Índice - Relações com Investidores - Banco Itaú

.11como a alteração de referidas normas, podem afetar adversamente e de modo relevante os nossos negócios,nossa situação financeira e os resultados de nossas operações.Quanto às incertezas jurídicas geradas pela discussão judicial sobre o município competente paraarrecadar o Imposto sobre Serviços (ISS) incidente sobre operações de arrendamento mercantil financeiro esua base de cálculo, o Superior Tribunal de Justiça pacificou a questão, e decidindo que o imposto é devidopara o município no qual são realizadas a análise e concessão do crédito (núcleo do contrato de arrendamentomercantil), que se confunde com o estabelecimento sede/prestador. Como recolhemos o ISS para o municípiosede, os riscos tributários foram mitigados por conta dessa decisão do STJ.O governo brasileiro exerceu, e continua a exercer, influência sobre a economia brasileira. Essainfluência, bem como as condições políticas e econômicas brasileiras, podem afetar adversamentenossos negócios, situação financeira e os resultados de nossas operações e, consequentemente, opreço de mercado de nossas ações.O governo brasileiro intervém periodicamente na economia brasileira e realiza mudanças em suaspolíticas e regulamentações. As medidas tomadas pelo governo brasileiro já envolveram, no passado, entreoutras, alterações nas taxas de juros, mudanças na política fiscal, controle de preços, controles de limite decapital e restrições a determinadas importações e, antes da implantação do atual regime de câmbio flutuante,desvalorizações da moeda. Os nossos negócios, nossa situação financeira e os resultados de nossasoperações podem ser material e negativamente afetados por mudanças na política ou nas regulamentaçõesque envolvem ou afetam certos fatores, tais como:• Taxas de juros;• Exigências de reservas;• Exigências de capital;• Liquidez dos mercados de capitais, financeiro e de crédito;• Crescimento de economia, inflação e volatilidade cambial;• Políticas fiscais e regulatórias;• Restrições sobre as remessas para o exterior e outros controles cambiais;• Aumentos nas taxas de desemprego, reduções nos salários e níveis de renda e outros fatores queinfluenciam a capacidade de nossos clientes de cumprirem suas obrigações conosco; e• Outros desdobramentos políticos, diplomáticos, sociais e econômicos no Brasil e no exterior queafetem o Brasil.A maioria de nossas receitas, despesas, ativos e passivos está diretamente atrelada às taxas de juros.Portanto, nossos negócios, resultados de nossas operações e situação financeira são significativamenteafetados pela inflação, flutuações nas taxas de juros e de políticas monetárias governamentais relacionadas,que podem ter um efeito adverso relevante sobre o crescimento da economia brasileira e sobre o nosso,incluindo nossa carteira de crédito, nosso custo de captação e nossa receita de operações de crédito.Adicionalmente, mudanças no governo brasileiro podem resultar em mudanças nas políticasgovernamentais, as quais podem nos afetar. A incerteza sobre a implantação de mudanças nas políticas ouregulamentações pelo governo brasileiro, no futuro, pode contribuir para aumentar a volatilidade nos mercadosde valores mobiliários brasileiros e em títulos de emissores brasileiros, que, por sua vez, podem ter efeitorelevante adverso sobre nós, e, consequentemente, sobre o valor de mercado das nossas ações.A inflação e a oscilação nas taxas de juros podem ter um efeito adverso relevante em nossosnegócios, situação financeira e resultados de nossas operações.A inflação e as oscilações nas taxas de juros geraram, no passado, efeitos adversos na economiabrasileira. Embora o governo brasileiro tenha conseguido manter a inflação em níveis próximos à meta, desdea introdução de metas de inflação em 1999, não podemos assegurar que tais níveis continuem sendomantidos. A inflação, em especial seus aumentos repentinos, normalmente causa perda de poder aquisitivo.Além disso, períodos prolongados de alta inflação provocam distorções na alocação de recursos. De 2006 a2012, a média anual de inflação foi 5,2%. A inflação esperada para 2013, conforme o Banco Central é de5,48%.As medidas para combater as taxas de inflação historicamente elevadas incluem uma políticamonetária rígida, com altas taxas de juros, resultando em restrições de crédito e liquidez de curto prazo. Entre2006 e 2012, a taxa básica de juros estabelecida pelo Banco Central, que é a taxa de juros adotada comoreferência para remunerar os detentores de títulos e valores mobiliários emitidos pelo governo brasileiro enegociados através do Sistema Especial de Liquidação e Custódia, ou taxa SELIC, variou entre 17,65% ao anoe 7,14% ao ano. Expectativas de mercado sobre possíveis ações futuras do governo na economia, ou sua