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<strong>GS건설</strong>(<strong>006360</strong>)<br />
흠잡을 데 없는<br />
최고의 2005년 실적<br />
마진개선을 위한 노력이<br />
시작되었다는 점에서 미래의<br />
수익성에 주목할 필요 있음<br />
IV. 영업 및 이익전망<br />
2005년 실적 Review<br />
2005년 <strong>GS건설</strong>은 카타르 Ras Laffan Refinery(4,085억원) 및 대관령 알펜시아 조성공사<br />
(1,842억원)등을 포함한 전사업부문의 골고른 선전으로 신규수주는 2004년 대비 35.5%증가<br />
한 8조 2,400억원을 기록하였다. 매출액 역시 건축, 토목, 주택 및 플랜트 등의 전반적인 호<br />
조로 2004년 대비 39.1% 증가하면서 대형사 중 매출액 1위를 달성하는 기염을 토했다. 매출<br />
액의 급격한 증가에 따라 영업이익율은 2004년 대비 0.3%p 개선되었으며, 순이익율 역시<br />
영업외비용의 감소에 힘입어 2004년 대비 09%p 증가한 4.7%를 기록하였다. 전반적으로 흠<br />
잡을데 없는 최고의 실적을 이루었다는 판단이다.<br />
다만 부족한 점이 있다면 경쟁업체 대비 마진율이 다소 낮다는 점인데, 이미 2004년을 저점<br />
으로 회복하는 단계에 놓여있을 뿐만 아니라 마진개선을 위한 노력이 본격적으로 시작되었<br />
다는 점에서 현재보다는 미래의 수익성에 주목할 필요가 있다. 경쟁업체 대비 낮은 마진율은<br />
주로 주택부문의 낮은 마진율과 경쟁업체 대비 높은 판관비 비중에 영향을 받는데, 향후 주<br />
택부문의 마진개선과 광고선전비 축소 등에 힘입어 <strong>GS건설</strong> 영업이익율은 2005년 6.0%에서<br />
2010년 8.2%로 상승할 것으로 예상된다.<br />
2005년 실적<br />
(십억원) 2001A 2002A 2003 2004 2005 Yoy(%)<br />
신규수주 3,693.2 3,631.3 5,056.7 6,082.3 8,240.1 35.5<br />
수주잔고 6,799.9 7,033.5 7,852.2 9,919.1 12,527.2 26.3<br />
매출액 3,153.1 3,174.5 3,467.6 4,049.1 5,630.8 39.1<br />
매출총이익율(%) 12.8 14.9 15.0 12.2 12.1 (0.1)%p<br />
매출총이익 404.9 472.5 521.0 492.2 680.0 38.1<br />
영업이익 254.8 276.1 271.4 229.1 335.6 46.5<br />
영업이익율(%) 8.1 8.7 7.8 5.7 6.0 0.3%p<br />
영업외손익 (30.0) (31.0) (9.7) 12.9 31.1 140.5<br />
경상이익 224.8 245.1 261.8 242.1 366.7 51.5<br />
경상이익율 7.1 7.7 7.5 6.0 6.5 0.5%p<br />
당기순이익 159.6 160.7 161.5 156.1 265.1 69.8<br />
당기순이익율(%) 5.1 5.1 4.7 3.9 4.7 0.9%p<br />
자료: <strong>GS건설</strong>, 미래에셋증권 리서치센터 추정<br />
12 2006.04.13
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