KUNSTINVESTOR AUSGABE MÄRZ 2019

MÄRZ 2019 

Dorotheum Auktion ‚Design First‘ - Von Venedig bis Rotterdam 

Art Vienna 2019 - Eligius Preis 2019 - Wien 1900 - Mark Rothko 

Heinz Frank - 'Postcards- the small format' - Rubens bis Makart

KUNST.INVESTOR Editorial 

Liebe Leserinnen 

und Leser! 

So spannend war der Kunstmarkt noch nie: Die 

Kalender der Sammler und Kunstinvestoren sind voll. 

Auktionen, Ausstellungen und Previews, ein Termin jagt 

den nächsten. Und dem Geschäft mit den schönen 

Dingen mangelt es keineswegs an Härte, ganz im 

Gegenteil, auf der Suche nach neuen Kunden und 

Märkten bedarf es Flexibilität und Wandlungsfähigkeit. 

Der österreichische Kunstmarkt mit seiner prosperierenden 

Galerieszene boomt und Österreichs Auktionshäuser 

legen an Internationalität kräftig zu. Die allgemeine 

Wirtschaftssituation verunsichert den Geldmarkt, 

doch die Kunst behält ihren Wert, ist nicht vom Ölpreis 

und taumelnden Finanzmärkten abhängig. 

Ist nachhaltiges Kunstsammeln Luxus? Etwas Kostspieliges, 

Verschwenderisches, das man sich, wenn 

überhaupt, nur zum Vergnügen leisten kann? In der 

Kunstbranche sind die Fachleute der Überzeugung, 

dass dem nicht so ist. Vielleicht gerade in der 

Luxusbranche, die vom Image lebt, ist das Einhalten 

von diesen Kriterien kein Luxus, sondern beinharte 

Notwendigkeit. Der Inbegriff des Luxus ist offensichtlich 

nicht mehr das, was er einmal war. Das sind meine 

Gedanken, als ich mich mit dem Thema auseinander 

setzte. Was aber ist dann Luxus? Luxus kommt aus 

dem Lateinischen und bedeutet „verrenkt“ bzw. im 

übertragenen Sinn, abweichend vom Normalen. Heute 

steht es laut Duden für einen kostspieligen, verschwenderischen, 

den normalen Rahmen der Lebenshaltung 

übersteigenden, nicht notwendigen und nur zum 

Vergnügen betriebenen Aufwand. Wer heute Kunst 

sammelt, wird nicht mehr wie Orchideenzüchter 

belächelt. Kunstsammler sind kluge Menschen- halt 

„Verrenkte“ Weltbürger. 

Weil es bei allen Dingen des Lebens immer auf den 

richtigen Mix ankommt, wollen wir Sie nicht nur mit 

fundierten Hintergrundberichten, präzise recherchierten 

Topstorys, wichtigen Nachrichten und aktuellen 

Interviews begeistern. Zusätzlich wollen wir dieses 

Magazin auch mit dem Sonderteil „Börse-Express“ als 

moderne Plattform zum Austausch wichtiger 

Investitionsinformationen anbieten. 

Viel Spaß wünscht Ihnen 

Michael Ruben Minassian 

IMPRESSUM: Medieneigentümer, Chefredakteur & Herausgeber: Michael Ruben Minassian, 

Mail: michael.minassian@kunstinvestor.at , Telefon: +43 1/ 236 53.1312 Verlagsadresse: MN Online & Content GmbH, 

1110 Wien, Brehmstrasse 10/4.OG, Geschäftsführung: Markus Bauer, ATU 65091955, FN 330453k, Tel: +43 1/ 91920- 9045 DW, 

Fax: +43 1/2981298, Website:www.kunstinvestor.at, Cover-Foto: © KHM, Kunsthistorisches Museum Wien-Mark Rothko (1903- 

1970, Underground Fantasy, Um 1940. © 1998 Kate Rothko Prizel & Christopher Rothko/Bildrecht, Wien, 2019, © Foto: National 

Gallery of Art, Washington, D.C.

KUNST.INVESTOR Dorotheum 

UNIKATE, PROTOTYPEN, RARITÄTEN 

Dorotheum Auktion ‚Design First‘ am 27. März 2019 

Design First: nennt sich die Auktion im Dorotheum 

Wien am 27. März 2019. Sie bietet mit Prototypen, 

Einzelstücken und Raritäten eine Zeitreise vom Design 

zu Beginn des 20. Jahrhunderts über die 1950er Jahre 

bis hin zu Arbeiten von zeitgenössischen Design-Stars. 

Die gläserne Tischplatte scheint auf den luftig 

wirkenden Schleifenformen in Bronze schier zu 

schweben, dem Gesetz der Schwerkraft zu trotzen. 

Nastro, ital. Band, hat Universaltalent Giacomo Manzù 

(geb. 1908, gest. 1991) das für sein Haus entworfene 

Unikat betitelt, welches nun direkt aus Familienbesitz in 

die Auktion kommt (Schätzwert € 130.000 – 180.000). 

Diese speziellen Sinuskurven, die er später für 

Monumente, Juwelen und Tische verwendete, hat 

Manzù, wie er selbst sagte, im Zuge einer 

Skulpturenserie erfunden. Normalerweise sind 

abstrakte Formen eher unüblich bei dem Bildhauer. Ein 

Bronze-Ast war etwa Bestandteil eines Tisches, 

ebenfalls Einzelstück aus Familienbesitz, der im Vorjahr 

bei der Dorotheum-Auktion Design First 271.400 Euro 

erzielte. Raffiniert und praktisch kann man die 

Möbelkreationen eines der renommiertesten 

französischen Designer der 1950er Jahre nennen: 

Mathieu Matégot zeigt in dieser Auktion seinen nur zwei 

Mal ausgeführten „Santiago“-Tisch aus dem Jahr 

1954/55. Mit diesem Entwurf lässt Matégot den 

Archetyp des vierbeinigen Tisches hinter sich, hin zu 

einem Objekt mit autonomer skulpturaler 

Formensprache (Schätzwert € 40.000 – 60.000). 

Money does not make me happy: Im Jahr 2015 im 

Museum für angewandte Kunst Wien und 2016 im 

Museum für Angewandte Kunst Frankfurt gestaltete der 

in New York lebende Grafikdesigner Stefan Sagmeister 

seine „Happy Show“. Der u. a. für seine CD- 

Coverentwürfe für Lou Reed, die Rolling Stones und 

Talking Heads berühmte Österreicher begab sich mit 

dieser Ausstellung – und einem Kinofilm – auf die 

Suche nach dem Glück. Seine sechsteilige Arbeit 

MONEY DOES NOT MAKE ME HAPPY, Digiprints auf 

Aluminium, wird u. a. in der Design-First-Auktion 

versteigert (€ 12.000 – 20.000). Außerdem: Seine 

Rauminstallation mit Fahrrad auf einem Aluminiumpodest 

und Neonschrift-Tafeln „Actually Doing The 

Things I Set Out to Do Increases my Overall Level of 

Satisfaction“, die beim Treten der Pedale zu leuchten 

beginnen (€ 40.000 – 70.000). Die Stahldraht-Bank 

„Sphere“ von Thomas Feichtner, wurde erstmals 2018 

im Rahmen der Vienna Design Week im Dorotheum 

präsentiert. Mithilfe digitaler Produktionsmethoden und 

modernster Schweißtechnik entstand diese sphärische 

Fläche. Die Bank steht auf drei ungleichen Beinen, 

dennoch verteilt sich die Last gleichmäßig auf die 

feinen Drähte (€ 16.000 – 25.000) - Foto: © Dorotheum


"Santiago"-Tisch, Entwurf Mathieu Matégot, 1954/55, Metallrohr, Metallbech, geschnitten, schwarz lackiert ,rot und gelb lackierte 

Metallscheiben, Glasplatte. Dieses Modell wurde nur zwei mal ausgeführt und die Edition nicht ausgeschöpft, als die Societé Matégot 1962 

schloss. Schätzwert € 40.000 - 60.000


"MONEY DOES NOT MAKE ME HAPPY" Stefan Sagmeister & Ken Miki & Associates, New York 2004, Digital-Print auf Aluminium aus der 6- 

teiligen Arbeit, je 80 x 100 cm, Schätzwert € 12.000 - 20.000


Seltener "Nastro" ("Ribbon") Couchtisch, Entwurf Giacomo Manzù, 1969, Unikat, gemacht für das Wohnzimmer im Wohnhaus Manzùs in 

Campo del Fico bei Ardea, südlich von Rom. Schätzwert € 130.000 - 180.000


Von Venedig bis Rotterdam 

Die Dorotheum-Auktion, die im Rahmen der großen Auktionswoche am 29. April 2019 

stattfindet, zeigt einen Querschnitt der europäischen Malerei des 19. Jahrhunderts. 

Italienische Künstler sind traditionell zahlreich vertreten, 

wie zum Beispiel Luigi Querena mit seiner imposanten 

Venedig-Ansicht Riva degli Schiavoni. 90.000 bis 

110.000 Euro beträgt der Schätzwert für dieses Werk 

des 1824 in Venedig geborenen Malers. Schon im April 

2018 versteigerte das Dorotheum eine Arbeit dieses 

Künstlers und erzielte dabei für die Ansicht des Campo 

di San Giovanni e Paolo, mit der Scuola Grande di San 

Marco den Weltrekordpreis in der Höhe von 87.500 

Euro. 

Die Via Appia bei Sonnenaufgang (Rom), ein 

stimmungsvolles Gemälde von Ippolito Caffi, das sich 

seit ca. 50 Jahren in Privatbesitz befand, ist mit 30.000 

bis 40.000 Euro geschätzt. 

Alessio Issupoff, eigentlich Aleksej Vladimirovic Isupov, 

ging 1926 aus gesundheitlichen Gründen von seiner 

Heimat Russland nach Italien. Hier konnte er mit seinen 

Bildern sehr bald reüssieren. Sein Gemälde „Beim 

Nachmittags-Tee“ soll 50.000 bis 70.000 Euro bringen. 

Italien wählte sehr oft auch der 1801 in Amsterdam 

geborene und vielgereiste Maler Pieter van Loon für 

seine Bildmotive. Seine Ponte della Paglia mit dem 

Dogenpalast ist mit 30.000 bis 40.000 Euro bewertet. 

Eugen von Blaas‘ charmantes Gemälde „Geheimnisse“ 

ist mit 25.000 bis 35.000 Euro beziffert. Der 

österreichische Maler gilt als Vorreiter der 

venezianischen Genremalerei – im Fokus seiner 

Arbeiten stehen häufig junge Frauen und Mädchen. Der 

Künstler lebte in Italien, 1931 starb er in Venedig, wo er 

auch eine Professur an der Accademia di belle arti di 

Venezia innehatte. 

Petrus van Schendel wurde vor allem mit seinen 

Marktszenen bekannt. In der Dorotheum-Auktion findet 

sich ein Gemälde des 1806 geborenen Malers, das den 

nächtlichen Markt in Rotterdam zeigt. In beeindruckender 

Weise spielt der Künstler hier mit Licht und 

Schatten, mit Hell und Dunkel. Die Erwartung der 

Dorotheum-Experten für dieses Bild beträgt 100.000 bis 

150.000 Euro. 

Marie Egner und Olga Wisinger-Florian, zwei 

Künstlerinnen, die dem österreichischem Stimmungsimpressionismus 

zuzuordnen sind, sind ebenfalls mit 

Arbeiten in der Auktion vertreten (Marie Egner, 

Altweibersommer € 40.000 – 60.000; Olga Wisinger- 

Florian, Rosenstrauß € 30.000 – 40.000). 

Zu den häufigen Motiven von Alfred von Wierusz- 

Kowalskis Arbeiten zählen Schlittenfahrten und 

Pferdegespanne. So auch bei einem in dem 

Dorotheum-Auktion angebotenen Gemälde mit dem 

Titel „Polnische Hochzeitsfahrt“. Alfred von Wierusz- 

Kowalski war ein Maler der Münchner Schule, seine 

Arbeit ist mit 90.000 bis 110.000 Euro bewertet. Nicht 

zuletzt sind auch zwei Werke von Alexander Koester – 

dem „Enten-Koester“ – erwähnenswert. Der Schätzwert 

für seine Enten im Herbstschilf beträgt 40.000 bis 

60.000 Euro, für die Enten am See 35.000 bis 45.000 

Euro.(Foto: © Dorotheum)


Alessio Issupoff (Viatka 1880 – 1958 Rom) Beim Nachtmittags-Tee, 80,5 x 64,5 cm, Schätzwert € 50.000 – 70.000


Petrus van Schendel (Terheide 1806 – 1870 Brüssel) Nächtlicher Markt in Rotterdamm, 66 x 51 cm, Schätzwert € 100.000 – 150.000


Ippolito Caffi (Belluno 1808 – 1866 Lissa) Die Via Appia bei Sonnenaufgang, 28 x 44 cm Schätzwert € 30.000 – 40.000 

Eugen von Blaas (Albano 1843 – 1931 Venedig) Geheimnisse, 40 x54 cm, Schätzwert € 25.000 – 35.000


Alexander Koester (Bergneustadt 1864 – 1932 München) Enten im Herbstschilf, 80 x 60 cm, Schätzwert € 40.000 – 60.000


Luigi Querena (Venedig 1924-1890) Die Riva degli Schiavoni, 66 x 130 cm, Schätzwert € 90.000 – 110.000


Pieter van Loon (Amsterdam 1801 – 1873 Utrecht) Die Ponte della Paglia mit dem Dogenpalast, 61 x 90 cm Schätzert € 30.000 – 40.000


Olga Wisinger-Flroian (Wien 1844 – 1926 Grafenegg) Rosenstrauß, 31,5 x 48 cm, Schätzwert € 30.000 – 40.000


STARKES JAHR IM DOROTHEUM 

2018 war ein erfolgreiches Jahr für das Dorotheum und seine Kunden, mit Zuschlägen jenseits der 

Millionengrenze und herausragenden Ergebnissen für einzigartige Kunstwerke, Antiquitäten, Juwelen 

und exklusive Sammelobjekte. 

Millionenzuschläge bei Gemälden: Internationales 

Aufsehen erregte die dramatische Darstellung der 

römischen Heldin „Lucretia“, eines der raren Gemälde 

der bedeutenden Renaissance-Malerin Artemisia 

Gentileschi, das für 1,885 Millionen Euro versteigert 

wurde, 1,425 Millionen Euro bewilligte ein Bieter für 

Anthonis van Dycks „Bildnis einer Adeligen mit 

Papagei“. Große Nachfrage herrschte auch nach 

Gemälden des 19. Jahrhunderts, der Klassischen 

Moderne und der Zeitgenössischen Kunst. Traditionell 

stark zeigte sich das Dorotheum einmal mehr im 

Bereich „Post-War und Contemporary Art“, Günther 

Ueckers Nagelbild „Feld“ erzielte 491.000 Euro und 

Lucio Fontanas Concetto Spaziale „Attesa“ 552.000 

Euro. 295.800 Euro bedeuteten Weltrekord für das 

Gemälde „Integrazione Ovale“ der italienischen 

Künstlerin Carla Accardi. 

Top-Ergebnisse bei Antiquitäten und Juwelen: Aus 

der berühmten Sammlung Monzino wurde bei der 

Tribal-Art-Auktion eine 180 cm hohe Uli-Figur für 1,425 

Millionen Euro zugeschlagen. Bei „Design First“ erlöste 

ein Tisch von Giacomo Manzu 271.400 Euro. 

Denselben Preis zahlte ein Bieter für eine 

feuervergoldete Bronzefigur eines Buddha aus der 

Ming-Dynastie. Bei den Juwelen glänzten unter 

anderem ein Ring mit mehr als 7 Karat Diamanten um 

210.400 Euro sowie ein von Kaiserin Sisis Tochter 

Marie-Valerie bei Köchert beauftragtes Diadem für die 

Hochzeit ihrer Tochter Hedwig (186.000 Euro). 

Rekord bei Klassischen Fahrzeugen: Allein 5 

Millionen Euro wurden bei der im prächtigen Ambiente 

der Österreichischen Nationalbibliothek abgehaltenen 

Auktion von 13 Mercedes-Benz der Sammlung 

Wiesenthal erzielt, ein 1955 Mercedes-Benz 300 SL 

kam auf 1,5 Millionen Euro, ein 1957 Mercedes-Benz 

300 SL Roadster brachte 1,1 Millionen Euro. 

Internationaler Auftritt: Internationales Engagement 

zeigte das Dorotheum bei seinen zahlreichen 

Sponsoraktivitäten. Besondere Highlights darunter 

waren die Kooperation zur Ausstellung von Damien 

Hirsts „Colour Space Paintings“ im Landsitz Houghton 

Hall, Großbritannien, und die Unterstützung der großen 

Franz-West-Retrospektive im Pariser Centre Pompidou.


Artemisia Gentileschi, Lucretia, erzielter Preis € 1.885.000 

Anthonis van Dyck, Bildnis einer Adeligen mit einem Papagei erzielter Preis € 1.425.000 

Fernando Botero, L'Odalisque, erzielter Preis € 393.400 

John William Godward, Süße Träume erzielter Preis € 259.200

KUNST.INVESTOR 

Pattern and Decoration 

Ornament als Versprechen 

Miriam Schapiro-Dormer 1979 

Ornament als Versprechen. So könnte das Motto der 

US-amerikanischen Bewegung Pattern and Decoration 

lauten, die sich Mitte der 1970er-Jahre formierte. In 

Abwandlung der bekannten Maxime von Adolf Loos – 

„Ornament und Verbrechen“ – führt die Ausstellung die 

reichen Bestände des Sammlerpaares Peter und Irene 

Ludwig zur größten Präsentation von Pattern and 

Decoration im deutschsprachigen Raum seit den 

1980er-Jahren zusammen. Mit orientalisch anmutenden 

Mosaiken, monumentalen Textilcollagen, Malereien, 

Installationen und Performances verfolgten feministisch 

engagierte Künstler_innen wie Miriam Schapiro, Joyce 

Kozloff, Valerie Jaudon oder Robert Kushner in den 

1970er-Jahren das Ziel, Farbe, Formenvielfalt und 

Emotion in die Kunst zurückzuholen. Das Dekorative 

und ihm nahe kunsthandwerkliche Techniken spielten 

dabei eine große Rolle: Unterschiedliche ornamentale 

Traditionen – von der islamischen über die 

nordamerikanisch-indianische bis zur Art déco – fanden 

Eingang in die Werke und öffneten den Blick über den 

geografischen und historischen Tellerrand hinaus. Die 

Nähe zu Folklore und Kitsch wurde dabei nicht nur in 

Kauf genommen, sondern als Gegenentwurf zum 

„Purismus“ der Kunst der 1960er-Jahre ausdrücklich 

gesucht- Kuratiert von Manuela Ammer[MUMOK. 

