Framtidens Sparande (pdf) - ETFSverige.se

Recommendations

Info

Annons Annons Denna tematidning är en annons från NextMedia 10 Strukturer med kortare perspektiv vinner i längden En tydlig trend i Norden senaste året har varit en ökad efterfrågan på delvis kapitalskyddade strukturerade produkter och certifikat snarare än fullt kapitalskyddade strukturer. Autocallables är en favorit som väntas fortsätta vinna mark. Strukturerade produkter Text Clas Leverentz – Det gångna året har varit utmanande för alla marknadsdeltagare inom området för strukturerade produkter i Norden, säger Jakob Palmqvist som ingår i det skandinaviska teamet för Equity Markets and Commodities på Commerzbanks Londonkontor. – Efter att inledningsvis sett en god efterfrågan på ett brett utbud av strukturerade produkter minskade marknadsaktiviteten markant efter Greklands fi nanskris, tillsammans med en ökad aktiemarknadsvolatilitet. Sofi stikeringen hos vissa deltagare på den nordiska marknaden är synlig i dessa klienters intresse att utnyttja den ökade turbulensen genom ett brett utbud av autocallable-strukturer – icke kapitalskyddade produkter utan förbestämd löptid. Jakob Palmqvist, Commerzbank. Låga räntor ger nya lösningar Commerzbank är Tysklands ledande emittent av strukturerade produkter med för tillfället över 20 000 listade produkter i Europa. – I en miljö med extremt låga räntor är det svårt att skapa fullt kapitalskyddade strukturer med en attraktiv pay-off. En lösning har varit att skapa autocallables som blivit extremt populära bland säljare, förklarar Jakob Palmqvist. – Det som från början var en produkt för ett långsiktigare innehav, det vill säga traditionella kapitalskyddade strukturer, har förändrats och används nu i mycket större utsträckning för att ta ett kortare perspektiv på marknaderna. Detta är tydligt genom efterfrågan på strukturer med någon form av tidig inlösenfunktion, exempelvis var 6:e till var 12:e månad. Detta möjliggör för investerare att nå en vinst på en strukturerad produkt mycket tidigare, med po- Stora möjligheter för strukturerade produkter Johan Groothaert arbetar med strukturerade produkter på Luxembourg Financial Group. I en intervju med Framtidens Sparande ger han branschen både ris och ros. Strukturerade produkter Text Henrik Norberg Vilka lärdomar fi nns att dra från fi nanskrisen? – Finanskrisen lärde oss främst två saker: att informationen är asymmetrisk och att det fi nns intressekonfl ikter. Båda dessa faktorer kan missgynna den vanliga investeraren. Strukturerade produkter kan vara mycket komplicerade och det är omöjligt för vanliga investerare att förstå dem lika bra som bankerna gör. Det har vissa aktörer missbrukat och tagit fram produkter som verkade bättre än de faktiskt var eftersom de visste att vanliga sparare inte skulle upptäcka det. – Att det kan fi nnas intressekonfl ikter är uppenbart, vilket de amerikanska kongressutfrågningarna av Goldman Sachs tydligt visade. Banken hade medvetet sålt dåliga strukturerade produkter till kunder eftersom de ändå kunde tjäna pengar på affärerna, framför allt eftersom det var de själva som gav ut obligationerna. Vad krävs för att strukturerade produkter ska växa sig än större? – Branschen måste förändra sig. Framför allt måste de utgå från kundernas behov och skapa transparenta produkter. De som lyckas med det kommer att bli framtidens vinnare. Vilka trender präglar branschen? – En viktig trend är paketeringslösningar som innebär att i stället för att en bank själv emitterar de obligationer som ligger till Johan Groothaert. grund för den strukturerade produkten så väljer de att handla upp dessa. Institutioner har använt sig av detta ett tag eftersom de vill sprida riskerna, men nu har vi även tagit fram en plattform åt Swedbank så att vanliga konsumenter kan dra nytta av detta system. Vilka för- och nackdelar innebär paketeringslösningar? – För investerarna minskar kreditrisken eftersom emittentrisken sprids ut på fl er aktörer. Innan fi nanskrisen var det få som brydde sig om denna risk, men Lehman Brothers konkurs ändrade på det. Problemet är inte tentialen att återinvestera vinsten i en ny produkt. Strukturerna kopplas till ett brett utbud av underliggande tillgångar som aktier, fonder och råvaror. – Tillsammans med exponering på lokal nivå har våra klienter sett en ökad efterfrågan på tillväxtmarknadsexponering, i synnerhet Kina och närliggande länder. Skandinaviska investerare har historiskt varit mycket mottagliga för nya teman och ”exotiska” underliggande tillgångar. Den exotiska sidan hos de underliggande tillgångarna är tilltalande och kommer sannolikt att fortsätta vara lockande, kommenterar Jakob Palmqvist. Skräddarsydda produkter Jämfört med traditionella investeringar i aktier och obligationer kan strukturerade produkter skräddarsys för att passa alla slags investeringshorisonter och riskprofi - ler, framhåller Jakob Palmqvist. – Därför tror vi att marknaden för dessa typer av produkter kommer att fortsätta växa tack vare kontinuerliga ansträngningar inom produktinnovation, produktleverans och