español - Global Water Partnership

Seis: Financiamiento comercial: préstamos, bonos, capital accionario ydistribución del riesgo6.1 Préstamos bancariosExisten dos tipos principales de préstamos bancarios para infraestructura, dependiendo de cómo seasumen los riesgos:El financiamiento corporativo, por el cual se otorga un préstamo a la empresa o corporación públicaque asume el servicio de la deuda. (El préstamo puede utilizarse para inversiones en proyectosespecíficos, pero el interés del prestamista es el estado de cuentas global del prestatario).El financiamiento de proyectos, por el cual se otorga un préstamo a un “vehículo de propósito especial”a cargo del proyecto, y la garantía del préstamo es el flujo de fondos que se espera obtener de eseproyecto. También se lo describe como financiamiento sin recurso porque el prestamista no puederecurrir al estado de cuentas del patrocinador en caso de incumplimiento.Se sintetizan las ventajas y desventajas de los préstamos bancarios en el Cuadro 7.Cuadro 7.Préstamos bancariosVentajasEn la mayoría de los países, los bancos tienenamplios fondos para otorgar financiamiento aprestatarios solventes.Las condiciones del préstamo se puedenestablecer de acuerdo a las necesidades delprestatario.DesventajasLos bancos normalmente necesitan alguna forma defianza para sus préstamos: la infraestructura hídrica noes una garantía ideal.Las tasas de interés pueden variar según lascondiciones del mercado (aunque la cobertura delriesgo de tasa de interés es posible – a un precioelevado).En la mayoría de los países, los bancos no estándispuestos a otorgar préstamos a largo plazo singarantías.Deben devolverse los préstamos – y muchasempresas de agua no generan el suficiente flujo defondos.Los préstamos de bancos externos y entidades dedesarrollo son, por lo general, en moneda extranjera, ypor lo tanto exponen al prestatario al riesgo cambiario(si bien en algunos casos se pueden conseguirpréstamos en moneda local).Los préstamos bancarios sirven para cubrir variaciones de mediano y corto plazo en el flujo de fondos.Para períodos mayores a este, los bancos buscarían valores negociables, garantías de organismosexternos o el estado de cuentas del prestatario.El financiamiento de proyectos generalmente se utiliza para elementos independientes identificables,tales como el agua y las plantas de tratamiento de aguas residuales y tuberías principales (Cuadro 8).El proyecto puede implementarse íntegramente a través del sector público, o bien puede tomar laforma de una asociación público-privada. Una forma común de ésta última es el contrato del tipoConstruir, Poseer y Operar 28 , según el cual una empresa privada obtiene los fondos, construye elproyecto y recupera los costos a través de la operación del mismo por un período de tiempodeterminado, antes de devolverlo al patrocinador del sector público.Cuadro 8.Financiamiento de proyectos28 Otras variantes son “Diseñar, Construir, Operar y Transferir”; “Rehabilitar, Operar y Transferir”; “Transferir,Operar y Transferir”, etc.EUWI FWG Página 26 Mayo 2007