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EL CRONISTA
Martes 11 de junio de 2013
FINANZAS&MERCADOS 3
TÍTULOS QUE AJUSTAN POR INFLACIÓN SUMAN EL 20% DEL TOTAL
Sin el efecto Indec,
el stock de deuda hoy sería
$ 130.000 millones mayor
A su vez, el Gobierno ya
ahorró más de
u$s 3.000 millones por
el pago de bonos desde
2007. La mayor parte
está en manos de la
ANSES. Perjudica a los
jubilados argentinos
❘
MARIANA SHAALO Buenos Aires
El Gobierno ya ahorró más de
u$s 3.000 millones por subestimar
la inflación al dejar de pagar
u$s 500 millones anuales de deuda
entre principal e intereses
desde 2007.
“A tipo de cambio oficial, lo
que el Gobierno ahorró por no
pagar a bonistas fueron $2500
millones de pesos por año”, destacó
en diálogo con El Cronista
Eric Ritondale, economista senior
de Econviews.
Sin embargo, aclaró que el
ahorro sobre el stock de deuda
fue aún mayor porque entre
2007 y 2012 la manipulación evitó
que la deuda subiera en $
131.000 millones.
“Técnicamente no lo ahorró
pero la deuda sería $131.000 millones
mayor, lo que equivale a
decir que la deuda en relación al
PBI debería ser 5% mayor”.
Sin embargo, parte del ahorro
se diluyó por el pago del cupón
PBI. En este sentido, Ritondale
explicó que la sobreestimación
del crecimiento del Producto
Bruto Interno (PBI) en los últimos
años “compensó un poco”
porque se pagó más por calcular
un mayor nivel de actividad.
De acuerdo a los últimos datos
que brinda Ministerio de Economía
que están actualizados hasta
mediados del año pasado, el
20% del total de la deuda pública
se encuentra denominado en
pesos ajustados por CER y su tenencia
está altamente concentrada
en agencias del Sector Público
Nacional, que poseen el
69% del total.
“Por la nacionalización de las
AFJP, ahora casi toda esa deuda la
tiene la ANSeS. Es como licuar la
propia deuda con el sector público
aunque para los futuros jubilados
no es neutro. Es un subsidio
indirecto de los jubilados para
los jóvenes del mañana”, aseguró
Ritondale.
“Los bonos que tienen la AN-
SeS están fuera de uso. Hay muy
poco en manos privadas. Aunque
antes tampoco se justificaba,
la tenencia en manos del sector
público lo hace paradojal”,
agregó Ritondale.
Los bonos argentinos ligados a
la inflación cayeron 4,6% este
año luego de desplomarse 12,9%
en 2012, el peor desempeño de
los mercados emergentes, según
Barclays.
El nuevo índice de precios que
elabora el Gobierno de la Ciudad
de Buenos aires le brinda nuevos
argumentos a los que acusan al
Indec de manipular el indicador.
Según el primer informe del índice
de inflación porteño, los
precios subieron 2% en abril, lo
que contrasta con el 0,7% informado
por el Instituto Nacional
de Estadística y Censos (Indec y
la inflación de 1,5% calculada
por los economistas privados.
“Todos supimos durante años
que los inversores cobraban menos
de lo que deberían por la brecha
entre datos informados y reales”,
dijo Enrique Álvarez, responsable
de renta fija de América
Latina de IdeaGlobal. “Ahora
este índice muestra que la brecha
es más grande”.
“Hoy en día, los títulos rinden
entre 13% y 15% más CER. El
mercado ya descontó la manipulación
de las estadísticas. A principio
de año tuvieron un repunte
cuando se especulaba que el Gobierno
iba a acordar con el FMI
un nuevo índice de precios pero
en los últimos meses se estancó:
el índice de precios no se arregló
y por el aumento del dólar cambió
el enfoque de interés para los
inversores”, recalcó Mauro Morelli
de Rava Sociedad de Bolsa.
“Deberían retomar un poco
ante la volatibilidad del dólar pero
no se está dando. Estan invirtiendo
en otro tipo de papeles como
el cupón en pesos”.
BUSCARÁ EN LA BOLSA $ 1.300 MILLONES A TASA VARIABLE
YPF coloca otro bono para grandes
inversores y recompra acciones
El viernes próximo YPF subastará la obligación
negociable (ON) clase XX entre inversores
institucionales por $ 1.000 millones ampliables
a $ 1.300 millones, según informó la
petrolera a la Bolsa.
El directorio de la firma también decidió
comprar acciones propias ordinarias clase D
por $ 120 millones en los próximos 90 días -
desde ayer- para otorgar un plan de compensación
en acciones para el personal ejecutivo
y técnico.
Para institucionales es el quinto bono que la
petrolera emite este año. Se enmarca en Programa
Global de Emisión de Deuda que amplió
a u$s 5.000 millones el 30 de abril último.
El monto mínimo de suscripción será de
$ 1.000 para obtener, cada tres meses, una
tasa de interés variable más la tasa de corte
que resulte de la colocación. El capital
se amortizará en dos cuotas, a los 72 meses
y a los 84, a su vencimiento. El único
colocador será Nación Bursátil.
La adquisición de las acciones se hará con
una reserva de $ 120 millones que la asamblea
aprobó en abril pasado. YPF no podrá comprar
más del 10% del capital social y más del 25%
del promedio negociado diario en los 90 días
anteriores en todos los mercados que cotiza.
El precio máximo local es de $ 140 por acción
y de u$s 16 en Wall Street.
El 6 de junio pasado, el directorio aprobó un
plan de compensación en acciones para vicepresidentes,
gerentes y personal técnico clave
con tres años de antiguedad y “en base al desempeño
y potencial de los empleados” para
“favorecer el alineamiento del desempeño” de
los favorecidos “con los objetivos del plan estratégico
de la compañía y generar un vínculo
directo entre la creación de valor para el accionista
y la compensación”.
Al 28 de mayo pasado, había 393 millones de
acciones en circulación.