Jaarbericht Resultaten 2012

Resultaten 2012

Jaarbericht
1. Profiel en kerncijfers 5
2. Zelfstandig en gezond 7
3. Financiële gang van zaken 11
4. Netwerken15
5. Energie en Multimedia 19
6. Afvalverwerking25
7. Bericht van de Raad van Commissarissen 28
8. Corporate governance 30
9. Risico’s en risicobeheersing 32
10. Personalia36
11. Jaarrekening 2012 41

“DELTA levert
niet alleen energie
maar bouwt ook een
nieuw hoogspanningsverdeelstation
voor ons.
Zij kennen het net,
bieden goede
dienstverlening en
weten scherpe prijzen
neer te zetten.”
4
Lloyd Filemon is manager Egineering Department bij Zeeland Refinery in Vlissingen.
Zeeland Refinery maakt van ruwe aardolie brandstoffen, zoals benzine, kerosine en diesel.
Bij Zeeland Refinery werken ongeveer 400 mensen.

DELTA Jaarbericht 2012
Profiel
en kerncijfers 1
DELTA is een zelfstandige multi-utility onderneming op het gebied van energie, netwerken en afvalverwerking.
De aandelen zijn in het bezit van Zeeuwse, Brabantse en Zuid-Hollandse gemeenten en de provincie Zeeland.
Het hoofdkantoor van DELTA is gevestigd in Middelburg. Bij het bedrijf werken ongeveer 3.000 mensen.
Energie
Naast de opwekking van elektriciteit en de handel in energie
levert DELTA gas en elektriciteit aan particuliere en zakelijke
klanten. In Zeeland biedt DELTA behalve energie ook digitale
diensten (internet, telefonie, tv- en radiosignalen) en water
via de deelneming in Evides. Met deze multi-utility benadering
bedient de onderneming een groot deel van de huishoudens
en de zakelijke markt in Zeeland en in toenemende mate ook
daarbuiten.
Netwerken
DELTA Netwerkbedrijf B.V. (DNWB) en DELTA Infra B.V.
maken deel uit van het segment Netwerken. DNWB is de
regionale netbeheerder in de zin van de elektriciteits- en
gaswet. Het bedrijf is verantwoordelijk voor het beheer van
de distributienetwerken voor gas en elektriciteit. DELTA
Infra zorgt voor de aanleg van en het onderhoud aan deze
netten. Daarnaast verzorgt deze divisie de aanleg van en het
onderhoud aan de waterleidingnetten van Evides waterbedrijf
en het kabelnetwerk van DELTA. Verder voert DELTA Infra
activiteiten uit op het gebied van onder andere hoogspanning
en meettechniek, zowel in Zeeland als in de rest van Nederland.
Kerncijfers 2012 2011
Levering elektriciteit 1.084 1.002
Levering gas 337 424
Transport elektriciteit & gas 112 105
Kabel, internet, telecommunicatie 75 72
Afvallogistiek en milieudiensten 505 499
Overige omzet 59 83
Totaal Netto omzet 2.172 2.185
Netto resultaat toekomend aan aandeelhouders 81 83
in miljoenen €
Apart MVO-verslag
Medio 2013 publiceert DELTA een apart MVO-verslag.
Daarin worden de belangrijkste prestaties vermeld op
het gebied van ‘mens, milieu en resultaat’.
Afvalverwerking
Alle bedrijfsactiviteiten op het gebied van afvalverwerking
zijn samengebracht in dochteronderneming Indaver N.V., 75%
eigendom van DELTA. Indaver richt zich op overheden (vooral
in Nederland, België en Ierland), medische instellingen en
industriële bedrijven (Noordwest-Europa). Indaver verwerkt het
afval voor het grootste deel in eigen installaties, maar ook in
installaties van andere partijen. De onderneming beschikt over
meerdere afvalverwerkingstechnieken waaronder recycling,
verwerking tot biomassa en Waste-to-Energy: afvalverbranding
gecombineerd met energieproductie.
5

“We zijn al
jaren bij DELTA.
Alles doet
het gewoon
en als dat
even niet zo is,
worden we
snel geholpen.
Daar gaat het
toch om?”
6
Emke de Heus woont in Westkapelle en neemt gas en elektriciteit af bij DELTA.
Ook voor tv, internet en telefonie rekent ze op DELTA en ZeelandNet.

DELTA Jaarbericht 2012
Zelfstandig
en gezond 2
Het uitblijven van economisch herstel en overcapaciteit
op de elektriciteitsmarkt hadden een negatief effect op de
elektriciteitsproducenten. DELTA deed het dankzij de multiutility
strategie relatief goed. Binnen het segment netwerken
werd goed gepresteerd, DNWB en DELTA Infra realiseerden in
2012 een uitstekend financieel resultaat. Bij DNWB is dat ten
dele het gevolg van de door de Energiekamer gereguleerde
tariefontwikkeling voor het transport van elektriciteit en
gas. DELTA Infra wist enkele belangrijke nieuwe opdrachten
te verwerven. Ondanks de gelijk gebleven leveringsprijzen
behaalde ook dochteronderneming Evides een goed
resultaat. Afvalverwerkingsbedrijf Indaver, waarin DELTA een
belang heeft van 75%, sloot 2012 eveneens af met positieve
cijfers. Vooral buiten België steeg de omzet op het gebied
van afvalverwerking. De bezettingsgraad van bestaande
afvalverwerkingsinstallaties nam verder toe en ook de nieuwe
installatie in Ierland droeg bij aan de goede resultaten.
Binnen het business-segment multimedia vond een verdere
verschuiving plaats van analoge naar digitale dienstverlening
waardoor ook daar het jaar met goede cijfers kon worden
afgesloten. Dankzij de goede resultaten van de niet-energie
gerelateerde bedrijfsonderdelen is het groepsresultaat vrijwel
gelijk aan dat van 2011.
De voortdurende ongunstige energiemarkt en de gewijzigde
opvatting over de kernenergieplannen vormden voor de directie
aanleiding om de bedrijfsstrategie van DELTA in 2012 te herzien.
Met als thema: ‘Zelfstandig en gezond’ is ervoor gekozen om
een aantal aanpassingen door te voeren. Een zelfstandige
toekomst met een multi-utility-servicepakket heeft de meeste
kans van slagen als daarbij de aandacht wordt gericht op de
kernactiviteiten en de organisatie wordt gewijzigd. Structurele
kostenverlaging, een kleinere holdingorganisatie en meer
beslissingsbevoegdheid bij de bedrijfssegmenten (netwerken,
energie & multimedia en afvalverwerking) moeten ervoor
zorgen dat DELTA de komende moeilijke periode kan doorstaan
zonder onze duurzaamheidsdoelstellingen op te geven. Onze
voornaamste doelstelling op dit gebied is het reduceren van de
CO 2
-uitstoot (in 2050 CO 2
–neutraal) die gepaard gaat met de
opwekking van elektriciteit.
Als onderdeel van de gewijzigde strategie werden in het
verslagjaar voorbereidingen getroffen om een kleinere
holdingorganisatie mogelijk te maken en werd een vacaturestop
afgekondigd. Verder werden dochterondernemingen Triqua/
DELTA MBR (afvalwaterzuivering) en DELTA Industriële
Reiniging verkocht en is gestopt met activiteiten op het gebied
van lichttechniek. Het verscherpte financiële beleid leverde
het afgelopen jaar een aanmerkelijke verbetering op van de
schuldpositie. De netto schuld nam met EUR 84 miljoen af tot
EUR 538 miljoen per ultimo 2012.
Maatschappelijk verantwoord ondernemen
Veiligheid staat bij DELTA voorop. Daarbij gaat het niet alleen
om persoonlijke veiligheid, maar ook om het veiliger maken van
werk- en productieprocessen. Door trainingen en andere acties
neemt het veiligheidsbewustzijn verder toe. Dat blijkt onder
andere uit het toenemend aantal leermomenten, een ruime
verdubbeling, dat wordt gemeld via de HSE-portal. In 2013
wordt de variabele beloningscomponent van leidinggevenden
afhankelijk gemaakt van een actieve bijdrage aan een veiliger
organisatie.
Dankzij de herinrichting van het windpark Kreekraksluis
neemt het aandeel windenergie in Zeeland toe met 25%. In
maart begon de herinrichting met de demontage van de oude
turbines. DELTA realiseert het windpark samen met andere
partners, zelf exploiteren we 16 turbines. Vanaf augustus
2013 is het nieuwe windpark operationeel. Met de bestaande
duurzame elektriciteitsproductie van DELTA ging het goed in
2012. Voor de Biomassacentrale in Moerdijk was 2012 het beste
jaar sinds de start in 2008, zowel qua beschikbaarheid als
productievolume.
7

2. Zelfstandig en gezond
Door de kolencentrale in Borssele volledig geschikt te maken
voor biomassa wordt getracht het aandeel duurzame energie
verder te vergroten. In het verslagjaar werd gewerkt aan
de voorbereidingen en het verkrijgen van draagvlak om dit
project van de grond te krijgen. Als de kolencentrale volledig
zou omschakelen op biomassa, betekent dat dat de duurzame
elektriciteitsproductie in Nederland met 20% wordt vergroot.
Ook op het vlak van kleinschalige opwekking werd gewerkt
aan vergroting van het aandeel duurzame energie, want in het
najaar van 2012 introduceerde DELTA ‘Zon Garant’, een aanbod
waarmee consumenten zelf elektriciteit kunnen opwekken.
In 2012 werd voor de tweede maal verslag uitgebracht over
ons beleid op het gebied van maatschappelijk verantwoord
ondernemen. In de transparantie-benchmark van het Ministerie
van EZ werd DELTA met name genoemd als ‘grootste stijger’.
Een mooie erkenning voor de kwaliteitswinst van onze
verslaglegging over de gevolgen van onze bedrijfsactiviteiten
voor mens, milieu en resultaat.
Service en vernieuwing
De klantenservice van DELTA en ZeelandNet boekte in april een
glansrijk succes. Uit onderzoek van Intomart GfK onder 15.000
huishoudens bleek dat onze dienstverlening bovengemiddeld
wordt gewaardeerd. DELTA weet het hoge serviceniveau - ook
vorig jaar konden we rekenen op hoge posities in de ranglijsten
van Consumentenbond en andere onderzoekspanels - te
handhaven. Het bleek een van de redenen waarom onze klanten
ons trouw blijven, want opnieuw was het overstappercentage
uitzonderlijk laag. Om onze klanten nog beter te bedienen werd
in 2012 hard gewerkt aan een omvangrijk IT-project. Door een
nieuw geautomatiseerd systeem worden alle klantgegevens,
die nu nog in verschillende systemen staan, samengevoegd.
Met het systeem kan DELTA ook voldoen aan nieuwe werkwijzen
vanuit de sector, hebben we beter zicht op de behoeften van
onze klanten en kunnen we overzichtelijker factureren. Het
project wordt in 2013 afgerond.
In april werd bekendgemaakt dat DELTA een open Wifi-netwerk
gaat aanleggen. Op 80 locaties in Zeeland komt daardoor
gratis internet beschikbaar voor toeristen en bewoners.
Een belangrijk project voor recreatieprovincie Zeeland, die
daarmee landelijk voorop loopt. Door de introductie van
mobiele telefonie in mei laat DELTA zien dat het bedrijf oog
heeft voor de belangen van de Zeeuwse consument, want
met het vernieuwende mobiele abonnement bellen abonnees
onderling gratis en kan voordelig van België naar Nederland
worden gebeld. Ook op de zakelijke markt wordt gewerkt
aan eigentijdse dienstverlening. Zo gaat in februari DELTA
Management Informatie van start. Daarmee krijgen klanten
heel eenvoudig online inzicht in hun energieverbruik, een
eerste stap op weg naar besparing. Voor veel bedrijven wordt
dat steeds belangrijker in het kader van maatschappelijk
verantwoord ondernemen.
Vooruitzichten
Een zelfstandige positie, gebaseerd op de businesssegmenten
energie, afvalverwerking en gereguleerde
bedrijfsactiviteiten, biedt DELTA de beste basis voor een
gezonde toekomst. De komende periode hanteren we een
terughoudend investeringsbeleid en blijven we nauwlettend
onze kasstroom in de gaten houden. Wel is er ruimte voor
initiatieven die samenhangen met de energietransitie naar
duurzame opwekking van elektriciteit. Zo worden de netwerken
beter geschikt gemaakt voor het faciliteren van decentrale
opwekking en zal de verdere toepassing van slimme meters
bijdragen aan bewuster verbruik van energie. DELTA heeft als
multi-utility bedrijf daarvoor de kennis en kunde in huis. In 2013
zal het vernieuwde windpark Kreekraksluis duurzame energie
gaan leveren en wordt verder gewerkt aan de plannen om de
kolencentrale in Borssele volledig geschikt te maken voor
biomassa. De komende periode staat ook in het teken van het
project rond de bedrijfsduurverlenging van de kerncentrale in
Borssele. Met gericht onderhoud, inspecties en vervangingen
zal de kerncentrale tot 2034 bij de 25 procent veiligste
kerncentrales in de westerse wereld blijven behoren, want dat
is een van de belangrijkste voorwaarden die is gesteld aan de
langere bedrijfsduur.
Op organisatorisch vlak wordt verdere verbetering gerealiseerd
door de bedrijfsonderdelen DNWB en Infra dichter bij elkaar te
brengen. Op het hoofdkantoor in Middelburg zal een kleinere
staf overblijven en de bedrijfsonderdelen die zich bezighouden
met energie en multimedia zullen efficiënter worden ingericht.
Dankzij de aangepaste bedrijfsstrategie ‘Zelfstandig en gezond’
zijn de voorwaarden aanwezig om onze aandeelhouders
een marktconform dividend te kunnen bieden en blijft de
8

DELTA Jaarbericht 2012
werkgelegenheid in de regio grotendeels in stand. Ook de
komende periode kunnen we onze zakelijke en particuliere
klanten een betrouwbaar en vernieuwend multi-utility aanbod
bieden. Dat is mogelijk dankzij de inzet en toewijding van onze
medewerkers, waarvoor wij onze dank uitspreken.
De ingezette koers, gericht op kostenbesparing en verdere
stroomlijning van de organisatie, wordt in 2013 verder
voortgezet. Maar door de ongunstige omstandigheden binnen
de energiemarkt zal het operationeel resultaat uit normale
bedrijfsvoering naar verwachting lager uitvallen dan dat in
2012.
Rob Frohn
CEO
Frank Verhagen
CFO
9

“Wij kunnen het
stroomverbruik van alle
afzonderlijke winkels en
zendmasten in de gaten
houden en vergelijken.
De facturering is daarop
aangepast.
Dat stimuleert
zuiniger gebruik.
Zo helpt DELTA ons
duurzaamheidsbeleid
concreet te maken.”
10
Hennie de Koning is Corporate Energy Manager bij T-Mobile.
Met bijna 5 miljoen klanten is T-Mobile Netherlands,
onderdeel van Deutsche Telekom, één van de grootste mobiele
telecommunicatiebedrijven voor consumenten en het midden- en kleinbedrijf.

DELTA Jaarbericht 2012
Financiële
gang van zaken 3
DELTA heeft 2012 met een mooi resultaat afgesloten. De business-segmenten Netwerken en Afvalverwerking presteerden
boven verwachting en ook de dienstverlening op het gebied van multimedia droeg bij aan de gunstige cijfers. Daarnaast
was sprake van goede resultaten bij de deelnemingen en kon een aantal eenmalige baten worden bijgeschreven. De
situatie op de elektriciteitsmarkt is onverminderd zorgelijk door de bestaande overcapaciteit en de neerwaartse druk
op de marges door de haperende economie. De resultaten in dit segment werden echter positief beïnvloed door de
gedeeltelijke vrijval van de vorig jaar gevormde voorzieningen.
Omzet en resultaat
DELTA wist de omzet in het verslagjaar te handhaven op het
niveau van 2011. Het netwerksegment profiteerde van gunstige
tarifering van het gereguleerde transport van elektriciteit
en gas. Hierdoor nam de omzet met 8% toe. Het infrabedrijf
verwierf een aantal grote contracten, de omzet en brutomarge
bleven op het niveau van 2011. Binnen het energiesegment nam
het salesvolume toe, ondanks het verlies van een aantal grote
klanten door faillissementen. Strikter debiteurenbeheer zorgde
voor een aanzienlijke vermindering van het werkkapitaalbeslag.
Door de introductie van nieuwe diensten en de toename van het
aandeel digitale tv-kijkers steeg de omzet in het kabelsegment
met 4%.
Afvalverwerkingsbedrijf Indaver behaalde voor het eerst in
zijn bestaan een omzet van meer dan EUR 500 mln. De hoge
bezettingsgraad van de installaties en de ingebruikname
van de nieuwe verbrandingsinstallatie voor medisch afval in
Antwerpen droegen bij aan het gunstige resultaat. De nieuwe
afvalverbrandingsinstallatie in Meath (Ierland) heeft een
eerste volledige kalenderjaar naar verwachting gedraaid. De
brutomarge bij Indaver steeg met 6%.
De daling van de resultaten bij de productie van elektriciteit
is tekenend voor de situatie waarin de Noordwest-Europese
energiemarkt zich bevindt. In dit bedrijfssegment daalde de
brutomarge met meer dan 30% (inclusief een gedeeltelijke
vrijval van de in 2011 gevormde voorziening voor verlieslatende
contracten). De waardemutatie van de handelsportefeuille
bedroeg EUR 5 mln. negatief, in 2011 was dat EUR 13 mln.
negatief.
Ten opzichte van het vorig boekjaar is de totale brutomarge
afgenomen met EUR 6 mln. (- 1%).
De bedrijfslasten bleven onder controle door het
kostenbesparingsprogramma en de efficiencyverbeteringen.
In het verslagjaar zijn een aantal buitengewone
waardeverminderingen doorgevoerd op productiemiddelen,
mede door het faillissement van een belangrijke multi-utility
klant in het zakelijke segment en de noodzakelijke verhoging
van de voorziening voor dubieuze debiteuren als gevolg van de
economische crisis.
Het aantal medewerkers is gedurende het verslagjaar licht
gedaald. Ultimo 2012 waren 2.954 medewerkers in dienst bij de
verschillende groepsmaatschappijen, ten opzichte van 2.977
eind 2011. De afname is het gevolg van strikt aannamebeleid,
ingevoerde efficiencyprogramma’s en het vertrek van
medewerkers bij verkoop van bedrijfsactiviteiten.
Het resultaat uit deelnemingen steeg naar EUR 77,7 mln; in
2011 bedroeg dit EUR 71,8 mln. Waterbedrijf Evides boekte
een even goed resultaat als vorig jaar, onder andere door
een eenmalige boekhoudkundige winst bij de verwerking
van een acquisitie. Ook de verkoop van de deelneming in
N.V. KEMA droeg bij aan het resultaat. EPZ werd dit jaar voor
70% meegenomen in de resultaten, nadat in 2011 een extra
20%-belang werd verworven. Omdat het extra 20%-belang
onder ‘resultaat deelnemingen’ is verwerkt, zijn de fair value
afschrijvingen eveneens hieronder verantwoord. Dit verlaagt
het resultaat uit deelnemingen met EUR 20 mln. EPZ profiteerde
van de terugontvangen ’Landsbanki-gelden’ en de verwachte
verdere uitkeringen op deze claim. De produktie-eenheden
Sloe en Elsta draaiden conform verwachting, maar zijn beperkt
ingezet als gevolg van de situatie op de elektriciteitsmarkt.
De vrijval van de in 2011 gevormde voorzieningen voor
verlieslatende contracten in het energiesegment die een
11

3. Financiële gang van zaken
causaal verband hebben met enkele deelnemingen hebben
een drukkend effect op de resultaten uit deelnemingen. De
biomassacentrale in Moerdijk boekte de hoogste energetische
output tot nu toe, bij gelijkblijvende kosten nam het resultaat
toe. De afvalverbrandingsoven Sleco blijft goede resultaten
opleveren, het resultaat van AZN (20% deelneming) bleef achter
bij de verwachtingen omdat de afvalverwerker kampte met
operationele problemen.
Ten opzichte van 2011 is de financieringsbehoefte in het
verslagjaar gereduceerd. Extra aandacht voor de beheersing
van werkkapitaal, minder investeringen en eenmalige baten,
zoals de verkoop van het minderheidsbelang in KEMA, droegen
daaraan bij. De rentedragende schulden onder aftrek van de
beschikbare liquiditeiten daalden in het verslagjaar met
EUR 84 mln. naar EUR 538 mln. ultimo 2012. Hierdoor daalden
de intrestlasten met EUR 1,8 mln. naar EUR 21,9 mln. in 2012.
De rentedotatie aan de voorzieningen steeg met EUR 6,3 mln.
De financieringslasten in het verslagjaar namen hierdoor toe.
De hoogte van de vennootschapsbelastinglast werd sterk
beïnvloed door de vrijval van de gevormde latentie voor
verliescompensatie en verlieslatende energiecontracten.
Dochteronderneming Triqua/DELTA MBR is in 2012 verkocht.
De verkoop van DELTA Industriële Reiniging zal begin
2013 worden afgewikkeld. De operationele resultaten en
de verwachte verkoopopbrengst van beide bedrijven zijn
verantwoord onder ‘resultaat na belastingen uit beëindigde
bedrijfsactiviteiten’.
Per saldo wordt 2012 afgesloten met een winst na belastingen
van EUR 81,1 mln. (2011: EUR 82,7 mln), toekomende aan de
aandeelhouders van DELTA N.V.
Kasstroom en investeringen
Met uitzondering van het energiesegment zijn de kasstromen
uit de bedrijfsactiviteiten positief. De operationele kasstroom
werd sterk positief beïnvloed door de beheersing van het
werkkapitaal. Vooral in het zakelijke energiesegment heeft dit
tot goede resultaten heeft geleid. In totaal was sprake van een
operationele kasstroom van EUR 222 mln.
De investeringskasstroom bedroeg EUR 98 mln. Hiervan
heeft EUR 38 mln. betrekking op het segment Netwerken
(uitbreiding en vervanging netwerken en equipment) en
EUR 52 mln. op afvalverwerkingsactiviteiten (naast reguliere
vervangingsinvesteringen werd een nieuwe roosteroven in
bedrijf genomen). De uitgaven voor ICT bedroegen EUR 13 mln.
In het verslagjaar waren de uitgaven voor investeringen in
evenwicht met de afschrijvingen. De verkoopopbrengst van het
minderheidsaandeel KEMA is onder de investeringskasstroom
opgenomen.
Indaver heeft EUR 5 mln. dividend aan zijn aandeelhouders
uitgekeerd.
De financiering van DELTA zag er per eind 2012 solide uit en
weerspiegelt de goede bedrijfsresultaten van de verschillende
bedrijfsonderdelen, de eenmalige baten, de beperking van
de investeringen en de verbetering van het werkkapitaal.
Door opname van lange leningen is de verhouding tussen
langlopende schuld en kortlopende schuld verbeterd.
Na uitkering van het dividend aan onze aandeelhouders van
EUR 40 mln over het boekjaar 2011 is de netto schuldpositie met
EUR 84 mln. verbeterd ten opzichte van eind 2011.
12

DELTA Jaarbericht 2012
Vermogenspositie en solvabiliteit
Het saldo van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten
in 2012 bedraagt EUR 48 mln. Door de toevoeging van dit
resultaat aan de reserves, de waardetoename van de putoptie
Indaver van EUR 6 mln. en de uitkering van dividend aan
onze aandeelhouders van EUR 40 mln. is het eigen vermogen
toegenomen tot EUR 1.188 mln.
De solvabiliteit is verbeterd en komt uit op 38,8%, naast
de versterking van het eigen vermogen vooral door
balansverkorting door de verbetering van het ingezette
werkkapitaal en de ontwikkelingen in de derivatenpositie.
De solvabiliteit bedroeg vorig jaar 36,7%.
Het behaalde resultaat in 2012 stelt ons in staat om
EUR 40 mln. dividend uit te keren, in lijn met het dividend over
2011. Dit voorstel zal in de aandeelhoudersvergadering worden
gebracht.
Vooruitzichten
De marktsituatie voor productie en handel van energie zal
in 2013 naar verwachting niet verbeteren. Voor de overige
bedrijfsonderdelen gelden gunstiger vooruitzichten. Het
gediversifieerde bedrijfsportfolio en de multi-utility-aanpak
bieden ons vertrouwen in gunstige totaalresultaten de
komende jaren.
Om de slechte resultaten in het energiesegment op te kunnen
vangen gaat DELTA door met de invoering van een nieuwe
organisatiestructuur, waarbij de bedrijfsactiviteiten in vier
segmenten worden georganiseerd en vanuit een kleine holding
worden aangestuurd. Ondersteunende diensten, staven en
shared service centra worden dicht bij de business geplaatst.
In combinatie met heroverweging van activiteiten en processen
en optimalisatie binnen de segmenten moet hiermee een
aanzienlijke kostenreductie worden gerealiseerd. Beperking
van investeringen en beheersing van kredietrisico’s, kosten
en werkkapitaal blijven belangrijk om DELTA ‘recessieproof’ te
houden.
13

“We nemen
communicatiediensten
en
energie af
bij DELTA.
En omdat we
samen met
andere Zeeuwse
zorginstellingen
inkopen, kunnen we
scherpe tarieven
afspreken.”
14
Gabrielle Davits is directievoorzitter bij SVRZ.
Vanuit acht zorgcentra biedt SVRZ verpleeghuiszorg en revalidatie en vanuit vele kleinschalige groepswoningen
zorg aan mensen met dementie of lichamelijke beperkingen. Bij SVRZ werken ongeveer 2700 mensen.

DELTA Jaarbericht 2012
Netwerken4
De afgelopen jaren konden huishoudens, industrie en bedrijfsleven in Zeeland rekenen op betrouwbare dienstverlening:
het aantal storingsminuten ligt in Zeeland, vergeleken met het landelijk gemiddelde, laag. Dit is vooral het gevolg van
consistent investeringsbeleid in de afgelopen jaren waardoor de huidige infrastructuur op orde is. Ook de efficiënte
samenwerking tussen netwerkbedrijf en service provider en een adequaat opererende storingsorganisatie dragen bij aan
het goede resultaat.
Ook in financieel opzicht presteerden DNWB en DELTA Infra
goed in 2012. De omzetstijging bij DNWB is vooral het gevolg
van de door de Energiekamer gereguleerde tariefontwikkeling
voor het transport van elektriciteit en gas. DELTA Infra wist
het afgelopen jaar de relatie met bestaande opdrachtgevers
verder te optimaliseren en belangrijke nieuwe opdrachten te
verwerven.
DELTA Netwerkbedrijf (DNWB) heeft binnen DELTA een
eigen status die wettelijk is vastgelegd. DNWB zorgt voor
veilig, betrouwbaar en efficiënt beheer van de gas- en
elektriciteitsnetten. De Raad van Commissarissen van
DNWB houdt toezicht. DELTA Infra zorgt voor de uitvoering
van het onderhoud aan deze netten en legt nieuwe
voorzieningen aan. Daarnaast verzorgt DELTA Infra het
onderhoud van het waterleiding- en het kabelnetwerk in
Zuidwest-Nederland. DELTA Infra levert ook diensten aan
onder andere industriële opdrachtgevers.
Soepeler energiemarkt
In de loop van 2013 treedt naar verwachting het nieuwe
marktmodel voor de energiesector in werking. Dit nieuwe model
is wettelijk verankerd en heeft als doel om de geliberaliseerde
elektriciteitsmarkt soepeler te laten functioneren. Daarvoor
moeten administratieve processen worden vereenvoudigd
en verschuiven de verantwoordelijkheden van marktpartijen
zoals netbeheerders en leveranciers. Het resultaat is dat
alle kleinverbruikers in Nederland nog maar één rekening
ontvangen voor alle kosten die samenhangen met de
levering van elektriciteit. De meeste leveranciers, waaronder
DELTA, hanteerden dit model overigens al. Onder andere
voor de netbeheerders is dit een ingrijpende verandering
omdat nieuwe informatiesystemen en -processen werden
ingevoerd, waaronder het Centraal Aansluitingen register
(C-AR). Dit register vervangt het huidige decentrale systeem
waarbij alle netbeheerders een eigen register hebben. De
Zeeuwse netbeheerder heeft in 2012 hard gewerkt om deze
omschakeling mogelijk te maken. Eind juni was het zover:
als een van de eerste Nederlandse Netbeheerders lukte het
DNWB om het C-AR in gebruik te nemen. EDSN, de beheerder
van het register, meldde daar toen over: “Sinds het afgelopen
weekend heeft het centraal aansluitingenregister (C-AR) een
tweede gebruiker. DELTA Netwerkbedrijf heeft de ruim 400.000
aansluitingen vlot weten te migreren en sinds maandagochtend
werken medewerkers en achterliggende systemen succesvol
samen met het C-AR.”
Veiligheid
Ook op een heel ander vlak realiseerde DNWB in 2012 goede
resultaten. In december behaalde het bedrijf als eerste het
ISO 27001-certificaat. ISO 27001 bevat specificaties voor
een gedocumenteerd ‘Information Security Management
System’ (ISMS). DNWB laat daarmee zien dat het bedrijf grip
heeft op de informatiebeveiliging van de databestanden en
informatieprocessen. Het belang van veilige informatiestromen
zal de komende jaren alleen maar toenemen, bijvoorbeeld door
de verdere invoering van de slimme meter. De ISO 27001-
certificering biedt klanten van DNWB vertrouwen in solide
dienstverlening.
DNWB: netbeheerder
DNWB beheert in Zeeland de 10 kV-, 20 kV- en 50 kV-netten
voor het transport en de aansluiting van grootverbruikers.
Ook beheert DNWB de laagspanningsnetten voor
huishoudens, kleinzakelijke gebruikers en openbare
verlichting. DNWB is daarnaast verantwoordelijk voor
de regionale gasnetten met een druk van 4 en 8 bar (ten
behoeve van transport en grootverbruikers) en 30-100 mbar
voor de huishoudens. Verder is een een extra hogedruknet in
beheer waarmee gas wordt getransporteerd naar industriële
afnemers en tuinders. Deze Midden Zeeland leiding is
gekoppeld aan het gasnetwerk van ZEBRA Gasnetwerk B.V.
dat van Zelzate (B) naar Moerdijk loopt. DNWB is gevestigd in
Goes, bij het bedrijf werken 132 mensen.
15

4. Netwerken
Naast de beveiliging van informatiestromen wordt ook gewerkt
aan voortdurende verbetering van de fysieke veiligheid.
Zo behaalde DNWB in december het VCO certificaat. VCO
(Veiligheid, Gezondheid en Milieu Checklist Opdrachtgevers)
is bedoeld om opdrachtgevers zodanig met aannemers te laten
samenwerken, dat een optimale situatie wordt bereikt op de
aspecten veiligheid, gezondheid en milieu. Vertegenwoordigers
van DELTA Infra en van DNWB vormen samen een permanente
veiligheidscommissie die werkt op basis van de zogenaamde
‘Hudson-ladder’. Deze methode helpt organisaties om de
veiligheidscultuur verder te verbeteren. Juist de gezamenlijke
aanpak zorgt daarbij voor efficiency en een optimaal resultaat.
Sinds april 2012 is een deeltijdmedewerker in dienst die
zich volledig toelegt op het verder versterken van een aantal
strategische trajecten op het gebied van veiligheid.
Vernieuwingen en duurzaamheid
Op het gebied van netwerkinnovatie werden in 2012 nieuwe
stappen gezet. Zo werd aan het eind van het jaar op Tholen
voor het eerst een kleinschalig ‘slim netwerk’ in gebruik
genomen. Door deze pilot wordt ervaring opgedaan met het op
afstand schakelen, waardoor storingen in de toekomst sneller
verholpen kunnen worden. De vernieuwingen rond de slimme
meter lopen op schema. In het verslagjaar werden 13.556
nieuwe meters geplaatst, ruim boven de planning van 9.700.
Vanaf 2014 zal dit nieuwe type meter, dat moet bijdragen aan
bewuster energieverbruik, grootschalig worden ingevoerd.
Op het gebied van duurzaamheid werkt DNWB mee aan een
onderzoek van de Hogeschool Zeeland naar het verduurzamen
van de energiehuishouding op Schouwen-Duiveland met
behulp van slimme netwerken. DNWB verzamelt op deze manier
kennis over de rol van slimme netwerken bij het veranderende
energie-aanbod door de energietransitie, zoals het gebruik van
zonnepanelen en windenergie.
Netwerk van de toekomst in Goes
Samen met de divisie Consument en Zakelijk van DELTA werkt
DELTA Netwerkbedrijf ook aan een proeftuin in Goes waarin
wordt geëxperimenteerd met de energievoorziening van de
toekomst. De verwachting is dat de vraag naar elektriciteit zal
toenemen, bijvoorbeeld door gebruik van elektrische auto’s
en warmtepompen. Tegelijkertijd neemt ook de decentrale
opwekking van elektriciteit een vlucht door toenemend
gebruik van onder andere zonnepanelen en windturbines.
Deze veranderingen stellen hoge eisen aan de infrastructuur:
het net wordt intensiever belast en er is meer sprake van
tweerichtingsverkeer. Daardoor wordt het steeds complexer om
vraag en aanbod van elektriciteit in balans te houden.
Om deze vernieuwingen mogelijk te maken zonder al te grote
investeringen wordt de infrastructuur ‘slimmer’ gemaakt.
Zo gaat bijvoorbeeld de wasmachine aan als de zon schijnt
en worden de elektrische auto’s in de straat niet allemaal
tegelijkertijd opgeladen. Het uitgangspunt is wel dat het woonen
leefcomfort van de consument op het vertrouwde niveau
wordt gehandhaafd.
Deze proeftuin maakt deel uit van het Smart Energy Collective
(www.smartenergycollective.nl). In dit collectief werken
25 toonaangevende bedrijven samen om oplossingen te
realiseren om het energielandschap slimmer te maken.
DELTA maakt deel uit van dit collectief. In de proeftuin in Goes
wordt samengewerkt met woningcorporatie RWS Wonen,
projectontwikkelaar Marsaki en Heijmans.
16

DELTA Jaarbericht 2012
Organisatie-ontwikkeling
Onder de noemer ‘Plug & Perform’ is DNWB in 2012 gestart met
een nieuwe manier van werken. Een deel van het personeel
kreeg hierdoor meer ruimte om zelf te bepalen op welke manier
het werk wordt uitgevoerd (‘flexwerken’). Aanpassingen aan
het kantoorgebouw werden gecombineerd met een programma
dat is gericht op samenwerking, feedback geven en persoonlijk
leiderschap.
Op uiteenlopende terreinen, zoals veiligheid,
netwerkinnovaties en sectorbrede vernieuwingen, werkten de
professionals van DNWB in 2012 aan betere dienstverlening.
Ondertussen ging de reguliere dienstverlening gewoon door
en werd een gunstig financieel resultaat geboekt: ‘business as
usual’, maar wel met oog voor verbetering en vernieuwing.
Ook DELTA Infra boekte in 2012 een gunstig financieel resultaat
en combineerde dat met goede cijfers op het gebied van
veiligheid. Daarnaast wist de service provider omvangrijke
nieuwe opdrachten te verwerven.
DELTA Infra: full service dienstverlener
DELTA Infra biedt zakelijke opdrachtgevers full service
dienstverlening. De klantengroep is divers en bestaat uit
beheerders van (distributie)netten, overheden, industriële
klanten en andere ondernemingen, bijvoorbeeld in de
toeristenindustrie. DELTA Infra is gevestigd in Goes, bij het
bedrijf werken 487 mensen.
Veiligheid: training en opleiding
In januari maakte de directie van DELTA Infra bekend dat 2012
een ‘top veiligheidsjaar’ moest worden. De leden van het
management team bekrachtigden de ‘Top 10 Veiligheidsregels’
door hun handtekening te zetten onder deze prioriteitenlijst.
Hoewel er nog steeds sprake is van veiligheidsissues,
concludeerde DELTA-CFO Frank Verhagen tijdens de
nieuwjaarsreceptie begin 2013 dat “Infra een jaar achter de
rug heeft zonder ernstige veiligheidsincidenten”. Daaraan
heeft ook het hercertificeringsprogramma bijgedragen. Twee
jaar geleden werden alle personeelsleden getraind om het
veiligheidsbewustzijn verder te vergroten. In het verslagjaar
vond opnieuw een omvangrijk trainingsprogramma plaats
vanuit Stipel (Stichting Persoonscertificatie Energietechniek).
Een medewerker met een persoonscertificaat van Stipel op zak
is vakbekwaam en heeft alles in huis om zijn werk goed
en zonder risico’s uit te voeren. Begin december hadden
160 medewerkers de benodigde certificaten behaald, een groep
van ongeveer 90 collega’s zal nog volgen. Naast de uitvoerige
trainingsprogramma’s werd in 2012 ook de opzet van de
zogenaamde toolboxmeetings (personeelsbijeenkomsten rond
het thema veiligheid) gewijzigd: een interactieve opzet zorgt
voor meer betrokkenheid bij de deelnemers.
Nieuwe aanwas
In samenwerking met opleidingsbedrijf InstallatieWerk
Brabant-Zeeland en het Markiezaat College in Bergen op Zoom
startte DELTA Infra in 2012 een eigen tweejarige vakopleiding:
de DELTA Infra vakopleiding (DIVO). Van de 100 aanmeldingen
werden 17 studenten geselecteerd: zij zijn intussen op weg
en kunnen zich straks Monteur data/elektra of Monteur gas/
water noemen. Als het opleidingprogramma succesvol wordt
doorlopen, kunnen de deelnemers rekenen op een baan bij
DELTA Infra. Op deze manier wordt niet alleen de verwachte
uitstroom van personeel de komende jaren gecompenseerd,
door deze ‘on-the-job-training’ wordt ook de vakkennis van de
oude garde overgedragen op de jonge monteurs in spé.
Organisatieveranderingen
In het verslagjaar werd gewerkt aan de voorbereidingen
voor een nieuw organisatiemodel. De bestaande
indeling in marktsegmenten (Technische Infrastructuur,
Hoogspanningstechniek, Meettechniek en Utility
Services) wordt losgelaten en maakt plaats voor drie
bedrijfsonderdelen: Projects, Operations en Total Utility
& Metering Services (TUMS). Deze indeling sluit logischer
aan op de bedrijfsprocessen. Daarmee wordt beoogd de
klanttevredenheid verder te vergroten. In 2012 werd besloten
te stoppen met de activiteiten rond Lichttechniek omdat deze
onvoldoende aansloten bij de kernactiviteiten van het bedrijf.
De 20 medewerkers van deze afdeling werden ondergebracht
bij andere afdelingen van DELTA Infra.
17

