Afgørelser og Udtalelser 2001 - Nasdaq OMX

More documents

Recommendations

Info

Selskabet svarede, at selskabets bestyrelse fejlagtigt havde vurderet, at dispositionen ikke var omfattet af § 19 i Regler for udstedere af børsnoterede værdipapirer på Københavns Fondsbørs A/S, og selskabet beklagede denne fejl. Københavns Fondsbørs påtalte over for selskabet, at det ikke på tidspunktet for aftalens indgåelse havde offentliggjort en fondsbørsmeddelelse indeholdende oplysninger om den pågældende transaktion mellem nærtstående parter, der ikke var foretaget som led i den normale forretningsmæssige drift. 1.6. Tidspunkt for oplysningspligtens indtræden I forbindelse med en konkret henvendelse blev Københavns Fondsbørs anmodet om at udtale sig om tidspunktet for oplysningspligtens indtræden i forbindelse med igangværende forhandlinger. Københavns Fondsbørs udtalte, at det af værdipapirhandelslovens § 27 fremgår, at udstedere af værdipapirer straks skal offentliggøre oplysninger om væsentlige forhold, der vedrører virksomheden, og som kan antages at få betydning for kursdannelsen på værdipapirerne. Kursrelevante forhold skal således gives til markedet, når de forhold, som betinger oplysningspligten, foreligger på en sådan måde og i en sådan form, at informationen kan danne grundlag for en så sikker handel og en så rigtig kursfastsættelse som mulig. Dette betyder som klart udgangspunkt, at der ikke i henhold til § 27 skal informeres om igangværende forhandlinger. Først når et forhandlingsforløb er tilendebragt indtræder informationspligten. En forudsætning for, at informationspligten først indtræder efter afslutningen af forhandlingerne, er naturligvis, at der ikke på nogen måde gives informationer til uvedkommende. Offentliggørelsestidspunktet beror generelt på en afvejning af to modstående hensyn, nemlig dels til at investorerne hurtigst muligt skal orienteres om kursrelevante forhold, og dels 6 hensynet til at der skal være en betydelig sandsynlighed for, at en kursrelevant begivenhed vil indtræde. Som det fremgår af § 12 i Regler for udstedere af børsnoterede værdipapirer på Københavns Fondsbørs A/S, indtræder informationspligten, når afgørelsen reelt er truffet. Af kommentaren til bestemmelsen fremgår, at tidspunktet for hvornår oplysninger, der er omfattet af oplysningspligten, skal meddeles Københavns Fondsbørs, må fastsættes konkret. 1.7. Væsentlig aftale for datterselskab – offentliggørelse uden om Københavns Fondsbørs Et børsnoteret selskab offentliggjorde en pressemeddelelse, hvoraf fremgik, at et datterselskab havde indgået en aftale. Af pressemeddelelsen fremgik blandt andet, at aftalen var en milepæl for datterselskabet, og pressemeddelelsen syntes i øvrigt formuleret således, at aftalen havde såvel stor konkret som strategisk betydning for udviklingen i datterselskabet. På baggrund af den betydning datterselskabet havde for vurderingen af det børsnoterede selskab og i lyset af den stigning, der fandt sted i kursen på selskabets aktier efter udsendelsen af pressemeddelelsen, anmodede Københavns Fondsbørs selskabet om at redegøre for baggrunden for selskabets beslutning om ikke at offentliggøre indholdet af pressemeddelelsen via Fondsbørsen samt for de overvejelser, der blev gjort forud herfor. Fondsbørsen anmodede samtidig selskabet om at overveje at offentliggøre en fondsbørsmeddelelse herom. Fondsbørsmeddelelsen skulle i givet fald opfylde de krav, der gælder for fondsbørsmeddelelser, herunder skulle meddelelsen indeholde selskabets egen vurdering af konsekvenserne af den givne information, herunder om muligt med en angivelse af konsekvenserne for det indeværende og kommende regnskabsår.
