Geschäftsbericht 2009

Geschäftsbericht 2009
bwin Interactive Entertainment AG

- Neuerlicher Umsatzanstieg und
beträchtliche Erhöhung der
Profitabilität
- State-of-the-art Live-Wetten-
Interface und neue Pokerplattform
P5 reflektieren Technologieführerschaft
- Erfolgreiche Übernahme des größten
italienischen Online-Poker-Anbieters
Gioco Digitale
- Erstmalige Ausschüttung einer
Dividende spiegelt die Zuversicht in
die Ertragskraft von bwin wider
- Immer mehr Märkte erkennen
die Vorteile zeitgemäßer Regulierung
- Weitere deutliche Ergebnissteigerung
für 2010 erwartet

win auf einen Blick
Ausgewählte Kennzahlen nach der At-equity-Methode 1
TEUR, außer Prozent 2009 2008 2007 2006 2005
Brutto-Gaming-Erträge 446.630 420.841 353.582 381.824 143.972
davon Brutto-Gaming-Erträge Sportwetten 226.307 235.354 194.301 174.618 94.767
Sportwetten-Marge 7,4 % 8,0 % 8,7 % 8,8 % 8,7 %
Total Netto-Gaming-Erträge 356.120 332.106 280.285 292.372 97.480
Sonstige Erträge 66.934 71.416 56.622 29.196 9.121
Aufwendungen -333.625 -360.833 -295.307 -329.961 -93.174
EBITDA 89.429 42.688 41.600 -8.393 13.427
EBIT 48.871 -17.882 51.774 -588.221 6.557
Konzernergebnis nach Steuern 46.276 -12.761 50.359 -539.599 6.377
Bilanzsumme 493.307 289.665 299.911 277.552 113.708
Liquide Mittel (inkl. kfr. Wertpapiere) 184.858 134.491 108.984 60.395 41.324
Eigenkapital 270.897 130.791 131.125 60.799 73.334
Mitarbeiter zum Stichtag 1.570 1.409 1.133 832 295
Neuregistrierungen 2.201.952 1.948.306 1.522.715 1.851.922 1.037.556
Anzahl der Sportwetten in 000 284.134 281.839 233.076 225.021 126.956
1 Bei der At-equity-Konsolidierung wird das anteilige Ergebnis der Tochtergesellschaft, vermindert um Abschreibungen des im Beteiligungsansatz enthaltenen
Firmenwerts und sonstiger anteiliger Zwischengewinne, in einer Zeile in der Ergebnisrechnung (anteiliges Ergebnis von assoziierten Unternehmen) erfasst.
Dementsprechend wird der Beteiligungsansatz erhöht oder vermindert. Diese Art der Konsolidierung führt im Allgemeinen zum gleichen Konzernergebnis wie
die Vollkonsolidierung.
Ausgewählte Kennzahlen in einer pro-forma-konsolidierten Version 1
TEUR, außer Prozent 2009 2008 2007 2006 2005
Brutto-Gaming-Erträge 446.639 420.852 353.539 381.839 143.985
davon Brutto-Gaming-Erträge Sportwetten 226.316 235.365 194.313 174.633 94.780
Sportwetten-Marge 7,4 % 8,0 % 8,7 % 8,8 % 8,7 %
Total Netto-Gaming-Erträge 372.960 364.549 312.608 328.571 127.034
Sonstige Erträge 60.873 60.836 46.670 22.810 5.440
Aufwendungen -341.940 -377.356 -315.755 -358.429 -117.388
EBITDA 91.893 48.029 43.523 -7.048 15.086
EBITDA bereinigt 2 102.156 65.201 62.949 -5.433 17.559
EBIT 51.238 -12.681 53.386 -587.458 7.696
Konzernergebnis vor Steuern 50.381 -12.235 57.265 -590.526 8.052
Konzernergebnis nach Steuern 46.276 -12.761 50.358 -539.599 6.377
Konzernergebnis nach Steuern 3 46.276 -2.047 -9.186 -22.955 6.377
1 Die folgende Darstellung bezieht die stille Beteiligung der bwin e.K. in einer pro-forma-konsolidierten Version ein und unterscheidet sich daher
vom Konzernabschluss.
2 Exklusive Aufwendungen für aktienbasierte Vergütungen nach IFRS 2 und verwandte einmalig anfallende Kosten.
3 Exklusive der Effekte aus Wertminderungen und Wertaufholungen.

EBITDA (bereinigt)* in TEUR
65.201
Konzernergebnis nach Steuern in TEUR
Live-Wetten in % von Brutto-
Gaming-Erträgen Sportwetten
Ertrag pro Aktie in EUR
102.156 46.276 1,39
2008 2009 2008 2009 2008 2009
* Bereinigt um nicht zahlungswirksame
Kosten für aktienbasierte Vergütung und
verwandte einmalig anfallende Kosten
und pro forma (d.h. inklusive bwin e.K.).
Mitarbeiter (inklusive freier
Dienstnehmer) zum Stichtag
1.570 55
1.409 50
2008 2009 2008 2009
Marktkapitalisierung (Ultimo)
in Mio. EUR
435
1.491
2008 2009
-12.761 -0,39
Verteilung Brutto-Gaming-Erträge
nach Produkten 2009 in %
1 Sportwetten 50,7 %
2 Poker 26,6 %
3 Casino 16,5 %
4 Games 6,2 %
4 1
3
2
2
Liquide Mittel und kurzfristige
Wertpapiere in Mio. EUR
134,5
184,9
2008 2009
Aufwendungen in TEUR
360.833
2008 2009
333.624

Inhalt
Brief der Vorstandsvorsitzenden 3
Corporate-Governance-Bericht 6
Bericht des Aufsichtsrates 15
Verantwortung gewinnt 16
Konzernlagebericht 20
Konzernabschluss 36
Konzernbilanz 36
Konzerngewinn- und Konzernverlustrechnung 37
Konzerngesamtergebnisrechnung 38
Entwicklung Konzerneigenkapital 39
Konzerngeldflussrechnung 40
Anhang zum Konzernabschluss 41
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 104
Serviceangaben 106
Konzerngesellschaften 106
Glossar 107
Websites 109
Aktionärsinformationen 110
Impressum 112

Norbert Teufelberger und Manfred Bodner

Brief der Vorstandsvorsitzenden
Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre!
Das abgelaufene Geschäftsjahr 2009 dokumentiert in mehrfacher Hinsicht den Erfolg der
Strategie von bwin. Neben einem deutlichen Anstieg der Unternehmensergebnisse sowie
der Positionierung als Marktführer am boomenden italienischen Markt setzte bwin mit dem
Start der Pokerplattform P5 und dem weiterentwickelten Live-Wetten-Interface neuerlich
Maßstäbe in der Online-Gaming-Industrie.
Dank der in den vergangenen Jahren getätigten Investitionen in Marke und Technologie
nimmt bwin heute eine führende Stellung im Online-Gaming-Markt ein. Dies erlaubt es dem
Unternehmen, aktiv an der Konsolidierung der Online-Gaming-Industrie mitzuwirken, was
bwin mit der erfolgreichen Übernahme des größten italienischen Online-Poker-Anbieters
Gioco Digitale im Jahr 2009 abermals unter Beweis gestellt hat.
Unterstützt von gezielten Aktivierungs- und Reaktivierungsmaßnahmen sowie einer Reihe
von Produktverbesserungen, insbesondere in den Bereichen Sportwetten, Poker und Games,
gelang 2009 im Vergleich zum EM-Jahr 2008 auf vergleichbarer Basis, d.h. ohne Gioco Digitale,
eine Steigerung der Anzahl der aktiven Kunden um 7,7 % auf 2,3 Mio., wobei der Bereich
Poker mit 38,1 % das stärkste Wachstum zeigte. Inklusive Gioco Digitale stieg die Anzahl der
aktiven Kunden um 13,6 % auf 2,4 Mio. Zurzeit nutzen täglich mehr als 200.000 Echtgeld-
Kunden das Unterhaltungsangebot von bwin.
Der Anstieg der Brutto-Gaming-Erträge um 6,1 % auf 446,6 Mio. EUR im Vergleich zum
Geschäftsjahr 2008 war vor allem durch die dynamische Entwicklung des Pokergeschäfts
getragen. Der Bereich Sportwetten zeigte sich nach dem EM-Jahr 2008 trotz gestiegener
Wettumsätze aufgrund überdurchschnittlich hoher Auszahlungsquoten insbesondere im
2. Quartal 2009 leicht rückläufig. Deutlich zweistellige Steigerungsraten verzeichnete der
Bereich Games, und auch das Casinogeschäft trug zum Wachstum bei. Exklusive Gioco
Digitale erhöhten sich die Brutto-Gaming-Erträge um 2,8 % auf 432,7 Mio. EUR.
Getragen vom erfolgreich umgesetzten Effizienzprogramm sowie einer Reduzierung der
markenbezogenen Werbeausgaben, stieg das bereinigte* EBITDA im Jahr 2009 um 56,7 %
auf 102,2 Mio. EUR (pro forma, d.h. inklusive bwin e.K.). Nachdem im Vorjahr noch ein
Periodenverlust in Höhe von 12,8 Mio. EUR verzeichnet wurde, erwirtschaftete bwin im Jahr
2009 einen Periodengewinn in Höhe von 46,3 Mio. EUR. Dies erlaubt es nach Zustimmung
der Hauptversammlung, für das abgelaufene Geschäftsjahr 2009 erstmals eine Dividende
auszuschütten.
bwin verzeichnet auch nach der Bezahlung von 25 Mio. EUR als Teil der Gegenleistung für den
Kauf von Gioco Digitale, der am 6. Oktober 2009 abgeschlossen wurde, weiterhin eine ausgezeichnete
Liquiditätssituation. Die Nettoliquidität (exklusive Kundengelder) stieg um 68,5 %
auf 96,8 Mio. EUR und beträgt 35,7 % des Eigenkapitals.
3
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Deutlicher Anstieg der Ergebnisse und weitere Stärkung
der Marktposition
* bereinigt um nicht zahlungswirksame Kosten für aktienbasierte Vergütung und verwandte einmalig anfallende Kosten
Kundenwachstum (in 000)
2.105
2.391
2008 2009
EBITDA* in % der
Netto-Gaming-Erträge
17,9
27,4
2008 2009
* EBITDA in % der Netto-Gaming Erträge
(bereinigt und pro-forma)

4
bwin 09
Brutto-Gaming-Erträge*
in TEUR
420.852
2008 2009
446.639
* pro forma (d.h. inklusive bwin e.K.)
Begünstigt durch das Fehlen eines Großereignisses nutzte bwin das abgelaufene Geschäftsjahr
vor allem zur Zusammenführung der verschiedenen Pokerlabels zu bwin Poker.
Darüber hinaus wurde mit dem Launch der neuen Pokerplattform P5 das größte Software-
Migrationsprojekt der Online-Gaming-Branche durchgeführt. P5 erlaubt das Pooling
internationaler Liquidität sowie den Betrieb regionaler Netzwerke und ist für bis zu 250.000
Kunden skalierbar. Individuelle Kundenwünsche werden durch den modularen Aufbau der
Plattform optimal berücksichtigt. Eine viel versprechende Pipeline möglicher Kunden stimmt
bwin zuversichtlich, mit P5 sowohl im B2B- als auch im B2C-Bereich neue Umsatzpotenziale
erschließen zu können. Dies gilt im WM-Jahr 2010 auch für den Bereich Sportwetten, wo
bwin mit dem neuen Live-Wetten-Interface dank verbesserter Videoqualität, schnellerem
Wettabschluss sowie individuellen Einstellungen ein einzigartiges Live-Erlebnis ermöglicht.
Ende Oktober 2009 erhielt die auf Zahlungsverkehr spezialisierte 100 %-bwin-Tochter CQR UK
von der britischen Financial Services Authority (FSA) eine Lizenz zum Betrieb einer „Authorized
Payment Institution“. Damit setzte CQR Payment Solutions GmbH (CQR), das Mutterunternehmen
von CQR UK, 2009 einen wichtigen Schritt zum Ausbau der B2B-Dienstleistungen
für Online-Händler und Online-Glücksspiel unternehmen. CQR bietet mittlerweile über 68
lokale Zahlungsoptionen in 16 Währungen an und verarbeitet mehr als 1 Mrd. EUR an Transaktionsvolumen
jährlich auf ihrer zertifizierten Zahlungsplattform.
Immer mehr EU-Länder zeigen sich vom Vorteil einer zeitgemäßen Regulierung von Online-
Glücksspielen überzeugt, und das Jahr 2009 brachte in dieser Hinsicht entscheidende Fortschritte.
Während Großbritannien bereits seit Jahren zu den Vorreitern zählt, sollen in Italien
im ersten Halbjahr 2010 neben Online-Pokerturnieren und Sportwetten auch Poker-Cash-
Games und weitere Glücksspiele, insbesondere Casino, zugelassen werden. Im laufenden Jahr
wird auch Frankreich Lizenzen für Poker sowie Sport- und Pferdewetten an private Anbieter
vergeben. Ein Gesetz der dänischen Regierung zur Regulierung von Online-Glücksspiel soll
Anfang 2011 in Kraft treten. Spanien möchte ebenfalls 2010 einen Gesetzesentwurf dazu
ausarbeiten. Wie das Beispiel Italien zeigt, entfaltet sich das enorme Wachstumspotenzial
der Online-Gaming-Industrie mit jedem regulatorischen Schritt.
bwin ist für die Chancen der Regulierungswelle in Europa bestens gerüstet, nicht nur hinsichtlich
Produkte, Technologie und Marke, sondern auch in Hinblick auf die Sicherheit der
Spiele. Deren zentrale Elemente sind unter anderem der Schutz der Rechte der Kunden, der
Ausschluss Minderjähriger sowie der Schutz von Daten der Privatsphäre. Dies wird bei bwin
durch die Registrierungserfordernisse sowie Datensicherungsmaßnahmen gemäß der europäischen
E-Commerce-Richtlinie gewährleistet. Darüber hinaus sorgt die laufende Kontrolle
der erfahrenen Buchmacher für ein sicheres Angebot.
Geldwäsche und Wettmanipulationen sorgen vor allem auf nicht regulierten Märkten immer
wieder für Schlagzeilen. Auch 2009 wirkte bwin aktiv an Gegenmaßnahmen mit, wie etwa
im Rahmen des Responsible Gaming Day der EGBA (European Gaming and Betting Association,
www.egba.eu) im Europäischen Parlament im Februar 2009, der verbesserten Konsumentenschutz
und Betrugsverhinderung in den Vordergrund stellte. Die Zusammenarbeit mit der
Division on Addictions (DOA), Cambridge Health Alliance, a Teaching Affiliate of Harvard Medical
School, lieferte auch 2009 neue Erkenntnisse auf dem Gebiet der Spielsuchtforschung,
die bwin nicht nur in die Produktentwicklung einfließen lässt, sondern auch öffentlich
zugänglich macht.

win ist mit seinem umfassenden Angebot an Sportwetten, Poker, Casino und Games in
22 Sprachen auf 25 Kernmärkten aktiv und erschließt damit einen deutlich größeren Markt
als viele Mitbewerber. Als der weltweit führende Anbieter von Sportwetten und – exklusive
des US-Markts – einer der Top-3-Online-Poker-Betreiber ist das Unternehmen ausgezeichnet
für die Zukunft gerüstet. Die Strategie von bwin baut auf die Erhaltung der Innovations- und
Qualitätsführerschaft durch ein hohes Maß an Flexibilität, wobei der Unterhaltungswert von
Spielen im Vordergrund steht. Dementsprechend erweitert bwin das Angebot an B2C-Markenprodukten
und B2B-Lösungen sowie die Distributionskanäle, vor allem den mobilen Zugang
zu Online-Gaming. Darüber hinaus plant das Unternehmen, sich aktiv an der bevorstehenden
Konsolidierung der Branche zu beteiligen, und möchte verschiedene internationale Kooperationsmöglichkeiten
nutzen.
Nutzung der Chancen aus der Regulierungswelle
in Europa
Im laufenden Geschäftsjahr 2010 ist bwin bestrebt, den profitablen Wachstumskurs fortzusetzen
und die Präsenz in regulierten Märkten schnellstmöglich aus- und aufzubauen. In
diesem Zusammenhang stellt die hohe Bekanntheit der Marke einen deutlichen Vorteil dar,
da sich bwin in vielen Märkten bereits heute als Synonym für die Kategorie Online-Gaming
etabliert hat. Dies bildet die Grundlage für den weiteren Weg zum globalen Online-Gaming-
Anbieter.
Für 2010 erwartet bwin eine deutliche Steigerung sowohl der Brutto-Gaming-Erträge als
auch des Periodengewinns.
Der im Jahr 2009 um über 200 % gestiegene Aktienkurs unterstreicht eindrucksvoll, dass Sie,
unsere Aktionärinnen und Aktionäre, den eingeschlagenen Kurs mittragen, und wir möchten
uns für dieses Vertrauen in uns bei Ihnen bedanken. Unser Erfolg beruht jedoch vor allem auf
der Einsatzbereitschaft und der Kundenorientierung unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter,
wofür wir ebenfalls an dieser Stelle unseren Dank aussprechen möchten.
Manfred Bodner Norbert Teufelberger
Co-CEO Co-CEO
5
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

6
bwin 09
Corporate Governance Kodex
Der Österreichische Corporate Governance
Kodex ist ein internationalen
Standards entsprechendes Regelwerk
für die verantwortungsvolle Führung
und Leitung von Unternehmen.
Corporate-Governance-Bericht
Bekenntnis zum Österreichischen Corporate Governance Kodex
Der Österreichische Corporate Governance Kodex („ÖCGK“) liefert einen Ordnungsrahmen
für eine verantwortliche, auf nachhaltige und langfristige Wertschaffung ausgerichtete
Leitung und Kontrolle von Gesellschaften und Konzernen. Der ÖCGK ist in Österreich
all gemein anerkannt. Sowohl die aktuellen als auch die historischen Fassungen des ÖCGK –
für den gegenständlichen Bericht gilt die Fassung vom Jänner 2009 – sind auf der Website
www.corporate-governance.at veröffentlicht.
Der ÖCGK enthält drei Regelkategorien: Während die so genannten L-Regeln im Wesentlichen
die gesetzlichen Bestimmungen wiedergeben und daher verpflichtend einzuhalten sind,
sollen die so genannten C-Regeln eingehalten werden, wobei eine Abweichung von diesen
C-Regeln erklärt und begründet werden muss, um ein kodexkonformes Verhalten zu erreichen.
Darüber hinaus enthält der Kodex so genannte R-Regeln, die lediglich Empfehlungscharakter
besitzen und deren Nichteinhaltung weder offenzulegen noch zu begründen ist.
Entsprechenserklärung über die Einhaltung der C-Regeln
Die bwin Interactive Entertainment AG hat sich seit dem Geschäftsjahr 2002 zur Einhaltung
des ÖCGK verpflichtet. Im Geschäftsjahr 2009 wurde von den folgenden C-Regeln abgewichen:
Regeln C-4: Anträge zur Hauptversammlung
Anträge, die Gegenstand der Tagesordnung zur Hauptversammlung waren und vorgelegen
sind, wurden teilweise nicht gesondert auf der Webseite publiziert.
Regel C-16: Ernennung eines Vorstandsvorsitzenden
Die Regelung, dass der Vorstand einen Vorsitzenden haben soll, widerspricht der erfolgreich
gelebten Organisationsstruktur mit zwei Co-CEOs, die seit Beginn gemeinsam für die strategische
Ausrichtung und Entwicklung des Unternehmens verantwortlich zeichnen.
Regel C-18: Einrichtung einer internen Revision
Aufgaben, die einer internen Revision ähnlich sind, wurden in den technischen Bereichen (IT)
durch die Abteilung „Corporate Security“ sowie im kaufmännischen Bereich teilweise durch
das Controlling wahrgenommen. Eine Berichterstattung zu den Ergebnissen der Revision
durch diese Abteilung an den Prüfungsausschuss erfolgte erstmalig in diesem Geschäftsjahr.
Seit März 2010 ist eine Stabsstelle („Internal Audit and Security“) im Organigramm der Gesellschaft
berücksichtigt, die sich vollständig den Aufgaben einer internen Revision widmen soll.
Regel C-28: Aktienbasierte Vergütungen (Stock-Option-Pläne)
bwin hat bereits im Zuge des Börsengangs der Gesellschaft mit Zustimmung der Hauptversammlung
im Februar 2000 ein Employee Stock Option Program (ESOP) eingeführt, um die
Mitarbeiter und Führungskräfte an das Unternehmen zu binden und am Erfolg teilhaben
zu lassen. Dieses Optionsprogramm wurde seither – jeweils mit Zustimmung der Hauptversammlung
– mehrmals abgeändert bzw. ausgeweitet, zuletzt in der Hauptversammlung vom
19.5.2009. Im Rahmen des ESOP werden die Optionen vom Vorstand nach erfolgsabhängigen
Kriterien zugeteilt.

Des Weiteren wurden dem Vorstand außerhalb des ESOP im März 2007 performanceabhängige
Aktienoptionen eingeräumt. Da nach dem AktG die Ausgestaltung der Vorstandsverträge
(hinsichtlich der fixen wie auch variablen Bestandteile) in den Zuständigkeitsbereich des
Aufsichtsrates fällt, entschied auch in diesem Fall der Aufsichtsrat über die Details der Ausgestaltung
sowie die Zuteilung der performanceabhängigen Optionen.
Die mit der Ausübung sämtlicher Optionen in Zusammenhang stehenden Sperrfristen und
Ausübungsfenster werden im Rahmen der Compliance-Richtlinie festgelegt und kommuniziert
(für nähere Informationen wird auf das Kapitel „Aktienoptionen“ dieses Berichts
verwiesen).
Regel C-34: Geschäftsordnung für den Aufsichtsrat
Der Aufsichtsrat von bwin wendet hinsichtlich der einzurichtenden Ausschüsse die Bestimmungen
des AktG bzw. des Corporate Governance Kodex unmittelbar an. Damit gelten diese
Regelungen anstelle jener in der Geschäftsordnung.
Regel C-36: Selbstevaluierung des Aufsichtsrates
Der Aufsichtsrat beschäftigt sich ständig mit seiner Arbeit und einer entsprechenden Weiterentwicklung
und hat für das Geschäftsjahr 2009 eine strukturierte und formelle Selbstevaluierung
begonnen, diese ist aber zum gegenwärtigen Zeitpunkt noch nicht abgeschlossen.
Regel C-53: Kriterien der Unabhängigkeit
Bislang erfolgte keine formelle Festlegung von Kriterien zur Definition der Unabhängigkeit.
Für Zwecke der Beurteilung der Unabhängigkeit im Rahmen dieses Berichts wird auf die
Leitlinien in Anhang 1 des Kodex abgestellt.
Regel C-66: Quartalsberichte nach IFRS
Die Quartalsberichte für das Geschäftsjahr 2009 wurden unter Beachtung der IFRS aufgestellt,
einzig mit der Ausnahme, dass sich die Angaben zur Segmentberichterstattung bzw. den
Geschäftssegmenten noch nicht an den neuen Vorschriften des IFRS 8 orientierten. Diese
wurden erstmals im Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2009 angewendet.
Regel C-83: Abschlussprüfung
Eine dieser Regel entsprechende Überprüfung der Funktionsfähigkeit des Risikomanagementsystems
wurde vom Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2009 nicht durchgeführt.
7
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Kodex fokussiert langfristige Wertschaffung, Transparenz
und Unabhängigkeit der Aufsichtsräte

8
bwin 09
Manfred
Bodner
Bachelor of Arts in
International Studies
der Webster University
St. Louis
Norbert
Teufelberger
Magister der Sozial-
und Wirtschaftswissenschaften
der WU Wien
Organe
Zusammensetzung des Vorstandes
Dem Vorstand der bwin Interactive Entertainment gehören die beiden Co-CEOs Manfred
Bodner und Mag. Norbert Teufelberger an.
Manfred Bodner, geboren 1962, ist seit 1989 in leitenden Funktionen tätig. So war er
von 1989 bis 1995 CEO bei der Trend AG mit Fokus auf Direct-Marketing-Vertrieb in Polen,
Tschechien, der Slowakei und Ungarn. Er wechselte dann in den Vorstand der Neckermann
Handels AG, Osteuropaholding mit Sitz in Wien, wo er bis 1998 diese Position bekleidete. Als
Gründungsvorstand ist Manfred Bodner seit 19. Mai 1999 bei bwin Interactive Entertainment
AG tätig und von Beginn an für Marketing/Sales sowie Technik verantwortlich. Per Anfang Juni
2001 wurde er zum Co-CEO bestellt. Der Vertrag läuft bis 31. Dezember 2012. Manfred Bodner
übt keine weiteren vergleichbaren Funktionen außerhalb des Konzerns aus.
Mag. Norbert Teufelberger, geboren 1965, ist seit 1989 im nationalen und internationalen
Casino- und Wettgeschäft tätig. Er bekleidete u.a. zentrale Funktionen bei Casinos Austria
und war Mitbegründer eines börsennotierten US-Casinounternehmens. Im September 1999
wechselte er zur bwin Interactive Entertainment AG und wurde am 19. Jänner 2000 zum
Vorstand bestellt, wo er mit den Bereichen Finanzen, Administration und Operations betraut
wurde. Per Anfang Juni 2001 wurde er zum Co-CEO bestellt. Der Vertrag läuft bis 31. Dezember
2012. Norbert Teufelberger übt außerhalb des Konzerns eine Aufsichtsratsfunktion bei
der EGBA (European Gaming and Betting Association) sowie die Funktion eines non-executive
Directors bei der betbull Holding SE aus. Letztere Funktion wurde Anfang des Jahres 2010
zurückgelegt.

