1 Übung BWL III am 31.05.01 1.) Kennzahlen: • Die ... - Informatik

Universität der Bundeswehr
Fakultät für Informatik Prof. Dr. Heinz Schelle
1.) Kennzahlen:
Übung BWL III am 31.05.01
• Die Aufgabe von Kennzahlen ist es, möglichst prägnante sowie über mehrere
Unternehmen vergleichbare Informationen über die wirtschaftlichen Situation eines
Unternehmens zu liefern (Verdichtung der komplexen Realität).
• Kennzahlen dienen dabei auch für Zielvorgaben
• Es werden dabei zahlenmäßig erfassbare Sachverhalte abgebildet.
• Es wird zwischen relativen und absoluten Kennzahlen unterschieden. Eine absolute
Kennzahl wäre z. B. der Deckungsbeitrag, die Anzahl der Fehlzeiten oder der Cash Flow
etc.
• Kennzahlen sind i.d.R. für bestimmte Adressaten bestimmt, z.B. Kreditgeber, Aktionäre,
zur Berechnung des leistungsabhängigen Lohnanteils etc.
Ausgewählte Kennzahlen:
Cash-Flow (absolute Kennzahl):
• Durch die zeitliche Inkongruenz von Auszahlungen und Einzahlungen einsteht der
Kapitalbedarf der Unternehmung .
• Ihren Kapitalbedarf kann sie durch Mittel der Innenfinanzierung als auch der
Außenfinanzierung decken.
• Der Cash-Flow hat v.a. eine Bedeutung bei der Innenfinanzierung (vgl. auch
Lohmann Ruchti-Effekt).
• Cash-Flow errechnet sich aus den Aufwendungen, den keine Auszahlungen
gegenüberstehen und den Erträgen, denen keine Einzahlungen gegenüberstehen
• Vereinfachte BerechnungCash Flow: Jahresüberschuß nach Steuern +
Abschreibungen + Rückstellungen
• Der Cash Flow dient somit zur Ermittlung der inneren Ertragskraft der Unternehmung
• Basis zur Bildung weiterer relativer Kennzahlen wie z. B. Verhältnis Cash-
Flow/Gesamtverschuldung
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Relative Kennzahlen:
Jahresüberschuß
(nach Steuern)
Umsatzrend ite(
UR)
=
× 100
Umsatzerlöse
Bsp: Aldi: UR gering, dafür Kapitalumschlag hoch
Jahresüberschuß
(nach Steuern)
Eigenkapit alrendite ( ER)
=
× 100
Eigenkapital
(letzte Periode)
Wiederholung Leverage:
Neben der Eigenkapitalrendite spielt die Gesamtkapitalrendite (GKR) eine wichtige Rolle
Jahresüberschuß
+ Fremdkapitalzinsen
(FKZ)
GKR =
× 100
Eigenkapital
+ Fremdkapital
Zwischen EKR und GKR besteht der folgende Zusammenhang
Fremdkapital
EKR = GKR + (GKR − FKZ)
Eigenkapital
Praktisch lässt sich also die Eigenkapitalrendite über den Verschuldungrad beeinflussen. (Hebel
oder Leverage- Effekt)
Ist die GKR>FKZ, so führt eine Erhöhung des Verschuldungs-grades zur Erhöhung der EKR
Dieser Effekt kann sich aber auch in entgegengesetzter Richtung auswirken, d. h. die
Eigenkapitalrendite kann sehr schnell negativ werden, sofern die GKR unter die FKZ sinkt.