Ausstellungsdauer bis 8. September 2019 – Foto: © 

MUMOK]


Manuel Rubey, Gerald Votava © Sabina Saurer 

‚galerie gugging special edition #8‘ 

Votava begegnet Rubey 

„Ich dachte, es sind Menschen, aber es sind leider Wiener“ meinte einst Helmut 

Qualtinger. „Neu!!! in GUGGING. Poesie und Gaudium. Musik und Tanz (felleichd). 

Droddln brauchn ned kuman; de aundan olle: come as you are!!! “ meinen die beiden 

Schauspieler und Kabarettisten. 

Die weltweit renommierte Art Brut-galerie gugging 

präsentiert zur achten Ausgabe der außergewöhnlichen 

Konzert- & Event-Serie 'galerie gugging special 

edition‘. Nach bisher schon vielen großen 

künstlerischen Momenten und gar Weltpremieren 

begegnen dieses Mal mit Gerald Votava und Manuel 

Rubey einander zwei der aktuell vielseitigsten und 

spannendsten österreichischen Schauspieler, Musiker 

und Kabarettisten auf der Bühne der Villa Gugging. 

[Sonntag, 24. April 2019, 15:00 Uhr. Mehr Info unter 

WWW.GALERIE GUGGING.COM


ELIGIUS-PREIS 2019 

Schmuckkunst in Österreich 

Petra Zimmermann, Vanitas vanitatum et omnia vanitas, Variante 11-12, 2018 

Mit der Ausstellung ELIGIUS-PREIS 2019. 

Schmuckkunst in Österreich bietet das MAK in 

Kooperation mit Kunst im Traklhaus, Salzburg erneut 

einen Einblick in die zeitgenössische österreichische 

Schmuckszene. Bereits zum vierten Mal zeigt das MAK 

die Einreichungen zum Eligius-Preis für Körperschmuck 

und Schmuckobjekte, der vom Land Salzburg 2005 ins 

Leben gerufen wurde und alle drei Jahre vergeben 

wird. In einer konzentrierten Präsentation im MAK 

FORUM werden die Arbeiten jener 13 KünstlerInnen 

präsentiert, die für den Eligius-Preis 2019 nominiert 

sind: Andrea Auer, Gunda Maria Cancola, Veresa Eybl, 

Andrea MAXA Halmschlager, Paul Iby, Beatrix 

Kaufmann, Theresa Macourek, Martina Mühlfellner, 

Viktoria Münzker, Izabella Petrut, Konstanze Prechtl, 

Birgit Schlarmann und Petra Zimmermann. Aus 34 

Einreichungen wählte die diesjährige Jury – Giampaolo 

Babetto (Schmuck-künstler), Cornelie Holzach 

(Direktorin, Schmuckmuseum Pforzheim) und Anne- 

Katrin Rossberg (Kustodin MAK-Sammlung Metall und 

Wiener-Werkstätte-Archiv) – Anfang Februar 2019 für 

die einzige Auszeichnung für zeitgenössischen 

Schmuck aus Österreich 13 Positionen aus. Im MAK 

trifft die Jury ein zweites Mal zusammen und 

entscheidet, wer die mit € 7.000 dotierte Auszeichnung 

erhalten wird. Benannt nach dem Patron der 

Goldschmiede intendiert der Eligius-Preis, die historisch 

gewachsene Tradition der Goldschmiedekunst in 

Salzburg weiterzuführen. Der für künstlerische, 

innovative Arbeiten vergebene Preis richtet sich an 

KünstlerInnen, die mit ihren Werken bereits in 

Ausstellungen von Galerien und Museen vertreten 

waren und somit bereits Anerkennung gefunden haben. 

[MAK. Ausstellungsdauer bis 24. März 2019 – 

Foto:©.MAK]


ART VIENNA 

Roy Lichtensteins Water Lillies blühen 

in Comic-Handschrift und vom bald 

90jährigen Informel-Großmeister 

Arnulf Rainer geht ein dynamisches 

Zick-Zack aus den 1970er Jahren ins 

Rennen. Deborah Sengels 

ausgestopfter Hase trägt Echthaar zur 

Handtasche und Veronika Suschnig 

wünscht auf einer Wand aus leeren 

Medikamentenpackungen „Get well 

soon“. In Sachen Kunst kann 

geholfen werden, von 15. bis 17. 

März bei der ART VIENNA, 

International Art Fair. Am neuen 

Standort findet 2019, nach dem 

erfolgreichen Start vor zwei Jahren, 

Wiens jüngste Messe für 

internationale Moderne und 

zeitgenössische Kunst statt. Im 

Parterre der Hofburg am Heldenplatz 

gibt es Kunst ideal dosiert und 

konzentriert. Hier bietet die zweite 

ART VIENNA ein vielfältiges 

Programm, frisch und dynamisch 

nachgeschärft, mit eigens 

entwickelten Kunstprojekten, mit 

zahlreichen Positionen von klassisch 

bis jung, von etabliert modern bis akut 

zeitgenössisch. So präsentiert sich 

die ART VIENNA 2019 als urbanes 

Kunstmesse-Event im Frühjahr. 

Veronika Suschnig, „Get well soon“, 2018, Pillenblister, Metall, Kunstharz, Lack, Sprühfarbe, 

Kunstlack & Draht auf Holz, 40 x 60 cm, Unikat Foto: Rudolf Leeb, 2019/ GALERIE ARCC • ART

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WIEN 1900 

Aufbruch in die Moderne 

Gustav Klimt | Tod und Leben | 1910/11, umgearbeitet 1915/16 © Leopold Museum, Wien 

Das Leopold Museum entwirft mit seiner neu konzipierten Dauerpräsentation ein opulentes Tableau, 

das einen in Dichte und Komplexität einzigartigen Einblick in das Faszinosum 

Wien um 1900 und das Fluidum jener pulsierenden Zeit bietet. 

Die Donaumetropole war um die Jahrhundertwende 

gleichermaßen die Hauptstadt des Hochadels und der 

liberalen Intellektuellen, der prachtvollen Ringstraße 

und endloser Armenviertel, des Antisemitismus und des 

Zionismus, des starren Konservatismus und der 

einsetzenden Moderne. Glanz und Elend, Traum und 

Wirklichkeit, Selbstauflösung und Neuaufbruch 

bezeichnen den ästhetischen Pluralismus und 

markieren das Wien jener Zeit als Versuchsstation und 

Ideenlaboratorium – und damit als zentralen Motor 

einer turbulenten Erneuerungsbewegung. In diesem 

heterogenen Milieu – Arnold Schönberg sprach von der 

„Emanzipation der Dissonanz“ – fand jene einzigartige 

Verdichtung an Kulturleistungen statt, die uns heute 

von Wien um 1900 als einem Quellgrund der Moderne 

sprechen lässt. Der Aufbruch fand in den unterschiedlichsten 

Disziplinen statt, von der Malerei und den 

grafischen Künsten, über Literatur, Musik, Theater, 

Tanz und Architektur bis hin zu Medizin, Psychologie, 

Philosophie, Rechtslehre und Ökonomie. Die ca. 1300 

Exponate umfassende, sich über drei Ebenen 

erstreckende Ausstellung präsentiert den Glanz und die 

Fülle künstlerischer und geistiger Errungenschaften 

jener Epoche anhand der Meisterwerke des Leopold 

Museum sowie großartiger Dauerleihgaben aus 

österreichischen und internationalen Sammlungen. Die 

Ausstellung entsteht unter der kuratorischen Ägide von 

Hans-Peter Wipplinger in begleitendem Dialog mit 

Expertinnen und Experten aus den verschiedenen 

Fachgebieten. (Foto: © Leopold Museum)


Aloïse Corbaz Brevario Grimani, um 1950 (Ausschnitt) Buntstift auf Papier abcd / Bruno Decharme collection Foto © César Decharme 

„FLYING HIGH“ 

Bank Austria Kunstforum Wien zeigt Künstlerinnen der Art Brut 

„FLYING HIGH“ ist die erste Ausstellung, die sich 

„weltumspannend“ den weiblichen Positionen der Art 

Brut von 1860 bis in die Gegenwart widmet. Die von 

Ingried Brugger und Hannah Rieger kuratierte 

Ausstellung ist in jeder Hinsicht ein „Höhenflug“: Sie 

versammelt 316 Werke von 93 Künstlerinnen aus 21 

Ländern, die inhaltlich und ästhetisch unsere 

Vorstellung, was Kunst ist, sprengen. Die Ausstellung 

nimmt den von Jean Dubuffet 1945 definierten Begriff 

„Art Brut“ für jene ursprüngliche, nichtakademische 

Kunst außerhalb des kulturellen Mainstreams als 

Ausgangspunkt. In der Vielfalt und Heterogenität der im 

Bank Austria Kunstforum Wien präsentierten Werke 

wird deutlich, dass der Art-Brut-Begriff heute längst 

über Arbeiten aus Psychiatrien hinausgeht und auch 

die Produktion von „mediumistischen“ (von einem Geist 

geführten) Künstlerinnen, „Einzelgängerinnen“ und 

Künstlerinnen mit Behinderungen umfasst. Diese 

Erweiterung ist nicht zuletzt durch den radikalen 

Wandel der Institution Psychiatrie – von ehemals 

geschlossenen Anstalten über offenere Strukturen bis 

zu deren Auflösung – begründet. Zeitgenössische Art 

Brut entsteht heute vielfach in Ateliers oder in von den 

Künstlerinnen selbst geschaffenen Strukturen. 

Emanzipationsgeschichte von „Außenseiterinnen 

der Außenseiter“: Die Geschichte weiblicher Art-Brut- 

Künstlerinnen spiegelt die Emanzipationsgeschichte 

von Frauen auf einer prekären Ebene wider: Diese sind 

bis heute „Außenseiterinnen der Außenseiter“. Die Art 

Brut hat nach wie vor keinen gleichberechtigten Platz 

neben der „Hochkunst“ gefunden. Da Frauen sowohl 

innerhalb der Art Brut als auch jenseits der 

feministischen Kunst ihren Platz erst erobern müssen, 

ist eine Präsentation ihrer Werke hoch an der Zeit. 

Dieser Aufgabe widmet sich „FLYING HIGH. 

Künstlerinnen der Art Brut“ im Bank Austria Kunstforum 

Wien. [Foto: © Bank Austria Kunstforum. Dauer bis 23. 

Juni 2019]


‚The Sound of Silence- 

German Forest‘ 

Heryun Kim 

‚The Sound of Silence-German Forest‘, 2017, ÖL AUF LEINWAND 

Desden-Vor fast genau 10 Jahren hat Heryun Kim 

schon einmal unter dem Titel „Moon Garden“ in der 

Kunsthalle Dresden ausgestellt. Inzwischen hat sich 

ihre Malerei sehr gewandelt, die Serien sind 

harmonischer geworden, gleichzeitig auch 

dramatischer, und verkörpern eine eher abstrakte 

Sichtweise auf die Natur. Die Waldatmosphäre in Kims 

Berliner Atelier, sehr einsam und am Rande der 

Großstadt, prägt ihre jüngsten Betrachtungen. Heryun 

Kim führt uns in ihrer neuen Serie wieder in die Natur, 

in einen einsamen Wald, dem Sound of Silence – 

German Forest, so der Titel der Serie und dieser 

Ausstellung. In der Inhaltlichkeit des Waldes sind 

Farbwahl und Struktur die bestimmenden Elemente. 

Die Farbintensität erinnert an die deutschen 

Expressionisten. Heryun Kim hat zu Emil Nolde 

promoviert. Die Farbwahl verweist auf Jahreszeiten 

oder emotionale Stimmungen. Im Wald gibt es 

unterschiedliche Bereiche, die sie in diesem 

Werkzyklus festhält: von Menschenhand angelegt und 

in strukturierten Zonen, aber auch Wildwuchs, Wetter 

und leuchtende Sonne, die durchs Unterholz bricht. 

Manchen der Gemälde im Zyklus The Lonesome Forest 

liegt ein Raster zugrunde. Es grenzt ein, stoppt die 

Wildheit der Natur und lässt gleichzeitig Freiräume zu 

oder gibt gar den Blick in dem Himmel frei. Und es gibt 

Arbeiten, die ein enges wildes Dickicht zeigen mit 

aufstrebenden und gekrümmten Linien in großer Zahl, 

die intuitiv entstanden sein mögen und eine direkte 

Verbindung von Kopf über Hand zum Bild zeigen. Die 

Serie erzählt auch von der Einsamkeit inmitten der 

Pflanzenwelt oder tobenden Gedanken. In Heryun Kims 

Werkzyklus vermischen sich einerseits die Tradition 

asiatischer Landschaftsmalerei mit dem deutschen 

Expressionismus und andererseits Heryuns genauer, 

hochaktueller zeitgenössischer Blick mit ihrem 

eigenwilligen, experimentellen Umgang mit Ölfarbe. Sie 

hat den Mut, sich mit jeder Bildserie auf Neues 

einzulassen. Sie gewichtet bei jedem einzelnen 

Schaffensprozess neu, reduziert oder verdichtet Form, 

Farbe und Struktur. Heruyn Kim wurde 1964 in 

Südkorea geboren und studierte an der Seoul National 

University und anschließend an der Hochschule der 

Künste in Berlin. Sie lebt und arbeitet in Paju in Süd- 

Korea. Sie besitzt aber auch ein Atelier in Berlin, in dem 

auch die Bilder ihrer aktuellen Ausstellung in ihren 

immer wieder einige Monate dauernden Aufenthalten 

entstanden sind. [Kunsthalle Dresden. Dauer bis 1. Mai 

2019- Foto: Michael Schultz Gallery Berlin]


MARK ROTHKO 

Mark Rothko vor dem Werk ,1960, Foto: Regina Bogat, © 2005 

Kate Rothko Prizel & Christopher Rothko/Bildrecht Wien, 2019 

Mark Rothko (1903–1970) gehört zu den 

bedeutendsten Künstlern des zwanzigsten 

Jahrhunderts. Zum ersten Mal überhaupt werden nun 

seine Werke in Österreich gezeigt. Die Ausstellung 

bietet mit über vierzig seiner Hauptwerke einen 

Überblick über Rothkos gesamtes Schaffen und 

beschäftigt sich mit Vorstellungen des Heiligen, 

Geistigen, Tragischen und Zeitlosen. Kate und 

Christopher Rothko, die Kinder des Malers, waren 

von Beginn an in das Projekt eingebunden und haben 

sich bereit erklärt, eine Reihe bedeutender Werke aus 

der Familiensammlung für die Ausstellung zu leihen. 

Die Ausstellung wird im Kunsthistorischen 

Museum gezeigt, dessen historische Sammlungen 

fünftausend Jahre menschlichen Schaffens vom Alten 

Ägypten bis zum Barock nachzeichnen, wodurch sich 

die einmalige Gelegenheit bietet, sich mit Rothkos 

tiefem, lebenslangem Interesse für die Kunst der 

Vergangenheit auseinanderzusetzen. Von seinen 

frühen Besuchen des New Yorker Metropolitan 

Museum während seiner Studienzeit, über seine 

ersten Begegnungen mit Rembrandt, Vermeer und der 

klassischen Kunst und Architektur, bis zu seinen 

Reisen nach Europa, wo er Kirchen, Kapellen und 

Sammlungen von Altmeistergemälden in Paris, 

London, Venedig, Arezzo, Siena, Rom, Pompeji und 

Florenz besichtigte, widmete sich Rothko dem Studium 

historischer Kunst und Architektur. Die Schau 

beleuchtet den Einfluss bestimmter Orte auf Rothkos 

stilistische Entwicklung von Michelangelos Biblioteca 

Medicea Laurenziana und Fra Angelicos Fresken im 

Konvent von San Marco in Florenz zu den 

griechischen Tempeln von Paestum und der 

Taufkapelle der Basilika Santa Maria Assunta auf 

Torcello in der Lagune von Venedig. Als Rothko in 

späteren Jahren mit der Tradition brach, um zu einer 

radikal neuen Form künstlerischen Ausdrucks zu 

gelangen, tat er dies auf der Basis eines umfangreichen 

Wissens und voller Hochachtung für das, was seiner 

Zeit vorausgegangen war. Mit den Worten des 

Kritikers John Berger schaute Rothko zurück, „wie dies 

kein Maler zuvor je getan hatte“. [Kunsthistorisches 

Museum Wien. Ausstellungsdauer bis 30. Juni 2019 – 

Foto: © KHM]


Mark Rothko (1903-1970), Untitled (Red, Orange, 1968, Öl auf Leinwand, 233 x 175,9 cm 

© 1998 Kate Rothko Prizel & Christopher Rothko/Bildrecht, Wien, 2019 

© Foto: Fondation Beyeler, Riehen/Basel, Sammlung Beyeler/Robert Bayer


Mark Rothko (1903-1970, Room in Karnak, 1946, Öl auf Leinwand, 94,9 × 69,9 cm 

© 1998 Kate Rothko Prizel & Christopher Rothko/Bildrecht, Wien, 2019


Mark Rothko (1903-1970), No. 2, 1947, Öl auf Leinwand, 145,4 × 122,4 cm 

© 1998 Kate Rothko Prizel & Christopher Rothko/Bildrecht, Wien, 2019 

© Foto: National Gallery of Art, Washington, D.C.


Mark Rothko (1903-1970), No. 7 (Dark Brown, Gray, Orange), 1963, Öl auf Leinwand, 175,6 × 162,6 cm 

© 1998 Kate Rothko Prizel & Christopher Rothko/Bildrecht, Wien, 2019, © Foto: Kunstmuseum Bern


Mark Rothko (1903-1970), Self-Portrait, 1936, Öl auf Leinwand, 81,9 × 65,4 cm 

© 1998 Kate Rothko Prizel & Christopher Rothko/Bildrecht, Wien, 2019


postcards - the small format 

„Die Konzentration der Gestaltung, die Präzision und die gleichzeitige Leichtigkeit machen 

solche kleinen Werke zu Kleinodien der Kunstwelt.“ (Johann Feilacher) 

Die Schau „postcards – the small format“ zeigt, wo der 

Erfolg der Künstler aus Gugging seinen Anfang 

genommen hat: Vor 5 Jahren gab es im Museum 

Gugging die Ausstellung „small formats.!“, um die 

Besonderheit der Werke im Kleinformat hervorzuheben 

und ihre Bedeutung für die Entwicklung des 

Kulturzentrums im Art Brut Center Gugging zu 

dokumentieren. 

