You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
50, рейтинг «потерял» одного из них. Глава<br />
«Сургутнефтегаза» Владимир Богданов<br />
($145 млн) после каждой публикации,<br />
где он занимал верхние места в списках<br />
богатейших людей, заявлял, что это<br />
неправда. И теперь мы с ним полностью<br />
согласны. Несомненно, глава «Сургута»<br />
богат: принадлежащие ему 0,3% на момент<br />
оценки стоили $145 млн. Контрольный<br />
пакет акций «Сургутнефтегаза» попрежнему<br />
висит в воздухе: числится на<br />
структурах, близких к самой компании.<br />
Но 2005 год показал, что его достаточно<br />
быстро можно вернуть обратно на землю.<br />
«Автоваз», на котором похожая картина<br />
с собственностью, перешел под<br />
контроль государственного «Рособоронэкспорта».<br />
Ситуация с «Юкосом», а точнее, с его<br />
главным акционером – группой «Менатеп»,<br />
запутана ничуть ни меньше, чем<br />
с «Сургутнефтегазом». Два бывших совладельца<br />
холдинга Михаил Ходорковский<br />
и Платон Лебедев отбывают наказание<br />
в исправительных учреждениях. В январе<br />
2005 года 59,5% акций группы «Менатеп»<br />
перешли от Михаила Ходорковского<br />
к Леониду Невзлину ($420 млн). Ранее 50%<br />
находились в собственности траста, а еще<br />
9,5% принадлежали заключенному № 1.<br />
Точно оценить текущее состояние<br />
Михаила Ходорковского или Платона Лебедева<br />
невозможно, но мы считаем, что<br />
их капитал никак не меньше $35 млн. После<br />
того как они выйдут на свободу, можно<br />
ожидать, что они получат обратно часть<br />
того, что останется от группы «Юкос–<br />
Менатеп». Остальных четырех акционеров<br />
холдинга мы оценили в соответствии<br />
с их долями в капитале «Менатепа».<br />
В этом году рейтинг миллиардеров<br />
пополнился еще пятью акционерами<br />
