Met de term kredietcrisis duidt men de heftige ... - Arlis Investments

Een ontwikkeling waarvan de omvang nog onduidelijk is doch die mogelijk aan omvang
zou kunnen winnen, is het verschijnsel dat Amerikaanse huiseigenaren die constateren
dat de hypothecaire lening duidelijk hoger is dan de waarde van hun huis, en verwachten
dat dit verschil alleen maar zal toenemen, ervoor kiezen de hypotheek niet langer te
betalen, en het huis "aan de bank over laten". Dit proces staat inmiddels bekend als
"walking away". Hiermee wordt hun credit score wel sterk aangetast.
Vooralsnog lijkt er in de VS (doch ook in het VK) sprake te zijn van een vicieuze cirkel:
beleggers verlangen een hoger rendement op obligaties van hypotheekbanken en
dergelijke instellingen, die deze hogere kosten moeten doorvertalen in hogere
hypotheekrentes, wat een remmend effect heeft op de bereidheid om huizen te kopen,
wat een drukkend effect heeft op de huizenprijzen, hetgeen leidt tot een voorduren van
de stroom foreclosures. De gedaalde perceptie van kredietwaardigheid van banken kwam
eveneens tot uiting in de gestegen prijzen van credit default swaps, die medio september
2008 waren opgelopen tot honderden basispunten per jaar.
Toegenomen betrokkenheid van centrale banken en overheden
Inmiddels zijn centrale banken bij de crisis betrokken door de diverse leenfaciliteiten, die
niet alleen een aanmerkelijke omvang hebben gekregen, maar ook op dit moment een de
facto structureel karakter hebben. Die faciliteiten fungeren nauwelijks meer als "tijdelijke
voorschotten", maar lijken een structureel onderdeel van de financiering van een aantal
banken te zijn gaan vormen. Opmerkelijk is hierbij dat de daarvoor verstrekte
onderpanden niet meer bestaan uit uitsluitend staatsleningen, zoals van oudsher het
geval was, maar tevens andere leningen bevatten. (Dit is zowel bij de Federal Reserve
als bij de ECB het geval, hoewel deze beleidswijziging bij de Federal Reserve meer
publiciteit heeft gekregen.) De Europese centrale bank toonde zich medio mei 2008
bezorgd over de mate waarin de kwaliteit van hem door banken aangeboden
onderpanden verslechterde.
De betrokkenheid van de overheid (rechtstreeks of via haar centrale bank) bij het
bankwezen neemt daarmee toe. Het effect van een dergelijk proces is dat de financiële
sector de negatieve gevolgen van een risicovolle bedrijfsvoering afwentelt op de
samenleving. De directe betrokkenheid van de Federal Reserve in Bear Stearns, vanaf 14
maart 2008, is hier slechts een voorbeeld van; een faillissement van een grote bank
bleek op korte termijn te verwachten, en de macro-economische schade die daarvan het
gevolg zou kunnen zijn, werd dermate groot geacht dat Bear Stearns met (indirect)
belastinggeld op de been werd gehouden.