Zusammensetzung des Aufsichtsrates
Der Aufsichtsrat besteht aus sechs von der Hauptversammlung gewählten Mitgliedern. Vorsitzender des Aufsichtsrates ist Dkfm. Dr.
Hannes Androsch; Stellvertreter des Vorsitzenden des Aufsichtsrates ist Dr. Alexander Knotek.
Name
(Geburtsjahr) Zivilberuf
Dkfm. Dr. Hannes
Androsch
(1938)
Dr. Alexander
Knotek
(1951)
Mag. Helmut Kern
(1965)
Dr. Georg Riedl
(1959)
Mag. Herbert
Schweiger
(1961)
Per Afrell
(1957)
Weitere Aufsichtsratsmandate und
vergleichbare Funktionen Erst bestellung
Industrieller AIT – Austrian Institute of Technology GmbH,
Vorsitzender;
AT&S Austria Technologie & Systemtechnik AG,
Vorsitzender;
FIMBAG Finanzmarktbeteiligung AG des
Bundes, Stv. des Vorsitzenden;
HTI High Tech Industries AG;
Österreichische Salinen AG, Vorsitzender;
Salinen Austria AG, Vorsitzender
Rechtsanwalt
und Seniorpartner
der AVIA
LAW GROUP
Head of
Consulting bei
PricewaterhouseCoopers
(PwC) und
Geschäftsführender
Gesellschafter
von Beyond
Consulting
GmbH
Rechtsanwalt
von Riedl
Rechtsanwälte
Geschäftsführer
von Berndorf
Band GmbH
Vorsitzender des
Immobilienfonds
Profi
Management AB
Sparkasse Baden;
Sparkasse Kirchschlag AG
Österreichische Salinen AG und
Konzern gesellschaften;
AT&S Austria Technologie & Systemtechnik AG;
Porr Allgemeine Bau gesellschaft, Stv. des
Vorsitzenden;
A. Porr AG und Konzerngesellschaften;
Wiesenthal & Co AG;
paysafecard.com Wertkarten AG
Ende der
Funktionsperiode
16.5.2003 2011 ja
16.5.2003 2011 ja
14.5.2004 2011 Ja
10.5.2005 2014 ja
22.5.2007 2012 ja
22.5.2007 2012 ja
Unabhängig
gemäß Regel 53
und 54
9
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

10
bwin 09
Unternehmensführung und Kontrolle
Das in Österreich vorherrschende dualistische System zur Unternehmensführung sieht
die Trennung von Geschäftsführung und Kontrolle vor. Hierfür stehen zwei Organe, das Leitungsorgan
und das Aufsichtsorgan, zur Verfügung. Der Vorstand übernimmt die Funktionen
des Leitungsorgans und ist für die Geschäftsführung verantwortlich. Der Aufsichtsrat übt als
Aufsichtsorgan dessen Kontrolle aus.
Vorstand
Von Beginn an zeichnen die beiden Co-CEOs, Norbert Teufelberger und Manfred Bodner,
gemeinsam für die strategische Ausrichtung und Entwicklung des Unternehmens verantwortlich.
Neben den gesetzlichen Erfordernissen tragen die beiden Co-CEOs in ihrer Funktion
auch den Anforderungen der Corporate Governance Rechnung. Sie führen und leiten das
Unternehmen im Sinne der Aktionäre sowie des öffentlichen Interesses und leben eine den
Grundsätzen guter Corporate Governance folgende Unternehmensführung. Die Kompetenzverteilung
zwischen den beiden Co-CEOs ist dahingehend aufgeteilt, dass Manfred Bodner
die Geschäftsbereiche Marketing, Sales und Technik und Norbert Teufelberger die Geschäftsbereiche
Finanzen, Administration und Operations zugewiesen sind.
Jahrelange und gut geübte Praxis der Zusammenarbeit
zwischen Vorstand und Aufsichtsrat
Im Rahmen von offenen Diskussionen mit dem Aufsichtsrat werden relevante Themen laufend
erörtert. Des Weiteren informiert der Vorstand den Aufsichtsrat regelmäßig, zeitnah und
umfassend über die gegenwärtige Unternehmensentwicklung einschließlich Risikolage und
Risikomanagement. Darüber hinaus werden in regelmäßigen Abständen die strategische Ausrichtung
des Konzerns und deren Umsetzung abgestimmt. Die schnelllebige Online-Gaming-
Branche bedingt oft rasche Entscheidungsflüsse zwischen Vorstand und Aufsichtsrat, wie
beispielsweise beim Kauf des größten italienischen Online-Poker- und Gaming-Anbieters,
Gioco Digitale, oder bei der Mehrheitsbeteiligung an dem niederländischen Online-Gaming-
Entertainment-Produktanbieter UnitedGames im Geschäftsjahr 2009. Auch in diesen Fällen
wurde der Aufsichtsrat laufend vom Vorstand informiert, um die Transaktion jeweils rasch
genehmigen zu können.
Aufsichtsrat
Der Aufsichtsrat der bwin Interactive Entertainment AG besteht derzeit aus sechs Mitgliedern.
Im Rahmen von vier ordentlichen und einer außerordentlichen Sitzung hat der Aufsichtsrat
im Geschäftsjahr 2009 die ihm nach Gesetz und Satzung zukommenden Aufgaben wahrgenommen
und sich dabei ausführlich mit der Unternehmensentwicklung und der strategischen
Ausrichtung beschäftigt. Die Tätigkeitsschwerpunkte werden im Aufsichtsratsbericht erläutert.
Im Geschäftsjahr 2009 betrug die durchschnittliche Präsenzquote 80 %.
Nach Maßgabe der gesetzlichen Bestimmungen wurde ein Prüfungsausschuss eingerichtet.
Auf die Bildung eines Nominierungsausschusses sowie eines Vergütungsausschusses wurde
dagegen verzichtet, sodass diese Funktionen derzeit vom gesamten Aufsichtsrat wahrgenommen
werden.

Dem Prüfungsausschuss obliegt neben der Überwachung der Rechnungslegungsprozesse die
Überwachung der Arbeit des Abschlussprüfers, die Prüfung und Vorbereitung der Feststellung
des Jahresabschlusses und Konzernabschlusses sowie des Vorschlags für die Gewinnverwendung,
des Lageberichts, Konzernlageberichts sowie des Corporate-Governance-Berichts. Des
Weiteren hat der Prüfungsausschuss auch die Auswahl des Abschlussprüfers vorzubereiten
sowie dessen Unabhängigkeit zu überprüfen und darüber dem Aufsichtsrat zu berichten.
Eine wichtige Funktion kommt dem Prüfungsausschuss im Rahmen der Überwachung und
Kontrolle des Internen Kontrollsystems, des Internen Revisionssystems und des Risikomanagementsystems
zu. Dem Prüfungsausschuss gehören Mag. Helmut Kern als Vorsitzender,
Dkfm. Dr. Hannes Androsch sowie Mag. Herbert Schweiger an. Im Geschäftsjahr 2009 wurden
fünf Sitzungen abgehalten.
Vergütungsbericht
Vorstand
Da der Aufsichtsrat der bwin infolge seiner geringen Anzahl von Mitgliedern keinen eigenen
Vergütungsausschuss eingerichtet hat, ist für die Gestaltung der Vorstandsvergütung der
gesamte Aufsichtsrat verantwortlich. Als Vergütung erhalten die Vorstandsmitglieder ein fixes
Jahresgehalt. Darüber hinaus sind den Vorstandsmitgliedern außerhalb des ESOP erfolgsabhängige
Aktienoptionen eingeräumt worden.
Vergütung Vorstand
In TEUR Manfred Bodner Norbert Teufelberger
Fixe Bezüge 550 550
Variable Bezüge 0 0
Sachbezüge 0 0
Summe 550 550
Der bare Aufwand für die Entlohnung der Vorstandsmitglieder (inklusive variabler und
erfolgsabhängiger Komponenten) belief sich im Berichtsjahr auf TEUR 1.100 (Vorjahr: TEUR
1.100). Aufgrund bestehender vertraglicher Verpflichtungen wurde zwei Vorstandsmitgliedern
im Geschäftsjahr 2006 eine von diesen hinterlegte gerichtlich angeordnete Kaution in
Höhe von jeweils TEUR 300 ersetzt. Vor dem Hintergrund eines schwebenden Verfahrens weist
die Gesellschaft diesen Betrag als Forderung aus.
Im Fall der Beendigung des Dienstverhältnisses stehen dem jeweiligen Vorstandsmitglied
Abfertigungsansprüche nach Maßgabe der gesetzlichen Bestimmungen, somit abhängig
von der Höhe der Bezüge und der Dauer der Dienstzugehörigkeit, zu. Für den Fall, dass ein
Vorstandsmitglied abberufen wird, ohne dass ein vom Vorstandsmitglied verschuldeter Grund
vorliegt, der in sinngemäßer Anwendung des § 27 AngG bwin zur Entlassung berechtigt, hat
das Vorstandsmitglied Anspruch auf Fortzahlung des Entgelts für die Restlaufzeit des Ver trags
(somit derzeit bis 31.12.2012). Für den Fall eines öffentlichen Übernahmeangebots
(§ 1 Z 1 ÜbG) oder eines Pflichtangebots (§§ 22 ff ÜbG) sehen die Vorstandsverträge vor, dass
die Vorstandsmitglieder berechtigt sind, den Vertrag mit sofortiger Wirkung zu beenden,
wobei in diesem Fall dem Vorstandsmitglied das volle Entgelt für die Restlaufzeit des Vertrags
zu zahlen ist. Eine betriebliche Altersvorsorge ist nicht vorgesehen.
11
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

12
bwin 09
Directors and Officers (D&O)-Versicherung
bwin hat für die Vorstände und die Aufsichtsräte eine Directors and Officers (D&O)-Versicherung
abgeschlossen und trägt dafür die Kosten.
Aufsichtsrat
Die Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder wurde in der Hauptversammlung vom 19.5.2009
für das Geschäftsjahr 2008 mit EUR 47.500,-- für den Aufsichtsratsvorsitzenden, mit
EUR 42.500,-- für den Stellvertreter des Aufsichtsratsvorsitzenden und mit EUR 32.500,--
für die übrigen Mitglieder des Aufsichtsrates festgesetzt. Des Weiteren wurde in dieser
Hauptversammlung ein Sitzungsgeld von jeweils EUR 500,-- je Sitzung, an der das Aufsichtsratsmitglied
teilgenommen hat, beschlossen. Die Aufsichtsratsvergütung für das Geschäftsjahr
2008 wurde nach der Hauptversammlung im Jahr 2009 ausgezahlt und betrug wie folgt:
Vergütung Aufsichtsrat
In EUR Fixe Bezüge Sitzungsgelder Sachbezüge Summe
Dkfm. Dr. Hannes Androsch 47.500 1.500 0 49.000
Dr. Alexander Knotek 42.500 2.500 0 45.000
Mag. Helmut Kern 32.500 2.500 0 35.000
Dr. Georg Riedl 32.500 2.500 0 35.000
Mag. Herbert Schweiger 32.500 2.500 0 35.000
Per Afrell 32.500 1.000 0 33.500
Für das Geschäftsjahr 2009 wurden Aufsichtsratsvergütungen in Höhe von TEUR 233 rückgestellt.
Diese Rückstellung enthält personenbezogene Vergütungen in unveränderter Höhe zum
Geschäftsjahr 2008. Die Beschlussfassung über diese Vergütungen obliegt der am 18.5.2010
anberaumten ordentlichen Hauptversammlung.
Weiters bestanden im Geschäftsjahr 2009 mit zwei Unternehmen, deren Geschäftsführer
jeweils ein Aufsichtsratsmitglied ist, Dienstleistungsverträge, die in Summe zu Beratungsaufwendungen
von TEUR 703 geführt haben.
Aktienoptionen
Losgelöst von dem ausschließlich für Mitarbeiter der bwin Gruppe eingerichteten Employee
Stock Option Plan (siehe dazu 5. Optionen im Konzernabschluss 2009) hat bwin für die Organe
ein erfolgsabhängiges Optionsprogramm eingerichtet.
Im Geschäftsjahr 2003 wurden an die Mitglieder des Vorstandes der bwin AG in Summe
1.600.000 vom Unternehmenserfolg abhängige Optionen ausgegeben. Im Geschäftsjahr 2004
wurden Marlon van der Goes (als damaliges Mitglied des Vorstandes) zusätzlich 100.000 vom
Unternehmenserfolg abhängige Optionen zugeteilt. Davon wurden durch das Erreichen der
Erfolgsparameter für die Geschäftsjahre 2003, 2004 und 2005 mit Feststellung der jeweiligen
Jahresabschlüsse in Summe 1.668.000 ausübbar. Nachdem das mittlerweile ausgeschiedene
Vorstandsmitglied Marlon van der Goes im Geschäftsjahr 2009 die letzten auf ihn entfallenden
58.000 ausübbaren Optionen ausgeübt hat, ist dieses Optionsprogramm mittlerweile
ausgeschöpft. Die erfolgsabhängigen Optionen sind jeweils aus dem genehmigten Kapital
bedient worden.

Am 31.3.2007 wurden an die Mitglieder des Vorstandes der Gesellschaft insgesamt 1.228.436
weitere erfolgsabhängige Optionen ausgegeben. Der Ausübungspreis sowie die Ausübbarkeit
dieser Optionen sind an die Entwicklung des Börsenkurses gebunden. Die Optionen werden
nach Maßgabe der Optionsbedingungen (im Wesentlichen eine jeweils 26 %ige jährliche
Steigerung des Börsenkurses im ersten, zweiten bzw. dritten Jahr nach Zuteilung) zu je einem
Drittel in den Jahren 2008, 2009 und 2010 unverfallbar. Zusätzlich tritt auch dann Unverfallbarkeit
ein, wenn über mehrere Jahre durchschnittlich eine 26 %ige Steigerung p.a. erreicht
wird, wobei der Aufsichtsrat im März 2010 die Vesting-Periode des ersten Drittels auf den
Zeitraum bis 18.5.2010 verlängert hat. Der Ausübungspreis der einzelnen Tranchen orientiert
sich am 90-Tage-Durchschnittskurs vor dem 31. März des jeweiligen Vorjahres. Diese Optionen
werden ebenfalls aus dem genehmigten Kapital bedient.
Ebenfalls im Geschäftsjahr 2007 wurden mit Beschluss der Hauptversammlung vom
22.5.2007 an die Mitglieder des Aufsichtsrates der bwin in Summe 320.000 erfolgsabhängige
Optionen ausgegeben. Die Optionen werden ebenfalls nach Maßgabe der Optionsbedingungen
(im Wesentlichen eine jeweils 26 %ige jährliche Steigerung des Börsenkurses im ersten,
zweiten bzw. dritten Jahr nach Zuteilung) zu je einem Drittel in den Jahren 2008, 2009 und
2010 unverfallbar. Zusätzlich tritt auch dann Unverfallbarkeit ein, wenn über mehrere Jahre
durchschnittlich eine 26 %ige Steigerung p.a. erreicht wird. Der Ausübungspreis der einzelnen
Tranchen orientiert sich am 90-Tage-Durchschnittskurs vor dem 22. Mai des jeweiligen Vorjahres.
Auch diese Optionen werden wiederum aus dem genehmigten Kapital bedient.
Insgesamt wurden damit wie folgt erfolgsabhängige Optionen an Organe der Gesellschaft
gewährt:
Erfolgsabhängige Optionen
Ausgegebene Optionen Davon ausgeübt Davon ausstehend Verfallene Optionen
Manfred Bodner 1.414.218 800.000 614.218 0
Norbert Teufelberger 1.414.218 800.000 614.218 0
Hannes Androsch 100.000 0 100.000 0
Alexander Knotek 60.000 0 60.000 0
Helmut Kern 40.000 0 40.000 0
Herbert Schweiger 40.000 0 40.000 0
Georg Riedl 40.000 0 40.000 0
Per Afrell 40.000 0 40.000 0
Ehem. Organmitglieder 100.000 68.000 0 32.000
Summe 3.248.436 1.668.000 1.548.436 32.000
Director’s Dealings
Das Börsegesetz gemäß §48d Abs 4. schreibt die Bekanntgabe der Käufe und Verkäufe von
bwin Aktien durch deren Vorstand und Aufsichtsrat vor. Die den gesetzlichen Bestimmungen
entsprechenden Transaktionen wurden im Geschäftsjahr 2009 an die Finanzmarktaufsicht
gemeldet und auf der Investor Relations Website des Unternehmens www.bwin.org veröffentlicht.
13
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

14
bwin 09
Compliance
Zur Vorbeugung von missbräuchlicher Verwendung und Weitergabe von Insider-Informationen
bzw. vertraulichen Unternehmensinformationen hat die bwin Interactive Entertainment
AG entsprechend den Vorgaben der Emittenten-Compliance-Verordnung konzernweit eine
eigene Compliance-Richtlinie erlassen. Mitarbeiterinnen sowie Mitarbeiter der ständigen
und projektbezogenen Vertraulichkeitsbereiche sowie sonstige Personen, die Zugang zu
Insider-Informationen haben, sind zur Beachtung und Einhaltung der Bestimmungen der
Compliance-Richtlinie verpflichtet. Zur Sicherstellung des bewussten und verantwortungsvollen
Umgangs mit vertraulichen Informationen werden Führungskräfte sowie Personen aus
Vertraulichkeitsbereichen im Zuge von Workshops über das Thema „Compliance“ geschult.
Des Weiteren werden alle Mitarbeiter laufend über das bwin Intranet sowie mittels entsprechender
Artikel in der bwin Mitarbeiterzeitung über die Compliance-Richtlinie informiert.
Darüber hinaus wurden in der Compliance-Richtlinie Sperrfristen und Handelsverbote
festgelegt sowie Bestimmungen im Bereich der Dokumentation und der Weitergabe sensibler
Daten an interne sowie externe Unternehmenspersonen definiert, die die missbräuchliche
Verwendung und Weitergabe von Insider-Informationen verhindern sollen.
Auf Basis dieser Compliance-Richtlinie sind im Geschäftsjahr 2009 vom Compliance-Verantwortlichen
insgesamt 26 ständige sowie zwei projektbezogene Vertraulichkeitsbereiche
definiert worden.
Externe Evaluierung
bwin Interactive Entertainment AG hat im Sinne von Regel R-62 die Einhaltung der C- und
R-Regeln 1 bis 76 im Geschäftsjahr 2009 sowie die Entsprechenserklärung über deren
Einhaltung in diesem Bericht durch die KPMG Austria GmbH Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft,
die zugleich als Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2009 bestellt
war, evaluieren lassen. Die Regeln 77 bis 83, die unmittelbar die Abschlussprüfung betreffen,
können durch den Abschlussprüfer nicht evaluiert werden.
Wien, 16. April 2010
Manfred Bodner Norbert Teufelberger
Co-CEO Co-CEO

Bericht des Aufsichtsrates
Sehr geehrte Damen und Herren!
Der Aufsichtsrat hat die dynamische Entwicklung des Konzerns im vergangenen Jahr in
enger Abstimmung mit dem Vorstand in insgesamt fünf Sitzungen begleitet. Die Themenschwerpunkte
waren dabei u.a. der Erwerb von Gioco Digitale, die Mehrheitsbeteiligung an
UnitedGames, die Erhöhung des Anteils an Betbull, die laufende Unternehmenslage inklusive
Risikosituation sowie die weitere strategische Entwicklung. Der Prüfungsausschuss hat die
ihm nach Gesetz zukommenden Aufgaben wahrgenommen und darüber dem Aufsichtsrat
berichtet. In seiner Sitzung vom April 2010 wurde eine begründete Empfehlung für die Wahl
des Wirtschaftsprüfers an den Aufsichtsrat abgegeben. Der Prüfungsausschuss legte weitere
Schwerpunkte auf die IT- Systeme, das Interne Kontrollsystem sowie die Interne Revision.
Der Jahresabschluss der bwin Interactive Entertainment AG gemäß den österreichischen
handelsrechtlichen Vorschriften und der Konzernabschluss gemäß International Financial
Reporting Standards (IFRSs) wurden von dem nach § 270 UGB gewählten Abschlussprüfer,
der KPMG Austria GmbH, Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft, Wien,
geprüft. Die Prüfung ergab, dass der Jahresabschluss und der Konzernabschluss den
gesetzlichen Vorschriften entsprechen und ein möglichst getreues Bild der Vermögens- und
Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2009 sowie der Ertragslage und der Zahlungsströme
des Konzerns für das Geschäftsjahr vom 1. Jänner bis zum 31. Dezember 2009 in
Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRSs), wie sie in
der EU anzuwenden sind, vermitteln. Die Prüfung hat nach ihrem abschließenden Ergebnis
zu keinen Einwendungen geführt, daher hat der Abschlussprüfer einen uneingeschränkten
Bestätigungsvermerk erteilt.
Der Lagebericht bzw. Konzernlagebericht steht im Einklang mit dem Jahresabschluss bzw.
dem Konzernabschluss. Ohne den Bestätigungsvermerk einzuschränken, verweist der
Abschlussprüfer auf die im Anhang bzw. Konzernanhang (Abschnitt „Sonstige Verpflichtungen
und ungewisse Verbindlichkeiten“) und im Lagebericht bzw. Konzernlagebericht angeführten
Risiken, die aus Rechts- und Steuerverfahren gegen Unternehmen und Lizenz- und Kooperationspartner
der bwin Gruppe resultieren. Der Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss 2009
gebilligt und erklärt sich mit dem Konzernabschluss, dem Lagebericht, dem Konzernlagebericht
und dem Corporate-Governance-Bericht einverstanden. Der Jahresabschluss 2009 ist
damit gemäß § 125 AktG festgestellt. Des Weiteren billigt der Aufsichtsrat den Vorschlag für
die Ergebnisverwendung, wonach eine Dividende von insgesamt EUR 22.295.000 ausgeschüttet
und der Rest auf neue Rechnung vorgetragen wird.
Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand und den Mitarbeitern für den im vergangenen Jahr
geleisteten Einsatz, mit dem die Marktposition des Konzerns entscheidend gestärkt wurde.
Unseren Kunden sind wir für das uns entgegengebrachte Vertrauen zu Dank verpflichtet.
Wir freuen uns mit unseren Aktionären über den attraktiven Kursverlauf und werden uns mit
besten Kräften bemühen, auch weiterhin den Unternehmenswert zu steigern.
Wien, im April 2010
Der Aufsichtsrat
Dkfm. Dr. Hannes Androsch
15
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Hannes
Androsch

16
bwin 09
Responsible Gaming
Klare Regeln sorgen für Sicherheit
der Spieler sowie des Spielangebots
und bieten Schutz vor Spielsucht.
Verantwortung gewinnt:
Zukunftsfähig durch „Share and Win“
Real Money Gaming
Das Internet hat bwins Geschäftsmodell erst möglich gemacht, und das Unternehmen ist vom
enormen Potenzial des Webs im Sinne einer offenen, freien und demokratischen Gesellschaft
überzeugt. In den nie zuvor da gewesenen Chancen des Webs liegen aber auch seine Herausforderungen:
Sicher müssen die Angebote gestaltet sein, damit die Rechte der User garantiert
sind und jene, die Schutz brauchen, diesen bekommen. bwin setzt daher sein Innovationspotenzial
auch im Responsible Gaming gezielt ein.
Real Responsibility
bwins Geschäftsmodell ist durch klare Regeln dauerhaft zukunftsfähig. Daher übernimmt
bwin Verantwortung für die Sicherheit des Spielers, die Sicherheit des Spielangebots und den
Schutz vor Spielsucht.
Der Ausschluss Minderjähriger sowie der Schutz von Daten der Privatsphäre durch Registrierungserfordernisse
sowie Datensicherungsmaßnahmen entsprechend der europäischen
E-Commerce-Richtlinie sorgen für die Sicherheit der Spieler. Darüber hinaus schützen state-
of-the-art Sicherheitssysteme vor unberechtigtem Zugriff auf Kundendaten. Ein Datenschutzbeauftragter
überwacht die Einhaltung aller relevanten Datenschutzvorgaben.
Die von bwin entwickelte Software muss höchsten Sicherheitsstandards genügen. Daher
sind umfassende Security Audits ein fester Bestandteil des Entwicklungsprozesses. Mögliche
Sicherheitslücken können so frühzeitig erkannt und beseitigt werden.
Darüber hinaus kontrollieren unabhängige Stellen Fairness und Zufälligkeit der Angebote. Da
ein faires Spielangebot nur verspricht, was es halten kann, stehen bei bwin Sport, Spannung
und Unterhaltung statt Reichtum und Luxus im Mittelpunkt des Marketings. Für die Qualität
des Spielerschutzes garantiert das Audit der unabhängigen Non-Profit-Organisation eCOGRA
(e-Commerce Online Gaming Regulation and Assurance).
Die Sicherung des Spielangebots zielt auf die Verhinderung von Wettmanipulationen und
Geldwäsche ab. Zu diesem Zweck arbeitet bwin mit der ESSA (European Sports Security
Association, www.eu-ssa.org) und der EGBA (European Gaming and Betting Association,
www.egba.eu) zusammen. Darüber hinaus sorgt die laufende Kontrolle der erfahrenen
Buchmacher für ein sicheres Angebot.
Mit der Division on Addictions (DOA), Cambridge Health Alliance, a Teaching Affiliate of
Harvard Medical School, hat bwin einen Pionier auf dem Fachgebiet der Suchtforschung als
Forschungspartner. Als weltweit erste Forschungseinrichtung untersucht die DOA umfassend
das Spielverhalten bei Online-Gaming. Die wissenschaftlich fundierten Ergebnisse kommen
der internationalen Forschergemeinschaft zugute und fließen bei bwin in die Services und
Richtlinien für Kunden (Limits, Sperren, Selbsthilfe-Toolkit, Aufklärungsangebote etc.) sowie
in die Schulung der Mitarbeiter ein.

