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Geschäftsbericht 2009/2010

HBM BioVentures 

Profil 

HBM BioVentures ist als Wagniskapitalgesellschaft weltweit in rund 35 gereifte Jungunternehmen 

in den Bereichen Biotechnologie/Humanmedizin, Diagnostik und Medizinaltechnik 

investiert. Die Hauptprodukte vieler HBM BioVentures Portfoliounternehmen 

sind in fortgeschrittener Entwicklung oder bereits am Markt eingeführt. Der Anlageschwerpunkt 

liegt bei noch nicht kotierten Jungunternehmen: Zwei Drittel des Anlagevermögens 

sind in private Unternehmen mit hohem Wertschöpfungspotenzial investiert. Damit 

schafft sich HBM BioVentures eine einzigartige und unverwechselbare Marktpositionierung. 

HBM BioVentures wird von einem breiten Aktionariat getragen und ist an der SIX Swiss 

Exchange kotiert (Symbol: HBMN). 

Portfoliostrategie 

HBM BioVentures hat Verkaufsverhandlungen für verschiedene Portfoliounternehmen 

in Gang gesetzt. Die entsprechenden Verkaufsprozesse werden aktiv mitgestaltet. Dank 

der weiterhin steigenden Nachfrage der grossen Pharma- und Biotechgesellschaften 

nach neuen Produkten und dank dem Reifegrad vieler Portfoliounternehmen ist HBM 

BioVentures für erfolgreiche Devestitionen gut positioniert. 

Die Investitionstätigkeit fokussiert sich aktuell auf die Weiterfinanzierung von Portfoliounternehmen. 

Jede einzelne Finanzierungsrunde wird nach wissenschaftlichen, technischen, 

geschäftlichen, finanziellen und (patent)rechtlichen Gesichtspunkten detailliert 

analysiert. Investiert wird nur in Unternehmen, die ein attraktives Wertentwicklungspotenzial 

aufweisen. Bei jedem der 20 grössten privaten Portfoliounternehmen übernimmt 

HBM BioVentures eine aktive Rolle und unternehmerische Verantwortung. 


Das Wichtigste in Kürze 

Allokation des Vermögens 1) 

Vorwiegend in private Unternehmen 

mit hohem Wertschöpfungspotenzial 

investiert. 

Währungsverteilung des Vermögens 1) 

Der Schwerpunkt liegt bei Investitionen 

in US-Dollar. 

Entwicklungsstadium 

der Portfoliounternehmen2) Mehrheitlich in Jungunternehmen 

investiert, die bereits profitabel sind 

oder Produkte im Markt vertreiben. 

Therapeutisches Gebiet des Hauptproduktes 

der Portfoliounternehmen2) Breit diversifizierte Tätigkeitsfelder. 

Per 31. 3. 2010: 

1) Total Aktiven: CHF 786 Millionen 

2) Finanzanlagen: CHF 633 Millionen 

Private Unternehmen 56% 

Spezialisierte Wagniskapitalfonds 12% 

Kotierte Unternehmen 13 % 

Übrige Aktiven 3% 

Flüssige Mittel 16% 

US Dollar (USD) 50% 

Euro (EUR) 24% 

Schweizer Franken (CHF) 23% 

Übrige Währungen (SEK, GBP, DKK) 3% 

Profitable Unternehmen 30% 

Produkte auf dem Markt 27% 

Phase III 10% 

Phase II 27% 

Phase I 4% 

Präklinik 2% 

Medizinaltechnik/Diagnostika 25% 

Stoffwechselkrankheiten 9% 

Augenheilkunde 6% 

Autoimmunkrankheiten 4% 

Geschäftsbericht 2009/2010 

Antiinfektiva 14% 

Krebs 6% 

Andere 36%

Kennzahlen 

31. 3. 2010 31.3.2009 

Nettovermögen (CHF 000) 666 148 618 929 

Flüssige Mittel 129 084 65 609 

Angelegte Mittel 632 918 726 504 

Investitionen in private Unternehmen 440 104 507 018 

Innerer Wert (NAV) je Aktie (CHF) 65.85 58.80 

Aktie (Schlusskurs, CHF) 49.50 22.00 

Wertentwicklung des Nettovermögens 

Im Geschäftsjahr 2009/2010 12% 

Seit Beginn der Geschäftstätigkeit (12. 7. 2001) –33% 

Wertentwicklung relevanter Marktindizes (in CHF) 

NBI – Nasdaq Biotech Index (seit 12. 7. 2001) –36% 

MSCI World Pharma Index (seit 12. 7. 2001) –45% 

Ausgegebene Aktien (Namenaktien) 10 700 000 11 262 859 

Ausstehende Aktien (Namenaktien) 10 115 599 10 525 238 

Eingetragene Aktionäre 1 268 1 380 

Die 12 grössten Finanzanlagen per 31.3.2010 1) 

In % des 

Verkehrswert Netto- 

(CHF 000) vermögens 

Private Unternehmen 

PharmaSwiss 105 599 15,9 

PTC Therapeutics 37 395 5,6 

mtm laboratories 36 355 5,5 

Cathay Industrial Biotech 29 509 4,4 

ChemoCentryx 17 835 2,7 

Pacira Pharmaceutical 17 785 2,7 

Lux Biosciences 16 962 2,5 

Interventional Spine 16 848 2,5 

Ophthotech 16 247 2,4 

Nereus Pharmaceuticals 13 788 2,1 

Kotierte Unternehmen 

Basilea Pharmaceutica P) 39 520 5,9 

Micrus Endovascular P) 33 548 5,0 

P) Position stammt aus dem Portfolio der privaten Unternehmen. 

1) Ohne spezialisierte Wagniskapitalfonds. Weitere Informationen zu den 12 grössten Finanzanlagen sind auf Seiten 22 bis 

33 ersichtlich. 


Bedeutende Ereignisse 

Erfolgreicher Verkauf von Brahms (September 2009) 

Das private Portfoliounternehmen Brahms wird für insgesamt EUR 330 Millionen in 

bar von Thermo Fisher Scientific übernommen. Der Verkaufserlös für HBM BioVentures 

beträgt netto CHF 128,1 Millionen. Durch die Transaktion erhöhte sich das Nettovermögen 

von HBM BioVentures um CHF 93,4 Millionen, was einer Wertsteigerung 

des Gesamtvermögens um 15,5% zum Zeitpunkt der Transaktion entspricht. Die Investition 

in Brahms resultierte in einer Vervielfachung des eingesetzten Eigenkapitals 

um einen Faktor von 21,6 bzw. in einer annualisierten Rendite von 112%. 

Brahms ist ein deutsches Diagnostikunternehmen. Das Hauptprodukt Procalcitonin 

(PCT) ist ein patentgeschützter Biomarker für die Diagnose von Sepsis («Blutvergiftung»). 

Der PCT-Test von Brahms hat sich in Europa als Standard für die Früherkennung 

von Sepsis und die Kontrolle der Behandlungsergebnisse durchgesetzt. 

Die Erfolgsgeschichte von Brahms in der Periode seit der Investition von HBM 

BioVentures im Jahr 2005 wurde durch den von HBM BioVentures gestellten Aufsichtsratsvorsitzenden 

mitgeprägt. Das durch HBM BioVentures strukturierte Auktionsverfahren 

hat massgeblich zum Erfolg dieser Transaktion beigetragen. 

Erfolgreicher Verkauf von ESBATech (September 2009) 

Das private Portfoliounternehmen ESBATech wird für USD 150 Millionen in bar von 

Alcon übernommen. Bei Erreichen definierter Forschungs- und Entwicklungsziele werden 

weitere Zahlungen von bis zu USD 439 Millionen fällig. Durch die Transaktion 

erhöht sich das Nettovermögen von HBM BioVentures bei konservativer Bewertung 

dieser möglichen Meilensteinzahlungen um CHF 18,1 Millionen. 

ESBATech ist ein Schweizer Biotechnologieunternehmen. Durch die Akquisition 

sichert sich Alcon, der weltweite Marktführer in der Behandlung von Augenerkrankungen, 

die exklusiven Rechte, ESBATechs Technologie und Forschungsplattform zur 

Behandlung von Augenerkrankungen einzusetzen. Die Rechte zum Einsatz dieser 

Plattform in allen anderen Bereichen verbleiben bei den bisherigen Aktionären und 

werden in die neu gegründete Delenex Therapeutics ausgegliedert, an der HBM Bio- 

Ventures weiter beteiligt ist. Damit besteht zusätzlich zu den Meilensteinzahlungen 

ein bedeutendes weiteres Gewinnpotenzial für HBM BioVentures. HBM BioVentures 

war seit 2005 in ESBATech investiert und arbeitete während der ganzen Investitionsperiode 

aktiv im Verwaltungsrat mit. 


Der PCT-Test von Brahms hilft bei der 

Früherkennung von Sepsis. 

ESBATech entwickelt Medikamente gegen 

Augenerkrankungen. 

1

2 

Paratek entwickelt neuartige Antibiotika. 

China Nuokang entwickelt und vertreibt 

innovative Medikamente in China. 

Die Wirkstoffe von Ophthotech richten 

sich gegen die häufigste Ursache von 

Altersblindheit. 

Bedeutendes Lizenzabkommen für Paratek Pharmaceuticals (Oktober 2009) 

Das private Portfoliounternehmen Paratek Pharmaceuticals unterzeichnet ein Lizenzabkommen 

mit Novartis über die exklusiven weltweiten Vermarktungsrechte für das 

Breitbandantibiotikum PTK 0796. Unter dem Abkommen erhält Paratek eine Vorabzahlung 

sowie Meilensteinzahlungen von insgesamt bis zu USD 485 Millionen. Ausserdem 

partizipiert Paratek an den zukünftigen Verkaufserlösen der Medikamente. PTK 

0796 befindet sich in Phase III der klinischen Entwicklung und kann bei verschiedenen 

Arten von lebensbedrohenden Infektionen eingesetzt werden. Dieses Lizenzabkommen 

stärkt das Portfoliounternehmen Paratek erheblich und reduziert dessen 

Finanzierungsbedarf. Obwohl HBM BioVentures aufgrund der strikten Anwendung 

ihrer Richtlinien die Bewertung der Investition in Paratek nicht erhöht, ist das Lizenzabkommen 

für Paratek klar wertsteigernd. 

IPO von China Nuokang (Dezember 2009) 

Das Portfoliounternehmen China Nuokang wird an der US-Börse Nasdaq unter dem 

Symbol NKBP kotiert. Dieser Börsengang ist einer der ersten in der Biotechnologiebranche 

seit der Finanzkrise. Die Marktbewertung von China Nuokang entspricht 

beinahe dem Doppelten des bisherigen Buchwertes bei HBM BioVentures. Durch den 

Verkauf der Hälfte der Aktien im Rahmen des Börsenganges erhält HBM BioVentures 

deshalb rund vier Fünftel der ursprünglichen Investition zurück. HBM BioVentures ist 

mit einem Besitzanteil von rund 1,7% weiterhin in China Nuokang investiert. China 

Nuokang entwickelt, fertigt und vertreibt Produkte für den Herz-Kreislauf-Markt in 

China, insbesondere ein Blutung stillendes Medikament. HBM BioVentures hatte im 

Dezember 2007 in China Nuokang investiert. 

Finanzierungsrunde für Ophthotech (Dezember 2009) 

Das private Portfoliounternehmen Ophthotech gewinnt im Rahmen einer Finanzierungsrunde 

über USD 30 Millionen einen neuen Investor. Die Bewertung entspricht 

derjenigen der letzten Finanzierung im Herbst 2007 und damit dem Buchwert von 

HBM BioVentures. Ophthotech ist auf die Entwicklung von Therapien gegen Augenkrankheiten 

spezialisiert. Die neue Finanzierung ermöglicht die weitere klinische 

Entwicklung (Phase II) des Hauptwirkstoffs von Ophthotech. HBM BioVentures 

(Erstinvestition in Ophthotech im Herbst 2007) nimmt ebenfalls an dieser Finanzierungsrunde 

teil, um ihre Investitionsrechte zu wahren. 


Grosse Finanzierungsrunde für PTC Therapeutics (Dezember 2009) 

Das private Portfoliounternehmen PTC Therapeutics gewinnt im Rahmen einer Finanzierungsrunde 

über USD 50 Millionen einen neuen Investor. Die Bewertung liegt rund 

2,2-mal höher als bei der letzten Finanzierung und steigert den Wert des Unternehmens 

auf USD 380 Millionen. Durch diese Neubewertung erhöht sich das Nettovermögen 

von HBM BioVentures um CHF 18,3 Millionen. HBM BioVentures, die erstmals 

2000/2001 in PTC investiert hatte, nahm an dieser Finanzierungsrunde im Verhältnis 

zu ihrem prozentualen Besitz teil und arbeitet aktiv im Verwaltungsrat mit. 

PTC Therapeutics entwickelt Medikamente gegen seltene Krankheiten, insbesondere 

genetische Störungen, Onkologie und Infektionskrankheiten. Mit der Finanzierungsrunde 

soll die Entwicklung des Wirkstoffes Ataluren bis über die Marktzulassung 

hinaus finanziert werden. 

Position in Ziemer Group veräussert (Dezember 2009) 

Die Investition im privaten Portfoliounternehmen Ziemer Group wird für CHF 7 Millionen 

in bar an andere bisherige Aktionäre verkauft. Der Kaufpreis entspricht dem 

Buchwert von HBM BioVentures. Der Erlös aus diesem Verkauf wird zur Weiterfinanzierung 

anderer Portfoliounternehmen eingesetzt. Ziemer Group ist spezialisiert auf 

die Entwicklung und den Vertrieb von Systemen und Geräten für die Augenheilkunde. 

Lizenzabkommen von ChemoCentryx (Januar 2010) 

Das private Portfoliounternehmen ChemoCentryx erhält USD 35 Millionen aus einem 

Lizenzabkommen mit GlaxoSmithKline (GSK). Weitere Meilensteinzahlungen und 

Lizenzeinnahmen werden erwartet. GSK sichert sich mit dem Abkommen die exklusive 

Lizenz für die Entwicklung und Kommerzialisierung des führenden Wirkstoffkandidaten 

von ChemoCentryx, Traficet-EN, einem Medikament zur Behandlung von 

chronisch-entzündlichen Darmerkrankungen, einschliesslich Morbus Crohn. 


PTC Therapeutics nutzt genetische 

Informationen zur Behandlung seltener 

Krankheiten. 

Ziemer Group ist auf Geräte für die 

Augenheilkunde spezialisiert. 

ChemoCentryx entwickelt hochwirksame 

Medikamente gegen entzündliche Erkrankungen. 

3


Inhalt 

1 Bedeutende Ereignisse 

7 Brief des Präsidenten des Verwaltungsrats 

10 Bericht der Geschäftsleitung 

16 Anlagerichtlinien 

22 Portfoliounternehmen und ihre Märkte 

36 Corporate Governance 

55 Bericht Ernst&Young 

56 

Finanzbericht 

Konsolidierte Jahresrechnung 

88 Bericht der Revisionsstelle 

89 Einzelabschluss 

95 Bericht der Revisionsstelle 

96 Informationen für Anleger 


5


Brief des Präsidenten des Verwaltungsrats 

Sehr geehrte Aktionärinnen, sehr geehrte Aktionäre 

Für die HBM BioVentures AG war 2009/2010 ein gutes Jahr mit einem Nettogewinn 

von CHF 66 Millionen, einem Nettobargeldzufluss aus Investitionstätigkeit von 

CHF 187 Millionen und vor allem mit vorwiegend positiven Entwicklungen der Unternehmen 

im Portfolio. Bis Ende des Geschäftsjahres wiesen Jungunternehmen, 

welche bereits 30% des Portfolios ausmachen, einen Gewinn aus und weitere 27% 

konnten schon Verkäufe verbuchen. 

Das Geschäftsjahr 2009/2010 von HBM BioVentures war ferner charakterisiert durch 

eine Verschiebung im Aktionariat, von traditionellen Anlegern zu fachlich spezialisierten 

Investoren aus dem Pharma/Biotechsektor. Öffentlich bekannt wurde der Kauf von 

10,5% aller Aktien durch das erfolgreiche amerikanische Biotechunternehmen OSI Pharmaceutical 

– welches aufgrund einer professionellen Analyse des Portfolios von dessen 

aussergewöhnlichem Potenzial überzeugt wurde. 

Im Geschäftsjahr 2009/2010 hat HBM BioVentures insgesamt 4,7% der ursprünglich 

ausstehenden Aktien über eine zweite Handelslinie zwecks Vernichtung zurückgekauft. 

Diese Aktienkäufe werden auch im neuen Geschäftsjahr fortgesetzt, entsprechend dem 

von der Generalversammlung im September 2009 verabschiedeten Rückkaufprogramm. 

Nach der vollständigen Rückzahlung der Wandelanleihe beträgt die Nettoschuld Ihres 

Unternehmens nur noch 4% der Bilanzsumme. 

Unser Geschäft, das Jungunternehmen auf dem Gebiet der Humanmedizin finanziert, 

berät und begleitet, hat sich als rezessionsresistent erwiesen. Jene Jungunternehmen 

des Biotech/Pharmasektors, v.a. jene an der Spitze des wissenschaftlich/technologischen 

Fortschritts, welche Zugang zu Finanzierungen haben, entwickeln ihre Produkte auch 

in Krisenzeiten bis zur Marktreife. Weder die Nachfrage nach neuen und besseren Arzneimitteln 

noch die Nachfrage von Grosspharma und Grossbiotech nach neuen oder besseren 

Produkten hat einen rezessionsbedingten Einbruch erlitten. 

Indessen hat sich auch an der Unvorhersehbarkeit der Testergebnisse und der FDA- 

Entscheide nichts geändert. Die Ungewissheit des Erfolgs ist über Jahre ein treuer Begleiter 

jeder Forschungs- und Entwicklungstätigkeit an der Grenze des technologischen 

Fortschritts und in geringerem Mass auch von neuen Produktionsverfahren und innovativen 

Vertriebskonzepten. Im Bereich Humanmedizin ist diese Ungewissheit durch die 

wiederholten Kursänderungen der Zulassungsbehörden in den letzten 10 Jahren noch 


7

8 

Dr. Dr. h.c. Henri B. Meier 

Präsident des Verwaltungsrats 

grösser geworden. Aber ohne die Inkaufnahme des Entwicklungsrisikos gäbe es 

keinen Fortschritt und für die Mehrzahl der bekannten Krankheiten und Gebrechen gibt 

es immer noch keine Heilmittel! 

Obwohl HBM BioVentures von der Rezession an sich wenig tangiert wurde, hat die 

Finanzkrise Spuren hinterlassen: direkt durch die generelle Minderbewertung von Aktiven 

und v.a. der Aktien, aber auch indirekt wegen irreführender Berichterstattung. Als 

einzige kotierte Wagniskapitalgesellschaft der Schweiz wird HBM BioVentures kaum als 

aktive Unternehmerin der realen Wirtschaft wahrgenommen. Sie wird häufig verwechselt 

mit Institutionen wie Anlagefonds oder anlagefondsähnlichen, passiven Beteiligungsgesellschaften 

oder mit Buy-out-Funds, die zum Teil stark gelitten haben. 

Nicht nur die Form, auch die Aufgabe, die Mission der Wagniskapitalgesellschaft als 

professionelle Vermittlerin von Ersparnissen sowie von Know-how für zukunftsträchtige 

Jungunternehmen, scheint in Europa mehr und mehr Anerkennung zu finden. So hat 

sich kürzlich die EU Kommissarin für Forschung, Innovation und Wissenschaft beklagt, 

dass Europa zwar mehr Forschungsarbeiten veröffentliche als die USA oder Japan, 

jedoch einen Zustrom von Risikokapital benötige, um Erfindungen kommerziell erfolgreich 

zu machen. Sie geht davon aus, dass derzeit ein ausreichender politischer Wille vorhanden 

ist, um in der Frage des Zugangs zu Risikofinanzierung zu einem Durchbruch 

zu gelangen. Kapital allein genügt aber nicht. Es muss von spezialisierten Fachkräften 

tatkräftig begleitet werden. 

Die grösste weltweite Finanzkrise, die selbst die ältesten Mitglieder unserer Gesellschaft – 

und auch die HBM BioVentures in ihrer knapp 9-jährigen Geschichte – erlebt haben, hat 

aber auch positive Aspekte. Sie hat auch für HBM BioVentures relevante Risiken aufgezeigt, 

wie sie in der Vergangenheit nur ein- bis zweimal in hundert Jahren aufgetreten sind. 

Die Finanzinstitute, die untergegangen sind oder durch die Steuerzahler gerettet werden 

mussten, wiesen viele gemeinsame Defekte auf: zu hohe Verschuldung im Verhältnis 

zu den Eigenmitteln, zu hohe Verpflichtungen im Verhältnis zu den liquiden Mitteln, zu 

grosse Diskrepanz zwischen den Laufzeiten der Guthaben und Verpflichtungen. Im Biotech-/Pharmasektor 

hat die Finanzkrise zudem negative Sektortrends überlagert: Längere 

und kostspieligere Entwicklungszeiten, weniger Anträge an und Genehmigungen durch 

Gesundheitsbehörden, rascherer Markteintritt von Nachfolgeprodukten zu innovativen 

Medikamenten: nämlich schon nach 1½ Jahren verglichen mit 8 Jahren um 1970. 


Der Verwaltungsrat widmete deshalb im letzten Jahr der Frage des optimalen Risikoprofils 

von HBM BioVentures mehrere Sitzungen und passte die Strategie den neuen Erkenntnissen 

an: Zur besseren Liquiditätskontrolle wird die erwartete Reifezeit bis zum Exit – 

und somit die durchschnittliche Haltedauer einer Investition – dadurch verkürzt, dass in 

späteren Phasen der Entwicklung investiert wird, inklusiv zwecks Liquiditätsverbesserung 

in schon kotierte Jungunternehmen, die auf Risikokapital mit Know-how angewiesen sind. 

Der Fremdkapitalanteil wird weiterhin sehr tief gehalten und Rückzahlungsverpflichtungen 

werden in Zukunft stärker gestaffelt. Zwecks grösserer Einflussnahme auf den Zeitpunkt 

der Devestition wird auch der Erwerb von Mehrheitspositionen in Betracht gezogen. 

Geographisch ist eine stärkere Fokussierung auf Europa auf Kosten der USA vorgesehen. 

Mit all diesen graduell wirksamen Massnahmen zur Sicherung der jederzeitigen 

Zahlungsbereitschaft ist HBM BioVentures für die Zukunft gut gerüstet. Wir sind im 

richtigen Sektor mit weiterhin hoher Nachfrage nach guten innovativen Medikamenten, 

Diagnosen und Instrumenten. Gesundheit wird auch in den nächsten Jahrzehnten das 

wichtigste Gut der Menschheit sein. 

Zum Schluss möchte ich auch in Ihrem Namen Herrn Dr. Karl Preisig, der aufgrund 

starker geschäftlicher Belastung sein Verwaltungsratsmandat anlässlich der letzten 

Generalversammlung niedergelegt hat, vielmals für seinen Beitrag zum Aufbau von HBM 

BioVentures danken. Gleichzeitig heisse ich Herrn Hans Peter Hasler, ein ausgewiesener 

Pharma-/Biotechfachmann, der an der ordentlichen Generalversammlung 2009 in den 

Verwaltungsrat gewählt wurde, auch an dieser Stelle herzlich willkommen. 


Präsident des Verwaltungsrats 


9

10 

Bericht der Geschäftsleitung 

HBM BioVentures hat im vergangenen Geschäftsjahr einen Unternehmensgewinn von 

CHF 66 Mio. erwirtschaftet. Zu diesem positiven Jahresergebnis hat der Verkauf der 

Investition in Brahms mit einem Gewinn von CHF 93 Mio. zu einem bedeutenden Anteil 

beigetragen. Zudem beeinflussten Marktwerterhöhungen auf kotierten und privaten 

Investitionspositionen das Ergebnis positiv, während sich Wertberichtigungen auf privaten 

Unternehmen und Fremdwährungsverluste belastend auswirkten. 

Erfolgreiche Unternehmensverkäufe 

HBM BioVentures realisierte im September 2009 mit dem Verkauf der Investitionsposition 

in Brahms die erfolgreichste Transaktion: Das eingesetzte Eigenkapital konnte um den 

Faktor 22 multipliziert werden. Einer der Erfolgsfaktoren war das langfristige Engagement 

der von HBM BioVentures beauftragten Experten, die Brahms während der gesamten 

Investitionsdauer eng begleiteten. Im August 2005 gelang es HBM BioVentures, durch 

den Auskauf der damaligen Finanzinvestoren in Brahms zu investieren. Die neu erworbene 

Investition wurde vertraglich zukunftsgerichtet strukturiert und das Unternehmen 

strategisch optimiert, um anschliessend den Verkaufsprozess zielgerichtet voranzutreiben. 

Im privaten Investitionsportfolio verbuchte HBM BioVentures weitere Erfolge: Verkäufe 

von Investitionen (ESBATech, Ziemer), bedeutende Finanzierungsrunden (PTC Therapeutics, 

Ophthotech), Lizenzabkommen mit grossen Partnern (Paratek, ChemoCentryx) 

sowie einen Börsengang (China Nuokang). In den meisten Fällen wurden die unternehmerischen 

Erfolge und die Transaktionen unter Mithilfe von HBM-Experten im Verwaltungsrat 

der entsprechenden Unternehmen erzielt. (Für einen detaillierten 

Beschrieb dieser Transaktionen siehe «Bedeutende Ereignisse» auf Seiten 1 bis 3.) 

Der Erlös aus diesen Transaktionen ermöglichte HBM BioVentures, die Finanzkrise mit 

einem intakten Anlageportfolio zu überstehen. Dank einer umsichtigen und konservativen 

Liquiditätsplanung war HBM BioVentures nicht – wie andere Investitionsgesellschaften – 

gezwungen, Notverkäufe zu tiefen Preisen durchzuführen. 

Unterstützendes Branchenumfeld 

Das dynamische Branchenumfeld unterstützt die Wertentwicklung des Portfolios von 

HBM BioVentures weiterhin. Die Nachfrage grosser Pharma- und Biotechnologieunternehmen 

nach einer Ergänzung ihrer eigenen Produktpipeline ist ungebrochen hoch. 

Ebenso sind interessierte Käufer aufgrund der eigenen Profitabilität in der Lage, hohe 


Preise für ausgewählte Produkte oder Unternehmen zu bezahlen. HBM BioVentures 

ist für weitere Verkaufe gut positioniert und sollte von diesem positiven Umfeld profitieren 

können. Allerdings ist zu beobachten, dass grosse Pharma- und Biotechnologiepartner 

gelegentlich über ein Lizenzabkommen von der Zukunft eines Medikamentes profitieren 

wollen, anstatt das entsprechende Biotechnologieunternehmen sofort ganz zu übernehmen. 

Ebenfalls wird bei einer Übernahme die Bezahlung häufig so strukturiert, dass 

nur ein Teil des total möglichen Kaufpreises bei Abschluss der Transaktion bezahlt wird, 

während ein erheblicher Anteil erst in Zukunft (sogenannt «Meilenstein-abhängig») fliesst. 

Sorgfältige Bewirtschaftung des bestehenden Portfolios 

Im Fokus von HBM BioVentures steht der Verkauf oder der Börsengang von privaten 

Investitionspositionen, die teilweise schon länger im Portfolio gehalten werden. Ebenso 

grosse Beachtung kommt der Bewirtschaftung der bestehenden Investitionspositionen 

zu. Zwecks Schonung der Liquiditätslage hat HBM BioVentures zwar seit Ende 2007 keine 

Investitionen in neue private Unternehmen mehr getätigt, wohl aber in bestehende 

Portfoliounternehmen investiert. Insbesondere private Unternehmen, die sich nach wie 

vor in ihrer Investitionsphase befinden, treten regelmässig mit Finanzierungsbegehren 

an ihre bisherigen Investoren heran. In jedem Einzelfall wird eingehend geprüft, ob die 

Erfolgsaussichten des Unternehmens die Teilnahme an einer Folgefinanzierung rechtfertigen. 

Zudem ist häufig zu prüfen, ob gewisse neue Mittel investiert werden sollten, um 

eine übermässige Verwässerung der Investitionsposition bei Nicht-Teilnahme an der 

Finanzierung zu verhindern. 

Im abgelaufenen Geschäftsjahr flossen CHF 43,2 Mio. in Folgeinvestitionen bestehender 

privater Portfoliounternehmen, was 6,5% des Nettovermögens entspricht. Die betragsmässig 

grösste Mittelzusage erhielt PTC Therapeutics mit CHF 7 Mio. Zu einer mehr als 

doppelt so hohen Bewertung konnte das Unternehmen auch einen erheblichen Geldzufluss 

von neuen Investoren verzeichnen. Das Portfoliounternehmen Tensys Medical, 

welches ein Blutdruckmessgerät im Markt vertreibt, wurde im Laufe der Berichtsperiode 

zu 100% übernommen und als Folge ab 1. Januar 2010 konsolidiert. 

Obwohl das Investitionsportfolio in private Unternehmen insgesamt erfolgversprechend 

ist, muss im Laufe der Zeit mit einzelnen Wertberichtigungen gerechnet werden. Häufig 

sind diese Wertberichtigungen die Konsequenz aus dem Entscheid, in einem Portfoliounternehmen 

keine weiteren Mittel einzusetzen. Im Berichtsjahr wurden Wertberichtigungen 

auf Investitionspositionen im Gesamtwert von CHF 51,8 Mio. vorgenommen (Zosano: 


11

12 

Die Geschäftsleitung: 

Dr. Andreas Wicki 

Geschäftsführer 

Dr. Joachim Rudolf 

Finanzchef 

USD 14,4 Mio., Devax: USD 10,2 Mio., Broncus: USD 6,6 Mio., Pelikan: USD 5,0 Mio., 

Vital Therapies: USD 3,5 Mio. und USD 5,5 Mio. für vier kleinere Investitionspositionen). 

Andererseits konnten aufgrund von Folgefinanzierungen oder positiven Studiendaten 

Aufwertungen im Gesamtbetrag von CHF 27,9 Mio. gemacht werden (PTC: USD 17,6 Mio., 

Pacira: USD 6,9 Mio. (teilweise Reduktion einer im Vorjahr vorgenommenen Wertberichtigung) 

und mtm: EUR 3,8 Mio.). 

Das Portfolio kotierter Investitionen wird grundsätzlich weiter abgebaut. Die zum Teil 

sehr kräftige Erholung der Bewertungen börsenkotierter Unternehmen während den 

letzten 12 Monaten ermöglichte den Abbau verschiedener kotierter Investitionspositionen 

im Laufe der Berichtsperiode. 

Im Portfolio der spezialisierten Wagniskapitalfonds waren verschiedene Mittelrückflüsse 

aus Veräusserungen von Investitionen durch diese Fonds zu verzeichnen. Weitere erwartete 

Mittelrückflüsse an HBM BioVentures aus den Fonds sollten dazu führen, dass das 

Portfolio der Wagniskapitalfonds in nächster Zeit mindestens liquiditätsneutral sein wird. 

Aktionärsfreundliche Kapitalbewirtschaftung 

Im Geschäftsjahr 2009/2010 wurden insgesamt 4,7% der ursprünglich ausstehenden 

Aktien über die zweite Handelslinie zwecks Vernichtung zurückgekauft. Mit der Vernichtung 

dieser Aktien wird die Anzahl ausstehender Aktien reduziert, wodurch sich künftige 

Gewinne aus Verkäufen bestehender Beteiligungen stärker auf den inneren Wert (NAV) 

je Aktie niederschlagen werden. Diese Aktienrückkäufe erfolgen im Interesse aller langfristig 

in HBM BioVentures investierten Aktionärinnen und Aktionäre. 

Die im Frühjahr 2006 ausgegebene Wandelanleihe wurde per Mitte April 2010 vollständig 

zurückbezahlt. Im Sinne einer Vorsichtsmassnahme wurden im Sommer 2009 (also vor 

dem Verkauf der Investition in Brahms) CHF 39 Mio. der Wandelanleihe umstrukturiert 

und eine Anleihe ohne Eigenmittelkomponente neu ausgegeben. Diese wird im Dezember 

2011 zur Rückzahlung fällig. Per Ende März 2010 sind CHF 30 Mio. dieser Anleihe 

ausstehend. HBM BioVentures ist nach der Rückzahlung der Wandelanleihe zu 96% 

mit Eigenmitteln finanziert. 


Reife Portfoliostruktur 

Die Entwicklungsrisiken des Investitionsportfolios haben im Laufe der letzten Jahre 

stark abgenommen. Heute ist das Portfolio zu 30% in bereits profitabel arbeitenden Unternehmen 

investiert. Diese beinhalten zwar nach wie vor Risiken, sind aber nicht dem 

möglicherweise drastischen Wertzerfall infolge verfehlter Studienziele oder Probleme im 

Zulassungsverfahren ausgesetzt. Weitere 27% des Portfolios sind in Unternehmen investiert, 

die Produkte auf dem Markt vertreiben und sich graduell der Profitabilitätsschwelle 

nähern. Das Wertzuwachspotenzial dieser Investitionspositionen ist weiterhin erheblich, 

da die entsprechenden Portfoliounternehmen ihr Geschäft häufig auf einer bereits 

funktionierenden Infrastruktur weiter ausbauen können. 

