Projeto Nova Fonte Nova Estudo de viabilidade - Secretaria da ...

7. Fontes de financiamento (cont.)
• Uma alternativa para financiar o projeto seria uma
operação de Project Finance, na qual a beneficiária
deve ser uma Sociedade de Ações com o propósito
específico de implementar o projeto financiado e
constituída para separar os fluxos de caixa,
patrimônio e riscos do empreendimento.
• As receitas futuras devem ser vinculadas ou cedidas
aos financiadores. Durante o processo de análise do
Project Finance pelo BNDES, a classificação de
risco dependerá do rating dos controladores da
beneficiária, dependência do projeto e do
financiamento, dos riscos de implantação do projeto
e os respectivos mitigadores, do grau de
alavancagem da beneficiária, da suficiência,
previsibilidade e estabilidade dos fluxos de caixa do
projeto, do valor e liquidez das garantias.
• Dentre os requisitos para o Project Finance está um
Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (ICSD) de,
no mínimo, 1,3 para cada ano operacional. O ICSD
poderá atingir 1,2, desde que a Taxa Interna de
Retorno (TIR) seja de, pelo menos 8% ao ano. Outra
exigência é sobre o capital próprio dos acionistas de,
ao menos, 20% do investimento total (a geração de
caixa poderá ser contabilizada como parte do capital
próprio dos acionistas).
• Na fase de implantação do projeto, as garantias
fidejussórias podem ser dispensadas, desde que os
acionistas controladores da beneficiária se
comprometam a complementar o capital da empresa
em montante suficiente para finalizar a implantação
do projeto e os contratos obriguem os empreiteiros a
concluir o projeto conforme o orçamento, a data e as
especificações técnicas pré-estabelecidas. É
necessária também a contratação de um seguro
garantia para os financiadores sobre os riscos préoperacionais.
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