Die Studienergebnisse haben einen Paradigmenwechsel in der Suchtforschung eingeleitet,
in dem diese nun das tatsächliche Spielverhalten betrachtet und nicht den Selbsteinschätzungen
der Spieler vertraut. 2009 erzielte die Division on Addictions einen revolutionären
Durchbruch bei der Identifikation von Verhaltensmustern zur Früherkennung problematischen
Spielverhaltens. Nach Analyse der Spielmuster von über 40.000 bwin-Kunden identifizierten
sie Prädiktoren, die die Entwicklung problematischen Spielverhaltens vorhersagen,
bevor dieses überhaupt entsteht. Die Forschungserfolge sind die Basis für die Entwicklung
individuell zugeschnittener Online-Spielerschutzmaßnahmen zur effektiven Prävention und
Intervention.
Real Participation
Getreu seines Leitsatzes „Share and Win“ setzte bwin im Jahr 2009 Schwerpunkte beim
Teilen von Wissen und Innovationskraft. So unterstützt bwin als Gründungssponsor das
„Transparency Project“, das auf Initiative der Division on Addictions ins Leben gerufen wurde.
Die DOA und bwin liefern der internationalen Wissenschaft durch die weltweit erste öffentlich
im Web zugängliche Datenbank für privat finanzierte Datensätze zu Suchtverhalten neue
Impulse und empirische Ressourcen.
Beim 2. Responsible Gaming Day der EGBA präsentierte Prof. Howard Shaffer, Direktor der
Division on Addictions, im Februar 2009 den Paradigmenwechsel im Europäischen Parlament
in Brüssel. Politiker und Vertreter der Glücksspielindustrie diskutierten Entwicklungen im
Responsible Gaming und die Rolle des Webs als Werkzeug zur Verbesserung des Konsumentenschutzes
und Betrugsverhinderung. Prof. Shaffer erläuterte die treibende Rolle von
bwin in der Suchtforschung. Der im Anschluss durchgeführte Scientific Dialogue mit der DOA
initiierte einen fruchtbaren Austausch mit führenden Wissenschaftlern der Suchtforschung
aus ganz Europa. Shaffer machte auch hier den signifikanten Unterschied zwischen evidenzbasierter
Forschung und öffentlicher Darstellung von Sucht und Online-Glücksspiel deutlich.
Beim ersten bwin Network-Dialog im Oktober 2009 diskutierten Prof. Shaffer und Prof.
Michael Musalek, Ärztlicher Leiter und Vorstand des Anton-Proksch-Institutes, mit über 50
Spielsucht- und Online-Experten über Chancen und Risiken des Spielens im Internet, den
Stand der Forschung sowie über daraus abzuleitende Maßnahmen zum effektiven Spielerschutz.
Kernaussage des Dialogs: Das Internet ist ein mächtiges Werkzeug zur Früherkennung
problematischen Spielverhaltens und zur Spielsucht-Prävention.
Gut ausgebildete Mitarbeiter spielen für bwin eine Schlüsselrolle beim Spielerschutz.
Während das Online-Trainingsprogramm EMERGE die Mitarbeiter in das Thema „Responsible
Gaming“ und bwins Engagement in diesem Bereich einführt, vermittelte das Team der Division
on Addictions den verschiedenen Abteilungen die aktuellen Forschungserkenntnisse und
zeigte Handlungsmöglichkeiten für die Online-Suchtprävention und -Intervention von bwin
auf.
Darüber hinaus begann das Unternehmen 2009 seine Mitarbeiter in erlebnispädagogischen
Trainings im Einschätzen von Risiken und dem Erkennen der eigenen Kräfte und Ressourcen
zu schulen, um sie im persönlichen Risikomanagement zu stärken.
17
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

Konzernlagebericht und
Konzernabschluss für
das Geschäftsjahr 2009
19
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung gewinnt
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Konzernlagebericht 20
Konzernabschluss 36
Konzernbilanz 36
Konzerngewinn- und Konzernverlustrechnung 37
Konzerngesamtergebnisrechnung 38
Entwicklung Konzerneigenkapital 39
Konzerngeldflussrechnung 40
Anhang zum Konzernabschluss 41
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 104

20
bwin 09
Online-Gaming
nach Regionen 2009
1 Europa 44,9 %
2 Nordamerika 23,6 %
3 Asien 24,9 %
4 Rest 6,6 %
3
2
2
4 1
Quelle: H2 Gambling Capital
Konzernlagebericht
für das Geschäftsjahr 2009
Marktentwicklung
Nach einem Wachstum des weltweiten Online-Gaming-Markts um 13,1 % im Jahr 2009
erwartet das Beratungsunternehmen H2 Gambling Capital (Stand Februar 2009) auch in den
kommenden Jahren knapp zweistellige Steigerungsraten. Während der Offline-Gaming-Markt
zwischen 2009 und 2012 lediglich ein Durchschnittswachstum von 4,1 % p.a. erwarten
lässt, wird für den weltweiten Online-Gaming-Markt im selben Zeitraum eine Zunahme
um 11,1 % p.a. prognostiziert, wobei sich Europa, nicht zuletzt aufgrund der erwarteten
Regulierungswelle, durch überdurchschnittliche Wachstumsraten von 14,7 % hervorhebt. Für
das Jahr 2012 erwartet das Beratungsunternehmen Online-Brutto-Gaming-Erträge in der
Höhe von 25,5 Mrd. EUR. Dies entspricht einem Anteil von rund 9,7 % am gesamten für 2012
prognostizierten Glücksspielmarkt (offline und online) im Vergleich zu einem Anteil von 8,1 %
im Jahr 2009. Dieser könnte mittelfristig aufgrund neuer Vertriebsmöglichkeiten für Online-
Gaming-Produkte, etwa durch den mobilen Zugang, noch deutlich höher ausfallen. Auch
die zunehmende Bedeutung von Online-Communitys und -Social-Media-Plattformen trägt
zum Wachstum des Online-Gaming-Markts bei – eine Herausforderung, der sich bwin bereits
heute stellt und eine führende Position bei neuen Vertriebsformen einnimmt.
Europa stellt im Jahr 2009 mit einem Anteil von knapp 44,9 % am weltweiten Online-
Gaming-Markt und einem Volumen von 8,3 Mrd. EUR den bedeutendsten Markt dar.
Online-Sportwetten dominieren mit 25,7 % (2009: 2,1 Mrd. EUR) den europäischen
Online-Gaming-Markt, gefolgt von Poker (2009: 1,8 Mrd. EUR) und Casino (2009: 1,7 Mrd.
EUR) mit jeweils 21,7 % bzw. 20,9 %. Das Volumen im Bereich Games in der Höhe von knapp
1,0 Mrd. EUR entspricht einem Anteil von rund 11,5 %.
Regulatorisches Umfeld
Wenngleich das regulatorische Umfeld in der Europäischen Union weiterhin sehr unterschiedlich
ist, erkennen immer mehr Mitgliedsländer aufgrund der zunehmenden Beliebtheit von
Online-Glücksspielen die Bedeutung einer zeitgemäßen Regulierung für die Konsumenten,
die Wirtschaft und öffentliche Budgets. Seit Jahren nehmen Großbritannien und Italien hierbei
eine Vorreiterrolle ein. In Italien werden zudem durch ein kürzlich verabschiedetes Gesetz
neben Sportwetten und Online-Pokerturnieren künftig auch Poker-Cash-Games und weitere
Internetglücksspiele, insbesondere Casino, zugelassen.
Zunehmende Beliebtheit von Online-Glücksspielen
Auch die dänische Regierung hat vor kurzem einen Gesetzesentwurf zur Regulierung von
Online-Glücksspiel bei der Europäischen Kommission notifiziert. Der Gesetzesentwurf soll
noch vor dem Sommer im Parlament beschlossen werden und Anfang 2011 in Kraft treten.
Der französische Entwurf zur Regulierung von Online-Glücksspiel wurde bereits im März 2009
der Europäischen Kommission notifiziert und soll 2010 vom Parlament verabschiedet werden.
Auf Basis des neuen Gesetzes wird Frankreich, das noch vor wenigen Jahren vehement sein
Internetglücksspielmonopol verteidigte, künftig Online-Lizenzen für Sportwetten, Pferdewetten
und Poker auch an private Anbieter vergeben.
Während viele Mitgliedsstaaten den Realitäten des Markts mit zeitgemäßer Regulierung
begegnen, bestehen in anderen Mitgliedsstaaten noch heftige Auseinandersetzungen über
die Zulässigkeit der (zumeist staatlichen) Monopole oder sogar über gänzliche Verbote von

Internetglücksspiel. So laufen derzeit in Deutschland und vor dem Europäischen Gerichtshof
zahlreiche Verfahren über die Zulässigkeit des mit 1.1.2008 in Kraft getretenen deutschen
Glücksspielstaatsvertrags, der das bestehende Lotto- und Sportwettenmonopol bestätigt und
ein Verbot für Online-Glücksspiele eingeführt hat. Zusätzlich versuchen deutsche Behörden
das Verbot durch Verhängen von Untersagungsverfügungen sowie Zwangsstrafen gegen bwin
und andere private Anbieter durchzusetzen. bwin hat in allen Verfahren Rechtsmittel ergriffen,
deren Erfolgsaussichten sehr wesentlich vom Ausgang der beim EuGH anhängigen Verfahren
abhängen. In politischer Hinsicht ist aber auch in Deutschland der Glücksspielstaatsvertrag
bereits heftig umstritten: So hat die Landtagsfraktion der Koalitionspartner im Bundesland
Schleswig-Holstein erklärt, den Glücksspielstaatsvertrag zum nächstmöglichen Zeitpunkt zu
kündigen. Auch die Kritik des Sports und der Wirtschaft an der derzeitigen Rechtslage, die vor
allem zu Einnahmeverlusten und einem erheblichen Schwarzmarkt geführt hat, wird immer
lauter. bwin wird diesen positiven Trend zur Regulierung von Online-Glücksspiel weiterhin
konstruktiv unterstützen und sein umfangreiches Know-how in diesen Prozess einbringen.
Die lange erwartete Entscheidung des EuGH im portugiesischen Vorlageverfahren „Liga
Portuguesa“ brachte nicht die erhoffte Rechtssicherheit im Glücksspielsektor. In seiner
Begründung betonte der EuGH vor allem die Besonderheiten des portugiesischen Monopols,
das sich durch die staatsnahe, gemeinnützige und nicht auf Gewinn orientierte Institution
„Santa Casa“ von anderen zumeist privatwirtschaftlich organisierten Monopolen wesentlich
unterscheidet. Aufgrund unterschiedlicher Strukturen in anderen Mitgliedsstaaten lässt sich
dieses Urteil daher nicht auf andere Monopole bzw. restriktive Systeme aus anderen Staaten
übertragen.
Die regulatorische Entwicklung innerhalb der EU wird daher wesentlich von weiteren
bevorstehenden Entscheidungen des EuGH beeinflusst werden. So werden in diesem Jahr
EuGH-Entscheidungen zu Vorlagefragen unter anderem aus Österreich, Deutschland, Niederlande
und Schweden erwartet. Neben den im Jahr 2010 anstehenden Entscheidungen sind
noch weitere Vorabentscheidungsverfahren aus Portugal, Frankreich, Italien und Österreich
anhängig. Schon die Vielzahl der anhängigen Verfahren zeigt, dass Rechtsunsicherheit
besteht und gerichtliche Auseinandersetzungen keine Lösung sind. Es ist vielmehr notwendig,
endlich einen zeitgemäßen Rechtsrahmen für Online-Glücksspiel zu schaffen, in dem
sowohl staatliche als auch private Anbieter unter strengen Auflagen und unabhängiger
Kontrolle Zugang zum Markt erhalten. Nur auf diese Weise kann der Schwarzmarkt beseitigt
und effektiver Schutz der Konsumenten gewährleistet werden.
In den USA, dem weltweit größten Online-Gaming-Markt, steigt die Zahl der Befürworter
einer regulierten Öffnung. Die ersten Anzeichen sind sowohl auf Bundesebene als auch in
verschiedenen Bundesstaaten, wie etwa Kalifornien, New Jersey und Florida, sichtbar. Das
generelle Online-Gaming-Verbot durch den im Jahr 2006 erlassenen „Safe Port Act“ hat
lediglich zum Rückzug börsennotierter Anbieter und zu einem zunehmenden Grau- und
Schwarzmarkt geführt. Die dadurch entstandenen Ungleichgewichte haben auch Auswirkungen
auf den europäischen Online-Glücksspielmarkt. Anbieter, die nach wie vor Echtgeld-
Glücksspiele für US-Kunden anbieten, haben durch die hohe Anzahl an US-Kunden deutliche
Größenvorteile hinsichtlich der Spieler-Liquidität sowie finanzielle Vorteile. Dies führt zu
Wettbewerbsverzerrungen auf Märkten, in denen auch bwin aktiv ist. Es bleibt abzuwarten,
wann und in welchem Umfang das US-Justizministerium das Online-Gaming-Verbot umsetzt.
Dies könnte eine deutliche Entlastung für bwin und andere börsennotierte Online-Gaming-
Unternehmen bedeuten.
21
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Wachstum durch erwartete Regulierungswelle in Europa

22
bwin 09
Verteilung Brutto-Gaming Erträge
nach Produkten 2009
1 Sportwetten 50,7 %
2 Poker 26,6 %
3 Casino 16,5 %
4 Games 6,2 %
3
2
2
Sportwetten
4 1
bwin: Vorreiter und Marktführer
Geschäftsverlauf
Entwicklung der Brutto-Gaming-Erträge
Getragen von einer dynamischen Entwicklung des Pokergeschäfts steigerte bwin 2009 den
gesamten Brutto-Gaming-Ertrag (Wetteinsatz abzüglich Wettgewinn) um 6,1 % auf 446,6 Mio.
EUR gegenüber 420,8 Mio. EUR im Jahr 2008. Attraktive Steigerungsraten verzeichnete der
Bereich Games, und auch das Casinogeschäft trug zum Wachstum bei, während der Bereich
Sportwetten nach dem EM-Jahr 2008 trotz gestiegener Wettumsätze aufgrund überdurchschnittlich
hoher Auszahlungsquoten leicht rückläufig war. Auf vergleichbarer Basis, d.h. ohne
Gioco Digitale, erhöhten sich die Brutto-Gaming-Erträge um 2,8 % auf 432,7 Mio. EUR.
Die Netto-Gaming-Erträge (Brutto-Gaming-Erträge abzüglich Vertriebsprovisionen, Wettabgaben,
Lizenzgebühren und Boni) stiegen im abgelaufenen Geschäftsjahr um 7,2 % auf
356,1 Mio. EUR im Vergleich zu 332,1 Mio. EUR im Jahr 2008.
Sportwetten
Die Wetteinsätze bei Sportwetten wuchsen im Vergleich zum EM-Jahr 2008 um 4,3 % auf
3.052,0 Mio. EUR im Jahr 2009 (2008: 2.927,4 Mio. EUR). Den größten Anteil daran hatte mit
rund 2.279,4 Mio. EUR, d.h. knapp 75 %, der Bereich Live-Wetten, der ein Wachstum von
7,1 % verzeichnete (2008: 2.128,9 Mio. EUR, d.h. 72,7 % der Wetteinsätze). Diese Entwicklung
belegt die steigende Beliebtheit von Live-Wetten im Vergleich zur klassischen Sportwette
(Pre-Match).
Der leichte Rückgang der Brutto-Gaming-Erträge um 3,8 % auf 226,3 Mio. EUR (2008:
235,4 Mio. EUR) ist eine Folge der um 13,2 % auf 102,6 Mio. EUR (2008: 118,2 Mio. EUR)
rückläufigen Pre-Match-Brutto-Gaming-Erträge. Diese Abnahme ist im Wesentlichen auf
aus Kundensicht vorteilhafte Wettausgänge, insbesondere im Q2 2009, zurückzuführen. Die
Brutto-Gaming-Erträge mit Live-Wetten zeigten im Jahresvergleich eine Steigerung um 5,6 %
auf 123,7 Mio. EUR (2008: 117,2 Mio. EUR). 2009 entfielen 54,7 % des Brutto-Gaming-Ertrags
im Bereich Sportwetten auf Live-Wetten (2008: 49,8 %). Ohne Gioco Digitale reduzierten sich
die Brutto-Gaming-Erträge bei Sportwetten um 4,3 % auf 225,3 Mio. EUR.
Hoher Live-Wetten-Anteil unterstreicht den
Technologievorsprung
Im Vergleich zur klassischen Pre-Match-Sportwette (überwiegender Abschluss von Kombinationswetten)
zeichnet sich die Live-Wette (überwiegender Abschluss von Einzelwetten) durch
eine stabilere, aber niedrigere Marge auf Basis der Brutto-Gaming-Erträge im Verhältnis zu den
Wetteinzahlungen aus. Mit 5,4 % lag diese 2009 in etwa auf dem Niveau des Vorjahres (2008:
5,5 %). Die Pre-Match-Marge ging von 14,8 % im Jahr 2008 auf 13,3 % im Jahr 2009 zurück.
Insgesamt lag die Sportwetten-Marge 2009 bei 7,4 % (2008: 8,0 %). Im laufenden Geschäftsjahr
erwartet bwin die Sportwetten-Marge in einer Bandbreite zwischen 7 % und 9 %.
bwin ist Vorreiter und Marktführer im Bereich Live-Wetten und hat als Pionier seit 2002 sein
Angebot laufend erweitert. Das Live-Wetten-Interface, mittlerweile in dritter Generation,
setzt Maßstäbe in Design, bei der Anzahl der erfolgreichen Wettabschlüsse und in Bezug auf
die Benutzerfreundlichkeit. So können User die Live-Wetten-Umgebung weitgehend selbst
gestalten und haben die Möglichkeit, bevorzugte Einstellungen zu speichern. bwin bietet
Live-Wetten nahezu rund um die Uhr an und Live-Videos zu über 1.200 Events pro Monat.

Sowohl die Benutzeroberfläche (Frontend) als auch die auf Server laufenden Datenbanken
und Tools zur Erstellung des Wettangebots und des interaktiven Risikomanagements
(Backend) wurden selbst entwickelt. Darüber hinaus verfügt bwin über ein einzigartiges Team
von Buchmachern, das mittlerweile 75 Online-Live-Wetten-Trader umfasst. Diese Wettbewerbsvorteile
unterstreichen die Position von bwin als Marktführer im Bereich Live-Wetten.
Poker
Im Vergleich zu 2008 erzielte bwin 2009 eine Steigerung der Brutto-Gaming-Erträge (Provision/Gebühr
nach jedem Spiel oder „Rake“) um 26,1 % auf 118,8 Mio. EUR (2008: 94,2 Mio.
EUR). Auf vergleichbarer Basis, also exklusive Gioco Digitale, betrug der Anstieg 12,5 % auf
106,0 Mio. EUR. Die Veränderung ist im Wesentlichen auf die gute Entwicklung der Pokerumsätze
in Italien zurückzuführen. Italien hat mit großem Erfolg bereits im Herbst 2008 als
erstes Land in Kontinentaleuropa Online-Poker-Turniere reguliert, und bwin hat als einer der
ersten Anbieter den Echtgeldbetrieb mit Online-Poker-Turnieren im Q4 2008 aufgenommen.
Durch die Akquisition von Gioco Digitale im Oktober 2009 wurde bwin Italiens größter
Online-Poker-Anbieter und ist somit ausgezeichnet positioniert, um das Marktpotenzial
des boomenden italienischen Online-Gaming-Markts auszuschöpfen, der sich durch eine
moderne, proaktive Regulierung auszeichnet.
Im ersten Quartal 2009 wurden die verschiedenen Pokerlabels auf bwin Poker erfolgreich
migriert. Dadurch profitiert das Pokersegment von einer verbesserten Spieler-Liquidität und
Kosteneffizienz sowie von der starken Marke bwin.
Erfolgreicher Start der neuen Pokerplattform
Mitte Juni 2009 wurde mit dem Launch der neuen Pokerplattform P5 eines der größten
Software-Migrationsprojekte der Online-Gaming-Branche durchgeführt. Die serviceorientierte
Architektur der Plattform ist einzigartig in der Online-Gaming-Industrie und ermöglicht
eine Vielzahl neuer Produktangebote sowohl für End- (Business to Consumer - B2C) als auch
für Geschäftskunden (Business to Business - B2B). Der modulare Aufbau der Plattform erlaubt
eine Skalierung für bis zu 250.000 Kunden in verschiedenen Datenzentren, das Pooling
internationaler Spieler-Liquidität sowie den Betrieb regionaler Netzwerke. Damit bewältigt
die Pokerplattform P5 unterschiedliche regulatorische Anforderungen und berücksichtigt
individuelle B2B-Kundenwünsche, wie beispielsweise Website-Layout und Markenauftritt.
Seit Mitte Oktober 2009 läuft der Betrieb sämtlicher bwin Pokerplattformen auf der Basis von
P5. Dies gilt seit Ende Februar 2010 auch für die Pokerplattform von Gioco Digitale. Zusammen
mit bwin.it und fünf weiteren Partnern profitiert Gioco Digitale von der gemeinsamen
Spieler-Liquidität in Italien. Die bwin Gruppe startete damit erfolgreich ihr erstes regionales
Online-Poker-Netzwerk.
Mit zu Spitzenzeiten mehr als 50.000 Echtgeld-Kunden pro Tag sowie garantierten Turnierpreisgeldern
von über 15 Mio. USD pro Monat betreibt bwin mit Ongame Network eines der
größten europäischen Pokernetzwerke. Eine viel versprechende Pipeline möglicher Kunden
stimmt bwin zuversichtlich, mit P5 sowohl im B2B- als auch im B2C-Bereich neue Umsatzpotenziale
erschließen zu können.
Casino und Games
Der Bereich Casino verzeichnete Brutto-Gaming-Erträge (Spieleinsatz abzüglich Gewinn) in
der Höhe von 73,7 Mio. EUR (2008: 70,0 Mio. EUR), ein Anstieg um 5,4 % im Jahresvergleich.
Insgesamt wurden zehn neue Casinospiele und Casinoturniere eingeführt. Auch 2009 wurde
23
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Poker
Ongame Network ist mit mehr als
50.000 Spieler pro Tag eines der
größten europäischen Pokernetzwerke.

24
bwin 09
wie in den vergangenen Jahren das Casinogeschäft nicht explizit beworben, da die Kernbereiche
Sportwetten und Poker im Mittelpunkt standen. Im laufenden Geschäftsjahr wird
aufgrund der erwarteten Produkteinführung von Casino in Italien der Bereich Casino durch
gezielte Marketingaktionen wieder stärker promotet.
Sehr attraktive Steigerungsraten der Brutto-Gaming-Erträge in der Höhe von 30,7 % auf
27,8 Mio. EUR (2008: 21,3 Mio. EUR) verzeichnete der Bereich Games. Ohne Gioco Digitale
beträgt der Anstieg 29,7 % auf 27,6 Mio. EUR. Die Erhöhung ist auf die gute Integration von
MiniGames in die neue Live-Wetten-Plattform sowie auf eine Reihe von neuen Produkteinführungen
zurückzuführen. Mit Anfang Juni erfolgte der Start der Backgammon-Plattform –
Ende Juli auch am griechischen Label betoto –, die ebenfalls zum Erfolg des Segments Games
beitrug. Darüber hinaus startete bwin mit Jahresende 2009 als erster Anbieter in Italien
erfolgreich eine Bingo-Plattform auf Gioco Digitale. 2010 ist im Bereich Games eine Reihe
von Produkterweiterungen geplant. Beispielsweise soll das bereits 15 Games umfassende
Portfolio auf bwin.it um fünf neue Spiele erweitert werden.
Vermarktungsrechte der deutschen Fußballliga (DFL) im Ausland ausgelaufen
Bis Ende der Saison 2008/2009 verfügte bwin über die exklusiven Rechte zur weltweiten
Auslandsvermarktung der deutschen Bundesliga und der 2. Bundesliga. Die daraus gewonnenen
Erträge beliefen sich 2009 auf 14,7 Mio. EUR (2008: 29,3 Mio. EUR) und waren letztmalig
im zweiten Quartal 2009 in den sonstigen betrieblichen Erträgen enthalten.
Payment Service Providing
Der Bereich Payment Service Providing umfasst neben dem Zahlungsverkehr auch die Ausgabe
von Prepaid-Karten und konnte im Geschäftsjahr 2009 sowohl für interne als auch für
externe Partner weiter ausgebaut werden. Die Segmenterträge erhöhten sich von 7,3 Mio.
EUR im Jahr 2008 um 28,3 % auf 9,4 Mio. EUR im Jahr 2009.
Nachdem bereits im Vorjahr Vincento Payment Solutions Ltd., eine auf Ausgabe von Prepaid-
Karten spezialisierte 100 %-Tochter der bwin Gruppe, in Großbritannien eine Prepaid-Karte
ausgegeben hatte, erfolgte im November 2009 mit dem neuen Produktnamen Kalixa auch
der Start in Deutschland. Basierend auf einer von der britischen Financial Services Authority
(FSA) ausgestellten eMoney-Lizenz werden 2010 weitere Länder folgen. So soll noch im ersten
Halbjahr 2010 Kalixa für italienische Kunden verfügbar sein.
2009 erhielt CQR UK Payment Solutions Ltd. (CQR UK), eine auf Zahlungsverkehr spezialisierte
100 %-Tochter der bwin Gruppe, von der FSA den Status „Authorized Payment Institution“.
Damit setzte CQR Payment Solutions GmbH (CQR), das Mutterunternehmen von CQR UK, 2009
einen wichtigen Schritt zum Ausbau der B2B-Dienstleistungen für Online-Händler und
Online-Glücksspielunternehmen.
CQR kann auf eine mehr als neunjährige Erfahrung im Bereich Risikomanagement im sensiblen
Online-Gaming-Sektor zurückgreifen. Fast ein Drittel der knapp 100 Mitarbeiter von
CQR sind in der Abteilung Risikomanagement beschäftigt. Auf ihrer zertifizierten Zahlungsplattform
verarbeitet CQR jährlich mehr als 1 Mrd. EUR an Transaktionsvolumen und bietet
mittlerweile 68 lokale Zahlungsoptionen in 16 Währungen an.
Entwicklung der Kundenbasis
Die gute Entwicklung sowohl bei den aktiven als auch den neuen aktiven Kunden wurde von
gezielten Aktivierungs- und Reaktivierungsmaßnahmen sowie einer Reihe von Produktverbesserungen
unterstützt. Damit gelang 2009 im Vergleich zum EM-Jahr 2008 auf vergleichbarer

Basis, d.h. ohne Gioco Digitale, eine Steigerung der Anzahl der aktiven Kunden um 7,7 % auf
2,27 Mio. (2008: 2,10 Mio.) und der neuen aktiven Kunden um 2,2 % auf 1,08 Mio. (2008:
1,06 Mio.). Das Jahr 2009 lag damit über den Erwartungen. Der Bereich Poker zeigte mit 54,7 %
(38,1 % exklusive Gioco Digitale) das stärkste Wachstum, trotz der Zusammenführung der
verschiedenen Pokerlabels auf bwin Poker sowie der Migration auf die neue Pokerplattform P5.
Inklusive Gioco Digitale stieg die Anzahl der aktiven Kunden um 13,6 % auf 2,39 Mio. Zurzeit
nutzen täglich mehr als 200.000 Kunden das Unterhaltungsangebot von bwin.
Leistungsindikatoren Kundenbasis (in 000)
2009 2008
Anzahl der aktiven Kunden (Gruppe gesamt) 2.391 2.105
Anzahl der aktiven Kunden (Sportwetten) 1.754 1.669
Anzahl der aktiven Kunden (Casino) 371 338
Anzahl der aktiven Kunden (Poker) 1.050 678
Anzahl der aktiven Kunden (Games) 412 291
Knapp 2,4 Millionen aktive Kunden
Weiterhin sehr erfolgreich läuft das Kundenbindungsprogramm b’inside, das mit Jahresende
schon über 850.000 Mitglieder verzeichnete (2008: 500.000 Mitglieder). Seit dem Start im
Oktober 2007 hat sich der Anteil der b‘inside-Mitglieder an den gesamten Brutto-Gaming-
Erträgen bereits auf über 50 % erhöht.
Operative Aufwendungen
Das im Q4 2008 gestartete Einsparungsprogramm ermöglichte 2009 einen Rückgang der
operativen Aufwendungen um 7,5 % auf 333,6 Mio. EUR (2008: 360,8 Mio. EUR). Bereinigt
um Sondereffekte (DFL-Rechte, Währungsschwankungen und IFRS 2) reduzierten sich die
operativen Aufwendungen um 9,0 % auf 305,3 Mio. EUR (2008: 335,6 Mio. EUR).
Aufgrund des erfolgreichen Starts der Pokerplattform P5 im Juni 2009 sank der Bedarf
an externen Dienstleistern. So reduzierte sich der Aufwand für bezogene Leistungen von
40,6 Mio. EUR im Jahr 2008 um 18,1 % auf 33,3 Mio. EUR im Jahr 2009.
Operative Aufwendungen rückläufig
Die Personalaufwendungen erhöhten sich um 2,6 % auf 96,9 Mio. EUR (2008: 94,4 Mio. EUR).
Darin sind nicht zahlungswirksame Aufwendungen im Zusammenhang mit aktienbasierten
Vergütungen (IFRS 2) an Mitglieder des Vorstandes und Mitarbeiter in der Höhe von 8,0 Mio.
EUR (2008: 14,2 Mio. EUR) enthalten. Der Personalstand belief sich zum Stichtag 31. Dezember
2009 auf 1.570 Mitarbeiter (inklusive freier Dienstnehmer). Dies entspricht einer Steigerung
um 11,4 % gegenüber dem Vorjahr (2008: 1.409 Mitarbeiter inklusive freier Dienstnehmer).
Ohne Gioco Digitale betrug der Anstieg 5,6 % auf 1.488 Mitarbeiter.
Die Marketingkosten wurden im Geschäftsjahr 2009 deutlich um 19,9 % auf 99,0 Mio. EUR
(2008: 123,5 Mio. EUR) gesenkt. Die Reduktion ergab sich nicht zuletzt aufgrund eines
fehlenden Großereignisses. Einen wesentlichen Beitrag lieferten auch verminderte klassische
Aufwendungen in TEUR
25
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Customer Service
Mehr als 1.600.000 Kundenkontakte
2009 – Kundenzufriedenheit mit
mehr als 80 % weit über dem
Industrie standard.
b’inside
Erfolgreiches Kundenbindungsprogramm
mit mehr als 850.000
Mitgliedern.
360.833
2008 2009
333.624

26
bwin 09
Marketing
Gesteigerte Marketingeffizienz
durch verstärkte Nutzung
kostengünstigerer Werbekanäle.
Werbeausgaben, insbesondere für TV-Werbung, bei gleichzeitig verstärkter Nutzung kostengünstigerer
Werbekanäle, wie etwa des Internets durch Suchmaschinenoptimierung, oder der
bestehenden Kundenbasis durch Kampagnen wie Mitglied-wirbt-Mitglied. Damit reduzierte
sich auch das Verhältnis der Marketingaufwendungen zu den Netto-Gaming-Erträgen von
37,2 % im Geschäftsjahr 2008 auf 27,8 % im Geschäftsjahr 2009.
Die gestiegene Marketingeffizienz spiegelt sich in den rückläufigen Kosten pro neuen aktiven
Kunden wider (Marketingkosten inklusive an Kunden gewährter Boni geteilt durch Anzahl
der neuen aktiven Kunden, exklusive Gioco Digitale). Diese betrugen 2009 134,9 EUR (2008:
154,5 EUR) und wurden damit um 12,7 % gesenkt. Aufgrund der Vielzahl an neu gewonnenen
Kunden sowie schwieriger wirtschaftlicher Rahmenbedingungen insbesondere in manchen
südeuropäischen Ländern verzeichnete bwin beim Brutto-Gaming-Ertrag je aktiven Kunden
einen Rückgang von 6,6 % auf 186,8 EUR gegenüber 2008 (2008: 200,0 EUR).
bwin einer der international anerkanntesten
Sportsponsoren
Trotz reduzierter Marketingkosten hat sich bwin auch 2009 als einer der international anerkanntesten
Sportsponsoren bewiesen. Das wesentlichste Ereignis in diesem Zusammenhang
war die Verlängerung der erfolgreichen Partnerschaft mit einem der weltweit bekanntesten
Fußballklubs, Real Madrid, bis zur Saison 2012/2013. Auch die Zusammenarbeit mit der portugiesischen
Fußballliga wurde prolongiert. bwin unterstreicht damit sein langfristiges Bekenntnis
zum Spitzenfußball. Darüber hinaus garantieren die Verlängerung des MotoGP-Sponsorings
sowie die Präsenz beim legendären Hahnenkamm-Rennen in Kitzbühel globale Reichweiten.
An Kundenboni wurden im Geschäftsjahr 2009 inklusive des Kundenbindungsprogramms
„b’inside“ insgesamt 52,2 Mio. EUR (2008: 39,0 Mio. EUR) gewährt. Die Zunahme ist im
Wesentlichen auf verstärkte Reaktivierungsmaßnahmen im Zusammenhang mit dem Start der
Pokerplattform P5 sowie auf die Zusammenführung der verschiedenen Pokerlabel auf bwin
Poker zurückzuführen. Der Anteil der Boni an den Brutto-Gaming-Erträgen stieg von 9,3 %
im Jahr 2008 auf rund 11,7 % im Jahr 2009 und liegt damit unter dem Niveau der meisten
Mitbewerber.
Der geringfügige Anstieg der sonstigen Aufwendungen um 2,1 % auf 104,4 Mio. EUR (2008:
102,3 Mio. EUR) ist im Wesentlichen auf eine Zunahme der Spesen des Geldverkehrs aufgrund
des gestiegenen Umsatzvolumens, auf höhere Miet- und Leasingaufwendungen sowie auf
gestiegene Währungsverluste in der Höhe von 13,5 Mio. EUR (2008: 11,3 Mio. EUR) zurückzuführen.
Letzteren stehen Währungsgewinne in den sonstigen betrieblichen Erträgen
in der Höhe von 14,1 Mio. EUR gegenüber (2008: 9,6 Mio. EUR). Im Zusammenhang mit
aktienbasierten Vergütungen (IFRS 2) an Mitglieder des Aufsichtsrates und Dritte fielen nicht
zahlungswirksame Aufwendungen in der Höhe von 1,3 Mio. EUR an (2008: 3,0 Mio. EUR).
EBITDA
Nicht zuletzt dank erfolgreicher Kostenkontrolle, vor allem durch Reduktion der Marketingkosten,
konnte das EBITDA (Betriebsergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Wertminderungen
und Wertaufholungen) mehr als verdoppelt werden und stieg auf 89,4 Mio.
EUR (2008: 42,7 Mio. EUR). Dies führte zu einer deutlichen Steigerung der EBITDA-Marge auf
20,0 % der Brutto-Gaming-Erträge bzw. 25,1 % der Netto-Gaming-Erträge (2008: 10,1 %
bzw. 12,9 %).

