Bericht des Aufsichtsrates - Ferrostaal

2005 Geschäftsbericht 

MAN Ferrostaal AG

Auf einen Blick 

Die MAN Gruppe 

MAN Ferrostaal erreichte 2005 mit 90 Mio € das zweitbeste operative Ergebnis der Firmengeschichte. 

Das für 2007 geplante Umsatzrenditeziel wurde mit einem ROS von 3,2 % vorzeitig erreicht. 

Der Return on Capital Employed verbesserte sich auf 38,1 %. 

Der Wertbeitrag erreichte 64 Mio €. 

Mio € 2005 2004 Veränd. in % 

Auftragseingang 3 077 3 508 – 12 

Inland 502 524 – 4 

Ausland 2 575 2 984 – 14 

Umsatz 2 789 3 185 – 12 

Inland 436 490 – 11 

Ausland 2 353 2 695 – 13 

Auftragsbestand1) 2 358 2 259 4 

Mitarbeiter (Anzahl) 1) 4 773 4 679 2 

Inland 2 808 2 927 – 4 

Ausland 1 965 1 752 12 

Veränd. in Mio € 

Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) 90 72 18 

Ergebnis vor Ertragsteuern (EBT) 74 62 12 

Ergebnis nach Ertragsteuern 55 55 0 

Investitionen 33 36 – 3 

Abschreibungen auf Anlagevermögen 21 34 – 13 

Cashflow aus der Geschäftstätigkeit 315 – 60 375 

Cashflow aus der Investitionstätigkeit – 25 – 14 – 11 

Flüssige Mittel1) 373 462 – 89 

Finanzsaldo1) 511 494 17 

Eigenkapital1) 335 307 28 

1) Stichtagswert am 

31.12.2005 im 

Vergleich zum 

31.12.2004

Die MAN Gruppe 

MAN ist einer der führenden Engineering-Konzerne in Europa. Als Systemanbieter mit rund 58 000 Mitarbeitern 

und den fünf Kernbereichen Nutzfahrzeuge, Industriedienstleistungen, Drucksysteme, Dieselmotoren und 

Turbomaschinen ist MAN in 120 Ländern aktiv. 2005 erwirtschaftete MAN einen Jahresumsatz von 14,7 Mrd €. 

Auf ihren Märkten hält die MAN Gruppe Positionen unter den Top drei und ist technisch führend. Die MAN-Aktie 

zählt als DAX30-Wert zu den Blue Chips an der Börse. engineering the future. 

Bereich Profil 

Nutzfahrzeuge MAN Nutzfahrzeuge 

ist einer der führenden Hersteller von Lkw und Bussen in Europa 

und mit Produktionsstandorten in Afrika, Asien und Europa 

international präsent. 

Industriedienstleistungen MAN Ferrostaal 

ist ein weltweit tätiger Anbieter von Industriedienstleistungen. 

Drucksysteme MAN Roland Druckmaschinen 

ist weltweit führender Hersteller und Systemanbieter für die 

grafische Industrie. 

Dieselmotoren MAN B&W Diesel 

ist Weltmarktführer bei Zweitakt-Schiffshauptmotoren und 

weltweit führender Anbieter von Viertakt-Großdieselmotoren. 

Turbomaschinen MAN TURBO 

ist einer der weltweit führenden Hersteller für thermische Turbo- 

maschinen mit Produktionsstandorten in Deutschland, Schweiz 

und Italien.

Produkt-/Leistungsspektrum Kennzahlen (Mio €) 2005 2004 

– Lkw von 6 bis 50 t für jeden Einsatz 

– Busse für die Linie bis zur Luxusreise 

– Komplette Dienstleistungen rund ums Fahrzeug 

– Motoren für Fahrzeuge, Schiffe und Industrie 

– Transportlösungen, die weltweit spezifische Kundenbedürfnisse 

erfüllen. 

– Führender Generalunternehmer im internationalen 

Anlagenbau in den Bereichen Petrochemie, Öl und 

Gas, Kraftwerke, Metallurgie 

– Internationaler Dienstleister zur Lieferung von Handelsschiffen 

– Logistische Dienstleistung für die Stahl- und Automobilindustrie 

– Vertriebs- und Servicepartner für Druck- und 

Verpackungsmaschinen 

– Weltmarktführer bei Rollenoffsetmaschinen für Zeitungsund 

Illustrationsdruck 

– Zweitgrößter Anbieter von Bogenoffsetmaschinen für 

Verlags-, Werbe- und Verpackungsdruck 

– Dienstleistungen und Software-Produkte rund um den 

Druck 

– Zweitakt-Dieselmotoren für Schiffsantriebe und Kraftwerke 

– Viertakt-Dieselmotoren für Schiffsantriebe, Bordstrom- 

erzeugung und Kraftwerke 

– Viertakt-Diesel-Gas- und Gas-Otto-Motoren für Kraftwerke 

und Offshore-Anwendungen 

– Abgas-Turbolader 

– PrimeServ: After-Sales-Dienstleistungen 

– breites Produktprogramm für Entwicklung, Fertigung und 

Montage von maßgeschneiderten Anlagen und 

Maschinensträngen 

– Anwendungen für die Grundstoffindustrie sowie die Ölund 

Gasindustrie 

– weltweit einzigartiges Zentrum für Zusammenbau und Erprobung 

von Anlagensträngen mit Gewichten bis zu 1000 t. 

Auftragseingang 9 434 7 589 

Umsatz 7 377 6 799 

Operatives Ergebnis 469 322 

Mitarbeiter* 33 368 33 810 

Umsatzrendite ROS (%) 

Rendite auf das eingesetzte Kapital 

6,4 4,7 

ROCE (%) 17,9 12,6 


Umsatz 2 789 3 185 





3,2 2,3 

ROCE (%) 38,1 34,1 


Umsatz 1 738 1 620 





3,7 0,2 

ROCE (%) 23,2 0,6 


Umsatz 1 666 1 421 





7,1 3,9 

ROCE (%) 26,1 10,9 

Auftragseingang 850 675 

Umsatz 694 659 





6,2 5,5 

ROCE (%) 23,3 15,7 

* Anzahl Stand 31. Dezember 2005 bzw. 2004

Inhalt 

II Auf einen Blick 

III Die MAN Gruppe 

02 Unternehmensprofil der MAN Ferrostaal Gruppe 

04 Aufsichtsrat 

05 Vorstand 

06 Bericht des Aufsichtsrates 

08 Bericht des Vorstandes 

Teilkonzernlagebericht 

11 Wirtschaftliches Umfeld 

14 Geschäftsverlauf der MAN Ferrostaal 

20 Projects & Contracting 

26 Services & Logistics 

31 Mitarbeiter 

34 Risikomanagement 

39 Qualitätsmanagement 

40 Strategie und Ausblick 

Magazin 

42 Methanol: Export eines Erfolgsmodells 

48 Gegengeschäfte: Neue Märkte erschließen 

Finanzbericht 

58 Teilkonzernabschluss 

90 Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 

91 Glossar 

94 Unsere wesentlichen inländischen Tochtergesellschaften 

V Siebenjahresübersicht 

MAN FERROSTAAL AG GESCHÄFTSBERICHT 2005 

INHALT 

1

2 


UNTERNEHMENSPROFIL 

Die MAN Ferrostaal 

Gruppe 

MAN Ferrostaal, ein Unternehmen der MAN Aktiengesellschaft, ist ein weltweit tätiger Anbieter 

von industriellen Dienstleistungen. In unseren Sparten Projects & Contracting sowie 

Services & Logistics nehmen wir führende Marktpositionen ein. 

Projects & Contracting 

Die Sparte Projects & Contracting umfasst die Segmente Industrial Projects und Marine Business. 

Hier bündeln wir unsere Geschäfte mit Projektcharakter: 

Im Segment Industrial Projects realisieren wir industrielle Großprojekte für unsere Kunden. 

Beim Bau schlüsselfertiger Industrieanlagen übernehmen wir als Generalunternehmer die 

Projektentwicklung einschließlich der Bereitstellung von Finanzierungskonzepten, in ausgewählten 

Fällen auch mit Eigenkapitalbeteiligung, sowie das Projektmanagement. Aktiv sind wir 

dabei in den Marktsegmenten Öl und Gas, Petrochemie, Industriekraftwerke, Metallurgie und 

zukünftig auch Zellstoff sowie erneuerbare Rohstoffe. Die Basis unseres Erfolges ist neben unserer 

langjährigen Erfahrung und unserem weltweiten Netzwerk insbesondere unsere Unabhängigkeit 

im Markt: Im Unterschied zu vielen Wettbewerbern sind wir bei der Projektierung und 

dem Bau von Industrieanlagen an keine spezifischen Verfahren und Hersteller gebunden. Unseren 

Kunden bieten wir auf ihren individuellen Bedarf zugeschnittene Lösungen an und wählen 

dazu die jeweils besten Technologien und Produkte aus. 

Das Segment Marine Business befasst sich mit der Finanzierung, dem Design, dem Bau 

und der Lieferung von Schiffen. Dabei arbeiten wir mit namhaften Werften zusammen. Das 

Produktportfolio konzentriert sich auf Spezialschiffe wie etwa leistungsstarke Schlepper und 

Doppelhüllentanker. Gemeinsam mit ThyssenKrupp Marine Systems vertreiben wir weltweit 

militärische Schiffe. Einen weiteren Tätigkeitsschwerpunkt bildet die Übernahme und Abwicklung 

von Gegengeschäftsverpflichtungen, die sich aus diesen Geschäften ergeben. Auf diesem 

Gebiet sind wir eines der führenden Unternehmen in Deutschland. Wir differenzieren uns gegenüber 

dem Wettbewerb durch unsere Internationalität, profunde Kenntnis der Märkte 

und unsere langjährigen Partnerschaften mit privaten und staatlichen Abnehmern.


UNTERNEHMENSPROFIL 

Services & Logistics 

Die Sparte Services & Logistics umfasst die Segmente Equipment Solutions und Supply Chain 

Solutions und vereint unser Dienstleistungs- und Logistikgeschäft: 

Im Segment Equipment Solutions sind wir Vertriebs- und Servicepartner für namhafte Maschinenhersteller 

mit einem Fokus auf Druck-, Verpackungs- und hochwertigen Spezialmaschinen. 

Als Systemanbieter agieren wir mit einem breiten Portfolio, das vollständige Wertschöpfungsketten 

abdeckt und für das wir unseren Kunden intelligente Finanzierungslösungen anbieten. 

Dank unseres langjährigen und intensiven Engagements sind wir mittlerweile der größte herstellerunabhängige 

Systemanbieter für grafische Maschinen und Dienstleistungen 

in der südlichen Hemisphäre. Daneben entwickeln und realisieren wir komplexe Infrastrukturvorhaben 

und liefern dazu auch Verkehrs- und Transportsysteme. 

Im Segment Supply Chain Solutions bieten wir unseren Kunden der Stahl- und Automobilindustrie 

ganzheitliche Lösungen im Rahmen ihrer Wertschöpfungsketten. Zum einen sind 

wir für unsere Geschäftspartner aus der Stahlbranche als Vertriebs- und Beschaffungspartner 

tätig, indem wir weltweit Stahlprodukte und NE-Metalle ein- und verkaufen, finanzieren und logistisch 

abwickeln. Zum anderen sind wir Partner der Automobilindustrie, für die wir komplexe 

Dienstleistungen, wie beispielsweise die Just-in-Sequence-Vormontage von Einzelteilen 

zu kompletten Modulen und Systemen übernehmen. In Europa sind wir dafür der führende lieferantenunabhängige 

Anbieter. Für die Öl- und Gasindustrie liefern wir Pipelinerohre und Rohrzubehör 

und erbringen alle damit zusammenhängenden Dienstleistungen. 


Industrial Projects 

Petrochemical 

Oil and Gas 

Power Plants 

Metallurgy 

Renewable Energies 

Pulp and Paper 

MAN Ferrostaal Gruppe 

Marine Business 

Navy 

Merchant 

Offset 


Equipment Solutions 

Printing and 

Packaging 

Industrial Systems 

and Transportation 

Serviceplattform und Projektmanagement für die MAN AG 

Supply Chain Solutions 

Automotive 

Materials 

Piping 

3

4 MAN FERROSTAAL AG GESCHÄFTSBERICHT 2005 

AUFSICHTSRAT – VORSTAND – MANAGEMENT BOARD 

Aufsichtsrat 

Håkan Samuelsson 

Vorsitzender 

Vorsitzender des Vorstandes MAN Aktiengesellschaft, München 

Dr. jur. Karl-Hermann Lowe 

stellv. Vorsitzender 

Mitglied des Vorstandes Allianz Versicherungs-AG, München 

Brigitte Amamoo * 

Dipl.-Übersetzerin, Oberhausen (bis 10.03.2005) 

Dr.-Ing. Burckhard Bergmann 

Vorsitzender des Vorstandes E.ON Ruhrgas AG, Essen 

Stefan Breuer * 

kfm. Angestellter, Essen 

Murat Büyükgünay * 

kfm. Angestellter, Essen (seit 10.03.2005) 

Jürgen Hahn * 

kfm. Angestellter, Essen 

Karlheinz Hornung 

Mitglied des Vorstandes MAN Aktiengesellschaft, München 

Dr. rer. pol. Klaus von Menges 

Mülheim a. d. Ruhr 

Klaus M. Patig 

Mitglied des Vorstandes Commerzbank Aktiengesellschaft, Frankfurt (Main) 

* Von der Belegschaft gewählt

Management Board 

Vorstand 

Dr. jur. Matthias Mitscherlich 

Mülheim a. d. Ruhr 

Vorsitzender des Vorstandes 

Jens Gesinn 

Essen 

Finanzen, Rechnungswesen, Controlling 

und Steuern 

Helmut Julius 

Bottrop-Kirchhellen 


Dr.-Ing. Wolfgang Knothe 

Essen 

Projects & Contracting (seit 01.10.2005) 

Dr.-Ing. Axel Wippermann 

Essen 

Projects & Contracting (bis 31.12.2005) 

Management Board 

Bernd Ahlmann 


Printing and Packaging 

Detlef Castro 


Automotive 

Erwin Keutner 


Petrochemical 

Uwe T. Schmidt 


Materials 

Hans-Werner Schwab 


Materials 


AUFSICHTSRAT – VORSTAND – MANAGEMENT BOARD 

zusätzlich zu den Mitgliedern des Vorstandes 

Generalbevollmächtigter 

Direktor 

Udo Völker 

Projektentwicklung Osteuropa 

5


BERICHT DES AUFSICHTSRATES 

Bericht des Aufsichtsrates 

Dipl.-Ing. Håkan Samuelsson, 

Vorsitzender 

Der Vorstand der MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft hat den Aufsichtsrat während des 

Geschäftsjahres 2005 über alle wesentlichen geschäftlichen Ereignisse und Vorhaben des Unternehmens 

sowie über die wirtschaftliche Lage der MAN Ferrostaal Gruppe laufend und umfassend 

unterrichtet. Quartalsweise wurde der Aufsichtsrat schriftlich über den aktuellen Geschäftsverlauf 

informiert. In zwei Sitzungen hat der Vorstand ausführlich zu wichtigen 

Themen, wie z. B. der Unternehmensstrategie, der aktuellen Auftragslage und den zukünftigen 

Wachstumsmöglichkeiten, Stellung genommen. Der Ausschuss für Vorstandspersonalien 

traf zweimal zusammen. 

Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2005 der MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft sowie 

der freiwillig erstellte Teilkonzernabschluss nebst Teilkonzernlagebericht sind erstmals von 

der KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, 

Düsseldorf, geprüft und jeweils mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk 

versehen worden. 

Der Abschlussprüfer hat an der Bilanzsitzung des Aufsichtsrates teilgenommen und Bericht 

erstattet. Wir haben von dem Ergebnis der Prüfung zustimmend Kenntnis genommen. 

Auch wir haben nach dem abschließenden Ergebnis unserer eigenen Prüfungen des Jahresabschlusses 

der MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft für das Geschäftsjahr 2005 keine


BERICHT DES AUFSICHTSRATES 

Einwendungen zu erheben. Wir billigen den seitens des Vorstandes aufgestellten Jahres- und 

Teilkonzernabschluss, die damit festgestellt sind. 

Herr Dr.-Ing. Wolfgang Knothe wurde mit Wirkung vom 1. Oktober 2005 zum Mitglied 

des Vorstandes bestellt. Als Vorstand der Sparte „Projects & Contracting“ leitete er im ersten 

Schritt das Segment „Marine Business“ (zuständig für Marine- und Handelsschiffe). Ab Januar 

2006 trat Herr Dr.-Ing. Knothe die Nachfolge von Herrn Dr.-Ing. Axel Wippermann an und 

übernahm damit auch die Leitung des Segments „Industrial Projects“. Wir wünschen ihm 

viel Erfolg bei den neuen Aufgaben. Zum 31. Dezember 2005 endete die Amtszeit von Herrn 

Dr.-Ing. Axel Wippermann als Mitglied des Vorstandes der MAN Ferrostaal AG. Der Aufsichtsrat 

dankt ihm für seinen mehr als achtjährigen engagierten und erfolgreichen Einsatz in der 

MAN Ferrostaal Gruppe. 

Mit Ablauf der Hauptversammlung am 10. März 2005 endete die Amtszeit von Frau Brigitte 

Amamoo im Aufsichtsrat. Sie gehörte dem Aufsichtsrat als Vertreterin der Arbeitnehmer 

seit dem 11. Oktober 1990 an und ist mit Wirkung vom 1. August 2005 im Ruhestand. Wir 

danken Frau Amamoo für ihre geleistete Tätigkeit. Gleichzeitig begrüßen wir Herrn Murat 

Büyükgünay, der seit dem 10. März 2005 als Arbeitnehmervertreter dem Aufsichtsrat angehört. 

Weiterhin danken wir den Mitgliedern des Vorstandes und allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern 

der MAN Ferrostaal Gruppe für ihre Leistungen und ihren tatkräftigen Einsatz sowie 

den Vertretern der Belegschaft für eine sachliche und konstruktive Zusammenarbeit im Interesse 

des Unternehmens. 

Essen, 8. März 2006 

Der Vorsitzende des Aufsichtsrates 

Håkan Samuelsson 

7


BERICHT DES VORSTANDES 

Bericht des Vorstandes 

Dr. jur. Matthias Mitscherlich, 

Vorsitzender des Vorstandes 

Sehr geehrte Damen und Herren, 

2005 war ein erfolgreiches Jahr für MAN Ferrostaal. Wir haben es geschafft, unsere Positionen 

am Markt zu behaupten und in einigen Bereichen weiter auszubauen. Sowohl unser Projektgeschäft 

als auch unsere Serviceaktivitäten haben sich im vergangenen Jahr positiv entwickelt. Als 

Ergebnis unserer Bemühungen haben wir unser operatives Ergebnis deutlich gesteigert und 

unsere erst für 2007 geplanten Umsatzrenditeziele bereits 2005 übertroffen. Dies ist uns gelungen, 

obwohl sich der Umsatz vor allem aufgrund verzögerter Projektabrechnungen reduziert 

hat. 

Im Projektgeschäft haben wir die erfolgreiche Entwicklung der vergangenen Jahre fortgesetzt. 

Besonders hervorzuheben ist die Inbetriebnahme der weltgrößten Methanolanlage 

in Trinidad, die wir in Rekordbauzeit – drei Monate vor dem vertraglich vereinbarten Fertigstellungstermin 

– an den Kunden übergeben konnten. Gleichzeitig haben wir einen Großauftrag 

zum Bau einer Methanolanlage in Oman erhalten und konnten dadurch unser petrochemisches 

Projektkonzept von Trinidad erfolgreich auf die arabische Halbinsel übertragen. 

Unsere Serviceaktivitäten haben sich 2005 ebenfalls erfreulich entwickelt. Im Maschinengeschäft 

haben wir unsere Kostenstrukturen verbessert und gleichzeitig unsere führende 

Marktposition als unabhängiger Dienstleister für die Druckerei- und Verpackungsindustrie 

gestärkt. Im Bereich Materials haben wir die Grundlage geschaffen, um das bestehende 

Dienstleistungskonzept für Stahllogistik zu erweitern. In Zukunft wollen wir in diesem


BERICHT DES VORSTANDES 

Bereich durch eine Modifizierung des Geschäftsmodells zunehmend nur noch die durch 

MAN Ferrostaal erbrachte Wertschöpfung und nicht mehr im vollen Umfang die Umsätze der 

dabei bewegten Waren abbilden. 

Seit Oktober 2005 tritt MAN Ferrostaal mit einer geänderten Unternehmensstruktur im 

Markt auf. Diese beruht auf zwei Säulen: der Sparte Projects & Contracting für unser Projektgeschäft 

und der Sparte Services & Logistics für unsere Serviceaktivitäten. Das neue Zwei- 

Spartenmodell erlaubt eine stärkere strategische Fokussierung und dient einer verständlicheren 

Außendarstellung unseres Unternehmens. 

Wir haben das vergangene Jahr genutzt, um weitere wesentliche Schritte für einen nachhaltig 

erfolgreichen Kurs unseres Unternehmens zu schaffen. So konnten wir unsere Stellung innerhalb 

der MAN Gruppe stärken und unsere Dienstleistungen als integralen Bestandteil in den 

zukünftigen Geschäftskonzepten des Konzerns etablieren. Die MAN Gruppe entwickelt sich 

von einem Exportunternehmen zu einem international tätigen Konzern. Dabei werden wir 

unsere internationalen Marktpositionen zum Nutzen des Gesamtkonzerns einsetzen. Unsere 

weltweiten Kontakte und unser Länder-Know-how ermöglichen es uns, unseren Schwestergesellschaften 

weltweit die Türen in neue Märkte zu öffnen und dadurch die Internationalisierung 

der MAN Gruppe entscheidend voranzutreiben. Dadurch schaffen wir Mehrwert 

für die MAN und können gleichzeitig im Verbund mit den Schwestergesellschaften neue 

Geschäftsmöglichkeiten für unseren Teilkonzern auftun. In Projektentwicklung und 

Projektmanagement nehmen wir führende Positionen ein. Auf diesen Gebieten wollen wir 

uns als Kompetenzzentrum der MAN etablieren und unseren Konzernschwestern unser 

Methodenwissen und die damit zusammenhängenden Kompetenzen zugänglich machen. 

2005 haben wir unser 75-jähriges Firmenjubiläum gefeiert. Von den Anfängen bis heute haben 

wir uns sehr stabil entwickelt und stets profitabel gearbeitet. Seit unserer Unternehmensgründung 

haben wir uns von einem Handelshaus zu einem internationalen Anbieter 

komplexer Industriedienstleistungen entwickelt. Diese Erfolgsgeschichte möchten wir auch 

in den kommenden Jahren fortsetzen. 

Für 2006 haben wir uns anspruchsvolle Ziele gesetzt: Wir wollen unser Ergebnis erneut steigern 

und unsere Renditen nochmals verbessern. Dabei verfolgen wir eine klare Strategie, die 

in ihrem Kern auf profitables Wachstum ausgerichtet ist. Leitgedanke unserer Strategie ist 

die ausschließliche Fokussierung auf zukunftsfähige und Erfolg versprechende Geschäftsgebiete. 

Im Projektgeschäft wollen wir wachsen, indem wir bewährte Geschäftsmodelle weiterentwickeln 

und auf neue Segmente und Absatzmärkte übertragen. Die Wachstumschancen 

für unser Servicegeschäft sind ebenfalls viel versprechend. Hier werden wir durch zusätzliche 

strategische Partnerschaften in neue Marktsegmente vordringen. Gleichzeitig werden wir unser 

Dienstleistungsangebot entsprechend den Bedürfnissen unserer Kunden ausweiten. Wir 

sind überzeugt, dass MAN Ferrostaal sich mit dieser Strategie auf dem richtigen Weg befindet 

und die Erwartungen der MAN Gruppe und ihrer Aktionäre erfüllen wird. 

Essen, 1. März 2006 

Der Vorsitzende des Vorstandes 

Dr. jur. Matthias Mitscherlich 

9

Teilkonzern- 

lagebericht 

Das Geschäftsjahr 2005 verlief für die MAN Ferrostaal Gruppe erfolgreich: 

Wir haben das zweitbeste Ergebnis in der Geschichte unseres Unternehmens 

erzielt und einen Gewinn vor Steuern und Zinsen in Höhe von 

90 Mio € erwirtschaftet. Der Return on Capital Employed lag bei 38,1 %, 

der Return on Sales bei 3,2 %.

Die Wachstumsimpulse 

für unser Geschäft 

kamen 

hauptsächlich 

aus dem außereuropäischen 

Ausland. 

Wirtschaftliches Umfeld 

Robuste Entwicklung der Weltwirtschaft 

Die Weltwirtschaft wuchs im Jahr 2005 

nach derzeitigen Schätzungen um 4,3 % 

und setzte damit ihre seit drei Jahren andauernde 

Expansion fort. Im Jahresverlauf zeigte 

sich die weltweite Konjunkturentwicklung 

robust gegenüber dämpfenden Effek-ten wie 

den Wirbelstürmen „Katrina“ und „Rita“ und 

trotzte historischen Höchstpreisen für Rohöl 

und Erdgas. Triebfedern des Wachstums waren 

neben der starken Binnennachfrage in 

den USA und dem erfreulichen Aufschwung 

Japans insbesondere die hohen Wachstumsraten 

in China, in Teilen Osteuropas, im Nahen 

und Mittleren Osten sowie in einigen lateinamerikanischen 

Ländern. Da einige 

dieser Länder zu den Kernmärkten der MAN 

Ferrostaal gehören, konnten wir an deren 

Wachstum partizipieren. 

Welt 

Eurozone 

Deutschland 

USA 

China 

Reales Wachstum BIP in % 

-2 0 2 4 6 8 10 12 

2003 

2004 

2005 

2,5 

3,8 

4,3* 

0,7 

2,1 

1,3 

– 0,2 

1,6 

0,9 

2,7 

4,2 

3,5 

* aktuelle Schätzung 

Leichte Besserung im Euroraum 

Die gesamtwirtschaftliche Entwicklung 

10,0 

10,1 

9,9 


TEILKONZERNLAGEBERICHT 

der Eurozone lag zwar mit 1,3 % Wachstum 

immer noch unter dem weltweiten Durchschnitt, 

gewann aber an Dynamik. Die Lage 

der Industrie verbesserte sich aufgrund 

zunehmender Auftragseingänge. Getragen 

wurde das Wachstum vor allem von einer dynamischen 

Auslandsnachfrage nach Investitionsgütern. 

Europäische Exporte profitierten 

hierbei von einem im Jahresverlauf 

schwächer werdenden Euro. Die niedrigen 

Zinsen für langfristiges Kapital beeinflussten 

die konjunkturelle Entwicklung Europas 

ebenfalls positiv. 

Verhaltene Entwicklung in Deutschland 

In Deutschland zeigte sich im vergangenen 

Jahr ein verhaltener Aufwärtstrend. Das 

Bruttoinlandsprodukt stieg im Vergleich 

zum Vorjahr um 0,9 %. Ausgelöst wurde dieser 

leichte Aufschwung hauptsächlich durch 

Impulse aus dem Ausland und der insgesamt 

positiven Weltkonjunktur. Die Abwertung 

des Euro gegenüber dem US-Dollar hat die 

Wettbewerbssituation deutscher Unternehmen 

zusätzlich verbessert. Exporte konnten 

um 7,5 % zulegen, während die Binnennachfrage 

und der private Konsum in Deutschland 

weiterhin gering ausfielen und das 

Wachstumstempo bremsten. Dennoch gibt 

es Indizien dafür, dass die deutsche Konjunktur 

ebenfalls wieder nachhaltig an Fahrt 

gewinnt. Dies spiegelt sich auch in 

den Indizes zum deutschen Geschäftsklima 

wider, die sich in den letzten Monaten des 

Jahres spürbar verbesserten. 

11

12 

2005 konnten 

wir von der 

positiven Marktentwicklung 

des weltweiten 

Großanlagenbaus 

profitieren. 



1 2 

Großanlagenbau mit Rekordjahr 

Für den deutschen Großanlagenbau verlief 

das vergangene Jahr sehr erfolgreich. So 

verzeichneten die hiesigen Unternehmen 

im Zeitraum Juli 2004 bis Juni 2005 Auftragseingänge 

von 19,1 Mrd € (Vorjahr: 

17,4 Mrd €). Im weiteren Verlauf des Jahres 

2005 behielt das Geschäft ein ähnlich hohes 

Niveau. Die positive Entwicklung wurde im 

Wesentlichen von Auftragseingängen aus 

dem Ausland gestützt. Diese stiegen bezogen 

auf das Gesamtjahr um 9 % und beliefen 

sich auf insgesamt 15,6 Mrd €. 

Die wichtigsten Kunden waren die 

Öl- und Gasförderländer des Nahen und 

Mittleren Ostens, die in den Ausbau ihrer 

Förderkapazitäten investierten. Zu den größten 

Abnehmern zählten der Iran und Saudi- 

Arabien. Weitere Großaufträge kamen aus 

Oman, Bahrain und Katar. Ferner waren Kunden 

aus Russland wichtige Auftraggeber. Sie 

investierten schwerpunktmäßig in den Ausbau 

und die Modernisierung ihrer Öl- und 

Gasförderkapazitäten. Größter Einzelmarkt 

war erneut China mit 2,1 Mrd €, 

wenngleich sich die Auftragseingänge dort 

um 12 % verringerten. 

In Deutschland belebte sich die Nachfrage 

und stieg um 11 % auf 3,5 Mrd €. Diese Verbesserung 

resultiert vor allem aus einem 

Aufschwung des inländischen Kraftwerkgeschäfts. 

