Bayernfonds BestInvest - Real IS

(MBI) die Übernahme der operativen Verantwortung
durch ein neues, externes Managementteam.
Für diese Formen des Eignerwechsels, die durch eine
Kombination von Eigenkapital und Fremdmitteln finanziert
werden, ist ein möglichst hoher und stabiler
Cashflow des Beteiligungsunternehmens eine der
Voraussetzungen für ein erfolgreiches Investment.
Buy-out-/Buy-in-Gelegenheiten ergeben sich beispielsweise
bei Konzernen und Unternehmenszusammenschlüssen,
die sich im Zuge der Konzentration auf ihre
Kernkompetenzen von Tochtergesellschaften oder
Sparten trennen wollen oder mittelständische und
eignergeführte Unternehmen, die aus Gründen ungeregelter
Nachfolge oder unzureichender Eigenkapitalbasis
einen Eignerwechsel herbeiführen wollen.
Weitere Quellen sind staatliche Unternehmen, die im
Rahmen der Privatisierung erworben werden, und
börsennotierte Unternehmen, bei denen durch den
Aufkauf der börsennotierten Anteile aus Public Equity
Private Equity wird.
Üblicherweise wird bei Buy-out-Investitionen die
Mehrheit am jeweiligen Zielunternehmen übernommen.
Dadurch gewinnen die Buy-out-Fonds die
Kontrolle über das Unternehmen und können Einfluss
Wertschöpfung einer Buy-out-Transaktion
Kaufpreis
Unternehmen
Umsatzerhöhung
Margenerhöhung
Erhöhung
Verkaufspreis-Multiple
Hebelung
durch
Darlehen
auf die Unternehmensstrategie und das Management
ausüben. Erfolgreiche Buy-out-Fonds identifizieren
systematisch die Werttreiber in Unternehmen und
heben diese Potenziale sukzessive.
Die nachfolgende Grafik illustriert schematisch die
Wertschöpfung einer Buy-out-Transaktion:
Die Buy-out-Märkte zeigen eine rasante Entwicklung
und haben volkswirtschaftlich eine bedeutende Rolle
übernommen.
Nach einer Studie der Technischen Universität München
und der EVCA haben europäische Unternehmen,
die in Buy-out-Transaktionen übernommen wurden,
im Zeitraum von 2000 bis 2004, 420.000 neue Arbeitsplätze
geschaffen. Einer Untersuchung der NVCA
zufolge waren in den USA im Jahr 2003 mehr als 10
Millionen Arbeitnehmer bei Private Equity-finanzierten
Unternehmen beschäftigt 2) .
Die Private Equity Aktivitäten stiegen in den letzten
Jahren insbesondere in den wichtigen Buy-out-Märkten
Europa und USA stark an. Zusätzlich haben zahlreiche
Buy-out-Fonds regional expandiert und sich
Quelle:
2) EVCA: „The Employment Contribution of PE an VC in Europe“ November 2005;
Global Insight: „VC Benefits to the US economy“, 2004
Kaufpreis
Verkaufspreis