Abschreibungen und Wertminderungen sowie Wertaufholungen
Der Aufwand für Wertminderungen reduzierte sich von 13,3 Mio. EUR im Jahr 2008 auf
0,0 Mio. EUR im Jahr 2009. Details hierzu sind den Angaben zu Wertminderungen im Anhang
zum Konzernabschluss zu entnehmen.
2009 betrugen die Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte
40,6 Mio. EUR (2008: 49,9 Mio. EUR). Der deutliche Rückgang ist im Wesentlichen auf den
planmäßigen Wegfall der Abschreibungen aus den Vermarktungsrechten der DFL in der
zweiten Jahreshälfte 2009 zurückzuführen, die von 19,3 Mio. EUR im Jahr 2008 auf 9,7 Mio.
EUR in 2009 sanken.
Operatives Ergebnis und Jahresgewinn
Nachdem im Vorjahr noch ein operativer Verlust (EBIT) von 17,9 Mio. EUR berichtet wurde,
erzielte bwin 2009 einen operativen Gewinn in der Höhe von 48,9 Mio. EUR. Der Gewinn nach
Steuern beläuft sich auf 46,3 Mio. EUR nach einem Verlust nach Steuern 2008 in der Höhe von
12,8 Mio. EUR.
Die erfreuliche Geschäftsentwicklung erlaubt es dem Unternehmen, nach Zustimmung der
Hauptversammlung, für das abgelaufene Geschäftsjahr erstmals eine Dividende auszuschütten.
Deutliche Steigerung des Periodengewinns
Vermögenslage, Finanzlage und Liquidität
Das Gesamtvermögen des Unternehmens erhöhte sich 2009 um 203,6 Mio. EUR auf 493,3 Mio.
EUR (2008: 289,7 Mio. EUR) und ist im Wesentlichen auf die Akquisition von Gioco Digitale und
den Anstieg der liquiden Mittel, bedingt durch eine deutliche Zunahme des operativen Cashflows,
zurückzuführen. Die immateriellen Vermögenswerte beliefen sich 2009 auf 204,3 Mio.
EUR (2008: 59,7 Mio. EUR). Der beträchtliche Anstieg steht im Zusammenhang mit der Akquisition
von Gioco Digitale. Die Erhöhung der liquiden Mittel um 46,8 Mio. EUR auf 153,1 Mio. EUR (2008:
106,4 Mio. EUR) unterstreicht die weiterhin ausgezeichnete Liquiditätssituation von bwin. Die
langfristigen Schulden beliefen sich auf 53,5 Mio. EUR (2008: 4,9 Mio. EUR). Der starke Zuwachs
basiert einerseits auf dem noch offenen Teil der Gegenleistung aus dem Erwerb von Gioco Digitale
und andererseits auf den im Rahmen der Erstkonsolidierung von Gioco Digitale angesetzten
passiven latenten Steuern. Aufgrund der Kapitalerhöhung in der Höhe von 2,3 Mio. Aktien im
Rahmen des Erwerbs von Gioco Digitale sowie des Periodengewinns in der Höhe von 46,3 Mio.
EUR stieg das Eigenkapital des Unternehmens auf 270,9 Mio. EUR (2008: 130,8 Mio. EUR).
Der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit erhöhte sich von 76,6 Mio. EUR im Jahr 2008 auf
103,8 Mio. EUR im abgelaufenen Geschäftsjahr. Der Abfluss im Cashflow aus der Investitionstätigkeit
erhöhte sich von 52,4 Mio. EUR im Jahr 2008 auf 65,8 Mio. EUR 2009. Der
Finanzmittelbestand per 31. Dezember war mit 153,1 Mio. EUR deutlich höher als im Vorjahr
(2008: 106,4 Mio. EUR).
Ausgezeichnete Liquiditätssituation
Akquisitionen, Beteiligungen, Tochterunternehmen
Details hierzu sind dem Anhang zum Konzernabschluss zu entnehmen.
27
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Liquide Mittel und kurzfristige
Wertpapiere in Mio. EUR
134,5
184,9
2008 2009

28
bwin 09
Risikobericht
Prinzipien des Risikomanagements
Zu den Grundbestandteilen der Internen Kontrolle gehören die allgemeinen Prinzipien der
Risikovorbeugung, wie zum Beispiel die Funktionstrennung und das Vieraugenprinzip bei
wichtigen Abläufen, ebenso wie Richtlinien für zentrale Geschäftsprozesse. Zusätzlich kommen
im Sinn eines effizienten Risikomanagements vielfältige, teilweise automatisierte Softwaresysteme
zum Einsatz. Diese erleichtern die systematische Analyse aller Geschäftsvorgänge
hinsichtlich der erwarteten Entwicklung und quantifizieren damit verbundene Risiken. Trends
können sich frühzeitig abzeichnen und fließen in Form von strategischen Weichenstellungen
zeitnah in den Entscheidungsprozess ein. Die Abteilungsleiter der verschiedenen Unternehmensbereiche
sind verantwortlich für die Einhaltung von Richtlinien, Genehmigungsgrenzen
und Bestimmungen. Beispielsweise sind für Investitionen ab einer bestimmten Größenordnung
festgeschriebene Genehmigungs- und Kontrollabläufe einzuhalten.
Management-Informationssystem
Das bwin Management-Informationssystem CIS (Central Information System) bietet in diesem
Zusammenhang nicht nur sämtlichen Entscheidungsebenen des Unternehmens in Abhängigkeit
ihrer Zugriffsberechtigung relevante Grundlagen zur Entscheidungsfindung, sondern ist
basierend auf tagesaktuellen Daten auch ein effizientes Tool im Sinn des Risikomanagements.
In der Folge werden jene Risiken, die die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der bwin
Gruppe wesentlich beeinflussen können, erläutert. Damit wird auch der im Österreichischen
Corporate Governance Kodex verlangten Offenlegung zu bestehenden Risiken entsprochen.
Generelle Risiken
Zu den bedeutendsten Risiken, denen die bwin Gruppe ausgesetzt ist, zählen neben
regulatorischen Risiken und Online-Gaming-spezifischen Risiken jene aus allgemeiner
unternehmerischer Tätigkeit. Der Umgang mit Online-Gaming-spezifischen Risiken im Allgemeinen
und wettspezifischen Risiken im Besonderen ist für bwin ein Teil der gewöhnlichen
Geschäftstätigkeit. Während die Bereitstellung von Poker- oder Casinoprodukten vergleichsweise
geringe Risiken in sich birgt, erfordert die zur Reduktion der externen Risiken notwendige
marktgerechte Quotierung von Sportveranstaltungen sowohl den Einsatz hoch qualifizierter
Mitarbeiter als auch die Implementierung entsprechender Prozesse sowie adäquater
Softwarelösungen. Weitere mit dem Gaming-Geschäft im Zusammenhang stehende externe
Risiken betreffen insbesondere Wettbetrug (z.B. durch Syndikate), Kreditkartenbetrug oder
Geldwäsche. Die angewandten Prozesse zur Reduzierung von Risiken in Zusammenhang mit
dem Wettgeschäft umfassen unter anderem eine kundenseitige Registrierungspflicht unter
Angabe von Namen, Adresse und Geburtsdatum, eine Ausweispflicht bei Erstauszahlung
sowie Gewinnauszahlungen ausschließlich mittels Banküberweisung bzw. durch international
anerkannte Zahlungsprovider. Auch der Ausschluss der jeweils unmittelbar am Sportevent
beteiligten Sportler, Manager und Schiedsrichter ist eine Maßnahme zur Reduktion der
wettspezifischen Risiken.
Operative Risiken
Das operative Risiko bezeichnet den potenziellen Eintritt von Verlusten durch unvorhersehbare
Ereignisse, Betriebsunterbrechungen, technische Probleme, inadäquate Kontrollen
beziehungsweise Versagen von Kontrollen oder Systemen im Zusammenhang mit Mitarbeitern,
Kundenbeziehungen, Technologie, Sachvermögen, sonstigen Dritten/Aufsichtsbehörden
sowie mit Projekt- und anderen Risiken.

Finanzinstrumente
Details hierzu sind dem Anhang zum Konzernabschluss zu entnehmen.
Regulatorische Risiken
Die bwin Gruppe ist aktuell in mehr als 25 Staaten aktiv und serviciert über Gaming-
Plattformen wie www.bwin.com, www.giocodigitale.it oder www.bwin.it Kunden rund um
den Globus. Das operative Geschäft der bwin Gruppe wird großteils auf Basis gibraltarischer
Sportwett- und Casinolizenzen betrieben. Darüber hinaus verfügen die Gesellschaften der
bwin Gruppe aber auch noch über weitere Lizenzen innerhalb und außerhalb Europas.
Aufgrund der Tatsache, dass es in vielen Ländern an einem klaren Rechtsrahmen für Online-
Gaming fehlt und/oder häufig der Marktzugang für private Anbieter zum Schutz staatlicher
Monopole beschränkt wird, bestehen erhebliche rechtliche und regulatorische Risiken
(nähere Details siehe „Regulatorisches Umfeld“ im vorderen Teil des Lageberichts).
Allgemeine Geschäftsrisiken
Allgemeine Geschäftsrisiken bestehen für die Unsicherheit der Ergebnisentwicklung aufgrund
von geänderten Rahmenbedingungen wie Marktumfeld, Kundenverhalten und technischem
Fortschritt.
Die wichtigsten Merkmale des Internen Kontroll- und Risikomanagementsystems (ICRMS)
zur Finanzberichterstattung
Das Management von bwin hat im abgelaufenen Geschäftsjahr entschieden, das Interne
Kontroll- und Risikomanagementsystem (ICRMS) unter Einhaltung der international anerkannten
COSO-Kriterien (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission)
zu überarbeiten. Das Hauptaugenmerk lag dabei auf der internen Kontrolle hinsichtlich
Rechnungslegungsprozess und Finanzberichterstattung. Weitere Zielvorgaben betrafen die
Einhaltung von Gesetzen und Vorschriften und die Effektivität und Effizienz betrieblicher
Transaktionen.
Kontrollumfeld
Das zur Finanzabteilung gehörende Kompetenzzentrum für Risikomanagement und
Compliance wurde vom CFO in Übereinstimmung mit den Co-CEOs beauftragt, das speziell
auf bwin abgestimmte ICRMS zu verwalten und weiterzuentwickeln. Die Durchführung des
Risikomanagements, die Gestaltung der Kontrollaktivitäten und deren Ausführung für die
verschiedenen Prozesse liegen jedoch im Zuständigkeitsbereich der operativen Prozessverantwortlichen.
Das Linienmanagement ist sich dieser Verantwortung bewusst.
Obwohl festgestellt wurde, dass viele Elemente des Kontrollsystems von bwin (z.B. das Vieraugenprinzip,
Unterschriftsregelungen und automatisierte IT-Kontrollen) in der Praxis verwendet
werden, wurden die Systematik und Struktur verbessert und die dafür notwendigen
Schritte in das ICRMS-Projekt aufgenommen. Das international anerkannte COSO-Rahmenwerk
wurde vom bwin Management als Basis für das Interne Kontroll- und Risikomanagementsystem
(ICRMS) bestimmt. Das ICRMS von bwin umfasst genaue Richtlinien zur Auswahl
der Prozesse zur Identifikation, Dokumentation und Einschätzung von Risiken, die durch das
ICRMS abzudecken sind (Scoping), weiters auch für Kontrollaktivitäten und Testabläufe sowie
für Mängel und deren Behebung. Die Auswahl der Geschäftseinheiten und Prozesse, die
durch das formalisierte ICRMS abgedeckt sind, erfolgte mit dem Ziel, die wichtigsten Prozesse
abzudecken und eine exakte sowie zuverlässige Finanzberichterstattung sicherzustellen.
Das ICRMS ist in die alltäglichen Aktivitäten und Verantwortlichkeiten des Linienmanagements
von bwin integriert. Das System unterstützt und verstärkt diese gängige Praxis
des Managements, indem es eine generell anzuwendende bwin-Methodik festlegt und so
29
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

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bwin 09
garantiert, dass die berufliche Disziplin von Managern und Mitarbeitern bei bwin der Best
Practice entspricht.
Die Finanzabteilung, die im gesamten Konzern für Buchführung und Finanzberichterstattung
verantwortlich zeichnet, ist in die Bereiche Buchhaltung, Controlling, Beschaffung und
diverse Stabsstellen unterteilt. Besonders für den Buchhaltungsbereich wurden angemessene
Abläufe, Risiken, Kontrollfunktionen und Verantwortungsbereiche festgelegt und gemäß dem
ICRMS-Rahmenwerk dokumentiert. Das in diesen Bereichen eingesetzte Personal verfügt über
die dafür notwendigen Qualifikationen und entspricht den funktionellen Anforderungen des
Unternehmens.
Risikoeinschätzung
Das ICRMS über die Finanzberichterstattung von bwin soll alle signifikanten Risiken abdecken,
die sich in der Finanzberichterstattung niederschlagen können, und dient der systematischen
Dokumentation dieser Risiken. Um diese Risiken zu strukturieren, hat bwin innerhalb des
ICRMS-Rahmenwerks „Vollständigkeit“, „Genauigkeit“ und „Bestand“ als Grundsätze für die
Finanzberichterstattung festgelegt.
Die Risiken wurden mit Unterstützung von internen und externen Experten von den
Prozessverantwortlichen und wichtigen Mitgliedern der Prozessteams identifiziert. Die
identifizierten Risiken beinhalten jene, die das Geschäftsfeld von bwin mit sich bringt,
und die für Buchführung und Finanzberichterstattung relevant sind.
Kontrollaktivitäten
Um die identifizierten Risiken zu begrenzen und für zuverlässige Finanzberichterstattung zu
sorgen, wurden Kontrollaktivitäten dokumentiert und Prozessen sowie Risiken zugewiesen.
Diese Aktivitäten sind jeweils in einer Matrix für Risiken und Kontrollaktivitäten eingetragen.
Die bei bwin eingeführten Kontrollaktivitäten umfassen automatische, halbautomatische
und manuelle Handlungen zur Vorbeugung und Aufdeckung von Risiken und reichen vom
Aufzeichnen von Transaktionen bis zur Finanzberichterstattung. Zusätzlich zu den Kontrollaktivitäten
als Teil der routinemäßig durchgeführten Prozesse und Arbeitsabläufe werden
auch überwachende und kompensierende Kontrollaktivitäten durchgeführt.
Neben verschiedenen Softwaresystemen, die die operativen Abläufe unterstützen, verwendet
die Finanzabteilung SAP für die Finanzbuchhaltung. Weiters kommen End-User-Applikationen
(z.B. Excel) zum Einsatz.
Information und Kommunikation
Um eine durchgängige Information, Kommunikation und Denkweise innerhalb von bwin
sicherzustellen, wurde im Jahr 2009 eine Sensibilisierungskampagne durchgeführt. Das
ICRMS-Rahmenwerk von bwin und dessen Ziele wurden an alle davon betroffenen Mitarbeiter
kommuniziert und dadurch ein unternehmensweiter Informationsaustausch gefördert.
Zuständigkeiten und Verantwortungsbereiche wurden für alle Risiken, Kontrollaktivitäten
und Optimierungsmaßnahmen definiert und vereinbart.
Überwachung
Die Überwachungsfunktion im ICRMS besteht aus zwei Teilen. Der erste Teil umfasst die
Überwachung der Durchführung der Kontrollaktivitäten und die laufende Überprüfung der
Ergebnisse dieser Kontrollen und wird vom Linienmanagement von bwin durchgeführt. Die
Verantwortungsbereiche für alle Kontrollaktivitäten sind ebenso definiert und dokumentiert
wie damit zusammenhängende Eskalationsmaßnahmen.

Der zweite Teil umfasst das Testen der identifizierten Kontrollaktivitäten durch prozessunabhängige
interne und externe Stellen. Die Tests werden in Form einer strukturierten Beurteilung
des Designs und der betrieblichen Effektivität der Kontrollaktivitäten durchgeführt.
Interne Audits werden von der Abteilung „Corporate Security“, seit März 2010 „Internal Audit
and Security“, durchgeführt.
Probleme, die sich bei der Risikoanalyse, der Entwicklung des Kontrollsystems und im Zuge
von Tests ergeben, werden dokumentiert, an die verschiedenen Ebenen des Managements
von bwin weitergeleitet und gelöst. Ein abschließender ICRMS-Managementbericht ergeht
an den Vorstand, die Co-CEOs und den Aufsichtsrat (Prüfungsausschuss), um Einblick in die
Effektivität des bestehenden Kontrollsystems zu gewähren und Empfehlungen für weitere
Verbesserungen abzugeben.
Fokus 2010
Im laufenden Jahr 2010 plant bwin, sich auf die weitere Verbesserung ihres ICRMS zu konzentrieren.
Der Fokus soll dabei vor allem auf die Weiterentwicklung des kürzlich eingerichteten
ICRMS-Kompetenzzentrums und die laufende Überwachung der Durchführung von Kontrollen
durch das Linienmanagement und die Mitarbeiter des internen Audits gerichtet werden.
Mitarbeiter
Der laufende Ausbau der Personalentwicklung sowie die gezielte Rekrutierung von Experten
im Online-Gaming- und IT-Bereich zählten auch im vergangenen Jahr zu den Schlüsselfaktoren
des Unternehmenserfolgs von bwin.
Um eine effektive Entwicklung der Mitarbeiter unter Berücksichtigung der Unternehmens-
und Abteilungsziele auch weiterhin zu garantieren, arbeitet bwin derzeit verstärkt am
Aufbau von Personalentwicklungsmaßnahmen. Ziel ist es, die Motivation, die Arbeitszufriedenheit
und die Identifikation der Mitarbeiter mit bwin weiter zu steigern.
Im Herbst 2009 erfolgte die österreichweite Ausrollung des HR-Tools „Employee Self
Services“, mit dem Ziel, die HR-Prozesse effizienter und effektiver zu gestalten. Mit diesem
Tool stellt bwin den Mitarbeitern ein System zur Verfügung, mit dessen Hilfe sie ihre Daten
im Intranet selbst anlegen, anzeigen und ändern können. Die Möglichkeit des Zugriffs auf
die eigenen Dateien vereinheitlicht und vereinfacht personalwirtschaftliche Abläufe und
gestattet damit dem Bereich Human Resources, sich auf die strategische Weiterentwicklung
zu konzentrieren.
Der zielgerichtete Personalaufbau wurde fortgesetzt, wenngleich auch 2009 von einem
kompetitiven Arbeitsmarkt geprägt war, der sich gegenüber 2008 nur leicht entspannte. In
Summe stieg die Mitarbeiterzahl im Konzern von 1.409 Personen (inkludiert 51 zumeist im
Customer Service beschäftigte freie Dienstnehmer) per Ende 2008 auf 1.570 (inkludiert
44 freie Dienstnehmer) zum Stichtag 31. Dezember 2009.
Hinsichtlich Employee Stock Option Plan wird auf die entsprechenden Angaben im Anhang
zum Konzernabschluss verwiesen. Eine betriebliche Altersvorsorge ist nicht vorgesehen.
31
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Human Resources
Professionelle Personalentwicklung
und effiziente Prozesse im Fokus
von Human Resources (HR).
Mitarbeiter (inklusive freier
Dienstnehmer) zum Stichtag
1.409
1.570
2008 2009

32
bwin 09
Forschung und Entwicklung
Die hohe Innovationskraft hat bwin zu seiner führenden Stellung am Markt verholfen. Mit
zwölf Mitarbeitern stellt die Abteilung Forschung und Entwicklung (F&E) seit 2006 sicher, dass
bwin auch langfristig führend hinsichtlich Technologie, Produkte und Services positioniert
ist. Oberstes Ziel ist die kontinuierliche Erhöhung der Erlebnisqualität der Online-Produkte
für die Nutzer.
Die Schwerpunkte von F&E beinhalten u.a. Forschung und Entwicklung in den Bereichen
Webtechnologie und -architektur, das Antizipieren von Trends bezüglich Webservices
und Webapplikationen, Design und Entwicklung von Prototypen, die konkret Trends und
Technologien fassbar machen, laufende Mitbewerber-Analyse sowie die Erschließung neuer
Geschäftsfelder.
Technologieführerschaft als Eckpunkt der
Unternehmensstrategie
Wesentlichstes Ergebnis aus dem Jahr 2009 ist die Entwicklung der „Point of Sale” (POS)-
Schnittstelle. Sie zieht eine Abstraktionsschicht vor den Daten, Prozessen und Business-
Logiken ein. In der Folge können Wetten und Spiele rascher weiterentwickelt werden, da das
Frontend (Browser, Flash) unabhängig von der Komplexität des Backends (Daten, Prozesse)
ist. Ohne die Datensicherheit zu gefährden, können dadurch auch Partnerfirmen Zugänge
und Vertriebsformen für bwin-Produkte entwickeln.
Zusammen mit Innovationen im Bereich „kontext-sensitiver Suche” konnten damit Prototypen
für Live-Wetten-Interfaces für Smartphones (z.B. iPhone, Android) und berührungssensitive
Netbooks realisiert werden. Dies ermöglicht die Personalisierung der Anzeige von Wetten,
weil Zusatzinformationen wie Tageszeit, Aufenthaltsort, bevorzugte Ligen etc. bestimmen,
welche Wetten auf den Displays der mobilen Endgeräte bevorzugt angezeigt werden.
In Kooperation mit Redspider TV in München wurde ein hybrides Fernsehformat für Sportwetten
entwickelt, das über Satellit (Astra) und Web-TV fünf Mal erfolgreich, begleitend zur
Deutschen Bundesliga, ausgestrahlt wurde. Die technische Reichweite lag bei elf Millionen
Haushalten, und die Erfahrungen wurden in die Entwicklung der Vertriebsplattform Sheeva
TV eingebracht, die 2010 für TV-Projekte in Italien genutzt werden soll.
Als weiterer Vertriebstest wurde ein eigener bwin Webbrowser (BetBird) in der Art eines
Application Store programmiert. BetBird macht das Spielen von Wetten schneller, übersichtlicher
und zeigt dabei die Tiefe des Produktangebots unmittelbarer an. Durch die vollständige
Kontrolle über die Browserumgebung wird Cross-Selling über die gesamte Produktpalette
möglich.
Darüber hinaus wurde eine Test- und Kommunikationsplattform (Plethos) implementiert, um
neue Produkte und Ideen auf Markttauglichkeit und Kundenpotenzial zu prüfen.

