中国并购交易

英 国 投 资 者 的 投 资 领 域 多 样
排 名 英 国 对 华 并 购 交 易 前 10 位 的 交 易 中 ,4 笔 出 自 于 私
募 基 金 投 资 者 之 手 。 其 中 3 笔 成 交 于 2010 和 2011 年 。 这
与 国 外 私 募 基 金 对 华 并 购 交 易 的 需 求 正 呈 扩 大 的 趋 势
相 符 。 在 中 国 大 陆 ( 香 港 除 外 ), 排 名 前 10 位 的 英 国 对
华 交 易 中 ,9 家 中 国 企 业 属 于 私 有 企 业 , 其 中 5 家 在 零 售
和 消 费 领 域 。 这 其 中 , 有 3 笔 为 100% 控 股 并 购 , 这 表 明
英 国 公 司 看 好 这 一 领 域 可 从 日 益 增 长 的 中 国 国 内 消 费
市 场 中 获 益 。 在 排 名 前 几 位 的 英 国 对 华 跨 境 投 资 中 , 有
两 笔 为 金 融 服 务 领 域 的 少 数 股 权 交 易 。 其 它 大 额 交 易
主 要 在 专 业 服 务 、 汽 车 和 能 源 、 公 共 设 施 、 矿 业 和 基 础
设 施 领 域 。 按 交 易 金 额 排 名 表 所 呈 现 出 的 产 业 多 样 性
体 现 了 英 国 自 身 产 业 的 多 样 性 , 同 时 也 表 明 中 国 企 业
在 不 同 领 域 都 有 适 宜 的 收 购 对 象 。
UK to China (including Hong Kong) sectors M&A by stake%, 2006 -
Q1 2012
图 2: 英 国 对 华 投 资 最 多 的 领 域 为 商 业 服 务 , 其 次 为 电 信 媒 体 技 术 ( 含 香 港 数 据 )
商 务 服 务
中 国 对 英 投 资 : 小 股 权 成 就 大 交 易
平 均 来 看 , 在 2007 年 至 2009 年 间 完 成 的 中 国 对 英 并 购
活 动 中 ,65% 的 交 易 要 求 控 股 25% 及 以 上 。2008 年 , 该
比 率 降 至 55%, 且 如 果 将 香 港 排 除 在 外 , 实 际 上 仅 有
14% 的 中 国 大 陆 投 资 商 对 英 并 购 交 易 要 求 控 股 25% 以
上 。 尽 管 中 国 大 陆 投 资 者 该 年 所 完 成 的 交 易 中 以 少 量
控 股 交 易 居 多 , 但 许 多 交 易 的 成 交 额 较 为 显 著 。 其 中 8
起 位 列 中 国 大 陆 对 英 跨 境 并 购 交 易 榜 单 前 10 位 。 排 名
2006 年 至 2012 年 1 季 度 交 易 榜 单 前 两 位 的 , 是 美 铝 和
中 铝 联 合 斥 资 89.17 亿 欧 元 收 购 力 拓 12% 的 股 份 , 以 及
中 国 开 发 银 行 收 购 巴 克 莱 集 团 3.1% 的 股 份 。
从 2010 年 到 2011 年 , 控 股 25% 以 上 的 对 英 并 购 交 易 比 例
有 所 上 升 。2011 年 全 年 , 中 国 大 陆 对 英 国 的 所 有 跨 境 并
购 都 在 控 股 25% 以 上 。 尽 管 交 易 的 持 股 额 有 所 增
加 ,2011 年 总 交 易 额 仍 创 下 了 2006 年 以 来 中 国 对 英 并
购 交 易 总 金 额 的 最 低 点 。
电 信 媒 体 与 技 术
零 售 和 消 费
金 融 服 务
能 源 、 公 共 设 施 、
矿 业 和 基 础 设 施
工 业 产 品
图 4: 多 数 中 国 ( 含 香 港 ) 的 并 购 交 易 控 股 在 25% 或 以 上
China to UK M&A deal volume by stake%, 2006 - Q1 2012
25
20
- 20 40 60 80 100
交 易 数
未 公 开 25% 股 权
图 2 包 括 了 香 港 的 并 购 活 动
数 据 来 源 : 普 华 永 道 就 Mergermarket、Reuters 和 Dealogic 公 布 数 据 所 做 的 分 析 。
交 易 数
15
10
5
-
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 年 1 季 度
图 3: 中 国 大 陆 的 能 源 、 公 共 设 施 、 矿 业 和 基 础 设 施 领 域 是 对 英 国 投 资 者 第 二 具 吸 引 力
的 领 域
UK to mainland China sectors M&A by stake%, 2006 - Q1 2012)
图 4 包 括 了 香 港 的 并 购 活 动
未 公 开 25%
商 务 服 务
能 源 、 公 共 设 施 、
矿 业 和 基 础 设 施
电 信 媒 体 与 技 术
零 售 和 消 费
工 业 产 品
数 据 来 源 : 普 华 永 道 就 Mergermarket、Reuters 和 Dealogic 公 布 数 据 所 做 的 分 析 。
图 5: 中 国 大 Mainland 陆 对 英 国 股 China 权 并 购 (excluding 波 动 情 况 Hong Kong) to UK M&A deal
volume by stake%, 2006 - Q1 2012
25
20
金 融 服 务
- 20 40 60 80 100
交 易 数
未 公 开 25% 股 权
图 3 仅 包 含 中 国 大 陆 数 据
数 据 来 源 : 普 华 永 道 就 Mergermarket、Reuters 和 Dealogic 公 布 数 据 所 做 的 分 析 。
交 易 数
15
10
5
-
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 年 1 季 度
25%
英 国 对 华 并 购 交 易 数 量 下 降 , 但 金 额 上 升
英 国 对 华 跨 境 投 资 交 易 数 仍 未 恢 复 到 2007 年 的 最 高 水
平 , 但 在 华 并 购 交 易 总 金 额 却 于 2010 年 达 到 了 创 纪 录
的 逾 20 亿 欧 元 的 水 平 。 尽 管 2011 年 的 英 中 交 易 金 额 略
有 下 降 , 但 仍 超 过 了 2007 年 的 水 平 。 这 可 能 表 明 英 国 企
业 会 准 备 支 付 交 易 对 象 更 高 的 价 格 , 因 为 他 们 越 来 越
有 信 心 实 现 在 华 投 资 的 获 益 , 或 者 说 他 们 认 为 在 华 投
资 本 身 就 是 正 确 的 选 择 。
图 5 仅 包 含 中 国 大 陆 数 据
数 据 来 源 : 普 华 永 道 就 Mergermarket、Reuters 和 Dealogic 公 布 数 据 所 做 的 分 析 。
中 国 并 购 交 易 23