“Wij werken aan
verduurzaming
van ons woningbestand.
Dat is goed voor
het milieu natuurlijk,
maar het verlaagt
ook de woonlasten
van onze huurders.
DELTA blijkt
een prima partner
op dat gebied.”
Richard de Jager is manager financieel-administratieve en ondersteunende
dienstverlening bij l’escaut woonservice. Bij l’escaut werken 115 mensen.
Het bedrijf beheert een woningbestand van ongeveer 6.500 huizen en
appartementen in Vlissingen en Oost-Souburg.
18

DELTA Jaarbericht 2012
Energie en
multimedia5
DELTA produceert energie met eigen installaties en door centrales in gezamenlijk bezit met partners.
DELTA handelt daarnaast op verschillende markten in brandstoffen (gas, kolen, olie), elektriciteit en emissierechten
en levert aan zakelijke klanten en consumenten. Ongeveer driekwart van de omzet van DELTA hangt samen met de
energie-activiteiten van het bedrijf.
Naast energie levert DELTA multimediadiensten, zoals interneten
telefoniediensten via dochteronderneming ZeelandNet.
DELTA biedt via het kabelnet ook doorgifte van televisie- en
radiozenders. De multimediadienstverlening van DELTA en
ZeelandNet richt zich op consumenten en de zakelijke markt in
Zeeland.
In 2012 boekte DELTA minder goede resultaten binnen het
energiesegment. Jarenlang nam de vraag naar elektriciteit
toe met 2 à 3% per jaar, maar door de ongunstige
economische situatie stagneert deze groei. Daarnaast zijn
de elektriciteitsprijzen op de groothandelsmarkt laag door
overcapaciteit en de prijzen van sommige brandstoffen zijn juist
hoog waardoor de marges teruglopen.
5.1 Energie op de zakelijke markt
Vooral op de zakelijke energiemarkt zijn de matige economische
omstandigheden voelbaar. Desondanks wist DELTA Zakelijk in
2012 een stevige positie te handhaven en nieuwe klanten te
werven. Door strikt contract- en debiteurenbeheer werden de
resultaten binnen het huidige klantenbestand verbeterd.
Voor zakelijke afnemers weet DELTA een goed serviceniveau
te combineren met vernieuwende dienstverlening. Op de
zakelijke energiemarkt introduceerde DELTA in 2012 DELTA
Management Informatie. Via een webbased applicatie krijgen
klanten gespecificeerd inzicht in hun energieverbruik. Inzicht
in verbruik is een eerste stap op weg naar bewuster en zuiniger
verbruik, vooral voor de energie-intensieve bedrijven en
industrie is dat van groot belang.
Om klanten te adviseren op het gebied van duurzamer
energieverbruik werd in de zomer van 2012 de samenwerking
beklonken met BAM Techniek, Tebodin en SunSolutions.
Vanuit een onafhankelijke positie kunnen deze bedrijven
industrie en overheden adviseren over technische
aanpassingen waardoor energie-efficiency fors kan worden
verhoogd.
De klanttevredenheid is de afgelopen jaren gestaag
gestegen en kwam in 2012 uit op 7,6. Vergeleken met
andere leveranciers blijft de switchrate - net als op de
consumentenmarkt - laag. Nieuwe service-initiatieven dragen
bij aan de hogere klanttevredenheid. De maandelijkse market
reports en de publicatie van white papers bieden klanten
achtergrondinformatie en inzicht in actuele prijsontwikkelingen
op de energiemarkten.
5.2 Energie voor huishoudens
Net als in voorgaande jaren is de ‘switchrate’ laag: DELTA
weet zijn klanten vast te houden, minder dan 2% koos een
andere aanbieder in 2012. Bij andere aanbieders ligt het
aantal overstappers bijna 10% hoger. Aan het einde van het
verslagjaar heeft DELTA meer huishoudens als klant dan aan
het begin van het jaar, de gunstige tariefstelling en goede
service dragen daaraan bij.
Dat hoge serviceniveau werd ook in 2012 vastgesteld door
bureau Intomart Gfk in opdracht van het Ministerie van
Economische Zaken, Landbouw en Innovatie. Uit het onderzoek
bleek dat DELTA-klanten de dienstverlening beoordeelden met
een rapportcijfer 8,2.
19

5. Energie en Multimedia
In het najaar introduceerde DELTA Zon Garant, de eerste
zonne-installatie voor particulieren met gegarandeerde
elektriciteitsopbrengst gedurende 10 jaar. Alle zorg wordt uit
handen genomen: van installatie tot garantie kunnen Zeeuwse
huishoudens rekenen op service van DELTA.
5.3 Multimedia
In 2012 konden consumenten rekenen op vernieuwde
dienstverlening en nieuwe producten binnen het businesssegment
multimedia. Zo werd in oktober kwaliteitszender HBO
aan het tv-aanbod toegevoegd en internetters konden vanaf dat
moment rekenen op de snelste verbindingen van Nederland:
160 Mb/seconde voor downloaden en 10 Mb/seconde voor
uploaden. Met een iets minder uitgebreid abonnement kan
nog altijd een downloadsnelheid van 50 Mb/seconde en een
uploadsnelheid van 5 Mb/seconde worden behaald.
De hoge snelheden zijn mogelijk doordat DELTA/ZeelandNet
gebruikmaakt van de nieuwste techniek op het gebied van
data over kabel. In Zeeland zijn de concurrenten aangewezen
op dataverkeer via DSL-verbindingen. Het ‘oude’ ADSL maakt
weliswaar - ook in Zeeland - steeds meer plaats voor het
nieuwere VDSL, maar de snelheid blijft substantieel achter
bij die van de kabel, zeker voor klanten die wat verder van de
telefooncentrale wonen.
In het voorjaar leverde ZeelandNet Zakelijk, in opdracht van de
stichting ZIEN (Zeeuws Initiatief Educatief Netwerk) de tweede
fase op van het glasvezelnetwerk voor het Zeeuwse onderwijs.
In deze tweede fase werden 76 basisschoollocaties voorzien
van een snelle glasvezelverbinding. In de eerste fase werden
al 27 basisscholen op het netwerk aangesloten: alle locaties
in het voortgezet onderwijs, MBO, HBO en alle Zeeuwse
bibliotheken. Door het nieuwe netwerk kunnen de Zeeuwse
basisscholen moderne leer- en werkomgevingen inrichten en
beter samenwerken.
Service op niveau
In oktober riep de Consumentenbond DELTA en ZeelandNet
voor de 11e keer uit tot beste provider voor internet, bellen en
digitale televisie. Sinds februari 2011 is DELTA/ZeelandNet in
de zogenaamde Providermonitor van de Consumentenbond
de beste aanbieder op het gebied van internet en telefonie,
sinds mei 2012 wordt ook digitale televisie in de uitslag
meegenomen.
Ook uit het eerder genoemde onderzoek van Intomart Gfk bleek
service een van onze pluspunten. In dat onderzoek werd onder
meer gekeken naar de vriendelijkheid van de medewerker,
de wachttijd, de kosten en de manier waarop de klacht werd
afgehandeld. Van de 12 aanbieders behaalde ZeelandNet op
alle negen gemeten onderdelen de beste score. ZeelandNet
kreeg van zijn klanten het rapportcijfer 7,8. Dat de goede
service z’n vruchten afwerpt bleek onder andere uit de toename
van het aantal bellers: in mei verwelkomde ZeelandNet de
50.000e klant voor digitale telefonie, een mijlpaal voor de
Zeeuwse provider.
5.4 Opwekking van elektriciteit
Naast fossiele brandstoffen en hernieuwbare energie gebruikt
DELTA kernenergie om elektriciteit te produceren. Ruwweg een
derde van de stroom wordt - via joint ventures in exploitatiemaatschappijen
- CO 2
-neutraal opgewekt. DELTA streeft ernaar
om In 2050 CO 2
-neutraal elektriciteit te produceren. Een
overzicht van de belangrijkste gebeurtenissen op het gebied
van elektriciteitsproductie in 2012.
20

DELTA Jaarbericht 2012
Biomassacentrale presteert goed
De biomassacentrale in Moerdijk (BMC) draait steeds beter.
Het afgelopen jaar liep de beschikbaarheid op tot 95%.
De centrale startte in september 2008. In het daaropvolgende
jaar werd 182.998 MWh geproduceerd, in 2012 was dat
ca. 296.000 MWh. Dat komt neer op stroom voor 70.000
huishoudens. Vooral door de meer homogene samenstelling
van de brandstof, pluimveemest, is het rendement van de
biomassacentrale ook het afgelopen jaar verder verbeterd.
Tweede leven voor de kolencentrale?
In 2012 werd gewerkt aan de plannen om de kolencentrale in
Borssele volledig geschikt te maken voor biomassa. Als deze
centrale volledig zou draaien op biomassa komt dat neer op een
toename van de Nederlandse duurzame elektriciteitsproductie
met 20%. Daarmee zou de centrale een belangrijke bijdrage
leveren aan de duurzaamheidsdoelstellingen van de regering,
want in 2020 moet het aandeel duurzame energie 16%
bedragen, nu is dat ongeveer 4%. Ook zou de centrale daarmee
een tweede leven zijn gegund, want stoken op kolen wordt te
duur onder de huidige marktomstandigheden. In het verslagjaar
draaide de kolencentrale met verlies, door overcapaciteit
op de elektriciteitsmarkt zijn de prijzen ongunstig. In 2013
wordt bekend in welke mate er politiek draagvlak is om de
kolencentrale volledig te laten omschakelen op biomassa.
Kerncentrale: levensduurverlenging
In september werd de aanvraag voor vergunningwijziging
ingediend bij het Ministerie van Economische Zaken, Landbouw
en Innovatie, waardoor de kerncentrale in Borssele langer
open kan blijven. De beoogde bedrijfsduur was in 1973 veertig
jaar. Deze periode zou in 2013 aflopen. Omdat de technische
conditie van de centrale en de economische omstandigheden
Oproep: meer biomassa…
In september deed CEO Rob Frohn een oproep aan de
Haagse politiek, hij pleitte voor efficiënte inzet van
duurzaamheidssubsidies. “DELTA pleit voor meer
inzet van biomassa. De huidige marktcondities zorgen
ervoor dat investeringen in CO 2
-arme stroomopwekking
zonder ondersteuning niet rendabel en verantwoord
zijn. Dat geldt voor windenergie, voor zonne-energie
en ook voor biomassa. Maar het kan anders. Door een
stabiel langetermijnbeleid komt de haalbaarheid van de
doelstellingen alsnog binnen handbereik. Daarbij moeten
we alle schone energie-opties voor ogen houden.”
“Een megawatt uit biomassa is op dit moment 30%
goedkoper dan een megawatt uit wind op zee. Omdat de
prijs van ‘biomassastroom’ relatief gunstig is, houden we
de betaalbaarheid van onze energievoorziening op peil. De
toepassing van biomassa moet daarom prioriteit krijgen.
Deze opwekmethode is op korte termijn te realiseren,
is stabiel en draagt fors bij aan de reductiedoelstelling.
Grootschalige, 100%-biomassa gestookte energieproductie
wordt al wel in België en het Verenigd Koninkrijk met steun
van de overheid toegepast, maar nog niet in Nederland.”
een langere bedrijfsduur toestaan, sloten de Nederlandse
regering en de aandeelhouders van EPZ in 2006 een convenant.
Hierin werd afgesproken dat de centrale onder voorwaarden in
bedrijf mag blijven tot 2034. Eén van die voorwaarden is dat de
kerncentrale tot 2034 bij de 25 procent veiligste kerncentrales
in de westerse wereld moet blijven behoren.
21

5. Energie en Multimedia
Gasgestookte centrales: Elsta en Sloecentrale
In het voorjaar van 2012 nam de import van stroom in
Nederland enorm toe. Niet eerder werd er zoveel elektriciteit
geïmporteerd, onder andere in Duitsland werd veel stroom
gekocht voor Nederlands gebruik. De afgelopen jaren
hebben onze oosterburen fors geïnvesteerd in zonne- en
windenergie. Vooral overdag is er daardoor sprake van een
elektriciteitsoverschot in Duitsland. Dat overschot komt in
Nederland terecht, waardoor de elektriciteitsprijs daalt.
Nederland produceert veel elektriciteit met behulp van
aardgascentrales, zo’n 60% van onze stroomvoorziening
is daarop gebaseerd. De aardgasprijs, gekoppeld aan de
prijs van olie, steeg in 2011 en 2012. De prijs van olie stijgt
door de wereldwijd toenemende vraag naar deze brandstof.
Hoge brandstofprijzen en lagere verkoopprijzen van
elektriciteit zorgen voor een mager resultaat van Nederlandse
aardgascentrales. DELTA heeft belangen in twee gasgestookte
centrales: de Sloecentrale in Vlissingen en de ELSTA centrale in
Hoek (Zeeuws-Vlaanderen).
Windenergie: herinrichting Kreekrak
In maart begon de uitvoering van de herinrichting van het
windpark Kreekraksluis in de gemeente Reimerswaal. De
oude turbines werden gedemonteerd en afgevoerd. Er is
gekozen voor herinrichting van het huidige park omdat met een
beperkt aantal extra turbines een hoger rendement behaald
kan worden. De 31 nieuwe windturbines leveren een totale
energieopbrengst die zeven tot tien keer hoger is dan de
elektriciteitsopbrengst van de huidige windturbines. De nieuwe
exemplaren zorgen voor een beter rendement, terwijl er gebruik
wordt gemaakt van een bestaande locatie.
In het oude park stonden alle turbines langs de Kreekraksluis
aan de noordzijde van de A58. Bij de herinrichting komen
13 van de 31 windturbines aan de zuidzijde van de A58 te
staan. Dat is nodig omdat de nieuwe exemplaren hoger zijn
en daardoor meer ruimte nodig hebben. Alle windturbines
op het park zullen 80 meter hoog worden. Samen heeft het
park een vermogen van 77,5 MW, dat komt neer op stroom
voor ongeveer 55.000 huishoudens. De realisatie van dit park
zorgt voor forse uitbreiding van het aandeel windenergie in
Zeeland, een toename van 25% ten opzichte van de bestaande
windenergieproductie. Windpark Kreekraksluis wordt
gerealiseerd door DELTA, Eneco, Scheldewind en Winvast.
DELTA exploiteert 16 windturbines, Eneco 7, Scheldewind 6 en
Winvast 2. Het park zal vanaf medio 2013 energie gaan leveren.
Opwekcapaciteit DELTA
EPZ (70% eigendom)
Brandstof kerncentrale: uranium
Vermogen: 512 MW (DELTA: 70%)
Brandstof kolencentrale: kolen en biomassa
Vermogen: 426 MW (DELTA: 70%)
ELSTA (25% eigendom)
Brandstof: gas
Vermogen: 405 MW (DELTA: 50% van de reststroom)
Sloecentrale (50% eigendom)
Brandstof: gas
Vermogen: 870 MW (DELTA: 50%)
Biomassacentrale (50% eigendom)
Brandstof: pluimveemest
Vermogen: 36,5 MW (DELTA 100%)
Windparken (eigendom, deelnemingen en contracten)
DELTA eigendom: 30 MW
Deelnemingen: 42 MW
Contracten: 27 MW
Totaalvermogen: 99 MW
Warmtekrachtkoppeling
Totaalvermogen: 60 MW (DELTA: 100%)
Zonne-energie
Zonnepark Willebroek (B) (49% eigendom)
Totaalvermogen: 2,6 MWp (DELTA: 100%)
22

DELTA Jaarbericht 2012
Beschikbaarheid van centrales
De beschikbaarheid van de Sloecentrale in Vlissingen en
Elstacentrale in Hoek was goed in 2012. Toch lag de productie
van beide centrales beduidend lager dan gepland door
de ongunstige marge-ontwikkeling voor gascentrales. De
biomassacentrale Moerdijk voldeed ruimschoots aan de
verwachtingen met een goede beschikbaarheid en een hoge
energieproductie. De beschikbaarheid van de kolencentrale in
Borssele was minder dan gepland. Dit had te maken met een
aantal ketellekkages en trillingen in de lagedrukgenerator.
Desondanks kwam de stroomproductie uit op een heel
behoorlijke opbrengst van 2640 GWh. De splijtstofwisselstop
van de kerncentrale duurde langer dan gepland, hierdoor
was ook de beschikbaarheid van deze centrale minder dan
verwacht, de productie kwam uit op ruim 3700 GWh.
Ook in 2012 is een aantal WKK-installaties verkocht of
verwijderd vanwege de afloop van de economische levensduur.
De windturbines produceerden een normale hoeveelheid
elektriciteit bij een vrij constant windniveau, met een
uitschieter naar beneden in maart en naar boven in december.
Het zonnepark in Willebroek (België) produceerde volgens
verwachting.
5.5 Trading
Elektriciteit, brandstoffen (gas, olie en kolen) en
emissierechten verwisselen via verschillende markten dagelijks
van eigenaar. Bij DELTA verzorgt de afdeling Trading onder meer
de verkoop van elektriciteit en de aankoop van brandstoffen
voor de centrales. Er wordt gehandeld op markten in Nederland,
België en Frankrijk. Door deze handel worden de risico’s die
samenhangen met fluctuerende energieprijzen beperkt en de
levering van energie veiliggesteld.
In 2012 vertoonden de elektriciteitsprijzen een dalende trend
door de stagnerende economische groei en de verplaatsing
van energie-intensieve industrieën van Europa naar Azië en
Amerika. Aan de aanbodzijde speelde, vooral in Duitsland, de
explosieve groei van hernieuwbare energie (wind- en zonneenergie),
als gevolg van het omvangrijke subsidiebeleid van
de Duitse overheid. Dit heeft een sterk prijsdrukkend effect op
de Duitse stroomprijs gehad. Door import van Duitse stroom
leidde dat ook tot een lagere stroomprijs in Nederland. Ook de
dalende prijzen van kolen en CO 2
-emissierechten hebben aan
een lagere stroomprijs bijgedragen. De lagere kolenprijzen
zijn onder meer het gevolg van teruglopende vraag vanuit
China en een groter aanbod van de Verenigde Staten. Door
de toegenomen schaliegasproductie kunnen de VS hun
kolenoverschot exporteren.
Mede als gevolg van de toegenomen vraag naar gas vanuit
Azië stegen de gasprijzen in 2012 licht, in lijn met de eveneens
licht gestegen olieprijzen. De prijs van CO 2
-emissierechten is
in 2012 gedaald onder invloed van de economische crisis en
de toegenomen duurzame elektriciteitsproductie. Vanwege de
gestegen gasprijzen en gedaalde elektriciteit- en CO 2
-prijzen
zijn met name de marges voor gasgestookte centrales sterk
onder druk komen te staan, zodanig dat deze centrales steeds
minder produceren, ten gunste van productie op basis van
hernieuwbare energiebronnen en kolenverbranding.
23

“Lekker
overzichtelijk,
één Zeeuwse
leverancier
voor alles wat
ik nodig heb.”
24
Dennis de Paauw woont in Vlissingen.
Hij neemt naast energie ook internetdiensten af bij DELTA en ZeelandNet.

DELTA Jaarbericht 2012
Afvalverwerking6
Indaver heeft in 2012 z’n internationale ambities verder kunnen waarmaken. Werd voorheen het merendeel van de
omzet in België gerealiseerd, intussen leveren alle businessregio’s (België, Nederland, Ierland & UK en Duitsland)
een substantiële bijdrage aan het resultaat van de onderneming.
Indaver is voor 75% eigendom van DELTA. Het hoofdkantoor is gevestigd in het Belgische Mechelen en richt zich
op overheden (vooral in België, Nederland en Ierland) en industrie (Noordwest Europa) met een volledig aanbod
afvalverwerkingsmethoden. Indaver is vooral in de volgende sectoren actief: chemie, farmacie, automotive en elektronica.
Door overnames en de ontwikkeling van nieuwe activiteiten is
het werkterrein van Indaver in Noordwest Europa de afgelopen
jaren flink uitgebreid. In 2012 stond consolidatie centraal:
het creëren van één merk en één bedrijf dat met een tweetal
eenduidige marktconcepten (zie inzet) groei wil realiseren.
De nadruk lag sterk op internationale samenwerking op alle
niveaus: management, binnen de business-segmenten en ook
bij de ondersteunende diensten vond kennisuitwisseling plaats.
Indaver is in Europa intussen de nummer twee op het gebied
van de verwerking van gevaarlijk afval.
In 2012 is de dispatching van afvalverwerking naar
een hoger niveau getild: het aanbod van afval wordt
centraal geregistreerd en uitgezet, zodat de beschikbare
verwerkingscapaciteit optimaal wordt benut. Het
afgelopen jaar resulteerde dat al in betere bezetting van de
verwerkingsinstallaties. Voorheen gebeurde deze planning
decentraal, binnen de vier afzonderlijke businessregio’s.
Ondanks de matige economische omstandigheden boekte
Indaver in 2012 zeer goede resultaten. De bezettingsgraad van
de bestaande installaties nam verder toe en ook de nieuwe
verwerkingsinstallatie in Ierland droeg bij.
Ierland
In september 2011 ging de nieuwe verwerkingsinstallatie in
het Ierse Meath, niet ver van Dublin, van start. In 2012 heeft
de Waste-to-Energy-plant zijn eerste volledige operationele
jaar achter de rug. De installatie verwerkte in 2012 207.000
ton afval. De aanvoer van materiaal naar de installatie verliep
boven verwachting, de contractportefeuille was zelfs zo groot
dat een deel (40.000 ton) in Nederland werd verwerkt.
Twee dienstverleningsconcepten
Indaver onderscheidt twee dienstverleningsconcepten voor
twee aparte markten. In het businesssegment Industrieel
& Gevaarlijk afval neemt het bedrijf een leidende positie
in op de Noordwest Europese markt met het Total Waste
Management-concept en de thermische verwerking van
gevaarlijk afval. Dat concept houdt in dat een totaalpakket
wordt geboden dat begint bij advies en preventie
van afval en eindigt bij verwerking en, desgewenst,
volledige exploitatie van installaties. In verschillende
typen installaties wordt zoveel als mogelijk materiaal
teruggewonnen. Het overige materiaal wordt verbrand en
tegelijkertijd wordt energie opgewekt.
Public waste PartnershipS is het dienstverleningsconcept
waarmee de markt voor huishoudelijk en vergelijkbaar
bedrijfsafval wordt benaderd. In België, Nederland en
Ierland is Indaver op dit terrein een belangrijke partner voor
overheden. De belangrijkste verwerkingsmethoden binnen
dit segment zijn recycling en verbranding in combinatie met
energieproductie.
Ook de aansluiting op het elektriciteitsnet in Ierland is nu
volledig operationeel, zodat ook deze productie maximaal
rendement oplevert. De turbine levert 20 MW, voldoende om
20.000 huishoudens van stroom te voorzien.
De behoefte aan verwerkingscapaciteit in Ierland is gegroeid
doordat de Europese Unie de lidstaten verplicht het storten van
afval terug te brengen. Tegelijkertijd dringt bij bedrijven het
25

6. Afvalverwerking
besef door dat duurzamer afvalbeheer bijdraagt aan gezondere
bedrijfsvoering. Daarnaast biedt de verwerkingsinstallatie
in Meath de Ierse ‘toeleveranciers’ gemak: het te verwerken
materiaal kan snel en gemakkelijk worden aangeleverd,
terwijl het storten van materiaal omslachtiger is en - vanwege
het Europese beleid - boetes met zich meebrengt. Tenslotte:
de Ierse industriële sector draait goed en Indaver profiteert
daarvan mee.
Duitsland
Ook in Duitsland is in 2012 sprake van relatief gunstige
economische ontwikkeling, met ook in die businessregio een
gezond financieel resultaat als gevolg. Het afgelopen jaar stond
in het teken van de verdere integratie van de twee bedrijven
die onderdeel uitmaken van de groep die Indaver in 2008 heeft
overgenomen: HIM, met zijn hoofdzetel in Biebesheim, en
AVG, gevestigd in Hamburg. De twee bedrijven exploiteren vier
afvalverbrandingsinstallaties en beschikken daarnaast over
andere afvalverwerkingsinstallaties, op verschillende locaties
in het noorden en zuidwesten van Duitsland. Deze zijn nu onder
één naam in de Duitse markt actief: Indaver Deutschland en dat
is positief in de markt ontvangen.
Het bedrijf kan zich nu profileren als een nationale
dienstverlener, terwijl voorheen sprake was van een meer
regionale positionering. Vooral bij de grote chemiebedrijven
pakt dit goed uit; het bedrijf wordt meer en meer gezien
als een partner op het gebied van duurzaam afvalbeheer
in plaats van een technisch georiënteerde leverancier van
verwerkingscapaciteit. Het dienstverleningsconcept Total
Waste Management dat in de Benelux en Ierland intussen wordt
toegepast, zal ook worden vermarkt in Duitsland.
De deelname van Indaver aan de IFAT beurs in München in mei
markeert deze overgang: voor het eerst werd Indaver’s aanpak
breed in de markt gezet. De beurs is een van de belangrijkste
platforms binnen de sector en trekt meer dan 100.000
bezoekers.
Nederland
In Nederland groeide de markt voor gevaarlijk afval in 2012,
Indaver Nederland weet zijn positie binnen dit marktsegment
verder te versterken. De markt voor huishoudelijk afval is,
ondanks de turbulente economische omstandigheden, relatief
stabiel. Indaver Nederland is op dat gebied vooral in de
provincie Zeeland actief.
Door de overname van HIM en AVG in 2008 kan Indaver
efficiënter inspelen op de behoeften van klanten in de
Europese markt. De belangrijkste klanten zijn
multinationals in de chemie, de petrochemie, farma en de
automobielindustrie. Bedrijven in deze sectoren vragen
een integrale aanpak voor hun gevaarlijk en niet-gevaarlijk
afval op al hun vestingen in Europa. Het aanbieden van deze
aanpak vereist voldoende eigen verwerkingscapaciteit en
een voldoende geografische spreiding. Door de overname in
Duitsland werd aan die strategie verder vormgegeven.
De bedrijfsstructuur van Indaver Nederland werd in 2012
vereenvoudigd, het aantal BV’s werd teruggebracht. De
portfolio-organisatie, waarbij iedere business op zichzelf
stond, is aan het verdwijnen en een nieuwe, integrale
dienstverlener ontstaat. Op die manier kunnen de afzonderlijke
activiteiten zichzelf én elkaar versterken: iedere klant
wordt een compleet verwerkingsportfolio (waste-to-energy,
compostering, stort) voorgehouden. Dat levert de organisatie
als geheel het meeste rendement op.
26

DELTA Jaarbericht 2012
Indaver Nederland is in 2010 ontstaan door de
samenvoeging van drie bedrijven: DELTA Milieu B.V, AROC
B.V. (zoutzuurregeneratie) en Indaver Gevaarlijk Afval
B.V.. Het Nederlandse hoofdkantoor staat in Nieuwdorp
(Zeeland). Indaver Nederland heeft ruim 300 medewerkers,
verspreid over meer dan 30 locaties in Nederland,
voornamelijk in Zeeland en Zuid-Holland.
In 2012 werden ook de voorbereidingen getroffen om de
naamsverandering, per 1 januari 2013, mogelijk te maken.
Sinds 2010 voerde het bedrijf twee merken naast elkaar,
namelijk Indaver en DELTA Milieu. Belangrijkste reden voor de
wijziging is dat Indaver het volledige dienstenaanbod sterker wil
positioneren in de Nederlandse markt: Indaver kan de volledige
afvalketen voor industrie en overheid verzorgen. Per 1 januari
gaat de onderneming in Nederland verder onder de naam
Indaver.
Sinds 28 december 2012 wordt er geen afval meer gestort op de
Derde Merwedehaven in Dordrecht, een van de stortplaatsen
van Indaver Nederland. Oorspronkelijk zou de exploitatie van
de afvalberging op 1 januari 2017 gestaakt worden. Na overleg
met verschillende stakeholders kwamen de provincie Zuid-
Holland, de gemeente Dordrecht, exploitant DELTA Milieu en het
provinciaal afvalbedrijf Proav N.V. eind 2010 overeen om dat te
vervroegen, mede als gevolg van geluiden uit de samenleving.
Met de gemeente en provincie is afgesproken de voormalige
afvalberging om te vormen tot een parkachtig recreatiegebied
van ongeveer 55 hectare groot. In de buurt van de voormalige
stortplaats blijft aan de kade een kleinschalig bedrijventerrein
van ongeveer vier hectare bestaan. Het nieuwe recreatiegebied is
naar verwachting in 2022 klaar. Deze lange duur heeft te maken
met de vereiste rusttijd die nodig is om het gestorte materiaal te
laten inklinken. In de periode 2020-2021 kan dan de bovenlaag
worden gerealiseerd. Er ontstaat een parkachtig natuurgebied
dat geschikt is voor recreatie.
België
Op 9 oktober werd de hypermoderne MediPower-installatie in
Antwerpen officieel geopend, in aanwezigheid van de heer Kris
Peeters, minister-president van de Vlaamse regering. Dankzij
MediPower kan Indaver een duurzame en veilige oplossing
bieden voor de verwerking van risicohoudend medisch afval
(RMA). In Vlaanderen alleen produceert de zorgsector 7.000 ton
RMA per jaar, 20.000 kg per dag. MediPower zal jaarlijks zo’n
30 000 ton afval verwerken door gecontroleerde verbranding te
combineren met de opwekking van elektriciteit.
De warmte die tijdens de verbranding vrijkomt, wordt
omgezet in stoom en stroom voor de eigen gebouwen en
productieprocessen. Daarnaast wordt elektriciteit geleverd
aan het publieke net: de installatie biedt genoeg stroom voor
ongeveer 14.000 gezinnen. De installatie is uniek omdat dit
energierendement zeer hoog ligt en omdat de manier waarop
het afval in de installatie wordt gebracht vrijwel volledig is
geautomatiseerd. Dat bevordert niet alleen de snelheid waarmee
het materiaal kan worden verwerkt, het is ook veel veiliger voor
het personeel. Indaver heeft op dezelfde locatie in Antwerpen
al twee draaitrommelovens. De drie installaties vormen elkaars
back-up, waardoor klanten kunnen rekenen op continuiteit van
dienstverlening.
Het najaar van 2012 was voor MediPower een opstartfase waarbij
de installatie nauwkeurig kon worden afgesteld en kinderziektes
werden aangepakt. In 2013 zal de installatie volledig
operationeel zijn. Op dezelfde locatie in Beveren werd in 2012
voor het eerst meer dan een miljoen ton afval verwerkt. Dat werd
mogelijk doordat een nieuwe, derde turbine werd geïnstalleerd.
Er is nu voldoende capaciteit beschikbaar om op ieder gewenst
moment afval te verwerken en om te zetten in elektriciteit of
stoom.
27

De Raad van Commissarissen brengt hiermee verslag uit
over de activiteiten die in 2012 zijn ondernomen.
Ook over de manier waarop wij onze toezichthoudende en
adviserende taak hebben ingevuld wordt gerapporteerd.
Samenstelling
De Raad van Commissarissen van DELTA bestond in 2012
uit de volgende leden:
• de heer ir. D. van Doorn (president-commissaris);
• de heer drs. ing. J. Bout;
• de heer drs. R.J. Frohn (tot en met 31 mei 2012);
• de heer J. G. van der Werf;
• de heer B.P.T. de Wit, MA.
Vergaderingen en overige activiteiten Raad van
Commissarissen
De Raad van Commissarissen is in 2012 vijf maal bij elkaar
geweest in aanwezigheid van de statutaire directie.
Tijdens deze vergaderingen zijn onder meer de volgende
onderwerpen behandeld.
• Vaststelling van functies binnen de Raad en de commissies.
In 2010 is besloten de RvC in aantal terug te brengen tot
vijf leden. Daaraan gekoppeld is de filosofie dat vrijwel
alle onderwerpen besproken zullen worden in de voltallige
RvC. Vanuit een collectieve verantwoordelijkheid is in
de visie van de RvC dan ook geen plaats voor tal van
commissies samengesteld uit haar leden die primaire
verantwoordelijkheid zouden dragen op deelterreinen. Een
uitzondering heeft de RvC gemaakt voor de audit commissie
in lijn met de Nederlandse Corporate Governance Code.
• Nadat eind 2011 in overleg met de voormalig algemeen
directeur was besloten om zijn dienstverband te beëindigen,
is in 2012 besloten het RvC-lid de heer Frohn te benoemen tot
directeur van DELTA. De daarmee ontstane vacature in de RvC
is ingevuld met een vrouwelijke kandidate.
• Financiële onderwerpen, zoals kwartaalrapportages, de
jaarrekening en het ondernemingsplan met de operationele
en financiële doelstellingen van de vennootschap.
• Strategische kwesties, waaronder acquisities en (des)
investeringen. Belangrijk onderwerp in dit kader was het
directiebesluit tot het vaststellen van de DELTA strategie
2013 e.v. Deze strategie is in nauw en goed overleg met de
RvC opgesteld. Naast zaken van strategische aard kwamen
ook de belangrijkste risico’s van het gevoerde beleid ter
sprake.
• Dividendbeleid, investerings- en financieringsbeleid,
risicomanagement en corporate governance.
• Er werd aandacht besteed aan hoe de onderneming de
aandeelhouders kan assisteren bij de formulering van de
aandeelhoudersstrategie, binnen de governance.
• Ontwikkelingen in verband met de Wet Onafhankelijk
Netbeheer en gesprekken met aandeelhouders over
ontwikkelingen in verband met het aandeelhouderschap in
waterbedrijf N.V. Evides.
• Ontwikkelingen terzake de inpassing van NV EPZ in de DELTA
organisatie waarbij vooral aspecten rondom veiligheid en
governance de aandacht kregen. In dat kader heeft een
delegatie uit de RvC op 30 oktober 2012 een werkbezoek
gebracht aan EPZ om zich te laten informeren over aspecten
die de nucleaire veiligheid betreffen.
Buiten aanwezigheid van de statutaire directie heeft de
Raad van Commissarissen het eigen functioneren geëvalueerd.
Daarbij werd stilgestaan bij de belangrijkste taken en
verantwoordelijkheden van de Raad (toezicht, advies) en komen
ook cultuur- en gedragsaspecten aan de orde.
Audit Committee
Sinds 1 januari 2011 is het aantal comités van de RvC beperkt tot
de Audit Committee. Overige onderwerpen worden plenair in de
RvC besproken.
De Audit Committee is teruggebracht naar twee personen en
is in het verslagjaar viermaal bijeengekomen. De volgende
onderwerpen zijn besproken: management letter, groepsplan,
kwartaalrapportages, halfjaarbericht, jaarrekening, financiële
uitkomsten van projecten en investeringen, risicomanagement,
IFRS en enkele andere (des)investeringsvoorstellen.
28

DELTA Jaarbericht 2012
Bericht van de Raad
van Commissarissen 7
De Audit Committee bestond uit drs. R. Frohn (voorzitter) en
drs. ing. J. Bout. De vacature van de heer Frohn is ingevuld
met de benoeming in de AC van RvC lid P. de Wit MA. Tevens
woonden de directie en de adjunct directeur F&C alsmede de
externe accountant de bijeenkomsten bij.
Samenstelling Statutair Bestuur
Tot 1 juni 2012 bestond de statutaire directie als gevolg van het
vertrek van de heer Boerma uit de heer drs. F. Verhagen RA.
Daarna werd de statutaire directie aangevuld met de heer drs.
R. Frohn als algemeen directeur. De heer Verhagen hernam zijn
positie als CFO binnen de statutaire directie.
Bezoldiging Statutair Bestuur
Het beloningsbeleid voor de statutaire bestuurders is op
voorstel van de Raad van Commissarissen vastgesteld door de
Algemene Vergadering van Aandeelhouders. Het uitgangspunt
voor het beloningsbeleid is dat DELTA een zodanige beloning
toekent dat de juiste mensen aangetrokken kunnen worden
en voor het bedrijf kunnen worden behouden. De Raad van
Commissarissen stelt jaarlijks, binnen de kaders van het beleid,
de bezoldiging van de statutaire bestuurders vast.
Jaarrekening
De Raad van Commissarissen heeft met instemming
kennisgenomen van het door de statutaire directie voorgelegde
jaarverslag over het boekjaar 2012, de jaarrekening en de
toelichting daarop. Op grond daarvan is door de directie
de jaarrekening 2012 opgemaakt en is door de RvC aan de
Algemene Vergadering van Aandeelhouders voorgesteld deze
zonder voorbehoud vast te stellen.
Het dividendvoorstel, dat ter goedkeuring aan de
aandeelhouders wordt voorgelegd in de AvA, is om
EUR 40 mln. uit te keren en het overige deel van de netto winst
aan de reserves toe te voegen.
Namens de Raad van Commissarissen van DELTA N.V.
Ir. D. van Doorn,
Voorzitter
De Raad van Commissarissen stelde binnen de kaders van het
beloningsbeleid de bezoldiging vast voor de beide statutaire
directieleden. De beloning van de nieuwe CEO werd met de
aandeelhouderscommissie afgestemd.
29

Goed ondernemerschap, integer handelen, respect, toezicht, transparante verslaglegging
en het anderszins afleggen van verantwoording vormen de belangrijkste leidraad voor het
corporate governancebeleid van DELTA. Het bedrijf gaat zorgvuldig om met maatschappelijke
belangen. DELTA volgt de Nederlandse Corporate Governance Code, die is opgesteld voor
in Nederland aan de beurs genoteerde vennootschappen, ook al is een aantal bepalingen
niet direct van toepassing op de onderneming. De best practice-bepalingen worden gevolgd
voor zover van toepassing op DELTA, een naamloze vennootschap waarvan de aandelen
op naam zijn uitgegeven. Dit betekent dat de bepalingen ten aanzien van onder andere
beschermingsconstructies niet van toepassing zijn.
30
Structuur, beleid en naleving
DELTA N.V. is een structuurvennootschap in de zin van
artikel 2:154 van het Nederlandse Burgerlijk Wetboek.
De consequenties die het Burgerlijk Wetboek hieraan verbindt
zijn in de governance van DELTA als niet geheel passend
ervaren. De betrokkenheid van de (Algemene vergadering van)
Aandeelhouders (AvA) en Raad van Commissarissen (RvC) bij
de gang van zaken van de onderneming heeft haar weerslag
gevonden in statuten en diverse reglementen. Daarin is ook
vastgelegd waar (aanvullende) goedkeuring nodig is van hetzij
de RvC dan wel de AvA op voorgenomen directiebesluiten met
betrekking tot investeringen en/of overnames of bij het afstoten
van (delen) van de onderneming. Als het hiermee gemoeide
bedrag de som van vijf miljoen euro te boven gaat, is voor
voorgenomen besluiten de instemming vereist van de RvC. Gaat
het om investeringen met een waarde van meer dan 55 miljoen
euro, dan is de voorafgaande instemming van de aandeelhouders
van DELTA vereist.
Directie
De verantwoordelijkheden en bevoegdheden van de DELTAdirectie
zijn vastgelegd in het directiereglement. Hierin zijn onder
de leden van de directie de diverse bestuurstaken verdeeld, zijn
de interne procuraties geformuleerd, is de besluitvorming binnen
de directie vormgegeven en zijn de uit de Nederlandse Corporate
Governance Code voortvloeiende regels neergelegd, zoals regels
betreffende tegenstrijdige belangen van directieleden.
DELTA onderschrijft de nieuwe regelgeving terzake van de
evenwichtige verdeling in de directie conform art. 391.7 titel 9
Boek 2 BW zoals deze per 1 januari 2013 van kracht geworden is.
In voorkomende gevallen zal rekening worden gehouden met de
nieuwe richtlijnen.
Raad van Commissarissen
De RvC van DELTA houdt toezicht op het totale functioneren van
de onderneming inclusief de nagestreefde beleidsregels en
de behaalde resultaten door de directie, de financiële positie
en het risicoprofiel van de vennootschap en de financiële
verslaglegging. Daarnaast vervult de RvC de rol van sparring
partner van de directie. Om die rol goed in te vullen, heeft de RvC
een profiel dat aansluit bij dat van de onderneming.
De profielschets zoals die in de loop van 2010 door de RvC is
opgesteld, geeft inzicht in de kwaliteiten die (kandidaat-)leden
dienen te bezitten, een en ander met inachtneming van het
versterkte voordrachtrecht van de Centrale Ondernemingsraad
(COR). Tegen de achtergrond van het gestelde in de profielschets
is door de in juni 2010 nieuw aangetreden voorzitter van de
RvC het proces ingezet en gerealiseerd om te komen tot de
samenstelling van een vrijwel geheel vernieuwde RvC.
Deze is per 1 januari 2011 aangetreden.
Ook op het punt van de samenstelling (onafhankelijkheid,
diversiteit naar leeftijd, achtergrond en expertise) voldoet
deze RvC aan de Code. De diversiteit naar geslacht blijft nog
een aandachtspunt zeker in verband met de Wet Bestuur &
Toezicht die per 1 januari 2013 in werking is getreden en die een
inspanning op DELTA legt om te komen tot een hoger aandeel
van vrouwen in de directie en RvC. De RvC heeft dan ook zijn
voorkeur uitgesproken voor een vrouw in de huidige vacature
binnen de Raad. Taken en bevoegdheden, evenals interne
besluitvormingsprocessen en de rol van de voorzitter van de RvC
zijn neergelegd in een RvC-reglement.
Daarin zijn ook zaken neergelegd zoals de periodieke evaluatie
van het eigen functioneren, conform het gestelde in de Code.
Naast dit reglement bestaan ook reglementen voor de Audit
Committee. De Audit Committee rekent naast onderwerpen van
financiële en fiscale aard ook het toezicht op de risico’s die de
vennootschap wenst te lopen tot zijn taak. Risicomanagement en
rapportage over het gevoerde beleid staan dan ook regelmatig
op de agenda van de Audit Committee maar ook op die van de
voltallige RvC.