Ende der 1950er Jahre hat der Psychiater Leo Navratil, 

um bei der Fülle der Patienten effektiver diagnostizieren 

zu können, den Mensch-und-Baum-Zeichentest 

benutzt. Dafür hat er postkartengroße, weiße Blätter 

verwendet. Navratils Hauptanliegen war es, eine 

Diagnose zu stellen. Einige dieser Zeichnungen 

passten jedoch nicht in das Diagnoseschema – sie 

waren völlig anders, kreativ & eigenwillig! Das waren 

die Werke der im Laufe der Zeit bekannt gewordenen 

Künstler aus Gugging: unter anderem von Johann 

Hauser, Oswald Tschirtner, August Walla und auch von 

Anton Dobay, Fritz Koller und Rudolf Limberger (Max). 

Das kleine Format ist stets faszinierend und überzeugt 

durch seine Qualität, der Künstler hat einen sehr 

begrenzten Platz für das, was er darstellen will, und das 

wiederum fordert ihn auf, zentriert, konzentriert und klar 

im Ausdruck zu sein. Das kleine Format ist eine 

Herausforderung: alles ist sichtbar, nichts kann 

versteckt werden und genau das ist auch so „großartig“ 

daran. Auf 10,5 x 14,8 cm eröffnet sich dem Betrachter 

die Welt des Künstlers in der ihm eigenen 

Formensprache. Galerie Gugging zeigt in dieser 

Ausstellung Werke von 26 Künstlern und geben 

dadurch einen Überblick über 50 Jahre Kunstschaffen 

in Gugging. Wir spannen den Bogen von sehr früh 

entstandenen Werken wie einem Blatt von Rudolf 

Limberger (Max) aus dem Jahr 1965 bis hin zu Werken 

aus dem Jahr 2018 von Heinrich Reisenbauer. 

Raritäten von unbekannt gebliebenen Künstlern wie 

Josef Binner, Alois Fischbach und Karoline Rosskopf 

werden gemeinsam mit Werken von Oswald Tschirtner, 

August Walla sowie Günther Schützenhöfer, Helmut 

Hladisch und Jürgen Tauscher präsentiert, um nur 

einige der Künstler zu nennen. Wir präsentieren noch 

nie ausgestellte Werke und auch etliche, die bereits in 

der „small formats.!“ Ausstellung des museum gugging 

zu sehen waren und auch im gleichnamigen Katalog 

publiziert sind.[Galerie Gugging. Ausstellungsdauer bis 

5. Mai 2019]


August Walla, HORNESS IM TELLER., Bleistift, Farbstifte, 14,7 x 10,4 cm © Art Brut KG


Anton Dobay, Kopf, 1974, Bleistift, 14,8 x 10,5 cm © Privatstiftung - Künstler aus Gugging


Franz Kernbeis, Fahrrad, 2008, Bleistift, Farbstifte, 10,5 x 14,8 cm © Privatstiftung - Künstler aus Gugging

Bösendorfer Flügel – Modell 200 „Dragonfly“ 

Prachtvolle Gärten – Perfektes Handwerk 

Die Verwendung von verschiedenen Holzarten zur Gestaltung von Ornamenten, 

Blumen- und Tiermotiven sind seit jeher ein Symbol für Extravaganz und Luxus. Dies 

zeigt die Vielzahl der historischen Möbel und Klaviere die mit kostbaren Intarsien 

verziert sind. 

Kaiserin Maria Theresia und ihr Mann Franz I. Stephan sammelten leidenschaftlich 

gerne Pflanzen für ihre prachtvollen Gärten und monumentalen Glashäuser. Die 

Kaiserin machte Schloss Schönbrunn zu einer imperialen Sommerresidenz und zum 

glanzvollen Mittelpunkt höfischen Lebens. Führende Staatsmänner und große 

Persönlichkeiten aus Kunst und Kultur waren hier zu Gast. Der barocke Garten 

Schönbrunns diente der herrschaftlichen Repräsentation und war Fortsetzung der 

imposanten Innenräume nach außen. 

Der im 18. Jahrhundert berühmte Maler Johann Wenzel Bergl schmückte einige 

Innenräume im Erdgeschoss mit detailverliebten Pflanzen- und Tiermotiven. Auch die 

naturverbundene Kaiserin Elisabeth (Sissi) erfreute sich in späteren Jahren an den 

prachtvollen Gärten und Wandmalereien. Die von Bergl gestalteten Räume zählen bis 

heute zu den drei kostbarsten Raumensembles des Schlosses. Dieses Instrument ist eine 

Hommage an die prachtvollen Gärten und Wandmalereien des Imperialen Luxus und 

eine verzaubernde Momentaufnahme der Natur. Limitiert auf 18 Flügel in der Größe 

200 schwarz poliert, ist jedes Instrument dieser Serie mit einer individuell 

nummerierten Messingplakette versehen. 

Features 

Intarsien in traditioneller Sandschattierungstechnik 

Bösendorfer Grand Piano 200 Limitiert auf 18 Flügel 

Konzertflügel Mechanikgeometrie gewährleistet optimale 

Spielart & Kontrollierbarkeit 

Feinste Verarbeitung wertvoller Furniere und Materialien 

Resonanzboden aus österreichischem Fichtenklangholz 

Handgesponnene Bösendorfer Bass Saiten 

Einzelsaitenaufhängung 

Handgefertigt in Österreich


Rubens bis Makart 

Die Fürstlichen Sammlungen 

Liechtenstein 

Peter Paul Rubens, Porträt der Clara Serena Rubens, der 

Tochter des Künstlers (1611–1623), um 1616, Öl au 

Leinwand auf Holz © LIECHTENSTEIN. The Princely 

Collections, Vaduz–Vienna 

Die ALBERTINA präsentiert unter dem Titel Rubens bis 

Makart eine umfassende Auswahl der 

herausragendsten Werke der Sammlungen des Fürsten 

von und zu Liechtenstein. Gleichzeitig widmet die 

ALBERTINA unter dem Titel Rudolf von Alt und seine 

Zeit dem Wiener Aquarell als einem wesentlichen 

Kernbestand der Fürstlichen Sammlungen eine 

Ausstellung. Weit über einhundert der bedeutendsten 

Gemälde und Skulpturen aus der erlesenen Kollektion 

eines der traditionsreichsten Häuser Europas spannen 

einen beeindruckenden Bogen von der italienischen 

Frührenaissance über das Zeitalter des Barocks bis 

zum Wiener Biedermeier und dem Historismus der 

Makart-Ära. Ikonische Werke wie Anticos erst jüngst für 

die Fürstlichen Sammlungen erworbene Büste des 

Marc Aurel, die lebensgroßen Bronzeplastiken des 

Adrian de Fries oder Peter Paul Rubens’ berühmte 

Venus vor dem Spiegel stehen dabei im Mittelpunkt 

einer Schau, die eine veritable Promenade durch fünf 

Jahrhunderte Kunstgeschichte ermöglicht. [Albertina. 

Ausstellungsdauer bis 10. Juni 2019 – Foto: © 

Albertina]


Peter Paul Rubens, Venus vor dem Spiegel, um 1614/15, Öl auf Holz 

© LIECHTENSTEIN. The Princely Collections, Vaduz–Vienna


Hans Makart, Der Tod der Kleopatra, 1875, Öl auf Holz 



Giuseppe Arcimboldo, Die Erde, um 1570, Öl auf Holz 



Heinz Frank - Der Winkel des Endes kommt immer von hinten 

„Mein Tun wohnt im Zwischenraum zwischen dem 

Nichts innen und dem Nichts draußen“, sagt Heinz 

Frank, der sich seit seinem Architekturstudium bei Ernst 

A. Plischke in den 1960er Jahren als Bildhauer, 

Zeichner, Maler, Sprach- und Objektkünstler, manchmal 

auch als Entwerfer von Innenräumen und 

Einrichtungsgegenständen betätigt. Und dabei seine 

Medien gerne miteinander verschränkt, so wie er es 

auch mit Materialien tut: Holz, Stein, Gips, Farbe, Ton, 

Glas, Metall und gefundene Textilien, Drähte, Kisten, 

Böcke, Spiegel oder Teile alter Möbel und Geräte. 

Solche Dinge und Mittel kombinierend, assemblierend 

und transformierend lotet Frank Spannungsfelder wie 

hart/weich, kalt/heiß, innen/ außen, schwer/leicht, 

Anfang/Ende aus, um stets aufs Neue darzustellen, wie 

– und dass – alles miteinander verbunden ist. Er selbst 

bringt solche Intention auf die paradoxe Formel: 

„Ungeformtes umformen in Formloses“. Dabei ist am 

Anfang seines bildnerischen Tuns immer das Wort – 

beziehungsweise ein aphoristischer Gedanke, der, 

händisch auf ein Stück Papier geschrieben, dem aus 

ihm entwickelten Gebilde auch weiterhin zur Seite liegt. 

„Das Loch ist der Inbegriff der Leere“, „Des 

Nasenaffens Mich“ oder „Das Hinten und das Vorne der 

Anderen“ … lässt sich nebst und mit seinen Bildern und 

Gebilden lesen, während die vierrädrige Bodenskulptur 

„Durch dadurch“ sich potenziell ewig im Kreis und um 

sich selbst dreht. Eine andere anthropomorphe Plastik 

wiederum hat „Keinen Hinterkopf, denn die Spitze zum 

Trichter ist zum Denken geboren“. Franks vielgestaltige 

Sprachkunst-Bildwerk-Kombinationen – im 

Ausstellungsraum sind Werke aus unterschiedlichen 

Entstehungszeiten (ab 1970) versammelt – führen die 

Betrachter/innen in eine Ideenwelt, in der das 

Menschsein, der Ursprung und Weg der Gedanken, der 

Körper und das Innere zentrale Themen sind.


Heinz Frank, Das Hinten und das Vorne der Anderen, 2000, Ausstellungsansicht Charim Galerie, 2013, 

© Foto: Markus Krottendorfer, Courtesy Charim Galerie Wien


Hier gehört zusammen, was im rationalistischökonomisch 

geprägten Alltagsgetriebe geflissentlich 

separiert wird: Vernunft und Emotion. Von Heinz Frank 

lernen wir, dass beides voneinander abhängt und somit 

auch als gleichwertig zu erachten ist: Was den Mensch 

zum Menschen macht, ist der Gedanke, der gefühlt 

wird, und umgekehrt. So lautet eine seiner Devisen: 

„Gefühltes denken und Gedachtes fühlen“. Dass der 

Ausstellungsraum der Kunsthalle Wien Karlsplatz über 

gläserne Außenwände verfügt, nützt der Künstler zur 

Montage doppelseitig bemalter Bilder an den 

Innenseiten vor diesen Scheiben. Glas ohne Rahmen 

ist weder Fenster noch Loch, auf Glaswände gehängte 

Bilder hingegen können zu Fenstern werden, speziell 

dann, wenn sie wie bei Frank Löcher haben. Augen- 

Löcher zumeist, durch die sich hier nicht nur in die 

Leere eines Kopf-Inneren, sondern in den hinter ihnen 

befindlichen Außen- oder Innenraum blicken lässt. Oder 

wieder mit Franks Worten (vielleicht): „Inwändig leibt 

auswändig“. Oder (vielleicht) auch: „Menschen sind die 

verwischten Fenster ins Äußere“. Der Raum verfügt 

zudem über rechtwinkelige Ecken, in denen auf 

Teppichen vier Skulpturen stehen. Frei im Raum und in 

dessen Mitte positioniert findet sich hingegen eine 

Abfolge bemalter Paravents, die so hoch sind wie Heinz 

Frank – gewinkelte Wandschirme, die sich womöglich 

nur vor sich selbst abschirmen. Auch sie verfügen 

jedoch jeweils über zumindest ein Loch, jenen „Inbegriff 

der Leere“, wofür zugleich aber gilt: „Das Loch, der 

sechste Finger des Denkens“. In der Kunsthalle Wien 

Karlsplatz zeigt sich Heinz Frank aber nicht allein als 

Darsteller von Ver-Dichtungen „philosophischer 

Schwächeanfälle“, sondern gleichermaßen als 

Architekt: Das Maß seiner Dinge ist bezüglich ihrer 

Proportionen und der Verhältnisse zum Umraum immer 

der Mensch – und damit er selbst als leibhaftiges Ich- 

Kurator: Lucas Gehrmann [Kunsthalle Wien Karlsplatz. 

Dauer bis 12. Mai 2019 – Foto ©]


Heinz Frank, Ausstellungsansicht Charim Galerie, Ein randloses Loch, fliegt von Baum zu Baum und Loch zu Loch, ohne zu fliegen..., 2013, 

© Foto: Markus Krottendorfer, Courtesy Charim Galerie Wien


Peter Friedl, Teatro Popular, 2016–2017 (Detail), Holz, Aluminium, Stoff, 22 Handpuppen, Mixed Media, Variable Dimensionen, 

Courtesy der Künstler und Lumiar Cité, Lissabon, Foto: Daniel Malhão 

Peter Friedl. Teatro 

Peter Friedls facettenreiche Arbeiten und Projekte – 

durchaus heterogen in Bezug auf Medium und Stil – 

verstehen sich als exemplarische Vorschläge und 

Lösungen für ästhetische Probleme hinsichtlich unseres 

politischen und historischen Bewusstseins. Auf der 

Suche nach neuen narrativen Modellen erforschen sie 

die Konstruktion und die Grenzen von Repräsentation. 

Dabei kommen konzeptuelle Strategien wie 

kontextuelle Transfers oder die Neuinterpretation von 

Genres aus der Geschichte der Moderne zur 

Anwendung. Die Ausstellung Teatro in der Kunsthalle 

Wien konzentriert sich auf eine Reihe wiederkehrender 

Themen in Friedls Œuvre: Modell, Sprache, 

Geschichte, Übersetzung, Theatralik. Herzstück der 

Ausstellung ist die im Rahmen der documenta 14 

(2017) erstmals präsentierte Filminstallation Report 

(2016). Ausgehend von Kafkas „Ein Bericht für eine 

Akademie“ (1917), der Selbstauskunft des über seine 

Integration in die menschliche Gesellschaft 

reflektierenden Affen Rotpeter, entfaltet Friedl eine 

ebenso komplexe wie kinematographisch opulente 

Reflexion über das Wechselspiel von Identität und 

Sprache, Anpassung und Autonomie. Das Personal 

umfasst mehr als zwanzig Akteure, die entweder in 

ihrer jeweiligen Muttersprache oder einer Sprache ihrer 

Wahl (Arabisch, Dari, Englisch, Französisch, 

Griechisch, Kurdisch, Russisch, Swahili) Auszüge aus 

Kafkas Text vortragen. Allein die Originalsprache, 

Kafkas Prager Deutsch, kommt nicht vor. Schauplatz ist 

die leere Bühne des griechischen Nationaltheaters in 

Athen.


Peter Friedl, The Dramatist (Black Hamlet, Crazy Henry, Giulia, Toussaint), 2013, Holz, Metall, Stoff, Glas, Leder, Haare, Stroh, 

Öl, Nylon, Variable Dimensionen, Sammlung Carré d’Art – Musée d’art contemporain de Nîmes, 

Courtesy der Künstler und Guido Costa Projects, Turin, Foto: Maria Bruni 

Peter Friedl, Teatro Popular, 2016–2017 (Detail), Holz, Aluminium, Stoff, 22 Handpuppen, Mixed Media, 

Variable Dimensionen, Courtesy der Künstler und Lumiar Cité, Lissabon, Foto: Archiv Peter Friedl


Peter Friedl, Study for Social Dreaming, 2014–2017 (Videostill), HD-Video, Farbe, Ton, 28:50 Min., Loop, 

Courtesy der Künstler; Galerie Erna Hécey, Luxemburg; Guido Costa Projects, Turin; und Nicolas Krupp, Basel 

Peter Friedl, Study for Social Dreaming, 2014–2017 (Videostill), HD-Video, Farbe, Ton, 28:50 Min., Loop, 

Courtesy der Künstler; Galerie Erna Hécey, Luxemburg; Guido Costa Projects, Turin; und Nicolas Krupp, Basel


Werke wie The Dramatist (Black Hamlet, Crazy Henry, 

Giulia, Toussaint) (2013) und Teatro Popular (2016– 

2017) sind weitere Beispiele für Friedls 

Auseinandersetzung mit dem Topos Theatralität, 

nehmen ihn aber stärker unter dem Begriff des Modells 

in den Blick. Als Referenz dienen historisch überlieferte 

Formen des Marionetten- und Puppentheaters. Sowohl 

The Dramatist als auch Teatro Popular sind als 

Modellanordnungen für mögliche Gegen-Erzählungen 

zu den modernen Meisternarrativen lesbar. Sie stellen 

die Verbindung zu Friedls im Jahr 2012 begonnenem 

Projekt Rehousing her, einer Serie von 

Architekturmodellen, die maßstabgetreu historische, 

teilweise bereits zerstörte oder auch unrealisiert 

gebliebene Architekturen nachbilden. Bei den 

ausgewählten Häusern handelt es sich um 

Lebenswelten, in denen sich auf ganz unterschiedliche 

Weise Geschichte, Politik, Biografien und Ideologien 

spiegeln; als „Fallstudien für die mentale Geografie 

einer anderen Moderne“ (Friedl). Anlässlich der 

Ausstellung in Wien sind zwei neue Modelle 

hinzugekommen: das inzwischen in ein Museum 

umgewidmete ehemalige Wohnhaus von Winnie und 

Nelson Mandela im südafrikanischen Soweto (8115 

Vilakazi Street) sowie das Modell eines jener 

containerähnlichen Fertighäuser, aus denen Amona 

bestand – der 2017 geräumte israelische Außenposten 

in den palästinensischen Gebieten im Westjordanland. 

Neben aktuellen Produktionen versammelt Teatro auch 

ältere Arbeiten, etwa die auf der documenta X gezeigte 

Videoarbeit Dummy (1997) oder das Langzeitprojekt 

Theory of Justice (1992–2010), die sich – über formal 

sehr unterschiedliche Strategien – der 

Problematisierung von Gerechtigkeitsfiktionen widmen. 

