IMMOBILIEN 2013 - Das eMagazin

+ Wohnen + Gewerbe + Finanzierung + Fonds + Denkmalschutz + 

IMMOBILIEN 

2013 

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Ausgabe Juli 2013 - 7,50 €

6 

publity Performance Fonds 

6 

aus Bankenverwertung 

Immobilien 

Deutsche 

Der publity Performance Fonds Nr. 6 investiert mit deutschen Immobilien aus Bankenverwertung in ein breites 

Spektrum gewerblich genutzter Qualitätsimmobilien in guter Lage – vorzugsweise in Ballungsräumen mit 

Wachstumspotential wie Frankfurt/Main, Düsseldorf, Hamburg, Berlin und München. 

neue AIFM-konforme Generation geschlossener Immobilienfonds 

echter Kurzläufer 

Mindestbeteiligung: 10.000 Euro 

prognostizierte Ausschüttungen: 148 % 

für Privatpersonen und institutionelle Investoren 

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AZ Fonds 6 Immobilien M-0068-5

Editorial 

Liebe Leserinnen 

und Leser, 

Deutsche setzen weiter auf Betongold, denn 

die Bundesbürger besitzen Häuser und Eigentumswohnungen 

im Wert von fast 6 Billionen 

Euro. Das ist mehr als doppelt so viel wie noch 

vor 20 Jahren, so das Institut der deutschen 

Wirtschaft Köln. Nach dieser Studie sind Immobilien 

nach wie vor die wichtigste Vermögensgrundlage 

der privaten Haushalte. Denn 

rund die Hälfte des materiellen privaten Vermögens 

ist in Betongold investiert. Auch der 

deutsche Gewerbeinvestmentmarkt verzeichnete 

im 1. Quartal 2013 den besten Jahresstart 

seit fünf Jahren. Insgesamt wurden nach 

einer Studie von Savills 6,65 Mrd. Euro investiert, 

was einem Plus von rund 21 Prozent 

gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres 

entspricht. 

Auch im krisengeschüttelten Bereich der geschlossenen 

Fonds sorgen Immobilienfonds 

derzeit für die besten Umsätze aller Sparten. 

Und in der Finanzierung sind für Baufinanzierer 

goldene Zeiten angebrochen. Das historisch 

niedrige Zinsniveau ermöglicht Kreditfinanzierungen 

zu sehr günstigen Konditionen. So sind 

Hypothekendarlehen mit zehnjähriger Zinsbindung 

für unter drei Prozent zu haben. Der langfristige 

Durchschnittszins liegt bei mehr als dem 

Doppelten. Also durchwegs positive Nachrichten! 

Doch wie groß ist die Gefahr einer Immobilienblase? 

Wie entwickeln sich die Preise für 

Immobilien? Wo sind noch Schnäppchen für 

Anleger zu finden? Mit welchen Angeboten 

lassen sich derzeit die besten Renditen erzielen? 

Diese und weitere interessante Themen 

lesen Sie auf den folgenden Seiten des Immobilienmagazin 

2013! 

Wir wünschen Ihnen viel Spaß beim Lesen! 

Ihr Team vom wmd-brokerchannel 

EDITORIAL | IMMOBILIEN 2013 

Täglich aktuelle Informationen, Fachartikel und Video-Interviews 

unter www.wmd-brokerchannel.de 

3

IMMOBILIEN 2013 | Inhaltsverzeichnis 

4 

IMMOBILIENMARKT - Inland 

6 Immobilienbesitz - Deutsche setzen auf 

Betongold 

8 Eine Million neue Wohnungen bis 2016 

11 Leitzinssenkung sorgt für Kauflaune am 

Immobilienmarkt 

12 NRW-Wohnungsbau kommt nur 

langsam voran 

12 Nürnberg: Preise für Eigentumswohnungen 

steigen um bis zu 37 Prozent 

14 Wohnungen in Leipzig werden deutlich 

teurer: 

Käufer zahlen im Schnitt 20 Prozent mehr 

15 Preise für Eigentumswohnungen in 

Köln steigen um 18 Prozent 

16 Gebrauchtimmobilien 2012 rund 

3 Prozent teurer als im Vorjahr 

17 Mietbarometer: Preise stabilisieren sich 

in vielen deutschen Großstädten 

Quelle: © wmd Verlag GmbH 

18 Das Mietanpassungspotenzial der 

deutschen Büromärkte ist in 2012 

gewachsen 

19 Aktuelle Mietpreise in den 80 deutschen 

Großstädten: Münchner zahlen 

150 Prozent mehr als Bremerhavener 

20 Schutz durch Immobilien - aber nur 

aktiv gemanagt 

22 Wohnungsneubau bleibt im Aufwind 

IMMOBILIENMARKT - Ausland 

23 Europa - ein Haus mit vielen Appartements 

GEWERBEIMMOBILIENMARKT 

25 Savills zum Gewerbeinvestmentmarkt 

Deutschland Q1 2013 

27 Hahn Retail Report 2012/2013: 

Investoren favorisieren Fachmarktzentren 

30 Preise für Wohn- und Büroimmobilien 

2012 deutlich gestiegen 

31 Umfrage: Mieter und Makler sind unzufrieden 

mit der Provisionsregelung 

32 Bouwfonds-Studie identifiziert 

Deutschlands 12 attraktivste Regionen 

für Wohnungsbau 

33 Real Estate Asset Management: 

Problemimmobilien auch in 

Deutschland im Fokus 

OFFENE IMMOBILIENFONDS 

35 Neue Scope Ratings 

für Offene Immobilienfonds 

36 Offene Immobilienfonds: Als Baustein 

immer noch geeignet 

GESCHLOSSENE IMMOBILIENFONDS 

37 publity Performance Fonds: 

Über 16 Millionen an die Anleger 

ausgeschüttet 

40 Attraktivität von Hotelinvestments 

nimmt zu 

41 PROJECT Investment Gruppe erhält A 

42 Neuer Umsatzrekord im ersten Halbjahr 

44 WealthCap erneut mit Feri EuroRating 

Awards ausgezeichnet 

45 Immobilienfonds mit moderaten Kreditquoten 

46 Paribus Immobilienfonds investiert 

in neue Imtech-Hauptniederlassung 

München 

48 Hesse Newman mit Feri-Award Immobilien 

National ausgezeichnet 

48 Real I.S. bereitet ersten Hotelfonds mit 

Objekt in Hamburg vor 

50 IMMAC - Pflegezentrum Velbert mit 

AA- bewertet 

51 Unabhängige CHECK-Unternehmensanalyse 

52 Geschlossene Fonds: Immer weniger 

Fonds mit Auslandsimmobilien 

53 Seit 20 Jahren nachweislich Toprenditen: 

Wo Privatanleger wirklich verdienen! 

54 Neuer Handelsimmobilienfonds der ILG 

nunmehr im Vertrieb

55 Deutsche FondsResearch: Keine Preis-Bla- 

se auf dem Immobilienfonds-Zweitmarkt 

DIREKTE IMMOBILIENANLAGE 

56 Kapitalanlage: Nicht jede Immobilie ist 

geeignet 

58 Vorsicht Kostenfalle:impulse warnt vor 

Risiken beim Kauf denkmalgeschützter 

Immobilien 

59 DSK AG veröffentlicht Denkmalschutz 

Leistungsbilanz 2012 für Vermietung 

60 Immobilienbarometer 

61 Ahnungslose Immobilienbesitzer 

FINANZIERUNG 

62 Alternative Finanzierungsquellen für 

Immobilienhalter und Projektentwickler 

49 Wölbern Invest startet Vertrieb seines 

ersten Immobilie 

Zeit für eine Veränderung? 

63 Assetklasse Distressed Real Estate im deutschen 

Immobilienmarkt angekommen 

65 Für 750 Euro Kreditrate gibt es trotz 

Zinstief keine Villa in Bestlage 

67 Warum man dem Lockruf nach einem 

Festzins auf historisch niedrigem Niveau 

widerstehen sollte 

68 Schneller tilgen spart viel Geld 

69 Tausende Immobilienbesitzer mit 

laufenden Krediten können durch 

Zinstief sparen 

BAUSPAREN 

72 Badenia steigert Gewinn 

73 Ab 1,5 Prozent ins eigene Zuhause 

74 Bundesbürger finanzieren Wohneigentum 

sehr solide 

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Die Vorteile auf einen Blick. 

Darlehen bis 30.000 Euro 

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Inhaltsverzeichnis | IMMOBILIEN 2013 

RECHT 

75 Schrottimmobilien: Bundesrat schiebt 

übereilten Kaufverträgen Riegel vor 

76 Betriebskosten - Was gehört wirklich 

dazu? 

78 Räum- und Streupflichten: Was gilt? 

78 Urteil: Angaben des Maklers nicht 

bindend 

INTERVIEW 

38 Top-Renditen mit deutschen Immobilien 


mit Frederik Mehlitz, Geschäftsführer 

der Kapitalverwaltungsgesellschaft publity 

Performance GmbH 

IMPRESSUM 

68 Impressum 

WÜSTENROT TURBODARLEHEN bis 

zu 30.000 Euro einfach und schnell 

ohne Grundschuldeintragung. 

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IMMOBILIEN 2013 | Immobilienmarkt - Inland 

6 

Immobilienbesitz - Deutsche setzen auf Betongold 

Die Bundesbürger besitzen Häuser und Eigentumswohnungen 

im Wert von fast 6 Billionen Euro 

Das ist mehr als doppelt so viel wie noch vor 

20 Jahren. Das zeigt eine jetzt vorgelegte 

Analyse des "Kompetenzfelds Immobilienökonomik" 

beim Institut der deutschen Wirtschaft 

Köln. Danach sind Immobilien nach wie vor 

die wichtigste Vermögensgrundlage der privaten 

Haushalte. Denn rund die Hälfte des materiellen 

privaten Vermögens ist in Betongold investiert. 

Insgesamt verfügen 18,8 Millionen Haushalte 

(48 Prozent) über Haus- und Grundbesitz. In Ostdeutschland 

liegt die Quote mit 39 Prozent deutlich 

niedriger als im Westen (50 Prozent) Wer wie 

viele Häuser und Grundstücke hat, hängt dabei 

stark vom Einkommen ab. So verfügen gut 80 Prozent 

der Haushalte mit mehr als 4.500 Euro netto 

im Monat über Immobilienbesitz; bei Haushalten 

mit weniger als 1.300 Euro netto monatlich sind 

es hingegen nur 20 Prozent. Ein weiteres wichtiges 

Kriterium ist die Haushaltsgröße: Je mehr Personen 

in einem Haushalt leben, desto größer ist sowohl 

der Anteil als auch die Höhe des Immobilienvermögens. 

In der Gruppe der Rentner verfügen 60 Prozent 

über Haus und Grund. Bei der Verteilung des 

Immobilienvermögens hat sich in den vergangenen 

Jahren kaum etwas geändert. Nach wie besitzt das 

reichste Fünftel der Haushalte rund 75 Prozent des 

gesamten Netto-Immobilienvermögens. 

Immobilienpreise: 

Kein Preisverfall wegen Demografie 

Wo man damit rechnet, dass die Nachfrage nach 

Wohnraum jährlich um 1 Prozent steigt, ist der Immobilienpreis 

schon jetzt um etwa 18 Prozent pro 

Quadratmeter höher als anderswo. Zu diesem Ergebnis 

kommen Berechnungen des Instituts der 

deutschen Wirtschaft Köln (IW) für 127 deutsche 

Städte. Aus rein demografischen Gründen wird es 

daher künftig weder einen Preisboom noch Preisverfall 

geben. Allerdings werden sich die erwarteten 

Quelle: © Thomas LAUNOIS - Fotolia.com 

Nachfrageveränderungen auf die Mieten und Leerstände 

auswirken. Die Wohnflächennachfrage folgt 

nicht zwangsläufig der Bevölkerungs-entwicklung. 

Denn auch dort, wo immer weniger Menschen leben, 

sinkt die Nachfrage nach Wohnraum keineswegs 

entsprechend, weil Singlehaushalte mehr Platz 

brauchen und ältere Menschen ihre vier Wände auch 

dann nicht räumen, wenn die Kinder flügge geworden 

sind. Nach Berechnungen des IW Köln fällt die 

Wohnflächennachfrage daher erst nach 2030 unter 

den heutigen Wert und geht bis zum Jahr 2060 im 

Durchschnitt nur um 15 Prozent zurück. In München 

wird die Nachfrage nach Wohnraum allerdings 

bis 2025 noch um einen zweistelligen Prozentwert 

wachsen, in Frankfurt an der Oder aber um 20 Prozent 

sinken. 

Autor: Institut der deutschen Wirtschaft Köln (IW)

....hätte ich doch mal nachschauen sollen! 

Verbraucherfinanzen.de 

www.verbraucherfinanzen.de 

Quelle: © ArTo2008 pitopia.de 

Quelle: Logo/ Verbraucherfinanzen © Alois - Fotolia.com


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Eine Million neue Wohnungen bis 2016 

Jüngster Aufwärtstrend des Wohnungsbaus setzt 

sich laut Studie von ifo-Experten in den kommenden 

Jahren mit abgeschwächter Dynamik fort 

Zahl fertiggestellter Wohnungen steigt im Zeitraum 

2012 bis 2016 jährlich im Schnitt um 

knapp sieben Prozent. Dies sorgt für Entspannung 

an den teilweise überhitzten Wohnungsmärkten. 

Regionale Unterschiede bei den Baufertigstellungen: 

Ostdeutschland holt Baden-Württemberg 

ein, Bayern bleibt Spitze. 

Begünstigende Rahmenbedingungen bleiben 

dennoch unverzichtbar. 

Mieten und Kaufpreise steigen und steigen und das 

Thema Wohnen ist in aller Munde. Doch die aktuelle 

Diskussion leidet unter dem Mangel an verlässlichen 

Marktdaten. Im Auftrag der Wüstenrot Bausparkasse 

haben daher Bauexperten des ifo-Instituts, 

Erich Gluch und Ludwig Dorffmeister, eine aktuelle 

Wohnungsbauprognose bis zum Jahr 2016 erstellt. 

Deren wichtigstes Ergebnis: Nach langen Jahren 

schwacher Wohnbautä-tigkeit befindet sich der 

Wohnungsbau in Deutschland in einem kräftigen 

Aufschwung, der bis über das Jahr 2016 hinausreichen 

und die vom Nachfrageüberhang bestimmte 

Lage in manchen Regionen entspannen wird. 

Die Erholung des deutschen Wohnungsbaus, 

die seit 2010 zu beobachten ist, wird sich nach 

Prognose der ifo-Experten in den nächsten vier 

Jahren fortsetzen. Die hohe Wachstumsdynamik 

von 2011 und 2012 – mit zweistelligen Steigerungsraten 

bei den Wohnungsfertigstellungen in 

neu errichteten Wohngebäuden wie auch bei den 

Wohnungsfertigstellungen insgesamt – schwächt 

sich dabei allerdings leicht auf durchschnittlich 

knapp sieben Prozent im Zeitraum 2012 bis 2016 

ab. Mit einer für 2016 prognostizierten Fertigstellungszahl 

von rund 246.000 Wohnungen in neu 

errichteten Wohngebäuden wird wieder ein Niveau 

erreicht, wie es zuletzt in den Jahren 2002 

bis 2004 bestand. Gegenüber dem Tiefpunkt 

Quelle: © Tomasz Zajda - Fotolia.com 

2009 mit knapp 136.000 Einheiten steigert sich 

die Zahl der Fertigstellungen in sieben Jahren um 

110.000 Einheiten. 

Entspannung an den Wohnungsmärkten in Sicht 

Rechnet man zu der Zahl der Fertigstellungen in 

neuen Wohngebäuden noch die Zahl der fertig gestellten 

Wohnungen in neu errichteten Nichtwohngebäuden 

und in bestehenden Ge-bäuden hinzu, 

so prognostizieren die ifo-Experten, ergibt sich für 

das Jahr 2016 eine Fertig-stellungszahl von rund 

277.000 Wohnungen. Im Zeitraum bis 2016 ist insgesamt 

mit der Errichtung von rund einer Million 

neuer Wohnungen zu rechnen. Dazu Bernd Hertweck, 

Vorstand der Wüstenrot Bausparkasse: „Bei 

dieser Größenordnung ist in den kommenden Jah-

en mit einer deutlichen Entspannung an den Wohnungsmärkten 

zu rechnen. Die rund eine Million 

neue Wohneinheiten sind somit eine positive Nachricht 

für Mieter und Käufer, die in einigen Regionen 

schon seit längerem ausgeprägte Knappheitspreise 

bezahlen müssen.“ 

Mehrfamilienhäuser mit stärkstem Zuwachs 

Besonders interessant ist die Prognose in Bezug 

auf die Errichtung von Mehrfamilienhäusern, für 

die die größte relative Zunahme erwartet wird. 

Mit rund 106.000 Fertigstellungen wird der Neubau 

2016 um 65 Prozent höher liegen als 2011 

und spürbar zur Entlastung des Marktes beitragen. 

Denn unabhängig davon, ob es sich dabei um für 

breite Schichten bezahlbare Mietwohnungen handelt 

oder um hochpreisige Eigentumswohnungen 

in großstädtischen Toplagen – die damit einhergehende 

Angebotsausweitung wird auf direktem 

oder indirektem Wege, über sog. Sickereffekte, 

zu einer Entspannung der Mietwohnungsmärkte 

führen. Die größten absoluten Steigerungen werden 

jedoch die Wohnungsfertigstellungen in neu 

er-richteten 1- und 2-Familienhäusern aufweisen: 

Mit rund 140.000 fertig gestellten Wohnungen im 

Jahr 2016 wird das Ergebnis des Jahres 2011 um 

43.000 Einheiten übertroffen. Dies entspricht einer 

Zunahme um 44 Prozent. 

Schaffe, schaffe, Häusle bauen: Der Osten holt 

Baden-Württemberg ein… 

Nach den Vorhersagen der ifo-Experten dürfte 

das deutlich erhöhte Angebot neuer Wohnungen 

überwiegend dort realisiert werden, wo die Engpässe 

heute bereits am deutlichsten spürbar sind. 

Die Gefahr, dass am Bedarf „vorbeigebaut“ wird, 

wie es teilweise im abschreibungsbedingten Boom 

der 90er-Jahre geschah, dürfte in den kommen- 

Immobilienmarkt - Inland | IMMOBILIEN 2013 

den Jahren kaum bestehen. Die Wohnungsbaustudie 

unterteilt Deutschland diesbezüglich in sechs 

Großregionen: die Bundesländer Bayern, Baden- 

Württemberg und Nordrhein-Westfalen, sowie die 

Regionen Mitte (Hessen, Rheinland-Pfalz, Saarland), 

Nord (Niedersachsen, Schleswig-Holstein, 

Hamburg, Bremen) sowie Ost, die alle östlichen 

Bundesländer und Berlin umfasst. Für alle Großregionen 

sagen die ifo-Experten einen Aufwärtstrend 

bei den Wohnungsfertigstellungen vor-aus. Allerdings 

mit unterschiedlicher Dynamik. Die größte 

relative Steigerung bei den Baufertigstellungszahlen 

in neu errichteten Wohngebäuden wird 

für die Großregion Ostdeutschland prognostiziert: 

Hier sollten im Jahr 2016 etwa 75 Prozent mehr 

Wohnungen erstellt werden als 2011. Hier wirkt 

sich in erster Linie der Nachfragesog des Großraums 

Berlin aus. Mit dann knapp 40.000 Wohnungsfertigstellungen 

wird Ostdeutschland 2016 

zu Baden-Württemberg aufschließen. Letztmalig 

wurden 2004 in Ostdeutschland mehr Wohnungen 

fertiggestellt als im Land der Häuslebauer. 

… und Bayern bleibt Spitze 

Die meisten Wohnungsfertigstellungen erfolgen 

jedoch seit 2011 im Bundesland Bayern, nachdem 

zuvor im bevölkerungsreichsten Bundesland NRW 

die größte Anzahl an Wohnungen errichtet wurde. 

Diese Spitzenposition dürfte der Freistaat über 

den gesamten Prognose-zeitraum behalten und 

2016 rund 53.000 Wohnungsfertigstellungen erreichen 

(NRW 2016: rund 44.000). In Bayern wird 

damit für 2016 mit 4,2 fertig gestellten Wohnungen 

je 1.000 Einwohnern auch relativ zur 

Bevölkerung der Spitzenwert erreicht. In diesem 

Vergleich wird Ostdeutschland trotz der hohen 

Zunahme mit 2,3 fertig gestellten Wohnungen je 

1.000 Einwohner die geringste Fertigstellungsrate 

aller Großregionen aufweisen. 

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Begünstigende Rahmenbedingungen bleiben 

unverzichtbar 

So positiv die Prognosen der ifo-Bauexperten für die 

angespannten regionalen Wohnungsmärkte auch 

sein mögen: Anlass zu ungetrübtem Optimismus 

bieten die Schätzungen nach Ansicht von Wüstenrot 

nicht. 

Bernd Hertweck: „Die Aufwärtsentwicklung am 

Wohnungsmarkt wird derzeit auch durch eine beinahe 

einmalige Konstellation begünstigt. Sie besteht 

in einer hohen Wohnungsnachfrage – unter 

anderem bedingt durch eine erhöhte Zuwanderung 

und die stabile Beschäftigungsentwicklung – die 

auf ein gestiegenes Anlegerinteresse an Immobilien 

trifft. Die Flucht der Anleger in Sachwerte ist wiederum 

getrieben durch deren Verunsicherung vor dem 

Hintergrund der Euro- und Staatsschuldenkrise. In 

diesem Zusammenhang führt die Politik der EZB 

noch zu einem historisch niedrigen Hypothekenzinsniveau. 

Doch diese ideale Konstellation wird nicht 

auf ewig bestehen.“ Daher ist es nach Auffassung 

von Wüstenrot wichtig, auf Bundes-, Landes- und 

kommunaler Ebene an Fördermaßnahmen für den 

Wohnungsbau und das Immobiliensparen festzuhalten 

und sie weiterzuentwickeln. Dazu zählt der 

Fortbestand der Wohnungsbauprämie ebenso wie 

der erfolgreich eingeführte Wohnriester, dessen gesetzliche 

Regelungen derzeit weiter verbessert werden 

und von dem ein längerfristiger, nachhaltiger 

Beitrag für die Wohnungsbaukonjunktur zu erwarten 

ist. Im Kontext nachgefragter städtischer Lagen 

sind außerdem die Kommunen gefordert, durch 

eine aktive Städtebaupolitik den knappheitsbedingt 

steigenden Preisen möglichst entgegenzuwirken. 

Um unter den gegebenen Rahmenbedingungen 

auch einkommensschwächeren Familien die Eigentumsbildung 

in der Stadt zu ermöglichen, sollte auf 

Landes- und kommunaler Ebene wieder verstärkt 

Quelle: © Kirill Seleznev - Fotolia.com 

über geeignete Fördermodelle, wie z. B. die preisvergünstigte 

Abgabe von Baulandkontingenten im 

Rahmen bestimmter Einkommensgrenzen, nachgedacht 

werden. 

Wohnungspolitik ist auch Sozialpolitik 

Hertweck weiter: „Die Prognose der ifo-Bauexperten 

zur Entwicklung des Wohnungsbaus ist eine gute 

Nachricht für alle Beteiligten und macht Hoffnung, 

dass sich die in einzelnen Regionen bzw. Ballungszentren 

angespannte Lage nicht noch weiter zuspitzt, 

sondern im Gegenteil entspannt.“ Dennoch 

bleibt nach Ansicht von Wüstenrot noch einiges zu 

tun. „Übertriebene regulatorische Eingriffe in die 

Marktmechanismen wären für den Wohnungsmarkt 

ebenso Gift wie weitere Verschlechterungen der 

Rahmenbedingungen des Immobilienerwerbs oder 

ein Zurückfahren der staatlichen Förderung.“ Ganz 

im Gegenteil: Zur Verstetigung einer ausreichenden 

Wohnraumversorgung braucht es dauerhaft stabile 

und unterstützende Rahmenbedingungen. 

Denn Wohnungspolitik ist, insbesondere vor dem 

aktuellen Hintergrund, immer auch Sozialpolitik. 

„Jeder staatliche Euro, der die eigentumsbasierte 

Wohnraumversorgung und den Kapitalaufbau potenzieller 

Häuslebauer unterstützt, ist doppelt und 

dreifach gut investiert“, so Hertweck. 

Autor: Wüstenrot Direktion Partnervertrieb

Leitzinssenkung sorgt für Kauflaune 

am Immobilienmarkt 


Bundesbürger sehen steigende Gefahr einer 

Immobilienblase 

Immer mehr Deutsche wollen die Niedrigzinsphase 

für die Verwirklichung ihrer Immobilienpläne 

nutzen. Für mehr als die Hälfte der Deutschen 

(59 Prozent) ist die Immobilie aktuell eine 

attraktive Alternative zu Sparanlagen. Dennoch: 

Vier von zehn Bürgern sehen eine gestiegene 

Gefahr einer Immobilienblase. Die Europäische 

Zentralbank (EZB) hat den Leitzins unlängst auf 

ein Allzeit-Tief von 0,5 Prozent gesenkt. Darlehenszinsen 

und Baugeld sind günstig wie nie zuvor 

und sorgen für Kauflaune am deutschen Immobilienmarkt. 

Laut einer aktuellen Umfrage von 

TNS-Infratest im Auftrag der Wüstenrot & Württembergische-Gruppe 

(W&W) wollen 14 Prozent 

der Bundesbürger die Niedrigzinsphase nutzen, 

um ihre Immobilienwünsche umzusetzen. Noch 

vor einem Jahr waren dies nur rund sechs Prozent. 

Die aktuelle EZB-Geldpolitik sorgt für günstiges 

Baugeld, aber auch für niedrige Guthabenzinsen. 

Die Immobilie, das viel zitierte „Betongold“, erscheint 

daher vielen Deutschen auch als attraktive 

Anlageform. Laut Umfrage sehen 59 Prozent der 

Bundesbürger in Immobilien eine gute Alternative 

zu Sparanlagen. Bei dieser Einschätzung zeigt 

sich ein deutliches West-Ost-Gefälle: Während 

fast zwei Drittel (62 Prozent) der Westdeutschen 

die Immobilie positiv als Anlageform bewerten, 

sind nur rund 43 Prozent der Ostdeutschen dieser 

Meinung. 

Bundesbürger sehen steigende Gefahr einer 

Immobilienblase 

Doch die jüngste Leitzinssenkung der EZB und deren 

Folgen wie weiterhin günstige Immobilienfinanzierungen 

werden auch kritisch gewertet. Rund 

40 Prozent der Bundesbürger sehen angesichts der 

Niedrigzinsphase eine steigende Gefahr für den 

deutschen Immobilienmarkt durch eine Überbewertung 

mit anschließendem Preisverfall. Eine sol- 

Quelle: © Wolfgang-S - Fotolia.com 

che Immobilienblase hielt vor einem Jahr nur jeder 

dritte Bundesbürger für möglich, wie eine entsprechende 

Umfrage im Auftrag der W&W ergab. Die 

Deutschen haben erkannt, dass die momentane 

Niedrigzinsphase ein idealer Zeitpunkt für den Immobilienerwerb 

ist - ob eigen genutzt oder als Anlageform. 

Dennoch sollte die Entscheidung für den 

Erwerb oder Bau einer Immobilie immer gut überlegt 

sein. Rahmenbedingungen wie verfügbares 

Eigenkapital, machbare monatliche Belastung und 

langfristige Zinsentwicklung, aber auch mögliche 

Instandhaltungskosten und die Marktlage vor Ort 

sind dabei entscheidend. Eine qualifizierte Beratung 

hilft, die Chancen und Risiken eines Immobilienerwerbs 

gut abzuschätzen“, sagt Günter Schönfeld, 

Mitglied der Geschäftsführung der Wüstenrot 

Immobilien GmbH. Methodik: TNS Infratest hat im 

Zeitraum von 8. Mai bis 10. Mai 2013 im Auftrag 

der Wüstenrot & Württembergische AG 1.000 Personen 

in Deutschland telefonisch befragt. Die Befragung 

ist repräsentativ für die bundesdeutsche 

Bevölkerung ab 14 Jahren. 

www.wuerttembergische.de 

11


12 

NRW-Wohnungsbau kommt nur langsam voran 

LBS: Keine Entspannung bei den Baugenehmigungen 

In Nordrhein-Westfalen wurden im vergangenen 

Jahr 37.242 Wohnungen neu gebaut, 

acht Prozent mehr als im Vorjahr. Damit 

war der Neubau weiterhin deutlich schwächer als 

im gesamten Bundesgebiet, wo mit einer Steigerung 

um 15 Prozent auf insgesamt 210.000 Wohnungen 

gerechnet wird. Genaue Zahlen liegen 

hier erst Mitte Juni vor. Die weitere Entwicklung 

lässt sich an den 2012 erteilten Baugenehmigungen 

ablesen, die erfahrungsgemäß bis Mitte 

2014 realisiert werden. In NRW waren es 39.989 

(+ 3 %), bundesweit 239.465 (+ 4,8 %). "Eine 

deutliche Entspannung ist trotz vielerorts hohen 

Wohnungsbedarfs derzeit nicht zu erkennen", 

kommentierte LBS-Immobilienexperte Dr. Christian 

Schröder. 

Die LBS rechnet bis Ende des Jahres mit rund 

38.000 neuen Wohnungen, viele davon entstehen 

als Ersatz für abgerissene Gebäude. In der 

Boomphase des Wohnungsbaus Mitte der 90er 

Jahre wurden in NRW pro Jahr rund 100.000 neue 

Wohnungen gebaut. 

Autor: LBS Westdeutsche Landesbausparkasse 

Nürnberg: Preise für Eigentumswohnungen 

steigen um bis zu 37 Prozent 

Wohnungen kosten in Nürnberg im Schnitt 

2.107 Euro pro Quadratmeter 

Eigentumswohnungen in Nürnberg werden erneut 

deutlich teurer: Innerhalb eines Jahres 

sind die Kaufpreise im Schnitt um 18 Prozent 

auf 2.107 Euro gestiegen. Das zeigt der Marktbericht 

Nürnberg von immowelt.de, eines der führenden Immobilienportale. 

Im Vergleich zum Jahr 2011 haben 

sich die Wohnungspreise damit um 25 Prozent verteuert. 

Hohe Neubautätigkeit im Nordwesten 

Vor allem jüngere Käufer und Familien zieht es in 

die Nordstadt und nach St. Johannis. Beide Stadt- 

teile punkten mit guter Infrastruktur, Grünflächen 

sowie attraktiven Einkaufs- und Ausgehmöglichkeiten. 

Jüngst abgeschlossene und zahlreiche 

noch im Bau befindliche Neubauprojekte wie die 

Johannis-Etagen, das Bieling-Carré oder die Nordstadtgärten 

wirken sich dort zunehmend auf das 

Preisniveau aus: Im einst günstigen Johannis zahlen 

Käufer inzwischen rund 2.465 Euro pro Quadratmeter 

und somit 13 Prozent mehr als noch vor 

einem Jahr. Noch deutlicher fiel der Preisanstieg mit 

einem Plus von 34 Prozent in der Nordstadt aus. Die 

durchschnittlichen Quadratmeterpreise liegen hier 

bei 2.355 Euro. Speziell in den Top-Lagen der Stadt

müssen Käufer tief in die Tasche greifen: In Thon 

und Ziegelstein wird der Quadratmeter im Schnitt 

für 2.700 Euro angeboten. Noch exklusiver geht es 

in Erlenstegen zu, wo noble Villen mit großen Gärten 

den Weg säumen. Hier sind die Preise innerhalb 

eines Jahres um 37 Prozent auf durchschnittlich 

3.131 Euro gestiegen. 

Nachfrage erreicht bislang unbeachtete Stadtteile 

Von dem Nachfragehoch profitieren auch Stadtteile, 

die bisher nicht im Fokus der Käufer standen, wie etwa 

Steinbühl (1.799 Euro, +22 Prozent) oder Gostenhof 

(1.648 Euro, +24 Prozent). Auch das aufgrund seiner 

vielen Hochhäuser lange verpönte Langwasser steigt 

aufgrund des knappen Wohnungsangebots immer 

mehr in der Gunst der Käufer, die Preise steigen um 

14 Prozent auf 1.533 Euro. 

Durchschnittsmiete steigt erstmals über 8 Euro 

Die Mietpreise haben ihren Wachstumskurs fortgesetzt. 