DELTA Jaarbericht 2012
Corporate
governance8
Aandeelhouders
De rol van de aandeelhouders van DELTA en de bevoegdheden
van de algemene vergadering zijn vastgelegd in de statuten.
Aandeelhouders van DELTA zijn betrokken en gedreven,
mede ingegeven door hun publieke karakter (allen zijnde
gemeenten of provincies). Zoals de Code aangeeft, geldt
ook voor DELTA-aandeelhouders dat zij bij hun handelen in
beginsel hun eigenbelang mogen nastreven, binnen het kader
van de wettelijke maatstaven van redelijkheid en billijkheid.
Maar zeker door de ruime bevoegdheden die de AvA van DELTA
krachtens de statuten heeft, is de wijze waarop aandeelhouders
hun stemrecht uitoefenen van grote invloed op de gang van
zaken binnen de onderneming.
De commissie-Frijns constateerde dit in bredere zin in tal
van andere vennootschappen in Nederland en beveelt ook
aan een beleid te voeren ter zake bilaterale contacten tussen
de vennootschap en haar aandeelhouders. Bij DELTA heeft
een dergelijk beleid vorm gekregen in gemaakte afspraken
over periodiek, informeel overleg tussen de directie en de
aandeelhouders hetgeen ook met grote regelmaat in het
verslagjaar heeft plaatsgevonden.
Ondernemingsraad
In het geheel van statuten, reglementen en andersoortige
overeenkomsten mag tenslotte de relatie met de (C)OR van de
DELTA Groep niet onvermeld blijven. Een relatie die ingegeven
is door wederzijds respect heeft vorm gekregen in een
gestructureerd overleg tussen bestuurder/ondernemer en de
(C)OR op basis van overeenstemming ter zake van te raadplegen
onderwerpen en faciliteiten van de leden van de C(OR) alsmede
in 2009 ingestelde E-OR. In de COR heeft sedert de verwerving
door DELTA van de meerderheid van de aandelen in NV EPZ,
nu ook een vertegenwoordiger vanuit EPZ plaats.
Op divisieniveau vindt een gestructureerd overleg plaats met de
op dat niveau ingestelde ondernemingsraden.
Compliance
DELTA heeft een door de RvC vastgesteld
‘Klokkenluidersreglement’ dat medewerkers, in aanvulling
op de activiteiten van de compliance officer, de gelegenheid
geeft om vermoedens van een misstand bij de directie en/
of vertrouwenspersoon te melden zonder het risico te lopen
van enige benadeling in zijn positie als werknemer. Een extern
functionaris is beschikbaar voor het doen van meldingen.
Betrekkingen met externe belanghebbenden
Gezien het belang en de positie van de onderneming publiceert
DELTA regelmatig zijn resultaten en belangrijke gebeurtenissen
door middel van persberichten en publicaties via zijn website.
Reglementen
DELTA kent verschillende reglementen die de kaders aangeven
voor het functioneren van de verschillende organen, dan wel
inhoud geven aan binnen DELTA geldende regels. De regelingen
worden van tijd tot tijd getoetst en zo nodig aangepast.
Het betreft:
• Statuten
• Directiereglement
• Gedragscode, die in 2012 is vernieuwd en via de interne
website Insite nog beter bereikbaar is.
• procedure voor het omgaan met een vermoeden van
ongewenst gedrag (‘Klokkenluidersregeling’)
Voorts zijn geplaatst op de website:
• reglement voor de Raad van Commissarissen
• rooster van aftreden van de Raad van Commissarissen
31

DELTA is actief op verschillende markten en wordt daarbij geconfronteerd
met een groot aantal risico’s. Het gaat om risico’s die voortkomen uit de
samenstelling van de handelsportefeuille en risico’s die voortkomen uit
economische, financiële en juridische ontwikkelingen.
Deze risico’s zijn inherent aan de strategische keuzes en de activiteiten
van DELTA en behoren daarom tot het risicoprofiel van de onderneming.
DELTA tracht deze risico’s al in een vroegtijdig stadium
te onderkennen. Het COSO Enterprise Risk Management
framework (COSO-ERM) wordt als referentiekader gebruikt.
Risico’s worden systematisch geïdentificeerd en gewogen en
beheersmaatregelen worden gedefinieerd. Hierbij maakt DELTA
een bewuste afweging: welke risico’s draagt het bedrijf zelf en
welke risico’s kunnen beter door anderen worden gedragen?
De directie van DELTA is verantwoordelijk voor de
inrichting en effectieve werking van het systeem van
interne risicobeheersing. In het verslagjaar is de
risicomanagementstructuur verder uitgebouwd door de
implementatie van een organisatiebreed Internal Control
Framework. Het risicomanagementbeleid is volledig
geactualiseerd en de organisatiebreed uit te voeren
werkzaamheden op het gebied van risicomanagement zijn
beschreven in een handleiding.
De risicobeheersing zoals die door de divisies wordt uitgevoerd,
wordt periodiek besproken met de DELTA-directie en is
onderwerp van periodieke audits die door de onafhankelijke
afdeling Internal Audit worden uitgevoerd. Hierbij worden onder
andere het kwaliteitsmanagementsysteem en de procedures
rondom risicomanagement, control en compliance beoordeeld.
De compliance officer ziet erop toe dat DELTA voldoet aan weten
regelgeving en dat juridische risico’s worden geïdentificeerd
en zoveel mogelijk worden beheerst.
De bedrijfsactiviteiten van DELTA hebben een sterke relatie met
overheidsregulering, subsidies en wet- en regelgeving. DELTA
onderkent de risico’s die samenhangen met deze activiteiten
op het scheidsvlak van publiek en privaat, en beheerst deze
mede door een actieve participatie in het publieke debat en
door de intensieve band die DELTA heeft met zijn publieke
aandeelhouders.
DELTA handelt op internationale gas- en elektriciteitsmarkten.
De prijzen op deze markten bewegen voortdurend.
Elektriciteitsproducenten opereren momenteel op een markt
met overcapaciteit waardoor de verkoopprijs onder druk staat.
Door de aanhoudende moeizame economische situatie vormt
ook het afzetvolume een onzekere factor en is er een verhoogd
risico dat handelspartijen en producenten hun verplichtingen
tegenover DELTA niet kunnen nakomen. De Risk Management
Committee, onder voorzitterschap van de CFO, ziet er op toe dat
de energiehandelsactiviteiten van DELTA binnen de gestelde
risicomarges blijven.
Gezien het grote maatschappelijk belang van een belangrijk
deel van de activiteiten van DELTA, worden hoge wettelijke
eisen gesteld aan de kwaliteit en de veiligheid van de geleverde
diensten. Teneinde hieraan te voldoen, investeert DELTA veel in
adequate processen en systemen.
Op de retailmarkt voor energie- en multimediadiensten heeft
DELTA in het afgelopen jaar een stabiele positie kunnen
behouden. Door succesvolle investeringen in Ierland en België
is de positie in het segment Afval verder versterkt.
DELTA-breed is voortdurend aandacht voor kostenbeheersing
en het verlagen van risico’s. De laatste risicovolle activiteiten
die niet behoren tot de core-business van DELTA zijn in het
verslagjaar afgestoten.
Met name in het zakelijke segment is de werkkapitaalbehoefte
fors verlaagd.
Dankzij de voortdurende aandacht voor schuldbeheersing en
risicoreductie, is het financiële en operationele risicoprofiel
- ondanks de moeilijke economische omstandigheden - niet
verslechterd.
Hierdoor blijft DELTA voldoen aan de eisen van
kredietwaardigheid die door de financiële markten en
energiemarkten aan DELTA worden gesteld. De goede prestaties
op dit terrein zijn bevestigd door rating agency S&P dat de
rating van DELTA in 2012 heeft gehandhaafd op BBB+ met een
‘stable outlook’.
32

DELTA Jaarbericht 2012
Risico’s
en risicobeheersing 9
In control-verklaring
De directie van DELTA is verantwoordelijk voor de inrichting
en effectieve werking van het systeem van interne
risicobeheersing. Dit systeem is erop gericht om:
• steeds tijdig op de hoogte te zijn van de mate waarin DELTA
zijn strategische, operationele en financiële doelstellingen
bereikt;
• een betrouwbare financiële verslaglegging te waarborgen;
• te handelen in overeenstemming met de wet- en regelgeving.
DELTA draagt zorg voor duurzaam inzetbare medewerkers.
Het mitigeren van veiligheidsrisico’s staat daarom hoog op
de agenda van het management. DELTA werkt samen met
gelijkgestemde leveranciers en externe dienstverleners om
haar doelstellingen te realiseren en de bedrijfsvoering continu
te verbeteren. Binnen DELTA geldt: “Ik werk veilig of ik werk
niet”.
Iedere medewerker van DELTA N.V. moet kunnen rekenen op een
veilige sociale omgeving waarin hij/zij zich beschermd voelt.
Dit uit zich in respectvol en integer gedrag van en tegenover de
leidinggevenden en overige collega’s, alsmede in het zich vrij
kunnen uiten en bewegen zonder angst te hoeven hebben voor
maatregelen.
Risico’s nemen is onlosmakelijk verbonden met
ondernemen en met het uitvoeren van de strategie.
Het risicobeheersingsysteem stelt DELTA in staat
ondernemingsrisico’s te onderkennen, beheerst te nemen,
actief te volgen en daar waar nodig passende actie te nemen.
Er wordt naar gestreefd de kans op en de impact van fouten,
verkeerde beslissingen en onvoorziene omstandigheden zo
veel mogelijk te reduceren. Geen enkel systeem van interne
risicobeheersing kan een absolute zekerheid bieden voor het
realiseren van ondernemingsdoelstellingen; noch kan het alle
onjuistheden, verlies, fraude en overtredingen van wetten en
regels geheel voorkomen.
In het kader van de jaarrekeningcontrole beoordeelt de
externe accountant de opzet, het bestaan en de werking van
maatregelen van interne beheersing gericht op financiële
verslaglegging. De externe accountant rapporteert zijn
bevindingen aan de directie, Audit Committee en de Raad van
Commissarissen. De controleverklaring is opgenomen in de
jaarrekening.
De directie van DELTA rapporteert en legt verantwoording af
over de opzet en de effectieve werking van het systeem van
interne risicobeheersing aan de Audit Committee en de Raad
van Commissarissen.
Op basis van de door haar uitgevoerde evaluatie met behulp
van de Nederlandse Corporate Governance Code, is de directie
van oordeel dat het systeem van interne beheersing ten
aanzien van de financiële verslagleggingrisico’s gedurende het
verslagjaar naar behoren heeft gefunctioneerd en een redelijke
mate van zekerheid verschaft dat de jaarrekening over het
verslagjaar geen materiële onjuistheden bevat.
De directie blijft zich ook in 2013 inzetten voor een verdere
versterking en professionalisering van het systeem van interne
risicobeheersing, onder andere door uitbreiding en versterking
van het Internal Control Framework.
33

Risicobeheer
DELTA onderkent verschillende risico’s: risico’s verbonden aan
financiële instrumenten, marktrisico’s, liquiditeitsrisico’s en
kredietrisico’s.
DELTA handelt op de internationale gas- en
elektriciteitsmarkten. De prijzen op deze markten bewegen
sterk. Door gebruik te maken van financiële instrumenten
mitigeert DELTA commodity marktrisico’s, valutarisico’s,
renterisico’s, liquiditeitsrisico en kredietrisico’s. Hiervoor zijn
de randvoorwaarden vastgelegd in het Risk Policy Document en
in het Treasury Statuut.
De Risk Management Committee heeft – onder
verantwoordelijkheid van het statutair bestuur – algemene
procedures en limieten vastgesteld en ziet er op toe dat de
energiehandel- en verkoopactiviteiten van DELTA binnen de
gestelde risicomarges blijven.
Hierna worden de verschillende soorten risico’s en de wijze
waarop DELTA daarmee omgaat toegelicht.
Marktrisico’s
Commodity prijsrisico’s
Marktrisico’s vloeien voort uit prijsbewegingen in de inkoop- en
verkoopmarkten waarin DELTA actief is (gas, elektriciteit, kolen,
olie, CO2, valuta, transportcapaciteit, import/exportcapaciteit,
etc). Het beleid van DELTA is erop gericht om op korte termijn de
gevolgen van prijsbewegingen te beperken en op lange termijn
de vigerende marktprijzen te volgen. Voor deze systematische
beheersing bepaalt DELTA, afhankelijk van de verwachte
prijsontwikkelingen, de inzet van haar activa en welke posities
worden ingenomen. Deze posities worden op dagelijkse
basis gevolgd. Handelsrisico’s worden beperkt door strikte
toepassing van een stelsel van limieten.
Value-at-Risk
DELTA hanteert in de commoditymarkten waarin het opereert
de Value-at-Risk-methodiek (VaR) om de marktrisico’s te
berekenen en te beoordelen. Hierbij wordt een aantal aannames
voor diverse veranderingen in marktomstandigheden
gehanteerd. Binnen DELTA is VaR een belangrijk instrument
voor de toetsing van het marktrisico. De VaR geeft, met een
betrouwbaarheid van 95%, de maximale daling van de waarde
van de portefeuille aan als gevolg van prijsveranderingen over
een periode van drie dagen (derhalve kan in 5% van de gevallen
de waardedaling van de portefeuille de VaR overstijgen).
De VaR wordt bepaald via Monte Carlo simulatie op basis
van historische volatiliteit en correlaties. Doordat portfolio’s
tegengestelde posities bevatten en er een onderlinge correlatie
is, is de VaR op de totale portfolio kleiner dan de som van de
individuele portfolio’s.
Binnen DELTA is VaR een belangrijk instrument voor het beheer
van de portfolio’s en deze wordt daarom dagelijks berekend en
gerapporteerd.
Cashflow hedges
DELTA gebruikt financiële instrumenten om fluctuaties in
verwachte cashflows zoveel mogelijk te beperken. Om de
gevolgen van toekomstige veranderingen in marktprijzen
te beheersen maakt DELTA gebruik van derivaten zoals
termijncontracten, opties en swaps. De hedging instrumenten
zijn derivaten in de door DELTA verhandelde commodities welke
afgesloten worden om het cashflow-, prijs- en valutarisico te
beperken. Hedge-accounting wordt toegepast om de totale
waardemutatie van deze derivaten te dempen.
Waar toegestaan neemt DELTA deze financiële instrumenten en
fysieke aankoop- en verkoopcontracten boekhoudkundig op in
een cashflow hedge-relatie onder IAS 39. Hierbij is het hedged
item de toekomstige aankooptransactie (centrales, lange
termijn sourcing) of verkooptransactie (sales) van gas.
34

DELTA Jaarbericht 2012
Valutarisico’s
Valutarisico’s hebben betrekking op het prijsrisico dat
samenhangt met de wijziging van wisselkoersen.
Het risicobeleid van DELTA is er op gericht om valutarisico’s op
ingenomen posities in vreemde valuta af te dekken. Voor het
afdekken van de risico’s gebruikt DELTA financiële instrumenten
(forward-transacties) om fluctuaties in verwachte kasstromen
zoveel mogelijk te voorkomen. Ingenomen valutaposities,
welke voortvloeien uit afgesloten (commodity)contracten,
worden dagelijks gerapporteerd aan de afdeling Treasury
en op groepsniveau aldaar afgedekt. Valutarisico limieten
worden periodiek in overleg met de Risk Management Comittee
vastgesteld en vervolgens bewaakt door de afdeling Treasury.
Renterisico’s
Het risicobeleid van DELTA met betrekking tot renterisico’s is er
op gericht om de invloed van renteschommelingen te beperken.
Voor het afdekken van de risico’s maakt DELTA gebruik van
derivaten zoals interest rate swaps. Met behulp van deze swaps
wordt bewerkstelligd dat de variabele rente wordt omgezet in
een vaste rente.
DELTA heeft een aantal renteswaps. Deze swaps zijn alle
effectief per balansdatum. Over de rente derivaten wordt geen
Value-at-Risk (VaR) berekend.
Liquiditeitsrisico
Liquiditeitsrisico is het risico dat DELTA onvoldoende financiële
middelen ter beschikking heeft om aan zijn verplichtingen te
voldoen.
Het beleid van DELTA op het gebied van kapitaalbeheer is er op
gericht om het aantrekken en aflossen van financiële middelen
en het beheer van de liquide middelen zo veel mogelijk te
centraliseren in de holdingmaatschappij DELTA N.V. Op basis
van het ondernemingsplan wordt jaarlijks het financieringsplan
opgesteld dat richting geeft aan de activiteiten van de afdeling
Treasury van DELTA N.V.
Een onderdeel hiervan is de jaarlijkse vaststelling van de
verhouding tussen kort en lang vreemd vermogen.
Daarnaast stuurt DELTA gericht op het in ruime mate voldoen
aan bancaire ratio’s en ratio’s die gerelateerd zijn aan het
behoud van de corporate credit rating en het optimaliseren van
werkkapitaalbeheer. Daarnaast geldt een zeer restrictief beleid
ten aanzien van het afgeven van garanties en het storten van
cash collateral.
DELTA beschikt om te kunnen voorzien in zijn
werkkapitaalbehoefte, de noodzakelijke flexibiliteit in verband
met seizoensmatige kasfluctuaties en de voorfinanciering van
projecten en acquisities over een standby kredietfaciliteit.
Voor zelfstandige projecten, onderdelen waar DELTA geen
100% aandelenbezit heeft en onderdelen waarvoor op
basis van vigerende wetgeving vereist is zijn zelfstandige
kredietlijnen ingeregeld, zonder regres op DELTA NV.
De creditrating van DELTA afgegeven door Standard & Poor’s is
in 2012 ongewijzigd gebleven: BBB+ met een stable outlook.
35

RAAD VAN COMMISSARISSEN
Dhr. ir. D. (Daan) van Doorn (1948),
president-commissaris
Nationaliteit: Nederlandse
In functie: per 21 juni 2010
Lopende termijn: 20 juni 2014
Beroep/hoofdfunctie: voormalig
voorzitter directie
VION Food Group
Nevenfuncties:
lid RvC Brunel International,
voorzitter Fundraising Committee
Universiteit Wageningen, voorzitter
Raad van Advies Science Groep
Universiteit Wageningen,
voorzitter Producentenorganisatie
Nederlandse Mosselcultuur,
voorzitter Commissie van Doorn,
voorzitter Strategic Board
Zuid-West Nederland,
voorzitter RvC Rabobank
Oosterschelde,
lid RvC A-ware Food Group
Dhr. drs. ing. J.(Jan) Bout (1946)
Nationaliteit: Nederlandse
In functie: per 1 januari 2011
Lopende termijn: tot eind 2014
Beroep/hoofdfunctie: voormalig
bestuursvoorzitter Royal Haskoning
Nevenfuncties: lid van de RvC van
Ballast - Nedam N.V.; lid van de RvC
van Brunel International NV, tevens
voorzitter van de Audit Committee;
lid van de RvC van de Koninklijke
Haskoning DHV Groep B.V., tevens
lid van de Audit Committee; lid
van de RvT van Deltares, tevens
lid van de Audit Committee; vice
voorzitter van de Comissie Mer;
Mede oprichter van Bout & Co
Advies Bureau voor samenwerking;
voorzitter van de Adviesraad voor
duurzame zorg van het UMCN St
Radboud; voorzitter van de High Level
Groep Exportfinanciering; lid van
het Algemeen Bestuur van het Ubbo
Emmius Fonds.
Dhr. J.G. (Johan) van der Werf (1952),
vicevoorzitter
Nationaliteit: Nederlandse
In functie: sinds 2001
Lopende (en laatste) termijn: 3 juni 2014
Beroep/hoofdfunctie: voormalig lid RvB
AEGON N.V.
Nevenfuncties: voorzitter RvC Ordina,
voorzitter RvT NOS, voorzitter RvC
Blauwtrust Groep, vice voorzitter RvT
UMC Utrecht, lid RvC De Lotto, lid
RvC ONVZ, voorzitter Pensioenfonds
Cultuur, lid RvA SVB, vice voorzitter
RvT Nederlands DansTheater
36

DELTA Jaarbericht 2012
Personalia10
DIRECTIE
Dhr. B.P.T. (Peter) de Wit, MA (1949)
Nationaliteit: Nederlandse
In functie: per 1 januari 2011
Lopende termijn: tot eind 2014
Beroep/hoofdfunctie:
voormalig President Directeur
Shell Nederland B.V.
Nevenfunctie: non executive board
director Caithness Petroleum, London,
lid Raad van Advies van Energy Delta
Gas Research (EDGaR)
Dhr. drs. R.J.(Rob) Frohn (1960),
algemeen directeur (CEO)
Nationaliteit: Nederlandse
Indiensttreding: 1 juni 2012, benoemd
voor vier jaar
Nevenfuncties:
lid van de RvC Nutreco N.V.,
lid van de RvT van de Hogeschool
Arnhem en Nijmegen,
lid RvC Havenbedrijf Rotterdam N.V.
Tevens voorzitter van de Audit
Committee van genoemde
organisaties.
Rob Frohn was tot 1 juni lid van de Raad
van Commissarissen bij DELTA.
Met ingang van die datum is de heer
Frohn benoemd tot CEO.
Dhr. drs. F. (Frank) Verhagen RA (1961),
financieel directeur (CFO)
Nationaliteit: Nederlandse
Indiensttreding: 1 februari 2009,
herbenoemd voor vier jaar tot 1
februari 2017
Nevenfunctie: lid RvT Admiraal de
Ruiter Ziekenhuizen, bestuurslid
Werkgeversvereniging WENb
37

10. Personalia
CENTRALE ONDERNEMINGSRAAD
Dagelijks Bestuur
Dhr. A. (Bram) Nonnekes,
voorzitter, GOR OTS-AD&O
Dhr. H.A.M. (Harrie) Martens,
secretaris, OR Infra
Dhr. B. (Bart) van Houte,
vicesecretaris, OR C&Z
Dhr. H.E.A. (Huub) Knoors,
vice voorzitter, OR EPZ
Overige leden
Dhr. S. (Stephan) de Beer,
GOR OTS-AD&O
Dhr. L. (Leen) Boer,
OR Infra
Mevr. A.P. (Tonny) Jobse-Griep,
OR EPZ
Dhr. C. (Kees) Joosse,
OR Concern Staf
Dhr. B. (Bojan) Loncaric,
OR C&Z (tot maart 2012)
Dhr. L. (Leon) Fondse ,
OR C&Z (vanaf mei 2012)
Dhr. P. (Peter) Maljers,
OR EPZ
Dhr. J.G.T. (Theo) Nieuwburg,
OR Infra
Dhr. E.Y.M. (Etienne) Poppe,
OR IR
Dhr. J. (Joop) Janse,
ambtelijk secretaris
Werkgeversdelegatie
Dhr. R. (Rob) Frohn,
CEO DELTA N.V.
Dhr. M. (Michel) van Neutigem,
directeur HRM DELTA N.V.
38

DELTA Jaarbericht 2012
EUROPESE ONDERNEMINGSRAAD
Werknemersdelegatie
Dhr. S. (Stephan) de Beer,
COR DELTA N.V. Nederland
Dhr. L. (Leen) Boer,
COR DELTA N.V. Nederland
Dhr. A. (Bram) Nonnekes,
COR DELTA N.V. Nederland, voorzitter
Dhr. H. (Huub) Knoors,
COR DELTA N.V. Nederland
Werkgeversdelegatie
Dhr. R. (Rob) Frohn,
CEO DELTA N.V.
Dhr. P. (Paul) de Bruycker,
CEO Indaver N.V.
Dhr. M. (Michel) van Neutigem,
directeur HRM DELTA N.V.
Dhr. A.J. (André) van Os,
Ambtelijk secretaris DELTA N.V.
Mw. K. (Karin) Aspeslagh,
OR Indaver Nederland B.V.
Dhr. E. (Eric) De Maertelaere,
OR Indaver N.V.
Dhr. G. (Guy) Smits,
OR IndaverN.V., secretaris
Dhr. R. (Rainer) Martens,
OR Indaver Deutschland GmbH
Dhr. R. (Rudi) Wachtel,
OR Indaver Deutschland GmbH
39

“Op bijna alle
vakantieparken van
Roompot in Nederland
levert DELTA
elektriciteit,
gas, warmte én
multimediadiensten.
We werken nu
aan de verdere invoering
van internet voor
onze gasten in al
onze gebouwen.”
David Hannewijk is operationeel directeur bij Roompot Vakanties.
Deze onderneming is de afgelopen 45 jaar uitgegroeid van een
eenvoudige camping tot marktleider met een internationaal aanbod van 200
vakantieparken in voornamelijk Nederland, België Duitsland en Frankrijk.

Jaarrekening
201211
Geconsolideerde jaarrekening 42
Geconsolideerde balans per 31 december 2012 (voor resultaatverdeling)42
Geconsolideerde winst-en-verliesrekening 43
Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten 44
Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen 45
Geconsolideerd kasstroomoverzicht 46
Grondslagen voor de financiële verslaglegging 47
Toelichting op de geconsolideerde balans 60
Toelichting op de geconsolideerde winst‐en-verliesrekening 98
Toelichting op het geconsolideerde kasstroomoverzicht 108
Gebeurtenissen na balansdatum 109
Geconsolideerde deelnemingen 110
Niet-geconsolideerde deelnemingen 112
Vennootschappelijke jaarrekening 114
Vennootschappelijke balans per 31 december 2012 (voor resultaatverdeling)114
Vennootschappelijke winst-en-verliesrekening 115
Toelichting op de vennootschappelijke jaarrekening 116
Toelichting op de vennootschappelijke balans 117
Toelichting op de vennootschappelijke winst-en-verliesrekening 125
Overige gegevens 128
Winstbestemming128
Controleverklaring130
DELTA in cijfers, geconsolideerd 132
DELTA kengetallen 133
41

Geconsolideerde jaarrekening
Geconsolideerde balans per 31 december 2012 (voor resultaatverdeling)
(x EUR 1.000)
Ref. no. 31-12-2012 31-12-2011
Vaste Activa
Immateriële vaste activa 1 390.232 394.801
Materiële vaste activa 2 1.010.059 1.035.754
Joint ventures, deelnemingen en financiële instrumenten 3 826.459 867.809
Leningen u/g deelnemingen 4 14.352 14.370
Uitgestelde belastingvorderingen 4 63.122 75.851
Overige financiële vaste activa 4 9.337 9.305
Derivaten 5 101.232 68.007
Financiële vaste activa 1.014.502 1.035.342
Totaal vaste activa 2.414.793 2.465.897
Vlottende activa
Voorraden 6 16.916 17.303
Handelsvorderingen 7 370.792 390.303
Actuele belastingvorderingen 7 2.949 7.324
Overige vorderingen 7 71.212 46.629
Derivaten 5 136.557 230.250
Totaal vorderingen 581.510 674.506
Activa aangehouden voor verkoop 24 1.743 2.647
Totaal vlottende activa 600.169 694.456
Liquide middelen 8 48.931 52.390
Totaal activa 3.063.893 3.212.743
Eigen vermogen 1.052.889 1.043.039
Netto resultaat lopend jaar 81.084 82.690
Vermogen toerekenbaar aan aandeelhouders DELTA N.V. 1.133.973 1.125.729
Minderheidsbelang derden 53.892 54.091
Groepsvermogen 1.187.865 1.179.820
Voorzieningen 9 230.088 236.824
Pensioenverplichting 9 22.158 21.869
Langlopende financiële verplichtingen 10 429.087 588.606
Uitgestelde belastingverplichtingen 11 51.939 57.470
Vooruitontvangen omzet 11 77.286 70.999
Overige langlopende verplichtingen 11 177.691 25.472
Derivaten 5 101.283 77.149
Langlopende verplichtingen 1.089.532 1.078.389
Handelscrediteuren 12 311.725 324.381
Actuele belastingverplichtingen 12 73.414 59.191
Vooruitontvangen omzet 12 13.172 13.401
Onderhanden projecten voor derden 12 3.603 -
Kortlopend deel van voorzieningen 12 12.254 15.876
Overige kortlopende verplichtingen 12 133.020 247.082
Bankkrediet 12 98.303 66.429
Derivaten 5 139.344 223.724
Subtotaal Vlottende passiva 784.835 950.084
Passiva aangehouden voor verkoop 24 1.661 4.450
Vlottende passiva 786.496 954.534
Totaal passiva 3.063.893 3.212.743
42

DELTA jaarrekening 2012
Geconsolideerde winst-en-verliesrekening
(x EUR 1.000)
Ref. no. 2012 2011
Netto omzet 13 2.171.793 2.185.099
Inkoopwaarde van de omzet 14 (1.551.017) (1.549.359)
Operationele bruto marge 620.776 635.740
Overige bedrijfsopbrengsten (derden) 15 33.431 32.408
Reële waardemutatie handelsportefeuille 16 (5.002) (12.955)
Bruto marge 649.205 655.193
Diensten van derden 17 240.862 242.771
Personeelskosten 18 204.054 211.606
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen 19 131.835 114.002
Overige bedrijfskosten 20 17.113 9.801
Totaal netto bedrijfslasten 593.864 578.180
Bedrijfsresultaat 55.341 77.013
Resultaat uit verkrijging 20% belang N.V. EPZ - 153.979
Dotatie voorziening tollingcontracten - (140.544)
Resultaat deelnemingen 21 77.674 71.778
Operationeel resultaat 133.015 162.226
Financiële baten en lasten 22 (29.783) (24.315)
Resultaat voor belastingen 103.232 137.911
Vennootschapsbelasting 23 (13.901) (35.541)
Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 89.331 102.370
Resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten 24 (1.385) (11.665)
Resultaat in het jaar 87.946 90.705
Resultaat toe te rekenen aan:
Minderheidsbelangen 6.862 8.015
Aandeelhouders van DELTA N.V. 81.084 82.690
43

Geconsolideerde jaarrekening
Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten
(x EUR 1.000)
Gerealiseerd resultaat in het jaar na
vennootschapsbelasting
Niet-gerealiseerde resultaten:
Effectieve deel van winsten en verliezen
op afdekkingsinstrumenten in een
kasstroomafdekking
Ref. no. 2012 2011
87.946 90.705
5
Energiederivaten 3.407 (21.340)
Herclassificatie van niet-gerealiseerd naar
177 (45.976)
gerealiseerd resultaat
3.584 (67.316)
Rentederivaten (1.130) (970)
Herclassificatie van niet-gerealiseerd naar
2.980 5.168
gerealiseerd resultaat
1.850 4.198
(Latente) winstbelastingen (1.408) 15.701
4.026 (47.417)
Aandeel in niet-gerealiseerde resultaten van
joint ventures en geassocieerde deelnemingen
Aandeel in niet-gerealiseerde resultaten
(14.025) (10.736)
van joint ventures en geassocieerde
deelnemingen
Herclassificatie van niet-gerealiseerd naar
- (591)
gerealiseerd resultaat
(14.025) (11.327)
Translatiereserve verschillen
Translatiereserve verschillen 4 139
Herclassificatie van niet-gerealiseerd naar
-
(506)
gerealiseerd resultaat
4 (367)
Overige mutaties
Overige mutaties - 23.115
Herclassificatie van niet-gerealiseerd naar
(22.890) (372)
gerealiseerd resultaat
(22.890) 22.743
Totaal van niet-gerealiseerde resultaten (32.885) (36.368)
Totaal van gerealiseerde en niet -
gerealiseerde resultaten
55.061 54.337
Totaal van gerealiseerde en niet -
gerealiseerde resultaten toe te rekenen aan:
Minderheidsbelangen 6.817 8.422
Aandeelhouders van DELTA N.V. 48.244 45.915
Voor toelichting van de mutaties in energie- en rentederivaten wordt verwezen naar hoofdstuk 5.
Het aandeel in niet-gerealiseerde resultaten van joint ventures betreft een stelselwijziging in de verantwoording van een voorziening
bij de joint venture EPZ. De herclassificatie van niet-gerealiseerde naar gerealiseerde resultaten komt voornamelijk voort uit de verkoop
van het aandelenbelang van 7,6% in N.V. KEMA in 2012.
44

DELTA jaarrekening 2012
Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen
(x EUR 1.000)
Totaal
Wettelijke
reserve
Gestort
aandelenkapitaal
Hedgereserve
Herwaarderingsreserve
deelneming
Overige
reserves
Onverdeeld
resultaat
Aandeel
derden
Boekwaarde per 31 december 2010 1.183.084 6.937 87.812 41.837 - 1.167.395 (174.167) 53.270
Resultaatverdeling 2010 - - - - - (174.167) 174.167 -
Dividendbetaling (50.000) - - - - (50.000) - -
Overboeking naar verplichtingen
(7.601) - - - - - - (7.601)
agv putopties
Totaal van gerealiseerde en nietgerealiseerde
54.337 - (11.327) (47.881) 23.115 (682) 82.690 8.422
resultaten
Resultaatverdeling 2011 - - 125.522 - - - (125.522) -
Boekwaarde per 31 december 2011 1.179.820 6.937 202.007 (6.044) 23.115 942.546 (42.832) 54.091
Resultaatverdeling 2011 - - - - - (42.832) 42.832 -
Dividendbetaling (40.000) - - - - (40.000) - -
Overige mutaties - - (1.849) - - 1.849 - -
Overboeking naar verplichtingen
(7.016) - - - - - - (7.016)
agv putopties
Totaal van gerealiseerde en nietgerealiseerde
55.061 - (13.851) 4.122 (23.115) 4 81.084 6.817
resultaten
Resultaatverdeling 2012 - - 7.126 - - - (7.126) -
Boekwaarde per 31 december 2012 1.187.865 6.937 193.433 (1.922) - 861.567 73.958 53.892
De wettelijke reserve betreft de niet-uitgekeerde winsten van deelnemingen; dientengevolge is de wettelijke reserve niet vrij
uitkeerbaar. Dit geldt evenzeer voor de hedge-reserve welke in relatie moet worden gezien met de niet-gerealiseerde resultaten uit de
reële waardemutatie van de derivaten, gebruikt voor hedge-doeleinden.
De veranderingen in de reële waarde na belastingen van de derivaten vormen onderdeel van de hedge-reserve; dit is een niet vrij
uitkeerbare reserve. Voor nadere toelichting zie 5. Grondslagen voor de waardering van financiële instrumenten 5, en 5.1.3. van de
Toelichting op de geconsolideerde balans. Ook de herwaarderingsreserve deelneming, voortvloeiend uit activa bestemd voor verkoop,
is een reserve die niet voor uitkering in aanmerking komt.
De overige reserves omvatten met name de winstreserves.
De overboeking naar verplichtingen als gevolg van putopties heeft betrekking op het minderheidsbelang van derden in Indaver N.V.
Aan deze aandeelhouders, die 25% van de aandelen Indaver N.V. bezitten, is een putoptie verstrekt. Deze is opgenomen onder
langlopende verplichtingen.
Het aandeel derden in het geconsolideerde eigen vermogen van DELTA heeft met name betrekking op het minderheidsbelang van NEIF
(NIBC European Infrastructure Fund) in het Duitse afvalverwerkingsbedrijf Indaver Deutschland GmbH.
45