Schifffahrt 

Die expansive Weltkonjunktur führte auch 

im Sektor der Handelsschiffe zu erfreulichen 

Zuwächsen. Das Wachstum wurde zusätzlich 

durch die ab 2010 geltenden verschärften 

ökologischen Vorgaben der International Maritime 

Organization stimuliert. Infolge-dessen 

befindet sich die Welttankerflotte 

im Umbruch. Einhüllenschiffe werden in 

Europa aus Sicherheitsgründen zunehmend 

außer Dienst gestellt. Vor diesem Hintergrund 

stieg 2005 insbesondere die Nachfrage 

nach Doppelhüllentankern. 

Deutsche Maschinen im Ausland gefragt 

Für den deutschen Maschinenbau verlief das 

vergangene Jahr ebenfalls erfolgreich. Nach 

derzeitigen Schätzungen stieg die Maschinenproduktion 

preisbereinigt um 4,4 %. Getragen 

wurde diese erfreuliche Entwicklung fast ausschließlich 

durch eine erhöhte Nachfrage aus 

dem Ausland. Die Exporte stiegen real um 7,7 % 

und beliefen sich auf 107 Mrd €. Ausfuhren in 

rohstoffreiche Regionen, wie einige Länder Lateinamerikas, 

des Nahen und Mittleren Ostens, 

zogen überproportional an. Begünstigt durch 

die positive Entwicklung der Weltkonjunktur, 

mit der gestiegene Budgets 

für Printerzeugnisse einhergehen, hat sich 

insbesondere der Bedarf an Druck- und Verpackungsmaschinen 

erhöht. Die Inlandsnachfrage 

nach Industriemaschinen entwickelte sich 

ebenfalls erfreulich und zeigte mit einem nominalen 

Anstieg von 2,6 % erste Anzeichen einer 

Erholung.

Alle wesentlichenBranchen, 

in denen 

MAN Ferrostaal 

aktiv ist, verzeichneten 

2005 eine 

positive 

Entwicklung. 

3 

1 

2 

3 

Methanolanlage M5000 auf Trinidad 

Vormontage von Autoteilen in Gliwice, Polen 

MAN Roland 500 Druckmaschine, ausgeliefert von MAN Ferrostaal 

Stahl setzt Wachstumstrend fort 

Im Jahr 2005 haben die Stahlhersteller weltweit 

1,129 Mrd Tonnen Rohstahl produziert 

und damit den Rekordwert des Vorjahres 

noch einmal übertroffen. Wesentlicher Treiber 

dieser Entwicklung war, wie in den Vorjahren, 

die wirtschaftliche Entwicklung in 

Asien und hier insbesondere China. Im Reich 

der Mitte ist die Produktion im Jahr 2005 

um 24 % auf 349 Mio Tonnen angestiegen. 

Dies entspricht einem Weltmarktanteil von 

knapp 31 %. Im Verlauf des Jahres hat sich 

das Land von einem Nettoimporteur zu einem 

Nettoexporteur von Stahlerzeugnissen 

entwickelt. 

Das Jahr 2005 war stark durch den anfänglichen 

Preisverfall bei Stahlprodukten 

gekennzeichnet, der teilweise bis zum Spätsommer 

anhielt: für Warmbreitband haben 

die Preise im Jahresverlauf in den 

USA zum Beispiel um bis zu 30 % nachgegeben. 

Ursache für diesen Rückgang 

war ein erhöhter Lagerbestand in der gesamten 

Steel Supply Chain. Im Herbst konnten 

sich die Preise jedoch wieder stabilisieren 

und zeigten zum Ende des Jahres hin teilweise 

sogar einen leichten 

Aufwärtstrend. 



Automobilindustrie 

Für die westeuropäische Automobilindustrie 

verlief das Jahr 2005 erfolgreich. Mit etwa 

14,5 Mio abgesetzten Fahrzeugen wurde ein 

ähnlich hohes Niveau wie 2004 erreicht. Höhere 

Absatzzahlen wurden insbesondere 

durch gestiegene Kraftstoffpreise und die 

unbefriedigende Entwicklung der Binnenkonjunktur 

verhindert. In Deutschland stieg 

die Automobilproduktion um 3 % auf 5,4 Mio 

Fahrzeuge. Die Exporte erhöhten sich um 

4 % auf 3,8 Mio Einheiten und hatten maßgeblichen 

Anteil an der positiven Entwicklung 

der Branche. 

13

14 



Geschäftsverlauf der MAN Ferrostaal 

Wesentliche Entwicklungen 2005 

• MAN Ferrostaal hat mit einem EBIT von 

90 Mio € das zweitbeste Ergebnis der Unternehmensgeschichte 

erzielt 

(Vorjahr: 72 Mio €). 

• Die Umsatzrendite ROS stieg auf 3,2 % 

(Vorjahr: 2,3 %). Die Kapitalrendite ROCE 

wuchs auf 38,1 % (Vorjahr: 34,1 %). Das 

für 2007 geplante Umsatzrenditeziel wurde 

bereits 2005 erreicht. 

• MAN Ferrostaal hat 2005 einen Wertbeitrag 

in Höhe von 64 Mio € für die Aktionäre der 

MAN AG erwirtschaftet (Vorjahr: 49 Mio €). 

MAN Ferrostaal hat ihr Ergebnis vor Zinsen und Steuern im Geschäftsjahr 2005 von 

72 Mio € auf 90 Mio € erhöht und ihre Renditekennzahlen verbessert. Dieser Ergebnisanstieg 

wurde erreicht, obwohl sich sowohl der Auftragseingang um 12 % auf 3 077 Mio € 

(Vorjahr: 3 508 Mio €) als auch der Umsatz um 12 % auf 2 789 Mio € (Vorjahr: 3 185 Mio €) 

verringerten. Er resultiert neben einem guten Beitrag des Servicegeschäftes insbesondere 

aus Beteiligungsergebnissen aus dem Betrieb von Anlagen, die wir in den vergangenen 

Jahren als Generalunternehmer gebaut haben. 

Auftragseingang unter Vorjahresniveau 

Im Geschäftsjahr 2005 lag der Auftragseingang 

der MAN Ferrostaal bei 3 077 Mio € 

und damit um 12 % unter dem Rekordniveau 

des Vorjahres (3 508 Mio €). Dieser Rückgang 

kam erwartet und resultiert im Wesentlichen 

aus gesunkenen Stahlpreisen. 

Die Sparte Projects & Contracting erreichte 

mit 1 124 Mio € nahezu einen Auftragseingang 

auf Vorjahresniveau (1 136 Mio €). Davon 

entfielen 971 Mio € auf das Segment Industrial 

Projects (Vorjahr: 957 Mio €) und 153 

Mio € auf das Segment Marine Business 


Der Bestelleingang der Sparte Services & Logistics 

belief sich auf 1 953 Mio € gegenüber 

2 372 Mio € im vergangenen Jahr. Das Segment 

Equipment Solutions trug dazu 

387 Mio € (Vorjahr: 347 Mio €) und das Segment 

Supply Chain Solutions 1 566 Mio € 

(Vorjahr: 2 025 Mio €) bei. 

Der Auslandsanteil an den Auftragseingängen 

betrug 84 %. Wichtigste Regionen 

waren mit 27 % Asien (inklusive Naher und 

Mittlerer Osten), gefolgt von Europa mit 

26 %, Lateinamerika mit 23 % und den USA 

mit 20 % und Sonstige mit 4 %. Auf Deutschland 

entfielen 16 % aller Bestelleingänge.

Umsatz rückläufig 

Der Umsatz der MAN Ferrostaal reduzierte 

sich im abgelaufenen Geschäftsjahr um 12 % 

auf 2 789 Mio € (Vorjahr: 3 185 Mio €). Die 

Gründe für diesen Rückgang liegen zum einen 

in verzögerten Inkraftsetzungen und 

zum anderen darin, dass wir bei logistischen 

Dienstleistungen durch eine Modifizierung 

des Geschäftsmodells zunehmend nur noch 

die durch MAN Ferrostaal erbrachte Wertschöpfung 

und nicht mehr im vollen Umfang 

die Umsätze der dabei bewegten Waren 

abbilden. 

In der Sparte Projects & Contracting betrug 

der Umsatz 807 Mio € und lag um 28 % unter 

dem Wert des Vorjahres (1 121 Mio €). Auf 

das Segment Industrial Projects ent-fielen 

davon 773 Mio € (Vorjahr: 1 016 Mio €) und 

auf das Segment Marine Business 

34 Mio € (Vorjahr: 105 Mio €). 



Der Umsatz der Sparte Services & Logistics 

belief sich auf 1 982 Mio € und verringerte sich 

um 4 % gegenüber 2004 (Vorjahr: 2 064 Mio €). 

Das Segment Equipment Solutions steuerte 

dazu 390 Mio € bei (Vorjahr: 340 Mio €), das 

Segment Supply Chain Solutions 1 592 Mio € 

(Vorjahr: 1 724 Mio €). 

Der größte Teil der Umsatzerlöse stammte 

mit 31 % aus Europa. An zweiter Stelle lag Lateinamerika 

mit 26 %, gefolgt von den USA 

mit 23 %, Asien mit 14 % und Sonstige mit 6 

%. In Deutschland erzielten wir 16 % aller unserer 

Umsätze. 

Auftragsbestand auf hohem Niveau 

Der Auftragsbestand erhöhte sich um 4 % 

auf 2 358 Mio € (Vorjahr: 2 259 Mio €). Die 

Sparte Projects & Contracting verfügte zum 

31.12.2005 über einen Auftragsbestand in Höhe 

von 1 768 Mio € gegenüber 1 597 Mio € im 

Vorjahr. Auf das Segment Industrial Projects 

entfielen davon 1 009 Mio € (Vorjahr: 923 

Mio €) und auf das Segment Marine Business 


15

16 



Der Auftragsbestand der Sparte Services & 

Logistics verringerte sich um 11 % und belief 

sich zum Ende des Jahres auf 590 Mio € (Vorjahr: 

662 Mio €). Das Segment Equipment 

Solutions trug hierzu 210 Mio € (Vorjahr: 

210 Mio €) und das Segment Supply Chain 

Solutions 380 Mio € (Vorjahr: 452 Mio €) bei. 

Operatives Ergebnis gestiegen 

MAN Ferrostaal erzielte 2005 das zweitbeste 

Ergebnis der Firmengeschichte. Das EBIT lag 

mit 90 Mio € trotz erheblicher Sonderaufwendungen 

deutlich über dem Vorjahresniveau 

(72 Mio €). 

Möglich wurde diese Steigerung durch ein 

stabiles operatives Geschäft, eine erfreuliche 

Entwicklung unserer Serviceaktivitäten und 

durch einen guten Geschäftsverlauf bei unseren 

petrochemischen Beteiligungsgesellschaften. 

Dort hat sich insbesondere die 

rechtliche Bündelung unserer Methanol- und 

Ammoniakprojektgesellschaften zu einer 

Holding und die damit verbundene erstmalige 

Bilanzierung at Equity positiv ausgewirkt. 

Die im vergangenen Jahr durchgeführten Re- 

strukturierungsmaßnahmen haben die Ertragsentwicklung 

zusätzlich unterstützt. Die 

Verwaltungskosten sind trotz der erstmaligen 

Einbeziehung von zwölf Gesellschaften 

in den Konzernabschluss mit 99 Mio € nahezu 

gleich 

geblieben (Vorjahr: 97 Mio €). 

Renditekennzahlen verbessert 

Neben dem operativen Ergebnis sind die 

Renditekennzahlen Return on Sales (ROS) 

und Return on Capital Employed (ROCE) die 

zentralen Steuerungsgrößen innerhalb der 

MAN Gruppe. 

Die positive Entwicklung des operativen Ergebnisses 

und ein erfolgreiches Working Capital 

Management haben auch die entsprechenden 

Kennzahlen der MAN Ferrostaal 

verbessert. Die Umsatzrendite ROS stieg auf 

3,2 % (Vorjahr: 2,3 %). Die Kapitalrendite RO- 

CE verbesserte sich auf 38,1 % (Vorjahr: 34,1 

%).

Vorsteuergewinn deutlich erhöht 

MAN Ferrostaal erwirtschaftete 2005 eines 

der besten Vorsteuerergebnisse ihrer Geschichte. 

Mit 74 Mio € lag das Vorsteuerergebnis 

um 21 % über dem Niveau des 

Vorjahres (62 Mio €). 

Die Ertragsteuer erhöhte sich im vergangenen 

Geschäftsjahr auf 19 Mio € (Vorjahr: 

7 Mio €). Trotz der gestiegenen Steuerbelastung 

hatte MAN Ferrostaal 2005 mit 

25,5 % eine weiterhin unterdurchschnittliche 

Steuerquote (Vorjahr: 10,4 %). Dieser niedrige 

Wert ist unter anderem auf einen hohen Anteil 

von steuerfreien Auslandsergebnissen 

am Gesamtergebnis zurückzuführen. Aufgrund 

der gestiegenen Steuerbelastung ergab 

sich mit 55 Mio € ein Jahresüberschuss auf 

dem Niveau des Vorjahres. 

Wertbeitrag 

Der Wertbeitrag ist die finanzielle Größe, die 

aufzeigt, inwieweit die MAN Ferrostaal über 

ihre Kapitalkosten hinaus Mehrwert für die 

Aktionäre der MAN AG schaffen konnte. Im 

Jahr 2005 steigerten wir unseren Wertbeitrag 

um 31 % auf 64 Mio € (Vorjahr: 49 Mio €). 

Unser Unternehmen hat damit einen wichtigen 

Beitrag zur positiven Wertentwicklung 

der gesamten MAN Gruppe geleistet. 

Pensionsrückstellungen auf 

Entwicklung der wichtigsten Kenngrößen der MAN Ferrostaal Gruppe in Mio € 



MAN Pension Trust übertragen 

Auf Grundlage einer Rahmen-Treuhandvereinbarung 

zur Sicherung arbeitgeberfinanzierter 

betrieblicher Altersvorsorge hat 

die MAN Ferrostaal 2005 liquide Mittel in 

Höhe von insgesamt 205 Mio € auf den MAN 

Pension Trust e.V. übertragen. Die Treuhandvereinbarung 

erfüllt die Sicherheitskriterien 

eines Contractual Trust Agreements (CTA) 

und wurde infolgedessen in Übereinstimmung 

mit IFRS bilanziell auf der Passivseite 

saldiert. 

Kapitalflussrechnung 

MAN Ferrostaal verfügte zu Beginn des Geschäftsjahres 

2005 über flüssige Mittel in 

Höhe von 462 Mio €. Der Cash-Flow aus der 

Geschäftstätigkeit lag mit 315 Mio € auf einem 

außerordentlich hohen Niveau (Vorjahr: 

– 60 Mio €). Insbesondere die Erhöhung der 

Kundenanzahlungen um 205 Mio € 

(Vorjahr: 114 Mio €) und die um 109 Mio € 

reduzierten Forderungen aus Lieferungen 

und Leistungen (Vorjahr: – 7 Mio €) haben zu 

dieser positiven Entwicklung beigetragen. 

Der Cash-Flow aus Investitionstätigkeit hat 

sich mit – 25 Mio € deutlich erhöht (Vorjahr: 

– 14 Mio €). Der Anstieg resultiert im 

Wesentlichen aus dem Ausbau unserer internationalen 

Automotive-Dienstleistungen 

und der Stärkung unserer Marktposition im 

lateinamerikanischen Anlagengeschäft. 

Dem positiven Cash-Flow aus der Geschäfts- 

2005 2004 2003 

EBIT 90 72 73 

EBT 74 62 65 

ROS in % 3,2 2,3 2,5 

ROCE in % 38,1 34,1 22,3 

Konzernjahresüberschuss 55 55 40 

Wertbeitrag 64 49 73 

17

18 



tätigkeit steht ein negativer Cash-Flow 

aus Finanzierungstätigkeit in Höhe von 

– 389 Mio € gegenüber (Vorjahr: – 34 Mio €). 

Hier haben sich insbesondere die bereits erwähnte 

Dotierung des Pensionsfonds mit 

205 Mio € und die Rückzahlung von Finanzverbindlichkeiten 

in Höhe von 108 Mio € 

ausgewirkt. 

Zusammenfassend bleibt festzuhalten, dass 

sich die flüssigen Mittel im Jahresverlauf 

auf 373 Mio € (31. Dezember 2005) erheblich 

verringert haben. Insbesondere hat sich der 

Sondereffekt aus den auf den MAN Pension 

Trust übertragenen Mitteln zur Deckung 

der Pensionsrückstellungen dämpfend ausgewirkt. 

Bereinigt um das CTA-Modell wären 

die flüssigen Mittel, insbesondere aufgrund 

eines gestiegenen Working Capital, um 25 % 

auf 578 Mio € angestiegen. 

Kapitalflussrechnung MAN Ferrostaal in Mio € 

Solide Bilanzstruktur 

Die Erstkonsolidierung von zwölf neuen Gesellschaften 

hatte insgesamt nur geringfügigen 

Einfluss auf die Bilanzstruktur der MAN 

Ferrostaal. Eine wesentliche Ausnahme davon 

ist das Sachanlagevermögen, das sich 

durch die Änderung des Konsolidierungskreises 

auf 149 Mio € erhöht hat 


Die Bilanzsumme der MAN Ferrostaal stieg 

um knapp 3 % auf 2 382 Mio € (Vorjahr: 

2 316 Mio €). Auf der Aktivseite haben sich 

die langfristigen Vermögenswerte von 

330 Mio € auf 463 Mio € im Jahr 2005 erhöht. 

Dieser Anstieg basiert im Wesentlichen 

auf der im operativen Ergebnis dargestellten 

positiven Entwicklung unserer Methanolund 

Ammoniakanlagenbeteiligungen in Trinidad 

(At-Equity Bilanzierung). 

Trotz der Übertragung der Pensionsrückstellungen 

machen die bilanzierten liquiden 

Mittel (flüssige Mittel und Wertpapiere) mit 

23 % noch immer einen erheblichen Teil der 

Bilanzsumme aus. 

Die Passivseite der Bilanz hat sich im Jahr 

2005 deutlich verändert. Die Pensionsrückstellungen 

sind infolge der Saldierung mit 

den auf den MAN Pension Trust e. V. übertragenen 

Mitteln von 232 Mio € auf 30 Mio € 

zum 31.Dezember 2005 gesunken. 

2005 2004 

Flüssige Mittel zu Beginn des Geschäftsjahres 462 568 

Cash-Flow aus Geschäftstätigkeit 315 – 60 

Cash-Flow aus Investitionstätigkeit – 25 – 14 

Cash-Flow aus Finanzierungstätigkeit – 389 – 34 

Sonstige 10 2 

Flüssige Mittel Ende 373 462

Gleichzeitig haben sich die kurzfristigen 

Verbindlichkeiten und Rückstellungen 

um 14 % auf 1 942 Mio € erhöht (Vorjahr: 

1 706 Mio €). Dieser Anstieg basiert maßgeblich 

auf hohen Kundenanzahlungen und Risikovorsorgen, 

die für verschiedene Aufträge 

gebildet wurden. 

Aufgrund der erfreulichen Geschäftsentwicklung 

konnten die kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten 

um 83 % auf 21 Mio € 

zurückgeführt werden (Vorjahr: 123 Mio €). 

Infolgedessen benötigte MAN Ferrostaal Ende 

2005 nahezu keine verzinslichen Fremdmittel. 

Das Eigenkapital hat sich im Vergleich 

zum Vorjahr um 28 Mio € auf 

335 Mio € erhöht; die Eigenkapitalquote stieg 

damit von 13,3 % auf 14,1 %. Das gesamte 

langfristige Kapital deckt mit rund 440 Mio € 

die langfristigen Vermögenswerte nahezu ab 

(463 Mio €). 

Nachtragsbericht 

Nach dem Ende des Geschäftsjahres sind keine 

besonderen Ereignisse eingetreten, 

die eine wesentliche Auswirkung auf den 

Geschäftsverlauf gehabt hätten. 

Auf den folgenden Seiten folgt eine detaillierte 

Darstellung der Geschäftsentwicklung 

der beiden Sparten Projects & 

Contracting sowie Services & Logistics und 

der dazugehörenden Segmente. 

Die neue, auf zwei Säulen basierende Unternehmensstruktur 

und die im Jahr 2005 

durchgeführten Restrukturierungen im Maschinengeschäft 

haben den Bezugsrahmen 

einiger Wertangaben zu den Vorjahreswerten 

teilweise verändert. Die in 

dem Bericht verwendeten Zahlen wurden an 

die neue Unternehmensstruktur angepasst 

und vergleichbar gemacht. 



19

20 



Das Segment 

Industrial 

Projects ist in 

Wachstumsbranchen 

aktiv. 


In der Sparte Projects & Contracting realisieren wir in den Segmenten Industrial Projects 

und Marine Business als Generalunternehmer internationale Industrie- und Schiffsprojekte. 

Der Auftragseingang belief sich im Jahr 2005 auf 1 124 Mio € und lag nahezu auf 

dem Niveau des Vorjahres (1 136 Mio €). Der Umsatz verringerte sich aufgrund verzögerter 

Projektvergaben und -inkraftsetzungen auf 807 Mio € (Vorjahr: 1 121 Mio €). Zum Ende 

des Geschäftsjahres 2005 verfügte die Sparte über einen Auftragsbestand in Höhe von 

1 768 Mio € (Vorjahr: 1 597 Mio €). 


Der Auftragseingang des Segments Industrial 

Projects betrug im abgelaufenen Geschäftsjahr 

971 Mio € und entsprach dem guten Niveau 

des Vorjahres (957 Mio €). Maßgeblichen 

Anteil am erfolgreichen Geschäftsverlauf hatte 

die positive Entwicklung unserer petrochemischen 

Aktivitäten. Zu den wesentlichen 

Auftraggebern zählten insbesondere Kunden 

aus dem Nahen und Mittleren Osten sowie 

aus Lateinamerika, die vorwiegend in der Ölund 

Gasindustrie angesiedelt sind und bei denen 

aufgrund der gestiegenen Rohstoffpreise 

eine hohe Investitionsbereitschaft besteht. 

Der Umsatz verringerte sich aufgrund verzögerter 

Projektvergaben und -inkraftsetzungen 

auf 773 Mio € (Vorjahr: 1 016 Mio €). Der Auftragsbestand 

stieg durch die Einbuchung 

mehrerer größerer Aufträge auf 

1 009 Mio € (Vorjahr: 923 Mio €). 

Ausweitung unserer Methanolaktivitäten 

Von der Oman Methanol Company erhielten 

wir 2005 den Auftrag für den Bau einer 

Geschäftslage Industrial Projects (Angaben in Mio €) 

schlüsselfertigen Methanolanlage in Oman 

mit einer jährlichen Kapazität von 1 Mio Tonnen. 

In einer Rekordzeit von zwölf Monaten 

haben die beteiligten Partner alle relevanten 

Projekt- und Finanzierungsvereinbarungen in 

Kraft gesetzt. MAN Ferrostaal hat sich indirekt 

als Minderheitsgesellschafter an der Anlage 

beteiligt. Die langjährige Zusammenarbeit mit 

denselben Projektpartnern, 

mit denen wir schon die Errichtung und Finanzierung 

von vier Methanolanlagen in Trinidad 

erfolgreich realisierten, lässt auch für dieses 

Projekt eine zuverlässige Abwicklung erwarten. 

Weltgrößte Methanolanlage in Betrieb genommen 

Im abgelaufenen Geschäftsjahr haben wir 

der Methanol Holdings (Trinidad) Limited 

die weltgrößte Methanolanlage übergeben. 

Sie ist bereits die vierte Anlage, die wir 

für diesen Kunden schlüsselfertig errichtet 

haben. Sie wurde in einer Rekordzeit von 

knapp über zwei Jahren gebaut und somit 

2005 2004 ∆ % 

Auftragseingang 971 957 + 1 

Umsatz 773 1 016 – 24 

Auftragsbestand 1 009 923 + 9

1 2 

Unser Delayed 

Coker Projekt 

wurde als “Latin 

America 

Deal of the Year 

2005” ausgezeichnet. 

1 Ammoniakanlage N2000 in Trinidad 

2 

Fundamente der Methanolanlage MO3000 in Oman 

drei Monate vor dem vertraglich vereinbarten 

Termin fertig gestellt. MAN Ferrostaal 

beteiligte sich als Minderheitsgesellschafter 

an der Anlage. Das Projekt verlief außerordentlich 

erfolgreich, nicht zuletzt aufgrund 

der hervorragenden und zielorientierten Zusammenarbeit 

aller Beteiligten. 

Delayed Coker für Chile 

Die staatliche chilenische Erdölgesellschaft 

ENAP beauftragte uns als Mitglied eines 

internationalen Konsortiums mit der Errichtung 

eines Delayed Cokers in Chile. MAN Ferrostaal 

verantwortet im Rahmen dieses Konsortiums 

den Bau und die Montage sowie die 

Lieferung von Equipment. Die Anlage wird 

nahe der bestehenden Aconcagua- 

Raffinerie errichtet, 200 Kilometer von 

der Hauptstadt Santiago de Chile und dem 

Industriehafen Valparaiso entfernt. Das 

Ziel der Investition ist es, aus schweren 

Raffinerierückständen Treibstoff herzustellen 

und eine hohe Flexibilität im Betrieb der 

Raffinerie zu erreichen. Von einer internationalen 

Fachzeitschrift wurde dieses Projekt 

aufgrund seiner innovativen Finanzierungskonstruktion, 

an der MAN Ferrostaal 

entsprechend mitgewirkt hat, als „Latin 

America Deal of the Year 2005“ ausgezeichnet. 

Anspruchsvolle Kraftwerkserweiterungen 

Für das Unternehmen Fajr Petrochemical 

Company erweitern wir am iranischen 

Standort Bandar Imam Khomeini ein beste- 



hendes 580-MW-Kraftwerk auf insgesamt 

830 MW. Die Leistung umfasst neben der 

Ausführung der Design- und Engineeringarbeiten 

die Lieferung, Montage und Inbetriebnahme 

von zwei Gasturbinen. Die bestehende 

Anlage versorgt die angegliederten 

petrochemischen Unternehmen mit Elektrizität, 

Prozessdampf und aufbereitetem Wasser. 

Die Bauarbeiten für die Erweiterung begannen 

im abgelaufenen Geschäftsjahr, die 

Lieferung der Hauptkomponenten ist 

für Ende 2006 vorgesehen. Einen weiteren 

Großauftrag erhielten wir im vergangenen 

Jahr von unserem Kunden Mobin Petrochemical 

Company, für den wir zur Erweiterung 

des iranischen Kraftwerksparks Bandar Assalouyeh 

Gasturbinen und Generatoren liefern. 

Ausdehnung nach Thailand 

Im abgelaufenen Geschäftsjahr erhielten wir 

zusammen mit einem lokalen Partner in 

Thailand den Auftrag zur Errichtung einer 

schlüsselfertigen Kompressorstation für 

die staatliche Erdölgesellschaft PTT Public 

Company Limited. Bei diesem Auftrag bringen 

wir unsere Kompetenz als Projektmanager 

ein und verantworten neben dem Engineering 

vor allem das Sourcing und die 

Inbetriebnahme der Anlage. Die Provinz Rayong, 

in der die Anlage gebaut wird, ist eines 

der bedeutendsten Industriegebiete Thailands 

mit dem größten Industriehafen des 

Landes. Sie zeichnet sich durch die Ansiedlung 

von Unternehmen aus den 

21

22 



1 2 3 

Das Segment 

Industrial 

Projects werden 

wir in den 

kommenden 

Jahren stark 

ausbauen. 

Bereichen Petrochemie und Schwerindustrie 

aus. MAN Ferrostaal sieht in dem stetig steigenden 

Erdgasverbrauch und dem kontinuierlich 

wachsenden Bedarf an immer neuen 

Anlagen zur Energieversorgung ein großes 

Potenzial für eine Geschäftsfeldausweitung 

auf diesem Markt. 

Kompressorstation für Turkmenistan 

Aus Turkmenistan erhielten wir einen weiteren 

Teilauftrag zur Errichtung einer neuen 

Gaskompressorstation, die jährlich bis zu 

4 Mrd Kubikmeter Gas für den Export transportieren 

soll. 

Anspruchsvoller Auftrag in Bulgarien 

Die Ertüchtigung eines alten russischen Kohlekraftwerks 

in Bulgarien gestaltet 

sich schwierig. Der voraussichtliche Fertigstellungstermin 

wird sich aufgrund von 

technischen Komplikationen deutlich verschieben. 

Eine entsprechende Risikovorsorge 

wurde getroffen. Gemeinsam mit dem Kunden 

und dem Konsortialpartner RWE Solutions 

arbeiten wir intensiv an mög-lichen Problemlösungen. 

Markteintritt in Vietnam gelungen 

MAN Ferrostaal gelang 2005 ein wichtiger 

Schritt in den vietnamesischen Markt. Für 

die größte staatseigene Baufirma LILAMA 

errichteten wir eine Galvanisierungs- und 

Farbbeschichtungsanlage. Als Generalunternehmer 

konnte MAN Ferrostaal die Anlage im 

abgelaufenen Geschäftsjahr an den Kunden 

übergeben. Vietnam ist mit einem Wirtschafts- 

1 

2 

3 

4 

5 

6 

Pipelines von Erdgas-Offshore Feldern in Thailand 

Errichtung einer Raffinerieanlage zur Erzeugung von 

hochwertigem Gas, Diesel und Flüssiggas in Chile 

Kraftwerk der Fajr Petrochemical Co. im Iran 

Kompressorstation in Turkmenistan 

Bau einer Kesselanlage einer petrochemischen Anlage 

in Santa Fe, Chile 

Prüfung eines beschichteten Stahlcoils einer Galvanisierungs- 

und Farbbeschichtungsanlage in Vietnam 

wachstum von über 7 % nach Singapur 

das wachstumsstärkste Land in Südostasien. 

