„MPC REEFER FLOTTE“ 14 KÜHLSCHIFFE - Raiffeisen

In Kooperation mit
MPC SCHIFFSBETEILIGUNGEN
„ M P C R E E F E R F L OT T E “
1 4 K Ü H L S C H I F F E
MPC Capital Austria

2
Der Handel mit auf dem Seewege transportierten
Kühlgütern ist in den vergangenen Jahren durch
die steigende Nachfrage insbesondere in Osteuropa
und Asien stetig gewachsen. Für Kühlschiffe,
die speziell für den Transport leicht verderblicher
Waren konzipiert sind, ergeben sich aus dieser
Entwicklung neue und längere Transportrouten
und ein weiter steigender Bedarf.
Dieser wachsenden Nachfrage steht ein erheb-
licher Angebotsrückgang durch zahlreiche Ver-
schrottungen von Kühlschiffen in den vergange-
nen Jahren gegenüber. Darüber hinaus ist die
weltweite Kühlschiffsflotte im Größensegment
über 300.000 Kubikfuß (cbft.) mit einem Durchschnittsalter
von 18 Jahren überaltert. Neubestellungen
entsprechen aufgrund der aktuell hohen
Auslastung der Werften durch den Neubau anderer
Schiffstypen nicht einmal 1,5% der in Fahrt
befindlichen Flotte. Nutzen Sie diese Marktsituation
durch eine Beteiligung an der „MPC Reefer
Flotte“. Die 14 Fondsschiffe gehören zu den weltweit
größten und jüngsten in Fahrt befindlichen
Kühlschiffen. Als weitere Wettbewerbsvorteile
weisen sie eine moderne Kühl- und Regeltechnik,
hohe Durchschnittsgeschwindigkeiten und
zusätzliche Containerkapazitäten auf.
Alle 14 Schiffe des Beteiligungsangebotes sind
im Seatrade Reefer Pool, dem weltweit größten
Pool für Kühlschiffe, beschäftigt. Zum breit gefächerten
Kundenkreis des Pools gehören unter
anderem renommierte Unternehmen wie Chiquita,
Dole, Tyson und Capespan.
Unabhängig von den tatsächlichen Poolergeb-
nissen garantiert Seahold N. V. dem Fonds Min-
destpooleinnahmen für die ersten fünf Jahre.
„MPC Reefer Flotte“
D A S K O N Z E P T
Zudem partizipiert die „MPC Reefer Flotte“ in
diesem Zeitraum von einer Profit Sharing-Vereinbarung1)
mit Seahold N. V. Liegen die Nettoeinnahmen
für die Schiffe in diesem Zeitraum
oberhalb der garantierten Mindesteinnahmen,
werden diese zusätzlichen Einnahmen hälftig zwischen
dem Fonds und Seahold geteilt. Auf der
Kostenseite bietet während der ersten fünf Jahre
eine Betriebskostengarantie durch den Vertragsreeder,
die Triton Schiffahrts GmbH, zusätzliche
Sicherheit. Im Anschluss an die Garantieperiode
sind die Fondsgesellschaften nach einem Punktesystem
anteilig an den Gesamteinnahmen des
Seatrade Reefer Pool mit über 150 Schiffen beteiligt.
Die Punktzahl richtet sich dabei nach Größe
und technischer Ausstattung der Schiffe.
Nach Ablauf des achten und des 14. Jahres der
Fondslaufzeit besteht für den Poolraten-Garanten
Seahold N. V. jeweils eine Kaufoption.
Durch die Kaufoption nach acht Jahren wird
ein Kaufpreis garantiert, der die Tilgung der
gemäß Tilgungsplan ausstehenden Darlehensverbindlichkeiten
sowie die Rückzahlung der
Kommanditeinlagen gewährleistet. Ein durch
drei unabhängige Schiffsmakler festgestellter
höherer Marktwert der Schiffe zu diesem
Zeitpunkt wird zunächst zur Sicherstellung einer
Durchschnittsausschüttung von 8% p. a.
genutzt. Weiterhin profitieren die Fondsgesellschaften
von dem darüber hinausgehenden
Marktwert gemäß der Kaufoption zusätzlich mit
40 Prozent.
Die nach Ablauf des 14. Betriebsjahres im Jahr
2020 vereinbarten Kaufoptionspreise sind Grundlage
für die Liquiditätsprognose auf Seite 26.
1) Vereinbarung zur Teilung zusätzlicher Einnahmen.
■ Geplante Ausschüttungen 1) auf das eingezahl-
te Kapital von 8% p. a. ab 2006 (zeitanteilig im
ersten Jahr), 20% p. a. ab 2017, ansteigend auf
21% p. a. im letzten vollen Wirtschaftsjahr 2019.
Für 2020 ist neben dem Anteil an den Veräußerungserlösen
eine Ausschüttung von 1% für
die Restlaufzeit von ca. einem Monat vorgesehen.
■ Prognostizierte Durchschnittsausschüttung vor
Steuern: ca. 10,57% p. a. 2)
■ Investition in 14 moderne Kühlschiffe (Reefer),
die alle dem größten und attraktivsten Größensegment
des Kühlschiffmarktes angehören.
■ Beschäftigung der Schiffe im Seatrade Reefer
Pool, dem weltweit größten Pool für Kühlschiffe.
„MPC Reefer Flotte“
A R G U M E N T E , D I E Ü B E R Z E U G E N !
Eckdaten der Beteiligung
Gesamtinvestitionsvolumen ohne Agio 3 EUR 404.631.000
Einzuwerbendes Kommanditkapital 3 EUR 144.237.000
■ Hohe Einnahmesicherheit durch eine Poolraten-Garantie,
durch die in den ersten fünf Jahren
der Fondslaufzeit Mindesteinnahmen aus
dem Pool garantiert sind. Anschließend partizipiert
der Fonds anteilig an den Einnahmen des
Seatrade Reefer Pool.
■ Zusätzliche Ertragschancen in der Garantieperiode
durch eine Profit Sharing-Vereinbarung,
durch die Nettomehreinnahmen des Pools
oberhalb der garantierten Raten hälftig der
„MPC Reefer Flotte“ zufließen.
■ Frühzeitige Kapitalrückflüsse durch Beschäftigung
der Schiffe im Seatrade Reefer Pool
bereits seit Anfang 2006. Anleger profitieren
hiervon zeitanteilig bereits ab dem Tag nach
Eingang ihrer Kommanditeinlage.
■ Nahezu steuerfreie Ausschüttungen durch Option
zur Tonnagesteuer ab 2006.
Einzahlungstermin 3 100% zuzüglich 5% Agio nach Annahme der Beitrittserklärung
und Aufforderung durch die Treuhänderin
Geplante Fondslaufzeit 3 14 Jahre, bis Februar 2020
Mindestzeichnungssumme 3 EUR 10.000; höhere Summen müssen ohne Rest durch
1.000 teilbar sein
Tonnagesteuer 3 Ab 2006
1) Erläuterungen zu den Ausschüttungen siehe Seite 30.
2) Prognostizierte jährliche Ausschüttungen von 8% p. a. ab 2006, ansteigend auf 20% p. a. ab 2017, 21% im letzten vollen Wirtschaftsjahr
2019 und 1% für die Restlaufzeit von einem Monat im Jahr 2020 ohne Schiffsverkäufe. Berechnung auf Basis der Gesamtlaufzeit des
Fonds von 14 Jahren.
D A S K O N Z E P T A R G U M E N T E , D I E Ü B E R Z E U G E N !
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„MPC Reefer Flotte“
D A S E M I S S I O N S H A U S
Anbieterin des Beteiligungsangebotes „MPC
Reefer Flotte“ ist die MPC Münchmeyer Petersen
Capital Vermittlung GmbH. Als hundertprozentiges
Tochterunternehmen der börsennotierten
MPC Münchmeyer Petersen Capital AG entwickelt,
initiiert und vertreibt sie Kapitalanlagen
für private Anleger. MPC Capital stellt bei der
Fondskonzeption hohe Anforderungen an Qualität
und Sicherheit. Dass diese Ansprüche sich
hervorragend mit der Umsetzung innovativer
und zeitgemäßer Fondskonzepte verbinden lassen,
stellt die erfolgreiche Geschichte eindrucksvoll
unter Beweis.
MPC Capital gehört zu der seit über 150 Jahren in
Schiffbau, Handel und Finanzen international tätigen
MPC Gruppe und wurde 1994 von dieser gegründet.
Die langjährigen Erfahrungen und weitreichenden
Beziehungen der Firmengruppe im
Schifffahrtsmarkt ermöglichten MPC Capital den
erfolgreichen Start im Produktsegment Schiffsbeteiligungen.
Heute umfasst die Produktpalette
zusätzlich internationale Immobilienfonds, Private
Equity-Fonds, Lebensversicherungsfonds,
Investmentfonds, Vermögensstrukturfonds und
strukturierte Produkte. In allen Kerngeschäftsfeldern
gehört MPC Capital heute zur Gruppe der
Markt- und Innovationsführer.
