Demokrati og åbenhed om pensionsinstitutternes ...

For institutter med få medlemmer og/eller små gennemsnitlige
hensættelser kan det være vanskeligt at løfte opgaven om etablering
af investeringspuljer. På investeringssiden kan en opdeling
i investeringspuljer samtidig betyde, at nogle stordriftsfordele
mistes.
Herudover kan investeringspuljer nødvendiggøre en mere kortsigtet
investeringsstrategi, hvis medlemmerne hyppigt ønsker at
ændre deres sammensætning af puljer. Herved opstår der et
behov for at kunne foretage hurtige omlægninger af porteføljerne,
hvilket kun kan gøres, hvis der investeres i likvide værdipapirer.
Som følge heraf vil investeringer i ejendomme og mindre
likvide aktier, især i de ikke-børsnoterede virksomheder, være
af begrænset omfang.
Endelig kan afkastet på investeringspuljer i slutningen af opsparingsforløbet
komme til at ligge på et lavere niveau end ved
de nuværende produkter i de kollektive ordninger. Det kan
være tilfældet, såfremt investeringslivsforsikringsselskabet i
årene op til pensionshændelsen placerer de pensionsmæssige
hensættelser i aktiver, som har kortere varighed og derfor
typisk lavere afkast end det almindeligvis er tilfældet for livsforsikringsselskabernes
og pensionskassernes aktiver.
For ATP og LD vil investeringspuljer kræve ændringer i lovgrundlaget
for disse ordninger. For så vidt angår ATP er investeringspuljer
ikke forenelige med den omfordeling, der til
enhver tid finder sted fra unge til ældre bidragsbetalende medlemmer.
Herudover vil det ikke være muligt at bevare den i
ATP-lovgivningen fastsatte sammenhæng mellem bidrag og
ydelser.
2.9 Kollektiv og direkte medlemsindflydelse på investeringspolitikken
Endelig har udvalget i kapitel 13 skitseret en kollektiv beslutningsprocedure,
som kan anvendes på pensionsmidlers pla-
41