Geconsolideerde jaarrekening
Geconsolideerd kasstroomoverzicht
(x EUR 1.000)
2012 2011
Uit operationele activiteiten
Bedrijfsresultaat 55.341 77.013
Reële waardemutaties handelsportefeuille 5.002 12.955
Correctie vooruitontvangen omzet 6.058 3.289
Afschrijvingen en waardeverminderingen 131.835 114.002
Voorzieningen (34.301) (19.089)
Voorraden 3.990 (3.292)
Handelsvorderingen 19.511 (80.124)
Handelsschulden 3.014 81.408
Overige vorderingen/schulden (15.595) (31.122)
Overige mutaties 2.497 (8.263)
Uit bedrijfsactiviteiten 177.352 146.777
Kasstromen voortvloeiend uit ontvangen dividenden uit deelnemingen 69.873 59.311
Kasstromen voortvloeiend uit financiële baten en lasten (18.136) (17.264)
Kasstromen voortvloeiend uit winstbelastingen (7.041) 6.845
Kasstroom uit operationele activiteiten 222.048 195.669
Uit investeringsactiviteiten
Investeringen en desinvesteringen in
(im)materiële vaste activa (122.995) (149.055)
Investeringen in groepsmaatschappijen en deelnemingen (na aftrek van verworven liquide
(2.739) (137.226)
middelen)
Vervreemding van groepsmaatschappijen en deelnemingen (na aftrek van afgestane liquide
28.235 1.358
middelen)
Overige financiële vaste activa (218) 12.881
Kasstroom uit investeringsactiviteiten (97.717) (272.042)
Uit financieringsactiviteiten
Bankkrediet 31.874 1.100
Opgenomen leningen 239.331 174.532
Aflossingen op leningen (358.995) (46.279)
Uitgekeerde dividenden (40.000) (50.000)
Kasstroom uit financieringsactiviteiten (127.790) 79.353
Ontwikkeling kaspositie in het jaar (3.459) 2.980
Saldo liquide middelen begin boekjaar 52.390 49.410
Ontwikkeling kaspositie in het jaar (3.459) 2.980
Eindsaldo liquide middelen volgens balans 48.931 52.390
46

DELTA jaarrekening 2012
Grondslagen voor de financiële verslaglegging
DELTA N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte naamloze
vennootschap en is de moedermaatschappij van een aantal
groepsmaatschappijen die zich bezig houden met:
• opwekken, transporteren, handelen in en leveren van energie,
• verrichten van milieudiensten m.b.t. afvalverwerking en
industriële reiniging,
• leveren van kabeldiensten, zowel met betrekking tot analoge
en digitale televisie alsook internet, mobiele en digitale
telefonie,
• ontwikkelen en produceren van duurzame energie, onder
andere op het gebied van windenergie,
• wateractiviteiten.
Mede in dit kader heeft de groep belangen in een aantal joint
ventures en geassocieerde deelnemingen.
De aandeelhouders van DELTA N.V. zijn de provincie Zeeland, de
Zeeuwse gemeentes, enige Zuid-Hollandse en Noord-Brabantse
gemeentes en de provincies Zuid-Holland en Noord-Brabant.
DELTA N.V. is statutair gevestigd in Middelburg aan de
Poelendaelesingel 10.
In 2012 hebben de volgende wijzigingen zich voorgedaan in de
groep:
1. Frassur GmbH Umweltschutz-Dienstleistungen is per
21 februari 2012 verkocht;
2. AVA Abwasser- und Verwertungsanlagen GmbH is eveneens
per 21 februari 2012 verkocht;
3. Aandelen N.V. KEMA (7,6%) zijn per 28 februari 2012 verkocht;
4. v.o.f. Diepp is per 3 mei 2012 opgeheven;
5. WT I BV is op 24 mei 2012 opgericht;
6. Internetservices Zeeland B.V. en Internetplatform Zeeland
B.V. zijn gefuseerd met Zeelandnet B.V. per 31 augustus 2012;
7. DELTA/Essent Lighting v.o.f. is per 1 oktober 2012 opgeheven;
8. Alle aandelen in Fesil Sunergy AS (NOR) zijn per 8 oktober
2012 verkocht;
9. Sloe Centrale 3 B.V. is per 10 oktober 2012 opgericht;
10. Spanin N.V. is per 23 oktober 2012 verkocht;
11. Solsilc Development Company AS is in november 2012
geliquideerd;
12. Alle aandelen in DECU Beheer B.V. en DECU C.V. zijn per
7 november 2012 verkocht;
13. Alle aandelen in DELTA MBR B.V. zijn per 14 december 2012
verkocht;
14. DELTA Energy B.V. verkrijgt op 19 december 2012 50% van
Windpark Kloosterboer B.V.;
15. Indaver verkrijgt per 21 december 2012 de resterende 50%
aandelen van Depmer B.V.
De functionele valuta is de Euro. Alle bedragen zijn, tenzij anders
vermeld, opgenomen in duizenden Euro’s.
DELTA N.V. heeft gebruik gemaakt van de optie in Titel 9
Boek 2 BW om de vennootschappelijke jaarrekening op te
stellen volgens de IFRS grondslagen die worden gehanteerd
in de geconsolideerde jaarrekening, met uitzondering
van de groepsmaatschappijen en deelnemingen welke
worden gewaardeerd op netto vermogenswaarde. De
vennootschappelijke winst-en-verliesrekening is op basis van
artikel 402 Titel 9 Boek 2 BW in beknopte vorm weergegeven.
Deze jaarrekening 2012 is op 29 maart 2013 ondertekend en
vrijgegeven voor publicatie door de Raad van Commissarissen.
De Raad van Commissarissen zal de jaarrekening ter vaststelling
voorleggen aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders
op 17 mei 2013.
47

Geconsolideerde jaarrekening
1. Overeenstemmingsverklaring IFRS en samenvatting van wijzigingen in de waarderingsregels IFRS
De geconsolideerde jaarrekening van de vennootschap is
opgesteld in overeenstemming met de International Financial
Reporting Standards (IFRS), uitgegeven door de International
Accounting Standards Board (IASB), en de interpretaties
uitgegeven door de IFRS Interpretations Committee
(IFRS IC) van de IASB die door de Europese Commissie (EC) zijn
goedgekeurd tot en met 31 december 2012.
Ten opzichte van het voorgaande boekjaar zijn de volgende
nieuwe richtlijnen of aanvullingen / verbeteringen door de
IASB uitgegeven en door de EC goedgekeurd voor gebruik
binnen de Europese Unie. De nog niet door de EC goedgekeurde
wijzigingen zijn niet in onderstaand overzicht meegenomen.
1.1 Richtlijnen en verbeteringen door DELTA toegepast
in de jaarrekening 2012
IFRS 7 Wijzigingen in IFRS 7 Financiële instrumenten:
informatieverschaffing – Overdrachten van financiële activa.
Deze wijzigingen moeten gebruikers van jaarrekeningen in
staat stellen een betere inschatting te maken van de risico’s
die zijn verbonden aan overdrachten van financiële activa en
de gevolgen van die risico’s voor de financiële positie van een
entiteit.
1.2 Richtlijnen en verbeteringen door DELTA nog niet
toegepast in de jaarrekening 2012 (officieel van
toepassing vanaf 1 januari 2013 of later):
IAS 1 Presentatie van de jaarrekening – Presentatie van posten
van niet–gerealiseerde resultaten (eerste boekjaar dat op of na 1
juli 2012 van start gaat).
De wijzigingen moeten de presentatie van het toenemende
aantal posten van niet–gerealiseerde resultaten verduidelijken
en gebruikers van jaarrekeningen helpen bij het maken van een
onderscheid tussen de posten van niet-gerealiseerde resultaten
die daarna naar winst of verlies kunnen worden overgeboekt en
die nooit naar winst of verlies zullen worden overgeboekt.
IAS 19 Personeelsbeloningen (eerste boekjaar dat op of na 1
januari 2013 van start gaat).
Herziening van IAS 19 moet gebruikers van jaarrekeningen een
beter inzicht helpen verwerven in de wijze waarop toegezegdepensioenregelingen
de financiële positie, financiële prestatie
en kasstromen van een entiteit beïnvloeden.
De belangrijkste wijzigingen zijn:
a) Het uitstellen van de verwerking van actuariële winsten en/
of verliezen middels de corridor methodiek is niet langer
toegestaan, deze dienen nu direct te worden verwerkt in het
eigen vermogen (niet-gerealiseerde resultaten);
b) “Interest cost” en “Expected return on assets” verdwijnen
uit de pensioenlast en worden vervangen door één post:
“Net interest”. Deze post is gebaseerd op de IAS 19 discount
rate en de (un)funded status;
c) In het algemeen is het gemakkelijker geworden om onder
IAS 19 herzien een pensioenregeling te kunnen classificeren
als toegezegde-bijdrageregeling;
d) In de bepaling van de pensioenverplichting mogen ook
componenten meegenomen worden die zien op risicodeling
en gedeelde financiering.
48

DELTA jaarrekening 2012
IFRS 13 Waardering tegen reële waarde (eerste boekjaar dat
op of na 1 januari 2013 van start gaat, in dit geval per 1 januari
2013).
IFRS 13 bevat één enkel IFRS-kader voor het bepalen van de
reële waarde en een uitvoerige leidraad voor de waardering
tegen reële waarde van zowel financiële en niet-financiële
activa en verplichtingen. IFRS 13 is van toepassing wanneer
een andere IFRS waarderingen tegen reële waarde of
informatieverschaffingen over waarderingen tegen reële
waarde voorschrijft of toestaat.
IFRS 7 Wijzigingen in IFRS 7 Financiële instrumenten:
informatieverschaffing - Saldering van financiële vaste activa en
financiële verplichtingen (eerste boekjaar dat op of na 1 januari
2013 van start gaat).
Met de wijziging van IFRS 7 wordt beoogd de verstrekking van
aanvullende kwantitatieve informatie verplicht te stellen, zodat
gebruikers de uit hoofde van de IFRS verstrekte gegevens en
de uit hoofde van de Generally Accepted Accounting Principles
van de Verenigde Staten verstrekte gegevens beter met elkaar
kunnen vergelijken en op elkaar kunnen doen aansluiten.
IAS 32 Wijzigingen in IAS 32 Financiële instrumenten:
presentatie - Saldering van financiële vaste activa en financiële
verplichtingen (eerste boekjaar dat op of na 1 januari 2014 van
start gaat).
IAS 32 is gewijzigd om aanvullende leidraden te verschaffen,
zodat de standaard meer consequent wordt toegepast in de
praktijk.
IFRS 10 Geconsolideerde jaarrekening (eerste boekjaar dat op of
na 1 januari 2014 van start gaat).
Doel van IFRS 10 is in één enkel consolidatiemodel te voorzien
waarbij zeggenschap als grondslag voor de consolidatie van
alle soorten entiteiten wordt vastgesteld. IFRS 10 vervangt IAS
27 Geconsolideerde jaarrekening en enkelvoudige jaarrekening
en interpretatie SIC 12 Consolidatie – Voor een bijzonder doel
opgerichte entiteiten.
IFRS 11 Gezamenlijke overeenkomsten (eerste boekjaar dat op of
na 1 januari 2014 van start gaat).
IFRS 11 stelt grondslagen vast voor de financiële verslaggeving
door partijen bij een gezamenlijke overeenkomst en vervangt
IAS 31 Belangen in joint ventures en interpretatie SIC 13
Entiteiten waarover gezamenlijke zeggenschap wordt
uitgeoefend - Niet-monetaire bijdragen door deelnemers in een
joint venture.
IFRS 12 Informatieverschaffing over belangen in andere
entiteiten (eerste boekjaar dat op of na 1 januari 2014 van start
gaat).
IFRS 12 combineert, versterkt en vervangt de voor
dochterondernemingen, gezamenlijke overeenkomsten,
geassocieerde deelnemingen en niet-geconsolideerde
gestructureerde entiteiten geldende eisen inzake
informatieverschaffing.
IAS 27 Enkelvoudige jaarrekening (eerste boekjaar dat op of na 1
januari 2014 van start gaat).
Als gevolg van de nieuwe IFRS 10, IFRS 11 en IFRS 12 is IAS 27
herzien.
IAS 28 Investeringen in geassocieerde deelnemingen en joint
ventures (eerste boekjaar dat op of na 1 januari 2014 van start
gaat).
Als gevolg van de nieuwe IFRS 10, IFRS 11 en IFRS 12 is IAS 28
herzien.
IFRS 10, 11 en 12 zijn van toepassing met ingang van het
verslagjaar 2014. DELTA beraadt zich op vervroegde toepassing
van deze aangepaste IFRS’s met ingang van het verslagjaar
2013.
49

Geconsolideerde jaarrekening
2. Algemene grondslagen
2.1 Schattingen en veronderstellingen
Het opstellen van een jaarrekening brengt met zich mee dat
gebruik wordt gemaakt van schattingen en veronderstellingen
die zijn gebaseerd op ervaringen uit het verleden en op factoren
die naar het oordeel van het management aanvaardbaar zijn.
Deze schattingen hebben voornamelijk betrekking op de
opbrengsten uit levering en transport van elektriciteit en gas
aan kleinverbruikers in verband met gespreide meteropname,
op uitgestelde belastingvorderingen en op de hoogte van
voorzieningen.
Deze schattingen en veronderstellingen hebben invloed op
de jaarrekeninggegevens, waarbij de werkelijke gegevens
kunnen afwijken. De effecten van schattingswijzigingen
worden prospectief verwerkt in de winst-en-verliesrekening.
Schattingswijzigingen kunnen eveneens leiden tot wijzigingen
in activa en verplichtingen of in componenten van het
eigen vermogen. Dergelijke schattingswijzigingen worden
verwerkt in de periode waarin een schattingswijziging heeft
plaatsgevonden.
Bij de toelichtingen van de balans en winst-en-verliesrekening
zijn eventuele bijzonderheden met betrekking tot schattingen
en veronderstellingen separaat vermeld.
2.2 Bijzondere waardevermindering van activa
Gedurende het verslagjaar wordt beoordeeld of er aanwijzingen
zijn voor een bijzondere waardevermindering van activa.
Indien dit het geval is, wordt een schatting gemaakt van de
realiseerbare waarde van het actief; deze is gelijk aan de
hoogste van de reële waarde minus verkoopkosten (fair value
less costs to sell) en de bedrijfswaarde (value in use).
Als de reële waarde minus verkoopkosten leidt tot niet
vermijdbare uitgaven, zal hiervoor een verplichting worden
opgenomen.
De bedrijfswaarde wordt bepaald door de contante waarde
van de geschatte toekomstige kasstromen, gebaseerd
op de intern opgestelde en door de statutaire directie
goedgekeurde ondernemingsplannen, gebruik makend van
een disconteringsvoet vóór belastingen die zowel de actuele
marktrente als de specifieke risico’s met betrekking tot het
actief weergeeft. Ten aanzien van verantwoorde goodwill wordt
jaarlijks een impairmentberekening opgemaakt.
Een bijzondere waardevermindering wordt verwerkt indien
de boekwaarde van een actief of de kasstroomgenererende
eenheid waartoe het actief behoort, hoger is dan de
realiseerbare waarde.
Bijzondere waardeverminderingen van aan kasstroomgenererende
eenheden toegewezen activa worden
eerst in mindering gebracht op de boekwaarde van aan
kasstroomgenererende eenheden (of groepen van eenheden)
toegerekende goodwill en vervolgens naar rato in mindering
gebracht op de boekwaarde van de overige activa van de
eenheid (groep van eenheden). De betreffende activa worden
niet lager gewaardeerd dan de eigen (individuele) realiseerbare
waarde.
50

DELTA jaarrekening 2012
3. Grondslagen voor de consolidatie
Een bijzondere waardevermindering wordt teruggenomen
indien vastgesteld wordt dat de uitgangspunten zijn veranderd
op basis waarvan in het verleden de realiseerbare waarde is
bepaald. Een bijzondere waardevermindering wordt alleen
teruggenomen voor zover de resterende boekwaarde van
het actief niet hoger is dan de boekwaarde die, na aftrek van
afschrijvingen, zou zijn bepaald in de veronderstelling dat
geen bijzondere waardevermindering had plaatsgevonden.
Een bijzondere waardevermindering of terugname hiervan
wordt ten laste of ten gunste van het resultaat gebracht.
Bijzondere waardeverminderingen van goodwill worden niet
teruggenomen.
2.3 Overheidssubsidies
Overheidssubsidies worden opgenomen zodra het
redelijkerwijs zeker is dat aan de voorwaarden voor verkrijging
is of wordt voldaan en dat de subsidies zijn of zullen worden
ontvangen.
Bij activering van investeringsprojecten worden ontvangen
subsidies, evenals ontvangen bijdragen in de aanlegkosten,
in mindering gebracht op de aanschafwaarde van de activa.
Exploitatiesubsidies worden veelal in mindering gebracht op
de inkoopkosten.
Fiscale subsidieregelingen worden opgenomen bij de
berekening van de belastingplicht.
2.4 Vreemde valuta
De activa en passiva welke in vreemde valuta worden
gehouden, worden omgerekend tegen de valutakoersen welke
gelden aan het einde van de verslagperiode. De verschillen die
verband houden met de wijziging van valutakoersen worden
verwerkt in de winst-en-verliesrekening voor zover deze geen
betrekking hebben op de netto investering in buitenlandse
deelnemingen; deze laatste leiden als onderdeel van de nietgerealiseerde
resultaten tot een mutatie in het eigen vermogen.
In de winst-en-verliesrekening zijn de kosten en opbrengsten
luidend in vreemde valuta, omgerekend naar Euro’s tegen de
koers op het moment van de transactie.
De geconsolideerde jaarrekening omvat de financiële gegevens
van DELTA N.V. en zijn groepsmaatschappijen.
Groepsmaatschappijen zijn rechtspersonen en
vennootschappen waarin beslissende zeggenschap ter zake
van het bestuur en het operationele en financiële beleid wordt
uitgeoefend. Bij de bepaling of er sprake is van beslissende
zeggenschap worden de bestaande en potentiële stemrechten,
die op balansdatum uitoefenbaar of converteerbaar zijn,
meegewogen. Daarnaast wordt hierbij beoordeeld in hoeverre
andere overeenkomsten aanwezig zijn die DELTA N.V. de
mogelijkheid bieden het operationele en financiële beleid te
bepalen.
Groepsmaatschappijen worden in de consolidatie betrokken
vanaf het moment waarop van beslissende zeggenschap sprake
is. Anderzijds wordt vanaf de datum waarop van beslissende
zeggenschap geen sprake meer is, de consolidatie beëindigd.
De groepsmaatschappijen zijn geconsolideerd volgens de
integrale methode, waarbij vermogen en resultaat voor 100% in
de consolidatie worden opgenomen. In het geval dat het belang
in een groepsmaatschappij minder bedraagt dan 100% wordt
het aandeel van derden afzonderlijk in de balans en de winsten-verliesrekening
tot uiting gebracht.
Purchase accounting wordt toegepast bij de verwerking van
verwerving van groepsmaatschappijen.
De waarderingsgrondslagen van groepsmaatschappijen
worden, indien nodig, aangepast teneinde een uniforme
toepassing binnen DELTA te realiseren. In het geval
van putopties wordt het hiermee samenhangende
minderheidsbelang geclassificeerd onder langlopende dan wel
kortlopende verplichtingen. De uitoefening van de putoptie
(verworven in 2007) wordt gezien als onderdeel van de
acquisitieprijs, waardoor uiteindelijk de goodwill zal muteren.
51

Geconsolideerde jaarrekening
4. Grondslagen voor de balanswaardering
De jaarrekening is opgesteld op basis van historische kosten,
met uitzondering van de waardering op reële waarde van
derivaten (financiële instrumenten) en hieronder aangegeven
verschillen. Alle transacties in financiële instrumenten worden
verantwoord op transactiedatum.
4.1 Immateriële vaste activa
De immateriële vaste activa hebben betrekking op betaalde
goodwill, ontwikkelingskosten, software, klantenbestanden
alsmede gekochte transportrechten.
Goodwill
De goodwill vertegenwoordigt het positieve verschil tussen de
verwervingsprijs van groepsmaatschappijen en de reële waarde
van de verwerving.
Goodwill betaald bij de overname van groepsmaatschappijen
wordt verantwoord onder immateriële vaste activa. Goodwill
betaald bij de overname van een joint venture of geassocieerde
deelneming wordt inbegrepen in de verkrijgingprijs van de
betreffende deelnemingen. Indien de overnameprijs lager is dan
de reële waarde van de overgenomen identificeerbare activa,
verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen (negatieve
goodwill), dan wordt dit verschil direct in het resultaat verwerkt.
De boekwaarde van goodwill omvat de historische
kostprijs verminderd met de cumulatieve bijzondere
waardeverminderingen. Op goodwill wordt niet afgeschreven.
Jaarlijks wordt door middel van impairmenttests vastgesteld of
sprake is van noodzaak tot een bijzondere waardevermindering
van goodwill. Bij het uitvoeren van de impairmenttests wordt
goodwill toegewezen aan kasstroomgenererende eenheden.
Indien een transactie kan worden aangemerkt als een transactie
tussen aandeelhouders, zal het verschil tussen de aankoopprijs
en de reële waarde worden verwerkt in het eigen vermogen.
Ontwikkelingskosten
Ontwikkelingskosten worden gewaardeerd tegen
verkrijgingprijs en worden afgeschreven over een periode
van 10 jaar volgens het patroon van de extra kasstromen die
gegenereerd worden door de verworven proceskennis.
Software
De geactiveerde software is gewaardeerd tegen historische
kostprijs onder aftrek van afschrijvingen. Zij wordt in
beginsel over een periode van 5 jaar lineair afgeschreven.
De gebruiksduur wordt jaarlijks beoordeeld. Eventuele
aanpassingen worden prospectief verwerkt.
Klantencontracten
Klantencontracten zijn gewaardeerd tegen verkrijgingprijs
en worden afgeschreven volgens het patroon van de extra
kasstromen, die gegenereerd worden door de overgenomen
klantencontracten.
Transportrechten
Transportrechten zijn gewaardeerd tegen verkrijgingprijs en
worden lineair afgeschreven over een periode van
20 jaar. De gebruiksduur wordt jaarlijks beoordeeld.
Eventuele aanpassingen worden prospectief verwerkt.
4.2 Materiële vaste activa
De materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen kostprijs,
onder aftrek van gecumuleerde lineaire afschrijvingen op
basis van een geschatte levensduur, welke op technischeconomische
maatstaven wordt bepaald, rekening houdend
met een geschatte restwaarde en onder aftrek van (eventuele)
gecumuleerde bijzondere waardeverminderingen. Op terreinen
wordt niet afgeschreven.
Ontvangen bijdragen van derden in aanlegkosten van
vaste bedrijfsmiddelen zijn, in navolging van IFRIC 18, met
terugwerking naar 1 januari 2009 niet meer in mindering
gebracht op de waarde van de activa maar gepassiveerd als
vooruitontvangen omzet.
Onder de materiële vaste activa is ook opgenomen het
gedisconteerde bedrag dat naar verwachting benodigd is
voor eindafdichting van de stortplaatsen aan het einde van de
stortperiode. De afschrijving is gebaseerd op de werkelijk in de
periode verbruikte stortcapaciteit. Wijzigingen in de eindwaarde
als gevolg van technische of economische ontwikkelingen en
gevolgen van hantering van een gewijzigde disconteringsvoet
worden gemuteerd onder de vaste activa en worden via de
afschrijvingen in de toekomstige jaren ten gunste/laste van het
resultaat gebracht. Indien het activum is afgeschreven, wordt
het verschil direct in het resultaat verantwoord.
52

DELTA jaarrekening 2012
Kosten van externe financiering van activa (bouwrente) worden
in de kostprijs opgenomen indien deze rechtstreeks aan het
activum kunnen worden toegerekend.
Als een actief uit meerdere componenten met verschillende
afschrijvingstermijnen en restwaarden bestaat, worden deze
componenten afzonderlijk verantwoord. Investeringen t.b.v.
vervanging van componenten worden geactiveerd onder
gelijktijdige afwaardering van de te vervangen componenten.
De geschatte levensduur en de geschatte restwaarde worden
jaarlijks ten tijde van het opstellen van het ondernemingsplan
beoordeeld. Indien op basis van impairment berekeningen
sprake is van een bijzondere waardevermindering, wordt de
waardering aangepast.
De materiële vaste activa in aanbouw zijn in de balans
opgenomen tegen de per balansdatum bestede kosten van
materiaal en diensten, kosten van directe manuren, een
passend gedeelte van de direct toerekenbare overheadkosten
en de rechtstreeks aan het activum toe te kennen
financieringskosten.
Indaver heeft in 1999 een cross border lease overeenkomst
afgesloten met een Amerikaanse investeerder met betrekking
tot het gebruik van lijn 1 en 2 van de verbrandingsoven in
Doel. In deze transacties is het juridische en economisch
eigendom bij de vennootschap behouden gebleven. Derhalve
zijn deze activa in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen
overeenkomstig de waarderingsgrondslagen die worden
toegepast voor de materiële vaste activa.
4.3 Financiële vaste activa
Algemeen
Een bedrijfscombinatie is het samenbrengen van afzonderlijke
entiteiten of bedrijfsactiviteiten in één verslaggevende entiteit.
Een bedrijfscombinatie die in het toepassingsgebied valt wordt
verwerkt volgens de overnamemethode, waarbij de volgende
stappen genomen worden:
1. Identificatie van de overnemende partij;
2. Bepalen van de kostprijs van de bedrijfscombinatie;
3. Toerekenen van de kostprijs van de bedrijfscombinatie op de
overnamedatum.
De kostprijs van een bedrijfscombinatie is het totaal van
de reële waarde, op de datum van de ruil, van afgestane
activa, aangegane of overgenomen verplichtingen en door de
overnemende partij uitgegeven eigen vermogen instrumenten.
Hieraan werden onder IFRS 3 (goedgekeurd in 2004 door de
EU) de rechtstreeks aan de bedrijfscombinatie toe te schrijven
kosten toegevoegd. Sinds de herziening van IFRS 3 (vanaf
2009 toegepast) worden de rechtstreeks aan de verwerving
toe te rekenen kosten niet langer verwerkt als onderdeel van
de kostprijs van de bedrijfscombinatie, maar direct ten laste
van het resultaat gebracht. Goodwill wordt gewaardeerd als
de waarde waarmee de kostprijs van de bedrijfscombinatie
het belang van de overnemende partij in de netto reële
waarde van de identificeerbare activa, verplichtingen en
voorwaardelijke verplichtingen overschrijdt. Negatieve goodwill
wordt direct in de winst-en-verliesrekening opgenomen en
minderheidsbelangen in het eigen vermogen.
Joint ventures, geassocieerde deelnemingen en overige
deelnemingen
Joint ventures zijn contractuele overeenkomsten waarbij DELTA
N.V. tezamen met één of meerdere partijen activiteiten uitvoert
waarbij alle partijen gezamenlijk de zeggenschap uitoefenen.
Geassocieerde deelnemingen zijn die entiteiten waarin DELTA
N.V. direct of indirect invloed van betekenis heeft, maar geen
beslissende zeggenschap. In het algemeen is hiervan sprake
indien DELTA N.V. tussen 20% en 50% van de stemrechten kan
uitoefenen.
Investeringen in joint ventures en geassocieerde deelnemingen
worden in de geconsolideerde jaarrekening verwerkt volgens
de “equity methode”. Volgens deze methode vindt de initiële
waardering plaats tegen kostprijs, i.e. de reële waarde van
de onderliggende activa en passiva, waarbij derhalve ook de
betaalde goodwill in dit bedrag is opgenomen. Indien de
reële waarde hoger is dan de kostprijs, wordt het positieve
resultaat bij de deelneming verantwoord. Jaarlijks wordt
het aandeel in het resultaat bij- of afgeboekt en worden
dividenduitkeringen op de waardering in mindering gebracht.
Indien de (gecumuleerde) verliezen van de joint venture
of geassocieerde deelneming zouden leiden tot een negatieve
boekwaarde, dan worden deze verliezen niet meer verwerkt,
tenzij DELTA N.V. de verplichting heeft, of betalingen heeft
gedaan, om deze verliezen aan te zuiveren.
53

Geconsolideerde jaarrekening
Overige deelnemingen zijn niet-geassocieerde deelnemingen
waarin DELTA N.V. een belang heeft dat kleiner is dan 20%. In
de geconsolideerde jaarrekening worden deze gewaardeerd
tegen reële waarde. Mutaties worden geboekt in de nietgerealiseerde
resultaten tenzij sprake is van een duurzame
waardevermindering; deze wordt direct ten laste van het
resultaat geboekt. Indien onvoldoende informatie beschikbaar
is, dan vindt waardering plaats tegen kostprijs.
Niet-uitgekeerde resultaten van joint ventures en
geassocieerde deelnemingen alsmede rechtstreekse
vermogensvermeerderingen betreffende deelnemingen waarvan
uitkering niet zonder beperking kan worden bewerkstelligd,
worden toegevoegd aan de wettelijke reserve.
Leningen u/g overige deelnemingen
Verstrekte leningen aan deelnemingen of aan externe partijen
worden bij eerste waardering gewaardeerd tegen de reële
waarde en vervolgens tegen de geamortiseerde kostprijs. Door
de korte looptijd is de geamortiseerde kostprijs in de regel gelijk
aan de nominale waarde van de lening. Waar nodig wordt een
voorziening getroffen in verband met mogelijke oninbaarheid,
die in mindering wordt gebracht op deze waarde.
Uitgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen
Onder financiële vaste activa zijn ook uitgestelde
belastingvorderingen opgenomen. Deze zijn een gevolg van
het verschil in commerciële en fiscale waardering, alsmede
verrekenbare verliezen. Uitgestelde belastingvorderingen en
–verplichtingen worden tegen nominale waarde gewaardeerd
op basis van vennootschapsbelastingtarieven waarvan het
wetgevingsproces materieel is afgesloten per balansdatum.
Uitgestelde belastingvorderingen worden opgenomen als
redelijkerwijs kan worden aangenomen dat verrekening kan
plaatsvinden met toekomstige fiscale resultaten. Jaarlijks wordt
een herbeoordeling gedaan voor de opname van de uitgestelde
belastingvordering.
4.4 Voorraden
Voorraden worden gewaardeerd tegen een gewogen gemiddelde
kostprijs, gebaseerd op basis van de FIFO-methode (first in
first out) of tegen de netto opbrengstwaarde als deze lager
is, onder aftrek van een voorziening voor incourantheid. De
waardeverminderingen op voorraden worden ten laste van het
resultaat geboekt en afzonderlijk vermeld.
4.5 Vorderingen
De handelsvorderingen worden bij eerste opname verwerkt
tegen reële waarde en vervolgens gewaardeerd tegen
geamortiseerde kostprijs, onder aftrek van bijzondere
waardeverminderingen. Door de korte looptijd is de
geamortiseerde kostprijs in de regel gelijk aan de nominale
waarde van de vorderingen.
4.6 Onderhanden projecten in opdracht van derden
DELTA hanteert de methode ‘percentage of completion’ voor
de onderhanden projecten in opdracht van derden om de
kosten en opbrengsten te bepalen die in het resultaat van de
verslagperiode worden verwerkt. Voor het bepalen van het
stadium van voltooiing worden de productiemetingen gebruikt.
Onderhanden projecten in opdracht van derden worden
gewaardeerd tegen kostprijs onder aftrek van een voorziening
voor waarschijnlijke verliezen en reeds gefactureerde termijnen.
Indien de gerealiseerde winst naar rato van de voortgang van
het project betrouwbaar kan worden vastgesteld, wordt deze
opgenomen in de waardering.
4.7 Vaste activa aangehouden voor verkoop en
bedrijfsbeëindiging
DELTA classificeert een activum (of een groep van activa) als
aangehouden voor verkoop indien de boekwaarde hoofdzakelijk
door een verkooptransactie zal worden gerealiseerd en niet
door het voortgezette verbruik ervan. Hiervoor dient het actief
in de huidige staat onmiddellijk beschikbaar te zijn voor verkoop
en de verkoop dient ook zeer waarschijnlijk te zijn en naar
verwachting binnen één jaar plaats te vinden.
Bij de (voorgenomen) afstotingen van een groep van activa
zullen ook de rechtstreeks daaraan verbonden verplichtingen
worden opgenomen in de waardering. Direct na de classificatie
als aangehouden voor verkoop wordt de waardering van de
activa gesteld op de laagste waarde van de boekwaarde en de
reële waarde minus verkoopkosten en wordt de afschrijving
stopgezet. Bijzondere waardeverminderingen worden
opgenomen in de winst-en-verliesrekening.
54

DELTA jaarrekening 2012
4.8 Liquide middelen
Onder de liquide middelen worden niet alleen de geldmiddelen
opgenomen maar ook kasequivalenten, die zonder materieel
risico van waardeverandering in liquide middelen kunnen
worden omgezet. Liquide middelen worden gewaardeerd tegen
reële waarde.
4.9 Eigen vermogen
In het mutatieoverzicht eigen vermogen wordt het verloop van
het eigen vermogen toegelicht.Het maatschappelijk kapitaal van
de vennootschap bedraagt EUR 9.080.000,- en is verdeeld
in 20.000 aandelen met een nominale waarde van elk
EUR 454,-. Per 31 december 2012 is EUR 6.937.120,- geplaatst en
volgestort. Dividenden worden opgenomen als een verplichting
in de periode waarover ze worden toegekend. Gedurende het
verslagjaar is hierin geen wijziging opgetreden. Alle aandelen
kennen geen voorkeursrechten of beperkingen.
4.10 Voorzieningen
Voorzieningen worden gevormd voor in rechte afdwingbare
feitelijke verplichtingen welke samenhangen met de
bedrijfsactiviteiten. De voorzieningen worden opgenomen tegen
de contante waarde van de te verwachten uitgaven.
De contante waarde wordt berekend met behulp van een
disconteringsvoet vóór belasting waarin de actuele marktbeoordeling
van de tijdswaarde van geld tot uitdrukking komt.
De verwachte uitgaven binnen één jaar na balansdatum worden
opgenomen onder de kortlopende verplichtingen.
4.11 Personeelsverplichtingen
Daar waar deze voorzieningen betrekking hebben op
pensioenverplichtingen en ziektekosten, zijn deze berekend op
basis van actuariële grondslag. Deze verplichtingen worden
apart zichtbaar gemaakt op de balans. Dit is alleen het geval bij
de groepsmaatschappij Indaver. Indaver voorziet in
vergoedingen na uitdiensttreding voor de meeste van haar
medewerkers. Deze vergoedingen worden verstrekt onder
toegezegde-bijdrageregelingen en toegezegd-pensioenregelingen
via een verzekeringsplan of via een ongefinancierde
regeling. De betaalde bijdrage op basis van de toegezegde
bijdrageregeling wordt onmiddellijk in de winst-enverliesrekening
opgenomen.
De voorziening uit hoofde van de toegezegde pensioenregeling
wordt afzonderlijk bepaald, waarbij gebruik gemaakt wordt van
de actuariële “Projected Unit Credit” waarderingmethode.
De onderneming neemt een gedeelte van de actuariële winsten/
verliezen op als opbrengsten/kosten indien de gecumuleerde,
niet opgenomen winsten/verliezen op het einde van het
voorgaande boekjaar de 10% overschrijden met betrekking tot:
• De contante waarde van de in rechte afdwingbare en feitelijke
verplichtingen uit hoofde van toegezegde pensioenrechten op
die datum;
• De reële waarde van de fondsbeleggingen op die datum.
Het overschot danwel tekort wordt opgenomen in de winsten-verliesrekening
over de verwachte gemiddelde resterende
dienstperiode van de werknemers die deelnemen aan de
regeling.
4.12 Langlopende verplichtingen
De langlopende verplichtingen worden gewaardeerd
tegen geamortiseerde kostprijs met behulp van de
effectieve rentemethode. De binnen één jaar vervallende
aflossingsverplichtingen op langlopende verplichtingen worden
opgenomen onder de kortlopende verplichtingen.
Bij financiële leases (alle aan het eigendom verbonden
voordelen en risico’s zijn voor rekening van de lessee) wordt bij
aanvang van een leaseperiode de financiële lease als activum en
de verplichtingen onder de passiva opgenomen tegen de reële
waarde. De afschrijving van het actief wordt bepaald conform de
geldende regels voor materiële vaste activa.
Bij operationele lease (alle aan het eigendom verbonden
voordelen en risico’s zijn voor rekening van de lessor) worden
de leasebetalingen op tijdsevenredige basis in de winst-enverliesrekening
opgenomen.
Het langlopende deel van de vooruit ontvangen omzet wordt
onder langlopende verplichtingen geclassificeerd. Het gedeelte
dat het eerstvolgende jaar vrijvalt wordt onder de kortlopende
verplichtingen opgenomen. Het gedeelte dat betrekking heeft
op het huidige verslagjaar is verwerkt in de omzet.
4.13 Putopties
Putopties worden tegen reële waarde opgenomen, toekomend
aan de desbetreffende putoptiehouder, minus eventueel
uitgekeerd dividend. Deze waarde wordt gebaseerd op
de indirecte opbrengstwaarde van het desbetreffende
minderheidsbelang.
55