Wie bereits im Vorjahr stiegen sie 2013 

Quelle: © photo 5000 - Fotolia.com 


um 4 Prozent und liegen aktuell bei 8,20 Euro 

pro Quadratmeter. Der Bundesdurchschnitt liegt 

bei 6,60 Euro. Die höchsten Mieten werden in der 

Innenstadt (9,40 Euro) verlangt sowie im benachbarten 

St. Peter (9,60 Euro), das lange zu den günstigsten 

Nürnberger Stadtteilen gehörte. Auch in 

der Nordstadt und in Langwasser ziehen die Mieten 

deutlich an, sie steigen um durchschnittlich 10 Prozent 

auf 8,50 Euro beziehungsweise 8,10 Euro pro 

Quadratmeter. 

Wer für den Quadratmeter weniger als 8 Euro zahlen 

will, muss sich auf den südlichen Stadtrand zubewegen 

- nach Worzeldorf, Katzwang oder Reichelsdorf. 

Datenbasis für die Berechnung der Durchschnittspreise 

in Nürnberg waren 5.500 auf immowelt. 

de inserierte Angebote. Verglichen wurde jeweils 

das erste Quartal 2013 mit dem Vorjahreszeitraum. 

Die Mietpreise sind Nettokaltmieten bei Neuvermietung, 

die Kaufpreise sind Angebots-, keine Abschlusspreise. 

Autor: Immowelt AG 

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Wohnungen in Leipzig werden deutlich teurer: 

Käufer zahlen im Schnitt 20 Prozent mehr 

Top-Objekte liegen im westlichen Zentrum 

Wohnungspreise in Leipzig steigen innerhalb 

eines Jahres um 20 Prozent / Pro Quadratmeter 

zahlen Käufer 1.379 Euro, das zeigt 

der Marktbericht Leipzig von immowelt.de, eines 

der führenden Immobilienportale / Mieten verteuern 

sich um 8 Prozent auf 5,50 Euro pro Quadratmeter. 

Wer sich in Leipzig eine Wohnung kaufen 

möchte, muss aktuell deutlich mehr investieren als 

noch vor einem Jahr: Die Wohnungspreise steigen 

im Schnitt um 20 Prozent auf 1.379 Euro pro Quadratmeter. 

Das ergibt der Marktbericht Leipzig von 

immowelt.de, eines der führenden Immobilienportale. 

Die Wohnungspreise in Leipzig liegen damit 

allerdings deutlich unter dem Bundesdurchschnitt 

(1.905 Euro) und in einem günstigen Verhältnis zur 

Kaufkraft der Einwohner. Reichlich Wohnraum zu 

bezahlbaren Preisen - das ist ein Standortvorteil, der 

die Stadt gerade für junge Zuwanderer und ihre Familien 

attraktiv macht. 

Die Top-Objekte liegen im westlichen Zentrum 

Begehrt bei Käufern sind vor allem die sanierten 

Altbauwohnungen im Gründerzeitgürtel der Kernstadt. 

Die Spitzenpreise werden in Zentrum-West 

mit seinem exquisiten Waldstraßenviertel gezahlt: 

2.453 Euro (+28 Prozent) kostet der Quadratmeter 

hier. Im angrenzenden Zentrum-Süd liegen die 

Durchschnittspreise noch bei 1.851 Euro. Wer allerdings 

ins Musikviertel will oder eine Neubau- 

Luxuswohnung am Johannapark beziehen möchte, 

muss deutlich drauflegen. Quirliger und bunter 

geht es in Plagwitz-Schleußig zu, das durch seine 

lebendige Kunstszene und seine fantastischen Lagen 

am Karl-Heine-Kanal immer mehr Beachtung 

findet. Der Quadratmeter kostet hier 1.496 Euro 

(+15 Prozent). 

Reudnitz und Stötteritz: Altbau für 1.000 Euro 

Nicht unbedingt als Trendbezirke werden Reudnitz-Crottendorf 

und Stötteritz-Sellerhausen im 

Osten der Stadt gehandelt. Wenn das Flair hier 

bisweilen auch etwas rauer und nicht jedes Haus 

in einem Top-Zustand ist: Käufer finden zentrumsnahe, 

verkehrstechnisch gut angebundene Lagen 

und sanierte Altbauwohnungen zu durchschnittlich 

1.000 Euro pro Quadratmeter. Die Preise sind 

in beiden Bezirken seit 2012 um mehr als 20 Prozent 

gestiegen. 

Mietpreise: Von 4,30 Euro bis 6,90 Euro 

Zugelegt haben in Leipzig auch die Mietpreise. 

Mit 5,50 Euro pro Quadratmeter liegt die durchschnittliche 

Angebotsmiete derzeit 8 Prozent über 

dem Niveau des Vorjahres. Das Preisspektrum 

reicht damit von 6,90 Euro in Zentrum-West bis 

4,30 Euro in Grünau-West. 

Erhöhter Nachfragedruck entsteht vor allem in 

den Altbaugebieten westlich und östlich des 

Zentrums, wo sich die wachsende Zahl der Neu- 

Leipziger am liebsten niederlässt. Am stärksten 

gestiegen sind die Mieten im angesagten Plagwitz-Schleußig 

(6,20 Euro, +15 Prozent). Das benachbarte 

Lindenau spürt den Aufwind, bleibt 

jedoch mit 5,20 Euro (+9 Prozent) deutlich günstiger. 

Unter 5 Euro wird man in Leipzig lediglich 

in Schönefeld-Volkmarsdorf oder in den Plattenbauquartieren 

Grünaus am westlichen Stadtrand 

fündig. Datenbasis für die Berechnung der Durchschnittspreise 

in Leipzig waren 11.500 auf immowelt.de 

inserierte Angebote. Verglichen wurde 

jeweils das erste Quartal 2013 mit dem Vorjahreszeitraum. 

Die Mietpreise sind Nettokaltmieten bei 

Neuvermietung, die Kaufpreise sind Angebots-, 

keine Abschlusspreise. 

Autor: Immowelt AG

Preise für Eigentumswohnungen in Köln 

steigen um 18 Prozent 


Durchschnittlich 2.217 Euro pro Quadratmeter 

Die Preise für Wohneigentum in Köln stiegen 

zwischen 2012 und 2013 um 18 Prozent auf 

durchschnittlich 2.217 Euro pro Quadratmeter. 

Das zeigt der Marktbericht Köln von immowelt. 

de, eines der führenden Immobilienportale. Im Vergleich 

mit anderen Millionenstädten* sind die Preise 

moderat. 

Preisexplosion in Ehrenfeld, Chorweiler und 

der Neustadt 

Der größte Preissprung lässt sich in Ehrenfeld beobachten. 

Der durchschnittliche Quadratmeterpreis 

steigt um fast ein Drittel auf 2.295 Euro. Der Bezirk 

mit dem gleichnamigen In-Viertel befindet sich im 

kulturellen und wirtschaftlichen Aufschwung und 

verzeichnet den größten Bevölkerungszuwachs im 

Stadtgebiet. Während hier im Vorjahr noch relativ 

günstiger Wohnraum angeboten wurde, rückt der 

modernisierte Stadtteil damit ins preisliche Mittelfeld 

auf. Chorweiler am nördlichen Stadtrand 

Kölns war im Vorjahr noch das günstigste Gebiet. 

Es verzeichnet die zweitgrößte Steigerungsrate von 

27 Prozent, der Quadratmeter kostet inzwischen 

im Schnitt 1.817 Euro. Am günstigsten ist Wohnraum 

nun in den rechts vom Rhein gelegenen Bezirken 

Kalk (1.609 Euro) und Porz (1.542 Euro). Das 

teuerste Wohngebiet der Stadt ist nicht mehr die 

Altstadt, sondern die benachbarte Neustadt. Dort 

steigen die Preise um 26 Prozent auf 3.579 Euro, 

in der Altstadt liegen sie bei 3.253 Euro. Auf Platz 

drei liegt Lindenthal. Der Quadratmeter Wohnfläche 

kostet hier 2.532 Euro - 700 Euro weniger als in der 

Altstadt. 

Mietpreise bleiben stabil 

Die Mietpreise in Köln steigen im Schnitt um lediglich 

1 Prozent auf 9,60 Euro pro Quadratmeter und 

gelten damit als stabil. Die teuersten Gegenden sind 

Quelle: © Thorsten Schier - Fotolia.com 

nach wie vor die Neustadt (11,70 Euro pro Quadratmeter) 

und die Altstadt (11,50 Euro). Am günstigsten 

sind die Mieten im nördlichsten Stadtbezirk 

Chorweiler (8,10 Euro) und im direkt am Flughafen 

gelegenen Porz auf der rechten Rheinseite (8,00 

Euro). Diese Zahlen liegen deutlich über dem durchschnittlichen 

Quadratmeterpreis von 6,60 Euro in 

Deutschland. Datenbasis für die Berechnung der 

Durchschnittspreise in Köln waren 3.300 auf immowelt.de 

inserierte Angebote. Verglichen wurde 

jeweils das erste Quartal 2013 mit dem Vorjahreszeitraum. 

Die Mietpreise sind Nettokaltmieten bei 

Neuvermietung, die Kaufpreise sind Angebots-, keine 

Abschlusspreise. 

* Durchschnittliche Kaufpreise pro Quadratmeter im 

ersten Quartal 2012: München 4.369 Euro, Hamburg 

3.115 Euro, Berlin 2.156 Euro. 

Autor: Immowelt AG 

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Gebrauchtimmobilien 2012 rund 3 Prozent 

teurer als im Vorjahr 

LBS: Wohnungsnachfrage holt weiter auf 

Die Wohnungsnachfrage in Deutschland ist 

nach Angaben der Immobilienmakler von LBS 

und Sparkassen weiter lebhaft, aber nicht 

zu stürmisch. In ihrem wichtigsten Vermittlungsbereich, 

bei gebrauchten Objekten, lässt sich dies 

an der Preisentwicklung klar ablesen: Im Vergleich 

zum Vorjahr kosteten Eigenheime und Eigentumswohnungen 

aus dem Bestand 2012 durchschnittlich 

rund drei Prozent mehr. "Damit ist der Anstieg aber 

nicht mehr so hoch wie 2011", so LBS-Verbandsdirektor 

Hartwig Hamm. "Und die Gebrauchtimmobilienpreise 

sind heute immer noch etwas niedriger als 

im Jahre 2000." 

Diese Daten sind nach Angaben des Verbandssprechers 

in hohem Maße repräsentativ, basieren sie 

doch auf rund 35.000 Immobilien-Vermittlungen im 

Wert von 5,7 Milliarden Euro, die von den Maklergesellschaften, 

an denen die Landesbausparkassen 

beteiligt sind (neun regionale LBS-Immobiliengesellschaften 

und die Sparkassen-Immobilien-Vermittlungs-GmbH 

in Bayern), im abgelaufenen Jahr getätigt 

wurden. Der Löwenanteil entfiel dabei auf 

über 15.000 Einfamilienhäuser und gut 12.000 Eigentumswohnungen, 

darunter weit überwiegend 

Objekte aus dem Gebäudebestand. Die anhaltend 

hohe Attraktivität der Gebrauchtobjekte hat nach 

Hamms Worten klare Gründe: "Trotz aller Belebung 

im Neubau - was dort auf den Markt kommt, ist 

einfach noch viel zu wenig, um die aktuelle Nachfrage 

zu decken". Außerdem böten Neubauten zwar 

meist sehr gute Qualität, gerade auch in energetischer 

Hinsicht. Aber das ginge auch in die Preise. 

So kosteten neue Eigenheime bei den Vermittlern 

von LBS und Sparkassen im Jahre 2012 im Durchschnitt 

gut 325.000 Euro. 

Demgegenüber wurden Gebrauchtimmobilien im 

Schnitt für lediglich 161.000 Euro gekauft. "Auch 

wenn man zusätzlich den Instandsetzungs- und Sanierungsaufwand 

berücksichtigt: Breite Erwerberschichten 

finden hier günstige Einstiegspreise für 

Wohneigentum", so Hamm. 

Quelle: © Marco2811 - Fotolia.com 

Bei Eigentumswohnungen ist der Abstand ähnlich 

groß, denn hier stehen im Schnitt 106.000 Euro 

für Gebrauchtobjekte mehr als 220.000 Euro für 

neue Eigentumswohnungen gegenüber. Gerade 

auch beim Wohneigentum auf der Etage müsse 

aber - wie generell bei der Diskussion über Immobilienpreise 

- im Vergleich genau hingeschaut 

werden. "Denn Neubauten sind auch deswegen 

im Schnitt teurer, weil sie immer stärker in den 

großen Ballungsräumen entstehen", so der LBS- 

Sprecher. Hamm sprach sich vor diesem Hintergrund 

gegen jede Dramatisierung von Entwicklungen 

auf dem Wohnungsmarkt aus. Seit vielen 

Jahren sei von anderer Seite vor negativen Nachfrageperspektiven 

gewarnt worden, und lange 

Zeit seien die Preise vielerorts absolut stabil, teils 

sogar leicht rückläufig gewesen. Mittlerweile sei 

die Wirtschaftslage erfreulich positiv, die Beschäftigung 

nehme zu und führe auch wieder zum 

Zuzug von Menschen, und schließlich würden 

gerade die Ballungszentren, die zuvor über Abwanderung 

geklagt hätten, auch als Wohnstandort 

attraktiver. "Wir sind deshalb eher noch mitten 

drin in einer gesunden Aufholentwicklung", 

machte Hamm deutlich. Ob die Immobilienpreise 

heute die nötige "Bodenhaftung" hätten, müsse 

sicher immer individuell genau geprüft werden. 

"Wenn alles in allem die Preise hierzulande aber 

noch immer unter denen des Jahres 2000 liegen, 

wenn zugleich auch noch die Zinsen niedriger 

sind als je zuvor und die Finanzierung nicht oder 

nur wenig mehr kostet als eine vergleichbare Miete, 

dann ist das auch für Durchschnittsverdiener, 

die sich für eigene vier Wände interessieren, ein 

ganz starkes Kaufsignal", so Hamm. 

Autor: LBS Bundesgeschäftsstelle


Mietbarometer: Preise stabilisieren sich in vielen 

deutschen Großstädten 

Berliner Mieten steigen in 2 Jahren um 20 Prozent 

Mit durchschnittlich 14,20 Euro (+7 Prozent) 

pro Quadratmeter zahlen die Münchner 

Deutschlands höchste Mietpreise / Platz 2 

bis 5 belegen Frankfurt, Hamburg, Stuttgart und 

Düsseldorf, das zeigt das Mietbarometer von immowelt.de, 

eines der führenden Immobilienportale 

/ Den größten Preissprung verzeichnet Berlin - die 

Mieten steigen innerhalb von 2 Jahren um 20 Prozent 

auf 8,40 Euro. Immer mehr Deutsche zieht es 

zum Leben und Arbeiten in die Großstadt, auch 

wenn sie dafür hohe Mietkosten in Kauf nehmen 

müssen. In München zahlen Mieter im Schnitt 14,20 

Euro pro Quadratmeter und damit deutlich mehr als 

in jeder anderen deutschen Großstadt. Das ergibt 

das Mietbarometer von immowelt.de, eines der 

führenden Immobilienportale. Das Mietbarometer 

vergleicht die Angebotsmieten des 1. Quartals 2013 

mit denen des Vorjahreszeitraumes. Die Rangliste 

der fünf teuersten deutschen Großstädte ist demnach 

zum letzten Jahr unverändert: München auf 

Platz 1 vor Frankfurt/Main (12,80 Euro), dann Hamburg 

(10,90 Euro), Stuttgart (10,70 Euro) und Düsseldorf 

(9,70 Euro). 

Berlin im Mittelfeld, Leipzig Schlusslicht 

Wirtschaftskraft, Zuwanderungsquote, Wohnungsbestand 

- ein Mix aus vielen Faktoren spielt in die Preisbildung 

am Mietmarkt. Gemessen am Bundesdurchschnitt 

von 6,60 Euro müssen die Großstädter fast 

überall tiefer in die Tasche greifen. Berlin etwa liegt 

mit 8,40 Euro im Mittelfeld vor Nürnberg (8,20 Euro), 

in Hannover oder Bremen kostet der Quadratmeter 

7 Euro. Günstiger geht es im Ruhrgebiet: Wer nach 

Essen oder Dortmund zieht, zahlt unterbundesdurchschnittliche 

Mietpreise. Das Schlusslicht der Rangliste 

bildet Leipzig mit 5,50 Euro pro Quadratmeter. 

Mieten steigen langsamer als im Vorjahr 

Während das Mietbarometer im Vorjahr für fast alle 

Großstädte mit mehr als 500.000 Einwohnern deutliche 

bis zweistellige Mietsteigerungen ermittelte, 

sieht es in diesem Jahr deutlich moderater aus. Die 

Mieten steigen in Frankfurt, Stuttgart oder Köln zwischen 

0 und 4 Prozent. Auch in Hamburg (10,90 

Euro, -1 Prozent) scheint der Markt die hohe Mietsteigerung 

des Vorjahres von 11 Prozent erst einmal 

zu absorbieren. Anders liegen die Dinge in Berlin: Die 

verhältnismäßig niedrigen Ausgangsmieten scheinen 

weiterhin Spielraum nach oben zu lassen. Seit 

2012 sind die Mietpreise hier um 11 Prozent gestiegen, 

in den letzten 2 Jahren insgesamt um ein Fünftel. 

In Berlin-Mitte zahlen Mieter im Schnitt ohnehin 

längst Quadratmeterpreise wie in Frankfurt. Für das 

Mietbarometer wurden die Mieten in den 14 deutschen 

Großstädten mit mehr als 500.000 Einwohnern 

untersucht. Datenbasis für die Berechnung der 

Durchschnittspreise waren insgesamt 45.000 auf immowelt.de 

inserierte Angebote. Die Mietpreise sind 

Nettokaltmieten bei Neuvermietung. Verglichen wurden 

die Mietpreise des 1. Quartals 2012 und des 1. 

Quartals 2013. Der deutsche Durchschnittspreis errechnet 

sich aus allen auf immowelt.de zum Kauf angebotenen 

Wohnungen im Untersuchungszeitraum. 

www.immowelt.de 

Die Mietpreise für Wohnungen in den 

14 größten deutschen Städten im Überblick: 

Platz 1: München 14,20 Euro (+7 Prozent) 

Platz 2: Frankfurt/M. 12,80 Euro (+4 Prozent) 

Platz 3: Hamburg 10,90 Euro (-1 Prozent) 

Platz 4: Stuttgart 10,70 Euro (+2 Prozent) 

Platz 5: Düsseldorf 9,70 Euro (+/-0 Prozent) 

Platz 6: Köln 9,60 Euro (+1 Prozent) 

Platz 7: Berlin 8,40 Euro (+11 Prozent) 

Platz 8: Nürnberg 8,20 Euro (+4 Prozent) 

Platz 9: Hannover 7,00 Euro (+3 Prozent) 

Platz 10: Bremen 7,00 Euro (+6 Prozent) 

Platz 11: Dresden 6,90 Euro (+7 Prozent) 

Platz 12: Essen 6,30 Euro (-1 Prozent) 

Platz 13: Dortmund 5,80 Euro (+4 Prozent) 

Platz 14: Leipzig 5,50 Euro (+8 Prozent) 

Deutschland gesamt: 6,60 Euro (+5 Prozent) 

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Das Mietanpassungspotenzial der deutschen 

Büromärkte ist in 2012 gewachsen 

Aktuelle Ergebnisse 

des Deutschen Büro Mietpotential Index 

Die aktuellen Ergebnisse des Deutschen Büro 

Mietpotential Index (DMX), jährlich veröffentlicht 

von IPD und gesponsert von der alstria 

office REIT-AG, zeigen für das Jahr 2013 ein positives 

Mietanpassungspotenzial. Nachdem im vergangenen 

Jahr nur ein schwach positives Potenzial 

von 0,3% ermittelt wurde, liegt der aktuelle Wert 

zum Mai 2013 bei 2,5%. Damit weist das Verhältnis 

zwischen der derzeitigen durchschnittlichen 

Vertragsmiete und dem marktüblichen Rohertrag 

zurzeit eine potenzielle Mietsteigerung auf - angetrieben 

durch ein Wachstum der nachhaltigen 

Marktmieten um 3,7%, im Vergleich zu einem moderaten 

Wachstum bei den Bestandsmieten von 

1,5%. Während die derzeitige durchschnittliche 

Vertragsmiete (Bestandsmiete) für bestehende Mietverträge 

bei einem Wert von 13,05 EUR/m²/Monat 

liegt, bewegen sich die marktüblichen Roherträge 

für diese Verträge bei 13,37 EUR/m²/Monat. Daniel 

Piazolo, Geschäftsführer IPD Investment Property 

Databank GmbH, erläuterte, „Obgleich im letzten 

Jahr breitgefächerte Mietanpassungspotenziale in 

den jeweiligen deutschen Standorten festzustellen 

waren, fallen diese im aktuellen Jahr deutlich ho- 

Quelle: © Dream-Emotion - Fotolia.com 

mogener aus. Nur zwei von acht Standorten weisen 

aktuell einen Anpassungsdruck auf“. Das höchste 

positive Mietanpassungspotenzial weist Hamburg 

mit einem Wert von 8,4% auf, gefolgt von Frankfurt 

am Main mit 5,6%, Berlin mit 3,8%, Köln mit 

3,6% und München mit 1,2%. Der stärkste Anpassungsdruck 

wird im Mai 2013 in Düsseldorf mit 

-7,5% gemessen, gefolgt von Stuttgart mit -4,1%. 

Die B-Städte weisen mit einem Mietanpassungspotenzial 

von 2,5% eine potenzielle Mietsteigerung 

der Bestandsmieten im Vergleich zu den marktüblichen 

Roherträgen aus. 

Das hohe Potenzial für Hamburg ist vornehmlich 

dem starken Wachstum von 5,3% der marktüblichen 

Roherträge geschuldet, obgleich die Bestandsmieten 

in Hamburg im gleichen Zeitraum nur 

um 3,3% anzogen. Demzufolge erhöhte sich die 

Differenz zwischen Bestandsmieten und marktüblichen 

Roherträgen und führte zu einem größeren 

Mietsteigerungspotenzial. Piazolo fügte hinzu, „Die 

gegenwärtigen Bestandsmieten der von uns erfassten 

Büromieten folgten bisher nicht der starken 

Wachstumsentwicklung der marktüblichen Roherträge. 

Nur Frankfurt am Main weist eine recht hohe 

Zuwachsrate von 6,4% bei den Bestandsmieten 

auf. An manchen Standorten, wie Berlin und Köln, 

sind sogar leicht fallende Bestandsmieten bei stabilen 

bzw. steigenden marktüblichen Roherträgen 

zu beobachten“. Der Index und die regionalen Sub- 

Indizes zeigen das theoretische Mietanpassungspotenzial 

der Bestandsmieten von Büromietverträgen 

gegenüber den in den Bewertungsgutachten angesetzten 

marktüblichen Roherträgen für Büroflächen 

in Deutschland. Die Ergebnisse des DMX basieren 

auf einer umfangreichen Datenbank von Primärinformationen, 

die aus 18.865 Mietverträgen mit 

einem monatlichen Mietwert von ca. 259 Mio. EUR 

berechnet wird. 

Autor: IPD Investment Property Datenbank GmbH

Aktuelle Mietpreise 

in den 80 deutschen Großstädten: 


Münchner zahlen 150 Prozent mehr als Bremerhavener 

München ist mit Abstand Mietpreis-Spitzenreiter 

der deutschen Städte mit mehr als 

100.000 Einwohnern, in denen fast ein 

Drittel der Bevölkerung lebt. Am preiswertesten 

wohnen die Mieter in Bremerhaven. Zu diesem Ergebnis 

kommt ein aktuelles Mietpreis-Ranking von 

ImmobilienScout24. Grundlagen sind die Angebotsmieten 

aus dem 4. Quartal 2012. Die Münchner 

wohnen bundesweit am teuersten: Sie bezahlen bei 

einer Neuvermietung im Schnitt 12,20 Euro Kaltmiete 

für einen Quadratmeter. Damit geben die Einwohner 

der bayrischen Landeshauptstadt über 150 

Prozent mehr für das Wohnen aus als die Mieter in 

Bremerhaven. Die einzige deutsche Großstadt direkt 

an der Nordsee ist mit nur durchschnittlich 4,80 

Euro Miete pro Quadratmeter die preisgünstigste 

der 80 Metropolen Deutschlands. Den Münchnern 

folgen die Frankfurter mit 10,40 Euro. Aber auch 

Stuttgarter, Freiburger, Heidelberger, Wiesbadener, 

Düsseldorfer und Mainzer Mieter müssen tief in die 

Tasche greifen und mehr als 9 Euro im Durchschnitt 

für den Quadratmeter berappen. Am günstigsten 

wohnt man in Bremerhaven zur Miete. Aber auch in 

Chemnitz (4,90 Euro) und Cottbus (5,00 Euro) ist es 

preiswert. Nur knapp über der 5-Euro-Marke liegen 

Hildesheim (5,00 Euro), Salzgitter (5,20 Euro) und 

Göttingen (5,30 Euro). In 40 Prozent der Großstädte 

liegt der Mietpreis für den Quadratmeter über dem 

für alle ermittelten Durchschnittswert von 6,90 Euro. 

Großstadt-Rekorde 

Die nördlichste Großstadt ist Kiel (6,30 Euro), die 

südlichste Freiburg im Breisgau (9,50 Euro), die östlichste 

Cottbus und die westlichste Aachen (7,40 

Euro). Dem geografischen Mittelpunkt Deutschlands 

kommt Erfurt (6,70 Euro) am nächsten. Die 

flächengrößte Metropole ist Berlin und die kleinste 

Offenbach am Main (7,60 Euro). Die höchstgelegene 

Großstadt ist München, die am nächsten dem 

NN-Punkt liegende Kiel. Die meisten Sonnenstunden 

bietet Freiburg im Breisgau, die wenigsten Bremerhaven. 

Der meiste Regen fällt in Wuppertal (5,80 

Euro), der wenigste in Magdeburg (5,40 Euro). Die 

kinderreichste Stadt ist Hamm (5,60 Euro), die mit 

dem niedrigsten Durchschnittsalter seiner Bewohner 

ist Freiburg im Breisgau. Hannover (6,90 Euro) 

ist die grünste Stadt und Hamburg verfügt die meisten 

Brücken. Berlin ist der älteste und Ingolstadt 

der jüngste Großstadt-Titelträger. 

Top-5 der höchsten Mieten der 80 Großstädte 

im 4. Quartal 2012 

1. München: 12,19 Euro 

2. Frankfurt am Main: 10,41 Euro 

3. Stuttgart: 9,68 Euro 

4. Freiburg im Breisgau: 9,49 Euro 

5. Heidelberg: 9,40 Euro 

Top-5 der niedrigsten Mieten der 80 Großstädte 

im 4. Quartal 2012 

1. Bremerhaven: 4,83 Euro 

2. Chemnitz: 4,88 Euro 

3. Cottbus: 4,97 Euro 

4. Hildesheim: 5,03 Euro 

5. Salzgitter: 5,16 Euro 

Autor: ImmobilienScout 24 GmbH 

Quelle: © The Photos - Fotolia.com 

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Schutz durch Immobilien 

- aber nur aktiv gemanagt 

Immobilienmanagement 

als Teil der gesamten Finanzplanung 

Die jüngst veröffentlichte Untersuchung der 

Deutschen Bundesbank bringt es ans Licht: 

Das Sparbuch ist der am weitesten verbreitete 

Vermögensgegenstand in deutschen Haushalten. 

78 Prozent besitzen ein Sparguthaben. Mit Abstand 

folgen kapitalbildende Lebensversicherungen (40 

Prozent) und Bausparverträge (36 Prozent). Zwar 

ist der größte Aktivposten deutscher Haushalte die 

selbst genutzte Immobilie, im Anlageportfolio aber 

spielen Immobilien ebenso wie Aktien kaum eine 

Rolle. Dabei können Immobilieninvestments, professionell 

ausgewählt und aktiv gemanagt, einen 

Schutz gegen Krisen und einen Anstieg der Inflationsrate 

bieten. 

Quelle: © beermedia - Fotolia.com 

Bei der Umsetzung einer entsprechenden Strategie 

können unabhängige CERTIFIED FINANCI- 

AL PLANNER® (CFP®-Zertifikatsträger) Anlegern 

helfen. Gute Zeiten für Zinsanlagen sehen anders 

aus. Wer derzeit knapp zwei Prozent bekommt, 

bekommt viel. Ein Ertrag, der aber durch Inflation 

und Steuern praktisch aufgezehrt wird. Schlimmer 

noch: Zinsanlagen führen zu realer Geldvernichtung. 

Wie das wirkt, zeigt ein einfaches Beispiel: 

Wer 10.000 € anlegt und dafür eine jährliche Verzinsung 

von 1,5 Prozent bekommt, muss bei einer 

Inflationsrate von zwei Prozent nach zehn Jahren 

einen Kaufkraftverlust von fast fünf Prozent auf 

das Anfangskapital zu erleiden. „Viele Sparer in 

Deutschland sind sich dieser Tatsache, die sich 

aus dem aktuellen Niedrigzinsumfeld ergibt, noch 

nicht bewusst“, sagt Prof. Dr. Rolf Tilmes, Vorstandsvorsitzender 

des Financial Planning Standards 

Board Deutschland e.V. (FPSB Deutschland) 

und Inhaber des Stiftungslehrstuhls für Private 

Finance & Wealth Management an der EBS Business 

School, Wiesbaden. Dabei wäre die Lösung 

einfach: „Sparer sollten stattdessen breiter investieren 

und auch Sachwerte wie Aktien oder Immobilien, 

die die Chance auf realen Kapitalerhalt 

in diesem Umfeld bieten, bei ihrer Geldanlage berücksichtigen.“ 

Doch das tun bislang nur wenige. Gerade elf Prozent 

der deutschen Haushalte, so ein weiteres 

Ergebnis der Erhebung der Deutschen Bundesbank, 

halten Aktien. Aber auch Immobilienanlagen 

jenseits der eigengenutzten Immobilie spielen 

in den Portfolios der Deutschen kaum eine Rolle. 

Zwar haben zumindest 44 Prozent der Haushalte 

eine selbst genutzte Immobilie. Doch im internationalen 

Vergleich hinkt Deutschland auch hier 

hinterher. Denn in Frankreich besitzen 58 Prozent 

der Menschen ein Eigenheim, in Spanien sogar 

fast 83 Prozent. Noch schlimmer: „Häuslebauer 

hierzulande nutzen noch nicht einmal alle Finanzierungsmöglichkeiten, 

die ihnen zur Verfügung 

stehen. Mit der Folge, dass das Eigenheim oftmals 

nicht optimal finanziert sind“, erläutert Prof. 

Tilmes. In der jüngsten Vergangenheit, stark beeinflusst 

durch die Verwerfungen der Staatsschuldenkrise 

und begünstigt durch das niedrige Zinsumfeld, 

nimmt das Interesse an Immobilien als 

eigenständige Anlageklasse zu. Jedoch anstelle 

einer systematischen und ganzheitlichen Asset 

Allocation werden jetzt Immobilien – fast schon

lind – als reiner Inflationsschutz gekauft. Risiko- 

und Ertragsgesichtspunkte oder ein umfassendes 

Immobilienmanagement werden oft vernachlässigt. 

