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LAS CALIFICACIONES DE RIESGO EFECTUADAS POR MOODY’S SON CALIFICACIONES A ESCALA NACIONAL. ESTE TIPO DE
CALIFICACIONES SON DIFERENTES Y POR LO TANTO DEBEN DISTINGUIRSE DE LAS CALIFICACIONES INTERNACIONALES DE
CRÉDITO PUBLICADAS POR MOODY’S INVESTORS SERVICE, INC., QUE SI BIEN ES, EN FORMA INDIRECTA, EL ACCIONISTA
CONTROLANTE DE MOODY’S, ES UNA SOCIEDAD DIFERENTE CONSTITUIDA EN LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Y CON
SEDE SOCIAL EN DICHO PAÍS. TAL COMO SE ENCUENTRA DETALLADAMENTE EXPLICADO EN EL SITIO DE INTERNET DE
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PRESENTE, LAS CALIFICACIONES DE CRÉDITO DE MOODY’S INVESTORS SERVICE, INC. BRINDAN A LOS MERCADOS
INTERNACIONALES DE CAPITAL UN MARCO GLOBALMENTE CONSISTENTE PARA COMPARAR LA CALIDAD CREDITICIA DE
ENTIDADES FINANCIERAS E INSTRUMENTOS CALIFICADOS. DICHO SISTEMA DE CALIFICACIÓN INTERNACIONAL PERMITE LA
COMPARACIÓN DE EMISORES Y OBLIGACIONES CON INDEPENDENCIA DE LA MONEDA EN QUE SE HAYA EMITIDO LA
OBLIGACIÓN, EL PAÍS DE ORIGEN DEL EMISOR O LA INDUSTRIA EN QUE SE DESENVUELVA EL EMISOR. POR EL CONTRARIO, LAS
CALIFICACIONES A ESCALA NACIONAL EFECTUADAS POR MOODY’S SON OPINIONES RELATIVAS A LA CALIDAD CREDITICIA DE
EMISORES Y EMISIONES DENTRO DE UN PAÍS EN PARTICULAR EN MONEDA NACIONAL O EXTRANJERA. LAS CALIFICACIONES A
ESCALA NACIONAL NO INCLUYEN ESTIMACIÓN DE PÉRDIDAS ASOCIADAS CON EVENTOS SISTÉMICOS QUE PUDIERAN
AFECTAR GENÉRICAMENTE A TODOS LOS EMISORES DENTRO DE UN PAÍS, INCLUSO A AQUELLOS QUE RECIBEN LAS
CALIFICACIONES MÁS ALTAS A ESCALA NACIONAL. POR LO TANTO, LAS CALIFICACIONES A ESCALA NACIONAL PUEDEN
ENTENDERSE COMO CALIFICACIONES RELATIVAS DE CALIDAD CREDITICIA (INCLUYENDO EL APOYO EXTERNO RELEVANTE)
DENTRO DE UN PAÍS EN PARTICULAR. EL USO DE LAS CALIFICACIONES A ESCALA NACIONAL POR LOS INVERSORES ES
APROPIADO ÚNICAMENTE DENTRO DE LA PORCIÓN DE UN PORTFOLIO QUE ESTÉ EXPUESTA AL MERCADO LOCAL DE UN PAÍS
DETERMINADO, TENIENDO EN CUENTA LOS DIVERSOS RIESGOS QUE IMPLIQUE LA CALIFICACIÓN NACIONAL Y EXTRANJERA
OTORGADA A LA MONEDA DE DICHO PAÍS. EN CONSECUENCIA, Y TAL COMO SE EXPLICA CON MAYOR DETALLE EN LOS
SITIOS DE INTERNET MENCIONADOS PRECEDENTEMENTE, EL CONCEPTO TRADICIONAL DE “GRADO DE INVERSIÓN” QUE SE
APLICA EN LOS MERCADOS INTERNACIONALES NO PUEDE NECESARIAMENTE APLICARSE SIQUIERA A LAS MÁS ALTAS
CALIFICACIONES NACIONALES. EL PROPÓSITO DE LAS CALIFICACIONES A ESCALA NACIONAL EFECTUADAS POR MOODY’S ES
PERMITIR LA DIFERENCIACIÓN DE LA CALIDAD CREDITICIA DENTRO DE ECONOMÍAS SUJETAS A ÍNDICES GENÉRICOS DE
“RIESGO PAÍS”, LOS CUALES (DE NO ESTAR EXCLUIDOS POR DEFINICIÓN) AFECTARÍAN DICHA PRETENDIDA DIFERENCIACIÓN.
La información que surge del presente fue obtenida por MOODY’S de fuentes que estima precisas y confiables. Dicha información se
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10 diciembre de 2012 REVISION TRIMESTRAL: GENNEIA