Eine ausbaufähige Infrastruktur, ein stark 

wachsender Export sowie solide Zuwächse 

der Industrieproduktion und des Bausektors 

machen Vietnam zu einem viel versprechenden 

Markt für das Aktivitätenspektrum der 

MAN Ferrostaal. 

Kraftwerkserweiterung in Venezuela 

Im vergangenen Jahr haben wir die 

schlüsselfertige Erweiterung eines 300-MW- 

Gasturbinenkraftwerkes auf ein 475-MW-Gasund 

Dampfturbinenkraftwerk entsprechend 

der Planung fortgesetzt. Die Fertigstellung 

ist für Anfang 2007 vorgesehen. 

Geschäftserwartung für Industrial Projects 

Für das Geschäftsjahr 2006 erwarten wir eine 

weiterhin gute Auftragslage. Wir sind – 

nicht zuletzt aufgrund der oben genannten 

Projektverschiebungen des vergangenen Jahres 

– zuversichtlich, Auftragseingang und 

Umsatz zu steigern. Das Segment Industrial 

Projects liegt im Zentrum unserer Wachstumsstrategie. 

Wir werden unsere Projektmanagement- 

und Projektentwicklungsaktivitäten 

gezielt ausbauen.

4 5 

6 

Wachstumschancenliegen 

insbesondere 

im Nahen und 

Mittleren Osten, 

in Lateinamerika 

und in 

Südostasien. 

Im Geschäftsbereich Petrochemie sind wir dabei, 

neue Märkte für das Produkt Methanol zu 

schaffen. Weitere gasverarbeitende Technologien 

werden wir zusätzlich ins Portfolio aufnehmen. 

Infolge der steigenden Nach-frage 

nach Gasprodukten rechnen wir in den nächsten 

Jahren zunehmend mit Investitionsprojekten, 

die sich vom Bedarf her mit 

unseren Kernkompetenzen decken. Dabei 

konzentrieren wir uns schwerpunktmäßig 

auf die Regionen Naher und Mittlerer Osten 

sowie Lateinamerika. 

Der Nahe und Mittlere Osten ist ein besonders 

wichtiger Markt für uns. Die dortigen 

Länder verfügen über ein hohes Wirtschaftswachstum, 

erhebliche Gasvorkommen und 

die notwendigen Mittel, um große Industrieprojekte 

voranzutreiben. In dieser Region haben 

wir über den Bau der Methanolanlage in 

Oman guten Zutritt und sehen Chancen für 

Folgeaufträge. In Lateinamerika sind wir sehr 

gut positioniert. Wir gehen davon aus, unsere 

Aktivitäten in naher Zukunft auch dort weiter 

ausbauen zu können. 

Die zukünftigen Aussichten unserer Öl- 

und Gasaktivitäten sind ähnlich positiv. Die 

Nachfrage nach schlüsselfertigen Anlagen 

zur Aufbereitung und zum Transport von 

Erdöl und Erdgas wird immer größer. Wir 

konzentrieren uns derzeit hauptsächlich auf 

den Iran und Turkmenistan. Beides sind anspruchsvolle 

Märkte. Nachdem wir aber seit 

vielen Jahren dort präsent sind und über die 

notwendigen Landeskenntnisse verfügen, 



agieren wir dort sehr erfolgreich. Zukünftig 

werden wir auch zunehmend in asiatischen 

Ländern wie Thailand, Malaysia und Indonesien 

tätig werden. Die dort ansässigen Ölund 

Gasindustrien haben einen hohen Bedarf, 

ihre Infrastruktur, unter anderem mit 

Kompressorstationen und Gasaufbereitungsanlagen, 

auszubauen. Mit dem Bau einer solchen 

Kompressorstation ist uns 2005 der 

Markteintritt in Thailand gelungen. 

Dies ist eine gute Basis, um unsere Marktposition 

durch die Akquisition zusätzlicher 

Aufträge weiter zu stärken. 

Für unsere Kraftwerksaktivitäten sehen wir 

ein großes Marktpotenzial, da viele Länder 

einen hohen Bedarf an zusätzlicher Energieversorgung 

haben. Unser technischer Fokus 

liegt dabei auf Dampf- und Gasturbinenkraftwerken, 

nicht zuletzt, weil diese über 

sehr hohe Wirkungsgrade verfügen. Unsere 

Aktivitäten im Bereich Kraftwerke werden 

wir zukünftig in Zusammenarbeit mit un-serer 

Konzernschwester MAN B&W Diesel weltweit 

auf den Markt für Dieselkraftwerke ausweiten. 

Für die Geschäftsbereiche Zellstoff und 

erneuerbare Energien, die wir in unser Portfolio 

aufnehmen, sehen wir gute Wachstumschancen. 

Wir werden damit unsere Fachkompetenz 

gezielt erweitern. Zurzeit 

arbeiten wir mit unseren Partnern an aussichtsreichen 

Projekten in Europa und Asien, 

bei denen wir bereits für 2007 Realisierungschancen 

sehen. 

23

24 



1 2 

Im Segment 


sind wir 

führend im Bau 

von Doppelhüllentankern. 


Im Segment Marine Business verringerte 

sich der Auftragseingang im Jahr 2005 auf 

153 Mio € gegenüber 179 Mio € im Vorjahr. 

Dieser Rückgang kam erwartet, da der Auftragseingang 

des Jahres 2004 durch die Inkraftsetzung 

eines Auftrages zur Lieferung 

von zwei U-Booten des Typs 209 an Portugal 

außerordentlich hoch ausgefallen war. Innerhalb 

des Segmentes haben sich insbesondere 

unsere Handelsschiffsaktivitäten erfreulich 

entwickelt. Hierbei profitierten wir von der 

insgesamt positiven Entwicklung der weltweiten 

Frachtschifffahrt im Jahr 2005 und 

einer erhöhten Nachfrage nach Doppel-hüllentankern. 

Der Umsatz reduzierte sich abrechnungsbedingt 

auf 34 Mio € (Vorjahr: 105 

Mio €). Der Auftragsbestand stieg im Laufe 

des Jahres und belief sich zum 

31. Dezember 2005 auf 759 Mio € (Vorjahr: 

674 Mio €). 

Geschäftslage Marine Business (Angaben in Mio €) 

1 

2 

3 

Anchor-Handling-Tug, geliefert an eine deutsche Reederei 

Taufe eines U-Bootes für die Marine von Südafrika 

Chemikalientanker „Wappen von Berlin“ 

Neues Joint Venture gegründet 

Im abgelaufenen Geschäftsjahr haben wir 

die Voraussetzungen geschaffen, um unsere 

Marineaktivitäten auszugliedern und ab 

2006 in ein gemeinsames Joint Venture mit 

der ThyssenKrupp Marine Systems AG einzubringen. 

Diese Maßnahme wird die vertriebliche 

Zusammenarbeit fördern und eine 

noch effizientere gemeinsame Marktbearbeitung 

ermöglichen. 

U-Boot in Dienst gestellt 

Nach vierjähriger Bauzeit konnten wir im 

vergangenen Jahr gemeinsam mit unserem 

Konsortialpartner ThyssenKrupp Marine Systems 

ein U-Boot des Typs 209 an die 

südafrikanische Marine übergeben. Zurzeit 

befinden sich noch zwei weitere U-Boote für 

die südafrikanische Marine im Bau, deren 

Auslieferung für 2007 vorgesehen ist. 

2005 2004 ∆ % 

Auftragseingang 153 179 – 15 

Umsatz 34 105 – 68 

Auftragsbestand 759 674 + 13

3 

SCOT-Tanker weltweit gefragt 

In 2005 erhielten wir von einer deutschen 

Reederei einen Folgeauftrag über vier Safety 

Chemical Oil Tanker (SCOT). Dieser Schiffstyp 

ist zurzeit weltweit gefragt und gilt 

aufgrund seiner Doppelhülle und einer 

redundanten Antriebs- und Ruderanlage 

als besonders sicher. Die Auslieferung der 

Tanker ist für die Jahre 2007 und 2008 vorgesehen, 

so dass sich die Flotte unserer abgelieferten 

SCOT-Tanker auf dann insgesamt 

zwölf Einheiten belaufen wird. 

Folgeaufträge für AHT-Schlepper 

Zudem erhielten wir 2005 Aufträge zur Lieferung 

von vier AHT-Schleppern (Anchor- 

Handling-Tugs). Hierbei handelt es sich um 

Folgeaufträge eines deutschen Reeders, an 

den wir bereits in der Vergangenheit einen 

100-Tonnen-Schlepper geliefert haben. 

Gegengeschäftsverpflichtungen abgebaut 

Wir haben das Jahr 2005 genutzt, um die aus 

unseren Marineaktivitäten resultierenden 

Gegengeschäftsverpflichtungen in Griechenland, 

Portugal und Südafrika weiterhin planmäßig 

abzubauen. Durch die vorgenom-menen 

Investitionsmaßnahmen haben wir 

einen wichtigen Beitrag zur strukturellen 

Verbesserung etlicher Branchen in diesen 



Ländern und dort ansässiger mittelständischer 

Industrien geleistet. 

Geschäftserwartung für Marine Business 

Die bei MAN Ferrostaal verbleibenden Handelsschiffs- 

und Gegengeschäftsaktivitäten 

lassen eine positive Geschäftsentwicklung 

erwarten. Wir rechnen aufgrund des weltweit 

steigenden Güter- und Handelsaufkommens 

mit einer Fortsetzung der hohen Nachfrage 

nach Handelsschiffen. Unsere erfolgreiche 

Strategie der Konzentration auf Spezialprodukte 

werden wir weiter verfolgen. Gleichzeitig 

werden wir 

uns Bauplätze sichern, indem wir weitere 

strategische Partnerschaften mit internationalen 

Werften, insbesondere in Osteuropa, 

eingehen. 

Die Abwicklung von Gegengeschäften wird 

bei MAN Ferrostaal zukünftig eine noch größere 

Rolle einnehmen. Im Geschäft mit 

staatlichen Behörden stellen wir eine zunehmende 

Tendenz zu Gegengeschäftsverpflichtungen 

fest und sehen Chancen auf 

zusätzliche Geschäftsumfänge, die wir mit 

unserem Kompetenzportfolio realisieren 

können. In diesem Rahmen intensivieren 

wir auch die Zusammenarbeit mit unseren 

Konzernschwestern. 

25

26 



Das Geschäft 

mit DruckereiundIndustriemaschinen 

hat 

sich positiv 

entwickelt und 

bietet weiteres 

Potenzial. 


Die Sparte Services & Logistics bündelt mit den Segmenten Equipment Solutions und 

Supply Chain Solutions diejenigen Aktivitäten der MAN Ferrostaal, die sich durch einen 

hohen Service- und Logistikcharakter auszeichnen. Der Auftragseingang belief sich im 

Jahr 2005 auf 1 953 Mio € gegenüber 2 372 Mio € im Vorjahr. Dieser Rückgang resultiert 

im Wesentlichen aus niedrigeren Stahlpreisen im Marktsegment Materials. Der Umsatz 

verringerte sich auf 1 982 Mio € (Vorjahr: 2 064 Mio €). Zum Ende des Geschäftsjahres 

verblieb ein Auftragsbestand in Höhe von 590 Mio € gegenüber 662 Mio € am 

31. Dezember 2004. 


Das Segment Equipment Solutions entwickelte 

sich 2005 erfreulich. Der Auftragseingang 

wuchs auf 387 Mio € (Vorjahr: 

347 Mio €). Dabei profitierten wir von der 

starken konjunkturellen Entwicklung Chinas 

und der positiven wirtschaftlichen Situation 

in unseren lateinamerikanischen Kernmärkten. 

Der Umsatz verbesserte sich ebenfalls 

und stieg um 15 % auf 390 Mio € (Vorjahr: 

340 Mio €). Der Auftragsbestand belief 

sich Ende 2005 unverändert auf 

210 Mio €. 

Druckereimaschinengeschäft im Aufwind 

Im Jahr 2005 haben wir die Kostenstrukturen 

des Geschäftsbereiches Printing and Packaging 

deutlich verbessert und unsere Position als 

Marktführer in der südlichen Hemisphäre 

ausgeweitet. Gleichzeitig hat die Erholung der 

weltweiten Druck- und Verpackungsindustrie 

die Geschäftslage positiv beeinflusst. 

Geschäftslage Equipment Solutions (Angaben in Mio €) 

Zu unseren wichtigsten Partnern zählten neben 

unserer Konzernschwester MAN Roland 

die Hersteller Manugraph (Indien) und Nilpeter 

(Dänemark). Unsere wichtigste 

Absatzregion war wiederum Lateinamerika. 

In Mexiko und Brasilien konnten wir das 

Geschäftsvolumen deutlich steigern. In 

Südafrika haben wir 2005 das Unternehmen 

Printing Products Ltd. übernommen, das 

für uns eine wesentliche Ergänzung unseres 

Angebotsportfolios ist und unsere Systemkompetenz 

weiter verbessert. 

Den Geschäftsbereich Industrial Systems 

and Transportation haben wir 2005 

neu strukturiert und das Geschäft mit Maschinen, 

Systemlinien und Transportsystemen 

in einer Einheit gebündelt. Durch diese 

Maßnahme nutzen wir zukünftig noch stärker 

die vorhandenen Synergien und 

Potenziale. Einen besonderen Erfolg haben 

2005 2004 ∆ % 

Auftragseingang 387 347 + 12 

Umsatz 390 340 + 15 

Auftragsbestand 210 210 0

1 2 

Wir werden die 

Aktivitäten des 

Segmentes 


konsequent 

ausbauen. 

wir mit der Lieferung von drei drei-gerüstigen 

Walzlinien, der dazugehörigen Peripheriemaschinen 

und der Modernisierung von 

zwei bestehenden Walzwerken nach China 

erzielt. Außerdem erfolgte die Übergabe und 

Endabnahme eines weiteren viergerüstigen 

Aluminiumwalzwerks inklusive der vor- und 

nachgeschalteten Maschinen. Die jährliche 

Produktion von dünner Aluminiumfolie in 

China steigt alleine durch diese Anlagen um 

130 000 Tonnen pro Jahr. Ebenfalls aus China 

haben wir mehrere Aufträge zur Lieferung 

von Anlagen für die Herstellung von Medaillen 

und Münzen erhalten, auf denen unter 

anderem die Medaillen für die Olympischen 

Spiele 2008 in Peking gepresst werden. 

Erfolgreiche Zusammenarbeit im Konzern 

In Kooperation mit unserer Konzernschwester 

Neoman ist uns der Eintritt in 

den mexikanischen Busmarkt gelungen. 

So konnten wir im Jahr 2005 Lieferaufträge 

über insgesamt 525 Busse bzw. Chassis akquirieren. 

Die konzernübergreifende Kooperation 

mit Neoman ermöglicht es, Synergien 

zu nutzen und weitere Potenziale in Lateinamerika 

zu erschließen. Zurzeit bauen wir in 

Mexiko unser Servicenetz aus, um gemeinsam 

mit Neoman und MAN Nutzfahrzeuge 

einen umfassenden Service für Busse und 

Lkw anbieten zu können. 

Geschäftserwartung Equipment Solutions 



1 Aluminium-Walzstraßen zur Herstellung von 

Aluminiumfolien, geliefert nach China 

2 

Rollenoffsetdruckmaschine von MAN Roland während 

der Inbetriebnahme 

Für den Geschäftsbereich Equipment Solutions 

sehen wir gute Wachstumschancen und 

sind zuversichtlich, die positive Entwicklung 

auch im kommenden Jahr fortführen zu 

können. Im Geschäftsbereich Printing and 

Packaging gehen wir von einer Fortsetzung 

des Aufwärtstrends aus. Durch den Ausbau 

strategischer Partnerschaften, insbesondere 

mit asiatischen Anbietern, werden wir unser 

Produktportfolio ausweiten und in neue 

Marktsegmente vordringen. Über die gezielte 

Akquisition von internationalen Anbietern 

mit komplementären Angeboten streben wir 

auch externes Wachstum an. Gleichzeitig 

beabsichtigen wir, unsere Marktposition weiter 

zu stärken, indem wir noch 

intensiver als bisher im Service- und Ersatzteilgeschäft 

tätig werden. 

Für den Geschäftsbereich Industrial Systems 

and Transportation sehen wir eine Vielzahl 

von Möglichkeiten, um in der Zukunft erfolgreich 

zu sein. Zum einen steigert die 

wirtschaftliche Entwicklung vieler Schwellenländer 

die Nachfrage nach Industriemaschinen, 

zum anderen sind immer mehr Produktionsunternehmen 

aus aufstrebenden Industrieländern 

daran interessiert, ihre Maschinen 

weltweit zu vertreiben. Für solche Unternehmen 

sind wir aufgrund unserer Vertriebskompetenz, 

unserer umfangreichen Länderkenntnisse 

und unseres internationalen 

Vertriebsnetzes ein geschätzter Kooperationspartner. 

27

28 

1 



In vielen Ländern besteht ein hoher 

Bedarf an Ausbau und Modernisierung des 

Schienennetzes. Dies möchten wir für unser 

Geschäft nutzen und mit der Entwicklung 

maßgeschneiderter Transportlösungen einen 

Beitrag zur Verbesserung der Infrastrukturen 

dieser Länder leisten. 


Im Segment Supply Chain Solutions 

lag der Auftragseingang im Jahr 2005 bei 

1 566 Mio € (Vorjahr: 2 025 Mio €). Dieser 

Rückgang kam erwartet und resultiert im 

Wesentlichen aus weltweit gesunkenen Preisen 

für Stahlprodukte. Der Umsatz reduzierte 

sich um 8 % auf 1 592 Mio € 

(Vorjahr: 1 724 Mio €). Dies liegt vor allem 

darin begründet, dass wir bei logistischen 

Dienstleistungen durch eine Modifizierung 

Geschäftslage Supply Chain Solutions (Angaben in Mio €) 

1 

2 

3 

4 

2 

Auslieferung von Stahlknüppeln für die Herstellung 

nahtloser Rohre 

Montage von Motoren für einen Hersteller in Polen 

Material zum Bau einer Ölpipeline in Turkmenistan 

Lieferung von Peripheriekomponenten für Pipelines 

des Geschäftsmodells zunehmend nur noch 

die durch MAN Ferrostaal erbrachte Wertschöpfung 

in unseren Geschäftszahlen abbilden. 

Zum Ende des Jahres verfügte der 

Bereich über einen Auftragsbestand von 

380 Mio € gegenüber 452 Mio € in 2004. 

Im Geschäftsbereich Materials setzten wir 

im abgelaufenen Jahr über 2,5 Mio Tonnen 

Stahl (Vorjahr: 3 Mio Tonnen) und rund 

700 000 Tonnen Rohstoffe (Vorjahr: 

800 000 Tonnen) ab. Dabei konnten wir, 

trotz eines zum Teil schwierigen Marktumfeldes, 

in einigen Bereichen die guten Vorjahresergebnisse 

leicht übertreffen. 

Der Absatz von Stahlprodukten verteilte sich 

zu 39 % auf Langprodukte, zu 30 % auf Flachprodukte, 

zu 24 % auf Halbzeug und zu 7 % 

auf Spezialstähle und Nichteisenmetalle. 

Wichtigster Beschaffungsmarkt für unsere 

internationalen Stahlaktivitäten war mit 

2005 2004 ∆ % 

Auftragseingang 1 566 2 025 – 23 

Umsatz 1 592 1 724 – 8 

Auftragsbestand 380 452 – 16

3 

Den Geschäftsbereich 

Automotive 

konnten wir 

2005 ausbauen. 

Hier wollen wir 

auch zukünftig 

weiter wachsen. 

32 % der Tonnage die Europäische Union. 

Die Länder Europas außerhalb der Europäischen 

Union trugen 21 % zu der eingekauften 

Tonnage bei, Lateinamerika 25 %, 

Asien 18 %, Afrika und Nordamerika zusammen 

4 %. 

Wichtigster Absatzmarkt war im Jahr 2005 

unverändert Nordamerika mit einem Anteil 

von 39 % an der abgesetzten Tonnage, gefolgt 

von Lateinamerika mit 22 % und den 

Mitgliedsstaaten der Europäischen Union 

mit einem Anteil von 19 %. Nach Asien haben 

wir 10 % der verkauften Tonnage abgesetzt, 

nach Afrika 6 % und in das restliche 

Europa 4 %. 

Für den Geschäftsbereich Automotive verlief 

das Jahr 2005 wiederum erfreulich. Wir 

haben unsere Aktivitäten mit bestehenden 

Kunden ausgebaut und Projekte mit Neukunden 

realisiert. Unter anderem konnten 

wir die Verträge mit unserem Kunden 

General Motors für komplexe Montageleistungen 

des Modells Zafira im polnischen Gliwice 

hinzugewinnen. 

Am bestehenden belgischen Standort Genk 

wurden wir von Ford mit der Montage von 

Modulen für das neue Modell Ford Galaxy 

beauftragt. Gleichzeitig konnten wir die 

aktuellen Aufträge auf die Produktion des 

neuen Ford Mondeo ausweiten, so dass eine 

Auslastung des Standortes bis 2011 sichergestellt 

ist. In Belgien etablierten wir uns 

an zwei neuen Standorten: In Antwerpen 

werden wir ab 2006 Hinterachsen und Fe- 



derbeine für Opel montieren. In Gent montieren 

wir seit Mitte 2005 erstmals 

für Volvo Kraftstofftanks. 

Unsere Piping-Aktivitäten blieben in 2005 

hinter den Erwartungen zurück und profitierten 

nur bedingt von der gestiegenen 

Investitionsfreudigkeit der Öl- und Gasindustrie. 

Zwar konnten wir mehrere größere 

Aufträge zur Lieferung von Material für 

Anlagen und Pipelines in den Iran, nach 

Turkmenistan und nach Russland in Kraft 

setzen, doch verhinderte die Verschiebung 

einiger Großaufträge in das Jahr 2006 eine 

ähnlich positive Entwicklung wie im Vorjahr. 

Die Weiterentwicklung unserer Aktivitäten 

von einem reinen Lieferanten hin zu einem 

umfassenden Dienstleister für die Öl- und 

Gasindustrie lässt sich an einem Versorgervertrag 

mit unserem Kunden Exxon-Mobil 

nachvollziehen. Seit dem letzten Geschäftsjahr 

übernehmen wir für Teilbereiche dieses 

Kunden die gesamte Beschaffungsfunktion 

und verantworten die Versorgung seiner 

Produktionseinheiten mit Materialien. 

Geschäftserwartung 


Für das kommende Geschäftsjahr rechnen 

wir im Segment Supply Chain Solutions mit 

einer weiterhin guten Auftragslage. Im Geschäftsbereich 

Materials gehen wir von einer 

weitgehend stabilen Preisentwicklung aus. 

Insbesondere der Bedarf an Walzstahl wird 

unseren Erwartungen nach während der 

kommenden Jahre auf hohem Niveau blei- 

4 

29

30 



ben. Wir planen, mit innovativen Konzepten 

unsere Dienstleistungstiefe zu erhöhen. Großes 

Potenzial sehen wir vor allem in den 

USA, wo wir unsere Aktivitäten weiter intensivieren 

möchten. 

Die zukünftigen Aussichten des Geschäftsbereiches 

Automotive sind positiv. Wichtigste 

Herausforderung für die Industrie bleibt die 

Verbesserung der Wettbewerbsfähigkeit. Wir 

rechnen damit, 

dass die Automobilproduzenten ihre Outsourcing-Aktivitäten 

ausweiten, um dem 

Kostendruck entgegenzuwirken. 

Da wir heute gut aufgestellt sind, werden wir 

unsere Strategie der Prozess- und Qualitätsführerschaft 

mit einem Fokus auf High-added-Value-Dienstleistungen 

weiterverfolgen. 

In den kommenden Jahren wollen wir zusätzliches 

Wachstum generieren, indem wir 

den Leistungsumfang und die Leistungstiefe 

bei bestehenden Kunden erweitern. Gleichzeitig 

wollen wir unsere internationalen 

Aktivitäten, insbesondere in Osteuropa, stärken. 

Für den Geschäftsbereich Piping erwarten 

wir 2006 eine verbesserte Auftragslage. Wir 

sind in den Ländern des kaspischen Raums, 

Russland und Iran gut aufgestellt und rechnen 

damit, an den anstehenden Erweiterungsund 

Modernisierungsinvestitionen der dortigen 

Öl- und Gasindustrie stärker als bisher 

zu partizipieren. Außerdem erkennen wir zunehmend 

Bestrebungen von großen Öl- und 

Gasgesellschaften sowie von Großanlagenbetreibern, 

ihre Beschaffungs-, Logistik- und 

Qualitätssicherungsaktivitäten auszulagern. 

Dieser Trend kommt unserer Aufstellung als 

unabhängiger Systemlieferant entgegen. Wir 

werden das kommende Jahr nutzen, um unser 

Produktportfolio zu komplettieren und 

das Wachstum durch eine Ausweitung des 

Basis- und Projektgeschäfts voranzutreiben. 

Herstellung von Schiffssektionen im 

Auftrag der MAN Ferrostaal

Mitarbeiter 



Das Geschäft der MAN Ferrostaal beruht zu einem wesentlichen Teil auf dem profunden 

Know-how unserer Mitarbeiter. Deshalb legen wir großen Wert darauf, diesen Faktor zu 

stärken und auszubauen. Qualifizierung und die Förderung von Talenten sind wichtige 

Aufgaben unserer Personalarbeit. 

MAN Ferrostaal beschäftigte 2005 im Durchschnitt 

4 833 fest angestellte Mitarbeiter 

(Vorjahr: 5 633). Zum 31. Dezember 2005 waren 

insgesamt 4 773 fest angestellte Mitarbeiter 

bei MAN Ferrostaal tätig (Vorjahr: 

4 679). Der Anstieg ist in der erstmaligen Einbeziehung 

von zehn Auslandsstandorten begründet. 

In der Sparte Projects & Contracting 

beschäftigten wir 1 984 Mitarbeiter, in der 

Sparte Services & Logistics 2 459 und in den 

Zentralbereichen 330. Im Geschäftsjahr 

2006 verfolgen wir auch weiterhin das Ziel, 

Randaktivitäten zu veräußern. Infolgedessen 

wird sich die Zahl der Mitarbeiter redu-zieren. 

Internationaler Erfolg erfordert außergewöhnliche 

Mitarbeiter 

Für ein internationales Dienstleistungsunternehmen 

wie MAN Ferrostaal ist 

das Know-how seiner Mitarbeiter ein wesentlicher 

Erfolgs- und Wettbewerbsfaktor. Neben 

einer umfassenden Fachkompetenz sind 

für uns unternehmerisches Handeln und die 

Fähigkeit, fachübergreifend vernetzt zu denken, 

sowie das Verständnis für andere Kulturen 

wichtige Voraussetzungen, um in unseren 

wettbewerbsintensiven Märkten langfristig 

erfolgreich zu agieren. Ein Fokus unserer 

Personalarbeit liegt deshalb auf der persönlichen 

und fachlichen Entwicklung unserer 

Mitarbeiter. Diese 

fördern wir durch ein vielseitiges Weiterbildungsangebot. 

Qualifikation als Erfolgsfaktor 

Die persönliche Kompetenz unserer Mitarbeiter 

stärken wir durch gezielte Coachingmaßnahmen 

und internationale Führungstrainings. 

Dabei setzen wir unter anderem 

verstärkt Programme der European School 

of Management and Technology und der 

MAN-Führungsakademie ein. Die fachliche 

Entwicklung unserer Mitarbeiter fördern wir 

durch ein umfangreiches Weiterbildungsangebot 

mit den Schwerpunktthemen 

Finanzierung und Recht. Darüber hinaus 

nimmt angesichts unserer internationalen 

Aufstellung die sprachliche Qualifizierung 

einen hohen Stellenwert ein. 

Strukturierte Identifizierung und Förderung 

von Talenten 

Für Schlüsselpositionen gewährleisten wir 

eine langfristige Nachfolgeplanung, indem 

wir systematisch und hierarchieübergreifend 

geeignete Kandidaten identifizieren. 

Durch gezielte Fördermaßnahmen wie individuelles 

Coaching und Bildungsveranstaltungen 

zu Fach-, Führungs- und Strategiethemen, 

entwickeln wir die 

Persönlichkeit und Qualifikation unserer 

Mitarbeiter kontinuierlich weiter. Im abgelaufenen 

Geschäftsjahr haben wir den 

Prozess der Potenzialeinschätzung auf entsandte 

und lokale Mitarbeiter im Ausland 

ausgeweitet und dadurch unseren Pool an 

Fach- und Führungskräften ergänzt. 

31

32 



Stelleneinwertung auf Führungsebene 

Als erster Teilkonzern der MAN Gruppe haben 

wir damit begonnen, Stellen von Führungskräften 

in Gehaltsbänder einzuordnen. 

Diese Maßnahme soll eine Vergleichbarkeit 

der Gehälter innerhalb der MAN Gruppe sicherstellen. 

Außerdem verbessern wir dadurch 

die Möglichkeit der 

Job-Rotation innerhalb der MAN Gruppe. 

Definition von Kernkompetenzen 

Unsere Führungskräfte verfügen über praxiserprobte 

Führungsqualitäten, die wir 

strukturiert weiterentwickeln. Aus diesem 

Grund haben wir 2005 ein Kompetenz-modell 

entwickelt, das die wesentlichen 

Kernkompetenzen unserer Führungskräfte 

festlegt. Es handelt sich dabei um die 

Fähigkeitsmerkmale Persönlichkeit, Führungsverhalten, 

soziale Kompetenz, Internationalität, 

unternehmerisches Handeln, 

Fachwissen und die Bereitschaft, Veränderungen 

voranzutreiben. Diese Kompetenzen 

sind wesentliche Kriterien bei der Einwertung 

der Stellen und spielen eine wichtige 

Rolle in der Potenzialeinschätzung. Außerdem 

sind sie fester Bestandteil der jährlich 

stattfindenden Zielvereinbarungsgespräche. 

