Vestas årsrapport 2007

4
møller. Derfor kan repara tion ernes påvirk ning af Vestas’ samlede
lønsomhed overstige de umid del bare omkostninger.
På længere sigt forventer Vestas en reduktion i behovet for garanti-
hensættelser, i takt med at komponentkvaliteten øges i hele supply
chain, og Vestas implementerer branchens mest avan cerede test-
og afprøvningsfaciliteter.
Egenkapitaludvikling
Vestas egenkapital udgjorde ved udgangen af 2007 EUR 1.516
mio. mod EUR 1.262 mio. ultimo 2006.
Vestas har i regnskabsåret erhvervet 597.971 egne aktier med en
nominel værdi på DKK 597.971 til en værdi på EUR 30 mio.
Vestas har som langsigtet mål, at egenkapitalandelen skal være
mindst 40 pct.
Pengestrømme og investeringer
Vestas opnåede i 2007 en positiv pengestrøm fra driften på EUR
701 mio. sammenlignet med EUR 598 mio. i 2006. Denne udvik ling
skyldes den højere overskudsgrad og forudbetalinger fra kunder.
Pengestrømme før ændringer i arbejdskapitalen steg med EUR
289 mio. til EUR 511 mio. mod EUR 222 mio. i 2006 og afspejler
stig ningen i overskudsgraden.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde EUR (317) mio.
Årets vigtigste investeringer vedrørte Vestas Nacelles' og Vestas
Blades' nye nacelle- og vingefabrikker samt Vestas Control Systems’
og Vestas Technology R&D’s nye faciliteter i Danmark.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde EUR (54) mio. og
kan henføres til erhvervelse af egne aktier og tilbagebetaling af lang -
fristede gældsforpligtelser.
Forventninger til 2008
Vestas forventer på baggrund af fortsat stor efterspørgsel, forbedret
samspil med underleverandørerne og styrkede interne processer,
at den forbedring i lønsomheden, som Vestas oplevede i 2007, vil
fortsætte i 2008.
I 2008 forventer Vestas en omsætning på ca. EUR 5,7 mia. – en
stigning på 17 pct. i forhold til 2007 – og en EBIT-margin på 10-12
pct. mod 9,1 pct. i 2007. Omsætningen forventes i andet halv år at
blive relativt større end i andet halvår 2007. Markeds andelen for-
ventes at stige til ca. 25 pct. Finansielle poster forventes at ud gøre
EUR 0. Skatte satsen forventes at være ca. 28 pct.
Koncernen forventer, at investeringer i materielle anlægsaktiver
vil beløbe sig til EUR 500 mio., mens investeringer i immaterielle
anlægs aktiver ventes at udgøre EUR 120 mio.
Nettoarbejdskapitalen forventes at udgøre maksimalt 15 pct. af
årsomsætningen ved udgangen af året mod (1) pct. ultimo 2007.
En række risici kan få indflydelse på årets resultat. Disse risici
omfatter blandt andet yderligere garantihensættelser, verserende
022
Ledelsesberetning
Vestas årsrapport 2007
patenttvister, der ventes endeligt afgjort i 2008, prisudviklingen på
råvarer og transport samt kursudviklingen på en række valutaer i
forhold til EUR. Endelig betyder den pressede leverancesituation,
at Vestas i 2008 fortsat forventer lange og fordyrende leveringstider
på op til 15 måneder på en række komponenter.
Begivenheder og hændelser efter regnskabsårets
afslutning
Ordrer
Vestas har i 2008 offentliggjort større ordrer om levering af møller
med en samlet kapacitet på mere end 600 MW. Vestas’ sel skabs-
og pressemeddelelser ved rørende disse ordrer findes på www.
vestas.com / Investor.
Retssager
I januar 2008 udsendte Vestas en status på patentstridigheder med
Enercon GmbH, hr. Aloys Wobben i forbindelse med, at Distrikts -
retten i Haag, Holland, gav Vestas medhold. To patenter blev
fundet ugyldige, mens et tredje patent vil blive behandlet i februar
2008 og forventes afgjort senere på året. Se note 38 til koncern-
regnskabet.
Meddelelse om forventet årsresultat
Vestas offentliggjorde i februar 2008 en meddelelse om det for-
ventede resultat for 2007. Meddelelsen indeholdt bl.a. informationer
om omsætning, EBIT-margin og nettoarbejds kapital.
I meddelelsen opjusterede Vestas forventningerne til omsætningen
i 2007 fra EUR 4,5 mia. til EUR 4,85 mia. Forventninger til årets
EBIT-margin blev opjusteret fra ca. 8 pct. til ca. 9 pct., mens for-
ventningerne til nettoarbejdskapitalen blev ændret til (1) pct.