SACHWERTE Strategie 2030 - HWWI

Bewertet man diese Fähigkeiten, verfügen nur wenige Institutionen über vergleichbare intellek tuelle
und quantitative Ressourcen, um einen vergleichbar hohen Anlageerfolg wie Yale zu erzielen.
Doch selbst wenn man dies berücksichtigt und das Renditeziel um einige Prozentpunkte senkt,
bleibt das Ergebnis sehr attraktiv.
Folgerungen für die Asset Allocation
Vor der Optimierung eines bestehenden Vermögens sollte zunächst der prozentuale Anteil definiert
werden, der zur langfristigen Anlage (zehn Jahre und länger) zur Verfügung steht. Anschließend
kann eine Aufteilung gemäß (erweiterter) Portfoliotheorie nach Markowitz vorgenommen werden.
Nachfolgend ist der Effekt durch Hinzufügung weiterer (sachwertbezogener) Anlageklassen idealtypisch
dargestellt. Die Effizienzlinie verschiebt sich nach links oben, also reduziert sich das Risiko
bei gleichzeitiger Renditeerhöhung.
Rendite-Risiko-Verteilung im optimierten Portfolio
Rendite
Abb. 2
Optimiertes Portfolio + Sachwerte
Risiko
Optimiertes Portfolio
Quelle: Eigene Darstellung.
Die nachfolgende Grafik zeigt eine Allokation, wie sie im aktuellen Marktumfeld für einen chancenorientierten
Anleger umgesetzt werden könnte. 39 % sind in illiquiden, 61 % in liquiden Werten
angelegt. 68 % sind sachwertorientierte, 32 % nominalwertorientierte Investments.
Unter »Immobilien« werden in der konkreten Umsetzung Anlagen aus den verschiedenen Im -
mobiliensegmenten subsumiert: Wohnimmobilien, Einzelhandels- und Büroimmobilien. Dazu ge -
hört auch Infrastruktur (zum Beispiel Häfen), die je nach Phase und Ausgestaltung der Investition
Private-Equity-ähnlichen oder immobilienähnlichen Charakter (zum Beispiel Parkhäuser) hat.
»Farm land« ist landwirtschaftlich bewirtschafteter Grund und Boden.
Berenberg Bank · HWWI: Strategie 2030 · Nr. 15
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