Die Währungsrisiken, mit einem Portfolioanteil von 50% in USD-basierten Unternehmen 

(einschliesslich der Investitionen in China), werden laufend überwacht und wenn opportun 

abgesichert. 

Ausblick 

Die meisten Portfoliounternehmen entwickeln sich gut und schaffen Mehrwert, auch wenn 

sich das nicht unmittelbar im Buchwert der entsprechenden Investitionspositionen 

spiegelt. Grössere Positionen wie Basilea, Cathay, Micrus, mtm laboratories, PharmaSwiss 

und PTC Therapeutics verfügen via Unternehmensverkäufe oder Börsengänge über 

realisierbares Wertsteigerungspotenzial innert 24 Monaten. Verschiedene kleinere Investitionspositionen 

bieten die Perspektive eines Verkaufs innert 12 Monaten (unter anderen: 

Lux Biosciences, Mpex, Pacira sowie die kotierte Position in China Nuokang). Künftige 

Verkaufserlöse werden weiterhin im Interesse aller Aktionäre eingesetzt mit dem Ziel, einen 

Anstieg des inneren Wertes (NAV) und somit des Aktienkurses von HBM BioVentures zu 

bewirken. 

Dr. Andreas Wicki Dr. Joachim Rudolf 

Geschäftsführer Finanzchef 


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PharmaSwiss ist ein ausgewiesener Kenner Zentral- und Osteuropas. Für Pharmaunternehmen aus aller Welt 

überwindet PharmaSwiss geografische und kulturelle Distanzen und baut mit Leistungen rund um Logistik, 

Marketing und Vertrieb nachhaltig Brücken in diese attraktiven Märkte. 


Brücken 

bauen 

Das private Portfoliounternehmen PharmaSwiss vertritt 

in Zentral- und Osteuropa Pharma- und Biotechnologieunternehmen, 

die in diesen Ländern keine 

direkte Marktpräsenz unterhalten. Mit rund 700 Mitarbeitenden 

in 19 Ländern vom Baltikum im Norden bis 

Griechenland und Israel im Süden bietet PharmaSwiss 

für seine Kunden eine breite Palette von Dienstleistungen 

rund um Zulassungen, Vertrieb, Marketing und 

Logistik an. Damit ist PharmaSwiss ein optimaler länderübergreifender 

Partner für grössere und kleinere 

Pharma- und Biotechnologieunternehmen und ersetzt 

in diesen Märkten deren Tochtergesellschaften vollständig. 

PharmaSwiss verfügt über langjährige Partnerschaften 

sowohl auf der Zulieferseite mit bekannten 

Namen wie Bristol-Myers Squibb, Eli Lilly oder Amgen 

als auch auf der Abnehmerseite mit Spitälern und Kliniken, 

Ärzten und Apotheken. Als zweites Standbein 

nutzt PharmaSwiss ihr umfangreiches Know-how und 

Netzwerk zunehmend für die Einlizenzierung und den 

Vertrieb eigener Produkte. 

Der Gesundheitssektor in Zentral- und Osteuropa 

erfährt in diesem Jahrzehnt einen tiefgreifenden Wandel. 

Getrieben durch die wachsende Wirtschaftskraft 

nimmt mit steigendem Lebensstandard auch die 

Nachfrage nach modernen Medikamenten zu. Polen 

ist zum Beispiel schon heute zu einem der sieben 

grössten Pharmamärkte Europas aufgestiegen, und 

auch die Gesundheitsausgaben in der Region des 

früheren Jugoslawien steigen rapide an. Für die in 

Westeuropa und den USA erfolgreichen Pharmaunternehmen 

eröffnen sich in Zentral- und Osteuropa 

attraktive Märkte. Mit ihrer breiten Palette von 

Dienstleistungen vereinfacht PharmaSwiss den aufgrund 

einer Vielzahl verschiedener Kulturen, Sprachen 

sowie Rechts-, Zulassungs- und Gesundheitssysteme 

schwierigen Marktzugang. 


15

16 

Anlagerichtlinien 

per 31. März 2010 

1. Anlageziel 

Das Ziel der HBM BioVentures ist, mit Investitionen 

an privaten und kotierten Unternehmen in den 

Bereichen Biotechnologie, aufstrebende Pharma, 

Medizinaltechnik sowie verwandter Gebiete langfristig 

Kapitalgewinne zu erwirtschaften. 

2. Anlagestrategie 

Innerhalb ihrer Branchenausrichtung investiert HBM 

BioVentures vorwiegend in reifere private Unternehmen 

mit einer attraktiven Unternehmensbewertung sowie 

einer überzeugenden Produktpipeline und Technologie: 

> Die Erstinvestition wird typischerweise getätigt, 

wenn sich das Hauptprodukt der Portfoliogesellschaft 

unmittelbar vor oder in der klinischer 

Entwicklung befindet. 

> Danach kann die Investitionssumme in Folgefinanzierungen 

erhöht werden, vorausgesetzt das 

Wertschöpfungspotenzial ist intakt und HBM 

BioVentures besitzt eine gewisse Einflussmöglichkeit 

auf das Portfoliounternehmen. 

> Beim oder nach dem Börsengang des Portfoliounternehmens 

hat HBM BioVentures die Flexibilität, 

ihre Investition weiter zu erhöhen. 

Somit besteht das Investitionsportfolio aus privaten 

sowie kleineren und mittelgrossen börsenkotierten 

Jungunternehmen. 

Anlageinstrumente 

Die Investitionen der HBM BioVentures werden vorwiegend 

in Aktien getätigt. HBM BioVentures kann 

auch in andere Instrumente investieren, einschliesslich, 

aber nicht beschränkt auf Wandelanleihen, 

Schuldpapiere, strukturierte Produkte und Derivate. 

Geographische Schwerpunkte 

Anlagen werden weltweit getätigt in Westeuropa, 

Nordamerika und Schwellenländern. Zwischen 

den beiden Schwerpunktregionen Westeuropa und 

Nordamerika besteht keine feste Zuordnung 

der Mittel; in keiner der beiden Regionen wird mehr 

als zwei Drittel des Kapitals investiert. 

Absicherungen 

HBM BioVentures kann Anlagerisiken ganz oder 

teilweise mit derivativen oder anderen geeigneten 

Finanzinstrumenten absichern. Ziel solcher 

Transaktionen muss die Verringerung des Gesamtportfoliorisikos 

sein. 

Verfügbarkeit der Mittel 

HBM BioVentures hält adäquate kurzfristig verfügbare 

Mittel, um Folgefinanzierungen bei Portfoliogesellschaften 

tätigen und allen Investitionsverpflichtungen 

nachkommen zu können. 

Fremdfinanzierung 

Mit Zustimmung des Verwaltungsrats kann die 

HBM BioVentures AG jederzeit Fremdmittel in Höhe 

von insgesamt bis zu 25 Prozent des Nettovermögens 

aufnehmen. 


3. Anlagekategorien 

Finanzanlagen werden nach den folgenden Kategorien 

gegliedert: 


HBM BioVentures investiert vorwiegend in reifere 

Unternehmen, die sich durch ein kompetentes 

Management und wissenschaftliches Team auszeichnen 

und ihr Geschäft auf solide eigene Technologien 

fokussieren. Überdies sollen Unternehmen wesentliche 

Meilensteine in der Produktentwicklung bereits 

erreicht haben und werden mit Vorzug in ihrer 

Produkt- und Technologieentwicklung von erfahrenen 

Wagniskapitalgebern beziehungsweise, bei Spin-offs, 

von grösseren Unternehmen finanziert. HBM 

BioVentures kann an der Finanzierung von Spin-offs 

von Produktlinien oder Abteilungen grösserer Unternehmen, 

von Expansionen oder Restrukturierungen 

etablierter pharmazeutischer oder biomedizinischer 

Unternehmen, Buy-outs oder anderen Arten von 

Finanzierungen teilnehmen. 

Anlagen in spezialisierte Wagniskapitalfonds 

HBM BioVentures kann in spezialisierte Wagniskapitalfonds 

investieren, die sich auf Spezialgebiete 

fokussieren oder HBM BioVentures Investitionsmöglichkeiten 

erschliessen, die anderweitig nicht 

zugänglich sind. 


HBM BioVentures konzentriert sich im kotierten 

Bereich auf Jungunternehmen, die aus dem privaten 

Portfolio stammen. Durch zusätzliche Investitionen 

in ehemals private Portfoliounternehmen beim oder 

nach dem Börsengang kann HBM BioVentures die 

erfolgversprechendsten unter ihnen weiter unterstützen. 

HBM BioVentures kann auch in andere kotierte 

Jungunternehmen mit grossem Wachstumspotenzial 

und im Vergleich zu privaten Unternehmen attraktiver 

Bewertung investieren. 

Überschüssige Liquidität 

HBM BioVentures kann Investitionen der Überschussliquidität 

gemäss den vom Verwaltungsrat erlassenen 

Regelungen tätigen. 


17

18 

Grösse des Portfoliounternehmens > 

Investitionsuniversum im Sektor Biomedizin 

Seed financing 

Wagnis- und 

Expansionskapital 

4. Portfoliostruktur 

HBM BioVentures optimiert laufend die Zusammensetzung 

des Portfolios hinsichtlich Branchenausrichtung 

und aktueller Marktlage. 

HBM BioVentures hält ein breit diversifiziertes Portfolio 

an Unternehmen mit hoher Qualität und grossem 

Potenzial. Ohne das Einverständnis des Verwaltungsrats 

der HBM BioVentures AG darf der Anschaffungswert 

einer Investition 10 Prozent des Nettovermögens 

nicht übersteigen. 


Die Mehrheit des Kapitals fliesst in direkte und 

indirekte Beteiligungen an privaten Unternehmen, 

die schon über einen gewissen Leistungsausweis 

verfügen. Indirekte Beteiligungen sollen 15 Prozent 

des Nettovermögens nicht übersteigen. 

Spin-offs, 

Buyouts 


HBM BioVentures beabsichtigt, Investitionen im 

Umfang von höchstens 50 Prozent des Nettovermögens 

in kotierte Unternehmen zu tätigen. Wertsteige- 

IPO 

kotierte Small Caps 

(aus dem 

privaten Portfolio) 

neue Investitionen 

in kotierte Small Caps 

kotierte 

Large Caps 

HBM BioVentures Investitionsuniversum 

Reife des Portfoliounternehmens > 

▲ 

rungen existierender Positionen können dazu führen, 

dass die Mehrheit des Nettovermögens kotierten 

Unternehmen alloziert ist. Das Gesamtengagement in 

kotierten Unternehmen soll 66 Prozent des Nettovermögens 

von HBM BioVentures längerfristig nicht 

übersteigen. 

Finanzinstrumente 

Leerverkäufe einzelner kotierter Aktien sind kumuliert 

auf 10 Prozent des Nettovermögens der HBM 

BioVentures beschränkt. Leerverkäufe von Indexprodukten 

zum Zweck der Verringerung des Aktienmarktrisikos 

sind von dieser Beschränkung ausgenommen. 

Insgesamt dürfen bis zu 5 Prozent des Nettovermögens 

von HBM BioVentures in «long» Positionen 

in Optionen einzelner kotierter Unternehmen 

investiert werden. «Short» Positionen in Optionen 

sind kumuliert auf 10 Prozent des Nettovermögens 

der HBM BioVentures beschränkt. Positionen 

in verkauften Call Optionen, die durch entsprechende 

Portfoliopositionen gedeckt sind, dürfen zusätzlich 

eingegangen werden. 


5. Anlageentscheide 

Investitions- und Devestitionsentscheide in Bezug 

auf einzelne Unternehmen werden vom Verwaltungsrat 

der investierenden Einheit der HBM BioVentures 

getroffen, der sich dabei auf Empfehlungen des Investment 

Managers, HBM Partners (Cayman) Ltd., stützt. 

Der Investment Manager verpflichtet einen oder 

mehrere Anlageberater (Investment Advisors). Im 

Rahmen der normalen Geschäftstätigkeit trifft der 

Verwaltungsrat der HBM BioVentures AG keine unternehmensspezifischen 

Investitions- oder Devestitionsentscheide. 

6. Anwendung und Änderungen der Anlagerichtlinien 

Die Anlagerichtlinien wurden am 6. Dezember 2001 

vom Verwaltungsrat der HBM BioVentures AG angenommen 

und am 14. Mai 2004 bzw. am 7. Juli 2006 

revidiert. Dabei wurden gegenüber den ursprünglichen 

Richtlinien keine wesentlichen Änderungen vorgenommen. 

Diese Anlagerichtlinien definieren und regulieren 

die Investitionsaktivitäten der HBM BioVentures 

AG und ihrer Tochtergesellschaften («HBM BioVentures»). 

Unter Berücksichtigung der Statuten der HBM 

BioVentures AG kann deren Verwaltungsrat die Anlagerichtlinien 

ändern. 


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mtm laboratories ist führend in der Früherkennung von Krebserkrankungen. Die Testsysteme von mtm warnen 

frühzeitig und zuverlässig vor Krebs und schaffen so Sicherheit. Denn je eher die Diagnose erfolgt, desto höher 

sind die Heilungschancen für die Patienten. 


Sicherheit 

schaffen 

Das private Portfoliounternehmen mtm laboratories 

entwickelt, fertigt und vertreibt Testsysteme für die 

Früherkennung von Gebärmutterhalskrebs, die bisherige 

Verfahren an Genauigkeit weit übertreffen. 

Eine frühzeitige Diagnose ist entscheidend für die 

erfolgreiche Behandlung von Erkrankungen. Aktuelle 

Fortschritte in diesem Bereich basieren oft auf der 

Identifikation sogenannter «molekularer Marker», 

Ansatzpunkte für die Entwicklung neuartiger Tests, 

welche eine frühere oder zielgenauere Diagnose 

ermöglichen. Im Bereich Krebsmedizin spielen diese 

molekularen Marker nicht nur bei der Diagnose, sondern 

teilweise auch bei der Auswahl der optimalen 

Behandlungsform eine wichtige Rolle. Beim Gebärmutterhalskrebs 

etwa haben zwar breit angelegte Vorsorgeuntersuchungen 

mittels herkömmlicher Technologien 

bereits zu einer deutlichen Senkung der 

Todesfälle geführt. Dennoch ist dieser Krebs bei Frauen 

nach wie vor einer der häufigsten bösartigen Tumoren 

weltweit. Neue Diagnostika auf Basis molekularer 

Marker versprechen eine bessere Erfassung von Vorstufen 

des Gebärmutterhalskrebses, bei denen nach 

angemessener Behandlung eine vollständige Heilung 

die Regel ist. 

Das Zielmolekül der Tests von mtm laboratories, der 

Biomarker p16, ist patentgeschützt. Die CINtec ® Produkte 

von mtm laboratories sind in verschiedenen 

europäischen Ländern und teilweise in den USA auf 

dem Markt. Die Testsysteme von mtm laboratories 

revolutionieren den derzeit grössten Markt in der 

Krebsfrüherkennung. Die erhöhte Treffsicherheit der 

Produkte von mtm bei der Diagnose von Gebärmutterhalskrebs 

bei Patientinnen aller Altersstufen erschliessen 

Kosteneinsparungen in Millionenhöhe, da die bislang 

gängige Wiederholung von Tests nicht mehr nötig 

ist. Allein das Marktpotenzial in den etablierten Märkten 

ist deshalb beachtlich. 


21

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Portfoliounternehmen und ihre Märkte 

Die 12 grössten Finanzanlagen per 31. März 2010 

Gesundheitsmarkt Osteuropa 

Der Gesundheitssektor in Zentral- und Osteuropa erfährt in diesem Jahrzehnt 

einen tiefgreifenden Wandel. Getrieben durch die wachsende Wirtschaftskraft 

nimmt mit steigendem Lebensstandard auch die Nachfrage nach modernen 

Medikamenten zu. Polen ist zum Beispiel schon heute zu einem der sieben 

grössten Pharmamärkte Europas aufgestiegen, und auch die Gesundheitsausgaben 

in der Region des früheren Jugoslawien steigen rapide an. Für die in 

Westeuropa und den USA erfolgreichen Pharmaunternehmen eröffnen sich 

in Zentral- und Osteuropa attraktive Märkte. Der Zugang gestaltet sich jedoch 

aufgrund einer Vielzahl verschiedener Kulturen, Sprachen sowie Rechts-, 

Zulassungs- und Gesundheitssysteme als schwierig. 

Anteil am 

PharmaSwiss Investierter HBM Netto- 

Entwicklungs- Betrag Verkehrswert Verkehrswert Besitzanteil vermögen 

Domizil stadium (IW Mio.) (IW Mio.) (CHF Mio.) (%) (%) 

Zug, Schweiz Profitabel EUR 54,6 EUR 74,2 105,6 29,1 15,9 

Interessenvertreter im Verwaltungsrat: 

Dr. Andreas Wicki (Mitglied), Dr. Matthias Fehr (Besuchsrecht), Lars-Kristian Bråten (Besuchsrecht) 

PharmaSwiss erschliesst als verlässlicher regionaler Partner für Unternehmen wie BMS, Lilly oder Amgen 

die attraktiven Märkte Osteuropas. Mit rund 700 Mitarbeitenden in 19 Ländern vom Baltikum bis Griechenland 

bietet PharmaSwiss ihren Kunden eine breite Palette von Dienstleistungen rund um Zulassung, Vertrieb, 

Marketing und Logistik. PharmaSwiss erwirtschaftete 2009 bei einem Umsatz von EUR 146,8 Millionen einen 

Gewinn nach Steuern von EUR 16,4 Millionen. Die Länder Zentral- und Osteuropas, wo PharmaSwiss tätig ist, 

weisen im Gesundheitsbereich weiterhin ein hohes Wachstum auf. In Kombination mit der Erschliessung neuer 

Produkte und neuer Märkte wird deshalb erwartet, dass Umsatz und Gewinn auch über die nächsten Jahre 

deutlich weiter wachsen. Das Unternehmen ist schuldenfrei und verfügt über ausreichende finanzielle Mittel, 

um seine Marktposition nachhaltig zu stärken. PharmaSwiss unterliegt keinen bedeutenden Entwicklungsrisiken 

und dürfte die Reife für ein IPO in Kürze erreicht haben. 


Infektionskrankheiten 

Infektionskrankheiten können durch verschiedene Arten von Erregern hervorgerufen 

werden, unter anderem durch Bakterien, Pilze oder Viren. Das Spektrum 

der Erkrankungen reicht dabei von der einfachen Erkältung bis zur akut lebensbedrohlichen 

Infektion. Insbesondere ältere Menschen und Patienten mit einem 

geschwächten Abwehrsystem (etwa wegen eines Krebsleidens oder nach einer 

Organtransplantation) sind für schwere Infektionen sehr anfällig. Obwohl es 

gegen viele Erreger bereits gezielte Behandlungen gibt, zum Beispiel verschiedenste 

Antibiotika gegen bakterielle Infektionen, besteht ein ständiger Bedarf 

nach neuen, hochwirksamen Medikamenten. Dies liegt daran, dass die Krankheitserreger 

immer häufiger Resistenzen entwickeln und gegen die vorhandenen 

Wirkstoffe unempfindlich werden. 

Anteil am 

Basilea Pharmaceutica Markt- HBM Netto- 

Entwicklungs- kapitalisierung Verkehrswert Besitzanteil vermögen 

Domizil stadium (IW Mio.) (CHF Mio.) (%) (%) 

Basel, Schweiz Produkte auf dem Markt/ CHF 784 39,5 5,0 5,9 

an der SIX Swiss Exchange kotiert 

Basilea entwickelt und vermarktet Medikamente unter anderem zur Behandlung von Infektionen. Drei Präparate 

stehen im Vordergrund: Alitretinoin wird oral zur Behandlung von Handekzemen eingesetzt und ist in Europa 

und Kanada als Toctino ® zugelassen. Isavuconazole ist ein Breitband-Antimykotikum und wird in Zusammenarbeit 

mit der japanischen Astellas weiterentwickelt. Die Zulassung des Breitband-Antibiotikums Ceftobiprole ist 

wegen Qualitätsproblemen bei Johnson & Johnson noch nicht erfolgt. Basilea sucht nun einen neuen Partner für 

die Markteinführung dieses Produkts. Zudem verfügt Basilea über eine vielversprechende Produktpipeline im 

vorklinischen Bereich. Mit Toctino ® erwirtschaftet Basilea jährlich einen soliden zweistelligen Millionenbetrag. 

Weiteres Wachstum in Europa sowie die mögliche Zulassung in den USA dürften den Umsatz im laufenden 

Jahr weiter stärken. Die Finanzierung von Basilea ist dank Astellas Vorabzahlung von CHF 75 Millionen im 

Zusammenhang mit Isavuconazole gewährleistet. 2010 erwartet Basilea zudem Fortschritte im Schlichtungsverfahren 

mit Johnson & Johnson, was zu substanziellen Entschädigungszahlungen führen könnte. 


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24 

Seltene Krankheiten 

Als seltene Krankheiten (Orphan diseases) werden Erkrankungen bezeichnet, 

die – zum Beispiel in Europa – weniger als 250000 Patienten betreffen. Beispiele 

für solche Leiden, die in vielen Fällen eine genetische Grundlage haben, sind die 

Bluterkrankheit (Hämophilie), der erbliche Muskelschwund bei Kindern (Muskeldystrophie) 

oder die zystische Fibrose (Mukoviszidose). Die Entwicklung neuer 

Behandlungen für diese oft sehr schwerwiegenden oder gar lebensbedrohlichen 

Erkrankungen wird durch verschiedene Anreize unterstützt: In Europa und 

den USA gelten unter anderem erleichterte Zulassungsbedingungen. Der hohe 

medizinische und gesellschaftliche Wert von Behandlungsmöglichkeiten in 

diesem Sektor spiegelt sich auch in vergleichsweise hohen Medikamentenpreisen. 

Damit wird es Biotechnologieunternehmen ermöglicht, für diese relativ 

kleinen Patientengruppen profitabel Medikamente zu entwickeln. 

PTC Therapeutics Investierter HBM Netto- 


Domizil stadium (IW Mio.) (CHF Mio.) (IW Mio.) (%) (%) 

South Plainfield, NJ, USA Phase II USD 20,5 USD 35,5 37,4 9,9 5,6 

Mitglied im Verwaltungsrat: Axel Bolte 

PTC Therapeutics entwickelt auf Basis einer patentgeschützten Technologie-Plattform Medikamente gegen 

seltene, genetisch bedingte Krankheiten. Eine Vielzahl namhafter Pharma-Unternehmen wie Merck, Pfizer, 

Roche, Gilead oder Celgene sind bereits Kooperationen mit PTC eingegangen. Das am weitesten fortgeschrittene 

Medikament von PTC, PTC299, befindet sich derzeit in klinischen Studien bei Patienten mit Muskeldystrophie, 

Mukoviszidose und Hämophilie. Partner für diese Entwicklung ist die auf die Behandlung seltener Krankheiten 

spezialisierte US-Firma Genzyme. Bestätigt sich die Wirksamkeit der Wirkstoffe von PTC in den laufenden 

Studien, ist das mögliche Umsatzpotenzial sehr gross. Da für diese Indikationen meist noch keine befriedigenden 

Therapiemöglichkeiten bestehen, ist der Bedarf an neuen Wirkstoffen und in der Folge die Preise für verkaufte 

Medikamente sehr hoch. 


Molekulare Diagnostik 

Eine frühzeitige Diagnose ist oft entscheidend für die erfolgreiche Behandlung 

von Erkrankungen. Aktuelle Fortschritte in diesem Bereich basieren oft auf der 

Identifikation sogenannter «molekularer Marker», Ansatzpunkte für die Entwicklung 

neuartiger Tests, welche eine frühere oder zielgenauere Diagnose 

ermöglichen. Im Bereich Krebsmedizin spielen diese molekularen Marker nicht 

nur bei der Diagnose, sondern teilweise auch bei der Auswahl der optimalen 

Behandlungsform eine wichtige Rolle. Beim Gebärmutterhalskrebs etwa haben 

zwar breit angelegte Vorsorgeuntersuchungen mittels herkömmlicher Technologien 

bereits zu einer deutlichen Senkung der Todesfälle geführt. Dennoch ist 

dieser Krebs bei Frauen nach wie vor einer der häufigsten bösartigen Tumoren 

weltweit. Neue Diagnostika auf Basis molekularer Marker versprechen eine 

bessere Erfassung von Vorstufen des Gebärmutterhalskrebses, bei denen nach 

angemessener Behandlung eine vollständige Heilung die Regel ist. 

mtm laboratories Investierter HBM Netto- 



Heidelberg, Deutschland Produkte EUR 21,7 EUR 25,5 36,4 33,5 5,5 

auf dem Markt 

Mitglieder im Aufsichtsrat: Dr. Gerald Möller (Vorsitzender), Dr. Erich Platzer (stv. Vorsitzender) 

mtm laboratories entwickelt, fertigt und vertreibt Testsysteme für die Früherkennung von Gebärmutterhalskrebs, 

die bisherige Verfahren an Genauigkeit weit übertreffen. Das Zielmolekül der Tests, der Biomarker p16, ist 

patentgeschützt. Die CINtec ® Produkte von mtm laboratories sind in verschiedenen europäischen Ländern und 

teilweise in den USA auf dem Markt. Die Testsysteme von mtm laboratories revolutionieren den derzeit grössten 

Markt in der Krebsfrüherkennung. Die erhöhte Treffsicherheit der Produkte von mtm bei der Diagnose von 

Gebärmutterhalskrebs bei Patientinnen aller Altersstufen erschliesst Kosteneinsparungen in Millionenhöhe, 

da die bislang gängige Wiederholung von Tests nicht mehr nötig ist. Nach einem Umsatz 2009 in Höhe von 

EUR 7,5 Millionen erwartet mtm laboratories, im Jahr 2010 die Gewinnschwelle zu erreichen. Damit dürfte 

das Unternehmen in wenigen Jahren die Reife für ein IPO erreicht haben. Weiterhin gilt aber auch ein Verkauf 

als attraktive Exit-Möglichkeit für HBM BioVentures. 


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Gefässerkrankungen – Schlaganfall 

In den Industrienationen sterben die meisten Menschen an den Folgen von Herzund 

Kreislauferkrankungen, wovon der Schlaganfall eine der häufigsten Todesursachen 

darstellt. Entsprechend hoch ist die Aufmerksamkeit von Medizin und 

Forschung. Der Schlaganfall wird durch plötzlich auftretende Minderdurchblutung 

des Hirns (Verschluss eines Hirngefässes, Hirninfarkt) oder durch akute 

Hirnblutung (Ruptur eines erweiterten Hirngefässes) ausgelöst. Eine Schwächung 

des Gefässes kann zu einer ballonförmigen Erweiterung (Aneurysma) führen, 

während Gefässablagerungen oder Blutgerinsel zu einem Verschluss führen 

können. Bislang half meist nur ein komplexer chirurgischer Eingriff. Neue Verfahren 

hingegen erlauben den Zugriff mit einem Mikro-Katheter, der durch die Blutgefässe 

bis zur betroffenen Hirnregion geführt wird. Aneurysmen werden mit 

Platin-Spiralen gefüllt, während Verengungen mittels Ballonen aufgeweitet und 

mit Stents stabilisiert werden. Beides führt zur Normalisierung des Blutflusses. 

Micrus Endovascular Markt- HBM Netto- 

Entwicklungs- kapitalisierung Verkehrswert Besitzanteil vermögen 

Domizil stadium (IW Mio.) (CHF Mio.) (%) (%) 

San Jose, CA, USA Profitabel/an der Nasdaq kotiert USD 319 33,5 9,9 5,0 

Micrus Endovascular entwickelt, fertigt und vertreibt kleinste Platindraht-Spiralen, sogenannte Coils, und andere 

Implantate sowie entsprechende Applikationsinstrumente zur Behandlung von erkrankten Hirngefässen. Die 

Produkte von Micrus werden über einen Katheter eingesetzt und ermöglichen eine minimal-invasive Behandlung 

von erweiterten und verengten Hirngefässen. Über die letzten Jahre hat das Medizinaltechnik-Unternehmen 

sein Angebot an Zubehör, insbesondere Führungsdrähte, Katheter, Ballon-Katheter und Stents, massiv ausgebaut 

und sich eine solide Marktposition erarbeitet. Die aktuelle Produktpipeline lässt weiteres Wachstum und eine 

Vergrösserung des Marktanteils erwarten. Micrus ist dank solidem Umsatzwachstum gekoppelt mit strikter 

Kostenkontrolle seit über einem Jahr profitabel und konnte so die aktuellen Produktentwicklungen eigenständig 

finanzieren. Hauptmärkte sind die USA und Europa. 2007 wurde Japan als neuer Markt erfolgreich erschlossen. 

Der für das laufende Jahr erwartete Markteintritt in China dürfte weiteres Umsatzwachstum bringen. 


Industrielle Biotechnologie 

Die industrielle Biotechnologie nutzt biotechnologische Methoden für industrielle 

Produktionsverfahren, etwa zur Herstellung von organischen Hilfs- und Zusatzstoffen 

für die chemische, verarbeitende, Lebensmittel- und Agrarindustrie. Dabei 

werden biologische und biochemische Prozesse rund um Bakterien, Hefepilze 

oder Enzyme eingesetzt. Ziel von diesem Ersatz konventioneller industrieller 

Produktion durch neuartige biotechnologische Verfahren ist, den Energiebedarf 

und den Rohstoffeinsatz zu senken und damit Kosten einzusparen sowie gleichzeitig 

ökologische Vorteile zu schaffen. Von den grossen Fortschritten in der 

Entwicklung biotechnologischer Methoden haben auch die industriellen Anwendungen 

profitiert. Die Branche gilt als Wachstumsmarkt mit grossem Potenzial. 

Cathay Industrial Biotech Investierter HBM Netto- 



Shanghai, China Profitabel USD 28,0 USD 28,0 29,5 12,4 4,4 

Mitglied im Verwaltungsrat: William Keller 

Cathay Industrial Biotech war die erste Investition von HBM BioVentures in China. Das Unternehmen ersetzt 

chemische Produktionsmethoden durch neuartige biotechnologische Prozesse. Cathay ist anerkannter 

Marktführer in der biotechnologischen Produktion von Dicarbonsäuren für verschiedene Industriezweige. 

Hauptkunden sind internationale Unternehmen wie DuPont, Ciba oder Akzo Nobel. Cathay erzielte mit diesem 

Kerngeschäftsbereich im letzten Jahr bei einem Umsatz von rund USD 40 Millionen ein ausgeglichenes 

Ergebnis. Gleichzeitig baut Cathay einen zweiten Geschäftsbereich rund um die Produktion von Biobutanol, 

das als Biotreibstoff oder Schmiermittel in verschiedenen Branchen Anwendung findet, weiter aus. Die 

Markteinführung ist für das laufende Jahr geplant und dürfte bei mindestens konstanten Ölpreisen Umsatz 

und Gewinn des Unternehmens deutlich steigern. Das Unternehmen strebt ein IPO an und wird dabei von 

HBM BioVentures und weiteren, namhaften internationalen Investoren unterstützt. 


27

28 

Autoimmunerkrankungen 

Die Aufgabe des Immunsystems ist es, den Körper vor fremden Substanzen 

zu schützen. Dieses biologische Abwehrsystem zerstört in den Körper eingedrungene 

Mikroorganismen und Krankheitserreger. Für diese Aufgabe ist 

entscheidend, dass der Körper eigenes und fremdes Gewebe auseinanderhalten 

kann. Der deutsche Mikrobiologe Paul Ehrlich erkannte um 1900 als Erster diese 

sogenannte Immuntoleranz, die verhindert, dass der Körper eigene funktionstüchtige 

Zellen vernichtet. Bei den Autoimmunerkrankungen wird diese Toleranz 

teilweise aufgehoben, und das Immunsystem markiert irrtümlicherweise körpereigene 

Zellen als zu bekämpfende Fremdkörper. Dabei lösen Signalproteine, 

sogenannte Chemokine, fälschlicherweise Entzündungsalarm aus und locken 

Abwehrzellen zu dem markierten Gewebe. Die Folge sind schwere Entzündungen 

sowie Schäden an den betroffenen Organen. 

