VORARLBERGER LANDES- UND HYPOTHEKENBANK ...

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Lieferverpflichtungen aus den Schuldverschreibungen gegenüber den Inhabern
nicht oder nur teilweise nachkommen könnte.
3.3 Nebenkosten im Zusammenhang mit dem Kauf und/oder Verkauf von
Schuldverschreibungen und/oder der Depotführung können zu
Kostenbelastungen führen, die die mit den Schuldverschreibungen verbundene
Rendite maßgeblich reduzieren können
Kommissionen und andere Transaktionskosten, die im Zusammenhang mit dem
Kauf und/oder Verkauf von Schuldverschreibungen und/oder der Führung des
zur Verwahrung des Wertpapiers erforderlichen Wertpapierdepots entstehen,
können insbesondere bei einem Investment von geringen Summen in die
Schuldverschreibungen zu Kostenbelastungen führen, die die mit diesen
Schuldverschreibungen verbundene Rendite maßgeblich reduzieren können.
3.4 Von einem Kauf der Schuldverschreibungen auf Kredit wird aufgrund des deutlich
höheren Verlustrisikos abgeraten
Anleger, die den Erwerb von Schuldverschreibungen über Fremdmittel
finanzieren, werden darauf hingewiesen, dass die laufenden Ausschüttungen auf
die Schuldverschreibungen, insofern solche bei den Wertpapieren überhaupt
vorgesehen sind, unter dem Zinssatz des aufgenommenen Kredites liegen
können. Auch der Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Anleger
dürfen sich daher nicht darauf verlassen, dass Kreditverbindlichkeiten (samt
Zinsen) mit Erträgen aus den Schuldverschreibungen oder aus dem
Verkaufserlös der Schuldverschreibungen rückgeführt werden können. Dadurch
erhöht sich das Verlustrisiko erheblich. Von kreditfinanzierten Ankäufen der
Schuldverschreibungen wird abgeraten.
3.5 Keine Gewissheit eines liquiden Sekundärmarktes für die Schuldverschreibungen
Die Emittentin hat sich zwar dazu bereiterklärt, durch das Stellen von An- und
Verkaufsangeboten für die Schuldverschreibungen einen Sekundärmarkt
bereitzuhalten, sie ist dazu aber nicht verpflichtet und kann ihre diesbezügliche
Tätigkeit jederzeit einstellen. Es besteht keine Gewissheit, dass ein liquider
Sekundärmarkt für die Schuldverschreibungen entstehen wird, oder sofern er
entsteht, dass er fortbestehen wird. Die Emittentin übernimmt keine
Verpflichtung, die Liquidität der Schuldverschreibungen zu gewährleisten oder
die Zulassung der Schuldverschreibungen an einem geregelten Markt
anzustreben. Für den Fall, dass sich ein Sekundärmarkt für die
Schuldverschreibungen entwickelt, ist weder die Preisentwicklung der
Schuldverschreibungen noch die Liquidität des Sekundärmarktes absehbar.
Schuldverschreibungsinhaber müssen daher damit rechnen, dass sie die von
ihnen gehaltenen Schuldverschreibungen aufgrund mangelnder Liquidität am
entsprechenden Markt, insbesondere bei Veräußerung der
Schuldverschreibungen während der Laufzeit, nicht oder nicht zum gewünschten
Zeitpunkt bzw. nicht zu einem fairen Marktpreis veräußern können.