Benchmarking Uygulamalar›n›n Örgüt Performans› Üzerindeki Etkileri
Benchmarking Uygulamalar›n›n Örgüt Performans› Üzerindeki Etkileri
Benchmarking Uygulamalar›n›n Örgüt Performans› Üzerindeki Etkileri
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
olacakt›r. Oysa merkezi nakit yönetimi çerçevesinde, birinin alaca¤›<br />
ile di¤erinin borcu elefltirilir ya da netlefltirme yap›l›r.<br />
‹fllem Giderlerinden Tasarruf Sa¤lar<br />
E¤er, k›sa vadeli alacaklarla borçlar tam olarak birbirini karfl›l›yorsa<br />
ayr›ca bir riskten korunma ifllemine gerek yoktur. Dolay›s›yla,<br />
ifllem giderlerinden de tümüyle tasarruf sa¤lanacakt›r. E¤er<br />
netlefltirme sonunda bir bakiye kalm›flsa, grup iflletmeler aras›nda<br />
sadece borçlu kal›nan net tutar için bir ödeme söz konusu olacakt›r<br />
ve yaln›zca o k›s›m için bir hedging ifllemi yap›lacakt›r. Böylece<br />
giderlerde yine bir düflüfl elde edilecektir. K›sacas› bu yöntem,<br />
k›sa süreli eksik ve fazla pozisyonlar›n denklefltirilerek döviz kuru<br />
riskine karfl› grup iflletmelerde güvence sa¤laman›n maliyetini<br />
azaltmay› amaçlamaktad›r.<br />
Netlefltirme ifllemi iki iflletme aras›nda olabilece¤i gibi ikiden fazla<br />
iflletme aras›nda gerçeklefltirilebilmektedir. Bunlardan birincisine<br />
iki tarafl› netlefltirme ikincisine de çok tarafl› netlefltirme ad›<br />
verilmektedir.<br />
‹ki Tarafl› Netlefltirme<br />
‹ki tarafl› netlefltirme; çiftlere ayr›lm›fl olan ba¤l› iflletmelerin her<br />
birinin di¤eri ile pozisyonunu netlefltirmesi ve partnerle yap›lan<br />
netlefltirme ifllemi kadar her bir iflletmenin sat›n alma veya sat›fl<br />
tutarlar›n›n azalmas› yoluyla nakit ak›fllar›n›n azalmas›d›r. K›sacas›,<br />
ödemeler ba¤l› iflletmeler aras›nda gidip gelirken, sadece net bir<br />
tutar transfer edilmek durumundad›r.<br />
Örne¤in (fiekil 1); bir iflletmeler grubundaki Thomas Cook seyahat<br />
iflletmeler grubundaki Frans›z ba¤l› iflletmesi ‹ngiliz ba¤l› iflletmesine<br />
4 milyon dolar de¤erinde sterlin borçlu iken, ‹ngiliz ba¤l› iflletmesi<br />
Frans›z ba¤l› iflletmesine 6 milyon dolara eflit avro borçludur.<br />
‹flletmeler aras› hesaplar›n netlefltirilmesi ifllemlerinden sonra,<br />
dolar, sterlin, avro ya da bunlar›n d›fl›nda herhangi bir para ile<br />
kararlaflt›r›lan döviz cinsinde ödemeye konu olan tutar 2 milyon<br />
dolara düflecek ve söz konusu tutar ‹ngiliz iflletmesi taraf›ndan<br />
partneri olan Frans›z iflletmesine ödenecektir.<br />
Böylelikle ödenecek dolar transferinde ve kararlaflt›r›lan döviz<br />
cinsine dönüfltürülmesinde ortaya ç›kacak ifllem maliyetlerinden<br />
kaç›nm›fl olacaklard›r. ‹ki tarafl› netlefltirmede nihai ödemeye konu<br />
olacak döviz cinsi üzerinde anlaflmaya var›lamamas› bafll›ca<br />
problem olarak ortaya ç›kabilmektedir.<br />
fiekil 1. ‹ki Tarafl› Netlefltirme<br />
Netlefltirme<br />
Düzenlenmesi<br />
‹sviçre Ba¤l›<br />
‹flletmesi<br />
‹ngiliz Ba¤l›<br />
‹flletmesi<br />
Netlefltirme<br />
Düzenlenmesi<br />
Netlefltirme<br />
Düzenlenmesi<br />
Frans›z Ba¤l›<br />
‹flletmesi<br />
Çok Tarafl› Netlefltirme<br />
Çok tarafl› netlefltirme iki tarafl› netlefltirmeden daha kar›fl›k bir<br />
yöntem olmakla birlikte amaç olarak iki tarafl› netlefltirme ile<br />
ayn›d›r. Çok tarafl› netlefltirme, grup içi borçluluk/ödeme iliflkisi<br />
bulunan ikiden fazla ba¤l› iflletmeyi kapsamakta ve netlefltirme<br />
ifllemlerinin bir merkezden düzenlenmesi nedeniyle fiili olarak her<br />
zaman grup hazinesinin hizmetini gerektirmektedir.<br />
Netlefltirme<br />
Düzenlenmesi<br />
X Tur Operatörü<br />
Ba¤l› ‹flletmesi<br />
Y Seyahat Acentesi<br />
Ba¤l› ‹flletmesi<br />
Netlefltirme<br />
Düzenlenmesi<br />
Grup<br />
Hazinesi<br />
fiekil 2’de görülen örnekte; Y Seyahat Acentesi ba¤l› iflletmesinin<br />
X Tur Operatörü ba¤l› iflletmesinden ayl›k olarak belirlenen<br />
netlefltirme dönemi süresince 600 bin dolarl›k mal ve hizmet sat›n<br />
ald›¤› ve Z Seyahat Acentesi ba¤l› iflletmesine de 200 bin dolar<br />
de¤erinde mal ve hizmet satt›¤› varsay›lmaktad›r. Bununla birlikte,<br />
X tur operatörü de ayn› ay içinde Z Seyahat acentesinden 200<br />
bin dolar de¤erinde mal ve hizmet sat›n alm›flt›r. Söz konusu<br />
ifllemlere iliflkin olarak, üç ba¤l› seyahat iflletmesi aras›ndaki çok<br />
tarafl› netlefltirme olana¤› afla¤›daki gibi olacakt›r.<br />
Tablo 1. Çok tarafl› Netlefltirme Matriksi<br />
Ödeyecek<br />
Ba¤l› ‹flletmeler<br />
Toplam<br />
Gelirler<br />
Netlefltirme Etkisi: Brüt Nakit Ak›fllar›: 1.000.000 $<br />
Net Nakit Ak›fllar›:400.000 $<br />
Hariç tutulan Nakit Ak›fllar›:600.000 $<br />
Netlefltirme<br />
Düzenlenmesi<br />
Z Seyahat Acentesi<br />
Ba¤l› ‹flletmesi<br />
Net<br />
Gelirler<br />
X Y Z<br />
Alacakl› X - 600.000 600.000 400.000<br />
Ba¤l› Y 0 - 0 200.000<br />
‹flletmeler Z 200.000<br />
200.000 -<br />
200.000 0 - 200.000<br />
200.000<br />
200.000<br />
-<br />
Toplam Ödemeler 200.000 600.000 1.000.000 -<br />
Net Ödemeler 200.000<br />
- 400.000<br />
Hariç Tutulan - 400.000 - -<br />
200.000<br />
200.000<br />
200.000 - 600.000<br />
Hariç<br />
Tutulan<br />
-<br />
-<br />
65
Change language