Leistungsabhängige Vergütung 

Unser Vergütungssystem richtet sich nach 

den operativen Erfolgen der MAN AG und 

der MAN Ferrostaal. Neben dem gewichteten 

Return on Sales der MAN Ferrostaal und des 

individuellen Geschäftsbereiches bildet zusätzlich 

der Return on Capital Employed der 

MAN AG die Grundlage für die Berechnung 

der variablen Vergütung unserer Führungskräfte. 

Mit dieser Maßnahme fördern wir gezielt 

die konzernweite Zusammenarbeit. Darüber 

hinaus hängt die Höhe der variab-len 

Vergütung auch in erheblichem Maße von 

der persönlichen Leistung ab. 

Projektmanagementkompetenz 

Im kommenden Jahr werden wir durch intensive 

Qualifizierungsmaßnahmen unsere 

Kernkompetenz „Projektmanagement“ weiter 

verbessern. Gleichzeitig werden wir noch 

intensiver als bisher international erfahrene 

Führungskräfte einstellen und verstärkt internationale 

Hochschulabsolventen mit 

technischen Abschlüssen rekrutieren, um 

die langfristige Leistungsfähigkeit unserer 

operativen Bereiche 

sicherzustellen. 

Dank an die Mitarbeiter und 

Belegschaftsvertreter 

Der Vorstand dankt den Mitarbeitern für 

ein erfolgreiches Geschäftsjahr. In Bezug auf 

den Gewinn konnten wir 2005 das zweitbeste 

Unternehmensergebnis in der Geschichte 

der MAN Ferrostaal erzielen. Dieser Erfolg 

war nur dank des außerordentlichen Einsatzwillens 

und der Schaffenskraft unserer Mitarbeiter 

möglich. Darüber hinaus bedankt 

sich der Vorstand bei den Mitgliedern der 

Arbeitnehmervertretung für die Fortführung 

der traditionell konstruktiven und offenen 

Zusammenarbeit.



33

34 



Ein funktionierendesRisikomanage-ment 

ist die Grundlage 

unserer 

Geschäftstätigkeit. 

Risikomanagement 

Der sorgfältige Umgang mit Chancen und Risiken 

ist bei MAN Ferrostaal Basis für eine 

verantwortungsbewusste Unternehmensführung 

und eine wesentliche Voraussetzung 

zur Erreichung unserer Ziele. Deshalb wenden 

wir ein ausgefeiltes Risikomana-gement 

an, dessen Aufgabe es ist, die im Rahmen unserer 

Geschäftstätigkeit entstehenden Chancen 

und Risiken systematisch zu identifizieren 

und zu steuern. Es gewährleistet, dass 

Chancen konsequent genutzt, mögliche Risiken 

erkannt, transparent dargestellt und objektiv 

bewertet werden. Es trägt auch dazu 

bei, im laufenden Geschäft auftretenden Risiken 

durch Gegenmaßnahmen zu begegnen. 

Wir nehmen unternehmerische Chancen nur 

dann wahr, wenn 

sie nach unserer Einschätzung den Unternehmenswert 

steigern und die damit verbundenen 

Risiken für uns beherrschbar sind. 

Unser Risikomanagementsystem wird 

durch zahlreiche Management- und Kontrollsysteme 

ergänzt. In der strategischen 

Unternehmensplanung berücksichtigen 

wir mittelfristige Chancen, während unser 

internes Berichtswesen ein adäquates Controlling 

gegenwärtiger Chancen und Risiken 

gewährleistet. Unseren Liquiditätsbedarf planen 

wir im Rahmen einer jährlichen 

Finanzplanung im Voraus. Die kurzfristige 

Liquiditätsentwicklung steuern wir aktiv mit 

einer revolvierenden Dreimonatsplanung. 

Diese Instrumente stellen sicher, dass der 

Vorstand frühzeitig und umfassend über die 

Geschäftsentwicklungen informiert ist und 

bei Bedarf rechtzeitig die notwendigen Maßnahmen 

einleiten kann. 

Risikomanagement als Erfolgsfaktor 

Das Geschäft der MAN Ferrostaal ist aufgrund 

der internationalen Ausrichtung und 

der zahlreichen Geschäftsaktivitäten einer 

Vielzahl von Risiken ausgesetzt. Wir begegnen 

diesen Risiken durch ein wirksames Risikomanagementsystem, 

das integraler 

Bestandteil unserer Geschäftsprozesse und 

Grundlage unserer unternehmerischen 

Entscheidungen ist. Die normativen Voraussetzungen 

für das System werden durch konzernweit 

gültige MAN-Richtlinien und insbesondere 

das 

MAN-Risikomanagementhandbuch geschaffen, 

das wir an die Belange unserer Geschäftsaktivitäten 

angepasst haben. Es enthält 

verbindliche Regeln zur Identifizierung, 

Bewertung und Steuerung wesentlicher Risiken 

und dient als Basis für unsere risikopolitischen 

Grundsätze.

Die Risikolage 

unseres Unternehmens 

wird 

zukünftig in 

regelmäßigen 

Abständen 

von einem 

Risikoboard 

beurteilt. 



Individueller Umgang mit 

spezifischen Risiken 

Die MAN Ferrostaal bedient mit ihrer internationalen 

Aufstellung und ihren verschiedenen 

Geschäftsfeldern eine Vielzahl von 

Märkten. Diese zeichnen sich durch unterschiedliche 

Risikoprofile aus und machen einen 

individuellen Umgang mit den spezifischen 

Risiken erforderlich. Wir kommen 

dieser Anforderung durch eine dezentrale 

Organisation unseres Risikomanagementsystems 

nach, d.h. die Identifizierung 

von Risiken erfolgt in erster Linie 

in den jeweiligen Unternehmensbereichen, 

denn da besteht die beste Kenntnis über spezifische 

Risiken. 

Gelebte Risikokultur 

Ende 2005 hat MAN Ferrostaal ein Risikoboard 

als zentrale Kontroll- und Steuerungsinstanz 

des Risikomanagements eingerichtet. 

Es setzt sich aus Experten der operativen 

Bereiche und Stabsabteilungen zusammen. 

Dieses Gremium wird zukünftig in regelmäßigen 

Abständen die Risikolage des Unternehmens 

beurteilen und eine qualifizierte 

Risiko- und Chancenbeurteilung mit einer 

Empfehlung zur weiteren Vorgehensweise 

an den Vorstand abgeben. 

35

36 



Wir minimieren 

Wettbewerbsrisiken 

durch 

ein besonders 

partnerschaftlichesVerhältnis 

zu unseren 

Kunden. 

Ergänzend dazu haben wir im vergangenen 

Jahr in Zusammenarbeit mit der MAN AG 

das bestehende Risikoreporting gestrafft. Basierend 

auf einem standardisierten Risikokatalog 

erfassen und analysieren in- und ausländische 

Geschäftseinheiten einmal pro 

Quartal ihre wesentlichen Risiken und beurteilen 

sie hinsichtlich ihrer potenziellen 

Schadenshöhe und Eintrittswahrscheinlichkeit. 

Gleichzeitig werden bestehende und 

geplante risikomindernde Maßnahmen 

benannt und hinsichtlich ihrer Wirksamkeit 

bewertet. 

Wesentliche Risiken der MAN Ferrostaal werden 

umfassend und in regelmäßigen 

Abständen an den Vorstand und Aufsichtsrat 

sowie an die MAN AG berichtet. Darüber 

hinaus erfolgt eine Ad-hoc-Berichterstattung, 

sofern sich die Risikolage zwischen 

den Terminen für die regelmäßige Berichterstattung 

wesentlich verändert. 

Die interne Revision der MAN AG ist eine 

wichtige Stütze unseres Risikomanagementsystems. 

Sie setzt sich kritisch mit den 

vorhandenen Instrumentarien zur Risikosteuerung 

auseinander und trägt dazu bei, 

deren Funktionsfähigkeit und Effizienz sicherzustellen. 

Chancen- und Risikofelder 

Unser angestrebtes Wachstum und die kontinuierliche 

Steigerung des Unternehmenswertes 

sind untrennbar mit dem Eingehen 

von Risiken verbunden, die sich nachteilig 

auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage 

der MAN Ferrostaal auswirken können. 

Nachfolgend werden wesentliche Chancenund 

Risikofelder beschrieben, die maßgeblichen 

Einfluss auf unsere Geschäftsentwicklung 

haben können. 

Markt 

MAN Ferrostaal unterliegt unterschiedlichen 

Marktrisiken. Dazu zählt unter anderem die 

weltweite konjunkturelle Lage, die sich im 

Berichtsjahr 2005 trotz steigender Preise 

für Rohstoffe insgesamt positiv entwickelte. 

Hohe Rohstoffpreise bergen für uns 

nicht nur Risikopotenziale, wie z.B. Preissteigerungen, 

sondern bieten gleichzeitig auch 

Chancen. Viele unserer Kunden sind 

in den derzeit boomenden Branchen, insbesondere 

der Öl- und Gasindustrie, angesiedelt, 

wo aufgrund der gestiegenen 

Nachfrage zahlreiche Investitionen und

Infrastrukturvorhaben geplant sind, an denen 

wir verstärkt partizipieren wollen. 

Die Preispolitik einzelner Wettbewerber 

kann Risiken auslösen. Aufgrund der derzeitigen 

Schwäche des US-Dollars haben 

Mitbewerber aus den USA einen Kosten- 

und Preisvorteil gegenüber MAN Ferrostaal. 

Außerdem stellen wir ein verstärktes Auftreten 

von asiatischen Unternehmen fest, die 

mit niedrigen Preisen in unseren Märkten 

agieren und die Margen negativ beeinflussen. 

Wir begegnen diesen Risiken, indem wir Ausschreibungen 

sehr selektiv bedienen und 

Geschäfte, die sich durch einen hohen Wettbewerb 

auszeichnen, meiden. Gleichzeitig 

bauen wir unsere Alleinstellungsmerkmale, 

beispielsweise unsere Projektentwicklungsaktivitäten, 

aus. An bestimmten Projekten 

beteiligen wir uns als Minderheitsgesellschafter 

mit Eigenkapital und bauen so ein 

besonders partnerschaftliches Verhältnis 



zu unseren Kunden auf. Darüber hinaus 

versuchen wir, unsere Kunden über verbesserten 

Service enger an uns zu binden 

und die Kostenstrukturen unseres Unternehmens 

durch einen kontinuierlichen 

Verbesserungsprozess ständig zu optimieren. 

Unsere Kernmärkte liegen vor allem in Ländern, 

die im Begriff sind, sich zu modernen 

und zukunftsträchtigen Industrieländern 

zu entwickeln. In diesen Staaten sind 

wir neben wirtschaftlichen auch politischen 

Risiken ausgesetzt. Wir begrenzen diese Risiken, 

indem wir die Entwicklungen in diesen 

Regionen intensiv beobachten und 

damit Marktveränderungen in der Regel 

frühzeitig antizipieren können. 

Zurzeit sehen wir durch mögliche Sanktionen 

der internationalen Staatengemeinschaft ein 

Risiko für unser Geschäft im Iran. Aufgrund 

37

38 



Unser Risikomanage-ment 

gewährleistet 

eine effektive 

Überwachung 

von Projekten 

und Aufträgen. 

der Vielzahl von aussichtsreichen Großprojekten, 

die sich derzeit im Iran in Bearbeitung 

befinden, besteht für MAN Ferrostaal 

das Risiko einer zukünftig schlechteren Geschäftsentwicklung. 

Die bereits kontrahierten 

Aufträge sind nicht gefährdet, da sie über 

Kreditversicherungen abgesichert sind. Wir 

beobachten die Entwicklung mit unserer lokalen 

Organisation direkt vor Ort. 

Abwicklung 

Insbesondere im Geschäftsfeld Industrial 

Projects sind wir aufgrund unserer Funktion 

als Generalunternehmer unterschiedlichen 

Vertrags- und Auftragsrisiken ausgesetzt. 

Die wesentlichen Gefahrenpotenziale liegen 

hierbei in der Vertragsgestaltung sowie 

in der technischen und kaufmännischen 

Abwicklung dieser in vieler Hinsicht anspruchsvollen 

Aufträge. Zu den Risiken zählen 

insbesondere unzureichende Leistungen 

bei unseren Konsortialpartnern 

und Subunternehmern sowie technische 

Schwierigkeiten während der Abwicklung 

und der Inbetriebnahme der Anlagen. Jeder 

dieser Faktoren kann zu Zeitverzögerungen 

und negativen Konsequenzen auf der Kostenseite 

führen. 

Die MAN Ferrostaal begegnet diesen Gefahren 

mit einer Reihe von Maßnahmen. Im Bereich 

Industrial Projects kommt beispielsweise 

ein spezielles Projektcontrolling zum 

Einsatz, das eine EDV-gestützte Überwachung 

der gesamten Projekt- und Auftragsabwicklung 

ermöglicht. Durch dieses System 

werden Risiken den verantwortlichen Entscheidungsträgern 

im Unternehmen frühzeitig 

transparent gemacht. So können entspre- 

chende Gegenmaßnahmen eingeleitet werden. 

Ergänzt wird dieses System durch regelmäßige 

Projektbesprechungen, in denen 

dem verantwortlichen Management frühzeitig 

mögliche Risiken in Angeboten vorgestellt 

werden und das weitere Vorgehen gemeinsam 

mit der Projektleitung festgelegt 

wird. Risiken begrenzen wir auch dadurch, 

dass wir unsere Subunternehmer regelmäßig 

strengen Qualitäts- und Bonitätsprüfungen 

unterziehen und nur mit ausgesuchten Partnern 

zusammenarbeiten, die über erprobte 

Verfahren und Technologien verfügen. 

Finanzen 

Die MAN Ferrostaal erzielt über 84 % ihres 

Umsatzes im internationalen Geschäft und 

ist damit in einem nicht unerheblichen Maße 

Währungsrisiken ausgesetzt. Dies gilt insbesondere 

für den US-Dollar. Wir halten diese 

Risiken in einem kontrollierbaren 

Rahmen, indem wir die Entwicklung der 

weltweiten Devisenmärkte intensiv beobachten 

und gegebenenfalls Sicherungsgeschäfte 

tätigen. 

Oftmals ist mit der Realisierung von 

Geschäften eine Finanzierung durch MAN 

Ferrostaal verbunden. In diesem Zusammenhang 

sind wir Finanzierungsrisiken ausgesetzt. 

Wir begrenzen diese Risiken, indem 

wir umfangreiche Bonitätsprüfungen durchführen 

und eng mit namhaften Banken 

und Kreditversicherern kooperieren. Wir 

betreiben ein aktives Finanzmanagement, 

bei dem wir in einem eingeschränkten 

Umfang Forderungsverkäufe durchführen. 

Human Resources 

Für uns als ein Dienstleistungsunternehmen 

ist unser Geschäftserfolg eng mit der Kom-

Eine hohe 

Qualität ist die 

Voraussetzung 

für nachhaltigen 

Erfolg in 

unseren Märkten. 

Qualitätsmanagement 

Als industrieller Dienstleister sind wir zu einem 

hohen Maße der Qualität unserer 

Dienstleistungen verpflichtet, um in unseren 

internationalen Märkten nachhaltig 

erfolgreich und wettbewerbsfähig zu sein. 

Die obersten Ziele unseres Qualitätsmanagementsystems 

sind transparente, sichere 

Geschäftsprozesse und ihre stringente 

Anwendung im operativen Tagesgeschäft. 

Damit unsere Kunden ein einwandfreies 

Produkt erhalten, muss die Qualität vom Lieferanten 

bis zur Endabnahme durchgängig 

gewährleistet sein. Um diesem Anspruch gerecht 

zu werden, sind unsere operativen Bereiche 

gemäß der Normenreihe DIN EN ISO 

9001:2000 zertifiziert. 

1 

2 

Bauinspektion einer petrochemischen Anlage 

Rohrbrücke der Methanolanlage M5000 in Trinidad 

1 2 



Streben nach Perfektion 

Alle Abläufe und Verfahren unseres Unternehmens 

unterliegen einem kontinuierlichen 

Verbesserungsprozess. Durch regelmäßige 

Internal Audits und die Umsetzung 

darin aufgedeckter Verbesserungspotenziale 

erreichen wir, dass das Qualitätsniveau nicht 

nur gehalten, sondern stetig gesteigert wird. 

Im Fokus unserer Qualitätsmanagementaktivitäten 

stand im abgelaufenen Geschäftsjahr 

die verstärkte Einbindung unserer 

Auslandsorganisationen in die Prozessdarstellungen. 

In Vorbereitung der für 2006 anstehenden 

Rezertifizierung überarbeiten wir zurzeit 

das Qualitätsmanagementsystem für die 

Geschäftseinheit Projects & Contracting. 

Die Integration existierender Anweisungen 

und Vorschriften in neu entwickelte elektronische 

Workflows, die Teil unseres Risikomanagements 

sind, bilden dabei einen 

Schwerpunkt unserer Arbeit. Gleichzeitig 

nutzen wir das kommende Geschäftsjahr, 

um das gruppenweit gültige Qualitätsmanagementhandbuch 

weiterzuentwickeln. 

39

40 




ist der 

Projektentwickler 

der 

MAN Gruppe. 

Strategie und Ausblick 

Erfolgreich durch eine klare Strategie 

Unser oberstes Ziel ist es, Mehrwert für die 

Aktionäre der MAN AG zu schaffen. Dies erreichen 

wir durch eine Strategie, die auf profitables 

Wachstum und auf die Steigerung des 

Unternehmenswerts ausgerichtet ist. Dabei 

folgen wir drei Grundprinzipien: 

1. Wir konzentrieren uns auf unsere 

Kernkompetenzen. 

2. Wir bauen unsere Geschäftsaktivitäten 

zielgerichtet aus. 

3. Wir nutzen unsere Internationalität als 

Differenzierungsmerkmal. 

Konzentration auf Kernkompetenzen 

Wir konzentrieren unsere Kräfte auf das, was 

wir am besten können. Im Projektgeschäft 

agieren wir als Denkfabrik und differen-zieren 

uns im Markt durch innovative Projektentwicklung, 

komplexe Finanzierungslösungen 

und ein erfolgreiches Projekt- 

und Risikomanagement. Im Service- und Logistikgeschäft 

erbringen wir mit unseren 

Dienstleistungen einen wichtigen Beitrag für 

die Wertschöpfungsketten unserer Kunden. 

Die Organisation von Logistikketten, die Systemintegration, 

das Denken in Prozessen 

und die Fähigkeit, maßgeschneiderte Lösungen 

anzubieten, sind hier unsere Kernkompetenzen. 

Als Folge dieser Fokussierung auf 

unser Kerngeschäft trennen wir uns von 

Geschäftsaktivitäten, die nicht in unser 

Kompetenzprofil passen und die nur über eine 

begrenzte Wertschöpfung verfügen. Insbesondere 

kostenintensive Engineering- und 

Montageleistungen geben wir konsequent an 

dafür spezialisierte Unternehmen ab. 

Ausbau unserer Geschäftsaktivitäten 

Innerhalb der MAN Gruppe ist die MAN Ferrostaal 

seit vielen Jahren eine bedeutende 

Quelle für Liquidität und ein zuverlässiger 

Lieferant hoher Kapitalrenditen. Diese Position 

wollen wir weiter stärken und durch 

den Ausbau profitabler und zukunftsfähiger 

Geschäftsaktivitäten unseren langfristigen 

Erfolg sichern. 

Im Projektgeschäft werden wir unsere Projektmanagement- 

und Projektentwicklungsaktivitäten 

erweitern. Bewährte Geschäftsmodelle, 

wie diejenigen, die wir seit Jahren 

bei unseren Methanol- und Ammoniakanlagen 

in Trinidad und jetzt auch in Oman anwenden, 

werden wir auf weitere Länder und 

zusätzliche Bereiche übertragen. Gleichzeitig 

werden wir verstärkt in neue Marktsegmente 

mit hohen Wert- und Wachstumspotenzialen 

vordringen. Dazu zählen wir unter anderem 

Zellstoff und erneuerbare Energien. In beiden 

Bereichen werden wir unsere Kompetenzen 

durch gezielte Akquisitionen und strategische 

Kooperationen erweitern. 

Im Service- und Logistikgeschäft sehen wir 

aufgrund unserer globalen Aufstellung gute 

Entwicklungschancen. Wir werden unsere 

Marktpositionen ausbauen, indem wir die 

Zusammenarbeit mit strategischen Partnern, 

insbesondere mit asiatischen und osteuropäischen 

Unternehmen, intensivieren und 

in neue Marktsegmente vordringen. Gleichzeitig 

stellen wir unsere Ertragsbasis auf ein 

breiteres Fundament, indem wir unser Portfolio 

systematisch durch komplementäre 

Produkte und Dienstleistungen ergänzen. 

Zudem werden wir noch stärker als bisher 

das Ersatzteil- und Servicegeschäft betreiben. 

Internationalität als Differenzierungsmerkmal 

MAN Ferrostaal ist ein internationales 

Unternehmen mit deutschen Wurzeln. Unsere 

globale Aufstellung und unser lokales 

Know-how in über 60 Ländern sind die Basis 

für unseren langjährigen Erfolg. Mit fast 2 

000 fest angestellten Mitarbeitern im Ausland 

– über 40 % unserer Beschäftigten – sind


ist der 

internationalste 

Teilkonzern 

der MAN 

Gruppe. 

wir zuverlässiger Partner für unsere Kunden 

und der internationalste Teilkon-zern der 

MAN AG. Diese breite Aufstellung schützt 

uns vor lokalen Konjunkturschwankungen 

und bietet uns die Möglichkeit, weltweit intelligente 

Dienstleistungen aus einer Hand 

anzubieten. Dabei profitieren unsere Kunden 

von unserem differenzierten Geschäftsportfolio 

und von den Synergien, die wir in 

der Zusammenarbeit mit den anderen Teilkonzernen 

der MAN Gruppe schaffen. 

Wir gewinnen Wettbewerbsvorteile, indem 

wir den länderübergreifenden Informationsund 

Wissensaustausch zwischen unseren Geschäftsbereichen 

und Landesvertretungen 

systematisch fördern. Gleichzeitig nutzen 

wir unser internationales Netzwerk und unsere 

ausgeprägten Länderkenntnisse, 

um als Serviceplattform die Internationalisierung 

der MAN Gruppe zu unterstützen. 

Die intensive Kooperation zwischen 

MAN Ferrostaal und MAN Nutzfahrzeuge in 

Lateinamerika ist ein gutes Beispiel dafür, 

wie wir die Internationalisierung unserer 

Schwestergesellschaften fördern und den 

Eintritt in neue Märkte vorantreiben können. 

Innerhalb kürzester Zeit ist es uns dank 

unserer gemeinsamen Anstrengungen gelungen, 

den mexikanischen Markt für Reisebusse 

zu erschließen. Deshalb arbeiten wir 

bereits an Folgeprojekten in weiteren 

Regionen der Welt. 

Positive Erwartungen für 2006 

Für das laufende Jahr gehen wir von einer 

Fortsetzung des weltweiten wirtschaftlichen 

Aufschwungs aus und erwarten eine kontinuierlich 

hohe Nachfrage nach Investitionsgütern 

in unseren lateinamerikanischen, 

asiatischen und osteuropäischen Kernmärkten. 

Angesichts der anhaltend hohen 

Öl- und Gaspreise rechnen wir mit einer 

weiterhin hohen Bereitschaft unserer Partner, 

in Infrastrukturvorhaben und industrielle 

Großanlagen zu investieren. 



Vor dem Hintergrund dieses positiven 

Trends sind wir zuversichtlich, unsere 

erfolgreiche Geschäftsentwicklung auch 

im laufenden Jahr fortsetzen zu können. 

Für 2006 haben wir uns anspruchsvolle 

Ziele gesetzt. Wir wollen unser operatives Ergebnis 

deutlich steigern und unsere Renditekennzahlen 

erneut verbessern. 

Um diesem Anspruch gerecht zu werden, 

müssen sich alle Geschäftsbereiche in ihren 

Segmenten so positionieren, dass sie in der 

Lage sind, ihre Wertbeiträge kontinuierlich 

zu steigern und die vorgegebenen Renditeziele 

zu erreichen. Den 2004 eingeschlagenen 

Kurs, uns konsequent von Aktivitäten 

zu trennen, die nicht nachhaltig profitabel 

arbeiten, werden wir fortsetzen. Gleichzeitig 

werden wir unsere Wettbewerbsfähigkeit erhöhen, 

indem wir unsere internen Prozesse 

weiter verbessern und die Allokation finanzieller 

Mittel noch stärker an Marktpotenzialen 

ausrichten. 

Auftragseingang und Umsatz werden 2006 

deutlich geringer ausfallen als im vergangenen 

Geschäftsjahr. Dieser Rückgang resultiert 

insbesondere aus unseren logistischen 

Dienstleistungsaktivitäten, bei denen wir 

durch eine Modifizierung des 

Geschäftsmodells zunehmend nur noch 

die von MAN Ferrostaal erbrachte Wertschöpfung 

und nicht mehr in vollem Umfang 

die Umsätze der dabei bewegten Waren 

abbilden. Mittelfristig werden wir einen 

Großteil dieses Rückgangs kompensieren, indem 

wir unser Anlagengeschäft und unsere 

Serviceaktivitäten zielgerichtet 

ausweiten. 

41


EXPORT EINES ERFOLGSMODELLS 

Export eines 

Erfolgsmodells 

Rohstoffe nicht verbrennen, sondern sie in Gewinn verwandeln 

– das ist das Modell, nach dem die MAN Ferrostaal gemeinsam 

mit ihren Kunden in Trinidad vorgeht: Erdgas wird 

nicht mehr abgefackelt, sondern aufgefangen und in petrochemischen 

Anlagen in Methanol und Ammoniak umgewandelt. 

Methanol ist einer der wichtigsten Ausgangsstoffe für die 

Weiterverarbeitung in der chemischen Industrie – Grundlage 

für Kunststoffe, Farbstoffe, Frostschutzmittel, Biodiesel und 

viele weitere Stoffe. Ammoniak ist die wichtigste Grundlage 

für die Produktion von Düngemitteln. 

Seit 15 Jahren baut und betreibt die MAN Ferrostaal zusammen 

mit ihren Kunden Methanol- und Ammoniakanlagen in Trinidad 

– mit großem Erfolg: Inzwischen stehen fünf 

Methanol- und zwei Ammoniakanlagen in Trinidad und die 

Gesamtinvestition der MAN Ferrostaal und ihrer Partnern 

beträgt insgesamt knapp 2 Mrd US-Dollar. 

Der Einstieg in ein solches Geschäft ist gleichwohl schwierig 

und setzt eine Kombination von Qualifikationen voraus, die 

nicht viele Anlagenbauer mitbringen. Gefragt sind Generalunternehmer, 

die die Fähigkeit haben, Projekte zu entwickeln 

und zu managen, die gleichzeitig auf der Basis eines soliden 

Risikomanagements in der Lage sind, innovative Finanzierungslösungen 

zu gestalten, und die in der Anwendung dieser 

Leistungen erfahren sind.

MAN Ferrostaal ist Generalunternehmer für den Bau von Methanol- und Ammoniakanlagen. 



43



Financial Engineering 

Initiator der ersten privaten Methanolanlage in Trinidad war 

Lawrence Duprey, Inhaber von CLICO (Colonial Life Insurance 

Company), des größten Versicherungskonzerns der Karibik, der 

zusammen mit dem deutschen Montageunternehmen Proman 

eine solche Anlage errichten wollte. Duprey suchte einen 

weiteren Partner, einen Generalunternehmer mit solider 

Erfahrung vor allem bei der Finanzierung von Industrieprojekten 

in Entwicklungsländern. Ein Gebiet, auf dem 

MAN Ferrostaal seit vielen Jahren erfolgreich ist. 

Nachdem den Kreditgebern 

keinerlei materielle Sicherheiten 

angeboten werden 

konnte, musste MAN Ferrostaal 

ein für diese Branche 

sehr spezifisches Finanzierungsmodell 

entwickeln. 

Dies umzusetzen war nur 

mit Partnern möglich, die die 

Gewinnchancen des Projekts 

erkannten, die bereit waren, 

ein Risiko einzugehen, und zu denen ein solides 

Vertrauensverhältnis bestand – schließlich stützte sich die 

Finanzierung weitestgehend auf erst noch zu schaffende 

Vermögenswerte und einen künftig zu erwartenden Cashflow 

aus dem Betrieb der Anlage. 

Die Grundlagen in Trinidad stimmten: ein niedriger Erdgaspreis, 

eine geographisch günstige Lage zur Methanolversorgung 

der großen Märkte Europa und USA, niedrige Steuern, 

nicht existierende Zollbarrieren sowie qualifizierte Arbeitskräfte 

vor Ort. So konnten wir die Kreditanstalt für Wiederaufbau 

(KfW) und Hermes als Kreditversicherer, wie in vielen vorangegangenen 

Projekten, als Partner gewinnen. Seit 1993 läuft 

die erste Methanolanlage, und zwar mit Gewinn. Nach dem 

Bau zweier weiterer Methanolanlagen wurde im Jahr 2000 mit 

den Planungen für die weltgrößte Methanolanlage M5000 begonnen. 

Heute ist die Methanol Holdings (Trinidad) Limited 

mit einem Weltmarktanteil von rund 20 % einer der größten 

Methanolproduzenten der Welt. 

„Der Einstieg ins Methanolgeschäft 

setzt eine Kombination 

von Qualifikationen 

voraus, die nicht viele Anlagenbauer 

mitbringen.“ 

Transfer 

In der arabischen Welt ist man auf den Erfolg in Trinidad 

aufmerksam geworden. Günstige Voraussetzungen, um 

das Trinidad-Modell zu wiederholen, bietet auch Oman: 

Ein gutes Investitionsklima, eine hervorragende Infrastruktur 

und Erdgas. Einen starken lokalen Partner mit hohem Interesse 

an Investitionen in die Petrochemie gibt es im Sultanat ebenfalls. 