Sonstiges
Abgesehen von der Entwicklung von Software, auf die in den Darstellungen zum Geschäftsverlauf
bereits eingegangen wurde, betreibt das Unternehmen keine Forschung und Entwicklung
im Sinne von § 243 Abs. 3 UGB. Weiters verfügt bwin über keine Zweigniederlassungen.
Eine gesonderte Berichterstattung über Umweltbelange entfällt mangels relevanter Sachverhalte.
Angaben gemäß § 243a UGB
1. Das Grundkapital der bwin AG setzt sich per 31. Dezember 2009 aus 35.717.696 nennbetragslosen
Stückaktien zusammen, die alle zum Amtlichen Handel an der Wiener Börse
zugelassen sind.
2. Alle Aktien haben die gleichen Rechte und Pflichten. Dem Vorstand der bwin AG sind
keine Vereinbarungen zwischen den Aktionären, die eine Beschränkung der Stimmrechte
oder die Übertragung von Aktien betreffen, bekannt.
3. Die Mehrzahl der Aktien befindet sich im Streubesitz. Nach Information der Gesellschaft
gibt es keine Aktionäre, die direkt oder indirekt eine Beteiligung von zumindest 10 %
halten.
4. Es gibt keine Aktien mit besonderen Kontrollrechten.
5. Sämtliche Arbeitnehmer, die Aktionäre der bwin AG sind, üben das Stimmrecht persönlich
aus. Es gibt daher keine Stimmrechtskontrolle in Bezug auf Kapitalbeteiligungen der
Arbeitnehmer.
6. Es bestehen keine sich nicht unmittelbar aus dem Gesetz ergebenden Bestimmungen über
die Ernennung und Abberufung der Mitglieder des Vorstandes und des Aufsichtsrates und
über die Änderung der Satzung der Gesellschaft.
7. Zu den Befugnissen des Vorstandes der Gesellschaft zur Ausgabe oder zum Rückkauf von
Aktien wird auf den Anhang zum Konzernabschluss verwiesen.
8. Es bestehen keine Vereinbarungen mit Regelungen, die sich auf den in § 243a Z. 8 UGB
geregelten Sachverhalt beziehen.
9. Die seit 1.1.2008 gültigen Vorstandsverträge sehen für den Fall eines öffentlichen
Angebotes (§ 1 Z. 1 ÜbG) oder eines Pflichtangebots (§§ 22 ff ÜbG) vor, dass die Vorstandsmitglieder
berechtigt sind, den Vertrag mit sofortiger Wirkung zu beenden, wobei
in diesem Fall dem Vorstandsmitglied das volle Entgelt für die Restlaufzeit des Vertrags
(bis 31. Dezember 2012) fortzuzahlen ist. Die Bedingungen der den Vorstandsmitgliedern
zugeteilten Performance-Optionen sehen des Weiteren vor, dass diese im Fall eines
öffentlichen Angebots (§ 1 Z. 1 ÜbG) oder eines Pflichtangebots (§§ 22 ff ÜbG) sofort
unverfallbar werden. Zudem ist das Vorstandsmitglied in diesen Fällen berechtigt, nach
seiner Wahl (die binnen drei Monaten ab der Veröffentlichung des Anbots zu erklären ist)
zu verlangen, dass die Optionen teilweise oder zur Gänze in Geld abgegolten werden.
33
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

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bwin 09
Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Nach dem Bilanzstichtag sind keine wesentlichen berichtspflichtigen Ereignisse eingetreten.
Ausblick
bwin nützt Regulierung europäischer Märkte
Noch im ersten Halbjahr 2010 sollen in Italien neben Online-Pokerturnieren und -Sportwetten
zusätzliche Produkte mit viel versprechendem Umsatzpotenzial (Poker-Cash-Games und
Casino) zugelassen werden. Italien wird hierdurch zum größten und am schnellsten wachsenden
Online-Gaming-Markt Europas. Durch die Übernahme von Gioco Digitale, dem führenden
italienischen Online-Pokeranbieter, ist bwin optimal positioniert, um dieses Marktpotenzial
auszuschöpfen. Die Akquisition, deren Integration planmäßig verläuft, ist eine konsequente
Fortsetzung der Strategie, regionale Marktanteile in etablierten europäischen Märkten
auszubauen. Im laufenden Jahr plant auch Frankreich, Lizenzen für Poker sowie Sport- und
Pferdewetten an private Anbieter zu vergeben. Vorbehaltlich einer Lizenzerteilung wird
bwin gemeinsam mit dem lokalen Joint-Venture-Partner, der Mediengruppe Amaury (u.a.
Herausgeber der Sportzeitung L’Équipe sowie Veranstalter der Tour de France), den französischen
Online-Gaming-Markt unter einer neuen Marke bearbeiten. Die Entwicklung in Italien
verdeutlicht das Wachstumspotenzial der Online-Gaming-Industrie aufgrund zunehmender
regulatorischer Sicherheit.
bwin führend bei Innovation und Qualität
Die Position von bwin als Weltmarktführer bei Online-Sportwetten und einer der Top-3-
Anbieter von Online-Poker (mit Ausnahme des US-Markts) ist nicht zuletzt das Resultat des
klaren Fokus auf Innovations- und Qualitätsführerschaft mit Hauptaugenmerk auf den
Unterhaltungswert der Spiele. Die Erweiterung des Angebots an B2C-Markenprodukten und
B2B-Lösungen sowie der Distributionskanäle, vor allem im Bereich des mobilen Zugangs,
soll die Produkte von bwin einem noch größeren Publikum öffnen. Das Unternehmen wird
in diesem Zusammenhang auch die Kommunikationsmöglichkeiten der im Juni und Juli 2010
stattfindenden Fußball-Weltmeisterschaft nutzen.
Technologie optimal an Unternehmensstrategie angepasst
Maßgeschneiderte Lösungen, sowohl für Einsteiger als auch für geübte User, stehen bei bwin
im Mittelpunkt der Produktentwicklung. Verbesserte Videoqualität, schnellerer Wettabschluss
sowie individuelle Einstellungen garantieren Sportwettkunden schon heute ein einzigartiges
Live-Erlebnis. Seit kurzem ermöglicht die Funktion „Multiview“ eine noch bessere Übersicht
gleichzeitig stattfindender Spiele. Dies beschleunigt und vereinfacht die Platzierung von
Live-Kombinationswetten, die sich durch eine höhere Marge im Vergleich zu Einzelwetten
auszeichnen. Dementsprechend soll 2010 die Zahl der Live-Events pro Monat von knapp über
3.000 auf 3.500 und jene der Videos im gleichen Zeitraum von 1.200 auf bis zu 1.600 wachsen.
Damit können mehr als 40 % der Events mittels Videostream verfolgt werden.
Das Segment Poker verspricht für 2010 aufgrund des erwarteten Starts von Poker-Cash-
Games in Italien sowie Online-Poker in Frankreich weiterhin attraktive Wachstumsraten. Das
vorhandene Kundenpotenzial und geplante Produkterweiterungen stimmen bwin im Hinblick
auf weiteres Umsatzwachstum sowohl im B2B- als auch im B2C-Bereich zuversichtlich.
„Event-based-Poker-Promotions“ werden im laufenden Geschäftsjahr ein noch intensiveres

Pokererlebnis bieten. Dabei kann in Echtzeit auf Ereignisse des Spielverlaufs reagiert werden,
wie beispielsweise durch Bonifikationen für bestimmte Kartenkombinationen. Darüber
hinaus werden bwin Kunden ihre Erfolgserlebnisse mit anderen durch eine verbesserte
Anbindung an Social-Media-Plattformen teilen können.
Im Bereich Games soll die Anzahl der angebotenen Spiele weiter ausgebaut werden, insbesondere
auf bwin.it, und im Casinogeschäft ist nach Jahren der Zurückhaltung eine Intensivierung
der Marketingaktivitäten aufgrund des erwarteten Wachstums in Italien geplant.
Deutliches Ergebniswachstum für 2010 erwartet
Im laufenden Geschäftsjahr 2010 ist bwin bestrebt, den profitablen Wachstumskurs fortzusetzen
und die Chancen zu nutzen, die sich aus der Regulierung einer zunehmenden Anzahl
von Märkten in Europa ergeben. Die Bewältigung der technologischen Herausforderungen
länderspezifischer Produktanforderungen ist eine Voraussetzung, um die sich daraus ergebenden
enormen Wachstumsmöglichkeiten zu erschließen. bwin hat sich in vielen Märkten
bereits als Synonym für Online-Gaming etabliert, was gemeinsam mit der hohen Bekanntheit
der Marke einen wesentlichen Startvorteil liefert. Zusammen mit der geplanten aktiven
Teilnahme an der erwarteten Branchenkonsolidierung sowie der Nutzung verschiedener
internationaler Kooperationsmöglichkeiten bildet dies die Grundlage für den weiteren Weg
von bwin zum globalen Online-Gaming-Anbieter.
Basierend auf zusätzlichen Produkteinführungen in Italien mit attraktivem Umsatzpotenzial
sowie Wachstum in allen Produktbereichen und nicht zuletzt aufgrund fortgesetzter Kostenkontrolle
erwartet bwin im laufenden Geschäftsjahr eine deutliche Steigerung sowohl der
Brutto-Gaming-Erträge als auch des Periodengewinns.
Wien, 23. März 2010
Manfred Bodner Norbert Teufelberger
Disclaimer
Dieser Lagebericht enthält zum Teil in die Zukunft gerichtete Aussagen, die aufgrund der
aktuellen Situation getroffen wurden. Wenngleich der Vorstand annimmt, dass die Prognosen
realistisch sind, kann gerade im schnelllebigen Online-Gaming-Geschäft nicht garantiert
werden, dass sich die Erwartungen als richtig erweisen. Es ist jedoch unser Grundsatz, Ihnen,
geschätzte Aktionäre und Aktionärinnen, wie schon in der Vergangenheit alle wesentlichen
Informationen unverzüglich und uneingeschränkt zur Verfügung zu stellen.
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bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

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bwin 09
Konzernbilanz zum 31. Dezember 2009 – IFRS
mit Gegenüberstellung der Vorjahreszahlen
In TEUR Note 31.12.2009 31.12.2008
Aktiva
Langfristiges Vermögen
Immaterielle Vermögenswerte (1) 204.267 59.731
Sachanlagen (2) 25.326 22.047
Finanzanlagen (3) 228 5.360
At-equity-bilanzierte Anteile (4) 6.202 4.114
Latente Steuern (5) 225 256
236.248 91.509
Kurzfristiges Vermögen
Vorräte (6) 433 713
Forderungen und sonstige Vermögenswerte (7) 64.902 53.715
Wertpapiere (8) 31.719 28.119
Liquide Mittel (9) 153.139 106.372
Rechnungsabgrenzungen (7) 6.866 9.237
257.059 198.156
Summe Aktiva 493.307 289.665
Passiva
Eigenkapital (10)
Grundkapital 35.718 32.731
Kapitalrücklagen 258.681 172.275
Eigene Anteile -239 -239
Umrechnungsdifferenzen -854 -1.789
Afs-Rücklage 2.801 1.193
Cashflow-Hedge-Rücklage 643 0
Erwirtschaftete Ergebnisse -27.104 -73.380
269.646 130.791
Anteile anderer Gesellschafter (10) 1.251 0
270.897 130.791
Langfristige Schulden
Rückstellungen für Verpflichtungen
gegenüber Dienstnehmern (11) 732 358
Langfristige Verbindlichkeiten (14) 25.927 0
Latente Steuern (5) 26.815 4.588
53.474 4.945
Kurzfristige Schulden
Kurzfristige Verbindlichkeiten (13) 131.925 129.516
Sonstige Rückstellungen (12) 34.228 19.251
davon aus Steuern vom Ertrag 4.343 1.444
Rechnungsabgrenzungen (13) 2.782 5.162
168.936 153.929
Summe Passiva 493.307 289.665

Konzerngewinn- und Konzernverlustrechnung für das Geschäftsjahr 2009 - IFRS
mit Gegenüberstellung der Vorjahreszahlen
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bwin 09
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Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
In TEUR Note 2009 2008
Netto-Gaming-Erträge (15) 356.120 332.106
Sonstige betriebliche Erträge (16) 52.622 62.246
Aktivierte Eigenleistungen (17) 14.311 9.170
Erträge 423.053 403.521
Aufwand für bezogene Leistungen (18) -33.289 -40.623
Personalaufwand (19) -96.895 -94.400
Werbeaufwand (20) -99.004 -123.547
Sonstige betriebliche Aufwendungen (21) -104.436 -102.264
Aufwendungen -333.624 -360.833
EBITDA 89.429 42.688
Abschreibungen und Wertminderungen (22) -40.557 -63.181
Wertaufholungen (22) 0 2.611
EBIT 48.872 -17.882
Finanzergebnis (23) 1.444 1.079
Ergebnis aus at-equity-bilanzierten Anteilen (4) -852 3.242
Periodengewinn/-verlust vor Steuern 49.464 -13.560
Steuern vom Einkommen und Ertrag (5) -3.328 799
Periodengewinn/-verlust 46.136 -12.761
Unverwässertes Ergebnis pro Aktie (in EUR) (24) 1,39 -0,39
Verwässertes Ergebnis pro Aktie (in EUR) (24) 1,33 -0,39
Davon entfallend auf:
Anteilseigner des Mutterunternehmens 46.276 -12.761
Andere Gesellschafter -140 0

38
bwin 09
Konzerngesamtergebnisrechnung für das Geschäftsjahr 2009 - IFRS
mit Gegenüberstellung der Vorjahreszahlen
In TEUR 2009 2008
Periodengewinn/-verlust 46.136 -12.761
Sonstiges Ergebnis
Wertänderung von zur Veräußerung verfügbaren
finanziellen Vermögenswerten 2.145 -3.397
Steueraufwand/-ertrag -536 849
Wertänderung von Cashflow Hedges 872 0
Steueraufwand/-ertrag -229 0
Umrechnungsdifferenzen 935 -2.685
Gesamt 3.187 -5.233
Gesamtergebnis des Jahres 49.323 -17.994
Davon entfallend auf:
Anteilseigner des Mutterunternehmens 49.463 -17.994
Andere Gesellschafter -140 0

Entwicklung des Konzerneigenkapitals des Geschäftsjahres 2009 - IFRS
mit Gegenüberstellung der Vorjahreszahlen
Auf Eigentümer der Muttergesellschaft entfallend
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bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Umrech- Cashflow- Erwirt- Minder- Gesamtes
Grund- Kapital- Eigene nungs- Afs- Hedge- schaftete heiten- Eigen-
In TEUR kapital rücklagen Anteile differenzen Rücklage Rücklage Ergebnisse Summe anteile kapital
Stand 31.12.2008 32.731 172.275 -239 -1.789 1.193 0 -73.380 130.791 0 130.791
Gesamtergebnis des Jahres 0 0 0 935 1.608 643 46.276 49.463 -140 49.323
Zugang Minderheitenanteil 0 0 0 0 0 0 0 0 1.391 1.391
Kapitalerhöhung 2.300 69.000 0 0 0 0 0 71.300 0 71.300
Emissionskosten 0 -686 0 0 0 0 0 -686 0 -686
Ausübung von
Aktienoptionen 687 8.760 0 0 0 0 0 9.447 0 9.447
Ausgabe von
Aktienoptionen 0 9.332 0 0 0 0 0 9.332 0 9.332
Stand 31.12.2009 35.718 258.681 -239 -854 2.801 643 -27.103 269.647 1.251 270.898
Auf Eigentümer der Muttergesellschaft entfallend
Umrech- Cashflow- Erwirt- Minder- Gesamtes
Grund- Kapital- Eigene nungs- Afs- Hedge- schaftete heiten- Eigen-
In TEUR kapital rücklagen Anteile differenzen Rücklage Rücklage Ergebnisse Summe anteile kapital
Stand 31.12.2007 32.685 612.371 -239 896 3.741 0 -518.329 131.125 0 131.125
Gesamtergebnis des Jahres 0 0 0 -2.685 -2.548 0 -12.761 -17.994 0 -17.994
Veränderung
Konsolidierungskreis 0 0 0 0 0 0 -3 -3 0 -3
Auflösung von
Kapitalrücklagen 0 -457.713 0 0 0 0 457.713 0 0 0
Ausübung von
Aktienoptionen 46 445 0 0 0 0 0 491 0 491
Ausgabe von Aktienoptionen 0 17.172 0 0 0 0 0 17.172 0 17.172
Stand 31.12.2008 32.731 172.275 -239 -1.789 1.193 0 -73.380 130.791 0 130.791

40
bwin 09
Konzerngeldflussrechnung für das Geschäftsjahr 2009 - IFRS
mit Gegenüberstellung der Vorjahreszahlen
In TEUR 2009 2008
Gewinn/Verlust nach Ertragsteuern 46.136 -12.761
Abschreibungen auf Vermögenswerte des Investitionsbereichs 41.332 64.819
Unbare Personalaufwendungen (Share-based Payments) 9.332 17.172
Ergebnis aus at-equity-bilanzierten Anteilen 78 -4.057
Gewinnentnahme aus at-equity-bilanzierten Anteilen 4.067 1.488
Zunahme/Abnahme latenter Steuern -945 -4.067
Zu-/Abschreibungen auf sonstige Finanzinvestitionen 0 199
Verlust/Gewinn aus Anlagenveräußerung 837 1.026
Zunahme/Abnahme langfristiger Rückstellungen 374 73
Wertaufholungen auf Vermögenswerte des Investitionsbereichs 0 -2.611
Währungsdifferenzen 609 -2.745
Aufwand/Ertrag aus Steuern 4.271 1.138
Zahlungen von Steuern vom Einkommen und vom Ertrag -1.371 -2.528
Abnahme/Zunahme der Forderungen sowie anderer Aktiva -3.205 4.466
Zunahme/Abnahme kurzfristiger Rückstellungen 7.461 1.149
Zunahme/Abnahme der Verbindlichkeiten sowie sonstiger Passiva -5.148 13.872
Nettogeldfluss aus der Geschäftstätigkeit 103.829 76.633
Einzahlungen aus Abgang von Vermögensgegenständen des Investitionsbereichs 0 2.620
Ein-/Auszahlung für den Erwerb von Tochterunternehmen -15.145 0
Auszahlungen für Anlagenzugang (ohne Finanzanlagen) -48.241 -48.037
Auszahlungen für sonstige Finanzinvestitionen -453 -2.214
Auszahlungen für Finanzanlagenzugang und at-equity-bilanzierte Anteile -1.984 -4.734
Nettogeldfluss aus der Investitionstätigkeit -65.823 -52.365
Emmissionskosten -686 0
Einzahlungen von Anteilseignern 9.447 491
Nettogeldfluss aus der Finanzierungstätigkeit 8.761 491
= Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelbestands 46.767 24.759
+ Finanzmittelbestand am Beginn der Periode 106.372 81.613
Finanzmittelbestand am Ende der Periode 153.139 106.372
davon Zinseneinzahlungen 1.514 3.081
davon Zinsenauszahlungen -57 -322

Anhang zum Konzernabschluss
zum 31. Dezember 2009 - IFRS
Angaben zum Unternehmen
Die bwin Interactive Entertainment AG (bwin AG) mit Sitz in Börsegasse 11, 1010 Wien,
Österreich, Firmenbuchgericht: Handelsgericht Wien (FN 166449 d), bildet gemeinsam mit
ihren Tochterunternehmen die bwin Gruppe, für die der nachfolgende Konzernabschluss
2009 erstellt wurde. Die Geschäftstätigkeit der bwin Gruppe umfasst das Anbieten von
Sportwetten, Poker, Casino- und virtuellen Spielen. Ebenso wird den Kunden sportrelevanter
Content wie Live-Video-Streams, Livescores, Statistiken und SMS-Dienste zur Verfügung
gestellt. Zusätzlich werden seit dem Geschäftsjahr 2008 Dienstleistungen im Zusammenhang
mit der Abwicklung von Zahlungen („Payment Service Providing“) angeboten.
Das operative Gaming-Geschäft der bwin Gruppe wird im Wesentlichen – auf Basis gibraltarischer
Sportwett- und Casinolizenzen – von bwin International Ltd., Gibraltar, der Ongame
Network Ltd., Gibraltar, und Lizenzen der italienischen Tochterunternehmen wahrgenommen.
Die Ongame Network Ltd. hält darüber hinaus eine Lizenz der Kahnawake Gaming
Commission. Darüber hinaus hält die bwin Gruppe Lizenzen in Österreich und Argentinien
sowie seit dem Jahr 2009 in Südafrika. Die bwin International Ltd. und die Ongame
Network Ltd. werden unter zahlreichen Domains aber insbesondere unter www.bwin.com,
www.bwin.it, www.giocodigitale.it oder www.ongamenetwork.com tätig.
Im Jahr 2009 hat die bwin Gruppe über die britische Konzerngesellschaft CQR UK Payment
Solutions Ltd. eine „Payment Institution“-Lizenz der der britischen Financial Services
Authority („FSA“) erhalten. Zusammen mit einer E-Money-Lizenz der FSA, die von der
Vincento Payment Solutions Ltd. gehalten wird, ist die bwin Gruppe nun in der Lage umfangreiche
Dienstleistungen im Bereich des Zahlungsverkehrs auch an Drittparteien anzubieten.
Die bwin Interactive Entertainment AG übernimmt, soweit erforderlich, für die Tochterunternehmen
der bwin Gruppe zentrale Funktionen wie Finanzen, Marketing, IT, Projekt-
Management, International Business Development, Human Resources sowie Corporate
Communications. Des Weiteren stellt sie zahlreiche Dienstleistungen wie Marktforschung
oder Kundendatenanalysen zur Verfügung.
Grundsätze der Rechnungslegung und Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
Grundsätze der Rechnungslegung
Der Konzernabschluss der bwin Interactive Entertainment AG und deren Tochtergesellschaften
(im Folgenden auch „bwin Gruppe“) ist nach den International Financial Reporting
Standards (IFRS), wie sie in der Europäischen Union anzuwenden sind, sowie § 245a Unternehmensgesetzbuch
(UGB) aufgestellt.
Der Konzernabschluss ist in tausend Euro (TEUR) aufgestellt. Bei der Summierung von gerundeten
Beträgen und Prozentangaben können durch Verwendung automatischer Rechenhilfen
rundungsbedingte Rechendifferenzen auftreten.
Neu angewendete IFRS
Im September 2007 hat das IASB Änderungen zu IAS 1 „Darstellung von Abschlüssen“ veröffentlicht,
die für die Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1.1.2009 beginnen, anzuwenden
sind. Die überarbeitete Version des IAS 1 enthält im Wesentlichen Änderungen zur Darstellung
der nicht anteilseignerbezogenen Eigenkapitalveränderungen, zur verpflichtenden Darstellung
einer Eröffnungsbilanz der frühesten Vergleichsperiode in bestimmten Fällen, zu
Darstellungsbesonderheiten bei den direkt im Eigenkapital erfassten Erfolgsbestandteilen
41
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

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bwin 09
(„Other Comprehensive Income“) sowie Vorschläge zu Bezeichnungsänderungen von
Abschlussbestandteilen. Die Gesellschaft wendet IAS 1 (revised 2007) seit dem 1.1.2009 an
und hat die Vergleichszahlen zum 31.12.2008 entsprechend angepasst.
Im März 2009 hat das IASB Änderungen zu IFRS 7 „Finanzinstrumente: Angaben“ herausgegeben.
Die Änderungen zu IFRS 7 betreffen im Wesentlichen verbesserte Anhangsangaben
hinsichtlich Marktbewertungen („Fair Value Hierarchy“) und Liquiditätsrisiko. Die Änderungen
sind für Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1.1.2009 beginnen, anzuwenden, wobei
keine Angaben für Vergleichsperioden erforderlich sind. Die Änderungen haben Einfluss auf
die Anhangsangaben des Unternehmens.
Im November 2008 hat das IASB den IFRS 8 „Geschäftssegmente“ veröffentlicht, der für
Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1.1.2009 beginnen, anzuwenden ist. Der IFRS 8
schreibt die Identifizierung von Geschäftssegmenten basierend auf der internen Steuerung
des Unternehmens („Management Approach“) vor. bwin hat die Segmentdarstellung auf
Basis des Management Approach für 2009 erstellt und die Vorjahreszahlen entsprechend
angepasst.
Der vom IASB herausgegebene Standard IAS 23 (revised 2007) „Fremdkapitalkosten“, die
Änderung zu IFRS 2 „Aktienbasierte Vergütung“, die Änderung zu IAS 32 „Finanzinstrumente:
Angaben“, zwei Änderungen des IAS 39 zur Umgliederung finanzieller Vermögenswerte
und zur Neubeurteilung eingebetteter Derivate, der Sammelstandard „Verbesserung zu
den IFRS 2008“, eine Änderung zu IAS 1 „Darstellung von Abschlüssen“, die Änderung des
IFRS 1 „Erstmalige Anwendung der International Financial Reporting Standards“ und des
IAS 27 „Konzern- und separate Einzelabschlüsse nach IFRS“, welche ab dem 1.7.2008 bzw.
ab dem 1.1.2009 erstmals anzuwenden waren, hatten keine Auswirkungen auf den
Konzernabschluss. Die Interpretation IFRIC 13 „Kundenbindungsprogramme“, welche ab
dem 1.1.2009 erstmals anzuwenden ist, hatte ebenso keine Auswirkung auf den Konzernabschluss,
da diese Regelung schon in Vorjahren angewendet wurde.

Zukünftig neu anzuwendende IFRS
Folgende Änderungen oder Neufassungen von Standards oder Interpretationen sind zum
Bilanzstichtag bereits veröffentlicht, aber für das Geschäftsjahr noch nicht verpflichtend
anzuwenden bzw anwendbar:
Neue bzw. geänderte Standards oder Interpretationen
Inkrafttreten*
IFRIC 12 Service-Konzessionsverträge 30. März 2009
IAS 27 (revised 2008) Konzern- und separate Einzelabschlüsse nach IFRS 1. Juli 2009
IAS 39 Finanzinstrumente: Geeignete Grundgeschäfte 1. Juli 2009
IFRS 3 (revised 2008) Unternehmenszusammenschlüsse 1. Juli 2009
IFRIC 16 Sicherungen von Nettoinvestitionen in
ausländischen Tochtergesellschaften 1. Juli 2009
IFRIC 17 Sachdividenden an Eigentümer 1. November 2009
IFRIC 18 Übertragung von Vermögenswerten
von Kunden 1. November 2009
IFRS 1 Erstmalige Anwendung der International
Financial Reporting Standards** 1. Jänner 2010
IFRS 2 Anteilsbasierte Vergütungen** 1. Jänner 2010
IFRIC 15 Vereinbarungen über die Errichtung
von Immobilien 1. Jänner 2010
diverse Verbesserungen zu den IFRS 2009** 1. Jänner 2010
IFRIC 19 Tilgung finanzieller Verbindlichkeiten
durch Eigenkapitalinstrumente** 1. Juli 2010
IAS 24 (revised 2009) Angaben über Beziehungen zu nahe-
stehenden Unternehmen und Personen** 1. Jänner 2011
IAS 32 Einstufung von Bezugsrechten 1. Jänner 2011
IFRIC 14 IAS 19 – Die Begrenzung eines leistungsorientierten
Vermögenswerts, Mindestdotierungsverpflichtungen
und ihre Wechselwirkung** 1. Jänner 2011
IFRS 9 Finanzinstrumente** 1. Jänner 2013
* Die Standards sind für jene Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem Datum des Inkrafttretens beginnen.
** Zum Bilanzstichtag noch nicht durch die EU übernommen.
Die Auswirkung auf die Darstellung und Angaben des Konzernabschlusses aufgrund der
erstmaligen Anwendung der neuen bzw. geänderten Standards oder Interpretationen wird
derzeit untersucht, von einer freiwilligen früheren Anwendung dieser Standards oder Interpretationen
wird abgesehen.
Konsolidierungsmethoden
Der erstmalige Einbezug der Tochterunternehmen erfolgt gemäß IFRS 3 grundsätzlich zu dem
Zeitpunkt, an dem ein beherrschender Einfluss über das Vermögen und die Geschäfte dieser
Gesellschaften tatsächlich durch das Mutterunternehmen ausgeübt wird.
Die erstmalige Einbeziehung der Tochtergesellschaften erfolgt nach der Erwerbsmethode
durch Zuordnung der Anschaffungskosten auf die zur erworbenen Gesellschaft gehörigen
identifizierbaren Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden. Der den beizulegenden
Zeitwert des Nettovermögens übersteigende Betrag der Anschaffungskosten wird als
43
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

