中国并购交易

德 国 取 代 英 国 成 为 中 国 大 陆 头 号 并 购 目 标
尽 管 中 国 对 英 国 的 投 资 曾 一 度 领 先 , 中 国 对 其 他 国 家
的 投 资 份 额 也 在 增 长 。 最 近 几 年 , 中 国 大 陆 在 德 国 的
投 资 一 直 稳 定 增 长 , 并 于 2011 年 超 过 英 国 , 占 据 了 中 国
对 欧 跨 境 交 易 数 的 20%, 在 2012 年 1 季 度 更 是 达 到 了
28%。 自 2006 年 至 今 , 中 国 投 资 者 在 德 国 完 成 的 42 笔 交
易 中 , 有 39 笔 控 股 份 额 达 到 或 超 过 25%。 其 中 的 21 笔 完
成 于 2011 年 至 2012 年 1 季 度 之 间 ,7 笔 发 生 在 汽 车 领
域 ,7 笔 在 工 业 制 造 领 域 ,4 笔 在 工 程 和 建 筑 领 域 , 这 表
明 德 国 在 工 业 制 造 、 电 脑 硬 件 和 汽 车 行 业 的 优 势 深 深
吸 引 着 中 国 投 资 者 。
图 Mainland 13: 德 国 、 China 英 国 和 to 法 Europe 国 吸 引 了 M&A 最 多 的 deal 中 国 volume 并 购 交 易 proportion by
country (2006-Q1 2012)
100%
80%
60%
40%
20%
0%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 年 1 季 度
其 他 国 家
奥 地 利
瑞 典
意 大 利
法 国
荷 兰
英 国
德 国
数 据 来 源 : 中 国 大 陆 对 欧 洲 的 并 购 活 动 : 普 华 永 道 就 Mergermarket、Reuters 和 Dealogic
公 布 数 据 所 做 的 分 析 。
结 语
2006 年 -2012 年 1 季 度 这 段 时 间 , 可 能 包 括 了 我 们 这 个 时
代 最 为 棘 手 的 全 球 经 济 环 境 。 即 便 有 着 巨 大 的 外 汇 储
备 , 中 国 仍 不 得 不 努 力 调 控 其 主 要 出 口 市 场 的 不 确 定
性 , 同 时 尽 力 维 持 自 身 所 需 要 的 增 长 速 度 。 欧 洲 企 业 不
仅 要 面 对 国 内 市 场 增 长 缓 慢 甚 至 停 滞 的 事 实 , 还 要 担
心 政 府 信 贷 等 级 和 欧 洲 央 行 的 稳 定 性 。 即 便 经 济 在 顺
境 当 中 , 并 购 交 易 仍 极 具 挑 战 性 。 但 从 数 据 来 看 , 似 乎
欧 元 区 的 不 确 定 性 、 低 增 长 率 和 货 币 贬 值 反 而 给 了 中
国 投 资 者 更 多 的 机 会 , 同 时 也 鞭 策 着 欧 洲 投 资 者 转 向
中 国 市 场 。
2012 年 前 期 数 据 表 明 , 并 购 活 动 的 规 模 和 金 额 将 继 续
回 升 。 我 们 将 拭 目 以 待 , 看 看 我 们 在 这 里 所 发 现 的 各
项 趋 势 能 否 一 一 应 验 , 我 们 将 在 下 期 报 告 继 续 跟 进 。
对 于 某 些 领 域 , 中 欧 投 资 流 变 得 更 加 熟 悉 。 在 这 些 领
域 , 我 们 将 关 注 所 有 权 如 何 变 化 , 以 及 相 应 公 司 在 新
市 场 的 表 现 如 何 。 而 在 其 它 领 域 , 市 场 开 放 度 和 所 有
权 限 制 可 能 随 着 时 间 的 推 移 有 所 变 化 , 创 造 出 更 多 的
机 遇 。 我 们 希 望 , 这 份 报 告 的 数 据 分 析 能 让 身 处 北 京 、
伯 明 翰 或 者 波 恩 的 并 购 活 动 参 与 者 更 好 地 了 解 到 其 所
在 行 业 及 其 它 领 域 的 趋 势 。
在 吸 引 中 国 投 资 方 面 , 德 国 和 英 国 目 前 领 先 于 欧 洲 其
他 国 家 。 法 国 、 荷 兰 和 意 大 利 在 交 易 数 上 紧 随 其 后 , 但
这 三 个 国 家 过 去 六 年 的 交 易 流 变 动 极 大 , 均 尚 未 形 成
稳 定 的 趋 势 。
麦 铭 权
中 国 交 易 咨 询 师
普 华 永 道 英 国
+ 44 (0) 207 804 1066
malcolm.x.macdonald@uk.pwc.com
麦 铭 权 先 生 曾 在 普 华 永 道 香 港 和 普 华 永 道 中 国 工 作 近 20
年 , 现 担 任 普 华 永 道 英 国 的 咨 询 师 , 负 责 识 别 与 支 持 英 中
之 间 的 双 向 并 购 交 易 。 麦 铭 权 先 生 将 与 核 心 客 户 和 行 业
团 队 , 以 及 普 华 永 道 中 国 的 同 事 紧 密 协 作 。
在 北 京 工 作 期 间 , 麦 铭 权 先 生 负 责 领 导 普 华 永 道 中 国 区
的 中 国 境 外 投 资 业 务 , 监 督 在 海 外 投 资 的 中 国 客 户 这 一
重 点 业 务 。
麦 铭 权 为 英 格 兰 及 威 尔 士 特 许 会 计 师 协 会 会 员 , 持 有 土
木 工 程 专 业 工 程 学 学 士 学 位 。
林 燕
高 级 顾 问
企 业 并 购 服 务 部
普 华 永 道 英 国
+ 44 (0) 118 938 3175
yan.z.lin@uk.pwc.com
林 燕 于 2008 年 加 入 普 华 永 道 英 国 , 现 工 作 于 东 南 地 区 的
企 业 并 购 服 务 团 队 。 她 曾 协 助 完 成 多 项 并 购 交 易 , 服 务 过
汽 车 及 科 技 等 领 域 的 企 业 和 私 募 投 资 公 司 。
林 燕 原 籍 广 州 , 母 语 为 普 通 话 和 粤 语 。 她 是 英 格 兰 及 威
尔 士 特 许 会 计 师 协 会 的 注 册 会 计 师 , 持 有 牛 津 大 学 硕 士
学 位 。
中 国 并 购 交 易 13