Im April war Baubeginn für eine 400-Mio-US-Dollar- 

Methanolanlage im Industriegebiet Sohar, 250 Kilometer nordwestlich 

der Hauptstadt Muscat. 

Vorteilhaft bei dem Projekt 

ist, dass sich die Partner aus 

Trinidad auch in Oman beteiligen: 

Nach den guten Erfahrungen 

in der Karibik haben 

sie ein großes Interesse, ihr 

Geschäft auf eine breitere internationale 

Basis zu stellen. 

Hinter der Projektgesellschaft 

Oman Methanol Company 

stehen drei starke Partner: 

die Methanol Holdings (Trinidad) Limited, die omanische OM- 

ZEST-Gruppe und die MAN Ferrostaal. Wie die Anlagen 

in Trinidad wird auch dieses Projekt weitestgehend durch HER- 

MES-gedeckte KfW-Kredite finanziert. 

MAN Ferrostaal ist als Contractor für die Ingenieurleistungen 

und für die landesfremden Lieferungen von Ausrüstungen 

und Material verantwortlich. Der Onshoreanteil, im Wesentlichen 

die lokalen Bau- und Montageleistungen, wird von 

dem omanischen Unternehmen Oman Proman Contracting & 

Trading LLC übernommen. Zielmarkt des Methanols aus der 

MO3000-Anlage wird die chemische Industrie in Europa und 

Asien sein. 

Hohes Marktpotenzial 

MAN Ferrostaal hat die Projektentwicklung auf Basis des Rohstoff- 

und Energieträgers Erdgas konsequent ausgebaut und 

sieht in einer Reihe von Ländern Chancen für den Bau weiterer 

petrochemischer Anlagen. Dazu erweitern wir auch die Palette 

auf weitere Technologien und Produkte. Nicht zuletzt verfügt 

das Produkt Methanol über ein hohes Marktpotenzial als 

Treibstoff für Kraftwerke und Fahrzeuge.

1 2 3 

1 

2 

3 

Konverter der Methanolanlage M5000 

Heizkessel der Methanolanlage M5000 

Reformer der M5000-Anlage 

4 5 

Intelligente Projektentwicklung 

Von der Idee zur Realisierung 

MAN Ferrostaal entwickelt profitable Geschäftsideen 

und übernimmt die Führung der gesamten 

Projektentwicklung. Der Kunde und die Partner 

sind von Beginn an der Planung und Erstellung 

beteiligt – aus der engen Zusammenarbeit resultieren 

individuelle, erfolgreiche Konzepte. 

Zuverlässige Partnerschaften 

Die Kunden und Partner sind Teil des Teams. 

MAN Ferrostaal führt kompetente Partner aus 

Technologie, Engineering, Montage und Finanzierung 

zusammen und koordiniert die Abwicklung. 

Dabei steht unser Unternehmen für den 

höchsten Qualitätsstandard. 

4 

5 

Ingenieurin aus Trinidad während der Bauphase 

Der Bau der M5000 wurde mit Fachkräften aus 

Trinidad durchgeführt. 



Financial Engineering 

Für jedes neue Projekt wird frühzeitig ein maßgeschneidertes Finanzkonzept 

erstellt, das durch Risikominimierung, Transparenz und Effektivität 

eine Optimierung der Abläufe erlaubt. 

Eigenbeteiligungen 

Mit ihren Kunden gründet die MAN Ferrostaal Projektgesellschaften in 

den jeweiligen Ländern und investiert in die gemeinsamen Projekte. 

Damit ist die Einbeziehung der MAN Ferrostaal in alle Entscheidungen 

sichergestellt. 

Vermarktung der Projekte 

Als Projektentwickler ist MAN Ferrostaal für die Organisation des 

Betriebes der Anlagen und der Vermarktung der Produkte mit verantwortlich. 

45



Zeittafel der Methanol- und Ammoniakanlagen: 

1990 Baubeginn der ersten Methanolanlage für die 

Caribbean Methanol Company (CMC) 

1993 Inbetriebnahme der CMC-Anlage mit über 500 000 

Jahrestonnen Kapazität und Beginn der Erweiterung 

der bestehenden Methanolanlage der Trinidad & 

Tobago Methanol Company (TTMC) 

1996 Inbetriebnahme der neuen TTMC-Anlage mit über 

550 000 Jahrestonnen Kapazität und Baubeginn 

einer Methanolanlage für die Methanol IV Company 

(MIV) 

1998 Inbetriebnahme der MIV-Anlage nach nur 20 Monaten 

Bauzeit 

2000 Baubeginn der Ammoniakanlage für die Caribbean 

Nitrogen Company (CNC) 

2002 Inbetriebnahme der CNC-Anlage mit über 640 000 

Jahrestonnen Kapazität und Baubeginn einer 

Ammoniakanlage für Nitrogen (2000) Unlimited 

(N2000) 

2003 Merger der Methanolgesellschaften CMC, TTMC und 

MIV in die Methanol Holdings (Trinidad) Limited 

(MHTL) und Baubeginn der Methanolanlage M5000 

2004 Inbetriebnahme N2000 

2005 Inbetriebnahme der Methanolanlage M5000 für MHTL 

mit über 1,9 Millionen Jahrestonnen Kapazität 

2005 Baubeginn der Methanolanlage MO3000 für die 

Oman Methanol Company LLC (OMC) am Persischen 

Golf mit über 1 Million Jahrestonnen Kapazität. 

Geplante Fertigstellung: 2007

Heute ist die Methanol 

Holdings Trinidad einer 

der größten Methanol- 

Produzenten der Welt. 



„The Winning Team“ 

Mit Inbetriebnahme der M5000-Anlage avancierte 

die Methanol Holdings (Trinidad) Limited (MHTL) zu einem 

der größten Produzenten von Methanol weltweit. Das Unternehmen 

hält einen Marktanteil von rund 20 % des 

weltweiten Methanolhandels. Lawrence Duprey, Chairman 

der MHTL, verlieh seiner Begeisterung bei der Inbetriebnahme 

der Methanolanlage M5000 im Oktober 2005 in 

Point Lisas Ausdruck: 

„Die M5000-Anlage war von Anfang an eine Herausforderung 

wegen ihrer Größe und ihres Projektumfangs. Aufgrund 

der Erfolgsgeschichte des „Winning Team“, das alle 

unsere vorherigen Methanolanlagen entwickelt und gebaut 

hat, fiel MHTL der Entschluss leicht, auch dieses Projekt 

zu realisieren. Wir haben immer darauf Wert gelegt, 

dass das, was in Trinidad getan werden kann, auch hier gemacht 

wird. Während der Montage haben wir 2 500 Menschen 

auf der Baustelle beschäftigt. Wir wollen die Unterstützung und Kooperation der Regierung 

von Trinidad anerkennen: Es ist kein Zufall, dass sich die zwei größten Methanolanlagen 

der Welt hier im Lande befinden. Wir als MHTL werden unseren Optimismus und unsere Zuversicht 

für dieses Land beibehalten. Auch alle unsere Aktionäre haben sich entschlossen, 

den größten Anteil ihrer Dividende wieder in dieses Land zu investieren!“ 

47


NEUE MÄRKTE ERSCHLIESSEN 

Neue Märkte 

erschließen 

Gegengeschäfte 

MAN Ferrostaal ist seit Jahren international tätig. Fast 

85 % der Umsatzerlöse wurden 2005 außerhalb von 

Deutschland erwirtschaftet. In vielen Ländern sind bei 

Exporten Kompensationsgeschäfte üblich. Gegengeschäfte 

sind darauf ausgerichtet, dem einkaufenden Staat bzw. 

dessen Volkswirtschaft Vorteile zu bringen. Was als vorteilhaft 

eingestuft wird, ist von Land zu Land und von Auftrag 

zu Auftrag unterschiedlich. MAN Ferrostaal ist es in vielen 

Fällen gelungen, Gegengeschäfte zum Wohle der Bevölkerung 

und der Industrie des Partnerlandes zu realisieren. 

Nicht selten halfen unsere Aktivitäten sogar dabei, neue 

Märkte zu erschließen – für den Auftraggeber und auch für 

uns.



49

50 



Ein gängiges Modell – in der Öffentlichkeit wenig bekannt. 

Seriösen Erhebungen zufolge werden heute ca. 20 % des 

Welthandels vor dem Hintergrund von Gegengeschäften abgewickelt, 

Tendenz steigend. So haben nun mehr 100 Staaten 

Gegengeschäftsverpflichtungen in den Grundlagen ihrer Beschaffungsprogramme 

verankert. Waren es zunächst überwiegend 

Rüstungsinvestitionen, die Forderungen nach Gegengeschäften 

mit sich führten, so sind es heute verstärkt 

zivile Projekte wie die Lieferung von Flugzeugen, die Errichtung 

von Hafenanlagen oder andere Infrastrukturinvestitionen. 

Kompensationsgeschäfte erlauben es Staaten, solche Investitionen 

zu tätigen, ohne allzu große kommerzielle oder politische 

Risiken einzugehen. Ein klassischer Ablauf solcher Gegengeschäfte 

ist, dass das Partnerland im Rahmen eines 

bestimmten Auftrags, etwa dem Aufbau eines Kraftwerks, 

Waren importiert und im Gegenzug nach Wegen sucht, Waren 

mit einem ebenso hohen Wert zu exportieren. 

Ein Ziel, viele Möglichkeiten 

Während sich Gegengeschäfte von ihrer Zielausrichtung in 

der Regel sehr ähnlich sind, können sie in der Abwicklung 

sehr unterschiedliche Formen annehmen. In finanzieller und 

zeitlicher Abhängigkeit von einem Liefergeschäft bietet der 

Auftragnehmer zusätzliche Leistungen an, die als Gegengeschäft 

in einem reglementierten Rahmen abgewickelt werden. 

Eine häufig genutzte Anforderung der auftraggebenden Staaten 

besteht darin, den Auftragnehmer zu verpflichten, sein 

Projekt mit „local content“ abzuwickeln, also Teile des eigenen 

Auftrags an Unternehmen des Partnerlandes weiterzuvergeben. 

Diese Form wird in der Regel aus beschäfti-gungspolitischen 

Erwägungen gewählt. Im Falle von 

High-Tech-Projekten ist mit dem Gegengeschäft häufig auch 

ein Technologietransfer verbunden, der dem auftraggebenden 

Land langfristig den Aufbau einer eigenen Industrie in 

dem entsprechenden Sektor erlaubt. 

Zunehmend komplex und produktfremd 

Klassische Formen von Gegengeschäften wie Bartergeschäfte 

(Tauschgeschäft) oder Buy-back-Vereinbarungen weichen 

heute zunehmend komplexen Geschäftsmodellen, wie z.B. 

PPP-Modellen (Public Private Partnership: private Unternehmen 

beteiligen sich an staatlichen Aufgaben). Hierbei 

übernimmt der Auftragnehmer die Rolle des privaten 

Partners eines öffentlichen Projektes. Gegengeschäftsverpflichtungen 

dieser Art stellen für Unternehmen, die ihre 

Produkte und Dienstleistungen im Ausland verkaufen, 

zunehmend eine Herausforderung dar, weil sie ihnen ein hohes 

Maß an Flexibilität, Kreativität und zum Teil auch an 

finanzieller Leistungsstärke abverlangen. Nicht selten gehen 

damit auch Investitionen einher, die der Auftragnehmer 

erbringen muss. 

Gegengeschäfte können auch in vollkommen produktfremden 

Bereichen stattfinden. Im Gegenzug zu den Industrieprodukten 

oder -dienstleistungen, die die Partnerländer 

dann importieren, erhalten sie Unterstützung bei der Vermarktung 

ihrer eigenen Produkte. Das Gegengeschäft kann 

in diesem Fall dazu beitragen, den Unternehmen des Partnerlandes 

neue Märkte zu erschließen. Es stellt so eine 

substantielle Unterstützung der Industrie im Auftraggeberland 

dar. 

Eine Kernkompetenz der MAN Ferrostaal 

Viele Projekte der MAN Ferrostaal waren und sind mit Gegengeschäftsverpflichtungen 

verbunden. Deshalb stellt deren 

Abwicklung eine Kernkompetenz unseres Unternehmens 

dar. Besonders vorteilhaft ist dabei die breite Aufstellung der 

MAN Gruppe, die uns in die Lage versetzt, die Produkte und

Gegengeschäft mit der südafrikanischen Regierung: MAN Ferrostaal unterstützt als Investitionspartner die lokale Teeindustrie. 

Leistungen des Konzerns auch in diesem 

Zusammenhang zielgerichtet einzusetzen, etwa durch die 

Lieferung von Bussen oder Lastkraftwagen. 

Eine herausragende Rolle spielt MAN Ferrostaal seit vielen 

Jahren für die deutsche Werftindustrie, die als Partner ausländischer 

staatlicher Stellen sehr häufig Gegengeschäftsverpflichtungen 

übernehmen muss. Auf der Grundlage gemeinsam 

entwickelter Gegengeschäftsprogramme haben 

wir jeweils Einzelmaßnahmen entwickelt und abgearbeitet, 

deren Ziele stets dem Wohl der Volkswirtschaft des Bestellerlandes 

dienen – sei es durch Know-how-Transfer, durch Zu- 



gang zu Schlüsseltechnologien, durch Sicherung und Neuschaffung 

von Arbeitsplätzen oder andere Vorteile. Über 

die Jahre haben wir uns so in vielen Ländern zu einem kompetenten 

Gegengeschäftspartner entwickelt, der sich durch 

ein hohes Maß an Zuverlässigkeit in der Erfüllung dieser 

Verpflichtungen einen guten Ruf erworben hat. Umgekehrt 

profitieren wir selbst von unseren Offset-Aktivitäten, weil 

wir auf diese Weise in vielen Ländern dauerhafte Partnerschaften 

entwickelt, uns jeweils eine große Landeskenntnis 

angeeignet sowie eine große Nähe zu unseren Kunden gefunden 

haben. 

51



Aktuelle Beispiele für Gegengeschäfte 

Atlantis Training-Center 

MAN Ferrostaal investierte in den Aufbau eines Ausbildungszentrums 

in Südafrika im Zuge eines Gegengeschäftes mit 

der südafrikanischen Regierung. Jugendliche aus der strukturschwachen 

Region Atlantis sollen dort ausgebildet werden, 

um eine bessere berufliche Perspektive zu erhalten. Die 

umliegende Industrie nutzt das Training-Center für Fortbildungsseminare. 

Neben Ausbildungen in Informationstechnologie, 

Verwaltung und Buchhaltung werden Lerninhalte 

aus den handwerklichen Bereichen Nähen, Elektrik, Mechanik, 

Holzverarbeitung und Schweißen vermittelt. 

Call-Center 

Als Investitionspartner war MAN Ferrostaal am Aufbau 

von Call-Center-Aktivitäten in Südafrika maßgebend beteiligt. 

Südafrika wird für ausländische Unternehmen immer 

attraktiver: die gleiche Zeitzone wie in Mitteleuropa, sehr gute 

Englischkenntnisse und eine offene Mentalität macht Südafrika 

als Standort für Call-Center interessant. Durch dieses 

Gegengeschäft wurden über 1 000 neue Arbeitsplätze geschaffen. 

Teeplantage 

Im Rahmen einer Offset-Vereinbarung mit der südafrika-nischen 

Regierung unterstützt MAN Ferrostaal als Investitionspartner 

die lokale Teeindustrie. Vorrangiges Ziel 

ist dabei, tausende Arbeitsplätze nachhaltig zu sichern. Experten, 

die für operative Tätigkeiten in den Bereichen Management, 

Betrieb und Marketing zuständig sind, unterstützen 

das Projekt. Mittelfristig ist die Kapitaleinbindung eines 

internationalen Partners geplant. 

PET-Recycling-Anlage in Johannesburg 

MAN Ferrostaal finanziert den Neubau einer Recycling-Anlage 

zur Herstellung von Kunststoffgranulat aus gebrauchten 

PET-Behältnissen. Aus humanitärer und ökologischer Sicht 

kommt dem Projekt große Bedeutung zu, weil an der organisierten 

Sammlung der Wertstoffe im Stadtgebiet 

von Johannesburg überwiegend ungelernte Arbeitskräfte, 

d. h. finanziell bedürftige Personen beteiligt werden.

Modernisierung 

der 

Hellenic Shipyards 

Bei der Umsetzung 

der 

Gegengeschäftsvereinbarungen 

mit unserem 

Partnerland Griechenland baute MAN Ferrostaal die Werft 

von Hellenic Shipyards aus, um am Standort Skaramanga die 

Voraussetzung für die U-Bootfertigung 

vor Ort zu schaffen. 

Schwerlasttransporter 

für Hellenic Shipyards 

Im Rahmen der Modernisierung der Hellenic-Werft entwickelte 

MAN Ferrostaal gemeinsam mit einer süddeutschen 

Firma einen 29-achsigen Schwertransporter speziell zur 

Beförderung von U-Booten. Mit einer Nutzlast von 2 000 

Tonnen und der Möglichkeit zur Normal-, Quer-, Diagonalund 

Kreisfahrt ergänzt das Fahrzeug die Produktivität der 

Werft mit ihren beschränkten Platzverhältnissen optimal. 



Chassis für portugiesischen Bushersteller 

Im Rahmen der Gegengeschäftsverträge mit der portugie-sischen 

Regierung vermittelte MAN Ferrostaal die Übertragung 

einer Lizenz von MAN Nutzfahrzeuge AG an den lokalen 

Bushersteller Caetano zur Nutzung von MAN-Chassis. Das 

neue Chassis trägt zu einer erheblichen Qualitätsverbesserung 

bei, durch die das Unternehmen seine Wettbewerbsposition 

ausbauen konnte. 

Sanierung einer portugiesischen Werft 

Im Zuge der Umsetzung von Gegengeschäftsvereinbarungen 

mit der portugiesischen Regierung unterstützte MAN Ferrostaal 

die größte Werft des Landes in wirtschaftlichen und administrativen 

Bereichen. Oberste Zielsetzung war es dabei, 

das Fortbestehen der Werft und der dortigen Arbeitsplätze 

zu sichern. Die von MAN Ferrostaal erbrachten Leistungen 

ermöglichten eine Erweiterung der Werft sowie die Steigerung 

ihrer Wirtschaftlichkeit und Wettbewerbsfähigkeit. 

53



Klarer Wettbewerbsvorteil 

Seit vielen Jahren sind Gegengeschäfte und die Übernahme 

von Offset-Verpflichtungen integraler Bestandteil der MAN- 

Ferrostaal-Aktivitäten. Das Unternehmen hat sich in dieser 

Zeit bei allen beteiligten Partnern einen hervorragenden Ruf 

erarbeitet, weil es gelungen ist, die Verpflichtungen zuverlässig 

und zeitgerecht zu erfüllen. Über die Jahre ist aus 

der Abarbeitung von Gegengeschäftsverpflichtungen eine 

Vielzahl erfolgreicher Partnerschaften gewachsen, die es nahe 

legen, aktiv zur Erschließung neuer Marktchancen genutzt 

zu werden. Horst Weretecki, bei MAN Ferrostaal 

verantwortlich für Business Development, beschreibt einige 

Potenziale, die sich dabei ergeben. 

Gegengeschäfte stellen einen großen Teil des Welthandels 

dar und werden seit vielen Jahren abgewickelt, ohne dass 

man viel darüber erfährt. Warum ist das so? 

Weretecki: Warum und wie Gegengeschäfte zustande kommen, 

ist für weite Teile der Bevölkerung nicht interessant. 

Wichtig ist, dass sie zustande kommen. Nehmen Sie 

das Beispiel Teeindustrie in Südafrika: Durch die Sanierungsmaßnahme 

der Plantage, die wir im Rahmen einer Gegengeschäftsverpflichtung 

durchgeführt haben, werden etliche 

tausend Südafrikaner als Erntekräfte in Lohn und Brot kommen. 

Wie die Verträge gestaltet wurden, die dazu geführt haben, 

und was im Einzelnen 

unsere Leistung dabei war, ist für 

die Bevölkerung nicht wichtig. Relevant 

ist für die Leute dort, 

dass sie Arbeit finden. 

„Wir können der 

MAN Gruppe 

durch Offset neue 

Chancen eröffnen.“ 

Für die südafrikanische Regierung 

stellt sich das ähnlich dar: Für sie 

zählt das Ergebnis, nämlich dass 

aufgrund staatlicher Aktivitäten – die Forderung an einen 

ausländischen Auftragnehmer, Gegengeschäfte darzustellen – 

Arbeitsplätze geschaffen wurden. Wo und wie uns das gelingt, 

ist nicht so entscheidend. Hängen bleibt aber: Wenn 

das MAN Ferrostaal in die Hände nimmt, dann wird das was. 

Und das wiederum nützt uns, denn mit einem verlässlichen 

Partner macht jeder gern Geschäfte. 

Wenn das Konzept für den auftraggebenden Staat so erfolgreich 

ist, warum werden Gegengeschäfte dieser Art dann 

nicht häufiger gemacht? 

Weretecki: Der Bedarf an Gegengeschäften besteht in vielen 

Ländern und sie werden immer häufiger gefordert. Noch 

vor 20 Jahren gab es nur zehn Länder mit formalisierten Gegengeschäftsrichtlinien; 

heute sind es ca. 100. Nicht alle 

Marktteilnehmer sind dagegen in der Lage, Gegengeschäftsverpflichtungen 

zu übernehmen, zumal die Nichterfüllung 

in der Regel pönalisiert wird. 

Wenn die Pönale hoch genug angesetzt ist, kann das teuer 

werden … 

Weretecki: Jede Pönale mindert den Gewinn. Es gibt aber Fälle, 

in denen die Pönale auf nicht erfüllte Offset-Verpflichtungen 

bis zu 100 Prozent des Auftragswerts ausmacht. 

Das wirkt abschreckend. 

Weretecki: Wenn das für ein Unternehmen ein übergroßes Risiko 

darstellt, dann wird es ein solches Geschäft gar nicht 

erst angehen. Anders ist es, wenn man 

die notwendigen Verbindungen und Erfahrungen 

hat und sich sicher ist, dass 

man die Verpflichtungen auch erfüllen 

kann. Wir können Geschäfte annehmen, 

die andere wegen der damit verbun-denen 

Offset-Forderungen nicht übernehmen 

wollen. Für MAN Ferrostaal ist das 

ein wichtiger Wettbewerbsvorteil. 

Wenn MAN Ferrostaal so gute und langjährige Erfahrungen 

mit Gegengeschäften hat, würde es sich dann nicht lohnen, 

diese Erfahrungen auch anderen Unternehmen anzubieten? 

Weretecki: Das würde sich tatsächlich lohnen. Denn es gibt 

viele Unternehmen, von denen Gegengeschäfte gefordert 

werden, die aber nicht über das erforderliche Wissen und 

die Erfahrung verfügen, sie zu erfüllen. Dies dürfte auch einer 

der Gründe sein, warum es diverse institutiona-

lisierte Plattformen zum Thema Gegengeschäftsverpflichtungen 

gibt. Bei solchen Institutionen tauschen sich Unternehmensvertreter 

zu diesem Thema aus. Dort wird mit solchen 

Verpflichtungen mitunter auch gehandelt – 

das hat fast schon Ähnlichkeiten mit einer Börse. 

„Wir wollen unser 

Know-how zukünftig 

aktiver vermarkten – 

intern wie extern.“ 

Denken Sie daran, Ihre Gegengeschäftserfahrungen 

an so einer 

Börse anzubieten? 

Weretecki: Das ist durchaus denkbar. 

Im ersten Schritt wollen wir 

uns stärker als bisher innerhalb 

der MAN Gruppe anbieten. Wir können 

durch unsere traditionell stark 

internationale Ausrichtung und unsere langjährige 

Erfahrung in der Erfüllung von Gegengeschäften allen Teilkonzernen 

der MAN Gruppe neue Chancen eröffnen. Das wäre 

im Übrigen auch ein schönes Beispiel für gelebte Unternehmenskultur: 

Industrial Governance, das 

Führungskonzept der MAN Gruppe, beinhaltet unter anderem 

das Ziel, durch Festlegung gemeinsamer Methoden für 

die Gruppe ein höheres Wertschöpfungspozential zu erreichen. 

Wie kann so eine Zusammenarbeit mit anderen MAN-Teilkonzernen 

aussehen? 

Weretecki: Konkret kann dies dadurch geschehen, dass wir bei 

der Gestaltung eines Gegengeschäftsprogramms stärker als 

in der Vergangenheit auf das Produkt- und Leistungsspektrum 

der MAN Gruppe zurückgreifen. Es gibt beispielsweise 

keinen Grund, bei Infrastrukturvorhaben, die ein Staat im 

Gegengeschäftsforderungskatalog hat, nicht auch LKW, Dieselmotoren 

oder Turbomaschinen von MAN einzusetzen. 

Umgekehrt liegt es auch nahe, dass die MAN Ferrostaal Gegengeschäftsverpflichtungen 

übernimmt und abwickelt, die 

sich aus einem Nutzfahrzeuggeschäft ergeben. 

Diese Möglichkeit hat es in der Vergangenheit doch auch gegeben. 

Warum haben Sie das nicht schon früher getan? 

Weretecki: In der Vergangenheit wurden Gegengeschäfte häufig 

als notwendiges Übel empfunden, zum Teil auch in unserem 

eigenen Teilkonzern. Aber wir haben mittlerweile er- 



kannt, dass diese Haltung dem Potenzial nicht gerecht wird, 

das dieses Thema birgt. Deshalb hat bei uns ein Umdenkprozess 

stattgefunden. Bei MAN Ferrostaal betrachten 

wir unsere Gegengeschäftskompetenz heute als Eintrittschance 

in Märkte, die uns ohne die Bereitschaft zu Gegengeschäften 

möglicherweise dauerhaft verwehrt 

blieben. 

Warum sollen wir auf diesem Weg nicht 

die Produkte unserer Schwesterkonzerne 

mitnehmen? Wir sind überzeugt, dass 

da große Potenziale liegen. 

Für Gegengeschäfte bringen wir eine gute 

Kombination von Leistungsmerkmalen 

mit: Projektentwicklungs-Know-how, gepaart mit langjährigen 

Verbindungen zu Politik, Administration und 

örtlicher Industrie. Das können unsere Schwesterkonzerne 

nutzen, das ist aber natürlich auch für konzernfremde Unternehmen 

interessant. 

Also doch an die Offset-Börse gehen mit Ihren Aktivitäten? 

Weretecki: Es wäre Verschwendung, wenn wir unsere Kompetenzen 

nicht in vollem Umfang nutzen würden. Wir wollen 

unser Know-how und unsere Erfahrungen zukünftig aktiver 

vermarkten als bisher, sowohl innerhalb der MAN Gruppe als 

auch extern. Wir befinden uns bereits in aussichtsreichen 

Gesprächen mit nationalen und internationalen Unternehmen 

mit dem Ziel, deren Gegengeschäftsverpflichtungen im 

Wege der Dienstleistung zu übernehmen und abzuarbeiten. 

55


Ausgewählte Gesellschaften 

der MAN Ferrostaal Gruppe 

Stand 31.12.2005 

MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft, Essen - 3) 

Kapital- Gesamt- Umsatz Beschäftigte 

anteil vermögen am 

in % in Mio € in Mio € 31.12.2005 

1 789 1 483 726 

MAN Ferrostaal Power Industry GmbH, Essen 100 569 115 225 

MAN Ferrostaal Industrieanlagen GmbH, Geisenheim 100 268 97 202 

DSD de Venezuela, C.A., Caracas, Venezuela 100 30 41 98 

DSD Construcciones y Montajes S.A. Santiago, Chile 100 48 39 113 

MAN TAKRAF Fördertechnik GmbH, Leipzig - 1) 

98 85 369 

Intergrafica Print & Pack Pty. Ltd., Alexandria, Australien 

Graphic Systems Australasia Pty. Ltd., 

100 12 35 56 

Silverwater, Australien 100 14 20 38 

MAN Ferrostaal Incorporated, Houston, USA *) 

- 2) 

MAN Ferrostaal Industrie- und 

124 687 106 

System-Logistik GmbH, Essen *) 

MAN Ferrostaal Piping Supply GmbH, Essen, 

B.V., Hooge Zwaluwe, Niederlande, und 

100 108 123 1 061 

N.V., Antwerpen, Belgien 100 52 98 91 

1) Die Anteile werden von der MAN Aktiengesellschaft, München, gehalten. 

2) Die Anteile werden von der MAN Capital Corporation, New York, gehalten. 

3) Die Anteile werden unmittelbar und mittelbar zu 100 % von der 

MAN Aktiengesellschaft, München, gehalten. 