In Korrespondenz mit den neueren Arbeiten geben sie 

nicht nur Aufschluss über thematische wie formale 

Kontinuitäten und Wendungen in Friedls Werk, sie 

gewinnen im Blick auf gegenwärtige Verteilungs- und 

Anerkennungskämpfe auch eine neue, oftmals 

beklemmende Aktualität. Peter Friedl (geb. 1960 in 

Österreich) ist ein in Berlin lebender Künstler. Seine 

Arbeiten wurden international ausgestellt, u.a. im 

Museo Nacional Centro de Arte Reina Sofia, Madrid; 

Centre Pompidou, Paris; Walker Art Center, 

Minneapolis; Van Abbemuseum, Eindhoven und in der 

Hamburger Kunsthalle. Er nahm an der documenta 10, 

12 und 14 (1997, 2007 und 2017); der 48. und 56. 

Biennale von Venedig (1999 und 2015); der 3. Berliner 

Biennale für zeitgenössische Kunst (2004); Manifesta 7, 

Trento (2008); der 7. Gwangju Biennale (2008); der 28. 

Bienal de São Paulo (2008); La Triennale, Paris (2012); 

der Taipei Biennale (2012 und 2016); der 10. Shanghai 

Biennale (2014); der 5. Thessaloniki Biennale (2015) 

und der 1. Anren Biennale (2017) teil. Er wird an der 

kommenden Sharjah Biennale 14 (März 2019) 

teilnehmen. Ausgewählte Einzelausstellungen sind u.a. 

OUT OF THE SHADOWS, Witte de With, Rotterdam 

(2004); Work 1964–2006, Museu d‘Art Contemporani 

de Barcelona; Miami Art Central; Musée d‘Art 

Contemporain, Marseille (2006–07); Blow Job, Extra 

City Kunsthal, Antwerpen (2008); Working, Kunsthalle 

Basel (2008); Peter Friedl, Sala Rekalde, Bilbao (2010); 

The Dramatist, Artspace, Auckland (2014); The Diaries, 

Grazer Kunstverein, Graz (2016) und Teatro Popular, 

Lumiar Cité, Lissabon (2017). Kuratorinnen: Anne 

Faucheret, Vanessa Joan Müller. [Kunsthalle Wien. 

Dauer 22, März bis 9. Juni 2019 – Foto: © Kunsthalle 

Wien]


Bruno Gironcoli 

ohne Titel, 1996, Holz, Eisen, Polyester, ©Schirn Kunsthalle Frankfurt 

Foto: Hans Christian Krass, Courtesy Estate Bruno Gironcoli © 

Nach der sehr erfolgreichen Ausstellung Bruno 

Gironcoli. In der Arbeit schüchtern bleiben im mumok 

Wien 2018 präsentiert die Schirn Kunsthalle Frankfurt 

unter dem Titel Bruno Gironcoli. Prototypen einer 

neuen Spezies vom 14. Februar bis 12. Mai 2019 eine 

weitere Personale zum umfassenden Werk des 

österreichischen Künstlers. Zu sehen ist eine 

beeindruckende Auswahl monumentaler Skulpturen 

aus Gironcolis Spätwerk. Diese Werkgruppe zeichnet 

sich durch eine Ästhetik der Maßlosigkeit und Opulenz 

aus und vermittelt einen aussagekräftigen Überblick 

über die letzte Phase seines Schaffens, in der er ein 

Resumée seiner künstlerischen Entwicklung zieht. 

Gironcoli hat mit seinem Werk unzählige jüngere 

Künstler inspiriert, darunter auch ehemalige Schüler 

wie Franz West, Hans Schabus und Ugo Rondinone. 

„Wir freuen uns außerordentlich, dass die Schirn 

Kunsthalle Frankfurt eine so umfangreiche Ausstellung 

mit Fokus auf das Spätwerk von Bruno Gironcoli 

präsentiert. Es ist dies die erste große Präsentation in 

Frankfurt nach Pospect 89, 1989 und der großen 

Retrospektive im Frankfurter Kunstverein von 1981“, 

kommentieren Christine Gironcoli und Bettina M. 

Busse, die beiden Geschäftsführerinnen der BRUNO 

GIRONCOLI WERK VERWALTUNG / Estate Bruno 

Gironcoli, die Entscheidung von Philipp Demandt, 

Direktor der Schirn Kunsthalle Frankfurt, zu dieser 

Einzelpräsentation. Zur Ausstellung erscheint ein 

Katalog mit einem Vorwort von Philipp Demandt, 

Direktor Schirn Kunsthalle Frankfurt und einem 

umfangreichen Essay der Kuratorin Martina Weinhart. 

Die BRUNO GIRONCOLI WERK VERWALTUNG / 

Estate Bruno Gironcoli wurde 2014 mit Sitz in Wien 

gegründet und verfolgt das Ziel, das Oeuvre des 

Künstlers auch zukünftigen Generationen zugänglich zu 

machen und dessen fachkundige Betreuung zu 

gewährleisten.


Maria Lassnig und Arnulf Rainer während einer Ausstellungseröffnung in Wien, 1999- Foto: Lentos, Heimo Rosanelli © 

LASSNIG – RAINER 

Das Frühwerk 

Maria Lassnig und Arnulf Rainer zählen zu den 

erfolgreichsten KünstlerInnen Österreichs. Lassnig 

würde heuer ihr 100. Lebensjahr begehen, Rainer feiert 

seinen 90. Geburtstag. Beide lernten sich 1948 in 

Klagenfurt kennen. Ihre gemeinsam verbrachten Jahre 

prägten ihr künstlerisches Werk grundlegend. Die 

Ausstellung im LENTOS veranschaulicht künstlerische 

Annäherungen, aber auch jeweils individuelle 

Ausdrucksformen. In ihrem Frühwerk schufen sowohl 

Lassnig als auch Rainer surrealistische Zeichnungen. 

Ab 1951 reisten sie mehrmals gemeinsam nach Paris. 

Die neu aufkommenden informellen Tendenzen 

inspirierten sie zu völlig neuen Ausdrucksmöglichkeiten. 

Lassnig schuf bereits ab 1947 erste Körpergefühlszeichnungen, 

die sie Introspektive Erlebnisse nannte. 

Nach Paris arbeitete sie an informellen Monotypien und 

nannte ihre Werke Amorphe Automatik, Statische 

Meditationen und Stumme Formen. Rainer verfasste 

nach seiner Rückkehr den theoretischen Text Malerei, 

um die Malerei zu verlassen. Er schuf Mikrostrukturen, 

Blindzeichnungen, Zentralisationen, Kruzifikationen und 

Vertikalgestaltungen. Sowohl Lassnigs Flächenteilungen 

als auch Rainers Proportionen liegen 

geometrische Ordnungsstrukturen zugrunde. Ab 1954 

gingen die beiden definitiv eigene Wege. Während 

Rainer seine Übermalungen in Otto Mauers Galerie St. 

Stephan ausstellte, zeigte Lassnig ihre Serie 

Kopfheiten in der Galerie Würthle. Die Schau zählt etwa 

120 Kunstwerke und wurde von zahlreichen Museen, 

Galerien und privaten LeihgeberInnen sowie der Maria 

Lassnig Stiftung unterstützt. Viele Arbeiten von Maria 

Lassnig sind erstmals seit über 50 Jahren zu sehen. 

Die Ausstellung wird in adaptierter Form von 14. Juni 

bis 1. September im Museum Moderner Kunst Kärnten 

gezeigt. [Lentos. Dauer bis 19. Mai 2019]


Katharina Scheucher, o.T., Gips, Glas, Wasser, Fotografien, Borgarnes 2016/Wien 2018 © Katharina Scheucher 

‚In Mimicry – You Are Here‘ 

Katharina Scheucher 

Katharina Scheucher interessieren die Zusammenhänge 

von Raum, Wahrnehmung und Zeit sowie die 

daraus sich ergebenden möglichen Illusionen und 

Realitäten. Besucherinnen und Besucher verändern 

durch ihre Anwesenheit kontinuierlich die Situation und 

erzeugen den Raum und seine Eigenschaften dadurch 

permanent neu. Glas, Gips, Textilien, Karton sowie 

diverse Fundstücke werden zu immer wieder neu 

angeordneten Objekten montiert und auf erfinderische 

Weise zur Kommunikation bereitgestellt. In ihren 

Arbeiten sucht die Künstlerin das Verborgene, 

Heimliche und Unheimliche im Alltäglichen. Das 

Ungesehene, aber Anwesende rückt ins Licht und sagt, 

was es zu sagen hat. Für einen Augenblick wachsen 

daraus Realitäten, fallen in sich zusammen und 

verschwinden wieder in die Illusion. Interventionen im 

Raum schärfen die Wahrnehmung der eigenen 

Anwesenheit inmitten dieser Präsentation, so versetzt 

die Künstlerin das Publikum in eine interaktive 

Spannung. Sie erzeugt neue Sichtweisen, und 

überraschende Konversationen werden möglich. [Wien 

Museum MUSA- Startgalerie. Ausstellungsdauer bis 7. 

April 2019]


"Dinner, Darling!" 

ein Design Projekt von Nadja Zerunian 

wir bitten zu Tisch! Doch Achtung, die zehn sorgfältig 

zusammen gestellten Table-Settings von Nadja 

Zerunian mit dem Titel Dinner, Darling! sind zwar 

verführerisch schön, enthalten aber giftige Substanzen 

und für den Menschen lebensbedrohende Toxine. Dass 

Schönes zwangsläufig auch gut und gesund wäre, ist 

eine sich hartnäckig haltende Schlussfolgerung und 

damit zentrale Frage im Design. Nadja Zerunian 

zelebriert in ihren Projekten, die stets mit großer 

handwerklicher Präzision als Unikate bzw. in limitierter 

Stückzahl hergestellt werden, auf poetische Weise 

Grundprämissen der Gestaltung. Schimmel, 

Maiglöckchen und der gemeine Schierling zählen in 

Dinner, Darling! zu den inszenierten Wirkstoffen und 

werden von der Designerin in Verbinung mit ironischpassenden 

Titeln und delikaten Stücken aus Glas und 

Kupfer zu kleinen Wunderwelten zusammengestellt. 

Mark Glassner setzte die Sets fotografisch in Szene. 

Dinner, Darling! wurde zuletzt auf der Designmesse 

"Operae" in Turin gezeigt. Nach einer erfolgreichen 

Karriere als Senior Designer für Calvin Klein in New 

York und Creative Director bei Georg Jensen und The 

Swatch Group hat Nadja Zerunian ihren Fokus 

verschoben: die unmittelbare Interaktion mit 

Handwerkern und Herstellern steht jetzt im Mittelpunkt 

ihrer Designs. Sie arbeitet mit Handwerkern in 

Rumänien, Algerien, Libanon, dem Iran, Österreich und 

Italien zusammen, um kleine, limitierte Serien zu 

entwickeln, die das immense Potenzial, die Relevanz 

und das Wissen des lokalen Handwerks hervorheben. 

Sie berät das Erste Foundation Roma Partnership- 

Programm, ist Beraterin bei der UNIDO / United Nations 

Industrial Development Organization und 

Gründungspartnerin von zerunianandweisz.mom. 

(Foto: Mark Glassner)


Christian Ludwig Attersee, „Ansichtskarten“, 1971- Privatbesitz 

Attersee - Feuerstelle 

Das Belvedere 21 würdigt Christian Ludwig Attersee mit 

einer umfassenden Ausstellung, die sein Frühwerk in 

den Fokus rückt. Mit bisher wenig bekannten Arbeiten 

zeigt die Schau, wie Attersee den Umbruch in der 

künstlerischen Produktion ab den 1960er-Jahren aktiv 

gestaltet und begleitet hat. In seiner fast 

sechzigjährigen Künstlerkarriere hat Christian Ludwig 

Attersee erfolgreich alle Kategorisierungen der 

Kunstgeschichte unterlaufen. Sukzessive ebnet er 

ästhetische Grenzen zwischen High und Low, 

zwischen Pop und Moderne, zwischen freier und 

angewandter Kunst. Der österreichische Künstler 

„atterseeisiert“ seine Welt und macht seinen eigenen 

Namen zur Trademark. Vögel, Fische, Blumen, 

Speisen, Früchte, Frauen, Horizont, Segelsport und 

Wetter gehören seit den Anfängen zu seiner 

Ikonografie und bilden ein allumfassendes Narrativ, 

dessen zahllose Geschichten erst bei näherer 

Betrachtung Konturen annehmen und lesbar werden. 

Attersees Werk schöpft aus seiner eigenen Biografie 

und seinem Alltag genauso wie aus der Kunst und ihrer 

Geschichte. Der besondere Fokus der Ausstellung im 

Obergeschoss des Belvedere 21 liegt auf den ersten 

zwanzig Jahren von Attersees Schaffen, in denen 

der Künstler die komplexe Vielfalt seines gesamten 

Werks formuliert. Gezeigt werden Arbeiten aus 

zahlreichen Genres, wie Zeichnungen, Collagen, 

Malerei, fotografische Serien, Teppiche, Filme, Musik, 

Objekte, ausgewähltes Produktdesign u.v.m. Christian 

Ludwig Attersees unverwechselbares Œuvre wird so in 

großem Umfang zugänglich gemacht und für eine breite 

Öffentlichkeit nachvollziehbar aufbereitet. [Belvedere21. 

Dauer bis 18. August 2019 - Foto: © Belvedere]


Attersee mit Speisekugeln, 1966, Privatbesitz 

Christian Ludwig Attersee, Das Süßeste vom Süßen, 1966 Privatbesitz





Telefon +43.2243.21723 

Mobile +43.664.946.7039 



Ohne Titel, aus der Serie „Blitz & Enzianblau“, 2005 

Manfred Willmann 

Die ALBERTINA widmet dem österreichischen 

Fotografen Manfred Willmann (*1952) eine umfassende 

monografische Ausstellung. Willmann hält in seinen 

über mehrere Jahre hinweg aufgenommenen Serien 

alltägliche Szenen aus seinem unmittelbaren 

Lebensumfeld in Graz und der ländlichen 

Südsteiermark fest. Die Ausstellung umfasst sechs 

umfangreiche Werkgruppen, in denen sich Willmanns 

sehr direkte, subjektive Sichtweise manifestiert. Die 

Fotografien lassen sich sowohl als autobiografische 

Introspektion als auch als Studie über soziale 

Strukturen im ländlichen Raum lesen. Willmann 

verwendet visuelle Strategien, die seine bislang als 

nicht darstellungswürdig geltenden Motive 

beeinflussen. Dies erreicht er durch den konsequenten 

Einsatz des Blitzlichtes, enge Bildausschnitte und den 

Fokus auf Details. Er bricht mit einer idyllischen 

Darstellung des Landlebens in Österreich und entzieht 

sich gleichzeitig ideologischen Vereinnahmungen. 

Wegweisend ist Willmanns Verwendung der 

Farbfotografie, die er als einer der ersten 

österreichischen Fotografen als künstlerisches 

Ausdrucksmittel einsetzt. Die ALBERTINA zeigt neben 

den einflussreichen Serien Schwarz und Gold und Das 

Land auch neuere Arbeiten, beleuchtet zentrale 

Aspekte seines Schaffens und spannt einen Bogen 

über Manfred Willmanns Werk vom Ende der 1970er- 

Jahre bis heute. [Albertina. Dauer: 8. Februar bis 26. 

Mai 2019 – Foto: © Albertina]


Stadt der Frauen 

Künstlerinnen in Wien von 1900 bis 1938 

Helene Funke, Akt in den Spiegel blickend, 1908-1910 

Foto: Johannes Stoll © Belvedere, Wien 

Im Kanon der Kunstgeschichte werden sie bis heute 

kaum genannt. Jene Künstlerinnen, die zur Zeit der 

Wiener Moderne und der Ersten Republik in Österreich 

mit ihren Werken einen wesentlichen Beitrag zum 

Kunstgeschehen geleistet haben, wie z. B. Elena 

Luksch- Makowsky, Broncia Koller-Pinell, Helene Funke 

oder Erika Giovanna Klien. Im Unteren Belvedere ist 

diesen Frauen nun eine längst überfällige Präsentation 

gewidmet. Zu Beginn des 20. Jahrhunderts wurden 

Frauen, die Künstlerinnen werden wollten, massiv 

benachteiligt. Sie durften nicht an der Akademie 

studieren und hatten nur eingeschränkten Zugang zu 

Künstlervereinigungen. Damit reduzierten sich für 

sie auch die Ausstellungsmöglichkeiten. Trotz 

dieser Hürden gelang es einigen von ihnen, erfolgreich 

eine Karriere aufzubauen. Sie waren in der damaligen 

Kunstszene aktiv und stellten in der Secession, im 

Hagenbund, im Salon Pisko und in der Galerie Miethke 

aus. Obwohl in den vergangenen Jahren Leben und 

Werk mancher der damals renommierten 

Künstlerinnen erforscht und in Retrospektiven aufgerollt 

worden sind, werden ihre Arbeiten bis heute in ihrer 

Bedeutung unterschätzt und kaum wahrgenommen. 

Ziel dieser Ausstellung ist, den Blick auf die Wiener 

Moderne und die Zwischenkriegszeit zu erweitern. Im 

Mittelpunkt stehen jene Künstlerinnen, die viel zur 

Kunst dieser Zeit beigetragen haben. Zum Teil 

werden wiederentdeckte Werke gezeigt, die erstmals 

präsentiert werden. Vor allem würdigt die Schau jedoch 

die Beiträge der heute großteils vergessenen 

Künstlerinnen zu den Kunstrichtungen 

Stimmungsimpressionismus, Secessionismus, 

Expressionismus, Kinetismus oder Neue Sachlichkeit. 

Zu sehen sind Werke u. a. von Ilse Bernheimer, Maria 

Cyrenius, Friedl Dicker, Marie Egner, Louise Fraenkel- 

Hahn, Helene Funke, Greta Freist, Margarete 

Hamerschlag, Fanny Harlfinger- Zakucka, Hermine 

Heller-Ostersetzer, Johanna Kampmann-Freund, 

Elisabeth Karlinsky, Erika Giovanna Klien, Broncia 

Koller-Pinell, Frida Konstantin Lohwag, Elza 

Kövesházi-Kalmár, Leontine von Littrow, Elena Luksch- 

Makowsky, Mariette Lydis, Emilie Mediz-Pelikan, 

Teresa Feodorowna Ries, Mileva Roller, Frieda 

Salvendy, Emma Schlangenhausen, Anny Schröder- 

Ehrenfest, Lilly Steiner, Helene Taussig, Ilse 

Twardowski-Conrat, My Ullmann, Olga Wisinger- 

Florian, Grete Wolf Krakauer oder Franziska Zach. 

