Gesamte Ausgabe als PDF - EXtra-Magazin

Investment
Mit Euro-Bund-Future-ETFs
Zinsänderungsrisiken absichern
Seit Jahren kennt der Euro-Bund-Future nur eine Richtung – nach oben. Doch mittlerweile kam es zu einer ersten leichten
Trendwende. Mit Short-ETFs kann man auf einen sinkenden Euro-Bund-Future setzen und sich so gegen Zinsänderungsrisiken
absichern.
Der Euro-Bund-Future ist ein standardisierter
Terminkontrakt auf eine fiktive zehnjährige
Staatsanleihe der Bundesrepublik
Deutschland mit einem Nominalwert von
100.000 Euro und einem Kupon von 6
Prozent. Der Bund-Future stellt somit die
Verpflichtung dar, besagte 10-jährige Bundesanleihe
zu einem festgelegten Zeitpunkt
und zu einem vorab festgelegten Preis zu
kaufen. Aus dem Kurs der Anleihe wird
dann die Rendite berechnet. Steigen die
Zinsen, sinkt der Bund-Future-Preis, fallen
die Zinsen, steigt er entsprechend.
Staatsverschuldung treibt Zinsen
Während hiesige 10-jährige Staatanleihen
derzeit mit gerade einmal 2,2 Prozent rentieren,
zeichnet sich am Anleihenmarkt der
EU-Randstaaten ein ganz anderes Bild
ab. So betrugen die Renditen für 10-jährige
spanische und italienische Staatsanleihen
bis zu 6,4 Prozent, für Portugal um
die 10,6 Prozent, Belgien 4,1 Prozent und
Frankreich 3,3 Prozent. Ab Mitte Oktober
verschärfte sich die Lage für Frankreich
weiter: So stiegen die Risikoaufschläge für
französische Staatspapiere mit 101 Basispunkten
auf ein neues 16-Jahres-Hoch. Anleger
nahmen damit bereits die Herabstufung
Frankreichs durch die Ratingagenturen
vorweg. Denn je schlechter die Bonitätsbewertung
eines Landes, desto höher der Risikoaufschlag
und damit die zu zahlenden
Zinsen. Durch den massenhaften Aufkauf
von Staatsanleihen aus den krisengeschüttelten
EU-Staaten werden die Zinssätze
künstlich niedrig gehalten, damit sich die
entsprechenden Länder weiter refinanzieren
können. Doch dieses sehr umstrittene
EZB-Aufkaufprogramm kann nicht ewig fortgesetzt
werden. Und da die EZB-Bank im
Besitz der Anleihen der EU-Mitgliedsstaaten
ist, haftet dafür der europäische Steuerzahler.
Deutschland, das bereits die 2-Billionen-
Euro-Schuldenmarke überschritten hat (81
Prozent des BIP), ist entsprechend dem
EZB-Anteil mit knapp 28 Prozent mit dabei.
Das belastet natürlich auch die Bonität
Deutschlands. Hinzu kommen immer neue
Rettungspakete. So warnte bereits die Ratingagentur
Standard & Poors davor, dass
die Ausweitung des Rettungspaketes die
Kreditwürdigkeit Deutschlands bedrohe.
Höhere Zinsen für deutsche Staatsanleihen
wären die Folge mit einem damit einhergehenden
Absinken des Euro-Bund-Futures.
Mit Short-ETFs können Anleger auf einen
Verfall des Euro-Bund-Future setzen. Der
ComStage ETF auf den Commerzbank
Bund-Future Strategie Short Index (WKN:
ETF562) profitiert 1:1 von einem Rückgang
des Bund-Futures und damit von steigenden
Zinsen im Bereich der zehnjährigen Anleihen.
Die Abbildung erfolgt über Swaps. Die
Gesamtkostenquote beträgt 0,20 Prozent.
Mit 2er-Hebel überproportional an fallenden
Kursen der Anleihen partizipiert der andere
ETF des Anbieters (WKN: ETF563). Auch
hier erfolgt die Abbildung des Index über
Swaps. Die Gesamtkostenquote beträgt
ebenso 0,20 Prozent. Beide ETFs sind thesaurierend,
das heißt, sie reinvestieren die
erzielten Erträge im ETF. Anleger, die lieber
eine regelmäßige Auszahlung der Erträge
bevorzugen, können in den Lyxor-ETF auf
den SGI Daily Double Short Bund (WKN:
LYX0FW) investieren. Auch hier erfolgt die
Abbildung des Index durch Swaps. Die Gesamtkostenquote
beträgt 0,20 Prozent.
Wer allerdings auf den Zerfall des europäischen
Währungssystems und die Rückkehr
zu nationalen Währungen bzw. eine
Kern-Euro-Zone mit den bonitätsstärksten
EU-Mitgliedsländern spekuliert, sollte auf
weiter sinkende Zinsen setzen und somit
auf einen weiteren Anstieg des Euro-Bund-
Futures. Dies kann mittels des ComStage
ETF Commerzbank Future Strategie (WKN:
ETF560) und gehebelt mit dem ComStage
ETF Commerzbank Bund-Future Strategie
Leveraged erfolgen. Beide ETFs verfügen
ansonsten über die gleichen Ausstattungsmerkmale
wie die Short-Produkte von
ComStage.
Die besprochenen Bund-Future ETFs im Überblick
Index KAG WKN VVG Kurs Spread
Volumen
in Mio.
Euro
DAS
Swap
Fonds-
Währung
Coba Bund Future Strategie Double Short ComStage ETF563 0,20 % 71,01 € 0,11 % 44,46 TH Swap EUR
Coba Bund Future Strategie Short ComStage ETF562 0,20 % 85,00 € 0,06 % 47,47 TH Swap EUR
SGI Daily Double Short Bund Lyxor LYX0FW 0,20 % 73,16 € 0,11 % 316,56 AS Swap EUR
Coba Bund Future Strategie ComStage ETF560 0,20 % 118,80 € 0,18 % 21,29 TH Swap EUR
Cobo Bund Future Strategie Leveraged ComStage ETF561 0,20 % 138,75 € 0,16 % 50,21 TH Swap EUR
Quelle: www.extra-funds.de, Stand: 24.10.2011
Seite 17 November 2011