ChemoCentryx Investierter HBM Netto- 



Mountain View, CA, USA Phase III USD 12,1 USD 16,9 17,8 7,3 2,7 

Interessenvertreter im Verwaltungsrat: Dr. Chandra P. Leo (Beobachter) 

ChemoCentryx gilt weltweit als ein führender Spezialist für Signalproteine. Diese bieten wichtige Ansatzpunkte 

zur Entwicklung von Medikamenten gegen Autoimmun- und Entzündungskrankheiten sowie Krebs. Im Januar 

2010 konnte GlaxoSmithKline (GSK) als Partner für die Entwicklung des Hauptprodukts Traficet-EN ® gewonnen 

werden. Dieses wird in Kürze in eine Phase-III-Studie bei Patienten mit der chronischen Darmentzündung 

Morbus Crohn eintreten. Die Technologie-Plattform von ChemoCentryx rund um Chemokine zählt zu den Besten 

ihrer Art und ermöglicht die systematische Entwicklung einer Vielzahl von Medikamenten. Das Unternehmen 

verfügt denn auch über eine breit diversifizierte und insgesamt weit fortgeschrittene Palette von Wirkstoffkandidaten 

in klinischer Entwicklung. Mit der Auslizenzierung von Traficet an GSK und der damit verbundenen Vorabzahlung 

von USD 35 Millionen wurde nicht nur die weitere Finanzierung von ChemoCentryx gewährleistet, 

sondern darüber hinaus die Technologie des Unternehmens eindrucksvoll validiert. Es wird mit einem positiven 

Momentum für die weiteren Produktkandidaten des Unternehmens gerechnet. Viele der Kandidaten haben 

Blockbuster-Potenzial, denn sie zielen auf Märkte, die schon heute Milliardenumsätze generieren. 


Pharmakokinetik 

Auch das beste Medikament hilft erst, wenn es über die gesamte gewünschte 

Behandlungsdauer in angemessener Dosierung am richtigen Ort zur Verfügung 

gestellt werden kann. Die Pharmakokinetik untersucht die Prozesse, denen ein 

Wirkstoff im Körper unterliegt. Dazu zählt man gemeinhin die Freisetzung des 

Wirkstoffs aus dem Medikament, die Aufnahme in die Blutbahn, die Verteilung 

im Körper, die Metabolisierung, also der biochemische Um- und Abbau im 

Stoffwechsel sowie schliesslich die Ausscheidung. Die Pharmakokinetik ist heute 

ein eigener Wissenschaftszweig, der bedeutende Hinweise für die optimale 

Formulierung und Darreichungsform von Medikamenten liefert. Die Herausforderung 

besteht meist darin, eine möglichst präzise, konstante und lang anhaltende 

Dosierung zu gewährleisten. 

Pacira Pharmaceutical Investierter HBM Netto- 



San Diego, CA, USA Produkte auf dem Markt USD 26,9 USD 16,9 17,8 20,1 2,7 

Mitglied im Verwaltungsrat: Dr. Andreas Wicki 

Pacira Pharmaceuticals nutzt ihre patentgeschützte Formulierungstechnologie DepoFoam, um die Wirksamkeit 

bestehender injizierbarer Medikamente zu verbessern. Die kontrollierte, lang anhaltende Freisetzung des Wirkstoffs 

führt bei Patienten zu besserer Verträglichkeit, weniger Nebenwirkungen und weniger häufigen Injektionen. 

Zwei Produkte, die auf der DepoFoam-Plattform basieren, DepoCyt gegen Hirnhautentzündung sowie DepoDur 

für die Behandlung gewisser post-operativer Schmerzen, werden von Pacira hergestellt und über strategische 

Partner in verschiedenen Märkten vertrieben. Das Hauptprodukt Exparel könnte einen Anteil eines Milliardenmarktes 

erobern. Bei erfolgreicher Zulassung zur Schmerzlinderung nach Operationen wird erwartet, dass dieser 

Arzneimittelkandidat bereits gegen Ende 2011 auf den Markt gelangt. Weitere Indikationen sind in klinischer 

Entwicklung. Mit der in Kürze erfolgenden Eingabe bei den Zulassungsbehörden wird Pacira einen wichtigen 

Schritt in der Unternehmensentwicklung erreichen. Nach der erwarteten Marktzulassung dürfte HBM BioVentures 

von einer deutlichen Wertsteigerung profitieren. 


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Augenheilkunde 

Die Augenheilkunde oder Ophthalmologie ist eine der ältesten medizinischen 

Disziplinen. Bereits aus dem alten Babylonien – rund 1750 Jahre vor unserer 

Zeitrechnung – sind Augenoperationen überliefert. Heute gilt die Operation des 

Grauen Stars, wobei eine gräulich getrübte Linse operativ durch ein künstliches 

Linsenimplantat ersetzt wird, als die weltweit am häufigsten durchgeführte und in 

der Summe kostenträchtigste Operation der Medizin. Deutlich weniger häufig, 

dafür sehr viel komplexer ist die Uveitis, eine Entzündung der mittleren Augenhaut, 

deren Ursachen noch nicht vollständig erforscht sind. Uveitis oder Regenbogenhautentzündung 

befällt meist Patienten im mittleren Lebensalter und führt in 

vielen Fällen zu totalem Erblinden. In den USA und den grossen Märkten Europas 

existiert zurzeit noch keine spezifische, zugelassene Behandlung, und der Bedarf 

nach einer wirksamen Therapie ist daher hoch. 

Lux Biosciences Investierter HBM Netto- 



Jersey City, NJ, USA Phase III USD 16,1 USD 16,1 17,0 15,6 2,5 


Lux Biosciences entwickelt Medikamente zur Behandlung von schweren Augenkrankheiten. Die Hauptaktivität 

von Lux fokussiert auf die Entwicklung von Luveniq ® zur Behandlung von Uveitis. Nachdem im Jahr 2009 

umfassende Phase-III-Studien erfolgreich abgeschlossen werden konnten, steht das als orale Kapsel verabreichte 

Arzneimittel in den USA und Europa im Zulassungsprozess. Ist dieser erfolgreich, verfügt Lux über das erste 

neuartige Medikament gegen Uveitis weltweit. Zwei patentierte Technologien, eine zur Formulierung von 

Medikamenten und eine für Wirkstoffimplantate, sind zudem Grundlage einer (vor-)klinischen Pipeline: LX 214 

ist eine patentgeschützte topische Formulierung von Voclosporin zur Behandlung des trockenen Auges (dry eye 

disease). Diese Substanz befindet sich in klinischer Entwicklung der Phase I und zielt auf einen bedeutenden 

Markt. Seine Lizenz auf bioabbaubare Polymere nutzt das Unternehmen für zwei präklinische Studien mit 

Wirkstoffimplantaten zum Einsatz gegen andere schwere Augenkrankheiten. Mit der möglichen baldigen Markteinführung 

von Luveniq in den USA und Europa hat Lux Biosciences einen Meilenstein in der Unternehmensentwicklung 

erreicht. Lux wird grosse Aufmerksamkeit zuteil, so dass im Erfolgsfall kurz- bis mittelfristig mit 

einem Kaufangebot eines grossen Pharmaunternehmens zu rechnen ist. 


Orthopädie – Rückenschmerzen 

In Mitteleuropa klagt zwischen einem Viertel und der Hälfte der Bevölkerung über 

Rückenschmerzen. Diese verursachen häufige Arztbesuche, Arbeitsausfälle und 

IV-Renten. Die Diagnose gestaltet sich oft schwierig. Obwohl die Schmerzen meist 

auf krankheits- oder verschleissbedingte Funktionsstörungen von Bandscheiben 

und Gelenken im Bereich der Wirbelsäule zurückgeführt werden können, lässt 

sich nur bei einer Minderheit der Patienten mit chronischen Rückenschmerzen die 

Ursache medizinisch genau erklären. Entsprechend breit gefächert sind die Therapiemöglichkeiten, 

die von Schmerzmitteln, Massagen und Akupunktur bis zu 

operativen Eingriffen reichen. Eine immer wichtigere Rolle nimmt deshalb im 

Bereich Orthopädie auch die Früherkennung und Prävention ein. 

Interventional Spine Investierter HBM Netto- 



Orange County, CA, USA Produkte USD 13,5 USD 16,0 16,8 22,4 2,5 

auf dem Markt 

Mitglied im Verwaltungsrat: Dr. Thomas Thaler 

Interventional Spine entwickelt, produziert und vertreibt Implantate und dazugehörige Applikationsinstrumente 

zur Behandlung von Schmerzen im Rücken. Alle Produkte von Interventional Spine werden perkutan, also 

ohne grösseren chirurgischen Eingriff eingesetzt, was die Behandlung vereinfacht, die Rekonvaleszenz verkürzt 

und so Kosten senkt. Das Unternehmen vertreibt Produkte sowohl für die Fusion (Perpos) wie auch für die 

dynamische Stabilisierung (PercuDyn) von Wirbelkörpern. Hauptmärkte sind die USA und Europa. Die perkutane 

Operationstechnik in Kombination mit der patentgeschützten Fixationstechnik verkürzt die Eingriffszeit 

bei optimaler mechanischer Stabilität des Implantates. Interventional Spine plant zudem die Einführung von 

ergänzenden Produkten sowie die erweiterte Anwendung bestehender Produkte vom unteren Rückenbereich 

in die Halswirbelsäule. Damit wird einerseits die Abdeckung des gesamten chirurgischen Eingriffs der Fusion 

von Wirbelkörpern angestrebt und andererseits die Fixierungstechnik auf ein zusätzliches Anwendungsgebiet 

erweitert. In Kombination mit dem weiteren Ausbau bestehender Absatzkanäle und den neu einzuführenden 

Produkten wird im laufenden Jahr eine Umsatzsteigerung erwartet. 


31

32 

Erkrankungen der Netzhaut 

Immer mehr ältere Menschen sind mit einer Erkrankung der Netzhaut konfrontiert, 

einer sogenannten makularen Degeneration. Diese gilt als häufigste 

Ursache für altersbedingte Erblindung in den Industriestaaten. Weltweit sind 

rund 25 bis 30 Millionen Menschen betroffen, und jedes Jahr kommen 500000 

Neuerkrankungen dazu. Die Makula-Degeneration kennt verschiedene Ursachen 

und Varianten, alle betreffen die Netzhaut und führen zu einem allmählichen 

Sehverlust bis hin zur Erblindung. Die weitaus häufigste Form ist die altersbedingte 

makulare Degeneration (AMD). Man unterscheidet die schwerwiegendere, 

sogenannte feuchte Variante von AMD sowie die trockene Form. 

Das Lebensalter gilt neben Rauchen und genetischer Belastung als grösster 

Risikofaktor. Bestehende medikamentöse Therapien sowie Eingriffe mit dem 

Laser können zwar den Sehverlust teilweise verlangsamen, aber nur selten 

aufhalten oder gar heilen. 

Ophthotech Investierter HBM Netto- 



Princeton, NJ, USA Phase I USD 15,4 USD 15,4 16,2 16,9 2,4 


Ophthotech ist auf die klinische Entwicklung von Medikamenten gegen schwere Erkrankungen der Netzhaut 

spezialisiert. Im Zentrum steht die weit verbreitete, altersbedingte makulare Degeneration (AMD). Ophthotech 

konzentriert sich dabei ganz auf die klinische Entwicklung. Das Unternehmen ist also nicht selber in der Forschung 

tätig, sondern hat drei vielversprechende Wirkstoffe einlizenziert, die jeweils über unterschiedliche biochemische 

Mechanismen gegen AMD vorgehen. Diese Wirkstoffe befinden sich nun in klinischer Entwicklung. Der 

am weitesten fortgeschrittene Produktkandidat E10030 hat Phase I erfolgreich abgeschlossen und dabei 

eine Verbesserung der Sehfähigkeit bei AMD-Patienten bestätigt. Diese Ergebnisse lassen gar den Schluss zu, 

dass E10030 (in Kombination mit dem Medikament Lucentis) zu einer neuen Standardtherapie bei AMD 

werden könnte. Dank der jüngsten Finanzierungsrunde laufen in Kürze Phase-II-Studien an. Die beiden anderen 

Produktkandidaten (ARC1905 und Volociximab) stehen in Phase I. Ophthotech zielt mit seiner Produktentwicklung 

auf ein bedeutendes Marktpotenzial, das durch demographische Trends weiter anwächst. Sollten die 

Kandidaten von Ophthotech in Phase II ihre Wirksamkeit bestätigten, ist dem Unternehmen das Interesse 

namhafter Pharmaunternehmen sicher. 


Krebsbehandlung 

Die meisten Fälle von Krebs treten erst im hohen Alter auf. Dennoch entwickelt 

statistisch gesehen einer von drei Europäern im Laufe seines Lebens eine Form 

von Krebs, und täglich sterben weltweit gegen zwanzigtausend Menschen an den 

Folgen einer Krebserkrankung. Entsprechend dem grossen medizinischen Bedarf 

wird auf verschiedenen Wegen nach neuen vielversprechenden Krebsmedikamenten 

geforscht. Dabei wird unter anderem auf natürlich vorkommende Verbindungen 

zurückgegriffen, so etwa der gegen Brust-, Lungen- und Prostatakrebs 

verwendete Wirkstoff Paclitaxel, der ursprünglich aus der Rinde eines Baumes 

gewonnen wurde. Eine relativ neue Disziplin in diesem Bereich ist die marine 

Biotechnologie. Diese nutzt die überaus hohe Vielfalt und die besonderen Eigenschaften 

meeresbiologischer Mikroorganismen. Insbesondere Bakterien, die in 

grossen Tiefen unter extremen Bedingungen überleben, bieten ein reichhaltiges 

Arsenal an chemischen Verbindungen mit medizinischem Potenzial. 

Nereus Investierter HBM Netto- 



San Diego, CA, USA Phase II USD 13,1 USD 13,1 13,8 9,0 2,1 

Mitglied im Verwaltungsrat: Dr. Erich Platzer 

Nereus Pharmaceuticals nutzt zur Wirkstoffentwicklung neuartige Proteine von im Meer vorkommenden 

Bakterien und Pilzen. Als Ergebnis dieser Technologie verfügt Nereus über zwei Krebsmedikamente in klinischer 

Entwicklung sowie einige vorklinische Kandidaten. Die von Nereus entwickelten Medikamente zielen auf 

bedeutende und etablierte Märkte der Onkologie. Die jüngste Phase-II-Studie zu Plinabulin zeitigte ermutigende 

Ergebnisse und dürfte noch in diesem Jahr als Grundlage für die Zulassungsstudie verwendet werden. 

Derzeit läuft das Bewerbungsverfahren für Partner, die mit Nereus für die weitere Entwicklung von Plinabulin 

kooperieren möchten. Die Markteinführung könnte damit im Jahr 2014 erfolgen. Der Wirkstoff NPI-0052 

zeigte im Einsatz gegen Knochenmarkkrebs (Multiples Myelom) deutlich weniger Nebenwirkungen als das 

Konkurrenzprodukt Velcade, das auf diesem Markt seit vier Jahren bedeutende Umsätze erzielt. Ziel gegenwärtiger 

Studien ist, die Wirksamkeit in Velcade-resistenten Tumoren zu belegen. Auch hier interessieren sich 

verschiedene mögliche Partner für die weitere Entwicklungszusammenarbeit mit Nereus. Zudem sollen beide 

Produktkandidaten neben den derzeit geprüften Indikationen in einem zweiten Schritt auch gegen weitere 

Tumorarten zugelassen werden. 


33

PTC Therapeutics entwickelt Medikamente für die reibungslose Produktion lebenswichtiger Proteine. Diese 

wird durch gewisse genetische Störungen verhindert. Der Wirkstoff von PTC kann diese körpereigenen Signale 

übersteuern und die Weichen wieder korrekt auf Proteinproduktion stellen. 


Weichen 

stellen 

Das private Portfoliounternehmen PTC Therapeutics 

entwickelt Medikamente gegen seltene Krankheiten 

mit Fokus auf genetischen Störungen. Als seltene 

Krankheiten (Orphan diseases) werden Erkrankungen 

bezeichnet, die – zum Beispiel in Europa – weniger 

als 250000 Patienten betreffen. Beispiele für solche 

Leiden, die in vielen Fällen eine genetische Grundlage 

haben, sind die Bluterkrankheit (Hämophilie), der erbliche 

Muskelschwund bei Kindern (Muskeldystrophie) 

oder die zystische Fibrose (Mukoviszidose). 

Die Entwicklung neuer Behandlungen für diese oft 

sehr schwerwiegenden oder gar lebensbedrohlichen 

Erkrankungen wird durch verschiedene Anreize unterstützt: 

In Europa und den USA gelten unter anderem 

erleichterte Zulassungsbedingungen. Der hohe medizinische 

und gesellschaftliche Wert von Behandlungsmöglichkeiten 

in diesem Sektor spiegelt sich auch in 

vergleichsweise hohen Medikamentenpreisen. Damit 

wird es Biotechnologieunternehmen ermöglicht, für 

diese relativ kleinen Patientengruppen profitabel Medikamente 

zu entwickeln. 

Auf Basis einer patentgeschützten Technologie-Plattform, 

welche selektiv die Ausbildung von Proteinen 

beeinflussen kann, verfügt PTC Therapeutics über eine 

breite und gut diversifizierte Pipeline von Produktkandidaten 

in klinischen und vorklinischen Studien. 

Die Technologie von PTC lässt vielfältige Anwendungsmöglichkeiten 

zu, von genetischen Störungen über 

Krebsleiden bis zu Infektionskrankheiten. Für verschiedene 

Entwicklungsprogramme konnten Forschungsund 

Lizenzvereinbarungen mit namhaften Partnern 

getroffen werden. 

Bestätigt sich die Wirksamkeit der Wirkstoffe von PTC 

in den laufenden Studien, ist das mögliche Umsatzpotenzial 

sehr gross. Für viele Indikationen im Bereich 

seltener Krankheiten bestehen noch keine befriedigenden 

Therapiemöglichkeiten und der Bedarf nach neuen 

Wirkstoffen sowie in der Folge die Preise für verkaufte 

Medikamente sind sehr hoch. 


35

36 

Corporate Governance 

Einleitung 

HBM BioVentures AG (die «Gesellschaft») legt grossen 

Wert auf eine konsequent umgesetzte Corporate 

Governance als wichtigen Bestandteil ihrer Unternehmenskultur. 

Die Corporate Governance soll eine 

umsichtige Geschäftspolitik und einen verantwortungsvollen 

Umgang mit den eingesetzten Mitteln 

durch Verwaltungsrat und Geschäftsleitung sicherstellen. 

Sie etabliert ein System von Transparenz und 

Kontrollen, welches auf die Komplexität und Grösse 

von HBM BioVentures AG zugeschnitten ist. 

1. Gruppenstruktur und Aktionariat 

1.1 Gruppenstruktur 

HBM BioVentures (die «Gruppe») ist weltweit in 

gereifte Jungunternehmen in den Bereichen Biotechnologie/Humanmedizin, 

Diagnostik und Medizinaltechnologie 

investiert. Die Gruppe besteht aus HBM 

BioVentures AG, Zug, und der Tochtergesellschaft 

HBM BioVentures (Cayman) Ltd., Cayman Islands, 

welche zu 100 Prozent gehalten wird. Die Tochtergesellschaften 

HBM Biomedicine AG und HCA 

Management AG wurden im Berichtsjahr mit der 

HBM BioVentures AG fusioniert. 

HBM BioVentures AG 

HBM BioVentures AG ist eine in Zug domizilierte 

Holdinggesellschaft nach schweizerischem Recht. 

Der Zweck der Gesellschaft ist der Erwerb, das 

Gruppenstruktur mit wichtigen Tochtergesellschaften 



(Cayman) Ltd. 

< 

< 

< 

(100%) 

< 

Portfoliounternehmen 

< 

Halten und die Veräusserung von Beteiligungen an 

anderen Unternehmen sowie die Verwaltung und 

Finanzierung solcher Beteiligungen. 

Die Aktien der Gesellschaft sind an der SIX Swiss 

Exchange kotiert. Weitere Angaben zu den Aktien sind 

im Kapitel «Informationen für Anleger» auf Seite 96 

aufgeführt. 

HBM BioVentures (Cayman) Ltd. 

Sämtliche Investitionen in die Portfoliounternehmen 

werden durch die HBM BioVentures (Cayman) Ltd. 

gehalten, teilweise indirekt über die Tochtergesellschaften 

HBM Biomedicine (Cayman) Ltd. und HBM 

Biomed China Ltd., beide mit Sitz in Cayman Islands, 

sowie HBM BioVentures (Barbados) Ltd. und HBM 

BioVentures International Ltd., beide mit Sitz in Barbados. 

Alle Tochtergesellschaften befinden sich zu 100% 

im Besitz von HBM BioVentures (Cayman) Ltd. Weiter 

hält die HBM BioVentures (Cayman) Ltd. 100 Prozent 

der Kapital- und Stimmrechte von Tensys Medical Inc., 

einem operativ tätigen Unternehmen mit Sitz in den 

Vereinigten Staaten von Amerika. Das Aktienkapital 

von HBM BioVentures (Cayman) Ltd. per 31. März 

2010 betrug CHF 934 Millionen. 

Die Rolle des Investment Managers der HBM 

BioVentures (Cayman) Ltd. wird durch HBM Partners 

(Cayman) Ltd. wahrgenommen. 

Investment Advisors 

HBM Partners AG The Trout Group, LLC 

Management- 

Vertrag 

(100%) 

< 

< 

< 

< 

Advisory- 

Verträge 

< 

HBM Partners 

(Cayman) Ltd. 

Investment Manager 


Eigentum/Beteiligungen 

Management-/Advisory-Verträge

HBM Partners (Cayman) Ltd. 

Die in Cayman Islands ansässige HBM Partners 

(Cayman) Ltd. ist als Investment Manager tätig und 

erbringt gemäss dem Management-Vertrag eine Reihe 

von Dienstleistungen zugunsten von HBM BioVentures 

(Cayman) Ltd. und deren Tochtergesellschaften. 

HBM Partners (Cayman) Ltd. hat die Erbringung 

bestimmter Beratungsdienstleistungen an HBM 

Partners AG und an The Trout Group, LLC delegiert. 

HBM Partners AG und The Trout Group, LLC 

Die in Zug, Schweiz, ansässige HBM Partners AG und 

die in New York, USA, ansässige The Trout Group, 

LLC leisten definierte Beratungsdienste als europäischer 

beziehungsweise nordamerikanischer Investment 

Advisor für HBM Partners (Cayman) Ltd., insbesondere 

beim Aufspüren und bei der Bewertung von 

Investitionsmöglichkeiten, bei der Begleitung der 

Portfoliounternehmen, beim Überwachen der Portfoliopositionen 

und bei der Beurteilung potenzieller 

Ausstiegsstrategien. Der Beratungsvertrag mit 

The Trout Group wurde per 30. Juni 2010 gekündigt. 

1.2 Bedeutende Aktionäre 

Das Aktionariat der Gesellschaft zählt per Bilanzstichtag 

1268 eingetragene Aktionäre. Bei den Anlegern handelt 

es sich um institutionelle und private Investoren. Basierend 

auf den bei der Gesellschaft eingegangenen und 

publizierten Mitteilungen halten per 31. März 2010 

folgende Aktionäre einen Kapitalanteil von 3 Prozent 

oder mehr: 

> OSI Pharmaceuticals Inc., Melville, USA: 

1162 384 Namenaktien; 10,5% 

(Letzte Meldung vom 10. Februar 2010) 

> HBM BioVentures, Zug: 

584401 Namenaktien; 5,5% 1) 

1) Diese Position beinhaltet 195450 durch HBM BioVentures 

(Cayman) Ltd. gehaltene Namenaktien sowie 388951 von der 

Gesellschaft über die zweite Handelslinie der SIX erworbene 

Namenaktien. 

> Beamtenversicherungskasse des Kantons Zürich, 

Zürich: 

400000 Namenaktien; 3,7% 

(Meldung vom 14. Februar 2008) 

Eine vollständige Übersicht aller bei der Gesellschaft 

eingegangenen und publizierten Offenlegungen ist auf 

der Internetseite der Gesellschaft bzw. von SIX Swiss 

Exchange abrufbar (www.hbmbioventures.ch/de/ 

03-investoren). Der Gesellschaft sind keine Aktionärsbindungsverträge 

bekannt. 

2. Kapitalstruktur 

2.1 Kapital und Kapitalveränderungen 

Das Aktienkapital der Gesellschaft beträgt 

CHF 642000000 und ist in 10700000 voll einbezahlte 

Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 60 pro 

Aktie eingeteilt. Es besteht der aufgehobene Titeldruck. 

Eine Aufstellung über die Kapitalveränderungen der 

Gesellschaft seit 31. März 2007 ist im Eigenkapitalnachweis 

der konsolidierten Jahresrechnung auf Seite 59 

ersichtlich. Die Entwicklung des statutarischen Eigenkapitals 

wird auf Seite 91 beschrieben. 

2.2 Bedingtes Kapital 

Das Aktienkapital der Gesellschaft konnte sich per 

31. März 2010 um höchstens CHF 96000000 erhöhen 

durch Ausgabe von maximal 1600000 voll zu liberierenden 

Namenaktien zum Nennwert von je CHF 60 

durch Ausübung der Wandelrechte, die in Verbindung 

mit der im April 2006 emittierten Going Public 

Wandelanleihe eingeräumt worden sind. Angaben 

zu den Anleihe- und Wandelbedingungen finden sich 

in Anmerkung 5.1 der konsolidierten Jahresrechnung 

auf Seite 72. Die Going Public Wandelanleihe wurde 

per 19. April 2010 vollständig zurückbezahlt. 


37

38 

2.3 Rechte aus den Aktien 

Jede Namenaktie gewährt eine Stimme an der Generalversammlung. 

Es gibt keine Aktien mit bevorzugtem 

Stimmrecht. Aktionäre haben auch das Recht auf 

Dividende sowie auf die weiteren Rechte gemäss 

Schweizer Obligationenrecht (OR). 

2.4 Beschränkung der Übertragbarkeit 

Der Verwaltungsrat kann die Übertragung von Aktien 

verweigern, soweit die Anzahl der vom Aktienerwerber 

gehaltenen Namenaktien zehn Prozent der Gesamtzahl 

der im Handelsregister eingetragenen Namenaktien 

überschreitet. Mehrere Erwerber, die in einer 

Gruppe zusammengefasst sind oder die zwecks 

Umgehung der Eintragungsbeschränkung koordiniert 

vorgehen, gelten als ein Aktienerwerber. Die Gesellschaft 

kann überdies die Eintragung in das Aktienbuch 

verweigern, wenn der Aktienerwerber auf Verlangen 

nicht ausdrücklich erklärt, dass er die Aktien im eigenen 

Namen und auf eigene Rechnung erworben hat. 

Diese Beschränkungen der Übertragbarkeit sind in 

den Statuten festgelegt und benötigen zur Aufhebung 

der absoluten Mehrheit der an der Generalversammlung 

vertretenen Aktienstimmen. 

3. Verwaltungsrat 

3.1 Mitglieder des Verwaltungsrats 

Der Verwaltungsrat setzt sich per 31. März 2010 aus 

folgenden Mitgliedern zusammen: 

Erstmalige Ende der 

Wahl Amtsdauer 

Dr. Dr. h.c. Henri B. Meier, 

Präsident 

Prof. Dr. Dr. h.c. mult. 

2001 2010 

Heinz Riesenhuber,Vizepräsident 2001 2011 

Prof. Dr. Ulrich Abshagen 2001 2010 

Hans Peter Hasler 2009 2012 

Dr. Eduard E. Holdener 2008 2011 

Robert A. Ingram 2006 2012 

Dr. Rudolf Lanz 2003 2012 

Um die Überwachung der Geschäftstätigkeit zu gewährleisten, 

ist spezifisches Fachwissen im Pharma- und 

Biotechnologiesektor notwendig. Dieses wird durch 

die Mitglieder des Verwaltungsrats wie folgt abgedeckt: 

Robert A. Ingram und Hans Peter Hasler: Sektor- und 

Marketingstrategien, FDA; Prof. Ulrich Abshagen und 

Dr. Eduard E. Holdener: Forschung und Entwicklung; 

Prof. Heinz Riesenhuber: Unternehmensführung, 

einschliesslich Produktion, Revision; Dr. Rudolf Lanz: 

Finanzen, Transaktionen (M&A), Revision. 

Die Mitglieder des Verwaltungsrats werden einzeln 

für die Dauer von höchstens drei Jahren bis zur 

ordentlichen Generalversammlung des entsprechenden 

Jahres gewählt. Wiederwahl ist möglich. Weitere 

Angaben zu den Mitgliedern des Verwaltungsrats 

sind auf Seiten 44 bis 52 aufgeführt. 

3.2 Interne Organisation 

Der Verwaltungsrat konstituiert sich selbst. Er bestimmt 

seinen Präsidenten, seinen Vizepräsidenten und einen 

Sekretär, der nicht dem Verwaltungsrat angehören 

muss. Die Einberufung von Verwaltungsratssitzungen 

erfolgt durch den Präsidenten und bei dessen Verhinderung 

durch den Vizepräsidenten. Ein Verwaltungsratsmitglied 

kann vom Präsidenten die unverzügliche 

Einberufung unter Angabe von Gründen verlangen. 

Vor den Sitzungen erhalten die Mitglieder des Verwaltungsrats 

ausführliche Unterlagen über die zur 

Behandlung stehenden Traktanden. 

Der Verwaltungsrat fasst seine Beschlüsse mit der 

Mehrheit der abgegebenen Stimmen, wobei der 

Präsident nötigenfalls den Stichentscheid hat. Der 

Verwaltungsrat ist beschlussfähig, wenn die Mehrheit 

seiner Mitglieder an der Verwaltungsratssitzung 

teilnimmt. Beschlüsse betreffend Feststellung der 

erfolgten Durchführung einer Kapitalerhöhung sind 

von der Quorumsvoraussetzung ausgenommen. 

Beschlüsse können ohne Durchführung einer Verwaltungsratssitzung 

auf dem Wege der schriftlichen 

Zustimmung oder mittels Telefonkonferenz gefasst 


werden. Zirkulationsbeschlüsse bedürfen zu ihrer 

Gültigkeit der Einstimmigkeit. 

Im Geschäftsjahr 2009/2010 fanden eine ganztägige 

und vier halbtägige Sitzungen sowie drei Telefonkonferenzen 

statt. Zudem wurde ein Beschluss im 

Zirkulationsverfahren gefasst. Der Geschäftsführer 

und der Finanzchef der Gesellschaft nahmen ebenfalls 

an den Sitzungen teil. 

Revisionsausschuss 

Der Revisionsausschuss unterstützt gemäss schriftlicher 

Richtlinie den Verwaltungsrat bei der Überwachung 

der Geschäftsführung in den folgenden Bereichen: 

> Finanzielle Berichterstattung; 

> Revision und Kontrolle; 

> Compliance mit Gesetzen, Weisungen und 

Corporate Governance. 

In Wahrnehmung dieser Funktion überprüft der 

Revisionsausschuss die Handhabung der grössten 

finanziellen Engagements und Risiken der 

Gesellschaft sowie die Unabhängigkeit und Leistung 

der Revisionsstelle. 

Der Revisionsausschuss hat keine Entscheidungsbefugnisse. 

Die Mitglieder des Revisionsausschusses werden 

vom Verwaltungsrat gewählt. Die Amtsdauer entspricht 

der jeweiligen Amtsdauer im Verwaltungsrat. 

Wiederwahl ist möglich. Die jetzigen Mitglieder des 

Revisionsausschusses sind: 

Erstmalige Wahl Ende der 

in den Ausschuss Amtsdauer 


Heinz Riesenhuber 2001 2011 


Im Geschäftsjahr 2009/2010 fanden zwei halbtägige 

Sitzungen und eine Telefonkonferenz des Revisions- 

ausschusses statt. An den Sitzungen nahmen ebenfalls 

der Geschäftsführer, der Finanzchef, Lars-Kristian 

Bråten in seiner Funktion als Sekretär des Revisionsausschusses, 

Erwin Troxler in seiner Funktion als Controller 

sowie Jürg Zürcher und Philipp Schaffter 

von der Revisionsstelle Ernst & Young AG teil. Über 

die vom Revisionsausschuss behandelten Themen 

berichten die Mitglieder dem Gesamtverwaltungsrat. 

Anschliessend erhalten die Mitglieder des Verwaltungsrats 

die Sitzungsprotokolle zur Kenntnisnahme. 

Nominierungsausschuss 

Der Nominierungsausschuss wurde im September 

2008 eingesetzt. Er befasst sich mit der Zusammensetzung 

des Verwaltungsrats und unterstützt diesen 

darin, gemeinsam mit dem Verwaltungsratspräsidenten 

einen Prozess für die Ernennung neuer Verwaltungsratsmitglieder 

zu implementieren. Die Mitglieder des 

Nominierungsausschusses werden vom Verwaltungsrat 

gewählt. Die Amtsdauer entspricht der jeweiligen 

Amtsdauer im Verwaltungsrat. Wiederwahl ist 

möglich. Die Tätigkeit im Nominierungsausschuss 

wird nicht separat vergütet. Die Mitglieder des 

Nominierungsausschusses sind: 

Erstmalige Wahl Ende der 

in den Ausschuss Amtsdauer 


Robert A. Ingram 2008 2012 

Im Geschäftsjahr 2009/2010 fanden zwei Sitzungen 

statt. Darüber hinaus waren die Mitglieder des 

Nominierungsausschusses regelmässig in Kontakt. 

3.3 Kompetenzregelung zwischen Verwaltungsrat 

und Geschäftsleitung 

Dem Verwaltungsrat stehen die Oberleitung der 

Gesellschaft sowie die Aufsicht und Kontrolle der 

Geschäftsführung zu. Der Verwaltungsrat beschliesst 

zudem über alle Angelegenheiten, die nicht einem 

anderen Organ durch Gesetz, Statuten oder Organisationsreglement 

vorbehalten oder übertragen sind. 


