toelichting - PFP - PBOD

4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
Returnportefeuille
Aandelen
Marktontwikkelingen
De aandelenmarkten hebben het jaar 2011 negatief afgesloten nadat het sentiment in de tweede helft
van het jaar verslechterde. Aan de ene kant was er de grote onzekerheid over de impact en het mogelijk
overslaan van onder andere de Europese schuldencrisis en mogelijke afkoeling van de Chinese economie,
aan de andere kant werden er recordwinsten behaald door vele ondernemingen en bleef de rente op een
zeer laag niveau. Dit tezamen leidde ertoe dat de meer defensieve sectoren de hoogste rendementen
lieten noteren.
Amerikaanse aandelen lieten een licht positief rendement zien, echter aandelen Europa, Verre Oosten en
opkomende landen lieten negatieve rendementen zien.
Activiteiten
Aandelen vormen eveneens een grote categorie in de beleggingmix van het fonds. Aandelen geven op
termijn een hoger verwacht rendement dan vastrentende waarden. De afgelopen jaren hebben de
aandelenbeleggingen van het fonds dan ook een belangrijke rol gespeeld in het op niveau en betaalbaar
houden van de pensioenen bij het fonds. Het hoger verwachte rendement van aandelen gaat gepaard
met een hoger risicoprofiel van deze beleggingscategorie. Dat hogere risico uit zich in een sterk
schommelend resultaat van jaar tot jaar. In het jaar 2011 lieten de aandelenbeleggingen een negatief
resultaat zien. Binnen de aandelenportefeuille spreidt het fonds de beleggingen over verschillende regio’s
en segmenten. Het fonds belegt in aandelen van beursgenoteerde ondernemingen in Europa, de
Verenigde Staten, het Verre Oosten en in opkomende markten.
130
125
120
115
110
105
100
95
THE WORLD INDEX NET DIVIDEND REINVESTED in Euro
21
Japan 10 jaars
VS 10 jaars
Duitse 10 jaars