Jaarverslag 2007 Sperwer Groep

Hieronder volgt een verkort overzicht van de kasstromen en enige andere kengetallen (bedragen x € 1.000):
2007 2006 mutatie
nettowinst, afschrijvingen en amortisatie 38.537 31.464 7.073
veranderingen in werkkapitaal en voorzieningen -6.892 -14.927 8.035
kasstroom uit operationele activiteiten 31.645 16.537 15.108
kasstroom uit investeringsactiviteiten 15.200 -95.159 110.359
kasstroom uit financieringsactiviteiten -59.701 66.128 -125.829
saldo kasstromen -12.856 -12.494 -362
groepsvermogen in % van totaal vermogen 40,2 31,8 8,4
rentedragende schulden/EBITDA 1,5 2,8 -1,3
vlottende activa in % van de vlottende passiva 107,1 112,0 -4,9
Operationele kasstroom
De operationele kasstroom is in 2007 toegenomen
met € 15,1 miljoen tot € 31,6 miljoen. Dit is aanmerkelijk
hoger dan de stijging van het bedrijfsresultaat.
De stijging van het bedrijfsresultaat is
in 2007 gematigd door ten laste van het resultaat
komende hogere afschrijvings- en voorzieningslasten
dan in 2006. Deze lasten zijn
niet het gevolg van uitgaven in 2007, waardoor
de groei van de operationele kasstroom in 2007
hoger is dan de groei van het bedrijfsresultaat.
Het werkkapitaal is in 2007 met € 29,4 miljoen
gestegen. Tegenover het hogere werkkapitaal staat
een stijging van de voorzieningen met € 22,7
miljoen. Per saldo leidden beide posten tot een
verlaging van de operationele kasstroom in
2007 met € 6,7 miljoen. De stijging van het
werkkapitaal is vooral het gevolg van het hogere
omzetvolume door de instroom van de voormalige
Edah winkels. Tevens leidt een gewijzigde
schattingsmethode van de te ontvangen
leveranciersbonussen tot een hogere vordering
ultimo 2007 van circa € 7 miljoen. Aan de stijging
van de voorzieningen liggen met name hogere
verplichtingen uit hoofde van garantiestellingen
en hogere uitgestelde belastingverplichtingen ten
grondslag.
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
Was er in 2006 per saldo sprake van investeringen
ad € 95,2 miljoen, in 2007 is per saldo sprake
van desinvesteringen ad € 15,2 miljoen, een
verschil van € 110,4 miljoen. Deze omslag houdt
vooral verband met de verkoop in 2007 van -
in belangrijke mate in 2006 betaalde - ex-Edah
winkels aan zelfstandig ondernemers en met het
terugbrengen van het belang in Spar in 2007 tot 45%.
miljoenen
120
100
80
60
40
20
0
-20
-40
Investeringen versus cash flow
2003 2004 2005 2006 2007
investeringen
cash flow
afschrijvingen
investeringen (% van groepsomzet)
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%
32 Jaarverslag 2007