39

40 

Die Oberleitung der Gesellschaft umfasst insbesondere: 

> Festlegung der Strategie; 

> Erlass des Organisationsreglements; 

> Ernennung der Mitglieder der Geschäftsleitung; 

> Erlass der Grundsätze für das Rechnungswesen; 

> Beschlussfassung über die Anträge an die Generalversammlung. 

Die Aufsicht und Kontrolle der Geschäftsführung 

umfasst insbesondere: 

> Errichtung eines angemessenen internen Kontrollsystems; 

> Entgegennahme der regelmässigen Berichterstattung 

über den Geschäftsgang; 

> Behandlung des Geschäftsberichts, der konsolidierten 

Jahresrechnung, des Einzelabschlusses und der 

Zwischenabschlüsse; 

> Behandlung der von der gesetzlichen Revisionsstelle 

erstellten Berichte. 

Die Mitglieder des Verwaltungsrats haben keine exekutiven 

Funktionen, und keines der Mitglieder hatte in 

der Vergangenheit exekutive Funktionen bei HBM 

BioVentures. Insbesondere trifft der Verwaltungsrat 

der Gesellschaft im Rahmen der ordentlichen operativen 

Geschäftstätigkeit keine Entscheide betreffend 

Investitionen und Devestitionen in einzelne Firmen. 

3.4 Informations- und Kontrollinstrumente 

gegenüber der Geschäftsleitung 

Der Verwaltungsrat hat Weisungen über alle wesentlichen 

Aspekte der Geschäftstätigkeit verabschiedet. 

Die wichtigsten Weisungen sind: 

> Anlagerichtlinien, siehe Seiten 16 bis 19. 

> Geschäftsmanual, das die Investitions- und 

Devestitionsprozesse und die Überwachung der 

Portfoliounternehmen regelt. 

> Richtlinien betreffend Eigengeschäfte. 

> Richtlinien betreffend den Handel mit Aktien der 

Gesellschaft für Mitarbeiter. 

Richtlinien betreffend Eigengeschäfte 

Die Gesellschaft hat für Organmitglieder von HBM 

BioVentures restriktive Richtlinien betreffend Eigengeschäfte 

erlassen. Diese gelten auch für HBM Partners 

AG und ihre Tochtergesellschaften («HBM Partners») 

und deren Mitarbeiter sowie für die von HBM Partners 

beauftragten Mitarbeiter von The Trout Group. Im 

Grundsatz sind Eigengeschäfte in privaten Unternehmen 

der Humanmedizin und der Medizinaltechnik untersagt, 

während Eigengeschäfte in kotierten Unternehmen 

unter anderem der Weisung unterliegen, dass 

die Interessen von HBM BioVentures nicht verletzt 

werden dürfen. In Ausnahmefällen können Eigengeschäfte 

in private Unternehmen bewilligt werden. 

Richtlinien betreffend den Handel mit Aktien 

der Gesellschaft für Mitarbeiter 

Die Gesellschaft hat für Organmitglieder von HBM 

BioVentures restriktive Richtlinien betreffend den 

Handel von Aktien der Gesellschaft erlassen. Diese 

gelten auch für HBM Partners und deren Mitarbeiter 

sowie für die von HBM Partners beauftragten 

Mitarbeiter von The Trout Group. Für Insider ist 

der Handel mit Aktien der Gesellschaft untersagt, wenn 

nicht veröffentlichte Informationen vorliegen, die 

für einen Investor bei einem Kauf- oder Verkaufsentscheid 

wahrscheinlich wesentlich wären. Zudem 

ist der Handel für Insider in definierten Zeitfenstern 

nicht erlaubt. 

Geschäfte mit Nahestehenden 

Angaben über Geschäfte mit Nahestehenden sind in 

der Anmerkung 13 zur konsolidierten Jahresrechnung 

auf Seite 81 ersichtlich. 


Informationsinstrumente 

Zusätzlich zu der umfangreichen externen Berichterstattung 

der Gesellschaft erhält der Verwaltungsrat 

von der Geschäftsleitung vor jeder Sitzung detaillierte 

Unterlagen über die Entwicklung der Gesellschaft und 

ihrer Beratungsorganisation. Unter anderem wird an 

jeder Verwaltungsratssitzung über die folgenden 

Themen berichtet: finanzielle Entwicklung, wichtigste 

Ereignisse im Portfolio, Liquiditätsplanung, Neuigkeiten 

der Beratungsorganisation und Einhaltung der 

Eigengeschäfts- und Insiderhandelsrichtlinien. Gespräche 

zwischen der Geschäftsleitung und dem Verwaltungsratspräsidenten 

finden regelmässig statt. 

Externe Prüfungsaufträge 

Neben der gesetzlich vorgeschriebenen externen 

Revision hat der Verwaltungsrat der Revisionsstelle die 

folgenden Prüfungsaufträge erteilt: 

> Prüferische Durchsicht der konsolidierten Halbjahresrechnung 

der Gesellschaft. 

> Prüferische Durchsicht des Corporate Governance- 

Kapitels im Geschäftsbericht. 

> Gesetzlich vorgeschriebene Prüfungshandlungen im 

Zusammenhang mit der Ausgabe der festverzinslichen 

Anleihe vom 8. Juli 2009, der Kapitalherabsetzung, 

dem Aktienrückkaufprogramm 2009 sowie der 

Fusion von zwei Tochtergesellschaften. 

Die Revisionsstelle hat einen schriftlichen Bericht 

über ihre Ergebnisse zuhanden des Verwaltungsrats 

vorzulegen. Zudem werden die Prüfungsergebnisse 

im Revisionsausschuss mit der Revisionsstelle 

besprochen. 

4. Geschäftsleitung 

4.1 Mitglieder der Geschäftsleitung 

Die Geschäftsleitung setzt sich per 31. März 2010 aus 

folgenden Mitgliedern zusammen: 

> Dr. Andreas Wicki, Geschäftsführer 

> Dr. Joachim Rudolf, Finanzchef 

Weitere Angaben zu den Mitgliedern der Geschäftsleitung 

sind auf Seiten 53 und 54 aufgeführt. 

4.2 Management- und Advisory-Verträge 

HBM BioVentures (Cayman) Ltd. hat mit HBM Partners 

(Cayman) Ltd. einen Management-Vertrag abgeschlossen. 

Dieser verpflichtet HBM Partners (Cayman) Ltd., 

Managementdienstleistungen in Bezug auf die Investitionstätigkeit 

von HBM BioVentures zu erbringen. 

Gemäss Advisory-Verträgen hat HBM Partners (Cayman) 

Ltd. die Erbringung von definierten Beratungsdiensten 

an HBM Partners AG und The Trout Group, LLC 

delegiert, insbesondere beim Aufspüren und bei der 

Bewertung von Investitionsmöglichkeiten, bei der Begleitung 

der Portfoliounternehmen, beim Überwachen der 

Portfoliopositionen und bei der Beurteilung potenzieller 

Ausstiegsstrategien. Der Management-Vertrag dauert bis 

Ende des Geschäftsjahrs 2011/2012 und wird ohne 

Kündigung jeweils automatisch um zwei Jahre verlängert. 

Eine allfällige Kündigung muss mindestens 18 Monate 

vor Vertragsablauf erfolgen. HBM BioVentures (Cayman) 

Ltd. bezahlt HBM Partners (Cayman) Ltd. pro Quartal 

eine Verwaltungsgebühr und pro Jahr eine Performancegebühr, 

unter Anwendung des High Water Mark-Prinzips. 

Genaue Angaben zu den Kernelementen des Management-Vertrages 

und zum Umfang der Entschädigung 

sind in Anmerkung 8 der konsolidierten Jahresrechnung 

auf Seiten 74 und 75 ersichtlich. 

5. Entschädigung und Beteiligungen 

5.1 Entschädigungen an amtierende Organmitglieder 

und Festlegungsverfahren 

Angaben über die Entschädigungen an amtierende 

Organmitglieder und das Festlegungsverfahren sind in 

Anmerkung 13.1 der konsolidierten Jahresrechnung 

auf Seite 81 sowie im Anhang des Einzelabschlusses 

auf Seite 94 ersichtlich. 

5.2 Aktienbesitz der Organmitglieder 

Angaben über den Aktienbesitz der Organmitglieder 

sind im Anhang des Einzelabschlusses auf Seite 94 

ersichtlich. 


41

42 

6. Mitwirkungsrecht der Aktionäre 

6.1 Stimmrecht 

Das Stimmrecht kann ausüben, wer am jeweils vom 

Verwaltungsrat bestimmten Stichtag im Aktienbuch als 

Aktionär mit Stimmrecht eingetragen ist und seine 

Aktien bis zum Abschluss der Generalversammlung 

nicht veräussert hat. Aktionäre, die ihre Aktien über 

Nominee-Eintragungen halten, haben kein Stimmrecht. 

6.2 Traktandierung 

Verhandlungsgegenstände und Anträge von Aktionären, 

die Aktien im Nennwert von CHF 1000000 oder mehr 

vertreten, werden in die Tagesordnung der Generalversammlung 

aufgenommen, sofern diese vor erfolgter 

Einberufung schriftlich beim Verwaltungsrat eingereicht 

worden sind. Anträge zu nicht gehörig angekündigten 

Verhandlungsgegenständen können auf Beschluss der 

Generalversammlung zur Diskussion zugelassen 

werden. Eine Beschlussfassung ist jedoch erst an 

der nächsten Generalversammlung möglich. Ausgenommen 

sind Anträge auf Einberufung einer 

ausserordentlichen Generalversammlung oder auf 

Durchführung einer Sonderprüfung. Zur Stellung von 

Anträgen im Rahmen der Verhandlungsgegenstände 

bedarf es keiner vorgängigen Ankündigung. 

6.3 Eintragungen im Aktienbuch 

Die Eintragung im Aktienbuch setzt einen Ausweis 

über den Erwerb der Namenaktie zu Eigentum oder 

die Begründung einer Nutzniessung voraus. Ab 

dem vom Verwaltungsrat bezeichneten Stichtag bis 

zum Tag nach der Generalversammlung werden 

keine Eintragungen im Aktienbuch vorgenommen. 

7. Revisionsstelle 

7.1 Dauer des Mandats und Amtsdauer des 

leitenden Revisors 

Die Generalversammlung wählt für jedes Geschäftsjahr 

die Revisionsstelle. Als Konzernprüfer und Revisionsstelle 

der Gesellschaft wurde Ernst & Young AG zum 

ersten Mal für das Geschäftsjahr 2001/2002 gewählt. 

Jürg Zürcher amtet seit dem Geschäftsjahr 2005/2006 

als Mandatsleiter. 

7.2 Revisionshonorar 

Revisionshonorare an Ernst & Young AG, die auf 

gesetzlichen Pflichten beruhen (Prüfung der konsolidierten 

Jahresrechnung und des Einzelabschlusses 

2009/2010 sowie Prüfungsarbeiten im Zusammenhang 

mit der Ausgabe der festverzinslichen Anleihe, 

der Kapitalherabsetzung, dem Aktienrückkaufprogramm 

2009 sowie der Fusion von zwei Tochtergesellschaften), 

betrugen im Geschäftsjahr CHF 194000. 

Die zusätzlichen Honorare (insbesondere die prüferische 

Durchsicht der Halbjahresrechnung und 

das Testat zum Corporate Governance-Kapitel des 

Geschäftsberichts) betrugen CHF 71000. 

7.3 Aufsichts- und Kontrollinstrumente 

gegenüber der Revision 

Die Unabhängigkeit und die Leistung der Revisionsstelle 

werden vom Revisionsausschuss überprüft. 

Die Revisionsstelle hat den Auftrag, Prüfungsberichte 

zur konsolidierten Jahresrechnung und zum Einzelabschluss 

sowie Berichte über die prüferische Durchsicht 

der konsolidierten Halbjahresrechnung und des 

Corporate Governance-Kapitels zu erstatten. Zusätzlich 

erhält der Verwaltungsrat nach dem Review des 

Halbjahresabschlusses bei Bedarf einen Management 

Letter und nach der Revision des Jahresabschlusses 

einen umfassenden Bericht von der Revisionsstelle. 

Diese Schriftstücke werden vom Revisionsausschuss 

mit der Revisionsstelle besprochen. Im Geschäftsjahr 

haben Vertreter der Revisionsstelle an allen Sitzungen 

des Revisionsausschusses teilgenommen. 


8. Informationspolitik 

Die Gesellschaft veröffentlicht jährlich einen Geschäftsbericht 

und drei Quartalsberichte. Offizielles Publikationsorgan 

für Bekanntmachungen der Gesellschaft 

ist das Schweizerische Handelsamtsblatt. Ausserdem 

wird der aktuelle innere Wert (NAV) zweimal im Monat 

auf der Internetseite der Gesellschaft bekannt gegeben 

(www.hbmbioventures.com). Zudem unterliegt die 

Gesellschaft den Ad-hoc-Publizitätsvorschriften der SIX 

Swiss Exchange. Weitere Angaben über die Informationspolitik 

und die permanenten Informationsquellen 

der Gesellschaft sind im Kapitel «Informationen für 

Anleger» auf Seite 96 aufgeführt. 

Die Kontaktadresse der Gesellschaft lautet: 


Bundesplatz 1 

CH-6300 Zug 

Telefon +41 41 768 11 08 

Fax +41 41 768 11 09 

info@hbmbioventures.com 

www.hbmbioventures.com 

9. Nichtanwendbarkeit/Negativerklärung 

Es wird ausdrücklich festgehalten, dass sämtliche im 

Kapitel «Corporate Governance» nicht enthaltenen 

oder erwähnten Angaben entweder als nicht anwendbar 

oder als Negativerklärung gelten. 


43

44 Verwaltungsrat 

Der Verwaltungsrat (von links nach rechts): Dr. Rudolf Lanz, Dr. Eduard E. Holdener, Hans Peter Hasler, Dr. Dr. h.c. Henri B. Meier (Präsident), 

Prof. Dr. Dr. h.c. mult. Heinz Riesenhuber (Vizepräsident), Prof. Dr. Ulrich Abshagen, Robert A. Ingram. 

Dr. Dr. h.c. Henri B. Meier, Präsident des Verwaltungsrats 

Personalien 

Nationalität: Schweiz 

Geburtsdatum: 6. Mai 1936 

Berufliche Laufbahn 

Ausbildung 

Abschluss als lic. oec. und Dr. oec. an der Universität St. Gallen, Schweiz. 

Postgraduate-Studium an der Columbia University, New York, USA. 

Ehrendoktorat: Dr. h.c. der Universität Basel, Schweiz. 

1986–2000 Mitglied der Roche-Konzernleitung sowie Group Chief Financial Officer und Mitglied des 

Strategieausschusses. 

Von 1996–2004 Mitglied des Verwaltungsrats der Roche Holding AG. 

1978–1985 Mitglied der Geschäftsleitung der Handelsbank National Westminster, Zürich; Aufbau des 

Investment Banking. 

1973–1978 Direktionsmitglied der Motor Columbus Ing. AG, Leiter Marketing und Finanzierungen Ausland. 

1965–1973 Weltbank und International Finance Corporation (IFC), Washington: Economist, Loan and 

Investment Officer, Financial Analyst, Division Chief. 

1956–1959 Erste Erfahrung als Bookkeeper, dann Accountant und General Accountant bei Williams Brothers Co., 

Caracas, Venezuela. 


Bedeutende Mandate 

Seit 2007 BioMedInvest Management AG, Präsident des Verwaltungsrats 

Seit 2006 BioMedCredit AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2006 HBM Stiftung zur Schaffung und Förderung einer Unternehmerschule in St. Gallen, 

Präsident des Stiftungsrats 

Seit 2001 HBM Partners AG, Präsident des Verwaltungsrats 

Seit 2000 HBM Fondation, Präsident des Stiftungsrats 

2007–2009 BioMedInvest AG II, Mitglied des Verwaltungsrats 

2002–2009 BioMedInvest AG I, Mitglied des Verwaltungsrats 

2006–2008 BioMedCreditor Management AG, Präsident des Verwaltungsrats 

2002–2008 BioMedPartners AG, Präsident des Verwaltungsrats 

2001–2007 Stiftung El Refugio, Mitglied des Stiftungsrats 

2001–2005 Züblin Real Estate Holding AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

2000–2005 Givaudan SA, Präsident des Verwaltungsrats 

1996–2005 Grand Hotel Victoria-Jungfrau AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

1992–2005 Eufra Holding AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

1997–2004 Privatbank IHAG AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

1997–2004 IHAG Holding AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

1996–2004 Roche Holding AG, Mitglied des Verwaltungsrats0 


45

46 

Prof. Dr. Dr. h.c. mult. Heinz Riesenhuber, Vizepräsident des Verwaltungsrats 

Personalien 

Nationalität: Deutschland 

Geburtsdatum: 1. Dezember 1935 

Ausbildung 

Studium der Naturwissenschaften und der Volkswirtschaft, Abschluss 

als Diplomchemiker, Promotion in Chemie, Dr. rer. nat., sowie Post-Doc- 

Studium von 1962–1965 an der Universität Frankfurt am Main, 

Deutschland. 


Seit 2006 Präsident der Deutschen Parlamentarischen Gesellschaft 

Seit 1995 Honorarprofessor an der Goethe-Universität Frankfurt 

Seit 1976 Mitglied des Deutschen Bundestages (seit 1993 Ausschuss für Wirtschaft und Technologie, 

Vorsitz 2001–2002) 

1994–2002 Co-Präsident des Deutsch-Japanischen Kooperationsrats für Hoch- und Umwelttechnologie 

1982–1993 Bundesminister für Forschung und Technologie 

1971–1982 Geschäftsführer Synthomer Chemie GmbH, Frankfurt (Metallgesellschaft AG) 

1966–1971 Erzgesellschaft mbH, Frankfurt, ab 1968 Geschäftsführer (Metallgesellschaft AG) 

Seit 1968 Mitglied im Präsidium und seit 1965 Mitglied im Vorstand der CDU Hessen 

1965–1969 Landesvorsitzender der Jungen Union Hessen 


Seit 2004 Kabel Deutschland GmbH, Vorsitzender des Aufsichtsrats 

Seit 2001 Heidelberg Innovation BioScience Venture II GmbH, Mitglied des Investorenbeirats 

Seit 1999 Frankfurter Allgemeine Zeitung GmbH, Mitglied des Aufsichtsrats 

1998–2008 Henkel KGoA, Mitglied des Aufsichtsrats 

1994–2008 EVOTEC AG, Vorsitzender des Aufsichtsrats, seit 2008 Ehrenvorsitzender 

2003–2007 VfW GmbH Logistik und Rücknahmesysteme, Vizevorsitzender des Aufsichtsrats 

2002–2007 Vodafone Deutschland GmbH, Mitglied des Aufsichtsrats 

1993–2007 Altana AG, Mitglied des Aufsichtsrats 


Prof. Dr. med. Ulrich Abshagen, Mitglied des Verwaltungsrats 

Personalien 

Nationalität: Deutschland 

Geburtsdatum: 18. Juli 1943 


Ausbildung 

Medizinstudium (Dr. med.) an den Universitäten Würzburg, Kiel und 

Wien. Habilitation in Berlin. Facharzt für Innere Medizin, für Pharmakologie 

und für Klinische Pharmakologie. Professor für Klinische 

Pharmakologie und Senator e.h., Universität Heidelberg, Deutschland. 

1997 Gründer der Heidelberg Innovation GmbH und mehrerer Wagniskapitalfonds, welche heute 

europaweit investieren. 

1995 Gründer der Firma Abshagen Consulting GmbH für Innovationsmanagement im Gesundheitswesen. 

1977–1994 Boehringer Mannheim GmbH 

> ab 1992 Mitglied des Executive Committee der Holding Corange Ltd. 

> ab 1987 President Therapeutics, weltweit für die Pharmasparte verantwortlich 

> ab 1985 Mitglied der Geschäftsleitung 

> 1983–1985 Direktor Produktentwicklung Therapeutics 

> 1977–1982 Direktor Klinische Pharmakologie 

1970–1977 Freie Universität Berlin, Institut für Klinische Pharmakologie und Medizinische Klinik, Benjamin 

Franklin Klinikum. 

1969–1970 Institut für Pharmakologie und Toxikologie der Universität Würzburg. 


Seit 2008 Arthro Kinetics Inc., Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2007 Digilab Inc., Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2007 invendo medical GmbH, Mitglied des Verwaltungsrats 

2000–2007 Alantos Pharmaceuticals AG, Präsident des Verwaltungsrats 

2005–2007 Biofrontera AG, Präsident des Verwaltungsrats 

1999–2006 mtm Laboratories AG, Präsident des Verwaltungsrats 


47

48 

Hans Peter Hasler, Mitglied des Verwaltungsrats 

Personalien 


Geburtsdatum: 2. Februar 1956 


Ausbildung 

Eidgenössisches Handelsdiplom 

Marketing Zertifikat, Schweizerisches Institut für Betriebsökonomie SIB, 

Zürich 

2010 HPH Management GmbH, Küssnacht, Schweiz 

> Berater für Biotech- und Pharma-Unternehmen (M&A, Strategie und Marketing) 

2007–2009 Biogen Idec Inc, Cambridge/MA, USA 

> 2008/2009 Chief Operating Officer (COO), verantwortlich für den gesamten Handel, Business 

Development, Medical Affairs sowie Biogen International 

> 2007/2008 Head of Global Neurology/Cardiovascular Business 

2004–2007 Biogen Idec, International, Zug, Schweiz 

> Senior Vice President, Head of International Organization, direkt dem CEO unterstellt 

2001–2003 Biogen Inc., Cambridge/MA, USA 

> Head of Commercial Operations, Globaler Verantwortungsbereich (Strategisches Marketing, 

Medical Affairs, Business Development, Shared Services, US-amerikanische und internationale 

Organisationen) 

1998–2001 Wyeth Pharmaceuticals, St. Davids/PA, USA 

> Chief Marketing Officer/Head of Global Strategic Marketing, SVP 

> Member of the Wyeth Executive Steering Committee, Chairman of the Commercial Council 

> Marketing Verantwortung zur Unterstützung von einem Umsatz in Höhe von USD 10 Milliarden 

1997–1998 Wyeth Group Germany, Münster, Deutschland 

> Managing Director 

1995–1997 Wyeth (Schweiz) AG, Zug, Schweiz; Wyeth Vienna, Österreich; Wyeth Eastern and Central Europe 

> General Manager, direkt dem SVP Europe unterstellt 

1993–1994 American Cyanamid-Lederle, Zürich, Schweiz (1994 von Wyeth übernommen) 

> General Manager 

1988–1992 Abbott AG, Zug, Schweiz 

> Head of Pharma Division 

1980 – 1988 Sanofi Pharma AG, Basel, Schweiz 

1979 – 1980 Swiss Bank Corporation, Biel, Schweiz 

> P&L Analyst 


Seit 2008 Acino Pharma AG, Vizepräsident des Verwaltungsrats 

Seit 2006 Santhera Pharmaceuticals Holding AG, Vizepräsident des Verwaltungsrats 


Dr. med Eduard E. Holdener, Mitglied des Verwaltungsrats 

Personalien 


Geburtsdatum: 14. Januar 1945 

Ausbildung 

Medizinstudium an der Universität Zürich (Staatsexamen 1971) und der 

Universität Basel (Dissertation und Promotion 1975). 


Seit 2007 Chief Medical Officer (CMO) und Mitglied der erweiterten Konzernleitung (2006–2007), 

F.Hoffmann-La Roche AG, Basel 

1999–2006 Leiter der globalen klinischen Entwicklung und Chief Medical Officer (CMO), Pharma Division, 

F.Hoffmann-La Roche AG, Basel 

1996–1998 Leiter der klinischen Entwicklung, Nippon Roche K.K., Tokyo 

1993–1995 Leiter der globalen klinischen Forschung, Pharma Division, F.Hoffmann-La Roche AG, Basel 

1991–1992 Stellvertretender Leiter der globalen klinischen Forschung auf dem Gebiet der Onkologie, 

Pharma Division, F.Hoffmann-La Roche AG, Basel 

1986–1990 Projektleiter der klinischen Forschung Onkologie, F.Hoffmann-La Roche AG, Basel 

1980–1986 Oberarzt, Departement Innere Medizin, Abteilung Onkologie & Hämatologie, 

Kantonsspital St. Gallen 

1978–1979 Oberarzt, Departement Innere Medizin, Kantonsspital Luzern 

1976–1978 Fellow in Oncology, University of Kansas Medical Center, Kansas City, Kansas 

1975–1976 Assistenzarzt, Departement Neurologie und klinische Neurophysiologie, Kantonsspital St. Gallen 

1972–1975 Assistenzarzt, Departement Innere Medizin, Kantonsspital St. Gallen 


Seit 2009 Cellerix S.A., Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2008 NovImmune S.A., Präsident des Verwaltungsrats 

Seit 2008 Parexel International Co., Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2008 Syntaxin Ltd, Mitglied des Verwaltungsrats 


49

50 

Robert A. Ingram, Mitglied des Verwaltungsrats 

Personalien 

Nationalität: USA 


Ausbildung 

Bachelor of Science in Business Administration von der Eastern Illinois 

University, Lumpkin College of Business, Charleston, USA. 


Seit 1990 GlaxoSmithKline (plc) 

Vice Chairman Pharmaceuticals 

> 1999 Vorsitzender 

> 1997 Chief Executive Officer von Glaxo Wellcome plc. 

> 1995 Executive Director im Global Board von Glaxo Wellcome plc. 

> 1994 President und Chief Executive Officer 

> 1993 President und Chief Operating Officer 

> 1990 Executive Vice President, Administrative and Regulatory Affairs, danach Group Vice President, 

Glaxo, Inc., der US-Niederlassung von Glaxo plc 

1985–1990 Merck & Co., Inc, Rahway, New Jersey 

> 1988 President von Merck Frosst Canada 

> 1985 Vice President, Government Affairs 

1965–1985 Merrell Dow Pharmaceuticals, Inc., Cincinnati, Ohio 

> Vice President Public Affairs 


Seit 2008 Cree, Inc., Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2008 Valeant Pharmaceuticals International, Lead Director 

Seit 2007 Hatteras Venture Partners, General Partner 

Seit 2005 Allergan Inc., Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2003 Edwards Lifesciences, Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2003 GlaxoSmithKline, Vizepräsident des Verwaltungsrats 

Seit 2003 OSI Pharmaceuticals, Präsident des Verwaltungsrats 

Seit 2001 Lowe’s Companies, Mitglied des Verwaltungsrats 


Dr. Rudolf Lanz, Mitglied des Verwaltungsrats 

Personalien 


Geburtsdatum: 16. Juni 1950 


Ausbildung 

Abschluss als lic. oec. an der Universität St.Gallen, Schweiz. 

Promotion als Jurist an der Universität Bern, Schweiz. 

2000–2009 The Corporate Finance Group AG (TCFG), Mitgründer, Partner und Verwaltungsratspräsident. 

1980–2000 Ernst &Young AG, Zürich und Bern. 

> 1997–2000 Mitglied der Geschäftsleitung 

> 1992–2000 Partner 

> 1988–2000 Leiter Merger & Acquisitions/Corporate Finance 

> 1995–1999 CFO 

> 1994–1997 Mitglied des Verwaltungsrats 

1976–1977 ATAG Allgemeine Treuhand AG, Basel, Abteilung Assurance and Advisory. 


Seit 2009 Dr. Rudolf Lanz AG, Präsident des Verwaltungsrats 

Seit 2009 Pearls Fashion Holding AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2003 Invision Beteiligungen AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

2000–2009 The Corporate Finance Group, Präsident des Verwaltungsrats 


51

52 

Dr. Benedikt Suter, Sekretär des Verwaltungsrats, nicht Mitglied des Verwaltungsrats 

Personalien 


Geburtsdatum: 10. Februar 1964 

Ausbildung 

Abschluss als lic. iur. und Dr. iur. an der Universität Basel, Schweiz. 

Erwerb des Anwaltspatents und des Notariatspatents des Kantons Basel- 

Stadt. 


Seit 1995 Rechtsanwalt und Notar in der Anwaltskanzlei Lenz Caemmerer in Basel, seit 1999 als Partner. 

1994 Tätigkeit in Anwaltskanzleien in London und Paris. 

1993 Tätigkeit am Handelsregisteramt und am Grundbuchamt Basel-Stadt. 

1991–1992 Rechtsanwalt in der Anwaltskanzlei Lenz Iselin Riggenbach in Basel. 


Seit 2004 Gebro Pharma AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2003 SIC invent AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2002 Nef Gruppe (Nef Automobile AG, Nef Truckcenter AG und Nef Management AG), 

Vizepräsident des Verwaltungsrats 


Geschäftsleitung 

Dr. Andreas Wicki, Geschäftsführer 

Personalien 



Ausbildung 

Studium der Chemie und Biochemie an der Universität Bern, Schweiz 

(Abschluss 1983). Dissertation und Promotion am Theodor-Kocher- 

Institut der Universität Bern, 1986. 1987 Auszeichnung mit dem Preis für 

«Hervorragende Forschungsleistungen auf dem Gebiet der Thrombose 

und Hämostase» am XI. Internationalen Kongress über Thrombose und 

Hämostase in Brüssel, Belgien. 


Seit 2001 Geschäftsführer der HBM BioVentures AG und der HBM Partners AG 

1998–2001 Wagniskapitalberater für Life-Science-Anlagen bei der Private Equity Holding AG, 

einem Unternehmen der Vontobel-Gruppe 

1994–2001 Gründer und Geschäftsführer der Clinserve AG 

1991–2001 ANAWA Holding AG/MDS Pharma Services Inc 

> 1998 Präsident der ANAWA Holding AG und Senior Vice President European Analytical Operations 

von MDS Pharma Services 

> 1996 Geschäftsführer ANAWA 

> 1991 Geschäftsführer der Abteilung Biomedizin der ANAWA. 

1993–1998 Investmentberater Life Sciences für die Private Equity-Gruppe APAX. 

1988–1990 Gründer und Geschäftsführer der Vivagen Diagnostics AG, Bern (veräussert an Unilabs Corp., 1990). 


Seit 2007 HBM Biomedicine (Cayman) Ltd, Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2007 HBM Biopharma India Ltd, Präsident des Verwaltungsrats 

Seit 2007 Pacira Pharmaceuticals, Inc., Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2007 PharmaSwiss SA, Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2004 HBM BioCapital Ltd, Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2001 HBM BioVentures (Cayman) Ltd., Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2001 HBM Partners AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

Seit 2000 Buchler GmbH / Fagus GmbH, Mitglied des Verwaltungsrats 

1995–2010 MDS Pharma Services Switzerland AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

2000–2009 Basilea Pharmaceutica AG, Mitglied des Verwaltungsrats, 

ab 2007 Vizepräsident des Verwaltungsrats 


53

54 

Dr. Joachim Rudolf, CFA, Finanzchef 

Personalien 


Geburtsdatum: 19. Juli 1961 

Ausbildung 

Abschluss als lic. oec. und Dr. oec. an der Universität St. Gallen, Schweiz. 

Chartered Financial Analyst (CFA). 


Seit 2001 Finanzchef der HBM BioVentures AG und der HBM Partners AG. 

1999–2001 Managing Director, UBS Warburg, London, Mitglied des Management Committee des European 

Domestic Private Banking, verantwortlich für alle Investitionsprodukte und -dienstleistungen. 

Leiter Portfolio Management International, UBS Private Banking, Zürich. 

1997–1999 Gründung und Führung von Artemis LLC, San Francisco. 

1995–1999 Sektoranalyst einer US Aktienstrategiegruppe, UBS Asset Management, San Francisco. 

1993–1995 Stabschef mit Verantwortung für verschiedene strategische Projekte der UBS in Nordamerika, 

New York. 

1989–1993 Kapitalmarktbetreuer für US und internationale Kunden und Portfolio Manager für global 

diversifizierte Assets internationaler und nationaler Kunden, UBS, New York. 

1987–1989 Aufbau und Umsetzung der Bonitätsanalyse für Obligationenstrategien in Research und Anlagefondsverwaltung, 

UBS, Zürich. 


2001–2009 Ziemer Group Ltd., Mitglied des Verwaltungsrats 

2003–2008 BioMedPartners AG, Mitglied des Verwaltungsrats 

2004–2006 Marcuard Family Office AG, Mitglied des Verwaltungsrats 


An den Verwaltungsrat der 

HBM BioVentures AG, Zug 

Zürich, 30. April 2010 

Bericht über die Durchsicht der Informationen zur Corporate Governance 

Sie haben uns beauftragt, die nach der Richtlinie betreffend Informationen zur Corporate Governance 

der SIX Swiss Exchange geforderten Angaben der HBM BioVentures AG für das am 31. März 2010 

abgeschlossene Geschäftsjahr einer prüferischen Durchsicht im Sinne einer Review zu unterziehen. 

Diese Informationen sind im Geschäftsbericht in einem separaten Kapitel auf den Seiten 36 bis 54 

dargestellt. Für die Offenlegung dieser Informationen sind Sie als Verwaltungsrat verantwortlich. 

Unser Auftrag besteht darin, aufgrund unserer prüferischen Durchsicht einen Bericht abzugeben. 