Nachweislich erfolgreich
Die „Marktanalyse der Beteiligungsmodelle
2006”, herausgegeben von dem Fachjournalisten
Stefan Loipfinger, verdeutlicht die führende Position
von MPC Capital im Markt für geschlossene
Fonds und die herausragende Marktstellung in
den drei Kerngeschäftsfeldern Schiffsbeteiligungen,
Immobilienfonds und Lebensversicherungsfonds.
Die Grundlage der von MPC Capital angebotenen
Schiffsbeteiligungen bilden hochwertige
Handelsschiffe mit hoher Wirtschaftlichkeit. Unter
diesen Anlageobjekten werden technisch
und wirtschaftlich sinnvolle Schiffe ausgewählt,
zuverlässig bewertet und nach abschließender
Prüfung auf dem Kapitalmarkt angeboten. Ein
wichtiges Kriterium bei der Auswahl stellt die
angemessene Beschäftigung der Schiffe dar,
die einem tatsächlichen Marktbedürfnis entsprechen
muss. Diese kritische Vorgehensweise gewährleistet
ein hohes Maß an Sicherheit für die
Anleger.
Insgesamt hat die MPC Capital AG per 31. De-
zember 2005 bereits 224 geschlossene Fonds
mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von EUR
12,04 Milliarden aufgelegt – davon 101 Schiffsbeteiligungen
mit 134 Schiffen. Das Eigenkapital der
MPC Capital AG beläuft sich gemäß geprüftem
Jahresabschluss zum 31. Dezember 2005 auf EUR
136,3 Millionen. Die Eigenkapitalquote in der
Bilanzsumme beträgt fast 73%. Mehr als 119.000
Kunden vertrauen den Leistungen von MPC Capital,
davon hat sich ca. ein Fünftel bereits mehrfach
für einen MPC Fonds entschieden. Die MPC
Capital AG ist seit September 2000 börsennotiert,
seit dem 21. Juni 2004 wird die Aktie (ISIN:
DE0005187603) im MDAX gehandelt.
Die MPC Münchmeyer Petersen Capital Vermitt-
lung GmbH veröffentlicht jährlich eine Leistungs-
bilanz. Dieser Übersicht kann die wirtschaftliche
Entwicklung der bisher aufgelegten Fonds entnommen
werden. Die aktuelle Leistungsbilanz
kann bei der MPC Münchmeyer Petersen Capital
Austria AG angefordert oder im Internet unter
www.mpc-capital.at heruntergeladen werden.
MPC Capital Austria
Seit Gründung der MPC Münchmeyer Petersen
Capital Austria AG mit Sitz in Wien im Jahr 2000
wird österreichischen Anlegern direkt die Möglichkeit
offeriert, an den innovativen Produkten
von MPC Capital zu partizipieren und damit frühzeitig
an internationalen Marktentwicklungen und
erstklassigen Ertragschancen teilzuhaben.
Die Unternehmensgruppe
Kapitalanlagen
MPC Capital AG
MPC Capital
Vermittlung
Entwicklung und
Vertrieb von qualitativ
hochwertigen
Kapitalanlagen
MPC Capital
Austria AG
Vertrieb von qualitativ
hochwertigen
Kapitalanlagen in
Österreich
Schiffbau
und Schifffahrt
MPC Marine GmbH
Lieferung von
Materialpaketen
für internationale
Werften und Schiffbauvorhaben
sowie
damit verbundene
Ingenieurleistungen
MPC Steamship
GmbH & Co. KG
Reederei, Schiffsmanagement
und
Befrachtung
„MPC Reefer Flotte“
Als österreichischer Marktführer im Segment der
geschlossenen Fonds hat MPC Capital Austria
das Angebot ständig ausgebaut. Über Banken
und konzessionierte Wertpapierdienstleistungsunternehmen
werden Schiffsbeteiligungen, geschlossene
Immobilienfonds, Private Equity-
Fonds, Lebensversicherungsfonds und strukturierte
Produkte angeboten.
Commodities
und Maschinen
Coutinho Caro & Co.
International Trading
GmbH
CCC Steel
CCC Machinery
GmbH
CCC Pharma GmbH
& Co. KG
Internationaler Stahlhandel,
Handel mit
Nichteisenmetallhalbzeugen,
Röhren
und Rohrprodukten,
Planung, Lieferung
und Errichtung von
Maschinen und
Kleinanlagen, Handel
mit pharmazeutischen
Rohstoffen
und Chemikalien
Konsumgüter
Siemssen
Electronics GmbH
Miles Fashion
GmbH
Sourcing, Einkauf,
Qualitätsmanagement,
Logistik, Marketing,
After-Sales-
Services und andere
Dienstleistungen für
den filialisierten Discount-Einzelhandel
in den Produktbereichen
Textil und
Unterhaltungs-
elektronik
D A S E M I S S I O N S H A U S D A S E M I S S I O N S H A U S
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Die „MPC Reefer Flotte“ besteht aus 14 Kühl-
schiffen mit Laderaumvolumen zwischen 463.652
und 626.011 Kubikfuß (cbft.), insgesamt haben die
Schiffe eine Ladekapazität von ca. 7,7 Millionen
cbft. Die Schiffe wurden im Zeitraum von 1997 bis
2002 von Werften in Taiwan und Japan gebaut
und zwischen dem 20. Jänner und dem 16. Februar
2006 an die Fondsgesellschaften übergeben.
Große Ladekapazität, moderne Ladetechnik, ex-
akte Kühl- und Regeltechnik – alle 14 Fondsschiffe
gehören der neuesten Kühlschiffgeneration an.
Sie sind speziell für den Transport von Kühlladung
auf Paletten und in Containern an Deck konzipiert
und erlangen sehr hohe Dienstgeschwindigkeiten
von 20,3 bis 22 Knoten.
In den Laderäumen ergeben sich durch isolierte
Zwischendecks bis zu acht Temperaturzonen. In
allen Temperaturzonen ist aufgrund gasdichter
Lukendeckel und bordseitiger Vorkehrungen
ein Betrieb unter „Controlled Atmosphere“
möglich. Durch diese kontrollierte Veränderung
der Atmosphäre in den Frachträumen wird der
Stoffwechsel von frischen Früchten verlangsamt,
indem Sauerstoff durch Stickstoff ersetzt und
gleichzeitig eine hohe Luftfeuchtigkeit in den
Transporträumen sichergestellt wird.
„MPC Reefer Flotte“
D I E S C H I F F E
Neben dem Transport von konventioneller Kühlladung
können alle 14 Fondsschiffe zusätzlich
Container laden. Darüber hinaus sind alle Schiffe
mit Kränen für das Laden und Löschen der Paletten-
und Containerladung ausgerüstet.
Die Schiffe wurden direkt durch die MPC Steam-
ship inspiziert und alle Klasseunterlagen einge-
sehen. Das darüber hinaus von MPC Capital in
Auftrag gegebene unabhängige Gutachten des
Ingenieurbüros für Schiffstechnik Ingo Schlüter
GmbH & Co. vom 7. März 2006 bewertet den
Zustand der Schiffe altersentsprechend „im Allgemeinen
als angemessen bis gut“. Die vereinbarten
Kaufpreise wurden vom Gutachter unter
Berücksichtigung des Alters der Schiffe, der
Marktsituation, der technischen Spezifikation der
Schiffe, des Zustands der Schiffe zum gegenwärtigen
Zeitpunkt und der Poolraten-Garantie für
die Schiffe als insgesamt „noch günstig“ beurteilt.
D I E S C H I F F E
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„MPC Reefer Flotte“
Technische Beschreibung der Schiffe
„Lombok
Strait“
„Luzon
Strait“
„Comoros
Stream“
„Polarstream“
Schiffstyp 14 Kühlschiffe (Reefer)
Laderauminhalt in Kubikfuß
(cbft.)
Dienstgeschwindigkeit
(Bananen-Tiefgang)
Bauwerft China
Shipbuilding
Corp., Taiwan
„Polarlight“
„Elsebeth“ „Emerald“ „Elvira“ „Esmeralda“ „Timor
Stream“
„MPC Reefer Flotte“
626.011 626.011 580.754 564.280 564.280 549.326 548.718 548.666 548.643 535.109 535.109 533.898 463.963 463.652
21,1 kn 21,1 kn 22 kn 21 kn 21 kn 21 kn 21 kn 21 kn 21 kn 21,7 kn 21 kn 21 kn 20,3 kn 20,3 kn
China
Shipbuilding
Corp., Taiwan
Kitanihon
Shipbuilding,
Japan
Shikoku
Dockyard Co.
Ltd., Japan
Shikoku
Dockyard Co.