Dazu kommt, dass viele Investoren die Renditemöglichkeiten, 

die mit Investments in diesem Sektor 

möglich sind, gar nicht nutzen. „Dabei“, sagt 

Prof. Tilmes, „kann der Werthebel, vor allem bei 

größeren Immobilienbeständen, höher sein, als im 

liquiden Wertpapiermanagement.“ So kann der 

Ertrag von Zinshäusern durch ein professionelles 

Mietermanagement deutlich gesteigert werden. 

Allerdings ist es für Investoren auch nicht ganz 

leicht, geeignete Immobilien, die ein gutes Ertrags-/Risikoverhältnis 

bieten, zu finden. Dieses 

gilt umso mehr, da an einigen Standorten die 

Preise schon stark gestiegen und die Mietrenditen 

kaum noch attraktiv erscheinen. Investoren, 

die ihren Immobilienanteil im Portfolio ausbauen 

wollen, müssen deshalb bei der Auswahl möglicher 

Zielobjekte sehr genau hinsehen. Es gilt, Immobilien 

zu entwickeln und nicht Luxus-sanierte 

Objekte mit wenig Wertsteigerungspotential zu 

erwerben. 

Immobilienmanagement als Teil der gesamten 

Finanzplanung 

„Ein professionelles Immobilienmanagement muss 

deshalb genauso wie ein professionelles Wertpapiermanagement 

Teil der privaten Finanzplanung 

sein“, erläutert Prof. Tilmes. Nur so lassen sich bei 

der Langfristanlage „Immobilien“ Klumpenrisiken 

im Portfolio vermeiden, Ertragshebel realisieren 

und Liquiditäts- und Steueraspekte mit den anderen 

Vermögensbestandteilen synchronisieren. Die 

vom FPSB Deutschland zertifizierten CERTIFIED 

FINANCIAL PLANNER (CFP®-Zertifikatsträger) 

können Anlegern aufzeigen, wo Risiken beim Immobilienerwerb 

liegen und wie sie Immobilien, 


Quelle: © Gajus - Fotolia.com 

ihren individuellen Verhältnissen und ihrer Risikoneigung 

entsprechend, in ihre Finanzplanung 

integrieren. Sie bewerten den Immobilienbestand 

ihrer Kunden, beurteilen die Anlagen unter Ertrags-, 

Risiko-, steuerlichen und Liquiditätsgesichtspunkten 

und können helfen, den Ertrag aus 

einer Immobilie durch professionelles und aktives 

Immobilienmanagement sowie die Finanzierung 

beim Erwerb eines Objektes zu optimieren. CER- 

TIFIED FINANCIAL PLANNER sorgen so dafür, dass 

Immobilien in die ganzheitliche Finanzplanung 

integriert werden und diese damit auch wirklich 

Schutz vor Krisen oder einem Anstieg der Inflationsrate 

bieten können. 

Autor: Financial Planning Standards Board Deutschland e.V 

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Wohnungsneubau bleibt im Aufwind 

KfW: Steigendes Angebot kann Wohnraumbedarf 

nicht decken 

Der Wohnungsneubau in Deutschland bleibt 

auf Expansionskurs: Gegenüber dem Vorjahresmonat 

legt der KfW-Indikator Eigenheimbau 

im März um 2 Prozentpunkte zu. Trotz 

eines leichten Rückgangs am aktuellen Rand (-1,2 

Prozentpunke ggü. Vormonat) signalisiert der Indikator, 

neben weiteren Frühindikatoren, einen anhaltenden 

Aufwärtstrend. Dieser wird von den günstigen 

Rahmenbedingungen gestützt. Nach wie vor 

bieten niedrige Zinsen, steigende Einkommen, ein 

robuster Arbeitsmarkt und eine hohe Anlegerpräferenz 

für Sachwerte ein optimales Umfeld für die 

Neubautätigkeit. Die Zahl neugebauter Wohnungen 

dürfte 2013 daher bei leicht über 200.000 Einheiten 

liegen. Bereits 2012 hatte die Neubautätigkeit zugelegt, 

während die gesamten realen Bauinvestitionen 

gegenüber dem Vorjahr um 1,5 % gesunken waren. 

Der Rückgang beschränkte sich auf den Nichtwohnungsbau, 

der um fast 5 % gegenüber 2011 ver- 

Quelle: © elxeneize - Fotolia.com 

lor. Wesentliche Ursache hierfür war der deutliche 

Rückgang der öffentlichen Bauinvestitionen nach 

dem Auslaufen der Konjunkturpakete. Im Gegensatz 

dazu stiegen die Wohnungsbauinvestitionen 

insgesamt im letzten Jahr real um knapp 1 % gegenüber 

dem Vorjahr. 

"Auch im Jahr 2013 wird der Wohnungsbau insgesamt 

und damit auch der Neubau der Wachstumsmotor 

des Baugewerbes bleiben", sagt Dr. Jörg 

Zeuner, Chefvolkswirt der KfW Bankengruppe. 

"Wir rechnen mit insgesamt rund 204.000 neuen 

Wohneinheiten". 

Trotz dieser erfreulichen Entwicklung mahnt Zeuner: 

"Um den zukünftig benötigten Bedarf an Wohnraum 

in Ballungsräumen zu decken, müssten noch 

mehr Wohnungen pro Jahr neu gebaut bzw. fertig 

gestellt werden." Die Tendenz zu kleineren 

Haushalten, steigende Haushaltszahlen und eine 

zunehmende Wohnfläche pro Haushalt verursachten 

neben der Zuwanderung in die Städte einen 

wachsenden Wohnraumbedarf. "Auch das aktuelle 

Neubauniveau ist nicht ausreichend, um den 

Preisanstieg für Wohnimmobilien gerade in Ballungsgebieten 

abzudämpfen", so Zeuner. Die KfW 

berechnet den Indikator Eigenheimbau exklusiv für 

die Wirtschaftswoche. Eine ausführliche Analyse 

mit Datentabelle und Grafiken ist abrufbar unter: 

www.kfw.de/eigenheimbauindikator 

Autor: KfW, Kreditanstalt für Wiederaufbau 

Quelle: © Scanrail - Fotolia.com

Immobilienmarkt - Ausland | IMMOBILIEN 2013 

Europa - ein Haus mit vielen Appartements 

Deloitte-Report zur Wohnsituation in Europa zeigt: 

Wohnraum in Deutschland noch erschwinglich 

Der Deloitte "Property Index - Overview of 

European Residential Markets" zeigt, dass 

Deutschland im europäischen Vergleich 2011 

die wenigsten Häuser und Wohnungen gebaut hat. 

Die Preise für private Immobilien bzw. Wohnraum 

liegen im europäischen Mittelfeld, allerdings bei 

einem signifikant höheren Pro-Kopf-Einkommen. 

Aber gleichzeitig verzeichnet Deutschland einen der 

deutlichsten Preisanstiege. Die Stadt mit dem teuersten 

Wohnraum ist Paris, die günstigste Budapest. 

Auch hier liegen die ausgewählten deutschen Städte 

im Mittelfeld. Dänemark und Frankreich sind die 

Länder mit den höchsten Wohnkosten insgesamt, 

Ungarn mit den niedrigsten. 

"Wie wohnen die Europäer und was kostet es 

in Europa? 

Das herauszufinden hat sich unser neuer Report 

zum Ziel gesetzt und sich in seiner Erstausgabe auf 

Eigenheimkosten in zwölf ausgewählten europäischen 

Ländern fokussiert", kommentiert Michael 

Müller, Partner und Leiter Real Estate bei Deloitte. 

Regionale Unterschiede bei Neubauten 

Häuserbau bzw. neuer Wohnraum gestaltet sich 

in den untersuchten Ländern sehr unterschiedlich 

Deutschland ist im Vergleich zu den zwölf 

untersuchten europäischen Ländern Schlusslicht 

im Verhältnis ´Anzahl fertiggestellter Wohnungen 

pro 1.000 Einwohner`. Unterschiedlich ist die 

Entwicklung in den jeweiligen Ländern zwischen 

2008 und 2011. Während beispielsweise in Italien 

und Belgien die Neubauintensität zunahm, hat sie 

in Dänemark und Spanien deutlich abgenommen. 

Spanien verzeichnet den stärksten Neubaurückgang: 

Noch 2008 lag die Zahl bei 10,1 Fertigstellungen 

pro 1.000 Einwohner - in 2011 nur noch 

bei 6,5. 

Spanien hat die meisten Wohnungen 

Der Wohnraumbestand in Europa liegt im Durchschnitt 

bei 474 Appartements pro 1.000 Einwohner. 

Deutschland liegt hier hinter Spanien und Frankreich 

- und findet sich auch bei großen Appartements 

mit fünf oder mehr Räumen zusammen mit Großbritannien 

und Spanien in der Spitzengruppe. Den 

höchsten Anteil kleiner Wohnungen haben Ungarn, 

Polen und Tschechien. Polen weist zudem mit 355 

Appartements pro 1.000 Einwohner den geringsten 

verfügbaren Gesamtwohnraum auf. 

Gesamthaushaltskosten in Deutschland hoch 

Im gesamteuropäischen Durchschnitt müssen 

3.200 Euro pro Einwohner und 5.800 Euro pro 

Haushalt für Wohnraum, wie Miete oder Instandhaltung, 

aufgebracht werden. Deutschland steht 

dabei hinter Dänemark, Frankreich und Österreich 

an vierter Stelle, am Ende der Skala finden sich Polen 

und Ungarn. Generell liegt Osteuropa bei den 

Kosten deutlich hinter dem Westen, allerdings ist 

in diesen Ländern zukünftig - aufgrund des hohen 

Sanierungsbedarfs im Bestand - ein Anstieg der 

Kosten zu erwarten. Die überraschenden Verkaufspreise 

spiegeln die Heterogenität des deutschen 

Immobilienmarktes wieder: Angebot und Nachfrage 

treffen selten in einem regionalen Markt zusammen. 

So zeigt sich im Durchschnitt, dass trotz eines 

deutlich höheren Preisniveaus und Lebensstandards 

die Quadratmeterpreise im Durchschnitt im 

hinteren europäischen Mittelfeld liegen - und das 

trotz Preissprung von vier Prozent zwischen 2010 

und 2011. Die teuerste Stadt in den ausgewählten 

Ländern ist Paris. Mit deutlichem Abstand befinden 

sich in der Verfolgergruppe London, Mailand, 

Marseille und Rom. In Ungarn und Tschechien waren 

in der Untersuchung die günstigsten Städte zu 

finden. 

23

IMMOBILIEN 2013 | Immobilienmarkt - Ausland 

24 

Wie viel kostet Wohnraum in den Ländern? 

Ein Däne (Basis: durchschnittlicher Monats-/Jahreslohn) 

muss 2,43 Jahre für 70 Quadratmeter Neubau 

arbeiten, ein Franzose hingegen 9,1 Jahre. Insgesamt 

liegen nur Dänemark, Deutschland und Belgien 

unter dem europäischen Schnitt von sechs bis 

neun Jahren. 

Deutsche im Vergleich mäßig verschuldet 

Wer ein Haus oder eine Wohnung kauft, verschuldet 

sich. Indikator für den Verschuldungsgrad ist das Ver- 

Quelle: © jamesdavidphoto - Fotolia.com 

hältnis des Schuldengesamtvolumens zum Bruttosozialprodukt. 

Der Europa-Schnitt liegt hier bei 52 Prozent. 

Am unteren Ende der Skala ist Tschechien mit 

13 Prozent, oben stehen die Dänen und Niederländer 

mit jeweils über 100 Prozent. Deutschland liegt mit 

47 Prozent im Mittelfeld. "Die Gesamthaushaltskosten 

für Wohnen liegen in Deutschland über dem 

europäischen Durchschnitt. Die gute Nachricht dieser 

Untersuchung für den deutschen Wohnungsmarkt 

ist aber, dass hinsichtlich der Erschwinglichkeit von 

Wohnraum Deutschland im europäischen Vergleich 

an zweiter Stelle steht", schließt Michael Müller. 

Autor: Deloitte Consulting (Braxton) 

Quelle: © pixarno - Fotolia.com 

Quelle: © Scanrail - Fotolia.com

Savills zum Gewerbeinvestmentmarkt 

Deutschland Q1 2013 

Der deutsche Gewerbeinvestmentmarkt verzeichnete 

im 1. Quartal 2013 den besten 

Jahresstart seit fünf Jahren. Insgesamt wurden 

6,65 Mrd. Euro investiert, was einem Plus von 

rund 21 % gegenüber dem Vergleichszeitraum des 

Vorjahres entspricht. 'Eine hohe Zahl verkaufter Projektentwicklungen 

sowie einige großvolumige Portfoliotransaktionen 

haben für einen außerordentlich 

umsatzstarken Jahresbeginn am Investmentmarkt 

gesorgt', resümiert Marcus Lemli, Deutschlandchef 

und bei Savills verantwortlich für das Investmentgeschäft 

in Europa. Die größte Einzeltransaktion in den 

ersten drei Monaten war der Verkauf der Projektentwicklung 

'Kö-Bogen' in Düsseldorf für rund 400 Mio. 

Euro. Im Segment der Portfoliotransaktionen erwarb 

unter anderem ein Spezialfonds der IVG das sogenannte 

Prime Portfolio für rund 500 Mio. Euro sowie 

Dundee ein Portfolio aus elf Büroimmobilien von SEB 

für rund 420 Mio. Euro. Nicht zuletzt durch diesen 

Deal waren Büroimmobilien im 1. Quartal auch die 

dominierende Nutzungsart. Mit mehr als 2,4 Mrd. 

Euro entfielen gut 36 % des gesamten Transaktionsvolumens 

auf dieses Segment. Gegenüber dem 

Vorjahreszeitraum entspricht dies einem Plus von 

mehr als 62 %. Investitionen in das Einzelhandelssegment 

gingen abermals leicht zurück (- 9 %) und 

summierten sich auf rund 1,9 Mrd. Euro. Mit einem 

Plus von mehr als 150 % verzeichneten Investments 

in Hotelimmobilien den größten Zuwachs. Das Volumen 

erhöhte sich insbesondere durch den Verkauf 

eines 300 Mio. Euro schweren Portfolios von 20 Hotels, 

das die israelische Fattal-Gruppe von Goldman 

Sachs erwarb, auf knapp 800 Mio. Euro. In das Segment 

der Logistik- und Industrieimmobilien wurden 

im vergangenen Quartal gut 450 Mio. Euro investiert 

(+ 36 %) und auf Entwicklungsgrundstücke 

entfielen etwa 360 Mio. Euro (- 22 %). 

Der Anteil des Transaktionsvolumens, der auf Käufer 

aus dem Ausland entfiel, lag im 1. Quartal 2013 

GewerbeImmobilienmarkt | IMMOBILIEN 2013 

Transaktionsvolumen von knapp 6,7 Mrd. Euro 

Quelle: © lassedesignen - Fotolia.com 

bei 40 % (2,7 Mrd. Euro) und damit zwar über dem 

Wert des Vorjahresquartals (34 %), aber niedriger 

als im Gesamtjahr 2012 (46 %). Die Nachfrage ausländischer 

Investoren nach deutschen Gewerbeimmobilien 

ist aber nach wie vor hoch. Investoren 

aus Europa (ohne Großbritannien) sowie aus Nordamerika 

haben Käufe im Volumen von 1,0 rd. Euro 

bzw. 0,9 Mrd. Euro getätigt. Letztere kauften vornehmlich 

außerhalb des Core-Segments ein. Mehr 

als die Hälfte (57 %) des Transaktionsvolumens 

entfiel dabei auf REITs. Betrachtet man sowohl 

ausländische als auch inländische Investoren, dann 

waren Immobilienspezialfonds mit Käufen in Höhe 

von rund 1,9 Mrd. Euro die mit Abstand aktivsten 

Käufer. Dem stehen Verkäufe in Höhe von 0,5 Mrd. 

Euro gegenüber, was zu einem Nettoinvestitionsvolumen 

von 1,4 Mrd. Euro führt. 

25

IMMOBILIEN 2013 | GewerbeImmobilienmarkt 

26 

Quelle: © cristovao31- Fotolia.com 

Kapitalgeber der Fonds waren dabei vor allem Versorgungswerke, 

so auch bei den beiden größten 

Akquisitionen dieser Käufergruppe, dem Prime- 

Portfolio sowie dem Kö-Bogen. Als nächstgrößere 

Nettoinvestoren folgten sonstige Asset-Manager 

mit 0,5 Mrd. Euro sowie Immobilien AGs und 

REITs (0,4 Mrd. Euro). 

Der bereits vergangenes Jahr beobachtete Trend 

der stärkeren Fokussierung auf die Top-6-Standorte 

setzte sich auch im 1. Quartal 2013 fort. Das 

Investitionsvolumen stieg in allen sechs Standorten 

gegenüber dem Vorjahresquartal an. Folglich 

wurden in Berlin, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg, 

Köln und München insgesamt knapp 3,7 

Mrd. Euro investiert und damit 46 % mehr als im 

Vorjahreszeitraum. Da mit einer weiter hohen Aktivität 

ausländischer Investoren und einer damit 

verbundenen Nachfrage nach Immobilien in den 

Top-Standorten zu rechnen ist, kann man für das 

Gesamtjahr davon ausgehen, dass der hohe Wert 

von 12,9 Mrd. Euro aus dem vergangenen Jahr 

nochmals übertroffen wird. 

Dazu trägt auch eine steigende Zahl verkaufter 

Projektentwicklungen bei. Im gesamten vergangenen 

Jahr wurden 62 Objekte in einem Volumen 

von 2,3 Mrd. Euro bereits vor Fertigstellung 

verkauft. Im 1. Quartal dieses Jahres wechselten 

bereits 18 Projektentwicklungen mit einem Gesamtvolumen 

von 950 Mio. Euro den Besitzer. Ursächlich 

für diesen Anstieg ist jedoch nicht nur die 

gestiegene Anzahl an Projektentwicklungen. 'Die 

Investoren sind zunehmend bereit, Objekte vor 

Fertigstellung zu erwerben, um höhere Anfangsrenditen 

zu erzielen', nennt Matthias Pink, bei Savills 

verantwortlich für das Research in Deutschland, 

einen weiteren Grund. 

'Die im 1. Quartal hohe Dynamik am Investmentmarkt 

wird sich im weiteren Jahresverlauf fortsetzen', 

gibt Lemli einen Ausblick auf das Gesamtjahr. 

In Anbetracht einiger weiterer großvolumiger 

Deals, die im Laufe des Jahres abgeschlossen werden 

dürften, ist für 2013 mindestens von einem 

Transaktionsvolumen auf dem Niveau des Vorjahrs 

(25 Mrd. Euro) auszugehen. 

Autor: Savills Immobilien Beratungs-GmbH 

Quelle: © mercan1299 - Fotolia.com


Hahn Retail Report 2012/2013: 

Investoren favorisieren Fachmarktzentren 

Nachfrage nach Handelsimmobilien 

mit rund 47 Prozent hoch 

Eine Update-Umfrage zum Hahn Retail Real 

Estate Reports 2012/2013 zeigt: Die Nachfrage 

nach Fachmarktzentren nimmt weiter 

zu. Rund 79 Prozent der befragten Investoren legen 

ihren Investitionsfokus auf diesen Objekttyp 

(2012: 67 Prozent). 'Deutsche Fachmarktzentren 

bieten attraktive Renditen bei einem vergleichsweise 

niedrigem Leerstandsrisiko und stabilem 

Cashflow', erklärt Thomas Kuhlmann, Mitglied des 

Vorstandes der Hahn Gruppe. Generell bleibt die 

Nachfrage am Markt für Einzelhandelsimmobilien 

nach wie vor hoch. 47 Prozent der Immobilien-Investoren 

wollen in den nächsten zwölf Monaten 

am deutschen Handelsimmobilienmarkt zukaufen. 

Allerdings ist dies ein Rückgang gegenüber dem 

Vorjahr (2012: 68 Prozent). 20 Prozent der Befragten 

planen sogar Verkäufe. 'Die geringeren 

Investmentaktivitäten bei Einzelhandelsimmobilien 

sind insbesondere auf das geringe Angebot und die 

restriktiven Finanzierungsbedingungen zurückzuführen', 

so Thomas Kuhlmann. Dies bestätigen die 

Investoren auch für den Transaktionsmarkt 2012. 

70 Prozent der Investoren führen den Rückgang 

Quelle: © styleuneed - Fotolia.com 

am Transaktionsmarkt auf das begrenzte neue Angebot 

in diesem Marktsegment zurück. Auch die 

Finanzierungsbedingungen gelten mit 43 Prozent 

aus Sicht der Investoren als Hinderungsgrund. 

Dies sind Ergebnisse der Expertenbefragung von 

Immobilieninvestoren und Einzelhändlern als Update 

zum jährlich erscheinenden Hahn Retail Real 

Estate Report. Der Hahn Retail Real Estate Report 

wurde zuletzt im September 2012 veröffentlicht 

und fasst jährlich die wesentlichen Researchergebnisse 

sowie Marktbeobachtungen der Hahn Gruppe 

und ihrer Partner CB Richard Ellis und GfK Geo 

Marketing zusammen. 

Gründe für das zurückhaltende Transaktionsjahr 

2012 

Wo sehen Sie die Gründe für die verhaltene Entwicklung am Transaktionsmarkt 2012? 

Gesamt Immobilienfonds Immobilien AG Private Equity Immobilienbank 

Geringes Angebot 70% 67% 80% 71% 67% 

Restriktive Bankenfinanzierung 43% 40% 40% 57% 33% 

Hohes Preisniveau 30% 33% 40% 29% 0% 

Geringe Nachfrage 13% 20% 0% 14% 0% 

Erhöhung GrEwSt. 10% 7% 20% 14% 0% 

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28 

Renditen bleiben stabil - Fachmarktzentren im 

Fokus 

Aus Sicht der Investoren bleiben die Renditen bei 

Einzelhandelsimmobilien stabil. Rund 77 Prozent 

der Befragten rechnen auch künftig damit (2012: 

65 Prozent). Beliebtester Objekttyp sind wie schon 

2012 Fachmarktzentren - vor allem in Regionalzentren 

und Mittelstädten: Rund 79 Prozent richten ihr 

Interesse auf Fachmarktzentren - und damit rund 

zwölf Prozent mehr als noch im vergangenen Jahr. 

Mit Abstand folgen Shopping-Center und Geschäftshäuser 

bzw. High-Street-Objekte als bevorzugte Objekttypen 

(beide 43 Prozent; Mehrfachnennungen 

möglich). SB-Warenhäuser stehen künftig verstärkt 

im Fokus der Investoren: 36 Prozent der befragten 

Investoren gaben an, bevorzugt in SB-Warenhäuser 

investieren zu wollen. Im Vorjahreszeitraum gaben 

dies lediglich 14 Prozent an. 

Objekte mit Revitalisierungsbedarf sind gefragt 

Bei den Zukäufen setzen 50 Prozent der befragten 

Investoren zunehmend auf Value-Add-Immobilien, 

also solche Objekte mit Revitalisierungsbedarf. 

Neue, langfristig vermietete Objekte (Core-Objekte) 

bieten für 50 Prozent der Befragten die besten Investitionschancen. 

Etablierte Objekte mit kurzen 

bis mittleren Laufzeiten sind für 40 Prozent der Befragten 

die erste Wahl. Projektentwicklungen werden 

dagegen als weniger aussichtsreich eingestuft: 

Nur 23 Prozent der Befragten sehen hier die besten 

Investitionschancen. 

• Demographischer Wandel und Online-Handel 

bestimmend in der Zukunft 

• Die Konkurrenz durch den E-Commerce und 

der demographischen Wandel werden für Investoren 

auch künftig eine wichtige Rolle bei der 

Investitionsentscheidung spielen. So sehen je 

60 Prozent der Befragten diese Faktoren als die 

bedeutendsten Themen in den nächsten Jahren 

an. Aus Investorensicht haben vor allem baurechtliche 

Restriktionen in ihrer Bedeutung für 

Investitionen mit 53,3 Prozent gegenüber dem 

Vorjahr (40 Prozent) zugenommen. 

Aktuelle Themen für Investoren 

Was sind aktuell aus Ihrer Sicht die bedeutendsten 

Themen für die Handelsimmobilie? 

2013 2012 

Demographischer Wandel 60% 64,5% 

Konkurrenz durch Online-Handel 60% - 

Baurechtliche Restriktionen 53,3% 32,3% 

Entwicklung des Konsums 43,3% 32,3% 

Flächenentwicklung & Wettbewerb 23,3% 35,5% 

Finanzierungsthemen 23,3% 38,7% 

Klimaschutz & Energieeffizienz 13,3% 16,1% 

Konzentrationstendenzen im Einzelhandel 13,3% 16,1% 

Umsatzerwartungen im Einzelhandel optimistisch 

Die Umsatzerwartungen bei den Einzelhändlern 

sind optimistisch, wenn auch etwas gedämpfter als 

noch im Vorjahr: 45 Prozent aller Umfrageteilnehmer 

rechnen für das aktuelle Geschäftsjahr mit steigenden 

Umsätzen (2012: 50 Prozent). Den größten

Optimismus zeigen Drogerie- sowie Lebensmittelhändler: 

In diesen Branchen rechnen alle bzw. rund 

zwei Drittel der Befragten mit einem Umsatzanstieg. 

Online-Handel: Lebensmittelbereich erwartet 

kaum Auswirkungen 

Der Online-Handel wirkt sich nicht in allen Einzelhandelssegmenten 

gleichermaßen aus. Im Lebensmittelbereich 

gehen 69 Prozent der Befragten an, 

dass der Online-Handel keine nennenswerten Auswirkungen 

hat. Thomas Kuhlmann: 'Der Einkauf 

von Lebensmitteln via Internet hat sich bislang nicht 

durchgesetzt.' Auch im Drogeriesegment und bei 

Baumärkten wird die Bedeutung als gering eingestuft. 

Im Textilsegment ist dies jedoch anders. Rund 

54 Prozent erwarten neue Anforderungen an Immobilien 

und Flächen. 

Flächennachfrage hoch, Mietsteigerung erwartet 

Die Folge der weiterhin positiven Geschäftserwartungen 

ist eine unverändert hohe Flächennachfrage. 

Fast alle befragten Händler rechnen mit einer 

stabilen bis steigenden Flächennachfrage. Am 

stärksten expandieren wollen Drogerie- und Textilhändler: 

alle bzw. 61,5 Prozent der Befragten erwarten 

einen Anstieg der Flächennachfrage. Rund 

63 Prozent (2012: 68 Prozent) der Einzelhändler 

rechnen mit anziehenden Mietpreisen, 30 Prozent 

rechnen mit einer stabilen Mietpreisentwicklung 

(2012: 33 Prozent). 

Zur Expertenbefragung 

Die Hahn Gruppe veröffentlicht seit 2006 einmal 

jährlich den Hahn Retail Real Estate Report, der auch 

eine große Expertenbefragung bei Expansionsverantwortlichen 

des großflächigen Einzelhandels und 

bedeutenden Immobilieninvestoren beinhaltet. Das 


Quelle: © Sergey Nivens - Fotolia.com 

Update zum Report 2011/13 ist eine Aktualisierung 

dieser Expertenbefragung, um die Stimmungslage 

im Handel und bei institutionellen Immobilieninvestoren 

noch präziser erfassen zu können. Befragt 

wurden 40 Expansionsverantwortliche des großflächigen 

Einzelhandels sowie 30 Entscheidungsträger 

von institutionellen Immobilieninvestoren, darunter 

Immobilienfonds, Private Equity-Gesellschaften und 

Vermögensverwalter sowie Banken. Das verwaltete 

Immobilienvermögen lag bei 50 Prozent der Investoren 

zum Zeitpunkt der Befragung bei jeweils 

mehr als drei Milliarden Euro. Die Zusammenfassung 

der Umfrageergebnisse des Updates zum Hahn Retail 

Real Estate Report ist ab sofort unter: 

www.hahnag.de/uploads/update04042013.pdf abrufbar. 

Autor: HAHN Immobilien-Beteiligungs AG 

29


30 

Preise für Wohn- und Büroimmobilien 2012 

deutlich gestiegen 

vdp-Immobilienindizes: 

Wohnimmobilienpreise legten 2012 um 4 Prozent zu, 

Büroimmobilien um 4,5 Prozent 

Die Preise sowohl für Wohn- als auch für Büroimmobilien 

sind 2012 weiter gestiegen. 

Der vdp-Gesamtindex Wohnen erreichte 

im vierten Quartal 2012 mit 113,6 Punkten den 

höchsten Wert seit Beginn der Messung im ersten 

Quartal 2003; im Jahresvergleich entspricht 

dies einem Zuwachs von 4 %. Dabei sind insbesondere 

die Preise für Eigentumswohnungen im 

vergangenen Jahr überdurchschnittlich stark gestiegen. 

Sie erhöhten sich im Jahresvergleich um 

5,8 %, der Index erreichte 117,7 Punkte. Etwas 

schwächer entwickelten sich die Preise für Ein- 

und Zweifamilienhäuser, welche im Jahresvergleich 

um 2,6 % zulegten und im vierten Quartal 

2012 einen Indexstand von 113,9 Punkten aufweisen. 

Zunehmend geraten auch Mehrfamilienhäuser 

ins Blickfeld von Anlegern. Hier hat sich der 

Kapitalwertindex um 4,7 % auf einen Indexstand 

von 112,4 Punkten erhöht. Der Anstieg speist sich 

vor allem aus der Entwicklung der Neuvertragsmieten, 

die im Jahresvergleich ein Plus von 4,0 % 

verbuchten, der betreffende Index liegt aktuell bei 

114,4 Punkten. Gleichzeitig sank der Index der 

Quelle: © Roman Sigaev - Fotolia.com 

empirischen Liegenschaftszinsen für Mehrfamilienhäuser 

um 0,6 % auf nun 101,8 Punkte. "Die 

Nachfrage nach Wohneigentum ist angesichts der 

stabilen Konjunktur und der nach wie vor günstigen 

Finanzierungsbedingungen ungebrochen 

hoch. Trotz leicht belebter Neubautätigkeit ist 

insbesondere in den Groß- und Universitätsstädten 

ein Nachfrageüberhang auszumachen. Der 

insgesamt deutliche Preisanstieg ist nach wie vor 

fundamental begründet. Die akute Gefahr einer 

den Gesamtmarkt betreffenden Blasenbildung am 

Wohnimmobilienmarkt schätzen wir daher derzeit 

noch als gering ein", so Jens Tolckmitt, Hauptgeschäftsführer 

des vdp. 

Die Märkte für Büroimmobilien haben sich im abgelaufenen 

Jahr ebenfalls positiv entwickelt. Der Kapitalwertindex 

für Büroimmobilien lag bei 120 Punkten 

und erhöhte sich in den letzten zwölf Monaten 

um 4,5 %. Die Jahresergebnisse für 2012 zeigen im 

Wesentlichen zwar leicht rückläufige Flächenumsätze, 

die Büroflächenleerstände konnten jedoch 

angesichts der sehr geringen Neubautätigkeit 

bundesweit reduziert werden. Bei modernen Büroflächen 

zeichnen sich bereits Angebotsengpässe 

ab. In der Folge sind die Neuvertragsmieten im 

Vergleich zum Vorjahresquartal um 2,9 Prozent 

auf einen Indexstand von nun 103,2 Punkten 

gestiegen. Gleichzeitig sank der Index der empirischen 

Liegenschaftszinsen für Büroimmobilien 

im Vergleich zum Vorjahresquartal um 1,6 Prozent 

auf 86 Punkte, was auf ein deutlich gestiegenes 

Interesse an Büroimmobilieninvestments schließen 

lässt. "Der Arbeitsmarkt ist eine entscheidende 

Determinante für die Büroflächennachfrage. 

