à rsrapport 2011.indd - Sør-Norge Aluminium AS

2011
ÅRSRAPPORT
Sør-Norge Aluminium AS

Innhold
Hovedtall . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
Styrets beretning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
Resultatregnskap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
Balanse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
Kontantstrømanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12
Noter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14
Revisjonsberetning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21
Bedriftforsamlingens uttalelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23
Aksjonærer, styrende organer og
administrasjon pr. 31.12.11
Administrerende direktør
Per Øyvind Sævartveit
Aksjonærer
Alcan Holdings
Switzerland Ltd. 50,0 %
Hydro Aluminium as 49,9 %
Andre norske aksjonærer,
totalt 144 0,1 %
Styre
Ola Sæter
Sylvain Bolduc
Thierry Blondel
Jérõme Bos
Eigil Madsen
Knut Meel
Ørjan Normann
Ove Sjo
- Formann
- Viseformann
Bedriftsforsamling
Geir Mikalsen
Terrance Conley
Lars G. Norheim
Lene Trollnes
Amund Utne
Tor Thorsen
Synnøve Olderkjær
Geir Yven
- Formann
- Observatør
- Observatør
Administrasjon
Per Øyvind Sævartveit - Adm. Direktør
Finn Are Berntzen - Vern og Sikkerhet
Kenneth Blom - Teknisk
Jonny Flatebø - Økonomi / IT
Hermann Hovland - Logistikk / Innkjøp
Solveig Aalde Bark - Støperi og Marked
Terje Johansen - Elektrolyse
2
Styreformann
Ola Sæter
Revisjon
Ernst & Young AS,
Statsautoriserte Revisorer

Hovedtall for SØRAL
(i mill. NOK, hvis ikke annet er oppgitt)
2007 2008 2009 2010 2011
Resultatregnskap
Driftsinntekter 3 295 3 070 1 385 1 862 1 843
Driftsresultat 574 472 -126 54 64
Resultat før skattekostnad 590 329 -93 149 37
Skattekostnad -165 -92 26 -42 -10
Årsresultat 425 237 -67 107 27
INNHALD
Balanseregnskap
Anleggsmidler 809 861 949 873 804
Omløpsmidler 1 041 1 292 638 866 867
Sum eiendeler 1 850 2 153 1 587 1 739 1 671
Egenkapital 1 134 1 372 1 305 1 412 1 439
Langsiktig gjeld 22 28 6 23 33
Kortsiktig gjeld 694 753 276 304 199
Sum gjeld og egenkapital 1 850 2 153 1 587 1 739 1 671
Lønnsomhet
Driftsmargin (%) 17,4 15,4 -9,1 2,9 3,5
Fortjenestemargin (%) 17,9 10,7 -6,7 8,0 2,0
Egenkapitalrentabilitet (%) 40,6 18,9 -5,0 7,9 1,9
Kapitalens omløpshastighet 1,8 1,5 0,7 1,1 1,1
Likviditet
Kontantstrøm 527 247 94 181 125
Likviditetsgrad 1,5 1,7 2,3 2,8 4,4
Soliditet
Egenkapitalandel (%) 61,3 63,7 82,2 81,2 86,1
Personal
Antall årsverk pr. 31.12 383 383 278 305 282
Produksjon
Produksjon elektrolyse (tonn) 160 460 171 310 98 050 87 876 89 309
Kapasitetsutnyttelse (%) 96,5 99,4 56,7 49,1 49,1
Definisjoner:
Driftsmargin % . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (Driftsresultat / Driftsinntekter) x 100
Fortjenestemargin % . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (Resultat før skatter / Driftsinntekter) x 100
Egenkapitalrentabilitet % . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (Årsresultat / Gj.snittlig egenkapital) x 100
Kapitalens omløpshastighet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Driftsinntekter / Gj.snittlig totalkapital
Kontantstrøm . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Kontantstrøm tilført fra årets virksomhet
Likviditetsgrad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Omløpsmidler / Kortsiktig gjeld
Egenkapitalandel % . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (Egenkapital / Totalkapital) x 100
3

Gj.sn. LME 3 mnd. noteringer primæralum.
3500
3200
2900
USD pr. tonn
2600
2300
2000
1700
1400
Årsberetning 2011
1100
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Årlig
Månedlig
Spesielle forhold
I begynnelsen av 2009 førte den globale finanskrisen
til sviktende internasjonal etterspørsel etter
aluminium etterfulgt av en vesentlig reduksjon i
markedsprisene. Basert på kostnadsposisjonen,
hovedsakelig forårsaket av høye energipriser, var
SØRAL i mars 2009 tvunget til å midlertidig stenge
50 % av kapasiteten (en ovnshall). Ved utgangen av
2011 er en ovnshall fremdeles midlertidig nedstengt.
Den videre årsberetningen er sterkt influert av den
midlertidige nedstengningen.
Virksomhetens art og lokalisering
Sør-Norge Aluminium AS (SØRAL) driver et primæraluminiumsverk
på Husnes i Kvinnherad kommune.
Årlig produksjonskapasitet, med begge elektrolysehallene
i drift, var ved utgangen av året ca 182 000
tonn elektrolysemetall (179 000) 1 . Elektrolysemetallet
blir støpt til legert pressbolt i et moderne støperi.
Den legerte pressbolten blir solgt gjennom Rio Tinto
Alcan og Hydro for levering til pressverk i Europa.
Markedsforhold
LME-noteringene var i gjennomsnitt USD 2 422 pr.
tonn (2 198). Den oppnådde LME-prisen var i gjennomsnitt
USD 2 486 (2 121). Forskjellen mellom oppnådd
pris og offisielle noteringer skyldes etterslep
i prisingen. Markedet for pressbolt var bra med en
liten nedgang på slutten av året. Produktmarginene
har vært på et høyere nivå enn i 2010. Kursen på USD
var i gjennomsnitt kr 5,56 (6,07). Oppnådd produktpris
i norske kroner ble høyere enn i 2010. Totalt
salgskvantum ble 118 183 tonn legert pressbolt (129
875) og 1 010 tonn renaluminium bolt (0).
Produksjon og driftsforhold
Det ble i 2011 produsert 89 309 tonn elektrolysemetall
(87 876). Elektrolysedriften var god, og økt
strømstyrke bidrog til en bra produksjon. Kvaliteten
på råvarene var jevnt over god.
Støperiet produserte 118 104 tonn legert pressbolt
(129 861) og 1 010 tonn renaluminium bolt (0).
Markedsforholdene førte til høyt nivå på metall til
omsmelting de første 3 kvartalene av året. Etterspørselen
i 4. kvartal var betydelig lavere.
Fortsatt drift
Årsregnskapet er avlagt under forutsetning av fortsatt
drift. Til grunn for analysen er selskapets soliditet,
finansiering og framtidsutsikter.
Finansiell risiko
Bedriften har deler av sine fremtidige inntekter og
kostnader i utenlandsk valuta. Valutaterminkontrakter
er inngått for en del av denne kontantstrømmen.
I tillegg har selskapet finansielle kontrakter for prissikring
av forventet fremtidig strømforbruk ut 2012.
Selskapet etablerte i løpet av 1. kvartal 2011 en
kombinert sikring av en del av sine metallinntekter i
NOK og salg av overskuddskraft i EUR for en periode
t.o.m. mai 2012.
Finansiering
Det har vært en positiv utvikling i selskapets likviditetsreserver
i 2011.
Selskapet har ikke hatt lån i 2011.
4
1) Tall i parentes viser korresponderende tall for samme periode i 2010.