Ltd., Japan
Iwagi Zosen
Co. Ltd.,
Japan
Baujahr 2002 2002 2000 1999 1998 1998 2000 2000 1999 1998 1997 1997 1999 1999
Kaufpreis (USD) 39.750.000 39.750.000 35.250.000 33.000.000 32.500.000 32.000.000 33.250.000 33.250.000 32.250.000 30.500.000 29.500.000 29.500.000 24.750.000 24.750.000
Übergabetermin 07.02.2006 14.02.2006 01.02.2006 13.02.2006 06.02.2006 02.02.2006 16.02.2006 02.02.2006 20.01.2006 03.02.2006 30.01.2006 08.02.2006 13.02.2006 30.01.2006
„Comoros Stream“ „Eastern Bay“
„Elsebeth“
„Emerald“
„Esmeralda“
„Santa Maria“
„Elvira“
D I E S C H I F F E D I E S C H I F F E
Iwagi Zosen
Co. Ltd.,
Japan
Iwagi Zosen
Co. Ltd.,
Japan
Iwagi Zosen
Co. Ltd.,
Japan
Kitanihon
Shipbuilding,
Japan
„Southern
Bay“
Kitanihon
Shipbuilding,
Japan
„Eastern
Bay“
Kitanihon
Shipbuilding,
Japan
„Santa
Maria“
Kitanihon
Shipbuilding,
Japan
„Southern Bay“ „Timor Stream“ „Polarlight“
„Santa Lucia“
„Lombok Strait“
„Luzon Strait“
„Polarstream“
„Santa
Lucia“
Kitanihon
Shipbuilding,
Japan
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Alle Schiffe der „MPC Reefer Flotte“ sind auf
unbefristete Zeit im Seatrade Reefer Pool, dem
weltweit größten Pool für Kühlschiffe, beschäftigt.
Der Pool stellt ca. 29% der weltweiten Flotte an
Kühlschiffen dar.
Zweck des Seatrade Reefer Pool ist die gemein-
same Befrachtung und Umsatzpoolung moder-
ner Kühlschiffe. Der Poolmanager, Seatrade
Group N. V., ist für die Beschäftigung der Flotte
und deren Fahrpläne zuständig. Er verhandelt
und zeichnet Befrachtungsverträge im Namen
der Poolgemeinschaft.
Die Wurzeln der Seatrade Gruppe reichen bis in
das Jahr 1951 zurück. Fünf Kapitäne führten die
Beschäftigung und das Management ihrer drei
Mehrzweck-Frachter zusammen und gründeten
das „Scheepvaartkantoor Groningen“. 1961 wurde
der Name Seatrade geschaffen und das Unternehmen
begann weltweit Kühlschiffe einzusetzen.
Seitdem ist der Pool von damals 15 auf heute
über 150 moderne Kühl- und Kühlcontainerschiffe
angewachsen. Insgesamt verfügt der Pool über
eine Kapazität von über 55 Millionen Kubikfuß.
Der Seatrade Pool beschäftigt eine im Vergleich
zu anderen Reefer Pools sehr junge Kühlschiffflotte:
Die Pool-Schiffe sind durchschnittlich 14,7 Jahre
in Fahrt; alle Pool-Schiffe der Größenklasse
von über 600.000 cbft. sind sogar weniger als
fünf Jahre alt. Im Vergleich dazu steht das Durchschnittsalter
von 19 Jahren für die derzeit ca. 776
„MPC Reefer Flotte“
D E R P O O L
auf den Weltmeeren fahrenden Kühlschiffe im
Größensegment über 100.000 cbft.
Um Schwankungen auf dem Kühlschiffsmarkt
auszugleichen, verfolgt Seatrade eine ausgewogene
Beschäftigungsstrategie der Poolschiffe.
Gemessen an den Nettoeinnahmen waren 2004
ca. 30% der Flotten-Tonnage im langfristigen
Chartermarkt beschäftigt, 17% über Ladungskontrakte,
so genannte contracts of affreightment,
ca. 31% im Spotmarkt und weitere ca. 22% in
Stückgut- und Liniendiensten. Zu den vom Pool
transportierten Gütern zählen insbesondere Bananen
(43% des Transportvolumens in Tonnen
pro Meile), Zitrusfrüchte (20%), Fisch (18%) und
Kernobst (10%).
„MPC Reefer Flotte“
Vorteile der Beschäftigung im Seatrade Reefer Pool:
3 Starke Position bei der Verhandlung von Charterverträgen
3 Optimaler Einsatz der Pool-Schiffe durch effiziente Fahrpläne
3 Optimierung der Rücktransporte und Minimierung der Leerfahrten aufgrund der Marktkenntnis des
Poolmanagements, der Poolgröße und der damit einhergehenden Einsatzflexibilität
3 Zugang zu einem breit gefächerten Kundenkreis. Seatrade unterhält Kundenbeziehungen zu vielen
großen Charterern, z. B. Chiquita, Fyffes, Tyson Foods, Inc., Capespan, Dole, Enza, Zespri und Pescanova
3 Kostenoptimierung durch den gemeinsamen Einkauf von Treib- und anderen Schiffsbetriebsstoffen
3 Angebot von Dienstleistungen für den Seetransport wie z. B. logistische Unterstützung, intermodale
Transporte und Lagerhaltung
D E R P O O L D E R P O O L
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„MPC Reefer Flotte“
D E R P O O L R AT E N - G A R A N T
Seahold N. V., Curaçao, als Muttergesellschaft
des Poolmanagers hat gegenüber den Fondsschiffen
der „MPC Reefer Flotte“ eine Poolraten-
Garantie für die ersten fünf Jahre der Fondslaufzeit
abgegeben.
Die Garantie umfasst für zwölf Fondsschiffe Min-
destpooleinnahmen von USD 0,85 pro cbft. und
Monat; für die „Santa Lucia“ und die „Santa Maria“
mit geringeren Laderaumvolumen werden
Raten von USD 0,86 pro cbft. und Monat garantiert.
Seahold garantiert die Zahlung, sobald die
Einnahmen aus dem Pool pro Schiff unter USD
0,85 pro cbft. und Monat respektive unter USD
0,86 pro cbft. und Monat für die „Santa Lucia“
und die „Santa Maria“ sinken.
Darüber hinaus ist ein Profit Sharing vereinbart.
Sollten die tatsächlichen Netto-Pooleinnahmen
die garantierten Netto-Einnahmen überschreiten,
so werden diese zusätzlichen Netto-Einnahmen
auf Basis eines jeden Pooljahres hälftig zwischen
der betreffenden Ein-Schiffsgesellschaft des
Fonds und Seahold geteilt.
Dynamar B. V., Niederlande, eine auf die Analy-
se von Seeverkehr und Transportwirtschaft spe-
zialisierte Gesellschaft, bewertet die Bonität von
Seahold N. V., Curaçao, in ihrer aktuellen Analyse
vom 12. Jänner 2006 mit einem guten Rating von 3
(Skala: 1 = niedriges Risiko – 10 = hohes Risiko).
„MPC Reefer Flotte“
D E R V E R T R A G S R E E D E R
Die Bereederung für die Schiffe übernimmt die
renommierte Triton Schiffahrts GmbH, Leer/Ostfriesland.
Die Bereederungstätigkeit beinhaltet
sowohl das technische als auch das administrative
Management sowie das Crewmanagement
der Schiffe. Der Vertragsreeder nimmt dabei
im Namen und für Rechnung der 14 Ein-Schiffsgesellschaften
Rechtshandlungen vor, die der
Geschäftsbetrieb einer Reederei gewöhnlich
mit sich bringt. Dazu gehören u. a. die Erhaltung
der Schiffe in einem einsatzfähigen Zustand, die
Instandhaltung aller notwendigen Ausrüstungsgegenstände,
die Auswahl des Schiffspersonals,
die Abwicklung versicherungsrechtlicher Fragestellungen
sowie die Führung der Bücher.
Gegründet wurde die Triton Schiffahrts GmbH
1994 von Kapitän Karl-Heinz Hilbig, nachdem er
zuvor seit 1989 die zweitgrößte niederländische
Kühlschiffsreederei mit Sitz in Rotterdam geleitet
hatte. Ein Großteil der Kühlschiffe dieser Reederei
war im Seatrade Pool beschäftigt. Im Jahr
2000 wurde Triton eine 100-prozentige Tochter der
niederländischen Seatrade Maritime B. V., die mit
der Bereederung von insgesamt 93 Schiffen betraut
ist.
In den letzten Jahren übernahm Triton das Ma-
nagement für 20 Schiffe und führte bei acht Schif-
fen die Bauaufsicht durch. Zurzeit ist Triton mit
dem Management von 23 Schiffen unterschiedlichen
Typs beauftragt.
Triton ist mit insgesamt EUR 150.000 als Grün-
dungskommanditistin an der „MPC Reefer Flot-
D E R P O O L R AT E N - G A R A N T D E R V E R T R A G S R E E D E R
te“ beteiligt.
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Für den Transport empfindlicher und leicht ver-
derblicher Waren wie z. B. Bananen, Kernobst,
Fisch und Gemüse bilden moderne Kühlschiffe
ein eigenes Marktsegment in der internationalen
Handelsschifffahrt. Direkte Transportwege, strenge
technische Anforderungen bei Kühlung und
Stauung der Waren sowie die Zusammensetzung
der Luft im Laderaum ermöglichen es, mit Kühlschiffen
frische Produkte innerhalb kurzer Zeit
und ohne Qualitätseinbußen vom Erzeuger zum
Konsumenten zu transportieren.
Millionen Tonnen
70
60
50
40
30
20
10
0
„MPC Reefer Flotte“
D E R M A R K T
Auch nach der erfolgreichen Markteinführung
von Kühlcontainern hat sich gezeigt, dass bestimmte
Güter nach wie vor zum größten Teil mit
Kühlschiffen befördert werden, damit die individuellen
Effizienz- und Qualitätsanforderungen
erfüllt werden können.