Geconsolideerde jaarrekening
5. Grondslagen voor de waardering van financiële instrumenten
5.1 Financiële instrumenten
DELTA maakt gebruik van financiële instrumenten om de
normale marktrisico’s die samenhangen met zijn energie-,
valuta- en renteposities te beheersen en te optimaliseren.
DELTA past de richtlijnen IAS 32 ‘Financial Instruments:
Presentation’, en IAS 39 ‘Financial Instruments: Recognition
and Measurement’ toe. Op grond van deze richtlijnen worden
derivaten (afgeleide financiële instrumenten) gewaardeerd
tegen reële waarde (fair value) en worden handelscontracten in
de winst-en-verliesrekening verwerkt op basis van “fair value
through P&L”.
Definiëring
Een derivaat is een financieel instrument of ander contract dat
binnen het toepassingsgebied van IAS 39 valt en dat de drie
volgende kenmerken bezit:
• de waarde verandert als gevolg van veranderingen in een
bepaalde rentevoet, prijs van een financieel instrument,
commodityprijs, valutakoers, index van prijzen of rentevoeten
of andere variabele, mits, in geval van een niet financiële
variabele, de variabele niet specifiek voor een contractpartij
geldt (soms ‘de onderliggende waarde’ genoemd);
• er is geen of slechts een geringe netto aanvangsinvestering
benodigd in verhouding tot andere soorten contracten
die op vergelijkbare wijze reageren op veranderingen in
marktfactoren;
• de afwikkeling vindt in de toekomst plaats.
5.2 Derivaten
DELTA handelt in contracten voor elektriciteit, gas, kolen,
olie, CO 2
-certificaten en valuta met betrekking tot het lopende
kalenderjaar en de drie opvolgende jaren. DELTA beschouwt
de markten voor deze producten als liquide voor deze
periode; hiervoor zijn betrouwbare prijzen beschikbaar via
brokers, beurzen en dataleveranciers. De reële waarde van
commodity-contracten wordt berekend op basis van deze
gepubliceerde prijzen; er wordt geen gebruik gemaakt van
eigen waarderingsmodellen.
De gepubliceerde maand-, kwartaal- en jaarprijzen worden
slechts bewerkt om aan te sluiten op de relatieve perioden in de
handelssystemen. Ook heeft DELTA derivaten als interest rate
swaps. De reële waarde van interest rate swaps wordt berekend
op basis van yield curves beschikbaar via o.a. brokers en De
Nederlandsche Bank N.V.
Rubricering en saldering
Derivaten worden onder de kortlopende, respectievelijk
langlopende activa geclassificeerd indien de reële waarde
positief is en onder de kort-, respectievelijk langlopende
verplichtingen indien de reële waarde negatief is. Vorderingen
en verplichtingen uit hoofde van derivaten voor verschillende
transacties met dezelfde tegenpartij worden gesaldeerd indien
er een contractueel of juridisch recht tot saldering bestaat en
DELTA de desbetreffende kasstromen eveneens op gesaldeerde
basis verrekent.
Verwerking reële waarde mutaties
Onder IAS 39 worden energie commodity-contracten
(elektriciteit, gas, kolen, olie en CO 2
-certificaten alsmede de
daaraan gerelateerde posities in vreemde valuta) en renteswap
contracten als derivaat aangemerkt. Onder IAS 32 en 39 en
onder IFRS 7 worden alle derivaten vanaf eerste opname
gewaardeerd tegen reële waarde.
Als algemeen uitgangspunt geldt dat aanpassingen in de
reële waarde van derivaten in het resultaat dienen te worden
verwerkt. Ten aanzien van dit algemene uitgangspunt bestaan
twee uitzonderingen:
1. Own use behandeling: voor commodity-contracten voor
eigen gebruik, productie en in- en verkoopcontracten die
bestemd zijn voor fysieke levering aan eindgebruikers
past DELTA accrual accounting toe, hetgeen impliceert dat
tussentijdse waardestijgingen niet in het resultaat worden
verwerkt. Dergelijke transacties worden op het moment van
effectuering tegen de dan geldende prijzen verwerkt als
aan- of verkoop;
2. Hedge-accounting: dit biedt de mogelijkheid om het effect
van fair value mutaties op het resultaat te beperken,
doordat bij hedge-accounting rekening wordt gehouden
met tegengestelde effecten op het resultaat van fair value
mutaties van de hedge-transacties en van de afgedekte
positie; de fair value mutaties van derivaten worden in
dit geval (via het overzicht van de niet–gerealiseerde
resultaten) in het eigen vermogen verwerkt tot het moment
dat de afgedekte positie/transactie wordt afgewikkeld.
56

DELTA jaarrekening 2012
Hedge-accounting
DELTA maakt gebruik van derivaten om prijs- en valutarisico’s
die voortvloeien uit energie commodity-contracten
(elektriciteit, gas, kolen en olie) af te dekken. Door afgesloten
renteswaps wordt het risico van fluctuaties in de kasstroom als
gevolg van rentemutaties afgedekt.
DELTA past hiervoor cashflow hedging (kasstroomafdekking)
toe, waarbij door middel van hedge-transacties het risico
van schommelingen in (toekomstige) kasstromen die het
resultaat kunnen beïnvloeden, worden afgedekt. De hedges
zijn toewijsbaar aan een specifiek risico dat is gerelateerd
aan een balanspost of een toekomstige transactie die hoogst
waarschijnlijk is. Het effectieve deel van de wijzigingen in de
reële waarde wordt (via het overzicht van de niet-gerealiseerde
resultaten) in het eigen vermogen onder de hedge-reserves
verwerkt. Het niet-effectieve deel wordt verwerkt in het
resultaat.
De cumulatieve bedragen die in het eigen vermogen zijn
verwerkt, worden overgeheveld naar het resultaat in dezelfde
periode waarin de afgedekte transactie in het resultaat wordt
verwerkt.
Criteria voor toepassing van hedge-accounting
Voor het toepassen van hedge-accounting gelden strikte regels
ten aanzien van noodzakelijke documentatie en effectiviteitmeting.
Een derivaat kan onder hedge-accounting worden
gebracht indien het voldoet aan de volgende criteria:
1. bij het aangaan van de transactie dient het derivaat
formeel als hedge te worden aangemerkt en moeten de
hedge-relatie, de doelstellingen van de hedge en de
risicomanagement strategie worden gedocumenteerd;
2. voor cash flow hedges geldt dat ingedekte verwachte
toekomstige transacties hoogst waarschijnlijk dienen te
zijn en dat voornoemde verwachte toekomstige transacties
de onderneming blootstellen aan schommelingen in
(toekomstige) kasstromen die invloed op het resultaat
kunnen hebben;
3. de effectiviteit van de hedge-transactie kan betrouwbaar
worden vastgesteld;
4. de hedge-transactie is naar verwachting in hoge mate
effectief;
5. de hedge-transactie wordt periodiek beoordeeld op
effectiviteit.
Effectiviteitmeting van hedges
DELTA beoordeelt formeel, zowel bij het aangaan van de
hedge-relatie als gedurende de looptijd daarvan, of de
derivaten waarvan gebruik is gemaakt ten behoeve van hedgetransacties,
effectief zijn voor het opvangen van veranderingen
in de reële waarde of kasstromen van de afgedekte positie.
Hiertoe beoordeelt en bepaalt DELTA of veranderingen in de
reële waarde of kasstromen van de afgedekte positie worden
gecompenseerd door veranderingen in de reële waarde of
kasstromen van het hedge-instrument.
Hierbij wordt een bandbreedte van 80% tot 125% gehanteerd.
Het ineffectieve deel van een hedge-relatie wordt bepaald door
de mate waarin de veranderingen in de reële waarde van het
derivaat verschillen van de veranderingen in de reële waarde
van de afgedekte positie in een reële waarde hedge of de mate
waarin veranderingen in de reële waarde van het derivaat
afwijken van de reële waardeverandering van de verwachte
kasstroom in een kasstroom hedge.
Ineffectieve hedges en winsten en verliezen op componenten
van een derivaat die bij de beoordeling van de effectiviteit
van de hedge-transactie buiten beschouwing worden gelaten,
worden direct in het resultaat verwerkt. DELTA beëindigt de
hedge-accounting indien de hedge-relatie niet langer effectief
is of indien niet langer verwacht wordt dat deze effectief zal
blijven.
57

Geconsolideerde jaarrekening
6. Grondslagen voor de resultaatbepaling
6.1 Netto omzet
Onder de netto omzet worden de direct toerekenbare
opbrengsten verantwoord van aan derden geleverde goederen
en diensten, onder aftrek van kortingen en over de omzet
geheven en af te dragen belastingen zoals de omzetbelasting
en regulerende energiebelasting.
Opbrengsten worden opgenomen als de wezenlijke risico’s en
voordelen van eigendom van de goederen zijn overgedragen
aan de koper. Opbrengsten van diensten worden opgenomen
naar rato van de verrichte prestaties aan het einde van de
verslagperiode.
De verantwoording van de opbrengsten uit hoofde van
transportdiensten en levering van elektriciteit en gas is
gebaseerd op de verrichte leveringen in het kalenderjaar.
De opbrengst van leveringen aan kleinverbruikers is voor
een deel geraamd in verband met de over het jaar gespreide
meteropnames.
Voor de verantwoording van de omzet van elektriciteit wordt er
van de promesse uitgegaan dat de geproduceerde elektriciteit
uit de eigen productiemiddelen (incl. joint ventures) aan derden
wordt verkocht, terwijl de aan eindverbruikers geleverde
elektriciteit volledig bij derden wordt ingekocht.
Inkoop- en verkoopwaarden van handelscontracten
met betrekking tot gas en elektriciteit die geen fysieke
levering betreffen zijn gesaldeerd, mits dit contractueel
overeengekomen is.
De omzet die wordt verantwoord onder telecommunicatie
betreft naast de abonnementsgelden voor signaallevering
ook de opbrengsten uit internetdiensten en overige
datatransmissieactiviteiten.
De baten binnen het afval segment worden toegerekend aan de
periode waarin de activiteiten plaatsvinden.
Opbrengsten uit projecten in opdracht van derden worden in
het resultaat verwerkt volgens de methode van winstneming
naar rato van de verrichte prestaties.
6.2 Netto bedrijfslasten
De netto bedrijfslasten worden bepaald op basis van verkregen
prestaties en op basis van de hiervoor reeds gememoreerde
grondslagen met betrekking tot waardering en afschrijving.
De kosten worden toegerekend aan het verslagjaar waarop
zij betrekking hebben. Winsten worden verantwoord in het
jaar waarin zij daadwerkelijk worden geëffectueerd; verliezen
worden genomen in het jaar waarin zij voorzienbaar zijn.
6.3 Financiële baten en lasten
De financiële baten en lasten worden toegerekend aan de
periode waarop zij betrekking hebben volgens de effectieve
rente methode. Kosten van externe financiering, gerelateerd
aan de vervaardiging of verwerving van vaste activa
(bouwrente) worden door DELTA in voorkomende gevallen
geactiveerd.
6.4 Vennootschapsbelasting
Vennootschapsbelasting over het resultaat wordt berekend
door toepassing van het nominaal geldende tarief op het in
de jaarrekening getoonde resultaat voor belasting, rekening
houdend met permanente verschillen tussen dit resultaat en
het resultaat op basis van fiscale grondslagen.
Binnen de fiscale eenheid van DELTA N.V. hanteert DELTA
de no-settlement methode; dit met uitzondering voor
de verrekening van voorvoegingsverliezen. Voor het
netwerkbedrijf wordt vanwege het speciaal toezichtregiem de
separate return approach gevolgd.
6.5 Beëindigde bedrijfsactiviteiten
In de winst-en-verliesrekening zijn alle financiële consequenties
die voortvloeien uit de besluitvorming met betrekking tot
de verkoop en beëindiging van activiteiten, alsmede het
reguliere resultaat over 2012, verantwoord onder “resultaat na
belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten”.
58

DELTA jaarrekening 2012
7. Grondslagen voor het kasstroomoverzicht
Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte
methode en op basis van de werkelijke balansmutaties.
Onderscheid is aangebracht tussen de operationele,
investerings- en financieringsactiviteiten. Het kortlopend deel
van de langlopende verplichtingen is in de balans weliswaar
opgenomen als onderdeel van de overige (kortlopende)
verplichtingen, echter de mutatie op het kortlopende deel van
de langlopende verplichtingen is in het kasstroomoverzicht
verantwoord onder de kasstroom uit financieringsactiviteiten.
Kasstromen, gerelateerd aan minderheidsdeelnemingen
(uitkering van dividenden), financiële baten en lasten en
winstbelastingen (belastingaanslagen) zijn gebaseerd op de
werkelijke ontvangsten en betalingen.
59

Geconsolideerde jaarrekening
Toelichting op de geconsolideerde balans
1. Immateriële vaste activa
(x EUR 1.000)
Totaal Goodwill Ontwikkeling Software Klant
contracten
Transport
rechten
2011
Boekwaarde per 1 januari 2011 419.949 340.147 125 49.710 4.477 8.820 16.671
Investeringen 16.507 - - 14.188 - - 2.319
Afschrijvingen (25.894) - - (24.138) (745) (1.011) -
Bijzondere waardeverminderingen (125) - (125) - - - -
Desinvesteringen (251) - - - - - (251)
Earn Out (149) (149) - - - - -
Overige mutaties (15.236) - - (939) - - (14.297)
Boekwaarde per 31 december 2011 394.801 339.998 - 38.821 3.732 7.809 4.442
Cumulatieve afschrijvingen en impairments 303.946 99.458 15.530 151.963 21.760 11.499 3.736
Aanschafwaarde per 31 december 2011 698.747 439.456 15.530 190.784 25.492 19.308 8.178
Overig
2012
Boekwaarde per 1 januari 2012 394.801 339.998 - 38.821 3.732 7.809 4.442
Investeringen 13.208 - - 13.208 - - -
Afschrijvingen (17.111) - - (15.622) (478) (1.011) -
Bijzondere waardeverminderingen (298) (298) - - - - -
Desinvesteringen (402) - - - - - (402)
Earn Out 620 620 - - - - -
Wijziging consolidatiekring 298 298 - - - - -
Overige mutaties (884) - - (884) - - -
Boekwaarde per 31 december 2012 390.232 340.618 - 35.523 3.254 6.798 4.040
Cumulatieve afschrijvingen en impairments 304.244 99.756 15.530 151.963 21.760 11.499 3.736
Aanschafwaarde per 31 december 2012 694.476 440.374 15.530 187.486 25.014 18.297 7.776
Afschrijvingstermijnen in jaren n.v.t. divers 5 divers 20 divers
(x EUR 1.000)
Goodwill per kasstroom genererende eenheid 31-12-2012 31-12-2011
Indaver 329.385 328.765
Kreekraksluis 1.390 1.390
Zeelandnet 9.843 9.843
Totaal Goodwill 340.618 339.998
60

DELTA jaarrekening 2012
Algemeen
In 2012 hebben, net als in 2011, geen noemenswaardige
afwaarderingen plaatsgevonden.
Goodwill
Software
In het kader van uitbreiding en vervanging van enkele
belangrijke software applicaties, met name met betrekking
tot de commerciële activiteiten, heeft in 2011 versnelde
afschrijving van ICT plaatsgevonden. Hierdoor is het niveau van
de afschrijvingen op ICT in 2012 lager dan in voorgaand jaar.
IFRS schrijft voor dat voor die groepsmaatschappijen waarvoor
in het verleden goodwill is betaald, jaarlijks een berekening van
de bedrijfswaarde dient te worden gemaakt om vast te stellen
of een impairment op de geactiveerde goodwill dient plaats te
vinden.
Indaver
Met betrekking tot de activiteiten van Indaver zijn
impairment-berekeningen gemaakt op het niveau van haar
kasstroom genererende eenheden. Het management heeft
de kasstroomvoorspellingen daarbij gebaseerd op de
ondernemingsplannen voor de jaren 2013-2015 en in enkele
gevallen voor een langere zichtperiode. Na de zichtperiode
is een eeuwigdurende reeks gehanteerd. Hierbij is rekening
gehouden met de beschikbare informatie met betrekking
tot marktontwikkelingen. Er is geen gebruik gemaakt van
extrapolaties met groeipercentages welke uitgaan boven
inflatie.
De impairmentberekeningen zijn uitgevoerd op basis van
een disconteringsvoet per entiteit. Rekening houdend met
de verhoudingen eigen vermogen / vreemd vermogen welke
gebruikelijk zijn in de markt en de risicopercepties per land
en per branche, is met betrekking tot de disconteringvoet
een aantal scenario’s uitgewerkt; hierbij is uitgegaan van
een disconteringsvoet per entiteit in een range van 7,6% tot
9,1% vóór belastingen. Vanuit deze berekeningen is er geen
aanleiding tot een impairment.
61

Geconsolideerde jaarrekening
2. Materiële vaste activa
(x EUR 1.000)
Totaal
Gebouwen en
terreinen
Machines en
installaties
Andere vaste
bedrijfsmid.
Activa in
aanbouw
Het investeringsniveau is ten opzichte van 2011 lager. De investeringen in machines en installaties (inclusief de mutaties in activa
in aanbouw) hebben met name betrekking op de uitbreiding en vervanging in elektriciteit- en gasnetwerken (netwerkbedrijf) en de
uitbreiding en renovatie van afvalverwerkinginstallaties (Indaver). Daarnaast is gestart met de bouw van een nieuw windpark bij de
Kreekraksluis (Zeeland).
De bijzondere waardevermindering betreft voornamelijk een afwaardering van warmtekracht koppelingen (WKK) en de afwaardering
van een transportaansluiting van een industrieel bedrijventerrein. Op basis van de portfolio van de WKK’s, met bijbehorende
contractuele looptijden en de verwachte ontwikkeling van de energieprijzen is een impairmentbeoordeling opgesteld. De reden voor de
impairmentbeoordeling van de transportaansluiting is een sterk verminderde afname door de bedrijven op het betreffende industrieel
bedrijventerrein. Voor beide beoordelingen is een disconteringsvoet van 7,9% vóór belastingen gehanteerd. Uit deze beoordelingen
bleek een lagere bedrijfswaarde in vergelijking met de boekwaarde.
In verband met de geplande verkoop van DELTA Industriële Reiniging B.V. in 2013, zijn alle activa vanuit dit bedrijfsonderdeel
overgebracht naar activa bestemd voor verkoop.
Bijdrage van
derden
2011
Boekwaarde per 1 januari 2011 977.407 178.566 791.637 14.081 153.983 (160.860)
Investeringen 151.329 4.236 20.723 160 127.122 (912)
Geactiveerde financieringskosten 249 - - - 249 -
Afschrijvingen (83.567) (10.931) (76.451) (2.850) - 6.665
Bijzondere waardeverminderingen (6.245) (1.218) (2.054) 1.104 (4.077) -
Desinvesteringen (3.243) (372) (221) (60) (3.054) 464
Overige mutaties / Activeringen (176) 21.294 166.292 1.862 (190.104) 480
Boekwaarde per 31 december 2011 1.035.754 191.575 899.926 14.297 84.119 (154.163)
Boekwaarde voor aftrek bijdragen 1.189.917 191.575 899.926 14.297 84.119
Cumulatieve afschrijvingen en impairments 1.300.413 163.079 1.076.528 56.328 4.478
Aanschafwaarde per 31 december 2011 2.490.330 354.654 1.976.454 70.625 88.597
2012
Boekwaarde per 1 januari 2012 1.035.754 191.575 899.926 14.297 84.119 (154.163)
Investeringen 95.955 1.073 30.002 22 67.287 (2.429)
Geactiveerde financieringskosten 513 - - - 513 -
Afschrijvingen (92.186) (10.706) (85.133) (2.612) - 6.265
Bijzondere waardeverminderingen (23.932) (655) (24.507) (789) - 2.019
Desinvesteringen (1.974) (339) (1.116) (519) - -
Wijziging consolidatiekring (846) 7 (853) - - -
Naar activa aangehouden voor verkoop (1.600) - - (1.600) - -
Overige mutaties / Activeringen (1.625) 855 81.187 1.529 (87.618) 2.422
Boekwaarde per 31 december 2012 1.010.059 181.810 899.506 10.328 64.301 (145.886)
Boekwaarde voor aftrek bijdragen 1.155.945 181.810 899.506 10.328 64.301
Cumulatieve afschrijvingen en impairments 1.424.815 174.440 1.186.168 59.729 4.478
Aanschafwaarde per 31 december 2012 2.580.760 356.250 2.085.674 70.057 68.779
Afschrijvingstermijnen in jaren 0 - 40 7 - 40 5 - 15 n.v.t.
Conform IFRIC 18 worden met ingang van 1 januari 2009 de in het kader van aanleg van vaste bedrijfsmiddelen ontvangen bijdragen van
derden niet meer in mindering gebracht op de activa (waarvoor de bijdrage is ontvangen), maar verantwoord als vooruit ontvangen omzet.
62

DELTA jaarrekening 2012
3. Joint ventures, geassocieerde deelnemingen en overige deelnemingen
(x EUR 1.000)
Totaal Joint Ventures Geassocieerde
Deelnemingen
Overige
Deelnemingen
Boekwaarde per 1 januari 2011 521.563 466.090 47.294 8.179
Fair Value aanpassingen 23.115 - - 23.115
Acquisities 137.226 137.000 226 -
Negatieve goodwill 153.979 153.979 - -
Investeringen/Verkopen (1.300) - - (1.300)
Ontvangen dividenden (59.311) (48.505) (5.217) (5.589)
Resultaat 71.778 60.901 10.602 275
Overige mutaties 20.759 7.046 (78) 13.791
Boekwaarde per 31 december 2011 867.809 776.511 52.827 38.471
Boekwaarde per 1 januari 2012 867.809 776.511 52.827 38.471
Acquisities 16 9 7 -
Investeringen/Verkopen (22.663) - - (22.663)
Ontvangen dividenden (69.873) (58.129) (6.726) (5.018)
Resultaat 77.674 49.815 6.618 21.241
IAS39 mutatie (23.115) - - (23.115)
Overige mutaties (3.389) (5.440) (92) 2.143
Boekwaarde per 31 december 2012 826.459 762.766 52.634 11.059
De aandelen van KEMA zijn in 2011 tegen reële waarde opgenomen; de afronding van de verkoop in 2012 heeft geleid tot afboeking
van het belang en boeking van de gerealiseerde verkoopwaarde. Deze posten zijn verwerkt onder “Overige Deelnemingen”. Daarnaast
heeft verkoop plaatsgevonden van de deelneming DECU.
De hogere ontvangsten uit hoofde van dividenduitkeringen zijn met name toe te rekenen aan het waterbedrijf Evides, aan
energieproductie eenheden die werken op basis van een tollingovereenkomst met onder andere DELTA en een slotdividend bij verkoop
van een van de overige deelnemingen.
In het verslagjaar heeft een schattingswijziging plaatsgevonden aangaande de levensduur van een joint venture die activiteiten
uitvoert op het gebied van afvalverbranding. De hiermee verband houdende afschrijvingen zijn verantwoord onder resultaat
deelnemingen. Daarnaast heeft beoordeling plaatsgevonden van de fair value, ontstaan bij de aankoop van de joint venture.
Dit heeft geleid tot een geringe impairment.
De fair value verbonden aan de tollingrechten verkregen bij acquisities wordt afgeschreven over de resterende levensduur van
de betreffende activiteiten. Dit heeft in het verslagjaar geleid tot een afschrijvingslast van EUR 20 mln. opgenomen in het resultaat
deelnemingen. Bovendien wordt de post resultaat deelnemingen voor EUR 14 mln. beïnvloed door mutaties in het jaar en actualisatie
van de voorziening verlieslatende contracten.
De overige mutaties hebben met name betrekking op een terugbetaling van agio van EUR 5,5 mln. van een joint venture.
63

Geconsolideerde jaarrekening
3.1 Joint ventures
Samenvattende balans- en resultaatinformatie met betrekking tot de belangrijkste joint ventures (op basis van 100%):
(x EUR 1.000)
Balans 31-12-2012 31-12-2011
Materiële vaste activa 1.863.016 1.836.685
Financiële vaste activa 284.624 196.999
Vlottende activa 226.495 210.212
Liquide middelen 262.648 330.891
Totaal activa 2.636.783 2.574.787
Eigen vermogen 560.971 531.242
Voorzieningen 701.975 620.961
Langlopende schulden 815.595 923.570
Kortlopende schulden 558.242 499.014
Totaal passiva 2.636.783 2.574.787
Resultaat 2012 2011
Totaal baten 837.351 875.504
Totaal lasten 678.523 738.541
Saldo 158.828 136.963
Bovenstaande informatie heeft betrekking op de belangrijkste joint ventures waarin DELTA participeert:
de elektriciteitsproductiebedrijven N.V. EPZ, Elsta B.V. en Sloe Centrale Holding B.V., het waterbedrijf Evides N.V.
en afvalverbrandingbedrijf Sleco-Centrale N.V.
64

DELTA jaarrekening 2012
3.2 Geassocieerde deelnemingen
Samenvattende balans- en resultaatinformatie met betrekking tot de belangrijkste geassocieerde deelnemingen (op basis van 100%):
(x EUR 1.000)
Balans 31-12-2012 31-12-2011
Materiële vaste activa 303.426 302.605
Financiële vaste activa 635 635
Vlottende activa 16.765 17.570
Liquide middelen 20.362 19.631
Totaal activa 341.188 340.441
Eigen vermogen 176.304 154.644
Voorzieningen 6.789 6.034
Langlopende schulden 84.367 106.421
Kortlopende schulden 73.728 73.342
Totaal passiva 341.188 340.441
Resultaat 2012 2011
Totaal baten 151.915 150.647
Totaal lasten 131.079 126.687
Saldo 20.836 23.960
Deze informatie heeft betrekking op de belangrijkste geassocieerde deelnemingen waarin DELTA participeert: afvalbergingsbedrijf
Intercommunale Hooge Maey cvba en afvalverbrandingsbedrijf AZN Holding B.V.
De cijfers van het jaar 2011 zijn gebaseerd op vastgestelde jaarrekeningcijfers van de betreffende bedrijven, terwijl de cijfers van 2012
zijn gebaseerd op de bij DELTA laatst bekende informatie.
65

Geconsolideerde jaarrekening
3.3 Overige deelnemingen
Alle participaties die gerapporteerd worden onder de overige
deelnemingen zijn opgenomen in het overzicht van nietgeconsolideerde
deelnemingen. Het belang in Decu Beheer
B.V. (60%) en Decu C.V. (60%) zoals in 2011 geclassificeerd als
“financieel instrument” is verkocht.
In het licht van het Borssele convenant is in 2007 het
Sustainable Energy Technology Fund opgericht (SET-Fund I
C.V.), waarin de toenmalige energiebedrijven DELTA (via DELTA
Investeringsmaatschappij B.V. als stille vennoot) en Essent
beide voor 50% participeren. Gelet op de statuten van dit fonds
en de gewijzigde aandelenverhouding in N.V. EPZ is per 23
december 2011 een nieuw SET-Fund II C.V. opgericht, waarin
DELTA voor 69,65 % en Essent (RWE) voor 29,85% participeerde
in een initieel kapitaal van EUR 10 mln. Gezien de beperkte
zeggenschap worden beide ondernemingen gekwalificeerd als
“financiële instrumenten” en gewaardeerd tegen reële waarde.
66

DELTA jaarrekening 2012
3.4 Transacties met verbonden partijen
(x EUR 1.000)
Verkochte
goederen
Ingekochte
goederen
Debiteuren Crediteuren Verstrekte
leningen
Betaalde
rente
% Deelneming 2012 2011 2012 2011 31-12-2012 31-12-2011 31-12-2012 31-12-2011 31-12-2012 31-12-2011 2012 2011
Elsta B.V en Co C.V.
24,75% 103 3.524 25.065 27.107 12 359 2.481 2.757 132 132 - -
Elsta B.V.
25,00%
}
N.V. EPZ 70,00% 20.049 18.421 224.850 184.775 2.433 262 20.244 3.084 - - - -
Sloe Centrale Holding B.V. 50,00% 19 524 38.419 32.616 - 47 12.098 10.021 - - - -
BMC Moerdijk B.V. 50,00% 1.732 2.473 5.819 5.014 484 441 1.137 1.334 14.320 14.823 1.552 1.087
Zebra Gasnetwerk B.V. 33,33% 786 830 3.360 3.808 397 403 - 375 - - - 570
IC Hooge Maey cvba 30,00% 856 825 166 771 178 115 61 299 - - - -
Sleco Centrale N.V. 50,00% 22.037 18.730 59.032 55.986 6.165 3.153 6.790 4.948 5.000 4.000 112 -
Evides N.V. 50,00% 27.148 33.786 - - 1.536 2.750 - - - - - -
Totaal 72.730 79.113 356.710 310.077 11.205 7.530 42.811 22.818 19.452 18.955 1.664 1.657
Transacties met verbonden partijen, N.V. EPZ, Elsta B.V. en Sloe Centrale Holding B.V. zijn gebaseerd op tolling-overeenkomsten
(cost-plus methodiek). Sleco Centrale N.V. hanteert intern afgesproken tarieven die niet altijd in relatie zijn tot vigerende marktprijzen.
De overige transacties zijn marktconform.
Ten behoeve van de vorderingen op verbonden partijen zijn geen voorzieningen voor oninbaarheid opgenomen in verband met het
ontbreken van de noodzaak daartoe.
De aandeelhouders van DELTA (provincies en gemeentes) zijn weliswaar verbonden partijen maar er vinden geen significante
transacties plaats tussen DELTA en zijn aandeelhouders.
67

Geconsolideerde jaarrekening
4. Overige financiële vaste activa
(x EUR 1.000)
Totaal
Leningen u/g
deelnemingen
Uitgestelde Belasting
vordering
Overige financiële
vaste activa
Boekwaarde per 1 januari 2011 127.126 13.775 91.056 22.295
Terugboeking kortlopend gedeelte 4.029 1.150 - 2.879
Nieuwe vorderingen 5.407 4.818 - 589
Resultaat (30.761) - (30.761) -
Ontvangen aflossingen (14.555) (23) - (14.532)
Ten laste van eigen vermogen ivm hedge-reserve 16.098 - 16.098 -
Bijzondere afwaardering (2.300) - - (2.300)
Overige mutaties (128) - (542) 414
Boekwaarde per 31 december 2011 104.916 19.720 75.851 9.345
Kortlopend gedeelte (5.390) (5.350) - (40)
Boekwaarde per 1 januari 2012 (langlopend) 99.526 14.370 75.851 9.305
Terugboeking kortlopend gedeelte 5.390 5.350 - 40
Nieuwe vorderingen 2.380 2.185 - 195
Resultaat (11.320) - (11.320) -
Ontvangen aflossingen (1.229) (618) - (611)
Ten gunste van eigen vermogen ivm hedge-reserve (1.408) - (1.408) -
Overige mutaties (3) (450) (1) 488
Boekwaarde per 31 december 2012 93.336 20.837 63.122 9.377
Kortlopend gedeelte (6.525) (6.485) - (40)
Boekwaarde per 31 december 2012 (langlopend) 86.811 14.352 63.122 9.337
4.1 Leningen u/g deelnemingen
De vorderingen op deelnemingen betreffen leningen u/g
aan joint ventures, geassocieerde deelnemingen en overige
deelnemingen. De leningen zijn gewaardeerd op nominale
waarde. Voor een bedrag van EUR 13,8 mln. is sprake van
achtergestelde leningen.
De gewogen gemiddelde rentevoet bedraagt per ultimo 2012:
7,2% (2011: 7,3%).
68

DELTA jaarrekening 2012
4.2 Uitgestelde belastingvordering
(x EUR 1.000)
31-12-2012 31-12-2011
(Im)materiële vaste activa (9.683) 50.090
Financiële vaste activa 6.437 (55.718)
Voorzieningen 44.618 53.882
Verrekenbare verliezen 20.307 24.567
Hedge-reserve ingevolge IAS39 / derivaten 1.414 2.674
Overig 29 356
Totaal uitgestelde belastingvordering 63.122 75.851
De latente belastingvorderingen staan in relatie tot de
waardering van (im)materiële vaste activa en gevormde
voorzieningen. De vordering inzake (im)materiële vaste activa is
voor een belangrijk deel het gevolg van de tijdelijke verschillen
die zijn ontstaan door:
• de verschillen tussen de fiscale waardering en de
bedrijfseconomische boekwaarde in de jaarrekening per
1 januari 1998 (fiscale openingsbalans voor DELTA);
• de verwerving van het additioneel 20% belang in N.V. EPZ; en
• de commercieel in aanmerking genomen voorziening voor
onrendabele contracten welke fiscaal niet is gevormd.
Voorts is voor verrekenbare verliezen, die naar verwachting
in de komende jaren kunnen worden gecompenseerd,
een uitgestelde belastingvordering opgenomen. Per
balansdatum is nog overleg met de Belastingdienst gaande
over het vaststellen van de omvang van deze verrekenbare
verliezen. Afhankelijk van de uitkomst van deze gesprekken
kan de latente belastingvordering wijzigen. De uitgestelde
belastingvorderingen inzake verliescompensatie worden
jaarlijks beoordeeld en worden opgenomen voor zover, naar
verwachting, verrekening kan plaatsvinden met toekomstige
fiscale resultaten.
Sinds 2006 wordt een hedge-reserve gevormd voor
niet gerealiseerde waardemutaties op derivaten en
handelscontracten ingevolge IAS 39/32. In relatie tot
deze ongerealiseerde resultaten wordt eveneens een
belastinglatentie gevormd. Ultimo 2012 is de betreffende
hedge-reserve negatief (debet), hetgeen resulteert in een
toename van de (uitgestelde) belastingvordering.
Ultimo 2012 is een latente belastingvordering ten bedrage
van EUR 26,7 mln. niet in de balans opgenomen vanwege het
feit dat het onzeker is of en op welke termijn de (in binnen- en
buitenland) compensabele verliezen c.q. de belastingvoordelen
gerealiseerd kunnen worden. Van de compensabele verliezen
vervalt EUR 5,1 mln. binnen 5 jaar; het restant heeft een
compensatieperiode van langer dan 5 jaar.
4.3 Overige financiële vaste activa
De overige financiële activa bestaan ultimo 2012 voornamelijk
uit vooruitbetalingen.
In 2011 zijn sale/leaseback overeenkomsten beëindigd. De
in 2011 ontvangen aflossingen hebben betrekking op de
terugontvangen gelden uit deposito’s; in het kader van de
sale/leaseback overeenkomsten waren de koopsommen als
zekerheid in deposito verstrekt aan de lessor.
69

Geconsolideerde jaarrekening
5. Derivaten en risicomanagement
DELTA handelt in contracten voor gas, elektriciteit, kolen, olie,
CO 2
-certificaten en valuta voor het lopende kalenderjaar plus
de drie eerstvolgende jaren. DELTA beschouwt de markten
voor deze producten als liquide voor deze periode: hiervoor
zijn betrouwbare prijzen beschikbaar via brokers, beurzen en
dataleveranciers. De reële waarde van commodity-contracten
worden bepaald op basis van deze gepubliceerde prijzen; er
wordt geen gebruik gemaakt van eigen waarderingsmodellen.
De gepubliceerde maand-, kwartaal- en jaarprijzen worden
slechts bewerkt om aan te sluiten op de relatieve perioden in de
trade-systemen.
Voor het afdekken van de renterisico’s maakt DELTA gebruik van
derivaten zoals interest rate swaps. Met behulp van deze swaps
wordt bewerkstelligd dat de variabele rente wordt omgezet in
een vaste rente.
In dit hoofdstuk worden de volgende onderdelen behandeld:
5.1. Derivaten
5.1.1 Samenhang derivaten in de jaarrekening
5.1.2 Derivatenpositie
5.1.3 Verloop van de hedge-reserve
5.1.4 Hiërarchie van financiële instrumenten
5.2. Risicomanagement
5.2.1 Risicobeheer
5.2.2 Marktrisico’s
5.2.3 Liquiditeitsrisico
5.2.4 Kredietrisico’s
70

DELTA jaarrekening 2012
5.1 Derivaten
5.1.1 Samenhang derivaten in de jaarrekening
(x EUR 1.000)
Activa
2012
Stand derivaten
Activa
2011
Passiva
2012
Passiva
2011
Mutatie derivaten
Mutatie 2012
activa
Derivaten op de balans (zie 5.1.2)
Vaste Activa 101.232 68.007 33.225
Vlottende Activa 136.557 230.250 (93.693)
237.789 298.257 (60.468)
Mutatie 2012
passiva
Langlopende Verplichting 101.283 77.149 24.134
Kortlopende Verplichting 139.344 223.724 (84.380)
240.627 300.873 (60.246)
Overige balansposities gerelateerd aan derivaten
Hedge-reserve (zie 5.1.3) (1.922) (6.044) 4.122
Belastinglatentie (zie 5.1.3) (1.266) (2.674) 1.408
Minderheidsbelang ivm swaps (zie 5.1.3) (1.000) (904) (96)
Subtotaal - - (4.188) (9.622) - 5.434
Rentederivaten netwerkbedrijf 2.250 2.250 -
Gecumuleerde ineffectiviteit (2.106) (1.453) (653)
Gecumuleerde ineffectiviteit (MtM) 1.206 6.209 (5.003)
- - (2.838) (2.616) - (222)
Totaal 237.789 298.257 237.789 298.257 (60.468) (60.468)
71

Geconsolideerde jaarrekening
5.1.2 Derivatenpositie
(x EUR 1.000)
Activa Verplichtingen Per saldo
Vaste activa Vlottende activa Langlopend Kortlopend
2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011
Commodity contracten
Gas 24.774 23.194 52.123 152.004 (37.335) (33.408) (56.284) (145.584) (16.722) (3.794)
Elektriciteit 57.358 27.101 57.229 27.446 (39.918) (19.508) (47.781) (28.277) 26.888 6.762
Kolen 1.805 428 1.596 5.523 (3.168) (1.733) (8.228) (11.219) (7.995) ( 7.001)
Olie 1.243 2.013 4.037 5.368 - (623) (709) (2.498) 4.571 4.260
Overige 2.847 1.306 5.205 10.592 (10.440) (13.722) (14.193) (16.218) (16.581) (18.042)
Overige derivaten
Valuta contracten 13.061 13.167 16.367 29.176 (8.262) (5.667) (10.694) (16.807) 10.472 19.869
Renteswaps 144 798 - 141 (2.163) (2.488) (1.455) (3.121) (3.474) (4.670)
Totaal 101.232 68.007 136.557 230.250 (101.283) (77.149) (139.344) (223.724) (2.841) (2.616)
Van de waardemutaties is een bedrag van EUR 5,4 mln. positief (2011: EUR 63,1 mln. negatief) verwerkt via de hedge-reserve.
72

