español - Global Water Partnership

VentajasSe pueden obtener grandes sumas parainfraestructura de envergadura.La garantía está compuesta por los ingresosderivados del proyecto, sin recurrir al estadode cuentas del patrocinador.DesventajasLos elevados gastos fijos en cada transacción(honorarios legales y de debida diligencia) implican unvolumen mínimo elevado por negocio (50-100 millonesde dólares).Si los fondos se consiguen en moneda extranjera (unasituación común) se genera un riesgo cambiario parael prestatario.A pesar de los términos contractuales, los riesgostienden a “filtrarse” en el estado de cuentas delpatrocinador.Algunos de los méritos del financiamiento corporativo son el reflejo exacto de las desventajas delfinanciamiento de proyectos, y viceversa (Cuadro 9).Cuadro 9.Financiamiento corporativoVentajasLos prestatarios pueden agrupar riesgos entrediferentes proyectos y diferentes partes de susnegocios, disminuyendo así el riesgo global.Poseen historial y flujo de fondos existente, locual reduce los riesgos del prestamista yotorga la opción del subsidio cruzado.Un prestatario corporativo con buenacalificación crediticia puede, en efecto, obtenercrédito para proyectos que serían riesgososcomo proyectos independientes.Se pueden incluir varios proyectos diferentesdentro de una estructura corporativa que reúnalas condiciones para recibir financiamientocorporativo y que supere el tamaño umbral.DesventajasNo apto para nuevos emprendimientos.El prestatario puede desear proteger su estado decuentas y operaciones esenciales de los riesgos de unproyecto nuevo.El microfinanciamiento está tomando mayor importancia en el financiamiento de infraestructura einstalaciones en comunidades más pequeñas, en particular donde el trabajo es implementado por losmismos dueños de casa e involucra a artesanos locales de pequeña escala o al sector informal. Unpréstamo típico está por debajo del millón de dólares. El Banco Grameen en Bangladesh es la entidadde microfinanciamiento más conocida, pero muchos bancos comerciales importantes están ahoraexpandiendo sus oportunidades de microfinanciamiento.Las entidades de microfinanciamiento cumplen un rol en la movilización de ahorros locales pararepréstamos en pequeñas cantidades y en condiciones atractivas para los prestatarios locales.Participan en ciertos programas de desarrollo hídrico, si bien en términos globales su exposición a lainfraestructura es menor. Algunos gobiernos restringen las tasas de interés a niveles no redituablesdebido a los elevados costos de transacción característicos de este sector. Los países donde elmicrofinanciamiento ha tenido éxito en zonas rurales como Bangladesh, Bolivia e Indonesia, hanpermitido que el “espacio de las políticas” descentralice el financiamiento, tenga un marco legal y deregulación adecuado, y posea la densidad de mercado necesaria para sus servicios.En un contexto rural, el microcrédito se superpone con otras fuentes de crédito, tales comocooperativas de crédito, sociedades mutuales/de cooperación, bancos comunales y rurales, etc.Muchas de éstas operan al margen del sector financiero formal y necesitan un “entorno facilitador”diferente en ciertos aspectos a las regulaciones que se aplican a los bancos comerciales einstituciones financieras formales. Han desplazado al financiamiento comercial y evitado que losprogramas de microcrédito logren el autofinanciamiento.Se han evitado estos riesgos en un proyecto innovador en Kenia, donde el Banco Mundial estáutilizando la Ayuda en Función de los Resultados (OBA, por su sigla en inglés) para proporcionar unagarantía a una entidad local de microfinanciamiento comercial que financia programas comunitarios deEUWI FWG Página 27 Mayo 2007