Gjennomsnitt dollarkurs
3 mnd. LME i NOK pr tonn
10,00
9,50
9,00
8,50
USD / NOK
8,00
7,50
7,00
6,50
6,00
5,50
5,00
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Årlig
Månedlig
Regnskap
Driftsinntektene ble kr 1 843 mill. (1 862). Driftsresultatet
ble kr 64 mill. (54).
Resultatet av finansposter ble kr -26 mill. (95),
hovedsakelig knyttet til markedsvurdering av kraftkontrakter.
Resultatet før skatt endte på kr 37 mill. (149). Årsresultatet
ble på kr 27 mill. (107).
Selskapets likviditetsbeholdning pr 31.12.2011 var kr
311 mill. (143). Kr 9 mill. (41) av likviditetsbeholdningen
var bundne midler, hovedsakelig skattetrekk.
Selskapet har ikke langsiktig gjeld. Kontantstrøm fra
årets virksomhet var kr 125 mill. (181).
Personalforhold
Ved utgangen av året hadde selskapet 282 årsverk
(305). Reduksjonen er grunnet avgang på AFP og at
en del personer har blitt innvilget ulønnet permisjon.
Lønn og andre ytelser til adm. direktør, honorar til
styret, bedriftsforsamling og revisor er omtalt i noter
til regnskapet.
Likestilling
Av faste ansatte er i underkant av 15 % (15) kvinner.
Det er en kvinne i bedriftsledelsen og ingen kvinner
i styret.
I.h.t. lønnsavtalene på SØRAL blir likt arbeid likt lønnet
uavhengig av kjønn.
Ingen kjønnskvotering blir praktisert, og ingen blir
diskriminert på bakgrunn av kjønn, hudfarge, religiøs
overbevisning eller seksuell legning.
Opplæring
Timeforbruket til organisert opplæring var ca 8 600
timer (7 200) i 2011. Økningen fra 2010 skyldes gjennomføring
av 40-timers HMS-kurs. Fokus på kostnadsreduksjoner
er bakgrunnen for den beskjedne
aktiviteten.
Så godt som all organisert opplæring er ulike former
for HMS-kurs. Øvinger for Industrivernet utgjør
noe av dette timeforbruket. Resten av timene er
gått med til pålagt ekstern og intern sertifisering. Pr
31.12.2011 hadde selskapet 18 (15) lærlinger under
kontrakt.
Kurskostnadene var på ca kr 0,7 mill. (0,8). I tillegg
kommer lønnskostnader.
Helse og sikkerhet
Sykefraværet var 6,42 % i 2011 (5,16) og i timer 39
177 timer (32 770). Det ble ikke registrert skader med
fravær. Det ble registrert totalt 3 H2 (TRI) -skader (3).
Alle disse skadene uten fravær var egne ansatte med
medisinsk behandling. Det er ikke rapportert yrkessykdom
i 2011 (1). Det har blitt arbeidet aktivt med
å forbedre helse- og sikkerhetsforholdene gjennom
året.
Av spesielle aktiviteter kan nevnes:
- Gjennomføring av HMS-runder (1-1 runder,
ergonomirunder og vernerunder)
- Oppfølging av sikker-jobbanalyse 5/0
(5 trinn mot 0 skader)
- Oppgradering av risikoanalyser, lokale
handlingsplaner og tiltak
- Arbeidsmiljømålinger
- Gjennomføring av 40 timer HMS-Grunnkurs
- Deltakelse i AMS-Prosjektet ”reduksjon av
5

