Framtidens Sparande (pdf) - ETFSverige.se
Framtidens Sparande (pdf) - ETFSverige.se
Framtidens Sparande (pdf) - ETFSverige.se
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Annons Annons<br />
Denna tematidning är en annons från NextMedia<br />
<strong>Framtidens</strong> <strong>Sparande</strong> November 2010 15<br />
Råvaror en naturlig del<br />
i en balan<strong>se</strong>rad portfölj<br />
Industrimetaller, olja, vete och guld. Utbudet av råvaror att<br />
investera i är stort.<br />
Med rätt andel råvaror i portföljen minskar risken samtidigt<br />
som den förväntade avkastningen består. Men en för hög<br />
andel innebär alltför högt risktagande.<br />
Råvaror<br />
Text Henrik Norberg<br />
Enligt Torbjörn Iwarson, råvaruchef<br />
på Handelsbanken, talar främst tre faktorer<br />
för placeringar i råvaror. För det första<br />
har råvaror gett bra avkastning.<br />
Sedan 1971 har råvaror<br />
i snitt stigit med 15,1 procent<br />
per år. Under samma tidsperiod<br />
steg aktier (AFGX) med<br />
17,3 procent och obligationer<br />
med 9,9 procent, enligt Torbjörn<br />
Iwarson.<br />
För det andra leder pla-<br />
ceringar i råvaror till bättre<br />
riskdiversifi ering i en sparportfölj.<br />
Anledningen är att råvaror har<br />
låg eller ingen korrelation (samvariation)<br />
med andra tillgångsslag som aktier, räntor<br />
och fastigheter. Det innebär till exempel<br />
att om aktiemarknaderna världen över<br />
faller dras inte råvaror med i nedgången.<br />
Även det motsatta gäller, stigande aktie-<br />
Råvaruchef Torbjörn<br />
Iwarson, Handelsbanken.<br />
marknader betyder inte stigande<br />
råvarupri<strong>se</strong>r.<br />
– Råvaror prisätts efter utbud<br />
och efterfrågan här och nu. När<br />
konjunkturen är på topp brukar<br />
även pri<strong>se</strong>t på råvaror nå sina<br />
högsta nivåer. Men vid samma<br />
tidpunkt har aktier redan börjat<br />
minska i värde eftersom<br />
placerare räknat hem en<br />
svagare konjunktur, säger<br />
Torbjörn Iwarson och<br />
fortsätter:<br />
– Poängen är att kombinera<br />
råvaror med andra<br />
tillgångsslag i en portfölj.<br />
Då kan man få en port-<br />
följ som sammanlagt har<br />
en lägre risk än om man<br />
enbart placerar i aktier och räntor.<br />
Runt 20 procent av en portfölj<br />
kan utgöras av råvaror.<br />
Långa cykler<br />
Förenklat kan man dela in årtiondena<br />
enligt följande. Under<br />
70-talet utvecklades råvaror väl.<br />
1980-talet var fastigheternas årtionde<br />
och 90-talet<br />
aktiernas. Sedan millennieskiftet<br />
har råvaror<br />
återigen gått bra medan<br />
aktiemarknaden stått<br />
och stampat. Har råvaruuppgången<br />
gjort sitt<br />
för denna gång?<br />
– Nej, det tror jag<br />
inte. Och då kommer vi<br />
in på min tredje anledning<br />
till att placera i råvaror:<br />
tillväxtländerna.<br />
Efterfrågan från Kina är enorm<br />
och kommer att fortsätta ett bra<br />
tag framöver. Sedan tar Indien vid<br />
och därefter andra länder. Visst<br />
kommer det prisfall under resan,<br />
men trenden kommer att hålla<br />
i sig ett bra tag framöver, säger<br />
Torbjörn Iwarson.<br />
Moraliskt dilemma<br />
Med jämna mellanrum hörs kritik<br />
mot investeringar i råvaror. Kritikerna<br />
an<strong>se</strong>r att placerare som investerar<br />
i råvaror, till exempel vete<br />
och majs, bidrar till att pri<strong>se</strong>t på<br />
vete stiger. Högre pri<strong>se</strong>r innebär<br />
att fattiga får svårt att köpa mat.<br />
Torbjörn Iwarson an<strong>se</strong>r att ett sådant<br />
resonemang är helt fel.<br />
– Det är tvärt om. Det beror på<br />
att investeringar i råvaror sker i terminskontrakt,<br />
inte i den fysiska råvaran. Ju fl er<br />
som köper till exempel ve-<br />
Bonden<br />
som<br />
odlar vete säljer<br />
ett terminskontrakt<br />
och vet på<br />
så sätt vad han<br />
får betalt för sitt<br />
vete<br />
teterminer desto lönsammare<br />
blir det för bönderna<br />
att odla upp ny mark. Att<br />
vara råvaruinvesterare leder<br />
på sikt till högre produktion<br />
och lägre pri<strong>se</strong>r,<br />
säger Torbjörn Iwarson.<br />
För bönderna fungerar<br />
terminskontrakten som<br />
försäkringsbrev. Bonden<br />
som odlar vete säljer ett terminskontrakt<br />
och vet på så<br />
sätt vad han får betalt för sitt vete. Därmed<br />
blir lantbrukaren av med en risk, en risk<br />
som dock måste bäras av någon annan –<br />
råvaruinvesteraren.<br />
Så placerar du i råvaror<br />
Råvarucertifikat är värdepapper<br />
som är knutet till olika råvaror. Men<br />
certifikatet kan också vara knutet till<br />
olika råvaruindex. Handelsbanken<br />
och RBS erbjuder certifikat. CMC<br />
erbjuder handel i så kallade CFD:er.<br />
Det finns även certifikat med<br />
hävstång, så kallade Bull & Bearcertifikat.<br />
Börshandlade råvarufonder – vanliga<br />
råvarufonder som placerar i<br />
råvarubolagens aktier
Change language