Unsere Durchsicht soll – wenn auch mit weniger Sicherheit als eine Prüfung – eine Aussage darüber 

ermöglichen, ob die Informationen zur Corporate Governance vollständig sind und keine wesentlichen 

Fehlaussagen aufweisen. Eine prüferische Durchsicht besteht in erster Linie aus Befragungen von 

Mitarbeitern, welche mit der Erstellung dieser Informationen befasst sind, der Durchsicht relevanter 

Dokumente und analytischen Prüfungshandlungen mit Bezug auf die Informationen zur Corporate 

Governance. Wir haben keine eigentliche Prüfung vorgenommen und geben aus diesem Grund kein 

Prüfungsurteil ab. 

Mit Bezug auf die Angaben zum Kapitel 5 (Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen) der 

Richtlinie betreffend Informationen zur Corporate Governance haben wir zusätzlich den Prozess der 

entsprechenden Informationsbeschaffung untersucht. Zudem haben wir von den entsprechenden 

Personen schriftliche Vollständigkeitserklärungen eingeholt. 

Gemäss unserer Auffassung entspricht der Bericht über die Corporate Governance den formalen Anforderungen 

der Richtlinie betreffend Informationen zur Corporate Governance. Bei unserer Durchsicht 

sind wir nicht auf Sachverhalte gestossen, aus denen wir schliessen müssten, dass die veröffentlichten 

Informationen zur Corporate Governance unvollständig sind oder wesentliche Fehlaussagen aufweisen. 

Ernst & Young AG 

Jürg Zürcher Philipp Schaffter 

Zugelassener Revisionsexperte Zugelassener Revisionsexperte 

(Leitender Revisor) 


Bleicherweg 21 

CH-8002 Zürich 

Telefon +41 58 286 31 11 

Fax +41 58 286 40 20 

www.ey.com/ch 


Mitglied der Treuhand Kammer 

55

56 


Konsolidierte Bilanz 

(CHF 000) Anmerkungen 31.3. 2010 31. 3. 2009 

Aktiven 

Umlaufvermögen 

Flüssige Mittel 129084 65609 

Forderungen 5992 7433 

Warenvorräte 539 0 

Total Umlaufvermögen 135615 73042 

Anlagevermögen 

Finanzanlagen (2) 632918 726874 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte 11385 9496 

Sachanlagen 212 0 

Immaterielles Anlagevermögen (4) 5825 0 

Total Anlagevermögen 650340 736370 

Total Aktiven 785955 809412 

Passiven 

Kurzfristige Verbindlichkeiten 

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten (5) 84284 0 

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 5982 6017 

Total kurzfristige Verbindlichkeiten 90266 6017 

Langfristige Verbindlichkeiten 

Langfristige Finanzverbindlichkeiten (5) 29541 184466 

Total langfristige Verbindlichkeiten 29541 184466 

Eigenkapital 

Aktienkapital (6) 642000 675772 

Eigene Aktien (6) –30358 –41256 

Kapitalreserve 363900 359744 

Währungsumrechnungsdifferenzen –153 –57 

Bilanzverlust –309241 –375274 

Total Eigenkapital 666148 618929 

Total Passiven 785955 809412 

Anzahl ausstehende Aktien (in 000) 10116 10525 

Innerer Wert (NAV) je Aktie (CHF) 65.85 58.80 



Konsolidierte Erfolgsrechnung für das Geschäftsjahr per 31. März 

(CHF 000) Anmerkungen 2009/2010 2008/2009 

Ergebnis aus Investitionstätigkeit 

Gewinne auf Finanzanlagen (2) 191874 108209 

Gewinne aus Finanzinstrumenten 0 969 

Verluste auf Finanzanlagen (2) –101820 –373740 

Verluste aus Finanzinstrumenten 0 –17481 

Bruttoergebnis aus Investitionstätigkeit 90054 –282043 

Ergebnis aus Verkauf von Produkten 

Umsatzerlös aus Verkauf von Produkten 32 0 

Kosten der verkauften Produkte –19 0 

Bruttoergebnis aus Verkauf von Produkten 13 0 

Bruttoergebnis 90067 –282043 

Verwaltungsgebühr (8) –12096 –18024 

Personalaufwand (9) –2111 –1416 

Sonstiger Betriebsaufwand –2491 –2079 

Abschreibungen –6 0 

Betriebsergebnis vor Zinsen und Steuern 73363 –303562 

Finanzertrag (5) 3112 1 068 

Finanzaufwand (5) –10442 –10386 

Ergebnis vor Steuern 66033 –312880 

Ertragssteuern (10) 0 0 

Jahresergebnis 66033 –312880 

Anzahl ausstehende Aktien, zeitlich gewichtet (in 000) 10340 10795 

Ergebnis je Aktie (CHF) 6.39 –28.98 

Das verwässerte Ergebnis je Aktie ist mit dem Ergebnis je Aktie identisch, 

da die Gesellschaft keine Optionen oder ähnliche Instrumente ausstehend hat. 

Konsolidierte Gesamterfolgsrechnung für das Geschäftsjahr per 31. März 


Im Eigenkapital erfasste Ergebnisbeiträge 

Veränderung Währungsumrechnungsdifferenzen –96 1697 

Total Gesamtergebnis 65937 –311183 


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58 


Konsolidierte Geldflussrechnung für das Geschäftsjahr per 31. März 

(CHF 000) 2009/2010 2008/2009 

Erhaltene Umsatzerlöse aus Verkauf von Produkten 46 0 

Bezahlte Kosten der verkauften Produkte –5 0 

Bezahlte Verwaltungsgebühren –11868 –19416 

Bezahlte übrige Kosten (Personal- und sonstiger Betriebsaufwand) –4597 –7321 

Netto Geldfluss aus operativer Geschäftstätigkeit –16424 –26737 

Erhaltene Zinserträge 240 1252 

Kauf von Finanzanlagen 1 –68868 –186006 

Verkauf von Finanzanlagen 1 249053 184683 

Erhaltene Zahlungen 

aus Kaufpreisrückbehalten und Meilensteinen 6161 3527 

Übernahme Tensys Medical, netto erworbene Flüssige Mittel 316 0 

Netto Geldfluss aus Finanzinstrumenten 

zur Devisenabsicherung 0 23738 

Kauf von übrigen Finanzinstrumenten 0 –2508 

Verkauf von übrigen Finanzinstrumenten 0 3164 

Netto Geldfluss aus Investitionstätigkeit 186902 27850 

Bezahlte Zinsen auf Finanzverbindlichkeiten –5389 –4400 

Rückkauf von Finanzverbindlichkeiten –83991 0 

Ausgabe von Finanzverbindlichkeiten 5309 0 

Transaktionskosten für Umtausch Finanzverbindlichkeiten –849 0 

Kauf von eigenen Aktien –29958 –23486 

Verkauf von eigenen Aktien 11240 5270 

Netto Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit –103638 –22616 

Währungsumrechnungsdifferenzen –3365 312 

Nettoveränderung der flüssigen Mittel 63475 –21191 

Flüssige Mittel am Anfang der Periode 65609 86800 

Flüssige Mittel am Ende der Periode 129084 65609 



Entwicklung des konsolidierten Eigenkapitals 

Währungsum- 

Bilanz- Total 

Aktien- Eigene Kapital rechnungs- gewinn/ Eigen- 

(CHF 000) kapital Aktien reserve differenzen -verlust kapital 

Eigenkapital per 31.3.2007 675772 0 363306 0 159900 1198978 

Jahresergebnis –222304 –222304 

Währungsumrechnungsdifferenzen 

–1754 –1754 

Total Gesamtergebnis –224058 


Verkauf von eigenen Aktien 1231 10 1241 

Eigenkapital per 31.3.2008 675772 –26602 363306 –1754 –62394 948328 



1697 1697 

Total Gesamtergebnis –311183 


Verkauf von eigenen Aktien 8832 –3562 5270 


Jahresergebnis 66033 66033 


–96 –96 

Total Gesamtergebnis 65937 


Verkauf von eigenen Aktien 16704 –5464 11240 

Kapitalherabsetzung 

(18.11. 2009) –33772 24152 9620 0 



59

60 


Anmerkungen 

1. Wichtige Rechnungslegungsgrundsätze 

Die zur Erstellung der Jahresrechnung massgebenden 

Grundsätze zur Rechnungslegung sind nachstehend 

aufgeführt. 

1.1 Grundlagen der konsolidierten Jahresrechnung 

Die konsolidierte Jahresrechnung wurde in Übereinstimmung 

mit den International Financial Reporting 

Standards (IFRS), den vom International Accounting 

Standards Board (IASB) erlassenen Auslegungsrichtlinien 

sowie den Vorschriften des Kotierungsreglements 

der Schweizer Börse (SIX Swiss Exchange) für Investmentgesellschaften 

erstellt. Sie wird in Schweizer 

Franken («CHF») dargestellt. Bei der Erstellung wurden 

mit Ausnahme der unter Anmerkung 1.19 aufgeführten 

neuen und geänderten Standards und Interpretationen 

die gleichen Rechnungslegungs- und Bewertungsgrundsätze 

wie im Vorjahr angewendet. Durch den 

Zugang einer operativ tätigen Tochtergesellschaft 

in den Konsolidierungskreis wurden gewisse Anpassungen 

in der Darstellung der Jahresrechnung not- 

wendig, um die Transparenz in der finanziellen Berichterstattung 

aufrecht zu erhalten. Zur Vergleichbarkeit 

wurden die Vorjahreszahlen entsprechend angepasst. 

Die Erstellung der konsolidierten Jahresrechnung 

verlangt von der Geschäftsleitung, Einschätzungen 

zu treffen, welche die ausgewiesenen Erträge, 

Aufwendungen, Vermögenswerte, Verbindlichkeiten 

und Investitionsverpflichtungen zum Zeitpunkt 

der Bilanzierung beeinflussen. Wenn zu einem 

späteren Zeitpunkt derartige Einschätzungen, welche 

von der Geschäftsleitung zum Zeitpunkt der Bilanzierung 

nach bestem Wissen getroffen wurden, von 

den tatsächlichen Gegebenheiten abweichen, werden 

die ursprünglichen Einschätzungen in jenem Berichtsjahr 

entsprechend angepasst, in dem sich die 

Gegebenheiten geändert haben. Insbesondere ist 

die Einschätzung der einzelnen Verkehrswerte der 

privaten Unternehmen und der spezialisierten Wagniskapitalfonds 

wie in Anmerkung 1.7.3 erläutert mit 

Unsicherheit behaftet. 

1.2 Konsolidierungskreis 

Der Konsolidierungskreis besteht aus der an der SIX Swiss Exchange kotierten Holdinggesellschaft HBM 

BioVentures AG («Gesellschaft»), Zug, Schweiz, und den folgenden voll konsolidierten Tochtergesellschaften: 

Beteiligungsquote in % 

Tochtergesellschaft Zweck 31.3.2010 31.3.2009 

HBM BioVentures (Cayman) Ltd., Cayman Islands Halten von Beteiligungen 100% 100% 

HBM Biomedicine (Cayman) Ltd., Cayman Islands Halten von Beteiligungen 100% 100% 

HBM Biomed China Ltd., Cayman Islands Halten von Beteiligungen 100% 100% 

HBM BioVentures (Barbados) Ltd., Barbados Halten von Beteiligungen 100% 100% 

HBM BioVentures International Ltd., Barbados Halten von Beteiligungen 100% 100% 

Tensys Medical Inc., USA Herstellung und Vertrieb von 

medizinaltechnischen Geräten 100% 6,2% 1) 

1) Indirekte Beteiligungsquote durch die Investition in das Portfoliounternehmen 

Recorders and Medicare Systems (bilanziert unter 

Finanzanlagen). 


Die beiden Tochtergesellschaften HBM Biomedicine AG, 

Zug und HCA Management AG, Zürich, welche beide 

durch die Übernahme der Biomedicine Gruppe im 

Dezember 2004 in den Konsolidierungskreis gelangten, 

wurden im März 2010 rückwirkend per 1. Januar 2010 

mit der HBM BioVentures AG fusioniert. 

Die Tensys Medical Inc. mit Sitz in den USA wurde per 

1. Januar 2010 durch HBM BioVentures von der indischen 

Recorders and Medicare Systems übernommen und 

wird seither als operativ tätige Gesellschaft in die konsolidierte 

Jahresrechnung miteinbezogen. Die Gesellschaft 

produziert und vertreibt ein Gerät zur kontinuierlichen, 

nicht invasiven Überwachung des Blutdruckes. 

Weitere Angaben zur Übernahme sind aus Anmerkung 

4.2 «Übernahme Tensys Medical» ersichtlich. 

Alle Tochtergesellschaften werden zu 100 Prozent 

direkt oder indirekt gehalten. Die Jahresrechnungen 

der Tochtergesellschaften wurden unter Berücksichtigung 

der Konzernrichtlinien der Berichtsperiode der 

Gesellschaft angepasst. Transaktionen innerhalb des 

Konzerns wurden eliminiert. 

Beteiligungen in assoziierte Gesellschaften werden in 

Übereinstimmung mit der für Wagniskapitalgesellschaften 

geltenden Ausnahmebestimmung nach IAS 

39 zu Verkehrswerten bewertet und als Finanzanlagen 

bilanziert. Als assoziierte Gesellschaften gelten Beteiligungen 

in Unternehmen, bei denen ein massgeblicher 

Einfluss, nicht aber ein Kontrollverhältnis besteht 

(Beteiligungsquoten zwischen 20% und 50% der 

Stimmrechte). 

1.3 Umrechnung von Fremdwährungen 

Funktionale Währung für die operativ tätige Tensys 

Medical ist US Dollar («USD») und für alle übrigen 

Tochtergesellschaften Schweizer Franken («CHF»). 

Bei der Tochtergesellschaft HBM Biomed China Ltd. 

wurde aufgrund einer Änderung der Strategie die 

funktionale Währung auf den Beginn des laufenden 

Geschäftsjahres von USD auf CHF umgestellt. Die 

Änderung hat keinen Einfluss auf das ausgewiesene 

Eigenkapital bzw. den inneren Wert je Aktie zur Folge. 

Hingegen werden die Währungsschwankungen auf 

den von HBM Biomed China Ltd. in USD gehaltenen 

Aktiven mit einem Buchwert von rund USD 9 Millionen 

in der Erfolgsrechnung statt wie bisher 

als Währungsumrechnungsdifferenzen im Eigenkapital 

erfasst. Das konsolidierte Jahresergebnis wird dadurch 

um rund CHF 0,5 Millionen tiefer ausgewiesen, als 

wenn die Änderung nicht erfolgt wäre. 

Transaktionen in Fremdwährungen werden mit den 

zum Datum der Transaktion geltenden Fremdwährungskursen 

erfasst. Monetäre Vermögenswerte und 

Verbindlichkeiten in fremder Währung werden zum 

Stichtageskurs per Bilanzstichtag in Schweizer 

Franken umgerechnet. Die resultierenden Fremdwährungsgewinne 

und -verluste werden in der Erfolgsrechnung 

erfasst. Nicht monetäre Vermögenswerte und 

Verbindlichkeiten in Fremdwährungen, welche zu 

historischen Anschaffungswerten zu bewerten sind, 

werden mit dem Fremdwährungskurs zum Zeitpunkt 

der Transaktion umgerechnet. Nicht monetäre 

Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, welche zum 

Verkehrswert zu bewerten sind, werden mit dem 

Stichtageskurs zum Zeitpunkt der Neubewertung umgerechnet. 

Die resultierenden Fremdwährungsgewinne 

und -verluste werden zusammen mit dem Ergebnis 

aus der Neubewertung in der Erfolgsrechnung erfasst. 

Zu Konsolidierungszwecken werden die Vermögenswerte 

und Verbindlichkeiten der in US Dollar geführten 

Tochtergesellschaft zu Jahresendkursen umgerechnet, 

während die Positionen der Erfolgsrechnung und der 

Geldflussrechnung zu Periodendurchschnittskursen 

umgerechnet werden. Währungsumrechnungsdifferenzen, 

die sich aus den Veränderungen des 

Umrechnungskurses in der Berichtsperiode und 

der Abweichung zwischen dem Periodenerfolg zu 

Durchschnittskursen und zu Stichtagskursen ergeben, 

werden als sonstiger Bestandteil des Gesamtergebnisses 

im Eigenkapital erfasst. 


61

62 

Bei der Bilanzierung wurden die folgenden Umrechnungskurse 

angewendet: 

(CHF) 31.3.2010 31.3.2009 

DKK 0.1912 0.2027 

EUR 1.4238 1.5098 

GBP 1.6002 1.6321 

SEK 0.1460 0.1382 

USD 1.0539 1.1394 

Für die Erstellung der Erfolgsrechnung wurde 

der folgende durchschnittliche Umrechnungskurs 

verwendet: 

(CHF) 2009/2010 2008/2009 

USD 1.0558 1.0982 

1.4 Flüssige Mittel 

Die flüssigen Mittel umfassen Aktiven, die spätestens 

nach Ablauf von 90 Tagen nach der Transaktion in 

Zahlungsmittelbeträge umgewandelt werden können, 

wie Kassenbestände, Bankguthaben und Festgelder. 

1.5 Forderungen 

Die Forderungen umfassen Kaufpreisrückbehalte aus 

dem Verkauf von Portfoliounternehmen, Forderungen 

aus Lieferungen und Leistungen sowie andere Guthaben. 

Sie sind zu fortgeführten Anschaffungskosten, 

welche in der Regel dem Nominalwert entsprechen, 

abzüglich notwendiger Wertberichtigungen bewertet. 

Die Angemessenheit der Wertberichtigungen wird 

regelmässig überprüft und Anpassungen werden in 

der Periode durchgeführt, in welcher sich die zugrunde 

liegenden Bedingungen veränderten. 

1.6 Warenvorräte 

Die Warenvorräte werden zum durchschnittlichen 

Einstandspreis nach der «first-in, first-out Methode» 

bewertet, höchstens jedoch zum netto realisierbaren 

Wert. Vorräte mit langer Lagerdauer und schwer 

verkäufliche Waren werden wertberichtigt. 

1.7 Finanzinstrumente und Finanzanlagen 

Die finanziellen Vermögenswerte sind der Kategorie 

«erfolgswirksam zum Verkehrswert zu bewerten» 

(at fair value through profit and loss) zugeordnet, weil 

dies dem Risikomanagement und der Investitionsstrategie 

entspricht. In der Jahresrechnung sind derivative 

Finanzinstrumente als «Finanzinstrumente» 

und übrige finanzielle Vermögenswerte wie Aktienpositionen 

und Wandelanleihen in Portfoliounternehmen 

als «Finanzanlagen» bezeichnet. Alle finanziellen 

Vermögenswerte werden zu Anschaffungswerten ohne 

Transaktionskosten erfasst. Nach der erstmaligen 

Erfassung werden die Vermögenswerte zum Verkehrswert 

bilanziert. Sämtliche Gewinne oder Verluste aus 

Anpassungen des Verkehrswertes der Vermögenswerte 

werden erfolgswirksam in der entsprechenden 

Berichtsperiode erfasst. 

Verkäufe von Finanzanlagen und Finanzinstrumenten 

werden zum Veräusserungszeitpunkt zum erwarteten 

Verkaufserlös ausgebucht. Ansprüche aus Kaufpreisrückbehalten 

oder erfolgsabhängigen Meilensteinzahlungen, 

bei denen der Geldfluss erst zu einem 

späteren Zeitpunkt erfolgt, werden unter den Forderungen 

(Anmerkung 1.5) oder den sonstigen finanziellen 

Vermögenswerten (Anmerkung 1.8) bilanziert. 

1.7.1 Bilanzierung zu Handelstageskursen 

Sämtliche Käufe und Verkäufe von Finanzinstrumenten 

und Finanzanlagen werden am Handelstag erfasst, 

d.h. an jenem Tag, an dem eine Konzerngesellschaft 

die Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf des Vermögenswertes 

eingegangen ist. Unter ordentlichen 

Käufen oder Verkäufen versteht man den Erwerb 

oder die Veräusserung der Vermögenswerte, bei denen 

die Übergabe innerhalb einer gesetzlich vorgeschriebenen 

oder marktüblichen Zeitperiode erfolgt. 

1.7.2 Derivative Finanzinstrumente 

HBM BioVentures erwirbt und verkauft im Zusammenhang 

mit ihrer ordentlichen Geschäftstätigkeit und 

als Teil des Risikomanagements derivative Finanzins- 


trumente. In der Vergangenheit wurde in folgende 

derivative Finanzinstrumente investiert: Termingeschäfte 

und Optionen auf Fremdwährungen, Indizes 

und Wertpapiere. Derivative Finanzinstrumente 

werden zu Handelszwecken gehalten und sind der 

Kategorie «erfolgswirksam zum Verkehrswert zu 

bewerten» (at fair value through profit and loss) zugeordnet. 

Sie werden unter der Bilanzposition Finanzinstrumente 

ausgewiesen und zu Marktwerten 

bewertet. Für kotierte Derivate ist der Börsenkurs des 

Bilanzstichtages massgebend. Der Marktwert der 

nicht kotierten derivativen Finanzinstrumente wird 

durch marktübliche Methoden bestimmt. Derivative 

Instrumente, die in Kombination mit einer Finanzanlage 

in private Unternehmen erworben wurden, sind 

zusammen mit dem Marktwert der zugrunde liegenden 

Investition ausgewiesen. 

1.7.3 Finanzanlagen 

Alle Finanzanlagen werden zu Anschaffungswerten 

erfasst. Nach der erstmaligen Erfassung werden die 

Finanzanlagen zum Verkehrswert bilanziert. Der 

Verkehrswert von Finanzanlagen in privaten Unternehmen 

wird unter Zuhilfenahme der Normen der 

European Private Equity and Venture Capital Association 

(EVCA) festgelegt. Dabei wird der Anschaffungswert 

in Investitionswährung als beste Annäherung an den 

Verkehrswert der jeweiligen privaten Unternehmen 

angewendet, ausser 

> das Unternehmen wurde in einer neuen Finanzierungsrunde 

mit einer Drittpartei (ausser mit einem 

strategischen Investor) höher oder tiefer bewertet 

– in diesem Fall wird das Unternehmen gemäss der 

neuen Finanzierungsrunde bewertet, wobei unterschiedliche 

Rechte der einzelnen Aktienkategorien 

bei der Bewertung berücksichtigt werden; 

> das Unternehmen entwickelt sich signifikant 

schlechter als erwartet oder ist mit langfristigen 

Problemen konfrontiert, welche eine bleibende 

Wertminderung verursachen – in diesem Fall wird 

die jeweilige Position stufenweise um 25, 50, 75 

oder 100 Prozent abgeschrieben beziehungsweise 

zum realisierbaren Nettowert bewertet; 

> das Unternehmen erwirtschaftet signifikante 

Gewinne – in diesem Fall wird ein angemessenes 

Kurs/Gewinn-Verhältnis angewandt und ein 

Abschlag bestimmt, der die beschränkte Liquidität 

des Portfoliounternehmens berücksichtigt 

(«Gewinn-Multiple-Methode»). 

Die Verkehrswerte der privaten Unternehmen werden 

regelmässig auf mögliche Wertminderungen überprüft. 

Spezialisierte Wagniskapitalfonds werden auf 

Basis des inneren Werts des Fonds bewertet. 

Die Verkehrswerte der privaten Unternehmen und der 

spezialisierten Wagniskapitalfonds werden basierend 

auf den IFRS-Grundsätzen von der Geschäftsleitung 

festgesetzt. Da die Bewertung solcher Finanzanlagen 

grundsätzlich mit Unsicherheit behaftet ist, kann 

der ausgewiesene Verkehrswert von jenen Werten 

abweichen, die sich beim Handel an einem aktiven 

Markt hätten ergeben können. In Bezug auf einzelne 

Finanzanlagen können diese Differenzen wesentlich 

sein. 

Für Finanzanlagen in kotierten Unternehmen ist der 

Börsenkurs des Bilanzstichtages massgebend. 

1.8 Sonstige finanzielle Vermögenswerte 

Die sonstigen finanziellen Vermögenswerte umfassen 

vertragliche Ansprüche aus dem Verkauf von Portfoliounternehmen, 

welche an das Erreichen von vordefinierten 

Zielen gebunden sind (Meilensteinzahlungen). 

Sie werden als Finanzinstrumente zum Verkehrswert 

bewertet, aufgrund einer Einschätzung der Eintrittswahrscheinlichkeit 

und unter Berücksichtigung einer 

zeitlichen Diskontierung. 

1.9 Sachanlagen 

Sachanlagen werden zu Anschaffungskosten abzüglich 

der kumulierten Abschreibungen erfasst. Die Abschreibung 

erfolgt linear über die geschätzte Nutzungsdauer 

der Anlagen, welche zwischen fünf und zehn Jahren 

liegt. 


63

64 

1.10 Immaterielles Anlagevermögen 

Goodwill aus Unternehmenszusammenschlüssen wird 

unter dem immateriellen Anlagevermögen zum 

Anschaffungswert abzüglich kumulierter Wertberichtigungen 

bilanziert. Die Kapitalkonsolidierungen von 

Unternehmenszusammenschlüssen erfolgt nach der 

Akquisitionsmethode. Die Differenz zwischen dem 

Kaufpreis einer erworbenen Gesellschaft und dem 

«fair value» der übernommenen Nettoaktiven wird 

zum Zeitpunkt des Zusammenschlusses als Goodwill 

aktiviert. Der Goodwill wird jährlich, bei Anhaltspunkten 

für eine Wertminderung auch in kürzeren Abständen, 

einem Werthaltigkeitstest unterzogen. 

1.11 Finanzverbindlichkeiten 

Finanzverbindlichkeiten werden erstmalig zu ihren 

Anschaffungswerten, d.h. den erhaltenen Erlösen nach 

Abzug der Transaktionskosten, erfasst. Nach der erstmaligen 

Erfassung werden sie zu ihren amortisierten 

Kostenwerten unter Anwendung der Effektivzinsmethode 

bilanziert. Ein allfälliger Diskont, welcher der 

Differenz zwischen dem erhaltenen Nettoerlös und 

dem bei Fälligkeit rückzahlbaren Nennwert entspricht, 

wird über die Laufzeit der Verbindlichkeit amortisiert 

und dem Finanzaufwand belastet. 

Finanzverbindlichkeiten mit einem Wandelrecht werden 

in einen Fremdkapital- und einen Eigenkapitalanteil 

unterteilt. Der Fremdkapitalanteil repräsentiert den 

Barwert der zukünftigen Verpflichtungen, basierend 

auf einem Marktzinssatz vergleichbarer Fremdkapitalinstrumente 

ohne Wandelrecht. Der Differenzbetrag 

zum Emissionserlös entspricht dem Eigenkapitalanteil 

und wird dem Eigenkapital zugewiesen. Nach der 

erstmaligen Erfassung wird der Fremdkapitalanteil 

zum amortisierten Kostenwert bilanziert. 

1.12 Rückstellungen 

Rückstellungen werden gebildet, wenn HBM 

BioVentures aus einem Ereignis der Vergangenheit 

eine rechtliche oder faktische Verpflichtung hat, 

deren Erfüllung einen Mittelabfluss in einer zuverlässig 

schätzbaren Höhe wahrscheinlich macht und deren 

geschätzter wirtschaftlicher Wert den der Verpflichtung 

verbundenen Vermögenswert übertrifft. 

1.13 Kapitalerhöhungskosten der Gesellschaft 

Aufwendungen für die Aktienkapitalerhöhungen der 

HBM BioVentures AG werden nach Berücksichtigung 

allfälliger Ertragssteuerauswirkungen der Kapitalreserve 

im Eigenkapital belastet. 

1.14 Eigene Aktien 

Die von HBM BioVentures gehaltenen eigenen Aktien 

werden als Minderung des Eigenkapitals erfasst. 

Die Kosten des Erwerbs, die Erlöse aus dem Wiederverkauf 

und die sonstigen Bewegungen der eigenen 

Aktien werden als Veränderungen des Eigenkapitals 

ausgewiesen. 

1.15 Umsatzerlöse 

Umsatzerlöse resultieren aus dem Verkauf des T-Line ® - 

Systems und den dazugehörenden Sensoren durch 

Tensys Medical. Der Umsatz wird verbucht, wenn das 

Produkt ausgeliefert ist, die massgeblichen Risiken 

und der Nutzen an den Käufer übergegangen sind und 

die Einbringlichkeit des Verkaufspreises ausreichend 

wahrscheinlich ist. Der Umsatzerlös wird netto von 

Erlösschmälerungen ausgewiesen. Rückstellungen 

werden gebildet für geschätzte Rabatte,Rücknahmen 

und Nachbelastungen. 

1.16 Ertragssteuern 

Die Ertragssteuern setzen sich aus laufenden und 

latenten Ertragssteuern zusammen. Die laufenden 

Ertragssteuern umfassen die aufgrund der Steuergesetzgebung 

in den einzelnen Ländern geschuldeten 

Steuern auf dem steuerlich massgeblichen Ergebnis, 

berechnet mit den am Bilanzstichtag geltenden Steuersätzen. 

Rückstellungen für latente Ertragssteuern werden 

gemäss der «Balance Sheet Liability Method» gebildet. 

Diese berücksichtigt die ertragssteuerlichen Aus- 


wirkungen der zeitlich befristeten Bewertungsdifferenzen 

zwischen dem Buchwert eines Vermögenswertes 

oder einer Verbindlichkeit in der Konzernbilanz und 

seinem Steuerwert am Bilanzstichtag. Für die Berechnung 

wird der mutmassliche Steuersatz berücksichtigt, 

der sich zum Zeitpunkt der Entstehung der Steuerverpflichtung 

ergeben könnte. Wertberichtigungen 

werden zur Reduktion von latenten Steuerguthaben 

gebildet, wenn es wahrscheinlich ist, dass Steuerguthaben 

nicht realisiert werden. 

1.17 Innerer Wert und Ergebnis je Aktie 

Der innere Wert je Aktie berechnet sich aus dem per 

Bilanzstichtag ausgewiesenen konsolidierten Eigenkapital 

dividiert durch die Anzahl der per Bilanzstichtag 

ausstehenden Aktien. 

Das Ergebnis je Aktie wird durch Division des den 

Aktionären zuzurechnenden konsolidierten Jahresergebnisses 

durch die zeitlich gewichtete durchschnittliche 

Anzahl der ausgegebenen Aktien während derselben 

Periode berechnet. 

Das verwässerte Ergebnis je Aktie wird durch Division 

des den Aktionären zuzurechnenden konsolidierten 

Jahresergebnisses durch die zeitlich gewichtete durchschnittliche 

Anzahl der ausgegebenen Aktien während 

derselben Periode berechnet, bereinigt um die Aufwendungen 

und die potenziell neu auszugebenden 

Aktien im Zusammenhang mit ausstehenden Wandelanleihen, 

Aktienoptionen und dergleichen. 

1.18 Segmentberichterstattung 

Die primäre Geschäftstätigkeit von HBM BioVentures 

liegt im Erwerb, dem Halten und dem Verkauf von 

Beteiligungen im Bereich der Humanmedizin (Segment 

«Investitionstätigkeit»). Aufgrund der Übernahme 

von Tensys Medical als operativ tätiges Unternehmen 

wird der Bereich Herstellung und Verkauf von 

medizinaltechnischen Geräten als separates Segment 

dargestellt (Segment «operatives Geschäft»). 

1.19 Änderung bei den Rechnungslegungsgrundsätzen 

Die Gesellschaft hat im Berichtsjahr die folgenden 

neuen und geänderten Standards und Interpretationen 

angewendet: 

Standard und Interpretation Gültig ab 

IAS 1 rev. Darstellung der Jahresrechnung 1.1.2009 

IFRS 1 rev. Erstmalige Anwendung von IFRS 

und und Konzern- und separate Einzel- 

IAS 27 rev. 1) abschlüsse nach IFRS: Anschaffungskosten 

für eine Tochtergesellschaft, 

ein gemeinschaftlich geführtes Unter- 1.1.2009 

nehmen oder eine assoziierte bzw. 

Gesellschaft 1.7.2009 

IFRS 3 rev. 1) Unternehmenszusammenschlüsse 1.7.2009 

IFRS 7 rev. Finanzinstrumente: Ausweis 1.1.2009 

IFRS 8 Geschäftssegmente 1.1.2009 

IAS 23 rev. Fremdkapitalkosten 1.1.2009 

IAS 32 rev. Finanzinstrumente: Kündbare 

und Instrumente und Verpflichtungen, 

IAS 1 rev. die bei Liquidation entstehen 1.1.2009 

IFRIC 16 Absicherung einer Nettoinvestition 

in einen ausländischen Geschäftsbetrieb 

1.10.2008 

1) Die geänderten Standards wurden von HBM BioVentures frühzeitig 

angewendet. 

Die Anwendung dieser Standards und Interpretationen 

hatte keinen wesentlichen Einfluss auf die konsolidierte 

Jahresrechnung. 


