Komponenten für „Oskar“-Preisträger - KSPG AG

Quelle: Reuters
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KONZERN-GLOBAL
Kolbenschmidt Pierburg betreibt konsequentes Rohstoff-Risikomanagement
Kaum vorhersagbare Situationen
(Fortsetzung v. S. 1)
Was sind die Gründe
für diese volatil
verlaufende Entwicklung
der Rohstoffkosten?
Von Experten
fast immer an
erster Stelle genannt
wird das chinesische Wirtschaftswunder.
Das bevölkerungsreichste Land
der Welt zeichnet sich konstant durch
hohes Wirtschaftswachstum aus: 2008
werden es acht bis neun Prozent sein.
Stärker noch als die Gesamtwirtschaft
steigt dabei die Industrieproduktion,
hier werden in diesem Jahr nicht weniger
als 18 Prozent Zuwachs erwartet.
Dementsprechend gestiegen ist auch
die Nachfrage nach Rohstoffen im ehemaligen
Reich der Mitte, vor allem für
den Ausbau der Infrastruktur und andere
Investitionen. Mehr als 20 Prozent
der weltweiten Förderung an Basismetallen
werden in China verbraucht – inzwischen
ist das doppelt so viel wie in
den Vereinigten Staaten von Amerika.
Andere Länder, allen voran Indien,
Brasilien und Russland, zeigen eine
ähnliche Entwicklung wie China auf,
wenngleich sie für die Weltwirtschaft
(noch) nicht die gleiche Bedeutung
wie der asiatische Riese haben. Doch
alleine der Boom in den so genannten
Schwellenländern erklärt nicht das Auf
und Ab der Metallpreise. Eine Vielzahl
von Ursachen, sowohl auf der Angebots-
wie auf der Nachfrageseite, wirkt
auf die Rohstoffkurse ein. Dass diese
Faktoren lokal weit auseinander liegen,
spielt dabei in der heute globalisierten
Wirtschaftswelt mit ihren vernetzten
Märkten kaum eine Rolle.
Die Gefahr einer Rezession in den
USA und der schwache Dollarkurs beeinfl
ussen das Preisniveau aller Rohstoffe,
das ist offensichtlich. Doch weitere,
weniger bekannte Gründe zeigen
ihre Wirkung gerade auf dem Markt für
Industriemetalle. Ein Beispiel: Stahl
– der wichtigste Metallwerkstoff überhaupt
– wird aus Eisen gewonnen, das
in der Natur in der Form von Eisenerz
vorkommt. Der Markt wird dabei von
nur drei Bergbauunternehmen dominiert,
die zusammen 70 Prozent des
Handels mit Eisenerz kontrollieren: die
beiden britisch-australischen Firmen
Rio Tinto und BHP Billiton sowie die
brasilianische Vale.
Seit mehreren Monaten versucht BHP
Billiton, den Konkurrenten Rio Tinto
zu übernehmen, was der australischbritische
Konzern nach Möglichkeit zu
vermeiden versucht. Diese Übernahmeschlacht
hat dabei einen direkten
Einfl uss auf die Eisenerz- und somit
mittelbar auch auf die Stahlpreise.
Wegen ihrer starken Position auf dem
Markt konnte Rio Tinto gegenüber der
chinesischen Baosteel Group einen Anstieg
des Preises für Eisenerz in Höhe
von 96 Prozent durchsetzen – in nur einem
einzigen Jahr. Zwar sind Preissteigerungen
gerechtfertigt, denn auch die
Bergbaubranche muss mit gestiegenen
Lohn- und Energiekosten kalkulieren.
Der Hauptgrund in diesem Fall ist jedoch
ein anderer: Durch spektakuläre
Abschlüsse wie diesen wird der Gewinn
gesteigert und damit auch der Wert des
Unternehmens, die Übernahme durch
den Mitbewerber somit erschwert.
BHP Billiton und Vale konnten ihrerseits
fast ebenso beeindruckende
Preissteigerungen durchsetzen. Die
Minenbetreiber profi tieren dabei von
der aktuellen Marktsituation – die
Nachfrage nach Metallen ist riesig,
das Angebot äußerst knapp. Jahrelang
hatte sich das Bergbaugeschäft als wenig
einträglich erwiesen, Investitionen
in diesem Sektor blieben selten, die
ThyssenKrupp AG verkaufte 2001 sogar
zwei Erzgruben in Brasilien an Vale wegen
„mangelnder strategischer Bedeutung“.
Jetzt boomt die Branche, doch
kurzfristig ist die rasant gestiegene
Nachfrage nicht zu befriedigen: Um ein
neues Rohstoffvorkommen ausbeuten
zu können, vergehen fünf bis zehn Jahre,
weil beispielsweise keine Geologen
auf dem Arbeitsmarkt zu fi nden sind
oder neue Minenbagger derzeit nicht
in ausreichender Zahl zur Verfügung
stehen. Die Wartezeit für die Lieferung
einer solchen Maschine beträgt heute
über 30 Monate.
Doch nicht nur wirtschaftliche Ursachen
beeinfl ussen das Preisniveau
von Rohstoffen. Auch politische Entscheidungen
wirken sich auf den Markt
aus. Der wohl bedeutendste Einzelfall:
Indonesien, der weltweit wichtigste
Exporteur von Zinn, versucht derzeit,
die Produktion dieses Industriemetalls
mit staatlichen Eingriffen knapp zu
halten: Zunächst wurden viele illegale
Minen in den vergangenen Jahren still-
gelegt, neue Lizenzen aber entgegen
der früheren Ankündigung aus Jakarta
nur zögerlich vergeben. Nun plant die
indonesische Regierung eine Exportbeschränkung
von 90 000 metrischen
Tonnen pro Jahr durchzusetzen. Die
Absicht dahinter ist klar: Durch die
Reduzierung der Förderquoten sollen
die zeitliche Verfügbarkeit der Bodenschätze
verlängert, sowie der Preis entsprechend
hoch gehalten werden.