Kuratorin: Sabine Fellner [Unteres Belvedere. Dauer 

bis 5. Mai 2019 – Foto: © Belvedere]


Helene von Taussig, Weiblicher Akt auf blauem Stuhl, 1920 /30, Foto: Johannes Stoll © Belvedere, Wien


Miriam Cahn, schön(2016), Foto Markus Tretter, Kunsthaus Bregenz 

- 

Das genaue Hinschauen 

Miriam Cahn präsentiert im Kunsthaus Bregenz ihre 

erste große institutionelle Einzelausstellung in 

Österreich. Die Bilder der mehrfachen documenta- 

Teilnehmerin sind ebenso bedrückend wie 

einnehmend. In Pastell oder Kohle zeigt sie Figuren oft 

formatfüllend in leeren, kaum definierten Umräumen. 

Die Gesichter sind schattenhaft reduziert, Augen und 

Münder nur Schemen. Die Körper, meist nackt, wirken 

verloren und geisterhaft, als würden sie von einem 

fluoreszierenden Licht erhellt. Selten agieren sie, dann 

mit verstörend vereinfachten, manchmal auch heftigen 

Gesten. Einsamkeit, Sexualität, Liebe, Gewalt oder 

Zerstörung sind die Themen. Die Schweizer Künstlerin 

ist von der Performancekunst der 1970er Jahre, der 

feministischen Kunst und der Friedensbewegung 

geprägt. Ihre Figuren dienen der stummen 

Identifikation, der Anteilnahme, dem Aufruf. Zuweilen 

zeigt sie die Berglandschaft des Oberengadins in 

schroffen Horizonten, übermächtig und erhaben. Und 

doch nehmen sich ihre Linien wie Stellvertreter des 

Menschlichen aus. [Kunsthaus Bregenz. Dauer: 13. 

April bis 30. Juni 2019 Foto: © KUB]


Miriam Cahn, Zähne zeigen(2018), Foto Markus Tretter, Kunsthaus Bregenz


Aux Gazelles – Savoir Vivre in Wien 

Le Restaurant, Le Club, Le Design 

Mit "mehr Funktion und weniger Folklore" ist das gemeinsam entwickelte Design-Konzept von Christine Ruckendorfer 

und Architekt Alberto Bach perfekt definiert. Bach zeichnet mit seinem Büro Albertoni für viele internationale 

Prestigebauten verantwortlich und hält Nichts von unnötigem Chi Chi, lauten Farben und orientalischen Klischees. 

Beide wollten dem Aux Gazelles mehr Spielraum und Bewegung geben. Das Licht wird durch die Neugestaltung tief in 

den Raum geholt. Auch die Séparées wurden neu interpretiert. "Ich wollte zwei unterschiedliche, elegante Welten 

kreieren, das Restaurant mit dem großzügigen Gastgarten ist eine helle frische Sommerwelt von großer Klarheit", 

erklärt Bach. "Verbindend dazu finden sich Designelemente, die klar und schwungvoll sind, mit klassisch 

marokkanischen Elementen." Eine Formsprache, die in Abwandlungen immer wieder zum Einsatz kommt. Ruckendorfer 

Für Ruckendorfer ist das Ergebnis "ein zeitgemäßes Lokal auf internationalem Niveau, ohne folkloristisch zu sein." Auf 

2000 Quadratmeter wird "Savoir Vivre in Wien" geboten: Essen, Trinken, Tanzen, Verwöhnen, Entspannen & 

Genießen. Neue Features, wie "Lunch Bazaar", "Signature Drinks", "After Work-Shower" und anderes mehr erwarten 

den Gast. "Orient Light" nennt sich das frische Food-Konzept, vielfältig, spannend und ideal für die heißen 

Sommermonate in der City. Im "Lunch Bazaar" werden mittags feine Variationen in Form von libanesischen Mezze- 

Gerichten und marokkanischen Vorspeisen das Aux in Form eines All You Can Eat-Buffets angeboten. Abends können 

diese auch à la Carte bestellt werden. Als Mittagsmenü gibt es Rindsbrochettes mit gratinierten Zucchini, Lammköfte im 

Tomaten-Zimtfonds mit Dijon Senf und gegrillte Calamari & Garnelen mit Spargel-Fenchel-Salat. Abends kommt 

regional-österreichisches zum Einsatz, wie bei der Tajine mit Mariazeller Saibling, knusprigem Rinderprosciutto und 

Granatapfel, einem zarten Kalbsgulasch, Couscous und Kichererbsen. Vegetarier werden mit Gemüse-Tajine oder 

gebackenen Kartoffeln mit Arganöl, Koriander mit Limetten-Sauerrahmdip verwöhnt.


Wüstentee on the Rocks meets Bloody Mary 

Eine schöne Bar braucht exzellente Drinks! Daher hat sich das Aux Gazelles-Team gleich mehrere feine Signature- 

Drinks überlegt. So wird der berühmte marokkanische Minztee, an dem bereits Winston Churchill im La Mamounia 

schlürfte, im Sommer "on the rocks" serviert. Zum Feierabend gibt es eine alkoholische Version des Traditionsgetränks 

aus der Sahara, gemixt mit Gin. Oder ein Gimlet, das berühmt, berüchtigte Getränk der Britischen Navy, favorisiert von 

Ernest Hemingway und bekannt aus den Philip Marlowe-Krimis. Apropos Hemingway: Zu Beginn einer heißen Bar- 

Nacht darf ein perfekter Bloody Mary nicht fehlen. Dieser Klassiker wird im Aux Gazelles nach einer klandestinen 

Rezeptur eines jamaikanischen Barmans gemixt. 

After Work-Shower 

Raus aus dem Job und rein in den Feierabend! Doch wo bitte, machen Mann und Frau sich nach einem anstrengenden 

Arbeitstag frisch und fein? Nicht jeder wohnt im City-Loft um die Ecke. Hammam und Salon de Beauté schaffen Abhilfe. 

Für 15,- Euro können sich Aux Gazelles-Gäste von 17 bis 20 Uhr duschen, entspannen und für den Abend zu Recht 

machen. Im Preis inkludiert sind: Handtuch, Erfrischungsgetränk (hausgemachte Limonaden und Eistees). 

Verwöhnprogramm für Body & Soul 

Eine alte Hammam-Tradition besagt: Politik, Geld und Sorgen bleiben draußen! Insofern sind Hammam & Salon de 

Beauté nicht gerade der geeignete Ort für das nächste Business Meeting, wohl aber um sich von Kopf bis Fuß 

verwöhnen zu lassen und zu entspannen. Auf 500 Quadratmetern befinden sich ein klassisches Dampfbad, 

Behandlungs- und Entspannungsräumlich-keiten in bester Orient-Manier. Hammamcis verwöhnen mit Waschungen, 

Peelings, wohlriechenden Salben und einer Haarwäsche – falls gewünscht. Mehr Info unter www.auxgazelles.at





Telefon +43.2243.21723 

Mobile +43.664.946.7039 


SONDERNUMMER FÜR KUNST INVESTOR 

BÖRSE 

EXPRESS 

Empfehlungen auf www.boerse-express.com 

Die aktuellen Analysen von heute 

Trading-News und -Ideen 

IMPRESSUM 

MARKT 

Foto: Pixabay-JerzyGorecki 

Der Weg 

wird 

wieder 

steiniger 

Nach der jüngsten Erholungsrally an den internationalen 

Aktienbörsen droht nach Einschätzung 

von Experten ein Rücksetzer. In einer heute 

veröffentlichten Reuters-Umfrage unter insgesamt 

200 Börsenprofis aus aller Welt sagte eine 

Mehrheit für die Jahresmitte einen Kursrutsch voraus. 

Die Abkühlung der Weltwirtschaft verstärkt 

sich, der aktuelle Konjunkturzyklus ist bereits 

recht fortgeschritten, und die Notenbanken 

haben kaum noch Pfeile im Köcher, um die Wirtschaft 

zu stützen, so der Konsens. 

Die aktuellen News des Tages rund um die Themen Börse, Finanzen & Geldanlage 

gibt’s 07/24 auf www.boerse-express.com

BÖRSE EXPRESS 

ERGEBNIS 

AMAG 

Das Mehr bringt weniger 

EVN 

2x weniger als gedacht 

Foto:EVN 

Die Amag setzte im Geschäftsjahr 2018 den Wachstumskurs 

fort. Unterstützt von einer steigenden 

Nachfrage nach Aluminiumprodukten, gepaart mit 

positiven Fortschritten beim Hochlauf der neuen Anlagen 

in Ranshofen, wurde der Gesamtabsatz auf einen Rekordwert 

von 424.600 Tonnen gesteigert (2017: 421.700 Tonnen). 

Die höhere Absatzmenge und der durchschnittlich höhere 

Aluminiumpreis trugen zu einem neuen Rekord bei den 

Umsatzerlösen bei. Diese erhöhten sich um rund 6% auf 

1,102 Milliarden Euro. 

ERGEBNIS 2018 

Soll / Ist 

Der Bloomberg-Konsens 

rechnete bei den Zahlen von 

Amag zum Geschäftsjahr 

2018 mit einem Umsatz von 

1,1 Milliarden Euro (plus 

6,4%), das EBITDA wird mit 

143,08 Millionen erwartet 

(minus 12,6%), das EBIT mit 

64,0 Millionen (minus 26,3%) 

und der Überschuss mit 43,5 

Millionen Euro (minus 

31,1%). 

Geworden sind es 1,1 Milliarden 

beim Umsatz, das 

EBITDA erreichte 141,0 Millionen,das 

EBIT 60,6 und unterm 

Strich wurden 44,5 

Millionen verdient. 

Foto: Amag 

Das Marktumfeld und damit 

auch das Ergebnis Gruppe 

wurde in einem besonderen 

Ausmaß von externen Markteinflüssen 

geprägt. Die Einführung 

der zusätzlichen 

US-Importzölle auf Aluminium 

wirkte sich für Lieferungen aus 

Österreich in die USA im mittleren 

einstelligen Mio.-Euro-Bereich 

negativ auf das Ergebnis 

aus. Die behördlich angeordnete 

Produktionskürzung der 

weltweit größten Tonerderaffinerie 

in Brasilien und die US- 

Sanktionen gegen einen der 

größten Tonerde- und Primäraluminiumproduzenten 

führten 

zu hohen Preisschwankungen 

bei Tonerde und Aluminium. 

Insbesondere der Preis für Tonerde 

stieg deutlich im Vergleich 

zum Vorjahr. Das EBITDA lag bei 141,0 Mio. Euro und 

damit um rund 14% unter dem Vorjahreswert. Gründe hierfür 

waren insbesondere die gestiegenen Rohstoffkosten, die 

US-Importzölle auf Aluminium, höhere Hochlaufkosten für 

die Standorterweiterung sowie ungünstige Bewertungseffekte 

zum Jahresende. Aus diesen Gründen reduzierte sich 

auch das EBIT von 86,8 auf 60,6 Mio. Euro. Das Ergebnis 

nach Steuern fiel von 63,2 auf auf 44,5 Mio. Euro. >ag/red< 

Der niederösterreichische Versorger EVN hat im ersten 

Quartal 2018/19 deutlich weniger Gewinn erzielt. 

Dies sei im Rahmen der Erwartungen und leite die - 

nach zwei durch positive Einmaleffekte geprägten Geschäftsjahren 

- prognostizierte Rückkehr des Konzernergebnisses 

auf historische Niveaus ein, teilte die EVN mit. 

Getroffen wurden damit vielleicht die eigenen Erwartungen, 

Analysten - siehe Soll / Ist - gingen jedenfalls von einem 

deutlich höheren Überschuss aus. 

Geprägt war das erste Quartal auch durch einen wegen 

der wärmeren Witterung deutlich geringeren Energiebedarf 

in Niederösterreich bis Anfang November sowie die gestiegenen 

Großhandelspreise für Strom, die das Ergebnis im 

Vertrieb belastet haben. Der Ausblick wurde bestätigt. 

Das Konzernergebnis sank um 47,3 Prozent auf 59,1 Mio. 

Euro. Das EBITDA fiel um 29,5 

Prozent auf 163,2 Mio. Euro. 

Der Ergebnisanteil der at 

Equity einbezogenen Unternehmen 

mit operativem Charakter 

fiel um 51,1 Mio. Euro 

auf 6,5 Mio. Euro. Wesentlicher 

Treiber dafür war der 

durch gestiegene Großhandelspreise 

und stichtagsbedingte 

negative 

Bewertungseffekte aus Absicherungsgeschäften 

der Vertriebsgesellschaft 

EVN KG. Das 

EBIT sank bei nahezu stabilen 

Abschreibungen einschließlich 

der Effekte aus Werthaltigkeitsprüfungen 

um 41,3 

Prozent auf 97,4 Mio. Euro. 

Der Umsatz wuchs um 0,6 Prozent 

auf 596 Mio. Euro. 

Die Ausblick wurde bestä- 

1. QUARTAL 

Soll / Ist 

Der Bloomberg-Konsens 

rechnete bei den Zahlen von 

EVN zum 1. Quartal 2019/20 

mit einem Umsatz von 595,5 

Millionen Euro (plus 0,8%), 

das EBITDA wird mit 199,5 

Millionen erwartet (minus 

13,9%), das EBIT mit 132,0 

Millionen (minus 20,5%) und 

der Überschuss mit 91,3 Millionen 

Euro (minus 19,1%). 

Geworden sind es 596,0 Millionen 

beim Umsatz, das 

EBITDA erreichte 163,2 Millionen, 

das EBIT 97,4 Millionen 

und unterm Strich gab’s 

einen Gewinn von 59,1 Millionen 

Euro. 

tigt. Für das Gesamtjahr 2018/19 erwartet die EVN ein Konzernergebnis 

in einer Bandbreite von 160 Mio. Euro bis 180 

Mio. Euro - der Bloomberg-Konsens liegt bei 201,8 Millionen 

Euro - hier wird wohl nach unten nachjustiert werden müssen. 

2017/18 lag das Konzernergebnis bei 254,6 Mio. Euro. 

>ag/red


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INTERVIEW 

HEIKO GEIGER 

„Interessante Zinsersatzprodukte implizieren ein 

Aktienmarktrisiko” 

Robert Gillinger 

robert.gillinger@boerse-express.com 

Im Jänner wurde ein Express-Zertifikat von 

Vontobel auf die ams-Aktie zum Produkt 

des Monats gewählt. Heiko Geiger, Executive 

Director bei der Schweizer Vontobel, 

im Interview. 

BÖRSE EXPRESS: Gratulation, Sieg beim Zertifikat des Monats 

mit einem Produkt, das erst diese Woche Ende der Zeichnungsfrist 

hatte. Heißt wohl, dass die Produktidee die Jury überzeugte. 

Ein erster Blick zeigt einen extrem hohen Zinskupon von 20 Prozent 

im Jahr, der vierteljährlich ausgezahlt wird. Da hohe Renditen 

in der Regel mit hohem Risiko einhergehen ist entweder der 

Basiswert riskanter, oder sonstige Konditionen wie die Barriere 

sind es. Worauf muss ich mich als Anleger bei diesem Produkt 

einstellen? 

HEIKO GEIGER: Der hohe Kupon respektive Barriere 

wird in erster Linie durch die hohe Volatilität des Basispreises 

generiert. Im Falle von ams korrigierte die Aktie 

Heiko Geiger 

über das Konzept, 

Chancen 

und Risiken des 

Zertifikats des 

Monats. 

überdurchschnittlich stark 

auf negative Unternehmensund 

Sektormeldungen aus 

der Halbleiterindustrie. Anleger 

sollten also auf weiterhin 

große Kursschwankungen 

vorbereitet sein. Da der Kursverlauf 

der Aktienanleihe 

stark mit der Performance 

des Basiswertes ams korreliert, sollten Anleger den Basiswert 

genau verfolgen. 

Kurzum: Ich setze darauf, dass die seit ihrem Hoch im März bis 

zu 85 Prozent verlierende ams-Aktie nun nicht nochmals um 30 

oder mehr Prozent fällt – und bekomme dafür 20 Prozent an Zinsen…? 

Ein Anlageszenario könnte davon ausgehen, dass die 

ams-Aktie technisch betrachtet den Boden erreicht hat 

und ein Großteil der negativen Nachrichten bereits im 

Kurs eingepreist sind. Zudem könnten Anleger davon ausgehen, 

dass die ams-Aktie nicht nochmals mehr als 30 Prozent 

an Wert einbüßen könnte und die Barriere in der 

Aktienanleihe bis zum Laufzeitende halten könnte. Dafür 

könnte der Anleger einen Kupon von 20 Prozent erhalten. 

Österreichische Aktien als Basiswerte sind bei ausländischen Emittenten 

nicht unbedingt die Regel – es fehlt oft an Liquidität. Werden 

Sie verstärkt österreichische Aktien als Underlyings 

Heiko Geiger, Vontobel 

Foto: beigestellt 

verwenden? Und nun kann man es wahrscheinlich bereits sagen: 

woher kam das größte Interesse der Zeichnungskäufer: Schweiz, 

Österreich oder Deutschland. 

Die ams-Aktie ist sowohl in Österreich als auch in der 

Schweiz populär. In Deutschland gilt sie eher als Spezialität. 

Entsprechend verhält es sich mit den Zeichnungen. In 

diesem speziellen Fall müssen Anleger schon eine dezidierte 

Meinung zum Markt im allgemeinen und zur Aktie 

im Besonderen haben. Im Moment sehen wir unseren 

Fokus eher auf europäische und US-Aktien. Österreichische 

Aktien decken wir in erster Linie auf individuellem 

Kundenwunsch ab. Im Bereich der Selbstentscheider 

und großer Produktpaletten, ist der Markt für österreichische 

Basiswerte klein und mit lokalen Emittenten gut 

bedient. 

Ihr Research ist ams gegenüber positiv eingestellt, vergibt eine 

Kaufempfehlung und sieht ein Kurspotenzial von 22 Prozent nach 

oben. Das deckt sich jetzt in etwa mit den Renditeaussichten beim 

Zertifikat. 

Wir sehen uns als Anbieter von Investmentlösungen 

und geben keine Kauf- bzw. Anlageempfehlung. Daher 

gehen Analysten-Meinungen nicht in die Produktentwicklung 

ein. Wenn wir interessante Marktszenarien beobachten, 

versuchen wir eine interessante Anlagelösung 

für unsere Kunden zu kreieren. 