utbildning av kunderna. Vi strävar efter att hjälpa våra klienter att förstå ris- att risken är hög för att en bank ska gå i konkurs, problemet är att investerare har en stor andel av sina tillgångar i obligationer som en eller två banker har garanterat. För den risken får de inget extra betalt. – För bankerna kan det vara billigare att själva emittera obligationer, men på sikt är jag övertygad om att även de tjänar på att gå över till systemet med oberoende plattformar för att handla upp obligationsdelen. Framtidens Sparande November 2010 Att välja investeringar som sprider risken är något som vi rekommenderar kerna med överexponering mot en sektor eller tillgångsklass. Att välja investeringar som sprider risken är därför något som vi rekommenderar. På sikt är jag övertygad om att även bankerna tjänar på att gå över till systemet med oberoende plattformar
Annons Annons Denna tematidning är en annons från NextMedia Framtidens Sparande November 2010 11 Bra utveckling för makrofonder Bland hedgefonder har makrofonder utvecklats bäst i år. Vanliga korta/ långa aktiehedgefonder har haft det svårare, vilket bland annat beror på att samvariationen mellan aktierna på börsen varit ovanligt hög. Hedgefonder Text Henrik Norberg Stockholmsbörsen har gått starkt i år. Detsamma kan man inte säga om vanliga korta/långa aktiehedgefonder. – Det har varit en slagig marknad och samvariationen mellan olika aktier har varit stor. I det klimatet har det varit svårt för förvaltare som arbetar med fundamental analys att prestera avkastning, säger Karl Wahnberg, som analyserar hedgefonder på företaget Indecap. Betydligt bättre har utvecklingen i år varit för makrohedgefonder, det vill säga fonder som placerar i fl er tillgångsslag, till exempel valutor, råvaror och räntepapper. – De har varit snabbrörliga och tjänat pengar på tydliga makrotrender. Ett exempel är när den amerikanska dollarn stärktes i början av året i samband med Greklandsoron för att sedan försvagas i och med att marknaden uppfattade det som att ECB hade fått situationen under kontroll, säger Karl Wahnberg. De senaste tre åren Indecap har tagit fram en tabell med de bästa hedgefonderna på den svenska marknaden åt Framtidens Sparande. – I tabellen fi nns de hedgefonder som enligt våra analyser är de bästa och som förvaltas med god riskkontroll. Tidsperioden, de senaste tre åren, är intressant eftersom den innehåller stora svängningar på marknaden, säger Karl Wahnberg. Excalibur har de senaste tre åren gett en årlig avkastning på 9,7 procent, en avkastning som uppnåtts till relativt låg risk, 5,4 procent. Under samma period låg Stockholmsbörsens risknivå mätt som SIX PRX på 25,3 procent. Den fond som gett högst avkastning, Lynx, är också den fond som Karl Wahnberg, Indecap haft högst risk. Även den ränteinriktade fonden Nektar har gett bra avkastning, 16 procent. Placera i hedgefonder En anledning till att investera i hedgefonder är att man vill ha lägre risk än rena aktieplaceringar. Graferna intill visar utvecklingen för SIX PRX och ett hedgefondsindex de senaste tio åren. Hedgefondindexet har haft betydligt lägre svängningar än PRX. Men den investerare som lyckades tajma aktiemarknadens upp- och nedgångar skulle ha fått en betydligt högre avkastning med en ren aktieplacering. Med facit i hand är det bara att konstatera att det är hugget som stucket för den passive inves- Utveckling nordiskt hedgefondindex relativt svenska aktiemarknaden Årets hedgefond med juryns motivering: ”Stabil avkastning till låg risk gör denna fond till en vinnare i längden” � �� Bästa hedgefonderna enligt Indecap Hedgefond Årlig avkastning 3 år Årlig risk 3 år Adrigo 5,7% 5,9% Alcur 6,3% 1,6% Archipel 5,9% 5,2% Zenit 3,8% 9,0% Consepio 3,4% 15,6% Excalibur 9,7% 5,4% Futuris 15,1% 12,4% Healthinvest Global L/S -1,1% 12,7% Lynx 16,5% 16,1% Manticore 8,5% 10,5% Nektar 16,0% 9,5% Ram One 3,3% 16,7% Skandia Global Hedge 4,0% 4,2% Tanglin 2,6% 11,5% Yield 3,3% 6,7% SIX PRX -0,3% 25,3% teraren om placeringen skedde i ett aktie- eller hedgefondindex, i alla fall om hon eller han enbart var ute efter avkastning. UTVECKLING EFTER ARVODEN Dec -01 Dec -02 Dec -04 Dec -06 Dec -08 Period 2007-09-30 - 2010-09-30 Men ser man till riskjusterad avkastning var hedgefonden en bättre placering de senaste 10 åren. Ser det här intressant ut? Kontakta oss på 08-440 53 98 eller info@excalfond.se. Du kan också läsa mer på www.excalfond.se Nybrokajen 7 Box 161 72 / 103 23 Stockholm Historisk avkastning utgör ingen garanti för framtida avkastning. En investerare i fonden kan få se sin placering både öka och minska i värde och det är inte säkert att en investerare får tillbaka hela det insatta kapitalet.
Page 1 and 2: Annons Annons Denna tematidning är
Page 12: Annons Annons Denna tematidning är
Page 19 and 20: Öppna nya gränser Resultat (%) 11
Page 27 and 28: © NextMedia Lokal förankring med
Page 29 and 30: © NextMedia Analys ger kunden tydl
Page 31 and 32: © NextMedia Ökad valfrihet och mi

Framtidens Sparande (pdf) - ETFSverige.se

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?