*) Gesamtvermögen, Umsatz und Beschäftigte einschließlich operativ geführter 

Tochtergesellschaften


57

Teilkonzernabschluss 

MAN Ferrostaal Teilkonzernabschluss nach IFRS, Geschäftsjahr 2005

Index Teilkonzernabschluss 


TEILKONZERNABSCHLUSS 

INHALT 

60 MAN Ferrostaal Teilkonzern: Gewinn- und Verlustrechnung Geschäftsjahr 2005 

61 MAN Ferrostaal Teilkonzern: Bilanz zum 31. Dezember 2005 

62 MAN Ferrostaal Teilkonzern: Kapitalflussrechnung 2005 

63 MAN Ferrostaal Teilkonzern: Entwicklung des Eigenkapitals 2005 

64 Teilkonzernanhang 

64 Grundsätze der Rechnungslegung 

71 Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung 

71 (01) Umsatz nach Regionen 

71 (02) Sonstige betriebliche Erträge 

72 (03) Sonstige betriebliche Aufwendungen 

72 (04) Beteiligungsergebnis 

72 (05) Zinsergebnis 

73 (06) Steuern 

75 Sonstige Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung 

76 Erläuterungen zur Bilanz 

76 (07) Immaterielle Vermögenswerte 

77 (08) Sachanlagen 

78 (09) Beteiligungen 

78 (10) Vorräte 

79 (11) Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 

80 (12) Sonstige Vermögenswerte 

80 (13) Wertpapiere, Flüssige Mittel 

81 (14) Eigenkapital 

82 (15) Finanzverbindlichkeiten 

82 (16) Pensionen 

82 Pensionspläne und Kapitaldeckung 

83 Finanzierungsstatus 

84 Aufwendungen aus Pensionsverpflichtungen 

84 (17) Sonstige Rückstellungen 

85 (18) Sonstige Verbindlichkeiten 

85 Eventualverbindlichkeiten 

85 Sonstige finanzielle Verpflichtungen 

86 (19) Derivative Finanzinstrumente und Sicherungsstrategien 

88 Beziehungen zu nahe stehenden Unternehmen 

88 Gesamtbezüge des Aufsichtsrates und des Vorstandes 

90 Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 

59

60 



ABSCHLUSS 

MAN Ferrostaal Teilkonzern Gewinn- und Verlustrechnung 

Geschäftsjahr 2005 

Mio € Anhang 2005 2004 

Umsatzerlöse (1) 2 789 3 185 

Umsatzkosten – 2 470 – 2 777 

Bruttoergebnis vom Umsatz 319 408 

Sonstige betriebliche Erträge (2) 149 93 

Vertriebskosten – 130 – 123 

Allgemeine Verwaltungskosten – 99 – 97 

Sonstige betriebliche Aufwendungen (3) – 200 – 197 

Ergebnis von assoziierten Unternehmen (4) 46 – 

Sonstiges Beteiligungsergebnis (4) 5 – 12 

Ergebnis vor Zinsen und Steuern 90 72 

Zinsererträge (5) 23 19 

Zinsaufwendungen – 39 – 29 

Ergebnis vor Steuern 74 62 

Steuern (6) – 19 – 7 

Ergebnis nach Steuern 55 55 

davon Anteile Konzernfremder – 4 – 6 

Jahresüberschuss nach Anteilen Konzernfremder 51 49

MAN Ferrostaal Teilkonzern Bilanz 

zum 31. Dezember 2005 

Aktiva 



ABSCHLUSS 

Mio € Anhang 31.12.2005 31.12.2004 

Immaterielle Vermögensgegenstände (7) 2 3 

Sachanlagen (8) 149 116 

Anteile an assoziierten Unternehmen (9) 146 – 

Sonstige Beteiligungen (9) 28 39 

Aktive latente Steuern (6) 95 91 

Sonstige langfristige Vermögenswerte (12) 43 81 

Langfristige Vermögenswerte 463 330 

Vorräte (10) 754 690 

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (11) 477 518 

Forderungen aus laufenden Steuern 6 10 

Sonstige kurzfristige Vermögenswerte (12) 137 149 

Wertpapiere (13) 172 157 

Flüssige Mittel (13) 373 462 

Kurzfristige Vermögenswerte 1 919 1 986 

2 382 2 316 

Passiva 

Mio € Anhang 31.12.2005 31.12.2004 

Gezeichnetes Kapital 70 70 

Kapitalrücklage 83 83 

Gewinnrücklagen 118 75 

Eigenkapital aus nicht realisierten Gewinnen/Verlusten – 10 

Eigenkapital der Aktionäre der MAN Ferrostaal AG 271 238 

Anteile Konzernfremder 64 69 

Eigenkapital (14) 335 307 

Langfristige Finanzverbindlichkeiten (15) 13 2 

Pensionen (16) 30 232 

Passive latente Steuern (6) 51 60 

Sonstige langfristige Rückstellungen (17) 10 9 

Sonstige langfristige Verbindlichkeiten (18) 1 – 

Langfristige Verbindlichkeiten und Rückstellungen 105 303 

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten (15) 21 123 

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 559 577 

Erhaltene Anzahlungen 892 675 

Kurzfristige Verbindlichkeiten aus laufenden Steuern 28 11 

Sonstige kurzfristige Rückstellungen (17) 327 212 

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten (18) 115 108 

Kurzfristige Verbindlichkeiten und Rückstellungen 1 942 1 706 

2 382 2 316 

61

62 



ABSCHLUSS 

MAN Ferrostaal Teilkonzern Kapitalflussrechnung 2005 

Mio € 2005 2004 

Flüssige Mittel zu Beginn des Geschäftsjahres 462 568 

Ergebnis vor Steuern 74 62 

Laufende Steuern – 33 – 23 

Abschreibungen auf Sachanlagen, Immaterielle Vermögenswerte und Beteiligungen 21 34 

Veränderung der Pensionsrückstellungen 2 – 1 

Nícht ausgeschüttetes Ergebnis von assoziierten Unternehmen – 46 – 

Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen und Erträge – 35 – 3 

Cash earnings – 17 69 

Veränderung der Vorräte – 38 – 256 

Veränderung der erhaltenen Anzahlungen 205 114 

Veränderung der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 109 – 7 

Veränderung der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen – 38 – 69 

Veränderung der Sonstigen Rückstellungen 113 95 

Veränderung der Sonstigen Vermögenswerte – 25 1 

Veränderung der Sonstigen Verbindlichkeiten 

Eliminierung Ergebnis aus Abgängen von Sachanlagen, 

– 3 – 21 

Immateriellen Vermögenswerten und Beteiligungen – 3 – 4 

Sonstige Veränderungen des Nettoumlaufvermögens 12 18 

Cashflow aus der Geschäftstätigkeit 315 – 60 

Investitionen in Sachanlagen und Immaterielle Vermögenswerte – 31 – 15 

Investitionen in Beteiligungen 

Erlöse aus Abgängen von Sachanlagen, 

– 2 – 21 

Immateriellen Vermögenswerten und Beteiligungen 8 22 

Cashflow aus der Investitionstätigkeit – 25 – 14 

Kapitalrückzahlung – 16 – 

Ausschüttungen – 46 – 93 

Veräußerung (+) und Erwerb (-) von Wertpapieren des Umlaufvermögens – 14 10 

Tilgung und Aufnahme von Finanzverbindlichkeiten – 108 49 

Sonderdotierung Pensionsfonds – 205 – 

Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit – 389 – 34 

Zahlungswirksame Veränderung der Flüssigen Mittel – 99 – 108 

Konsolidierungskreis bedingte Veränderung der Flüssigen Mittel 4 4 

Wechselkursbedingte Veränderung der Flüssigen Mittel 6 – 2 

Flüssige Mittel am Ende des Geschäftsjahres 373 462 

Zusammensetzung des Finanzsaldos am 31.12. 

Flüssige Mittel 373 462 

Wertpapiere 172 157 

Finanzverbindlichkeiten – 34 – 125 

511 494 

Der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit enthält die Zinseinnahmen in Höhe von 23 Mio € 

(Vorjahr: 19 Mio €), die Zinsausgaben in Höhe von 26 Mio € (Vorjahr: 16 Mio €) und die 

gezahlten Ertragsteuern in Höhe von 10 Mio € (Vorjahr: 4 Mio €).

Mio € Eigenkapital aus 

nicht realisierten 

Gewinnen/Verlusten 



ABSCHLUSS 

MAN Ferrostaal Teilkonzern Entwicklung des Eigenkapitals 2005 

Gezeichnetes Kapital- Gewinn- Unter- Marktbe- Anteile Gesamt 

Kapital rücklage rücklage schiede wertung Konaus 

der der zern 

Währungs- Finanz- fremder 

umrechung instrumente 

Stand am 31. Dezember 2003 70 83 120 0 6 52 331 

Dividendenzahlung – 91 – 2 – 93 

Ergebnis nach Steuern 2004 49 6 55 

Währungsveränderungen 

Veränderung unrealisierter 

– 3 – 2 – 5 

Gewinne/Verluste 4 6 10 

Übrige Veränderungen 9 9 

Stand am 31. Dezember 2004 70 83 75 0 10 69 307 

Dividendenzahlung – 50 4 – 46 

Ergebnis nach Steuern 2005 52 – 1 4 55 

Währungsveränderungen 

Veränderung unrealisierter 

31 – 10 5 26 

Gewinne/Verluste 1 – 1 0 

Übrige Veränderungen 10 – 17 – 7 

Stand am 31. Dezember 2005 70 83 118 – 10 10 64 335 

63

64 



ANHANG 

Konsolidierungskreis 

Teilkonzernanhang 

Allgemeine Grundsätze 

Die MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft ist ein 

Tochterunternehmen der MAN Aktiengesellschaft, 

München, und wird in den MAN- 

Konzernabschluss einbezogen. 

Der Teilkonzernabschluss der MAN Ferrostaal 

Aktiengesellschaft für das Geschäftsjahr 

vom 1. Januar bis 31. Dezember 2005 ist nach 

den International Financial Reporting Standards 

(IFRS) des International Accounting 

Standards Board (IASB), London, auf freiwilliger 

Basis erstellt. Alle für das Geschäftsjahr 

2005 geltenden Auslegungen des International 

Financial Reporting Interpretations Com- 

Konsolidierung 

In den Teilkonzernabschluss werden neben 

der MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft 26 inländische 

und 43 ausländische Tochterunternehmen 

einbezogen, bei denen die MAN Ferrostaal 

Aktiengesellschaft die Kontrolle über 

die Finanz- und Geschäftspolitik gemäß Satzung, 

Unternehmensvertrag oder vertraglicher 

Vereinbarung innehat. Dies beruht bei 

Anzahl der einbezogenen Gesellschaften 

Die wesentlichen in den Teilkonzernabschluss 

einbezogenen Tochtergesellschaften 

sind dem Teilkonzernanhang als Anlage 

„Ausgewählte Gesellschaften der MAN Ferrostaal 

Gruppe“ (Seite 56) beigefügt. Eine 

vollständige Aufstellung des Anteilsbesitzes 

der MAN Aktiengesellschaft, die auch sämtliche 

Beteiligungen der MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft 

enthält, wird beim Handelsregister 

des Amtsgerichts Essen hinterlegt. 

Gegenüber dem Vorjahr wurden zwölf Ge- 

mittee (IFRIC) sowie die Standards des Deutschen 

Rechnungslegung Standards Committee 

(DRSC) wurden berücksichtigt. Alle angewandten 

Standards wurden durch die 

Europäische Kommission übernommen. 

Der Vorstand der MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft 

hat den Teilkonzernabschluss 

am 22. Februar 2006 zur Weitergabe an den 

Aufsichtsrat freigegeben. Der Aufsichtsrat 

hat die Aufgabe, den Teilkonzernabschluss 

zu prüfen und zu erklären, ob er den Teilkonzernabschluss 

billigt. 

fast allen Beteiligungen 

auf der Mehrheit der Stimmrechte, die die 

MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft direkt 

oder indirekt hat. Bei der brasilianischen Intermesa 

Trading Ltda., an der MAN Ferrostaal 

Aktiengesellschaft 48,5 % der 

Anteile hält, beruht sie auf vertraglichen 

Vereinbarungen. 

Inland Ausland Gesamt 

Einbezogen zum 31. Dezember 2004 24 35 59 

Erstmals einbezogen im Geschäftsjahr 2005 3 9 12 

Ausgeschieden im Geschäftsjahr 2005 – 1 1 

Einbezogen zum 31. Dezember 2005 27 43 70 

sellschaften neu in den Konsolidierungskreis 

aufgenommen. 

Die Veränderungen im Konsolidierungskreis 

haben sich auf die Vermögens-, Finanz- und 

Ertragslage im Geschäftsjahr 2005 insgesamt 

nur unwesentlich ausgewirkt. 

Darüber hinaus sind drei Gesellschaften 

als assoziierte Unternehmen in den Teilkonzernabschluss 

einbezogen.

Grundsätze der 

Konsolidierung 

Währungsumrechnung 

Der Teilkonzernabschluss basiert auf den 

nach MAN-konzerneinheitlichen Bilanzierungs- 

und Bewertungsmethoden erstellten 

Abschlüssen der MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft 

und der einbezogenen Tochterunternehmen. 

Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach 

der Erwerbsmethode. Für Erwerbe werden 

gemäß IFRS 3 die Anschaffungskosten eines 

Unternehmens auf die identifizierbaren 

Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden 

des erworbenen Unternehmens 

verteilt. Das erworbene Vermögen, insbesondere 

immaterielle Vermögenswerte, wird 

hinsichtlich seiner Bilanzierung neu beurteilt 

und unter bestimmten Voraussetzungen 

zum beizulegenden Zeitwert angesetzt. Ein 

verbleibender aktiver Unterschiedsbetrag 

zwischen den Anschaffungskosten und dem 

anteiligen Eigenkapital wird als Geschäftsoder 

Firmenwert angesetzt und einmal jährlich 

sowie bei besonderer Veranlassung einem 

Impairment-Test unterzogen. 

Der Teilkonzernabschluss ist in Euro aufgestellt. 

Die Abschlüsse von Gesellschaften aus 

Ländern außerhalb des Euroraums 

sind nach dem Konzept der funktionalen 

Währung umgerechnet. Die Umrechnung 

der Posten der Bilanz erfolgt zum Kurs am 

Bilanzstichtag, die der Posten der Gewinnund 

Verlustrechnung zum Jahresdurchschnittskurs. 

Der Jahresdurchschnittskurs 

wird aus Monatsdurchschnittskursen errechnet. 



ANHANG 

Ergibt sich aus dem Impairment-Test eine 

Wertminderung, so wird eine außerplanmäßige 

Abschreibung vorgenommen. 

Die nach dem Stichtag der Erstkonsolidierung 

erwirtschafteten und nicht ausgeschütteten 

Rücklagen werden in den Gewinnrücklagen 

des MAN-Ferrostaal-Teilkonzerns bzw. in den 

Anteilen Konzernfremder ausgewiesen. 

Die Anteile konzernfremder Dritter am Eigenkapital 

der konsolidierten Gesellschaften 

werden im Konzerneigenkapital gesondert 

ausgewiesen. 

Aufwendungen, Erträge, Forderungen und 

Verbindlichkeiten zwischen den einbezogenen 

Gesellschaften sowie Zwischengewinne aus 

konzerninternen Lieferungen von Vorräten 

und von langfristigen Vermögenswerten 

werden eliminiert. Auf ergebniswirksame 

Konsolidierungsvorgänge werden latente 

Steuern abgegrenzt. 

In der Darstellung der Entwicklung von Vermögenswerten, 

Rückstellungen und Eigenkapital 

werden der Stand zu Beginn und 

am Ende des Geschäftsjahres sowie die Veränderung 

des Konsolidierungskreises zum 

jeweiligen Stichtagskurs umgerechnet. Die 

übrigen Posten werden zum Jahresdurchschnittskurs 

umgerechnet. Unterschiede aus 

der Währungsumrechnung der Bilanzposten 

gegenüber der Umrechnung des Vorjahres 

werden erfolgsneutral behandelt. 

Die Wechselkurse für wichtige Währungen des MAN Ferrostaal Teilkonzerns betragen zum €: 

Stichtagskurs Durchschnittskurs 

31.12.2005 31.12.2004 2005 2004 

US-Dollar 1,1797 1,3621 1,2456 1,2424 

Pfund Sterling 0,6853 0,7051 0,6839 0,6795 

Singapur-Dollar 1,9628 2,2262 2,0723 2,0997 

Australischer Dollar 1,6109 1,7459 1,6325 1,6912 

Kanadischer Dollar 1,3725 1,6416 1,5122 1,6162 

Südafrikanischer Rand 7,4642 7,6897 7,8901 7,9721 

65

66 



ANHANG 

Erträge und 

Aufwendungen 

Immaterielle 

Vermögenswerte 

Bewertung und Bilanzierung 

Umsatzerlöse werden zu dem Zeitpunkt gebucht, 

zu dem die Erzeugnisse oder Waren 

geliefert bzw. die Leistungen erbracht worden 

sind, abzüglich Skonti, Kundenboni und 

Rabatte. Bei langfristigen Fertigungsaufträgen 

werden Umsätze nach dem Leistungsfortschritt 

(„percentage of completion 

method“) erfasst, siehe hierzu im Einzelnen 

die Erläuterungen zu kundenspezifischen 

Fertigungsaufträgen. 

Einzeln erworbene Immaterielle Vermögenswerte 

werden zu Anschaffungskosten angesetzt. 

Immaterielle Vermögenswerte, die 

im Zuge eines Unternehmenskaufs übernommen 

wurden, werden ab dem Geschäftsjahr 

2004 gemäß IFRS 3 mit ihrem beizulegenden 

Zeitwert im Erwerbszeitpunkt 

bewertet. Haben die Immateriellen Vermögenswerte 

eine bestimmbare Nutzungsdauer, 

werden sie über den Zeitraum ihrer 

Nutzung linear abgeschrieben. Die Abschreibungsdauer 

beträgt für Software drei bis 

fünf Jahre. Bei Lizenzen und ähnlichen Rechten 

erfolgt die Abschreibung entsprechend 

den vertraglichen Nutzungsdauern. 

Zum 31. Dezember 2005 und zum 

Betriebliche Aufwendungen werden mit 

Inanspruchnahme der Leistung, Aufwendungen 

für Werbung und Absatzförderung sowie 

sonstige absatzbezogene 

Aufwendungen im Zeitpunkt ihres Anfalls 

als Aufwand erfasst. Rückstellungen für Gewährleistung 

bilden wir im Zeitpunkt 

der Abrechnung von Aufträgen. Zinsen und 

sonstige Fremdkapitalkosten werden als 

Aufwand der Periode gebucht. 

31. Dezember 2004 bestanden keine Firmenwerte 

aus der Kapitalkonsolidierung. 

Forschungs- und Entwicklungskosten werden 

gemäß IAS 38 als laufender Aufwand behandelt. 

Ausgenommen hiervon sind die angefallenen 

Aufwendungen für die Entwicklung 

neuer Produkte im Dienstleistungsbereich; 

diese werden aktiviert, wenn die technische 

Realisierung der Neuentwicklung und deren 

künftiger Markterfolg gesichert sind. Die 

planmäßige Abschreibung erfolgt linear 

über die jeweilige voraussichtliche Nutzungsdauer 

von vier Jahren.

Sachanlagen 

Assoziierte Unternehmen 

Vorräte 

Sachanlagen werden zu historischen Anschaffungs- 

oder Herstellungskosten bewertet, 

vermindert um planmäßige und 

ggf. auch außerplanmäßige Abschreibungen. 

Die Herstellungskosten selbst erstellter Sachanlagen 

umfassen die direkt zurechenbaren 

Produktionskosten und anteilige Produktionsgemeinkosten. 

Aufwendungen für Instandhaltungen 

und Reparaturen werden ergebniswirksam 

erfasst, soweit sie nicht aktivierungspflichtig 

sind. Zinsen auf Fremdkapital werden als 

laufender Aufwand erfasst. 



ANHANG 

Sachanlagen werden linear über die voraussichtliche 

Nutzungsdauer abgeschrieben. 

Außerplanmäßige Abschreibungen auf 

Sachanlagen werden vorgenommen, wenn 

der beizulegende Zeitwert des betroffenen 

Vermögenswertes unter den Buchwert gesunken 

ist. Steigt der beizulegende Zeitwert 

für einen zuvor außerplanmäßig abgeschriebenen 

Vermögenswert, so findet eine Wertaufholung 

statt. 

Den planmäßigen Abschreibungen liegen 

folgende konzerneinheitlich festgelegte 

Nutzungsdauern zugrunde: 

Gebäude 20 bis 50 Jahre 

Grundstückseinrichtungen 8 bis 20 Jahre 

Maschinen und technische Anlagen 5 bis 15 Jahre 

Betriebs- und Geschäftsausstattung 3 bis 10 Jahre 

Assoziierte Unternehmen sind diejenigen 

Beteiligungen, auf die MAN Ferrostaal AG einen 

maßgeblichen Einfluss ausübt; dies ist 

grundsätzlich bei einem Stimmrechtsanteil 

von 20 % bis 50 % gegeben. Sie werden nach 

der Equity-Methode bilanziert. 

Die erstmalige Bewertung von assoziierten 

Unternehmen erfolgt zu Anschaffungskosten. 

Für die Folgebewertung wird der 

Vorräte werden zu Anschaffungs- oder 

Herstellungskosten oder zum niedrigeren 

Nettoveräußerungswert bewertet. Die 

Herstellungskosten umfassen die direkt zurechenbaren 

Produktionskosten und anteilige 

fixe und variable Produktionsgemeinkosten. 

Die zugerechneten Gemeinkosten 

sind überwiegend auf Basis der Normalbeschäftigung, 

ansonsten auf Basis der Istbeschäftigung, 

wenn diese der Normalauslastung 

entspricht, ermittelt. Vertriebs-kosten, 

Kosten der allgemeinen Verwaltung 

Anteil der MAN Ferrostaal AG an den nach 

dem Erwerb erwirtschafteten Gewinnen und 

Verlusten im Beteiligungsergebnis ergebniswirksam 

erfasst. Die übrigen Veränderungen 

des Eigenkapitals werden erfolgsneutral bilanziert. 

Zwischengewinne aus Geschäften 

von Konzernunternehmen mit assoziierten 

Unternehmen werden anteilig im Ergebnis 

der assoziierten Unternehmen zurückgenommen. 

sowie Fremdkapitalzinsen werden nicht 

aktiviert. 

Rohstoffe und Handelswaren werden grundsätzlich 

zu durchschnittlichen Anschaffungskosten 

bewertet. 

Bei erhöhter Lagerdauer oder geminderter 

Verwertbarkeit sowie zur verlustfreien 

Bewertung von schwebenden Geschäften werden 

Vorräte auf den niedrigeren Nettoveräußerungswert 

abgewertet. 

67

68 



ANHANG 

KundenspezifischeFertigungsaufträge 

Forderungen 

Wertpapiere 

Latente 

Steuern 

Kundenspezifische Fertigungsaufträge werden 

nach ihrem Leistungsfortschritt (»percentage 

of completion method«, p.o.c.) bilanziert. 

Nach dieser Methode werden 

anteilige Umsatzerlöse und Umsatzkosten 

entsprechend dem am Bilanzstichtag erreichten 

Leistungsfortschritt ausgewiesen. 

Grundlage sind die mit dem Kunden vereinbarten 

Auftragserlöse und die erwarteten 

Auftragskosten. Der Grad der Fertigstellung 

errechnet sich in der Regel aus dem Anteil 

der bis zum Bilanzstichtag angefallenen Auftragskosten 

an den insgesamt erwarteten 

Auftragskosten (»cost to cost method«). In 

besonderen Einzelfällen, insbesondere wenn 

es sich um neuartige und komplexe Aufträge 

handelt, wird der Leistungsfortschritt anhand 

vertraglich vereinbarter Meilensteine 

(»milestone method«) festgelegt. In der Bilanz 

werden die nach p.o.c. als Umsatz 

Forderungen und Sonstige Vermögenswerte 

werden grundsätzlich zum Nennwert bilanziert. 

Unverzinsliche und niedrig verzinsliche 

Forderungen mit einer Restlaufzeit von 

mehr als drei Monaten werden zu 5,5 % p.a. 

abgezinst. Auf Forderungen, deren Ausfall 

Wertpapiere sind in die Kategorie »available 

for sale« eingestuft und werden zum beizulegenden 

Zeitwert bilanziert; dies ist in der 

Regel ein Börsenkurs. Der Unterschied zwischen 

den Anschaffungskosten und dem bei- 

Aktive und passive latente Steuern werden 

für temporäre Differenzen zwischen den 

steuerlichen und den bilanziellen Wertansätzen, 

für ergebniswirksame Konsolidierungsvorgänge 

und für steuerliche Verlustvorträge 

abgegrenzt. Die Bewertung der latenten 

Steuern erfolgt zu dem am Bilanzstichtag 

gültigen Steuersatz, im Inland zu 39,9 %. Im 

Vorjahr betrug der Inlands-steuersatz 39,4 %; 

die Veränderung beruht auf einem höheren 

durchschnittlichen 

ausgewiesenen Auftragsteile nach Abzug erhaltener 

Anzahlungen in den Forderungen 

aus Lieferungen und Leistungen erfasst. 

Erwartete Verluste aus kundenspezifischen 

Fertigungsaufträgen werden sofort in voller 

Höhe als Aufwand bilanziert. 

Sofern das Ergebnis eines langfristigen Fertigungsauftrages 

noch nicht ausreichend sicher 

ist, wird der Erlös nur in Höhe der angefallenen 

Auftragskosten („verkürzte 

p.o.c.-Methode“) erfasst. Die Realisation des 

Ergebnisanteils erfolgt erst, wenn die Fertigstellung 

so weit fortgeschritten ist, dass die 

noch anfallenden Auftragserlöse und -kosten 

verlässlich geschätzt werden können. 

mit hoher Wahrscheinlichkeit erwartet wird, 

werden Einzelwertberichtigungen in voller 

Höhe gebildet. Das allgemeine Kreditrisiko, 

wird durch Wertberichtigungen auf den Forderungsbestand 

berücksichtigt, die grundsätzlich 

auf Erfahrungswerten der 

Vergangenheit beruhen. 

zulegenden Zeitwert wird ergebnisneutral 

behandelt und dazu unter Berücksichtigung 

latenter Steuern im Eigenkapital aus nichtrealisierten 

Gewinnen/Verlusten erfasst. 

Hebesatz für die Gewerbesteuer bei den inländischen 

Konzernunternehmen. 

Aktive latente Steuern werden nur angesetzt, 

soweit die damit verbundenen Steuerminderungen 

wahrscheinlich eintreten. Verlustvorträge 

werden in die Steuerabgrenzung nur 

insoweit einbezogen, als in der Zukunft ein 

steuerpflichtiges Einkommen zu erwarten 

ist, welches zur Realisierung der aktiven latenten 

Steuern ausreicht.

Pensionen 

Sonstige 

Rückstellungen 

Derivative 

Finanzinstrumente 

und Sicherungsgeschäfte 

Pensionsverpflichtungen werden nach 

dem versicherungsmathematischen Anwartschaftsbarwertverfahren 

(»projected unit 

credit method«) ermittelt. Dabei werden 

die zukünftigen Verpflichtungen (»defined 

benefit obligation«) auf der Grundlage der 

zum Bilanzstichtag anteilig erworbenen Leistungsansprüche 

bewertet. Bei der Bewertung 

werden Annahmen über die zukünftige Entwicklung 

bestimmter Parameter, die sich 

auf die künftige Leistungshöhe auswirken, 

berücksichtigt. 

Die Sonstigen Rückstellungen werden für alle 

erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen 

in Höhe ihres wahrscheinlichen 

Eintritts gebildet. Rückstellungen für 

ausstehende Kosten, für drohende Verluste 

Derivative Finanzinstrumente werden nach 

IAS 39 zum beizulegenden Zeitwert bewertet. 

Der beizulegende Zeitwert von Devisentermingeschäften 

errechnet sich auf Basis des 

am Bilanzstichtag geltenden Devisenterminkurses 

für die jeweilige Restlaufzeit des Kontrakts 

im Vergleich zum kontrahierten Devisenterminkurs. 

Für Devisenoptionen 

ermitteln wir den beizulegenden Zeitwert 

mit Hilfe anerkannter Optionspreismodelle. 

Wichtige Einflussfaktoren sind die Restlaufzeit 

der Option, die Basiszinsen sowie die 

aktuelle Höhe des Wechselkurses und das 

Ausmaß seiner Schwankung (Volatilität). 

Der beizulegende Zeitwert von Zinsswaps 

bestimmt sich durch Abzinsung der erwarteten 

künftigen Zahlungsströme über die 

Restlaufzeit des Kontrakts auf Basis aktueller 

Marktzinsen und der Zinsstrukturkurve. 

Derivative Finanzinstrumente mit positivem 

beizulegenden Zeitwert werden in den Sonstigen 

kurzfristigen Vermögenswerten, solche 

mit negativem beizulegenden Zeitwert in 



ANHANG 

Die Pensionsrückstellungen zeigen nur den 

Teil der Versorgungsverpflichtungen, der in 

der Vergangenheit ergebniswirksam erfasst 

wurde. Sie sind um den Zeitwert des zur Deckung 

der Versorgungsverpflichtungen bestehenden 

Planvermögens vermindert. Der 

noch nicht in den Pensionsrückstellungen 

passivierte Teil der Versorgungsverpflichtungen 

beruht auf versicherungsmathematischen 

Gewinnen und Verlusten. 

Soweit versicherungsmathematische Verluste 

die Korridorgrenze von 10 % des Barwerts 

der Verpflichtungen überschreiten, werden 

sie über längstens 10 Jahre als zusätzlicher 

Aufwand berücksichtigt. 

aus Aufträgen und für übrige geschäftsbezogene 

Verpflichtungen sind auf der Basis 

der noch zu erbringenden Leistungen bewertet, 

in der Regel in Höhe voraussichtlich 

noch anfallender Herstellungskosten. 

den Sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten 

ausgewiesen. 

Bei derivativen Finanzinstrumenten, die in 

einem Sicherungszusammenhang stehen, 

bestimmt sich die Bilanzierung von Veränderungen 

des beizulegenden Zeitwerts nach 

der Art des Sicherungsgeschäfts. 

Die Sicherung eines fest kontrahierten 

Grundgeschäfts, insbesondere eines laufenden 

Auftrags oder einer Kundenforderung 

durch ein Devisentermingeschäft sowie die 

Sicherung von festverzinslichen Forderungen 

aus Kundenfinanzierung und Leasing gegen 

Zinsänderungsrisiken, sind ein Fair Value 

Hedge (Wertsicherungsgeschäft). Bei Fair 

Value Hedges wird die Veränderung des beizulegenden 

Zeitwerts des Sicherungsgeschäfts 

und des gesicherten Grundgeschäfts 

ergebniswirksam gebucht. 