65

66 

Die folgenden neuen und geänderten Standards und 

Interpretationen, welche für die Gruppe relevant sein 

können, wurden im Berichtsjahr verabschiedet, sind 

aber erst in kommenden Geschäftsjahren anwendbar 

und wurden im vorliegenden Jahresabschluss nicht 

vorzeitig angewendet. Die Auswirkungen auf die konsolidierte 

Jahresrechnung von HBM BioVentures wurden 

noch nicht abschliessend analysiert, so dass die 

erwarteten Effekte, wie sie nachfolgend dargestellt 

sind, lediglich eine erste Einschätzung darstellen. 

Anwendung 

geplant im 

Standard und Interpretation Auswirkung Gültig ab Geschäftsjahr 

1.7.2009 und 

Diverse Annual improvement project (April 2009) * 1.1.2010 2010/2011 

IFRS 2 rev. Aktienbasierte Vergütung: Vergütungen mit Barausgleich * 1.1.2010 2010/2011 

IAS 32 rev. Klassifizierung von Bezugsrechten * 1.2.2010 2010/2011 

IAS 39 rev. Finanzinstrumente: 

Risikopositionen, die für Hedge Accounting qualifizieren * 1.7.2009 2010/2011 

IFRIC 17 Sachausschüttungen an Eigentümer * 1.7.2009 2010/2011 

IFRIC 18 Übertragung von Vermögenswerten von Kunden * 1.7.2009 2010/2011 

IFRIC 19 Tilgung finanzieller Verbindlichkeiten 

mittels Eigenkapitalinstrumenten * 1.7.2010 2011/2012 

IAS 24 rev. Angaben über Beziehungen 

zu nahe stehenden Unternehmen und Personen * 1.1.2011 2011/2012 

IFRIC 14 rev. Vorauszahlungen von Mindestfinanzierungsanforderungen * 1.1.2011 2011/2012 

IFRS 9 Finanzinstrumente ** 1.1.2013 2013/2014 

* Es werden keine nennenswerte Auswirkungen auf die konsolidierte Jahresrechnung erwartet. 

** Die Auswirkungen auf die konsolidierte Jahresrechnung sind noch nicht mit ausreichender Sicherheit bestimmbar. 


2. Finanzanlagen 

Ergänzende Angaben zu den Finanzanlagen sind auf Seiten 82 bis 87 ersichtlich. 

Private Unternehmen Verän- Besitz- 

Inves- Inves- derung Inves- anteil 

titions- tierter in der tierter Verkehrs- in % des Verkehrs- Verkehrswäh- 

Betrag per Berichts- Betrag per wert per Portfolio- wert per wert per 

rung 31.3.2009 periode 31.3.2010 31.3.2010 unter- 31.3.2010 31.3.2009 

Domizil (IW) (IW Mio.) (IW Mio.) (IW Mio.) (IW Mio.) nehmens (CHF 000) (CHF 000) 

PharmaSwiss Schweiz EUR 54,6 54,6 74,2 29,1% 105599 111977 

PTC Therapeutics USA USD 17,3 3,2 20,5 35,5 9,9% 37395 16692 

mtm laboratories 1) Deutschland EUR 21,1 0,6 21,7 25,5 33,5% 36355 31826 

Cathay Industrial Biotech China USD 28,0 28,0 28,0 12,4% 29509 31904 

ChemoCentryx USA USD 12,1 12,1 16,9 7,3% 17835 19282 

Pacira Pharmaceutical USA USD 22,5 4,4 26,9 16,9 20,1% 17785 6409 

Lux Biosciences 1) USA USD 10,9 5,2 16,1 16,1 15,6% 16962 12469 

Interventional Spine USA USD 13,5 13,5 16,0 22,4% 16848 18216 

Ophthotech USA USD 10,4 5,0 15,4 15,4 16,9% 16247 11846 

Nereus Pharmaceuticals 1) USA USD 11,4 1,7 13,1 13,1 9,0% 13788 12982 

Nabriva Therapeutics 1) Österreich EUR 7,5 1,3 8,9 8,9 13,3% 12617 11352 

Cylene Pharmaceuticals USA USD 10,0 10,0 10,0 11,0% 10539 11394 

Surface Logix USA USD 14,4 1,2 15,6 9,6 10,2% 10072 9538 

Mpex Pharmaceuticals 1) USA USD 12,0 12,0 8,9 11,8% 9399 10162 

Medimpulse Holding Schweiz USD 4,4 4,4 8,3 20,7% 8741 9451 

Enanta Pharmaceuticals USA USD 7,7 7,7 7,7 6,0% 8113 8771 

Probiodrug Deutschland EUR 12,6 0,6 13,1 5,1 12,0% 7247 6454 

Broncus Technologies 1) USA USD 19,4 19,4 6,6 12,2% 6915 14950 

Paratek Pharmaceuticals USA USD 5,7 5,7 5,0 3,1% 5299 5729 

Recorders and Medicare Syst. Indien USD 16,3 –0,5 15,8 4,9 7,2% 5152 6140 

Vivacta GB GBP 2,5 0,6 3,1 3,1 16,6% 4961 4080 

Cardiac Assist USA USD 4,2 4,2 4,2 9,1% 4406 4763 

Sloning BioTechnology Deutschland EUR 6,4 0,3 6,7 3,0 41,2% 4335 4207 

Devax USA USD 21,0 0,8 21,8 3,8 26,3% 3991 15045 

MiCardia 1) USA USD 2,6 0,6 3,2 3,2 8,0% 3399 3006 

Delenex Therapeutics 1)2) Schweiz CHF 0,0 2,9 2,9 2,9 13,6% 2940 0 

Westmed Holding USA USD 5,5 5,5 2,7 12,4% 2885 3119 

Symphony Evolution USA USD 10,0 10,0 2,5 12,5% 2635 5697 

Zosano Pharma 1)3) USA USD 17,3 5,8 23,1 0,0 14,3% 0 9876 

Brahms 1)4) Deutschland EUR 4,1 –4,1 0,0 0,0 0,0% 0 40233 

ESBATech 1)5) Schweiz CHF 12,0 –12,0 0,0 0,0 0,0% 0 11964 

Ziemer Group 6) Schweiz CHF 17,1 –17,1 0,0 0,0 0,0% 0 7018 

Übrige Investitionen 18137 25043 

Total private Unternehmen 440104 501600 

1) Wie in Anmerkung 3 auf Seite 70 erläutert, wurde diese Investition 

teilweise oder vollständig durch HBM BioCapital (EUR) L.P. getätigt. 

Die anteilmässigen Gebühren der HBM BioCapital werden 

HBM BioVentures vollumfänglich rückvergütet, so dass keine doppelte 

Gebührenbelastung entsteht. 

2) Ein Teil der Patentrechte von ESBATech wurden vor dem Verkauf 

von ESBATech an Alcon in die neu gegründete Delenex Therapeutics 

ausgelagert. Das anteilig investierte Kapital wurde von ESBA- 

Tech auf Delenex Therapeutics umgebucht. 

3) Die Investition wurde in der Berichtsperiode vollumfänglich wertberichtigt. 

4) Das Unternehmen wurde im September 2009 an Thermo Fisher 

Scientific veräussert. Dem investierten Eigenkapital von EUR 4,1 

Millionen steht ein Verkaufserlös von EUR 89,6 Millionen (inklusive 

Kaufpreisrückbehalt) gegenüber. 

5) Das Unternehmen wurde im September 2009 an Alcon 

veräussert. Dem anteiligen investierten Kapital von CHF 11,3 Millionen 

(nach Auslagerung Delenex) steht ein Verkaufserlös von 

CHF 20,7 Millionen (inklusive Kaufpreisrückbehalt) gegenüber. 

Weiteres Gewinnpotential besteht aus Meilensteinzahlungen 

bei Erreichen der klinischen Entwicklungsziele, deren Anteil für 

HBM BioVentures bis zu USD 60 Millionen betragen kann. 

Zusätzliches Potential liegt zudem in der Verwertung der Patentrechte 

welche in Delenex Therapeutics ausgelagert wurden. 

6) Die Beteiligung wurde im Dezember 2009 für CHF 7 Millionen an 

andere Aktionäre der Ziemer Group veräussert. 


67

68 

Spezialisierte Wagniskapitalfonds Total Einzah- Rückzah- Kumu- Kumueinge- 

lungen lungen lierte Ein- lierte Rück- 

Investi- gangene in der in der zahlun- zahlun- Verkehrs- Verkehrs- Verkehrstions- 

Verpflich- Berichts- Berichts- gen per gen per wert per wert per wert per 

währung tung periode periode 31.3.2010 31.3.2010 31.3.2010 31.3.2010 31.3.2009 

Domizil (IW) (IW Mio.) (IW Mio.) (IW Mio.) (IW Mio.) (IW Mio.) (IW Mio.) (CHF 000) (CHF 000) 

BioMedInvest I CH CHF 26,0 6,5 26,0 5,2 21,7 21711 14818 

BioVeda China China USD 8,5 0,9 8,5 0,9 14,8 15599 13652 

Water Street Healthcare USA USD 15,0 0,9 0,3 12,6 0,3 14,4 15223 13855 

MedFocus Fund II USA USD 16,0 16,0 12,6 13321 16034 

Symphony Capital Partners USA USD 15,0 0,2 0,3 14,5 6,5 7,0 7419 10566 

Galen Partners V USA USD 10,0 1,5 4,0 3,5 3686 2323 

Nordic Biotech DK DKK 31,0 1,0 4,2 25,8 9,8 15,7 3010 3471 

Hatteras Venture Partners III USA USD 10,0 1,1 3,4 2,8 2905 2241 

EMBL Technology Fund DE EUR 2,1 0,2 2,1 1,6 2247 2113 

BioMedInvest II CH CHF 10,0 2,0 2,1 2065 2052 

BioVentures Investors II USA USD 3,0 3,0 0,5 1,5 1633 1966 

Heidelberg Innovation BSV II DE EUR 5,0 0,2 0,1 4,9 0,9 1,0 1447 1720 

Skyline Venture Partners III USA USD 3,0 0,1 0,4 2,8 2,2 1,1 1193 1517 

A.M. Pappas LSV II USA USD 3,0 3,0 1,6 1,0 1041 1133 

Total spezialisierte Wagniskapitalfonds 92500 87461 

Kotierte Unternehmen Besitzanteil 

in % des Verkehrs- Verkehrs- 

Investi- Anzahl Veränderung Anzahl Anzahl Portfolio- wert per wert per 

tions- Aktien per Aktien in den letzten Aktien per unter- 31.3.2010 31.3.2009 

Domizil währung 31.3.2009 12 Monaten 31.3.2010 nehmens (CHF 000) (CHF 000) 

Basilea Pharmaceutica P) Schweiz CHF 531731 –48302 483429 5,0% 39520 37753 

Micrus Endovascular P) USA USD 1985739 –371536 1614203 9,9% 33548 13508 

Swedish Orphan Biovitrum 1) P) Schweden SEK 2544385 –624385 1920000 0,9% 10708 18543 

SkyePharma GB GBP 4976806 0 4976806 20,8% 3663 14702 

China Nuokang 2) P) China USD 711305 –355653 355652 1,8% 2324 4273 

Newron Pharmaceuticals 3)4) P) Italien CHF 425152 –425152 0 0,0% 0 7398 

Biomarin Pharmaceutical 4) USA USD 908000 –908000 0 0,0% 0 12777 

Onyx Pharmaceuticals 4) USA USD 295875 –295875 0 0,0% 0 9625 

Biosensors International 4) Singapur SGD 12500000 –12500000 0 0,0% 0 3601 

Übrige Investitionen 10550 15633 

Total kotierte Unternehmen 100314 137813 

Total Finanzanlagen 632918 726874 

P) Position stammt aus dem Portfolio der privaten Unternehmen. 

1) Das Portfoliounternehmen Biovitrum fusionierte in der Berichtsperiode 

mit Swedish Orphan. 

2) Die Aktien des Unternehmens wurden im Dezember 2009 an der 

Börse Nasdaq kotiert. Die Investition wurde bisher unter den 

privaten Unternehmen ausgewiesen. Beim Börsengang wurde die 

Hälfte der Aktien veräussert. Die verbleibende Aktienposition 

unterliegt einer Sperrfrist von 6 Monaten. 

3) Die Investition wird teilweise via HBM BioCapital (EUR) L.P. 

gehalten (siehe Anmerkung 3). Die anteilmässigen Gebühren der 

HBM BioCapital werden HBM BioVentures vollumfänglich 

rückvergütet, so dass keine doppelte Gebührenbelastung entsteht. 

4) Die Position wurde in der Berichtsperiode vollständig veräussert. 


Die einzelnen Anlagekategorien innerhalb der Finanzanlagen 

haben sich im Berichtszeitraum wie folgt 

entwickelt: 

Gewinne auf Finanzanlagen (CHF 000) 2009/2010 

Brahms 94257 

Micrus Endovascular 26519 

ESBATech 18084 

PTC Therapeutics 17353 

Übrige Investitionen, 

inkl. Währungsgewinne 35661 

Total Gewinne auf Finanzanlagen 191874 

Verluste auf Finanzanlagen (CHF 000) 2009/2010 

Zosano Pharma 15888 

Devax 11893 

SkyePharma 11039 


inkl. Währungsverluste 63000 

Total Verluste auf Finanzanlagen 101820 

Spezialisierte 

Private Wagnis- Kotierte 

Unternehmen kapitalfonds Unternehmen 

Level 3 Level 3 Level 1 

«Unobservable «Unobservable «Quoted Total 

Bewertungshierarchie 1) (CHF 000) inputs» inputs» prices» Finanzanlagen 

Verkehrswert per 31. März 2009 gemäss Geschäftsbericht 507018 87461 132025 726504 

Umgliederung aufgrund von Börsengängen –5788 0 5788 0 

Umgliederung von Finanzinstrumenten 370 370 

Angepasster Verkehrswert per 31. März 2009 501600 87461 137813 726874 

Zugänge 43225 11363 20780 75368 

Abgänge –167636 –3000 –89688 –260324 

Realisierte Gewinne 138468 600 5357 144425 

Realisierte Verluste –19430 –393 –45323 –65146 

Unrealisierte Gewinne 57954 3946 84382 146282 

Unrealisierte Verluste –114077 –7477 –13007 –134561 

Verkehrswert per 31. März 2010 440104 92500 100314 632918 

Im Geschäftsjahr 2009/2010 haben insbesondere 

die folgenden Investitionen zu Gewinnen und Verlusten 

auf Finanzanlagen beigetragen. Nur Gewinne und Verluste 

von mehr als CHF 10 Millionen sind aufgeführt. 

1) Eine Definition der Bewertungshierarchie findet sich unter 

Anmerkung 12.5 «Bewertungsrisiken und Verkehrswerte» auf 

Seiten 79 und 80. 

Im Geschäftsjahr 2008/2009 haben insbesondere 

die folgenden Investitionen zu Gewinnen und Verlusten 

auf Finanzanlagen beigetragen. Nur Gewinne und Verluste 

von mehr als CHF 10 Millionen sind aufgeführt. 

Gewinne auf Finanzanlagen (CHF 000) 2008/2009 

PharmaSwiss 26349 

Cryocath Technologies 13116 


inkl. Währungsgewinne 68744 

Total Gewinne auf Finanzanlagen 108209 

Verluste auf Finanzanlagen (CHF 000) 2008/2009 

Pelikan Technologies 59183 

Cathay Industrial Biotech 42905 

Basilea Pharmaceutica 34092 

SkyePharma 22447 

Biomarin Pharmaceutical 21257 

Biovitrum 17277 

Pacira Pharmaceuticals 16685 

Devax 12742 

Genizon 12430 

Micrus Endovascular 10973 

Übrige Investitionen, inkl. Währungsverluste 123749 

Total Verluste auf Finanzanlagen 373740 


69

70 

3. HBM BioCapital 

HBM BioVentures hat HBM BioCapital (EUR) L.P., 

Cayman Islands («HBM BioCapital»), die den Finanzanlagen 

zugeordnet ist, eine Kapitalzusage von EUR 

39,1 Millionen abgegeben. Davon waren per 31. März 

2010 EUR 33,9 Millionen (Vorjahr: EUR 29,7 Millionen) 

einbezahlt und EUR 29,4 Millionen zurückbezahlt 

(Vorjahr: EUR 1,8 Millionen). Der Verkehrswert der 

verbleibenden HBM BioCapital Investition betrug per 

31. März 2010 EUR 23,6 Millionen (Vorjahr: EUR 

28,1 Millionen). Sowohl HBM BioVentures als auch 

HBM BioCapital werden von Tochtergesellschaften 

der HBM Partners AG verwaltet. Die anteilmässigen 

Gebühren der HBM BioCapital werden, wie in Anmerkung 

8.1 «Verwaltungsgebühr» erläutert, HBM 

BioVentures vollumfänglich rückvergütet, so dass 

keine doppelte Gebührenbelastung entsteht. Die 

durch HBM BioCapital gehaltenen Investitionen sind, 

zusätzlich zu den durch HBM BioVentures direkt 

getätigten Investitionen, anteilsmässig in Anmerkung 2 

«Finanzanlagen» aufgeführt. 

4. Immaterielles Anlagevermögen 

4.1 Entwicklung des immateriellen Anlagevermögens 

Das immaterielle Anlagevermögen von HBM 

BioVentures umfasst ausschliesslich den Goodwill aus 

der Übernahme von Tensys Medical (Anmerkung 4.2 

«Übernahme Tensys Medical»). 

Total immaterielles 

Anlage- 

(CHF 000) 

Immaterielles Anlagevermögen 

Goodwill vermögen 

per 31. März 2009 

Zugang 

0 0 

aus Übernahme Tensys Medical 

Immaterielles Anlagevermögen 

5825 5825 

per 31. März 2010 5825 5825 

4.2 Übernahme Tensys Medical 

Auf den 1. Januar 2010 übernahm HBM BioVentures 

Tensys Medical Inc. mit Sitz in San Diego (USA) von 

der indischen Recorders and Medicare Systems. Tensys 

Medical wird seither als operativ tätige Gesellschaft 

in die konsolidierte Jahresrechnung miteinbezogen. 

Sämtliche Aktiven und Passiven sowie Erträge und 

Aufwendungen dieser Gesellschaft wurden ab diesem 

Zeitpunkt in der konsolidierten Jahresrechnung von 

HBM BioVentures erfasst. Angaben zum Umfang der 

ab diesem Zeitpunkt in der konsolidierten Erfolgsrechnung 

erfassten Erträge und Aufwendungen sowie 

des Ergebnisbeitrages von Tensys Medical gehen aus 

Anmerkung 11 «Segmentsberichterstattung» hervor. 

HBM BioVentures war bereits zwischen Mai 2004 und 

Oktober 2008 mit einem Minderheitsanteil an Tensys 

Medical beteiligt. Im Oktober 2008 wurde das 

Unternehmen mittels Aktientausch durch die indische 

Recorders and Medicare Systems (RMS) übernommen. 

HBM BioVentures hat die Entwicklung von Tensys 

Medical weiter eng begleitet. Da HBM BioVentures 

vom medizinischen Bedürfnis des Produktes von 

Tensys überzeugt ist, wurde aufgrund einer Opportunität 

entschieden, per 1. Januar 2010 sämtliche 

Stimm- und Kapitalrechte der Gesellschaft von RMS zu 

erwerben. HBM BioVentures bleibt weiterhin mit rund 

7% an der indischen RMS beteiligt. 

Tensys Medical produziert und vertreibt ein Gerät und 

die dazugehörenden Sensoren zur kontinuierlichen 

(«beat-to-beat»), nicht invasiven Überwachung des 

Blutdruckes (T-Line ® -System). Das Produkt ist von der 

FDA für den Vertrieb in den USA zugelassen. Das 

Unternehmen beschäftigt rund zehn Mitarbeiter. Seit 

Gründung des Unternehmens im Jahr 1997 wurden 

insgesamt über USD 70 Millionen in die Entwicklung 

des Systems investiert, welches in der heutigen Form 

seit Herbst 2009 zur Vermarktung bereit ist. HBM 

BioVentures beabsichtigt, über die nächsten Jahre den 

Herstellungsprozess zu optimieren und den weltweiten 

Vertrieb des Gerätes voranzutreiben. Mittelfristig 

soll die Beteiligung an einen strategischen 

Interessenten veräussert werden. 

Der provisorisch ermittelte «fair value» der identifizierbaren 

Vermögenswerte und Verbindlichkeiten per 

Akquisitionsdatum 1. Januar 2010 präsentiert sich 

wie folgt: 


Übernommene Übernommene Fair-value- Fair value der 

Buchwerte Buchwerte Anpassungen Nettoaktiven 

Aktiven (USD 000) (CHF 000) (CHF 000) (CHF 000) 


Flüssige Mittel 305 316 316 

Forderungen 49 51 51 

Warenvorräte 525 543 543 

Total Umlaufvermögen 879 910 0 910 


Sonstige finanzielle Vermögenswerte 44 46 46 

Sachanlagen 208 215 215 

Total Anlagevermögen 252 261 0 261 

Total Aktiven 1131 1179 0 1171 

Passiven 

Verbindlichkeiten 

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 6302 6524 6524 

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 456 472 472 

Total Verbindlichkeiten 6758 6996 0 6996 

Total identifizierbare Nettoaktiven zum «fair value» –5627 –5825 0 –5825 

Kaufpreis (Verrechnung gegen Darlehen) 2329 

Wertberichtigung aufgrund Neubewertung des 

Darlehens auf den Zeitpunkt der Übernahme –2329 

Erwerbspreis, bewertet zum «fair value» 

auf den Zeitpunkt der Übernahme 0 

Goodwill 5825 

Der Kaufpreis von USD 2,25 Millionen wurde gegen 

Verrechnung eines Darlehens geleistet, welches dem 

Verkäufer indirekt über die übernommenen Gesellschaft 

für die Fertigentwicklung des heutigen T-Line ® - 

Systems gewährt wurde. Bei der Übernahme wurde 

das Darlehen einer Neubewertung unterzogen und 

vollständig wertberichtigt. Der resultierende Buchverlust 

von CHF 2,3 Millionen ist unter Verlusten aus 

Finanzanlagen in der konsolidierten Erfolgsrechnung 

erfasst. 

Der bilanzierte Goodwill von CHF 5,825 Millionen 

berechnet sich aus der Differenz der zu «fair value» 

bewerteten identifizierbaren Vermögenswerten und 

Verbindlichkeiten per Akquisitionsdatum und dem 

Erwerbspreis, welcher gemäss den Bestimmungen von 

IFRS 3 per Erwerbszeitpunkt einer Neubewertung zu 

«fair value» unterzogen wurde. 


71

72 

5. Finanzverbindlichkeiten 

5.1 Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 

Per Bilanzstichtag sind innerhalb der HBM BioVentures 

Gruppe folgende kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 

ausstehend: 

> Schuldner: HBM BioVentures AG 

Nominal CHF 71,5 Millionen Going Public Wandelanleihe, 

Coupon 2,5%, Fälligkeit 19. April 2010, 

Rückzahlung zu 108,6% des Nominalwertes. 

> Schuldner: Tensys Medical Inc. 

USD 6,4 Millionen gesichertes Darlehen inklusive 

aufgelaufene Zinsen, Zinssatz 10%, Fälligkeit 

18. Juni 2010 

Im April 2006 hat die Gesellschaft eine Going Public 

Wandelanleihe («Anleihe») in der Höhe von CHF 

176 Millionen ausgegeben. Die Anleihe war an der SIX 

Swiss Exchange kotiert. Die Anleihe verfügt über einen 

Coupon von 2,5% und eine Laufzeit von vier Jahren. 

Unter gewissen Bedingungen hätte bei der Anleihe ein 

Wandelrecht aktiviert werden können. Der zeitliche 

Rahmen für das Erreichen dieser Bedingungen ist per 

Bilanzstichtag abgelaufen, ohne dass das Wandelrecht 

aktiviert wurde, so dass die Anleihe per 19. April 2010 

zu 108,6% des Nominalwertes zur Rückzahlung gelangt. 

Die Anleihe ist zum amortisierten Kostenwert unter 

Anwendung der Effektivzinsmethode bilanziert. Der 

Differenzbetrag zwischen dem Nettoerlös (nach 

Abzug der Transaktionskosten) und dem bei Fälligkeit 

rückzahlbaren Betrag wird über die Laufzeit der 

Anleihe amortisiert und zusammen mit den bezahlten 

Zinsen dem Finanzaufwand belastet. Der angewendete 

effektive Zinssatz beträgt 5,8%. 

Im Geschäftsjahr 2009/10 hat die Gesellschaft insgesamt 

nominal CHF 79,5 Millionen der Anleihe zu 

durchschnittlich 105,6% des Nominalwertes über 

den Markt zurückgekauft. Weitere nominal CHF 25 

Millionen der Anleihe wurden von einem Dritten 

zu pari in eine festverzinsliche Anleihe mit längerer 

Laufzeit umgewandelt (vgl. Anmerkung 5.2 «Langfristige 

Finanzverbindlichkeiten»). 

Aus dem Rückkauf bzw. dem Umtausch der Going 

Public Wandelanleihe resultierte für die Gesellschaft 

ein Buchgewinn von CHF 2,9 Millionen, welcher 

als Finanzertrag in der Erfolgsrechnung erfasst ist. 

Die operativ tätige Tochtergesellschaft Tensys Medical 

hat ein gesichertes Darlehen über USD 6,4 Millionen 

(inklusive aufgelaufener Zinsen) ausstehend. Das 

Darlehen wurde der Gesellschaft von einem börsenkotierten 

Medizinaltechnikkonzern im Zuge einer 

geplanten Kooperation gewährt, welche dann nicht 

realisiert wurde. Als Sicherstellung für das Darlehen 

dienen die Patentrechte der Gesellschaft. Das Darlehen 

ist per 18. Juni 2010 zur Rückzahlung fällig. 

Gespräche betreffend Restrukturierung dieser Verbindlichkeit 

sind am Laufen. 

5.2 Langfristige Finanzverbindlichkeiten 

Per Bilanzstichtag sind innerhalb der HBM Bio- 

Ventures Gruppe folgende langfristige Finanzverbindlichkeiten 

ausstehend: 

> Schuldner: HBM BioVentures AG 

Nominal CHF 30,0 Millionen festverzinsliche 

Anleihe, Coupon 10%, Fälligkeit 16. Dezember 2011, 

Rückzahlung zu 100% des Nominalwertes. 

Im Juli 2009 hat die Gesellschaft CHF 14 Millionen der 

von ihr über den Markt zurückgekauften Going Public 

Wandelanleihe zusammen mit weiteren CHF 25 Millionen, 

welche von einem Dritten gehalten wurden, in 

eine festverzinsliche Anleihe von nominal CHF 

39 Millionen mit einer Laufzeit von knapp 2½ Jahren 

umgetauscht. Unmittelbar im Anschluss an den 

Umtausch wurden CHF 3 Millionen der festverzinslichen 

Anleihe aus dem Eigenbestand der Gesellschaft 

zu pari an Dritte veräussert. Weitere nominal CHF 

2 Millionen wurden Anfang November 2009 zu 

112,25% platziert. Somit sind per Bilanzstichtag CHF 

9 Millionen dieser Anleihe noch im Eigenbestand der 

Gesellschaft, zwecks Platzierung zu Marktkonditionen. 


Die festverzinsliche Anleihe ist zum amortisierten 

Kostenwert unter Anwendung der Effektivzinsmethode 

bilanziert. Der Differenzbetrag zwischen dem Nettoerlös 

aus dem Umtausch bzw. den nachfolgenden 

Platzierungen (nach Abzug der Transaktionskosten) 

und dem bei Fälligkeit rückzahlbaren Betrag wird über 

die Laufzeit der Anleihe amortisiert und zusammen 

mit den bezahlten Zinsen dem Finanzaufwand belastet. 

Der angewendete effektive Zinssatz beträgt 11,1%. 

6. Eigenkapital 

An der Generalversammlung vom 4. September 2009 

wurde beschlossen, das Aktienkapital der Gesellschaft 

herabzusetzen, durch Vernichtung der 562859 eigenen 

Aktien, welche über das abgeschlossene «Aktienrückkaufprogramm 

2008» erworben wurden. Das Aktienkapital 

der Gesellschaft beträgt somit per Bilanzstichtag 

neu CHF 642 Millionen (Vorjahr: 675,8 Millionen), 

eingeteilt in 10700000 Aktien (Vorjahr: 11262859 

Aktien) zu nominal CHF 60. Die Kapitalherabsetzung 

wurde am 18. November 2009 im Handelsregister des 

Kantons Zug eingetragen. 

6.1 Eigene Aktien 


wurde der Verwaltungsrat ermächtigt, in einem bis am 

31. August 2012 laufenden Aktienrückkaufprogramm 

zwecks Kapitalherabsetzung maximal 2140000 eigene 

Aktien über eine 2. Handelslinie zu erwerben («Aktienrückkaufprogramm 

2009»). Per Bilanzstichtag 

31. März 2010 hält die Gesellschaft 388951 eigene 

Aktien, welche im Rahmen dieses Aktienrückkaufprogramms 

erworben wurden, jedoch noch nicht vernichtet 

sind. 

Im Geschäftsjahr 2009/10 hat die Gesellschaft über 

die 2. Handelslinie insgesamt 526858 Aktien zu 

einem Durchschnittskurs von CHF 46.12 je Aktie 

(Vorjahr: 424952 Aktien zu einem Durchschnittspreis 

von CHF 42.54 je Aktie) erworben. Davon entfallen 

137907 Aktien auf das Aktienrückkaufprogramm 2008 

und 388951 Aktien auf das Aktienrückkaufprogramm 

2009. 

Zusätzlich hält die Gesellschaft per 31. März 2010 

indirekt über ihre Tochtergesellschaft HBM BioVentures 

(Cayman) Ltd. 195450 eigene Aktien (per 31. März 

2009: 312669 eigene Aktien) welche über die ordentliche 

Handelslinie gekauft wurden. Im Geschäftsjahr 

wurden über die ordentliche Handelslinie 136693 

eigene Aktien zu einem Durchschnittskurs von 

CHF 41.42 erworben (Vorjahr: 109502 Aktien zu 

CHF 49.39) und 253912 eigene Aktien zu einem 

Durchschnittskurs von CHF 44.27 veräussert (Vorjahr: 

109502 Aktien zu CHF 48.13). Der im Eigenkapital 

erfasste Verlust aus dem Handel mit eigenen Aktien 

von CHF 5,5 Millionen berechnet sich aus dem Erlös 

der veräusserten Aktien abzüglich des anteiligen 

durchschnittlichen Einstandspreises aller seit Oktober 

2007 über die ordentliche Handelslinie erworbenen 

eigenen Aktien. 

6.2 Bedingtes Kapital 


31. März 2010 um höchstens CHF 96,0 Millionen 

erhöhen, durch Ausgabe von maximal 1600000 voll 

zu liberierenden Namenaktien mit einem Nennwert 

von je CHF 60 durch Ausübung von Wandelrechten, 

die in Verbindung mit der im April 2006 durch HBM 

BioVentures AG emittierten Going Public Wandelanleihe 

eingeräumt wurden (Anmerkung 5 «Finanzverbindlichkeiten»). 

Die Going Public Wandelanleihe 

wurde per 19. April 2010 vollständig zurückbezahlt. 

6.3 Bedeutende Aktionäre 

Aufgrund des Eintrages im Aktienregister beziehungsweise 

der bei der Gesellschaft eingegangenen 

Meldungen sind folgende Aktionäre bekannt, welche 

3% oder mehr des Aktienkapitals halten: 


10,5% (Vorjahr: weniger als 3%) 

> HBM BioVentures (eigene Aktien): 

5,5% (Vorjahr: 6,6%) 

> Beamtenversicherungskasse des Kantons Zürich: 

3,7% (Vorjahr: 3,6%) 


73

74 

7. Ausserbilanzverpflichtungen 

7.1 Investitionsverpflichtungen 

Per 31. März 2010 bestehen für HBM BioVentures 

folgende Investitionsverpflichtungen: 

(CHF 000) 31.3.2010 31.3.2009 

HBM BioCapital (EUR) L.P. 7349 14168 

Private Unternehmen 15259 14792 

Spezialisierte 

Wagniskapitalfonds 25843 38455 

Total 

Investitionsverpflichtungen 48451 67415 

Wie in Anmerkung 3 «HBM BioCapital» erläutert, 

werden einige Investitionen der HBM BioVentures in 

private Unternehmen durch HBM BioCapital gehalten. 

Von der gesamten Kapitalzusage der HBM Bio- 

Ventures von EUR 39,1 Millionen waren per 31. März 

2010 EUR 33,9 Millionen (Vorjahr: EUR 29,7 Millionen) 

einbezahlt und EUR 5,2 Millionen (Vorjahr: EUR 9,4 

Millionen) ausstehend. 

7.2 Verpflichtungen aus Operating Leasing 

Für die Betriebsräumlichkeiten von Tensys Medical in 

San Diego besteht ein vierjähriger Mietvertrag mit 

fester Laufzeit bis 31. Mai 2013. Die zukünftigen Mindestverpflichtungen 

aus diesem Mietvertrag belaufen 

sich auf USD 0,27 Millionen für das Kalenderjahr 

2010, USD 0,34 Millionen für 2011, USD 0,35 Millionen 

für 2012 und USD 0,15 Millionen für 2013. 