группы «Альянс» (основные активы –<br />
нефтеперерабатывающие заводы). Из<br />
корпоративных документов следует,<br />
что вдова основателя компании Мадина<br />
Бажаева контролирует 82,8% акций. Но,<br />
по сути, она является номинальным<br />
держателем, так как ценные бумаги<br />
принадлежат всей семье Бажаевых. Не<br />
зная точное распределение долей в семье,<br />
мы «разделили» акции поровну<br />
между ее ключевыми членами. Поэтому<br />
в списке присутствуют Иса, Мавлит, Мадина,<br />
Муса Бажаевы (по $415 млн). Кроме<br />
них в рейтинге также находятся два<br />
ключевых топ-менеджера группы – Ар-<br />
24<br />
åàããàÄêÑÖêõ–2006<br />
сен Идрисов и Сергей Чижов (по<br />
$40 млн).<br />
éÔÚÓÏ Ë ‚ appleÓÁÌˈÛ. В предыдущем рейтинге<br />
журнал «Финанс.» написал, что список<br />
существенно пополнился представителями<br />
несырьевых отраслей. Но почти<br />
все они находились в «подвале», замыкали<br />
таблицу, потому что год назад, имея перед<br />
глазами только факт IPO «Седьмого континента»,<br />
мы достаточно консервативно<br />
720 îàÉìêÄçíéÇ êÖâíàçÉÄ<br />
êéëëàâëäàï åàããàÄêÑÖêéÇ<br />
äéçíêéãàêìûí ÄäíàÇõ<br />
çÄ ëìååì $291 åãêÑ<br />
оценили стоимость торговых сетей. Теперь<br />
опасения развеяны. Быстрорастущая<br />
розница – фаворит инвесторов. Стоимость<br />
торговых сетей в течение года росла<br />
как на дрожжах. Иногда так быстро, что<br />
инвесторы переоценивали бизнес. В частности,<br />
в декабре акции «Пятерочки» упали<br />
на 30% из-за того, что прогнозы по росту<br />
компании не оправдались.<br />
«Финанс.» 13–19 февраля 2006 № 6 (143)<br />
Но в розничной торговле по-прежнему<br />
остается белое пятно. Речь идет<br />
о компаниях, торгующих мобильными<br />
телефонными и цифровыми устройствами.<br />
Владельцы фирм также отказываются<br />
говорить об оценке бизнеса. Совладелец<br />