Rechnet man hingegen alle Analystenempfehlungen ein, sehen diese 

auf Sicht eines Jahres ein Renditepotenzial von mehr als 40 Prozent. 

Was spricht jetzt für das Zertifikat als Investment statt der 

Aktie? 

Wenn Anleger auf eine gewaltige Erholung in der Aktie 

setzen, dann sollten sie lieber direkt in die Aktie investieren. 

Mit einer Aktienanleihe sind sie auf eine Maximal-


INTERVIEW 

„Interessante 

Zinsersatzprodukte 

implizieren 

derzeit in der 

Regel ein Aktienmarktrisiko. 

Was wir unseren 

Kunden in diesem 

Segment 

zeigen sind 

Protect- 

Indexanleihen 

auf den Euro 

Stoxx 50.” 

rendite von 20 Prozent begrenzt. Anleger, die hingegen 

das Erholungspotenzial sehen, allerdings nicht ganz so 

hoch einschätzen und gleichzeitig einen Abstand zu einer 

Barriere suchen, um vor begrenzten Rücksetzern im Basiswert 

geschützt zu sein, 

greifen zur Aktienanleihe. 

Allgemein ist die Volatilität an 

den Märkten zuletzt deutlich zurückgegangen 

– Zinsen, die man 

für Kapitalsicherungsmaßnahmen 

einsetzen kann, werden 

immer noch nicht gezahlt: welche 

Produktkategorie ist in diesem 

Umfeld für Käufer am 

attraktivsten gepreist? 

Interessante Zinsersatzprodukte 

implizieren derzeit 

in der Regel ein 

Aktienmarktrisiko. Was wir 

unseren Kunden in diesem 

Segment zeigen sind Protect-Indexanleihen 

auf den 

Euro Stoxx 50. Bei der Protect 

Indexanleihe auf den Euro Stoxx 50 (VA7KPC) mit Basispreis 

von 3500 Indexpunkten und einer Barriere bei 

2000 Indexpunkten, erzielen Anleger derzeit bei einem 

Anlagehorizont von einem Jahr eine Maximalrendite von 

1,44% p.a. Interessant sind bei diesen Produkten die relativ 

tiefe Barriere. In der Charthistorie findet man diesen 

Kursbereich das letzte Mal in der zweiten Jahreshälfte 

2011 im Zuge der Eurokrise um Griechenland. 

Haben Sie derzeit so ein Produkt in Zeichnung? 

Wir emittieren regelmäßig Protect-Indexanleihen auf 

den Euro Stoxx 50. Derzeit haben wir jedoch kein Zeichnungsprodukt 

im Angebot. 

Zum Schluss noch: Da alle Anbieter damit werben die besten zu 

sein – welcher Anleger wird sich bei Ihnen warum am wohlsten 

fühlen? Was ist Ihre Stärke im Vergleich zur Konkurrenz? 

Vontobel zeichnet sich durch eine große Produktpalette 

und eine sehr hohe Market Making-Qualität im Anlageund 

Hebelproduktebereich aus. Wir haben uns seit vielen 

Jahren auf den Privatanleger konzentriert und den Servicelevel 

konsequent ausgebaut. Innovationen treiben uns 

an, denken Sie nur an unsere Kryptozertifikate oder auch 

die deritrade App, mit der Anleger ihr individuelles Zertifikat 

selber am Handy kreieren und emittieren können. < 

Mehr zum Zertifikat des Monats siehe nächste Seite, alle Nominierungen 

gibt’s in der Sondernummer hier zum Download


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Jobs von


ZERTIFIKATE 

TREND DES MONATS 

Welche Zertifikate kaufen 

Sie im aktuellen Umfeld? 

Redaktion 

redaktion@boerse-express.com 

Im Februar lautet die Frage der „Trend des 

Monats“-Umfrage des ZFA: „Welche Zertifikatestruktur 

erscheint Ihnen in der gegenwärtigen 

Marktphase am interessantesten?“ 

Als Antwortmöglichkeiten werden für das Multiple- 

Choice-Verfahren a) Kapitalschutz-Zertifikate, b) Aktienanleihen, 

c) Discount-Zertifikate sowie d) 

Bonus-Zertifikate und e) Express-Zertifikate. In etwa vier 

Wochen wird das Ergebnis auf den Seiten der teilnehmenden 

Organisationen veröffentlicht. 

Die bislang letzte ZFA-Umfrage widmete sich dem 

Thema: „Warum kaufen Sie Zertifikate?”. Das Ergebnis: 68 

Prozent der österreichischen Privatanleger, die sich an der 

monatlichen Umfrage des Zertifikate Forum Austria beteiligt 

haben, investieren in Zertifikate, um ihre Renditechancen 

zu erhöhen. 18 Prozent kaufen Zertifikate, um 

ihr Depot abzusichern, und für 12 Prozent ist die Motivation, 

dass sie damit in Basiswerte oder Anlageklassen investieren 

können, die sonst nicht oder nur schwer 

zugänglich sind. 

„Die Suche nach attraktiven Renditen ist in Zeiten niedriger 

Zinsen und volatiler Börsen der wichtigste Grund, in 

Zertifikate zu investieren. Anleger sind auch gut beraten, 

mit Zertifikaten die Performance ihrer Depots abzusichern“, 

so Heike Arbter, Vorstandsvorsitzende des Zertifikate 

Forum Austria. 

Das Zertifikate Forum Austria hat im Oktober 2018 eine 

regelmäßige Befragung von Privatanlegern gestartet, um 

mehr Wissen über den Umgang mit Zertifikaten zu gewinnen. 

Zu Beginn jeden Monats wird online eine Frage gestellt, 

die über die Website des ZFA, die Zertifikate-Sites von 

Erste Group, Raiffeisen Centrobank, UniCredit Bank Austria 

und Vontobel sowie über die Medien boerse-express, 

boerse-social.com, Der Zertifikateberater, GELD-Magazin, finanzen.net 

sowie Onvista beantwortet werden kann. 

Das Zertifikate Forum Austria verspricht sich von dieser 

Heike Arbter, ZFA 

Foto: BEX/Yan 

Initiative die Intensivierung des Dialogs mit Zertifikate- 

Anlegern einerseits und andererseits mehr Wissen über 

den Umgang und die Zufriedenheit der Anleger mit strukturierten 

Wertpapieren. 

„Seit der Gründung des Zertifikate Forum Austria im 

Jahr 2006 hat sich das Universum der Zertifikate stark verändert“, 

stellt Heike Arbter, Gründungsmitglied und Vorsitzende 

des Vorstandes des ZFA, fest: „Die Produkte sind 

anlegerfreundlicher geworden, die Informationen darüber 

sind verständlicher und transparenter, und vor allem 

haben wir dem bevorzugten Risikoprofil der Anleger hin 

zu Produkten mit teilweiser Absicherung des Risikos, 

gleichzeitig aber attraktiven Renditen entsprochen. Der 

Siegeszug der Aktienanleihen und der Bonus-Zertifikate 

beweist dies eindrücklich. Heute können Anleger ohne 

großen Aufwand Zertifikate ideal für mittel- und langfristige 

Anlageziele – etwa auch zur Vorsorge – einsetzen.“< 

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KOMMENTAR / ANLAGE 

VON LARS BRANDAU 

GESCHÄFTSFÜHRER DEUTSCHER DERIVATE VERBAND 

Die Mischung macht´s 

Im Vorfeld jedweder Anlageentscheidung geht es 

darum, sich ein klares Bild zu verschaffen. Das Zusammentragen 

der unterschiedlichsten Informationen ist 

unerlässlich, zumindest für all diejenigen, die ihre Geldanlage 

selbst in die Hand nehmen. Insofern lautet die Devise 

beim Faktencheck: Informieren - aber richtig. 

Wer meint, dass es ausreichend ist, lediglich seine 

Daten in Realtime und mobil von einem Finanzportal abzurufen, 

um nur mit wenigen Klicks zum für ihn geeigneten 

Produkt zu kommen, der muss entweder ein 

ziemliches Gottvertrauen 

„Die Geldanlage 

ist ein komplexes 

Thema. Daher 

sollten sich die 

Anleger immer 

umfassend 

informieren und 

dabei unterschiedliche 

Quellen nutzen.” 

und/oder eine Menge Erfahrung 

besitzen. 

In der aktuellen Trend- 

Umfrage des Deutschen Derivate 

Verbands wollten wir 

in Erfahrung bringen, 

woher die Befragten ihre Informationen 

vor dem Kauf 

eines Finanzprodukts beziehen. 

68 Prozent der Umfrageteilnehmer 

gaben an, dass 

sie hierzu überwiegend auf 

unabhängigen Finanzportalen 

recherchieren oder auf 

die Internetseiten der Emittenten zurückgreifen. 16 Prozent 

der Befragten nutzen weiterhin Zeitungen, Zeitschriften 

und Magazine als Hauptinformationsquelle. 9 

Foto: Pixabay kalhh 

Prozent bedienen sich der diversen Newsletter und 7 Prozent 

informieren sich bei ihrem persönlichen Bankberater, 

bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. 

Auch wenn der Trend bei den mehr als 2.000 Teilnehmern 

klar in Richtung Internet geht, so sollte man doch 

Vorsicht bei der Einordnung walten lassen. Denn die Tatsache, 

dass bei einer Online-Umfrage die Teilnehmer 

überwiegend das Internet als Medium ihrer Informationen 

wählen, kann nicht verwundern. 

Dennoch bleibt festzustellen, dass sowohl Print-Medien 

als auch das persönliche Gespräch unerlässlich bleiben. 

Die Geldanlage ist ein komplexes Thema. Daher sollten 

sich die Anleger immer umfassend informieren und 

dabei unterschiedliche Quellen nutzen. Im digitalen Zeitalter 

versorgen sich viele Anleger mit Echtzeit-Informationen, 

die sie dann noch zusätzlich in anderen Medien 

vertiefen. Insofern dürfen die Hintergrundinformationen 

einer fundierten Berichterstattung in Zeitungen und Magazinen 

keinesfalls unterschätzt werden. Am Ende macht 

die Mischung der Informationsquellen den Unterschied 

bei der erfolgreichen Anlageentscheidung. < 

FONDS 

Mit US-Dollar-Fonds ließ 

sich verdienen 

Die heimischen Investmentfonds haben im Jänner 

weiter eine negative Performance ausgewiesen. Die 

durchschnittliche Einjahresperformance aller Fonds 

lag im arithmetischen Mittel bei minus 3,25 Prozent nach 

minus 6,03 Prozent im Dezember. Dies geht aus der aktuellen 

Statistik der Vereinigung Österreichischer Investmentgesellschaften 

(VÖIG) hervor. Die Zahl der Fonds mit 

positiver Einjahresperformance betrug nur 337. Dem standen 

1236 Fonds mit einer negativen Einjahresperformance 

gegenüber. Vier notierten unverändert. 1577 Fonds wiesen 

eine zumindest einjährige Historie auf. Die besten Perfor- 

mance-Werte weisen in der Jänner-Statistik Dollar-Fonds 

aus. An der Spitze liegt der ‘Espa Reserve-Dollar-Euro’ der 

Erste-Fondstochter Sparinvest mit einem Jahresplus von 

10,73 Prozent, gefolgt vom ‘Espa Bond Dollar’ mit 10,21 

Prozent und vom ‘DSC Equity Fund - Utilities’ (plus 10,16 

Prozent) der Gutmann KAG. Größter Verlierer war im Dezember 

erneut der ‘Espa Stock Istanbul’ der Sparinvest mit 

einem Jahresminus von 31,90 Prozent, gefolgt vom WSS- 

Europa (minus 22,74 Prozent) der LLB Invest und vom ‘Nippon 

Portfolio’ (minus 21,56 Prozent) der Gutman KAG.< 

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ZERTIFIKATE 

ZERTIFIKAT DES MONATS FEBRUAR 

Ronaldo und Co: Fluch, 

aber viel mehr Segen 



Nominierung I: Commerzbank nominiert 

ein Capped Bonus-Zertifikat auf die Aktie 

von Nike. Geboten wird eine Bonusrendite 

von mehr als 10% bei einem Teilschutz 

gegen Kursverluste von knapp 25 Prozent. 

Bis der Tod uns scheidet… – so etwa könnte man die 

lebenslangen Nike-Verträge mit den größten Sportlern 

Lebron James (Basketball) und Cristiano Ronaldo 

(Fußball) beschreiben. Wie wichtig Sportler als 

Marken sein können, beweist der Wechsel von Ronaldo 

nach Juventus: In dem ersten Monat nach seiner Ankunft 

in Turin wurden knapp 520.000 Trikots des Portugiesen 

verkauft. Ronaldo dient mit seinen 350 Millionen Follower 

als lukrativer Marketingkanal, um neue Produkte zu 

präsentieren. Aber auch wie ‘gefährlich’ Sportler für die 

Branche sein können. „Schuhsohle gelöst: Nike-Aktie 

sinkt nach Verletzung von Basketballer”, so eine der 

Schlagzeilen vergangenen Donnerstag. College-Basketballstar 

Zion Williamson zog sich nach einer Panne mit 

einem kaputten Schuh eine Knieverletzung zu. Nachbörslich 

fiel der Wert des Multi-Milliarden-Konzern ganz 

zwei Prozent. 

Aber auch unabhängig der Topathleten steht das Unternehmen 

aus Portland momentan gut da. Mit zahlreichen 

Innovationen versucht der US-Sportartikelhersteller den 

Abstand auf die konkurrierenden Unternehmen aus Herzogenaurach 

- Adidas und Puma - auszubauen. Dabei spielt 

der heimische Markt in den USA eine wichtige Rolle. Da 

die meisten Schuhe in Indonesien produziert werden, 

sind die Sorgen vor möglichen Importzöllen auf Güter aus 

China gering. Dennoch droht der Handelskrieg das Geschäft 

des amerikanischen Konzerns zu belasten: das 

China-Geschäft sorgt für einen Wachstumsimpuls und 

entwickelt sich zu einem wichtigen Markt. Daher können 

mögliche positive Ergebnisse bei den Handelsgesprächen 

die Aktie beflügeln. Trotz allem konnte Nike laut den letzten 

Quartalszahlen in seinem Heimatmarkt den Umsatz 

um knapp 9 Prozent steigern und erzielte einen Gewinn 

von 847 Millionen US-Dollar. Im Gegensatz zur Konkurrenz 

zahlt das Unternehmen jedoch eine geringere Dividende 

aus. 

Dabei ist Nike kein Dividendenknauserer: Die Aktie hat 

in den letzten 17 Jahren jedes Jahr höhere Dividenden gezahlt 

- allein in den vergangenen zehn Jahren ist die Di- 

vidende von Nike um mehr als 250 Prozent gestiegen. 

Aber die Aktie hat einen 650-prozentigen Anstieg hinter 

sich und das hatte den Effekt, dass die Dividendenrendite 

von Nike drastisch nach unten ging. 

Ein Blick auf die Analystenmeinungen zur Aktie könnte 

Anleger zum Nominierungsprodukt der Commerzbank als 

Zertifikat des Monats führen: Die Kursziele - aktueller 

Kurs knapp 85 US-Dollar. - reichen von 69,5 bis 103 US- 

Dollar, wobei der Median bei 87,5 US-Dollar liegt und 

damit ein Steigerungspotenzial von unter fünf Prozent attestiert. 

Das Nominierungsprodukt stellt eine Rendite von 

mehr als zehn Prozent in Aussicht (ein Nike-Kurs von 92 

US-Dollar, wenn der Kurs bis Jahresende nicht auf oder 

unter 65 US-Dollar fällt. Wenn doch, ist’s genauso, wie 

wenn Sie die Aktie statt des Zertifikats gekauft hätten. < 

Nike seit 2018 

Foto: Pixabay flooy 

Quelle: (Bloomberg/BE) 

92 $ Bonuslevel 

65 $ Barriere 

INFO CAPPED BONUS-ZERTIFIKAT BEZOGEN AUF NIKE 

ISIN: DE000CJ21TJ9 

Finaler Bewertungstag: 

20.12.2019 

Emittent: Commerzbank 

Bezugsverhältnis: 1:1 

Basiswert: Nike 

Bonus-Level: 92 USD 

Produkt: Bonus-Zertifikat 

Bonus-Rendite (p.a.): 10,6% 

Typ: Capped 

(12,4%) 

Währung Produkt: Euro 

Barriere: 65 USD 

Währung Basiswert: USD 

Abstand zur Barriere: 23,2% 

Währungsgesichert: nein 

Mehr gibt’s hier


ZERTIFIKATE 


Das Bild dreht sich 

wieder ins Positive 



Nominierung II: HSBC nominiert eine 

Aktienaneihe auf die Aktie von Fresenius. 

Geboten wird ein Zinskupon von 6,1 Prozent 

bei einem Teilschutz gegen Kursverluste 

von 25 Prozent. 

War das ein Aufatmen. Knapp fünf Prozent legte die 

Fresenius-Aktie Mitte der Vorwoche zu. Das bis dato 

in diesem Jahr beste Tagesergebnis als Reaktion auf 

die Veröffentlichung der 2018-er-Zahlen. Beispiele für Analystenreaktionen 

auf die Zahlen: LBBW bleibt beim Kaufen 

und erhöht das Kursziel von 51 auf 58 Euro; MM Warburg 

sieht keinen Grund sein Kursziel von 65 Euro zu ändern - die 

große Mehrheit jener 26 Analysten, die Fresenius covern, hat 

sich aber noch nicht gemeldet. Ein Stimmungsumschwung 

scheint aber auch hier im Gang zu sein, der sich an der Börse 

bereits zeigt: YTD liegt Fresenius mit einem Plus von rund 15 

Prozent im Spitzenfeld der DAX-Performer. Nach einem doppelten 

DAX-Verlust im Vorjahr und gar der roten Laterne in 

2017, als eines von nur fünf Unternehmen im deutschen Leitindex, 

die das Jahr mit einem Minus abschlossen. 

Doch nun scheint das Management das Vertrauen des Kapitalmarkts 

wieder zurückzugewinnen, nachdem der Weg zuletzt 

mit der geplatzten Milliardenübernahme des 

US-Generikaherstellers Akorn sowie Problemen im deutschen 

Klinikgeschäft und bei der Dialysetochter FMC für einen eher 

steinigen Weg sorgten. Im vergangenen Jahr war der Umsatz 

im gesamten Fresenius-Konzern leicht zurückgegangen, auf 

vergleichbarer Basis legte der Erlös um 2 Prozent auf 33,5 Milliarden 

Euro zu. Der bereinigte Gewinn stieg um 4 Prozent 

auf 1,87 Milliarden Euro. Der Börse gefiel vor allem, dass das 

Management mehr Geld in die Hand nimmt, um die Probleme 

anzugehen. Die Investitionen werden auf rund 2,5 Mrd. 