44
bwin 09
Umrechnung
Firmenwert angesetzt. Der Firmenwert wird nicht abgeschrieben, sondern jährlich einer
Überprüfung der Werthaltigkeit unterzogen. Im Falle einer Wertminderung eines Firmenwerts
wird diese erfolgswirksam erfasst.
Konzerninterne Erträge, Aufwendungen und Zwischenergebnisse sowie Forderungen und
Verbindlichkeiten zwischen konsolidierten Unternehmen wurden eliminiert.
Assoziierte Unternehmen, auf die das Unternehmen einen maßgeblichen Einfluss, aber keine
Kontrolle ausübt, und Gemeinschaftsunternehmen werden nach der At-equity-Methode
bilanziert.
Währungsumrechnung
Die bwin Gruppe erfasst laufende Geschäftsfälle in ausländischer Währung zu monatlichen
Devisenmittelkursen. Die Umrechnung der am Bilanzstichtag in Fremdwährung bestehenden
monetären Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in EUR erfolgt zu dem an diesem Tag
gültigen Devisenkurs. Daraus resultierende Fremdwährungsgewinne und -verluste werden im
Ergebnis des Geschäftsjahres erfasst.
Zu den funktionalen Währungen der Unternehmen der bwin Gruppe wird auf die Angaben
zum Konsolidierungskreis verwiesen. Die funktionale Währung der bwin AG ist der Euro.
Die Umrechnung von Abschlüssen erfolgt nach der modifizierten Stichtagskursmethode.
Die daraus entstehenden Umrechnungsdifferenzen werden ergebnisneutral im Eigenkapital
verrechnet.
Die Umrechnung der Abschlüsse erfolgt zu nachstehenden Kursen:
Stichtagskurs Durchschnitts- Stichtagskurs Durchschnitts-
31.12.2009 kurs 2009 31.12.2008 kurs 2008
Britische Pfund (GBP) 0,88920 0,89195 0,84151 0,95850
Schwedische Kronen (SEK) 10,26500 10,60435 10,35880 10,90500
Mexikanische Peso (MXN) 18,84770 18,92826 19,58880 16,40290
Argentinische Peso (ARS) 5,49140 5,17372 4,87870 4,67450
Chinesische Yuan (CNY) 9,85000 9,47811 9,64430 10,22850
Ergeben sich aus der Umrechnung von monetären Posten, die Teil der Nettoinvestition in
einen ausländischen Geschäftsbetrieb sind (Darlehen), wesentliche Fremdwährungskursgewinne
oder -verluste, werden diese in der Rücklage für Umrechnungsdifferenzen direkt
im Eigenkapital erfasst.
Konsolidierungskreis
Konsolidierte verbundene Unternehmen (Tochterunternehmen)
In den Konzernabschluss werden neben der bwin AG, Wien, als Mutterunternehmen folgende
Unternehmen, die von der bwin AG zum 31. Dezember 2009 beherrscht werden, (mit Stichtag
31. Dezember) einbezogen:

Vollkonsolidierte Tochterunternehmen
Zudem wird ein Dachfonds in den Konzernabschluss einbezogen, der aufgrund des Beherrschungsverhältnisses
im Sinne von SIC 12 als eine „Special Purpose Entity“ (SPE) zu qualifizieren
ist. Die in diesem Dachfonds enthaltenen Vermögenswerte werden einzeln bewertet
und die gehaltenen Fondsanteile unter den Wertpapieren, das Bargeld unter den liquiden
Mitteln und die abgegrenzten Zinsen und Ergebnisanteile unter den sonstigen Forderungen
ausgewiesen.
Änderungen des Konsolidierungskreises
Im Geschäftsjahr 2009 wurden die DSG Deutsche Sportwett Gesellschaft mbH, die United
Games Gruppe (bestehend aus UnitedGames Holding BV, UnitedGames BV, Immunopharma
BV) sowie die Gioco Digitale Gruppe (bestehend aus Gioco Digitale S.p.A. und Gioco Digitale
Italia S.r.l.) erworben.
Die SA Online Handelsbolag und die bwin Interactive Marketing UK Ltd. wurden im Geschäftsjahr
2008 gegründet und erstmals konsolidiert.
45
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Funktionale Anteil am
Währung Stammkapital in % Sitz
bwin International Ltd. EUR 100 Gibraltar
Ongame Network Ltd. EUR 100 Gibraltar
SA Online Handelsbolag SEK 100 Schweden
BWIN ARGENTINA SA ARS 100 Argentinien
bwin Italia S.r.l. EUR 100 Italien
Gioco Digitale S.p.A. EUR 100 Italien
Gioco Digitale Italia S.r.l. EUR 100 Italien
BWIN Mexico S.A. de C.V. MXN 80 Mexiko
DSG Deutsche Sportwett Gesellschaft mbH EUR 100 Deutschland
bwin Marketing Services S.r.l. EUR 100 Italien
bwin Interactive Marketing UK Ltd. GBP 100 Großbritannien
INFIELD - SERVIÇOS DE CONSULTORIA E MARKETING, UNIPESSOAL LDA EUR 100 Portugal
BWIN INTERACTIVE MARKETING ESPAÑA EUR 100 Spanien
WEBSPORTS ENTERTAINMENT Marketing Services GmbH EUR 100 Österreich
bwin Games AB SEK 100 Schweden
Ongame Future AB SEK 100 Schweden
Ongame Holding Malta Ltd. EUR 100 Malta
Ongame International Malta Ltd. EUR 100 Malta
UnitedGames Holding BV EUR 52,14 Niederlande
UnitedGames BV EUR 52,14 Niederlande
Immunopharma BV EUR 52,14 Niederlande
TC Invest AG EUR 100 Österreich
Vincento Payment Solutions (UK) Ltd. GBP 100 Großbritannien
CQR Payment Solutions GmbH EUR 100 Österreich
CQR UK Payment Solutions Ltd. GBP 100 Großbritannien
bwin (Beijing) Management and Consulting Co., Ltd. CNY 100 China
Ongame Ltd. (liquidiert im Februar 2009) GBP 100 Großbritannien

46
bwin 09
At-equity-bilanzierte Unternehmen
Die Ongame Ltd. wurde im Februar 2009 liquidiert.
At-equity-bilanzierte Anteile
Die folgenden Unternehmen werden nach der At-equity-Methode in den Konzernabschluss
einbezogen:
Kapital Jahresergebnis Anteil am
Unternehmen Stichtag in TEUR in TEUR Kapital in % Sitz
bwin e.K. 31.12.2009 1.659 2.094 50,00 Deutschland
Betbull Holding SE 31.12.2009 23.074 -6.748 36,98 Großbritannien
Nicht konsolidierte verbundene Unternehmen
Seit Mai 2002 ist die bwin AG als atypisch stiller Gesellschafter zu 50 % an der bwin e.K.,
Neugersdorf, Deutschland, beteiligt. Bis August 2009 betrieb Herr Dr. Pfennigwerth als
Inhaber der Domain www.bwin.de auf Basis einer deutschen Gewerbeerlaubnis das Geschäft
der bwin e.K. Danach wurde, zwar ohne Zwang durch Änderungen im rechtlichen Umfeld,
aber aufgrund wirtschaftlicher Überlegungen, das Vermittlungsgeschäft der bwin e.K. vorübergehend
eingestellt.
Betbull Holding SE
Am 18.11.2009 hat bwin durch Ausübung einer Option und Ausübung des Wandlungsrechts
einer Wandelanleihe insgesamt 2.351.124 Aktien an der Betbull Holding SE für einen Kaufpreis
von TEUR 4.316 erworben und damit ihre Beteiligung auf 36,98 % aufgestockt. Dementsprechend
qualifiziert die Beteiligung nicht länger als available for sale, sondern ist nach der
At-equity-Methode in den Konzernabschluss einzubeziehen. Da die anteiligen erworbenen
Nettovermögenswerte den Beteiligungsansatz überstiegen haben, wurde ein Badwill in Höhe
von TEUR 4.579 realisiert.
Nicht konsolidierte verbundene Unternehmen
Die bwin Gruppe hält Anteile an folgenden nicht konsolidierten verbundenen Unternehmen:
Angaben zu Kapital Jahresergebnis Anteil am
Unternehmen Stichtag in TEUR in TEUR Kapital in % Sitz
British Virgin
Southern Gem Ltd. 31.12.2009 -15 -4 100 Islands
Pegasus Pferdewetten GmbH 31.12.2009 26 -9 100 Deutschland
BWIN INTERACTIVE ENTERTAINMENT SA
(PTY) LTD. 31.12.2009 -12 -10 20* Südafrika
LEKKER BETTING AND GAMING (PTY) LTD. 31.12.2009 -71 -17 90 Südafrika
Drachenfelssee 421. VV GmbH 31.12.2009 25 0 100 Deutschland
* Unter Berücksichtigung bestehender Vertragsverhältnisse (Put-Option-Rechte) ist der bwin AG wirtschaftlich ein Anteil von 100 % zuzurechnen.

Die angeführten nicht konsolidierten verbundenen Unternehmen werden wegen Unwesentlichkeit
nicht auf dem Wege der Vollkonsolidierung, sondern auf Basis ihrer Anschaffungskosten
in den Konzernabschluss einbezogen.
Sonstige Beteiligungen
Die bwin Gruppe weist unter den Finanzanlagen folgende sonstige Beteiligungen aus:
Sonstige Beteiligungen
Die BWİN BAHİS VE ŞANS OYUNLARI SANAYİ VE TICARET LİMİTED ŞIRKETI wurde im Geschäftsjahr
2007 gegründet; ein Liquidationsantrag wurde Anfang 2008 eingebracht, die Liquidation ist
in 2009 noch nicht abgeschlossen.
Angaben zu Unternehmenserwerben
Unternehmenserwerbe 2009
DSG Deutsche Sportwett Gesellschaft mbH
Am 24. März 2009 hat die bwin Interactive Entertainment AG 100 % der Anteile der DSG
Deutsche Sportwett Gesellschaft mbH mit Sitz in Dresden erworben. Die DSG verfügt über
eine aufrechte deutsche Gewerbeerlaubnis zum Anbieten von Sportwetten.
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick zur Kaufpreisverteilung auf die einzelnen Vermögenswerte
und Schulden, die am Tag der Akquisition von bwin übernommen wurden. Die
Kaufpreisverteilung wurde im Geschäftjahr 2009 endgültig fertig gestellt:
47
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Angaben zu Kapital Jahresergebnis Anteil am
Unternehmen Stichtag in TEUR in TEUR Kapital in % Sitz
BWİN BAHİS VE ŞANS OYUNLARI SANAYİ VE
TICARET LİMİTED ŞIRKETI (in Liquidation) 31.12.2009 0 -3 49 Türkei
Kaufpreisverteilung auf Vermögenswerte und Schulden
In TEUR
Lizenzen 1.881
Sachanlagen 1
Finanzanlagen 3
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige finanzielle Vermögenswerte 13
Sonstige Vermögenswerte 98
Liquide Mittel 233
Rückstellungen -25
Passive latente Steuern -594
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen -205
Sonstige Verbindlichkeiten -106
Anschaffungskosten gesamt 1.300
davon Kaufpreis bar 1.300

48
bwin 09
Vermögenswerte und Schulden
In TEUR
Die Vermögenswerte und Schulden unmittelbar vor der Übernahme stellen sich wie folgt dar:
Sachanlagen 1
Finanzanlagen 3
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige finanzielle Vermögenswerte 13
Sonstige Vermögenswerte 98
Liquide Mittel 233
Rückstellungen -25
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen -205
Sonstige Verbindlichkeiten -106
Eigenkapital 13
Kaufpreisverteilung auf Vermögenswerte und Schulden
In TEUR
UnitedGames Holding BV
bwin hat am 3. Juli 2009 um TEUR 750 35,32 % (6.358 Aktien) an der UnitedGames Holding
BV erworben, welche wiederum direkt oder indirekt 100 % an den Gesellschaften United-
Games BV und Immunopharma BV hält. Im Zuge einer Kapitalerhöhung im Zeitpunkt des
Closing des Erwerbs wurde die Beteiligung um weitere 6.324 Aktien zum Preis von TEUR 750
auf 52,14 % aufgestockt. Der gesamte Kaufpreis der Beteiligung beträgt somit TEUR 1.500,
inklusive Nebenkosten TEUR 1.515. Nach Erfüllung der aufschiebenden Bedingungen des
Kaufvertrags (Genehmigung durch den Aufsichtsrat) ist der Erwerbszeitpunkt gemäß IFRS 3
der 31. August 2009.
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick zur Kaufpreisverteilung auf die einzelnen Vermögenswerte
und Schulden, die am Tag der Akquisition von bwin übernommen wurden. Die
Kaufpreisverteilung wurde im Geschäftsjahr 2009 endgültig fertig gestellt:
Software 2.942
Sachanlagen 29
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige finanzielle Vermögenswerte 246
Sonstige Vermögenswerte 10
Liquide Mittel 775
Rückstellungen -2
Passive latente Steuern -750
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen -270
Sonstige Verbindlichkeiten -74
Minderheitenanteile -1.391
Anschaffungskosten gesamt 1.515
davon Kaufpreis bar 1.500
davon Anschaffungsnebenkosten 15

Die Vermögenswerte und Schulden unmittelbar vor der Übernahme stellen sich wie folgt dar:
Vermögenswerte und Schulden
In TEUR
Sachanlagen 29
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige finanzielle Vermögenswerte 246
Sonstige Vermögenswerte 10
Liquide Mittel 25
Rückstellungen -2
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen -270
Sonstige Verbindlichkeiten -74
Eigenkapital -36
Gioco Digitale S.p.A.
Am 12. September 2009 wurden die Verträge zum Erwerb von 100 % der Anteile an der Gioco
Digitale Gruppe (bestehend aus der Gioco Digitale S.p.A. und ihrer 100 %-Tochtergesellschaft
Gioco Digitale Italia S.r.l.) unterzeichnet. Nach Erfüllung der aufschiebenden Bedingungen
des Kaufvertrags (Genehmigung durch den Aufsichtsrat) ist der Erwerbszeitpunkt gemäß
IFRS 3 der 6. Oktober 2009.
Die zu erbringende Gegenleistung beträgt TEUR 106.886. Vom Gesamtpreis wurde ein Betrag
von TEUR 26.686 in bar bezahlt und ein Betrag in Höhe von TEUR 55.200 durch die Ausgabe
von 2.300.000 bwin Aktien (unter Berücksichtigung eines vertraglich vereinbarten Ausgabepreises
von EUR 24,00) beglichen. Ein Betrag in Höhe von TEUR 20.000 ist nach Feststellung
des Jahresabschlusses 2009 der Gioco Digitale S.p.A. und ein Betrag in Höhe von TEUR 5.000
nach Erfüllung bestimmter finanzieller Kriterien im zweiten Quartal 2011 fällig.
Die Anschaffungsnebenkosten betragen TEUR 3.389. Zum Zwecke der Erstkonsolidierung
wurde der Börsenkurs zum Zeitpunkt der Übernahme der Kontrolle über Gioco Digitale
in Höhe von EUR 31,00 angewendet. Die Anschaffungskosten betrugen somit gesamt
TEUR 126.375.
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick zur Kaufpreisverteilung auf die einzelnen
Vermögenswerte und Schulden, die am Tag der Akquisition von bwin übernommen wurden.
Die Kaufpreisverteilung wurde im Geschäftsjahr 2009 endgültig fertig gestellt:
49
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

50
bwin 09
Kaufpreisverteilung auf Vermögenswerte und Schulden
In TEUR
Firmenwert 76.229
Markenname 12.299
Kundenstock 53.526
Sonstige immaterielle Vermögenswerte 3.270
Sachanlagen 1.393
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige finanzielle Vermögenswerte 792
Sonstige Vermögenswerte 3.300
Aktive latente Steuern 641
Wertpapiere 1.000
Liquide Mittel 15.929
Rückstellungen aus Verpflichtungen gegenüber Dienstnehmern -181
Rückstellungen -4.408
Passive latente Steuern -21.733
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen -11.882
Sonstige Verbindlichkeiten -3.700
Anschaffungskosten gesamt 126.475
davon Kaufpreis bar 26.686
davon Ausgabe von Aktien 71.300
davon bedingte Kaufpreisverbindlichkeit 25.000
davon Anschaffungsnebenkosten 3.389
Vermögenswerte und Schulden
In TEUR
Der Firmenwert ist im Wesentlichen den Fähigkeiten des Managements sowie den erwarteten
Synergien aus der Integration von Gioco Digitale in die bwin Gruppe zurechenbar.
Die Vermögenswerte und Schulden unmittelbar vor der Übernahme stellen sich wie folgt dar:
Immaterielle Vermögenswerte 3.270
Sachanlagen 1.393
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige finanzielle Vermögenswerte 792
Sonstige Vermögenswerte 3.300
Aktive latente Steuern 641
Wertpapiere 1.000
Liquide Mittel 15.929
Rückstellungen aus Verpflichtungen gegenüber Dienstnehmern -181
Rückstellungen -4.408
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen -11.882
Sonstige Verbindlichkeiten -3.700
Passive latente Steuern -11
Eigenkapital 6.143

In der Zeit zwischen Erwerbszeitpunkt und 31. Dezember 2009 hat Gioco Digitale (unter
Berücksichtigung von Abschreibungen für erworbene Kundenstöcke) einen Verlust in
Höhe von TEUR 1.038 zum Konzern-Periodenergebnis sowie TEUR 6.978 zu den Konzern-
Netto-Gaming-Erträgen beigetragen. Hätte die Akquisition bereits am 1. Jänner 2009
statt gefunden, hätte Gioco Digitale einen Verlust in Höhe von TEUR 4.287 zum Konzern-
Periodenergebnis sowie TEUR 31.331 zu den Konzern-Netto-Gaming-Erträgen beigetragen.
bwin Interactive Entertainment SA (PTY) Ltd. / Lekker Betting & Gaming (PTY) Ltd.
Am 31. Dezember 2008 bestand seitens der bwin eine 75 %-Beteiligung an der bwin
Interactive Entertainment SA (PTY) Ltd., die verbleibenden 25 % hielt mit Liberis ein lokaler
Joint-Venture-Partner. Die Gesellschaft hatte keine operative Tätigkeit entfaltet, weshalb
eine Konsolidierung zum 31.12.2008 unterblieben ist. Im Rahmen einer Neuordnung der
Beteiligungsverhältnisse hat bwin ihren Anteil an der bwin Interactive Entertainment SA
(PTY) Ltd. auf 20 % reduziert. Aufgrund bestehender Optionsvereinbarungen (Put-Optionen)
ist die Gesellschaft in wirtschaftlicher Hinsicht zu 100 % Eigentümer der bwin Interactive
Entertainment SA (PTY) Ltd. Die Put-Optionen wurden als Verbindlichkeiten aus Unternehmenskäufen
berücksichtigt.
Die bwin Interactive Entertainment SA (PTY) Ltd. hat im Geschäftsjahr 2009 90 % an Lekker
Betting & Gaming (PTY) Ltd. für einen Kaufpreis von TZAR 1.661 (TEUR 103) erworben. Die
Gesellschaft verfügt über eine aufrechte Sportwettlizenz des Western Cape Gambling and
Racing Board.
Da beide Gesellschaften im Geschäftsjahr 2009 nicht operativ tätig wurden, wurde aufgrund
von Unwesentlichkeit auf eine Konsolidierung verzichtet.
Unternehmenserwerbe 2008
Im Geschäftsjahr 2008 haben keine Unternehmenserwerbe stattgefunden.
Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
Immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen
Erworbene und selbst erstellte immaterielle Vermögenswerte, Investitionen in fremde
Gebäude, andere Anlagen sowie Betriebs- und Geschäftsausstattung werden mit Anschaffungs-
bzw. Herstellungskosten abzüglich Abschreibungen bewertet.
Selbst erstellte immaterielle Vermögenswerte werden gemäß IAS 38 ab dem Zeitpunkt des
Erreichens der technischen Machbarkeit aktiviert, sofern aus diesen Vermögenswerten ein
künftiger wirtschaftlicher Nutzen erzielt werden kann und die Kosten für diese Vermögenswerte
verlässlich ermittelt werden können.
Aufgrund der Erfüllung aller Voraussetzungen werden die Herstellungskosten im Zusammenhang
mit der Erstellung und Weiterentwicklung der Websites und der von der Gruppe
verwendeten Online-Gaming-Software aktiviert.
Die Abschreibung abnutzbarer Vermögenswerte erfolgt linear über die erwartete Nutzungsdauer
des jeweiligen Vermögenswerts. Bei der Ermittlung der Abschreibungssätze wurden
folgende Nutzungsdauern angesetzt:
51
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

52
bwin 09
Immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen
Nutzungsdauer Abschreibungs-
in Jahren satz in %
Immaterielle Vermögenswerte
Erworbene Software 2–5 20–50
Selbst erstellte Software 2 50
Kundenstock, Lizenzen und andere Nutzungsrechte 5–7,5 13,33–20
Vermarktungsrechte 3 33
Sachanlagen
Investitionen in fremde Gebäude 3–10 10–33
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung 2–5 20–50
Immaterielle Vermögenswerte mit unbestimmbarer Nutzungsdauer wie Markennamen und
Firmenwerte werden nicht planmäßig abgeschrieben, sondern jährlich oder bei Vorliegen von
Anzeichen, dass die Buchwerte unter dem beizulegenden Wert liegen, einer Überprüfung der
Werthaltigkeit unterzogen.
Wertminderungen
Bei immateriellen Vermögenswerten mit bestimmbarer Nutzungsdauer und Vermögenswerten
des Sachanlagevermögens wird überprüft, ob Anzeichen für eine Wertminderung vorliegen.
Bei Vorliegen solcher Anzeichen erfolgt die Ermittlung des erzielbaren Betrags für die betroffenen
Vermögenswerte. Liegt dieser Wert unter dem für die Gegenstände angesetzten Buchwert,
wird eine Wertminderung vorgenommen. Firmenwerte, immaterielle Vermögenswerte
mit unbestimmbarer Nutzungsdauer und noch nicht in Betrieb genommene immaterielle
Vermögenswerte werden jährlich oder bei Vorliegen von Anzeichen für eine Wertminderung
des Buchwerts einer Überprüfung der Werthaltigkeit unterzogen. Hierbei wird der Buchwert
der zahlungsmittelgenerierenden Einheiten („Cash Generating Unit“, „CGU“), denen diese
Vermögenswerte zugeordnet sind, mit dem erzielbaren Betrag verglichen. Ergibt sich bei
diesem Test ein Wertminderungsbedarf, so wird der entsprechende Aufwand in der Position
„Abschreibung und Wertminderung“ in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen.
Liquide Mittel
bwin behandelt Kassenbestand, Sichteinlagen und Festgelder mit Laufzeiten von bis zu drei
Monaten als liquide Mittel.
Finanzielle Vermögenswerte und Schulden
Finanzielle Vermögenswerte und finanzielle Verbindlichkeiten werden erstmals erfasst, wenn
die Gesellschaft die vertraglichen Rechte erlangt oder die vertraglichen Verpflichtungen
eingeht. Die Transaktionen werden zum Valutatag erfasst. Die Ausbuchung erfolgt, wenn die
Gesellschaft die Kontrolle über die vertraglichen Rechte, die den Vermögenswert einschließen,
verliert. Das ist normalerweise dann gegeben, wenn der Vermögenswert verkauft wird
oder alle dem Vermögenswert zugehörigen Geldflüsse unmittelbar an eine unabhängige
Drittpartei weitergegeben werden.
Finanzanlagevermögen und Wertpapiere des kurzfristigen Vermögens
Wertpapiere, Investmentfonds und Beteiligungen des Finanzanlagevermögens werden der
Kategorie „Zur Veräußerung verfügbar“ (available for sale) zugeordnet. Sie werden erstmalig
zu Anschaffungskosten erfasst und in der Folge zu beizulegenden Zeitwerten bewertet,
soweit solche zuverlässig ermittelbar sind. Wertänderungen werden mit Ausnahme der

Erfassung von Wertminderungen erfolgsneutral im Eigenkapital (Afs-Rücklage) erfasst. Die
Zeitwerte ergeben sich aus Börsenkursen. Sollten keine beizulegenden Zeitwerte zuverlässig
ermittelbar sein, werden die Vermögenswerte zu Anschaffungskosten abzüglich Wertminderungen
bilanziert. Zinsen werden nach der Effektivzinsmethode erfasst, Dividenden mit der
Entstehung des Rechtsanspruchs auf Zahlung.
Derivate
Gemäß IAS 39 werden alle derivativen Finanzinstrumente in der Bilanz als Vermögenswert
oder Verbindlichkeit angesetzt und zum Marktwert bewertet, unabhängig davon, zu welchem
Zweck oder mit welcher Absicht diese gehalten werden. Änderungen des Marktwerts von als
Sicherungsinstrument gehaltenen derivativen Instrumenten werden erfolgswirksam oder
ergebnisneutral im Sonstigen Ergebnis des Jahres (als afs-Rücklage) erfasst, je nachdem,
ob das derivative Instrument zur Absicherung der Marktwerts von Bilanzposten („Fair Value
Hedges“) oder Zahlungsströmen („Cashflow Hedges“) eingesetzt wird. Bei derivativen
Instrumenten, die Bilanzposten absichern, werden Veränderungen des Marktwerts des
ab gesicherten Vermögenswerts oder der Verbindlichkeit und des derivativen Instruments
ergebniswirksam erfasst. Bei derivativen Instrumenten, die Zahlungsströme absichern,
werden Veränderungen des Marktwerts des effektiven Teils des Sicherungsinstruments in
der Bilanz im Sonstigen Ergebnis des Jahres (Cashflow-Hedge-Rücklage) ausgewiesen.
Bei Realisierung des Sicherungsgeschäfts erfolgt die ergebniswirksame Erfassung. Marktwertänderungen
des ineffektiven Teils des Sicherungsinstruments und Marktwertänderungen
von derivativen Finanzinstrumenten, die nicht als Sicherungsinstrument einzustufen sind,
werden sofort ergebniswirksam ausgewiesen.
Leasing
Leasingverhältnisse, bei denen bwin als Mieter im Wesentlichen alle mit dem Eigentum
verbundenen Risiken und Chancen eines Vermögenswerts übertragen werden, sind als
Finanzierungsleasing einzustufen. Andernfalls liegt ein Operating-Leasing-Verhältnis vor.
Sachanlagen, die im Zuge von Finanzierungsleasingverträgen erworben wurden, werden in
Höhe des Marktwerts oder des niedrigeren Barwerts der Mindestleasingzahlungen zu Beginn
des Leasingverhältnisses abzüglich Abschreibungen und Wertminderungsaufwendungen
angesetzt. Wenn im Wesentlichen alle mit dem Eigentum verbundenen Risiken und Chancen
der bwin als Vermieter zurechenbar sind, wird der Leasinggegenstand von bwin bilanziert.
Der Leasinggegenstand wird nach den auf den Vermögenswert anwendbaren Regeln in
Übereinstimmung mit IAS 16 angesetzt. Die Leasingzahlungen werden über die Laufzeit des
Leasingvertrages als Tilgung der Verbindlichkeit sowie der Zinsaufwendungen erfasst.
Vorräte
Die Vorräte umfassen Handelswaren, die über Online-Shops verkauft werden. Die Bewertung
der Vorräte erfolgt zum niedrigeren Wert aus Anschaffungs- oder Herstellungskosten und
dem Nettoveräußerungswert, wobei die Anschaffungskosten nach dem First-in-first-out-
Verfahren ermittelt werden. Der Nettoveräußerungswert wird auf der Basis der bei normaler
Geschäftsentwicklung geschätzten Verkaufspreise abzüglich der noch anfallenden Herstellungs-,
Vertriebs- oder Verwaltungskosten ermittelt.
Forderungen und sonstige Vermögenswerte
Forderungen und sonstige Vermögenswerte sind der Kategorie „Kredite und Forderungen“
zugeordnet und werden mit fortgeführten Anschaffungskosten oder mit dem gesunkenen
Zeitwert (abzüglich Einzelwertberichtigungen für erwartete uneinbringliche Beträge)
bilanziert.
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bwin 09
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Finanzielle Verbindlichkeiten
Finanzielle Verbindlichkeiten werden der Kategorie „Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten“
zugeordnet und zu fortgeführten Anschaffungskosten erfasst. Zinsaufwendungen werden
nach Maßgabe der effektiven Zinsmethode erfasst.
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen werden mit den fortgeführten
Anschaffungskosten, die dem Rückzahlungsbetrag entsprechen, bewertet.
Ertragsteuern
Latente Steuern werden für temporäre Unterschiede zwischen den Wertansätzen von Vermögenswerten
und Schulden in der Bilanz und deren für steuerliche Zwecke maßgeblichen
Werten eingestellt. Die Ermittlung der latenten Steuerabgrenzungen erfolgt in Übereinstimmung
mit IAS 12 „Income Taxes“ nach der Balance-Sheet-Liability-Methode. Aktive latente
Steuern auf Verlustvorträge werden in jenem Ausmaß gebildet, in dem mit einem Verbrauch
innerhalb eines überschaubaren Zeitraums gerechnet werden kann.
Aktienbasierte Vergütungen
Aktienbasierte Vergütungstransaktionen über erhaltene oder erworbene Güter oder Dienstleistungen
werden gemäß IFRS 2 zum Erwerbszeitpunkt mit dem beizulegenden Zeitwert
angesetzt. Nachdem der Ausgleich ausschließlich in Eigenkapitalinstrumenten erfolgt,
werden diese als Erhöhung des Eigenkapitals angesetzt.
Der Aufwand aus Vergütungstransaktionen für erhaltene Dienstleistungen (mit einem
Ausgleich durch Aktienoptionen) wird über den Erdienungszeitraum der Aktienoptionen
verteilt erfasst. IFRS 2 wurde im Geschäftsjahr 2005 erstmals angewendet, wobei nur jene
Vergütungstransaktionen berücksichtigt wurden, die nach dem 7. November 2002 gewährt
wurden und zum Zeitpunkt des Inkrafttretens dieses IFRS noch nicht ausübbar waren.
Soweit Marktbedingungen für die Gewährung der Optionen vereinbart wurden (Performance
Options), wird im Zeitpunkt der Gewährung eine Einschätzung hinsichtlich der Erfüllung
dieser Bedingungen getroffen und diese der Bewertung zugrunde gelegt. Änderungen dieser
Einschätzung sind in der Folge nicht zu berücksichtigen. Anpassungen hinsichtlich Einschätzungen
zu Erdienungsbedingungen (Zugehörigkeit zum Unternehmen) werden hingegen
laufend berücksichtigt.
Verpflichtungen gegenüber Dienstnehmern
Abfertigungsverpflichtungen
Aufgrund gesetzlicher und einzelvertraglicher Verpflichtungen sind die österreichischen
Unternehmen der bwin Gruppe verpflichtet, an Mitarbeiter, die vor dem 31. Dezember 2002
eingetreten sind, im Kündigungsfall oder zum Pensionsantrittszeitpunkt eine einmalige
Abfertigung zu leisten. Diese ist von der Anzahl der Dienstjahre und dem bei Abfertigungsanfall
maßgeblichen Bezug abhängig. Eine vergleichbare Verpflichtung besteht auch für
die italienischen Unternehmen der bwin Gruppe. Für diese Verpflichtung wird bei der
bwin Gruppe eine Rückstellung gebildet. Die Berechnung erfolgt gemäß den Bestimmungen
des IAS 19 „Employee Benefits“ nach der Projected-Unit-Credit-Methode. Versicherungstechnische
Gewinne und Verluste werden ergebniswirksam im Jahr des Entstehens erfasst.