Driftsresultat
Elektrolyseproduksjon
Kontantstrøm
180 000
160 000
140 000
171 310
160 460
600
500
527
120 000
100 000
80 000
98 050
87 876 89 309
400
300
247
60 000
40 000
20 000
200
100
181
125
94
0
2007 2008 2009 2010 2011
0
2007 2008 2009 2010 2011
fluoreksponering i aluminiumsindustrien
inkludert grunnlag for kortidsnorm for fluor”
- Utarbeidet månedlig HMS-tema for gjennomgang
hver måned i alle avdelinger / skift
- Støykartlegging
Utslipp – Ytre miljø
Utslippsnivåer, hvor SØRAL har eksakte konsesjonskrav,
var tilfredsstillende i 2011.
Konkrete tall: Fluorider (F) til luft ble 0,36 kg/tonn Al
(krav < 0,50). Svoveldioksid (SO2) til luft ble 1,24 kg/
tonn Al (krav < 2,5). Støv til luft ble 0,56 kg/tonn Al
(krav < 1,0).
Med dagens produksjon har renseanleggene god
kapasitet. Lave utslippstall er også avhengig av god
standard på ovnsdeksel.
Det har ikke vært målt støy som overskrider krav ved
nabogrense, og naboklager er ikke mottatt. Utslippene
av klimagasser (CO2-ekv.) ble 1,77 tonn CO2-
ekv. pr. tonn Al (mål < 1,62). Dette var hovedsakelig
et resultat av for hyppige bluss.
Energisparing
Prosjektet ”Modifisering av strømskinner hall A” blir
ferdigstilt i 1. kvartal 2012 og den forventede reduksjon
i spesifikt energibruk på 0,2 kWh/kg Al produsert
er allerede oppnådd.
Det ble i slutten av 2011 satt i drift ny oppvarming
i RR-anlegg. Radiator (maks. kapasitet 500 kW) får
varme fra returvann i anode/katode. Installasjonen
vil indirekte gi en forbedret varmegjenvinning fra
kjølevann i kompressorstasjon.
Avfall
Alt grovavfall, som ikke ble benyttet til energi eller
gjenvinning, ble også i 2011 deponert hos NOAH AS
på Langøya. Dette gjelder også brukte ovnsforinger
(SPL). Det har heller ikke i 2011 vært noen utvikling
på området resirkulering og gjenbruk av avfall. Utfordringene
her er i stor grad felles for hele bransjen.
Revisjoner og tilsyn
Tidlig i 2011 gjennomførte Teknologisk institutt (TI)
periodisk revisjon etter standardene
ISO 14001 (miljø), ISO 9001 (kvalitet) og OHSAS
18001 (helse og sikkerhet).
Hydro Aluminium har også dette året gjennomført
en kvalitets- og prosessrevisjon i støperiet.
SØRAL sine internrevisorer har gjennomført 10
interne revisjoner (8). I tillegg er det gjennomført 6
interne revisjoner (6) rettet mot trafikksikkerhet.
Ingen alvorlige avvik er registrert i noen av revisjonene.
Miljørapportering
SØRAL gir ut en egen miljørapport sammen med
årsrapporten. For en mer detaljert oversikt henvises
det til denne.
Investeringer / Prosjekt
Prosjektet ”Modifisering av strømskinner hall A” ble
godkjent i mai 2010. Planlagt ferdigstilling er i løpet
av første kvartal 2012. Dette prosjektet utløste støtte
fra ENOVA.
Forskning og utvikling
Hovedsatsingene i 2011 har vært å øke strømstyrken
og redusere det direkte energiforbruket. Strømstyr-
6

ken ved utgangen av året var 5 kA høyere enn ved
utgangen av fjoråret. Det direkte energiforbruket
ble 0,2 kWh/kg lavere enn ved utgangen av fjoråret.
Grunnlaget er lagt for ytterligere forbedringer i både
strømstyrke og direkte energiforbruk i 2012.
Energiforsyning
Selskapets kraftbehov har hovedsakelig vært dekket
med langsiktige kontrakter. Disse kontraktene
utløper i slutten av 2012. Resten dekkes ved inngåelse
av kortsiktige forwardkontrakter, samt daglig
spothandel.
Som en konsekvens av redusert produksjon og
kraftbehov også i 2011, har selskapet hatt overskudd
av kraft. Denne overskuddskraften ble solgt tilbake i
markedet.
Året 2011 var særdeles mildt og vått i motsetning til
året før som var tørt og kaldt. Nedbøren for Norge
som helhet var ca 130 % av normalen (80). Tilsiget til
magasinene ble hele 151 TWh (101). Normalt tilsig er
123 TWh. Dette førte til ekstreme svingninger i magasinfyllingene,
fra rekordlav i begynnelsen til svært
høy i slutten av året.
Kraftforbruket i Norge falt til 124 TWh i 2011 (132).
Den norske kraftproduksjonen økte til
127 TWh (124). Netto krafteksport fra Norge var 3
TWh (import 7).
Store svingninger i kraftprisen gjennom året. Svært
høy pris i begynnelsen av året da Norge var avhengig
av import og fallende etter hvert som fyllingsgraden
steg i vannmagasinene.
Gjennomsnitt spotpris for hele året for selskapets
prisområde ble EUR 46,08/MWh (51,79).
Selskapet arbeider fortsatt med å bedre den langsiktige
inndekningen av energi. Ulike alternativer blir
vurdert.
Fremtidsutsikter
Markedet for pressbolt var sterkt i de første 3 kvartalene
av 2011. Det var en reduksjon i etterspørselen
etter pressbolt i det siste kvartalet.
Det forventes utfordrende markedsforhold og priser
i 2012.
Selskapets likviditet forventes å være tilfredsstillende
7

Egenkapitalandel (%)
Likviditetsgrad
Årsverk
100
90
80
70
60
50
40
30
20
61,3
63,7
82,2 81,2
86,1
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1,5
1,7
2,3
2,8
4,4
450
400
350
300
250
200
150
100
383
383
278
305
282
10
1
50
0
2007 2008 2009 2010 2011
0
2007 2008 2009 2010 2011
0
2007 2008 2009 2010 2011
i 2012.
Selskapet vil fortsatt ha sterk fokus på styring av
kostnader, arbeidskapital og investeringer.
LME-prisen, kursen på USD og energipriser har stor
betydning for selskapets resultater.
Aksjonærforhold
Alcan Holdings Switzerland Ltd., 50,0 %.
Hydro Aluminium as, 49,9 %.
Andre norske aksjonærer, totalt 144, 0,1 %.
Årsresultat og disponeringer
Årsresultatet etter skatt ble kr 26 709 558 og foreslås
disponert slik:
Til opptjent egenkapital: kr 26 709 558
Selskapets frie egenkapital er pr 31.12.2011 på
kr 1 238 595 892.
Styret takker de ansatte for god innsats i en vanskelig
tid for selskapet.
Ingen styremedlemmer, medlemmer av bedriftsforsamlingen,
adm. direktør eller revisor eier aksjer i
selskapet.
Husnes, 29. juni 2012
Ola Sæter
Sylvain Bolduc
Jérõme Bos
Eigil il Madsen Thierry Blondel Ove Sjo
Knut tMeel
Ørjan Normann
Per Øyvind Sævartveit
Adm. Dir.
8