Der Handel mit auf dem Seewege transportier-
ten Kühlgütern ist zwischen 1997 und 2004 durch-
schnittlich um 3,75% p. a. gestiegen. Die Nachfra-
ge nach solchen Gütern lag damit in den vergan-
genen Jahren konstant über dem Wachstum der
Weltpopulation.
Anstieg der auf dem Seeweg transportierten Kühlgüter
von 1997 bis 2004
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004*
So hat u. a. das hohe Wirtschaftswachstum der
letzten Jahre in Russland, Osteuropa und Teilen
Asiens zu einer Erhöhung des verfügbaren Einkommens
der Bevölkerung in diesen Regionen
■ Andere
■ Fisch
■ Milchprodukte
■ Fleisch
■ Gemüse
■ Tropische Früchte
■ Kernobst
■ Zitrusfrüchte
■ Bananen
* Geschätzter Wert
Quelle: Drewry Shipping Consultants Ltd.
und damit zu steigender Nachfrage nach Kühlgütern
geführt. Einige der größten Wachstumsmärkte
für verderbliche Güter sind der Export
von Fleisch und Geflügel aus Brasilien sowie
russische Bananen-Importe aus Ecuador. Letztere
sind z. B. von 2000 bis 2004 um jährlich 14,6%
gestiegen. Für Kühlschiffe ergeben sich daraus
vollkommen neue und längere Transportrouten
und ein weiter steigender Bedarf.
Kühlcontainer und Kühlschiffe: zwei
Segmente in einem Nischenmarkt
Das Seetransportaufkommen an Kühlgütern wird
zum einen in Form von palettierter Ladung auf
Kühlschiffen befördert. Zum anderen werden
Kühlcontainer auf Container-, Kühlcontainer- und
Kühlschiffen eingesetzt.
Nachdem gerade in jüngerer Vergangenheit die
Nachfrage nach Kühlcontainern stetig zunahm,
haben sich in den letzten Jahren für beide Bereiche
eigene Teilmärkte herausgebildet. Der
Transport von Kühlladung in Kühlcontainern hat
zunächst zu einer Reduzierung des Marktanteils
von Kühlschiffen geführt. Inzwischen hat sich ein
Nebeneinander beider Transportbereiche etabliert.
Der Gebrauch von Kühlcontainern hat sich dabei
insbesondere für den Transport nicht-saisonaler
Waren durchgesetzt, bei denen die Ansprüche
an die Temperaturkontrolle geringer sind. Der
Einsatz von Kühlcontainern ermöglicht es, auch
kleinere Ladungsvolumen individuell zu kühlen.
Dies gilt insbesondere für exotische Früchte
(z. B. Mangos, Melonen, Papayas und Avocados).
Großen Anteil am Transportvolumen für Kühlcontainer
nehmen Meeresfrüchte, Molkereiprodukte
und Fleisch ein, die im gefrorenen Zustand trans-
„MPC Reefer Flotte“
portiert werden und keinen saisonalen Schwankungen
unterliegen.
Im Gegensatz dazu sind Kühlschiffe traditionell
die Transportmittel für die Beförderung leicht verderblicher
Waren. Kühlschiffe (engl. refrigerated
vessels = reefer) transportieren vor allem regelmäßig
aufkommende, gleichartige Güter oder
besonders saisonale Produkte, bei denen die
großen Ladungsmengen gebündelt in den Erntezeiten
auftreten. Der Anteil der Kühlschiffe bei
Verkehren mit Früchten ist entsprechend hoch.
So sind z. B. moderne Kühlschiffe mit 80% bzw.
71% des Anteils am Transport von Bananen und
Zitrusfrüchten marktführend.
Die wesentlichen Wettbewerbsvorteile von Kühl-
schiffen sind:
■ Temperatur- und Güterkontrolle: Kühlschiffe
verfügen über hocheffiziente Kühlsysteme, die
verderbliche Güter im Schiffsladeraum unter
Deck auf eine Temperatur von bis zu -25°C herunterkühlen.
Während des Schiffstransportes
können die Temperatur, Luftzusammensetzung
und -feuchtigkeit je nach Zustand der Früchte
angepasst werden, damit eine optimale Qualität
gewährleistet ist.
■ Transportzeiten: Containerschiffe laufen innerhalb
von Liniendiensten in der Regel mehrere
Häfen an und werden selten in Direktverkehren
eingesetzt. Bei Kühlschiffen, die regelmäßig
nur ein oder zwei Häfen anlaufen, sind die
Transportzeiten daher häufig bedeutend kürzer.
D E R M A R K T D E R M A R K T
15

16
■ Ladehäfen mit geringer Infrastruktur: Kühl-
schiffe mit eigenen Kränen sind nach wie vor
besser geeignet, um in kleinen Häfen Ladung
aufzunehmen. Im Unterschied zu Kühlcontainern
können Kühlschiffe insbesondere in Häfen
mit geringer Infrastruktur die Temperatur
konstant sicherstellen. Darüber hinaus haben
Kühlschiffe in der Regel einen geringeren Tiefgang
als große Containerschiffe. Dies ist ein
weiterer Vorteil, der sich in Häfen mit geringer
Wassertiefe positiv auswirkt.
Entwicklung der Kühlschiffsflotte
und Neubestellungen
Der zunehmenden Nachfrage nach Kühlschiffkapazitäten
steht ein erheblicher Angebotsrück-
Angebot in Millionen cbft.
400
350
300
250
200
150
100
„MPC Reefer Flotte“
Entwicklung der weltweiten Kühlschiffsflotte in cbft.
Wachstum 1980-1995: 51%
14% gesunken. Aktuell sind im Orderbuch gerade
einmal sieben Kühlschiffe für das Größensegment
der „MPC Reefer Flotte“ verzeichnet.
gang bei der Tonnage gegenüber. Die weltweite
Kühlschiffsflotte über 300.000 cbft. ist mit
einem Durchschnittsalter von 18 Jahren veraltet.
Die Fondsschiffe der „MPC Reefer Flotte“ mit
einem Laderaumvolumen zwischen 463.652 und
626.011 cbft. (insgesamt ca. 7,7 Millionen cbft.)
sind durchschnittlich sieben Jahre alt und damit
deutlich jünger als die weltweite Kühlschiffsflotte
dieses Größensegmentes.
Die globale Kühlschiffsflotte mit einer Kapazität
von über 100.000 cbft. umfasst zurzeit 776 Schiffe,
die zusammen eine Laderaumkapazität von ca.
272 Millionen cbft. aufweisen. Dabei ist die Laderaumkapazität
zwischen 1980 und 1995 um ca. 51%
gewachsen und zwischen 1995 und 2005 um ca.
Rückgang 1995-2004: 14%
1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004
Quelle: Ocean Shipping Consultants Ltd., 2005
Grund für die geringen Neubauaktivitäten bei
Kühlschiffen sind die zuletzt immensen Neubestellungen
von Bulkern, Tankern und Container-
schiffen. Diese Schiffstypen erfordern weitaus
mehr der für die Werften ertragreichen Stahlarbeiten
als Kühlschiffe und sind in deutlich geringerem
Maße auf Zulieferprodukte angewiesen.
Da die Werften bis 2008/2009 ausgebucht sind,
werden auch in den nächsten Jahren kaum Kühlschiff-Neubauten
fertig gestellt werden.
Charterraten für Kühlschiffe der
Größenklasse 450.000 bis 630.000
cbft.
Für moderne Kühlschiff-Einheiten des Größensegments
oberhalb von 450.0000 cbft. werden
Zeitcharterraten in USD-Cents
pro cbft. und Monat
100
80
60
40
20
0
„MPC Reefer Flotte“
überwiegend langfristige Beschäftigungen vereinbart.
Alle 14 Fondsschiffe der „MPC Reefer
Flotte“ gehören diesem Segment an. Aufgrund
ihrer Größe und Geschwindigkeit, hoher Containerkapazitäten
an Deck, der Kranausrüstung und
der Ausstattung mit „Controlled Atmosphere“
erzielen sie im Vergleich zu Schiffen ohne diese
Ausstattungsmerkmale höhere Frachtraten über
längere Zeiträume. Gleichzeitig dürfte sich der
Trend zum Einsatz dieser Größenklasse fortsetzen,
um die Kosten pro Einheit zu reduzieren
und somit die Effizienz zu erhöhen (Economies
of Scale).
Entwicklung der Zwölf-Monats-Zeitcharterraten und Ladungskontrakte
von 1996 bis 2006 für Kühlschiffe mit einer Kapazität von mehr als
450.000 cbft.
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006*
Zeitcharterverträge und Ladungskontrakte, die
Ende 2005 für moderne Kühlschiffe wie die der
„MPC Reefer Flotte“ abgeschlossen wurden, erreichten
ein Niveau zwischen USD 0,85 und USD
* Geschätzter Wert
Quelle: Sextant Consultancy Ltd., 2006
0,89 pro cbft. und Monat. Seahold N. V. garantiert
den 14 Fondsschiffen für die ersten fünf Jahre
Mindestpooleinnahmen von USD 0,85 bzw. 0,86
pro cbft. und Monat.