Euro erhöht. Das Geld soll fließen, um etwa die Personaldecke 

im Pflegebereich der deutschen Krankenhäuser zu stärken 

(1000 neue Pflegekräfte). Im deutschen Krankenhausgeschäft 

hatte der Konzern 2018 mit einem verstärkten Abgang von 

Ärzten zu kämpfen, weil das Unternehmen zuvor Therapiefelder 

in einzelnen Kliniken gebündelt hatte. Zudem sanken 

die Behandlungszahlen aufgrund des Trends zu ambulanten 

Behandlungen. Allein im Schlussquartal brach das Ergebnis 

im Klinikgeschäft um 16 Prozent ein. 

So funktioniert’s. Mit einer Aktienanleihe tauschen Anleger 

das theoretisch unbegrenzte Steigerungspotenzial der in die- 

sem Fall Fresenius-Aktie gegen einen fixen Zinskupon (von 

6,1 Prozent). Während dieser Zinskupon unabhängig von der 

Entwicklung der Fresenius-Aktie während der Laufzeit ausgezahlt 

wird, ist die Rückzahlung der Nominale (der Aktienanleihe) 

von der Kursentwicklung beeinflusst: Notiert die 

Aktie am Schluss zumindest auf dem Startkurs, gibt’s 100% 

Prozent der Nominale zurück. Andernfalls wird die zwischenzeitlich 

im Kurs gefallene Aktie statt der Nominale eingebucht. 

In diesem Fall haben wir es mit einer Aktienanleihe 

des Typs Protect samt Zusatz Pro zu tun. Heißt, der Protect- 

Mechanismus garantiert die Rückzahlung der Nominale, 

selbst wenn die Fresenius-Aktie einen zuvor festgelegten Verlust 

erleiden sollte. Beim Nominierungsprodukt sind das 25 

Prozent. Der Zusatz Pro zeigt, dass diese Barriere nicht die gesamte 

Laufzeit über halten muss, sondern nur zu Laufzeitende 

wichtig ist und die Aktie zwischenzeitlich auch mehr 

verlieren könnte. < 

Fresenius SE seit 2018 

Foto: Fresenius 


Schutz bis 36,9 Euro 

INFO PROTECT-AKTIENANLEIHE PRO AUF FRESENIUS 

ISIN: DE000TR19ZY6 

Basispreis: 49,17 Euro = 100% 

Emittent: HSBC 

Bewertungstag: 20.03.2020 

Basiswert: Fresenius SE Bezugsverhältnis: 1:1 

Produkt: Aktienanleihe 

Barriere: 75% = 36,88 Euro 

Typ: Protect Pro 

Zinskupon p.a.: 6,1% 

Währung Produkt: Euro Rückzahlung: Bar oder Aktie 

Währung Basiswert: Euro Abstand zur Barriere: 23,2% 

Nominale: 1000 Euro 

Mehr gibt’s hier


ZERTIFIKATE 


So winken mit der OMV 

mehr als 20% an Gewinn 



Nominierung III: UniCredit nominiert ein 

Express-Zertifikat auf die Aktie von OMV. 

Geboten wird eine Express-Rendite von 

mehr als 5,25% p.a. bei einem Teilschutz 

gegen Kursverluste von 40 Prozent. 

Die OMV hat ein gutes Jahr hinter sich: Es gab die 

höchste Produktion, das höchste operative Ergebnis, 

das höchste Nettoergebnis, den höchsten operativen 

Cashflow, den höchsten freien Cashflow, die höchste Dividende 

und das höchste Ergebnis pro Aktie - konkret wurde 

2018 der Überschuss auf knapp zwei Milliarden Euro mehr 

als verdoppelt. Die Produktion stieg im Vorjahr um 23 Prozent 

auf 427.000 boe/d (Barrel Öläquivalent pro Tag), für heuer 

wird ein Anstieg er auf 500.000 erwartet. Bis 2025 soll eine Tagesproduktion 

von 600.000 Barrel erreicht werden. 

Apropos erreicht: OMV-CEO Rainer Seele hat in Kürze sein 

strategisches Akquisitionskonzept abgeschlossen. Danach ist 

eine Phase der Konsolidierung angedacht, in der die möglichen 

Konstenersparnisse gehoben werden sollen. Von den ursprünglich 

für die Expansion und Zukäufe budgetierten 10 

Mrd. Euro hat die OMV bisher knapp 6 Milliarden ausgegeben. 

Jetzt kommt nur noch das Explorationsfeld Achimov IV/V 

in Russland dazu. Die OMV hatte den 25-Prozent-Anteil an 

dem Projekt ursprünglich mit einem 38,5-Prozent-Anteil an 

der OMV Norge bezahlen wollen, dieser Deal ist aber gescheitert 

und die OMV muss dafür Cash auf den Tisch legen. 

Der Preis ist noch nicht fixiert, dürfte aber unter einer Milliarde 

Euro liegen. 

hensweise zur Anwendung, wobei sich die Verzinsung jeweils 

um den jährlichen Express-Betrag erhöht. 

Am Ende gilt die Barriere. Sollte es während der Laufzeit zu 

keiner vorzeitigen Rückzahlung kommen, dient die eingezogene 

Barriere (bei 60 Prozent des Startwerts) am letzten Stichtag 

als Sicherheitspuffer. Wenn der Schlusskurs der 

OMV-Aktie am letzten Bewertungstag über oder exakt auf der 

Barriere notiert, werden alle vorangegangenen Zinszahlungen 

nachgezahlt und die Rückzahlung der Anleihe erfolgt zu 

100 Prozent des Nennwerts (in Summe 121%). 

Sollte der Schlusskurs am letzten Bewertungstag jedoch 

unter der Barriere liegen, wird keine Verzinsung ausgezahlt 

und die Rückzahlung richtet sich nach der Wertentwicklung 

des Basiswerts im Vergleich zum Startwert - die zwischenzeitlich 

im Kurs gefallene Aktie wird statt der Nominale ins 

Depot gebucht. < 

OMV seit 4 Jahren 

Foto: omv 


So funktioniert’s. Diese Express Anleihe bezieht sich auf die 

Aktie der OMV. Die Laufzeit beträgt maximal vier Jahre. Maximal, 

da einmal pro Jahr die Möglichkeit auf eine vorzeitige 

Rückzahlung des Kapitals zum Nennwert plus auf eine Verzinsung 

(5,25% p.a.) besteht. Zu Beginn der Laufzeit 

(04.03.2019) wird der Startwert des Basiswerts fixiert. An den 

nächsten, jährlichen Bewertungstagen wird überprüft, wo der 

Basiswert (die OMV-Aktie) notiert. Wenn diese bereits am ersten 

Bewertungstag exakt auf oder oberhalb des Startwerts notiert, 

wird die Anleihe am ersten vorzeitigen Rückzahlungstag 

zu 100 Prozent des Nennwerts plus der Verzinsung zurückgezahlt 

(in Summe 105,25%). Sollte die Aktie am Bewertungstag 

unter ihrem Startwert notieren, verlängert sich die 

Laufzeit um ein Jahr. In diesem Fall erfolgt keine Zinszahlung. 

Jedes Jahr zum Bewertungstag kommt die gleiche Vorge- 

28 Euro als aktuelle Barriere 

INFO HVB EXPRESS PLUS ZERTIFIKAT AUF OMV 

ISIN: DE000HVB36P6 

1. Bewertungstag: 04.03.2019 

Emittent: UniCredit Bank Finaler Bewertungstag: 

27.02.2023 

Basiswert: OMV 

Basispreis: 100% 

Produkt: Express-Zertifikat 

Rückzahlungslevel: 100% 

Typ: Plus 

Ertragsbarriere: 60% 


Express-Kupon: 5,25% 

Währung Basiswert: Euro 

Mehr gibt’s hier 

Nominale: 1000 Euro


ZERTIFIKATE 


Die 1000-Prozent-Aktie 

verspricht noch mehr 



Nominierung IV: Deutsche Bank X-markets 

nominiert seine WAVE-Optionsscheine auf 

die Aktie von ServiceNow. Ein Highflyer im 

Cloudgeschäft, der auch Riesen wie Amazon 

hinter sich lässt. 

Wer auf der Suche nach einem trendstarken 

Highflyer am Aktienmarkt ist, der es zumindest 

in unseren Breitengraden noch nicht zu größerer 

Bekanntheit gebracht hat (es gibt in den gebündelten 

deutschsprachigen Agenturarchiven nicht eine Meldung 

zum Unternehmen), könnte bei ServiceNow landen. Die 

Aktie kam Mitte 2012 an die Wall Street und hat ihren Anlegern 

bis dato eine Rendite von mehr als 1200 Prozent 

gebracht. Zum Vergleich: Apple kommt auf ein Zehntel 

der Performance, selbst ein anderer Top-Performer wie 

Amazon schaffte nur die Hälfte der Performance von ServiceNow, 

die bei einer Jahresperformance von knapp 50 

Prozent pro Jahr liegt. Derart hat es das Unternehmen 

mittlerweile zu einer Marktkapitalisierung von mehr als 

40 Milliarden US-Dollar gebracht - mehr als in Wien Erste 

Group und OMV gemeinsam in die Waagschale werfen 

können. Umsatz und Ertrag ist dafür bei den Österreichern 

(deutlich) größer. Da kam ServiceNow zuletzt auf 

2,6 Milliarden US-Dollar beim Umsatz - und erzielte mit 

22,7 Millionen den bis dato geringsten Unternehmensverlust. 

Der sich ab heuer in einen ebenso rasant steigenden 

Gewinn niederschlagen soll, wie der Umsatz zuletzt 

gewachsen ist - zumindest um 30 Prozent pro Jahr. 2021 

soll erstmals die Milliarde beim Gewinn übersprungen 

werden. Dabei schwebt über allem die Cloud... denn ServiceNow 

konzipiert, entwickelt und produziert vor allem 

Cloud-basierte Software- und IT-Dienstleistungen für Unternehmen. 

Zwei Drittel der Erlöse kommen geografisch 

aus Nordamerika. Gegründet wurde das Unternehmen 

2004 unter dem Namen Glidesoft, wurde 2006 zu Servicenew.com 

und 2012 zur nunmehrigen ServiceNow Inc. 

Diese sagt selbst über sich: „Die Now Plattform ist eine erprobte 

und vorgefertigte Standardlösung die Ihnen hilft, 

die Arbeitsabläufe in ihrem Unternehmen zu digitalisieren. 

Der Arbeitsalltag ist einfach besser mit anwenderfreundlichen 

Werkzeugen und automatisierten 

Routineaufgaben. Zudem werden Arbeitsabläufe deutlich 

beschleunigt, wenn Sie das Zusammenspiel zwischen verschiedenen 

Abteilungen und Anwendungen durch leis- 

tungsstarke Workflows orchestrieren können. ... Sie können 

ganz einfach anwenderfreundliche Lösungen bereitstellen 

um Prozesse im Bereich IT, Sicherheit, Personal 

oder Kundenservice zu automatisieren, oder sogar ganz 

individuelle Anwendungen erstellen. Über 5.000 Unternehmenskunden 

weltweit nutzen ServiceNow für ihre digitale 

Transformation.” Kurzum: ServiceNow sorgt dafür, 

dass Menschen effizienter und besser arbeiten können. 

Die Story zieht am Markt. Zuletzt erreichte die Aktie ein 

neues Rekordhoch von rund 235 US-Dollar, für zahlreiche 

Analysehäuser, darunter Goldman Sachs, JPMorgan und 

Morgan Stanley, aber noch nicht das Ende der Fahnenstange 

- hier werden Kurse von bis zu 260 US-Dollar als gerechtfertigt 

gesehen - daher gibt’s auch von 83% der 36 

Analysten eine Kaufempfehlung - bei Null Verkaufsempfehlungen. 

Was das Unternehmen jedenfalls auch schaffte, ist sich 

in diversen Innovationsrankings immer wieder positiv in 

Szene zu setzen - siehe dazu etwa Forbes. Bei Deutsche 

Bank X-markets finden Anleger ein Sortiment an WAVEs 

Unlimited (23) und WAVEs XXL (21) auf den Basiswert ServiceNow 

– sowohl Calls als auch Puts - mehr zum Angebot 

gibt’s hier. 

Doch was ist ein WAVE? Die Funktionsweise lässt sich 

am besten an seinem Laufzeitende beschreiben: Dann erhalten 

Anleger eines WAVE Call-Optionsscheins einen 

Geldbetrag in Höhe der Differenz zwischen dem aktuellen 

Kurs des Basiswertes und dem Basispreis unter Berücksichtigung 

des Bezugsverhältnisses. Voraussetzung 

dafür ist aber, dass der Kurs des Basiswertes zu keinem 

Zeitpunkt während der Laufzeit auf oder unter (Call) bzw. 

auf oder über (Put) dem Basispreis notiert. Passiert dies, 

hat der WAVE keinen Wert mehr und es erfolgt eine Rückzahlung 

von 0,001 Euro. Durch die Hebelwirkung wird die 

Kursbewegung des Basiswertes positiv wie auch negativ 

verstärkt. Beim WAVE XXL wird ein möglicher Totalverlust 

durch eine zusätzlich eingezogene Barriere verhindert.< 

ServiceNow seit Emission 

INFO WAVES AUF SERVICENOW 

Quelle: (Bloomberg/BE)


ZERTIFIKATE 


Österreicher-Basket mit 

hohem Zinskupon 



Nominierung V: Erste Group nominiert eine 

Multi-Aktienanleihe auf die Aktien von Andritz, 

OMV und voestalpine. Geboten wird 

ein Zinskupon von 7,25% bei einem Schutz 

gegen Kursverluste von bis zu 40 Prozent. 

Aller guten Dinge sind drei - das mag sich die Erste 

Group bei der Emission ihrer neuen Erste Protect 

Multi Österreich-Aktienanleihe gedacht haben. Die 

drei Blue Chips der Wiener Börse Andritz, OMV und voestalpine 

werden in diesem verpackt. Dies mit einem Zinskupon 

von 7,25 Prozent versehen - und einem Teilschutz 

gegen Kursverluste von bis zu 40 Prozent. Doch dazu später: 

Denn schauen wir zuerst, wie die drei Aktien von Analysten 

bewertet werden: Gemein ist diesen, dass sie von 

ihren jeweiligen Unternehmensexperten mit großer 

Mehrheit als Kaufempfehlung eingestuft werden - und jeweils 

ein zumindest zweistelliges Kurspotenzial auf Sicht 

von zwölf Monaten aufweisen. 

Was zeigten die letzten Zahlen? Die OMV profitierte von 

einer höheren Förderung - samt höheren Ölpreisen: Der 

Periodenüberschuss wurde auf zwei Milliarden Euro mehr 

als verdoppelt, der Umsatz stieg um 13 Prozent auf 22,93 

Mrd. Euro. Bei der OMV steht demnächst vor allem die Integration 

der letzten Zukäufe an, auch was das Nutzen 

von Kostensynergien betrifft - der strategische Akqusitionskurs 

von CEO Rainer Seele ist weitgehend abgeschlossen, 

heißt es. 

Andritz präsentiert seine Zahlen am 6. März. Ein Blick 

auf die Analystenprognosen zeigt, dass der Umsatzrückgang 

der letzten Jahre gestoppt worden sein sollte, beim 

Ertrag soll es heuer soweit sein. Der Auftragseingang von 

zusammen gut 6,2 Mrd. Euro in den letzten vier Vierteljahren 

sei ein „solider Arbeitsvorrat für das kommende 

Geschäftsjahr”, sagte CEO Wolfgang Leitner im Rahmen 

der Ergebnispräsentation. Die Integration der neu erworbenen 

Firmen - vor allem von Xerium Technologies - sowie 

selektive Kostenanpassungsmaßnahmen in einzelnen Geschäftsfeldern 

sind die wesentlichen Fokusthemen für die 

kommenden Monate. 

Die voestalpine (schiefes Geschäftsjahr) hat überhaupt 

erst kürzlich das dritte Quartal veröffentlicht. Steigende 

Rohstoff- und Energiepreise sowie negative Effekte infolge 

der globalen Handelskonflikte belasteten den Konzern. 

Dazu kamen aber auch einmalige Sondereffekte wie Rück- 

Foto: CCo-Fachdozent 

stellungen im Zusammenhang mit dem Verfahren des 

deutschen Bundeskartellamtes und höhere Hochlaufkosten 

am US-Standort Cartersville. Der Umsatz nahm somit 

um gut 5 Prozent auf knapp 10 Milliarden Euro zu. Das 

operative Ergebnis sank in den ersten neun Monaten per 

Ende Dezember um mehr als ein Drittel auf 526 Millionen 

Euro. 

So funktioniert’s. Anleger erhalten zur Fälligkeit, unabhängig 

von der Wertentwicklung der drei Aktien (Basiswerte), 

eine Zinszahlung in Höhe von 7,25% p. a. bezogen 

auf den Nominalbetrag von 1000 Euro. 

Die Rückzahlung des Nominalbetrags zur Fälligkeit 

hängt von der Entwicklung der Basiswerte ab: Notieren 

die drei Aktien (auf Schlusskursbasis) in der Beobachtungsperiode 

(dauernd) immer über der Barriere von 60 

Prozent des Startkurses, erhalten Anleger 100 Prozent des 

Nominalbetrags retour. Das gilt auch, wenn zumindest ein 

Basiswert während der Beobachtungsperiode auf oder 

unter seiner Barriere notiert, aber am Schluss alle Basiswerte 

wieder auf oder über oder über ihrem Startwert notieren. 

Wurde die Barriere hingegen von zumindest einem Basiswert 

berührt bzw. unterschritten und mindestens ein 

Basiswert liegt am Schluss unter seinem Startkurs, dann 

erhält der Anleger statt der Nominale jene Aktie ins Depot 

gebucht, die die schwächste Kursentwicklung aufweist. < 

INFO 7,25 % ERSTE PROTECT MULTI ÖSTERREICH 19-20 

ISIN: AT0000A269H8 


Emittent: Erste Group 

Basispreis: 100% 

Basiswerte: Andritz, OMV, voestalpine 

Bewertungstag: 28.02.2020 

Kupon: 7,25% 

Produkt: Aktienanleihe 

Barriere: 60% 

Typ: Protect Multi 

Rückzahlung: Bar oder Aktie 


Barrierebeobachtung: laufend 


Mehr gibt’s hier


ZERTIFIKATE 


Die renditestarke Seite 

eines Nicht-Rekords 



Nominierung VI: Societé Généralé nominiert 

einen Stay-Low-Optionsschein auf Wirecard. 

