alstria office REIT-AG - Zentraler Immobilien Ausschuss

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Aktienanalysen
GWB Immobilien AG
Einzelhandelsexpertise aus einer Hand
Gewerbeobjekt von GWB in Nürnberg. Foto: GWB
Unternehmensprofil
Die GWB-Unternehmensgruppe ist ein Spezialist für die Realisierung
von großflächigen Einzelhandelsobjekten (über 1.200
m²) sowie die Sanierung von Industrie- und Gewerbebrachen
(Revitalisierung). Der Fokus liegt dabei auf mittelgroßen Städten
und Vorzentren von Metropolen. Das Unternehmen bietet
alle erforderlichen Leistungen – von der Projektentwicklung
über den Bau bis hin zur Vermarktung und Verwaltung – aus einer
Hand über die Tochtergesellschaften GWB MAFO, GWB OB-
JEKT und GWB PLAN an. Die Gesellschaft hat einen Track Record
von über 15 Jahren und mehr als 40 Projekten. Die GWB
Immobilien AG ist seit dem 4. Oktober 2006 im Prime Standard
gelistet.
Strategie
Die GWB-Unternehmensgruppe ist in einem Nischenmarkt
tätig. Einkaufs- und Fachmarktzentren in mittelgroßen deutschen
Städten werden entweder neu gebaut oder einer Revitalisierung
unterzogen. In diesen Prozess bringt GWB die eigene
Expertise für Marktforschung und Standortanalyse ein. Die Gesellschaft
sieht in dem Marktsegment hohe Wachstumspotenziale
und geht von einem Trend zu größeren Handelsflächen,
die unmittelbar an Stellplätzen für PKW angebunden sind, aus.
Das Management sieht Bedarf für neue Shoppingcenter in
Deutschland, da die Verkaufsfläche pro Einwohner im europäischen
Vergleich unterproportional klein ist. Eine Vielzahl veralteter
Einzelhandelszentren, deren Funktionalität heutigen Ansprüchen
nicht gerecht wird, die aber über eine gute Standortqualität
und ausreichendes Marktvolumen verfügen, bietet zudem
attraktive Revitalisierungsmöglichkeiten. Die GWB Immo-
Smart Investor Special „Immobilienaktien 2008“
bilien AG hat zuletzt bekannt gegeben, dass zusammen mit der
HSH Real Estate AG eine gemeinsame Projektgesellschaft gegründet
wird, wobei die Geschäftsführung bei der GWB liegt.
Das Gesamtinvestitionsvolumen in Einzelhandelsimmobilien
beträgt bis zu 100 Mio. EUR. An der gemeinsamen Projektgesellschaft
market 10 GmbH & Co. KG ist die GWB mit 51% und die
HSH Real Estate AG mit 49% beteiligt. Der HSH Real Estate AG
wird außerdem eine Option zum Erwerb von 25,1% des Aktienkapitals
an der GWB Immobilien AG eingeräumt, die bei einer
weiteren Kapitalerhöhung der GWB ausgeübt werden kann. Die
GWB hat zurzeit ein Investitionsvolumen von ca. 234 Mio. EUR
in der Pipeline, wovon ca. 134 Mio. EUR auf den Neubau und ca.
100 Mio. EUR auf die Revitalisierung entfallen. Im Neubaubereich
handelt es sich um aktuell 10 Objekte, die sich in der Planung
befinden. Die Fertigstellungen dieser Objekte sind für
2009 bis 2011 geplant. Im Bereich der Revitalisierung sind derzeit
9 Objekte in der Planungsphase und sollen noch in diesem
Jahr oder 2009 erworben werden. Rund 30 Objekte befinden
sich aktuell in der Verwaltung der GWB. Die Gesellschaft plant,
ihr Immobilienportfolio konsequent weiter auszubauen.
Operative Entwicklung
Die GWB Immobilien AG hat zuletzt Zahlen zum ersten Halbjahr
des laufenden Geschäftsjahres vorgelegt. Das Portfolio des Unternehmens
ist auf 111 Mio. EUR angewachsen. Die Umsatzerlöse
der GWB stiegen im ersten Halbjahr 2008 um 54% auf rund
4,9 Mio. EUR, nachdem im Vorjahr 3,2 Mio. EUR erzielt wurden.
Zu diesem Anstieg haben in erster Linie die Mieterlöse in Höhe
von 4,3 Mio. EUR beigetragen (Vj.: 2,8 Mio. EUR). Das operative
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) ist um 2,5 Mio. EUR an-