D E R M A R K T D E R M A R K T
17

„MPC Reefer Flotte“
D I E E R F O L G S G E S C H I C H T E D E R B A N A N E
Die Banane ist die erfolgreichste Exportfrucht der
Welt. Gemeinsam mit der Mango gehört sie zu
den ältesten Früchten, die der Mensch anbaut.
Die Bezeichnung „banan“ stammt aus dem Arabischen
und bedeutet „Finger“.
Merkmale der Banane
Die Banane wird in der Botanik den Beeren zugeordnet.
Ihren wissenschaftlichen Namen „musa
sapientum“, „die Frucht des weisen Mannes“,
erhielt die Banane von dem Botaniker Linnaeus
(bürgerlich: Carl v. Linné).
Die einzelne Banane wird auch in der Fachspra-
che „Finger“ genannt. 14 bis 20 „Finger“ sitzen
so eng beieinander, dass sie zusammen eine
„Hand“ bilden. An jedem Blütenstand einer Bananenstaude
wachsen sieben bis 15 „Hände“,
insgesamt sind dies 200 bis 300 Bananen je Blütenstand.
Warum ist die Banane krumm?
Wie bei den meisten Früchten wächst auch die
Banane, solange sie noch von den Deckblättern
beschattet wird, aufgrund der Schwerkraft nach
unten. Mit dem Abfall der Deckblätter fällt Licht
auf die noch sehr kleinen Bananen. Dadurch wird
im Inneren der Banane ein Hormon aktiviert, das
die Bananen – entgegen der Schwerkraft – zum
Licht hin wachsen lässt. Die Botanik bezeichnet
dieses Phänomen als „negativen Geotropismus“.
In der Folge erlangt die Banane ihre charakteristische
Form – und wird daher auch als
Krummfrucht bezeichnet.
18 D I E E R F O L G S G E S C H I C H T E D E R B A N A N E
Bananenhandel
Nachdem die Banane über 350 Jahre fast ausschließlich
den Bewohnern Mittel- und Südamerikas
bekannt war, wurde die Frucht erstmals
1876 auf der Novitätenschau anlässlich des
hundertsten Jahrestages der amerikanischen
Unabhängigkeit einer größeren Öffentlichkeit
präsentiert.
Eine weite Verbreitung der bis dahin exklusiven
Frucht wurde erst mit der technischen Weiterentwicklung
der Transportschifffahrt möglich: 1903
wurde die „Venus“, das erste Kühlschiff für den
Einsatz im Ozeanverkehr, in Fahrt gesetzt. Bis zu
diesem Zeitpunkt war ein Transport der Banane
über die Weltmeere nicht möglich, da die Frucht
„zu schnell“ reifte. Aufgrund der neuen Transportmöglichkeiten
wurde die Banane als gesunder
und einfacher Energielieferant schnell populär
und hat seitdem ihren weltweiten Siegeszug angetreten.
Bananenexport
Rund 88 Millionen Tonnen Bananen werden jährlich
in den tropischen und subtropischen Regionen
geerntet. Der Großteil, etwa 80%, sind Kochbananen,
die bereits in den Herstellungsländern
verzehrt werden. Etwa 5% entfallen auf Textilbananen.
Weitere 15% – Obstbananen – werden mit
großem Erfolg exportiert.
Der Import der Bananen gilt als einer der ersten
Wohlstandsindikatoren für eine aufstrebende
Volkswirtschaft. Mit einer sich rasch entwickelnden
Wirtschaft und einem zunehmenden verfüg-
baren Einkommen der Haushalte ist z. B. Russland
zu einem der größten Wachstumsmärkte
für Bananenimporte geworden. Allein zwischen
2000 und 2004 sind die Importe hier um mehr als
70% gestiegen.
Der Transport von Bananen
Mit der Ernte der Bananen beginnt ein Wettlauf
mit der Zeit. Den Produzenten bleiben etwa 36
Stunden, um die Banane von der Plantage zum
Hafen zu befördern – dies geschieht in den
meisten Fällen mit den traditionellen Bananen-
Zahlen und Fakten rund um die Banane
Anzahl der Bananenarten: Ca. 200
Jährliche Bananenproduktion in tropischen
und subtropischen Regionen:
„MPC Reefer Flotte“
88 Millionen Tonnen
Weltweit größter Produzent: Indien mit 15,1 Millionen Tonnen
Jährlicher Bananenexport: Insgesamt ca. 14 Millionen Tonnen
Weltweit größter Exporteur: Ecuador mit 4,3 Millionen Tonnen
„Schlafzustand“ der Banane während
des Seetransportes:
Reisezeit der Banane von der Plantage
zum Lebensmitteleinzelhandel:
Durchschnittlicher Jahreskonsum in
Österreich:
zügen. Die Ankunft der Kühlschiffe ist exakt auf
die Erntezeitpunkte abgestimmt. Mit schiffseigenen
Kränen werden die auf Paletten gestapelten
Kartons in die Kühlräume der Schiffe geladen
und dort bei einer Temperatur von 13,2 °C transportiert.
Nur auf diese Weise befindet sich die
Frucht bei Entladung im Bestimmungsland noch
im gehemmten Reifezustand. Erst in den speziellen
Bananenreifereien der Fruchtlager erlangen
Bananen – kurz vor der Auslieferung an den Lebensmitteleinzelhandel
– ihre endgültige Reife.
13,2 °C (Differenzen sind je nach Bananensorte möglich): Eine geringe
Unterschreitung der Temperatur führt zu einer grauen Bananenschale.
Eine geringe Überschreitung der Temperatur führt dazu, dass die
Bananen unaufhaltsam weiterreifen. In beiden Fällen wäre die Ladung
unverkäuflich.
Zehn bis zwölf Tage
Ca. 13 Kilogramm pro Kopf
Energiegehalt der Banane: Mit 374 Kilojoule/100 Gramm fast doppelt so hoch wie bei Äpfeln,
Birnen und Zitrusfrüchten
D I E E R F O L G S G E S C H I C H T E D E R B A N A N E
19

20
„MPC Reefer Flotte“
R E C H T L I C H E U N D S T E U E R L I C H E H I N W E I S E
Das Beteiligungskonzept
Der Anleger beteiligt sich mit seiner Einlage
kommanditistisch oder treuhänderisch an der
Beteiligungsgesellschaft Reefer-Flottenfonds
mbH & Co. KG, die sich kommanditistisch an 14
Ein-Schiffsgesellschaften beteiligt. Diese 14 Ein-
Schiffsgesellschaften haben im Jänner und Februar
2006 jeweils ein Kühlschiff übernommen, um
Prognoserechnung für in Deutschland beschränkt
steuerpflichtige natürliche Personen (in EUR)
dieses zu betreiben. Am Gewinn und Verlust der
Emittentin sind die Gesellschafter im Verhältnis
ihrer Kommanditanteile beteiligt.
Die Haftung des Anlegers ist grundsätzlich auf
die Höhe der von ihm gezeichneten Beteiligung
begrenzt.
Zeichnungssumme (ohne Agio) 10.000 50.000 100.000
Durchschnittliche Bruttoausschüttung 1) p. a. 1.057,14 5.285,71 10.571,43
Steuerliche Bemessungsgrundlage in Deutschland
(Ergebnis Tonnagesteuer)
14,00
(0,14%)
70,00
(0,14%)
140,00
(0,14%)
Deutsche Einkommensteuer (ESt.), ca. 15% 2) 2,10 10,50 21,00
Solidaritätszuschlag darauf 5,5% d. ESt. 0,12 0,58 1,16
Summe der deutschen Steuern in EUR 2,22 10,83 22,16
Durchschnittliche Nettoausschüttung p. a. 3) in EUR 1.054,92 5.274,88 10.549,27
Durchschnittliche Nettoausschüttung p. a. in % 3) 10,55% 10,55% 10,55%
1) Prognostizierte jährliche Ausschüttungen von 8% p. a. ab 2006, ansteigend auf 20% p. a. ab 2017, 21% im letzten vollen
Wirtschaftsjahr 2019 und 1% für die Restlaufzeit von einem Monat im Jahr 2020 ohne Schiffsverkäufe. Berechnung auf Basis
der vollen 14 Jahre.
2) Nach einem Schreiben des deutschen Bundesfinanzministeriums vom 10.09.2004 ist für beschränkt Steuerpflichtige der
Steuertarif nach § 32a Abs. 1 deutsches EStG (ohne Grundfreibetrag) anzuwenden; wenn keine weiteren deutschen Einkünfte
vorliegen, ergibt sich für die Beispielfälle in etwa der Mindeststeuersatz von z. Zt. 15%. Dieser Steuersatz liegt der
Berechnung zugrunde.
3) Ohne Berücksichtigung des Progressionsvorbehalts in Österreich. Der Progressionsvorbehalt ist von den persönlichen
Steuerverhältnissen des Anlegers (u. a. Höhe des sonstigen Einkommens, Familienstand) abhängig. Aus diesem Grund
können Auswirkungen des Progressionsvorbehalts auf die Nettoausschüttung nicht dargestellt werden. Berechnung auf
Basis der Zeichnungssumme ohne Agio.