Entsprechend hat die vergleichsweise gute 

Arbeitsmarktentwicklung 2012 den Leerstand an 

Büroflächen leicht reduziert und die Neuvertragsmieten 

steigen lassen", so Tolckmitt abschließend. 

Autor: Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) e. V.

Umfrage: Mieter und Makler sind unzufrieden mit 

der Provisionsregelung 

Dies ergab eine Umfrage der Immobilien Zeitung 

(Verlagsgruppe Deutscher Fachverlag), an der 

knapp 1.600 Personen teilgenommen haben. In 

der Regel beauftragt der Wohnungseigentümer bzw. 

Vermieter einen Makler damit, Interessenten für Haus 

oder Wohnung zu finden. Die Provision hingegen wird 

in diesen Fällen in aller Regel vom künftigen Mieter gezahlt. 

Dies ist rechtens, denn das Wohneigentumsvermittlungsgesetz 

regelt lediglich die Provisionshöhe, lässt 

aber offen, wer zu zahlen hat. Dennoch regt sich in einigen 

Bundesländern wie Hamburg, Baden-Württemberg 

und Nordrhein-Westfalen Widerstand gegen diese 

als ungerecht empfundene Gepflogenheit. Angestrebt 

wird eine Gesetzesregelung, nach der grundsätzlich 

das so genannte Bestellerprinzip gelten soll: Derjenige, 

der den Vermittler beauftragt hat, soll am Ende auch 

die Leistung des Maklers entlohnen. In einer Umfrage 

der Immobilien Zeitung zeigt sich nun, dass auch die 

Immobilienmakler mit der derzeit geltenden Regelung 

unzufrieden sind. Lediglich knapp 17 % der Makler - sie 

stellen mit etwa 30 % der Befragten die größte Teilnehmergruppe 

- gaben an, dass der Mieter bei der Vermietung 

von Wohnimmobilien die Provision übernehmen 

sollte. 11 % nannten den Vermieter. Immerhin 21 % 

sprachen sich für das Bestellerprinzip als die gerechteste 

Lösung aus. Favorit ist jedoch die hälftige Aufteilung der 

Provision auf Mieter und Vermieter: 45 % der Makler 

wünschen sich eine solche Regelung. 

Dieses Ergebnis kann man bei der Interessenvertretung 

der Immobilienmakler, dem IVD Immobilienverband, 

nicht teilen. "Eine 50:50-Regelung greift unserer Ansicht 

nach zu sehr in den Markt ein", sagt Sue Jensch, 

Bundesgeschäftsführerin des IVD. Dann müsse nämlich 

gegen alle Marktgesetze auch in Regionen, wo großer 

Leerstand herrsche, der Mieter den Makler mit entlohnen. 

Bislang sei dies dort aber meist nicht der Fall. Der 

IVD plädiert für eine Beibehaltung der bisherigen Regelungen. 

Sie stellten, wenn überhaupt, nur bei 30 % 

der Vermietungen - nämlich dort, wo die Nachfrage viel 


Weder Mieter noch Immobilienmakler sind zufrieden 

mit der Regelung, dass bei der Vermietung von Wohnraum 

in aller Regel der Mieter die Maklerprovision zahlt 

größer als das Angebot ist - ein Problem dar. Bei den 

Mietern stößt die Halbe-halbe-Variante anders als bei 

den an der Umfrage beteiligten Immobilienmaklern 

auf wenig Gegenliebe: Nur 14 % können sich damit 

anfreunden. Auch die Alternativen, nach denen der 

Mieter (10 %) oder Vermieter (14 %) jeweils alleine für 

die Entlohnung zuständig sein soll, fallen durch. Mit 

gut 57 % liegt das Bestellerprinzip weit vor allen anderen 

Lösungen. Auch der Deutsche Mieterbund (DMB) 

plädiert klar für das Bestellerprinzip. "Wer den Auftrag 

gibt, der muss auch bezahlen - und das ist realistischerweise 

der Vermieter", erklärt Ulrich Ropertz gegenüber 

der Immobilien Zeitung. Für den Pressesprecher 

des DMB ist die Halbe-halbe-Regelung lediglich "ein 

fauler Kompromiss" und berücksichtige nicht, dass 

vor allem der Vermieter dem Makler gegenüber in der 

stärkeren Position sei: "Der Vermieter hat die Möglichkeit, 

über die Provision zu verhandeln und zu sagen: 

,Zwei Monatsmieten zahle ich nicht, ich gebe Dir nur 

eine', das kann der Mieter nicht." Überhaupt keinen 

Handlungsbedarf in Sachen Provision sieht Alexander 

Wiech, Sprecher der Eigentümerschutz-Gemeinschaft 

Haus und Grund. Zwar seien gerade in den Ballungszentren 

die Wohnkosten zu hoch, aber statt der Maklerentlohnung 

sollte sich der Staat lieber um die ständig 

steigenden Nebenkosten kümmern. 

Die Provision soll niedriger sein 

Uneinigkeit herrscht naturgemäß auch bei der Frage 

nach der Höhe der Maklercourtage. Während knapp 

72 % der befragten Wohnimmobilienmakler die im 

Wohnraumvermittlungsgesetz genannten Höchstbeträge 

von zwei Monatsmieten zuzüglich der gesetzlichen 

Umsatzsteuer für angemessen halten, finden dies nur 

knapp 38 % der übrigen Umfrageteilnehmer. 12 % sagen, 

dass anderthalb Monatsmieten ausreichen sollten, 

weitere knapp 34 % sehen die Grenze bereits bei einer 

Monatsmiete. 

Autor: Immobilien Zeitung Verlagsgesellschaft mbH 

31


32 

Bouwfonds-Studie identifiziert Deutschlands 12 

attraktivste Regionen für Wohnungsbau 

Studie Wohnungsmärkte im Vergleich 

untersucht Situation in Deutschland, Frankreich und 

den Niederlanden 

Im Rahmen einer Studie zur Entwicklung des 

Wohnungsbaus in Deutschland, Frankreich und 

den Niederlanden hat der Immobilienentwickler 

Bouwfonds in den drei Ländern 229 Regionen 

untersucht. Die Studie zeigt 22 Ballungsräume in 

den drei Ländern auf, in denen Bevölkerung und 

Wirtschaft in den nächsten Jahren weiter wachsen 

werden und die damit auch für Investitionen in den 

Wohnungsbau attraktiv sind. 

In Deutschland wurden in der Bouwfonds-Studie 

zwölf aussichtsreiche Regionen identifiziert, die 

sich in Größe und Struktur deutlich unterscheiden. 

So zählen Großstädte mit Umland (Berlin/Potsdam, 

Düsseldorf, Hamburg, Köln/Bonn, Nürnberg/Erlangen, 

München und Stuttgart) ebenso dazu, wie zwei 

Ballungsräume mit mehreren Kerngebieten (Rhein- 

Main-Gebiet und Rhein-Neckar-Gebiet) und auch 

drei kleinere städtische Regionen (Bodenseekreis/ 

Konstanz, Regensburg und Münster/Osnabrück). 

"Attraktiv sind für Investoren und Wohnungskäufer 

überwiegend große Städte oder dynamische Regionen, 

dadurch nimmt die Nachfrage in Ballungsräumen 

stark zu, während in ländlichen Regionen 

Nachfrage und Preise überwiegend rückläufig sind. 

Dabei gibt es aber auch regional starke Unterschiede 

bei den bevorzugten Wohnungstypen. So 

bestand die Bauproduktion in München, Frankfurt 

und Stuttgart in den letzten fünf Jahren zu 85% aus 

Eigentumswohnungen. In Berlin (65%), Münster 

und Bonn (50%) sowie Nürnberg (60%) wurden 

hingegen verstärkt Reihen- und Doppelhäuser gebaut", 

erklärt Franz-Josef Lickteig, Geschäftsführer 

Bouwfonds Immobilienentwicklung Deutschland. 

Klarer Trend bei dem gewünschten Lebensumfeld: 

39% der Befragten bevorzugen eine Großstadt mit 

mehr als 500.000 Einwohnern, 30% eine Stadt 

mit 100.000 bis 500.000 Einwohnern, nur 21% 

zieht es in eine Kleinstadt und 9% wollen in einem 

Dorf wohnen. "Mit dem Wirtschaftswachstum ist 

Quelle: © Tiberius Gracchus - Fotolia.com 

in Deutschland auch die Lust auf Wohnen in den 

eigenen vier Wänden gestiegen. Dabei geht der 

Trend zurück in die Stadt, Urbanität wird wieder 

stark geschätzt", ergänzt Lickteig. Beim Kauf von 

Eigentumswohnungen liegt der Durchschnittspreis 

bei 2.440 EURO pro Quadratmeter, deutlich höhere 

Preise werden in Hamburg mit 2.880 EURO hingenommen. 

In München ist die Hälfte der Wohnungssuchenden 

bereit, mehr als 3.000 Euro pro Quadratmeter 

zu zahlen, 20% akzeptieren an der Isar sogar 

mehr als 4.000 Euro pro Quadratmeter. Für den 

Erwerb von Häusern liegt der Durchschnittspreis in 

den von der Bouwfonds-Studie präferierten Regionen 

bei rund 346.000 Euro. In München müssen 

die Käufer durchschnittlich 429.000 EURO zahlen, 

in Köln, Bonn und Düsseldorf aber nur 315.000 

EURO. Dreiviertel der Befragten sind bereit für ein 

Energiesparhaus oder eine energetisch optimierte 

Wohnung mehr zu zahlen. 

Autor: Bouwfonds Real Estate Investment Management , 

Deutschland GmbH


Real Estate Asset Management: 

Problemimmobilien auch in Deutschland im Fokus 

Real Estate Asset Management Studie 2012 

Bislang hielt sich die Zahl problembehafteter 

Gewerbeimmobilien in Deutschland in Grenzen. 

Folglich schien auch der Bedarf an hierauf 

spezialisierten Asset Managern überschaubar. Dies 

könnte sich nun ändern, wie eine Studie der Ernst 

& Young Real Estate GmbH zeigt. "Es entwickelt 

sich auch in Deutschland ein immer stärkeres Bewusstsein 

für Immobilien in Krisensituationen", sagt 

Dietmar Fischer, Partner bei der Ernst & Young Real 

Estate GmbH und Autor der Studie, für die mehr 

als 50 Immobilienbestandshalter und Asset Manager 

befragt wurden. Rund 80 Prozent der Befragten 

gehen hierzulande von einer zunehmenden Nachfrage 

nach Asset-Management-Leistungen aus, die 

auf Problemimmobilien und die dahinterliegenden 

Kredite zugeschnitten sind. "Die Asset Manager 

scheinen diese Entwicklung etwas früher erwartet 

zu haben als die Eigentümer", interpretiert Fischer 

die Ergebnisse der Studie. Denn während rund drei 

Viertel der befragten Bestandshalter noch keine Spezialisierung 

auf Problemimmobilien inklusive möglicher 

Problemkredite aufweisen, zeigt sich bei den 

befragten Asset Managern ein umgekehrtes Bild. 

Mehr als die Hälfte der Unternehmen beschäftigt 

bereits einzelne Mitarbeiter, die entsprechend spezialisiert 

sind. Immerhin 15 Prozent der befragten Asset-Management-Unternehmen 

legen sogar schon 

jetzt ihren Fokus auf das Segment "Distressed Real 

Estate", also auf jene Immobilien mit Handlungsbedarf 

auf Objektund/oder Finanzierungsebene. 

"Insgesamt schätzen die Asset Manager den zukünftigen 

Bedarf augenscheinlich weitgehend 

marktgerecht ein", so Fischer. Teilweise gehen die 

Vorstellungen jedoch auch auseinander. "Das Objektmanagement 

beispielsweise scheint für Eigentümer 

wichtiger zu sein als dies die Asset Manager 

vermuten", meint Fischer. Denn rund 60 Prozent der 

befragten Bestandshalter erbringen diese Leistung 

bereits nicht mehr intern und von den Bestandshal- 

Quelle: © carsten jacobs - Fotolia.com 

tern, die das Objektmanagement noch in Eigenleistung 

erbringen, könnten sich weitere 15 Prozent 

eine Auslagerung vorstellen. Eine deutliche Fokussierung 

auf diese Leistung wird jedoch lediglich von 

jedem siebten Anbieter angestrebt. Bei der Auswahl 

der Asset Manager legen die Bestandshalter besonderen 

Wert auf die geografische Nähe zu den 

betreuten Objekten wie auch auf die Qualität der 

Leistungen. Entsprechendes gilt für die Qualifikation 

des Personals. Eine gute Leistung werde unter 

anderem an der Flexibilität des Asset Managers in 

der täglichen Arbeit festgemacht. Eine ebenfalls 

große Bedeutung hat das Thema Datenmanagement. 

Nachrangige Bedeutung hingegen rechnen 

die befragten Asset Manager der sektoralen Allokation 

zu: "Etwas überrascht hat mich, dass die 

Asset Manager die Bedeutung einer Spezialisierung 

auf bestimmte Nutzungsarten nicht höchst prioritär 

erachten. Dabei steht außer Frage, dass beispielsweise 

der Umgang mit einem Shopping Center in 

Schieflage anders aussehen muss als der mit einer 

problembehafteten Büroimmobilie", mahnt Fischer. 

Bereits die Themen Mietverträge und Nebenkosten 

seien so unterschiedlich, dass Erfahrungen aus dem 

einen Bereich nur sehr bedingt auf den anderen 

übertragen werden könnten. 

So sehr das Distressed-Real-Estate-Segment auch an 

Bedeutung gewinnt und damit den Markt für spezialisierte 

Asset Manager beflügeln mag – bestimmte 

Leistungen möchten die Eigentümer weiterhin intern 

erbracht wissen. So geben sämtliche Eigentümer 

an, die strategische Planung bislang in Eigenregie 

zu organisieren und diese Aufgaben auch künftig 

33


34 

nicht für eine Auslagerung an Asset Manager vorzusehen. 

Auch Geschäftsplanung, Budgetierung und 

Controlling sehen die Eigentümer häufig in ihrer eigenen 

Verantwortung: Bei 85 Prozent der Befragten 

sind sie inhouse angesiedelt und sollen dort auch 

weiterhin verbleiben. "Potenziale für zusätzliche 

Auslagerungen gibt es hingegen bei der Auswahl 

und der Steuerung von Dienstleistern, im Reporting 

sowie im bereits erwähnten Objekt- und Datenmanagement", 

kommentiert Fischer die Umfrage. Die 

Neigung, die gegenwärtigen Auslagerungsmodelle 

zu verändern, sei jedoch insgesamt eher gering. 

"Das könnte unter anderem daran liegen, dass die 

befragten Bestandshalter mit ihrem derzeitigen Asset 

Manager meist recht zufrieden sind." Nur bei 

der Qualifikation des Personals scheint es noch Potenzial 

zu geben: Hier zeigten sich lediglich 40 Prozent 

der Befragten zufrieden. 

Ebenfalls wenig Veränderung scheint es im Begriffsverständnis 

darüber zu geben, was Asset Management 

für Immobilien überhaupt ist und was es 

konkret leisten soll. "Ein Problem, das den Markt 

seit Jahren begleitet. Immer wieder prallen hier unterschiedliche 

Sichtweisen aufein ander", meint Fi- 

Quelle: © victoria p. - Fotolia.com 

scher. So zeigt auch die Umfrage: Rund 60 Prozent 

der Eigentümer favorisieren ein Begriffsverständnis, 

dem eine Portfolioperspektive zugrunde liegt. Die 

Asset Manager jedoch favorisieren mehrheitlich 

eine Sichtweise, die auf strategische und operative 

Managementaspekte fokussiert. Ein möglicher 

Konsens sei eine von der Gesellschaft für Immobilienwirtschaftliche 

Forschung (gif e. V.) erarbeitete 

kapitalanlageorientierte Definition. "Der Befragung 

zufolge wird sie sowohl von Asset Managern 

als auch von Bestandshaltern mitgetragen. Des 

Weiteren trägt auch die von der RICS vorangetriebene 

Initiative zur Standardisierung der Leistungsverzeichnisse 

zunehmend zu einem gemeinsamen 

Verständnis bei", schließt Fischer. 

Über die Studie 

Die Real-Estate-Asset-Management-Studie von 

Ernst & Young Real Estate wird seit 2007 jährlich 

veröffentlicht. An der aktuellen Umfrage haben 

sich rund 50 Eigentümer und Asset Manager beteiligt, 

die insgesamt ein Immobilienvermögen von 

rund 140 Milliarden Euro betreuen. 

Autor: Ernst & Young AG, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Offene Immobilienfonds | IMMOBILIEN 2013 

Neue Scope Ratings für Offene Immobilienfonds 

Vermietungssituation ist größte Herausforderung 

für Fondsmanager 

Scope bewertet alle relevanten Offenen Immobilienfonds 

in Deutschland und hat heute die 

neuen Ratings für 15 Offene Immobilienfonds 

veröffentlicht. Im Vergleich zum Vorjahr konnten 

sechs Fonds ein besseres Rating-Ergebnis erzielen. 

Bei drei Fonds verschlechterte sich das Rating, vier 

Fonds-Ratings blieben unverändert. Zwei Fonds – 

KanAm Spezial grundinvest Fonds und Wertgrund 

WohnSelect D – wurden in diesem Jahr zum ersten 

Mal bewertet. Eine vollständige Rating-Übersicht befindet 

sich am Ende dieser Pressemitteilung. Der beste 

Europa-Fonds für Privatanleger ist in diesem Jahr 

der grundbesitz europa mit AA-. Der Fonds schnitt 

vor allem bei der Bewertung des Immobilienportfolios 

sehr gut ab. Insbesondere bei den Kriterien Objektalter, 

Länderrisiko und Fondsmanagement konnte 

der Fonds die Scope Analysten überzeugen. Der 

beste global investierende Fonds für Privatinvestoren 

ist der Deka-ImmobilienGlobal mit A-. Insbesondere 

die hohe Vermietungsquote wurde positiv bewertet. 

Auch beim Länderrisiko und bei den Objektgrößen 

erzielte der Fonds überdurchschnittliche Ergebnisse. 

Der beste Fonds für institutionelle Investoren ist 

mit einem AA Rating der WestInvest ImmoValue. 

Bei den Vermietungsparametern (Mietvertragslaufzeiten, 

Single-Tenant, Overrent-Risiko, Vermietungsquote) 

erzielte der Fonds das zweitbeste Ergebnis 

überhaupt. Scope berücksichtigt bei der Analyse 

alle Risikofaktoren Offener Immobilienfonds. Den 

größten Einfluss auf das Rating haben Risiken, die 

aus dem Immobilienportfolio resultieren - zum Beispiel: 

Mietvertragsausläufe, Objektalter und Länderrisiken. 

Daneben werden die Finanzstruktur und die 

Liquidität der Fonds analysiert. 

Nachhaltigkeit als neuer Rating-Bestandteil 

Scope hat in diesem Jahr zum ersten Mal ein eigenes 

Rating-Panel für Nachhaltigkeitsaspekte eingeführt. 

Es fließt mit einer Gewichtung von zehn Prozent in 

die Gesamtwertung ein. Die Scope Analysten bewerten 

neben der Nachhaltigkeitsstrategie und ihrer 

organisatorischen Verankerung vor allem die Ausrichtung 

des Immobilienportfolios. Die Fonds, die im 

Nachhaltigkeits-Panel am besten abschneiden, sind 

der WestInvest ImmoValue, der WestInvest InterSelect 

und der grundbesitz global. 

Vermietungsquoten im Durchschnitt stabil 

Die Vermietungsquote ist eine der wichtigsten Kennzahlen 

Offener Immobilienfonds. Der gewichtete 

Durchschnitt der von Scope bewerteten Fonds liegt 

bei 92,4 Prozent. Das Spektrum reicht von 98,4 Prozent 

(WestInvest ImmoValue) bis 83,8 Prozent (UBS 

(D) Euroinvest Immobilien). Die größte Verbesserung 

gegenüber dem Vorjahr konnte der UniImmo: Global 

erreichen. Er steigerte seine Vermietungsquote 

um 1,2 Prozentpunkte. Aufgrund weiterhin schwieriger 

Vermietungsmärkte in zahlreichen Metropolen 

und nur geringem Wirtschaftswachstum vor allem 

in Europa erwartet Scope mittelfristig nur stabile bis 

leicht sinkende Vermietungsquoten. 

Liquidität auf hohem Niveau 

Quelle: © Eisenhans - Fotolia.com 

Die Liquiditätsquoten der aktiven offenen Immobilienfonds 

befinden sich auf hohem Niveau. Der 

gewichtete Durchschnitt der von Scope bewerteten 

Fonds liegt bei 21,6 Prozent. Das Spektrum 

(Stichtag 31.12.2012) reicht von 5,2 Prozent (SEB 

ImmoPortfolio Target Return Fund) bis 33,8 Prozent 

(grundbesitz europa). Nach Ansicht der Scope Analysten 

werden die Fonds im Durchschnitt dieses Ni- 

35

IMMOBILIEN 2013 | Offene Immobilienfonds 

36 

veau mittelfristig halten. Wesentliche Gründe dafür 

sind die weiterhin vergleichsweise hohen Netto-Mittelzuflüsse 

und der Mangel an attraktiven Investitionsobjekten. 

Kreditquoten sinken aufgrund regulatorischer 

Vorgaben 

Die Kreditquoten Offener Immobilienfonds nehmen 

konstant ab. Der gewichtete Durchschnitt der von 

Scope bewerteten Fonds liegt bei 21,5 Prozent (Stand 

31.12.2012). Das Spektrum reicht dabei von 48,0 Prozent 

(SEB ImmoPortfolio Target Return Fund) bis 12,2 

Prozent (UniImmo: Deutschland). Scope erwartet ein 

weiteres Absinken der Kreditquoten. Der Grund: Bis 

2015 müssen alle Fonds eine maximale Kreditquote 

von 30 Prozent einhalten. Derzeit liegen noch sechs 

der betrachteten Fonds über dieser Grenze. 

Asset Management Ratings 

Offene Immobilienfonds: 

Als Baustein immer noch geeignet 

Analyse der Zeitschrift Finanztest 

Offene Immobilienfonds sind trotz der zahlreichen 

Auflösungen weiterhin als Geldanlage 

für private Anleger geeignet. Sie bieten 

eine gute Ergänzung zu Aktien und Anleihen 

und können das Vermögen vor Inflation schützen. 

Laut einer Analyse der Zeitschrift Finanztest hat der 

beste Fonds im Test, der grundbesitz europa der 

Deutschen Bank- Tochter REEFF seit Ende 2006 eine 

Rendite von 5,7 Prozent pro Jahr erzielt. Der Zweitplatzierte, 

hausinvest der Commerzbank-Tochter 

Commerz Real AG, brachte es auf 4,3 Prozent jährlich. 

Die nächsten sechs Fonds in der Rangliste kommen 

immer noch auf Renditen von über 3 Prozent. 

Obwohl mit den großen Fonds SEB ImmoInvest und 

CS Euroreal mittlerweile acht Immobilienfonds vor 

dem Aus stehen, gibt es noch Fonds, die sich als 

stabile Bausteine fürs Depot eignen, so die Zeitschrift 

Finanztest in ihrer Juli-Ausgabe. Die acht sind 

an ihrem Liquiditätsmanagement gescheitert, weil 

Eine weitere wesentliche Einflussgröße für das 

Rating ist die Bewertung der Asset Management 

Qualität. Diese Bewertung erfolgt in Form eines 

eigenständigen Asset Management Ratings. Die 

Qualitätsbewertung bezieht sich auf die Investition, 

Bewirtschaftung und Transaktion von Immobilien 

über die gesamte Produktpalette von Asset 

Managern. 

Die Top-5- Asset Management Bewertungen: 

• Deutsche Asset & Wealth Management (AAA) 

• Union Investment Real Estate (AA+) 

• DekaBank Geschäftsfeld Immobilien (AA+) 

• Commerz Real (AA-) 

• KanAm Grund (A+) 

Autor: Scope Group 

sie nicht ausreichend flüssige Mittel vorgehalten 

hatten, um Anleger jederzeit auszahlen zu können. 

Übrig bleiben vor allem die Immobilienfonds von 

Deka, Union Investment, Commerzbank und Deutscher 

Bank, allesamt Anbieter mit jahrzehntelanger 

Erfahrung und starkem Vertrieb. Immobilien gelten 

als eigene Vermögensklasse, weil sie sich anders verhalten 

als Aktien oder Zinsanlagen. Als Sachwerte 

können Immobilien das Vermögen außerdem vor 

Inflation schützen. Gegenüber dem Kauf einzelner 

Immobilien haben Fonds den Vorteil, dass man sie 

schon für wenig Geld bekommen kann. Sie bieten 

außerdem eine breite Streuung über viele Immobilien. 

Dennoch sollte man nie sein ganzes Vermögen 

in die Fonds stecken und es bei einem Anteil von 

rund 10 Prozent belassen. Die Stiftung Warentest 

rät außerdem, nicht nur einen Fonds zu kaufen, 

sondern sein Geld auf mehrere zu verteilen. 

Autor: Stiftung Warentest

Geschlossene Immobilienfonds | IMMOBILIEN 2013 

publity Performance Fonds: 

Über 16 Millionen an die Anleger ausgeschüttet 

Fonds befinden in einer andauernden guten 

Erlössituation durch die Verwertung der Anlageobjekte 

Christoph Blacha, Geschäftsführer der publity Investor 

GmbH, zieht eine positive Bilanz über 

die laufenden Fonds für das 1. Halbjahr und 

gibt einen Ausblick auf die zu erwartenden Entwicklungen 

bis Ende 2013. Das Emissionshaus, die 

publity Investor GmbH, hat in diesem Jahr ihren 

ersten Fonds neun Monate früher als geplant erfolgreich 

abschließen können. Für die publity Finanzgruppe 

zählt in erster Linie die Zufriedenheit 

der Anleger. An die Anleger des Fonds Nr. 1 wurden 

insgesamt 9.008.390 Euro ausgezahlt. Dies 

entspricht einer Rendite nach IRR von 11,2 % p. 

a. Bis heute summieren sich die Ausschüttungen 

an die Anleger auf 16.895.198 Euro. Für die Fonds 

Nr. 2 und Fonds Nr. 3 wurden Ausschüttungen i. 

H. v. jeweils 10 % auf das eingeworbene Kapital 

prognostiziert. Bei Anlagesummen des Fonds Nr. 2 

i. H. v. 24.765.000 Euro und für den Fonds Nr. 3 

i. H. v. 22.525.000 Euro entspricht dies insgesamt 

4.729.000 Euro, die laut Prognose zum 15.12.2013 

ausgeschüttet werden sollen. Die Fonds befinden 

in einer andauernden guten Erlössituation durch 

die Verwertung der Anlageobjekte. Der Schlüssel 

dieses Erfolgs liegt in der Qualität der erworbenen 

Portfolios und der professionellen Bearbeitung. 

Für diese Immobilien besteht derzeit eine große 

Nachfrage am Markt. Dies ermöglicht eine schnelle 

und profitable Verwertung. Darüber hinaus hat 

sich bewährt, dass bei allen Fonds das eingeworbene 

Kommanditkapital bereits während der Emissionsphase 

auch in den Erwerb kleinerer Portfolios 

investiert wurde, sodass mit der Bearbeitung der 

Portfolios frühzeitig begonnen werden konnte. Die 

eingehenden Gelder werden zeitnah an die betreffenden 

Anleger ausgeschüttet. Die hierzu erforderlichen 

Umlaufbeschlüsse werden derzeit von der 

Treuhandkommanditistin vorbereitet und sollen 

noch im Juni 2013 den Gesellschaftern zur Entscheidung 

vorgelegt werden. Das Fondsmanagement 

Quelle: © Alexandr Mitiuc - Fotolia.com 

geht derzeit davon aus, noch in diesem Jahr an die 

Anleger des Fonds Nr. 2 und Fonds Nr. 3 jeweils 2 

Ausschüttungen in Höhe von insgesamt 20 Millionen 

Euro vornehmen zu können. Der publity Performance 

Fonds Nr. 4 hat insgesamt 7 Portfolios zu 

einem Gesamtkaufpreis von 28,4 Mio. Euro erworben. 

Dies entspricht zum heutigen Tage einer Investitionsquote 

von 84 %. Der aktuell noch in der 

Emissionsphase befindliche publity Performance 

Fonds Nr. 5 hat aktuell über 15 Mio. Euro Kommanditkapital 

eingeworben und bis heute 9 Mio. 

Euro in den Erwerb von zwei Kreditportfolios investiert. 

Aktuell laufen Verhandlungen mit Portfolioverkäufern/ 

Banken, um sicherzustellen, dass das 

bis zum Ende der Emissionsphase eingeworbenen 

Kommanditkapital in voller Höhe und pünktlich vor 

dem 22.07.2013 investiert werden kann. Aktuell 

ist geplant, zeitnah zu den Investitionen des publity 

Performance Fonds Nr. 5 einen ausführlichen zweiten 

Transparenzbericht zu erstellen, um Anleger 

und Vertriebspartner mit „glasklarer Transparenz“ 

über die Entwicklung aller von der publity Investor 

GmbH aufgelegten Fondsgesellschaften zu informieren. 

Autor: publity AG 

37

IMMOBILIEN 2013 | Geschlossene Immobilienfonds 

38 

Top-Renditen mit deutschen Immobilien 


Interview mit Frederik Mehlitz, 

Geschäftsführer der Kapitalverwaltungsgesellschaft 

publity Performance GmbH 

publity bietet in der neuen Fondsgeneration 

die Beteiligung an Immobilien aus Bankenverwertung. 

Wie stellt sich die derzeitige Einkaufssituation 

für Sie dar? 

Der publity Performance Fonds Nr. 6 investiert ausschließlich 

in die angesprochenen Immobilien aus 

Bankenverwertung. Durch die anhaltende internationale 

Finanzkrise und den daraus resultierenden 

Problemen deutscher Banken, steht der 

publity Finanzgruppe ein qualitativ und quantitativ 

äußerst attraktives Immobilienangebot zur 

Verfügung. Eine aktuelle Studie spricht von einem 

Immobilienbestand von mehreren Hundert Milliarden 

Euro, die deutsche Banken belasten und 

veräußert werden müssen. 

Durch unsere langjährige Erfahrung und durch die 

hervorragende Vernetzung mit deutschen Banken 

haben wir auch einen exklusiven Zugang zu den 

Finanzinstituten, die aktuell eine Verwertung der 

Immobilien fokussieren. 

Quelle: © frank peters - Fotolia.com 

Welche Expertise hat publity im Immobilienbereich? 

Die publity ist seit dem Jahr 2016 im Immobilienmarkt 

aktiv. Seither wurden über 500 Objekte durch 

das aktive Asset Management der publity Finanzgruppe 

bearbeitet – alles Immobilien, die ursprünglich 

im Bestand von Banken oder Finanzinvestoren 

zu finden waren. 

Wir profitieren insbesondere von unseren Fähigkeiten 

entwicklungsstarke Objekte zu erkennen und 

die regionalen Immobilienmärkte sachlich und präzise 

zu beurteilen. 

Auch die Nähe zu Groß- und Ankermietern verschaffen 

uns einen Vorteil in der Bewirtschaftung 

und Verwertung unserer Objekte. 

Unterstützt werden wir auch durch starke und erfahrene 

Partner, wie beispielsweise Gutachter und 

Analysten für die Wertbeurteilung einer Immobilie 

oder unser Netzwerk etablierter internationaler 

Makler für langfristige Vermietungsergebnisse. 

Wie lange hält publity die Immobilien im 

Bestand, wann und wie werden die Objekte 

weiterveräußert? 

