Bericht des Vorstands - HypoVereinsbank

Vor dem Hintergrund der Entwicklung der Zinsstrukturkurve ist zudem
damit zu rechnen, dass sich das eingesetzte Eigenkapital geringer
verzinst. Dies führt zu einem geringeren Kapitaldispositionsbeitrag.
Die Planungen der Bewertungsobjekte sahen im Zinsüberschuss
einen Ertrag aus der Anlage der Eigenmittel basierend auf den Marktgegebenheiten
und Markterwartungen im Frühjahr 2006 vor.
Ohne Berücksichtigung der genannten kompensatorischen Effekte im
Zinsüberschuss ergeben sich in Summe über alle Unternehmenswerte
rechnerische Änderungen von weniger als 2%.
Anzumerken ist, dass die Einheiten im östlichen Zentral- und Osteuropa
bewertungstechnisch stark durch Eigenkapitalmaßnahmen
bestimmt werden, so dass insbesondere bei der HVB Tallinn die
Senkung des Basiszinssatzes nur in Zusammenhang mit einer Anpassung
des Kapitaldispositionsbeitrages betrachtet werden darf.
München, 18.06.08
Vor dem Hintergrund der geringen Wertauswirkung des geänderten
Basiszinses, den gegenläufigen Effekten aus Fristentransformation
und Kapitaldisposition und der allgemeinen Prognoseunsicherheit in
der Unternehmensbewertung sind die Auswirkungen der Absenkung
des Basiszinssatzes als nicht wesentlich anzusehen.
Die dargestellten Auswirkungen des gesunkenen Basiszinssatzes
wurden dem Vorstand durch PwC vor der außerordentlichen Hauptversammlung
auch ausdrücklich bestätigt.
Dr. Wolfgang Sprißler Rolf Friedhofen
Henning Giesecke Heinz Laber
Ronald Seilheimer
V. Abschließender Hinweis
In der Bestätigungshauptversammlung besteht die Gelegenheit,
weitere Fragen zu den Zustimmungsbeschlüssen, dem Anfechtungsverfahren
und/oder zu den Bestätigungsbeschlüssen zu stellen.
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