«Евросети» Евгений Чичваркин<br />
($330 млн) заявил журналу «Финанс.»:<br />
«Я не знаю, сколько стоит компания».<br />
А акционер Dixis Андрей Шлыков<br />
($65 млн) считает, что «есть различные<br />
оценки, но цены как таковой нет. Когда<br />
кто-то заплатит хоть какие-нибудь<br />
деньги за кого-то, тогда мы и узнаем реальную<br />
цифру».<br />
Мы оцениваем перспективы мобильной<br />
розницы оптимистично. Вопервых,<br />
хотя рост рынка замедляется,<br />
его объем ежегодно увеличивался на десятки<br />
процентов. Во-вторых, средняя<br />
стоимость телефона постоянно растет,<br />
что должно положительно сказаться на<br />
рентабельности бизнеса. И в-третьих,<br />
компании в условиях установившегося<br />
рынка вынуждены пойти на реструктуризацию<br />
(избавляться от нерентабельных<br />
салонов, выстраивать более выгодные<br />
логистические цепочки и т. д.), что,<br />
несомненно, повысит их стоимость. ●<br />
åÂÚÓ‰Ë͇ appleÂÈÚËÌ„‡ ÏËÎΡapple‰ÂappleÓ‚ ÊÛapplė· «îË̇ÌÒ.»<br />
ç‡ ÔÂapple‚ÓÏ ˝Ú‡Ô ÔÓ‰„ÓÚÓ‚ÍË appleÂÈÚËÌ„‡ ÊÛapplėΠ«îË̇ÌÒ.» ÓÔapple‰ÂÎflÂÚ ÍappleÛ„ Îˈ, ÔappleÂÚÂÌ‰Û˛˘Ëı ̇ ÏÂÒÚÓ<br />
‚ appleÂÈÚËÌ„Â. éÚ·Óapple ÓÒÛ˘ÂÒÚ‚ÎflÂÚÒfl ÔÛÚÂÏ ‡Ì‡ÎËÁ‡ apple˚ÌÓ˜ÌÓ„Ó ÔÓÎÓÊÂÌËfl ÍÓÏÔ‡ÌËÈ. ç‡ ‚ÚÓappleÓÏ ˝Ú‡ÔÂ<br />
ˉÂÚ ÓˆÂÌ͇ ÒÓÒÚÓflÌËÈ. ÇÂ΢Ë̇ ͇ÔËڇ· ÒÍ·‰˚‚‡ÂÚÒfl ËÁ ÒÚÓËÏÓÒÚË Ôapple‰ÔappleËflÚËÈ, ‚ ÍÓÚÓapple˚ı Ôapple‰-<br />
ÔappleËÌËχÚÂθ ‚·‰ÂÂÚ ‡ÍˆËflÏË, Ë ËÌ˚ı ‰ÓıÓ‰Ó‚ (ÔappleÓ‰‡Ê‡ ·ËÁÌÂÒ‡, ‰Ë‚ˉẨ˚, Á‡apple‡·ÓÚ̇fl Ô·ڇ Ë ‰apple.),<br />
ÔÓÎÛ˜ÂÌÌ˚ı Á‡ ‚appleÂÏfl ‡ÍÚË‚ÌÓÈ ‰ÂflÚÂθÌÓÒÚË ÙË„Ûapple‡ÌÚ‡ ÒÔËÒ͇. ä‡ÔËÚ‡ÎËÁ‡ˆËfl ÍÓÏÔ‡ÌËÈ, ‡ÍˆËË ÍÓÚÓapple˚ı<br />
ÚÓapple„Û˛ÚÒfl ̇ ·Ëappleʇı, apple‡ÒÒ˜Ëڇ̇ ̇ 31 ‰Â͇·applefl 2005 „Ó‰‡. ç‡ ÚappleÂÚ¸ÂÏ ˝Ú‡Ô ÔappleÓ‚Ó‰ËÚÒfl ‡Ì‡ÎËÁ ‰Îfl<br />
ÏËÎΡapple‰ÂappleÓ‚, ‚·‰Â˛˘Ëı apple‡Á΢Ì˚ÏË ‡ÍÚË‚‡ÏË, Ò ˆÂθ˛ ËÒÍβ˜ÂÌËfl ËÁ ͇ÔËڇ· ‰ÂÌÂÊÌ˚ı Òapple‰ÒÚ‚<br />
