Das, was wir tun, richtig tun. - Knecht & Müller AG

Finanzielle Ressourcen
Das im operativen Geschäft erzielte Ergebnis muss ausreichen, um die Verzinsungsansprüche der Kapitalgebenden zu erfüllen. Gelingt dies
nicht, werden sie ihre Finanzmittel dem Unternehmen entziehen oder zumindest kein neues Geld mehr zur Verfügung stellen. In diesem
Fall fehlt dem Unternehmen die langfristige Wachstumsperspektive. Werden die Ansprüche hingegen erfüllt, macht die damit einhergehende
Steigerung des Unternehmenswerts die Aktien zu einem attraktiven Investment.
Im Hinblick auf die Nachfolgeregelung ist der Aspekt der angemessenen Verzinsung auch in einer Familien-Aktiengesellschaft von grosser
Bedeutung. Nur wenn wir diese Ansprüche mit dem Erfolg im operativen Geschäft erfüllen können, haben wir die Handlungsfreiheit, die
für eine optimale Regelung der Nachfolge notwendig ist. Dies ist sowohl im Interesse des Unternehmens als auch der Mitarbeitenden.
Daneben streben wir eine sehr konservative Finanzierung an, dass heisst, wir halten unseren Fremdkapitalanteil möglichst tief. Zudem
sollten sich die Investitionen möglichst vollständig durch selbst erarbeitete Mittel (Cash-Flow) finanzieren lassen. Damit sichern wir unsere
Unabhängigkeit von Banken und letztlich auch unseren Handlungsspielraum.
Unsere Finanzierungsstrategie basiert auf zwei Pfeilern. Obwohl seitens der kreditgebenden Bank kein Druck besteht, wollen wir unsere
Hypothekarbelastung in den nächsten fünf bis sieben Jahren jährlich um 10 bis 15 Prozent reduzieren. Auf diese Weise soll die Nachfolge
nur marginal belastet werden und ihr Handlungsspielraum möglichst gross bleiben. Andererseits verfolgen wir eine Investitions- und Marketingstrategie,
die uns jene Margen und Umsätze generiert, die notwendig sind, um den hohen Cash-Flow zur Finanzierung der Investitionen
zu erarbeiten. Unseren Erfolg bei der Umsetzung dieser Strategie messen wir mit den folgenden Kennzahlen: der Eigenfinanzierungsquote,
dem Cash-Flow und den Netto-Investitionen, respektive dem Verhältnis von Cash-Flow und Netto-Investitionen.
Die Eigenfinanzierung ist nach wie vor gut. Zwischen 2003 und 2005 verzeichneten wir einen abnehmenden Cash-Flow. Trotzdem gelingt
es uns weiterhin, sämtliche Investitionen daraus zu finanzieren. Im Jahr 2004 haben wir uns von einer Liegenschaft getrennt, die für den
Betrieb nicht mehr notwendig war. Daraus resultiert ein negativer Wert bei den Netto-Investitionen. Der Cash-Flow hat sich nach einem
Tief im Jahr 2005 im abgelaufenen Jahr stark erhöht, genügt aber noch nicht für die Eigenfinanzierung der Investitionen.
Eigenfinanzierung Einheit 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Eigenfinanzierungsquote in % des Gesamtkapitals 73 72 70 70 68 68 70
Finanzierung der Investitionen
Cash-Flow in 1000 CHF 989 1 104 1 292 1 072 967 437 774
Netto-Investitionen in 1000 CHF 397 933 644 371 -581 265 905
Finanzierung der Investitionen
(1000 CHF)
1500
1000
500
0
-500
-1000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Geschäftsbericht 2005/06 zur nachhaltigen Entwicklung
Cash-Flow
Netto-Investitionen
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