Resultatregnskap
INNHALD
NOTE 2011 2010
Driftsinntekter
Salg av metall 1, 16 1 837 015 989 1 857 004 493
Annen driftsinntekt 1 6 337 623 5 162 847
Sum driftsinntekt 1 843 353 612 1 862 167 340
Driftskostnader
Beholdningsendring ferdigvarer 2 397 231 -5 003 681
Beholdningsendring varer i arbeid 875 281 -4 776 599
Varekostnad 1 304 733 094 1 321 802 747
Lønnskostnad 2, 17 217 454 005 218 335 884
Avskrivning 1, 8, 9 84 733 300 94 200 800
Annen driftskostnad 2 169 414 490 183 345 029
Sum driftskostnad 1 779 607 401 1 807 904 180
DRIFTSRESULTAT 63 746 211 54 263 160
Finansinntekter / Finanskostnader (-)
Renteinntekter 4 710 859 1 917 439
Finansinntekter / tap (-) energi, netto 1, 15 -45 775 000 84 777 000
Valutagevinst / tap (-), netto 1, 15 14 905 656 11 489 982
Rente og andre finanskostnader -271 084 -3 597 753
Sum finansinntekt / finanskostnad (-) -26 429 569 94 586 669
ORDINÆRT RES. FØR SKATTEKOSTNAD 37 316 642 148 849 829
Skattekostnad
Betalbar skatt 1, 12 0 0
Endring utsatt skatt 1, 12 10 607 085 41 567 012
Sum skattekostnad 10 607 085 41 567 012
ÅRSRESULTAT 26 709 558 107 282 817
Disponering av årsresultat
Til / Fra (-) annen egenkapital 26 709 558 107 282 817
Sum disponering av årsresultat 26 709 558 107 282 817
9

Balanse
EIENDELER NOTE 31.12.11 31.12.10
ANLEGGSMIDLER
Immaterielle eiendeler
Utsatt skattefordel 12 0 0
Sum immaterielle eiendeler 0 0
Varige driftsmidler
Anlegg under utførelse 9, 10 4 437 187 9 987 947
Eiendommer 1, 9, 10, 13 156 014 944 156 014 944
Bygninger 1, 8, 9, 10 238 821 600 248 761 800
Maskiner, inventar 1, 8, 9, 10 232 577 600 284 391 700
Sum varige driftsmidler 631 851 331 699 156 391
Finansielle anleggsmidler
Investeringer 1, 5 26 453 714 26 450 714
Andre lån og fordringer 1, 6 145 153 255 146 847 578
Sum finansielle anleggsmidler 171 606 969 173 298 292
SUM ANLEGGSMIDLER 803 458 300 872 454 683
OMLØPSMIDLER
Varer
Varelager - råvarer 1, 7 195 097 556 235 961 348
Varelager - halvfabr. og under tilvirkning 1, 7 16 325 318 17 200 599
Varelager - varer for videresalg 1, 7 31 539 451 33 936 681
Sum varer 242 962 325 287 098 628
Fordringer
Kundefordringer 1, 4, 11 261 383 662 296 838 739
Andre fordringer 4 30 295 951 63 100 215
Sum fordringer 291 679 613 359 938 953
Finans investeringer
Andre markedsbaserte finansielle instrument 15 22 156 000 76 006 000
Sum investeringer 22 156 000 76 006 000
Bankinnskudd, kontanter og lignende
Betalingsmidler 1, 3 310 592 169 143 264 204
Sum bankinnskudd, kontanter og lignende 310 592 169 143 264 204
SUM OMLØPSMIDLER 867 390 107 866 307 785
SUM EIENDELER 1 670 848 407 1 738 762 468
10

Balanse
EGENKAPITAL OG GJELD NOTE 31.12.11 31.12.10
EGENKAPITAL
Innskutt egenkapital
Aksjekapital 14 200 000 000 200 000 000
Sum innskutt egenkapital 200 000 000 200 000 000
Opptjent egenkapital
Annen egenkapital 1 238 595 892 1 211 886 334
Sum opptjent egenkapital 1 238 595 892 1 211 886 334
SUM EGENKAPITAL 18 1 438 595 892 1 411 886 334
GJELD
Avsetninger til forpliktelser
Pensjonsforpliktelser 17 1 232 387 1 012 012
Utsatt skatt 12 31 037 513 20 430 428
Sum avsetninger til forpliktelser 32 269 900 21 442 440
Annen langsiktig gjeld
Øvrig langsiktig gjeld 1 000 000 1 000 000
Sum annen langsiktig gjeld 1 000 000 1 000 000
Kortsiktig gjeld
Leverandørgjeld 1 142 910 806 219 041 309
Betalbar skatt 0 0
Skyldige offentlige avgifter 14 891 820 31 352 662
Annen kortsiktig gjeld 41 179 989 54 039 724
Sum kortsiktig gjeld 198 982 615 304 433 694
SUM GJELD 232 252 515 326 876 134
SUM EGENKAPITAL OG GJELD 1 670 848 407 1 738 762 468
Kausjonsansvar 984 041 1 065 225
Husnes, 29. juni 2012
Ola Sæter
Sylvain Bolduc
Thierry Blondel
Ove Sjo
Knut Meel
Eigil il Madsen
Ørjan Normann
Jérõme
Bos
Per Øyvind Sævartveit
Adm. Dir.
11

