Das 1x1 der Optionsscheine, Zertifikate und ... - Commerzbank

22 Das 1 x 1 der Optionsscheine, Zertifikate und AktienanleihenBesicherte ZertifikateGeeignet für . . .. . . Anleger, die bereit sind, für die Besicherung des Emitten ten risi koseine ge ringe re Ertragschance in Kauf zu nehmen.MarkterwartungProduktvarianten●●Discount-Zertifikate●●●●Bonus-ZertifikateCapped Bonus-ZertifikateBesicherte Zertifikate kombinieren die attraktivenErtragsprofile von Discount-, Bonus- und CappedBonus-Zertifikaten mit dem nahezu vollständigenAusschluss des Emittentenrisikos.Bei Zertifikaten handelt es sich um Inhaberschuldverschreibungen,die im Falle der Insolvenz der Emittentinfür den Anleger mit deutlichen finanziellen Verlusten verbundensind. Dieses Emittentenrisiko können Anlegerauf Wunsch weitestgehend ausschließen, indem sie aufBesicherte Zertifikate setzen. Im Gegenzug für die Besicherungsind die Ertragschancen bei Besicher ten Zertifikatengegenüber den unbesicherten Produktstrukturengeringfügig geschmälert.So funktioniertsGrundsätzlich versteht man unter dem Emittentenrisikodie Gefahr, dass das ausgebende Institut (Emittentin) imFalle einer Insolvenz das angelegte Kapital des Investorsnicht mehr zurückzahlen kann. Bei Besicherten Zertifikatenhinterlegt die Commerzbank als Emittentin des Zertifikatsbei einer Treuhänderin (Clearstream Banking AG)Wertpapiere mit einer sehr guten Bonität. Die Summeder hinterlegten Wertpapiere entspricht jeweils der Höheder ausstehenden Besicherten Zertifikate zuzüglich einesSicherheitenaufschlags. Der Wert der zu hinterlegendenWertpapiere wird von der Treuhänderin unabhängig vonder Commerzbank ermittelt.Diese Art der Besicherung bietet die Commerzbank fürverschiedene Zertifikate-Gattungen an. So können Anlegerdie Vorteile von Zertifikaten mit einem nahezu vollständigenAusschluss des Emittentenrisikos verbinden.Die Besicherung der Zertifikate ist mit Kosten für denAnleger verbunden. Diese können je nach Marktumfeldschwanken und enthalten neben den Clearstream-Gebührenin erster Linie die Kosten für die Bereitstellung derzu hinterlegenden Wertpapiere. Wird die Finanzierungdieser Wertpapiere günstiger, können sich die Kosten derHinter legung reduzieren und umgekehrt.Der BesicherungsprozessAnlegerChancen●●●●Verbindlichkeitaus BesichertemZertifikatAnspruch aufVerwertung derSicherheiten imInsolvenzfallInvestition inBesichertes ZertifikatCommerzbankAuszahlung an Anleger beiInsolvenz der Emittentin(Commerzbank)Hinterlegung vonWertpapieren mitsehr guter BonitätClearstream Banking AGSicherheitenpool für alle ausstehendenBesicherten ZertifikateNahezu vollständiger Ausschluss des Emittentenrisikos durchwerktägliche Überprüfung und gegebenenfalls Anpassung derals Sicherheit gestellten Wertpapiere.Die Funktionsweise der Produktstrukturen von Discount-,Bonus- und Capped Bonus-Zertifikaten bleibt erhalten.Risiken●●●●Die Kosten der Besicherung schlagen sich in einer Minderungder Ertragschancen der Besicherten Zertifikate nieder.Im Falle einer Insolvenz der Emittentin besteht für Anlegerdas Restrisiko, dass die Verwertung der Sicherheiten nichtvollständig ausreicht und deshalb die Forderungen der Anlegernicht in voller Höhe bedient werden.