8. Verwaltungsgebühr und erfolgsabhängige 

Entschädigung 

Die im Geschäftsjahr 2009/2010 an HBM Partners 

entrichtete Verwaltungsgebühr betrug CHF 12,1 Millionen 

(Vorjahr: 18,0 Millionen). Es wurde keine erfolgsabhängige 

Entschädigung entrichtet (Vorjahr: keine 

erfolgsabhängige Entschädigung). 

8.1 Verwaltungsgebühr 

Der Verwaltungsrat von HBM BioVentures hat im 

Frühjahr 2009 mit HBM Partners, die mit der 

Investitionsberatung beauftragt ist, eine signifikante 

Reduktion der Verwaltungsgebühr vereinbart. Dies 

in Abweichung zum bis Ende Geschäftsjahr 2011/12 

laufenden Managementvertrag. 

Für die Geschäftsjahre 2009/2010 und 2010/2011 

betragen die an HBM Partners zu bezahlenden 

Verwaltungsgebühren CHF 13 Millionen bzw. CHF 

10 Millionen, jedoch maximal 1,5 Prozent des Bruttovermögens 

pro Jahr. Das Bruttovermögen berechnet 

sich aus dem jeweils per Ende des Vorquartals ausgewiesenen 

konsolidierten Eigenkapital, zuzüglich 

dem aufgenommenen Fremdkapital (nach Abzug der 

Transaktionskosten) und dem Eigenbestand der über 

die ordentliche Handelslinie erworbenen eigenen 

Aktien, bewertet zum Marktpreis. Die Verwaltungsgebühr 

wird quartalsweise im Voraus ausbezahlt. 

Wie in Anmerkung 3 «HBM BioCapital» erläutert, 

werden einige Positionen der HBM BioVentures durch 

HBM BioCapital gehalten. HBM BioCapital wird von 

einer Tochtergesellschaft der HBM Partners AG 

verwaltet. Der Anteil der HBM BioVentures an den bei 

HBM BioCapital angefallenen Verwaltungsgebühren 

wird HBM BioVentures vollumfänglich zurückbezahlt. 

Eine doppelte Gebührenbelastung ist somit ausgeschlossen. 

Die Verwaltungsgebühren decken im Wesentlichen alle 

Aufwendungen der HBM Partners (Cayman) Ltd. und 

ihrer Tochtergesellschaften sowie diejenigen von HBM 

Partners AG und The Trout Group, LLC für ihre Tätigkeit 

als Anlageberater im Rahmen der ordentlichen 

operativen Aktivitäten ab. Nicht eingeschlossen in 

diesem Betrag sind Kosten Dritter im Zusammenhang 

mit Abklärungen und Prüfungen von Investitionsgelegenheiten 

sowie Kauf- und Verkaufsverträgen, Spesen 

und Gebühren aus dem Handel mit kotierten Titeln, 

Aufwendungen für Steuern, Stempelabgaben und 

ähnliche Gebühren. 

8.2 Erfolgsabhängige Entschädigung 

HBM Partners hat basierend auf der Zunahme 

des Nettovermögens Anrecht auf eine jährliche er- 


folgsabhängige Entschädigung, abzüglich der erfolgsabhängigen 

Entschädigung an Mitglieder des Verwaltungsrats 

der HBM BioVentures AG, wie in 

Anmerkung 13.1 «Entschädigungen an Organmitglieder 

und ihnen Nahestehende» erläutert. Das 

Nettovermögen wird jeweils einmal jährlich auf den 

Bilanzstichtag berechnet. 

Die erfolgsabhängige Entschädigung wird auf folgender 

Basis berechnet: Das Nettovermögen am Bilanzstichtag, 

an dem die erfolgsabhängige Entschädigung 

berechnet wird, abzüglich des höchsten Nettovermögens, 

das als Berechnungsbasis der letzten Entschädigungsauszahlung 

genutzt wurde (High Water 

Mark). 

Die totale erfolgsabhängige Entschädigung an 

HBM Partners (Cayman) Ltd. und an Mitglieder des 

Verwaltungsrats der HBM BioVentures AG entspricht 

15 Prozent der Differenz dieser beiden Nettovermögen. 

Eine Auszahlung erfolgt nur, wenn diese Differenz 

die High Water Mark um 5 Prozent oder mehr übersteigt. 

Das Nettovermögen als Berechnungsbasis wird 

sinngemäss an Veränderungen der Kapitalstruktur der 

HBM BioVentures und ausbezahlte Dividenden angepasst. 

Per 31. März 2010 betrug die High Water Mark 

CHF 107.71 je Aktie (Vorjahr: CHF 107.71 je Aktie). 

9. Personalaufwand 

Der Personalaufwand für die Gruppe setzt sich wie 

folgt zusammen: 

(CHF 000) 

Honorare Verwaltungsrat 

2009/2010 2008/2009 

und Revisionsausschuss 

Verwaltungsratshonorare 

340 340 

Tochtergesellschaften 260 198 

Löhne und Gehälter 

Sozialversicherungsbeiträge 

1249 617 

und Abgaben 145 100 

Übriger Personalaufwand 117 161 

Total Personalaufwand 2111 1416 

Der Personalaufwand für das Geschäftsjahr 2009/2010 

schliesst seit dem 1. Januar 2010 die Personalkosten 

der operativ tätigen Tensys Medical mit ein. 

Die Mitarbeiter von HBM BioVentures sind in den 

Anschlussvertrag an eine BVG Sammelstiftung von 

HBM Partners integriert. Die Pensionskassenbeiträge 

werden vollumfänglich durch HBM Partners getragen. 

Für die Mitarbeiter von Tensys Medical besteht ein 

Sparplan für die Altersvorsorge («401(k) retirement 

plan»), welcher ausschliesslich durch die Angestellten 

finanziert wird. 

10. Steuern 

HBM BioVentures aktiviert latente Steuerguthaben aus 

Verlustvorträgen der Gesellschaft nicht, weil es wegen 

des Steuerstatus der Gesellschaft und ihrer Tochtergesellschaft 

auf den Cayman Islands unwahrscheinlich 

ist, dass die Verlustvorträge in der näheren Zukunft 

realisiert werden können. Per 31. März 2010 verfügt 

die Gesellschaft über steuerlich verrechenbare Verlustvorträge 

von CHF 459 Millionen, welche in folgenden 

Perioden verrechenbar sind: 

(CHF 000) 31.3.2010 

Innerhalb von 1 Jahr 26556 

Innerhalb von 2 bis 5 Jahren 83847 

Nach 5 Jahren 348847 

Total 459250 

Die operativ tätige Tochtergesellschaft Tensys Medical 

ist in den Vereinigten Staaten von Amerika steuerpflichtig 

und verfügt per Bilanzstichtag über steuerlich 

verrechenbare Verlustvorträge von rund USD 73 Millionen. 

Die aus diesen Verlustvorträgen resultierenden 

Steuerguthaben sind vollständig wertberichtigt, da 

die Realisierbarkeit nicht ausreichend sichergestellt ist. 


75

76 

11. Segmentberichterstattung 

HBM BioVentures unterteilt ihre Berichterstattung 

seit der Übernahme von Tensys Medical in die beiden 

Segmente «Investitionstätigkeit» und «operatives Geschäft», 

dies insbesondere auch um die Transparenz in 

der finanziellen Berichterstattung aufrecht zu erhalten. 

Angaben zur geographischen Lage der Finanzanlagen 

gehen aus den Tabellen unter Anmerkung 2 «Finanzanlagen» 

hervor. Das operative Geschäft von Tensys 

Medical beschränkt sich auf Nordamerika. 

Elimination Elimination 

Segment Segment Segment- Segment Segment Segment- 

Investitions- Operatives interne Gruppe Investitions- Operatives interne Gruppe 

tätigkeit Geschäft Trans- total tätigkeit Geschäft Trans- total 

(CHF 000) 2009/2010 2009/2010 aktionen 2009/2010 2008/2009 2008/2009 aktionen 2008/2009 

Bilanz nach Segmenten 

Umlaufvermögen 134803 812 135615 73042 73042 

Anlagevermögen 644256 259 5825 650340 736370 736370 

Total Aktiven 779059 1071 5825 785955 809412 0 0 809412 

Kurzfristige Verbindlichkeiten 82978 8184 –896 90266 6017 6017 

Langfristige Verbindlichkeiten 29541 0 29541 184466 184466 

Eigenkapital 666540 –7113 6721 666148 618929 618929 

Total Passiven 779059 1071 5825 785955 809412 0 0 809412 

Erfolgsrechnung nach Segmenten 

Ergebnis aus Investitionstätigkeit 

Gewinne auf Finanzanlagen 191874 191874 108209 108209 

Gewinne aus Finanzinstrumenten 0 0 969 969 

Verluste auf Finanzanlagen –102302 482 –101820 –373740 –373740 

Verluste aus Finanzinstrumenten 0 0 –17481 –17481 

Bruttoergebnis 

aus Investitionstätigkeit 89572 0 482 90054 –282043 0 0 –282043 

Ergebnis aus Verkauf von Produkten 

Umsatzerlös aus Verkauf 

von Produkten 32 32 0 

Kosten der verkauften Produkte –19 –19 0 

Bruttoergebnis 

aus verkauften Produkten 0 13 0 13 0 0 0 0 

Bruttoergebnis 89572 13 482 90067 –282043 0 0 –282043 

Verwaltungsgebühr –12096 –12096 –18024 –18024 

Personalaufwand –1736 –375 –2111 –1416 –1416 

Sonstiger Betriebsaufwand –2227 –264 –2491 –2079 – 2079 

Abschreibungen 0 –6 –6 0 0 

Betriebsergebnis 

vor Zinsen und Steuern 73513 –632 482 73363 –303562 0 0 –303562 

Finanzertrag 3112 3112 1068 1068 

Finanzaufwand –10311 –131 –10442 –10386 –10386 

Ergebnis vor Steuern 66314 –763 482 66033 –312880 0 0 –312880 


12. Finanzielles Risikomanagement 

Im Rahmen des Gesetzes, der Statuten und der 

Anlagerichtlinien ist HBM BioVentures verschiedenen 

finanziellen Risiken ausgesetzt. Diese Risiken, die 

sich aus den Investitions- und Finanztätigkeiten des 

Konzerns ergeben, werden laufend überwacht. Der 

Verwaltungsrat führt jährlich eine Beurteilung der 

Geschäftsrisiken durch. Als Grundlage für die Analyse 

dient eine Risikomatrix, welche die wesentlichen 

Risiken identifiziert, bewertet und die notwendigen 

Massnahmen zur Überwachung und Verminderung 

derselben festlegt. Die Anlagerichtlinien definieren die 

generelle Strategie der Investitionstätigkeit, die 

Risikobereitschaft und die allgemeine Haltung zum 

Risikomanagement. HBM BioVentures hat zudem 

Prozesse zur zeitnahen und sorgfältigen Überwachung 

und Kontrolle der Finanzinstrumente und Finanzanlagen 

aufgebaut. Der Verwaltungsrat überprüft diese 

Richtlinien zur Investitionstätigkeit jährlich. Die 

Geschäftsleitung stellt die Einhaltung dieser Richtlinien 

durch kontinuierliche Beurteilung der 

Zusammensetzung der Investitionen sicher. 

12.1 Risiko von begrenzter Marktliquidität 

HBM BioVentures investiert vorwiegend in private 

Unternehmen. Solche Investitionen sind naturgemäss 

zumeist illiquid und unterliegen oft vertraglichen 

Transferrestriktionen. Diese Beschränkungen hindern 

HBM BioVentures unter Umständen, solche Finanzanlagen 

ohne Unterstützung des Portfoliounternehmens 

und der Zustimmung grosser Mitinvestoren zu veräussern. 

Alle diese Beschränkungen und Begrenzungen 

der Liquidität können einen erfolgreichen Verkauf 

einer Position verhindern und/oder den potentiellen 

Verkaufserlös schmälern. HBM BioVentures versucht, 

Marktliquiditätsrisiken durch gründliche Investitionsanalysen 

sowie durch Dialog und Zusammenarbeit 

mit den jeweiligen Portfoliounternehmen zu reduzieren. 

Flüssige Mittel werden ausschliesslich bei erstklassigen 

Banken gehalten und nicht in strukturierte Investitionsvehikel 

investiert. 

12.2 Marktrisiken 

Allgemeine wirtschaftliche und politische Marktfaktoren 

sowie die Situation der entsprechenden Aktienmärkte 

sind Faktoren, die direkte Auswirkungen 

auf die Perspektiven der Finanzanlagen von HBM 

BioVentures haben. Angesichts der Reife des HBM 

BioVentures Portfolios, das innerhalb der nächsten 

Jahre für etliche private Portfoliounternehmen 

Verkaufsgelegenheiten (Verkauf an andere operative 

Unternehmen oder Investoren, Börsengänge) bieten 

sollte, gewinnen die Aktienmärkte einen direkten 

Einfluss: Ein positiv gestimmtes Aktienmarktumfeld 

ist für die erfolgreiche Durchführung eines Verkaufs 

oder Börsengangs förderlich, und der Preis, der dabei 

erzielt wird, korreliert positiv mit den Bewertungen 

vergleichbarer, an den Aktienmärkten gehandelter 

Unternehmen. Die Bewertungen der kotierten Anlagen 

von HBM BioVentures korrelieren im Allgemeinen 

ebenfalls mit den Aktienmärkten. 

Die Fähigkeit der privaten Portfoliounternehmen von 

HBM BioVentures, für ihre Investoren einen Wertzuwachs 

zu realisieren, kann mitunter vom Appetit der 

strategischen Käufer auf Unternehmen mit vielversprechenden 

Entwicklungsprogrammen für Medikamente 

oder Medizinaltechnik abhängen. Die Tatsache, dass 

mittlere und grosse Unternehmen aus Pharmazeutik, 

Biotechnologie und Medizinaltechnik kleinere Unternehmen 

aus den Bereichen Biotechnologie oder Medizinaltechnik 

zur Aufstockung ihres eigenen Produktportfolios 

gekauft haben, hat nicht nur attraktive Verkaufsmöglichkeiten 

für solche kleinere Unternehmen 

eröffnet, sondern ebenso die Bewertung von vielen 

anderen Unternehmen positiv beeinflusst. 

Bei privaten Unternehmen im Portfolio von HBM Bio- 

Ventures, die sich noch in einem relativ frühen Entwicklungsstadium 

befinden, ist die Verfügbarkeit von 

Finanzierungen ausschlaggebend, um die Geschäftsaktivitäten 

weiterzuführen und die Entwicklungsziele 

zu erreichen. Die vom Private-Equity-Markt bereitgestellte 

Liquidität hat dabei einen positiven Einfluss auf 

die Finanzierungskosten dieser Unternehmen. 


77

78 

Der Gesundheitssektor als Ganzes hängt von der 

Fähigkeit und der Bereitschaft der Allgemeinheit ab, 

für Medikamente, Behandlungen und Innovationen im 

Gesundheitsbereich zu bezahlen. Wenn gewisse Länder, 

insbesondere die Vereinigten Staaten als weltweit 

grösster Markt für Medikamente und Medizinalprodukte, 

die Ausgaben für solche Behandlungen erheblich 

senken oder erhöhen würden, könnten die Portfoliounternehmen 

von HBM BioVentures davon 

wesentlich betroffen sein. Politische Entwicklungen in 

Ländern wie beispielsweise China oder Serbien, in 

denen einige wenige Portfoliounternehmen tätig sind, 

könnten die Fähigkeit dieser Unternehmen beeinträchtigen, 

ihren Geschäftsplan umzusetzen und ihre 

Wachstumsziele zu erreichen. HBM BioVentures 

versucht, Marktrisiken durch gründliche Investitionsanalysen 

sowie durch enge Zusammenarbeit mit 

den jeweiligen Portfoliounternehmen zu reduzieren. 

12.3 Liquiditätsrisiken 

Die Anlagerichtlinien von HBM BioVentures verpflichten 

die Gesellschaft dazu, angemessene kurzfristig 

verfügbare Mittel zu halten, um an Folgefinanzierun- 

gen von Portfoliounternehmen teilnehmen zu können 

sowie um zu gewährleisten, dass allen Verbindlichkeiten 

und Investitionsverpflichtungen nachgekommen 

werden kann. Die wichtigsten Faktoren zur Bestimmung 

der notwendigen Liquidität sind (1) die 

erwarteten Zahlungsdaten für die Investitionsverpflichtungen 

von HBM BioVentures, (2) die Fälligkeitstermine 

für die Rückzahlung des Fremdkapitals bzw. 

die Möglichkeit zu dessen Refinanzierung, (3) die 

erwarteten Zahlungsdaten für weitere vertragliche Verpflichtungen, 

(4) erwartete Folgefinanzierungsrunden 

bei privaten Portfoliounternehmen einschliesslich 

deren voraussichtliches Timing, (5) die Handelsliquidität 

von kotierten Portfoliounternehmen und (6) 

die erwarteten Rückflüsse aus der Veräusserung von 

Investitionen in private Portfoliounternehmen. 

Die nachfolgende Tabelle analysiert die per Bilanzstichtag 

ausgewiesenen Verbindlichkeiten sowie die 

Investitionsverpflichtungen an Portfoliounternehmen 

und Wagniskapitalfonds in Bezug auf die Fälligkeit des 

vertraglichen Geldabflusses (inklusive Zinsen auf 

Finanzverbindlichkeiten): 

Buchwert Total Davon fällig innert 

per Bilanz- vertraglicher 3 3–12 12–24 > 24 

(CHF Mio) stichtag Geldabfluss Monaten Monaten Monaten Monate 

Bilanzierte Verbindlichkeiten 

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 84,3 84,6 84,6 

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 6,0 6,0 3,9 2,1 

Langfristige Finanzverbindlichkeiten 29,5 35,1 2,1 33,0 

Total Verbindlichkeiten per 31. März 2010 119,8 125,7 88,5 4,2 33,0 0,0 

Total Verbindlichkeiten per 31. März 2009 190,5 201,8 6,3 0,0 195,5 0,0 

Investitionsverpflichtungen Ausserbilanz 1) 

Erwartete Kapitalabrufe HBM BioCapital (EUR) L.P. 7,3 7,3 1,2 1,7 2,2 2,2 

Erwartete Fälligkeiten Investitionsverpflichtungen 

private Unternehmen 15,3 15,3 10,5 4,8 

Erwartete Kapitalabrufe Wagniskapitalfonds 25,8 25,8 1,8 6,5 8,2 9,4 

Total Investitionsverpflichtungen Ausserbilanz 

per 31. März 2010 48,5 48,5 13,5 12,9 10,5 11,6 

Total Investitionsverpflichtungen Ausserbilanz 

per 31. März 2009 67,4 67,4 23,4 18,0 16,0 10,0 

1) Bei den Fälligkeiten handelt es sich um Schätzungen. 


Aufgrund des Reifegrades des Portfolios erwartet der 

Verwaltungsrat, dass sich für HBM BioVentures bei 

einem positiven Marktumfeld regelmässige Verkaufsgelegenheiten 

zur Veräusserung ihrer privaten und 

kotierten Finanzanlagen mit entsprechenden Mehrwerten 

bieten. In Bezug auf das Portfolio der Wagniskapitalfonds 

wird erwartet, dass die künftigen Kapitalabrufe 

durch entsprechende Rückflüsse zumindest 

kompensiert werden. Sollte das Marktumfeld über 

einen längeren Zeitraum keine günstigen Verkaufsgelegenheiten 

bieten, könnte HBM BioVentures gezwungen 

sein, zur Deckung von fälligen Investitionsverpflichtungen 

Positionen in kotierten Portfoliounternehmen 

und Investitionen in private 

Portfoliounternehmen zu veräussern. Dies könnte 

zu vorzeitigen Verkäufen zu tiefen Preisen führen und 

die Anlagestrategie von HBM BioVentures gefährden. 

HBM BioVentures steuert die Liquidität über eine umfassende 

Liquiditätsplanung. Bei verschiedenen Portfoliounternehmen 

sind Verkaufsprozesse am Laufen. 

Aufgrund der begrenzten zeitlichen Planbarkeit von Verkäufen 

privater Portfoliounternehmen werden parallel 

weitere Massnahmen zur Sicherung der Liquidität geprüft. 

12.4 Fremdwährungsrisiken 

Ein Grossteil der Finanzanlagen von HBM BioVentures 

wird in Fremdwährungen gehalten. Der Wert dieser 

Investitionen und anderer in Fremdwährungen gehaltenen 

Aktiven ist den Risiken durch Währungsschwankungen 

ausgesetzt. HBM BioVentures sichert 

diese Risiken nicht grundsätzlich ab. Von Zeit zu 

Zeit kann es jedoch angebracht sein, Währungsrisiken 

ganz oder teilweise abzusichern. 

Per 31. März 2010 war das Fremdwährungsrisiko nicht 

abgesichert (Vorjahr: keine Absicherung des Fremdwährungsrisikos). 

Per Bilanzstichtag unterliegen 77 

Prozent des Gesamtvermögens von HBM BioVentures 

Fremdwährungsrisiken (Vorjahr: 87 Prozent). Die 

nachfolgende Tabelle zeigt die Auswirkungen auf das 

Jahresergebnis von HBM BioVentures von Fremd- 

währungs-Kursschwankung von +/– 10 Prozent im 

Vergleich zu den Fremdwährungskursen der Jahresrechnung 

per 31. März 2010: 

31. März 2010 

Verkehrswert 

Auswirkungen auf das 

Jahresergebnis von 


(CHF Mio.) 

Fremdwährungskurse 

1) 

(CHF Mio.) + 10 % – 10 % 

Nettoaktiven in USD 386 39 –39 

Nettoaktiven in EUR 

Nettoaktiven in anderen 

187 19 –19 

Fremdwährungen 26 3 –3 

31. März 2009 1) 

Nettoaktiven in USD 434 43 –43 

Nettoaktiven in EUR 214 21 –21 

Nettoaktiven in anderen 

Fremdwährungen 60 6 –6 

1) Die Auswirkungen auf das Jahresergebnis basieren auf der 

Annahme, dass das Fremdwährungsrisiko nicht abgesichert ist. 

Die Fremdwährungspositionen der Gruppe werden 

von der Geschäftsleitung laufend überwacht und vom 

Verwaltungsrat regelmässig überprüft. 

12.5 Bewertungsrisiken und Verkehrswerte 

Angesichts der Unsicherheiten, die der Bewertung von 

privaten Unternehmen naturgemäss eigen sind, kann 

der von HBM BioVentures ausgewiesene innere Wert 

(NAV) in Bezug auf einzelne Finanzanlagen von deren 

Verkehrswert abweichen. Der geschätzte Wert von einzelnen 

Finanzanlagen kann infolge von Bewertungsdifferenzen 

aufgrund nicht vorhandener Informationen 

sowie der Tatsache, dass Finanzanlagen ohne die 

Unterstützung von Dritten bewertet werden, signifikant 

von dem Wert abweichen, der ermittelt worden 

wäre, hätte ein Markt für diese Anlagen bestanden. 

Solche Abweichungen können einen erheblichen Effekt 

auf die Bewertung von einzelnen Finanzanlagen in der 

Jahresrechnung von HBM BioVentures haben. Bewertungen 

von Finanzanlagen, die schwierig zu bemessen 

sind, werden von HBM BioVentures im Einklang mit 

den Bewertungsgrundsätzen in Anmerkung 1.7.3 

getroffen und allein vom Management verantwortet. 


79

80 

Die nachfolgende Zusammenstellung analysiert 

die zu Verkehrswert bewerteten Vermögenswerte und 

Verbindlichkeiten nach deren Bewertungshierarchie, 

welche wie folgt definiert ist: 

Level 1: Notierungen (nicht bereinigt) in aktiven 

Märkten für identische Vermögenswerte und Verbindlichkeiten 

(«quoted prices») 

Level 2: Bewertungsmethoden, für die alle wesentlichen 

Parameter direkt oder indirekt beobachtbar sind 

(«observable inputs») 

Level 3: Bewertungsmethoden, die wesentliche 

Parameter einbeziehen, die nicht auf beobachtbaren 

Marktdaten beruhen («unobservable inputs») 

Level 1 Level 2 Level 3 

«Quoted «Observable «Unobservable 

(CHF Mio) prices» inputs» inputs» Total 

Zu Verkehrswert bewertete Aktiven per 31. März 2010 

Finanzanlagen: 

– Private Unternehmen 440,1 440,1 

– Spezialisierte Wagniskapitalfonds 92,5 92,5 

– Kotierte Unternehmen 100,3 100,3 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte 11,4 11,4 

Total Aktiven zu Verkehrswert bewertet 100,3 0 544,0 644,3 

Zu Verkehrswert bewertete Aktiven per 31. März 2009 

Finanzanlagen und Finanzinstrumente: 

– Private Unternehmen 507,4 507,4 

– Spezialisierte Wagniskapitalfonds 87,5 87,5 

– Kotierte Unternehmen 132,0 132,0 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte 9,5 9,5 

Total Aktiven zu Verkehrswert bewertet 132,0 0 604,4 736,4 

Es bestehen keine zu Verkehrswerten bilanzierten 

Finanzverbindlichkeiten. 

Die kurz- und langfristigen Finanzverbindlichkeiten 

mit Buchwert von CHF 113,8 Millionen (Vorjahr: CHF 

184,5 Millionen) sind zum amortisierten Kostenwert 

bilanziert. Der Verkehrswert dieser Finanzverbindlichkeiten 

per Bilanzstichtag beträgt CHF 116,7 Millionen 

(Vorjahr: CHF 167,2 Millionen). 

12.6 Zinssatzrisiken 

Das Zinssatzrisiko für HBM BioVentures ist gering, 

da die Zinsen auf den ausstehenden Finanzverbindlichkeiten 

fixiert sind und ausschliesslich kurzfristige 

Bestände an flüssigen Mitteln gehalten werden. 

12.7 Kreditrisiken 

Kreditrisiken beziehen sich hinsichtlich aller Aktiven 

der HBM BioVentures darauf, dass ein Schuldner 

seine Verpflichtungen nicht mehr einhalten kann. Um 

dieses Risiko zu minimieren, werden flüssige Mittel, 

kotierte Finanzanlagen, Fremdwährungspositionen 

und derivative Finanzinstrumente nur bei erstklassigen 

Finanzinstitutionen gehalten und die Risiken 

werden auf verschiedene Gegenparteien verteilt. 

12.8 Kapitalbewirtschaftung 

Die Gesellschaft bewirtschaftet ihr Eigenkapital im 

Rahmen der gesetzlichen Möglichkeiten und in 

Abstimmung mit der Investitionsstrategie und Liquiditätsplanung. 

Die Anlagerichtlinien beschränken 


die Aufnahme von Fremdkapital auf 25% des Nettovermögens. 

Angaben über bestehende Aktienrückkaufprogramme 

und den Bestand der von der Gesellschaft gehaltenen 

eigenen Aktien gehen aus Anmerkung 6.1 «Eigene 

Aktien» hervor. 

13. Geschäfte mit Nahestehenden 

13.1 Entschädigungen an Organmitglieder und ihnen 

Nahestehende 

Die Mitglieder des Verwaltungsrates erhielten erstmals 

für das Geschäftsjahr 2006/07 eine Entschädigung. 

Für die Periode seit Gründung der Gesellschaft im Juli 

2001 bis Ende Geschäftsjahr 2005/06 wurde den 

Mitgliedern des Verwaltungsrates keine Entschädigung 

ausbezahlt. 

Die Mitglieder des Verwaltungsrates erhalten seit 

dem Geschäftsjahr 2006/07 für ihre Tätigkeit ein fixes 

Honorar. Die nicht an der HBM Partners AG beteiligten 

Mitglieder des Verwaltungsrats haben zusätzlich 

Anspruch auf eine erfolgsabhängige Entschädigung 

in der Höhe von insgesamt fünf Prozent der von HBM 

BioVentures an HBM Partners bezahlten erfolgsabhängigen 

Entschädigung (Anmerkung 8.2 «Erfolgsabhängige 

Entschädigung»). Die erfolgsabhängige 

Entschädigung an HBM Partners wird um den 

gleichen Betrag reduziert. Somit beträgt die Summe 

aller von HBM BioVentures ausbezahlten erfolgsabhängigen 

Entschädigungen, einschliesslich an die 

Verwaltungsräte der Gesellschaft, 15 Prozent der 

Steigerung des Nettovermögens. 

Für das Geschäftsjahr 2009/2010 erhielten die sieben 

Mitglieder des Verwaltungsrats ein fixes Verwaltungsratshonorar 

von gesamthaft CHF 280000 (Vorjahr: 

CHF 280000). Zusätzlich erhielten die zwei Mitglieder 

des Revisionsausschusses eine Entschädigung von 

insgesamt CHF 60000 (Vorjahr: CHF 60000). Die von 

der Gesellschaft getragenen Sozialversicherungsbeiträge 

und Abgaben auf diesen Honoraren betrugen 

gesamthaft CHF 21000 (Vorjahr: CHF 22000). 

Im Geschäftsjahr 2009/2010 wurden keine erfolgsabhängigen 

Entschädigungen bezahlt (Vorjahr: keine 

erfolgsabhängige Entschädigung). 

Die zwei Mitglieder der Geschäftsleitung erhalten eine 

fixe Entschädigung. Für das Geschäftsjahr 2009/2010 

belief sich diese auf gesamthaft CHF 266000, inklusive 

Sozialversicherungsbeiträge (Vorjahr: CHF 266000). 

Die folgenden Organmitglieder der HBM 

BioVentures AG sind an HBM Partners beteiligt: 

Dr. H. B. Meier (Verwaltungsratspräsident der 

HBM Partners AG), Dr. A. Wicki (Mitglied des Verwaltungsrats 

und Geschäftsführer der HBM Partners AG) 

und Dr. J. Rudolf (Finanzchef der HBM Partners AG). 

13.2 Investitionen in Finanzanlagen 

HBM BioVentures hat in HBM BioCapital (EUR) L.P. 

investiert, welche durch eine Tochtergesellschaft 

der HBM Partners AG betreut wird. Ein doppelter 

Gebührenfluss an die HBM Partners Organisation ist 

vertraglich ausgeschlossen. 

HBM BioVentures hat im August 2001 und im Dezember 

2006 zwei Investitionen in spezialisierte Wagniskapitalfonds 

getätigt, welche von Mitgliedern des Verwaltungsrates 

von HBM BioVentures überwacht werden: 

Heidelberg Innovation BSV II und Hatteras Venture 

Partners III, wobei im zweiten Fall ohne Entschädigung 

von Hatteras. Details zum einbezahlten Kapital 

und zur Bewertung gehen aus der Übersicht zu den 

spezialisierten Wagniskapitalfonds auf Seite 68 hervor. 

14. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag 

Per 19. April 2010 wurde die Going Public Wandelanleihe 

vollständig zurückbezahlt. 

Der Verwaltungsrat der Gesellschaft hat diese konsolidierte 

Jahresrechnung am 30. April 2010 genehmigt. 

Ansonsten sind zwischen dem Bilanzstichtag und 

dem Datum der Genehmigung der Jahresrechnung 

keine Ereignisse eingetreten, welche die Aussagefähigkeit 

der Jahresrechnung beeinträchtigen. 