Dabei geht alles gut, solange die 

Aktie kein neues Rekordhoch erreicht - von 

dem diese mehr als 70% entfernt ist... 

Um sagenhafte 225 Prozent stürmte die Aktie von 

Wirecard auf Sicht der vergangenen drei Jahre nach 

oben. Dieser rasante Kursanstieg bescherte dem E- 

Payment-Spezialisten den Aufstieg in den DAX. Seit September 

gehört Wirecard zu Deutschlands erster 

Börsenliga. Mit einem für 2019 geschätzten Gewinnvielfachen 

von ca. 40 ist der DAX-Neuling aber alles andere 

als ein Schnäppchen, wenngleich Wirecard führend ist in 

einer zweifelsohne zukunftsträchtigen Branche. So sieht 

sich Wirecard selbst als einer der weltweit führenden unabhängigen 

Anbieter von Lösungen für den elektronischen 

Zahlungsverkehr. Oder anders ausgedrückt: 

Wirecard unterstützt Unternehmen dabei, elektronische 

Zahlungen aus allen Vertriebskanälen anzunehmen. 

Doch der Höhenflug des DAX-Neulings scheint bis auf 

Weiteres gestoppt. 199,0 Euro kostete die Aktie am 9. 

April 2018 - der bis heute gültige Rekordkurs. Anschließend 

halbierte sich der Kurs bis auf 86,0 Euro - aktuell 

sind es wieder mehr als 115 Euro. Dabei soll Wirecard zwischenzeitlich 

sogar Opfer eines Erpressungsversuches geworden 

sein, der seine Kreise bis in jene der Shortseller 

ziehen soll - mit ein Grund, warum die Behörden ein entsprechendes 

vorläufiges Handelsverbot für solche Produkte 

aussprachen. Dazu kommt als Stichwort der 

Vorwurf über fehlerhafte Buchungen von Umsätzen, die 

über viele Wochen von der FT geritten wurde. 

Jedenfalls alles Unsicherheitsfaktoren über der Aktie - 

was sich schlussendlich auch in den Kurszielen der Analysten 

widerzuspiegeln beginnt: es gab noch nie in der Wirecard-Börsehistorie 

eine derart lange Phase an (leicht) 

sinkenden durchschnittlichen Kurszielen, wie aktuell. 

Vergangenen Oktober lag der Konsens noch bei mehr als 

210 Euro - 195 sind es aktuell. 

Sofern Anleger nicht von neuen Rekordkursen der Wirecard-Aktie 

bis Jahresend ausgehen, könnten sich diese 

das Nominierungsprodukt der Societé Générale als Zertifikat 

des Monats als ‘Aktienersatz’ ansehen - einen Stay- 

Low-Optionsschein. Mit diesem können risikofreudige 

Anleger eine maximale Rendite von aktuell knapp 12% er- 

zielen, wenn sich die Aktie bis einschließlich 20.12.2019 

durchgehend unter der Knockout-Schwelle von 200 Euro 

bewegt. Bis zu dieser KO-Schwelle hat die Notierung aktuell 

einen Abstand von rund 70 Prozent. Wird die Ko- 

Schwelle hingegen durchbrochen, verfällt das Produkt mit 

einem Erinnerungs-Cent. 

Die Société Générale hat ihr Produktangebot an Stay- 

Low- als auch StayHigh-Optionsscheinen auf Aktien wie 

die Wirecard AG erweitert. Mit diesen Optionsscheinen 

haben Anleger an sich die Chance, auf seitwärts laufende 

bis leicht steigende (StayHigh-) oder leicht fallende (Stay- 

Low-Optionsscheine) Kurse zu setzen. Am Ende der Laufzeit 

erhalten Anleger eine Auszahlung in Höhe von 10,0 

Euro, sofern die Barriere während des Beobachtungszeitraumes 

nie berührt wurde. Insgesamt umfasst das Angebot 

an StayHigh- und StayLow-Optionsscheinen nun 52 

Produkte auf Wirecard AG. < 

Wirecard seit 2018 

Foto: Wirecard 


KO-Schwelle bei 200 Euro 

INFO STAYLOW-OPTIONSSCHEIN AUF WIRECARD 

ISIN: DE000ST87T28 

Bewertungstag: 20.12.2019 

Emittent: Societé Généralé max. Auszahlung: 10 Euro 

Basiswert: Wirecard 

Akt. Kurs: 8,93 Euro 

Produkt: Optionsschein oberes KO-Level: 200 Euro 

Typ: Stay-Low 

max. Rendite: 11,9% 

Währung Produkt: Euro Rückzahlung: Bar 

Währung Basiswert: Euro Mehr gibt’s hier


ZERTIFIKATE 


Der Bonus bringt die 

Rendite ins Portfolio 



Nominierung VII: Goldman Sachs nominiert 

ein Bonus-Zertifikat auf den europäischen 

Aktienleitindex EuroStoxx50. 

Geboten wird eine Bonusrendite von 12% 

bei einem Barriereabstand von 10 Prozent. 

Bonus-Zertifikate mit Cap gelten als geeignetes Mittel, 

um Renditen in seitwärts tendierenden Märkten zu 

optimieren. Im Gegensatz zur Zertifikatsvariante 

ohne Cap, nehmen Anleger hier oberhalb des Bonuslevels 

nicht unbegrenzt 1 zu 1 an der Kursentwicklung des Basiswertes 

teil, sondern nur bis zu einer klar definierten Gewinnobergrenze, 

dem Cap. Mit genau so einer Situation 

könnten Anleger mit dem europäischen Aktienleitindex 

EuroStoxx50 konfrontiert sein: die jüngste Bloomberg-Umfrage 

unter internationalen Analysten brachte als Zielwert 

für den Index zu Jahresende einen Median-Wert von 3300 

Punkten, bei einer Bandbreite von 2775 auf 3500 Punkte. 

Zum Median-Wert hat der Index aktuell das Aufwärtspotenzial 

einer schwarzen Null. Oder Sie versuchen daraus 

mehr als zwölf Prozent zu machen - dies mit dem Nominierungsprodukt 

von Goldman Sachs zum Zertifikat des 

Monats: Einem Bonus-Zertifikat mit Cap auf den EuroStoxx50. 

Bonus-Zertifikate mit Cap bieten eine Teilabsicherung 

und die Chance auf eine Bonuszahlung am Laufzeitende. 

Wenn der Basiswert während der Laufzeit nie unter die 

Barriere fällt, erhält der Investor bei Fälligkeit den Bonusbetrag, 

der in der Regel dem Cap entspricht. Im Gegensatz 

zu Bonus-Zertifikaten ohne Cap verzichtet der Investor 

hier von vornherein auf Renditemöglichkeiten. Dafür bekommt 

er aber eine weiter reichende Teilabsicherung 

und/oder einen höheren Bonus. 

Sollte der Basiswert während der Beobachtungsperiode 

die Barriere unterschreiten, gehen die Teilabsicherung und 

die Chance auf eine Bonuszahlung verloren. Der Inhaber 

des Zertifikates erhält dann bei Fälligkeit eine Zahlung, die 

sich nach dem Schlusskurs des Basiswerts am finalen Bewertungstag 

richtet – maximal allerdings den Höchstbetrag, 

der durch den Cap definiert wird. 

Konkret bekommen bei diesem Produkt Anleger Ende 

des Jahres eines Betrag ausgezahlt, als ob der EuroStoxx50 

bis auf 3850 Punkte gestiegen wäre, solange der Index bis 

dahin nicht unter die Barriere von 2960 Punkten fällt. Ab 

diesem Zeitpunkt verhält sich das Zertifikat wie ein In- 

dexinvestment, der Maximalwert von 3850 Punkten bleibt 

aber bestehen. 

Der Basiswert. Der EuroStoxx50 ist ein Aktienindex, der 

sich aus den 50 größten börsennotierten Unternehmen des 

Euro-Währungsgebiets zusammensetzt. Die Indexzusammensetzung 

wird jährlich im September überprüft. Auswahlkriterium 

ist die Marktkapitalisierung bezogen auf den 

Streubesitz - die Indexgewichtung ist dabei auf 10% beschränkt. 

Bei der letzten Überprüfung war Total das Indexstärkste 

Unternehmen mit einer Gewichtung von knapp 

über fünf Prozent. Mit unter fünf Prozent folgten SAP und 

Siemens. Aus den kleineren Eurostaaten Finnland, Irland, 

Belgien und Niederlande schafft es auch zumindest ein Unternehmen 

in den Index - Österreicher ist keiner vertreten.< 

EuroStoxx50 seit 2018 

Foto: Fresenius 


Bonus 3850 

Barriere 2960 

INFO BONUS-ZERTIFIKAT MIT CAP AUF EURO STOXX 50 

INDEX (PRICE INDEX) 

ISIN: DE000GA2S7E6 

Bezugsverhältnis: 100:1 

Emittent: Goldman Sachs Cap: 3850 Euro 

Basiswert: EURO STOXX 50 Barriere: 2960 Euro 

Index (Price Index) 

Barrierebeobachtung: kontinuierlich 

Produkt: Bonus-Zertifikat 

Typ: Cap 

Beobachtungsende: 

20.12.2019 


Bonusrendite (p.a.): 12,3% 


(14,9%) 

Bonusbetrag: 38,5 Euro 

Mehr gibt’s hier


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ZERTIFIKATE 


Kontinuierlich steigender 

Ertrag mit Wiener Aktien 



Nominierung VIII: RCB nominiert eine Expressanleihe 

auf den Wiener Aktienleitindex 

ATX. Geboten wird ein Zinskupon von 

6,0 Prozent bei einem Teilschutz gegen 

Kursverluste von 40 Prozent. 

Seit der Wiener Aktienleitindex (auch rückwirkend) berechnet 

wird, brachte dieser seinen Anlegern im Schnitt 

eine Jahresrendite von 6,3 Prozent. Seit mehr als 30 Jahren. 

Die dabei einhergehende Volatilität der Kurse ist aber 

nicht jedes Anlegers Sache: Allein die Zeit nach Lehman 

brachte erst einen Anstieg der Kurse von 1500 auf 3000 Punkten, 

nur um danach mit knapp 40 Prozent den Retourgang 

einzulegen, danach wieder zwei Drittel zuzulegen, nur um 

wieder 30 Prozent zu verlieren - einem 90-Prozent-Revival gefolgt 

von einem wieder 30-Prozent-Rückschlag von dem wir 

derzeit wieder 15 Prozent darüber liegen. Da kann man auch 

schwindlig werden... 

Oder man versucht die sechs Prozent einfach per strukturiertem 

Produkt zu erzielen. Dies für maximal fünf Jahre - 

und solange der Wiener Aktienmarkt in diesem Zeitraum 

einen maximalen Rücksetzer von 40 Prozent durchlebt. Maximal 

fünf Jahre, da es sich beim Nominierungsprodukt der 

RCB zum Zertifikat des Monats um eine Express-Anleihe handelt. 

am Stichtag über der Barriere von 60 Prozent, erfolgt die 

Rückzahlung zu 100% des Nominalbetrags - die Zinskupons 

kommen nicht zur Auszahlung. Ist die Barriere am letzten 

Bewertungstag berührt oder unterschritten, erfolgt die Auszahlung 

am Rückzahlungstermin 1:1 entsprechend der Wertentwicklung 

des Index (prozentuelle Entwicklung vom 

Startwert bis zum Schlusskurs am Letzten Bewertungstag). 

Der Index. Der Wiener Aktienleitindex ATX umfasst die 20 

größten börsenotierten Unternehmen des Landes - nach 

marktkapitalisiertem Streubesitz. Das Indexgewicht je Titel 

ist auf 20 Prozent limitiert. Die beiden größten Titel mit 

einem Anteil größer 35 Prozent sind Erste Group und OMV. 

Es folgen Raiffeisen Bank International, voestalpine, Andritz 

Verbund und Wienerberger mit je größer 5 Prozent. Der Finanzanteil 

liegt bei rund 45 Prozent, Energie kommt auf 25 

Prozent. < 

ATX seit 5 Jahren 

Foto: Wiener Börse 


So funktioniert’s. Die Laufzeit des Zertifikats beträgt mindestens 

1 Jahr und maximal 5 Jahre. Liegt der Schlusskurs 

des ATX an einem der jährlichen Bewertungstage auf oder 

über dem Auszahlungslevel (entspricht dem Index-Schlusskurs 

am Ersten Bewertungstag), erfolgt die (vorzeitige) Rückzahlung 

in Höhe des definierten Auszahlungspreises. 

(Nominale plus Zinskupon). Heißt, je länger die Laufzeit, 

umso höher ist auch der Auszahlungspreis (zwischen 106% 

und 130% des Nominalbetrags), denn: Notiert der Index am 

jeweiligen jährlichen Bewertungstag unter dem Auszahlungslevel 

(der vorzeitigen Rückzahlungsschwelle), so verlängert 

sich die Laufzeit um ein weiteres Jahr, wobei der 

mögliche Auszahlungspreis jährlich um 6 Prozentpunkte bis 

auf maximal 130 Prozent der Nominale steigt. 

Ist es vom ersten bis zum vierten Laufzeitjahr nicht zu 

einer vorzeitigen Rückzahlung gekommen und liegt der Basiswert 

auch am fünften und zugleich Letzten Bewertungstag 

unter dem Auszahlungslevel, wird ein zusätzlicher 

Sicherheitsmechanismus aktiv: Notiert der Index-Schlusskurs 

60%-Barriere 

INFO ÖSTERREICH EXPRESS 

ISIN: AT0000A26F48 

1. Bewertungstag: 26.03.2019 

Emittent: RCB 

vorzeitige Rückzahlungsschwelle: 

100% 

Basiswert: ATX 

Letzter Bewertungstag: 

Produkt: Express-Zertifikat 

22.03.2024 


Barriere: 60% 


Zinskupon p.a.: 6,0% 



Zeichnungsfrist: bis 25.03.’19


ZERTIFIKATE 


Mit dem Mangel steigen 

auch die Preise wieder 



Nominierung IX: BNP Paribas nominiert 

einen rolloptimierten ETC auf Aluminium. 

Derzeit stehen die Zeichen auf Nachfrageüberhang, 

was für die Preisentwicklung selten 

ein schlechtes Vorzeichen war... 

Foto: CCO 

Aluminium hat im vergangenen Jahr knapp 20 Prozent 

an Wert verloren. Das stand im Einklang mit 

den sich eintrübenden Konjunkturaussichten. Immerhin 

gilt das graue Industriemetall ähnlich wie Kupfer 

als Barometer für die Weltwirtschaft. 

Die Nachfrage nach Aluminium dürfte in den nächsten 

Jahren deutlich zulegen. Denn insbesondere der Automobilbau, 

sowie die Flugzeugindustrie und der Bausektor, 

setzen vermehrt auf das Leichtmetall. Der Rating- und Research-Dienstleister 

Fitch Solutions geht von einer durchschnittlichen 

jährlichen Zunahme der weltweiten 

Aluminiumnachfrage von 2019 bis 2028 um 2,8 Prozent 

auf dann 79,7 Millionen Tonnen aus. 

Auf der anderen Seite prognostiziert Fitch ein langsameres 

Wachstum der Aluminiumproduktion, insbesondere 

in China. Zwischen 2019 und 2028 soll der Ausstoß 

dort nur mehr um durchschnittlich 2,4 Prozent pro Jahr 

zulegen und dann 41,9 Millionen Tonnen erreichen. In 

den zehn Jahren davor lag die durchschnittliche jährliche 

Wachstumsrate bei 11,7 Prozent. Dadurch hat sich China 

bis 2018 einen Anteil an der weltweiten Aluminiumproduktion 

(64,338 Millionen Tonnen) von 56,7 Prozent erarbeitet. 

Bei dem aktuell niedrigen Aluminiumpreis – die 

Notierung stürzte in den vergangenen Monaten von 2400 

US-Dollar je Tonne auf unter 1900 US-Dollar ab – werden 

zudem anderswo kaum größere Kapazitäten aufgebaut 

werden. Der Nachfrageüberhang der Jahre 2017 und 2018 

dürfte daher bestehen bleiben und weiter zu abnehmenden 

Lagern führen. Die Analysten von Fitch erwarten ein 

Angebotsdefizit bei Aluminium bis mindestens 2023. 

Geht es nach Analysten, werden die Aluminiumnotierungen 

auch schon bald wieder höher stehen. Bereits im 

2. Quartal 2019 wird im Median des Bloomberg-Konsens 

ein Preis von 2000 US-Dollar gesehen, mit weiterem Steigerungspotenzial 

bis auf 2150 US-Dollar ein Jahr später. 

2022 haben die Analysten 2300 im Mittel notiert, mit 2460 

US-Dollar in der Spitze. 

So funktioniert’s. Exchange Traded Commodities (ETCs) 

sind börsengelistete Wertpapiere. Sie sind besicherte 

Schuldverschreibungen und ermöglichen eine passive Investition 

z.B. Rohstoffe, Rohstoffindizes bzw. Futures Kontrakte. 

Im konkreten Nominierungsfall zum Zertifikat des 

Monats kommt der entsprechende Referenzindex aus der 

Indexfamilie von Rogers International Commodity Enhanced 

und bildet die jeweiligen Terminkontrakte mit unterschiedlichen 

Laufzeiten ab - rolloptimiert, wie es heißt. 

Denn die begrenzte Laufzeit der Terminkontrakte erfordert 

einen Austausch vor Fälligkeit gegen einen Terminkontrakt 

mit nächstliegendem Fälligkeitsdatum 

(Roll-over). Mögliche Roll-over-Verluste werden durch ein 

optimiertes Auswahlverfahren von Terminkontrakten minimiert. 

< 

Aluminium seit 2010 


INFO RICI ENHANCED ALUMINIUM (TR) ETC 

ISIN: DE000PB8R1A1 


Emittent: BNP Paribas 

Währung Basiswert: US-Dollar 

Basiswert: RICI ENHANCED Währungsgesichert: nein 

ALUMINIUM (TR) INDEX 

Rolloptimiert: ja 

Produkt: ETC 

Laufzeit: endlos 

Typ: besichert 


Replizierung: synthetisch


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