Kontantstrømanalyse
(NOK 1000)
Ref. 2011 2010
Likvider tilført / brukt på virksomheten
Tilført fra årets virksomhet 1) 118 480 243 051
Endringer i lager, debitorer og kreditorer 3 460 -29 609
Endringer i andre tidsavgrensningsposter 3 483 -32 726
Netto likviditetsendring fra virksomheten A) 125 423 180 716
Likvider tilført / brukt på investeringer
Investeringer i varige driftsmidler -17 428 -32 628
Salg av varige driftsmidler (salgssum) 3 569 0
Endring i andre investeringer 55 544 -79 993
Netto likviditetsendring fra investeringer B) 41 685 -112 621
Likvider tilført / brukt på finansiering
Opptak av ny gjeld (kortsiktig og langsiktig) 0 0
Endring i forpliktelse 2) 220 -55 337
Netto likviditetsendring fra finansiering C) 220 -55 337
Netto endring i likvider gjennom året A + B +C 167 328 12 758
Likviditetsbeholdning 01.01 143 264 130 506
Likviditetsbeholdning 31.12 310 592 143 264
1) Dette tallet fremkommer slik:
Ordinært resultat før skattekostnad 37 316 148 850
Gevinst ved salg av anleggsmidler -3 569 0
Ordinære avskrivninger 84 733 94 201
Betalbar skatt 0 0
Tilført fra årets virksomhet 118 480 243 051
2) Dette tallet fremkommer slik:
Redusert trekk på trekkrettighet 0 -50 852
Endring i pensjonsforpliktelse 220 -4 485
Endring i forpliktelse 220 -55 337
12

Noter til årsoppgjøret 2011
1. Regnskapsprinsipper
Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapslovens
bestemmelser og etter norske regnskaps -
standarder.
Inntektsføring
Inntekter resultatføres når de er opptjent.
Valuta
Selskapet har både inntekter og kostnader i valuta.
Valutagevinst/-tap som følge av endring i valutakurs
fra transaksjonstidspunkt til oppgjørstidspunkt
bokføres som finanspost. Pengeposter i utenlandsk
valuta er bokført til balansedagens kurs.
Kundefordringer
Kundefordringer i balansen er bokført til pålydende.
Varelager
Lagrene av oksid og anoder er vurdert til den laveste
av anskaffelseskost og virkelig verdi.
De øvrige råvarer er vurdert til veide innkjøpspriser.
Beholdningen av varer under tilvirkning og ferdigvarer,
er vurdert til laveste verdi av tilvirkningskost og
virkelig verdi.
Anleggsmidler / Avskrivninger
Anleggsmidler hvor kostpris er aktivert i regnskapet,
avskrives lineært over den økonomiske levetid.
Aksjer
Det er foretatt en vurdering av selskapets beholdning
av aksjer. Samtlige aksjer er klassifisert
som anleggsmidler. Investeringene er bokført til kostpris.
Er virkelig verdi lavere enn kostpris, og verdifallet
ikke antas å være forbigående, er aksjene nedskrevet.
Pensjonskostnader og pensjonsmidler/
-forpliktelser
For ytelsespensjonsordningen, beregnes nåverdien
av antatt fremtidige pensjonsytelser ihht. forsikringstekniske
prinsipper. Den beregnede påløpte forpliktelsen
sammenholdes med verdien på innbetalte og
oppsparte pensjonsmidler. Netto pensjonsmidler/-
forpliktelser balanseføres som anleggsmiddel/ langsiktig
gjeld. I tillegg til ovennevnte balanseføres som
langsiktig gjeld netto pensjons-forpliktelser knyttet til
avtalefestet pensjonsforsikring, samt egne inngåtte
pensjonsavtaler med tidligere ansatte.
Selskapets innskuddspensjonsavtaler kostnadsføres
løpende.
Skattekostnader og utsatt skatt
Skattekostnaden er knyttet til det regnskapsmessige
resultat og består av to elementer:
- Betalbar skatt i resultatregnskapet.
- Utsatt skatt i resultatregnskapet.
Utsatt skatt i resultatregnskapet er skatt beregnet på
midlertidige forskjeller mellom skattemessig og
regnskapsmessig resultat. Utsatt skattefordel og
utsatt skatt er ført netto, som utsatt skattefordel i
balansen under anleggsmiddel.
Finansielle derivater
Finansielle kraftkontrakter som er inngått for å sikre
pris på deler av forventet fremtidig kraftforbruk, vurderes
som sikringsinstrumenter, og balanseføres ikke.
Resultateffekt av sikringskontraktene resultatføres i
samme periode som kraftkostnaden påløper. Finansielle
derivater, som ikke er sikringsinstrumenter,
balanseføres til markedsverdi pr. balansedato. Realiserte
og urealiserte verdiendringer av kontraktene
resultatføres løpende.
Kontantstrømoppstilling
Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den
indirekte metode.
2. Godtgjørelse og lønn
Godtgjørelse til bedriftsforsamlingen i 2011 utgjorde
kr 24 000, og honorar til styret var kr 393 000.
Ordinær lønn til nåværende adm. direktør var
kr 1 919 723. Adm. direktør inngår i innskuddspensjonsordningen
til selskapet. Det foreligger ingen
avtale om godtgjørelse ved opphør av arbeidsforhold
for adm. direktør eller styrets leder.
Godtgjørelse til revisor, ekskl. mva, var kr 651 152 for
lovbefalt revisjon av årsregnskapet.
3. Bankinnskudd
I posten betalingsmidler inngår bankinnskudd med
kr 310 544 960, herav bundne skattetrekksmidler
kr 7 799 036 og andre bundne betalingsmidler
kr 1 551 224.
14