Alle Immobilien werden durch uns maximal fünf 

Jahre im Bestand gehalten. Bei extremer Veränderung 

des Immobilienmarktes oder bei lukrativen 

Angeboten von Erwerbern kann die Veräußerung 

natürlich auch deutlich früher erfolgen.

Angeboten und verkauft werden die Objekte über 

unser großes Maklernetzwerk sowie an globale Investoren, 

Versicherungen und Pensionskassen. 

Welche Immobilien-Objekte kauft publity? 

publity erwirbt ausschließlich deutsche Immobilien 

aus Bankenverwertung. Der Fokus liegt dabei auf 

Gewerbeimmobilien mit Entwicklungspotential; 

Objekte mit Leerstandsquoten von 25 bis 30 Prozent 

und ab 8.000 Quadratmetern Gewerbefläche. 

Standort und Lage sind immer ein wichtiger Faktor 

in der Kaufentscheidung. Wir schätzen ein, dass insbesondere 

Objekte in München und Frankfurt/Main 

– aber auch Berlin, Hamburg, Stuttgart und Düsseldorf 

– die besten Ausschichten für eine erfolgreiche 

Entwicklung und Verwertung bieten und investieren 

vorzugsweise in diese Ballungsräume. 

Wie hoch ist die Rendite für den Anleger kalkuliert? 

Die Anleger, die sich an dem publity Performance 

Fonds Nr. 6 bis zum 31.12.2013 beteiligen erhalten 

jährliche Auszahlungen im Jahr 2014 in Höhe von 5% 

und für die Jahre 2015 bis 2018 in Höhe von 10% bezogen 

auf die Beteiligung der Anleger. Mit der Schlussauszahlung 

sind dies insgesamt 148 Prozent. Das entspricht 

einer Rendite von 8 Prozent nach IRR. 

Zur Person: 


Quelle: © carsten jacobs - Fotolia.com 

Frederik Mehlitz 

Frederik Mehlitz wurde 1965 in Saarbrücken geboren. Nach seinem Wirtschaftsingenieurstudium in Karlsruhe arbeitete er in 

Führungspositionen für verschiedene nationale und internationale Großbanken und kann heute eine über 20-jährige Kenntnis 

der Banken- und Finanzwelt vorweisen. Seit 2011 ist Frederik Mehlitz bei der publity AG verantwortlich für alle Transaktionen 

mit Banken und Finanzinvestoren sowie Geschäftsführer der publity Kapitalverwaltungsgesellschaft publity Performance GmbH. 

39


40 

Attraktivität von Hotelinvestments nimmt zu 

Analysemitteilung von Scope Analysis 

Die stark ansteigende Zahl an Übernachtungen 

in Deutschland erhöht die Attraktivität von 

Hotelinvestments. Geschlossene Fonds investieren 

derzeit jedoch nur in sehr geringem Umfang 

in Hotelimmobilien – im Gegensatz zu offenen Immobilienfonds. 

Der Anteil der Hotelfonds am platzierten 

Eigenkapital geschlossener Immobilienfonds 

lag im vergangenen Jahr deutlich unter 1 Prozent. 

In den Jahren 2010 bis 2012 wurden mit geschlossenen 

Hotelfonds insgesamt weniger als 100 Millionen 

EUR Eigenkapital platziert. Im vergangenen 

Jahr wurde mit 16,6 Millionen Euro so wenig Eigenkapital 

mit Hotelfonds platziert wie seit Beginn der 

Erhebung durch den VGF im Jahr 2008. 

Zum Vergleich: Offene Immobilienfonds sind deutlich 

umfangreicher im Hotelsegment investiert. In 

den Portfolien der von Scope analysierten offenen 

Quelle: © MASP - Fotolia.com 

Quelle: © pab_map - Fotolia.com 

Immobilienfonds befinden sich gegenwärtig international 

diversifizierte Hotelinvestments im Wert 

von rund 3,4 Milliarden EUR. Das entspricht aktuell 

einem Anteil von 5,5 Prozent am Immobilienvermögen 

der Fonds. Ein Grund für das vergleichsweise 

geringe Investitionsvolumen geschlossener Fonds 

ist die hohe Einkaufskonkurrenz von Seiten anderer 

Investoren. Hinzu kommen die vergleichsweise 

hohen Kaufpreisvolumina für Hotelinvestments. 

Das durchschnittliche Fondsvolumen geschlossener 

Immobilienfonds mit Fokus Deutschland betrug im 

vergangenen Jahr nur rund 50 Millionen EUR. Hotelinvestments 

erfordern häufig höhere Investitionssummen. 

Hotelinvestments in Deutschland erfreuen 

sich nach einem Einbruch in den Jahren 2008/2009 

seit einigen Jahren wieder einer ansteigenden Nachfrage. 

Hintergrund ist eine stark ansteigende Zahl 

an Übernachtungen in Deutschland, die seit 2010 

sowohl zu einer höheren durchschnittlichen Auslastung 

als auch zu ansteigenden Zimmerpreisen geführt 

hat. Die steigende Investitionsnachfrage hat 

bereits zu einem Rückgang der Rendite geführt. Die 

Spitzenrendite beträgt gegenwärtig rund 5,75 Prozent 

pro Jahr. Von Investoren werden insbesondere 

Objekte nachgefragt, die über langfristige Pachtverträge 

mit umsatzstarken, international etablierten 

Hotelgesellschaften verfügen, da diese dem Investor 

langfristige Einnahmesicherheit bieten. Die Nachfrage 

nach Hotelimmobilien wird tendenziell weiter 

zunehmen. Ein Grund dafür ist auch die Knappheit 

an verfügbaren Core-Objekten im Bürosegment und 

der damit verbundene Renditedruck. 

Autor: Scope Group

PROJECT Investment Gruppe erhält A 

Scope hat heute ein Erstrating von A für die 

PROJECT Investment Gruppe erteilt. Ausschlaggebend 

für das Ratingergebnis sind 

insbesondere die sehr hohe Qualität und Transparenz 

des Immobilien Asset Managements im 

Segment Wohnimmobilien sowie die langjährige 

Branchenerfahrung und das sehr hohe Branchen- 

Know-how. Die insgesamt noch junge Emissionshistorie 

der aktuellen Fondskonzeptionen, ein mittelstandspezifisches 

Personenrisiko und teilweise 

noch ausstehende Performancenachweise auf 

Fondsseite sind aus Sicht von Scope die wesentlichen 

Schwächen, die in die Gesamtbewertung 

des Management Ratings eingeflossen sind. Aufgrund 

der aktuellen Geschäfts- und Einnahmeentwicklung 

der PROJECT Investment Gruppe ist der 

Rating Outlook stabil. 

Rating rationale 

Das mittelständische Unternehmen ist seit 1998 als 

Emissionshaus für geschlossene Immobilienfonds 

aktiv und konnte sich erfolgreich im Segment Immobilienprojektentwicklungen 

im deutschen Markt 

etablieren. Hervorzuheben ist, dass in Verbindung 

mit der PROJECT Immobilien Gruppe die gesamte 

Wertschöpfungskette in diesem Bereich inhouse und 

in sehr hoher Qualität abgedeckt wird. Positiv bewertet 

Scope, dass die Geschäftsbereiche Konzeption 

und Vertrieb sowie Immobilien Asset Management 

einerseits organisatorisch klar getrennt und andererseits 

durch detailliert und umfassend gestaltete 

Schnittstellen sinnvoll miteinander verzahnt sind. 

Auf diese Weise werden Steuerung und Controlling 

effektiv im Sinne der Projekt- und Beteiligungsgesellschaften 

gewährleistet. Die PROJECT Investment 

Gruppe insgesamt hat aus Sicht von Scope eine hohe 

Konzeptionsqualität und Innovationskraft unter Beweis 

gestellt und verfügt über klar strukturierte und 

transparente Investitionsprozesse. Um Fehlentscheidungen 

entgegenzuwirken, sind bei sämtlichen Investitionsprozessen 

umfangreiche Kontrollmechanismen 

(Anlageausschuss, Investitionskomitee etc.) 


Scope bewertet die Management Qualität 

der PROJECT Investment Gruppe mit A. 

Der Rating Outlook ist stabil. 

installiert, so dass Gefahren für die Stabilität der 

Investments frühzeitig erkannt und entsprechende 

Gegenmaßnahmen eingeleitet werden können. Die 

Investitionen werden grundsätzlich auf vollständiger 

Eigenkapitalbasis durchgeführt. Dies senkt das Risikoprofil 

der Projektentwicklungen deutlich. Eine hinreichende 

Risikostreuung sowie eine Exitstrategie, die 

primär auf kleinteiligen Verkauf an Eigennutzer zielt, 

tragen nach Meinung von Scope hierzu entscheidend 

bei. Bislang wurden die Zielsetzungen bei bereits abgeschlossenen 

Projektentwicklungen stets mindestens 

erreicht. 

Wie bei zahlreichen mittelständischen und inhabergeführten 

Unternehmen sieht Scope auch bei der 

PROJECT Investment Gruppe ein Schlüsselpersonenrisiko, 

das an die Person Wolfgang Dippold gebunden 

ist. Ein Ausscheiden von Wolfgang Dippold aus dem 

Unternehmen könnte sich nach Ansicht von Scope 

nachteilig auf die weitere Entwicklung des Unternehmens 

auswirken. Dieses Schlüsselpersonenrisiko wurde 

in den letzten Jahren jedoch durch zahlreiche Maßnahmen 

reduziert. Die leitenden Angestellten zum 

Beispiel verfügen über entsprechende Entscheidungsgewalt 

in ihrem jeweiligen Ressort. Eine Aussage zur 

Auszahlungsperformance ist aufgrund der Gewinnthesaurierung 

bei drei Fonds nur für neun laufende 

Fonds möglich. Die Auszahlungen liegen mit Ausnahme 

der ersten beiden Fonds im Rahmen der prospektierten 

Werte. Die ersten beiden Fonds entwickeln sich 

nicht planmäßig. Kritisch sieht Scope, dass bei diesen 

zwei Fonds weniger Kapital an die Anleger zurückgeflossen 

ist als ursprünglich geplant. Positiv ist jedoch 

zu erwähnen, dass die PROJECT Investment Gruppe 

aufgrund ihrer Krisenmanagementfähigkeit den Schaden 

für Anleger begrenzen konnte. Beide Fonds sind 

nunmehr wirtschaftlich stabil und können geringe 

Ausschüttungen leisten. Die Transparenz der Performance 

der weiteren drei Fonds ist insbesondere aufgrund 

der Reinvestitionsstrategie bei der Darstellung 

der Fondsergebnisse eingeschränkt. Dies ist in Bezug 

auf die Leistungsbilanzdokumentation anzumerken. 


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42 

Neuer Umsatzrekord im ersten Halbjahr 

Zum 30.06.2013 summierte sich der Umsatz auf rund 

103 Millionen Euro 

Während die Branche für Geschlossene Fonds 

mit dramatischen Umsatzrückgängen zu 

kämpfen hat, kann die fairvesta Unternehmensgruppe 

das beste Halbjahr ihrer Firmengeschichte 

feiern. Zum 30.06.2013 summierte sich der 

Umsatz auf rund 103 Millionen Euro. Das entspricht 

im Vergleich zum ersten Halbjahr 2012 mit einem 

Umsatz von rund 68 Millionen Euro einem Plus von 

ca. 51 Prozent. 

Die Branche für Geschlossene Fonds ist aufgrund 

sich ändernder gesetzlicher Rahmenbedingungen 

im Umbruch. Die Platzierungszahlen des Verbands 

Geschlossener Fonds (VGF / BSI) für das erste Quartal 

2013 offenbarten einen Einbruch bei den Plat- 

Quelle: © PANORAMO - Fotolia.com 

zierungsergebnissen gegenüber dem Vorjahreszeitraum 

um knapp 50 Prozent. Selbst im zuletzt stabilen 

Segment der Immobilienfonds Deutschland mussten 

die Verbandsmitglieder einen Rückgang von über 

60 Prozent hinnehmen. Experten bescheinigen ähnlich 

schwache Umsätze für das zweite Quartal 2013. 

Damit zeigt sich bereits im ersten Halbjahr, dass sich 

die Branche in einer Neuordnung befindet. Einige 

Produktgeber haben sich bereits von Produktneuerungen 

verabschiedet. Nur wenige Anbieter können 

überhaupt signifikante Umsätze vorweisen. 

Dazu gehört fairvesta. Mit dem mittlerweile geschlossenen 

Immobilienhandelsfonds Mercatus X 

und dem aktuellen Fonds Mercatus XI hat es die Unternehmensgruppe 

geschafft, ihren Umsatz in einem 

schwierigen Umfeld nochmals deutlich zu steigern. 

Die Platzierungsleistung zum Stichtag 30.06. stieg 

im Vergleich zum Betrachtungszeitraum des vorigen 

Jahres von 68 auf 103 Millionen Euro. Das entspricht 

einem Umsatzplus von ca. 51 Prozent. Während 

der Absatz zum Jahresanfang traditionell eher 

schleppend verlief, zog die Beteiligungsleistung zur 

Jahresmitte stark an. 

Grund dafür ist die nach wie vor am Markt einzigartige 

Investitionsstrategie von fairvesta, die 

einen aktiven Immobilienhandel mit Qualitäts- 

und Renditeimmobilien in Deutschland aus Bankverwertungen, 

Erbauseinandersetzungen und 

Zwangsversteigerungen seit mehr als elf Jahren für 

Fondsanleger praktiziert. Das sorgt für mehr Rendite 

als bei herkömmlichen Bestandhaltungsfonds, 

die sich auf das Halten und Verwalten von Objekten 

beschränkt. 

Zusätzlich haben viele Anleger von ihrem Bucheinsichtsrecht 

Gebrauch gemacht und sich von der 

Qualität der Immobilien sowie der Einhaltung der 

strengen Investitionskriterien selbst überzeugt. Das

gestiegene Vertrauen führte zu vielen Neuzeichnungen 

bereits bestehender Kunden. Historisch 

betrachtet haben sich mehr als 20,8 Prozent aller 

Kunden mehrfach an einem oder mehreren fairvesta- 

Fonds beteiligt. 

„Bei uns erhält jeder Anleger uneingeschränkten 

Zugang zu allen Originaldokumenten seines Fonds. 

Neben den Gesellschafterversammlungen veranstalten 

wir auch regelmäßig Anlegerinformationsabende 

in ganz Europa, um unsere Kunden direkt 

über ihre Kapitalanlage auf den neusten Stand zu 

bringen. Wir sind damit nach innen absolut transparent. 

Dritten bzw. Externen gegenüber greifen teilweise 

weitgehende Verschwiegenheitserklärungen, 

die wir bei Verhandlungen mit Banken selbst unterzeichnen 

müssen. Das mag für einige wie das sprichwörtliche 

Haar in der Suppe aussehen. Es möchte 

jedoch niemand, der in einer wirtschaftlich schwierigen 

Situation ist, in der Zeitung oder im Internet 

lesen, zu welch günstigen Einkaufskonditionen wir 

das Objekt von ihm erwerben konnten. Zu den 


Quelle: © pressmaster - Fotolia.com 

Verkäufern zählen Banken, offene und geschlossene 

Immobilienfonds, Versicherungen und andere 

Institutionen. Zu den Käufern gehören neben den 

vermögenden Privatinvestoren insbesondere Pensions- 

und Rentenkassen sowie institutionelle Großanleger 

und Family Offices. Ohne Verschwiegenheit 

könnten wir den Wettbewerbsvorteil beim Einkauf 

und hohe Gewinne beim Verkauf niemals realisieren,“ 

erläutert Otmar Knoll, Leiter des Immobilien- 

Asset-Managements bei fairvesta. 

„Wir sehen uns in unserer Investitionsstrategie bestätigt. 

Mit aktivem Immobilienhandel lässt sich die 

Rendite deutlich steigern. Das erkennen auch immer 

mehr Anleger und Vermittler, was sich in unserem 

starken Umsatzplus bemerkbar macht. Wir möchten 

uns bei allen Kunden und Partnern für das uns entgegen 

gebrachte Vertrauen bedanken und versprechen, 

auch in Zukunft für viel Freude bei der Kapitalanlage 

mit Immobilienfonds zu sorgen,“ kündigt Hermann 

Geiger, Vorstand der fairvesta Group AG, an. 

Autor: fairvesta Group AG 

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44 

WealthCap erneut mit Feri EuroRating Awards 

ausgezeichnet 

Top-Anbieter in der Kategorie Immobilien National 

Bereits zum vierten Mal in Folge wurde 

WealthCap von der Rating Agentur Feri mit 

dem Feri EuroRating Award ausgezeichnet. 

Feri kürte WealthCap in der Anlageklasse Immobilien 

national zum Top-Drei Initiator in Deutschland. 

Die Experten von Feri unterzogen WealthCap einer 

intensiven Prüfung und bewerteten die Kontinuität 

als Initiator sowie die Produkte nach quantitativen 

und qualitativen Kriterien. Zu diesen Kriterien zählen 

unter anderem Vertragsgestaltung, Garantien, 

Rechts- und Steuerkonstruktion sowie der Investitionsplan. 

Als besonders überzeugend bewertete Feri die 

Prognoserechnung der WealthCap, die eine überdurchschnittlich 

ausführliche Darstellung der Sensitivitäten 

beinhaltet. In der Assetklasse Immobilien 

stehen Core und Core Plus Objekte an den führenden 

Immobilienstandorten im Fokus der Ankaufsaktivitäten 

des Münchner Sachwertanbieters. „Immobilien 

sind eine unserer Kernanlageklassen und 

ein wichtiger Baustein im Anlegerportfolio. Die 

Auszeichnung bestätigt unserer Strategie am deutschen 

Immobilienmarkt und würdigt unsere nachhaltige 

Ausrichtung der Fondskonzeption“, sagt 

Gabriele Volz, WealthCap Geschäftsführerin Mar- 

keting, Vertrieb und Produktmanagement. „In den 

vergangenen zwei Jahren haben wir rund 800 Millionen 

Euro in deutsche Gewerbeimmobilien investiert. 

Nun in einer der wichtigsten Anlageklassen 

zu den besten Initiatoren der Branche zu gehören, 

freut uns natürlich besonders“, ergänzt Volz. Mit 

den Ten Towers und dem KPMG-Gebäude ist es 

WealthCap gelungen, im Jahr 2012 zwei zentralgelegene 

Objekte in München anzubinden. Damit 

gehörte der Münchner Sachwertanbieter zu den 

größten Immobilienkäufern der bayerischen Landeshauptstadt. 

Der Immobilienfonds WealthCap 

Immobilien Deutschland 35 mit den Ten Towers 

ist seit Mitte April im Vertrieb. Zum Vertriebsstart 

konnten bereits rund 56 Millionen Euro Eigenkapital 

platziert werden. In der zweiten Jahreshälfte ist 

der Vertriebsstart des nächsten deutschen Immobilienfonds 

mit der KPMG-Zentrale auf der Münchner 

Theresienhöhe geplant. „Jeder kann sich über 

unseren Deutschland Fonds sein Stück München 

sichern und so in nachhaltige Werte investieren. 

Parallel arbeiten wir an der Anbindung weiterer 

Objekte und sind zuversichtlich auch im Jahr 2014 

interessante Investitionsmöglichkeiten für deutsche 

Privatanleger anbieten zu können“, resümiert Volz. 

Autor: Wealth Management Capital Holding GmbH 

Quelle: © froxx - Fotolia.com


Geschlossene Fonds: 

Immobilienfonds mit moderaten Kreditquoten 


Die Umsetzung der AIFM-Richtlinie begrenzt 

die Fremdkapitalquote geschlossener Fonds 

auf 60 Prozent. Scope hat die in Emission 

befindlichen Immobilienfonds betrachtet. Ergebnis: 

Der Großteil der Beteiligungen erfüllt die Vorgabe 

bereits. Ab Juli dürfen bei neu aufgelegten geschlossenen 

Fonds die Kredite 60 Prozent des Fondsobjektwertes 

nicht übersteigen. Scope hat eine repräsentative 

Auswahl von 24 in Emission befindlichen 

Immobilienfonds betrachtet. Davon erfüllen 15 bereits 

heute diese Vorgabe. Bei den verbleibenden 9 

Fonds liegt die Fremdkapitalquote nur geringfügig 

darüber. Ein Hauptgrund für die bereits heute moderaten 

Kreditquoten ist die zurückhaltende Kreditvergabepraxis 

der Banken. Die Fremdfinanzierungsquote 

der betrachteten Fondsangebote beträgt 

durchschnittlich rund 51 Prozent bezogen auf das 

Fondsvolumen und rund 58 Prozent bezogen auf 

die Anschaffungskosten der jeweiligen Immobilie. 

Da im Fondsvolumen neben der Investitionssumme 

auch Kosten enthalten sind, die grundsätzlich nicht 

langfristig durch Darlehen finanziert werden können 

(z. B. Konzeptions- und Vertriebskosten), ist der 

Fremdfinanzierungsanteil eines Fonds bezogen auf 

das Gesamtvolumen des Fonds geringer als bezogen 

auf die Objektinvestition. Für die Regulierungsvorgabe 

ausschlaggebend ist jedoch die Relation 

Fremdkapital / Objektwert. Mit der Begrenzung des 

Fremdkapitals wird eine tendenzielle Risikoreduzierung 

des Investments angestrebt. Aufgrund des im 

historischen Vergleich zurzeit sehr niedrigen Zinsniveaus 

reduziert diese Begrenzung allerdings auch 

den möglichen Einfluss eines positiven Leverage- 

Effektes und kann sich daher auf einzelne Fondsangebote 

renditemindernd auswirken. Aufgrund 

der heute bereits vergleichsweise konservativen Finanzierungsstruktur 

der betrachteten Fonds erwartet 

Scope für geschlossene Immobilienfonds keine 

signifikante Veränderung des Investitionsverhaltens. 


Quelle: © emanon - Fotolia.com 

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Paribus Immobilienfonds investiert 

in neue Imtech-Hauptniederlassung München 

Platzierungsstart Paribus Renditefonds XXI GmbH & Co. KG 

Das Hamburger Emissionshaus Paribus Capital 

GmbH (Paribus Capital) startet die Platzierung 

seines neuen geschlossenen Immobilienfonds 

Paribus Imtech- Hauptniederlassung München (Paribus 

Renditefonds XXI GmbH & Co. KG). Die Bundesanstalt 

für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) 

hat die Gestattung erteilt. Der Fonds investiert mittelbar 

in die neue Hauptniederlassung München 

der Imtech Deutschland GmbH & Co. KG (Imtech 

Deutschland). 

Die moderne Büroimmobilie wird derzeit in Planegg 

bei München errichtet und steht im insbesondere 

bei technikaffinen Unternehmen gefragten Gewerbegebiet 

Martinsried. Zusammen mit einem langfristigen 

Mietvertrag über 20 Jahre zuzüglich einer Verlängerungsoption 

von zweimal fünf Jahren seitens 

des Mieters sorgt diese Lage für ein hohes Maß an 

Ertragssicherheit.„Die Energieeffizienz ist eines der 

großen Themen der Gegenwart und noch mehr in 

der Zukunft – auch im neuen Immobilienfonds von 

Paribus Capital. Mit der Imtech-Hauptniederlassung 

München entsteht ein modernes Gebäude, das die 

Anforderungen an einen effizienten und verantwortungsvollen 

Umgang mit unseren Energieressourcen 

erfüllt. Als Mieter zieht mit der Imtech Deutschland 

eines der führenden Unternehmen im Bereich der 

modernen Energie- und Gebäudetechnik ein“, sagt 

Thomas Böcher, Geschäftsführer der Paribus Capital 

GmbH. Über den neuen Fonds investieren Anleger 

mittelbar in die neue Imtech-Hauptniederlassung 

München. Diese wird derzeit in Planegg bei München 

gebaut und voraussichtlich Ende 2013 fertiggestellt. 

Nach Fertigstellung wird das vollständig 

an Imtech Deutschland vermietete Gebäude zum 

Festpreis übernommen. Der Mietvertrag mit dem 

Unternehmen hat eine Laufzeit von 20 Jahren und 

beinhaltet zusätzlich eine Verlängerungsoption des 

Mieters von zweimal fünf Jahren. Zudem ist eine vollständige 

jährliche Anpassung der Mietzahlungen an 

Quelle: © buchachon - Fotolia.com 

die Inflationsrate vereinbart. „Die zahlreichen Kontingentanfragen 

nach der ersten Ankündigung unseres 

neuen Immobilienfonds bestätigen uns, dass 

eine solide kalkulierte Sachwerteanlage auf großes 

Interesse bei Vertriebspartnern und deren Kunden 

trifft. Der langfristige Mietvertrag und der Mieter 

Imtech Deutschland überzeugen“, zeigt sich Böcher 

erfreut. 

Innovativer Mieter mit über 150-jähriger-Firmengeschichte 

Imtech Deutschland kann auf eine über 150-jährige 

Firmengeschichte verweisen. „Der Name Imtech ist 

eng mit innovativen und maßgeschneiderten Lösungen 

im Bereich der Energie- und Gebäudetechnik 

verbunden, auch wenn wir diesen im Alltag häufig 

nur unbewusst begegnen – so beispielsweise in 

Flughäfen oder Bürogebäuden“, erklärt Böcher. Die 

nachhaltige Minimierung des Energieverbrauches 

von Gebäuden und Liegenschaften ist das zentrale 

Unternehmensziel der Imtech Deutschland – ein 

Ziel, das sich als zukunftsträchtiges Geschäftsmodell 

erweist. Bundesweit verfügt Imtech Deutschland 

über 60 Standorte sowie weitere Niederlassungen 

im europäischen Ausland. „Der Standort in Plan-

egg bei München ist fester Bestandteil der Erfolgsgeschichte 

der Imtech Deutschland. Mit dem Bau 

der neuen Hauptniederlassung München haben wir 

eine bewusste Entscheidung für eine Region getroffen, 

die uns durch ihre personellen Ressourcen 

und ihre ausgezeichnete Infrastruktur bereits überzeugt 

hat. Seit 1988 sind wir an diesem Standort 

ansässig“, so Jos Graauwmans, Geschäftsführer der 

Imtech Deutschland GmbH & Co. KG. 

Der Standort Planegg liegt nur rund zehn Kilometer 

Luftlinie vom Stadtzentrum Münchens entfernt und 

ist direkt an das Netz des öffentlichen Personennahverkehrs 

in der Metropolregion angebunden. 

Flughafen, Hauptbahnhof und Autobahn sind 

von hier aus verkehrsgünstig zu erreichen. Die 

moderne Fondsimmobilie mit einer Mietfläche 

von 13.841 m² und 295 Pkw-Stellplätzen (davon 

283 in Seite 2 von 3 zweigeschossiger Tiefgarage) 

steht auf einem 6.704 m² großen Grundstück. 

Mit rund 2.690 Euro je Quadratmeter Mietfläche 

bewegt sich der Substanzpreis der Immobilie inklusive 

Grundstückskosten auf einem marktgerechten 

Einstiegsniveau. Auch im Hinblick auf 

die Nutzungsmöglichkeiten erweist sich das neue 

Gebäude als zukunftsweisend. Bei Bedarf ist eine 

kleinteiligere Aufteilung problemlos gegeben. 

„Als Initiator war es uns wichtig, ein Gebäude anzubinden, 

das einerseits genau auf die speziellen 

Bedürfnisse des Mieters abgestimmt ist, gleichzeitig 

aber auch alle Voraussetzungen für eine optimale 

Drittvermietbarkeit erfüllt“, weist Böcher 

auf ein Kriterium hin, das beim Verkauf der Immobilie 

eine Rolle spielen kann. 

Hoher Eigenkapitalanteil, langfristig gesicherter 

Zins für Fremdkapital 

Der Verkauf der Fondsimmobilie ist für Ende des 

Jahres 2024 geplant. Der Fonds hat ein Gesamt- 


investitionsvolumen von 48,1 Millionen Euro inkl. 

Agio und zeichnet sich durch einen hohen Eigenkapitalanteil 

von rund 50 Prozent aus. Insgesamt 

22,98 Millionen Euro zzgl. Agio sollen bei Anlegern 

platziert werden. Für das Fremdkapital in Höhe von 

23 Millionen Euro wurde ein langfristig gesicherter 

Zinssatz vereinbart. Die geplanten jährlichen Auszahlungen 

beginnen ab dem Jahr 2014 mit sechs 

Prozent des eingezahlten Nominalkapitals und sollen 

ab dem Jahr 2022 auf sieben Prozent steigen. 

Die erwarteten kontinuierlichen Mieteinnahmen ermöglichen 

dem Fonds dabei halbjährliche Auszahlungen 

an die Anleger. Für 2024 ist eine Auszahlung 

in Höhe von 108,42 Prozent des eingezahlten 

Nominalkapitals geplant, die den Verkaufserlös 

mit einschließt. Die Mindestanlagesumme beträgt 

10.000 Euro plus fünf Prozent Agio. Anleger, die 

bis zum 31. Dezember 2013 einzahlen, haben Anspruch 

auf einen Frühzeichnerbonus, der mit dem 

Veräußerungserlös zur Auszahlung kommt. 

Paribus Imtech-Hauptniederlassung München 

• Fondsname Paribus Imtech-Hauptniederlassung München 

• (Paribus Renditefonds XXI GmbH & Co. KG) 

• Geplantes Investitionsvolumen Rund 48,1 Millionen 

Euro inkl. Agio 

• Einzuwerbendes Eigenkapital 22,98 Millionen Euro 

zzgl. Agio 

• Geplante Laufzeit Bis Ende 2024 

• Geplante Auszahlungen pro Jahr 6,0 % p. a. ab 

2014, ansteigend auf 7,0 % p. a. ab dem Jahr 2022, 

zuzüglich 108,42 % im Jahr 2024 (Veräußerungserlös 

inkl. Auszahlung für das Jahr 2024, vor Steuern 

ohne Agio), 

• Auszahlungen halbjährlich nachschüssig 

• Erwarteter Kapitalrückfluss 170,42 % vor Steuern 

• Mindestzeichnungssumme 10.000 Euro zzgl. 5 % Agio 

Autor: Paribus Capital GmbH 

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Hesse Newman mit Feri-Award Immobilien National 

ausgezeichnet 

Ausgezeichnet wurden die vier besten Fondsinitiatoren 

des Jahres 2012 in vier Anlageklassen 

Das Hamburger Emissionshaus Hesse Newman 

Capital ist mit dem Feri EuroRating Award 

in der Kategorie 'Immobilien National' ausgezeichnet 

worden. Den begehrten Preis hat Hesse 

Newman-Vorstand Marc Drießen im Rahmen 

der feierlichen Award-Verleihung in Frankfurt am 

Main entgegen nehmen dürfen. 'Die Feri EuroRating 

Awards sind ein Qualitätssiegel. Es erlaubt den 

Anlegern, diejenigen Initiatoren zu identifizieren, 

die 2012 besonders attraktive Fonds aufgelegt und 

die Herausforderungen des vergangenen Jahres am 

besten bewältigt haben', sagt Dr. Tobias Schmidt, 

Sprecher des Vorstands der Feri EuroRating Services 

Real I.S. bereitet ersten Hotelfonds 

mit Objekt in Hamburg vor 

Die Real I.S. AG bereitet den Bayernfonds 

Deutschland 25 vor, der bereits im März in 

den Vertrieb gehen soll. Der Fonds investiert 

in einen 21-geschossigen Hotelturm im Hamburger 

Stadtteil St. Georg. Das Objekt ist langfristig an 

die Hotelkette „Motel One“ vermietet. „Hamburg 

zählt zu den attraktivsten Tourismuszielen Deutschlands“, 

erläutert Andreas Heibrock, Mitglied der 

Geschäftsleitung der Real I.S. „Mit dem Motel One 

haben wir eine der größten deutschen Hotelketten 

im Bereich der Budget-Hotellerie als Mieter für 

unser neues Fondsobjekt. Die zentrale Lage der 

AG. Die besten Fondsinitiatoren wurden mit Hilfe 

eines objektiven und nachprüfbaren Bewertungsverfahrens 

in der jeweiligen Anlagekategorie ermittelt. 