Für Mitarbeiter, die nach dem 31. Dezember 2002 in österreichische Gesellschaften eingetreten
sind, wurde aufgrund gesetzlicher Änderungen ein beitragsorientiertes System
eingeführt. Die Beiträge werden monatlich entrichtet und ergebniswirksam erfasst.
Sonstige Rückstellungen
Sonstige Rückstellungen werden gebildet, wenn für das Unternehmen eine rechtliche oder
tatsächliche Verpflichtung gegenüber einem Dritten aufgrund eines vergangenen Ereignisses
vorliegt und es wahrscheinlich ist, dass diese Verpflichtung zu einem Mittelabfluss führen
wird. Rückstellungen werden mit jenem Betrag angesetzt, der zum Zeitpunkt der Erstellung
des Jahresabschlusses nach bester Schätzung ermittelt werden kann. Ist eine vernünftige
Schätzung des Betrags nicht möglich, wird keine Rückstellung gebildet und es erfolgt die
Offenlegung im Anhang.
Umsatzrealisierung und -darstellung
Wett- und Spielumsätze werden nach Maßgabe der bis zum Bilanzstichtag erfolgten Spielereinsätze
erfasst, sofern die zugrunde liegenden Wetten und Spiele bereits entschieden sind.
Wett- und Spieleinsätze, die vor dem Bilanzstichtag den Spielern von deren Verrechnungskonten
abgebucht wurden, bei denen jedoch die dem Einsatz zugrunde liegenden Ereignisse
erst nach dem Bilanzstichtag stattfinden, werden als passive Rechnungsabgrenzungsposten
abgegrenzt. Auf eine Bilanzierung der offenen Wetten („pending bets“) zum Bilanzstichtag
gemäß IAS 39 als Derivate wird wegen Unwesentlichkeit verzichtet.
Im Rahmen eines Loyalitätsprogramms gewährt die Gesellschaft ihren Kunden bei Teilnahme
am Echtgeldglücksspielangebot Bonuspunkte, die auf einem separaten Konto geführt werden.
Die gewährten Prämien werden als einzeln abgrenzbarer Bestandteil eines Mehrkomponentenvertrags
bilanziert. Die in dieser Weise erwirtschafteten Bonuspunkte werden mit
dem beizulegenden Zeitwert bewertet und als Umsatzschmälerung erfasst. Erst bei Einlösung
der Bonuspunkte erfolgt die Realisierung des Umsatzes.
Aus allen Geschäftsbereichen wird gemäß IAS 39 und entsprechend dem Branchenstandard
in der Gewinn- und Verlustrechnung der Nettosaldo der Spieleinsätze und der Spielgewinne
bzw. aus dem Bereich Poker der erzielte Rake abzüglich aller Erlösschmälerungen wie
Vertriebsprovisionen, an Spieler gewährte Boni, Lizenzkosten und Wettgebühren als Umsatz
ausgewiesen (Nettodarstellung).
Ermessensbeurteilung und zukunftsbezogene Annahmen
Die Erstellung des Konzernabschlusses in Übereinstimmung mit den IFRS erfordert Ermessensbeurteilungen,
Schätzungen und Annahmen durch die Unternehmensleitung, die die
Anwendung von Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sowie den Ansatz von Vermögenswerten
und Schulden, Erträgen und Aufwendungen beeinflussen. Die Schätzungen und
damit verbundenen Annahmen beruhen auf vergangenen Erfahrungswerten und sonstigen
Einflussfaktoren, von denen erwartet wird, dass sie unter gegebenen Umständen angemessen
sind, und die als Basis für die Beurteilung der Buchwerte von Vermögenswerten und
Schulden dienen, die nicht aus sonstigen Quellen ableitbar sind. Die tatsächlichen Ergebnisse
können von den Einschätzungen abweichen.
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Die Schätzungen und zugrunde liegenden Annahmen werden laufend beurteilt. Anpassungen
an Schätzungen werden in jener Periode erfasst, in der die Schätzung angepasst wird, sofern
die Anpassung nur diese Periode oder diese und zukünftige Perioden betrifft.
Die wichtigsten Beurteilungen durch die Unternehmensleitung in der Anwendung der IFRS,
die eine wesentliche Auswirkung auf den Konzernabschluss haben, und Schätzungsunsicherheiten,
durch die ein Risiko entstehen kann, dass innerhalb des nächsten Geschäftsjahres
eine wesentliche Anpassung der ausgewiesenen Vermögenswerte und Schulden erforderlich
wird, sind folgende:
• Die Einschätzung hinsichtlich der positiven Beurteilung der Risiken, dass in der laufenden
Betriebsprüfung durch die österreichischen Finanzbehörden der Rechtsmeinung der
Gesellschaft gefolgt wird (vgl. „Sonstige Verpflichtungen und ungewisse Verbindlichkeiten“).
• Die Einschätzung hinsichtlich der positiven Beurteilung der Risiken, dass die vermittelten
Sportwetten nach dem deutschen Rennwett- und Lotteriegesetz nicht zu versteuern
sind (vgl. „Sonstige Verpflichtungen und ungewisse Verbindlichkeiten“) und dass in den
bestehenden Märkten weiterhin Sportwetten, Poker sowie Casino- und virtuelle Games
angeboten werden können.
• Die Beurteilung der Werthaltigkeit der Firmenwerte, Kundenstöcke, Verwertungsrechte,
Software, Sachanlagen und Beteiligungsansätze erfolgt auf Basis von Einschätzungen der
künftig zu erwartenden Zahlungsströme (teilweise anhand von Vorschaurechnungen).
Zu den erfassten Wertminderungen und dabei getroffenen Annahmen vgl. (22), zu den
betroffenen Buchwerten vgl. die Erläuterungen zu den Posten der Bilanz.
• Zu den in der Bilanz nicht erfassten Verpflichtungen aufgrund von Bürgschaften,
Garantien und sonstigen Haftungsübernahmen werden regelmäßig Einschätzungen
vorgenommen, ob eine bilanzielle Erfassung im Abschluss zu erfolgen hat (vgl. Sonstige
Verpflichtungen und ungewisse Verbindlichkeiten).
• Aktive latente Steuern auf Verlustvorträge und sonstige abzugsfähige temporäre Differenzen
werden nur insofern aktiviert, als eine Realisierung innerhalb eines vertretbaren
Zeithorizonts wahrscheinlich ist.
• Zu den Rechts- und Beratungskosten, die der Gesellschaft für ihre Beratung und Ver -
tretung der Rechtsstreitigkeiten anfallen, werden regelmäßig Einschätzungen vorgenommen,
ob die dafür gebildeten Rückstellungen ausreichend sind.
• Hinsichtlich der mit den Verkäufern der Anteile an der Ongame Gruppe neu vereinbarten
bedingten Kaufpreisverpflichtung wird regelmäßig eine Einschätzung vorgenommen,
ob bwin wieder in den US-Markt eintreten kann. Zum Bilanzstichtag wurde nicht davon
ausgegangen, dass diese Verpflichtung eintreten wird (vgl. „Sonstige Verpflichtungen
und ungewisse Verbindlichkeiten“).
• Die Einschätzung, dass bwin e.K., Neugersdorf, unter Berücksichtigung der vertraglichen
Vereinbarungen mit Herrn Dr. Pfennigwerth, als nach der At-equity-Methode in den
Konzernabschluss einzubeziehendes Unternehmen eingestuft wird.

Erläuterungen zu den Posten der Bilanz sowie der
Gewinn- und Verlustrechnung
(1) Immaterielle Vermögenswerte
(a) Immaterielle Vermögenswerte mit bestimmter Nutzungsdauer
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Lizenzen
Vermarktungs- Erworbene Selbst erstellte und andere Geleistete
In TEUR rechte Software Software Nutzungsrechte Kundenstock Anzahlungen Summe
Anschaffungskosten
Stand 1.1.2009 58.048 19.893 20.258 3.456 187.900 687 290.242
Veränderung Konsolidierungskreis 0 7.436 0 1.881 53.526 619 63.462
Umrechnungsdifferenzen 0 0 0 0 0 0 0
Zugänge 0 4.917 19.882 163 0 0 24.962
Abgänge -58.048 -19 -4.440 0 0 -78 -62.585
Umbuchungen 0 1.093 0 0 0 -1.093 0
Stand 31.12.2009 0 33.320 35.700 5.500 241.426 135 316.081
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1.1.2009 48.373 16.261 9.907 2.552 171.668 0 248.761
Umrechnungsdifferenzen 0 0 -39 0 0 0 -39
Veränderung Konsolidierungskreis 0 2.030 0 0 0 0 2.030
Abschreibungen 9.675 3.970 5.531 542 10.626 0 30.344
Abgänge -58.048 -19 -4.440 0 0 0 -62.507
Stand 31.12.2009 0 22.242 10.959 3.094 182.294 0 218.589
Buchwert Stand 31.12.2009 0 11.078 24.741 2.406 59.132 135 97.492
Buchwert Stand 31.12.2008 9.675 3.632 10.351 904 16.232 687 41.481
Erworbene Selbst erstellte Lizenzen
Vermarktungs- Software Software und andere Geleistete
In TEUR rechte (angepasst) (angepasst) Nutzungsrechte Kundenstock Anzahlungen Summe
Anschaffungskosten
Stand 1.1.2008 58.048 19.133 10.824 3.157 191.751 463 283.376
Umrechnungsdifferenzen 0 1 0 -13 0 0 -12
Zugänge 0 2.625 11.958 300 0 687 15.570
Abgänge 0 -2.329 -2.524 12 -3.851 0 -8.692
Umbuchungen 0 463 0 0 0 -463 0
Stand 31.12.2008 58.048 19.893 20.258 3.456 187.900 687 290.242
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1.1.2008 29.024 13.369 7.398 2.324 165.972 0 218.087
Umrechnungsdifferenzen 0 0 98 -2 0 0 96
Abschreibungen 19.349 5.220 4.935 230 9.547 0 39.281
Abgänge 0 -2.328 -2.524 0 -3.851 0 -8.703
Stand 31.12.2008 48.373 16.261 9.907 2.552 171.668 0 248.761
Buchwert Stand 31.12.2008 9.675 3.632 10.351 904 16.232 687 41.481
Buchwert Stand 31.12.2007 29.024 5.764 3.426 833 25.779 463 65.289

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bwin 09
Vermarktungsrechte
Im Jahr 2006 erwarb bwin die Rechte zur internationalen Vermarktung der Spiele der ersten
und zweiten Deutschen Fußballbundesliga (DFL) von der DFL Deutsche Fußball Liga GmbH
in Höhe von TEUR 58.048 für die Spielsaisonen 2006/2007 bis inklusive 2008/2009.
Die Vermarktungsrechte wurden über die Nutzungsdauer von drei Jahren abgeschrieben.
Die Verwertung der erworbenen Rechte erfolgte über Vereinbarungen mit internationalen
Sublizenznehmern, insbesondere Rundfunkanstalten. Die Vertragsbeziehung mit der
DFL endete mit Ende der Saison 2008/2009 und wurde nicht verlängert.
Lizenzen und andere Nutzungsrechte
In dem Bilanzposten sind überwiegend Nutzungsrechte an Flugzeugen enthalten, deren
Nutzungsdauer fünf Jahre beträgt.
Die bwin Gruppe hält Glückspiellizenzen (teilweise nur für einzelne Segmente) in Österreich,
Gibraltar, Italien, Argentinien und Südafrika und Deutschland. Darüber hinaus hält die bwin
Gruppe eine E-Money-Lizenz sowie eine Payment-Institution-Lizenz für Großbritannien. Die
Lizenzen sind innerhalb der bwin Gruppe nur teilweise aktiviert, da mitunter nur geringe
Gebühren jährlich zu entrichten sind.
Kundenstock
Im Juli 2005 erwarb die Gesellschaft einen Kundenstock sowie zwei Domains von NOMATO
Investments Ltd. Im Jänner 2006 erwarb die Gesellschaft im Rahmen des Erwerbs der Ongame
Gruppe einen Kundenstock in Höhe von 171 Mio. EUR, welcher über fünf Jahre abgeschrieben
wird. Im Rahmen der Erwerbs der Gioco Digitale Gruppe erwarb die Gesellschaft im Oktober
2009 Kundenstöcke im Gesamtwert von 52 Mio. EUR (vgl. den Punkt „Angaben zu Unternehmenserwerben“).
Die Nutzungsdauer beträgt fünf Jahre, die durchschnittliche Restnutzungsdauer beträgt
4,3 Jahre (Vorjahr: 2 Jahre).

(b) Immaterielle Vermögenswerte mit unbestimmter Nutzungsdauer
Im Oktober 2009 erwarb bwin im Rahmen des Erwerbs der Anteile an der Gioco Digitale
Gruppe Firmenwerte und Markennamen in Höhe von 76,2 Mio. EUR bzw. 12,3 Mio. EUR.
Markennamen werde als Vermögenswerte mit unbegrenzter Nutzungsdauer eingestuft,
da sie weder einem Produktlebenszyklus noch einer technischen, technologischen oder
kommerziellen Abnutzung ausgesetzt sind. Auch der Zeitraum der Beherrschung ist nicht
begrenzt.
Im Jänner 2006 erwarb bwin im Rahmen des Kaufs der Ongame Gruppe Markennamen sowie
Firmenwerte. Im Geschäftsjahr 2008 wurden die Anschaffungskosten der Firmenwerte
der Ongame Gruppe aufgrund einer nachträglichen Vereinbarung über den Nachlass einer
bedingten Kaufpreisverbindlichkeit um TEUR 2.611 geschmälert.
Die Firmenwerte und Markennamen verteilen sich wie folgt:
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Konzernabschluss
Serviceangaben
In TEUR Markenname Firmenwert Summe
Anschaffungskosten
Stand 1.1.2009 39.000 330.029 369.029
Veränderung Konsolidierungskreis 12.298 76.229 88.527
Abgänge 0 -1.570 -1.570
Stand 31.12.2009 51.298 404.688 455.986
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1.1.2009 39.000 311.779 350.779
Abgänge 0 -1.570 -1.570
Stand 31.12.2009 39.000 310.209 349.209
Buchwert Stand 31.12.2009 12.298 94.479 106.777
Buchwert Stand 31.12.2008 0 18.250 18.250
Anschaffungskosten
Stand 1.1.2008 39.000 332.640 371.640
Nachträgliche Anschaffungskostenschmälerungen 0 -2.611 -2.611
Stand 31.12.2008 39.000 330.029 369.029
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1.1.2008 32.868 307.197 340.065
Wertminderungen 6.132 7.193 13.325
Nachträgliche Anschaffungskostenschmälerungen 0 -2.611 -2.611
Stand 31.12.2008 39.000 311.779 350.779
Buchwert Stand 31.12.2008 0 18.250 18.250
Buchwert Stand 31.12.2007 6.132 25.443 31.575

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Firmenwerte und Markennamen 2009
In TEUR Firmenwert Markenname Summe
Gioco Digitale Gruppe 76.229 12.298 88.527
CGU Poker/Europa, Rest der Welt aus Erwerb Ongame Gruppe 17.836 0 17.836
CGU Casino/Europa, Rest der Welt aus Erwerb Ongame Gruppe 414 0 414
Buchwert Stand 31.12.2009 94.479 12.298 106.777
Firmenwerte und Markennamen 2008
Der Firmenwert und der Markenname aus dem Erwerb der Gioco Digitale Gruppe konnten
keiner einzelnen CGU zugeordnet werden, sondern beziehen sich auf das gesamte erworbene
CGU-Portfolio (Poker, Casino, Sportwetten und Games) in Italien.
In TEUR Firmenwert Markenname Summe
Poker/Europa, Rest der Welt aus Erwerb Ongame Gruppe 17.836 0 17.836
Casino/Europa, Rest der Welt aus Erwerb Ongame Gruppe 414 0 414
Buchwert Stand 31.12.2008 18.250 0 18.250
(2) Sachanlagen
Investitionen Betriebs- und Geleistete
in fremde Geschäfts- Anzahlungen und
In TEUR Gebäude ausstattung Anlagen in Bau Summe
Anschaffungskosten
Stand 1.1.2009 2.959 42.128 400 45.487
Veränderung Konsolidierungskreis 523 1.453 0 1.976
Umrechnungsdifferenzen 19 487 0 506
Zugänge 540 11.774 0 12.314
Abgänge 0 -2.292 0 -2.292
Umbuchungen 307 87 -394 0
Stand 31.12.2009 4.348 53.637 6 57.991
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1.1.2009 1.131 22.309 0 23.440
Veränderung Konsolidierungskreis 225 328 0 553
Umrechnungsdifferenzen 9 173 0 182
Abschreibungen 750 9.463 0 10.213
Abgänge 0 -1.723 0 -1.723
Stand 31.12.2009 2.115 30.550 0 32.665
Buchwert Stand 31.12.2009 2.233 23.087 6 25.326
Buchwert Stand 31.12.2008 1.828 19.819 400 22.047

Sachanlagen
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Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Investitionen Betriebs- und Geleistete
in fremde Geschäfts- Anzahlungen und
In TEUR Gebäude ausstattung Anlagen in Bau Summe
Anschaffungskosten
Stand 1.1.2008 2.364 37.237 41 39.642
Veränderung Konsolidierungskreis 0 0 0 0
Umrechnungsdifferenzen -59 -424 0 -483
Zugänge 690 11.700 400 12.790
Abgänge -36 -6.426 0 -6.462
Umbuchungen 0 41 -41 0
Stand 31.12.2008 2.959 42.128 400 45.487
Kumulierte Abschreibungen
Stand 1.1.2008 618 18.316 0 18.934
Umrechnungsdifferenzen -25 -627 0 -652
Abschreibungen 568 10.006 0 10.574
Abgänge -30 -5.386 0 -5.416
Stand 31.12.2008 1.131 22.309 0 23.440
Buchwert Stand 31.12.2008 1.828 19.819 400 22.047
Buchwert Stand 31.12.2007 1.746 18.921 41 20.708
Die Zugänge in der Position „Betriebs- und Geschäftsausstattung“ betreffen im Wesentlichen
Server und Hardware.
(3) Finanzanlagen
Anteile an
Sonstige Wertpapiere verbundenen
In TEUR Ausleihungen (available for sale) Unternehmen Summe
Anschaffungskosten
Stand 1.1.2009 4.145 3.244 92 7.481
Umbuchung auf Anteile an assoziierten Unternehmen -4.317 -3.244 0 -7.561
Zugänge 1.969 0 136 2.105
Abgänge -1.797 0 0 -1.797
Stand 31.12.2009 0 0 228 228
Kumulierte Zu-/Abschreibungen
Stand 1.1.2009 815 1.306 0 2.121
Wertminderungen 774 0 0 774
Abgänge -1.589 0 0 -1.589
Umbuchung auf Anteile an assoziierten Unternehmen 0 -1.306 0 -1.306
Stand 31.12.2009 0 0 0 0
Buchwert Stand 31.12.2009 0 0 228 228
Buchwert Stand 31.12.2008 3.330 1.938 92 5.360

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bwin 09
Finanzanlagen
Anteile an
Sonstige Wertpapiere verbundenen
In TEUR Ausleihungen (available for sale) Unternehmen Summe
Anschaffungskosten
Stand 1.1.2008 0 2.657 92 2.749
Zugänge 4.145 587 0 4.732
Stand 31.12.2008 4.145 3.244 92 7.481
Kumulierte Zu-/Abschreibungen
Stand 1.1.2008 0 -2.129 0 -2.129
Wertminderungen 815 3.435 0 4.250
Stand 31.12.2008 815 1.306 0 2.121
Buchwert Stand 31.12.2008 3.330 1.938 92 5.360
Buchwert Stand 31.12.2007 0 4.786 92 4.878
Die sonstigen Ausleihungen des Vorjahres betreffen im Wesentlichen Darlehen an die Betbull
Holding SE und die BETBULL BWIN ESPAÑA, S.A. Im Zuge der Gründung der BETBULL BWIN
ESPAÑA, S.A. hat bwin eine verzinsliche Wandelschuldverschreibung der Betbull Holding SE in
Höhe von TEUR 2.500 gezeichnet. Die Wandelschuldverschreibung berechtigt bwin im Falle
der Ausgabe anstelle der Rückzahlung zum Bezug von Anteilen an Betbull Holding SE. Weiters
wurde der BETBULL BWIN ESPAÑA, S.A. ein verzinsliches Darlehen in Höhe von TEUR 1.495
gewährt. Im Geschäftsjahr 2009 wurde sowohl die Wandelschuldverschreibung als auch
das Darlehen an BETBULL BWIN ESPAÑA gegen Aktien an der Betbull getauscht. Da durch den
Umtausch bwin maßgeblichen Einfluss auf die Finanz- und Geschäftspolitik erlangte, werden
die Anteile ab dem Geschäftsjahr 2009 nach der At-equity-Methode bilanziert (vgl. „Angaben
zu at-equity-bilanzierten Anteilen“).
Die Abschreibungen des Vorjahres betreffen die Wertberichtigung des Darlehens an BETBULL
BWIN ESPAÑA, S.A. und die teilweise erfolgswirksame Bewertung der Anteile an Betbull
Holding SE mit dem beizulegenden Zeitwert.
Die Anteile an verbundenen Unternehmen betreffen zum Stichtag 31. Dezember 2009 die
aufgrund von Unwesentlichkeit nicht konsolidierten Unternehmen.