4. Kortsiktige fordringer (NOK 1000)
31.12.11 31.12.10
Kundefordringer
Pålydende 261 384 296 839
Avsetning til dekning av fremtidige tap 0 0
Bokført verdi iflg. balansen 261 384 296 839
Andre kortsiktige fordringer
Lån/forskudd til ansatte 47 45
Forskuddsbetalte kostnader 30 249 63 055
Bokført verdi iflg. balansen 30 296 63 100
5. Investeringer
Anleggsaksjer
Selskapets navn
Aksjekap.
(1000)
Totalt
antall aksjer
Pålydende
pr. aksje
Antall
aksjer
% eierandel
Bokført verdi
(NOK 1000)
Aluchemie EUR 15 032 3 300 EUR 4 555 428 12,97 26 094
Andre 360
Sum anleggsaksjer 26 454
6. Langsiktige fordringer (NOK 1000)
31.12.11 31.12.10
Lån til Aluchemie 65 477 61 636
Lån til ansatte 44 68
Netto pensjonsmidler 78 632 84 144
Andre langsiktige fordringer 1 000 1 000
Bokført verdi iflg. balansen 145 153 146 848
7. Varelager
Lagrene av oksid og anoder er vurdert til den laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi.
De øvrige råvarer er vurdert til veide innkjøpspriser. Beholdningen av varer under tilvirkning og ferdigvarer,
er vurdert til laveste verdi av tilvirkningskost og virkelig verdi.
8. Varige driftsmidler og avskrivninger
Varige driftsmidler vurderes til historisk kost etter fradrag for planmessige avskrivninger.
Planmessige avskrivninger foretas på lineær basis med følgende prosentsatser:
- Maskiner, inventar o.l.: 5 - 30 prosent
- Bygninger: 2,5 - 5 prosent
15

9. Spesifikasjon av anleggsaktiva (NOK 1000)
Investeringstype
Anskaff.kostnad
pr. 01.01.11
Tilgang
2011
Avgang
2011
Avskrivn.
2011
Totale avskrivninger
pr. 31.12.11
Ordinære
Ekstraordinære
Bokført verdi
31.12.11
FOU-investeringer 13 069 13 069 0
Maskiner, inv. o.l. 2 297 471 20 390 1 143 72 204 2 084 141 232 577
Bygninger 540 870 2 589 309 12 529 304 328 238 822
Miljøinvesteringer 227 523 227 523 0
Anlegg under utfør. 9 988 -5 551 4 437
Grunnarealer 156 015 156 015
SUM 3 244 936 17 428 1 452 84 733 2 388 469 240 592 631 851
Ihht. til Regnskapsloven § 5-3 tredje ledd, har selskapet plikt til å undersøke om det foreligger et
nedskrivings behov på anleggsmidler, dersom det er endringer i løpet av regnskapsåret som kan indikere et
slikt verdifall. I februar 2009 besluttet selskapets styre å midlertidig stenge den ene av to elektrolysehaller. Pr.
31.12.11. var fremdeles den ene elektrolysehallen stengt. Med bakgrunn i dette og den internasjonale finansuroen,
med negative endringer i markedsmessige og økonomiske rammebetingelser, har selskapet foretatt
en slik vurdering pr. 31.12.11.
Vurderingene bygger på en analyse av nåverdien av forventet fremtidige kontantstrømmer. Beregningene
og vurderingene bygger på ulike framtidige scenarier, der sensitiviteten i forutsetningene er tatt inn. Modellen
er spesielt sensitiv for utviklingen på LME og USD, noe mindre sensitiv på endringer i markedspris på
kraft. Et negativ skift i forward LME kurven eller på USD-kursen på ca. 3 %, ville medført at en nærmere seg
en nedskrivningssituasjon, gitt alt annet likt. Et negativt skift i markedsprisen på kraft på ca. 6 % ville medført
samme situasjon.
Prisbildet på viktige faktorer for SØRAL har endret seg mye i løpet av året. I begynnelsen av året var 3 måneders
LME notert til rundt USD 2.400. I løpet av året har 3M LME svinga mellom USD 2.000 og 2.700. Ved utgangen
av året var 3 måneders LME notert til i underkant av USD 2.100. Kraftprisene har hatt et betydelig fall
gjennom hele året mellom annet på grunn av utviklingen i den hydrologiske balansen i vannmagasinene.
Basert på observerbare priser frem i tid på viktige faktorer for SØRAL, samt gjennomførte analyser med hensyn
på sensitivitet og oppstartstidspunkt, er det pr. 31.12.11 ikke behov for nedskriving av anleggsmidlene.
10. Investeringer og avgang (NOK 1000)
2007 2008 2009 2010 2011
Anleggsaktiva Inv Avg Inv Avg Inv Avg Inv Avg Inv Avg
Mask., inv. o.l. 45 720 0 44 433 87 156 432 0 45 603 0 20 390 1 143
Bygninger 2 925 0 4 139 0 29 565 0 2 063 0 2 589 309
Anlegg under utf. 45 009 0 82 321 0 -144 321 0 -15 582 0 -5 551 0
Grunnarealer 334 0 0 0 0 0 0 0 0 0
SUM 93 988 0 130 893 87 41 676 0 32 628 0 17 428 1 452
11. Pantstillelser (NOK 1000)
Selskapets kundefordringer og varelager er pantsatt.
16

