GECAM Fondsstudie 2011 Korrelationsverhalten von Investmentfonds

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entenfonds 7,84 entenfonds > 0,4 > 0,3 Renten 46,88 30% 4. Korrelationsverhalten von Aktienfonds 20% 4.1. Korrelationsverhalten nach Fondskategorien Geldmarkt Sonstiges Zu den Aktienfondskategorien, bei denen auf mittlere Sicht von drei Jahren die höchste Indexorientierung zu finden war, zählten naturgemäß reine Länderfonds. Spitzenreiter waren in diesem Jahr Aktien Türkei und Italien mit einer Korrelation von jeweils 0,98. Eine relativ geringe Korrelation wiesen die Länder-Sektoren Aktien Afrika mit 0,83 und Aktien Welt mit 0,90 auf. 40,69 Weniger stark am jeweiligen Vergleichsindex orientiert zeigten sich, wie im Vorjahr auch, zudem die Branchen-Sektorfonds aus den Bereichen Konsum, Rohstoffe und Gesundheitswesen mit Werten von deutlich unter 0,90. Geldmarkt Sonstiges > 0,2 Geldmarkt > 0,1 > 0 Dach- und Mischfonds 0,97 0,97 0,97 0,97 0,97 0,97 0,97 0,97 0,98 0,98 < 0 0,90 0,95 1,00 50% 40% 10% 0% > 0,9 > 0,8 Aktien Lateinamerika Aktien Emerging Markets Aktien Telemedien Welt 20% Aktien Rohstoffe Aktien Konsumwerte 0% Aktien > 0,9 Afrika > 0,8 > 0,7 > 0,6 > 0,5 Aktien > 0,4 > 0,3 Renten > 0,2 Geldmarkt Aktien Welt 0,90 80% Aktien Telemedien Europa 0,89 Aktien Biotechnologie 60% 0,89 Aktien Gesundheitswesen 0,88 Aktien Rohstoffe & Energie 40% 0,86 Aktien Versorger 0,86 > 0,1 > 0 < 0 Dach- und Mischfonds Peergroups mit hoher Indexabhängigkeit (Basis: 73 Peergroups; Peergroups, die mindestens zehn Fonds mit identischer Anlagestrategie enthielten) (Basis: 73 Peergroups; Peergroups, die mindestens zehn Fonds mit identischer Anlagestrategie enthielten) 100% 100% Aktien Skandinavien 80% 60% 40% Aktien Türkei 0,98 Aktien Italien Aktien Schweden Mid/Small Caps Aktien Frankreich Aktien Euroland Mid/Small Caps Aktien Schweden Aktien Indien 0,80 0,85 0,90 0,95 1,00 Peergroups mit geringer Indexabhängigkeit > 0,7 > 0,6 > 0,5 > 0,4 > 0,3 0,83 Aktien Large-Caps Aktien Mid-/Small-Caps 0,60 0,70 0,80 0,90 1,00 0,85 0,85 0,86 > 0,2 > 0,1 0,97 0,97 0,97 0,97 0,97 0,97 0,97 0,97 0,98 > 0 < 0 GECAM Fondsstudie 2011 – Korrelationsverhalten von Investmentfonds 8 T Akt R Aktie Ak
4.2. Indexabhängigkeit und Performance nach Fondskategorien 35 Prozent der in Europa zum Vertrieb zuge- lassenen Aktienfonds schafften es über die vergangenen drei Jahre ihren jeweiligen Vergleichsindex zu übertreffen, rund 31 Prozent schafften eine absolute Positiv-Performance und erwirtschafteten damit einen Mehrwert für den Anleger. Peergroups mit den schlechtesten Ergebnissen Mit Abstand den schlechtesten Managementerfolg erbrachten Umwelttechnologie- und Afrikafonds. Kein Vertreter dieser Peergroups konnte eine Outperformance gegenüber dem MSCI World oder MSCI South Africa erzielen. Die 13-prozentige Outperformance resultiert Schlechteste Kategorien nach Outperformern über 3 Jahre Peergroup Aktien Umwelttechnologie/ Ökologie Anzahl Fonds Volumen Fonds (in Mio. EUR) daraus, dass die Benchmark MSCI South Africa nur eine kleine Region aus dem Kontinent herauspickt, die relativ hoch entwickelt ist. Aber die Peergroup enthält durchaus auch Nordafrika und Pan-Afrika-Fonds. Nur einen einzigen Outperformer brachten die Peergroups Aktien Korea, Australien und die Versorgerbranche hervor, und auch die Peergroups Aktien Welt Mid-/Small-Caps sowie Emerging Markets vollbrachten mit 8 und 18 Prozent Outperformern keine Wunderwerke. Bei den Fonds der Peergroup Aktien Welt Mid-/Small-Caps fällt zudem auf, dass die Benchmark-Performance (+3,48 Prozent) um nahezu 180 Grad von der Fonds performance abwich (-3,19 Prozent) – was unter anderem an den Fondskosten und der Währungsallokation gelegen haben dürfte. Markt- Korrelation anteil (Vol.) Durchschnitt Performance Fonds 3J Performance Benchmark 3J Innerhalb der sieben Flop-Peergroups haben im Schnitt nur 13 Prozent der Fonds (nach Anzahl) ihre Benchmark auf Sicht der vergangenen drei Jahre geschlagen. Dagegen blieben 87 Prozent der Vertreter hinter dem Markt zurück, bei einer durchschnittlichen Korrelation von 0,90. Diese sieben schlechtesten Gruppen bildeten jedoch mit 6,6 Prozent (Vorjahr: 13,8 Prozent) keinen allzu hohen Marktanteil aller analysierten Aktienfonds (294 von 4.409 Fonds) ab. Doch bezogen auf das Volumen repräsentieren sie immerhin 12 Prozent des gesamten Mittelaufkommens von Aktienfonds. Benchmark Outperformer Anzahl in % 41 6.753 0,24% 0,84 -13,80% -1,15% MSCI World TR USD 0 0 Aktien Afrika 13 723 0,03% 0,83 0,10% 13,16% MSCI South Africa TR USD 0 0 Aktien Versorger 15 674 0,02% 0,86 -10,56% -5,55% MSCI World/Utilities TR 1 7 Aktien Korea 13 2.600 0,09% 0,96 -0,90% 3,09% MSCI Korea TR 1 8 Aktien Welt Mid-/Small-Caps 24 2.043 0,07% 0,90 -3,19% 3,48% MSCI World Small Cap CR USD 2 8 Aktien Australien 8 2.081 0,07% 0,96 3,14% 3,51% MSCI Australia TR 1 12 Aktien Emerging Markets 180 126.023 4,41% 0,97 0,21% 3,25% Gesamtergebnis schlechteste Kategorien MSCI EM (Emerging Markets) TR USD 33 18 294 140.896 4,93% 0,90 -3,57% 2,83% - 38 13 Aktienfonds gesamt 4.409 1.163.117 40,69% 0,92 -2,81% -1,48% - 1.565 35 GECAM Fondsstudie 2011 – Korrelationsverhalten von Investmentfonds 9
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