(‰ÓıÓ‰Ó‚), ÔÓÚapple‡˜ÂÌÌ˚ı ̇ ÔÓÍÛÔÍÛ ÌÓ‚˚ı ‡ÍÚË‚Ó‚, ÒÚÓËÏÓÒÚ¸ ÍÓÚÓapple˚ı Û˜ÚÂ̇ ̇ ‚ÚÓappleÓÏ ˝Ú‡ÔÂ. чÌ̇fl<br />
ÏÂÚÓ‰Ë͇ ÔÓÁ‚ÓÎflÂÚ Ì‡Ë·ÓΠÚÓ˜ÌÓ ÓÔapple‰ÂÎËÚ¸ ÒÓÒÚÓflÌË ˜ÂÎÓ‚Â͇ ‚ ÓÚ΢ˠÓÚ Òڇ̉‡appleÚÌÓÈ ÏÂÚÓ‰Ë-<br />
ÍË, ÔappleË ÍÓÚÓappleÓÈ ÓˆÂÌË‚‡ÂÚÒfl ÚÓθÍÓ ˆÂ̇ ‡ÍˆËÈ. èappleË ÔÓ‰„ÓÚÓ‚Í appleÂÈÚËÌ„‡ ËÒÔÓθÁÛ˛ÚÒfl ‰‡ÌÌ˚ ÍÓÏÔ‡-<br />
ÌËÈ, ñÅ, îëîê, ‡Ì‡ÎËÚ˘ÂÒÍË ÓÚ˜ÂÚ˚ ‚Â‰Û˘Ëı ËÌ‚ÂÒÚˈËÓÌÌ˚ı ÍÓÏÔ‡ÌËÈ Ë ·‡ÌÍÓ‚, ‡ÌÓÌËÏÌ˚ ˝ÍÒ-<br />
ÔÂappleÚÌ˚ ӈÂÌÍË ÏËÎΡapple‰ÂappleÓ‚ Ë Ì‡·Î˛‰‡ÚÂÎÂÈ. èappleËÓappleËÚÂÚÓÏ ‰Îfl ‡Ì‡ÎËÁ‡ fl‚Îfl˛ÚÒfl ÓˆÂÌÍË, ÓÁ‚Û˜ÂÌ-<br />
Ì˚ ÔÛ·Î˘ÌÓ. Ç ÒÎÛ˜‡flı, ÍÓ„‰‡ ÚӘ̇fl ‰ÓÎfl ˜ÂÎÓ‚Â͇ ‚ ÒÓ·ÒÚ‚ÂÌÌÓÒÚË ÓÙˈˇθÌÓ ÌÂËÁ‚ÂÒÚ̇, ÊÛapplėÎ<br />
«îË̇ÌÒ.» Ôapple˷„‡Î Í ÓˆÂÌÍ ˝ÚÓÈ ‰ÓÎË ÔÓ ÍÓÒ‚ÂÌÌ˚Ï ÔappleËÁ͇̇Ï. ÖÒÎË ‰ÓÒÚÓ‚ÂappleÌÓ (‚ ÚÓÏ ˜ËÒΠÔÓ ÍÓ-<br />
Ò‚ÂÌÌ˚Ï ÔappleËÁ͇̇Ï) ÌÂËÁ‚ÂÒÚÌÓ apple‡ÒÔapple‰ÂÎÂÌË ‡ÍˆËÈ ÒappleÂ‰Ë ÏẨÊÂappleÓ‚, ÚÓ ˆÂÌÌ˚ ·Ûχ„Ë Á‡ÔËÒ˚‚‡-<br />
ÎËÒ¸ ̇ ÔÂapple‚Ó ÎËˆÓ ÍÓÏÔ‡ÌËË. èappleË ÓˆÂÌÍ ÒÂÏÂÈÌÓ„Ó ·ËÁÌÂÒ‡ ÊÛapplėΠ«îË̇ÌÒ.» appleÛÍÓ‚Ó‰ÒÚ‚Ó‚‡ÎÒfl<br />
ÒÎÂ‰Û˛˘ËÏË ÔappleË̈ËÔ‡ÏË. ÖÒÎË ÌÂËÁ‚ÂÒÚÌÓ ÚÓ˜ÌÓ apple‡ÒÔapple‰ÂÎÂÌË ÛÒÚ‡‚ÌÓ„Ó Í‡ÔËڇ·, ÚÓ ÒÚÓËÏÓÒÚ¸<br />
ÒÓ‚ÏÂÒÚÌÓ„Ó Ôapple‰ÔappleËflÚËfl, ÒÓÁ‰‡ÌÌÓ„Ó ·apple‡Ú¸flÏË, ‰ÂÎË·Ҹ ÏÂÊ‰Û ÌËÏË ÔÓappleÓ‚ÌÛ, ‡ ÒÚÓËÏÓÒÚ¸ ·ËÁÌÂÒ‡,<br />
ÍÓÚÓapple˚È ÒÓ‚ÏÂÒÚÌÓ ‚‰ÛÚ ÓÚˆ Ë Ò˚Ì, Á‡ÔËÒ˚‚‡Î‡Ò¸ ̇ „·‚Û ÒÂÏÂÈÒÚ‚‡. ê‡ÁÏÂapple˚ ÒÓÒÚÓflÌËÈ ÏËÎΡapple-<br />
‰ÂappleÓ‚ fl‚Îfl˛ÚÒfl ˝ÍÒÔÂappleÚÌÓÈ ÓˆÂÌÍÓÈ ÊÛapplė· «îË̇ÌÒ.», ÍÓÚÓappleÛ˛ ÏÓÊÌÓ ËÒÔÓθÁÓ‚‡Ú¸ ÚÓθÍÓ ‚ ÌÂ-<br />
ÓÙˈˇθÌÓÏ ÔÓapplefl‰ÍÂ. éˆÂÌ͇ ÒÓÒÚÓflÌËÈ ÔappleÓËÁ‚Ó‰ËÚÒfl ‚ ‰Óηapple‡ı ëòÄ. ê۷΂˚ ӈÂÌÍË Ôapple˂‰ÂÌ˚<br />
ËÒıÓ‰fl ËÁ ÔÂappleÂÒ˜ÂÚ‡ ÔÓ ÍÛappleÒÛ ñṦ 31 ‰Â͇·applefl 2005 „Ó‰‡ ($1 = 28,78 appleÛ·Îfl). åÂÒÚ‡ Ò 571-„Ó ÔÓ 640-Â<br />
‚ appleÂÈÚËÌ„Â Á‡ÌËχ˛Ú Îˈ‡, ÒÓÒÚÓflÌË ÍÓÚÓapple˚ı ‚ ÒËÎÛ apple‡ÁÌ˚ı Ôapple˘ËÌ ÚÓ˜ÌÓ ÓˆÂÌËÚ¸ Á‡ÚappleÛ‰ÌËÚÂθÌÓ, ÌÓ<br />
ÓÌÓ ÓˆÂÌË‚‡ÂÚÒfl Ì ÏÂÌ ˜ÂÏ ‚ 1 ÏÎapple‰ appleÛ·ÎÂÈ.<br />
îÓÚÓ: 臂ÂÎ èÂappleÓ‚
Change language