12. Skatt
Utsatt skatt og utsatt skattefordel er beregnet med utgangspunkt i de midlertidige forskjellene mellom regnskapsmessige
og skattemessige balanseverdier. Alle beregninger er basert på en nominell skattesats på 28%.
Forskjeller hvor reversering påvirker skattepliktig inntekt:
Positive og negative midlertidige forskjeller som på reverseringstidspunktet henholdsvis øker eller reduserer
skattepliktig inntekt, utlignes når reversering antas å skje innenfor samme tidsintervall. Det er beregnet
utsatt skatt på nettogrunnlaget.
Forskjeller hvor reversering ikke påvirker skattepliktig inntekt eller faller utenfor intervall
for mulig utligning:
Påvirker ikke reverseringen skattepliktig inntekt, kan den midlertidige forskjellen ikke inngå i grunnlaget for
utligning. Utsatt skatt på slike forskjeller er beregnet separat, og balanseført med øvrig utsatt skatt under
langsiktig gjeld. Utsatt skattefordel i tilknytning til direkte pensjonsforpliktelser er vurdert til nåverdi, og
balanseført under anleggsmidler.
Midlertidige forskjeller (NOK 1000)
31.12.11 31.12.10
Positive
forskjeller
Negative
forskjeller
Positive
forskjeller
Negative
forskjeller
Gevinst- og tapskonto 2 074 510
Varereserve råvarer 0 0
Varereserve egenproduserte varer 7 037 9 243
Varereserve innkjøpte varer 12 939 10 530
Avskrivbare anleggsmidler 14 297 9 254
Netto pensjonsmidler 78 632 84 144
MTM kraftkontrakter 22 156 68 730
Urealisert – valutaterminer 5 495 7 218
Oppskriving av tomt 69 444 69 444
Udekkede pensjonsforpliktelser 1 232 1 012
Underskudd til fremføring 34 532 145 527
Sum 179 343 68 495 239 289 166 323
Netto midlertidige forskjeller 110 848 72 966
Utsatt skatt(e) / fordel (-) 28% 31 037 20 430
Årets grunnlag for betalbar skatt fremkommer som følger (NOK 1000):
Regnskapsmessig resultat 37 316
+ Ikke fradragsberettigede kostnader 1 092
- Ikke skattepliktig inntekt - 526
- Endring midlertidige forskjeller - 37 882
= Skattepliktig resultat 0
Skattekostnaden i regnskapet består av følgende poster (NOK 1000):
Endring utsatt skatt - 10 607
= Årets skattekostnad - 10 607
17

13. Regulering av verdi tomt
Tomteverdien ble oppskrevet i 1987 med kr 50 mill. til kr 55,6 mill. etter at takst var avholdt.
Oppskrivningsbeløpet ble anvendt til fondsemisjon. Taksten på tomten ble satt til kr 100 mill.
I forbindelse med innføring av utsatt skatt i regnskapet er tomteverdien oppregulert med kr 19 444 444.
Oppreguleringsverdien tilsvarer verdien for utsatt skatt på det totale oppskrivnings-/
oppreguleringsbeløp kr 69 444 444.
14. Aksjekapital
Selskapets aksjekapital, kr 200 000 000, er fordelt på 500 000 A-aksjer hver pålydende kr 200 og 500 000
B-aksjer hver pålydende kr 200. B-aksjer kan overdras fritt, mens A-aksjer kan eies bare av norske statsborgere/selskaper.
Aksjene av klasse A og B har lik stemmerett. I alle avstemminger som finner sted i selskapets
generalforsamling, skal stemmeretten for aksjer av klasse A utøves av gruppens medlemmer i fellesskap,
slik at det standpunkt som inntas av flertallet av aksjonærer innenfor A-gruppen, anses vedtatt som
gruppens kollektive standpunkt.
Aksjonæroversikt :
Alcan Holdings Switzerland Ltd. 50,0 %
Hydro Aluminium as 49,9 %
Andre norske aksjonærer (totalt 144) 0,1 %
15. Andre markedsbaserte finansielle instrumenter
Valutaterminkontrakter
Bedriften har deler av sine fremtidige inntekter og kostnader i utenlandsk valuta. Valutaterminkontrakter er
inngått for en del av denne kontantstrømmen. Disse kontraktene er vurdert til markedsverdi pr. 31.12.11.
Resterende løpetid for inngåtte kontrakter pr. 31.12.11. er fra 0 til 3 måneder.
Selskapets navn
Underliggende
verdi i valuta
Anskaff.kostn
i NOK
Virkelig verdi
NOK
Resultatført verdiendring
NOK
Valutaterminkontrakter – USD 34,0 mill 0 -5,5 mill -12,8 mill
Valutaterminkontrakter – EUR 0,0 mill 0 0,0 mill 0,1 mill
Sum 0 -5,5 mill -12,7 mill
Finansielle kraftkontrakter
I tillegg har selskapet inngått finansielle kraftkontrakter for prissikring av forventet fremtidig spothandel som
ikke er dekket av fysiske kraftleveranseavtaler. I en normalsituasjon, med stabil og forutsigbar produksjon,
har denne måten å inndekke kraftbehovet på, ikke medført balanseføring i regnskapet. I forbindelse med at
selskapet for tiden kun produserer med 50 % kapasitetsutnyttelse, medfører dette at selskapet er overdekket
med tidligere inngåtte kraftkontrakter. Denne overskuddsandelen selges tilbake til kraftmarkedet.
Ihht. Regnskapsloven § 5-8 skal finansielle kontrakter som ikke gjelder prissikring av selskapets kraftbehov
vurderes til virkelig verdi. Markedsverdien pr. 31.12.11 for den perioden selskapet vil være overdekket er kr
22,1 mill. (68,7 mill.). Beløpet er balanseført under posten ”Andre markedsbaserte finansielle instrument”.
Total markedsverdi pr. 31.12.11 for kontraktenes fullstendige løpetid er kr. 32,3 mill. (140,5 mill.).
16. Salgsinntekter
Salg av metall er salg til Rio Tinto Alcan og Hydro Aluminium. Metallet blir levert til pressverk innen Europa.
18

