Boletín Económico Enero 2013 - Banco Mercantil

More documents

Recommendations

Info

egistrada en el bienio 2009-2010 que supuso una pérdida de inversión de 14,1% (Ver Gráfico 16). El consumo público, que representó 14,3% de la DAI en el año 2012, se prevé muestre una desaceleración hasta alcanzar 2,7%. De esta forma, en conjunto con el comportamiento esperado en la variación de existencias, la DAI mostraría una leve contracción de 1,9% en el año 2013, que aún dista mucho del último mínimo registro (2009: -7,7%) en 2009) y de la más elevada contracción desde que se dispone la serie estadística histórica (1983: -34,5%). -10,0% -20,0% -30,0% -40,0% -50,0% 10 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% Gráfico 16 Formación Bruta de Capital Fijo (Var. anual) 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 (p) 3.5 Mercado Laboral Nota: (p) Proyectado Fuente: BCV y Gerencia de Investigación Económica-Mercantil Banco Universal En el mercado laboral, desde el lado de los precios, prevemos que el Índice de Remuneraciones de los Asalariados (IRE) publicado por el BCV, muestre en el año 2013 un aumento nominal promedio de tan sólo 20%, lo que resultaría en el nivel más bajo desde el año 2006. Una 2009 2010 2011 2012 (p) 2013 (p) Comunicaciones 12,1% 7,9% 7,3% 7,2% 6,9% Instituciones Financieras y Seguros -1,5% -7,6% 12,0% 32,9% 5,2% Servicios de Gobierno General 2,4% 2,6% 5,5% 5,2% 2,4% Construcción -0,2% -7,0% 4,8% 16,8% 1,8% Comercio y Reparación -8,2% -6,1% 6,5% 9,2% 1,4% PIB TOTAL -3,2% -1,5% 4,2% 5,5% 1,2% Servicios Comunales, Sociales y Personales 2,0% -0,1% 5,8% 7,2% 1,2% Resto 1/ -0,5% -1,0% -1,4% 2,7% 1,2% Transporte y Almacenamiento -8,4% -2,0% 5,8% 5,3% 1,1% PIB No Petrolero -1,7% -1,6% 4,5% 5,7% 1,1% PIB Petrolero -7,4% 0,1% 0,6% 1,4% 0,6% Inmuebles y Servicios Prestados Empresas -1,1% -0,7% 3,5% 4,1% 0,6% Minería -10,3% -13,0% 5,2% -5,3% -0,2% Electricidad y Agua 4,1% -5,8% 5,0% 3,0% -0,3% Manufactura -6,4% -3,4% 3,8% 2,1% -1,7% Fuente: Banco Central de Venezuela y Gerencia de Investigación Económica-Mercantil Banco Universal Cuadro 4 Proyecciones 2013 PIB por Actividad Económica Nota: (p) Proyectado. 1/ Incluye Agricultura Privada, Restaurantes y Hoteles Privado y Actividades Diversas Públicas vez contemplado el efecto inflacionario, las remuneraciones reales mostrarían una contracción de 5,8%, la más elevada desde el año 2009 y además, en claro contraste con el crecimiento real de 8,9% experimentado en el bienio 2011-2012. Por el lado del empleo, se prevé que para el año 2013, la notable desaceleración en el crecimiento de actividades que suelen absorber una elevada proporción de mano de obra, tales como Instituciones Financieras y Construcción, se prevé un leve repunte en la tasa de desempleo de apenas 22 pb, hasta alcanzar 7,3%. 3.6 Precios En materia de inflación, para el año 2013, la expansión fiscal esperada, el ajuste en el tipo de cambio oficial y la caída prevista en las importaciones contribuyen a la aceleración de la inflación, a pesar de los esfuerzos derivados de la fijación de precios máximos de venta en toda la cadena de producción de un amplio espectro de productos, contemplado en el marco de la Ley de Costos y Precios Justos, por lo que, prevemos que la tasa de inflación medida a través del Índice Nacional de Precios al Consumidor del Área Metropolitana de Caracas muestre la mayor tasa de variación desde el año 2008, al alcanzar 30,5% (1.090 pb por sobre el registro del año 2012), luego de haberse desacelerado en el año 2012 en más de 900 pb. 3.7 Mercado Monetario Finalmente, en el mercado monetario, la expansión nominal del gasto continuará generando inyecciones monetarias netas de origen fiscal, lo que junto con la expansión nominal del crédito contrarrestará parcialmente los efectos restrictivos que sobre los medios de pagos generará el ajuste cambiario. Así, la Liquidez Monetaria en poder del público experimentará un crecimiento nominal de 29,5% en el año 2013, desde 60,3% alcanzado en el año
2012. No obstante, al descontar la inflación del período, se registraría una leve contracción de 0,8%, luego de dos años consecutivos de crecimiento. 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 11 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 Gráfico 17 Liquidez Monetaria (% PIB) 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 Nota: (p) Proyectado Fuente: BCV y Gerencia de Investigación Económica-Mercantil Banco Universal De esta forma, por tercer año consecutivo y ante la desaceleración del crecimiento en la actividad económica interna, se registraría una recuperación de la monetización de la economía medida a través del indicador M2 como proporción del PIB, el cual en promedio se ubicaría en 36,5%, esto sería, 385 pb por sobre el registro del año 2012 y el nivel más elevado desde el año 1986 (Ver Gráfico 17). 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (p) Gráfico 18 Tasas de Interés Reales Seis Principales Bancos (%) Activas DPF 90 días 2013 (p) Nota: (p) Proyecciones Fuente: Banco Central de Venezuela y Gerencia de Investigación Económica-Mercantil Banco Universal En materia de tasas de interés, en un escenario de recuperación de la monetización en la economía, seguimos previendo que en el año 2013 y por quinto año consecutivo, las tasas de interés activas de los seis principales bancos comerciales y universales se desaceleren, en esta oportunidad levemente (-10 pb), para promediar 16,1%, lo que significaría el nivel más bajo desde el año 2006. En tanto que, el rédito de los depósitos a plazo fijo de 90 días se mantendría en el tope mínimo fijado por el BCV de 14,5%. Al considerar los efectos inflacionarios, la remuneración de las operaciones activas resultaría negativa en 11%, desde apenas 2,8% alcanzado en el año 2012, además el nivel más elevado desde el año 1996. Para las operaciones pasivas también el rédito resultaría negativo aunque superior a las tasas activas, al promediar 12,2%, el máximo registró desde 1997 (Ver Gráfico 18). En este sentido, ante el desempeño esperado en las tasas de interés, prevemos que el margen relativo de tasas para el año 2013 se desacelere por sexto año consecutivo, lo que resultaría el nivel más bajo desde que se dispone la serie estadística histórica (1970) (Ver Gráfico 19). 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Gráfico 19 Margen Relativo de Tasas de Interés Seis Principales Bancos (%) 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (p) Nota: (p) Proyecciones Fuente: Banco Central de Venezuela y Gerencia de Investigación Económica-Mercantil Banco Universal
Page 1 and 2: PROYECCIONES ECONÓMICAS 2013 GEREN
Page 3 and 4: fijar las prioridades en la asignac
Page 5 and 6: 5 5 4 3 2 1 0 1963 1965 1967 1969 1
Page 7 and 8: de acumulación de activos externos
Page 9: desacumularía recursos de la Tesor
Page 13 and 14: 13 GACETA OFICIAL N° FECHA SUMARIO
Page 15 and 16: 15 Precio Petrolero (US$/bl) 147 12

Boletín Económico Enero 2013 - Banco Mercantil

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?