Positiver
Leverage-
Effekt
Jahresüberschuß
(Gewinn)
Umsatzerlöse
FK/EK
GKR
FKZ
EKR
Negativer GKR
Leverage-
Effekt
FKZ
EKR
(Schierenbeck (1995), S. 65)
0
10%
5%
10%
3%
8%
3%
Umsatz
eingesetztes
Kapital
niedrig hoch
×
1
10%
5%
15%
3%
8%
-2%
=
Jahresüberschuß
eingesetztes
Kapital
2
10%
5%
20%
3%
8%
-7%
überdurchschnittlich
10
10%
5%
60%
3%
8%
-47%
20
10%
5%
110%
3%
8%
-97%
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Kennzahlensysteme
Neben einzelnen Kennzahlen gibt es auch Kennzahlensysteme, die sich z. B. entlang einer Ziel-
Mittel-Hierarchie aufbauen lassen (z. B. das DuPont-System des ROI)
(Bamberg/Coenenberg (1996), S. 47)
Eine reine Fixierung auf Kennzahlen bspw. zur Erfolgsbewertung ist nicht ohne Probleme.
Z. B.
Gewinn
ROI =
eingesetztes
Kapital
=
Gewinn
Umsatz
Umsatz
eingesetztesKapital
• Ausschluss anderer, v.a. qualitativer unternehmens-politischer Ziele
×
• Ausrichtung des unternehmerischen Handelns allein auf die Kennzahl mit der Gefahr,
dass die Sicherung langfristiger Erfolgspotentiale zugunsten kurzfristiger Gewinne
vernachlässigt wird.
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2.) Konzepte der Substanzerhaltung:
In der BWL gibt es eine Vielzahl verschiedener Konzeptionen zur Unternehmenserhaltung
(Wöhe (2000), S. 1099.)
1) Nominale Kapitalerhaltung:
• Idee: Fiktion eines stabilen Geldwertes (Mark gleich Mark)
• Bewertung der Bilanzwerte erfolgt zu Anschaffungs- oder Herstellkosten
• Nur in Zeiten stabiler wirtschaftlicher Verhältnisse geeignet
• Wird vom Handels- und Steuerrecht vertreten!
• Gewinn/Verlust: Differenz zwischen Kapital am Anfang und am Ende der Periode
2) Reale Kapitalerhaltung
• Vergleich der Kaufkraft des Kapitals am Anfang und am Ende der Periode
• Gewinn: Überschuss des mittels eines Kaufkraftindexes auf gleiche Kaufkraft
umgerechneten Endkapitals über das Anfangskapital
• Problem: Gewinnung des relevanten Indexes (Durchschnittswert?)
• Vorteil: kein Ausweis inflationsbedingter Scheingewinne
3) Substanzerhaltung:
• Hier stehen Gütermengen nicht Geldmengen im Vordergrund
• Gewinn nur dann, wenn die Umsatzerlöse größer sind als die zur Wiederbeschaffung
aller im Leistungsprozess verbrauchten und umgesetzten Produktionsfaktoren
notwendigen Geldbeträge
• Die Substanz ist dann erhalten, wenn der mengenmäßige Bestand der
Vermögensgegenstände am Ende der Periode dem am Anfang entspricht
• Gewinn nur der Teil der Erträge, der nicht zur Wiederbeschaffung(!) der verbrauchten
bzw. veräußerten Vermögensgegenstände benötigt wird
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a) reproduktive/absolute Substanzerhaltung
• Güter müssen in gleicher Menge und Qualität wiederbeschlaft werden können
• Trennung des Gewinns in einen „echten“ und einen Scheingewinn
• Der echte Gewinn erlaubt reproduktive Sunstanzerhaltung, Ausschüttung des
Scheingewinn führt zu Substanzverlust
b) qualifizierte Substanzerhaltung
• Güter müssen in größerer Menge und besserer Qualität wiederbeschafft
werden können
• Weg von der statischen Betrachtung hin zur Berücksichtung des
Wachstumsprozesses und des technischen Fortschritts einer Volkswirtschaft
3.) Ökonomischer Gewinn
• Ansatz hier die Investitionsplanung, nicht die Bilanz
• Der Investitionsplanung liegen Zahlungsreihen zugrunde, aus denen der Ertragswert als
Summe der abdiskontierten Zahlungsmittelüberschüsse berechnet wird
Zusammenfassung:
(Wöhe (1996), S. 427.)
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