69

70 



ANHANG 

Schätzungen 

Änderung 

von BilanzierungsundBewertungsmethoden 

und von 

Rechnungslegungsvorschriften 

Verkäufe 2004, 

Call- und 

Put-Rechte 

Ein Cashflow Hedge (Zahlungssicherungsgeschäft) 

liegt insbesondere bei vorab abgeschlossenen 

Kurssicherungen für künftige 

Umsätze aus Handelsgeschäften und für 

Kundenprojekte mit hoher Abschlusswahrscheinlichkeit 

vor. In diesem Fall wird die 

Veränderung des beizulegenden Zeitwerts 

des Sicherungsgeschäfts ergebnisneutral 

gebucht und nach Abzug latenter Steuern 

im Eigenkapital aus nicht realisierten Gewinnen/Verlusten 

erfasst. Spätestens 

Die Aufstellung des Teilkonzernabschlusses 

erfordert bei einigen Positionen, dass für 

die Bewertung in der Bilanz, für die Angabe 

von Eventualverbindlichkeiten und für den 

Ausweis von Erträgen und Aufwendungen 

Annahmen getroffen oder Schätzungen 

vorgenommen werden. Dies betrifft 

insbesondere Wertberichtigungen auf Forderungen, 

den Fertigungsgrad kundenspezifi- 

Im Geschäftsjahr 2005 wurden die geänderten 

IAS 24 (Angaben über Beziehungen zu 

nahes tehenden Unternehmen und Personen), 

IAS 32 (Finanzinstrumente: Angaben 

und Darstellung) und IAS 39 (Finanzinstrumente: 

Ansatz und Bewertung) erstmals angewendet. 

IAS 24 und IAS 32 haben sich in 

zusätzlichen Anhangsangaben ausgewirkt. 

Am 7. Dezember 2004 hat die MAN Ferrostaal 

Aktiengesellschaft, ihr in der Tochtergesellschaft 

DSD Steel Group GmbH gebündeltes 

Stahlbaugeschäft mehrheitlich an die belgische 

Pirson-Gruppe übertragen. Der Verkaufspreis 

für einen Anteil von 51 % 

zum Zeitpunkt der Einbuchung der Kundenforderungen 

werden die Sicherungsgeschäfte 

als Fair Value Hedge bilanziert. 

Derivative Finanzinstrumente, bei denen die 

Anforderungen des IAS 39 an einen Sicherungszusammenhang 

nicht erfüllt sind, gelten 

als Handelsbestände. Für diese werden 

die Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts 

sofort voll ergebniswirksam gebucht. 

scher Fertigungsaufträge, die Höhe der Pensionsverpflichtungen 

und der 

sonstigen Rückstellungen sowie den Ansatz 

aktiver latenter Steuern auf Verlustvorträge. 

Die tatsächlichen Werte können von diesen 

Schätzungen abweichen. Verändert sich die 

ursprüngliche Schätzungsgrundlage, so wird 

die Bilanzierung der Bilanzposten erfolgswirksam 

geändert. 

IAS 39 hat die Anforderungen an die Übertragung 

von Risiken bei Forderungsverkäufen 

erhöht. Dadurch sind bestimmte Forderungsverkäufe 

der MAN Ferrostaal Gruppe 

an MAN Financial Services nicht mehr bilanzwirksam. 

Die Vorjahreszahlen sind vergleichbar 

dargestellt. 

betrug 10,2 Mio €. Über die restlichen 49 % 

gibt es Call- und Put-Optionen, die seitens 

Pirson ab 2007 und seitens MAN Ferrostaal 

ab 2010 auf Basis einer dann vorzunehmenden 

Anteilsbewertung ausgeübt werden können.

(1) Umsatz 

(2) Sonstige 

betriebliche 

Erträge 

Erläuterungen zur Gewinn- 

und Verlustrechnung 

Umsatz nach Regionen in Mio € 



ANHANG 

2005 2004 

Deutschland 436 490 

EU ohne Deutschland 249 324 

Übriges Europa 160 320 

Nordamerika 646 648 

Lateinamerika 746 808 

Asien 378 322 

Afrika 105 214 

Australien 69 59 

Umsatz nach Geschäftsbereichen in Mio € 

2 789 3 185 

2005 2004 

Projects & Contracting 807 1 121 

Services & Logistics 1 982 2 064 

Mio € 

2 789 3 185 

2005 2004 

Erträge aus der Wertaufholung im Finanzanlagevermögen 35 – 

Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen 18 10 

Erträge aus der Auflösung einzelwertberichtigter Forderungen 15 – 

Erträge aus Kursdifferenzen und Finanzinstrumenten 

Erträge aus dem Abgang von Sachanlagen und 

13 8 

Immateriellen Vermögenswerten 2 7 

Erträge aus sonstigen Lieferungen und Leistungen 1 1 

Übrige Erträge 65 67 

149 93 

71

72 



ANHANG 

(3) Sonstige 

betriebliche 

Aufwendungen 

(4) Beteiligungsergebnis 

(5) Zinsergebnis 

Mio € 

2005 2004 

Zuführung zu Rückstellungen 127 82 

Wertberichtigungen auf Forderungen 17 38 

Wertberichtigungen auf Vorräte 6 11 

Aufwendungen aus Kursdifferenzen und Finanzinstrumenten 8 11 

Übrige Aufwendungen 42 55 

Die übrigen Aufwendungen enthalten unter 

anderem Aufwendungen für Strukturmaßnahmen 

und Verluste aus Anlagenabgängen. 

Mio € 

200 197 

2005 2004 

Ergebnis von assoziierten Unternehmen 46 – 

Erträge aus Gewinnabführungsverträgen 1 – 

Erträge aus Beteiligungen 3 2 

Außerplanmäßige Abschreibungen auf Beteiligungen – 1 – 12 

Ergebnis aus Beteiligungsverkäufen 2 – 2 

Vom Beteiligungsergebnis stammen Erträge 

in Höhe von 1 Mio € (Vorjahr: 2 Mio €) von 

verbundenen Unternehmen. 

Mio € 

51 – 12 

Hinsichtlich des Ergebnisses aus assoziierten 

Unternehmen verweisen wir auf Note (9) 

Beteiligungen. 

2005 2004 

Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 23 19 

Zinsen und ähnliche Aufwendungen – 26 – 16 

Zinsanteil in der Zuführung zu den Pensionsrückstellungen – 13 – 13 

Die Zinserträge und die Zinsaufwendungen 

beziehen sich auf die in den Flüssigen Mitteln, 

den Wertpapieren und den Finanzverbindlichkeiten 

ausgewiesenen Liquiditätsposten. 

Von den Zinserträgen stammen 

– 16 – 10 

2 Mio € (Vorjahr: 6 Mio €) und von den Zinsaufwendungen 

3 Mio € (Vorjahr: 2 Mio €) von 

verbundenen Unternehmen.

(6) Steuern 

Der ausgewiesene Steueraufwand teilt sich 

wie folgt auf: 

Mio € 

Laufende Steuern 



ANHANG 

2005 2004 

Deutschland 26 16 

Ausland 7 7 

Latente Steuern 

Deutschland – 9 – 15 

Ausland – 5 – 1 

Die MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft gehört 

zum steuerlichen Organkreis der MAN 

Aktiengesellschaft und ist insoweit nicht 

selbstständig steuerpflichtig. Die laufenden 

Überleitung vom erwarteten zum tatsächlichen Steueraufwand 

19 7 

Steuern enthalten die Umlage der MAN AG 

für Körperschaftsteuer und Gewerbeertragsteuer 

in Höhe von 10 Mio € (Vorjahr: 9 Mio €). 

Mio € und % 2005 % 2004 % 

Ergebnis vor Steuern 74 100,0 62 100 

Erwarteter Steueraufwand (39,9 %; Vorjahr: 39,4 %) 30 39,9 24 39,4 

Unterschiede zu ausländischen Steuersätzen – 4 – 5,1 1 1,6 

Equity-Bilanzierung von assoziierten Unternehmen – 17 – 23,0 – – 

Nicht abzugsfähige Ausgaben – 1 – 1,3 1 1,6 

Übrige steuerfreie Erträge 

Nutzung von Verlustvorträgen, die in Vorjahren 

– 9 – 12,0 – 20 – 32,2 

nicht aktiviert wurden 

Fehlende Nutzung und Wertberichtigung 

– 2 – 2,7 2 3,2 

steuerliche Verlustvorträge 18 23,9 – – 

Nicht anrechenbare lokale Auslandssteuern 2 2,7 – – 

Steuern für Vorjahre 7 9,5 – – 

Sonstiges – 5 – 6,4 – 1 – 3,2 

Tatsächlicher Steueraufwand 19 25,5 7 10,4 

Der erwartete Steueraufwand ergibt sich 

aus der Anwendung des am Bilanzstichtag 

gültigen Inlandssteuersatzes von 39,9 % (Vorjahr: 

39,4 %) auf das Ergebnis vor Steuern. 

Der Steuersatz berücksichtigt die Gewerbeertragsteuer 

(18,4 %), die Körperschaftsteuer 

(25,0 %), den Solidaritätszuschlag (5,5 % der 

Körperschaftsteuer) abzüglich 4,9 %-Punkten 

aus der Abzugsfähigkeit der Gewerbeertragsteuer 

bei der körperschaftsteuerlichen 

Bemessungsgrundlage. 

Der Unterschied zwischen dem erwarteten 

Steuersatz und der tatsächlichen Steuer-quote 

beruht insbesondere auf der Gewerbeertragsteuer 

für Inlandsgesellschaften, auf 

Wirkungen steuerlicher Verlustvorträge, 

auf Unterschieden zu ausländischen Steuersätzen 

und auf steuerfreien Erträgen. 

Bei inländischen Gesellschaften sind aktive 

latente Steuern auf Verlustvorträge für Körperschaftsteuer 

und für Gewerbesteuer mit 

insgesamt 60 Mio € (Vorjahr: 67 Mio €) aktiviert, 

bei ausländischen Gesellschaften für 

73

74 



ANHANG 

deren landesrechtliche Steuern mit 

2 Mio € (Vorjahr: 1 Mio €). Aktive latente 

Steuern auf Verlustvorträge in Höhe von 

122 Mio € (Vorjahr: 55 Mio €) sind aufgrund 

geringer Realisationsmöglichkeiten nicht angesetzt 

worden, davon 121 Mio € (Vorjahr: 54 

Mio €) bei Auslandsgesellschaften. Ein 

Die latenten Steuern sind den folgenden 

Bilanzpositionen zuzuordnen: 

Mio € 

Aktive latente Steuern 

31.12.2005 31.12.2004 

Pensionsrückstellungen 11 12 

Vorräte und Forderungen – 12 – 13 

Sonstige Rückstellungen 33 19 

Verlustvorträge 62 68 

Sonstige 1 5 

Passive latente Steuern 

Teil dieser Verlustvorträge ist zeitlich befristet 

und verfällt bis 2006. 

Aktive latente Steuern aufgrund steuerlicher 

Verlustvorträge wurden in Höhe von 9 Mio € 

wertberichtigt. 

95 91 

Langfristige Vermögenswerte 8 9 

Vorräte und Forderungen 26 20 

Sonstige Rückstellungen 6 28 

Sonstige 11 3 

51 60

Sonstige Angaben zur Gewinn- und 

Verlustrechnung 

In den Umsatzkosten sind folgende Materialaufwendungen 

enthalten: 

Mio € 

Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe 



ANHANG 

2005 2004 

und für bezogene Waren 1 800 2 050 

Aufwendungen für bezogene Leistungen 192 157 

Der Personalaufwand teilt sich wie folgt auf: 

Mio € 

Im Jahresdurchschnitt waren im Teilkonzern 

4 833 Mitarbeiter (Vorjahr: 5 633 Mitarbeiter) 

beschäftigt. 

Die Aufwendungen für die Altersversorgung 

ohne Aufwand für gesetzliche Rentenversi- 

Leasingzahlungen 

Die Leasingzahlungen aus operating lease-Verhältnissen 

betrugen 1 Mio € (Vorjahr: 2 Mio €). 

1 992 2 207 

2005 2004 

Löhne und Gehälter 206 211 

Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung 39 37 

Aufwand für gesetzliche Rentenversicherung 10 12 

255 260 

cherung betrugen 13 Mio € (Vorjahr: 13 Mio €) 

und sind in den jeweiligen Funktionskosten 

enthalten. Sie enthalten nicht den Zinsanteil 

in der Zuführung zu den Pensionsrückstellungen 

von 13 Mio € (Vorjahr: 13 Mio €). 

75

76 



ANHANG 

(7) Immaterielle 


Erläuterungen zur Bilanz 

Die Immateriellen Vermögensgegenstände 

beinhalten erworbene Konzessionen, 

EDV-Software und ähnliche Rechte und 

Werte sowie Entwicklungskosten. 

Die planmäßigen Abschreibungen auf Lizenzen, 

Software, ähnliche Rechte und Werte sowie 

auf Entwicklungskosten sind 

in den Funktionskosten enthalten. Außer- 

Zum 31. Dezember 2005 und zum 

31. Dezember 2004 bestanden keine Firmenwerte 

aus der Kapitalkonsolidierung. 

Mio € Lizenzen, Software, Aktivierte Immaterielle 

ähnliche Rechte Entwicklungs- Vermögenskosten 

werte 

Bruttowerte am 1.1.2004 11 4 15 

Kumulierte Abschreibungen 8 2 10 

Stand am 1.1.2004 

Veränderung Konsolidierungskreis 

3 2 5 

Zugänge 

Umbuchungen 

1 1 

Abgänge – 1 – 1 

Abschreibungen 

Währungsanpassung 

– 1 – 1 – 2 

Stand am 31.12.2004 2 1 3 



Stand am 1.1.2005 

Veränderung Konsolidierungskreis 

2 1 3 

Zugänge 

Umbuchungen 

Abgänge 

1 1 

Abschreibungen 

Währungsanpassung 

– 1 – 1 – 2 

Stand am 31.12.2005 2 0 2 



planmäßige Abschreibungen werden in den 

Sonstigen betrieblichen Aufwendungen ausgewiesen.

(8) Sachanlagen 

Die planmäßigen Abschreibungen auf Sachanlagen 

sind in den Funktionskosten enthalten, 

insbesondere in den Umsatzkosten. Außerplanmäßige 

Abschreibungen werden in 

den Sonstigen betrieblichen Aufwendungen 

ausgewiesen. Sie betrugen 2 Mio € (Vorjahr: 

5 Mio €). 



ANHANG 

Mio € Grund- Tech- Andere Geleistete Sachstücke 

nische Anlagen, Anzahlun- anlagen 

und Anlagen Betriebs- gen und 

Gebäude und Ma- und Ge- Anlagen 

schinen schäftsausstattung 

im Bau 

Bruttowerte am 1.1.2004 186 89 103 1 379 

Kumulierte Abschreibungen 99 66 81 246 

Stand am 1.1.2004 87 23 22 1 133 

Veränderung Konsolidierungskreis – 1 – 3 – 1 – 1 – 6 

Zugänge 1 4 7 2 14 

Umbuchungen 1 – 1 0 

Abgänge – 4 – 1 – 1 – 6 

Abschreibungen – 6 – 6 – 8 – 20 

Währungsanpassung/Zuschreibungen 1 1 

Stand am 31.12.2004 78 17 20 1 116 

Bruttowerte am 31.12.2004 174 80 99 1 354 


Stand am 1.1.2005 78 17 20 1 116 

Veränderung Konsolidierungskreis 21 0 1 22 

Zugänge 2 22 6 30 

Umbuchungen 1 0 – 1 0 

Abgänge – 1 – 1 – 2 – 4 

Abschreibungen – 7 – 4 – 7 – 18 

Währungsanpassung 1 1 1 3 

Stand am 31.12.2005 95 35 19 0 149 

Bruttowerte am 31.12.2005 205 100 91 396 


Grundstücke sind durch Grundpfandrechte 

für eigene Verbindlichkeiten in Höhe von 

12 Mio € (Vorjahr: keine) besichert. 

77

78 



ANHANG 

(9) Beteiligungen 

(10) Vorräte 

Mio € 

Ab dem 1. Januar 2005 wird die CEL Consolidated 

Energy Ltd., Port of Spain, Trinidad and 

Tobago, als assoziiertes Unternehmen at 

equity bilanziert. Nach 

Abschluss der Neuordnung der Beteiligungsverhältnisse 

an mehreren Betreibergesellschaften 

von Methanol- und Ammoniakanlagen 

übt MAN Ferrostaal mit einem 

Kapitalanteil von 44,67 % einen maßgeblichen 

Einfluss auf die CEL aus. CEL hält 

ihrerseits Beteiligungen an Methanol- und 

Ammoniakgesellschaften in Trinidad. 

Unter Berücksichtigung aller unmittelbaren 

und mittelbaren Beteiligungen beträgt der 

Anteil der MAN Ferrostaal an der MHTL 19,4 %. 

Mio € 

31.12.2005 31.12.2004 

Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe 8 6 

Unfertige und Fertige Erzeugnisse 446 444 

Waren 140 164 

geleistete Anzahlungen 160 76 

Der Buchwert der zum beizulegenden Zeitwert 

angesetzten Vorräte beträgt 103 Mio € 

(Vorjahr: 82 Mio €). Die im Geschäftsjahr 

als Aufwand erfassten Wertminderungen 

betrugen 6 Mio € (Vorjahr: 11 Mio €). 

31.12.2005 31.12.2004 

Anteile an assoziierten Unternehmen 146 – 

Sonstige Beteiligungen 28 39 

174 39 

Die CEL weist Vermögenswerte von 429 Mio €, 

Verbindlichkeiten von 46 Mio € und ein Ergebnis 

vor Steuern von 85 Mio € aus. 

Für die Verbindlichkeiten der CEL hat der 

MAN Ferrostaal Teilkonzern Wertpapiere in 

Höhe von 86 Mio € verpfändet. 

Neben der CEL sind im Geschäftsjahr 2005 

zwei weitere Gesellschaften mit unbedeutendem 

Geschäftsvolumen at equity 

bewertet. 

Auf sonstige Beteiligungen wurden außerplanmäßige 

Abschreibungen in Höhe von 

1 Mio € (Vorjahr: 12 Mio €) vorgenommen 

und im Beteiligungsergebnis ausgewiesen. 

754 690

(11) Forde-rungen 

aus Lieferungen 

und 

Leistungen 

Mio € 



ANHANG 

31.12.2005 31.12.2004 

Künftige Forderungen aus kundenspezifischen Fertigungsaufträgen 36 51 

Forderungen an Kunden 431 449 

Forderungen an verbundene Unternehmen 7 10 

Forderungen an Beteiligungen 3 8 

Für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 

bestehen Einzelwertberichtigungen 

in Höhe von 91 Mio € (Vorjahr: 89 Mio €) und 

pauschalierte Einzelwertberichtigungen in 

Höhe von 12 Mio € (Vorjahr: 41 Mio €). 

Zur Steuerung des Ausfallsrisikos bei Kundenforderungen 

setzen wir Kreditversicherungen 

ein, insbesondere im Export die Hermesdeckung 

von Forderungen. Des Weiteren 

Mio € 

Herstellungskosten einschließlich Auftrags- 

477 518 

31.12.2005 31.12.2004 

ergebnis der kundenspezifischen Fertigungsaufträge 

davon gemäß „milestone“-Methode als unfertige 

649 963 

Erzeugnisse aktiviert 

Künftige Forderungen aus kundenspezifischen 

– 24 – 9 

Fertigungsaufträgen vor erhaltene Anzahlungen 625 954 

dafür erhaltene Anzahlungen – 589 – 903 

36 51 

Weitere erhaltene Anzahlungen in Höhe von 

130 Mio € (Vorjahr: 44 Mio €), für die noch 

keine Herstellungskosten angefallen sind, 

werden in den Verbindlichkeiten ausgewiesen. 

wird ein Großteil der besicherten und unbesicherten 

Forderungen ohne Rückgriffsrisiko 

(non recourse) an Finanzinstitute 

veräußert. 

Die nach der „percentage of completion 

method“ bilanzierten künftigen Forderungen 

aus kundenspezifischen Fertigungsaufträgen 

ermitteln sich wie folgt: 

Der Umsatz aus kundenspezifischen Fertigungsaufträgen 

belief sich auf 411 Mio € (Vorjahr: 

656 Mio €). Die gegenüber den Kunden 

fakturierten Aufträge und Teilaufträge werden 

in den übrigen Forderungen 

an Kunden ausgewiesen. 

79

80 



ANHANG 

(12) Sonstige 


(13) Wertpapiere, 

Flüssige 

Mittel 

Mio € 

Die Sonstigen Vermögenswerte sind in folgenden 

Bilanzposten ausgewiesen: 

Mio € 

31.12.2005 31.12.2004 

Sonstige langfristige Vermögenswerte 43 81 

Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 137 149 

Mio € 

180 230 

31.12.2005 31.12.2004 

Wertpapiere 172 157 

Forderungen aus Finanzverkehr mit verbundenen Unternehmen 230 321 

Guthaben bei Kreditinstituten, Schecks, Kassenbestand 143 141 

Die Forderungen aus Finanzverkehr mit 

verbundenen Unternehmen enthalten auch 

die Ansprüche und Verpflichtungen aus Gewinnabführungsverträgen, 

Dividenden und 

Steuerumlagen. 

31.12.2005 31.12.2004 

Darlehen und andere Forderungen an Dritte 46 38 

Forderungen aus übrigen Steuern 7 6 

Forderungen aus Finanzverkehr an Beteiligungen 5 7 

Derivative Finanzinstrumente 3 35 

Übrige Vermögenswerte 119 144 

Die übrigen Vermögenswerte beinhalten im 

Wesentlichen Anteile an Projekt- und Betrei- 

Derivative Finanzinstrumente sind gemäß 

IAS 39 zum Marktwert angesetzt. Da sie Sicherungszwecken 

dienen, stehen den 

180 230 

bergesellschaften sowie sonstige Finanzvorlagen 

im In- und Ausland. 

positiven Marktwerten insoweit gegenläufige 

Wertminderungen in den Bilanzpositionen 

der Grundgeschäfte gegenüber. 

545 619 

Die Forderungen aus Finanzverkehr mit 

verbundenen Unternehmen beinhalten Forderungen 

gegen die MAN Aktiengesellschaft 

in Höhe von 205 Mio € (Vorjahr: 

267 Mio €). 

Die Wertpapiere werden als Liquiditätsanlage 

gehalten; die Bewertung erfolgt zum Marktwert.

(14) Eigenkapital 

Das Gezeichnete Kapital der MAN Ferrostaal 

Aktiengesellschaft beträgt 70 000 000 €. Es 

ist eingeteilt in 70 000 000 Stückaktien, die 

unmittelbar und mittelbar zu 100 % von der 

MAN Aktiengesellschaft, München, gehalten 

werden. 

Die Gewinnrücklagen enthalten neben den 

Gewinnrücklagen der MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft 

die bei der Erstkonsolidierung 

verrechneten aktiven und passiven Unterschiedsbeträge, 

den Konzernanteil an den von 

den Tochterunternehmen nach dem Stichtag 

ihrer Erstkonsolidierung erwirtschafteten 

Rücklagen sowie den Eigenkapitalanteil der 

übrigen Konsolidierungsvorgänge. Die „Übrigen 

Veränderungen“ enthalten im Wesentlichen 

neben den sonstigen erfolgsneutralen 

Veränderungen aus der Kapitalkonsolidierung, 

Währungsanpassungen und Anteilsveränderungen. 

Die „Anteile Konzernfremder“ betreffen die 

MAN TAKRAF Fördertechnik GmbH, Leipzig, 

und die MAN Ferrostaal Inc., Houston. Die 

Anteile an diesen Gesellschaften werden 

von der MAN Aktiengesellschaft, München, 

bzw. von der MAN Capital Corp., New York, 

gehalten. Da diese Gesellschaften faktisch 

von der MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft 



ANHANG 

geleitet werden, sind diese in den Teilkonzernabschluss 

einbezogen. 

Die Anteile an der MAN Limited, London, 

werden zu 25 % von der MAN TURBO AG, 

Oberhausen, gehalten. 

Entwicklung der im Eigenkapital erfassten Marktbewertung der Finanzinstrumente 

Die Anteile an der Intermesa Trading Ltda., 

Rio de Janeiro, werden zu 48,5 % von der Intermarketing 

Ltda. sowie zu 3 % von der Jocal 

Ltda., beide mit Sitz in Rio de Janeiro, gehalten. 

Im Rahmen des mit MAN Aktiengesellschaft 

geschlossenen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrags 

hat die MAN Ferrostaal 

Aktiengesellschaft aus ihrem Jahresüberschuss 

50 Mio € an MAN Aktiengesellschaft 

abgeführt. 

Eigenkapital aus nicht realisierten Gewinnen/Verlusten 

Das Eigenkapital aus nicht realisierten Gewinnen/Verlusten 

enthält die Unterschiede 

aus der Währungsumrechnung 

des Eigenkapitals ausländischer Tochterunternehmen 

und aus der Bewertung von Wertpapieren 

und von Währungs- und 

Zinssicherungsgeschäften, die zu einem 

Cashflow Hedge gehören, zu Marktwerten. 

Mio € Wertpapiere Sicherungs- Abgrenzung Gesamt 

geschäfte latenter 

Steuern 

Stand am 31. Dezember 2004 

Ergebniswirksame Veränderung 

17 – 1 – 6 10 

durch Verkauf oder Umklassifizierung – 1 – 1 

Veränderung durch Marktbewertung 1 – – 1 0 

Übrige Veränderung – 1 – – – 1 

Stand am 31. Dezember 2005 17 0 – 7 10 

81

82 

(15) Finanzverbindlich-keiten 



ANHANG 

(16) Pensionen 

Pensionspläne 

und 

Kapitaldeckung 

Mio € 

31.12.2005 31.12.2004 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 34 23 

Verbindlichkeiten aus Finanzverkehr – 102 

Die Finanzverbindlichkeiten sind in folgenden Bilanzposten ausgewiesen: 

Mio € 

34 125 

31.12.2005 31.12.2004 

Langfristige Finanzverbindlichkeiten, Restlaufzeit über ein Jahr 13 2 

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten, Restlaufzeit bis ein Jahr 21 123 

Die Rückstellung für Pensionen teilt sich wie folgt auf: 

Mio € 

34 125 

31.12.2005 31.12.2004 

Pensionen in Deutschland 29 231 

Pensionen im Ausland 1 1 

Für die Mitarbeiter der inländischen 

Konzernunternehmen beruht die betriebliche 

Altersversorgung auf beitragsorientierten 

Leistungszusagen. Kern der Pensionspläne ist 

der Aufbau eines Kapitals, das im Altersruhestand 

als Kapitalleistung ausgezahlt wird; in 

bestimmten Fällen kann statt einer Auszahlung 

eine Verrentung des Kapitals gewählt 

werden. Die Höhe des Versorgungskapitals errechnet 

sich als Summe von jährlichen Versorgungsbausteinen, 

die der Mitarbeiter entsprechend 

seinen versorgungsrelevanten 

Bezügen und seinem Alter erhält. 

Diese Pensionspläne galten bislang für Mitarbeiter, 

die nach dem 1. Juli 1999 eingetreten 

sind. Im Geschäftsjahr 2005 wurden auch 

die Anwartschaften der vor diesem Stichtag 

eingetretenen Mitarbeiter, mit Ausnahme 

der leitenden Angestellten, auf dieses Versorgungssystem 

übergeleitet. 

Die MAN Aktiengesellschaft und ihre inlän- 

30 232 

dischen Tochtergesellschaften haben im Laufe 

des Geschäftsjahres 2005 mit der Kapitaldeckung 

der inländischen Pensionsverpflichtungen 

begonnen. Dazu haben die beteiligten 

Konzernunternehmen im Rahmen eines 

Contractual Trust Agreements (CTA) den 

MAN Pension Trust e.V. gegründet, der das 

Treuhandvermögen verwaltet. MAN Ferrostaal 

Aktiengesellschaft und zwei weitere Gesellschaften 

der MAN Ferrostaal Gruppe haben 

in das Treuhandvermögen einen Betrag von 

insgesamt 205 Mio € geleistet. 

Das Treuhandvermögen ist unwiderruflich 

dem Zugriff der Konzernunternehmen entzogen 

und darf ausschließlich für laufende Versorgungsleistungen 

oder für 

Ansprüche der Mitarbeiter im Insolvenzfall 

verwendet werden. Die ordnungsgemäße 

Verwaltung und Verwendung des Treuhandvermögens 

wird von einem unternehmensfremden 

Treuhänder überwacht.

Finanzierungsstatus 

Die bilanzierten Pensionsrückstellungen leiten sich wie folgt aus dem Wert der 

Verpflichtungen ab: 

Mio € 

Anwartschaftsbarwert der Versorgungszusagen 



ANHANG 

31.12.2005 31.12.2004 

(Defined Benefit Obligation) 299 271 

Marktwert Fondsvermögen – 218 – 11 

Nettoverpflichtung 

Anpassungsbetrag aufgrund versicherungs- 

81 260 

mathematischer Gewinne (+) und Verluste (-) – 51 – 28 

Bilanzwert zum 31.12. 30 232 

Für die inländischen Gesellschaften sind bei 

der Ermittlung des Barwerts der Versorgungs- 

in % 

Mio € 

31.12.2005 31.12.2004 

Zinssatz 4,25 % 5,0 % 

Rententrend 1,5 % 1,5 % 

Gehaltstrend 2,5 % 2,5 % 

Erwartete Erträge des Fondsvermögens 4,25 % – 

Die biometrischen Rechnungsgrundsätze basieren 

zum 31. Dezember 2005 auf den Richttafeln 

2005G von Prof. Dr. Klaus Heubeck, 

Die Pensionsverpflichtungen haben sich wie 

folgt entwickelt: 

verpflichtungen folgende Parameter zugrunde 

gelegt: 

im Vorjahr auf den Richttafeln 1998. 