Doppelbesteuerungsabkommen
(DBA)
Zur Vermeidung einer Doppelbesteuerung
existiert ein DBA zwischen Österreich und
Deutschland, das die Zuweisung der Besteuerungsansprüche
zwischen den beiden Staaten
regelt. Beteiligt sich ein österreichischer Investor
als Kommanditist an der Beteiligungsgesellschaft
Reefer-Flottenfonds mbH & Co. KG, steht
Deutschland das Besteuerungsrecht für die Einkünfte
des österreichischen Anlegers zu. Das
DBA Österreich-Deutschland sieht für diese Fälle
die so genannte „Befreiungsmethode“ (unter
Progressionsvorbehalt) vor. Die Einkünfte sind
daher in Deutschland nach Maßgabe des innerstaatlichen
Steuerrechts zu besteuern und von
der österreichischen Besteuerung auszunehmen;
Österreich berücksichtigt die ausländischen Einkünfte
nur bei der Ermittlung des durchschnittlichen
Steuersatzes auf das übrige Einkommen
(Progressionsvorbehalt).
Gewinnbesteuerung/
Tonnagesteuer
Gemäß § 5a des deutschen Einkommensteuergesetzes
(EStG) besteht für Seeschifffahrtsbetriebe
die Möglichkeit, anstelle der konkreten
Gewinnermittlung eine pauschalierte Gewinnermittlung
(Tonnagesteuer) durchzuführen.
Grundlage für die Pauschalierung ist die Nettoraumzahl
der Schiffe. Es handelt sich trotz des
Namens Tonnagesteuer nicht etwa um eine
eigenständige Steuerart, sondern lediglich um
eine spezielle Gewinnermittlungsnorm, die im
Ergebnis zu einer äußerst geringen Besteuerung
in der Betriebsphase führt. Im Rahmen der so ge-
„MPC Reefer Flotte“
nannten Tonnagesteuer entstehen geringe feste
Gewinnanteile ab Übergabe des Schiffes unabhängig
von den tatsächlichen Ergebnissen aus
dem Schiffsbetrieb. Durch diesen Gewinn sind
alle laufenden Gewinne aus dem Schiffsbetrieb
einschließlich eines möglichen Veräußerungsgewinns
abgegolten. Da die Ein-Schiffsgesellschaften
ab Übernahme der Schiffe den Gewinn nach
der Tonnagesteuer ermitteln, gehen die Herausgeber
davon aus, dass ein so genannter Unterschiedsbetrag
nicht entsteht.
Die Antragstellung setzt u. a. voraus, dass die
Schiffe im deutschen Seeschiffsregister eingetragen
sind und die Bereederung der Schiffe in
Deutschland erfolgt. Die Schiffe müssen schließlich
auch zur Beförderung von Gütern/Personen
in internationalen Gewässern eingesetzt und bei
Chartertonnage vom Vercharterer ausgerüstet
werden. Wird der Antrag auf Tonnagebesteuerung
von der Finanzverwaltung anerkannt, gilt
diese Art der Gewinnermittlung unwiderruflich
für mindestens zehn Jahre. Die Option zur Tonnagebesteuerung
wurde bereits für sämtliche
Ein-Schiffsgesellschaften ausgeübt.
Es wurde bei der Berechnung berücksichtigt,
dass die 14 Ein-Schiffsgesellschaften ihren Gewinn
ab Übernahme der Schiffe gemäß Tonnagesteuer
ermitteln. Auf Grund der unterschiedlichen
Höhe des zu versteuernden Einkommens ist
eine für alle Kapitalanleger gültige Berechnung
nicht möglich. Die individuelle Berechnung für
den einzelnen Kapitalanleger sollte auf Basis der
jeweiligen persönlichen Daten erfolgen.
R E C H T L I C H E U N D S T E U E R L I C H E H I N W E I S E R E C H T L I C H E U N D S T E U E R L I C H E H I N W E I S E
21

22
Neben der Tonnagebesteuerung werden in ei-
ner „Schattenrechnung“ die laufenden Ergebnis-
se der Gesellschafter weiterhin festgestellt.
Erbschaft- und Schenkungsteuer
Überträgt der Anleger seinen Kommanditan-
teil im Erbschafts- oder Schenkungsweg, so tritt
grundsätzlich die Erbschaft- und Schenkungsteuerpflicht
ein. Steuerbemessungsgrundlage ist
der Teilwert des Kommanditanteils im Zeitpunkt
der Übertragung. Die Höhe der Erbschaft- und
Schenkungsteuer ist von dem Wert des gesamten
übertragenen Vermögens abhängig.
Für den Erbfall ist das DBA mit Deutschland zu
beachten. Danach unterliegt die Übertragung
des Kommanditanteils von Todes wegen der
Besteuerung in Deutschland und ist von der österreichischen
Besteuerung unter Progressionsvorbehalt
freizustellen. Im Schenkungsfall kommt
es mangels DBA zu einer Doppelbesteuerung
„MPC Reefer Flotte“
des Vermögensübergangs in Österreich und
Deutschland. Nach ständiger Verwaltungspraxis
besteht jedoch die Möglichkeit, auf Grundlage
eines Antrags nach § 48 BAO eine Freistellung
von der österreichischen Besteuerung unter Progressionsvorbehalt
zu erlangen. Die Gewährung
der Befreiung oder die Anrechnung deutscher
Schenkungsteuer setzt aber grundsätzlich eine
Besteuerung in Deutschland voraus.
Die unentgeltliche Übertragung des Anteils löst
auch nach deutschem Steuerrecht Erbschaft- bzw.
Schenkungsteuerpflicht aus. Für Zwecke der Besteuerung
liegt für diejenigen Anleger, die im
Handelsregister eingetragen sind, Betriebsvermögen
vor und sind Steuerbilanzwerte zu ermitteln
und dem Anleger anteilig zuzurechnen.
Die Steuerbilanzwerte sind in der Regel deutlich
niedriger als die tatsächlichen Werte und unterschreiten
voraussichtlich die Zeichnungsbeträge.
Die Steuersätze hängen von der Höhe des Wertes
und von der Steuerklasse ab. Die günstigste
Steuerklasse I gilt für eine Übertragung auf nahe
Angehörige (z. B. Ehegatte oder Kinder) während
die ungünstigeren Steuerklassen II und III für
die Übertragung auf entfernte Verwandte bzw.
nicht Verwandte gelten.
Für die Übertragung von Betriebsvermögen gibt
es im deutschen Erbschaft- bzw. Schenkungsteuerrecht
einige Vorteile. Zum einen gibt es nach
§ 13a deutsches ErbStG einen Freibetrag von EUR
225.000 (auf Antrag) sowie einen so genannten
Bewertungsabschlag von 35%. Daneben wird
die Steuer vermindert, wenn der Anteil auf eine
Person der ungünstigeren Steuerklasse II oder III
übertragen wird.
Der Freibetrag gilt nur für eine Übertragung und
ist der übertragenden Person zuzuordnen. Nach
Ablauf von zehn Jahren steht er erneut zur Verfü-
„MPC Reefer Flotte“
Die Steuersätze für die Steuerklasse I lauten:
Steuerpflichtiger Betrag Höhe der Besteuerung
bis EUR 52.000 7%
bis EUR 256.000 11%
bis EUR 512.000 15%
bis EUR 5.113.000 19%
bis EUR 12.783.000 23%
bis EUR 25.565.000 27%
über EUR 25.565.000 30%
gung. Der Freibetrag, der Bewertungsabschlag
und die Tarifermäßigung fallen mit Wirkung für
die Vergangenheit weg, wenn der Erbe bzw.
Beschenkte nicht mindestens weitere fünf Jahre
Gesellschafter bleibt oder das Schiff in dieser
Zeit verkauft wird.
Zusätzlich kann der Anleger einen persönlichen
Freibetrag von EUR 1.100 beanspruchen.
Die vorstehenden Ausführungen gelten nur für
Anleger, die an der Beteiligungsgesellschaft
direkt als Kommanditisten beteiligt sind. Für
treuhänderisch gehaltene Beteiligungen ist der
Erlass des Finanzministeriums Baden-Württemberg
zu berücksichtigen. Sofern danach eine
lediglich mittelbar über einen Treuhänder gehaltene
Beteiligung und somit keine Handelsregistereintragung
des Anlegers vorliegt, gilt nach
derzeitiger Verwaltungsauffassung ab 1. Juli 2006
als Bemessungsgrundlage der tatsächliche Wert
R E C H T L I C H E U N D S T E U E R L I C H E H I N W E I S E R E C H T L I C H E U N D S T E U E R L I C H E H I N W E I S E
23

der treuhänderisch gehaltenen Beteiligung. Be-
triebsvermögen liegt dann nicht vor. Dies bedeu-
tet, dass ein Freibetrag in Höhe von EUR 225.000
und ein Bewertungsabschlag von 35% nicht gewährt
werden. Zudem wird auch die tarifliche
Steuerermäßigung für Erben der Steuerklasse II
und III gemäß § 19a des deutschen ErbStG nicht
„MPC Reefer Flotte“
Prognostizierte erbschaftsteuerliche Werte bei Direktbeteiligung
Jahresende
Einzahlung
in %
Ausschüttung
in %
Steuerliches
Ergebnis in %
Erbschaftsteuerlicher
Wert in %
2006 105,00 6,00 1) -10,22 88,78
2007 8,00 -7,74 73,05
2008 8,00 -6,77 58,27
2009 8,00 -5,77 44,50
2010 8,00 -5,96 30,54
2011 8,00 -7,92 14,62
2012 8,00 -7,73 -1,11
2013 8,00 -2,61 -11,72
2014 8,00 4,60 -15,12
2015 8,00 12,42 -10,70
2016 8,00 20,10 1,40
2017 20,00 20,58 1,99
2018 20,00 24,36 6,34
2019 21,00 25,29 10,63
2020 65,00 2) 54,37 0,00
1) Entspricht 8% p. a. bei einem angenommenen Beitritt zum 1. April 2006.
