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32 ACM Hantong I erfolgen kann. Der Verkaufszeitpunkt ist letztlich abhängig von den Marktbedingungen für Schiffsveräußerungen. Der tatsächliche Verkaufspreis für das Schiff hängt von der Marktlage für gebrauchte Schiffe dieser Größenklasse sowie dem Zustand des Schiffes zum Veräußerungszeitpunkt ab. Es besteht daher das Risiko, dass für das Schiff ein niedrigerer Verkaufserlös erzielt wird als prognostiziert und dass die tatsächlichen Ausschüttungen an die Anleger folglich geringer ausfallen als angenommen. Steuerliche und rechtliche Risiken Das Risiko einer Änderung der steuerlichen und rechtlichen Rahmenbedingungen kann nicht ausgeschlossen werden. Es besteht weiterhin das Risiko, dass die Finanzbehörden oder Finanzgerichte zu steuerlichen Aspekten des Beteiligungsangebotes eine von der Auffassung des Anbieters abweichende Auffassung vertreten und hierdurch im Resultat das erwartete Nachsteuerergebnis für den Anleger nicht erreicht werden kann. Erhebliche steuerliche Änderungen können zu einer Erhöhung des nachfolgend gesondert dargestellten Platzierungsrisikos führen. Sofern die Regelungen zur Tonnagesteuer gem. § 5a EStG in der Zukunft geändert oder abgeschafft werden sollten oder die Inanspruchnahme der Tonnagesteuer aus anderen Gründen nicht mehr möglich sein sollte, kann dies zu einer gegenüber der Prognoserechnung erhöhten steuerlichen Belastung der Schiffsgesellschaft und des Anlegers und somit zu einer Minderung des Ergebnisses nach Steuern für den Anleger führen. Gleiches gilt, wenn seitens der Schiffsgesellschaft nach Auffassung der Finanzverwaltung die Voraussetzungen für eine Option zur Tonnagesteuer nicht erfüllt werden. Die Schiffsgesellschaft beabsichtigt, im Jahr der Indienststellung des Schiffes zur Tonnagesteuer zu optieren. Die vor der Indienststellung des Schiffes nach herkömmlicher Weise ermittelten Einkünfte sind nach (zulässiger) Antragstellung rückwirkend durch die Gewinnermittlung nach der Tonnage abgegolten. Unterschiedsbeträge für Differenzen (stille Reserven) zwischen dem Teilwert und dem Buchwert der in den Steuerbilanzen der Gesellschaften ausgewiesenen Wirtschaftsgüter sowie des Schiffskaufvertrages sind nach Auffassung des Anbieters daher nicht festzustellen. Das Schiff Hermann S, über dessen Erwerb bereits am 9. April 2008 ein Kaufvertrag geschlossen wurde, wird planmäßig erst im Jahre 2009 abgeliefert. Sollte aufgrund einer abweichenden Auffassung der Finanzverwaltung und der Finanzrechtsprechung auf den 31. Dezember 2008 Unterschiedsbeträge für stille Reserven in dem Schiffskaufvertrag oder anderen Wirtschaftsgütern festzustellen sein, könnte sich hieraus eine steuerliche Mehrbelastung der Beteiligungsgesellschaft bzw. der zu diesem Zeitpunkt bereits beigetretenen Anleger ergeben. Im Rahmen der Planrechnungen wurde ein Höchststeuersatz in Höhe von 45 % zuzüglich 5,5 % Solidaritätszuschlag berücksichtigt. Es ist davon auszugehen, dass das geltende Erbschaft- und Schenkungsteuerrecht zukünftig grundlegend geändert wird und es in der Folge insoweit zu einer Erhöhung der Erbschaft- und Schenkungsteuerbelastung bei der Übertragung von Anteilen an der Schiffsgesellschaft kommen kann. In diesem Zusammenhang ist auf die geplanten gesetzlichen Neuregelungen aufgrund des Entwurfs eines Gesetzes zur Erleichterung der Unternehmensnachfolge sowie auf die spätestens bis zum 31. Dezember 2008 vorzunehmenden Gesetzesänderungen, zu denen das Bundesverfassungsgericht den Gesetzgeber mit