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Derivative Finanzinstrumente
Zeitwert zum 31.12.2011
in Tsd. € Nominalwert Buchwert positiv negativ
Devisenoptionen 20.936 -88 255 -88
Devisentermingeschäfte 39.832 -269 216 -269
Zinsswaps 321.163 0 1.758 -3.227
Zinsoptionen 235.000 311 88 -2.871
Devisenswaps 4.906 0 0 0
Commodityswaps 4.177 -596 0 -596
Für bestimmte Devisentermingeschäfte, Commodityswaps und
aufgrund negativer Marktwerte der zur Sicherung auf Portfolioebene
eingegangenen Zinsswaps, die nicht in einer Bewertungseinheit
zusammengefasst wurden, wurden Drohverlustrückstellungen
i. H. v. 0,95 Mio. € gebildet. Optionsprämien wurden
i. H. v. 0,3 Mio. € unter den sonstigen Vermögensgegenständen
aktiviert.
Die Nominalwerte der derivativen Finanzinstrumente werden
mit den Stichtagsschlusskursen bewertet. Die Zeitwerte von
Devisentermin- und Devisenswapgeschäften werden auf Basis
von Stichtagskursen unter Berücksichtigung der Terminaufbzw.
-abschläge bestimmt. Die Zeitwerte von Devisenoptionen
werden mittels Optionspreismodellen nach Black & Scholes
bewertet. Die Zeitwerte der Zinssicherungsinstrumente (Zinsswaps
und -optionen) sowie der Rohstoffsicherungsinstrumente
(Commodityswaps) werden auf Basis abgezinster,
zukünftig erwarteter Cash Flows ermittelt; dabei werden die
für die Restlaufzeit der Finanzinstrumente geltenden Marktzinssätze
bzw. Marktsätze für Rohstoffe verwendet.
Die akf-Gruppe setzt zur Absicherung von Zahlungsstromschwankungen
aus Zinsrisiken in ihrem Anlagenbuch Portfolio
Hedges, bestehend aus Zinsswaps, -Caps und -Collars,
mit einem Nominalvolumen von 486,6 Mio. € ein. Diese werden
zu Bewertungseinheiten im Sinne des § 254 HGB mit Verbindlichkeiten
i. H. v. 540,3 Mio. € zusammengefasst. Zum Bilanzstichtag
ergibt sich ein negativer Marktwert der eingesetzten
Derivate von 5,7 Mio. €, der aufgrund der gebildeten Bewertungseinheit
und Anwendung der Einfrierungsmethode nicht
in der Bilanz berücksichtigt wird. Ebenfalls bestehen positive
Konzernabschluss / Konzernanhang und Anlage / 59
Differenzen in Höhe von 1,8 Mio. €, die nicht erfasst werden. Da
die Verbindlichkeiten und die Derivate dem gleichen Zinsrisiko
ausgesetzt sind, gleichen sich die Zahlungsstromänderungen
durch gegenläufige Effekte aus. Die Effektivität der Sicherungsbeziehung
wird regelmäßig u. a. durch Regressions analysen
prospektiv festgestellt.
6. Angaben über Anteile an Investmentvermögen
Der Vorwerk Konzern hält an dem VWUC-Fonds 100 Prozent
der Anteile. Der VWUC-Fonds ist ein gemischtes Sondervermögen
nach deutschem Investmentrecht.
Ziel der Anlagepolitik ist es, im Rahmen einer längerfristigen
Strategie einen attraktiven Wertzuwachs in Euro zu erwirtschaften.
Um dieses Anlageziel zu erreichen, wird das Vermögen
in Wertpapiere des Rentenmarktes sowie in Geldmarktinstrumente
und liquide Mittel investiert. Zudem kann der
Fonds in Wertpapiere des Aktienmarktes und Anteile an offenen
und geschlossenen Investmentfonds (Aktien, Rohstoffe
und Immobilien) investieren. Zur Absicherung sowie zur
Anlage und effizienten Verwaltung des Fondsvermögens darf
der Fonds daneben auch Derivate und sonstige Techniken und
Instrumente sowie Wertpapierleihe einsetzen.
Wert der Anteile und Differenzen zum Buchwert
in Tsd. € Buchwert Marktwert Differenz
VWUC- Fonds 325.718 362.752 37.034
Für das Geschäftsjahr des Fonds (01.12.2010 – 30.11.2011)
wurde von Vorwerk eine Bruttoausschüttung von 5.175 Tsd. €
(2,5872 € je Anteil) vereinnahmt.
Die Fondsanteile konnten während des gesamten Jahres börsentäglich
zurückgegeben werden. Im Geschäftsjahr wurden
Spezialfondsanteile zu einem Buchwert von 114,3 Mio. € veräußert.
Vorwerk erzielte daraus einen Gewinn von 38,0 Mio. €.
Die Fondsanteile wurden während des gesamten Jahres nach
dem Niederstwertprinzip bewertet.