2) Die Ausschüttung beinhaltet die prognostizierten Erlöse aus den Schiffsverkäufen.
berücksichtigt. Damit erfolgt die Besteuerung
unter der Zugrundelegung des gemeinen Wertes
des Herausgabeanspruchs bzw. der Beteiligung.
Der Erbe kann in diesem Fall jedoch den
persönlichen Freibetrag in Höhe von EUR 1.100
beanspruchen.
24 R E C H T L I C H E U N D S T E U E R L I C H E H I N W E I S E
25

26 L I Q U I D I T Ä T S P R O G N O S E
„MPC Reefer Flotte“
L I Q U I D I T Ä T S P R O G N O S E
Liquiditätsprognose (in TEUR) der „MPC Reefer Flotte“
Jahr Nettoerlöse Schiffsbetriebskosten
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Verwaltungskosten
und Steuern
Zinsen Hypothekendarlehen
Tilgung Hypothekendarlehen
Erwirtschaftete
Liquidität vor
Ausschüttungen
Davon anteilige
Liquidität andere
Gesellschafter
Davon Liquidität
Beteiligungsgesellschaft
Reefer-
Flottenfonds
„MPC Reefer Flotte“
Ausschüttung
in % der
Kommandit-
einlage
Ausschüttung an
Kommanditisten
2006 57.583 -15.577 -2.779 -11.401 -18.674 9.152 34 9.118 6,00* -8.657 1.162
2007 63.422 -18.486 -931 -11.511 -21.232 11.263 45 11.218 8,00 -11.542 837
2008 63.483 -18.196 -945 -10.445 -22.232 11.665 45 11.620 8,00 -11.542 914
2009 63.681 -18.119 -946 -9.253 -23.691 11.673 45 11.628 8,00 -11.542 1.000
2010 63.362 -19.302 -960 -8.012 -23.357 11.731 45 11.686 8,00 -11.542 1.143
2011 61.481 -20.296 -961 -7.120 -21.329 11.775 45 11.730 8,00 -11.542 1.331
2012 61.110 -20.675 -975 -6.050 -21.851 11.559 45 11.514 8,00 -11.542 1.302
2013 60.988 -20.969 -976 -4.912 -22.547 11.584 45 11.539 8,00 -11.542 1.299
2014 61.068 -21.321 -990 -4.263 -22.895 11.599 45 11.554 8,00 -11.542 1.311
2015 60.899 -22.113 -991 -2.983 -23.360 11.452 45 11.407 8,00 -11.542 1.176
2016 61.152 -21.565 -1.006 -1.670 -24.480 12.432 45 12.387 8,00 -11.542 2.021
2017 60.724 -23.115 -1.006 -578 -8.018 28.007 113 27.895 20,00 -28.855 1.060
2018 60.737 -23.279 -1.021 -355 -6.774 29.309 114 29.195 20,00 -28.855 1.400
2019 61.070 -22.931 -1.035 -148 -6.774 30.181 116 30.065 21,00 -30.298 1.166
2020 5.923 -2.226 -96 -5 -1.693 1.903 7 1.895 1,00 -1.443 1.619
Gesamt 866.683 -288.170 -15.616 -78.706 -268.907 215.283 835 214.449 148,00 -213.530 1.619
Schiffsverkauf 91.040 91.040 353 90.687 63,98 -92.306 0
Summe 957.723 -288.170 -15.616 -78.706 -268.907 306.323 1.188 305.136 211,98 -305.836 0
Liquidität
kumuliert
* Entspricht 8% p. a. bei einem angenommenen Beitritt zum 1. April 2006.
L I Q U I D I T Ä T S P R O G N O S E
27

28
„MPC Reefer Flotte“
E R L Ä U T E R U N G E N Z U R L I Q U I D I T Ä T S P R O G N O S E
Hinweis
Die vorstehende Tabelle zeigt die kumulierte Li-
quiditätsprognose der Beteiligungsgesellschaft
und der 14 Ein-Schiffsgesellschaften als Eigentümerinnen
der Schiffe. Im Falle der Einwerbung
weiterer Kommanditeinlagen bzw. der Erhöhung
des Kommanditkapitals kann es zu Abweichungen
von der Liquiditätsprognose kommen.
Nettoerlöse
Die Nettoerlöse errechnen sich aus den Tageseinnahmen
der Ein-Schiffsgesellschaften abzüglich
der Bereederungsgebühren und Kommissionen.
Für 2006 wurde für alle Schiffe mit 327
Einsatztagen kalkuliert. Daran anschließend liegen
der Berechnung der Nettoerlöse jeweils 362
Einsatztage pro Jahr zugrunde. In den jeweiligen
Dockungsjahren wurden zusätzlich fünf bis elf
weitere Ausfalltage berücksichtigt.
Die 14 Schiffe sind im Seatrade Reefer Pool be-
schäftigt. Die in den ersten fünf Jahren durch
Seahold garantierten Mindestpooleinnahmen
betragen unabhängig von den tatsächlichen
Poolergebnissen für die beiden kleinsten Fondsschiffe
„Santa Lucia“ und „Santa Maria“ USD 0,86
pro cbft und Monat. Für die weiteren zwölf Schiffe
sind in diesem Zeitraum Mindestpooleinnahmen
von USD 0,85 pro cbft und Monat garantiert. Diese
Mindesteinnahmen wurden der Berechnung
zugrunde gelegt. Darüber hinaus partizipieren
die 14 Ein-Schiffsgesellschaften hälftig an den
Poolergebnissen, die die garantierten Mindestpooleinnahmen
übersteigen. Im Anschluss an
die fünfjährige Garantieperiode wurden bei der
„Santa Lucia“ und der „Santa Maria“ USD 0,795
und bei den weiteren Schiffen USD 0,785 je cbft.
und Monat angenommen.
Die an Triton zu zahlende Bereederungsgebühr
beträgt zwischen USD 96.000 und USD 130.000
pro Schiff und Jahr, sie erhöht sich ab 2007 um
2% p. a. Weiterhin erhält die MPC Münchmeyer
Petersen Steamship von den Schifffahrtsgesellschaften
für laufende Aufwendungen jeweils
eine Vergütung in Höhe von 0,5% p. a., bezogen
auf die Bruttoerlöse.
Schiffsbetriebskosten
Die kalkulierten Schiffsbetriebskosten betragen
pro Schiff und Tag zwischen USD 3.656 und USD
4.295. Sie umfassen Kosten für Personal, Ausrüstung/Schmierstoffe,
Versicherungen etc. und wurden
für ein volles Betriebsjahr mit 365 Einsatztagen
bei ausländischer Flagge kaufmännisch vorsichtig
kalkuliert. Im Jahr 2006 wurden die Kosten
zeitanteilig für 329 Tage und im Jahr 2020 für 36
Tage angesetzt. Ab dem Jahr 2007 wurde eine
Kostensteigerung von 2% p. a. berücksichtigt. Für
die turnusmäßigen Dockungen wurden über die
prognostizierte Gesamtlaufzeit von 14 Jahren zusätzliche
Kosten zwischen USD 1,1 Millionen und
USD 1,8 Millionen pro Schiff angenommen. Der
Vertragsreeder garantiert die kalkulierten Betriebskosten
einschließlich Dockungskosten für
die ersten fünf Jahre ab Übernahme der Schiffe.
Soweit die tatsächlichen Kosten höher sind, erstattet
der Vertragsreeder den Ein-Schiffsgesellschaften
gemäß der Garantievereinbarung einen
Betrag von bis zu USD 175 pro Schiff und Tag.
Verwaltungskosten und Steuern
Diese Position beinhaltet allgemeine Verwaltungskosten,
Gewerbeertragsteuern, die Treuhandvergütung,
Rechts- und sonstige Beratungskosten,
Vergütungen der persönlich haftenden
Gesellschafterinnen und des Beirats sowie Kos-
ten für die Prüfung der Jahresabschlüsse und die
Erstellung der Steuererklärungen. Für die Zeit ab
dem Jahr 2007 wurde für die nicht vertraglich
festgeschriebenen Positionen eine Kostensteigerung
von 2% p. a. eingerechnet.
Zinsen Hypothekendarlehen
Das Schiffshypothekendarlehen valutiert zu mindestens
65% in der Leitwährung des Darlehens,
US-Dollar (USD), und zu maximal 35% in japanischen
Yen (JPY). Der Zinsanteil setzt sich daher
ebenfalls aus einem Anteil USD und JPY zusammen.
Im Rahmen von Zinssicherungsgeschäften
wurden jeweils ca. 80% der USD- und der
JPY-Tranche für die gesamte Darlehenslaufzeit
von acht Jahren gegen Zinssteigerungen abgesichert.
