JAHRESBERICHT 2008 - Kantonal-Solothurnischer Gewerbeverband

SEITE 6 | 7
DAS WIRTSCHAFTLICHE UMFELD
ALLGEMEINE ENTWICKLUNG IM JAHR 2008
«Der Menschheit ist es gelungen, den Mythos durch die Realität zu ersetzen.» Der
philosophische Gedankensplitter des Schweizer Aphoristikers und Buchautors Walter
Fürst beschreibt passend die Ereignisse der letzten 18 Monate in Sachen Wirtschaft
und Finanzen. So wie im Mittelalter niemand an die Existenz des «Schwarzen
Schwans» geglaubt hatte, so unwahrscheinlich schien es zum Jahreswechsel
2007/08, dass die damals bereits angedeutete globale Wirtschaftsabschwächung
und die stotternden Weltbörsen mehr als nur eine kleine, zeitlich begrenzte Abweichung
vom langfristigen Aufwärtstrend bedeuteten.
Mythen sind da, um zerstört zu werden und heute wissen wir, dass der «Schwarze
Schwan» existiert, und dass die Weltwirtschaft vor dem Kollaps steht. Dies könnte
man zumindest annehmen, wenn man den Aktivismus der Zentralbanken als Hinweis
für den erwarteten Abschwung der Weltwirtschaft nimmt. Die Leitzinsen der traditionell
als Weltkonjunkturlokomotive bezeichneten grössten Wirtschaftsmacht wurden
auf den niedrigsten Stand aller Zeiten gesenkt und mit der Ankündigung des Gouverneurs
der US-Notenbank, Staatsanleihen und andere Wertpapiere aufzukaufen,
um mit der Tiefzinspolitik das Wachstum anzukurbeln, wird dessen dramatische
Einschätzung der realwirtschaftlichen Lage offensichtlich. Damit befindet sich Ben
Bernanke geldpolitisch in der gleichen Lage wie die Japaner in den neunziger Jahren.
Auch sie senkten – mit ausbleibendem Erfolg – die Zinsen auf Null und kauften
Anleihen zurück.
Dies- und jenseits des Atlantiks verkünden
die neusten Statistiken zur Wirtschaftslage
nichts Gutes. Die Daten zur
Industrieproduktion in den USA und in
Europa befinden sich im Sturzflug. Der
Rückgang von –5.5% bzw. – 5.3% im
Jahresvergleich nähert sich dem Einbruch
von – 7.1% in Japan, der schon
beinahe depressive Ausmasse angenommen
hat.
Zwar notierten die Jahreswachstumsraten für das Inlandprodukt sowohl in den USA
als auch in Europa per Ende 2008 noch leicht über der Nullmarke, die Werte sind
aber auch hier über die letzten Monate stark eingebrochen. Vor dem Hintergrund
der zunehmend pessimistisch gestimmten Konsumenten und unter Berücksichtigung
der historisch tiefen Umfragewerte für die Einschätzung der Konjunktur- und Kapitalmarktentwicklung
bedarf es für die folgende Prognose keiner ausgesprochenen
Weitsicht: Die in Kürze publizierten Daten für das erste Quartal 2009 werden
in den wichtigsten Wirtschaftsregionen zu deutlich negativen Jahreswachstumszahlen
des BIP führen.
JAHRESBERICHT 2008 KGV
7.00
6.50
7.00
6.00
USA Funds Rate 0 – 0.25
(Target Range, seit 16.12.2008)
5.25
6.00
5.00 4.75
EZB Leitzins 1.50
5.00
4.00
(seit 05.03.2009)
4.00
3.00 3.00
2.00
2.00 2.00
1.00
1.00 1.00
0.00 0.00
2000 2001
Leitzinsentwicklung Eurozone/USA
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Quelle: EZB/FED