seiner Entscheidung vom 7. November 2006 über die Verfassungswidrigkeit der derzeit geltenden erbschaftsteuerlichen Bewertungsregelungen verpflichtet hat, hinzuweisen. Nach dem derzeit vorliegenden Kabinettsentwurf eines Gesetzes zur Reform des Erbschaftsteuer- und Bewertungsrechts würden sich für die vorliegende Vermögensanlage im Ergebnis regelmäßig keine Begünstigungen für Betriebsvermögen mehr ergeben, da diese rückwirkend bei einer Betriebsveräußerung / -aufgabe innerhalb von 15 Jahren nach dem Erwerb der Beteiligung entfallen sollen (Behaltensfrist). Da für dieses vorliegende Beteiligungsangebot eine Laufzeit von ca. 16 Jahren geplant ist, könnten die im Entwurf vorgesehenen Begünstigungen voraussichtlich nur bei Schenkungen / Erbschaften im ersten Jahr der Laufzeit der Vermögensanlage Anwendung finden. Weiterhin kann eine abweichende Auffassung der Finanzverwaltung zur Nutzungsdauer und einer sich daraus ergebenden Verringerung des Abschreibungssatzes zu geringeren negativen Ergebnissen im Rahmen der parallelen Steuerbilanz und somit zu höheren erbschaft- und schenkungsteuerlichen Werten als geplant führen. Der Vorsteuerabzug für Leistungen im Zusammenhang mit der Ausgabe von Gesellschaftsanteilen ist gem. dem BFH-Urteil vom 1. Juli 2004 (V R 32/00, BStBl. II 2004, S. 1022) zulässig, da die Kosten mit der künftigen wirtschaftlichen Tätigkeit der Schiffsgesellschaft zusammenhängen. Sofern Vorsteuerbeträge auf Leistungen entfallen, die nicht im Zusammenhang mit dem Schiffsbetrieb stehen, sondern ausschließlich im Interesse der Gesellschafter erfolgen, können diese Vorsteuerbeträge nach Auffassung der Finanzverwaltung nicht geltend gemacht werden. Die geschätzten nichtabziehbaren Beträge wurden im Rahmen der Planrechnungen als Aufwand berücksichtigt. Insoweit besteht das Risiko, dass die Finanzverwaltung zu Lasten der Schiffsgesellschaft von der geschätzten Aufteilung abweicht. Dies würde sich negativ auf die Liquidität der Gesellschaft auswirken. Es kann
V. Risiken der Beteiligung 33 daher nicht ausgeschlossen werden, dass es im Extremfall zu Liquiditätsabflüssen kommen kann, die die Ausschüttungsfähigkeit der Gesellschaft beeinträchtigen könnten. Zur Anwendbarkeit der Vorschriften über Fernabsatzverträge (§§ 312 b ff. BGB) auf den Vertrieb von geschlossenen Beteiligungen wie dieser gibt es bisher keine einschlägige Rechtsprechung. Sollte das Emissionskapital gemäß § 3 Nr. 4 des Gesellschaftsvertrages der Schiffsgesellschaft erhöht werden, können sich die auf die einzelnen Kommanditisten entfallenden liquiden und steuerlichen Ergebnisse betragsmäßig reduzieren. Rechtskreisrisiko Einige Verträge der Vermögensanlage sind oder werden nach dem Recht anderer Staaten geschlossen. Die aus den Verträgen entstehenden Streitigkeiten werden unter Ausschluss des ordentlichen Rechtsweges in einem Schiedsgerichtsverfahren nach der jeweiligen Schiedsgerichtsordnung endgültig und bindend entschieden. Aufgrund der möglichen Andersartigkeit der ausländischen Rechtsordnungen können die maßgeblichen gesetzlichen Regelungen vom deutschen Rechtsverständnis abweichen. Es besteht das Risiko, dass diese Verträge nach Maßgabe der ausländischen Rechtsordnung nicht wirksam abgeschlossen wurden. Die Durchsetzung von Ansprüchen kann aufgrund des ausländischen Gerichtsstandes mit zusätzlichen Schwierigkeiten, höheren Kosten oder längeren Verfahrensdauern verbunden sein. Majorisierung Bei üblichen Zeichnungssummen befindet sich der einzelne Anleger in der Minderheit. Daraus resultiert