DELTA jaarrekening 2012
5.1.3 Verloop van de hedge-reserve
De veranderingen in de reële waarde na belastingen van de derivaten vormen onderdeel van de hedge-reserve; dit is een niet vrij
uitkeerbare reserve.
De hedge-reserve vertoonde het volgende verloop over de afgelopen twee jaar.
(x EUR 1.000)
Commodity contracten
Swaps
Gas Elek- Kolen Olie CO 2
Valuta Totaal Rente Totaal
triciteit
swaps
2011
Hedge-reserve 1-1-2011 bruto 61.042 (8.772) 10.037 (125) (4.023) 5.003 63.162 (9.666) 53.496
Mutaties 2011
Opgenomen in Eigen Vermogen (22.373) 9.530 (8.196) 1.645 (14.482) 12.536 (21.340) (970) (22.310)
Vrijval naar resultaat (37.560) 1.517 (5.649) 1.386 (3.007) (2.663) (45.976) 5.168 (40.808)
Totaal mutaties 2011 (59.933) 11.047 (13.845) 3.031 (17.489) 9.873 (67.316) 4.198 (63.118)
Hedge-reserve 31-12-2011 bruto 1.109 2.275 (3.808) 2.906 (21.512) 14.876 (4.154) (5.468) (9.622)
Uitgestelde belasting (277) (569) 952 (726) 5.378 (3.719) 1.039 1.636 2.674
Minderheid 904 904
Hedge-reserve 31-12-2011 832 1.706 (2.856) 2.180 (16.134) 11.157 (3.115) (2.928) (6.044)
2012
Hedge-reserve 1-1-2012 bruto 1.109 2.275 (3.808) 2.906 (21.512) 14.876 (4.154) (5.468) (9.622)
Mutaties 2012
Opgenomen in Eigen Vermogen (4.875) 11.178 (5.755) 3.213 (4.552) 4.197 3.407 (1.130) 2.277
Vrijval naar resultaat (7.367) 5.245 2.723 (107) 7.532 (7.848) 177 2.980 3.157
Totaal mutaties 2012 (12.242) 16.423 (3.032) 3.106 2.980 (3.651) 3.584 1.850 5.434
Hedge-reserve 31-12-2012 bruto (11.133) 18.698 (6.840) 6.012 (18.532) 11.225 (570) (3.618) (4.188)
Uitgestelde belasting 2.783 (4.714) 1.710 (1.503) 4.633 (2.806) 103 1.163 1.266
Minderheid (72) (72) 1.072 1.000
Hedge-reserve 31-12-2012 (8.350) 13.912 (5.130) 4.509 (13.899) 8.419 (539) (1.383) (1.922)
73

Geconsolideerde jaarrekening
De opbouw van de bruto hedge-reserve ultimo 2012 met betrekking tot de commodities kan als volgt worden toegewezen aan de
komende jaren:
Stand Hedge-reserve commodities bruto
(x EUR 1.000)
COMMODITIES
Gas Elektriciteit Kolen Olie CO 2
Valuta Totaal
2013 (1.872) 4.989 (6.753) 4.488 (10.811) 6.628 (3.331)
2014 (8.730) 12.125 (87) 1.524 (6.186) 3.892 2.538
2015 (531) 1.584 - - (1.535) 705 223
2016 - - - - - - -
Totaal (11.133) 18.698 (6.840) 6.012 (18.532) 11.225 (570)
De vrijval uit de hedge-reserve naar het resultaat komt ten gunste van de operationele bruto marge.
De verwachte kasstromen vallen niet altijd samen met het
moment van opname in het resultaat. De reden hiervoor is dat
in sommige hedges een zogenaamd tijdsverschuivend effect zit.
Dit is bijvoorbeeld het geval bij de meeste gashedges waarbij
de gasprijs voor het eerste kwartaal van een jaar bepaald
kan worden door de gemiddelde olie prijs over het halve jaar
voorafgaand aan dat kwartaal. De waarde van de swaps die
gebruikt worden in zo’n hedge-relatie en die settelen in het
halve jaar voorafgaande aan het kwartaal van levering, wordt
tot het kwartaal van levering meegenomen in de hedge-reserve
en wordt ten gunste of ten laste van het resultaat gebracht
ten tijde van het eerste kwartaal van levering. De maximale
tijdsverschuiving bij contracten die in een hedge-relatie worden
gebracht bedraagt 9 maanden.
Er is in het afgelopen jaar geen sprake geweest van hedgerelaties
die gediscontinueerd zijn in verband met het niet
doorgaan van een verwachte transactie.
74

DELTA jaarrekening 2012
5.1.4 Hiërarchie van financiële instrumenten
De financiële instrumenten, gewaardeerd tegen reële waarde, zijn geclassificeerd volgens onderstaande hiërarchie zoals vereist
door IFRS 7 “Toelichting Financiële Instrumenten”:
Niveau 1: Genoteerde prijzen (niet-aangepast) op actieve markten voor identieke activa of verplichtingen;
Niveau 2: Andere inputs dan de in niveau 1 ondergebrachte genoteerde prijzen die voor het actief of de verplichting waarneembaar
zijn, hetzij direct (bijvoorbeeld als prijzen) hetzij indirect (bijvoorbeeld afgeleid van prijzen);
Niveau 3: Inputs voor het actief of de verplichting die niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens (niet-waarneembare
inputs).
Activa en Passiva gewaardeerd tegen reële waarde
(x EUR 1.000)
Reële waarde hiërarchie
Totaal 31 december Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3
2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011
Activa
Derivaten 237.789 298.257 - - 237.789 298.257 - -
Deelnemingen < 20% 11.795 38.471 - - - - 11.795 38.471
Totaal activa 249.584 336.728 - - 237.789 298.257 11.795 38.471
Passiva
Derivaten 240.627 300.873 - - 240.627 300.873 - -
Putoptie 152.277 146.511 - - - - 152.277 146.511
Totaal passiva 392.904 447.384 - - 240.627 300.873 152.277 146.511
De reële waarde van de overige deelnemingen (< 20%) is t.o.v.
ultimo 2011 met name afgenomen door de verkoop van de
participaties in N.V. KEMA en Decu C.V./Decu Beheer B.V.
De putopties zijn verstrekt aan de minderheidsaandeelhouder
in het kader van de overname van Indaver in 2007 en kunnen
worden uitgeoefend gedurende het kalenderjaar 2015.
Het aan de minderheidsaandeelhouders in Indaver toe te
rekenen aandeel in het resultaat van de vennootschap wordt
toegerekend aan de verplichtingen met betrekking tot de
putopties.
De uitoefenprijs van de opties is te bepalen op basis van een
discounted cashflow methodiek, waarbij diverse schattingen
aan de orde zijn. Om deze reden hanteert DELTA een
bandbreedte ten aanzien van de bepaling van de fair value van
de putopties. De waardering van de putopties per balansdatum
past binnen deze bandbreedte.
Er hebben gedurende 2012 geen herclassificaties
plaatsgevonden tussen de drie niveaus van de reële
waardehiërarchie.
75

Geconsolideerde jaarrekening
5.2 Risicomanagement
5.2.1 Risicobeheer
DELTA handelt op de internationale gas- en
elektriciteitsmarkten. De prijzen op deze markten bewegen
sterk. Door gebruik te maken van financiële instrumenten
mitigeert DELTA commodity marktrisico’s, valutarisico’s,
renterisico’s, liquiditeitsrisico en kredietrisico’s. Hiervoor zijn
de randvoorwaarden vastgelegd in het Risk Policy Document en
in het Treasury Statuut.
De Risk Management Committee heeft – onder
verantwoordelijkheid van het statutair bestuur – algemene
procedures en limieten vastgesteld en ziet er op toe dat de
energiehandel- en verkoopactiviteiten van DELTA binnen de
gestelde risicomarges blijven.
5.2.2 Marktrisico’s
5.2.2.1 Commodity prijsrisico’s
Marktrisico’s vloeien voort uit prijsbewegingen in de inkoop- en
verkoopmarkten waarin DELTA actief is (gas, elektriciteit, kolen,
olie, CO 2
, valuta, transportcapaciteit, import/exportcapaciteit,
etc). Het beleid van DELTA is erop gericht om op korte termijn de
gevolgen van prijsbewegingen te beperken en op lange termijn
de vigerende marktprijzen te volgen. Voor deze systematische
beheersing bepaalt DELTA, afhankelijk van de verwachte
prijsontwikkelingen, de inzet van haar activa en welke posities
worden ingenomen. Deze posities worden op dagelijkse
basis gevolgd. Handelsrisico’s worden beperkt door strikte
toepassing van een stelsel van limieten.
Hierna worden de verschillende soorten risico’s en de wijze
waarop DELTA daarmee omgaat toegelicht.
76

DELTA jaarrekening 2012
5.2.2.2 Value-at-Risk
DELTA hanteert in de commoditymarkten waarin het opereert
de Value-at-Risk-methodiek (VaR) om de marktrisico’s te
berekenen en te beoordelen. Hierbij wordt een aantal aannames
voor diverse veranderingen in marktomstandigheden
gehanteerd. Binnen DELTA is VaR een belangrijk instrument
voor de toetsing van het marktrisico. De VaR geeft, met een
betrouwbaarheid van 95%, de maximale daling van de waarde
van de portefeuille aan als gevolg van prijsveranderingen over
een periode van drie dagen (derhalve kan in 5% van de gevallen
de waardedaling van de portefeuille de VaR overstijgen). De
VaR wordt bepaald via Monte Carlo simulatie op basis van
historische volatiliteit en correlaties. Doordat portfolio’s
tegengestelde posities bevatten en er een onderlinge correlatie
is, is de VaR op de totale portfolio kleiner dan de som van de
individuele portfolio’s.
Binnen DELTA is VaR een belangrijk instrument voor het beheer
van de portfolio’s en deze wordt daarom dagelijks berekend
en gerapporteerd. Op basis van deze dagelijkse rapportage is
bovenstaande specificatie opgesteld.
De VaR voor de Asset Book en voor de totale portfolio wordt
wel dagelijks gerapporteerd maar is geen sturingsparameter.
De Asset Book wordt gehedged via een vooraf vastgesteld
afbouwschema om de gemiddelde marktwaarde te incasseren.
Afwijkingen van dit afbouwschema vallen binnen de Trade
Books, waarvoor VaR wel de leidende risicomaatstaf is. Deze
bevond zich gedurende het jaar binnen de daaraan gestelde
limiet.
Value at Risk
(x EUR 1.000)
Value at Risk
31-12-2012 31-12-2011
Asset Book 12.977 11.436
Trade Books 2.546 2.097
Diversificatie over Books (2.665) (2.105)
Totaal 12.858 11.428
77

Geconsolideerde jaarrekening
5.2.2.3 Cashflow hedges
DELTA gebruikt financiële instrumenten om fluctuaties in
verwachte cashflows zoveel mogelijk te beperken. Om de
gevolgen van toekomstige veranderingen in marktprijzen
te beheersen maakt DELTA gebruik van derivaten zoals
termijncontracten, opties en swaps. De hedging instrumenten
zijn derivaten in de door DELTA verhandelde commodities welke
afgesloten worden om het cashflow-, prijs- en valutarisico te
beperken. Hedge-accounting wordt toegepast om de totale
waardemutatie van deze derivaten te dempen.
Waar toegestaan neemt DELTA deze financiële instrumenten
en fysieke aankoop- en verkoopcontracten boekhoudkundig
op in een cashflow hedge-relatie onder IAS 39. Hierbij is het
hedged item de toekomstige aankooptransactie (centrales,
lange termijn sourcing) of verkooptransactie (sales) van gas of
elektriciteit.
(x EUR 1.000)
Cashflow hedges
2012 2013 2014 2015 2016 en later Totaal Gemiddelde prijs Contract waarde
Gas forwards (1.484) (11.075) (1.023) - (13.582) 0,266 (268.713)
Forwards
3.168 9.742 1.612 - 14.522 53,461 98.521
elektriciteit
Kolen swaps (3.216) (758) - - (3.974) 82,993 (29.304)
Olie swaps 2.860 1.243 - - 4.103 660,307 (106.573)
CO 2
forwards (10.294) (4.458) (815) - (15.567) 11,015 (40.975)
Valutaswaps 3.993 7.471 740 - 12.204 0,921 (291.213)
Totaal (4.973) 2.165 514 - (2.294)
2011 2012 2013 2014 2015 en later Totaal Gemiddelde prijs Contract waarde
Gas forwards (3.805) 752 (10.561) - (13.614) 0,249 (379.492)
Forwards
(505) 1.549 9.811 - 10.855 56,043 194.225
elektriciteit
Kolen swaps (1.622) (687) - - (2.309) 89,742 (67.092)
Olie swaps 1.781 658 368 - 2.807 664,125 (151.765)
CO 2
forwards (5.903) (8.189) (4.747) - (18.839) 14,476 (42.423)
Valutaswaps 9.070 3.694 3.070 - 15.834 0,865 (357.443)
Totaal (984) (2.223) (2.059) - (5.266)
78

DELTA jaarrekening 2012
In de hedge-reserve is de waardeontwikkeling van
onderliggende derivaten opgenomen in de periode dat deze
opgenomen zijn in een effectieve hedge-relatie. De in het
overzicht ‘cashflow hedges’ weergegeven derivaten betreffen
de derivaten die per balansdatum opgenomen zijn in een
hedge-relatie.
Een mismatch ontstaat doordat:
• in het overzicht ‘cashflow hedges’ ook het ineffectieve deel
van de hedge-instrumenten is opgenomen;
• de waardeontwikkeling in de hedge-instrumenten tot het
aangaan van een hedge relatie ook is opgenomen in het
overzicht ‘cashflow hedges’;
• in de hedge-reserve de waardeontwikkeling ook is
opgenomen van de hedge-instrumenten welke in het verleden
waren opgenomen in een hedge relatie, doch per einde
boekjaar niet daarin zijn opgenomen.
De in de hedge-reserve gerapporteerde waarden houden
rekening met de toewijzingsdatum van een instrument in
een hedge-relatie; deze kan afwijken van de handelsdatum.
Daarnaast wordt in de hedge-reserve alleen het effectieve
gedeelte van de totale in de hedge toegewezen reële waarde
van de hedge-instrumenten meegenomen.
5.2.2.4 Valutarisico’s
Valutarisico’s hebben betrekking op het prijsrisico dat
samenhangt met de wijziging van wisselkoersen. Het
risicobeleid van DELTA is er op gericht om valutarisico’s op
ingenomen posities in vreemde valuta af te dekken. Voor het
afdekken van de risico’s gebruikt DELTA financiële instrumenten
(forward-transacties) om fluctuaties in verwachte kasstromen
zoveel mogelijk te voorkomen. Ingenomen valutaposities,
welke voortvloeien uit afgesloten (commodity)contracten,
worden dagelijks gerapporteerd aan de afdeling Treasury
en op groepsniveau aldaar afgedekt. Valutarisico limieten
worden periodiek in overleg met de Risk Management Comittee
vastgesteld en vervolgens bewaakt door de afdeling Treasury.
Ten behoeve van de omrekening van in de balans begrepen
valutaposities zijn de volgende koersen gebruikt:
31-12-2012 30-12-2011
Middenkoersen
Amerikaanse dollar 1,3175 1,2933
Britse pond 0,8150 0,8353
79

Geconsolideerde jaarrekening
5.2.2.5 Renterisico’s
Het risicobeleid van DELTA met betrekking tot renterisico’s is er
op gericht om de invloed van renteschommelingen te beperken.
Voor het afdekken van de risico’s maakt DELTA gebruik van
derivaten zoals interest rate swaps.
Afgedekte leningen
DELTA heeft een aantal renteswaps. Deze swaps zijn alle
effectief per balansdatum. De gevoeligheid is berekend door de
floating spot met 10% te verhogen respectievelijk te verlagen.
Enkele van deze rentederivaten zijn te classificeren als
optiecontracten waarvoor de uitzondering genoemd in IAS 39,
alinea 74, geldt. De verandering in de intrinsieke waarde wordt
verwerkt in de hedge-reserve, de verandering in de tijdswaarde
wordt verwerkt in de winst-en-verliesrekening. In onderstaande
tabel is het verschil van de 10% stijging, dan wel 10% daling
weergegeven ten opzichte van de boekwaarde per 31 december
2012. Over de rente derivaten wordt geen Value-at-Risk (VaR)
berekend.
Gevoeligheidsanalyse renterisico’s
(x EUR 1.000)
Positie
31 december
Waarde t.o.v.
yieldcurve
Stijging 10% Daling 10%
Waardestijging
t.o.v. actuele balans
Waarde t.o.v.
yieldcurve
Waardedaling t.o.v.
actuele balans
2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011
Derivaat
Derivaat (3.474) (4.670) (3.338) (4.103) 136 568 (3.601) (5.196) (127) (526)
Uitgestelde belasting 1.163 1.636 1.135 1.545 (28) (91) 1.191 1.728 28 92
Totaal (2.311) (3.034) (2.203) (2.558) 108 477 (2.410) (3.468) (99) (434)
Renteswaps
Hedge-reserve 1.383 2.928 1.355 2.757 (29) (171) 1.412 3.100 28 172
Minderheid 1.072 904 1.037 854 (34) (50) 1.105 955 34 50
Totaal 2.455 3.832 2.392 3.611 (63) (221) 2.517 4.055 62 222
Resultaat swaps
Totaal 2.106 1.453 2.061 1.198 (45) (255) 2.144 1.665 37 212
80

DELTA jaarrekening 2012
De rentederivaten laten per 31 december 2012 een schuldpositie
zien. Bij een hogere yieldcurve neemt deze schuldpositie af.
De hedge-reserve in verband met renteswaps heeft per 31
december 2012 een debetstand binnen het eigen vermogen. Bij
een hogere yieldcurve ontstaat een lagere debetstand binnen
het eigen vermogen.
Niet-afgedekte leningen
Als de interestpercentages op niet-afgedekte rentedragende
leningen met een variabele rente 10% hoger dan wel lager
zouden zijn dan de stand op 31 december 2012 en alle andere
variabelen constant worden gehouden, zou het resultaat (voor
minderheidsbelangen) dalen respectievelijk stijgen met
EUR 0,4 mln. per jaar.
5.2.3 Liquiditeitsrisico
Liquiditeitsrisico is het risico dat DELTA onvoldoende financiële
middelen ter beschikking heeft om aan zijn verplichtingen te
voldoen.
Het beleid van DELTA op het gebied van kapitaalbeheer is er op
gericht om het aantrekken en aflossen van financiële middelen
en het beheer van de liquide middelen zo veel mogelijk te
centraliseren in de holdingmaatschappij DELTA N.V. Op basis
van het ondernemingsplan wordt jaarlijks het financieringsplan
opgesteld dat richting geeft aan de activiteiten van de afdeling
Treasury van DELTA N.V.
Een onderdeel hiervan is de jaarlijkse vaststelling van de
verhouding tussen kort en lang vreemd vermogen.
Daarnaast stuurt DELTA gericht op het in ruime mate voldoen
aan bancaire ratio’s en ratio’s die gerelateerd zijn aan het
behoud van de corporate credit rating en het optimaliseren van
werkkapitaalbeheer. Daarnaast geldt een zeer restrictief beleid
ten aanzien van het afgeven van garanties en het storten van
cash collateral.
DELTA beschikt om te kunnen voorzien in zijn
werkkapitaalbehoefte, de noodzakelijke flexibiliteit in verband
met seizoensmatige kasfluctuaties en de voorfinanciering van
projecten en acquisities over een standby kredietfaciliteit van
EUR 500 mln. Eind 2012 is deze faciliteit benut voor een bedrag
van EUR 34 mln. In 2012 heeft DELTA de trekkingen onder de
kredietfaciliteit voor EUR 180 mln. geherfinancierd middels
langlopende onderhandse plaatsingen. In 2013 zal de standby
kredietfaciliteit worden verlengd.
Twee onderdelen van de DELTA Groep hebben een eigen
financieringslijn, te weten:
1. De Indaver groep beheert het eigen liquiditeitsrisico
en financieringsrisico binnen de kaders van het DELTA
beleid middels het aanhouden van adequate reserves en
voldoende gecommitteerde kredietlijnen. De Indaver groep
heeft ultimo 2012 EUR 291 mln. aan (krediet)faciliteiten,
waarvan EUR 97 mln. onbenut.
2. DELTA Netwerkbedrijf B.V. heeft, in overeenstemming met
de Wet Onafhankelijk Netbeheer (WON), eigen faciliteiten
ter grootte van EUR 190 mln. per balansdatum. Deze
faciliteiten zijn volledig benut.
De creditrating van DELTA afgegeven door Standard & Poor’s is
in 2012 ongewijzigd gebleven: BBB+ met een stable outlook.
81

Geconsolideerde jaarrekening
Om inzicht te verschaffen in het liquiditeitsrisico zijn in de
volgende tabel de contractuele looptijden weergegeven van de
financiële verplichtingen:
(x EUR 1.000)
Contractuele looptijd van financiële verplichtingen ultimo 2012
< 1 jaar 1-5 jaar > 5 jaar Totaal
Crediteuren 311.725 - - 311.725
Rentedragende leningen 184.542 312.400 89.915 586.857
Derivaten 139.344 101.283 - 240.627
Overige 174.895 255.766 1.973 432.634
Totaal 810.506 669.449 91.888 1.571.843
Te betalen rente 6.394 16.343 3.506 26.243
Contractuele looptijd van financiële verplichtingen ultimo 2011
< 1 jaar 1-5 jaar > 5 jaar Totaal
Crediteuren 324.381 - - 324.381
Rentedragende leningen 97.801 468.649 116.857 683.307
Derivaten 223.724 77.149 - 300.873
Overige 308.628 97.298 2.273 408.199
Totaal 954.534 643.096 119.130 1.716.760
Te betalen rente 13.100 39.222 9.393 61.716
De contractuele looptijd van de financiële verplichtingen geeft
de te verwachten uitgaande kasstromen weer met betrekking
tot de op de balansdatum uitstaande schulden.
Onder de post “overige” zijn met name de vooruit ontvangen
omzet, de actuele belastingen en de putoptie Indaver verwerkt.
82

DELTA jaarrekening 2012
5.2.4 Kredietrisico’s
Kredietrisico betreft het verlies dat zou kunnen ontstaan
indien een tegenpartij in gebreke blijft bij het voldoen aan
de contractuele verplichting. DELTA heeft kredietlimieten
opgesteld met betrekking tot haar externe tegenpartijen
teneinde het kredietrisico te beperken.
Een intern kredietbeoordelingssysteem stelt voor elke
externe tegenpartij een kredietlimiet vast. Dit interne
beoordelingssysteem is gebaseerd op beschikbare,
gepubliceerde informatie over de betreffende onderneming
of de garantsteller daarvan (jaarverslagen, creditratings,
etc.). Indien de creditrating van een externe tegenpartij, of de
garantsteller daarvoor, niet (langer) Investment grade is, wordt
geen (additioneel) kredietrisico geaccepteerd.
Naast de hierop gebaseerde kredietlimieten hanteert DELTA
verschillende instrumenten om kredietrisico’s te beheersen,
waaronder het handelen onder standaardcontracten en
voorwaarden, het handelen via beurzen, het diversifiëren naar
eindgebruikers en het vragen van aanvullende zekerheden.
Voor eindgebruikers waaraan door DELTA energie wordt
geleverd, wordt de kredietwaardigheid bepaald op basis van
gegevens van externe informatieleveranciers. Bij bestaande
klanten is ook het historische betaalgedrag een afweging voor
het al dan niet aangaan van een leveringscontract. Zo nodig
worden aanvullende zekerheden in de vorm van bankgarantie,
waarborgsom of vooruitbetaling gevraagd.
Ultimo 2012 ziet de procentuele verdeling van de creditrating
van de externe tegenpartijen van DELTA over de verschillende
ratingklassen er als volgt uit:
Kredietbeoordeling tegenpartijen
35%
2012
2011
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+
83

Geconsolideerde jaarrekening
6. Voorraden
(x EUR 1.000)
31-12-2012 31-12-2011
Grondstoffen 9.346 9.979
Hulpmateriaal 4.442 4.429
Eindprodukt 390 654
Handelsgoederen 3.390 4.440
Totaal 17.568 19.502
af: Voorziening incourante voorraden (652) (2.199)
Totaal Voorraden 16.916 17.303
84

DELTA jaarrekening 2012
7. Vorderingen
(x EUR 1.000)
31-12-2012 31-12-2011
Handelsdebiteuren 370.792 390.303
Actuele belastingsvorderingen 2.949 7.324
Liquide middelen niet direct opeisbaar 49.300 19.075
Kortlopend deel langlopende uitgegeven gelden 6.525 5.390
Overige en overlopende activa 15.387 22.164
Totaal overige vorderingen 71.212 46.629
Totaal Vorderingen (exclusief derivaten) 444.953 444.256
De liquide middelen die niet direct opeisbaar zijn,
betreffen aangehouden geldmiddelen in het kader van de
handelsactiviteiten op beurzen.
Op de vorderingen op handelsdebiteuren is een voorziening in
verband met mogelijke oninbaarheid in mindering gebracht van
EUR 20,2 mln. (2011: EUR 13,8 mln.).
85

Geconsolideerde jaarrekening
Ouderdomsanalyse Handelsdebiteuren
per 31-12
Ouderdom 2012 2011
(dagen) (x EUR 1.000)
< 30 341.574 365.520
31-60 16.647 18.050
61-90 6.791 2.827
91-120 5.601 2.038
> 120 20.427 15.663
Operationele debiteuren (bruto) 391.040 404.098
Voorziening voor dubieus (20.248) (13.795)
Operationele debiteuren (netto) 370.792 390.303
In de categorie “< 30 dagen” is voor een bedrag van
EUR 145,9 mln. (in 2011: EUR 154,7 mln.) vorderingen
voortvloeiend uit handelsactiviteiten op beurzen opgenomen.
Deze debiteurenposities worden altijd binnen een maand
tussen de partijen vereffend.
Mutaties in voorziening voor dubieuze debiteuren
(x EUR 1.000)
2012 2011
Voorziening per 1 januari 13.794 15.216
Onttrekking wegens oninbare vorderingen (1.711) (3.787)
Dotaties/vrijval 8.165 2.365
Voorziening per 31 december 20.248 13.794
In 2012 zijn meerdere bedragen gedoteerd aan de voorziening
als gevolg van het faillissement van een belangrijke multiutility
klant.
86

DELTA jaarrekening 2012
8. Liquide middelen
Onder de liquide middelen zijn niet alleen de geldmiddelen
opgenomen, maar ook kasequivalenten die zonder materieel
risico van waardeverandering in liquide middelen kunnen
worden omgezet.
(x EUR 1.000)
31-12-2012 31-12-2011
Deposito’s 24.288 29.308
Kas/Bank 24.643 23.082
Totaal Liquide Middelen 48.931 52.390
De bedragen welke op deposito zijn geplaatst vallen vrij binnen
een termijn van 3 maanden.
87

Geconsolideerde jaarrekening
9. Voorzieningen
(x EUR 1.000)
Totaal
Milieu
gerelateerd
Verlieslatende
contracten
Personeels
kosten
Amovering
voorziening
Overige
voorzieningen
Boekwaarde per 1 januari 2011 95.504 59.742 24.611 4.780 - 6.371
Terugboeking kortlopend gedeelte van
17.331 10.157 - 886 4.000 2.288
voorzieningen
Dotaties 159.265 - 158.954 311 - -
Rentedotaties 3.717 3.262 - 114 - 341
Vrijval (19.938) - (18.006) (390) (526) (1.016)
Onttrekkingen (3.039) (440) - (816) - (1.783)
Overige mutaties (140) (166) 1 201 - (176)
Boekwaarde per 31 december 2011 252.700 72.555 165.560 5.086 3.474 6.025
Kortlopend gedeelte van voorzieningen (15.876) (9.710) - (830) (3.474) (1.862)
Boekwaarde per 31 december 2011 236.824 62.845 165.560 4.256 - 4.163
Terugboeking kortlopend gedeelte van
15.876 9.710 - 830 3.474 1.862
voorzieningen
Dotaties 11.188 4.256 4.339 939 - 1.654
Rentedotaties 9.976 2.846 6.758 92 - 280
Vrijval (25.769) - (24.106) (19) (2.104) 460
Onttrekkingen (4.611) (484) - (844) - (3.283)
Overige mutaties (1.143) (885) - 57 - (315)
Boekwaarde per 31 december 2012 242.341 78.288 152.551 5.311 1.370 4.821
Kortlopend gedeelte van voorzieningen (12.253) (9.299) - (461) (1.370) (1.123)
Boekwaarde per 31 december 2012 230.088 68.989 152.551 4.850 - 3.698
De vrijval van de voorzieningen die binnen een jaar is gepland
ad EUR 12,3 mln. (2011: EUR 15,9 mln.) is opgenomen onder de
kortlopende verplichtingen.
88

DELTA jaarrekening 2012
Milieu gerelateerde kosten
Binnen Indaver zijn voorzieningen gevormd voor de
eindafdichting en nazorg van de afvalbergingen welke
thans in gebruik zijn. Er wordt verwacht dat gedurende de
eerstvolgende 5 jaar een bedrag van ca. EUR 24,8 mln. aan
de voorziening onttrokken zal worden. De kosten worden
door het management geraamd volgens de ‘best estimate’
methode op basis van de huidige technologie en de kennis
aangaande technologische ontwikkelingen. Discontering heeft
plaatsgevonden op basis van 4,67% (2011: 4,67%) voor de
Belgische afvalbergingen en op basis van 5,0% voor de Duitse
en Nederlandse afvalbergingen (2011: 5,0%).
Voor de pré-nazorg, eindafdekking en recreatieve inrichting
van de afvalberging Derde Merwedehaven is tot 2020 circa
EUR 35,8 mln. benodigd (prijspeil 2012). De onttrekkingen
zullen plaatsvinden vanaf 2013.
Voor de pré-nazorg en eindafdekking van de afvalberging
Noord- en Midden Zeeland is tot 2025 circa EUR 22,4 mln.
(prijspeil 2012) benodigd. De onttrekkingen zullen plaatsvinden
vanaf 2017.
Het kortlopend gedeelte van de voorziening heeft met name
betrekking op de in 2005 gesloten afvalberging Koegorspolder.
Binnen Indaver zijn voor EUR 4 mln. voorzieningen opgenomen
voor verwachte kosten als gevolg van vastgestelde
verontreinigingen op bepaalde locaties.
Verlieslatende contracten
In het licht van de huidige marktprijzen voor elektriciteit die
onder druk staan als gevolg van de economische ontwikkeling
in relatie tot de beschikbare productiecapaciteit en anderzijds
de stijging van de brandstofprijzen als gevolg van de wereldwijd
toenemende vraag, zijn enkele in het verleden afgesloten
energie inkoop/verkoopcontracten niet meer renderend.
Daarnaast heeft ook de in het Regeerakkoord afgesproken
Kolentax en de lopende emissiewetgeving een negatieve
invloed op de kosten van enkele productiecentrales, hetgeen
leidt tot een verdere negatieve impact op de bruto marge van
leveringscontracten.
Daarom is ter afdekking van het onrendabele deel van enkele
contracten een voorziening voor verlieslatende contracten
getroffen. Jaarlijks worden onttrekkingen gedaan ten gunste
van de opgelopen negatieve bruto marge. Het eventuele
resultaat van een betrokken productie-eenheid wordt jaarlijks
toegevoegd aan deze voorziening, vanwege het causaal
verband tussen het resultaat van de deelneming en de vorming
van de voorziening. De voorzieningen worden ieder jaar
opnieuw beoordeeld in het licht van de ontwikkelingen op de
elektriciteits- en brandstofmarkten, de relevante wetgeving en
de contractuele afspraken.
In 2012 is als gevolg van marktontwikkelingen en de korte
looptijd van de verplichtingen de disconteringsvoet voor
berekening van deze voorziening gewijzigd naar 4,25%
(2011: 4,5%).
De ultimo 2012 resterende voorziening heeft voornamelijk
betrekking op contracten met joint ventures.
Personeelskosten
Deze voorzieningen zijn gevormd om aan bestaande
toekomstige financiële verplichtingen te kunnen voldoen.
DELTA kent op basis van CAO-afspraken een diensttijdgebonden
uitkering toe aan personeelsleden. Vanaf het moment van
indiensttreding wordt voor deze uitkeringen een voorziening
gevormd op basis van verstreken dienstjaren, verwachte
prijs- en salarisstijgingen en kansen op ontslag, invaliditeit
en sterfte. De disconteringsvoet bedraagt 4,5% (2011: 4,5%).
Vanwege het langlopende karakter van deze verplichtingen is
de disconteringsvoet niet gewijzigd.
Daarnaast is in het kader van de overgangsmaatregel m.b.t. de
ziektekostenverzekering van IZA/IZR voor ex-medewerkers een
voorziening gevormd. Deze maatregel is in 2006 met de sociale
partners overeengekomen voor een periode van 10 jaar.
89

Geconsolideerde jaarrekening
Pensioenverplichtingen
DELTA heeft de pensioenverplichtingen ondergebracht bij
pensioenfondsen in Nederland, met name bij het ABP. De
pensioenpremies die DELTA afdraagt aan de pensioenfondsen
zijn gebaseerd op verwachtingen aangaande de ontwikkeling
van inflatie, de stijging van salarissen, de vergrijzing van het
personeelsbestand, de sterftekansen en de rendementen van
de beleggingsportefeuille van het betreffende pensioenfonds.
Door het ABP branchepensioenfonds is aangegeven
dat er geen consistente en betrouwbare basis is om de
pensioenverplichting, fondsbeleggingen en kosten toe te
rekenen aan de separate deelnemende partijen. Dientengevolge
maakt DELTA gebruik van de vrijstelling onder IAS 19 om
de toegezegde pensioenregeling te behandelen als een
toegezegde bijdrageregeling.
Pensioenverplichtingen inzake Indaver
Indaver voert een “defined benefit plan” voor medewerkers
van Indaver Holding en sommige deelnemingen die voor
31 december 2007 onderdeel uitmaakten van de Indaver
groep. Het betreft twee polissen afgesloten bij verschillende
verzekeringsmaatschappijen.
Daarnaast kent Indaver “unfunded defined benefit plans” voor
de medewerkers van Indaver Deutschland GmbH in Duitsland.
Voor nieuwe medewerkers die na 1 januari 2008 in dienst zijn
getreden bij de holding en bij sommige deelnemingen in België
als ook voor de medewerkers van Indaver Ierland voert Indaver
“defined contribution plans”.
Op basis van deze uitgangspunten resulteren voor Indaver
onderstaande lange termijn verplichtingen:
(x EUR 1.000)
31-12-2012 31-12-2011
Pensioenverplichtingen 22.158 21.869
Totaal Pensioenverplichtingen 22.158 21.869
Daarnaast zijn onder kortlopende schulden
pensioenverplichtingen opgenomen voor een bedrag van
EUR 1,0 mln. (2011: EUR 1,0 mln.).
90

DELTA jaarrekening 2012
Pensioenvoorzieningen inzake Indaver
(x EUR 1.000)
31-12-2012 31-12-2011
België Duitsland België Duitsland
1. Netto verplichting
Contante waarde van de bruto verplichting 31.460 15.594 24.189 12.877
Reële waarde van de fondsbeleggingen (20.779) - (19.922) -
Contante waarde van de netto verplichtingen 10.681 15.594 4.267 12.877
Nog niet opgenomen pensioenkosten van verstreken jaren - - - -
Actuariële winsten of verliezen 111 (4.018) 6.313 (1.526)
Toegezegde bijdrage regeling met eenvoudige actuariële berekening 268 483 175 759
Netto verplichting opgenomen in de balans 11.060 12.059 10.755 12.110
2. Wijzigingen in de contante waarde
Verplichting per 1 januari 24.189 12.877 21.908 13.543
Betaalde bijdragen 1.714 254 1.579 329
Interestkosten 1.258 688 1.031 651
Actuariële winsten 5.836 2.520 1.007 (765)
Bijdragen door deelnemers 260 - 263 -
Betaalde kosten (55) - (55) -
Betaalde premies (284) - (272) -
Betaalde vergoedingen (1.433) (663) (1.267) (881)
Netto transfer in/uit - (82) - -
Inperkingen en afwikkelingen (25) - (5) -
Overig - - - -
Verplichting per 31 december 31.460 15.594 24.189 12.877
3. Wijzigingen in de reële waarde
Reële waarde per 1 januari 19.922 - 19.136 -
Verwacht rendement 1.106 - 967 -
Actuariële winsten of verliezen (174) - (224) -
Bijdragen door werkgever 1.415 - 1.379 -
Bijdragen door deelnemers 261 - 263 -
Betaalde kosten (55) - (55) -
Betaalde premies (284) - (272) -
Betaalde vergoedingen (1.433) - (1.267) -
Afwikkelingen (13) - (4) -
Overige 34 - (1) -
Reële waarde per 31 december 20.779 - 19.922 -
4. Pensioenkosten
Aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten 1.714 270 1.579 329
Rentekosten 1.258 688 1.031 651
Verwacht rendement op fondsbeleggingen (1.106) - (967) -
Actuariële winsten en verliezen (193) - (269) -
Overig - 12 - 57
Opgenomen in personeelskosten 1.673 970 1.374 1.037
5. Actuariële veronderstellingen
Verplichtingen voor personeelsbeloningen:
Disconteringsvoet 4,3% 4,3% 5,5% 5,5%
Verwacht rendement 4,3% - 5,5% -
Toekomstige loonsverhogingen 3,5% 2,0% 3,5% 1,8%
Ontwikkeling medische kosten (inflatiepercentage) 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%
6. Effectief rendement op fondsbeleggingen
Het effectief rendement van de fondsbeleggingen in 2012 was EUR 0,9 mln. (2011: EUR 0,7 mln.)
91

Geconsolideerde jaarrekening
10. Mutatieoverzicht van langlopende financiële verplichtingen
(x EUR 1.000)
2012 2011
Waarde per 1 januari 610.907 482.474
Opgenomen leningen 239.331 171.612
Mutaties CBL (338) 3.100
Aflossingen (358.995) (46.279)
490.905 610.907
Aflossingen in het volgend boekjaar (61.818) (22.301)
Totaal langlopende financiële verplichtingen 429.087 588.606
De schulden betreffen verplichtingen aan kredietinstellingen.
De gemiddelde rentevoet van de schuld per 31 december 2012
was 1,9% (2011: 2,3%). Van dit saldo heeft EUR 90,0 mln. een
looptijd van meer dan vijf jaar.
DELTA heeft met een vijftal banken een corporate stand-by
kredietfaciliteit ter grootte van EUR 500 mln. Voor deze faciliteit
zijn geen zekerheden verstrekt.
In 2012 heeft herfinanciering van trekkingen onder deze
kredietfaciliteit plaatsgevonden middels onderhandse
plaatsingen met een (middel)lange looptijd voor een bedrag van
EUR 180 mln.
Als waarborg voor de negatieve fair value van de intrest rate
swaps die in voorgaande jaren zijn aangegaan door Indaver
Duitsland zijn zekerheden ter hoogte van EUR 1,8 mln. verstrekt.
11. Overige langlopende verplichtingen
(x EUR 1.000)
31-12-2012 31-12-2011
Uitgestelde belastingverplichting 51.939 57.470
Vooruitontvangen omzet 77.286 70.999
Putoptie Indaver 152.277 -
Overige langlopende verplichtingen 25.414 25.472
Totaal overige langlopende verplichtingen 306.916 153.941
92