Dabei wurden insbesondere die Leistungsbilanz 

und die Asset-Management-Kompetenz der Initiatoren 

ausführlich analysiert. Bereits zum vierten Mal 

haben die Ratingagentur Feri EuroRating Services 

und der Nachrichtensender n-tv Awards im Bereich 

der geschlossenen Fonds vergeben. Ausgezeichnet 

wurden dabei die vier besten Fondsinitiatoren des 

Jahres 2012 in vier Anlageklassen. 

Autor: HESSE NEWMAN CAPITAL AG 

Bonitätsstarker Mieter: Hotelkette Motel One 

Immobilie und der langfristige Mietvertrag runden 

das Angebot für unsere Privatkunden ab.“ 

Tourismus in Hamburg Impulsgeber für die 

Wirtschaft 

Hamburg ist mit rund 1,8 Millionen Einwohnern 

die zweitgrößte Stadt Deutschlands und eine der 

bedeutendsten Wirtschafts-, Kultur- und Verkehrszentren 

des Landes. Allein zehn der 100 umsatzstärksten 

Unternehmen Deutschlands haben ihren 

Firmensitz in der Hansestadt – mehr als in jeder an-

deren deutschen Stadt. Zudem hat sich der Tourismus 

in Hamburg in den vergangenen Jahren zu 

einem wichtigen Impulsgeber für die Wirtschaft 

entwickelt. Die Anzahl der Übernachtungen ist 

im Zeitraum von 2001 bis 2011 jährlich um rund 

7,2 Prozent gestiegen. Die Zahl der Hotelbetten 

wuchs im selben Zeitraum lediglich um rund 5,2 Prozent. 

Neben Freizeittouristen zieht es vor allem auch 

viele Geschäftsreisende nach Hamburg. 

Bonitätsstarker langfristiger Mieter 

Die 2010 fertiggestellte Hotelimmobilie liegt am 

Steindamm 102 in unmittelbarer Nähe zur Hamburger 

Alster und verfügt über 464 Zimmer. An dem 

modernen Hotel- und Bürostandort sind zahlreiche 

namhafte Unternehmen wie Siemens, E.ON, IBM 

oder Philipps angesiedelt. In wenigen Gehminuten 

sind der Hauptbahnhof sowie die Außenalter erreichbar. 

Eine U-Bahnstation befindet sich unmittel- 

Quelle: © Mikhail Markovskiy - Fotolia.com 


bar vor dem Objekt. Der Mietvertrag mit Motel One 

wurde mit einer Festlaufzeit bis 2030 abgeschlossen 

und kann vom Mieter zwei Mal um jeweils fünf 

Jahre verlängert werden. Zu Beginn des Jahres gab 

es insgesamt 42 Motel One Hotels mit über 9.000 

Zimmern in Deutschland. Damit hat sich das Unternehmen 

zu einem der größten Anbieter im Segment 

der Budget-Hotellerie entwickelt und verfügt über 

eine sehr gute Bonität. 

Eckdaten des Fonds 

Das Gesamtinvestitionsvolumen des Fonds beträgt 

rund 37 Millionen Euro inklusive 5 Prozent Agio, 

davon etwa 19 Millionen Euro als Eigenkapital. Der 

Fonds prognostiziert mit einer Laufzeit bis 2015 

und kalkuliert mit einer jährlichen Ausschüttung 

von 6,2 Prozent pro Jahr. Eine Beteiligung ist ab 

15.000 Euro zuzüglich fünf Prozent Agio möglich. 

Autor: REAL I.S. AG, Immobilien Assetmanagement 

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IMMAC - Pflegezentrum Velbert mit AA- bewertet 


Die Fondsgesellschaft investiert in eine Bestandspflegeeinrichtung 

in Nordrhein-Westfalen. 

Der nichtinstitutionelle Initiator ist 

Spezialist in diesem Segment. Die wesentlichen 

Parameter des Fonds sind langfristig sichergestellt. 

Die Einnahmesicherheit ist durch Pachtverträge mit 

20-jähriger Laufzeit hoch. Die Zinsen der Fremdfinanzierung 

sind für zehn Jahre festgeschrieben. Positiv 

wird von Scope die Anzahl der Zimmer (über 

100, davon zukünftig 80% Einzelzimmer) und die 

Größe der Zimmer zwischen 22 und 30 Quadratmetern 

bewertet. Einrichtungen mit 100 und mehr Plätzen 

sind aus betriebswirtschaftlicher Sicht vorteilhaft 

und Einrichtungen mit hohem Einzelzimmeranteil 

haben im Wettbewerb um Heimbewohner deutliche 

Vorteile im Vergleich zu Objekten mit Mehrbettzimmern. 

Die Pächterin ist eine Tochtergesellschaft der 

Quelle: © Jenny Strum - Fotolia.com 

Alloheim Unternehmensgruppe, dem größten privaten 

Betreiber von Pflegeeinrichtungen in Deutschland. 

Grundsätzlich besteht jedoch das Risiko eines 

Ausfalls der Pächterin. Für den Fall eines Ausfalls hat 

sich die Fondsgesellschaft die Forderungen auf das 

Heimentgelt abtreten lassen. Für die Nutzungsart typisch 

besteht nur eine eingeschränkte Indexierung 

der Pachteinnahmen. Die Immobilie ist als Pflegeeinrichtung 

konzipiert und nur schwer anders nutzbar; 

die Drittverwendungsfähigkeit ist eingeschränkt. Im 

Zusammenhang mit dem Verkauf der Fondsimmobilie 

ist zu berücksichtigen, dass für solche Immobilien 

nur ein eingeschränkter potenzieller Erwerberkreis 

besteht. Die Scope-Analysten stufen die 

Investmentqualität des Fonds als sehr gut ein, was 

einem Investment-Rating von AA- entspricht. Im 

Rahmen der Sensitivitätsanalyse wurden eine Renditeerwartung 

(n. St.) 

von 5,07 Prozent (Mid- 

Case) und eine Volatilität 

von 0,96 Prozent 

ermittelt. In der 

Risikoklassifizierung 

Geschlossene Fonds 

wurde der Fonds in die 

Risikoklasse 3 – mittleres 

Risiko - eingestuft. 

Die Hinweise zu 

Risiken Geschlossener 

Fonds sind zu beachten, 

insbesondere das 

generelle Totalverlustrisiko. 

Im Management 

Rating Segment 

Immobilien vergaben 

die Scope-Analysten 

die Gesamtnote AA+, 

was einer sehr hohen 

Qualität entspricht. 

Autor: Scope Group


Unabhängige CHECK-Unternehmensanalyse: 

fairvesta Mercatus X ist der beste 

Geschlossene Immobilienfonds Deutschlands 

Die CHECK-Analyse rund um den Finanzexperten 

Stephan Appel führte im März 2013 eine 

umfassende Studie zu Geschlossenen Immobilienfonds 

durch. Im Report 3/13 wurden 58 Fonds 

nach harten Kriterien wie z.B. dem Eigenkapitalanteil 

und dem Vorhandensein von konkreten Investitionskriterien 

bewertet. Für jeden Fonds wurde so 

eine eigene Chance-Risiko-Struktur entwickelt. 

Das Ergebnis: Mercatus X von fairvesta ist der mit 

Abstand beste aller am Markt befindlichen Deutschen 

Immobilienfonds. Mercatus X erhielt seit 

Vertriebsstart im Februar 2012 zahlreiche Auszeichnungen. 

Branchengrößen wie GUB, CHECK 

Einzelanalyse und kmi vergaben Bestnoten in ihren 

jeweiligen Einzelanalysen des Fonds. Die jetzt 

erschienene CHECK-Analyse hat jeden Fonds nach 

strengen Kriterien überprüft und anhand der einzelnen 

Ergebnisse Qualitätsstufen sowie ein aussagekräftiges 

Ranking erstellt. Nur fünf der insgesamt 

58 getesteten Fonds erreichten die höchste 

Bewertungsstufe „Premiumstufe“. Mercatus hat 

die Anforderungen der Experten nicht nur erfüllt, 

sondern bei weitem übertroffen. Gemessen an der 

erzielten Gesamtpunktezahl, die die Qualität des 

Fonds zusammenfasst, ist Mercatus X der unangefochtene 

Spitzenreiter. Der Abstand zum zweitplatzierten 

Fonds beträgt über 30 Prozent. Der Fonds 

überzeugt vor allem mit dem Verzicht auf jegliches 

Fremdkapital. Damit werden Abhängigkeiten von 

Dritten wie z.B. Banken gänzlich ausgeschlossen. 

Das Fondsmanagement erwirbt nur Qualitäts- und 

Renditeimmobilien in Deutschland – und das anhand 

fest definierter Investitionskriterien. Das Kapital 

wird über eine Vielzahl an Objekten unterschiedlichster 

Standorte und Nutzungsarten gestreut, um 

das Anlagerisiko zusätzlich zu minimieren. Die unabhängige 

Mittelverwendungskontrolle stellt den 

sicheren Einsatz der Anlegergelder während der 

gesamten Laufzeit sicher. Auch die Rendite kommt 

Quelle: © yurolaitsalbert - Fotolia.com 

bei Mercatus X nicht zu kurz: Der Fonds kauft nur 

aus Sondersituationen wie Bankverwertungen und 

Zwangsversteigerungen. Das legt den Grundstein 

für den späteren Gewinn. Stephan Appel hält fest: 

„Der Fondsmanager verfügt hierbei für den Verkauf 

über einen beachtlichen Verhandlungsspielraum 

[…], so dass ein frühzeitiger Exit (und damit eine 

hohe Fondsrendite) plausibel erscheint.“ 

„Wir freuen uns sehr über das Ergebnis. Es bestätigt, 

dass unser Geschäftsmodell, das so am Markt 

einzigartig ist, sich für unsere Kunden auszahlt. 

fairvesta ist Sinnbild für die optimale Kombination 

aus der Sicherheit durch Sachwerte und der renditestarken 

Strategie des Immobilienhandels“, sagt 

Otmar Knoll, Leiter des Immobilien-Assetmanagements 

bei fairvesta. Das detaillierte Resultat der Studie 

ist auf der Website www.fairvesta.de im Bereich 

„Startseite / Auszeichnungen“ hinterlegt. 

Autor: fairvesta Holding AG 

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Geschlossene Fonds: 

Immer weniger Fonds mit Auslandsimmobilien 

Rating- und Analysemitteilung von Scope Analysis 

Die Anzahl der geschlossenen Immobilienfonds 

mit ausländischen Objekten ist 2012 

deutlich zurückgegangen. Scope Ratings 

erwartet auch für 2013 keine wesentliche Änderung 

dieses Trends. Im vergangenen Jahr wurde 

der Beteiligungsmarkt sehr stark von Deutschlandfonds 

geprägt. 2012 hat Scope Ratings insgesamt 

73 Immobilienfonds erfasst. Davon investieren 

nur 9 Fonds im Ausland. Zum Vergleich: 

2011 betrug die Anzahl der emittierten Fonds 76. 

Davon investierten 17 im Ausland. Der Anteil der 

Fonds mit ausländischen Objekten verringerte sich 

demnach von 29% im Jahr 2011 auf 12% im Jahr 

2012. Schwerpunkt der Investitionen waren im 

vergangenen Jahr Holland (3 Fonds) und Österreich 

(2 Fonds). Die restlichen Fonds investierten in 

die Zielmärkte Polen, Frankreich und Australien. 

Das größte Eigenkapitalvolumen entfiel insgesamt 

auf Australien. Zwar wurde nur ein Australien- 

Fonds emittiert. Mit umgerechnet rund 90 Milli- 

Quelle: © Sergey Nivens - Fotolia.com 

onen Euro war das emittierte Eigenkapital jedoch 

größer als bei den 3 Holland-Fonds zusammen. 

Hintergründe für das insgesamt niedrige Emissionsvolumen 

von Auslands-Immobilienfonds sind 

vielfältig. Investitionen im Ausland haben derzeit 

eine vergleichsweise geringe Akzeptanz bei deutschen 

Anlegern. Ein Grund dafür ist, dass einige 

bisher klassische Investitionsmärkte deutscher 

Fonds – zum Beispiel die Niederlande – sich nach 

wie vor in der Krise befinden. Auf anderen Märkten 

hingegen – wie zum Beispiel London – haben 

sich die Preise für Core-Objekte bereits stark 

erhöht und bieten kaum noch attraktive Renditen. 

Für das Jahr 2013 erwartet Scope keine wesentliche 

Änderung dieses Trends. Entsprechend 

der gegenwärtigen Investorennachfrage dürften 

weiterhin Immobilienfonds mit dem Standort 

Deutschland den Markt deutlich dominieren. 

Autor: Scope Group


Seit 20 Jahren nachweislich Toprenditen: 

Wo Privatanleger wirklich verdienen! 

Erfolgreich mit US-Immobilieninvestments: 

TSO - The Simpson Organization im Videoportrait 

Mit US-Immobilien besonders erfolgreich zu 

sein, dass hat TSO The Simpson Organization 

aus Atlanta Georgia in den letzten 

20 Jahren bewiesen. Die Aussage des Unternehmens: 

In 20 Jahren wurde bei keinem Investment 

Geld verloren. Und dies bei einer Durchschnittsrendite 

von über 29% p.a. Wie das funktioniert? 

Die 1988 von Allen Boyd Simpson gegründete 

TSO betätigt sich als Investor für Gewerbeimmo- 

bilienanlagen im Südosten der USA. Deutsche Anleger 

können seit einigen Jahren über Geschlossenen 

Fonds an dem bisher sehr erfolgreichen 

Geschäftsmodell partizipieren. Erst kürzlich wurde 

das Unternehmen von der renommierten Ratingagentur 

Scope für ihre Managementleistung 

mit einem Award ausgezeichnet. Weitere Informationen 

für interessierte Vertriebspartner oder 

Anleger zum aktuellen Fondsangebot erhalten Sie 

unter: www.dnl-invest.com 

Sehen Sie dazu das aktuelle Videoportrait: 

Bitte klicken Sie für das Video auf das Bild. 

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54 

Neuer Handelsimmobilienfonds der ILG nunmehr 

im Vertrieb 

Ebersberg bei München und Pattensen bei Hannover 

sind die Standorte der Handelsimmobilien 

des neuen ILG Fonds Nr. 39 

ILG feierte vor kurzem ihren 33. Geburtstag und 

bringt nun den ILG Fonds Nr. 39, einen weiteren 

Einzelhandelsimmobilienfonds auf den Markt. 

Das Unternehmen legt seit fast 30 Jahren Fonds mit 

Einzelhandelsimmobilien auf. Die Erfahrung und das 

Netzwerk im Handel sind entsprechend gut. Dies 

gilt auch für den Zuspruch der Berater und Anleger. 

In den letzten Jahren konnte ILG ihre Fonds stets 

sehr zügig platzieren. "Wir setzen nicht auf modische 

Trends, diese kommen, aber sie gehen auch 

wieder. Krisenfeste Grundbedürfnisse, wie Essen 

und Trinken, Kleidung, Schuhe brauchen die Menschen 

immer," sagt Uwe Hauch, geschäftsführender 

Gesellschafter der ILG. "Immerwährende Nachfrage 

bei einem begrenzten Angebot an großen, wie wir 

sagen, strategischen Handelsimmobilien an guten 

Standorten ist die beste Grundlage für erfolgreiche 

Fonds; wenn auch langweiliger, als manch spannende 

neue Investitionsidee" ergänzt Hauch. Der 

neue Fonds investiert in ein Fachmarktzentrum in 

Pattensen (Region Hannover) und in das Einkaufszentrum 

E-EinZ in Ebersberg (Großraum München). 

"Die Streuung über zwei Standorte, über 40 Mietverträge 

und dementsprechend viele Sortimente, 

bedeutet ein hohes Maß an Risikodiversifizierung. 

Durchschnittliche Mietvertragslaufzeiten von ca. 

12 Jahren ergeben bei den bekannten guten Mieterbonitäten 

im Handel weitere Sicherheit", betont 

Hauch. Der Fremdkapitalanteil valutiert in Euro und 

beträgt nur rund 40 %. Trotz der attraktiven Zinskonditionen 

verzichtet die ILG auf einen höheren 

Fremdkapitalanteil. Sie verzichtet aber nicht auf eine 

hohe Dotierung der Instandhaltungs- und Revitalisierungsrücklagen. 

Mit rd. € 11/m2 p.a. kalkuliert 

sie besonders vorsichtig. Die Verwaltungsgebühr für 

die ILG fällt mit 3 % p.a. der vereinnahmten Miete, 

das entspricht anfänglich etwa 0,3 % des Eigenkapitals, 

dagegen vergleichsweise niedrig aus. Durch 

deren Abhängigkeit von den tatsächlich vereinnahmten 

Mieten belegt die ILG ihre Bemühungen, interessenkonform 

mit den Anlegern zu agieren. Der 

Treuhänder kommt nicht aus dem Firmenverbund 

der ILG oder deren Gesellschafter. Der unabhängige 

Treuhänder hat kein eigenes Stimmrecht, d.h. 

er ist ausschließlich an die Weisung des Treugebers 

gebunden. Enthaltungen wachsen nicht als Stimmrecht 

dem Treuhänder zu. Ein Mietausfallwagnis von 

2 % p.a. rundet das Sicherheitskonzept ab. Die Ausschüttung 

von 6 % p.a. ab 01.01.2014, vorher 3 % 

p.a., wird wie üblich bei der ILG monatlich, sofort 

beginnend, ausgeschüttet. 

Das Fachmarktzentrum in Pattensen befindet sich 

auf einem 46.700 m² großen Grundstück. Es verfügt 

über 14.450 m² Handelsfläche und eine Jet-Tankstelle. 

Magnetmieter sind REWE, Aldi, Rossmann, Siemes-Schuhe, 

Deichmann und Tchibo-Prozente. Zum 

Objekt gehören 525 ebenerdige Parkplätze. Das 

Einkaufszentrum E-EinZ in Ebersberg steht auf einem 

8.394 m² große Grundstück. Dieses befindet sich 

im Zentrum der Kreisstadt Ebersberg zwischen S- 

Bahn-Station und Marktplatz. Als Mietfläche stehen 

10.700 m² zur Verfügung. Zum E-EinZ gehören 

283 Stellplätze, wovon sich über 200 in einer 

Tiefgarage befinden. Das Objekt verfügt über Magnetmieter 

wie REWE, Lidl, Müller Drogerie und C&A. 

"Die ILG ist im 34. Jahr als unabhängiger Initiator von 

geschlossenen Immobilienfonds tätig und hat in dieser 

Zeit über € 900 Mio. investiert. Neben der Spezialisierung 

auf Handels- und Pflegeimmobilien konnte 

man sich insbesondere durch das "sicher beteiligt" - 

Konzept, welches Sicherheitskriterien für den Anleger 

besonders hoch gewichtet, einen Namen machen. 

Man verzichtet dabei z.B. auf Fremdwährungsdarlehen 

und erwirbt nur Objekte mit sehr guten Mietern 

und langfristigen Mietverträgen. Somit ergeben sich 

für den Anleger weit überdurchschnittliche Sicherheitsreserven 

und das gleichwohl bei attraktiven Ausschüttungen. 

Neben der Emissionstätigkeit verwaltet 

die ILG auch sämtliche Fondsobjekte. 

Autor: Planungsgesellschaft, für Industrie- und Leasingfinanzierungen mbH


Deutsche FondsResearch: Keine Preis-Blase auf 

dem Immobilienfonds-Zweitmarkt 

Geschlossene Immobilienfonds 

auf dem Zweitmarkt wertstabil 

Nachdem in den ersten europäischen Ländern 

die Immobilienblasen geplatzt sind, steigt 

auch in Deutschland die Angst vor einem 

überbewerteten Immobilienmarkt. Die Deutsche 

FondsResearch initiierte eine Analyse des Zweitmarkts 

für Immobilienfonds – einem bewährten 

Indikator für Markttendenzen auf dem Immobiliensektor. 

Die Ergebnisse zeigen, dass die Mechanismen 

auf dem Zweitmarkt nach wie vor funktionieren: 

Den hohen Preisen steht ein entsprechender Wert 

des Fonds gegenüber. Derzeit droht Anlegern keine 

Parallele zur schlechten Schiffsfonds-Situation. 

Geschlossene Immobilienfonds auf dem Zweitmarkt 

wertstabil 

Niedrigzinspolitik und steigende Immobilienpreise 

sind zwei wesentlich Indizien, die Experten heranziehen, 

wenn sie über eine Preis-Blase auf dem 

Immobilienmarkt diskutieren. Wie sich die Preise 

auf dem Immobilienfonds-Zweitmarkt entwickelt 

haben und ob die dahinterstehenden Werte mit 

ihnen übereinstimmen, hat die Deutsche Fonds- 

Research in einer aktuellen Analyse untersucht. 

Dazu verglich das Hamburger Analysehaus die 

Aktivitäten auf den Zweitmarktbörsen mit den jeweiligen 

Fondsbewertungen. Im vergangenen Jahr 

wurden 2.600 Transaktionen mit dazugehörigen 

Handelskursen auf dem Zweitmarkt registriert. Im 

Fokus standen die TOP-gehandelten Immobilienfonds. 

Die Ergebnisse sind im aktuellen DFR Real 

Estate Research Newsletter veröffentlicht. Dabei 

zeigt sich, dass wirtschaftlich solide Fonds eine 

gute oder sehr gute Bewertung erhalten und auch 

auf dem Zweitmarkt entsprechend hohe Kurse erzielen. 

Die Schlussfolgerung: Hohen Preisen steht 

nach wie vor ein entsprechender Wert entgegen 

– eine Überbewertung lässt sich auf dem Zweitmarkt 

für Immobilienfonds nicht erkennen. Derzeit 

droht Anlegern keine Parallele zur Situation bei 

den Schiffsfonds. 

Regionale Immobilienmärkte entwickeln sich 

unterschiedlich 

Die Gesamttendenz des Immobilienmarktes in 

Deutschland ist stabil – entwickelte sich im Jahr 

2012 aber je nach Region doch unterschiedlich. 

Eine regionale Differenz bei der Entwicklung lässt 

sich vor allem für die Städte Hamburg, Frankfurt am 

Main, Stuttgart, München und Berlin nachzeichnen. 

Der Vermietungsumsatz im Bereich Einzelhandel ist 

in vier der fünf Städte gesunken. In München hat 

er sich sogar nahezu halbiert. Die einzige Stadt mit 

steigendem Vermietungsumsatz (plus 12 Prozent) 

war im vergangenen Jahr Berlin. Auch im Bereich 

der Büroimmobilien verlief das Jahr 2012 für Berlin 

erfolgreich, die Leerstandsquote ist mit sieben 

Quelle: © m.schuckart - Fotolia.com 

Prozent geringer als in Hamburg (7,4 Prozent) oder 

Frankfurt a.M. (11,9 Prozent). Das Transaktionsvolumen 

der Städte Hamburg, Berlin, Frankfurt a.M., 

Stuttgart und München betrachtet, ist erneut Berlin 

Spitzenreiter des Jahres 2012. Grund dafür ist ein 

enormer Zuwachs im 4. Quartal. Allein das KaDeWe 

macht dabei einen Anteil von 500 Mio. Euro aus. 

Die größte Steigerungsrate konnte der Transaktionsmarkt 

in Stuttgart erzielen. Mit einer Spitzenrendite 

von 5,05 Prozent liegt die Rendite in der badenwürttembergischen 

Landeshauptstadt damit noch 

vor Berlin (4,9 Prozent). 

Autor: Deutsche Fondsresearch GmbH 

55

IMMOBILIEN 2013 | Direkte Immobilienanlage 

56 

Kapitalanlage: Nicht jede Immobilie ist geeignet 

Worauf Investoren und Immobilienverkäufer achten 

sollten 

Aus Sorge vor einer Inflation investieren viele 

Bundesbürger ihr Vermögen in vermietete 

Wohnimmobilien. Doch nicht jedes Objekt 

eignet sich als Kapitalanlage. Der bundesweit tätige 

Immobiliendienstleister PlanetHome AG hat zusammengestellt, 

worauf Investoren und Immobilienverkäufer 

achten sollten. 

Seniorentauglichkeit 

Die Menschen in Deutschland werden weniger, die 

Gesellschaft wird älter: Laut Statistischem Bundesamt 

ist im Jahr 2060 jeder Dritte mindestens 65 Jahre 

und jeder Siebente mindestens 80 Jahre alt. Das 

wird sich mittel- bis langfristig auf den Wohnimmobilienmarkt 

auswirken. Dachgeschosswohnungen 

ohne Lift, kleine Bäder, enge Türen, viele Treppen: 

All das sind Kriterien, die die Vermietbarkeit in Zukunft 

erschweren werden. "Die Nachfrage nach 

barrierefreien und seniorentauglichen Immobilien 

wird steigen - einfach weil es irgendwann viel mehr 

ältere als jüngere Menschen gibt", sagt Ludwig 

Wiesbauer, Bereichsvorstand Immobilienvermittlung 

bei der PlanetHome AG. "Je mehr die Immobilie 

nutzen können, desto größer der potentielle Mieterkreis." 

Das bedeute nicht, gleich alles komplett umzurüsten. 

"Aber man sollte sich schon mal langsam 

an den Gedanken gewöhnen, dass sich die Anforderungen 

an Immobilien mit dem demografischen 

Wandel ändern werden." 

Zustand 

Der bauliche Zustand des Objekts ist ein entscheidendes 

Kriterium für die langfristige Ertragssicherung. 

In welcher Beschaffenheit Dach, Fassade, Fenster 

und sanitäre Einrichtungen sind, hat maßgeblich 

Einfluss auf Vermietbarkeit sowie auf zukünftige Investitionskosten. 

Die wiederum schmälern die Rendite. 

"Je besser der bauliche Zustand der Immobilie, 

desto weniger muss man hohe Reparatur- und Sanierungskosten 

fürchten", so Wiesbauer. Allerdings 

gebe es auch Mängel wie Schädlingsbefall, Schimmel 

in der Wand oder alte Wasserrohre, die der Laie 

nicht auf den ersten Blick erkenne. Deshalb sei es 

wichtig, vor einem Kauf einen Experten hinzuzuziehen. 

"Dies gilt übrigens auch für Verkäufer", erläutert 

der Experte. "Denn wenn Eigentümer schon 

im Vorfeld die potenziellen Mängel ihrer Immobilie 

kennen, stehen sie bei Verkaufsverhandlungen eindeutig 

besser da." 

Lage 

Einer der wichtigsten Punkte, die es zu beachten 

gilt, ist die Lage des Objektes. Denn die ist nicht 

veränderbar. Beim Kauf sollte man deshalb nicht 

nur auf eine gute Infrastruktur in der Umgebung, 

sondern zudem auf das Entwicklungspotenzial des 

Standortes achten. "Bestimmte Städte werden sich 

eines großen Zuzugs erfreuen, während einige Landstriche 

ausgedünnt werden. Dies hat Einfluss auf die 

langfristige Vermietbarkeit." Wiesbauer geht davon 

Quelle: © julien tromeur - Fotolia.com

aus, dass nicht nur die ohnehin beliebten Metropolen 

wie Hamburg, München oder Berlin zu den Gewinnern 

der demographischen Entwicklung gehören, 

sondern auch kleinere Städte im weiteren Umkreis 

der großen Metropolen. Denn wenn die Preise steigen, 

werden sich viele dort nach bezahlbarem Wohnraum 

umsehen. Je höher die Wahrscheinlichkeit eines 

Bevölkerungswachstums, desto größer die Chance, 

immer wieder gute Mieter zu finden. "Wer in einer 

eher strukturschwachen Gegend lebt, sollte deshalb 

mit einem Verkauf nicht zu lange warten, sondern 

lieber den derzeitigen Boom nutzen", rät Immobilienexperte 

Wiesbauer. 

Objektart 

Zwar eignen sich Eigentumswohnungen und Häuser 

gleichermaßen als Kapitalanlagen, beides hat jedoch 

Vor- und Nachteile, die es vor einem Kauf individuell 

abzuwägen gilt. Wer eine Eigentumswohnung kauft, 

ist damit automatisch einer Wohnungseigentümer- 

Quelle: © mast3r - Fotolia.com 

Direkte Immobilienanlage | IMMOBILIEN 2013 

gemeinschaft verpflichtet. Maßgebliche Änderungen 

wie beispielsweise die Erneuerung der Fenster können 

immer nur kollektiv entschieden werden. "Das 

kann sehr mühsam sein", sagt Wiesbauer. Allerdings: 

Reparaturen finanzieren sich aus der Instandhaltungsrücklage. 

Ein Hausbesitzer ist zwar autark - aber für 

ihn wird ein marodes Dach schnell viel teurer als für 

eine Eigentümergemeinschaft, die monatliche Rücklagen 

bildet. Anleger sollten bei beiden Objektarten 

vor dem Kauf das Rendite-Risiko-Profil zumindest 

grob kalkulieren. 

Immobilienbesitzern rät Wiesbauer, alle relevanten 

Unterlagen wie Grundbuchauszug, Baubeschreibung, 

Grundrisse, Nebenkostenabrechnung, Protokolle der 

Eigentümerversammlung, Teilungserklärungen, vor 

allem aber Reparaturbelege zu sammeln. "Nicht jeder 

Eigentümer hat dies bei einem Verkauf vollständig zur 

Hand. Unsere Makler sind bei der Beschaffung dieser 

Dokumente deshalb gerne behilflich." 

www.planethome.de 

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58 

Vorsicht Kostenfalle: 

impulse warnt vor Risiken beim Kauf 

denkmalgeschützter Immobilien 

Investition nur für sehr gut verdienende Anleger lukrativ 

/ Erst bei Jahreseinkommen ab 150.000 Euro kann 

zum Spitzensteuersatz abgeschrieben werden / 

Immobilienpreise vielerorts bereits völlig überhöht 

/ Faustregel: 14- bis 18-fache Jahresnettokaltmiete 

gilt als angemessener Kaufpreis / Genehmigungspflicht 

für alle Modernisierungsarbeiten kann Kosten 

nach dem Kauf schnell in die Höhe treiben 

Der Kauf einer denkmalgeschützten Immobilie als 

Wertanlage ist nur für sehr gut verdienende Privatanleger 

lukrativ. Darauf weist das Wirtschaftsmagazin 

'impulse' hin und berichtet, dass eine solche 

Investition erst ab einem Einzel-Jahreseinkommen 

von rund 150.000 Euro wirklich interessant wird. 

Erst dann können nämlich die mit den Kosten für 

Kauf und Renovierung der Immobilie verbundenen 

steuerlichen Abschreibungen zum Spitzensteuersatz 

geltend gemacht werden. "Bei Anlegern mit 

Spitzensteuersatz zahlt das Finanzamt praktisch die 

Hälfte der Sanierungskosten mit", sagte die Kasseler 

Steuerberaterin Annette Schaefer gegenüber 'impulse'. 

Für Anleger mit geringerem Jahreseinkommen 

und niedrigerem Steuersatz macht eine solche 

Investition hingegen kaum Sinn und kann unter 

Umständen sogar erhebliche finanzielle Nachteile 

mit sich bringen. Außerdem weist 'impulse' darauf 

hin, dass Kaufwillige vorab unbedingt den Kaufpreis 

der Wunschimmobilie genau prüfen sollten. So hat 

das wachsende Interesse an privatem Immobilienbesitz 

den Markt vielerorts bereits überhitzt. Nicht 

selten schlagen Bauträger und Objektanbieter den 

steuerlichen Entlastungsbetrag, der über das Abschreibungsmodell 

normalerweise dem Käufer zustehen 

würde, auf den eigentlichen Kaufpreis auf. 