das Risiko für den einzelnen Anleger, seine Interessen nicht durchsetzen zu können. Insbesondere kann nicht ausgeschlossen werden, dass durch die Zeichnung eines großen Teiles der Beteiligung durch einen einzelnen Anleger dieser die Stimmenmehrheit erhält und damit einen beherrschenden Einfluss auf die Entscheidungen der Gesellschafterversammlung erlangt. Dies gilt insbesondere bei Inanspruchnahme der Platzierungsgarantie und der daraus resultierenden Übernahme der Anteile durch die Platzierungsgaranten. Verflechtungen Bei den vorliegenden kapitalmäßigen und personellen Verflechtungen besteht das Risiko von Interessenskonflikten dergestalt, dass die handelnden Personen nicht unbedingt die Interessen der Schiffsgesellschaft in den Vordergrund stellen, sondern eigene Interessen oder Interessen von anderen Beteiligten verfolgen. Fertigstellung / Ablieferung / Übergabe / Behördliche Genehmigungen Die Hermann S befindet sich noch im Bau. Die Schiffsgesellschaft trägt Risiken während der Bau- bzw. Bestellphase, hierunter ist insbesondere das Fertigstellungs- bzw. Ablieferungsrisiko zu verstehen. Im Wesentlichen handelt es sich hierbei um eine verspätete oder nicht erfolgende Ablieferung des Schiffes durch die Werft oder durch die Verkäufergesellschaft. Der voraussichtliche Ablieferungstermin des sich noch im Bau befindlichen Schiffes Hermann S ist als Plangröße in das Konzept eingegangen. Es kann zu verspäteter Ablieferung und dadurch bedingten Erlösminderungen bei der Schiffsgesellschaft kommen. Diese kann die Werft für eine nicht selbst verschuldete, verspätete oder nicht erfolgende Ablieferung des Schiffes nur im begrenzten Ausmaß haftbar machen. Sollte es zu einer Erhöhung des Investitionsvolumens gemäß § 5 Ziff. 4 des Gesellschaftsvertrages kommen, kann dies negative Auswirkungen auf die Liquidität der Gesellschaft und die Ausschüttungen an die Gesellschafter haben. Sollte das noch nicht abgelieferte Schiff entgegen der vertraglichen Vereinbarungen nicht vom Verkäufer abgeliefert werden, müsste das Beteiligungskonzept modifiziert werden. Es könnte eine Neuinvestition vorgenommen werden, wobei das Risiko besteht, dass diese Investition nur zu schlechteren wirtschaftlichen Rahmenbedingungen realisiert werden kann. Sollte es zu einer Rückabwicklung kommen, besteht das Risiko, dass die Schiffsgesellschaft aufgrund nicht stornierbarer Kosten (z. B. Vertriebsprovisionen) die geleisteten Einlagen nur anteilig zurückzahlen kann. Ausfälle von Pooleinnahmen, die durch eine verspätete Ablieferung des Schiffes bedingt wären, werden im Rahmen der Prognoserechnungen nicht berücksichtigt. Sollte es zu einer verspäteten Schiffsübergabe kommen, wären die damit verbundenen Verluste von der Schiffsgesellschaft zu tragen. Der Bauvertrag ist integraler Bestandteil des Kaufvertrages. Sollten sich Preiserhöhungen bei dem noch nicht abgelieferten Schiff ergeben, so gehen sie zu Lasten der Schiffsgesellschaft. Es besteht zudem das Risiko einer Lieferung mit verdeckten Mängeln, deren Beseitigung zu Mehrkosten führen könnte, die dann von der Schiffsgesellschaft zu tragen wären. Während der Betriebsphase trägt die Schiffsgesellschaft das Risiko von Schäden an dem von ihr betriebenen Schiff bis hin zu einem Totalverlust bzw. das Risiko von Schäden, die Dritten durch den Schiffsbetrieb entstehen können. Behördliche Genehmigungen für den Betrieb eines Seeschiffes werden nicht vor der Ablieferung erteilt. Sollten Genehmigungen nach Abliefe-
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