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<strong>GS건설</strong>(<strong>006360</strong>)<br />
비계열사 물량증대의 2가지<br />
긍정적인 효과 기대<br />
비계열사 수주물량이 2005년부터 본격적으로 증가한 것을 감안할 때 비계열사공사 관련 매<br />
출액은 2007년부터 크게 증가하기 시작하여 2010년에는 비계열사 부문에서만 1조원 이상<br />
의 매출을 이룰 수 있을 것으로 기대된다. 비계열사 물량 증대의 효과는 크게 두가지로 판<br />
단되는데, 1) 상대적으로 공사기간이 긴 비계열사 물량이 증대됨에 따라 과거보다 안정적인<br />
매출증대가 이루어질 것으로 예상될 뿐만 아니라, 2) 다년간의 그룹공사지속으로 인한 그룹<br />
공사마진하락을 상쇄시켜주는 역할을 할 것으로 기대된다.<br />
긍정적 효과를 지니 일반매출의 지속적인 증대<br />
(십억원)<br />
3,000<br />
2,500<br />
2,000<br />
1,500<br />
1,000<br />
500<br />
0<br />
일반 그룹<br />
2002 2003 2004 2005 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E<br />
자료: <strong>GS건설</strong>, 미래에셋증권 리서치센터 추정<br />
28 2006.04.13