Im Ausland sind die Parameter an die entsprechenden 

Gegebenheiten angepasst. 

31.12.2005 31.12.2004 

Stand am 1.1. 

Aufwand für die im Geschäftsjahr hinzuerworbenen 

232 235 

Versorgungsansprüche 4 4 

Zinsaufwand für die bereits erworbenen Ansprüche 13 13 

Versorgungsleistungen – 14 – 15 

Zahlung in das Fondsvermögen 

Auswirkungen aus Veränderungen Konsolidierungskreis, 

– 205 – 

Währung und Sonstiges – – 5 

Stand am 31.12. 30 232 

83

84 

Aufwendungen 

aus Pensionsverpflichtungen 

(17) Sonstige 

Rückstellungen 



ANHANG 

Das Treuhandvermögen des CTA wird durch 

mehrere Vermögensverwalter in verschiedenen 

Fonds nach vorgegebenen Anlagericht- 

Renten 75 % – 80 % 

Aktien 20 % – 25 % 

Im Ausland ist das Fondsvermögen überwiegend in Aktien angelegt. 

Mio € 

Mio € Stand Veränderung Inanspruch- Zuführungen Auflösungen Stand 

31.12.2004 Konsolidierungskreis, 

Währung 

nahme 31.12.2005 

Geschäftsbezogene Verpflichtungen 124 – – 12 133 – 11 234 

Strukturmaßnahmen 19 – – 9 6 – 2 14 

Verpflichtungen gegenüber Mitarbeitern 6 – – 2 3 – 7 

Übrige sonstige Rückstellungen 72 3 – 14 30 – 9 82 

221 3 – 37 172 – 22 337 

Ausweis in der Bilanz 

Mio € 

31.12.2005 31.12.2004 

Langfristige Rückstellungen 10 9 

Kurzfristige Rückstellungen 327 212 

Die Rückstellungen für geschäftsbezogene 

Verpflichtungen enthalten im Wesentlichen 

noch zu erbringende Leistungen in Bezug 

auf abgerechnete Aufträge und drohende 

Verluste aus schwebenden Geschäften. Die 

Rückstellungen für Strukturmaßnahmen umfassen 

Abfindungszahlungen an Beschäftigte 

linien am Kapitalmarkt investiert. Das Portfolio 

der Fondsanlagen ist wie folgt strukturiert: 

Die Aufwendungen aus Pensionsverpflichtungen setzen sich wie folgt zusammen: 

2005 2004 

Dienstzeitaufwand 4 4 

Zinsaufwand 13 13 

17 17 

337 221 

sowie Aufwendungen im Zusammenhang mit 

Kapazitätsanpassungen und Neuordnungen 

der Wertschöpfungsstrukturen. 

Die Verpflichtungen gegenüber Mitarbeitern 

bestehen für künftige Zahlungen für Jubiläen, 

Vorruhestand und Altersteilzeit.

(18) Sonstige 

Verbindlich-keiten 

Eventualverbindlichkeiten 

Sonstige 

finanzielle Verpflichtungen 

Mio € 



ANHANG 

31.12.2005 31.12.2004 

Verbindlichkeiten aus dem Personalbereich 33 35 

Währungs- und Zinssicherungen 21 14 

Verbindlichkeiten aus übrigen Steuern 11 9 

Verbindlichkeiten aus Finanzverkehr mit Beteiligungen 9 13 

Übrige sonstige Verbindlichkeiten 42 37 

Die Sonstigen Verbindlichkeiten sind in folgenden Bilanzposten ausgewiesen: 

Mio € 

Sonstige Angaben 

Mio € 

116 108 

31.12.2005 31.12.2004 

Bürgschaften für fremde Verbindlichkeiten 54 85 

Verpflichtungen aus Bürgschaften 341 329 

Wechselobligo – 2 

Die Bürgschaften für fremde Verbindlichkeiten 

sind in Höhe von 44 Mio € durch die Verpfändung 

von Wertpapieren besichert (Vorjahr: 

53 Mio €). 

Die Verpflichtungen aus Bürgschaften betreffen 

fast ausschließlich Avale für Liefer- und 

Sonstige finanzielle Verpflichtungen bestehen 

aus Miet- und Pachtverträgen sowie aus 

Leasing. Die künftigen Zahlungen bis zum 

Mio € 

Leistungsverpflichtungen von Beteiligungen, 

von ehemaligen Beteiligungen und von anderen 

Unternehmen. Ferner besteht eine Bürgschaft 

für eine Verbindlichkeit eines Konsortialpartners, 

die zusätzlich durch 

Verpfändung von Wertpapieren besichert ist. 

Ablauf der Mindestlaufzeit der Verträge haben 

folgende Fälligkeiten: 

31.12.2005 31.12.2004 

Fällig innerhalb eines Jahres 14 14 

Fällig nach mehr als einem bis fünf Jahren 40 38 

Fällig nach mehr als fünf Jahren 16 37 

Die finanziellen Verpflichtungen gegenüber 

Dritten aus begonnenen Investitionsvorhaben 

lagen im geschäftsüblichen Rahmen. Lea- 

31.12.2005 31.12.2004 

Langfristige Verbindlichkeiten 1 – 

Kurzfristige Verbindlichkeiten 115 108 

116 108 

70 89 

singverträge bestehen überwiegend aus dem 

Leasing von Grundstücken und Gebäuden sowie 

Kfz. 

85

86 



ANHANG 

(19) Derivative 

Finanzinstrumente 

und 

Sicherungsstrategien 

Die MAN Ferrostaal Gruppe unterliegt Währungsrisiken, 

für deren Identifizierung, Quantifi-zierung 

und Begrenzung ein gruppenweites Risikomanagementsystem 

aufgebaut wurde. 

Risikomanagement 

Die Gesellschaften der MAN Ferrostaal Gruppe 

sichern ihre Währungsrisiken zu marktgerechten 

Konditionen grundsätzlich über das 

zentrale Teilkonzern-Treasury der MAN Ferrostaal 

Aktiengesellschaft. Zum 

Einsatz kommen originäre und derivative 

Finanzinstrumente. 

Währungsrisiko 

Dem Währungsrisiko unterliegen alle künftigen 

Zahlungsströme, die nicht in der Bilanzwährung 

der jeweiligen Konzerngesellschaft 

abgewickelt werden. 

In der MAN Ferrostaal Gruppe werden 

grundsätzlich alle fest kontrahierten Kundenaufträge 

und eigenen Bestellungen in 

Fremdwährung gesichert. 

Mio € 

Währungen, die aufgrund der hohen Korrelation 

mit dem Euro lediglich ein geringes 

Kursrisiko aufweisen, werden nur fallweise 

gesichert. Beteiligungen oder eigenkapitalähnliche 

Darlehen in Fremdwährung unterliegen 

nicht der Sicherungspflicht. 

Externe Kurssicherungen erfolgen über Devisentermin- 

bzw. Swapgeschäfte. 

Vom Sicherungsvolumen entfallen am 

31. Dezember 2005 auf USD 92 %, auf 

JPY 5 %, auf CHF 2 % und auf GBP 1 %. 

31.12.2005 31.12.2004 

Nominalvolumen bis 1 Jahr über 1 Jahr Gesamt Gesamt 

Devisenkäufe 161 12 173 249 

Devisenverkäufe 353 98 451 438 

Marktwert Positiv Negativ Gesamt Gesamt 

Devisenkäufe 3 – 1 2 – 14 

Devisenverkäufe – – 19 – 19 35 

Zum Bilanzstichtag bestanden externe Zinsswaps in EUR. 

Mio € 

Die Risikopositionen des Teilkonzern-Treasury 

werden unter Berücksichtigung vorgegebener 

Risikogrenzen extern bei Banken gesichert. Der 

Abschluss von Sicherungsgeschäften erfolgt 

nach einheitlichen Richtlinien. Er unterliegt einer 

strengen Überwachung, die insbesondere 

durch eine strikte Funktionstrennung in Handel, 

Abwicklung und Kontrolle gewährleistet ist. 

Dem Vorstand und dem Aufsichtsrat wird regelmäßig 

über die Währungspositionen der 

Gruppe berichtet. Die Einhaltung der Richtlinien 

wird durch die interne Revision geprüft. 

31.12.2005 31.12.2004 

Nominalvolumen bis 1 Jahr über 1 Jahr Gesamt Gesamt 

Receiver-Zinsswaps – 12 12 – 

Marktwert Positiv Negativ Gesamt Gesamt 

Receiver-Zinsswaps – – 1 – 1 –

Ausfallrisiko 

Das maximale Ausfallrisiko derivativer 

Finanzinstrumente entspricht der Summe 

der positiven Marktwerte. Es betrifft mögliche 

Vermögensverluste, die aus der Nichterfüllung 

von Vertragsverpflichtungen einzelner 

Handelspartner eintreten können. Zur 


Die Kapitalflussrechnung ist in Übereinstimmung 

mit den Bestimmungen von IAS 7 erstellt. 

In ihr sind die Zahlungsströme in 

die Bereiche Cashflow aus Geschäftstätigkeit, 

Cashflow aus Investitionstätigkeit und 

Cashflow aus Finanzierungstätigkeit aufgeteilt. 

Auswirkungen von Veränderungen des 

Konsolidierungskreises sind in den 

je-weiligen Positionen eliminiert. Die auf 

Änderungen der Wechselkurse beruhende 

Veränderung der Flüssigen Mittel ist gesondert 

ausgewiesen. Die Ermittlung des 

Cashflows aus der Geschäftstätigkeit erfolgt 

nach der indirekten Methode. 

Im Cashflow aus der Geschäftstätigkeit sind 

die nicht zahlungswirksamen operativen Aufwendungen 

und Erträge sowie das Ergebnis 

aus Anlagenabgängen eliminiert. Gesondert 

ausgewiesen werden die Cash Earnings. 

Diese zeigen die aus dem Jahresergebnis resultierende 

Mittelveränderung. 

Der Cashflow aus der Investitionstätigkeit 

enthält die finanzwirksamen Investitionen 



ANHANG 

Reduzierung dieses Risikos werden derivative 

Finanzinstrumente nur mit bonitätsmäßig 

einwandfreien Banken im Rahmen vorgegebener 

Kontrahenten-Limite abgeschlossen. 

in Sachanlagen, in Immaterielle Vermögenswerte, 

in Beteiligungen einschließlich der 

im Geschäftsjahr erstmals konsolidierten 

Beteiligungen. Einnahmen aus dem Verkauf 

von Sachanlagen und Beteiligungen werden 

gegengerechnet. Die Ausgaben für den Erwerb 

konsolidierter Beteiligungen sind um 

übernommene Flüssige Mittel vermindert. 

Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit 

setzt sich zusammen aus den Dividendenzahlungen, 

den Einnahmen und Ausgaben 

bei Wertpapieren, den Aufnahmen und Tilgungen 

von Finanzschulden sowie der Sonderdotierung 

in den Pensionsfonds. Die Flüssigen 

Mittel enthalten Guthaben bei 

Kreditinstituten, Schecks, Kassenbestand sowie 

konzerninterne Forderungen aus dem Finanzverkehr. 

Maßgeblichen Einfluss auf den Mittelzufluss 

aus der Geschäftstätigkeit hat die 

Nettomittelbindung in Vorräten, erhaltene 

Kundenanzahlungen und Forderungen. 

Diese hat sich im Geschäftsjahr wie folgt 

entwickelt: 

Mio € 31.12.2005 31.12.2004 Erst-/Entkon- Liquiditäts- 

solidierung/ wirkung 

Währungsanpassung/ 

Cash neutrale 

Bewertung 

Vorräte 754 690 26 – 38 

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 477 518 68 109 

erhaltene Kundenanzahlungen – 892 – 675 – 12 205 

339 533 82 276 

87

88 

Beziehungen 

zu nahe stehendenUnternehmen 



ANHANG 

Gesamtbezüge 

des 

Aufsichtsrates 

und des 

Vorstandes 

Die MAN Aktiengesellschaft hält direkt sowie 

indirekt sämtliche Anteile an der MAN Ferrostaal 

Aktiengesellschaft. Daher werden die MAN 

Aktiengesellschaft sowie deren Tochtergesellschaften 

als nahe stehende Unternehmen 

im Sinne das IAS 24 angesehen. 

MAN Ferrostaal hat insgesamt Waren und 

Dienstleistungen von der MAN Aktiengesellschaft 

und deren Tochtergesellschaften in 

Höhe von 73 Mio € (Vorjahr: 146 Mio €) bezogen. 

An Leistungen hat die MAN Ferrostaal 

der MAN Aktiengesellschaft und deren Tochtergesellschaften 

insgesamt 

14 Mio € (Vorjahr: 73 Mio €) berechnet. 

Die MAN Ferrostaal ist Teil des Cash Pooling 

mit der MAN Aktiengesellschaft. Dieses Konto 

wird je nach Währung zwischen 2 % und 4,5 % 

p.a. verzinst und valutiert zum 31. Dezember 

2005 mit 230 Mio € (Vorjahr: 321 Mio €). Die 

im Geschäftsjahr vereinnahmten Zinsen betragen 


Aufgrund des bestehenden Beherrschungsund 

Gewinnabführungsvertrags mit der MAN 

Aktiengesellschaft wurden im Geschäftsjahr 

2005 Gewinne in Höhe von 50 Mio € 

(Vorjahr: 91 Mio €) abgeführt. 

Des Weiteren bestehen Forderungen gegen 

nahe stehenden Unternehmen in Höhe von 

7 Mio € (Vorjahr: 10 Mio €). Verbindlichkeiten 

gegenüber nahe stehenden Unternehmen 

sind im Teilkonzernabschluss in Höhe von 

Aktienbasierte Vergütungen 

Vorstände und Geschäftsführungen der 

MAN-Unternehmen erhalten eine aktienbasierte 

Vergütung. Bis zum Geschäftsjahr 

2004 beruhte diese auf dem MAN-Unternehmenswert-Steigerungsprogramm 

(MUS), das 

Barleistungen in Abhängigkeit von der Performance 

der MAN-Aktie („virtuelle 

Aktienoptionen“) vorsah. Im Geschäftsjahr 

2005 wurde das MUS durch das MAN-Aktien- 

Programm (MAP) abgelöst, in dessen Rahmen 

die Begünstigten Geldzuwendungen zweckge- 

12 Mio € (Vorjahr: 13 Mio €) enthalten. 

Die Gesellschaft nutzt die folgenden zentralen 

Dienstleistungen der MAN Aktiengesellschaft: 

Steuern 

Recht 

Finanzierung/Cash-Management 

Mergers & Akquisitions 

Personal 

Hinsichtlich der Übertragung der Pensionsverpflichtungen 

an die MAN Pension Trust e.V. 

wird auf Note (16) verwiesen. 

Wie unter Note (9) beschrieben ist die 

MAN Ferrostaal an der CEL und deren Tochtergesellschaften 

beteiligt. Diese werden als 

nahe stehende Unternehmen im Sinne des 

IAS 24 angesehen. 

MAN Ferrostaal hat insgesamt Anlagen und 

Dienstleistungen an die CEL und deren Beteiligungsgesellschaften 

in Höhe von 197 Mio € 

(Vorjahr: 433 Mio €) veräußert. 

Zum 31. Dezember 2005 bestehen Forderungen 

gegen die CEL und deren Beteiligungsgesellschaften 

in Höhe von 16 Mio € (Vor-jahr: 

10 Mio €). Verbindlichkeiten gegenüber der 

CEL und deren Tochtergesellschaften sind im 

Teilkonzernabschluss in Höhe von 9 Mio € 

(Vorjahr: 3 Mio €) enthalten. 

Sämtliche Transaktionen erfolgten zu marktüblichen 

Konditionen. 

bunden zum Erwerb von Stammaktien der 

MAN AG erhielten. 

MAN-Aktien-Programm (MAP) 

Das MAN-Aktien-Programm (MAP) wurde 

zum 1. Juli 2005 aufgelegt. Im Rahmen des 

MAP erhalten ausgewählte Vorstände und 

Geschäftsführer der MAN-Unternehmen 

steuerpflichtige Barzuwendungen unter der 

Auflage, für 50 % des Zuwendungsvolumens 

Stammaktien der MAN AG zu erwerben. Der 

Erwerb und die Verwahrung der Aktien erfol-

gen zentral durch die MAN AG im Namen 

und für Rechnung der Begünstigten. Über die 

erworbenen Aktien können die MAP-Teilnehmer 

nach Ablauf einer Sperrfrist von 3 Jahren 

frei verfügen. Während der Sperrfrist dürfen 

die Aktien nicht veräußert, beliehen oder 

kursgesichert werden. Bei Übertritt in den 

Ruhestand sowie bei Ausscheiden aus der 

MAN Gruppe aus anderen Gründen verkürzt 

sich die Sperrfrist auf 

1 Jahr ab dem Tag des Ausscheidens. 

Gesamtbezüge 

Die Gesamtbezüge betrugen für die Mitglieder 

des Aufsichtsrats 137 T€ (Vorjahr: 

182 T€) und für die Mitglieder des Vorstands 

3 700 T € (Vorjahr: 2 122 T €), davon 1 445 T€ 

(Vorjahr: 816 T€) feste Bezüge und 1 660 T€ 

(Vorjahr: 1 306 T€) ergebnisabhängige variable 

Bezüge. 

In den variablen ergebnisabhängigen 

Bezügen sind Auszahlungen aus dem MAN- 

Aktien-Programm in Höhe von 595 T€ 

(Vorjahr: keine) nicht enthalten. 

Die MAN Gruppe hat in den Jahren 2000, 

2001, 2003 und 2004 jeweils zum 1. Juli Un- 

Essen, den 22. Februar 2006 

MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft 

Der Vorstand 



ANHANG 

ternehmenswert-Steigerungsplan (MUS) aufgelegt. 

Vorstände und Geschäftsführungen 

von MAN-Unternehmen erhalten eine bestimmte 

Anzahl von Wertsteigerungsrechten, 

die nach einer Sperrfrist von zwei Jahren 

innerhalb der folgenden fünf Jahre in 

Abhängigkeit von der absoluten und der relativen 

Kursentwicklung der MAN-Stammaktie 

ausgeübt und in steuerpflichtiges 

Entgelt umgewandelt werden konnten bzw. 

können (virtuelle Aktienoption). Im Geschäftsjahr 

2005 ist hieraus ein Aufwand 

für Auszahlungen in Höhe von 854 T€ 

(Vorjahr: 597 T€) angefallen. 

Die Bezüge ehemaliger Vorstandsmitglieder 

und ihrer Hinterbliebenen beliefen sich 

auf 670 T€ (Vorjahr: 1 056 T€). Es bestehen 

Pensionsverpflichtungen gegenüber früheren 

Mitgliedern des Vorstands und ihrer Hinterbliebenen 

in Höhe von insgesamt 7 650 T€ 

(Vorjahr: 8 015 T€). 

Die Mitglieder des Aufsichtsrats und des 

Vorstands sind auf den Seiten 4 und 5 des 

Geschäftsberichts angegeben. 

89

90 



BESTÄTIGUNGSVERMERK 

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 

An die MAN Ferrostaal Aktiengesellschaft 

Wir haben den von der MAN Ferrostaal 

Aktiengesellschaft, Essen, aufgestellten 

Teilkonzernabschluss, bestehend aus Bilanz, 

Gewinn- und Verlustrechnung, Eigenkapitalveränderungsrechnung, 


und Anhang, sowie den Teilkonzernlagebericht 

für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 

31. Dezember 2005 geprüft. Die Aufstellung 

von Teilkonzernabschluss und Teilkonzernlagebericht 

nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden 

sind, liegt in der Verantwortung 

der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. 

Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der 

von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung 

über den Teilkonzernabschluss und 

den Teilkonzernlagebericht abzugeben. 

Wir haben unsere Teilkonzernabschlussprüfung 

nach § 317 HGB unter Beachtung der 

vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten 

deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger 

Abschlussprüfung vorgenommen. 

Danach ist die Prüfung so zu planen und 

durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, 

die sich auf die Darstellung des durch 

den Teilkonzernabschluss unter Beachtung 

der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften 

und durch den Teilkonzernlagebericht 

vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- 

und Ertragslage wesentlich auswirken, 

mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. 

Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen 

werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit 

und über das wirtschaftliche und 

rechtliche Umfeld des Teilkonzerns sowie die 

Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. 

Im Rahmen der Prüfung werden die 

Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen 

internen Kontrollsystems sowie Nachweise 

für die Angaben im Teilkonzernabschluss und 

Teilkonzernlagebericht überwiegend auf der 

Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung 

umfasst die Beurteilung der Jahresabschlüsse 

der in den Teilkonzernabschluss einbezogenen 

Unternehmen, der Abgrenzung des 

Konsolidierungskreises, der angewandten Bi- 

lanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze 

und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen 

Vertreter sowie die Würdigung der 

Gesamtdarstellung des Teilkonzernabschlusses 

und des Teilkonzernlageberichts. Wir sind 

der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend 

sichere Grundlage für unsere Beurteilung 

bildet. 

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen 

geführt. 

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei 

der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht 

der Teilkonzernabschluss den IFRS, 

wie sie in der EU anzuwenden sind, und vermittelt 

unter Beachtung dieser Vorschriften 

ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes 

Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage 

des Teilkonzerns. Der Teilkonzernlagebericht 

steht in Einklang mit dem 

Teilkonzernabschluss, er vermittelt insgesamt 

ein zutreffendes Bild von der Lage des Teilkonzerns 

und stellt die Chancen und Risiken 

der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar. 

Düsseldorf, 1. März 2006 

KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft 

Aktiengesellschaft 

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

Wagenseil Moesta 

Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer



91

92 



Glossar 

DSRC 

Das Deutsche Rechnungslegungs Standards 

Committee wurde 1998 als privates, mit unabhängigen 

Fachleuten besetztes Rechnungslegungsgremium 

geschaffen. 

Eigenkapital aus nicht realisierten Gewinnen/Verlusten 

Das Eigenkapital aus nicht realisierten Gewinnen/Verlusten 

ist eine besondere Kategorie 

innerhalb des Eigenkapitals. Sie enthält 

die in der Bilanz berücksichtigten, aber noch 

nicht im Ergebnis realisierten Gewinne und 

Verluste, insbesondere aus 

der Bewertung von Wertpapieren und Kurssicherungsgeschäften 

zum Marktwert. 

Eingesetztes Kapital (CE) 

Das eingesetzte Kapital umfasst als betriebliches 

Vermögen alle Aktiva mit Ausnahme 

von Finanzmitteln und Steueransprüchen. 

Es wird vermindert um das betriebliche Abzugskapital: 

Das sind alle Rückstellungen und 

Verbindlichkeiten mit Ausnahme der Finanzverbindlichkeiten, 

der Pensionsrückstellungen 

und der Steuern. Fiktive liquide Mittel in 

Höhe von 250 Mio € wurden hinzugerechnet. 

International Financial Reporting 

Standards (IFRS) 

International harmonisierte und angewandte 

Rechnungslegungsgrundsätze des International 

Accounting Standards Board (IASB). Das 

IASB ist eine privatwirtschaftliche Organisation 

von Wirtschaftsprüfern und anderen 

Fachleuten des Rechnungswesens aus über 

100 Ländern. 

Marktwert 

Er entspricht dem beizulegenden Zeitwert, 

d.h. dem Betrag, zu dem zwischen Sachverständigen, 

vertragswilligen und voneinander 

unabhängigen Geschäftspartnern ein Vermögenswert 

getauscht oder eine Schuld 

beglichen werden könnte. 

Operatives Ergebnis 

Kennzahl für die Beurteilung und Steuerung 

der Ertragslage von Teilkonzernen der MAN 

Gruppe. Bei MAN Ferrostaal entspricht das 

operative Ergebnis dem Ergebnis vor Zinsen 

und Steuern. 

Percentage of Completion Method (p.o.c.) 

Bilanzierungsmethode der Gewinnrealisierung 

nach dem Leistungsfortschritt gemäß 

IAS 11. Sie ist auf kundenspezifische Fertigungsaufträge 

anzuwenden, bei denen Gesamterlöse, 

Gesamtkosten und Fertigstellungsgrad 

zuverlässig ermittelt werden 

können. Ein Erfolgsbeitrag fällt bereits nach 

Maßgabe des Leistungsfortschritts an, auch 

wenn der Auftrag noch nicht vollständig 

fertig gestellt und mit dem Kunden abgerechnet 

ist. 

Projected Unit Credit Method 

Methode zur Bewertung von Pensionsverpflichtungen 

gemäß IAS 19, bei der zusätzlich 

zu den am Stichtag rechtskräftig erworbenen 

Rentenbeträgen und Anwartschaften auch 

die künftig zu erwartenden Steigerungen von 

Gehältern und Renten berücksichtigt werden. 

ROCE 

Return on Capital Employed: Kapitalrendite, 

die das operative Ergebnis ins Verhältnis zum 

über die Quartale gewichteten durchschnittlich 

eingesetzten Kapital setzt. 

ROCE = operatives Ergebnis / CE 

ROS 

Return on Sales: die Umsatzrendite, die 

das operative Ergebnis ins Verhältnis zum 

Umsatz setzt. 

ROS = operatives Ergebnis / Umsatzerlöse. 

WACC

Weighted Average Cost of Capital: Bezeichnung 

für die durchschnittlich gewichteten 

Kapitalkosten. Für MAN Ferrostaal sind sie 

langfristig festgelegt und betragen 

11 % vor Steuern. Der Anteil des Eigenkapitals 

wird zu Marktwerten bewertet. Der Anteil 

des Fremdkapitals beinhaltet Pensionsrückstellungen 

und Finanzschulden. 

Wertbeitrag 

Der Wertbeitrag errechnet sich aus der Differenz 

zwischen der Kapitalrendite ROCE und 

den Kapitalkosten WACC, multipliziert mit 

dem Betrag des eingesetzten Kapitals (CE). 



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Unsere wesentlichen inländischen Tochtergesellschaften 

MAN Ferrostaal Power Industry GmbH 

Hohenzollernstraße 24 

45128 Essen 

Tel: +49. 201. 818-50 

Fax: +49. 201. 818-52 09 

MAN Ferrostaal Industieanlagen GmbH 

Industriestraße 13 

65366 Geisenheim 

Tel: +49.6722. 501-1 

Fax: +49.6722. 501-221 

Intergrafica Print & Pack GmbH 

Druckmaschinenvertrieb 


45128 Essen 

Tel: +49. 201. 818-08 

Fax: +49. 201. 818-39 70 

MAN Ferrostaal Industrie- 

und System-Logistik GmbH 


45128 Essen 

Tel: +49. 201. 818-25 00 

Fax: +49. 201. 818-35 00 

MAN Ferrostaal Piping Supply GmbH 


45128 Essen 

Tel: +49. 201. 818-25 35 

Fax: +49.201.818-3930

MAN Ferrostaal Teilkonzern Siebenjahresübersicht 

Mio € 2005 2004 2003 2002 2001 RGJ2000 1) 99/00 

Auftragslage in Mio € 

Auftragseingang 3 077 3 508 2 738 3 178 2 737 1 359 2 927 

Inland 502 524 460 441 546 280 604 

Ausland 2 575 2 984 2 278 2 737 2 191 1 079 2 323 

Umsatz 2 789 3 185 2 880 2 916 2 855 1 410 2 541 

Inland 436 490 502 573 636 365 598 

Ausland 2 353 2 695 2 378 2 343 2 219 1 045 1 943 

Auftragsbestand 30.6./31.12. 2 358 2 259 2 186 2 459 2 263 2 414 2 458 

Inland 232 207 230 302 457 571 599 

Ausland 2 126 2 052 1 956 2 157 1 806 1 843 1 859 

Mitarbeiter In- und Ausland 

am 30.6./31.12. – Anzahl 4 773 4 679 6 689 6 598 7 230 7 545 7 145 

im Jahresdurchschnitt – Anzahl 4 833 5 633 7 009 6 768 7 485 7 478 7 312 

Personalaufwand je Mitarbeiter in € 52 665 46 149 47 995 46 706 45 898 23 410 46 195 

Investitionen und Finanzierung in Mio € 

Investitionen in Sachanlagen und 

Immaterielle Vermögensgegenstände 31 15 20 17 42 20 23 

Investitionen in Finanzanlagen 2 21 2 6 4 7 23 

Abschreibungen 21 34 33 24 26 15 25 

Cash Earnings – 17 69 65 76 90 51 64 

Kennzahlen in Prozent 

Eigenkapitalquote 14,1 13,3 15,4 24,0 28,9 28,2 28,6 

Anlagendeckung durch Eigenkapital 103,1 194,3 181,9 202,0 228,8 200,4 225,0 

Eigenkapitalrendite nach Ertragsteuern 16,4 17,9 12,1 12,2 8,8 11,8 2) 9,2 

ROS 3,2 2,3 2,5 2,5 3,7 2,6 2,7 

1) Rumpfgeschäftsjahr 1. Juli bis 31. Dezember 2000 

2) Linear auf 12 Monate hochgerechnet 

Unternehmenskommunikation 

Daniel Reinhardt 

Telefon +49. 201. 8 18-24 24 

Telefax +49. 201. 8 18-35 25 

daniel.reinhardt@manferrostaal.com 

Dieser Geschäftsbericht wurde mit einer MAN-Roland-Vierfarben-Bogenoffsetmaschine auf Galaxi Supermat 

der Papier Union gedruckt. Das Papier ist chlorfrei gebleicht.

MAN Ferrostaal AG 


45128 Essen 

Telefon +49. 201. 8 18-01 

Telefax +49. 201. 8 18-28 22 

www.manferrostaal.com 

Ein Unternehmen der MAN Gruppe

Bericht des Aufsichtsrates - Ferrostaal

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