大大宗交易易的定定价机制制与市市场冲击击 - 金融工程

大 宗 交 易 的 定 价 机 制 与 市 场 冲 击面 得 到 关 注 。本 文 的 研 究 还 存 在 诸 多 不 足 :1. 由 于 高 频 分 笔 数 据 较 难 获 得 ,2009 年 9 月 的 高 频 分 笔 数 据 缺 失 , 本文 只 研 究 了 2009 年 4 月 和 5 月 上 海 证 券 交 所 大 宗 交 易 前 后 的 知 情 交 易 概 率(PIN), 对 于 其 他 年 度 的 研 究 无 法 涵 盖 , 得 出 的 结 论 可 能 稍 有 偏 颇 。2. 本 文 就 大 宗 交 易 前 后 的 知 情 交 易 概 率 变 化 予 以 分 析 , 使 用 的 是 经 典的 PIN 模 型 , 只 是 考 察 交 易 前 后 的 PIN 值 变 化 是 否 显 著 , 没 有 进 行 更 深 一步 地 研 究 分 析 大 宗 交 易 的 信 息 含 量 对 二 级 市 场 投 资 者 决 策 的 影 响 。1.4 文 章 结 构本 文 的 剩 余 部 分 安 排 如 下 :第 二 章 对 关 于 大 宗 交 易 的 文 献 和 与 信 息 风 险 以 及 PIN 模 型 相 关 的 文 献进 行 回 顾 ;第 三 章 为 我 国 大 宗 交 易 制 度 介 绍 , 介 绍 了 我 国 大 宗 交 易 的 交 易 方 式 、交 易 时 间 、 信 息 披 露 制 度 等 等 , 因 为 后 文 的 分 析 是 建 立 在 我 国 的 大 宗 交 易制 度 上 的 。第 四 章 是 关 于 我 国 大 宗 交 易 定 价 机 制 的 实 证 分 析第 五 章 是 关 于 大 宗 交 易 引 起 的 市 场 冲 击 和 信 息 风 险 变 化 的 实 证 分 析第 六 章 为 结 论 和 未 来 研 究 方 向 。本 文 的 组 织 框 架 结 构 如 下 :4