Für die weiteren ca. 20% wurden keine
Zinsabsicherungen vorgenommen, um flexibel
außerplanmäßige Tilgungen leisten zu können.
Die gesicherten Zinsen einschließlich Bankenmarge1)
betragen für die USD-Tranche zwischen
„MPC Reefer Flotte“
6,1650% p. a. und 6,1925% p. a. und für die JPY-
Tranche 2,47% p. a. Nach Ablauf von acht Jahren
(Darlehensfälligkeit) wurde für die Anschlussfinanzierung
bis zur vollständigen Tilgung laufzeitgerecht
mit 7% p. a. (USD-Tranche) bzw. mit
3% p. a. (JPY-Tranche) kalkuliert.
Tilgung Hypothekendarlehen
Die Tilgung des Schiffshypothekendarlehens
erfolgt in 31 vierteljährlichen Raten sowie einer
Abschlussrate bei Fälligkeit des Darlehens im
Jahr 2014. In den ersten fünf Jahren (Garantieperiode)
beträgt die vierteljährliche Tilgungsrate
USD 5.716.875, anschließend verringert sie
sich auf USD 5.234.375 pro Quartal. Darüber
hinaus soll die nach den prognostizierten Ausschüttungen
verfügbare Liquidität für zusätzliche
Tilgungen genutzt werden. Die bei Darlehensfälligkeit
ausstehende Restschuld von maximal USD
140.536.375 soll innerhalb von sechs Jahren durch
eine Anschlussfinanzierung getilgt werden.
E R L Ä U T E R U N G E N Z U R L I Q U I D I T Ä T S P R O G N O S E 1) Es wurde eine Bankenmarge von 1,2% p. a. vereinbart.
E R L Ä U T E R U N G E N Z U R L I Q U I D I T Ä T S P R O G N O S E
29

Prognosegemäß sind nach Ablauf der Garan-
tieperiode von fünf Jahren bereits mehr als 43%
des Darlehens zurückgezahlt. Bei Darlehensfälligkeit
nach acht Jahren beträgt die kalkulierte
Restschuld nur noch ca. 33% des anfänglichen
Schiffshypothekendarlehens.
Erwirtschaftete Liquidität vor Ausschüttungen
Die Liquidität vor Ausschüttungen ergibt sich aus
den erwirtschafteten Nettoerlösen der 14 Ein-
Schiffsgesellschaften abzüglich der Kosten sowie
den Zins- und Tilgungsleistungen. Dieser Betrag
steht für Zusatztilgungen, Ausschüttungen an die
Gründungsgesellschafter der 14 Ein-Schiffsgesellschaften
sowie für Ausschüttungen auf Ebene der
Beteiligungsgesellschaft zur Verfügung.
Anteilige Liquidität andere Gesellschafter
Auf Ebene der Ein-Schiffsgesellschaften sind neben
der Beteiligungsgesellschaft weitere Gesellschafter
wie z. B. die Triton Schiffahrts GmbH als
Vertragsreeder beteiligt, denen entsprechend
ihrer Kapitalquote anteilige Ausschüttungen zustehen.
Liquidität Beteiligungsgesellschaft
Hierbei handelt es sich um die anteiligen Ausschüttungen
der 14 Ein-Schiffsgesellschaften an
die Beteiligungsgesellschaft, über deren Höhe
der Beirat auf Vorschlag der persönlich haftenden
Gesellschafterin entscheidet. Liquiditätsausschüttungen
erfolgen im Verhältnis der Festeinlage
der Gesellschafter untereinander.
Ausschüttung an die
Kommanditisten
In der Liquiditätsprognose sind die prognostizierten
Ausschüttungen angegeben. Bei den
„MPC Reefer Flotte“
Ausschüttungen handelt es sich um die Verwendung
vorhandener Liquidität für Entnahmen der
Gesellschafter, die aus erwirtschafteten Überschüssen
erfolgen sowie die Rückzahlung der
Kommanditeinlagen beinhalten. Über die Höhe
der tatsächlichen Ausschüttungen entscheidet
jährlich die Gesellschafterversammlung, die
Auszahlung erfolgt nach Beschluss für das Vorjahr.
Die erste planmäßige Ausschüttung in Höhe
von 8% p. a. ist für das Jahr 2006 vorgesehen. Die
Ausschüttung erfolgt zeitanteilig ab dem Tag, der
auf den Tag der fristgerechten Einzahlung der
Einlage folgt. In der Kalkulation wurde ein Beitritt
zum 1. April 2006 angenommen, so dass sich
für 2006 eine prognostizierte anteilige Ausschüttung
in Höhe von 6% ergibt. Die Ausschüttung in
Höhe von 1% im letzten Laufzeitjahr bezieht sich
auf die prognostizierte Restlaufzeit von ca. einem
Monat im Jahr 2020. Die nach den prognostizierten
Ausschüttungen verbleibende Liquidität wird
für zusätzliche Tilgungen des Schiffshypothekendarlehens
verwendet, um so die Zinsbelastung
frühzeitig zu minimieren.
Schiffsverkauf
Die Kalkulation unterstellt den Verkauf der Schiffe
im Jahr 2020 im Rahmen der Kaufoptionen an
den Poolmanager, Seahold N. V. für insgesamt
ca. USD 107 Millionen (ca. 64% des Kommanditkapitals).
Die Beträge verstehen sich abzüglich
0,3% Liquidationskosten der TVP Treuhand- und
Verwaltungsgesellschaft für Publikumsfonds
mbH. Weiterhin erhält der Vertragsreeder bei
Schiffsverkäufen außerhalb der vereinbarten
Kaufoptionen oder Abwicklung der Ein-Schiffsgesellschaften
2% der Nettoerlöse aus den Veräußerungen.
30 E R L Ä U T E R U N G E N Z U R L I Q U I D I T Ä T S P R O G N O S E
31

Beteiligungsangebot „MPC Reefer Flotte“
Angebot
Schiffsbeteiligung in Form eines geschlossenen Fonds mit Investition in 14 moderne Kühlschiffe.
Der Initiator
Die MPC Münchmeyer Petersen Capital Vermittlung GmbH vermittelt erfolgreich Kapitalanlagen
für Privatanleger in Deutschland, den Niederlanden und Österreich (per 31. Dezember 2005 224
geschlossene Fonds, Gesamtinvestitionsvolumen EUR 12,02 Milliarden). Sie gehört zum renommierten
und international tätigen Handelshaus MPC Münchmeyer Petersen & Co. GmbH, Hamburg,
dessen Wurzeln bis in das Jahr 1846 zurückreichen. Diese langjährige Erfahrung in Handel
und Dienstleistung bilden den Erfolgshintergrund der MPC Capital.
Zeichnungen
Zeichnungen sind ab sofort bei der MPC Münchmeyer Petersen Capital Austria AG in Wien und
Salzburg sowie bei ausgewählten gewerblichen Vermögensberatern und Kreditinstituten möglich.
Zeichnungsfrist
Die Zeichnungsfrist beginnt sofort und endet mit der Vollplatzierung.
Informationen
Nähere Auskünfte und Informationen erhalten Sie gern über MPC Münchmeyer Petersen Capital
Austria AG, Wien und Salzburg. Die Adressen finden Sie unten.
Hinweis: Prospekt gemäß Kapitalmarktgesetz (KMG)
Unter Zugrundelegung der derzeitigen Rechtslage handelt es sich bei gegenständlichem Beteiligungsangebot
um ein prospektpflichtiges Angebot gemäß KMG. Deshalb wurde zusätzlich
zur vorliegenden Verkaufsbroschüre ein nach den gesetzlichen Vorschriften geprüfter Prospekt
gemäß § 10 KMG veröffentlicht. Dieser Prospekt liegt am Sitz der MPC Münchmeyer Petersen
Capital Austria AG auf und wird Interessenten kostenlos zur Verfügung gestellt.
Sollten sich Änderungen der Verhältnisse ergeben, die geeignet sind, die Beurteilung dieser
Veranlagung zu beeinflussen, werden diese Änderungen unverzüglich gemäß § 6 KMG veröffentlicht.
Eine Darstellung der eingetretenen Veränderungen wird am Sitz der MPC Münchmeyer
Petersen Capital Austria aufliegen.
Herausgeber dieses Prospektes sind die MPC Münchmeyer Petersen Capital Vermittlung GmbH
(Hamburg, HR B 56 692), Palmaille 67, D – 22767 Hamburg, und die MPC Münchmeyer Petersen
Capital Austria AG (FN 198.524 y Handelsgericht Wien).
Dies ist eine unverbindliche Begleitinformation. Maßgeblich ist ausschließlich der gültige Pros-
pekt gemäß Kapitalmarktgesetz (KMG).
MPC Münchmeyer Petersen Capital Austria AG . Operngasse 17-21 . 1040 Wien
Tel. (01) 5 85 56 70-0 . Fax (01) 5 85 56 70-99 . E-Mail: info@mpc-capital.at . Internet: www.mpc-capital.at
Geschäftsstelle Salzburg . Innsbrucker Bundesstraße 75 . 5020 Salzburg . Tel. (06 62) 82 55 06-0 . Fax (06 62) 82 55 06-99
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