JAHRESBERICHT 2008 - Kantonal-Solothurnischer Gewerbeverband

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Ausgewählte
Finanzmarktindikatoren
Aktien (Lokalwährung)
Welt – 41%
USA – 38%
Eurozone – 44%
GB – 32%
Japan – 42%
Emerging Markets – 54%
Schweiz – 34%
Staatsanleihen (Lokalwährung)
USA + 15%
Eurozone + 8%
GB + 14%
Japan + 3%
Schweiz + 10%
Wechselkurse (aus CHF-Sicht)
US$ – 6%
EURO – 10%
GB – 32%
Yen + 16%
JAHRESBERICHT 2008 KGV
Gesamtrendite 2008
Ein Blick auf die Tabelle mit ausgewählten Finanzmarktindikatoren zeigt auf, dass
die Suche nach Sicherheit einzig in der Anlagekategorie Staatsanleihen zu starker
Nachfrage und damit zu höheren Kursen führte. Der Schein trügt jedoch zumindest
für den inländischen Anleger, denn mit Ausnahme des japanischen Yen sorgten
alle Fremdwährungen mit zum Teil massiven Einbussen gegenüber dem Schweizer
Franken dafür, dass Kursgewinne auf den Obligationen durch Währungsverluste
ausradiert wurden.
Ausblick auf das Jahr 2009
Sämtliche Stützungsmassnahmen der
Regierungen und Notenbanken konnten
bislang keinen Stimmungsumschwung
zum Besseren einleiten. Die in einigen
Ländern beschlossene Verschrottungsprämie
für Altautos bildet dabei wohl
keine Ausnahme. Während in Deutschland
die Euphorie über diese Massnahme
noch etwas anhalten dürfte, macht
sich in Frankreich bereits Ernüchterung
breit. Die US-Bevölkerung blickt natürlich
hoffnungsvoll auf den neu gewählten
Präsidenten Barack Obama,
welcher bereits ein umfangreiches Stimulierungspaket
zur Unterstützung der
Konjunktur bekannt gegeben hat und
auch die Schaffung und Erhaltung von
4 Mio. Arbeitsplätzen bis 2010 in
Aussicht stellt. Trotzdem, zumindest im
1. Halbjahr 2009 bleiben die Volkswirtschaften
voll im Griff der Rezession.
Ein wichtiger Punkt bei der Einschätzung
der Finanzmärkte ist die Frage,
mit welcher Vorlaufzeit Aktien, Obligationen,
Rohstoffe und Währungen
eine bevorstehende Trendwende in der
Realwirtschaft ankündigen. Ausgehend
von Beobachtungen aus früheren Rezessionen
darf davon ausgegangen werden,
dass sich das Börsenumfeld im Verlaufe
des 2. Quartals 2009 von seiner
freundlicheren Seite zeigen wird. Bis
dahin wird die Volatilität – die zum Teil
massiven täglichen Schwankungen – in
den Aktienmärkten hoch bleiben.
Hans Peter Stücheli
Leiter Investment Center
Baloise Bank SoBa