I sit svar til Fondsbørsen anførte selskabet, at pressemeddelelsen efter selskabets opfattelse ikke omhandlede forhold, der måtte antages at påvirke kursen på selskabets aktier. Forholdet var derfor udsendt i form af en pressemeddelelse og ikke offentliggjort i form af en fondsbørsmeddelelse. Fondsbørsen anførte over for selskabet, at det er af afgørende betydning for markedets funktion, at børsnoterede selskaber altid foretager en nøje vurdering af, om forhold, der vedrører selskabet, er omfattet af selskabets oplysningspligt, og at der ikke fra selskabets side skabes usikkerhed herom. Københavns Fondsbørs fandt anledning til over for selskabet at beklage, at selskabet ikke havde valgt at offentliggøre datterselskabets aftale i form af en fondsbørsmeddelelse. Fondsbørsen noterede sig i den forbindelse selskabets bemærkning om, at det fremover ville udsende alle lignende meddelelser som fondsbørsmeddelelser. Fondsbørsen gjorde dog selskabet opmærksom på, at der i hvert enkelt tilfælde fra selskabets side skulle foretages en selvstændig vurdering af, om forholdet måtte anses for omfattet af selskabets oplysningspligt. 1.8. Intern viden – lækage af internt informationsmateriale – påtale Københavns Fondsbørs konstaterede, at oplysninger, der syntes at omhandle kursrelevante forhold i et børsnoteret selskab, var omtalt i pressen. Fondsbørsen anmodede derfor selskabet om at redegøre for, om de pågældende oplysninger i dagbladet var korrekte, ligesom selskabet blev anmodet om at redegøre for baggrunden for, at der ikke via Københavns Fondsbørs var offentliggjort en fondsbørsmeddelelse indeholdende de pågældende oplysninger. I sit svar til Fondsbørsen anførte selskabet, at internt informationsmateriale var lækket til en journalist. Selskabets administrerende direktør var i et interview blevet konfronteret med dette materiale, som den administrerende direktør kommenterede for at undgå faktuelle fejl i fortolkningen. Selskabet oplyste videre, at årsagen til, at der ikke var offentliggjort en meddelelse via Københavns Fondsbørs, var, at ledelsen afventede at opnå klarhed over, hvorvidt det pågældende initiativ skulle gennemføres eller ej. Værdipapirhandelsloven indeholder et forbud mod at videregive intern viden til andre end dem, der har et behov herfor. Københavns Fondsbørs beklagede over for selskabet, at selskabet ikke havde været i stand til at hindre, at intern viden blev videregivet til uvedkommende. Fondsbørsen opfordrede i den forbindelse selskabets ledelse til med jævne mellemrum og mindst en gang årligt at revurdere indholdet af selskabets interne regler samt at sikre sig, at ledelsen og andre relevante medarbejdere var bekendt med indholdet af disse regler. Børsnoterede selskaber skal sikre, at alle kursrelevante oplysninger, der vedrører selskabet, straks offentliggøres via Københavns Fondsbørs, således at alle investorer sikres lige adgang til sådanne informationer. I situationer hvor et selskab bliver bekendt med, at kursrelevante oplysninger er lækket, skal selskabet straks offentliggøre en fondsbørsmeddelelse indeholdende disse oplysninger via Københavns Fondsbørs. Hvis offentliggørelse ikke kan ske, skal selskabet tage kontakt til Fondsbørsen med henblik på at træffe fornødne foranstaltninger til sikring af, at ingen udenforstående kan udnytte denne viden. Københavns Fondsbørs påtalte over for selskabet, at selskabet ikke straks efter, at det blev bekendt med, at kursrelevante informationer var kommet til uvedkommendes kundskab, offentliggjorde en fondsbørsmeddelelse herom eller tog kontakt til Københavns Fondsbørs med henblik på at træffe fornødne foranstaltninger til sikring af, at ingen udenforstående kunne udnytte denne viden. 7
Page 1 and 2: Afgørelser og Udtalelser 2001
Page 3 and 4: Indholdsfortegnelse 1. Oplysningsfo
Page 5 and 6: 1. Oplysningsforpligtelser 1.1. Udv
Page 7: et købstilbud, sikre sig, at aktio
Page 11 and 12: ninger om ledelsens forventninger t
Page 13 and 14: Fondsbørs om tilladelse til at lad
Page 15 and 16: til selskabets handel med egne akti
Page 17 and 18: For at blive betragtet som ”en an
Page 19 and 20: opfattelse som udgangspunkt er ufor
Page 21 and 22: 2. Overtagelsestilbud 2.1. Gennemf
Page 23 and 24: Københavns Fondsbørs udtalte, at
Page 25 and 26: 3. Optagelse til notering 3.1. Bør
Page 27: Selskabet påtænkte at gennemføre

Afgørelser og Udtalelser 2001 - Nasdaq OMX

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?