Diplomarbeit als PDF-Dokument

- 19 -
auch für die EIS Tendenzen, diese als zeitlich oder saisonal variabel anzusehen, was mit
einer rekursiven Nutzenfunktion ohne weiteres umgesetzt werden kann.
Abbildung 6:
U(C) von rekursiven Nutzenfunktionen nach Epstein-Zin
Abschließend bleibt festzuhalten, dass Nutzenfunktionen durchaus parametersensibel
sind, wie anhand divergierender Forschungsergebnisse und aus den Grafiken in diesem
und dem folgenden Kapitel erkennbar wird. Eine Untersuchung der Auswirkungen verschiedenartiger
Nutzenfunktionen ohne eine tiefer gehende Betrachtung einzelner Parameter
ist daher primär als eine qualitative Analyse anzusehen. Für stichhaltige quantitative
Aussagen wären weitreichende Vergleichsrechnungen mit aufgefächerten Parametervariationen
erforderlich.
3 Das Lebenszyklusmodell
3.1 Entscheidungen im intertemporalen Kontext
Schematisch gedacht durchlebt ein Mensch in der Spanne zwischen Geburt und Tod lediglich
die Phasen Heranwachsen, Erwerbstätigkeit und Ruhestand. Da das ökonomische
Interesse vor allem den menschlichen Aktivitäten bezüglich Einkommen, Konsum
und Kapitalanlage gilt, liegt der Startpunkt von Lebenszyklusbetrachtungen am Anfang
der Erwerbstätigkeit, mit der gleichsam der Bezug von Erwerbseinkommen und der Beginn
eigenständigen finanziellen Handelns verbunden sind. Den Endpunkt der Betrachtungen
bildet der Tod. Motiviert wird die Untersuchung des Lebenszyklus zum einen