Gewerbsmässiger Wertschriftenhandel

Gewerbsmässiger Wertschriftenhandel - Einstufungskriterien 40
7.6 Wiederanlage von Gewinnen in gleichartige Geschäfte
"Diesem Kriterium kommt selbst nach Auffassung des Bundesgerichts nur geringe
Bedeutung zu und genügt für sich allein genommen nicht zur Annahme einer
gewerbsmässigen Tätigkeit" 100 .
Obwohl dieses Urteil im Zusammenhang mit dem gewerbsmässigen Liegenschaftenhandel
steht, gilt die Auffassung sinngemäss für den gewerbsmässigen Wertschriftenhandel.
Dieses Kriterium scheint in der Tat ungeeignet zu sein, gehört es doch zu einer
umsichtigen Anlagepolitik, dass Wertschriftenpositionen, welche sich positiv entwickelt
haben (und evtl. heute aus Sicht des Anlegers als überbewertet gelten), zu
verkaufen und den Erlös (gegebenenfalls inkl. Gewinn) in andere Vermögenswerte
zu investieren (welche aus Sicht des Anlegers unterbewertet sind).
Warum "sollte der Anleger nicht ohne steuerliche Folgen wieder in die gleichen
Vermögenswerte investieren, wenn die Rahmenbedingungen es für angezeigt
erscheinen lassen"? 101
7.7 Verhältnismässigkeit
Dieses Kriterium steht nicht für sich alleine, vielmehr werden die unter den Kapiteln
7.1 bis 7.6 erwähnten Kriterien zusätzlich unter dem Gesichtspunkt der Verhältnismässigkeit
beurteilt.
So wäre zum Beispiel der Fall eines Anlegers, welcher mit einem Vermögen von
CHF 30'000.--, einen Kleinkredit über CHF 15'000.-- aufnimmt, und über den
Zeitraum eines Jahres 20 Optionsgeschäfte (= 40 Transaktionen) tätigt, anders zu
beurteilen, als ein Anleger, der über ein Vermögen von CHF 1’000'000.-- verfügt,
einen Lombardkredit über CHF 50'000.-- für kurzfristige Überschreitungen
aufnimmt, und über den Zeitraum eines Jahres 20 Optionsgeschäfte (= 40 Transaktionen)
tätigt.
100
Hirt, Beat: a.a.O., S. 314
101
Rüegg, Marcel: Tauglichkeit der Kriterien für den gewerbsmässigen Wertpapierhändler.
In: Steuer Revue, Nr. 09/2000, S. 557