Die Folge: Viele Immobilien sind, gemessen an ihren 

Mieterträgen, völlig überteuert. "Das ist vom Gesetzgeber 

so nicht vorgesehen", betonte der Anwalt 

Marcus Hoffmann von der Nürnberger Kanzlei 

Hoffmann & Partner gegenüber 'impulse'. Um ei- 

Quelle: © DOC RABE Media - Fotolia.com 

nen Überblick über marktübliche Immobilienpreise 

zu bekommen, sollten Anleger daher vor dem Kauf 

den regionalen Mietspiegel genau studieren. Als 

Faustregel für einen angemessenen Kaufpreis gilt 

das 14- bis 18-Fache der Jahresnettokaltmiete. Wer 

ganz sicher gehen möchte, sollte das Wunschobjekt 

zudem auf eigene Rechnung durch einen Gutachter 

schätzen lassen. Haben Anleger eine Immobilie gekauft, 

müssen alle Modernisierungsarbeiten vorab 

vom Denkmalschutzamt genehmigt werden. Laut 

'impulse' treibt vor allem diese Auflage die Renovierungskosten 

schnell in die Höhe. War die Investition 

jedoch vorab gut durchdacht, kann die damit verbundene 

Steuerersparnis ein attraktiver Ausgleich 

sein. 

Autor: Impulse, G+J WirtschaftsPresse Online GmbH

DSK AG veröffentlicht Denkmalschutz 

Leistungsbilanz 2012 für Vermietung 

Ergebnis 9,73 Prozent über Plan 

Die Deutsche Sachwert Kontor AG veröffentlicht 

Ihre Denkmalschutz-Leistungsbilanz für 

das Jahr 2012 mit dem Fazit: 9,73 Prozent 

über dem geplanten Ergebnis. Eine optimierte Planung, 

der Vertrieb und die letztendliche Nutzung 

von denkmalgeschützten Immobilien ist ein Prozess, 

der Zeit in Anspruch nimmt. Fundiertes Wissen und 

ein hohes Maß an Erfahrung sind die Basis, um diesen 

Prozess entsprechend den Erwartungen abzuschließen. 

Die Deutsche Sachwert Kontor AG ist ein 

Unternehmen, welches diese Erfahrungswerte umzusetzen 

weiß. Die aktuelle Leistungsbilanz für alle 

bisher platzierten Denkmalschutz-Immobilien macht 

dies deutlich. Sie zeigt einen Soll/Ist-Vergleich von 

14 Denkmal-Objekten, die seit dem Jahr 2006 platziert 

worden sind. 

Das Ergebnis überzeugt durch klare Fakten. "Alle 

denkmalgeschützten Wohneinheiten waren am 

31.12.2012, dem Stichtag der Bilanz, vermietet.", 

so Curt-Rudolf Christof, Vorstand der DSK AG. "Im 

Durchschnitt sind die Gründerzeit-Wohnungen und 

luxuriösen Denkmal-Lofts, inklusive versprochener 

Mietsteigerungen um 9,73 Prozent besser vermietet, 

als dem Anleger bei Erwerb versprochen wurde.", 

erklärt der Experte für Denkmalschutz-Immobilien 

weiter. Grund dafür sind die hohe Produktqualität 

bei der Sanierung und ein faires Preis-/Leistungsverhältnis 

in Verbindung mit der Marktkenntnis 

und der Professionalität des Unternehmens und 

seinen Kooperationspartnern vor Ort. Dabei ist 

diese Entwicklung keines Falles selbstverständlich. 

Gerade der Leipziger Immobilienmarkt war in der 

Vergangenheit wegen vieler Leerstände immer wieder 

in der Diskussion. Mittlerweile lässt sich jedoch 

auch hier eine positive Entwicklung erkennen. 

Aktuell meldet das Unternehmen, dass sich laut einer 

Stichprobenschätzung des Leipziger Wohnungsmarktberichts 

der Leerstand aus dem Jahr 2000 von 


einst 69.000 Wohnungen zwischenzeitlich mehr als 

halbiert hat. Dies entspricht einem Leerstand von nur 

noch rund 10 Prozent. Laut der Deutschen Sachwert 

Kontor AG zeichnen sich in mehreren Stadteilen bereits 

erste Wohnungsengpässe ab. Diese Tendenz 

und die positive Bilanz bewegen das Unternehmen 

sich jetzt auch im Bereich Neubau-Immobilien stärker 

zu etablieren. Gerade der süddeutsche Raum 

bietet dafür einzigartige Chancen. Aktuell sind dafür 

luxuriöse Liegenschaften am Bodensee geplant. 

Die Deutsche Sachwert Kontor AG entwickelt sich 

weiter und ist dabei immer bestrebt das entgegengebrachte 

Vertrauen durch überdurchschnittliche 

Ergebnisse zu bestätigen. 

Autor: Deutsche Sachwert Kontor AG 

Quelle: © Odua Images - Fotolia.com 

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60 

Immobilienbarometer: 

Energieausweis fällt bei mehr als zwei Drittel aller 

Immobilienkäufer durch 70 Prozent 

der Immobilienkäufer fühlen sich durch den Energieausweis 

gar nicht oder nur teilweise informiert 

Der Energieausweis soll in 2013 für jede Immobilie 

verpflichtend werden und so Orientierung 

bei der Einschätzung der Energiebilanz 

einer Immobilie bieten. Doch nur jeder zehnte Käufer 

fühlt sich durch den Energieausweis gut informiert. 

Zu diesem Ergebnis kommt das aktuelle Immobilienbarometer 

von Interhyp und ImmobilienScout24, 

für das im November 2.025 Kaufinteressenten befragt 

wurden. Steigende Energiekosten werden 

zunehmend zu einer Belastung für Immobilienbesitzer. 

Kein Wunder also, dass die Energiebilanz eines 

Objektes die Kaufentscheidung maßgeblich beeinflusst. 

Laut aktuellem Immobilienbarometer achten 

rund 84 Prozent der Käufer auf den energetischen 

Zustand einer Immobilie. Aufschluss soll der Energieausweis 

geben, der nach EU-Vorgabe vom Verkäufer 

zukünftig unaufgefordert vorgezeigt werden 

soll. Eine entsprechende Verordnung soll 2013 in 

Deutschland beschlossen werden. 

Doch die aktuelle Umfrage zeigt: Ein Großteil der 

Käufer stellt dem Energieausweis ein schlechtes 

Zeugnis aus. 70 Prozent der Immobilienkäufer fühlen 

sich durch den Energieausweis gar nicht oder 

nur teilweise informiert. Über ein Drittel (36 Prozent) 

kritisiert, dass der Energieausweis nur über 

den Energieverbrauch, nicht aber über den energetischen 

Zustand eines Kaufobjektes informiert. Fazit 

der Umfrage von ImmobilienScout24 und Interhyp 

ist, dass nur jeder zehnte befragte Käufer den Energieausweis 

für informativ und hilfreich hält. Dabei 

lohnt es sich, vor dem Kauf gut informiert zu sein. 

Denn so lassen sich hohe Folgekosten durch energetische 

Renovierungs- und Modernisierungsmaßnahmen 

vermeiden. 

Quelle: © chagpa - Fotolia.com 

Doch worauf achten Interessenten, bevor sie sich für 

oder gegen einen Kauf entscheiden? Das Einsparpotenzial 

durch moderne Heizungsanlagen, doppelt 

verglaste Fenster oder eine gute Außendämmung 

ist groß. Entsprechend geben rund 72 Prozent der 

Befragten an, dass ihr Hauptaugenmerk auf der Heizungsanlage 

liegt. Rund 70 Prozent stufen Fenster 

mit Doppelverglasung als sehr wichtig ein. Für 63 

Prozent ist die Dämmung der Außenwände kaufentscheidend. 

Schlusslicht – trotz wachsenden Umweltbewusstseins 

– sind Solarthermieanlagen (rund 

8 Prozent) und Photovoltaikanlagen (4,5 Prozent). 

„Dass nur wenige Kaufinteressenten den Energieausweis 

als hilfreich einstufen, ist bedenklich“, so 

Marc Stilke, CEO von ImmobilienScout24. „Schließlich 

soll er Immobilienkäufer dabei unterstützen, 

die Energiebilanz ihres Wahlobjektes richtig einzuschätzen.“ 

Michiel Goris, Vorstandsvorsitzender der 

Interhyp AG, ergänzt: „Die Umfrage zeigt, dass der 

energetische Zustand oft über den Kauf mitentscheidet. 

Was viele nicht wissen: Für den Kauf frisch 

sanierter Wohnungen gibt es staatliche Förderdarlehen 

und Modernisierungskredite sind derzeit besonders 

günstig.“ 

Autor: Interhyp AG, Immobilienfinanzierer

Ahnungslose Immobilienbesitzer: 


Jeder Zweite weiß nicht, was sein Eigenheim wert ist 

Immobilien sind für viele Menschen die größte 

Investition des Lebens. Häufig dienen sie der 

privaten Altersvorsorge und Wertanlage. Umso 

überraschender ist es, dass die meisten Immobilienbesitzer 

in Deutschland nicht genau wissen, wie viel 

ihr Haus wert ist. Zu diesem Ergebnis kommt eine 

aktuelle repräsentative Umfrage von ImmobilienScout24 

unter 1.030 privaten Immobilienbesitzern 

in Deutschland. Während sich etwa 43 Prozent der 

deutschen Haus- und Wohnungsbesitzer über den 

genauen Wert ihrer Immobilie bewusst sind, geben 

47 Prozent der Befragten an, diesen nur ungefähr 

einschätzen zu können. Und sogar jeder zehnte Immobilienbesitzer 

hat überhaupt keine Ahnung, wie 

viel die eigene Immobilie wert ist. 50 Prozent der 

"Ahnungslosen" sind der Meinung, dass eine Immobilien-Wertermittlung 

für sie bisher nicht nötig 

war, da sie weder den Verkauf noch die Aufnahme 

einer Hypothek planen. Doch aus Sicht der Experten 

ist es zu jeder Zeit wichtig, über den Wert der eigenen 

Immobilie informiert zu sein. 

"Immobilien sind immer eine große und langfristige 

Investition. Bei den meisten Immobilienbesitzern 

stellen sie den Großteil des Vermögens dar", erläutert 

Michael Kiefer, öffentlich bestellter Sachverständiger 

und Leiter Immobilienbewertung bei ImmobilienScout24. 

Insbesondere nach Baumaßnahmen 

sollte der Wert der Immobilie erneut überprüft werden, 

um den Versicherungsschutz gegebenenfalls 

anpassen zu können. Die Umfrage zeigt jedoch, 

dass 71 Prozent der befragten Immobilienbesitzer 

eine solche Überprüfung versäumen. Ein Versäumnis, 

welches Eigentümer im Schadensfall der Immobilie, 

um den vollen Versicherungsanspruch bringen 

kann. Auch im Falle von Erbschaft oder Schenkung, 

einer Scheidung oder Vermögensaufstellung ist die 

Kenntnis des genauen Immobilienwertes unerlässlich. 

Andere Immobilienbesitzer, die den Wert ihrer 

Immobilie nicht benennen können, haben sich 

bis dato schlichtweg noch nicht mit der Thematik 

befasst (33 Prozent) oder wissen nicht, wie sie einen 

solchen ermitteln können (29 Prozent). Die beliebteste 

Möglichkeit der Wertermittlung unter den 

bereits informierten Eigentümern ist der Vergleich 

der eigenen Immobilie mit anderen Angeboten im 

Internet (33 Prozent). Jeder fünfte kundige Haus- 

und Wohnungseigentümer hat zudem seine Bank 

mit einer Immobilienbewertung beauftragt, während 

etwa 14 Prozent den Wert der Immobilie vom 

Vorbesitzer erfahren haben. 

Fragt man die unwissenden Immobilienbesitzer 

nach denkbaren Optionen der Wertermittlung ihres 

Betongoldes, so erscheint neben der Beauftragung 

eines Gutachters (50 Prozent) oder Maklers (23 Prozent) 

auch eine Immobilienbewertung im Internet 

für jeden Fünften reizvoll. Eine solche Online-Wertermittlung 

bietet auch ImmobilienScout24 unter 

www.immobilienscout24.de/de/immobilienbewertung 

an. In wenigen 

Schritten 

verschafft das Bew 

e r t u n g s p o r t a l 

nicht nur einen 

schnellen Überblick 

über den Wert der 

Immobilie, sondern 

Quelle: © pab_map - Fotolia.com 

ist mit 29,90 Euro auch eine äußerst kostengünstige 

Alternative zu Bank, Makler oder Gutachter. Der Bewertungsservice 

von ImmobilienScout24 basiert auf 

der größten Immobilien-Datenbank Deutschlands 

und wurde von einem Expertenteam für Objektbewertung 

entwickelt. Für die aktuelle Studie befragte 

das Marktforschungsinstitut Innofact im Auftrag 

von ImmobilienScout24 1.030 private Immobilienbesitzer. 

Die Befragung wurde im Juli 2012 durchgeführt 

und ist repräsentativ hinsichtlich Alter und 

Geschlecht der Umfrageteilnehmer. 

Autor: ImmobilienScout 24 GmbH 

61

IMMOBILIEN 2013 | Finanzierung 

62 

Alternative Finanzierungsquellen 

für Immobilienhalter und Projektentwickler 

Banken ziehen sich immer weiter aus 

dem Finanzierungsgeschäft zurück 

Die DGR Grundstücksverwaltung GmbH bietet 

Immobilienhaltern Alternativen zur klassischen 

Bankfinanzierung. Das Unternehmen 

geht davon aus, dass Banken Kredite für institutionelle 

Immobilienfinanzierungen zukünftig deutlich 

restriktiver zur Verfügung stellen werden. Der 

Immobilienfinanzierungsindex vom Zentrum für 

europäische Wirtschaftsforschung erreichte im dritten 

Quartal 2012 mit -26,7 Punkten einen neuen 

historischen Tiefstand. Der Index drückt aus, wie 

die Immobilienwirtschaft die Lage an den Finanzierungsmärkten 

einschätzt. „Viele Immobilienhalter – 

zum Beispiel Wohnungsbaugesellschaften - haben 

einen hohen Modernisierungs- und Renovierungsbedarf, 

aber kaum freies Kapital“, sagt Klaus Secker, 

Geschäftsführer der DGR. „Die Anwendung moderner 

Erbbaurechtskonzepte kann hier die nötige 

Liquidität generieren.“ Auch Fondsgesellschaften 

können in Zeiten sinkender Fremdkapitalquoten 

partizipieren, wenn sie bei der Objektfinanzierung 

das Grundstück im Erbbaurecht vergeben. Die DGR 

Quelle: © alphaspirit - Fotolia.com 

hat sich auf die Konzeption von Erbbaugrundstück- 

Investments, sowie die Akquisition und die Verwaltung 

von Erbbaugrundstücken spezialisiert. 

Durch eine Erbbaurechtsbestellung werden Immobilien 

rechtlich in das Grundstück einerseits und das 

Gebäude andererseits getrennt und können danach 

vollkommen unabhängig voneinander vermarktet 

werden. Die DGR erwirbt dabei immer das Grundstück 

und führt mit der Kaufpreiszahlung dem Eigentümer 

freie Liquidität zu. „Der Immobilienhalter 

bleibt weiterhin Eigentümer des Gebäudes und 

kann es unverändert nutzen“, so Secker weiter. „Bei 

allen Anfragen und Projekten stellen wir uns auf die 

individuellen Bedürfnisse und Situationen unserer 

Partner ein und erarbeiten gemeinsam maßgeschneiderte 

Lösungen.“ 

Erbbaugrundstücke – die unbekannte Kapitalanlage 

Das Erbbaurechtsmodell ist nicht nur für Immobilienhalter 

interessant, sondern bietet auch Kapitalanlegern 

eine attraktive Sachwertinvestition. „In den 

letzten Jahrhunderten haben vor allem Kirchen ihre 

Grundstücke im Erbbaurecht vergeben und sind 

damit bis heute gut gefahren“, weiß Secker zu berichten. 

Die DGR strukturiert diesen beständigen, 

äußerst stabilen und rentablen Sachwert nach individuellen 

Kriterien für Stiftungen, Vermögensverwalter 

und Versicherungen und verwaltet diese 

Portfolien. Anleger investieren in einen Sachwert 

ohne klassische Immobilienrisiken wie Mietausfall 

oder Instandhaltungskosten. Es besteht ein echter 

Inflationsschutz, weil die Erbbauzinsen laufend indexiert 

werden. Die Gesellschaft hat im laufenden 

Geschäftsjahr bereits einen ersten Fonds mit einem 

diversifizierten Portfolio und einem Investitionsvolumen 

von zehn Millionen Euro platziert. 

Autor: DGR Grundstücksverwaltungsgesellschaft mbH

Finanzierung | IMMOBILIEN 2013 

Assetklasse Distressed Real Estate im deutschen 

Immobilienmarkt angekommen 

Ernst&Young Studie: 

Der deutsche Markt für Problemimmobilien und 

-kredite 

Signifikanter Zuwachs der Distressed-Real- 

Estate-Transaktionen im Jahr 2013 erwartet / 

Vertragsbrüche bis zu 20 Prozent der gewerblichen 

Immobilienfinanzierungen / Büroimmobilien 

im Fokus von Distressed Real Estate/ Bereitschaft 

zum Kapitalverzicht bei Banken / Insolvenz als möglicher 

Restrukturierungsansatz 

Quelle: © djama - Fotolia.com 

Rund 70 Prozent, also die klare Mehrheit der Studienteilnehmer 

gehen davon aus, dass die Zahl der 

Transaktionen im Distressed-Real-Estate-Bereich um 

10 bis 50 Prozent ansteigen wird. Dies zeigt eine 

Studie der Ernst & Young Real Estate GmbH und 

KÜBLER (Rechtsanwälte, Insolvenzverwalter, Wirtschaftsprüfer, 

Steuerberater). 50 deutsche und internationale 

Marktteilnehmer, die aus immobilien- und 

finanzwirtschaftlicher Perspektive mit dem Themenkreis 

„Distressed Real Estate“ befasst sind, haben 

sich an der Umfrage beteiligt. „Obwohl der deutsche 

Markt bisher weitestgehend davon verschont 

geblieben ist, ist Distressed Real Estate kein Nischenthema 

mehr“, sagt Michael Janetschek, Partner bei 

der Ernst & Young Real Estate GmbH und einer der 

Autoren der Studie. Circa 40 Prozent der Befragten 

erwarten, dass der Anteil der Covenant Breaches 

(Vertragsbrüche) bei gewerblichen Immobilienfinanzierungen 

bis zu 20 Prozent betragen wird. Zu hohe 

Finanzierungsquoten, sinkende Marktwerte der Immobilien 

und eine verbesserungswürdige Qualität 

im Asset Management sind die Hauptgründe für diese 

Vertragsbrüche in Deutschland. Auch wenn die 

Situation nicht mit der in den USA vergleichbar sei, 

so Janetschek, würden Distressed-Real-Estate-Transaktionen 

doch eine immer größere Rolle spielen. 

„Als Gründe sehen wir den zunehmenden regulatorischen 

Druck seitens der Gesetzgeber und eine 

gleichzeitige, wenn auch langsame Annäherung der 

Preisvorstellung von Anbietern und Nachfragern.“ 

Deutlicher Anstieg der Transaktionen erst 2013 

Mehr als die Hälfte der zur Jahresmitte 2012 Befragten 

erwartet vermehrte Distressed-Real-Estate- 

Transaktionen erst ab 2013. „Eine genaue Prognose 

scheint den Teilnehmern der Studie aufgrund der 

vielen, aktuell in der Praxis vorgenommenen kurzfristigen 

Kreditprolongationen schwergefallen zu 

sein“, so Dr. Thilo Hild, Rechtsanwalt, Insolvenzverwalter 

und Partner bei KÜBLER und ebenfalls Autor 

der Studie. Es könne sogar noch bis 2014 dauern, 

bis sich der Markt richtig entwickeln kann. Bei 

den Transaktionen, die stattfinden werden, gehen 

rund drei Viertel der Teilnehmer davon aus, dass der 

Markt in den kommenden Jahren vor allem aus dem 

Erwerb notleidender Immobilienfinanzierungen 

bestehen wird. „Auch Verkäufe aus der Insolvenz 

werden zunehmend eine Rolle spielen, da sie eine 

praktikable Lösungsalternative für die Gläubiger 

darstellen“, ergänzt der Insolvenzexperte Hild. 

Büroimmobilien im Fokus 

Fast 90 Prozent der Befragten sehen den zukünftigen 

Schwerpunkt des Marktes für Distressed Real 

Estate bei Büroimmobilien. Wohnimmobilien gelten 

immer noch als sicherer Hafen. Dementsprechend 

rechnen die Studienteilnehmer bei Wohnimmobili- 

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Quelle: © 21051968 - Fotolia.com 

en auch weiterhin mit steigenden Preisen, während 

bei Büro-, Logistik- und Hotelimmobilien fallende 

oder zumindest stagnierende Preise prognostiziert 

werden. „Mit Blick auf die derzeitige wirtschaftliche 

Entwicklung und die demografische Situation 

wird der regionale Schwerpunkt des Distressed-Real-Estate-Marktes 

wahrscheinlich insbesondere im 

Osten und im hohen Norden der Republik liegen“, 

erläutert Janetschek. Drei Viertel der Befragten würden 

dies so erwarten. Als Akteure auf dem Markt 

werden den Befragten zufolge vor allem opportunistische 

Investoren wie internationale Opportunity- 

und Private-Equity-Fonds sowie Family Offices 

erwartet. „Während sich das Angebot notleidender 

Immobilien und der dahinter liegenden Kredite ausweiten 

wird, werden auch immer mehr potenzielle 

Nachfrager die attraktiven Renditemöglichkeit entdecken“, 

so Janetschek weiter. Das Verständnis für 

dieses Marktsegment und die damit verbundenen 

Chancen und Risiken müsste sich jedoch weiter vertiefen. 

Gläubiger halten noch still 

Im Vorfeld von Distressed-Real-Estate-Transaktionen 

suchen nach Auffassung der Befragten fast alle Finanzierer 

nach möglichst einfachen Lösungsansätzen, 

wie beispielsweise einem Entgegenkommen in 

Form von vorläufigen Verzichtserklärungen, Stillhaltevereinbarungen 

oder einer klassischen Nachbesicherung. 

Rund drei Viertel der Studienteilnehmer 

sehen einen weiteren Lösungsansatz in restriktiveren 

Reportingvorgaben. „Grundsätzlich wünschen sich 

die Gläubiger vor allem mehr Transparenz und möglichst 

einfach umzusetzende und kostenschonende 

Maßnahmen von ihren Schuldnern“, fasst Achim 

Langrehr, Partner in der Transaktionsberatung bei 

der Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

und ebenfalls Mitverfasser der Studie, zusammen. 

Die Zwangsverwaltung ist für nur vier Prozent 

der Befragten eine gängige Lösung der Probleme. 

Die Bereitschaft der Banken zu Kapitalverzicht wird 

im Gegenzug höher eingeschätzt. Mehr als die Hälfte 

der Befragten sieht eine wachsende Akzeptanz, 

Abschläge von 0 bis 20 Prozent auf den Forderungsbetrag 

in Kauf zu nehmen. “Vielfach sind über SPV- 

Strukturen „Non-recourse“-Finanzierungen, also Finanzierungen, 

bei denen der Gläubiger nur auf die 

Immobilie, nicht aber auf das Vermögen des Schuldners 

zurückgreifen kann, vereinbart worden“, so 

Langrehr weiter. Außerdem sei häufig ein externes 

Asset Management tätig. Vor diesem Hintergrund 

haben sich für die Finanzierer die Anforderungen 

an den Umgang mit den Kreditengagements in den 

vergangenen Jahren verändert. 

Autor: Ernst & Young AG, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft


Für 750 Euro Kreditrate gibt es trotz Zinstief keine 

Villa in Bestlage 

Interhyp rät Kreditnehmern 

bei Immobilienfinanzierung zu solider Kalkulation 

Die Zinsen für Immobilienkredite haben im Mai 

einen neuen Tiefststand erreicht. Für eine 

Monatsrate von 750 Euro lässt sich ein Darlehen 

über 220.000 Euro aufnehmen (Effektivzins 2,1 

Prozent, 2 Prozent Tilgung, 10 Jahre Zinsbindung), 

berichtet Interhyp, Deutschlands größter Vermittler 

für private Baufinanzierungen. "Ob die Kreditrate 

und das gewünschte Darlehensvolumen jedoch 

wirklich die finanzielle Kragenweite eines Kreditnehmers 

sind, sollte sorgfältig kalkuliert werden", 

rät Michiel Goris, Vorstandsvorsitzender der Interhyp 

AG. Zur ersten Orientierung sind laut Interhyp 

einige Faustformeln hilfreich. 

Höhere Zinsbelastung einkalkulieren 

Grundsätzlich sollten Immobilienkäufer laut Interhyp 

nachrechnen, ob sie finanziell in der Lage sind, 

in Zukunft auch eine höhere Kreditrate zu tragen. 

Denn nach Ablauf der Sollzinsbindung könnten die 

Marktzinsen gestiegen sein. Als Faustformel ist eine 

monatliche Gesamtzinsbelastung aus Kreditzins und 

Tilgung von mindestens 6 Prozent ein hilfreicher Indikator 

- so hoch lagen die Zinsen in etwa im langfristigen 

historischen Mittel. Ein Beispiel: Wer also 

220.000 Euro Kredit zu einem Zins von 2,1 Prozent 

pro Jahr und zwei Prozent anfänglicher Tilgung über 

zehn Jahre Laufzeit aufnimmt, hat nach zehn Jahren 

noch eine Restschuld von 171.000 Euro. Sind dann 

die Marktzinsen auf 6 Prozent gestiegen, kostet ein 

Anschlussdarlehen mit zwei Prozent Tilgung rund 

1.150 Euro - also 400 Euro mehr als zuvor. Darlehensnehmer 

sollten überlegen, ob sie sich zutrauen, 

in Zukunft auch eine solche Belastung zu tragen - 

etwa mit Gehaltssteigerungen, Ersparnissen oder 

einem Zusatzgehalt, zum Beispiel wenn ein Partner 

wieder mehr arbeiten kann, wenn die Kinder größer 

sind. Michiel Goris empfiehlt: "Wer sich gegen das 

Risiko eines zukünftigen Zinsanstiegs möglichst gut 

absichern will, kann zum Beispiel langfristige Zins- 

bindungen von fünfzehn oder zwanzig Jahren wählen. 

Größtmögliche Sicherheit bieten Volltilgerdarlehen, 

die am Ende der Laufzeit vollständig abbezahlt 

sind." 

Solider Kassensturz und Pauschalen 

Um zuvor herauszufinden, wie viel Geld im Monat 

für eine Kreditrate vorhanden ist, kommen Kreditnehmer 

um einen Kassensturz nicht herum. Ein 

guter Überblick über die Haushaltsführung lässt 

sich mit den meisten Online-Konten verschaffen. 

Kreditnehmer sollten sämtliche Einnahmen von 

mindestens einem Jahr auflisten und alle Ausgaben 

subtrahieren. Der Betrag, der übrig bleibt, kann für 

die Immobilienfinanzierung herangezogen werden. 

Natürlich darf die Kaltmiete hinzugerechnet werden. 

"Ein gutes Korrektiv sind die Lebenshaltungskosten", 

erklärt Goris. Hier sollten rund 40 Prozent 

des Haushaltseinkommens veranschlagt werden. 

Laut Interhyp sind dies aber etwa mindestens 600 

bis 800 Euro für die erste Person und 150 bis 200 

Euro für jede weitere Person. Das bedeutet: Wer in 

einem Haushalt mit vier Personen von einem Haushaltsnettoeinkommen 

von 2.000 Euro lebt, der kann 

monatlich davon nicht 1.000 Euro für die Kreditrate 

aufbringen. 

Kaufnebenkosten und laufende Kosten kalkulieren 

Dass beim Immobilienkauf je nach Bundesland und 

Art des Objektkaufes zwischen 8 und 15 Prozent für 

Makler, Grunderwerbsteuer sowie Notar- und Gerichtskosten 

zu kalkulieren sind, merken Kreditnehmer 

spätestens bei ihrem ersten Bankbesuch. Denn: 

Diese Kaufnebenkosten fließen in den Gesamtkaufbetrag 

ein und müssen bezahlt werden. Zusätzlich 

zu diesen einmaligen Nebenkosten sollten zum Beispiel 

auch Bewirtschaftungskosten wie Strom, Was- 

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Quelle: © Benjaminet - Fotolia.com 

ser oder Heizung berücksichtigt werden. Banken 

berechnen dafür in der Regel zwei bis drei Euro pro 

Quadratmeter Wohnfläche. Das sind bei 100 Quadratmeter 

Wohnfläche circa 300 Euro im Monat. 

Interhyp erhält Zins-Award 2013 

Auszeichnung für Top-Konditionen und Top-Service 

Deutschlands größter Vermittler für private Baufinanzierungen 

Interhyp wurde bei der erstmaligen 

Verleihung des Zins-Award gleich in zwei 

Kategorien als Sieger ausgezeichnet: als "Bester 

Hypothekenvermittler" und "Bester Vermittler Forward-Darlehen". 

Der Nachrichtensender n-tv, die 

FMH-Finanzberatung und das Deutsche Institut für 

Service-Qualität (DISQ) ehren mit diesem Preis Top- 

Finanzunternehmen. "Wir freuen uns, dass Interhyp 

die Prüfer sowohl mit guten Konditionen als auch 

mit einem Top-Service überzeugt hat", sagte Michiel 

Goris, Vorstandsvorsitzender der Interhyp AG 

anlässlich der Preisverleihung gestern in der Berliner 

Bertelsmann-Repräsentanz. Insgesamt wurden 

39 Preisträger aus 17 Produktkategorien in vier Be- 

reichen ausgezeichnet. Im Bereich Baufinanzierung 

erhielten insgesamt fünf Anbieter einen Award. Die 

Analyse unterschied dabei zwischen Angeboten von 

Vermittlern und den Produkten von Banken und 

Versicherern. Darüber hinaus wurden Hypotheken 

und Forward-Darlehen betrachtet und verschiedene 

Sollzinsbindungen sowie unterschiedliche Tilgungsmodalitäten 

analysiert. Die besten Anbieter wurden 

zudem einem Servicetest unterzogen. Dabei analysierte 

das Deutsche Institut für Service-Qualität die 

Internetseiten der Unternehmen und untersuchte 

Telefon-Beratungen und Auskünfte per E-Mail. Interhyp 

überzeugte in den Produktkategorien "Bester 

Hypothekenvermittler (80% Beleihung / 10 Jahre fest 

/ 2% Tilgung und Volltilgung)" und "Bester Vermittler 

Forward-Darlehen (60% Beleihung / 10 Jahre fest 

/ Vorlaufzeit 24 und 36 Monate / 2% Tilgung und 

Volltilgung)". Baufinanzierungsexperte Michiel Goris: 

"Gerade in Niedrigzinsphasen ist es sinnvoll, die 

günstigen Zinsen festzuschreiben und möglichst von 

Anfang an hoch zu tilgen, um die Weichen für die 

spätere Schuldenfreiheit zu stellen." 