17. Lønnskostnad (NOK 1000)
Gjennomsnittlig antall årsverk i 2011 var 287.
2011 2010
Lønninger 162 332 163 729
Arbeidsgiveravgift 25 770 25 687
Netto pensjonskostnader 23 374 23 906
Andre ytelser 5 978 5 014
Sum 217 454 218 336
Lønnskostnadene er i 2011 redusert med kr 522 000 gjennom tilskudd fra Skattefunn. Endelig vurdering og
avgjørelse av tilskuddet vil bli foretatt av ligningsmyndighetene i forbindelse med ligningsbehandling av
selskapets selvangivelse.
Pensjoner
Selskapet har alle sine pensjonsavtaler i Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS. Selskapet er pliktig
til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon og har pensjonsordninger som
oppfyller kravene etter denne loven.
Ytelsespensjonsordning
Ordningen omfatter 101 aktive medlemmer og 334 pensjonister. Ordningen omfatter alderspensjon fra fylte
67 år som løper livsvarig. Uføre-, etterlatte- og barnepensjon er knyttet til ordningen.
Netto pensjonskostnad (NOK 1000)
2011 2010
Nåverdi av pensjoner opptjent i perioden 10 390 12 045
Kapitalkostnad av tidligere opptjente pensjoner 19 715 21 314
Forventet avkastning på pensjonsmidler - 21 218 - 21 007
Administrasjonskostnader 1 287 495
Periodisert arbeidsgiveravgift 798 1 812
Resultatført planendring 2 629 - 8 859
Resultatført estimatavvik 8 520 11 408
Vesentlige endringer i pensjonsforpliktelser -123 518 0
Vesentlige endringer i pensjonsmidler 98 240 0
Vesentlige endringer i ikke resultatført avvik 20 790 6 698
Netto pensjonskostnader inkl. arbeidsgiveravg. (14,1%) 17 633 23 906
Beregnede pensjonsmidler / -forpliktelser(-) – Ytelsespensjon (NOK 1000):
31.12.11 31.12.10
Estimerte forsikrede pensjonsforpliktelser - 334 922 - 422 272
Estimerte usikrede pensjonsforpliktelser - 14 823 - 15 434
Estimerte pensjonsmidler 335 639 428 897
Netto pensjonsforpliktelser - 14 106 - 8 809
Periodisert arbeidsgiveravgift - 1 719 - 2 176
Ikke resultatført estimatavvik 93 225 94 117
Netto pensjonsmidler 77 400 83 132
19

Netto pensjonsmidler/-forpliktelser er klassifisert som følger i balansen (NOK 1000):
31.12.11 31.12.10
Anleggsmidler, andre lån og fordringer 78 632 84 144
Langsiktig gjeld, pensjonsforpliktelser 1 232 1 012
Følgende økonomiske og aktuarmessige forutsetninger er lagt til grunn:
31.12.11 31.12.10
Diskonteringsrente 3,0 % 4,60 %
Forventet avkastning på pensjonsmidler 3,9 % 5,00 %
Årlig forventet lønnsvekst 3,0 % 3,00 %
Pensjonsregulering 0,0 % 0,90 %
Forventet G-regulering 3,75 % 3,75 %
Turnover 2,0 % 2,00 %
Dødelighetstabell K2005 K2005
Arbeidsgiveravgift 14.1 % 14.1 %
Beregningene er i henhold til NRS 6 Pensjonskostnader. Estimatavvik og virkningen av endrede forutsetninger
amortiseres over gjennomsnittlig forventet gjenstående tjenestetid. Arbeidsgiver-avgift er behandlet i
henhold til NRS 6 punkt 41 C. Arbeidsgiveravgift inngår som et tillegg til netto pensjonsforpliktelse. Arbeidsgiveravgift
er ikke inkludert i brutto pensjonsforpliktelse.
Selskapets juridiske forpliktelser er ikke påvirket av den regnskapsmessige behandlingen av pensjonsforpliktelsene.
Innskuddspensjonsavtale
Med virkning f.o.m. 1.7.2011 ble det etablert en innskuddspensjonsavtale for alle ansatte under
57 år. Fra samme dato ble eksisterende ytelsespensjonsavtale lukket for disse ansatte.
Alle ansatte over 57 år beholder eksisterende ytelsespensjonsavtale.
Innskuddsordningen omfatter 278 medlemmer. Uføre- og barnepensjon er knyttet til ordningen.
Kostnaden for selskapets innskuddsordning inkl. arbeidsgiveravgift (14,1 %) var kr 3 648 567 i 2011.
I tillegg har selskapet inngått driftspensjonsavtale med arbeidstakere med lønn over 12G.
Andre pensjonsordninger
Selskapet har usikrede pensjonsavtaler overfor 58 personer, herav 58 personer som mottar gavepensjon.
Selskapet er også tilsluttet ordning om Avtalefestet Pensjon (AFP) fra 62 til 67 år. Selskapet betaler en egenandel
av utbetalt pensjon. Forpliktelsene knyttet til AFP anses som usikret.
AFP-tilskottsloven ble vedtatt 19.2.2010. Effekten av de nye AFP-reglene ble resultatført i 2010.
Kostnaden for ny AFP-ordning inkl. arbeidsgiveravgift (14,1 %) var kr 2 092 300 i 2011.
Oppsummering pensjonskostnad: 2011 2010
Pensjonskostnad – ytelsesordning 17 633 23 906
Pensjonskostnad – innskuddsordning 3 648 0
Pensjonskostnad – ny AFP-ordning 2 092 0
Total pensjonskostnad 23 373 23 906
18. Endring egenkapital (NOK 1 000)
Aksjekapital Annen egenkapital Sum
Egenkapital pr 31.12.2010 200 000 1 211 886 1 411 886
Årsresultat for 2011 26 710 26 710
Avsatt utbytte for 2011 0 0
Egenkapital pr 31.12.2011 200 000 1 238 596 1 438 596
20

ÅRSRAPPORT 2011
Sør-Norge Aluminium AS, Onarheimsvegen 54, 5460 Husnes
Telefon: 53 47 50 00 - www.soral.no