PROFESIONAL

Especiales de Giros (D.E.G.), implementada desde 1970. Fue una moneda
de cuenta sin contrapartida pero valuada en oro. Sin embargo, sólo logró
resolver, y de manera parcial, algunos problemas de liquidez.
A partir de la inconvertibilidad del dólar en oro, se verificó una inestabilidad
creciente de todas las monedas. Del sistema de paridades fijas de
Bretton Woods se había pasado a paridades flexibles
Tras dos devaluaciones sucesivas en EEUU, la Comunidad Europea decide,
en marzo de 1973, no intervenir para sostener la relación dólar/oro y lo
dejan flotar. El clima de inestabilidad se potenció cuando en Octubre de 1973
se produce la crisis del petróleo. Su precio sufrió un desmesurado aumento,
arrastró al resto de commodities, y obligó a un “reciclaje de petrodólares”. A
estas inestabilidades se agregaba la inflación y recesión mundial.
En esas condiciones, predominaron medidas de emergencia orientadas
a resolver la reconversión del excedente petrolero; devaluar el DEG reemplazando
la relación oro por una canasta de moneda; gestionar tipos de cambio
flotante; y ayudar a países no desarrollados con emisión adicional de DEG´s.
El problema era muy serio. Aunque las devaluaciones habían llevado
la cotización oficial de la onza de oro de 35 a 42,22 Dls., en 1974, los mercados
ya cotizaban la unidad de oro a 200 dólares. Los bancos centrales
comenzaron a operar en el mercado libre. El oro referenciaba la moneda
sólo en los papeles. De hecho había otra cotización del oro y oficializaron
los tipos de cambio flexibles.
Y ya en los ´90, las prácticas cambiarias se diversificaron en extremo:
monedas atadas a otra moneda y única, considerada fuerte (Argentina y
otros atadas al dólar), otras vinculadas a una cesta de monedas fuertes.
También países con monedas flotantes respecto a una base (DEG´s, ECU,
etc.) y los de flotación total, con o sin límites.
La intervención de los bancos centrales y cierto tipo de coordinación
entre ellos para fijar el tipo de cambio respecto al dólar se convirtió en el
eje del sistema monetario internacional. Y al estar fundamentado en el
uso internacional de una moneda nacional, resultaba asimétrico de manera
inevitable, y en beneficio del país emisor de la moneda de reserva
mundial por excelencia.
La pretensión del euro fue la de ocupar ese lugar, o al menos, intentar
competir con el dólar. Sin embargo, en su periodo de mayor auge, previo
a la crisis del 2008, sólo llegó a representar el 10 % de los canjes de monedas
realizados con dólares. Por ahora, el reinado del dólar, cubriendo
todas las funciones de la moneda en el sistema internacional, prosigue su
marcha de manera imperturbable.
El sistema monetario internacional había pasado desde el patrón oro
hacia patrón dólar estadounidense, pero con crisis internacionales recurrentes
y encadenadas a partir de 1971. Básicamente, debido a un flujo
financiero creciente respecto al flujo real de bienes y servicios.
Evolución de la moneda en Argentina
Anarquía monetaria
El primer sistema monetario formal en Argentina se estableció en
1881. Habían pasado 7 décadas desde Mayo de 1810. Su ausencia en tan
extenso lapso, se debió a causas institucionales y económicas.
Hasta la Constitución de1853, no existía un estado soberano. Como
reflejo de ello, en el aspecto monetario reinaba una situación anárquica.
No sólo regiones (futuras provincias) detentando esas funciones (emisión
de moneda, códigos, aduana, relaciones exteriores, etc.), sino también,
desde el punto de vista económico eran regiones autosustentables. Su
comercio con el resto era marginal y funcionaba bajo las reglas del “comercio
exterior”. Esta característica no permitía la integración de un único
mercado nacional y su ausencia hizo fracasar intentos de unificación monetaria,
aun ya con atribuciones soberanas. Es el caso de los “papeles de
Fragueiro” en el periodo de la Confederación Argentina.
Aunque el estado soberano aparece con la Constitución Nacional de
1853, donde las provincias ceden a la Nación la soberanía de manera formal,
la institucionalidad no pudo implementarse hasta 1862, cuando la Provincia de
Buenos Aires, la región económica más importante, junto a la Confederación,
formada por el resto del territorio actual, dan lugar a la República Argentina.
Hasta aquel momento, circulaban en cada región monedas provinciales
e internacionales. Y algunas eran de oro y plata, por cuyo valor intrínseco
fueron aceptadas en las relaciones comerciales interregionales.
En cambio, las monedas provinciales emitidas por bancos públicos y privados
sólo eran aceptadas en el ámbito geográfico de su región.
Recién, a partir de allí resultaba posible implementar la moneda como
uno de los atributos soberanos como Nación. Aquí debemos ser cuidadosos
con la cronología pues luego, tendremos que ubicar, sobre ese telón de fondo,
la aprobación del Código Civil, a examinar en el próximo acápite.
En 1862, el Banco de la Provincia de Buenos Aires (BPBA), actuaba
como banco emisor. Pero con jurisdicción sólo provincial, y sin reglas para
limitar y/o respaldar la emisión de billetes. Aunque esa región detentaba
el grueso de la actividad económica, su moneda era sólo aceptada dentro
de sus límites. En el territorio nacional seguían vigentes billetes de otras
provincias. Continuaba la anarquía monetaria.
Un avance, al menos conceptual se produjo en 1864. Le fue impuesto
al BPBA, la conversión a metal con vigencia desde Julio de 1865. Al no
poder reunir las reservas, se fue posponiendo. Recién en 1867 se implementa
un tope a la emisión y una oficina de cambios para canjear el papel
moneda. Con altibajos, la experiencia se mantuvo hasta 1876.
El fracaso se debió a los efectos negativos producidos por la salida del oro.
Así como sus ingresos expandían la moneda, la salida obligaba a esterilizarla,
y en mayo de 1876 debió abandonarse el intento. Sin embargo, fue un paso
importante hacia el establecimiento de un sistema de emisión, y vinculado a
una economía mundial donde ya regía, de manera plena, el patrón oro.
El primer sistema monetario nacional
La anarquía monetaria predominante, los avances en materia de unificación
de un mercado nacional único, y la experiencia internacional del oro,
crearon condiciones para adoptar un sistema monetario nacional. A partir de
1878 el Congreso debatió el tema y en Noviembre de 1881, vota la ley Nº
1.130, de reforma monetaria. Introduce los pesos moneda nacional de curso
legal para la cancelación de deudas y un patrón bimetálico de oro y plata. A
partir de allí, paridades fijas respecto a las monedas fuertes: libra esterlina, dólar
y franco. También eran de aceptación las monedas metálicas extranjeras.
La moneda nacional podía ser emitida por cuatro bancos estatales
(nacionales y provinciales) y un banco privado. Su respaldo en oro quedaba
librado a los estatutos de cada banco.
En esas condiciones no pudieron mantener el sistema de moneda
convertible. Hacia fines de diciembre de 1884, esos bancos emisores ya
no estaban en condiciones de entregar oro a cambio de los billetes, y en
marzo de 1885, fue decretado el “curso forzoso”, es decir, suspendieron la
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