DELTA jaarrekening 2012
De uitgestelde belastingverplichting vloeit voort uit acquisities.
Bij de verwerving van een aandelenbelang worden de
materiële en immateriële activa gewaardeerd tegen reële
waarde. Aanpassingen naar reële waarde worden fiscaal niet
erkend. Vandaar dat in relatie tot deze aanpassingen naar
reële waarde van (im)materiële vaste activa een uitgestelde
belastingverplichting wordt gevormd. Deze belastingverplichting
neemt af naar rato van de afschrijvingen op de reële
waardeaanpassingen dit met uitzondering van de reële
waardeaanpassingen op grond.
Evenzo wordt bij de vorming van een voorziening een uitgestelde
belastingvordering opgenomen; deze muteert naar rato van de
onttrekkingen aan de voorzieningen.
De uitgestelde belastingverplichting vloeit voort uit:
(x EUR 1.000)
31-12-2012 31-12-2011
Immaterieel vast actief 2.943 4.014
Materieel vast actief 47.975 51.399
Overige activa 1.021 2.057
Totaal 51.939 57.470
De vooruit ontvangen omzet heeft deels betrekking op
ontvangen vergoedingen voor nog te verwerken afval bij Indaver.
Het oplopen van de vooruit ontvangen omzet wordt zowel in
2012 als in 2011 veroorzaakt door de ontvangen bijdragen
van derden voor nieuwe investeringen van het netwerkbedrijf
(conform IFRIC 18).
DELTA heeft in 2007 zijn belang in Indaver uitgebreid naar
75%. Aan de minderheidsaandeelhouder zijn in het kader van
de overname van Indaver in 2007 putopties verstrekt; deze
kunnen worden uitgeoefend gedurende het jaar 2015. Per
balansdatum 31 december 2011 was de periode van uitoefening
nog vastgesteld tussen maart 2012-2014. Om deze reden
is de putoptie ultimo 2012 opgenomen onder langlopende
verplichtingen en is gewaardeerd tegen de reële waarde per 31
december van dit jaar.
Het aan de minderheidsaandeelhouders in Indaver toe te
rekenen aandeel in het resultaat van de vennootschap en
overige mutaties in de equity value worden toegerekend aan de
verplichtingen met betrekking tot de putopties.
De uitoefenprijs van de opties is te bepalen op basis van een
discounted cashflow methodiek, waarbij diverse schattingen
aan de orde zijn. Het management heeft de kasstroomvoorspellingen
gebaseerd op de ondernemingsplannen voor
de jaren 2013–2015 en in enkele gevallen voor een langere
zichtperiode.
Na de zichtperiode is een eeuwigdurende reeks gehanteerd.
Hierbij is rekening gehouden met de beschikbare informatie
met betrekking tot marktontwikkelingen. Er is geen gebruik
gemaakt van extrapolaties met groeipercentages welke uitgaan
boven inflatie.
Vanwege diverse schattingen die hierbij aan de orde zijn
hanteert DELTA een bandbreedte ten aanzien van de bepaling
van de fair value van de putopties. De waardering van de
putopties per balansdatum past binnen deze bandbreedte.
Mutatieoverzicht overige langlopende verplichtingen
(x EUR 1.000)
2012 2011
Waarde per 1 januari 153.941 292.991
Vrijval uitgestelde belastingverplichting (via resultaat) (5.530) (3.793)
Overige mutaties in uitgestelde belastingverplichting - (1.425)
Mutatie uitgestelde belastingverplichting (5.530) (5.218)
Vrijval vooruitontvangen omzet (via resultaat) (8.143) (8.666)
Vooruitontvangen omzet 14.430 10.822
Mutatie putoptie Indaver 152.277 (138.913)
Overige mutaties (59) 2.925
Totaal overige langlopende verplichtingen 306.916 153.941
93

Geconsolideerde jaarrekening
12. Kortlopende verplichtingen
(x EUR 1.000)
31-12-2012 31-12-2011
Handelscrediteuren 311.725 324.381
Actuele vennootschapsbelasting 10.218 9.148
Overige actuele belastingverplichtingen 63.196 50.043
Vooruitontvangen omzet 13.172 13.401
Onderhanden projecten voor derden 3.603 -
Kortlopend deel van voorzieningen 12.254 15.876
Kortlopend deel van de langlopende verplichtingen 61.818 22.301
Putoptie Indaver - 146.511
Overlopende passiva 71.202 78.270
Overige kortlopende verplichtingen 133.020 247.082
Bankkrediet 98.303 66.429
Totaal kortlopende verplichtingen (exclusief derivaten) 645.491 726.360
De overige actuele belastingverplichtingen bestaan voor het
grootste deel uit nog af te dragen omzetbelasting. Verder bestaan
de actuele belastingverplichtingen uit te betalen loonbelasting
en sociale lasten, vennootschapsbelasting en af te dragen
energiebelasting.
Onder kortlopende verplichtingen zijn naast de overige
kortlopende schulden en transitorische posten, ook de voor 2013
geplande aflossingen op langlopende leningen en onttrekkingen
aan voorzieningen opgenomen.
Zoals bij de langlopende verplichtingen toegelicht, is de putoptie
die de minderheidsaandeelhouders van Indaver houden als
gevolg van de wijziging in termijn van eventuele uitoefening,
verplaatst van kortlopende naar langlopende verplichtingen.
94

DELTA jaarrekening 2012
Niet uit de balans blijkende rechten en verplichtingen
Hieronder is een overzicht opgenomen van de niet uit de balans
blijkende rechten en verplichtingen, voor zover deze een belang
van EUR 5 mln. overschrijden.
A. Operationeel
Portfolio handelscontracten DELTA Energy B.V.
Het risicobeleid van DELTA is erop gericht om de uit de
productieactiva en lange termijn inkoopcontracten resulterende
risicoposities actief te beheersen. Uit handelstransacties
voortvloeiende posities worden door middel van een
strikt toegepast systeem van limieten in omvang beperkt.
Daarbij wordt gebruik gemaakt van zowel financiële als
energiederivaten, waaronder swaps, opties en forwards.
De in de portfolio opgenomen verkoopcontracten hangen
samen met de energieleveringen aan eindverbruikers en
handelspartijen en de daaraan gerelateerde financiële
instrumenten. Op balansdatum bedraagt de waarde van de
verkoopcontracten EUR 1.040 mln. (2011: EUR 1.068 mln.).
De in de portfolio opgenomen inkoopcontracten hebben
betrekking op de productie- en inkoopovereenkomsten met
handelspartijen en daaraan gerelateerde contracten aangaande
financiële instrumenten. Op balansdatum bedraagt de waarde
van de inkoopcontracten ultimo 2012 EUR 3.238 mln. (2011: EUR
3.751 mln.).
De waardering van de financiële instrumenten wordt in
samenhang met transacties die zijn afgesloten in het kader
van de fysieke goederenhandel op basis van marktwaarden
vastgesteld.
Voorraad CO 2
-rechten
DELTA heeft een aantal in 2012 verkregen CO 2
-emissie rechten
niet aangewend voor productie van energie noch verkocht
gedurende 2012.
Investeringsverplichtingen
Ultimo 2012 is de vennootschap financiële verplichtingen
aangegaan voor een bedrag van ca. EUR 90,0 mln. (2011:
EUR 59,9 mln.) met betrekking tot nog uit te voeren
investeringswerken.
Borssele convenant
In 2006 is met de landelijke overheid een convenant gesloten
met betrekking tot de openstelling van de kerncentrale tot
ultimo 2033. In dit kader zijn ook afspraken gemaakt ten
aanzien van de inspanningen welke DELTA (en Essent) zich
zal getroosten om nieuwe ontwikkelingen op het gebied van
duurzame energie technisch en financieel ter hand te nemen en
te ondersteunen.
Naast participatie in Sustainable Energy Technology (SET)
Fund C.V. betreft dit verplichtingen aangaande investeringen
in Additionele Innovatieve Projecten. In 2012 is ook een
participatie genomen in Sustainable Energy Technology (SET)
Fund II C.V.
Cross border lease verbrandingsoven
Op 17 augustus 1999 heeft Indaver een cross border
lease overeenkomst afgesloten met een Amerikaanse
investeerder met betrekking tot het gebruik van lijn 1 en 2
van de verbrandingsoven in Doel. De initiële leasetermijn
heeft een looptijd van 25,4 jaar met de optie voor een
onderhoudscontract voor een extra termijn van 13 jaar. Onder
de afspraken van deze lease heeft Indaver op de ingangsdatum
van de lease een bedrag ad USD 135 mln. ontvangen en hiervan
USD 129,4 mln. op deposito geplaatst. Met het geplaatste
deposito is bij banken met een hoge credit rating een vrijwel
volledig gedekte betalingsovereenkomst afgesloten. In 2011
is een additionele bankgarantie gesteld ten behoeve van de
Amerikaanse tegenpartij.
Lange termijn contracten voor de verwerking van afval
Indaver heeft diverse lange termijn contracten afgesloten voor
de verwerking van afval. Deze worden gedekt door up-front
betalingen. Deze betalingen zijn opgenomen op de balans
(2012: EUR 44,8 mln; 2011: EUR 48,9 mln).
In enkele gevallen is aan klanten een putoptie toegekend die
het recht verleent om een gedeelte van deze rechten terug
te verkopen aan Indaver. Hiervoor wordt geen verplichting
opgenomen, aangezien het niet aannemelijk wordt geacht dat
deze putopties worden uitgeoefend.
95

Geconsolideerde jaarrekening
B. Zekerheden en garanties
DELTA heeft een aantal financiële zekerheden verstrekt en
ontvangen als waarborg voor aangegane transacties:
(x EUR 1.000)
Verstrekte zekerheden
Termijn in jaren
< 1 jaar 1 – 5 jaren > 5 jaar Totaal
Zekerheden verstrekt voor geassocieerde deelnemingen en joint ventures 26.824,4 20.797,6 7.506,0 55.128,0
Overige verstrekte zekerheden 91.841,7 10.731,0 48.213,7 150.786,4
Totaal verstrekte zekerheden 118.666,1 31.528,6 55.719,7 205.914,4
Ontvangen zekerheden
Termijn in jaren
< 1 jaar 1 – 5 jaren > 5 jaar Totaal
Ontvangen zekerheden voor geassocieerde deelnemingen en joint ventures - - - -
Overige ontvangen zekerheden 52.760,6 9.134,7 121.167,4 183.062,7
Totaal ontvangen zekerheden 52.760,6 9.134,7 121.167,4 183.062,7
Belangrijkste verstrekte zekerheden
DELTA heeft zich borg gesteld ten behoeve van de provincie
Zeeland voor de financiële verplichtingen die samenhangen
met de eindafdichting van de afvalbergingen Koegorspolder
en Noord en Midden Zeeland; deze borgtocht bedraagt in
totaliteit EUR 22,3 mln. Evenzo heeft DELTA zich ten behoeve
van de provincie Zuid-Holland borg gesteld tot financiële
zekerheid voor de eindafdichting van de Afvalberging Derde
Merwedehaven te Dordrecht; deze borgtocht bedraagt
EUR 24,6 mln. Daarnaast heeft DELTA een garantie afgegeven
met betrekking tot de bouw van windpark Kreekraksluis voor
een bedrag van EUR 31,9 mln.
Ook heeft Indaver zich garant gesteld voor bankleningen
aangegaan door de joint venture Sleco Centrale.
Per 31 december 2012 bedraagt deze garantie EUR 25 mln.
Belangrijkste ontvangen zekerheden
De ontvangen zekerheden hebben voor een bedrag van
EUR 141,6 mln. betrekking op ontvangen garanties voor
handelsactiviteiten van DELTA.
Indaver heeft bankgaranties ontvangen van klanten en
leveranciers voor een bedrag van EUR 18,8 mln.
Indaver heeft voor een bedrag van EUR 88,8 mln. bankgaranties
uitgegeven, waarvan EUR 51,9 mln. samenhangt met transport
en behandeling van afvalstromen en EUR 36,9 mln. met een
cross border lease die in het verleden is aangegaan.
96

DELTA jaarrekening 2012
C. Juridische procedures en claims
Splitsingsplan – Wet Onafhankelijke Netwerkbedrijven (WON)
De Minister heeft op 2 december 2009 het splitsingsplan
goedgekeurd. Het Gerechtshof in ’s-Gravenhage heeft op
22 juni 2010 de Splitsingswet op onderdelen onverbindend
verklaard. In het licht van dit vonnis is de splitsing niet
geëffectueerd; wel is zoveel mogelijk en zover als noodzakelijk
voldaan aan de voorwaarden gesteld door de Minister. Tegen de
uitspraak is cassatie ingesteld door de Staat. Op 24 februari
2012 heeft de Hoge Raad de zaak doorverwezen naar het Hof
van Justitie van de Europese Unie in Luxemburg. Op 14 januari
2013 vond mondelinge behandeling bij het Hof plaats.
Naar verwachting volgt de uitspraak van het Europese Hof niet
voor eind 2013. Na de uitspraak van het Europese Hof wordt de
zaak terugverwezen naar de Hoge Raad.
Gerechtelijke procedures
Tegen DELTA is een procedure aangespannen door
een voormalige minderheidsaandeelhouder in een
groepsmaatschappij, waarbij deze claimt dat schade is
toegebracht welke de betreffende partij vergoed wenst te zien
door DELTA. Er is uitspraak gedaan waarbij DELTA volledig in het
gelijk is gesteld. Inmiddels is hoger beroep ingesteld door de
wederpartij.
97

Geconsolideerde jaarrekening
Toelichting op de geconsolideerde winst‐en-verliesrekening
13. Netto omzet
(x EUR 1.000)
2012 2011
Levering van en handel in elektriciteit 1.083.693 1.001.782
Levering van en handel in gas 337.217 423.692
Transport elektriciteit & gas 112.417 105.188
Kabel, internet en telecommunicatie 75.076 72.216
Afvallogistiek en milieudiensten 504.633 498.882
Overige omzet 58.757 83.339
Totaal 2.171.793 2.185.099
Van de totale omzet elektriciteit en gas is een deel geraamd in
relatie tot de over het kalenderjaar gespreide meteropneming
bij de kleinverbruikers. Binnen het energiesegment nam
het handelsvolume toe, ondanks het verlies van een aantal
grote klanten door faillissementen. Afvalverwerker Indaver
behaalde voor het eerst een omzet van meer dan EUR 500
mln. Bestendige klantrelaties, de hoge bezettingsgraad
van de installaties en de ingebruikname van de nieuwe
verbrandingsinstallatie voor medisch afval in Antwerpen
droegen bij aan de gunstige ontwikkeling. Door de introductie
van nieuwe diensten en de toename van het aandeel digitale
tv-kijkers steeg de omzet in het kabelsegment met 4%.
De omzet kan als volgt worden gespecificeerd naar geografie:
(x EUR 1.000)
Omzet naar land
2012 2011
Nederland 1.412.659 1.285.637
België 204.651 220.375
Groot-Brittannië & Ierland 354.836 265.257
Duitsland 168.109 271.762
Overige EU 28.708 142.068
Buiten EU 2.830 -
Totaal netto omzet 2.171.793 2.185.099
De omzet per land bestaat uitsluitend uit externe opbrengsten.
De omzet buiten Nederland wordt vrijwel geheel gerealiseerd
binnen de segmenten Energie en Afval.
98

DELTA jaarrekening 2012
14. Inkoopwaarde van de omzet
17. Diensten van derden, materiaalkosten en
andere externe kosten
Een deel van de benodigde elektriciteit wordt ingekocht bij
verbonden partijen EPZ, Sloe Centrale, Elsta en BMC Moerdijk,
waarin DELTA een kapitaalbelang heeft. Deze inkoop vindt
grotendeels plaats op cost-plus basis.
(x EUR 1.000)
2012 2011
Werkzaamheden en diensten van derden 165.428 167.045
Materiaalverbruik 55.648 56.562
Andere externe kosten 19.786 19.164
Totaal diensten van derden etc. 240.862 242.771
15. Overige bedrijfsopbrengsten
De overige opbrengsten bestaan voornamelijk uit vergoeding
door derde partijen voor verleende diensten.
16. Waardering reële waardemutatie
handelsportefeuille
DELTA maakt gebruik van derivaten om prijs- en valutarisico’s
die voortvloeien uit energie commodity-contracten
(elektriciteit, gas, kolen en olie) af te dekken. DELTA past
hiervoor cashflowhedging (kasstroom afdekking) toe,
waarbij door middel van hedge-transacties het risico van
schommelingen in (toekomstige) kasstromen die het resultaat
kunnen beïnvloeden, wordt afgedekt.
De hedges zijn toewijsbaar aan een specifiek risico dat is
gerelateerd aan een balanspost dan wel een toekomstige
transactie die hoogst waarschijnlijk is. Het effectieve deel van
de wijzigingen in de reële waarde van de hedge-reserve wordt
in het eigen vermogen onder de hedge-reserve verwerkt. De
cumulatieve bedragen die in het eigen vermogen zijn verwerkt,
worden overgeheveld naar het resultaat in dezelfde periode als
waarin de afgedekte transactie in het resultaat wordt verwerkt.
Het gedeelte van de waardemutatie van de contractenportfolio
dat niet is afgedekt door hedge-contracten (de niet-effectieve
hedges) wordt als reële waardemutatie in de resultatenrekening
opgenomen.
Een groot deel van de externe kosten is gerelateerd aan
de operationele activiteiten van Indaver. De kosten voor
materiaalverbruik door Indaver bedragen EUR 52,9 mln. in 2012,
de kosten voor werkzaamheden en diensten van derden
EUR 97,0 mln. en overige externe kosten EUR 6,2 mln.
De overige werkzaamheden door derden betreffen voornamelijk
kosten in verband met elektriciteits-, gas- en digitale
infrastructuur. Ook zijn de ICT-kosten onder werkzaamheden en
diensten van derden opgenomen.
De prijsontwikkelingen op de energiemarkten hebben in 2012
geleid tot een negatieve ontwikkeling van de reële waarde van
de contractenportfolio van EUR 1,4 mln., waarvan
EUR 5,0 mln. ten laste van het resultaat is gekomen en
EUR 3,6 mln. ten gunste van het eigen vermogen.
99

Geconsolideerde jaarrekening
18. Personeelskosten
(x EUR 1.000)
2012 2011
Salarissen 155.869 156.184
Sociale lasten 25.643 24.631
Pensioenlasten 17.095 16.420
Overige personeelskosten 11.851 16.516
Personeelskosten 210.458 213.751
Geactiveerde personeelskosten (6.404) (2.145)
Totaal personeelskosten 204.054 211.606
Aantal medewerkers (FTE) per 31 december 2012 resp. 2011 2.954 2.977
FTE m.b.t. beëindigde bedrijfsactiviteiten/aangehouden voor verkoop 128 17
Aantal FTE gerelateerd aan bovenstaande personeelskosten 2.826 2.960
Gemiddeld aantal FTE (gerelateerd aan bovenstaande personeelskosten) 2.824 2.993
De FTE’s gerelateerd aan beëindigde bedrijfsactiviteiten hebben
betrekking op DELTA Industriële Reiniging B.V.
FTE gemiddeld per segment 2012
Energie + Corporate 720
Afval 1.478
Netwerken 626
Totaal 2.824
FTE gemiddeld geografisch 2012
Nederland 1.618
Buiten Nederland 1.206
Totaal 2.824
100

DELTA jaarrekening 2012
Bezoldiging statutaire bestuurders DELTA N.V. conform
inschrijving Kamer van Koophandel
Het beloningsbeleid voor de statutaire bestuurders is op
voorstel van de Raad van Commissarissen vastgesteld door de
Algemene Vergadering van Aandeelhouders. Het uitgangspunt
voor het beloningsbeleid is dat DELTA N.V. een zodanige
beloning toekent dat de mensen die beschikken over de juiste
kennis en ervaring, uit de markt aangetrokken kunnen worden
en voor DELTA N.V. kunnen worden behouden.
De statutaire bestuurders hebben een arbeidsovereenkomst
voor onbepaalde tijd en worden statutair voor een periode van
vier jaar benoemd. Het arbeidscontract is daarop afgestemd
en bevat naast een opzegtermijn een geclausuleerde
beëindigingvergoeding van maximaal één jaar conform de
Governance Code.
De Raad van Commissarissen stelt jaarlijks de bezoldiging van
de statutaire bestuurders vast. Vanaf 2010 geldt hiervoor het
M-niveau van de bestuurdersmarkt in Nederland als het ijkpunt
voor het vaststellen van het bruto vast salaris; dit betekent
dat de helft van de vergelijkbare functies (middels een Hay
waardering) in de markt hoger wordt beloond en de helft lager.
De jaarlijkse beloning kent ook een variabel deel; dit wordt
gerelateerd aan de realisatie van een aantal overeengekomen
doelstellingen binnen het lopende jaar. Het maximum van deze
variabele beloning bedraagt 30% van het bruto vast jaarsalaris.
Jaarlijks worden de in dit kader te behalen doelstellingen
door de Raad van Commissarissen en de CEO geformuleerd en
vastgesteld; deels zijn deze doelstellingen van financiële van
aard (netto resultaat en kasstromen) en deels gerelateerd aan
persoonlijke doelstellingen, het persoonlijk functioneren en het
leveren aan een bijdrage aan bedrijfsbrede HR doelstellingen.
De statutaire bestuurders nemen ook deel aan de voor alle
werknemers van de onderneming geldende pensioenregeling
(Stichting Pensioenfonds ABP).
Specificatie bezoldiging bestuurders
(bedragen in euro’s)
2012 R.J. Frohn (CEO) F. Verhagen (CFO)
Bruto vast jaarsalaris 218.750 280.000
Pensioenlasten werkgever 60.853 64.821
Variabele beloning - 79.125
Totaal 279.603 423.946
Per 1 juni 2012 is de heer Frohn benoemd als CEO van DELTA N.V.
De eenmalige crisisheffing die verschuldigd is ten behoeve
van bestuurders als gevolg van de in 2012 in werking getreden
‘Wet uitwerking fiscale maatregelen Begrotingsakkoord 2013’
bedraagt EUR 32.672,- . Gezien de aard van deze heffing is dit
bedrag niet opgenomen in de post ‘bezoldiging bestuurders’.
De bezoldiging bestuurders bedroeg in 2011 in totaal EUR 1,9
mln. In deze bezoldiging is de ontslagvergoeding opgenomen
voor de voormalige CEO. Daarnaast hadden gedurende een
gedeelte van 2011 vier leden zitting in de Raad van Bestuur,
voordat deze werd teruggebracht naar twee leden.
101

Geconsolideerde jaarrekening
19. Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen
(x EUR 1.000)
2012 2011
Immateriële vaste activa
Afschrijvingen op immateriële vaste activa 17.111 25.894
Bijzondere waardeverminderingen 298 125
Materiële vaste activa
Afschrijvingen op materiële vaste activa 98.451 90.232
Bijzondere waardeverminderingen 23.932 7.349
Terugname impairments - (1.104)
Vrijval bijdragen van derden (ontvangen voor 2009) (6.265) (6.665)
Naar resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten (1.692) (1.829)
Totaal 131.835 114.002
De bijzondere waardevermindering op materiële vaste
activa heeft met name betrekking op een afwaardering
van warmtekracht koppeling (WKK) installaties en de
afwaardering van een transportaansluiting van een industrieel
bedrijventerrein.
102

DELTA jaarrekening 2012
20. Overige bedrijfskosten
(x EUR 1.000)
2012 2011
Dotatie voorziening debiteuren 8.165 2.365
Overige bedrijfskosten 3.003 7.125
Dotaties overige voorzieningen 5.945 311
Totaal overige bedrijfskosten 17.113 9.801
De belangrijkste reden voor dotatie aan de voorziening
debiteuren is het faillissement van een belangrijke multi-utility
klant.
Onder de overige bedrijfskosten worden ook de honoraria welke
zijn uitgekeerd aan de leden van de Raad van Commissarissen
van de vennootschap verantwoord.
De dotaties aan de overige voorzieningen betreffen met name
dotaties aan voorzieningen voor verlieslatende contracten.
Beloning Raad van Commissarissen 2012
Vanaf 1 januari 2011 bestaat de Raad van Commissarissen
(RvC) uit de voorzitter en vier commissarissen. De bezoldiging
bedraagt op jaarbasis:
Voorzitter RvC EUR 41.000,-
Lid RvC EUR 25.600,-
Lid Audit Committee EUR 5.200,-
Per 1 juni 2012 is de heer Frohn benoemd als CEO van DELTA
N.V. en is dientengevolge uit de Raad van Commissarissen
getreden. De hiermee ontstane vacature is per ultimo jaar nog
niet ingevuld.
De totale vergoeding aan de leden van de RvC bedroeg in 2012
EUR 169.000,-, waarvan EUR 27.500,- betrekking had op een
adviesvergoeding voor een voormalig commissaris.
Over 2011 bedroeg de totale bezoldiging EUR 153.000,-.
103

Geconsolideerde jaarrekening
21. Resultaat uit deelnemingen
Het resultaat uit deelnemingen betreft het resultaat dat
toekomt aan DELTA vanuit de participatie in joint ventures en
geassocieerde deelnemingen.
In 2012 ligt het resultaat uit deelnemingen met EUR 78 mln.
boven het niveau van 2011. Het resultaat van deelneming Evides
kent ook in 2012 een incidentele bate, waardoor de winst op
hetzelfde peil als in 2011 blijft.
In 2012 is een boekwinst gerealiseerd op de verkoop van de
participatie in N.V. KEMA. Daar staat tegenover dat in 2012 het
eerste volledige jaar is, dat de afschrijving van de reële waarde
van de vorig jaar verworven additionele 20% participatie in EPZ
deels wordt afgeschreven.
Het resultaat van Sloe Centrale is in 2012 beter dan in 2011,
onder andere door ontvangen uitkering van in het verleden
ingediende schadeclaims bij een verzekeringsmaatschappij.
104

DELTA jaarrekening 2012
22. Financiële baten en lasten
(x EUR 1.000)
2012 2011
Financieringsbaten 3.562 5.669
Financieringslasten (22.408) (23.727)
Rente dotatie aan voorzieningen (9.977) (3.716)
Overige financiële baten en lasten (1.473) (2.790)
(30.296) (24.564)
Geactiveerde rente 513 249
Totaal van financiële baten en lasten (29.783) (24.315)
De rentelasten zijn met EUR 22,4 mln. ongeveer EUR 1,3 mln.
lager dan in 2011. Dit wordt met name veroorzaakt door de
lagere schuldpositie in 2012.
De hogere rentedotatie aan voorzieningen is het gevolg
van de in 2011 gevormde voorzieningen voor verlieslatende
contracten. Dit zorgt de komende jaren voor een hoger niveau
van rentedotaties.
Het gehanteerde rentepercentage voor activering van de
bouwrente bedroeg in 2012 1,9% (2011: 2,3%).
105

Geconsolideerde jaarrekening
23. Vennootschapsbelasting
(x EUR 1.000)
Vennootschapsbelasting:
2012 2011
Vennootschapsbelasting over boekjaar (5.995) (10.944)
Mutaties uitgestelde belastingvorderingen/-verplichtingen (7.204) (24.772)
Totaal belastingen (13.199) (35.716)
Waarvan gerapporteerd onder beëindigde bedrijfsactiviteiten 702 (175)
Belastingen gerapporteerd in de winst-en-verliesrekening (13.901) (35.541)
Effectieve belastingdruk (inclusief beëindigde bedrijfsact.) 12,8% 28,3%
Vennootschapsbelasting over boekjaar:
De aansluiting tussen het resultaat voor belastingen en het feitelijk belastbaar bedrag met de hieruit
voortvloeiende belastinglast is als volgt:
Resultaat voor belastingen (incl. beëindigde bedrijfsactiviteiten) 103.395 126.421
Deelnemingsvrijstelling (133.545) (237.255)
EIA/MIA regeling - (1.857)
Tijdelijke verschillen in verband met waardering van activa en voorzieningen (incl. VAMIL) 3.695 60.515
Overige verschillen 646 458
Belastbaar bedrag binnenland (25.809) (51.718)
Vigerende belastingtarief Nederland vanaf 2011 25,00% 25,00%
Belasting in het boekjaar - -
Correctie voorgaande jaren 1.890 (728)
Belasting buitenlandse meerderheidsdeelnemingen (7.885) (10.216)
Vennootschapsbelasting over boekjaar (5.995) (10.944)
Mutaties uitgestelde belastingvorderingen/-verplichtingen
De bate vloeit voort uit verschillen tussen de commerciële en fiscale winstberekening alsmede uit
toekomstige verliescompensatie.
2012 2011
Toepasbare verliescompensatie 6.452 12.186
Tijdelijke verschillen (4.493) (20.480)
Mutaties in de latentie voor verrekenbare verliezen (10.757) (19.041)
Correctie voorgaande jaren 1.594 440
Mutaties belastingvoorzieningen bij buitenlandse meerderheidsdeelnemingen - 2.123
Mutaties in de belastingvoorzieningen (7.204) (24.772)
Geconsolideerd overzicht eigen vermogen
Latente belastingen gerelateerd aan posten direct verwerkt in het eigen vermogen:
Netto-waardering hedge-relaties (1.408) (16.098)
(1.408) (16.098)
106

DELTA jaarrekening 2012
24. Activiteiten aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten
Op 6 maart 2012 heeft de directie van DELTA N.V. besloten om
de activiteiten van DELTA Industriële Reiniging B.V. niet langer
te continueren binnen de DELTA groep. Op 1 februari 2013 heeft
de closing van de verkoop van de activiteiten plaatsgevonden.
In november 2011 heeft de directie van DELTA besloten tot
verkoop van de groepsmaatschappijen Triqua B.V. en DELTA
MBR B.V. Per 14 december 2012 heeft overdracht van activa/
passiva van Triqua B.V. plaatsgevonden. Van DELTA MBR B.V.
zijn de aandelen overgedragen.
Daarnaast zijn onder de beëindigde bedrijfsactiviteiten nog
enkele kosten en opbrengsten opgenomen met betrekking tot
DELTA Biovalue B.V. (in faillissement per 14 december 2010),
Solland Solar (verkocht in juli 2011), activiteiten van Sunergy
Investco B.V. en de in 2012 verkochte deelnemingen Fesil
Sunergy AS en Solsilc Development Company AS.
Op basis van bovenstaande ontwikkelingen zijn alle hieruit
voortvloeiende financiële gevolgen in kaart gebracht; deze zijn
in de winst-en-verliesrekening verantwoord onder “resultaat na
belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten” en op de balans
onder “activa/passiva aangehouden voor verkoop”.
24.1 Winst-en-verliesrekening
24.2 Balans
De waarde van de “activa, aangehouden voor verkoop” is
conform IFRS 5 per saldo vastgesteld op ongeveer EUR 2 mln.
Dit bedrag is een inschatting van de directe opbrengstwaarde,
rekening houdend met verkoopkosten.
Zowel de activa als passiva aangehouden voor verkoop hebben
met name betrekking op de afwikkeling van DELTA Industriële
Reiniging B.V. per 1 februari 2013.
24.3 Kasstroomoverzicht
In het geconsolideerde kasstroomoverzicht van DELTA N.V.
zijn de volgende bedragen opgenomen voor bovengenoemde
activiteiten:
In totaal is de operationele kasstroom van de beëindigde
bedrijfsactiviteiten ongeveer EUR 1 mln. negatief. Deze uitgaven
zijn verwerkt op de lijn “overige mutaties”.
Onder de kasstroom uit “overige vorderingen en schulden”
zijn de uitgaven ten laste van het ultimo 2011 voorziene bedrag
verwerkt. Het totaalbedrag is ongeveer EUR 2 mln. negatief.
Het gecombineerde resultaat van bovengenoemde activiteiten
op de winst-en-verliesrekening van DELTA kan als volgt worden
weergegeven:
(x EUR 1.000)
2012 2011
Resultaat voor belastingen (2.087) (11.490)
Vennootschapsbelasting 702 (175)
Netto Resultaat (1.385) (11.665)
Het grootste aandeel in het negatieve resultaat uit beëindigde
bedrijfsactiviteiten in 2012 is toe te rekenen aan DELTA
Industriële Reiniging B.V. Triqua/DELTA MBR B.V. en ook
Sunergy leverden een positieve bijdrage in 2012.
107

Geconsolideerde jaarrekening
Toelichting op het geconsolideerde kasstroomoverzicht
Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. Gezien het feit dat enkele posten in de winst-en-verliesrekening
en de balans geen directe kasstroom effecten genereren, is voor deze bestanddelen de kasstroom geneutraliseerd. Dit betreft met
name een drietal onderdelen:
Behandeling derivaten
De reële waardemutatie van handelscontracten leidt enerzijds tot (langlopende en kortlopende) mutaties op zowel de activa als
op de passivazijde van de balans. Anderzijds worden deze mutaties deels verwerkt in het bedrijfsresultaat en deels in de hedgereserve,
als onderdeel van het Groepsvermogen. Geen van deze wijzigingen heeft echter een directe kasstroom tot gevolg. Daarom
zijn alle mutaties binnen de operationele kasstroom verwerkt, waardoor de positieve en negatieve mutaties elkaar neutraliseren.
Resultaat uit deelnemingen
Het resultaat uit deelnemingen wordt slechts gedeeltelijk uitgekeerd in de vorm van dividenden; het gedeelte dat niet wordt
uitgekeerd leidt tot een toename van het eigen vermogen van de betreffende onderneming en daarmee tot een balansmutatie van de
financiële vaste activa bij DELTA. Dientengevolge is er voor gekozen om in de kasstroom alleen de werkelijke dividendontvangsten
te verwerken.
Vennootschapsbelasting
In het resultaat is niet alleen rekening gehouden met de te betalen vennootschapsbelasting, gerelateerd aan het belastbaar
resultaat, maar ook met de latente belastingvorderingen en -verplichtingen welke voortvloeien uit compensabele verliezen en
de overeenkomst met de Belastingdienst ten aanzien van de fiscale waardering van de openingsbalans 1998. Daar de mutaties in
de latenties niet leiden tot een daadwerkelijke kasstroom zijn de mutaties in de latente belastingvorderingen en schulden uit de
kasstroom geëlimineerd.
De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten is hoger dan in 2011. In 2012 is de werkkapitaalpositie verbeterd door gerichte sturing.
In de operationele kasstroom zijn onder de “overige mutaties” de uitgaven verwerkt voor zover die ultimo 2011 niet waren voorzien
voor de beëindigde bedrijfsactiviteiten, met name voor DELTA Industriële Reiniging B.V., Triqua B.V./DELTA MBR B.V. en Sunergy.
Onder de mutaties in “overige vorderingen/schulden” zijn de uitgaven verwerkt die ultimo 2011 waren voorzien. De bedragen zijn
EUR 1 mln. negatief respectievelijk EUR 2 mln. negatief. In 2011 was de kasstroom uit beëindigde bedrijfsactiviteiten EUR 35 mln.
negatief.
De investeringsuitgaven voor materieel en immaterieel vast actief zijn in 2012 lager dan in 2011. Er is een restrictief beleid gevoerd
ten aanzien van investeringen. Daarnaast zorgen de verkoop van de aandelen N.V. KEMA en diverse activa voor een kasinstroom.
Door het positieve saldo van operationele en investeringskasstroom heeft in 2012 aflossing van externe leningen plaatsgevonden.
Bovendien heeft uitbetaling van het dividend van EUR 40 mln. aan de aandeelhouders plaatsgevonden.
108

DELTA jaarrekening 2012
Gebeurtenissen na balansdatum
Er zijn geen gebeurtenissen na balansdatum te vermelden.
109

Geconsolideerde jaarrekening
Geconsolideerde deelnemingen
Deelneming
Vestigingsplaats
Aandeel in de deelneming 1)
31-12-2012 31-12-2011
Stem
rechten
DELTA Infra B.V. Middelburg 100% 100% 100%
Zeeuwse Netwerkholding N.V. Middelburg 100% 100% 100%
DELTA Netwerkbedrijf B.V. Middelburg 100% 100% 100%
DELTA Energy B.V. Middelburg 100% 100% 100%
DELTA Ficus Holding B.V. Middelburg 100% 100% 100%
DELTA Pipe B.V. Middelburg 100% 100% 100%
Deltius B.V. Ritthem 100% 100% 100%
Windpark Kreekraksluis B.V. Middelburg 100% 100% 100%
DELTA Tolling Sloe B.V. Middelburg 100% 100% 100%
DELTA Saefthinge N.V. Doel, België 99,9% 99,9% 99,9%
Limo Energie Nederland B.V. Middelburg 100% 100% 100%
Litro Energie Nederland B.V. Middelburg 100% 100% 100%
DELTA Comfort B.V. Middelburg 100% 100% 100%
DELTA Kabelcomfort Netten B.V. Middelburg 100% 100% 100%
ZeelandNet B.V. Kamperland 100% 100% 100%
Internetservices Zeeland B.V. Kamperland n.v.t. 100% n.v.t.
Internetplatform Zeeland B.V. Kamperland n.v.t. 100% n.v.t.
DELTA Energy Belgium N.V. Doel, België 99,9% 99,9% 99,9%
DELTA Industriële Reiniging B.V. Bergen op Zoom 100% 100% 100%
DELTA Investerings Maatschappij B.V. Middelburg 100% 100% 100%
DELTA Onroerend Goed Ontwikkelingsmaatschappij B.V. Middelburg 100% 100% 100%
Stichting DELTA Zeeland Fonds Middelburg 100% 100% 100%
DELTA Development & Water B.V. Middelburg 100% 100% 100%
DELTA MBR B.V. Middelburg n.v.t. 100% n.v.t.
Triqua B.V. Wageningen 100% 100% 100%
DELTA Biovalue B.V. (in staat van faillissement) Eemshaven 100% 100% 100%
DELTA Biovalue Nederland B.V. (in staat van faillissement) Eemshaven 100% 100% 100%
DELTA Biopat B.V. (in staat van faillissement) Eemshaven 100% 100% 100%
DELTA Solar B.V. Middelburg 100% 100% 100%
Sunergy Investco B.V. Middelburg 100% 100% 100%
Solsilc Development Company AS Noorwegen n.v.t. 60% n.v.t.
1) Het aandelenbelang van de moederonderneming in de dochteronderneming is vermeld.
110