Autor: Interhyp AG, Immobilienfinanzierer


Warum man dem Lockruf nach einem Festzins auf 

historisch niedrigem Niveau widerstehen sollte 

Aktueller Neuwirth Finance Zins-Kommentar 

von Ralf Haase 

Seit geraumer Zeit kann man sich den aufdringlichen 

Werbebotschaften der Banken und Hypothekenvermittler 

kaum entziehen. An jeder 

Ecke prangen Slogans wie: "Nach dem Allzeittief: 

Jetzt Zinsen sichern!" Nun sind wir aber bereits seit 

mindestens 2008 in einer "Allzeit-Tiefzins-Situation", 

was die genannten Institute auch nie versäumt 

haben, lautstark zu betonen. Die Realität ist, dass 

man sich immer nur relativ hohe Zinsen langfristig 

gesichert hat und ohnmächtig zusehen musste, wie 

diese kontinuierlich weiter fielen. Immer wieder 

wird behauptet, dass die Zinsen ja schließlich nicht 

noch weiter fallen könnten - aber diese konnten das 

sehr wohl! In der Tat ist der Spielraum nach unten 

bei einem derzeitigen 3-Monats-Euribor von 0,2% 

kaum noch vorhanden, wenn man mal von einem 

Negativzins-Szenario absieht, was aber auch nicht 

unmöglich erscheint. Was sollte in dieser Situation 

noch von einem Festlegen der Zinsen abhalten? 

Zwei gewichtige Argumente sind: 

1. Festzinsen kosten 1,50% und mehr Aufschlag 

auf den kurzfristigen Zins und nehmen so die 

Möglichkeit einer höheren Tilgung, sowie... 

2. die Gefahr, nach der Zinsbindung in eine Hochzinsphase 

zu geraten und aufgrund der höheren 

Kosten für den Festzins noch sehr wenig getilgt 

zu haben, ist extrem hoch. 

Selbst die Interhyp, die die Vermittlung von langfristigen 

Festzins-Krediten zu ihrem Geschäftsmodell 

erhoben hat, schreibt in ihrem letzten Zinskommentar 

davon, dass die Zinsen wohl erst in 5 bis 10 Jahren 

wieder steigen werden. 

Aber wenn die Zinsen erst in 5 oder 10 Jahren wieder 

steigen - warum sollte man denn dann bereits jetzt 

für die Absicherung dagegen bezahlen!? Daneben 

ist es auch fatal, dass eine langfristige Zinsbindung 

Quelle: © Nicole Effinger - Fotolia.com 

nur dann risikolos wäre, wenn die Anschlussfinanzierung 

mit gleichen oder günstigeren Zinsen fortgeführt 

werden kann. Sie ist also eine Wette, die 

mit hoher Wahrscheinlichkeit schief geht. Besser ist 

es doch, erst dann eine Zinssicherung einzubauen, 

wenn die Zinsen tatsächlich wieder steigen! Grundlage 

dafür ist ein auf die Laufzeit der Immobilienfinanzierung 

angepasstes, langfristiges Darlehen mit 

kurzfristiger Zinsbindung (i.d.R. 3 Monate). Bei der 

Verhandlung mit der Bank darüber hilft die Neuwirth 

Finance gern - beim Erkennen der Zinswende 

ebenfalls! 

Autor: Neuwirth Finance GmbH 

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Schneller tilgen spart viel Geld 

Früher oft übliche Anfangstilgung 

von einem Prozent führt bei niedrigen Zinsen zu 

recht langen Kreditlaufzeiten 

Für Baufinanzierer sind goldene Zeiten angebrochen. 

Das historisch niedrige Zinsniveau 

ermöglicht Kreditfinanzierungen zu sehr günstigen 

Konditionen. So sind Hypothekendarlehen 

mit zehnjähriger Zinsbindung für unter drei Prozent 

zu haben. Der langfristige Durchschnittszins liegt 

bei mehr als dem Doppelten. Wer einen Kredit aufnehmen 

möchte, darf aber nicht nur die Zinskonditionen 

im Blick haben, sondern muss auch festlegen, 

wie hoch die Tilgungsrate sein soll. 

Die früher oft übliche Anfangstilgung von einem 

Prozent führt bei niedrigen Zinsen zu recht langen 

Kreditlaufzeiten. Wer es sich leisten kann, sollte 

einen höheren Tilgungssatz wählen, auch wenn 

dadurch die monatliche Rate steigt. So ist man 

nicht nur schneller schuldenfrei, sondern spart 

Impressum 

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auch viel Geld. Wer beispielsweise ein Darlehen 

von 100.000 Euro zu einem Sollzinssatz von drei 

Prozent aufnimmt, der hat seine Schulden bei einer 

anfänglichen Tilgungsrate von einem Prozent erst 

nach etwa 46 Jahren getilgt. In dieser Zeit zahlt er 

an Zinskosten insgesamt rund 85.000 Euro. Entscheidet 

sich der Kreditnehmer stattdessen für eine 

Anfangstilgung von drei Prozent, so ist er bereits 

nach etwa 23 Jahren schuldenfrei. Die Zinskosten 

belaufen sich in diesem Fall nur auf ca. 39.000 Euro. 

Das ist weniger als halb so viel. Bei einem anfänglichen 

Tilgungssatz von fünf Prozent würde sich die 

Laufzeit sogar auf knapp 16 Jahre reduzieren, 

und die Zinskosten summierten sich auf knapp 

26.000 Euro. 

Autor: undesverband deutscher Banken e.V. (BdB) 

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Beiträge sind urheberrechtlich geschützt. Ohne schriftliche Genehmigung des Verlegers ist eine Verwertung außerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes 

unzulässig. Aufsätze und Berichte geben die Meinung des Verfassers wieder. Für den Inhalt ist der Verlag nicht verantwortlich.


Tausende Immobilienbesitzer 

mit laufenden Krediten können durch Zinstief sparen 

Forward-Kredite rechnen sich nicht nur 

für Sicherheitssuchende 

Wer im Jahr 2003 oder 2004 einen Immobilienkredit 

mit zehnjähriger Zinsbindung 

aufgenommen hat, kann seinen Kreditzins 

durch eine Umschuldung oft um etwa zwei Prozentpunkte 

senken. Nach Berechnungen von Interhyp, 

Deutschlands größtem Vermittler für private Baufinanzierungen, 

ergibt sich bei einem Anschlusskredit 

in Höhe von 100.000 Euro ein Einsparpotenzial von 

rund 15.000 bis 20.000 Euro.„Immobilienkäufer 

aus den Jahren 2003 und 2004 zahlen oft 4,5 bis 

5 Prozent Zinsen für ihre Darlehen, deren Zinsbindungsfristen 

in den nächsten Wochen und Monaten 

enden“, sagt Michiel Goris, Vorstandsvorsitzender 

der Interhyp AG. „Aktuell liegen die Konditionen 

für Anschlusskredite oft bei unter 2,5 Prozent für 

zehnjährige Darlehen. 

Für Immobilienbesitzer eröffnet sich ein enormes 

Einsparpotenzial, wenn sie eine Umschuldung vornehmen.“ 

Goris rät, durch die Zinsersparnis nicht die 

Monatsrate zum Beispiel um rund 100 bis 150 Euro 

zu senken. Besser sollte die Kreditrate beibehalten 

und dadurch die Tilgungsgeschwindigkeit erhöht 

werden. Dies spart Kreditkosten. Ähnlich verhält es 

sich laut Interhyp mit Immobilienkäufern und Häus- 

Quelle: © julien tromeur - Fotolia.com 

lebauern, die sich in den Jahren 2008 und 2009 für 

Kredite mit kurzen Zinsbindungen entschieden haben. 

Wer 2008 einen Kredit mit fünfjähriger Zinsbindung 

aufgenommen hat, zahlt dafür aktuell zwischen 

4 und 5 Prozent. Wer 2009 gekauft hat, muss 

meist zwischen 3 und 4 Prozent zahlen. Auch für 

diese fünfjährigen Darlehen endet in den nächsten 

Wochen und Monaten die Zinsfestschreibung, spätestens 

jedoch im Jahr 2014. Wichtig zu wissen: Kreditnehmer 

sollten nicht bis zu dem Zeitpunkt warten, 

an dem sich die Zinsbindung tatsächlich ändert. 

Viele Institute bieten bereitstellungszinsfreie Zeiten 

von bis zu zwölf Monaten an. Auf diese Weise kann 

schon heute ein Anschlusskredit für ein Darlehen 

vorgenommen werden, dessen Zinsbindungsfrist eigentlich 

erst im Mai 2014 endet. Wessen künftige 

Finanzierung in noch weiterer Ferne liegt, der sollte 

laut Interhyp Forward-Darlehen prüfen. Möglich ist 

dies bis zu 66 Monate im Voraus, bei Zinsaufschlägen 

zwischen rund 0,02 und 0,04 Prozentpunkten 

pro Monat, die meist ab dem siebten Monat zu zahlen 

sind. Ein Forward-Kredit für April 2016 kostet 

demnach oft unter 3 Prozent. Selbst hier ergibt sich 

gegenüber dem Erstkredit noch ein Zinsvorteil. 

Autor: Interhyp AG, Immobilienfinanzierer 

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IMMOBILIEN 2013 | Bausparen 

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Badenia steigert Gewinn 

Geschäftsausblick auch dank neuem Tarif positiv 

Trotz weiterhin rückläufiger Zinsen am Kapitalmarkt 

konnte die Deutsche Bausparkasse 

Badenia AG im Jahr 2012 ihren Bilanzgewinn 

auf 15,1 Mio. Euro (Vj: 13,4 Mio. Euro; + 12,0 Prozent) 

steigern. "Unter den schwierigen aktuellen 

Marktbedingungen sind wir mit diesen Ergebnissen 

zufrieden. Besonders freut uns, dass unser langjähriger 

Partner, die Deutsche Vermögensberatung AG 

(DVAG), wiederum mehr als zwei Mrd. Euro eingelöstes 

Neugeschäft vermittelt hat", so Dr. Jochen 

Petin, Vorstandsvorsitzender der Badenia. Insgesamt 

ist das Bausparneugeschäft jedoch um 5,1 Prozent 

rückläufig, was maßgeblich dem Wegfall des Vertriebspartners 

Santander Bank geschuldet ist. Es 

wurden insgesamt 136.766 Verträge mit einer 

Bausparsumme von 2.444,9 Mio. Euro (Vj: 2.575,3 

Mio. Euro) eingelöst. Das beantragte Bausparneugeschäft 

erreichte nach Summe 2.723,4 Mio. Euro (Vj: 

2.811,4 Mio. Euro; - 3,1 Prozent) und nach Stückzahl 

148.552 Verträge (Vj: 152.092; - 2,3 Prozent). 

Auch das Finanzierungsneugeschäft war rückläufig. 

So ging die Auszahlung neuer Baudarlehen von 

607,5 Mio. Euro auf 536,5 Mio. Euro zurück (- 11,7 

Prozent). Der Vertragsbestand nach Bausparsumme 

betrug 24.703,8 Mio. Euro (Vj: 24.892,3 Mio. Euro; 

- 0,8 Prozent). Die Bilanzsumme wuchs auf 5.215,6 

Mio. Euro (Vj: 5.162,0 Mio. Euro; + 1,0 Prozent). Der 

Bestand an Baudarlehen lag mit 3.379,2 Mio. Euro 

leicht unter Vorjahresniveau (3.421,1 Mio. Euro; - 

1,2 Prozent), die Bauspardarlehen hatten daran einen 

Anteil von 1.158,6 Mio. Euro (Vj: 1.271,0 Mio. 

Euro; - 8,8 Prozent). Die Bauspareinlagen überschritten 

mit 4.316,5 Mio. Euro den Wert des Vorjahres 

(4.203,8 Mio. Euro) um 2,7 Prozent. 

Gewinn gesteigert 

Das Teilbetriebsergebnis als Saldo aus Zins- und 

Provisionsergebnis, verrechnet mit den allgemeinen 

Verwaltungsaufwendungen und den 

Abschreibungen auf Sachanlagen, betrug 33,3 

Mio. Euro (Vj: 32,9 Mio. Euro; + 1,2 Prozent). 

Der Bilanzgewinn konnte auf 15,1 Mio. Euro 

(Vj: 13,4 Mio. Euro; + 12,0 Prozent) gesteigert 

werden. 

Vertriebsservices erweitert 

Im Jahr 2012 hat die Deutsche Bausparkasse Badenia 

diejenigen Services erneut weiterentwickelt, 

die es dem Vermögensberater oder dem 

Vermittler ermöglichen, die Kundenberatung und 

Betreuung schnell, transparent und umfassend 

zu gestalten. Befragungen zeigen, dass die hohe 

Zufriedenheit der Partner im Vertrieb der Badenia 

weiter gestiegen ist. 

Kundenservice ausgezeichnet 

Auch die Kundenzufriedenheit konnte im dritten 

Jahr in Folge weiter gesteigert werden. Sie hat sich 

damit besser als der Marktdurchschnitt entwickelt. 

Nachdem die Kundenservices bereits in den Vorjahren 

mit Top-Werten ausgezeichnet worden waren, 

erhielt die Badenia im Jahr 2012 das KUBUS-Gütesiegel 

"Hervorragend" für den Telefonkontakt. 

Dr. Petin sieht dies als "sichtbares Ergebnis der unternehmensweiten 

konsequenten Ausrichtung auf 

den Service für den Kunden". 

Neuer Tarif eingeführt 

Am 6. Februar 2013 hat die Badenia ihren neuen 

Tarif Via Badenia 500 am Markt eingeführt. Dr. 

Petin zu den Gründen für die Einführung: "Mit 

der Entwicklung des neuen Tarifs hat die Badenia 

auf das weiterhin niedrige Zinsniveau am Kapitalmarkt 

reagiert. Die Konditionen des neuen Tarifs 

sind marktgerechter; dennoch zeichnet sich der Via 

Badenia 500 weiterhin durch Schnelligkeit in der

Zuteilung und Flexibilität in der Inanspruchnahme 

aus." Eine neue Website www.das-richtige-für-jeden.de 

präsentiert auf unterhaltsame und informative 

Weise die Vorteile des neuen Tarifs. 

Positive Geschäftsentwicklung erwartet 

Der wachsende Anteil von Modernisierungen an 

den Bauinvestitionen - eine Domäne im Finanzierungsgeschäft 

der Bausparkassen - und die lang- 

Ab 1,5 Prozent ins eigene Zuhause 

Bausparen | IMMOBILIEN 2013 

fristige Sicherheit des Vorsorgemodells Bausparen 

stellen zusammen mit dem neuen Bauspartarif 

günstige Rahmenbedingungen für eine positive 

Geschäftsentwicklung der Badenia dar. Dr. Petin: 

"Dank attraktiver Produkte und leistungsfähiger 

Vertriebe wird die Badenia Impulse im Neugeschäft 

setzen können." So wird sie die Zusammenarbeit 

mit der DVAG - insbesondere im Kreditgeschäft - 

weiter ausbauen. 

Autor: Deutsche Bausparkasse Badenia AG 

LBS West verbessert Finanzierungstarife 

Mit den neuen "Zuhause"-Tarifen der LBS 

West können sich Bausparer ihren Traum 

von den eigenen vier Wänden noch kostengünstiger 

und schneller verwirklichen. Hauptmerkmale 

der ab heute gültigen Tarifgeneration: eine höhere 

Flexibilität und sehr niedrige Darlehenszinsen 

ab 1,5 Prozent. Ganz gleich, ob für Sparer, Modernisierer 

oder all diejenigen, die den Weg ins eigene 

Zuhause ganz flexibel vorbereiten möchten: Die 

neuen Tarife der LBS West bieten für jeden Wunsch 

die passende Lösung: Der Tarif "Zuhause Spar" gewährt 

Guthabenzinsen von 1 Prozent in der Sparphase 

und hält gleichzeitig einen interessanten 

Darlehenszins von 3,3 Prozent bereit. Für Modernisierer, 

die schnell tilgen wollen, bietet der "Zuhause 

Plus" mit 1,5 Prozent einen Top-Darlehenszins. Der 

"Zuhause Flex" zeichnet sich durch Variantenreichtum 

und Gestaltungsspielraum aus. Er steht in verschiedenen 

Ausprägungen zur Verfügung, die sich 

im Wesentlichen durch die Tilgungsrate und Darlehenslaufzeit 

unterscheiden. Hausbauer bekommen 

ihre Immobilienfinanzierung bei der LBS West 

im "Zuhause Flex" ab 2,3 Prozent Zinsen. Welche 

Quelle: © Günter Menzl - Fotolia.com 

Ausführung des "Zuhause Flex" optimal ist, hängt 

insbesondere vom gesteckten Ziel, vom Zeitpunkt 

des Geldbedarfs sowie der monatlich zu leistenden 

Rate bei der Darlehensaufnahme ab. Sollten 

sich die Ziele und Bedürfnisse in der Sparphase bis 

zum Erreichen der Mindestansparung ändern, kann 

die Tarifvariante und damit die Tilgungsrate jederzeit 

problemlos angepasst werden. Der Guthabenzins 

ist bei allen "Zuhause Flex"-Optionen gleich. 

Die neuen "Zuhause"-Tarife gibt es auch mit der 

attraktiven Wohn-Riester-Förderung. Der Staat unterstützt 

damit Immobilienfinanzierer auf dem Weg 

in das selbstgenutzte Eigenheim in der Spar- und 

Darlehensphase mit einem Finanzierungsvorteil von 

insgesamt bis zu 50.000 Euro. 

Autor: LBS Westdeutsche Landesbausparkasse 

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IMMOBILIEN 2013 | Bausparen 

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Bundesbürger 

finanzieren Wohneigentum sehr solide 

Bauherren und Immobilienkäufer in Deutschland 

bringen hohe Eigenkapitalanteile 

in ihre Finanzierung ein 

- im Schnitt 43 Prozent der Objektkosten 

Das zeigt eine Untersuchung von TNS Infratest. 

Die beliebtesten Sparformen zum Einstieg in 

den Eigentumserwerb sind Bausparverträge, 

gefolgt von Sparguthaben sowie Tages- und 

Festgeld. Rund zwei Drittel aller Wohneigentümer 

sparen gezielt für die Anschaffung der eigenen 

vier Wände. Im Mittel bringen die Erwerber 

rund 88.000 Euro Eigenkapital in die Finanzierung 

ein - das entspricht 42,9 Prozent der Kaufsumme 

von durchschnittlich 205.000 Euro. Die wichtigste 

Eigenkapitalkomponente stellen Ersparnisse, etwa 

auf Sparkonten, dar. 

Auf sie greifen 84 Prozent der Käufer zurück. 

Bausparguthaben bilden mit circa 40 Prozent den 

zweitwichtigsten Baustein, vor geschenktem oder 

geerbtem Vermögen mit 22 Prozent. Für die Untersuchung 

hat TNS Infratest im Auftrag verschiedener 

Finanzierungsinstitute, unter anderem der 

Landesbausparkassen, und des Bundesministeriums 

Quelle: © alphaspirit - Fotolia.com 

für Verkehr, Bau und Stadtentwicklung Erwerbsfälle 

der Jahre 2008 bis 2011 ausgewertet. Daraus geht 

hervor, dass Ersterwerber 38 Prozent der Kaufsumme 

aus eigenen Mitteln bestreiten. Wer bereits eine 

Immobilie besitzt und eine neue erwirbt, bringt sogar 

59 Prozent selbst auf: Hier fließt in der Regel der 

Verkaufserlös des bisherigen Domizils in die Finanzierung 

ein. Bei Neubauten und Gebrauchtimmobilien 

ist der Eigenkapitalanteil mit 41 bzw. 45 Prozent 

dagegen fast gleich hoch - und dass, obwohl 

Bestandsimmobilien im Schnitt deutlich günstiger 

sind. "Den Menschen ist eine solide Finanzierung 

mit ausreichend Eigenkapital wichtig. Sie muss langfristig 

tragbar sein", sagt Gregor Schneider von der 

LBS. Das gilt auch in der aktuellen Niedrigzinsphase. 

"Das günstige Zinsniveau sollten Bauherren und 

Käufer für eine höhere Tilgungsrate nutzen, damit 

die Restschuld am Ende der Zinsbindungsfrist möglichst 

gering ist", rät Schneider. 

Autor: LBS Bundesgeschäftsstelle

Schrottimmobilien: Bundesrat schiebt übereilten 

Kaufverträgen Riegel vor 

Mehr Bedenkzeit für Immobilienkäufer 

Der Bundesrat hat am 7.6.2013 strengere Regeln 

für Notare beschlossen. Sie sollen Verbraucher 

davor bewahren, zu vorschnellen 

Unterschriften unter Immobilienkaufverträge gedrängt 

zu werden. „Es ist gut, dass bei Nacht und 

Nebel abgewickelte Verkäufe von Ramsch-Immobilien 

endlich der Vergangenheit angehören“, 

sagt Gerd Billen, Vorstand des Verbraucherzentrale 

Bundesverbands (vzbv). Kurz vor Mitternacht 

noch schnell den Kauf einer angeblich lukrativen 

Immobilie notariell beurkunden, bevor sie weg 

ist – so gerieten Verbraucher in den vergangenen 

Jahren an Schrottimmobilien, die manchen in den 

finanziellen Ruin trieben. Auf Initiative des Berliner 

Senators für Justiz und Verbraucherschutz, 

Thomas Heilmann, beschloss der Bundesrat heute 

das Gesetz zur Stärkung des Verbraucherschutzes im 

notariellen Beurkundungsverfahren. Künftig müssen 

zwischen dem Termin der Beurkundung und der 

Übermittlung des Kaufvertrags mindestens 14 Tage 

liegen, um dem Käufer Bedenk- und Prüfzeit einzuräumen. 

Nur noch ein Notar und nicht mehr der 

Verkäufer selbst kann den Vertragstext an den Käufer 

leiten. „Gerade in Zeiten, in denen die Immobilie 

wieder zum begehrten Anlageobjekt wird, muss 

das Geschäftsmodell mit Schrottimmobilien trocken 

gelegt werden. Die neuen Beurkundungsregeln sind 

dafür ein wichtiger Schritt", so Billen. 

Der Bundesrat befasst sich heute noch mit zahlreichen 

weiteren verbraucherrelevanten Gesetzentwürfen 

und Initiativen. Darunter Regeln für die 

honorarbasierte Finanzberatung, für die Verwalter 

alternativer Investmentfonds, ein Antrag zur gesetzlichen 

Regelung eines Rechts auf ein Guthabenkonto, 

diverse energiepolitische Regelungen und ein 

Antrag zur Reduzierung von Stromsperren. 

www.vzbv.de 

Recht | IMMOBILIEN 2013 

Quelle: © Tobif82 - Fotolia.com 

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IMMOBILIEN 2013 | Recht 

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Betriebskosten - Was gehört wirklich dazu? 

Recht auf Rechnungskopien 

Weihnachten und Neujahr sind gut überstanden, 

haben aber einiges an Geld gekostet. 

Viele jährliche oder halbjährliche 

Zahlungen werden zudem jetzt fällig. Zusätzlich 

zur Ebbe im Portmonee stehen bei vielen Mietern 

nun auch noch die Nachzahlungen für Betriebskosten 

an. Doch was viele nicht wissen, etliche 

Nebenkosten-Abrechnungen für Mietwohnungen 

sind nach Einschätzung der ARAG Experten falsch. 

Das mag daran liegen, dass sich die meisten aller 

deutschen Mietwohnungen in den Händen von 

Privatleuten befinden, von denen nur wenige eine 

professionelle Abrechnungssoftware nutzen. Dabei 

macht die so genannte zweite Miete derzeit 

durchschnittlich 34 Prozent der Gesamtmiete aus – 

Tendenz steigend. Ein genauer Blick auf die Zahlen 

des Vermieters ist also durchaus lohnenswert. 

Was wirklich in die Abrechnung gehört 

Die neue Betriebskostenverordnung kennt so genannte 

„warme“ und „kalte“ Nebenkosten. Während 

unter den ersten Punkt Heizung, Warmwasser 

sowie die damit verbundenen Kosten etwa 

für Wartung, Reinigung oder Messungen fallen, 

umfasst die Liste der kalten Nebenkosten viele 

Punkte – beispielsweise von der Grundsteuer über 

Quelle: © Ingo Bartussek - Fotolia.com 

die Wasserversorgung und Straßenreinigung bis 

hin zu Kosten für einen Hausmeister oder eine Gemeinschaftsantenne 

(die umfassende Liste steht 

unter www.bundesrecht.juris.de/betrkv zur Verfügung). 

Diese Nebenkosten werden nach einem 

bestimmten Verteilerschlüssel auf die Mieter des 

Hauses umgelegt, entweder nach Kopfzahl oder 

nach Wohnfläche. Haben die Vertragsparteien 

nichts anderes vereinbart, werden die Betriebskosten 

grundsätzlich nach dem Anteil der Wohnfläche 

umgelegt. Betriebskosten, die verbrauchsabhängig 

sind, sind nach einem Maßstab umzulegen, 

der dem unterschiedlichen Verbrauch Rechnung 

trägt. Für Verwaltungs- und Reparaturkosten hingegen 

kommt grundsätzlich der Vermieter auf. 

Verträge prüfen 

ARAG Experten raten, Mietverträge im Hinblick auf 

die Nebenkostenregelung genau zu prüfen. Insbesondere 

in älteren Verträgen sind häufig Nebenkostenpauschalen 

oder Inklusivmieten vereinbart. 

Damit sind alle zusätzlichen Betriebskosten abgegolten. 

Vorsicht heißt es auch bei schwammigen 

Formulierungen wie ‚plus die üblichen Betriebsko- 

Quelle: © Marius Graf - Fotolia.com

sten’, denn was ist schon üblich? Idealerweise enthält 

der Mietvertrag den Hinweis auf Paragraf zwei 

der Betriebskostenverordnung, in dem alle Betriebskosten 

genau aufgelistet sind. Aufwendungen, die 

über die dort enthaltenen Punkte hinaus gehen – 

wie z.B. Aufwendungen für die Reinigung der Dachrinne 

oder die Wartung des Blitzableiters – müssen 

explizit im Vertrag erwähnt werden, sonst ist der 

Mieter nicht verpflichtet, dafür zu zahlen 

Recht auf Rechnungskopien 

ARAG Experten weisen auch darauf hin, dass Mieter 

auf Verlangen einen Anspruch auf Fotokopien der 

Nebenkostenabrechnung haben. Es reicht also nicht 

aus, dass der Vermieter die Rechnungen zur Einsicht 

und Prüfung bereit hält, sie müssen dem Mieter auf 

Wunsch geliefert werden (LG Duisburg, AZ: 13 S 

208/01). Für die Kopien und seinen Aufwand darf 

er allerdings Kostenerstattung verlangen. 

Formale Abrechnungs-Vorgaben 

Vermieter haben sich bei der Nebenkostenabrechnung 

an einige formale Vorgaben zu halten. Formfehler 

können sogar dazu führen, dass der Vermieter 

am Ende auf den Kosten sitzen bleibt. Grundsätzlich 

muss die Abrechnung für jeden verständlich sein – 

und zwar ohne, dass man ein BWL-Studium absolviert 

hat. Dabei gilt: Je detaillierter die Abrechnung, 

desto besser ist sie. Wichtig ist zudem auch das Datum 

der Abrechnung: Sie ist dem Mieter spätestens 

zum Ablauf des zwölften Monats nach Ende des 

Abrechnungszeitraums mitzuteilen. 

Vorauszahlungen 

Zwar ist es verboten, unangemessen hohe Vorauszahlungen 

festzulegen. Liegen jedoch keine besonderen 

Umstände vor, begeht der Vermieter keine 

Recht | IMMOBILIEN 2013 

Pflichtverletzung beim Vertragsschluss, wenn er 

mit dem Mieter Vorauszahlungen für Nebenkosten 

vereinbart, die die Höhe der später anfallenden tatsächlichen 

Kosten nicht nur geringfügig, sondern 

auch deutlich unterschreiten. So hat der Bundesgerichtshof 

entschieden (BGH, AZ: VIII ZR 195/03). Besondere 

Umstände können danach zu bejahen sein, 

wenn der Vermieter dem Mieter bei Vertragsschluss 

die Angemessenheit der Nebenkosten ausdrücklich 

zusichert oder diese bewusst zu niedrig bemessen 

hat, um den Mieter über den Umfang der tatsächlichen 

Mietbelastung zu täuschen und ihn auf diese 

Weise zum Abschluss des Mietvertrages zu veranlassen. 

Autor: ARAG Allgemeine Rechtsschutz-Versicherungs-AG 

Quelle: © fotogestoeber - Fotolia.com 

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IMMOBILIEN 2013 | Recht 

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Räum- und Streupflichten: Was gilt? 

Vermieter kann Räum- und Streuarbeiten 

auf Mieter übertragen 

Der Winter hält Einzug – und mit Schnee und Eis 

glatte Gehwege und Straßen. Immer wieder führen 

Räum- und Streupflichten dann zu Streitigkeiten 

zwischen Hauseigentümern und Mietern. Was 

gilt, erklärt ROLAND-Partneranwalt Markus Kaczenski 

von der Limburger Kanzlei MHC Dr. Hilb & Collegen. 

Grundstückseigentümer haftet für Unfälle auf 

nicht gestreuten Wegen 

Für Unfälle auf nicht gestreuten Wegen haftet in der 

Regel der Grundstückseigentümer. Er muss dafür sorgen, 

dass die Wege in der Zeit des Publikumsverkehrs, 

etwa zwischen 7.00 und 20.00 Uhr, von Schnee und 

Eis befreit werden. Hat ein Eigentümer einen Hausmeisterdienst 

verpflichtet, die Wege zu räumen oder 

zu streuen, muss er diese Dienste beaufsichtigen und 

kontrollieren. Er sollte sich unbedingt davon überzeugen, 

dass der Dienstleister professionell arbeitet und 

bereit sein, dafür tiefer in die Tasche zu greifen. „Das 

‚Mehr an Sicherheit’ eines zuverlässigen Anbieters 

sollten sich Hausbesitzer leisten“, betont Markus Kaczenski. 

Denn: Wer nicht ausreichend vorgesorgt hat, 

haftet für entstandene Schäden. 

Vermieter kann Räum- und Streuarbeiten auf 

Mieter übertragen 

Durch eine ausdrückliche Regelung im Mietvertrag 

kann der Vermieter die Winterpflichten auf die Mieter 

übertragen. Die Räum- und Streupflicht kann auch 

formularmäßig in der Hausordnung auf den Mieter 

übergehen, wenn die Hausordnung Bestandteil des 

Mietvertrages ist. Dann haben die Mietparteien diese 

Verpflichtung übernommen. Allerdings darf eine 

Hausordnung nicht nachträglich geändert werden. Ist 

eine Räum- und Streupflicht in der Hausordnung enthalten, 

muss der Vermieter auch in diesem Fall kontrollieren, 

ob die Arbeiten ordnungsgemäß durchgeführt 

werden. „Kommt der Mieter seiner Pflicht, den 

Winterdienst zu verrichten, nicht nach, muss er mit 

einer Abmahnung rechnen“, erklärt der ROLAND- 

Partneranwalt. „Der Eigentümer wird ihn zudem darauf 

hinweisen, dass er andernfalls ein externes Unternehmen 

mit dem Winterdienst beauftragt, dessen 

Kosten der Mieter zu tragen hat.“ 

Autor:Roland Rechtsschutz-Versicherungs-AG 

Urteil: Angaben des Maklers nicht bindend 

AG Frankfurt a.M., Az.: 33 C 3082/12 

Laut Internet-Annonce des Maklers hatte 

eine Wohnung eine Fläche von 74 Quadratmetern 

– 12 Quadratmeter größer als tatsächlich. 

Die Mieter kürzten daraufhin die Miete 

von 920 Euro. Der Wohnungseigentümer berief 

sich vor Gericht jedoch mit Erfolg auf den Mietvertrag, 

in dem keine konkrete Größe der Woh- 

nung vereinbart worden war. Die alleinige Angabe 

der Wohnfläche in einer Annonce genügt 

nicht, wenn im Mietvertrag kein Hinweis auf die 

Wohnungsgröße enthalten ist, so das Gericht. 

Die Mieter mussten laut ARAG Experten die einbehaltene 

Miete nun nachzahlen. 

Autor: ARAG Allgemeine Rechtsschutz-Versicherungs-AG

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