HOE HAALT U ER VOORDEEL UIT? - BNP Paribas Fortis

More documents

Recommendations

Info

14 NIET ALLEEN OBLIGATIES KEREN COUPONS UIT Aandelen met hoog dividendrendement Het dividendrendement van de MSCI Europe-index bedraagt sinds begin 2012 meer dan 3,5%. Een aantrekkelijk rendement in vergelijking met dat van andere activacategorieën, en bovendien hoger dan de inflatie. Het lijkt dan ook een must om aandelen met een hoog dividendrendement in portefeuille te hebben. SANDRA VANDERSMISSEN, SENIOR EQUITY SPECIALIST De aandelenmarkten stegen in de tweede jaarhelft van 2012. Bedrijven uit de telecommunicatie- en nutssectoren verlaagden dan weer hun dividend. Nochtans staan ze traditioneel bekend als hoge dividendbetalers. Ondanks dit alles blijft het dividendrendement van de Europese beurzen zich op recordhoogtes situeren. Selectiviteit noodzakelijk Wie in het verleden blind inzette op het hoge dividendthema, kwam nochtans bedrogen uit. Al te hoge dividendrendementen wijzen vaak op een te hoge schuldgraad, al dan niet in combinatie met operationele problemen. Ze zijn dan ook vaak de voorbode van een kapitaalverhoging of andere vormen van afname van de winst en de dividendrendementen. Om een lijst samen te stellen van interessante waarden wat betreft dividendrendementen, hanteren we een streng selectieproces. Volgende criteria vermijden te investeren in de zogenaamde ‘value traps’: Naam LaNd europa Belgacom België Total Frankrijk ENI Italië Royal Dutch Shell B Verenigd Koninkrijk Vinci Frankrijk Wolters Kluwer Nederland Allianz Duitsland Royal Dutch Shell B Verenigd Koninkrijk HSBC Holding Verenigd Koninkrijk Roche Holding MSCI Europe Zwitserland Noord-ameriKa Intel USA Philip Morris Intl USA Merck & Co USA Pfizer USA Microsoft USA Johnson & Johnson USA Chevron MSCI USA USA
Aandelenmarkten KapitaLisatie (iN miLjoeN) 1. We selecteren enkel aandelen met een sterke balans. Dit betekent een Standard & Poor’s (S&P)-rating van minimaal BBB voor niet-financiële waarden en van zelfs minimaal A voor financiële waarden. 2. We verkiezen daarnaast bedrijven die maximaal 70% van de winst uitkeren. Dit is namelijk een betere garantie voor toekomstige groei van het dividend. Toch maken we uitzonderingen op die regel bij een uitermate sterke balans. Het toekomstige dividend zou dan immers kunnen worden verhoogd door meer schuld op te nemen. Belgacom is hiervan een voorbeeld. 3. We weerhouden enkel waarden met een dividendrendement hoger dan het marktgemiddelde. 4. Tot slot verkiezen we waarden met een koerspotentieel van minstens 12%. Als we bovengenoemde selectiecriteria toepassen op de grote waarden, bekomen we een lijst met aandelen. Die aandelen hebben een redelijk opwaarts potentieel en bieden dividenden die onderbouwd zijn door stabiele cashflows. Deze aandelen bieden dus een mooi alternatief voor spaarders en obligatiebeleggers op zoek naar rendement, op voorwaarde dat zij kunnen leven met de volatiliteit die eigen is aan aandelen. muNt Koers sector Koers/WiNst 2013 Europese aandelen met hoog dividendrendement TOTAL In Nigeria werd een overdracht gedaan voor een bedrag van 2,5 miljard USD in contanten. Dit illustreert perfect dat de groep haar portefeuille wil optimaliseren en de financiële evenwichten (balans met rating AA- bij S&P) wilt behouden in een periode van relatief intense investeringen. Die aspecten versterken het hoge en weinig riskante niveau van het dividend. ROYAL DUTCh ShELL De productie van de groep zal wellicht met meer dan 4% per jaar toenemen tegen 2017 en 4 miljoen vaten per dag bedragen. De verwachte sterke cashflowgroei van +30 tot +50% tegen 2015 in combinatie met een sterke balans (rating AA bij S&P met stabiele vooruitzichten) versterkt trouwens het dividend. ENI De goede productievooruitzichten van de groep (+3% per jaar tegen 2015) zijn gevoed door de uitstekende trackrecord, die de goede prestaties van het bedrijf in het recente verleden weerspiegelt. Wat betreft ontdekkingen zit ENI aan 6 miljard vaten sinds 2008. De groep kan haar investeringen en dividend dekken met een prijs per divideNdreNd. 2013 uitKeriNgsratio divideNdeN 7.600 EUR 22,8 Telecommunicatie 10,7 10,1% 100% NR 93.182 EUR 39,4 Energie 7,4 6,1% 45% AA- 68.468 EUR 18,8 Energie 8,9 5,9% 52% A 169.518 EUR 26,2 Energie 7,7 5,6% 43% AA 21.168 EUR 36,7 Industrie 10,6 4,9% 52% BBB+ 4.755 EUR 15,8 Consumptie 9,7 4,6% 45% BBB+ 48.764 EUR 107,0 Financiële waarden 8,9 4,6% 41% AA 138.114 GBP 22,0 Energie 8,0 5,4% 43% AA 121.792 GBP 6,6 Financiële waarden 10,3 4,7% 48% A+ 165.571 CHF 191,6 Gezondheidszorg 12,6 4,2% 3,8% 53% AA 104.944 USD 21,1 Technologie (IT) 10,8 4,3% 47% A+ 143.818 USD 86,1 Consumptie 14,7 4,3% 62% A 128.230 USD 42,2 Gezondheidszorg 11,4 4,1% 46% AA 191.574 USD 26,0 Gezondheidszorg 11,4 3,6% 41% AA 223.457 USD 26,6 Technologie (IT) 8,6 3,5% 31% AAA 197.896 USD 71,4 Gezondheidszorg 12,9 3,5% 45% AAA 213.842 USD 109,3 Energie 8,9 3,4% 3,8% 31% AA risico s&p ▲ 15
Page 1 and 2: NIEUWS, TRENDS EN ANALYSES VAN DE F
Page 3 and 4: Editoriaal 2013, jaar van de Slang
Page 5 and 6: de rente in heel wat zwakke landen
Page 7 and 8: ECONOMIE (Bron: Bloomberg Consensus
Page 9 and 10: Dalende vraag In tegenstelling tot
Page 11 and 12: Scenario van een renteStijging voor
Page 13: Evolutie van de economische groei (
Page 17 and 18: Aandelenmarkten LAGE WAARDERINGEN E
Page 19: Discountstrategie Door zich toe te

HOE HAALT U ER VOORDEEL UIT? - BNP Paribas Fortis

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?