DELTA jaarrekening 2012
Deelneming
Vestigingsplaats
Aandeel in de deelneming 1)
31-12-2012 31-12-2011
Stem
rechten
Indaver N.V. België 75% 75% 75%
Indaver Participaties N.V. België 99,9% 99,9% 99,9%
Indaver Logistics N.V. België 99,9% 99,9% 99,9%
Indaver Medical Services N.V. België 99,9% 99,9% 99,9%
Indaver Italia S.R.L. Italië 100% 100% 100%
Indaver Ireland Ltd Ierland 100% 100% 100%
Indaver Energy Ltd Ierland 100% 100% 100%
Indaver Nederland B.V. Nederland 100% 100% 100%
Indaver Gevaarlijk Afval B.V. Nederland 100% 100% 100%
Indaver Personeel B.V. Nederland 100% 100% 100%
AROC B.V. Nederland 100% 100% 100%
DELTA Milieu B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
DELTA Milieu Compost en Biomassa B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
DELTA Milieu Biofuels B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
DELTA Milieu Groencompost B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
DELTA Milieu Composteren B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
DELTA Impex B.V. ‘s-Gravenpolder 100% 100% 100%
Zeeuwse Reinigingsdienst B.V. Terneuzen 99% 99% 99%
DELTA Milieu Verwerking B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
DELTA Milieu Recycling B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
Perex B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
DELTA Milieu Afvalbergingen B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
Derde Merwedehaven B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
Stortplaats Koegorspolder B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
Stortplaats Noord en Midden Zeeland B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
DELTA Milieu Verbranding & Handel B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
Depmer B.V. Terneuzen 100% n.v.t. 100%
DELTA Milieu Personeel B.V. Terneuzen 100% 100% 100%
Indaver Portugal SA Portugal 100% 100% 100%
Indaver Schweiz AG Zwitserland 100% 100% 100%
Indaver UK Ltd Groot-Brittannië 100% 100% 100%
Indaver Deutschland GmbH Duitsland 51% 51% 51%
SAV Zweite Beteiligungs GmbH & Co. KGHIM GmbH Duitsland 94,90% 94,90% 94,90%
AVG Abfall-Verwertungs-Gesellschaft GmbH Duitsland 99,74% 99,74% 99,74%
Gareg Umwelt-Logistik GmbH Duitsland 100% 100% 100%
HIM GmbH Duitsland 93,83% 93,83% 93,83%
Frassur GmbH Umweltschutz-Dienstleistungen Duitsland n.v.t. 100% n.v.t.
Panse Wetzlar Entsorgung GmbH Duitsland 100% 100% 100%
AVA Abwasser- und Verwertungsanlagen GmbH Duitsland n.v.t. 100% n.v.t.
1) Het aandelenbelang van de moederonderneming in de dochteronderneming is vermeld.
111

Geconsolideerde jaarrekening
Niet-geconsolideerde deelnemingen
Deelneming
Vestigingsplaats
Aandeel in de deelneming 1)
31-12-2012 31-12-2011
Stem
rechten
Joint Ventures
DELTA Infra B.V.
vof Diepp Etten-Leur n.v.t. 50,00% n.v.t.
DELTA Energy B.V.
N.V. EPZ Borssele 70,00% 70,00% 70,00%
Sloewind B.V. Middelburg 50,00% 50,00% 50,00%
Windpark Distridam vof Terneuzen 50,00% 50,00% 50,00%
PVNed Holding B.V. Middelburg 50,00% 50,00% 50,00%
PVNed B.V. Middelburg 100,00% 100,00% 100,00%
Arbel N.V. (België) Mechelen, België 99,90% 99,90% 99,90%
BMC Moerdijk B.V. Moerdijk 50,00% 50,00% 50,00%
Sloe Centrale Holding B.V. Vlissingen 50,00% 50,00% 50,00%
Sloe Centrale B.V. Vlissingen 100,00% 100,00% 100,00%
Sloe Centrale 3 B.V. Middelburg 50,00% n.v.t. 50,00%
Windpark Kloosterboer B.V. Middelburg 50,00% n.v.t. 50,00%
DELTA Industriële Reiniging B.V.
Vedis Reiniging B.V. Terneuzen 50,00% 50,00% 50,00%
DELTA Mourik Industrial Services (DEMIS) vof Terneuzen 50,00% 50,00% 50,00%
Indaver N.V.
Sleco-Centrale N.V. België 50,00% 50,00% 50,00%
Svex N.V. België 50,00% 50,00% 50,00%
Wips N.V. België 50,00% 50,00% 50,00%
HIM GmbH
Gesellschaft fur die Verwertung
von Sonderabfallen mbH& Co. KG
Duitsland 50,00% 50,00% 50,00%
DELTA Milieu Verbranding & Handel B.V.
Depmer B.V. Dordrecht n.v.t. 50,00% n.v.t.
DELTA Milieu Afvalbergingen B.V.
Zeeuwgrond B.V. Nieuwdorp 50,00% 50,00% 50,00%
DELTA Milieu Biofuels B.V.
Ecofuels B.V. Well, Limburg 50,00% 50,00% 50,00%
Laarakker Landbouw B.V. Well, Limburg 100,00% 100,00% 100,00%
DELTA N.V.
Evides N.V. Rotterdam 50,00% 50,00% 50,00%
Elsta B.V. Middelburg 25,00% 25,00% 25,00%
Elsta B.V. & Co C.V. Middelburg 24,75% 24,75% 24,75%
DELTA/Essent Lighting vof Goes n.v.t. 50,00% n.v.t.
Geassocieerde deelnemingen
DELTA Netwerkbedrijf B.V.
Zebra GasNetwerk B.V. Middelburg 33,33% 33,33% 33,33%
Zebra Activa B.V. Middelburg 100,00% 100,00% 100,00%
Zebra Pijpleiding vof Middelburg 33,33% 33,33% 33,33%
Entrade Pipe B.V. Vught 100,00% 100,00% 100,00%
Zebra Pijpleiding vof Middelburg 66,67% 66,67% 66,67%
112 1) Het aandelenbelang van de moederonderneming in de dochteronderneming is vermeld.

DELTA jaarrekening 2012
Deelneming
Vestigingsplaats
Aandeel in de deelneming 1)
31-12-2012 31-12-2011
Stem
rechten
DELTA Energy B.V.
Windpark Neeltje-Jans B.V. Veere 40,00% 40,00% 40,00%
Windpark Zeeland 1 B.V. Vlissingen/Kapelle-Schore 40,00% 40,00% 40,00%
NPG Willebroek N.V. Antwerpen, België 49,00% 49,00% 49,00%
WT I B.V. Amersfoort 40,00% n.v.t. 40,00%
DELTA N.V.
Sunergy Investco B.V.
Fesil Sunergy AS Noorwegen n.v.t. 49,00% n.v.t.
Partners Vliegveld Zeeland B.V. Middelburg 40,91% 40,91% 40,91%
Zeeland Airport B.V. Middelburg 46,00% 46,00% 46,00%
Indaver N.V.
IHM cvba België 30,00% 30,00% 30,00%
Ibogem cvba België 35,12% 35,12% 35,12%
Intercommunale vereniging Verko N.V. België 39,90% 39,90% 39,90%
Ecowest N.V. België 42,61% 42,61% 42,61%
Indaver Participaties N.V.
Sita Decontamination Services N.V. België 26,00% 26,00% 26,00%
Ecov N.V. België 50,00% 50,00% 50,00%
Ivago cvba België 50,00% 50,00% 50,00%
N.V. Brussel Compost België 40,00% 40,00% 40,00%
DELTA Milieu B.V.
AZN Holding B.V. Wijster 20,00% 20,00% 20,00%
B.V. Grondbezit AVI Moerdijk Moerdijk 100,00% 100,00% 100,00%
B.V. Grondbezit AVI Moerdijk II Moerdijk 100,00% 100,00% 100,00%
N.V. AZN Den Bosch 100,00% 100,00% 100,00%
Overige deelnemingen
DELTA Netwerkbedrijf B.V.
Energie Data Services Nederland B.V. 1,65% 1,65% 1,65%
DELTA Energy B.V.
Decu Beheer B.V. n.v.t. 60,00% n.v.t.
Decu C.V. n.v.t. 59,76% n.v.t.
DELTA N.V.
N.V. KEMA n.v.t. 7,60% n.v.t.
Synergia Capital Partners B.V. 5,00% 5,00% 5,00%
DELTA Investerings Maatschappij B.V.
Sustainable Energy Technology Fund C.V. 49,93% 49,93% 49,93%
Sustainable Energy Technology Fund II C.V. 60,28% 69,65% 60,28%
Business Park Terneuzen B.V. 15,00% 15,00% 15,00%
Indaver N.V.
Vlar Papier N.V. 34,96% 34,96% 34,96%
Spanin N.V. n.v.t. 50,00% n.v.t.
Ecowest N.V.
IVIO cvba 1,50% 1,50% 1,50%
Ivvo cvba 3,46% 3,46% 3,46%
1) Het aandelenbelang van de moederonderneming in de dochteronderneming is vermeld. 113

Vennootschappelijke jaarrekening
Vennootschappelijke balans per 31 december 2012 (voor resultaatverdeling)
(x EUR 1.000)
ACTIVA
Ref. no. 31-12-2012 31-12-2011
Vaste activa
Immateriële vaste activa 1 2.397 3.470
Materiële vaste activa 2 24.584 26.681
Financiële vaste activa
Deelnemingen in groepsmaatschappijen 3 1.030.124 996.809
Andere deelnemingen 3 318.001 327.997
Vorderingen op groepsmaatschappijen 3 - 59.567
Leningen u/g overige deelnemingen 3 600 418
Overige leningen 3 288 360
Uitgestelde belastingvorderingen 4 51.174 60.638
1.400.187 1.445.789
1.427.168 1.475.940
Vlottende activa
Vorderingen op groepsmaatschappijen 127.415 115.458
Overige vorderingen 5 2.742 10.364
130.157 125.822
Liquide middelen 5.407 10.157
Totaal activa 1.562.732 1.611.919
PASSIVA
Ref. no. 31-12-2012 31-12-2011
Eigen vermogen
Eigen vermogen 6 1.052.889 1.043.039
Netto Resultaat 6 81.084 82.690
1.133.973 1.125.729
Voorzieningen 7 2.920 2.822
Langlopende verplichtingen
Schulden aan groepsmaatschappijen 7.080 -
Overige langlopende verplichtingen 8 209.805 306.533
216.885 306.533
Kortlopende verplichtingen
Schulden aan groepsmaatschappijen 168.701 130.462
Overige schulden 9 40.253 46.373
208.954 176.835
Totaal passiva 1.562.732 1.611.919
114

DELTA jaarrekening 2012
Vennootschappelijke winst-en-verliesrekening
(x EUR 1.000)
2012 2011
Resultaat uit eigen bedrijfsvoering (36.405) (75.500)
Resultaat deelnemingen 117.489 158.190
Resultaat 81.084 82.690
115

Vennootschappelijke jaarrekening
Toelichting op de vennootschappelijke jaarrekening
DELTA N.V. is de naar Nederlands recht opgerichte
houdstermaatschappij van een aantal groepsmaatschappijen
die zich bezig houden met het opwekken, transporteren en
leveren van energie alsmede het verrichten van milieu en
kabeldiensten. De functionele valuta is de Euro. Alle bedragen
zijn, tenzij anders vermeld, opgenomen in duizenden Euro’s.
DELTA heeft gebruik gemaakt van de optie in Titel 9 Boek 2
BW om de vennootschappelijke jaarrekening op te stellen
volgens de IFRS grondslagen die worden gehanteerd
in de geconsolideerde jaarrekening met uitzondering
van de groepsmaatschappijen en deelnemingen welke
worden gewaardeerd op netto vermogenswaarde. De
vennootschappelijke winst-en-verliesrekening is op basis van
artikel 402 Titel 9 Boek 2 BW in beknopte vorm weergegeven.
Waarderingsgrondslagen en grondslagen voor de
resultaatbepaling
De deelnemingen worden gewaardeerd volgens de
equity methode; deze is bepaald op basis van de netto
vermogenswaarde (op basis van de IFRS-grondslagen die
worden gehanteerd in de geconsolideerde jaarrekening)
gecorrigeerd voor de waarde van de betaalde goodwill
bij overname, verminderd met eventuele bijzondere
waardeverminderingsverliezen op goodwill. Tevens wordt geen
rekening gehouden met een minderheidsbelang derden en
de putoptie Indaver, die in de geconsolideerde jaarrekening
is opgenomen onder de overige langlopende verplichtingen.
Dit wordt gecorrigeerd op de waarde van de desbetreffende
groepsmaatschappij.
Voor de overige grondslagen wordt verwezen naar de
toelichtingen bij de geconsolideerde jaarrekening.
116

DELTA jaarrekening 2012
Toelichting op de vennootschappelijke balans
1. Immateriële vaste activa
(x EUR 1.000)
Totaal Software
2011
Boekwaarde per 1 januari 28.415 28.415
Investeringen 688 688
Afschrijvingen (14.145) (14.145)
Herrubricering/overige mutaties (11.488) (11.488)
Boekwaarde per 31 december 3.470 3.470
Totaal Software
2012
Boekwaarde per 1 januari 3.470 3.470
Investeringen 427 427
Afschrijvingen (1.500) (1.500)
Boekwaarde per 31 december 2.397 2.397
Afschrijvingstermijnen in jaren 5
In 2011 zijn enkele IT-applicaties, die uitsluitend ten behoeve van één van de groepsmaatschappijen van DELTA zijn aangeschaft
overgedragen aan die betreffende groepsmaatschappij. Hierdoor is de waarde van de activa op de balans van DELTA N.V. afgenomen
en zijn de afschrijvingskosten in 2012 aanzienlijk lager dan in 2011.
117

Vennootschappelijke jaarrekening
2. Materiële vaste activa
(x EUR 1.000)
Totaal
Gebouwen en
terreinen
Machines en
installaties
Andere vaste
bedrijfsmid.
Activa in
aanbouw
Bijdrage van
derden
2011
Boekwaarde per 1 januari 27.510 18.256 6.923 1.562 1.736 (967)
Investeringen - - - - - -
Afschrijvingen (914) (733) - (181) - -
Desinvesteringen - - - - - -
Overige mutaties 85 1.585 (678) (91) (980) 249
Boekwaarde per 31 december 26.681 19.108 6.245 1.290 756 (718)
Boekwaarde voor aftrek bijdragen 27.399 19.108 6.245 1.290 756
Cumulatieve afschrijvingen en
97.020 25.468 51.815 19.737
impairment
Aanschafwaarde per 31 december 124.419 44.576 58.060 21.027 756
Totaal
Gebouwen en
terreinen
Machines en
installaties
Andere vaste
bedrijfsmid.
Activa in
aanbouw
Bijdrage van
derden
2012
Boekwaarde per 1 januari 26.681 19.108 6.245 1.290 756 (718)
Investeringen 28 6 - 22 - -
Afschrijvingen (789) (658) - (131) - -
Desinvesteringen (12) - - (12) - -
Overige mutaties (1.324) (455) (661) (99) (159) 50
Boekwaarde per 31 december 24.584 18.001 5.584 1.070 597 (668)
Boekwaarde voor aftrek bijdragen 25.252 18.001 5.584 1.070 597
Cumulatieve afschrijvingen en
97.809 26.126 51.815 19.868
impairment
Aanschafwaarde per 31 december 123.061 44.127 57.399 20.938 597
Afschrijvingstermijnen in jaren 0-40 7-40 5-15 n.v.t.
Onder materiële vaste activa worden met name investeringen in huisvesting verantwoord. In 2012 hebben geen noemenswaardige
investeringen of desinvesteringen plaatsgevonden.
118

DELTA jaarrekening 2012
3. Financiële vaste activa (excl. belastingvorderingen)
(x EUR 1.000)
Deelnemingen
Vorderingen op Vorderingen
in groepsmaat- Andere groepsmaat- op andere Overige
Totaal schappijen deelnemingen schappijen deelnemingen vorderingen
Boekwaarde per 31 december 2010 1.333.285 1.001.826 288.567 29.550 - 13.342
Terugboeking/opboeking kortlopend gedeelte 2.839 - - - - 2.839
Aankoop / uitgegeven leningen (2.271) - - (3.000) 418 311
Resultaat 158.190 114.720 43.470 - - -
Verkoop / aflossing / dividend (57.307) (49.695) (26.098) 33.017 - (14.532)
Mutaties hedge-reserve (77.314) (77.314) - - - -
Overige mutaties 27.729 7.272 22.058 (1) - (1.600)
Boekwaarde per 31 december 2011 1.385.151 996.809 327.997 59.567 418 360
Terugboeking/opboeking kortlopend gedeelte 165 - - - 165 -
Aankoop / uitgegeven leningen 2.280 - - 1.670 610 -
Resultaat 117.489 52.416 65.073 - - -
Verkoop / aflossing / dividend (119.214) (5.000) (52.223) (61.237) (143) (611)
Mutaties hedge-reserve (8.545) (8.545) - - - -
Overige mutaties (28.313) (5.556) (22.846) - (450) 539
Boekwaarde per 31 december 2012 1.349.013 1.030.124 318.001 - 600 288
De hedge-reserve laat een negatieve ontwikkeling zien
in het jaar 2012. De mutatie is exclusief de bijbehorende
belastinglatentie.
De herwaardering naar reële waarde van deelneming N.V.
KEMA is in 2011 opgenomen onder de overige mutaties. Door
de verkoop in 2012 is de reële waarde gerealiseerd en is een
tegengesteld effect zichtbaar op overige mutaties.
119

Vennootschappelijke jaarrekening
4. Uitgestelde belastingvorderingen 5. Overige vorderingen
De uitgestelde belastingvorderingen zijn ontstaan als gevolg
van verschillen tussen de boekwaarde in de jaarrekening
enerzijds en de fiscale boekwaarde anderzijds. Tevens
zijn bedragen opgenomen in verband met compensabele
verliezen. DELTA vormt daarnaast een hedge-reserve voor niet
gerealiseerde waardemutaties op derivaten/handelscontracten
ingevolge IAS 39/32.
(x EUR 1.000)
31-12-2012 31-12-2011
Handelsdebiteuren 717 1.835
Actuele overige belastingen 1.109 2.972
Derivaten - 141
Overige en overlopende activa 591 4.926
Kortlopend deel langlopende
325 490
uitgegeven gelden
Overige vorderingen 916 5.416
Totaal 2.742 10.364
120

DELTA jaarrekening 2012
6. Mutatieoverzicht van het eigen vermogen
(x EUR 1.000)
Totaal
Gestort
aandelenkapitaal
Wettelijke
reserve
Hedgereserve
Herwaarderingsreserve
deelneming
Overige
reserves
Onverdeelde
winst
Boekwaarde per 31 december 2010 1.129.814 6.937 87.812 41.837 - 1.167.395 (174.167)
Resultaatverdeling 2010 - - - - - (174.167) 174.167
Dividendbetaling (50.000) - - - - (50.000) -
Overige mutaties 11.106 - (11.327) - 23.115 (682) -
Mutaties in hedge-reserve energiederivaten (66.950) - - (66.950) - - -
Mutaties in hedge-reserve rentederivaten 2.971 - - 2.971 - - -
Bij: vpb-effect 16.098 - - 16.098 - - -
Resultaatverdeling 2011 82.690 - 125.522 - - - (42.832)
Boekwaarde per 31 december 2011 1.125.729 6.937 202.007 (6.044) 23.115 942.546 (42.832)
Resultaatverdeling 2011 - - - - - (42.832) 42.832
Dividendbetaling (40.000) - - - - (40.000) -
Overige mutaties (36.961) - (15.700) 1 (23.115) 1.853 -
Mutaties in hedge-reserve energiederivaten 3.435 - - 3.435 - - -
Mutaties in hedge-reserve rentederivaten 1.965 - - 1.965 - - -
Bij: vpb-effect (1.279) - - (1.279) - - -
Netto Resultaat 2012 81.084 - 7.126 - - - 73.958
Boekwaarde per 31 december 2012 1.133.973 6.937 193.433 (1.922) - 861.567 73.958
De wettelijke reserve betreft de niet uitgekeerde winsten van
deelnemingen; dientengevolge is de wettelijke reserve niet vrij
uitkeerbaar. Dit geldt evenzeer voor de hedge-reserve welke in
relatie moet worden gezien met de niet gerealiseerde resultaten
uit de reële waardemutatie van de derivaten, gebruikt voor
hedge-doeleinden. Ook de reserve, voortvloeiend uit activa
bestemd voor verkoop, is een reserve die niet voor uitkering
in aanmerking komt. Voor een verklaring van de mutaties in
het eigen vermogen wordt verwezen naar de geconsolideerde
jaarrekening.
In tegenstelling tot de geconsolideerde jaarrekening is het
minderheidsbelang per groepsmaatschappij rechtstreeks in
mindering gebracht op de betreffende groepsmaatschappijen
conform de equity value methode.
121

Vennootschappelijke jaarrekening
7. Voorzieningen
(x EUR 1.000)
Totaal
BMAP
Personeels
voorzieningen
Overige
voorzieningen
Boekwaarde per 1 januari 2011 3.372 408 2.964 -
Terugboeking kortlopend gedeelte van voorzieningen 5.534 650 884 4.000
Dotaties 260 - 260 -
Rentedotaties 122 8 114 -
Vrijval (913) - (387) (526)
Onttrekkingen (848) (70) (778) -
Overige mutaties (1) (1) - -
Boekwaarde per 31 december 2011 7.526 995 3.057 3.474
Kortlopend gedeelte van voorzieningen (4.704) (400) (830) (3.474)
Boekwaarde per 31 december 2011 2.822 595 2.227 -
Terugboeking kortlopend gedeelte van voorzieningen 4.704 400 830 3.474
Dotaties 883 - 883 -
Rentedotaties 97 5 92 -
Vrijval (2.167) - (63) (2.104)
Onttrekkingen (1.657) (1.000) (657) -
Overige mutaties 57 - 57 -
Boekwaarde per 31 december 2012 4.739 - 3.370 1.370
Kortlopend gedeelte van voorzieningen (1.819) - (449) (1.370)
Boekwaarde per 31 december 2012 2.920 - 2.920 -
De langlopende voorzieningen bestaan ultimo 2012 alleen nog
uit personeelsvoorzieningen.
De BMAP-voorziening betreft een voorziening in het kader van
het Bedrijfsmilieuactieplan (BMAP); in de jaren 1991 t/m 1999
werd aan bepaalde categorieën verbruikers over de elektriciteit
en gasleveringen een milieutoeslag in rekening gebracht
welke de grondslag vormt voor deze voorziening. Resterende
verplichtingen, voortvloeiend uit activiteiten welke in het
verleden ten laste van de BMAP zijn uitgevoerd, worden op deze
voorziening in mindering gebracht. Ultimo 2012 zijn er geen
verplichtingen meer uit hoofde van BMAP.
Als gevolg van de invoering van het nieuwe ziektekostenstelsel
per 1-1-2006 zijn de verplichtingen die ten grondslag liggen
aan de voorziening ziektekosten substantieel gewijzigd. Van
de voorziening die in het verleden is gevormd resteert nog een
bedrag van EUR 0,5 mln.
Daarnaast kent DELTA als gevolg van CAO-bepalingen
diensttijdgebonden uitkeringen toe aan personeelsleden. Vanaf
het moment van indiensttreding wordt voor deze uitkeringen
een voorziening gevormd op basis van verstreken dienstjaren,
verwachte prijs- en salarisstijgingen (gemiddeld 2%),
kansen op ontslag, invaliditeit en sterfte. De desbetreffende
disconteringsvoet bedraagt 4,5% (2011: 4,5%).
122

DELTA jaarrekening 2012
8. Langlopende verplichtingen
9. Overige schulden
(x EUR 1.000)
2012 2011
Waarde per 1 januari 306.533 146.383
Terugboeking kortlopend gedeelte 2.301 2.157
Opgenomen leningen 180.000 165.000
Aflossingen (277.301) (2.157)
Mutaties Renteswap - (2.050)
Overige mutaties 7.170 (499)
218.703 308.834
Aflossingen in het volgend boekjaar (1.818) (2.301)
Totaal 216.885 306.533
(x EUR 1.000)
31-12-2012 31-12-2011
Handelscrediteuren 3.448 12.692
Actuele belastingverplichtingen 6.731 5.571
Derivaten - 2.107
Kortlopend deel van de
1.818 2.301
langlopende schulden
Kortlopend deel van de voorzieningen 1.819 4.704
Overlopende passiva 13.346 14.998
Totaal overige schulden 16.983 22.003
Bankkrediet 13.091 4.000
Stand per 31 december 40.253 46.373
Onder overige schulden zijn onder andere het kortlopende
gedeelte van de voorzieningen, het kortlopende gedeelte van
de opgenomen gelden en de uitstaande crediteurenpositie
verantwoord. Onder de actuele belastingverplichtingen zijn de
te betalen omzetbelasting en energiebelasting opgenomen.
123

Vennootschappelijke jaarrekening
Niet uit de balans blijkende verplichtingen
403-Verklaringen
DELTA N.V. heeft per balansdatum een verklaring zoals bedoeld
in artikel 2:403 BW bij de Kamer van Koophandel gedeponeerd
waarbij DELTA N.V. zich hoofdelijk aansprakelijk stelt voor de
uit de rechtshandelingen van onderstaande dochterbedrijven
voortvloeiende schulden.
• DELTA Comfort B.V.
• DELTA Energy B.V.
• DELTA Ficus Holding B.V.
• DELTA Infra B.V.
• DELTA Kabelcomfort Netten B.V.
• DELTA Onroerend Goed Ontwikkelingsmaatschappij B.V.
• DELTA Pipe B.V.
• DELTA Tolling Sloe B.V.
• DELTIUS B.V.
• LIMO Energie Nederland B.V.
• LITRO Energie Nederland B.V.
• ZeelandNet B.V.
Op grond hiervan en van jaarlijks bij de Kamer van Koophandel
te deponeren instemmingverklaringen van de aandeelhouders
zijn deze vennootschappen vrijgesteld van de voorgeschreven
inrichtingsvoorschriften voor de jaarrekening.
DELTA N.V. vormt met een aantal dochterbedrijven een fiscale
eenheid en is als zodanig hoofdelijk aansprakelijk voor de
diverse belastingverplichtingen van deze bedrijven.
Putopties
DELTA N.V. heeft putopties verstrekt aan
minderheidsaandeelhouders van Indaver.
Splitsingsplan –
Wet Onafhankelijke Netwerkbedrijven (WON)
De Minister heeft op 2 december 2009 het splitsingsplan
goedgekeurd. Het Gerechtshof in ’s-Gravenhage heeft op
22 juni 2010 de Splitsingswet op onderdelen onverbindend
verklaard. In het licht van dit vonnis is de splitsing niet
geëffectueerd; wel is zoveel mogelijk en zover als noodzakelijk
voldaan aan de voorwaarden gesteld door de Minister.
Tegen de uitspraak is cassatie ingesteld door de Staat.
Op 24 februari 2012 heeft de Hoge Raad de zaak doorverwezen
naar het Hof van Justitie van de Europese Unie in Luxemburg.
Op 14 januari 2013 vond mondelinge toelichting van de causus
door partijen plaats bij het Hof. Naar verwachting volgt de
uitspraak van het Europese Hof niet voor eind 2013. Na de
uitspraak van het Europese Hof wordt de zaak terugverwezen
naar de Hoge Raad.
124

DELTA jaarrekening 2012
Toelichting op de vennootschappelijke winst-en-verliesrekening
Het gemiddelde aantal medewerkers (FTE) in dienst van
DELTA N.V. bedraagt 1.203 FTE in 2012 (2011: 1.171 FTE).
Voor een toelichting op de bezoldiging van de statutaire
bestuurders van DELTA N.V. wordt verwezen naar toelichting 18.
(Personeelskosten) van de geconsolideerde jaarrekening.
Voor een toelichting op de beloning van de Raad van
Commissarissen van DELTA N.V. wordt verwezen naar
toelichting 20. (Overige bedrijfskosten) van de geconsolideerde
jaarrekening.
125

Vennootschappelijke jaarrekening
Honoraria accountant
In 2012 heeft DELTA N.V. de volgende honoraria uitgegeven:
(x EUR 1.000)
DELOITTE ACCOUNTANTS B.V.
OVERIGE ONDERDELEN
DELOITTE NETWERK NLD
TOTAAL
2012 2011 2012 2011 2012 2011
Onderzoek van de jaarrekeningen DELTA Groep 428 615 - - 428 615
Andere controle-opdrachten 89 67 - - 89 67
Adviesdiensten op fiscaal terrein - 19 7 - 7 19
Andere niet-controlediensten 48 93 92 135 140 228
Totaal 565 794 99 135 664 929
Er is geen sprake van resultaatafhankelijke honoraria.
126

Ondertekening
DELTA jaarrekening 2012
Was getekend:
Statutair bestuur
Drs. R.J. Frohn, CEO
Drs. F. Verhagen RA, CFO
Raad van Commissarissen
Ir. D. van Doorn, Voorzitter
Drs. Ing. J. Bout
J.G. van der Werf
B.P.T. de Wit, MA
127

Overige gegevens
Winstbestemming
Statutaire bepalingen inzake de winstbestemming
Voorstel resultaatverdeling
In artikel 39 van de statuten zijn de volgende bepalingen
opgenomen inzake de winstbestemming.
1. Indien de winst-en-verliesrekening, welke van de
vastgestelde jaarrekening deel uitmaakt, een bedrag
aanwijst als verlies, zal dit verlies ten laste worden gebracht
van de algemene reserve.
Indien deze reserve daartoe niet toereikend is, zal het
resterende verlies ten laste komen van de winsten van
volgende jaren.
2. Indien de winst-en-verliesrekening, welke van de
vastgestelde jaarrekening deel uitmaakt, een bedrag
aanwijst als winst, kan de Raad van Commissarissen ten
laste van die winst bedragen toevoegen aan de algemene
reserves. De resterende winst staat ter beschikking van de
Algemene Vergadering van Aandeelhouders.
3. De Algemene Vergadering van Aandeelhouders is bevoegd
tot uitkering van één of meer interimdividenden en/
of andere interim uitkeringen te besluiten, mits aan het
vereiste van artikel 2:105 lid 2 Burgerlijk Wetboek is voldaan
blijkens een tussentijdse vermogensopstelling als bedoeld
in artikel 2:105 lid 4 Burgerlijk Wetboek.
(x EUR 1.000)
2012 2011
Resultaat 81.084 82.690
toevoeging aan de wettelijke reserve (7.126) (125.522)
Voor winstverdeling beschikbaar resultaat 73.958 (42.832)
Toevoeging/onttrekking aan de
33.958 (82.832)
algemene reserve
Voorgesteld dividend 40.000 40.000
128

DELTA jaarrekening 2012
129

Overige gegevens
Deloitte Accountants B.V.
Park Veldzigt 25
4336 DR Middelburg
Postbus 7056
4330 GB Middelburg
Nederland
Tel: 088 288 2888
Fax: 088 288 9895
www.deloitte.nl
Controleverklaring van de onafhankelijke accountant
Aan: de aandeelhouders van DELTA N.V.
Verklaring betreffende de jaarrekening
Wij hebben de in dit rapport opgenomen jaarrekening 2012 van DELTA N.V. te Middelburg
gecontroleerd. De jaarrekening omvat de geconsolideerde en de enkelvoudige jaarrekening.
De geconsolideerde jaarrekening bestaat uit de geconsolideerde balans per 31 december
2012, het geconsolideerde overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten, het
geconsolideerd mutatieoverzicht eigen vermogen en het geconsolideerd kasstroomoverzicht
over 2012 en de toelichting waarin opgenomen een overzicht van de belangrijke grondslagen
voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. De enkelvoudige jaarrekening bestaat
uit de vennootschappelijke balans per 31 december 2012 en de vennootschappelijke winsten-verliesrekening
over 2012 met de toelichting, waarin opgenomen een overzicht van de
gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en overige toelichtingen.
Verantwoordelijkheid van het bestuur
Het bestuur van de vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die
het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven in overeenstemming met International
Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met Titel 9 Boek 2
van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW), alsmede voor het opstellen van het
jaarverslag in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Het bestuur is tevens verantwoordelijk
voor een zodanige interne beheersing als het noodzakelijk acht om het opmaken van de
jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of
fouten.
Verantwoordelijkheid van de accountant
Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van
onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht,
waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons
geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een
redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijking van materieel
belang bevat.
Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie
over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden
zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het
inschatten van de risico’s dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg
van fraude of fouten.
Verantwoordelijkheid van de accountant
Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze
controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht,
Deloitte Accountants B.V. is ingeschreven in het handelsregister van de Kamer van Koophandel te
Rotterdam onder nummer 24362853.
Member of
Deloitte Touche Tohmatsu Limited
130

DELTA jaarrekening 2012
waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons
geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een
redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijking van materieel
belang bevat.
Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie
over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden
zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het
inschatten van de risico’s dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg
van fraude of fouten.
Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in
aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe
beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de
omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking
te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de vennootschap. Een controle
omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële
verslaggeving en van de redelijkheid van de door het bestuur van de vennootschap gemaakte
schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening.
Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om
een onderbouwing voor ons oordeel te bieden.
Oordeel betreffende de geconsolideerde jaarrekening
Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de
samenstelling van het vermogen van DELTA N.V. per 31 december 2012 en van het resultaat en
de kasstromen over 2012 in overeenstemming met International Financial Reporting Standards
zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met Titel 9 Boek 2 BW.
Oordeel betreffende de enkelvoudige jaarrekening
Naar ons oordeel geeft de enkelvoudige jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en
samenstelling van het vermogen van DELTA N.V. per 31 december 2012 en van het resultaat over
2012 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW.
Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen
Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen
zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen
beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder
b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het jaarverslag,
voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel
2:391 lid 4 BW.
Middelburg, 29 maart 2013
Deloitte Accountants B.V.
Was getekend: W.A. de Leeuw RA
131

Overige gegevens
DELTA in cijfers, geconsolideerd
(x EUR mln.)
2012 2011
Activa
Immateriële vaste activa 390 395
Materiële vaste activa 1.010 1.036
Financiële vaste activa 1.015 1.035
Vlottende activa 600 695
Liquide middelen 49 52
3.064 3.213
Passiva
Groepsvermogen 1.188 1.180
Voorzieningen 230 237
Schulden op lange termijn 859 842
Schulden op korte termijn 787 954
3.064 3.213
Opbrengsten
Elektriciteit 1.084 1.002
Gas 337 424
Transport E&G 112 105
Telecommunicatie 75 72
Afvallogistiek en milieudiensten 505 499
Diversen 59 83
Totaal opbrengsten 2.172 2.185
Kosten
Inkoopwaarde netto omzet 1.551 1.549
Reële waardemutatie handelsportefeuille 5 13
Overige opbrengsten (33) (32)
Netto bedrijfslasten 593 578
Totaal operationele kosten 2.116 2.108
Bedrijfsresultaat 55 77
Resultaat deelnemingen 78 85
Operationeel resultaat 133 162
Saldo van financiële baten en lasten (30) (24)
Resultaat voor belastingen 103 138
Vennootschapsbelasting (14) (35)
Resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten (1) (12)
Aandeel derden (7) (8)
Netto resultaat toekomend aan de aandeelhouders van DELTA N.V. 81 83
Voorgesteld dividend 40 40
132

DELTA jaarrekening 2012
DELTA kengetallen
(x EUR mln.)
2012 2011
Netto-omzet 2.171,8 2.185,1
waarvan:
Elektriciteit 1.083,7 1.001,8
Gas 337,2 423,7
Transport elektriciteit & gas 112,4 105,2
Telecommunicatie 75,1 72,2
Afvallogistiek en milieudiensten 504,6 498,9
Diversen 58,8 83,3
Financieel
Brutomarge 649,2 655,2
Operationeel resultaat 133,0 162,2
Resultaat voor vennootschapsbelasting 103,2 137,9
Nettoresultaat 81,1 82,7
EBITDA 293,0 281,9
Groepsvermogen (ex. dividend) 1.187,9 1.179,8
Balanstotaal 3.063,9 3.212,7
Ratio’s
Rentabiliteit geïnvesteerd vermogen 6,1% 7,0%
Rentabiliteit vermogen toekomend aan
7,2% 7,3%
aandeelhouders
Solvabiliteit 38,8% 36,7%
Interest Coverage Ratio 15,5 15,6
133

Overige gegevens
Berekeningswijze financiële ratio’s
Rentabiliteit van het geïnvesteerd vermogen (ROIC)
Bedrijfsresultaat + rentebaten uit financiële vaste activa +
resultaat uit deelnemingen gedeeld door het geïnvesteerd
vermogen x 100%.
Geïnvesteerd vermogen
Som van vaste activa en netto werkkapitaal op balansdatum.
Rentabiliteit van het eigen vermogen (REV)
Netto resultaat toe te rekenen aan de aandeelhouders van
DELTA N.V., gedeeld door het eigen vermogen toe te rekenen
aan de aandeelhouders van DELTA N.V.
Solvabiliteit
Groepsvermogen gedeeld door het balanstotaal x 100%.
Interest Coverage Ratio
Operationeel resultaat + afschrijvingskosten + rentebaten
gedeeld door het saldo van externe rentelasten en rentebaten.
134

Voor vragen, opmerkingen of suggesties kunt u contact opnemen met de afdeling Communicatie en Public Affairs
via telefoonnummer 0118 – 882000 of via info@DELTA.nl.
Jaarbericht 2012
DELTA N.V. | Afdeling Communicatie en Public Affairs | Poelendaelesingel 10 | 4335 JA Middelburg
T +31 (0)118 88 20 00 | F + 31 (0)118 88 21 00 | E info@DELTA.nl | W www.DELTA.nl
Ingeschreven in het handelsregister van de Kamer van Koophandel te Middelburg onder nummer 22031457.