Auch in China, das nicht nur wichtiger
Rohstoffimporteur, sondern
auch selbst reich an Bodenschätzen
ist, geht man seit kurzem verstärkt
gegen Umweltsünder vor. Besonders
Kohleminen sind davon betroffen,
was teilweise zu Lieferengpässen für
die zahlreichen Kohlekraftwerke und
somit zu Stromausfällen führte. Die
Folge: Die Bergbauunternehmen im
bevölkerungsreichsten Staat der Erde
– dem größten Produzenten von Aluminium,
Zink und Blei – mussten die
Produktion drosseln.
Ähnliche Probleme zeigen sich auch
in Südafrika. Dort können die lokalen
Stromversorger die Energienachfrage
Hohe Preissteigerung und Volatilität am Beispiel des Aluminiumpreises – im Rahmen der 3-Monats-
Notierung von Aluminium an der London Metal Exchange (LME) – in US-Dollar (Börsenwährung) und in ¤.
nicht decken – die südafrikanischen
Aluminiumhütten arbeiten derzeit mit
nur 90 Prozent der notwendigen Strommenge
und entsprechendem Produktivitätsrückgang.
Auch die Nachbarländer
sind betroffen, denn sie beziehen
ihre Energie zu einem großen Teil aus
Südafrika. Die Ausfälle in der Republik
am Kap führen nach Schätzungen zu
einem fünf- bis sechsprozentigen Rückgang
in der Zinn- und Kupferproduktion
in Namibia, und auch das Aluminiumwerk
Mozal in Mosambik kann seine
Kapazitäten nicht voll ausschöpfen.
Eskom, der südafrikanische Stromriese,
räumte unterdessen ein, dass vor
2012 nicht mit einer ausreichend hohen
Energieversorgung zu rechnen sei.
Schließlich können auch Naturereignisse
die Preisentwicklung von Rohstoffen
beeinfl ussen. Der vergangene
Winter in China war besonders hart,
viele Transportwege durch Schnee und
Eis unpassierbar geworden. Kohletransporte
erreichten ihre Ziele oftmals
nicht, was die diffi zile Energieversorgungslage
weiter erschwerte. Auf Jamaika
kam die Bauxitproduktion während
des Hurrikans Dean im Sommer
2007 vollständig zum Erliegen. Und in
Chile ist man besorgt, dass eine lange
Die Abteilung
„Materialpreissicherung“
(Z-VM)
von KolbenschmidtPierburg
– auf
E n g l i s c h :
Commodity
Hedging –
gibt es seit
fast zwei Jahren. „Damals kannten die
Rohstoffpreise nur noch eine Richtung
– nach oben; die Preissteigerungen
konnten jedoch nur teilweise über so
genannte Materialteuerungszuschläge
(MTZ) an die Kunden weitergegeben
werden, was zu einer erheblichen
Belastung des Konzernergebnisses
führte“, erinnert sich Dr. Peter Merten.
„Vor diesem Hintergrund traf der Vorstand
der Kolbenschmidt Pierburg AG
in Abstimmung mit dem Rheinmetall-
Vorstand die Entscheidung, innerhalb
der Neckarsulmer Firmengruppe künftig
Sicherungsgeschäfte abzuschließen
und dafür im Frühjahr 2007 die Abteilung
Z-VM zu gründen. „Gerade aufgrund des
erheblichen Einfl usses der Rohstoffpreisentwicklung
auf den Erfolg unseres
Unternehmens berichtet diese direkt
an mich“, führt der Finanzvorstand der
Kolbenschmidt Pierburg AG weiter aus.
Heute werden dort von Dieter Schadenberger
und Roland Preisler Risikopositionen
analysiert, Marktinformationen
beschafft sowie Vorstand und
Geschäftsführer beraten. Täglich stehen
die beiden Experten mit Brokern
(Händlern) im Kontakt und verfolgen
die Bewegungen preisvolatiler, aber
für Kolbenschmidt Pierburg wichtiger
Rohstoffe wie Aluminium, Kupfer, Nickel
und Zinn an der Börse über den
Beim Commodity Hedging is
Die Materia
in den Griff
Dr. Peter Merten: „Wollen die Risiken soweit
Bildschirm, um diese dann entsprechend
abzusichern.
„In der Anfangszeit waren wir vor
allem mit der Ermittlung des „Netto-
Exposures, also mit der unternehmensweiten
Bestandsaufnahme der
Rohstoffpreisrisiken beschäftigt“,
erklärt Schadenberger. Davon ausgehend,
wurden Absicherungen für die
einzelnen Geschäftsbereiche von Kolbenschmidt
Pierburg vorgeschlagen,
die dann seitens des Vorstandes und
der Geschäftsführungen genehmigt
wurden. „Zeitgleich erfolgte eine Art
,Beauty Contest‘“, berichtet der Rohstofffachmann
und bezieht sich damit
auf die Treffen mit verschiedenen Brokern,
mit denen eine Zusammenarbeit
in Frage kam.
Ziel des „Contests“ war es, herauszufi
nden, wer die Problematik des
Geschäftes der Kolbenschmidt-Pierburg-Gruppe
versteht und die Anforderungen
seitens des Unternehmens
am besten erfüllen konnte. Eine dieser
Anforderungen war unter anderem der
Abschluss von an der London Metal Exchange
(LME) registrierten Kontrakten.
Diese bieten sowohl den Vorteil des
direkten Preisvergleichs als auch die