81

82 

Anhang 

Ergänzende Angaben zu Finanzanlagen in private Unternehmen 

Investitions- Datum der 

Domizil währung (IW) Instrument ersten Investition 1) 

PharmaSwiss Schweiz EUR Namenaktien Juni 07 

PTC Therapeutics USA USD Vorzugsaktien C Mai 00 

PTC Therapeutics USA USD Vorzugsaktien D Aug 01 

PTC Therapeutics USA USD Vorzugsaktien E Dez 03 

PTC Therapeutics USA USD Vorzugsaktien E-2 Sep 05 

PTC Therapeutics USA USD Vorzugsaktien G Dez 09 

Total PTC Therapeutics 

mtm laboratories Deutschland EUR Vorzugsaktien B Apr 03 

mtm laboratories Deutschland EUR Vorzugsaktien C Juli 06 

mtm laboratories Deutschland EUR Vorzugsaktien C3 Juli 08 

Total mtm laboratories 

Cathay Industrial Biotech China USD Vorzugsaktien A Mai 06 

Cathay Industrial Biotech China USD Vorzugsaktien C Okt 07 

Total Cathay Industrial Biotech 

ChemoCentryx USA USD Vorzugsaktien B Feb 01 

ChemoCentryx USA USD Vorzugsaktien C Juni 06 

Total ChemoCentryx 

Pacira Pharmaceutical USA USD Namenaktien März 07 

Pacira Pharmaceutical USA USD Vorzugsaktien A März 07 

Pacira Pharmaceutical USA USD Wandeldarlehen Jan 09 

Pacira Pharmaceutical USA USD Gesichertes Darlehen Feb 10 

Total Pacira Pharmaceutical 

Lux Biosciences USA USD Namenaktien Mai 06 

Lux Biosciences USA USD Vorzugsaktien A Mai 06 

Lux Biosciences USA USD Wandeldarlehen Okt 08 

Lux Biosciences USA USD Vorzugsaktien B Okt 09 

Total Lux Biosciences 

Interventional Spine USA USD Vorzugsaktien B Aug 03 

Interventional Spine USA USD Vorzugsaktien C Mai 07 

Total Interventional Spine 

Ophthotech USA USD Vorzugsaktien A Aug 07 

Ophthotech USA USD Vorzugsaktien B Dez 09 

Total Ophthotech 


Anzahl 2) Veränderung Anzahl 2) Durchschnittlicher Verkehrswert je Verkehrswert Verkehrswert 

Aktien per in der Aktien per Anschaffungswert Aktie per 31.3.2010 per 31.3.2010 per 31.3.2009 

31.3.2009 Berichtsperiode 31.3.2010 (IW) (IW) (CHF 000) (CHF 000) 

33333 33333 1638.02 2225.00 105599 111977 

166666 166666 21.60 16.00 2810 

23809 23809 19.39 16.00 401 

1003178 1003178 7.26 16.00 16916 

824187 824187 7.26 16.00 13898 

0 199844 199844 16.00 16.00 3370 

150000 150000 40.00 55.00 11747 

225945 225945 48.00 55.00 17694 

76979 11316 88295 55.00 55.00 6914 

12000000 12000000 1.17 1.92 24226 

2616824 2616824 5.35 1.92 5283 

4230769 4230769 2.36 3.50 15606 

604283 604283 3.50 3.50 2229 

1000000 1000000 0.01 0.00 0 

16000000 16000000 1.25 0.63 10539 

2500000 2500000 5000000 1.00 1.00 5270 

0 1875000 1875000 1.00 1.00 1976 

200000 200000 0.00 0.00 0 

8534596 8534596 1.00 1.00 8995 

2408598 –2408598 0 0.00 0.00 0 

0 7559603 7559603 1.00 1.00 7967 

5263506 5263506 1.10 1.62 8973 

4620076 4620076 1.62 1.62 7876 

10396762 3977681 14374443 1.00 1.00 15149 

0 1041667 1041667 1.00 1.00 1098 


37395 16692 

36355 31826 

29509 31904 

17835 19282 

17785 6409 

16962 12469 

16848 18216 

16247 11846 

83

84 



Nereus Pharmaceuticals USA USD Vorzugsaktien D Okt 04 

Nereus Pharmaceuticals USA USD Wandeldarlehen Apr 09 

Total Nereus Pharmaceuticals 

Nabriva Therapeutics Österreich EUR GmbH-Anteile Jan 06 

Cylene Pharmaceuticals USA USD Vorzugsaktien C Jan 07 

Surface Logix USA USD Vorzugsaktien C März 02 

Surface Logix USA USD Vorzugsaktien D Okt 05 

Surface Logix USA USD Vorzugsaktien E Jan 09 

Total Surface Logix 

Mpex Pharmaceuticals USA USD Vorzugsaktien B Juli 05 

Mpex Pharmaceuticals USA USD Vorzugsaktien C Dez 07 

Mpex Pharmaceuticals USA USD Vorzugsaktien D Feb 09 

Total Mpex Pharmaceuticals 

Medimpulse Holding Schweiz USD Vorzugsaktien B Jan 01 

Medimpulse Holding Schweiz USD Vorzugsaktien C Juli 03 

Total Medimpulse Holding 

Enanta Pharmaceuticals USA USD Vorzugsaktien E Juni 02 

Enanta Pharmaceuticals USA USD Vorzugsaktien F Dez 06 

Total Enanta Pharmaceuticals 

Probiodrug Deutschland EUR Namenaktien Juni 07 

Probiodrug Deutschland EUR Vorzugsaktien A Juli 07 

Probiodrug Deutschland EUR Vorzugsaktien B Okt 09 

Probiodrug Deutschland EUR Wandeldarlehen Jan 09 

Total Probiodrug 

Broncus Technologies USA USD Namenaktien Sep 04 

Broncus Technologies USA USD Vorzugsaktien E Sep 04 

Broncus Technologies USA USD Vorzugsaktien F Juli 06 

Broncus Technologies USA USD Vorzugsaktien G Dez 08 

Total Broncus Technologies 

Paratek Pharmaceuticals USA USD Vorzugsaktien D Sep 01 

Paratek Pharmaceuticals USA USD Vorzugsaktien H Okt 07 

Total Paratek Pharmaceuticals 





6114124 6114124 1.86 1.86 12007 

0 1689528 1689528 1.00 1.00 1781 

13788 12982 

32894 5874 38768 228.57 228.57 12617 11352 

9090909 9090909 1.10 1.10 10539 11394 

2899979 2899979 2.70 1.35 4126 

1636370 1636370 2.70 1.35 2328 

832267 439206 1271473 2.70 2.70 3618 

6001441 6001441 1.00 0.71 4491 

2729884 2729884 1.20 0.71 2043 

3830098 3830098 0.71 0.71 2866 

95237 95237 21.00 40.00 4015 

112114 112114 21.00 40.00 4726 

3088888 3088888 1.91 1.91 6210 

829905 829905 2.18 2.18 1903 

569063 569063 12.68 2.69 2180 

568990 568990 7.03 2.69 2179 

0 754030 754030 2.42 2.69 2888 

1275000 –1275000 0 0.00 0.00 0 

179980 179980 0.00 0.00 0 

3196951 3196951 0.66 0.20 674 

21233817 21233817 0.66 0.20 4476 

10804663 10804663 0.31 0.16 1765 

1052366 1052366 4.75 4.10 4542 

175336 175336 4.10 4.10 757 


10072 9538 

9399 10162 

8741 9451 

8113 8771 

7247 6454 

6915 14950 

5299 5729 

85

86 



Recorders and Medicare Systems Indien USD Namenaktien Dez 08 

Recorders and Medicare Systems Indien USD Wandeldarlehen Dez 08 

Total Recorders and Medicare Systems 

Vivacta GB GBP Vorzugsaktien B Nov 07 

Cardiac Assist USA USD Vorzugsaktien D Aug 99 

Cardiac Assist USA USD Vorzugsaktien G Dez 00 

Cardiac Assist USA USD Vorzugsaktien H Juli 05 

Total Cardiac Assist 

Sloning BioTechnology Deutschland EUR GmbH-Anteile Juni 03 

Devax USA USD Vorzugsaktien B Aug 01 

Devax USA USD Vorzugsaktien C März 04 

Devax USA USD Vorzugsaktien D Okt 05 

Devax USA USD Wandeldarlehen Nov 08 

Total Devax 

MiCardia USA USD Vorzugsaktien B Aug 06 

MiCardia USA USD Wandeldarlehen Juni 08 

Total Micardia 

Delenex Therapeutics Schweiz CHF Namenaktien Sep 09 

Delenex Therapeutics Schweiz CHF Wandeldarlehen Sep 09 

Total Delenex Therapeutics 

Westmed Holding USA USD Vorzugsaktien F Apr 02 

Symphony Evolution USA USD Namenaktien Juni 05 

Zosano Pharma USA USD Vorzugsaktien B Okt 06 

Zosano Pharma USA USD Vorzugsaktien C Juli 09 

Total Zosano Pharma 

Brahms Deutschland EUR GmbH-Anteile Aug 05 

ESBATech Schweiz CHF Vorzugsaktien B Juli 06 

Ziemer Group Schweiz CHF Namenaktien Okt 01 

Übrige Investitionen 

Total private Unternehmen 

1) Für die Investitionen, die von NMT New Medical Technologies («NMT») 

und von International BM Biomedicine Holding AG («Biomedicine») 

getätigt wurden, mit denen HBM BioVentures im Februar 2003 bzw. im 

Dezember 2004 fusionierte, ist das Datum der Investition der NMT 

bzw. der Biomedicine angegeben. Im Übrigen wurden beide Fusionen 

unter Anwendung der Erwerbsmethode (purchase method) erfasst. 

2) Bei den Wandeldarlehen bezieht sich die Anzahl auf den investierten 

Nominalbetrag. 





286666 286666 52.71 14.61 4414 

1200000 –500000 700000 1.00 1.00 738 

5152 6140 

297619 71429 369048 8.40 8.40 4961 4080 

333333 333333 5.00 5.00 1756 

400000 400000 5.00 5.00 2108 

685010 685010 0.75 0.75 541 

4406 4763 

340250 32437 372687 17.98 8.17 4335 4207 

844595 844595 2.96 0.00 0 

2186308 2186308 2.96 0.00 0 

2390778 2390778 3.77 0.00 0 

2984000 802417 3786417 1.00 1.00 3991 

2225348 2225348 0.90 0.90 2111 

635618 586722 1222340 1.00 1.00 1288 

0 560976 560976 4.29 4.29 2408 

0 532505 532505 1.00 1.00 533 

3991 15045 

3399 3006 

2940 0 

684302 684302 8.11 4.00 2885 3119 

10000000 10000000 1.00 0.25 2635 5697 

3467078 3467078 5.00 0.00 0 

0 1155693 1155693 5.00 0.00 0 

0 9876 

1254 –1254 0 0 40233 

491332 –491332 0 0 11964 

1355525 –1355525 0 0 7018 


18137 25043 

440104 501600 

87

An die Generalversammlung der 



Bericht der Revisionsstelle zur konsolidierten Jahresrechnung 

Als Revisionsstelle haben wir die beiliegende konsolidierte Jahresrechnung der HBM BioVentures AG, bestehend aus konsolidierter 

Bilanz, konsolidierter Erfolgsrechnung und Gesamterfolgsrechnung, konsolidierter Geldflussrechnung, Entwicklung des konsolidierten 

Eigenkapitals und Anmerkungen (Seiten 56 bis 87), für das am 31. März 2010 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft. 

Verantwortung des Verwaltungsrates 

Der Verwaltungsrat ist für die Aufstellung der konsolidierten Jahresrechnung in Übereinstimmung mit den International Financial 

Reporting Standards (IFRS) und den gesetzlichen Vorschriften verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, 

Implementierung und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems mit Bezug auf die Aufstellung einer konsolidierten 

Jahresrechnung, die frei von wesentlichen falschen Angaben als Folge von Verstössen oder Irrtümern ist. Darüber hinaus ist 

der Verwaltungsrat für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme angemessener 

Schätzungen verantwortlich. 

Verantwortung der Revisionsstelle 

Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über die konsolidierte Jahresrechnung abzugeben. 

Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den Schweizer Prüfungsstandards sowie den 

International Standards on Auditing vorgenommen. Nach diesen Standards haben wir die Prüfung so zu planen und durchzuführen, 

dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob die konsolidierte Jahresrechnung frei von wesentlichen falschen Angaben ist. 

Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen für die in der 

konsolidierten Jahresrechnung enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt 

im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Angaben in der 

konsolidierten Jahresrechnung als Folge von Verstössen oder Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt 

der Prüfer das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung der konsolidierten Jahresrechnung von Bedeutung ist, 

um die den Umständen entsprechenden Prüfungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die Wirksamkeit 

des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten 

Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung 

der konsolidierten Jahresrechnung. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende 

und angemessene Grundlage für unser Prüfungsurteil bilden. 

Prüfungsurteil 

Nach unserer Beurteilung vermittelt die konsolidierte Jahresrechnung für das am 31. März 2010 abgeschlossene Geschäftsjahr 

ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage in Übereinstimmung mit den 

International Financial Reporting Standards (IFRS) und entspricht dem schweizerischen Gesetz. 

Wir verweisen auf die Anmerkungen 1 und 2 der konsolidierten Jahresrechnung (Seiten 60 bis 69). Die Investitionen der 

Gruppe in private Unternehmen und spezialisierte Wagniskapitalfonds, die am 31. März 2010 rund CHF 533 Millionen betragen, 

sind zu Verkehrswerten bewertet. Diese Bewertungen wurden mangels sofort verfügbarer Verkehrswerte basierend auf 

den IFRS-Grundsätzen von der Geschäftsleitung festgesetzt und vom Verwaltungsrat genehmigt. Wir haben das Vorgehen zur 

Bewertung dieser Finanzanlagen und die zu Grunde liegenden Unterlagen eingesehen. Wir sind der Ansicht, dass nach 

genereller Beurteilung das Vorgehen angemessen und die Dokumentation geeignet sind. Da jedoch die Bewertung privater 

Finanzanlagen grundsätzlich inhärent mit Unsicherheit behaftet ist, kann der nach IFRS-Grundsätzen festgesetzte und vom 

Verwaltungsrat genehmigte Verkehrswert von jenen Werten abweichen, die sich beim Handel auf einem aktiven Markt hätten 

ergeben können, und diese Differenzen könnten, bezogen auf einzelne finanzielle Finanzanlagen, wesentlich sein. 

Berichterstattung aufgrund weiterer gesetzlicher Vorschriften 

Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung gemäss Revisionsaufsichtsgesetz (RAG) und die 

Unabhängigkeit (Art. 728 OR und Art. 11 RAG) erfüllen und keine mit unserer Unabhängigkeit nicht vereinbare Sachverhalte 

vorliegen. 

In Übereinstimmung mit Art. 728a Abs. 1 Ziff. 3 OR und dem Schweizer Prüfungsstandard 890 bestätigen wir, dass ein gemäss 

den Vorgaben des Verwaltungsrates ausgestaltetes internes Kontrollsystem für die Aufstellung der konsolidierten Jahresrechnung 

existiert. 

Wir empfehlen, die vorliegende konsolidierte Jahresrechnung zu genehmigen. 








Telefon +41 58 286 31 11 

Fax +41 58 286 40 20 

www.ey.com/ch 


Mitglied der Treuhand Kammer

Einzelabschluss 

Bilanz 

(CHF 000) 31.3.2010 31.3.2009 

Aktiven 


Flüssige Mittel 99898 6673 

Wertschriften 18223 9349 

Übriges Umlaufvermögen 27 35 

Total Umlaufvermögen 118148 16057 


Beteiligungen 687600 808000 

Aktivierte Kapitalerhöhungskosten 0 2583 

Total Anlagevermögen 687600 810583 

Total Aktiven 805748 826640 

Passiven 

Kurzfristige Verbindlichkeiten 

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 77512 0 

Übrige kurzfristige Verbindlichkeiten 164 57 

Passive Rechnungsabgrenzungen 4503 4774 

Total kurzfristige Verbindlichkeiten 82179 4831 

Langfristige Verbindlichkeiten 

Langfristige Finanzverbindlichkeiten 29541 187152 

Total langfristige Verbindlichkeiten 29541 187152 

Eigenkapital 

Aktienkapital 642000 675772 

Agio-Reserven 159266 149646 

Reserve für eigene Aktien 30358 41256 

Freie Reserven 122842 111944 

Bilanzergebnis –260438 –343961 

Total Eigenkapital 694028 634657 

Total Passiven 805748 826640 


89

90 


Erfolgsrechnung für das Geschäftsjahr bis 31. März 

(CHF 000) 2009/2010 2008/2009 

Betriebsertrag 

Finanzertrag 3495 40 

Beteiligungsertrag 19647 0 

Auflösung Wertberichtigung auf Beteiligungen 64600 0 

Auflösung Wertberichtigung auf Wertschriften 8729 0 

Übriger Ertrag 0 30 

Total Betriebsertrag 96471 70 

Betriebsaufwand 

Wertberichtigung auf Beteiligungen 0 314800 

Wertberichtigung auf Wertschriften 0 8729 

Finanzaufwand 8172 8184 

Personalaufwand 969 1130 

Verwaltungsaufwand 1224 1151 

Abschreibung Kapitalerhöhungskosten 2583 2453 

Total Betriebsaufwand 12948 336447 




Entwicklung des Eigenkapitals 

Reserve 

Aktien– Agio– für eigene Freie Bilanz- Total 

Anzahl kapital Reserven Aktien Reserven ergebnis Eigenkapital 

Aktien (CHF 000) (CHF 000) (CHF 000) (CHF 000) (CHF 000) (CHF 000) 

Eigenkapital per 31. März 2007 11262859 675772 149646 0 153200 10438 989056 

Bildung Reserve für eigene Aktien 26602 –26602 0 


Eigenkapital per 31. März 2008 11262859 675772 149646 26602 126598 –7584 971034 




Kapitalherabsetzung (18.11.2009) –562859 –33772 9620 –24152 24152 –24152 


Jahresergebnis 83523 83523 



91

92 


Anhang der Jahresrechnung per 31. März 2010 

Allgemeines 

Die Rechnungslegung der HBM BioVentures AG, Zug, 

(«Gesellschaft») erfolgt gemäss den Vorschriften des 

schweizerischen Aktienrechts. 

Finanzverbindlichkeiten 

Die Gesellschaft hat per Bilanzstichtag folgende 

Anleihen ausstehend: 

> Nominal CHF 71,5 Millionen Going Public Wandelanleihe, 

Coupon 2,5%, Fälligkeit 19. April 2010, Rückzahlung 

zu 108,6% des Nominalwertes 

> Nominal CHF 30,0 Millionen festverzinsliche 

Anleihe, Coupon 10%, Fälligkeit 16. Dezember 2011, 

Rückzahlung zu 100% des Nominalwertes. 

Eigene Aktien 


wurde beschlossen, das Aktienkapital der Gesellschaft 

herabzusetzen, durch Vernichtung der 562859 eigenen 

Aktien, welche über das abgeschlossene «Aktienrückkaufprogramm 

2008» erworben worden sind. 

Das Aktienkapital der Gesellschaft beträgt somit 

per Bilanzstichtag neu CHF 642 Millionen (Vorjahr: 

675,8 Millionen), eingeteilt in 10700000 Aktien 

(Vorjahr: 11262859 Aktien) zu nominal CHF 60. Die 

Kapitalherabsetzung wurde am 18. November 2009 

im Handelsregister des Kantons Zug eingetragen. 

Weiter wurde der Verwaltungsrat an der Generalversammlung 

vom 4. September 2009 ermächtigt, in einem 

bis am 31. August 2012 laufenden Aktienrückkaufprogramm 

zwecks Kapitalherabsetzung maximal 

2140000 eigene Aktien über eine 2. Handelslinie zu 

erwerben («Aktienrückkaufprogramm 2009»). Per 

31. März 2010 hält die Gesellschaft 388951 eigene 

Aktien, welche im Rahmen dieses Aktienrückkaufprogramms 

erworben, jedoch noch nicht vernichtet 

worden sind. 

Im Geschäftsjahr 2009/2010 erwarb die Gesellschaft 

über die 2. Handelslinie insgesamt 526858 Aktien 

zu einem Durchschnittskurs von CHF 46.12 je Aktie 

(Vorjahr: 424952 Aktien zum Durchschnittspreis von 

CHF 42.54 je Aktie). Davon entfallen 137907 Aktien 

auf das Aktienrückkaufprogramm 2008 und 388951 

Aktien auf das Aktienrückkaufprogramm 2009. 

Zusätzlich hält die Gesellschaft per 31. März 2010 

indirekt über ihre Tochtergesellschaft HBM BioVentures 

(Cayman) Ltd. 195450 eigene Aktien (per 31. März 

2009: 312669 eigene Aktien), welche über die ordentliche 

Handelslinie erworben wurden. Im Geschäftsjahr 

wurden über die ordentliche Handelslinie 136693 

eigene Aktien zu einem Durchschnittskurs von CHF 

41.42 erworben (Vorjahr: 109502 Aktien zu CHF 49.39) 

und 253912 eigene Aktien zu einem Durchschnittskurs 

von CHF 44.27 veräussert (Vorjahr: 109502 Aktien 

zu CHF 48.13). 

Bedingtes Kapital 


31. März 2010 um höchstens CHF 96,0 Millionen 

erhöhen, durch Ausgabe von maximal 1600000 voll 

zu liberierenden Namenaktien mit einem Nennwert 

von je CHF 60 durch Ausübung von Wandelrechten, 

die in Verbindung mit der im April 2006 durch HBM 

BioVentures AG emittierten Going Public Wandelanleihe 

eingeräumt worden sind. Die Going Public 

Wandelanleihe wurde per 19. April 2010 vollständig 

zurückbezahlt. 

Bedeutende Aktionäre 

Aufgrund des Eintrages im Aktienregister beziehungsweise 

der bei der Gesellschaft eingegangenen Meldungen 

sind folgende Aktionäre bekannt, welche 3% oder 

mehr des Aktienkapitals halten: 


10,5% (Vorjahr: weniger als 3%) 

> HBM BioVentures (eigene Aktien): 

5,5% (Vorjahr: 6,6%) 

> Beamtenversicherungskasse des Kantons Zürich: 

3,7% (Vorjahr: 3,6%) 


Wesentliche Beteiligungen 

Die Gesellschaft hält 100 Prozent der folgenden Gesellschaften: 

Grundkapital Grundkapital 

per 31.3.2010 per 31.3.2009 

Gesellschaft (CHF 000) (CHF 000) 

HBM BioVentures (Cayman) Ltd., Cayman Islands 934000 1044000 

HBM Biomedicine AG, Zug, Schweiz n/a 100 

Der Zweck der Beteiligungen liegt im Eingehen und 

Halten von Investitionen in den Bereichen Biotechnologie, 

junge Pharmaunternehmen, Medizinaltechnik 

und verwandten Branchen. 

Die Tochtergesellschaft HBM Biomedicine AG wurde 

im Geschäftsjahr 2009/2010 mit der HBM Bio- 

Ventures AG fusioniert. Die durch die Fusion erworbene 

Beteiligung an der HBM Biomedicine (Cayman) Ltd. 

mit Sitz auf den Cayman Islands wurde im Anschluss 

an die Fusion an die Tochtergesellschaft HBM 

BioVentures (Cayman) Ltd. veräussert. 

Die HBM BioVentures AG hält indirekt über ihre 

Tochtergesellschaft HBM BioVentures (Cayman) Ltd. 

Investitionen in private und kotierte Unternehmen 

sowie in spezialisierte Wagniskapitalfonds. Die Verkehrswerte 

der privaten Unternehmen und der spezialisierten 

Wagniskapitalfonds werden bei der Tochtergesellschaft 

mangels sofort verfügbarer Verkehrswerte 

basierend auf den Grundsätzen der International Financial 

Reporting Standards (IFRS) von der Geschäftsleitung 

festgelegt und vom Verwaltungsrat genehmigt. 

Da die Bewertung solcher Finanzanlagen grundsätzlich 

mit Unsicherheit behaftet ist, kann die Bewertung 

einzelner Investitionen von jenen Werten abweichen, 

die sich beim Handel an einem aktiven Markt hätten 

ergeben können. Der Buchwert der Beteiligung an 

HBM BioVentures (Cayman) Ltd. von CHF 687,6 Millionen 

in der Bilanz von HBM BioVentures AG 

reflektiert das Ergebnis der Bewertung der durch 

die Tochtergesellschaft gehaltenen Finanzanlagen. 

Veränderungen in der Bewertung der unterliegenden 

Investitionen bei der Tochtergesellschaft haben somit 

einen entsprechenden Einfluss auf den Buchwert der 

Beteiligung in der Bilanz von HBM BioVentures AG. 

Angaben über die Durchführung einer 

Risikobeurteilung 

Der Verwaltungsrat führt jährlich eine Beurteilung der 

Geschäftsrisiken durch. Als Grundlage für die Analyse 

dient eine Risikomatrix, welche die wesentlichen 

Risiken identifiziert, bewertet und die notwendigen 

Massnahmen zur Überwachung und Verminderung 

derselben festlegt. 

Ereignisse nach dem Bilanzstichtag 

Per 19. April 2010 wurde die Going Public Wandelanleihe 

vollständig zurückbezahlt. 

Der Verwaltungsrat der Gesellschaft hat die statutarische 

Jahresrechnung am 30. April 2010 genehmigt. 

Ansonsten sind zwischen dem Bilanzstichtag und 

dem Datum der Genehmigung der Jahresrechnung 

keine Ereignisse eingetreten, welche die Aussagefähigkeit 

der Jahresrechnung beeinträchtigen. 


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Entschädigung des Verwaltungsrats Sozialverund 

der Geschäftsleitung Honarare sicherungs- Gesamt- Gesamt- 

VR Honorare Revisions- beiträge und entschä- entschäund 

Gehälter ausschuss Abgaben digung digung 

(CHF 000) 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2008/2009 

Verwaltungsrat 

Dr. Dr. h.c. Henri B. Meier, Präsident 70 0 3 73 73 


Heinz Riesenhuber, Vizepräsident 35 30 13 78 78 

Prof. Dr. Ulrich Abshagen, Mitglied 35 0 1 36 37 

Hans Peter Hasler, Mitglied (seit 4.9.2009) 17,5 0 1 18,5 0 

Dr. Eduard E. Holdener, Mitglied 35 0 2 37 37 

Robert A. Ingram, Mitglied 35 0 0 35 35 

Dr. Rudolf Lanz, Mitglied 35 30 0 65 65 

Dr. Karl W. Preisig, Mitglied (bis 4.9.2009) 17,5 0 1 18,5 37 

Total Verwaltungsrat 280 60 21 361 362 


Dr. Andreas Wicki, Geschäftsführer 134 0 8 142 142 

Dr. Joachim Rudolf, Finanzchef 117 0 7 124 124 

Total Geschäftsleitung 251 0 15 266 266 

Die Tochtergesellschaft HBM BioVentures (Cayman) Ltd. 

hat mit HBM Partners (Cayman) Ltd. einen Managementvertrag 

abgeschlossen. Dieser verpflichtet HBM 

Partners Managementdienstleistungen in Bezug 

auf die Investitionstätigkeit der HBM BioVentures zu 

erbringen. Die im Geschäftsjahr 2009/2010 an HBM 

Aktienbesitz des Verwaltungsrats und der Geschäftsleitung 

Partners entrichtete Verwaltungsgebühr betrug CHF 

12,1 Millionen (Vorjahr: CHF 18,0 Millionen). Weitere 

Details sind aus den Anmerkungen 8 «Verwaltungsgebühr 

und erfolgsabhängige Entschädigung» und 13 

«Geschäfte mit Nahestehenden» der konsolidierten 

Jahresrechnung auf Seiten 74 und 75 resp. 81 ersichtlich. 

Anzahl Anzahl 

Namenaktien Namenaktien 

per 31.3.2010 per 31.3.2009 


Dr. Dr. h.c. Henri B. Meier, Präsident 311276 300000 

Prof. Dr. Dr. h.c. mult. Heinz Riesenhuber, Vizepräsident 3500 3500 

Prof. Dr. Ulrich Abshagen, Mitglied 500 500 

Hans Peter Hasler, Mitglied (seit 4.9.2009) 5000 n/a 

Dr. Eduard E. Holdener, Mitglied 2000 2000 

Robert A. Ingram, Mitglied 1000 1000 

Dr. Rudolf Lanz, Mitglied 3300 3300 

Dr. Karl W. Preisig, Mitglied (bis 4.9.2009) n/a 3310 


Dr. Andreas Wicki, Geschäftsführer 32490 30220 

Dr. Joachim Rudolf, Finanzchef 10100 10100 


An die Generalversammlung der 






Telefon +41 58 286 31 11 

Fax +41 58 286 40 20 

www.ey.com/ch 

Bericht der Revisionsstelle zur Jahresrechnung 

Als Revisionsstelle haben wir die beiliegende Jahresrechnung der HBM BioVentures AG, bestehend aus Bilanz, Erfolgsrechnung, 

Entwicklung des Eigenkapitals und Anhang (Seiten 89 bis 94), für das am 31. März 2010 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft. 

Verantwortung des Verwaltungsrates 

Der Verwaltungsrat ist für die Aufstellung der Jahresrechnung in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften und 

den Statuten verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung und Aufrechterhaltung eines 

internen Kontrollsystems mit Bezug auf die Aufstellung einer Jahresrechnung, die frei von wesentlichen falschen Angaben 

als Folge von Verstössen oder Irrtümern ist. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer 

Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme angemessener Schätzungen verantwortlich. 

Verantwortung der Revisionsstelle 

Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über die Jahresrechnung abzugeben. Wir haben unsere 

Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den Schweizer Prüfungsstandards vorgenommen. Nach diesen 

Standards haben wir die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob die Jahresrechnung 

frei von wesentlichen falschen Angaben ist. 

Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen für die in der Jahresrechnung 

enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen 

Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Angaben in der Jahresrechnung als Folge 

von Verstössen oder Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne Kontrollsystem, 

soweit es für die Aufstellung der Jahresrechnung von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden Prüfungshandlungen 

festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung 

umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen 

Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung der Jahresrechnung. Wir sind der Auffassung, dass die 

von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für unser Prüfungsurteil bilden. 

Prüfungsurteil 

Nach unserer Beurteilung entspricht die Jahresrechnung für das am 31. März 2010 abgeschlossene Geschäftsjahr dem 

schweizerischen Gesetz und den Statuten. 

Berichterstattung aufgrund weiterer gesetzlicher Vorschriften 

Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung gemäss Revisionsaufsichtsgesetz (RAG) und die 

Unabhängigkeit (Art. 728 OR und Art. 11 RAG) erfüllen und keine mit unserer Unabhängigkeit nicht vereinbare Sachverhalte 

vorliegen. 

In Übereinstimmung mit Art. 728a Abs. 1 Ziff. 3 OR und dem Schweizer Prüfungsstandard 890 bestätigen wir, dass ein gemäss 

den Vorgaben des Verwaltungsrates ausgestaltetes internes Kontrollsystem für die Aufstellung der Jahresrechnung existiert. 

Wir empfehlen, die vorliegende Jahresrechnung zu genehmigen. 






Mitglied der Treuhand Kammer 

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96 

Informationen für Anleger 

Organisation per 31. März 2010 




Präsident 

Prof. Dr. Dr. h.c. mult. Heinz Riesenhuber1) Vizepräsident 

Prof. Dr. Ulrich Abshagen 

Hans Peter Hasler 

Dr. Eduard E. Holdener 

Robert A.Ingram2) Dr. Rudolf Lanz 1)2) 

Sekretär des Verwaltungsrats 

Dr. Benedikt Suter 





Finanzchef 

1) Mitglied des Revisionsausschusses 

2) Mitglied des Nominierungsausschusses 

Investment Manager 

HBM Partners (Cayman) Ltd., Cayman Islands 

Jean-Marc LeSieur 

Alleiniger Verwaltungsrat 

U.S. Advisor 

The Trout Group, LLC, New York (bis 30. Juni 2010) 

Axel Bolte, MBA 

Gitanjali Ogawa 

HBM BioVentures (Cayman) Ltd., Cayman Islands 


John Arnold 

Präsident 

Richard H. Coles 

Sophia A. Harris 

Prof. John Urquhart 



John Arnold 


European Advisor 

HBM Partners AG, Zürich 



Präsident 

Dipl. Ing. Rumen Hranov 


Dr. Ulrich Geilinger 

Management- und Investitionsberatungsteam 



Dr. Alexander Asam 

Dr. Priyanka Belawat 

Lars-Kristian Bråten, MBA 

Dr. Silvano Cominelli 

Dr. Matthias Fehr 

Dr. Ulrich Geilinger 

Dr. Chandra P. Leo 

Dr. Gerald Möller 

Dr. Erich Platzer 

Miles Schofield 

Dr. Ivo Staijen 

Dr. Thomas Thaler 

Erwin Troxler 


Innerer Wert (NAV) und Aktie der HBM BioVentures AG im Vergleich zum Marktumfeld 

in Schweizer Franken, indexiert (12.7.2001 = 100) 

110 

100 

90 

80 

70 

60 

50 

40 

30 

20 

10 

0 

12.7.01 31.3.2002 31.3.2003 31.3.2004 31.3.2005 31.3.2006 31.3.2007 31.3.2008 31.3.2009 31.3.2010 

NAV HBM BioVentures AG NBI – Nasdaq Biotech Index 1) 

MSCI World Pharma Index Aktie HBM BioVentures AG (CHF) 

Informationen zu den Aktien 

der HBM BioVentures AG 

Valorennummer 1.262.725 

WPK 984345 

ISIN CH 0012627250 

CUSIP H 3553X112 

Telekurs 126,126272 

SIX Swiss Exchange Ticker HBMN 

Internet www.hbmbioventures.com 

Publikation Finanzberichte 

Quartalsbericht per 30.6.2010: 28.7.2010 

Quartalsbericht per 30.9.2010: 27.10. 2010 

Quartalsbericht per 31.12. 2010: 27.1. 2011 

Geschäftsbericht 2010/2011: 3.6. 2011 

Gebühren 

Kontakt 


Dr. Joachim Rudolf, Finanzchef 

Bundesplatz 1 

CH-6300 Zug 

Telefon +41 41 768 11 08 

Fax +41 41 768 11 09 



1) An der Nasdaq kotierte Biotechunternehmen 

Verwaltungsgebühr 2009/2010 CHF 13 Mio. 

Verwaltungsgebühr 2010/2011 CHF 10 Mio. 

(jeweils max. 1,5% des Bruttovermögens) 

High Water Mark je Aktie 

für alle ausstehenden Aktien NAV von CHF 107.71 


97


Impressum 

Redaktion 


Konzept und Realisation 

Weber-Thedy, Corporate & Financial Communications 

Design 

Kim Küng 

Layout und Druck 

Bader + Niederöst AG 

Der Geschäftsbericht erscheint in deutscher 

und englischer Sprache. 

Die deutsche Version ist verbindlich. 



Bundesplatz 1 

CH-6300 Zug 

Telefon +41 41 7681108 

Fax +41 41 7681109

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