Sverige - Klas Eklund

Tillväxten toppar på hög höjd
Bred tillväxt, exporten normaliseras
Arbetslösheten fortsätter falla
Låga löneökningar 2007 – men uppåt 2008
Finlands högkonjunktur håller i sig ännu ett år. Men
tillväxttoppen är passerad. Svalare internationell
efterfrågan samt långsammare reala inkomstökningar
dämpar farten. Tillväxtens drivkrafter skiftar samtidigt
tyngdpunkt från export i år till inhemsk efterfrågan.
BNP ökar med 5,3 procent 2006, med 3,3 procent
2007 och 2,6 procent 2008.
Baseffekter och statistik drar upp
Årets prognos är uppjusterad med hela 1,0 procentenhet
jämfört med förra NO-rapporten, men det beror
nästan uteslutande på statistikomläggning. Ny metodologi
och nya insamlingsrutiner av nationalräkenskaperna
har påverkat utfallen; bl a har tjänsteexporten
skrivits upp. Därtill påverkar baseffekter från strejken
i pappersindustrin våren 2005 årets data; BNPtillväxten
i år höjs med runt en procentenhet.
6
5
4
3
2
1
0
BNP
Finland: BNP och inflation
Årlig procentuell förändring
HIKP
-1
00 01 02 03 04 05
Källor: Eurostat, Statistikcentralen, SEB
Första halvåret ökade BNP med 6,2 procent, med
starka bidrag från de flesta sektorer, främst export.
Statistikcentralens månadsindikatorer tyder på en
långsammare utveckling tredje kvartalet, då strejkeffekten
faller ur. Höstens barometrar vittnar dock om
att den underliggande tillväxten ligger kvar på hög nivå
in i nästa år. Industrins och byggföretagens framtidstro
har stigit till historiskt hög nivå. Tjänstenäringarna
har sviktat något, men detaljhandelsföretagen är ännu
mycket optimistiska.
Det är bra drag i exporten, framför allt i tunga
grenar som elektronik och kemi. Den totala exporten
ökar med 13 procent i år, för att nästa år växa i mer
normal takt 7 procent.
06
Prognos SEB
07
08
6
5
4
3
2
1
0
-1
35
Finland
Nordic Outlook - November 2006
De senaste åren har hushållen haft klart gynnsamma
förutsättningar för konsumtion via sänkta skatter,
mycket låg inflation, låga räntor och växande sysselsättning.
Därtill har huspriserna stigit; under tredje
kvartalet steg lägenhets- och radhuspriserna med 8
procent i årstakt och mätt i reala priser tangerades alltime-high
från år 1989. Dessa expansiva förhållanden
beskärs något framöver. Nya skattelättnader ligger inte
i korten, räntorna glider uppåt, den starka sysselsättningstillväxten
avtar och inflationen höjs på sikt.
Bostadsmarknaden går mot en lindrig avkylning.
Slutsatsen blir att konsumtionstillväxten blir hög även i
år (3,6 procent), men att den klingar av till 2,3 procent
2008.
Stark arbetsmarknad
Det har på sistone funnits tendenser att arbetslösheten
skulle vara på väg att plana ut vid 7,5-8,0 procent.
Men med vårt ekonomiska tillväxtscenario är det
rimligt att räkna med fortsatt nedgång, till i genomsnitt
7 procent 2007 respektive 2008. Industri- och handelsföretag
flaggar också för ytterligare expansion av
personalstyrkan.
Trots stark efterfrågan på arbetskraft är löneökningarna
låga; de blir knappt 3 procent såväl i år som nästa
år, att jämföra med de senaste åren då de pendlat runt
4 procent. Långfristiga löneavtal och låg inflation har
bäddat för detta. Vi räknar dock med att förhandlingsläget
spetsas till när nästa avtalsrunda drar i
gång om ett år. Grundskälen är den strama arbetsmarknaden
i kombination med ett par år av höga
näringslivsvinster vilka höjer lönekraven. Följaktligen
lyfter lönetillväxten till ca 4 procent 2008. Det betyder
i sin tur att inflationen får en knuff uppåt, från 1,5
procent nästa år till 1,9 procent som genomsnitt för
2008.
8
7
6
5
4
3
2
1
Finland: Kärninflation och löner
Årlig procentuell förändring
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06
Löner i industrin (vä axel)
Kärninflation (hö axel)
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
Källor: OECD, Eurostat