(4) At-equity-bilanzierte Anteile
Die Anteile entwickelten sich wie folgt:
At-equity-bilanzierte Anteile
In TEUR 2009
Anschaffungskosten
Stand 1.1.2009 2.332
Umbuchung von Finanzanlagen 6.233
Stand 31.12.2009 8.565
Kumulierte Zu-/Abschreibungen
Stand 1.1.2009 -1.782
Ergebnis aus at-equity-bilanzierten Anteilen 78
Entnommene Gewinnanteile 4.067
Stand 31.12.2009 2.363
Buchwert Stand 31.12.2009 6.202
Buchwert Stand 31.12.2008 4.114
Das Ergebnis aus at-equity-bilanzierten Anteilen ergibt sich insbesondere aus anteiligen
Periodenergebnissen in Höhe von TEUR 871 und Aufwendungen (per Saldo Wertminderungen)
im Zusammenhang mit der Bewertung der Anteile an der Betbull Holding SE in Höhe von TEUR
927. Die Bewertung zum Bilanzstichtag beruhte auf einem erzielbaren Betrag von insgesamt
TEUR 4.682, der aus dem Börsenkurs (EUR 1,16 pro Aktie) abgeleitet wurde.
In der Gewinn- und Verlustrechnung wurden im Geschäftsjahr im Ergebnis aus at-equitybilanzierten
Anteilen zusätzlich Wertberichtigungen aus an ehemalige assoziierte Unternehmen
gewährten Darlehen in Höhe von TEUR 774 erfasst.
At-equity-bilanzierte Anteile
In TEUR 2008
Anschaffungskosten
Stand 1.1.2008 2.330
Zugänge 2
Stand 31.12.2008 2.332
Kumulierte Zu-/Abschreibungen
Stand 1.1.2008 787
Ergebnis aus at-equity-bilanzierten Anteilen -4.057
Entnommene Gewinnanteile 1.488
Stand 31.12.2008 -1.782
Buchwert Stand 31.12.2008 4.114
Buchwert Stand 31.12.2007 1.543
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Finanzdaten der at-equity-bilanzierten Anteile
Für Kooperationspartner wurden von der Gesellschaft Erklärungen zur Übernahme bestimmter
Aufwendungen, insbesondere hinsichtlich Marketingausgaben und allgemeiner Abgaben,
angeführt. Siehe „Sonstige Verpflichtungen und ungewisse Verbindlichkeiten“.
Die zusammengefassten Finanzdaten der at-equity-bilanzierten Anteile sind wie folgt:
2009 2008
In TEUR gesamt anteilig gesamt anteilig
Bilanz
Langfristige Aktiva 18.999 7.059 1.101 543
Kurzfristige Aktiva 10.807 4.335 14.350 7.165
Summe Aktiva 29.806 11.393 15.451 7.708
Eigenkapital 24.733 9.362 2.489 1.262
Langfristige Verbindlichkeiten 0 0 0 0
Kurzfristige Verbindlichkeiten 5.073 2.031 12.961 6.445
Summe Passiva 29.806 11.393 15.451 7.708
Gewinn- und Verlustrechnung
Erträge 36.165 16.324 39.192 19.596
Operativer Aufwand -35.855 -15.889 -35.578 -17.772
Abschreibungen -4.529 -1.688 -140 -70
Finanzergebnis -116 -37 216 108
Steuern -319 -159 -724 -362
Periodenergebnis -4.654 -1.448 2.966 1.500

(5) Latente Steuern
Temporäre Unterschiede zwischen den Wertansätzen in der Bilanz und den steuerlichen
Werten führen zu folgenden aktivierten latenten Steueransprüchen:
Aktive und passive latente Steuern
Der Berechnung der latenten Steuern wurden die, jeweils gültigen, lokalen Steuersätze
zugrunde gelegt.
Die Veränderung der aktivierten latenten Steuern wurde folgendermaßen erfasst:
Die Steuersatzänderung betrifft überwiegend eine gibraltarische Tochtergesellschaft. Der
anzuwendende Steuersatz ändert sich im Geschäftsjahr 2009 von 27 % auf 22 %, weshalb
für Kundenstöcke ein Steuerertrag in Höhe von TEUR 536 erfasst wurde. Im Vorjahr betraf die
Steuersatzänderung ebenso eine gibraltarische Tochtergesellschaft, wobei sich der Steuersatz
von 33 % auf 27 % geändert hatte und für Kundenstöcke ein Steuer ertrag in Höhe von TEUR
1.063 erfasst wurde. Ab dem Geschäftsjahr 2011 ist damit zu rechnen, dass sich die Ertragsteuersätze
für die gibraltarischen Gesellschaften ändern werden.
65
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In TEUR 31.12.2009 31.12.2008
Immaterielle Vermögenswerte 405 298
Finanzanlagen 3.750 1.199
Rückstellungen für Abfertigungen und Urlaub 152 111
Sonstige Rückstellungen und Verbindlichkeiten 327 17
Aktive latente Steuern 4.634 1.625
Finanzanlagen -11 0
Immaterielle Vermögenswerte -29.816 -5.559
Kurzfristige Wertpapiere -883 -398
Cashflow Hedge -229 0
Anlagevermögen Pro-rata-temporis-Abschreibung -285 0
Passive latente Steuern -31.224 -5.957
Latente Steuern gesamt -26.590 -4.332
davon gemäß Bilanz aktiv 225 256
davon gemäß Bilanz passiv -26.815 -4.588
Veränderung der latenten Steuern
In TEUR 2009 2008
Erfolgswirksame Veränderung latenter Ertragsteuern 407 1.023
Veränderung latenter Ertragsteuern – Steuersatzänderung 536 914
Erfolgsneutrale Veränderung aus Unternehmenserwerben -22.436 0
Erfolgsneutrale Veränderung über Eigenkapital -765 849
Veränderung latenter Steuern -22.258 2.786

66
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Ertragsteuern (im Eigenkapital erfasst)
Direkt im Eigenkapital wurden für folgende Positionen Ertragsteuern erfasst:
In TEUR 31.12.2009 31.12.2008
Latente Ertragsteuern
Afs-Rücklage (Wertpapiere) -536 317
Cashflow-Hedge-Rücklage -229 0
Afs-Rücklage (Beteiligungen) 0 532
Summe -765 849
Steueraufwand/-ertrag
Der Steueraufwand/-ertrag setzt sich wie folgt zusammen:
In TEUR 2009 2008
Erfolgswirksame Veränderung latenter Steuern 943 1.937
Laufende Steuern -3.240 -1.138
Steuern aus Vorperioden -1.031 0
Steueraufwand/-ertrag -3.328 799
Derzeit findet bei bwin eine steuerliche Betriebsprüfung für die Jahre 2002 bis 2004 für
Körperschaftsteuer, Umsatzsteuer, Zusammenfassende Meldung, Kammerumlage und
Kapitalertragsteuer statt. Im Posten „Steuern aus Vorperioden“ wurden Ertragsteuern
von TEUR 1.031 (Vorjahr: TEUR 0) für erwartete Nachzahlungen für die Jahre 2002 bis 2008
erfasst.
Die Unterschiede zwischen der rechnerischen Ertragsteuer und der ausgewiesenen Ertragsteuer
lt. Gewinn- und Verlustrechnung stellen sich wie folgt dar:

Unterschiede zwischen rechnerischer und ausgewiesener Ertragsteuer
In TEUR 2009 2008
Ergebnis vor Steuern 49.464 -13.560
Rechnerischer Ertragsteueraufwand/-ertrag (25 %) -12.366 3.390
Höherer/Geringerer Steueraufwand aufgrund
abweichender Steuersätze -2.937 11.348
Nichtaktivierung von aktiven latenten Steuern 12.679 -10.843
Verwendung nicht aktivierter Verlustvorträge 861 0
Wertminderung Firmenwert 0 -2.014
Steuersatzänderung 536 914
Aktienbasierte Vergütungen -1.227 -1.793
Steuern für Vorperioden -1.031 0
Sonstige 157 -203
Ausgewiesener Steueraufwand/-ertrag -3.328 799
Insgesamt bestehen Verlustvorträge in Höhe von TEUR 230.348 (Vorjahr: TEUR 203.943), für
die keine aktiven latenten Steuern angesetzt wurden. Von diesen Verlustvorträgen sind
TEUR 215.935 (Vorjahr: TEUR 190.026) unverfallbar und TEUR 14.413 (Vorjahr: TEUR 13.917)
verjähren zwischen 2011 und 2018. Im Geschäftsjahr erfolgte keine Bildung latenter Steuern
in Höhe von insgesamt TEUR 4.282 (Vorjahr: TEUR 10.843) für Verlustvorträge und künftig
abzugsfähige temporäre Differenzen.
Auf at-equity-bilanzierte Anteile wurden keine latenten Steuern bilanziert. Insgesamt bestehen
temporäre Differenzen in Höhe von TEUR 810 (Vorjahr: TEUR -1.770), welche zu aktiven
(+) bzw passiven (-) latenten Steuern in Höhe von TEUR 203 (Vorjahr: TEUR -442) führen
würden.
Auf temporäre Differenzen zwischen dem steuerlichen Beteiligungsansatz und anteiligen
Eigenkapital von Anteilen an Tochterunternehmen wurde keine Steuerabgrenzung gebildet,
da nicht davon auszugehen war, dass sich diese Differenzen in einem absehbaren Zeitraum
umkehren.
(6) Vorräte
Die Vorräte bestehen ausschließlich aus Handelswaren. Wertberichtigungen aufgrund von
gesunkenen Nettoveräußerungspreisen wurden in Höhe von TEUR 117 (Vorjahr: TEUR 0)
erfasst. Der Handelswareneinsatz des Geschäftsjahres beträgt TEUR 1.055 (Vorjahr: TEUR 361).
67
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Forderungen, Sonstige Vermögenswerte und Rechnungsabgrenzungsposten
(7) Forderungen, Sonstige Vermögenswerte und Rechnungsabgrenzungsposten
In TEUR 31.12.2009 31.12.2008
Verrechnungskonten Zahlungsabwicklung 29.477 26.706
Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen 156 18
Forderungen gegenüber at-equity-bilanzierten Unternehmen 204 0
Forderungen aus der Vermarktung von DFL-Rechten 568 3.700
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 5.259 6.635
Zins- und Ergebnisanteile aus Dachfonds 603 617
Kautionen 1.682 789
Kommissionsforderungen aus der Abwicklung der DFL-Sublizenzierung 5.493 7.441
Sonstige 12.136 2.033
Sonstige finanzielle Vermögenswerte 55.578 47.939
Verrechnungskonto Finanzamt 9.324 5.776
Rechnungsabgrenzungen 6.866 9.237
Sonstige nicht finanzielle Vermögenswerte 16.190 15.013
Summe 71.768 62.952
Wertpapiere
Die Verrechnungskonten „Zahlungsabwicklung“ betreffen im Wesentlichen die Abwicklung
von Zahlungen über das Internet („Internet Payment“) mit den Clearingstellen.
In den sonstigen Forderungen sind Forderungen gegenüber den Vorstandsmitgliedern in
Höhe von TEUR 5.900 (Vorjahr: TEUR 0) im Zusammenhang mit der Nachverrechnung personalbezogener
Abgaben enthalten. Aufgrund der Verpflichtung der Gesellschaft zur Abfuhr
dieser Abgaben wurde in gleicher Höhe eine Rückstellung gebildet (vgl. dazu Kapitel 12).
Die Rechnungsabgrenzungen betreffen im Wesentlichen Vorauszahlungen für Werbeleistungen.
(8) Wertpapiere
Die Wertpapiere setzen sich wie folgt zusammen:
In TEUR 31.12.2009 31.12.2008
Investmentfondsanteile aus Dachfonds 19.504 17.746
Andere Investmentfondsanteile 9.585 8.868
Anleihen 2.630 1.505
Summe 31.719 28.119
Von den Investmentfondsanteilen sind seit dem Geschäftsjahr 2008 TEUR 3.000 zur Besicherung
einer im Rahmen der Lizenzerteilung notwendigen Bankgarantie für die BETBULL BWIN
ESPAÑA, S.A. an die garantiegebende Bank verpfändet.

(9) Liquide Mittel
Liquide Mittel
Von den Guthaben bei Kreditinstituten dienen TEUR 3.038 (Vorjahr: TEUR 3.079) als Sicherstellung
für die Durchführung von Kreditkartentransaktionen. Weiters befinden sich im
Zusammenhang mit einem Marketingvertrag TEUR 15.000 auf einem Sperrkonto zugunsten
eines Kreditinstituts. Diese Sicherstellung wird im Geschäftsjahr 2010 an die neuen Vertragsbedingungen
angepasst und um voraussichtlich TEUR 2.000 erhöht. Darüber hinaus sind
seit dem Vorjahr weitere TEUR 3.000 zur Besicherung einer im Rahmen einer Lizenzerteilung
notwendigen Bankgarantie für die BETBULL BWIN ESPAÑA, S.A.an die garantiegebende Bank
verpfändet.
(10) Eigenkapital
Als Grundkapital wird das Nominalkapital der bwin AG mit TEUR 35.718 (Vorjahr: TEUR 32.731)
ausgewiesen. Es ist in 35.717.696 Stück (Vorjahr: 32.730.718 Stück) nennbetragslose Stückaktien
aufgeteilt. Die Kapitalerhöhungen des Geschäftsjahres in Höhe von TEUR 2.987 sind
auf Optionsausübungen aus dem bedingten Kapital in Höhe von TEUR 629 bzw. aus dem
genehmigten Kapital in Höhe von TEUR 58 sowie auf Kapitalerhöhungen im Zusammenhang
mit dem Erwerb der Gioco Digitale Gruppe in Höhe von TEUR 2.300 zurückzuführen. Aus dieser
Kapitalerhöhung resultierten im Wesentlichen die im Eigenkapital erfassten Emissionskosten.
In den Kapitalrücklagen sind neben Beträgen aus Agio auch der beizulegende Zeitwert von
gegen aktienbasierte Vergütungen erworbenen Rechten sowie die im Zuge der Unternehmenskäufe
bzw. im Rahmen des Employee Stock Option Plan (ESOP) gewährten und ausgeübten
Stock Options enthalten. Die gebundenen Kapitalrücklagen wurden im Geschäftsjahr
2008 teilweise aufgelöst, um einen sonst im Jahresabschluss der bwin AG auszuweisenden
Bilanzverlust abzudecken.
Die Minderheitenanteile betreffen die Anteile anderer Gesellschafter an der UnitedGames
Gruppe sowie Anteile anderer Gesellschafter an der BWIN Mexico S.A. de C.V. Letztere werden
aufgrund von Verlustzuweisungen mit einem Wert von TEUR 0 (Vorjahr: TEUR 0) ausgewiesen.
(11) Rückstellungen für Verpflichtungen gegenüber Dienstnehmern
Entsprechend den aktuellen Entwicklungen wurde den Berechnungen ein Pensionsalter von
62 Jahren zugrunde gelegt, wenn keine anders lautenden Einzelvereinbarungen vorliegen.
Der der Rückstellung zugrunde liegende Berechnungszinssatz beträgt 5 Prozent (Vorjahr:
6 Prozent), die berücksichtigte Gehaltssteigerung beträgt 4 Prozent (Vorjahr: 4 %).
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In TEUR 31.12.2009 31.12.2008
Guthaben bei Kreditinstituten 153.109 106.341
Bargeld aus Dachfonds 6 2
Kassenbestand 24 29
Summe 153.139 106.372

70
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Rückstellungen für Verpflichtungen gegenüber Dienstnehmern
Die Rückstellung weist folgende Entwicklung auf:
In TEUR 2009 2008
Barwert der Abfertigungsverpflichtungen (DBO) zum 1.1. 358 285
Dienstzeitaufwand 110 45
Zinsenaufwand 23 15
Geleistete Abfertigungszahlungen 0 -15
Versicherungstechnischer Verlust/Gewinn 60 5
Änderung Konsolidierungskreis 181 23
Barwert der Abfertigungsverpflichtungen (DBO) zum 31.12. 732 358
Sonstige Rückstellungen
Die Abfertigungsrückstellung betrifft im Wesentlichen österreichische und italienische
Dienstnehmer.
(12) Sonstige Rückstellungen
Die sonstigen Rückstellungen sind wie 2008 zur Gänze kurzfristig. Sie weisen folgende
Entwicklung auf:
Änderungen des
Stand Konsolidierungs- Stand
In TEUR 1.1.2009 kreises Verbrauch Auflösung Zuführung 31.12.2009
Steuern 1.444 2.575 -1.513 -2.836 4.673 4.343
Nicht konsumierte Urlaubstage 4.199 455 -155 0 981 5.480
Rechts-, Prüfungs- und Beratungskosten 1.709 1.366 -554 -126 1.060 3.455
Marketing 6.021 0 -5.201 -760 7.408 7.468
Personalbezogene Rückstellungen 1.845 0 -199 -512 1.855 2.989
Sonstige 4.033 38 -3.065 -296 9.783 10.493
Summe 19.251 4.434 -10.686 -4.530 25.760 34.228
Auflösungen von Rückstellungen werden in den Posten ausgewiesen, in welchen die
ursprüngliche Dotierung der Rückstellung erfolgt ist.
Die Zuführung bei den Rückstellungen für Rechts-, Prüfungs- und Beratungskosten betrifft
vor allem Vorsorgen für Rechtsberatung in Zusammenhang mit Verwaltungs- und Gerichtsverfahren.
Die sonstigen Rückstellungen betreffen drohende Risken aus Kreditkartenstorni, Risikovorsorgen
für Haftungsverpflichtungen der Gesellschaft im Zusammenhang mit der Abfuhr von
personalbezogenen Abgaben in Höhe von TEUR 6.832 (Vorjahr: TEUR 0) sowie Rückstellungen
für Provisionen.

Bei den Rückstellungen handelt es sich durchwegs um Posten, bei denen im Folgejahr mit
einer Auszahlung gerechnet wird.
(13) Kurzfristige Verbindlichkeiten und Rechnungsabgrenzungsposten
Bei den Rechnungsabgrenzungen handelt es sich in Höhe von TEUR 2.598 (Vorjahr: TEUR
1.976) um Wetteinsätze, die bereits vor dem Bilanzstichtag Spielern von deren Verrechnungskonten
abgebucht wurden („pending bets“). Die der Wette zugrunde liegenden Sportereignisse
finden allerdings erst nach dem Bilanzstichtag (zum größten Teil im Jänner 2010) statt.
TEUR 0 (Vorjahr: TEUR 2.589) betreffen Vorauszahlungen von DFL-Sublizenznehmern.
(14) Langfristige Verbindlichkeiten
Kurzfristige Verbindlichkeiten und Rechnungsabgrenzungsposten
Zur Erläuterung der Verbindlichkeiten aus dem Erwerb der Gioco Digitale Gruppe sowie
der Put-Option betreffend bwin Interactive Entertainment SA (PTY) Ltd. vgl. Kapitel
„Unternehmenserwerbe“.
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In TEUR 31.12.2009 31.12.2008
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen 0 1.618
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 26.397 29.970
Verrechnungskonto Spieler 88.047 77.042
Verbindlichkeiten aus Vermarktungsrechten 0 10.999
Verrechnungskonto Zahlungsabwicklung 4.281 4.078
Übrige Verbindlichkeiten aus Personalverrechnung 2.425 546
Übrige 560 310
Finanzielle Verbindlichkeiten 121.710 124.563
Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit 2.143 1.451
Verbindlichkeiten aus Steuern 8.072 3.501
Rechnungsabgrenzungen 2.782 5.162
Sonstige nicht finanzielle Verbindlichkeiten 12.997 10.114
Summe 134.707 134.677
Langfristige Verbindlichkeiten
In TEUR 31.12.2009 31.12.2008
Verbindlichkeiten aus Put-Option
(bwin Interactive Entertainment SA (PTY) Ltd.) 120 0
Verbindlichkeiten aus dem Erwerb der Gioco Digitale Gruppe 25.000 0
Verbindlichkeiten aus dem Erwerb der
DSG Deutsche Sportwett Gesellschaft mbH 807 0
Summe 25.927 0

72
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(15) Netto-Gaming-Erträge und Geschäftssegmente
Die Informationen zu den Geschäftssegmenten wurden im Geschäftsjahr 2009 an die neuen
Vorschriften des IFRS 8 angepasst. IFRS 8 schreibt die Identifizierung von Geschäftssegmenten
basierend auf der internen Steuerung des Unternehmens („Management Approach“) vor.
Das Management steuert das Unternehmen (die Gruppe) basierend auf Informationen über
die angebotenen Produkte (Sportwetten, Poker, Casino, Games) und anderen Dienstleistungen
(Payments, DFL). Darüber hinaus wird in den Steuerungsinformationen über die Gruppe
die bwin e.K. pro forma vollkonsolidiert. Die Steuerungsinformation auf Segmentebene
betrifft insbesondere laufende Information über die Aktivitäten in den Segmenten (Spieleranzahl,
Brutto-Gaming-Erträge). Die ergebnisbezogene Steuerung erfolgt in erster Linie
auf den Kennzahlen EBITDA und EBIT auf Konzernebene.
Die Unternehmensgruppe ist in den Geschäftsbereichen Sportwetten, Casino, Poker und
Games tätig. Das Segment Sportwetten umfasst nicht nur die klassische Sportwette, sondern
auch Live-Wetten, bei denen die bwin Gruppe international eine führende Stellung
einnimmt, das Segment Casino beinhaltet Spiele wie Roulette und Blackjack. Im Segment
Poker wird eine Multiplayer-Pokeranwendung im B2C- und B2B-Bereich angeboten, das
Segment Games besteht aus virtuellen Spielen zur Abrundung des Gesamtangebots. Neben
diesen Geschäftsbereichen hat die bwin Gruppe im Geschäftsjahr 2006 als Ergänzung
zum Marketingportfolio die internationalen Rechte zur Vermarktung der Spiele der ersten
und zweiten Deutschen Fußballbundesliga (DFL) erworben. Zusätzlich werden seit dem
Geschäftsjahr 2008 Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Abwicklung von Zahlungen
(„Payment Service Providing“) entwickelt und angeboten. Diese Geschäftsbereiche werden,
nachdem sie nicht zum Kerngeschäft der Gruppe zählen (und mangels Signifikanz), in den
sonstigen Segmenten zusammengefasst und ausgewiesen.
Die nachfolgenden Informationen zu den Geschäftssegmenten wurden auf Basis des
Management Approach für 2009 erstellt und die Vorjahreszahlen entsprechend angepasst.

2009
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Sonstige
Segmente Eliminie-
(DFL und Konsoli- rung Konzern-
In TEUR Sportwetten Casino Poker Games Payments) Summe dierung bwin e.K. summe
Wetteinzahlungen 3.052.004 3.052.004 -9 3.051.995
Wettauszahlungen -2.825.688 -2.825.688 -2.825.688
Segment Brutto-Gaming-Erträge 226.316 73.748 118.779 27.796 - 446.640 - -9 446.631
Vertriebsprovisionen - - - - - 0 - -18.929 -18.929
Boni (inkl. Loyalitätsprogramm) -27.389 -4.882 -20.902 -1.098 - -54.271 - 2.097 -52.174
Sonstige Erlösschmälerungen -4.327 -5.013 -8.338 -1.730 0 -19.408 0 0 -19.408
Segment Netto-Gaming-Erträge 194.600 63.853 89.539 24.968 0 372.961 0 -16.841 356.120
Andere betriebliche Erträge
aus Transaktionen mit externen
Kunden 11.396 3.505 15.507 1.186 14.967 46.561 - 6.061 52.622
aus Transaktionen mit anderen
Segmenten 9.914 3.540 16.081 1.156 7.683 38.374 -38.374 - 0
Aktivierte Eigenleistungen 2.553 1.027 9.092 307 1.332 14.311 - - 14.311
Segmenterträge 218.463 71.925 130.219 27.617 23.983 472.207 -38.374 -10.780 423.053
Aufwand für bezogene Leistungen -14.131 -3.326 -13.911 -1.140 -805 -33.313 - 24 -33.289
Personalaufwand -38.677 -13.423 -35.140 -4.738 -6.042 -98.020 - 1.125 -96.895
Werbeaufwand -57.869 -18.303 -19.386 -6.814 -347 -102.719 - 3.715 -99.004
Sonstige betriebliche Aufwendungen -71.372 -18.142 -43.092 -6.691 -6.966 -146.263 38.374 3.454 -104.436
Segmentaufwendungen -182.049 -53.194 -111.529 -19.383 -14.160 -380.315 38.374 8.318 -333.624
Segment EBITDA 36.413 18.731 18.690 8.234 9.823 91.891 0 -2.462 89.429
Abschreibungen -10.810 -3.699 -13.895 -1.308 -10.942 -40.654 - 97 -40.557
Wertminderungen - - - - - 0 - - 0
Wertaufholungen - - - - - 0 - - 0
Segment EBIT 25.603 15.032 4.795 6.926 -1.120 51.237 0 -2.365 48.871
Langfristiges Segmentvermögen 41.396 12.149 167.761 6.474 7.203 234.983 0 1.265 236.248

74
bwin 09
2008
Sonstige
Segmente Eliminie-
(DFL und Konsoli- rung Konzern-
In TEUR Sportwetten Casino Poker Games Payments) Summe dierung bwin e.K. summe
Wetteinzahlungen 2.927.421 2.927.421 -11 2.927.410
Wettauszahlungen -2.692.056 -2.692.056 -2.692.056
Segment Brutto-Gaming-Erträge 235.365 69.992 94.230 21.264 - 420.851 - -11 420.840
Vertriebsprovisionen - - - - - 0 - -38.265 -38.265
Boni (inkl. Loyalitätsprogramm) -28.995 -2.549 -12.941 -383 - -44.868 - 5.833 -39.035
Sonstige Erlösschmälerungen -4.210 -5.088 -606 -1.530 - -11.434 - 0 -11.434
Segment Netto-Gaming-Erträge 202.160 62.355 80.683 19.351 - 364.549 - -32.443 332.106
Andere betriebliche Erträge
aus Transaktionen mit externen
Kunden 4.948 2.423 13.504 416 30.376 51.667 - 10.579 62.246
aus Transaktionen mit anderen
Segmenten - - - - 5.545 5.545 -5.545 - 0
Aktivierte Eigenleistungen 1.538 950 5.662 143 877 9.170 - - 9.170
Segmenterträge 208.646 65.728 99.849 19.910 36.798 430.930 -5.545 -21.864 403.521
Aufwand für bezogene Leistungen -18.324 -5.184 -15.407 -1.279 -453 -40.647 - 24 -40.623
Personalaufwand -41.761 -14.043 -30.720 -3.779 -5.233 -95.536 - 1.136 -94.400
Werbeaufwand -78.733 -21.423 -26.156 -6.431 -164 -132.907 - 9.360 -123.547
Sonstige betriebliche Aufwendungen -53.826 -14.599 -31.429 -4.189 -9.770 -113.813 5.545 6.004 -102.264
Segmentaufwendungen -192.644 -55.249 -103.712 -15.678 -15.619 -382.902 5.545 16.524 -360.833
Segment EBITDA 16.002 10.479 -3.863 4.232 21.179 48.028 0 -5.339 42.688
Abschreibungen -15.494 -4.936 -8.357 -1.416 -19.793 -49.996 - 140 -49.856
Wertminderungen - -1.222 -12.103 - - -13.325 - - -13.325
Wertaufholungen - 604 2.007 - - 2.611 - - 2.611
Segment EBIT 507 4.925 -22.316 2.816 1.386 -12.683 0 -5.199 -17.882
Langfristiges Segmentvermögen 22.939 9.750 38.904 2.085 14.032 87.711 - 3.797 91.509

Informationen über Regionen
Die Informationen über Regionen orientieren sich an der Herkunft der Spieler und werden
pro-forma-konsolidiert dargestellt:
Informationen über Regionen
(16) Sonstige betriebliche Erträge
(17) Aktivierte Eigenleistungen
Unter den aktivierten Eigenleistungen sind die Herstellungskosten für aktivierte, selbst
erstellte immaterielle Vermögenswerte ausgewiesen.
75
bwin 09
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Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Netto-Gaming- Langfristiges
Erträge (in TEUR) Segmentvermögen (in TEUR)
Region 2009 2008 2009 2008
Deutschland 113.863 119.111 26.721 28.443
Griechenland 42.454 43.004 9.878 10.164
Italien 35.409 22.471 156.215 6.571
Frankreich 25.737 23.454 5.988 5.543
Spanien 25.016 24.882 5.820 5.881
Andere Regionen 130.482 131.627 30.361 31.110
Summe 372.961 364.549 234.983 87.711
Sonstige betriebliche Erträge
In TEUR 2009 2008
Erträge aus der Sublizenzierung der DFL-Vermarktungsrechte 14.554 29.267
Erlöse aus Beratungsleistungen 6.696 11.376
Erlöse aus Gebührenweiterverrechnung 9.302 9.009
Erträge aus Forderungen an verbundenen Unternehmen 91 0
Fremdwährungskursgewinne 14.123 9.613
Sonstige 7.858 2.981
Summe 52.622 62.246

76
bwin 09
Aufwand für bezogene Leistungen
(18) Aufwand für bezogene Leistungen
In TEUR 2009 2008
Leistungen von Dritten 24.169 30.312
Internetdatenleitung, Internetgebühren 2.081 2.380
Berechnung Wettquoten 4.212 4.003
Informationsdienste 1.251 2.472
Provisionen 684 641
Sonstige 893 814
Summe 33.289 40.623
Personalaufwand
(19) Personalaufwand
In TEUR 2009 2008
Gehälter 66.330 61.020
Aufwendungen für gesetzlich vorgeschriebene Sozialabgaben
sowie für vom Entgelt abhängige Abgaben und Pflichtbeiträge 18.286 15.233
Aktienbasierte Vergütungen 8.048 14.181
Aufwendungen für Abfertigungen und betriebliche
Mitarbeitervorsorge 2.625 2.143
Sonstige Sozialaufwendungen 1.606 1.824
Summe 96.895 94.400
Entwicklung Personalstand
Die Gesellschaft bezahlte im Geschäftsjahr TEUR 620 (Vorjahr: TEUR 479) an die
Abfertigungskasse (VBV-Mitarbeitervorsorgekasse AG).
Der Personalstand entwickelte sich wie folgt:
Stichtag Durchschnittlich
31.12.2009 31.12.2008 2009 2008
Angestellte 1.526 1.358 1.442 1.280
Freie Dienstnehmer 44 51 48 59
Summe 1.570 1.409 1.490 1.339

(20) Werbeaufwand
Werbeaufwand
In TEUR 2009 2008
Offline-Werbung 19.804 43.566
Sponsoring 37.607 37.701
Online-Werbung 32.517 35.100
Sonstiges 9.038 7.167
Brand Management 37 13
Summe 99.004 123.547
(21) Sonstige betriebliche Aufwendungen
Sonstige betriebliche Aufwendungen
In TEUR 2009 2008
Spesen des Zahlungsverkehrs 26.530 25.165
Rechts-, Prüfungs- und Beratungsaufwand 17.604 19.910
Reise- und Nachrichtenaufwand 7.916 8.303
Büroaufwand und Personalbereitstellung 1.091 2.715
Kursverluste 13.496 11.272
Miet- und Leasingaufwand 11.747 9.575
Kosten im Zusammenhang mit dem Bürobetrieb inkl. Softwarewartung 6.336 5.522
Lizenzgebühren 1.839 2.765
Investor Relations 242 164
Forderungsvorsorgen, -abschreibungen 613 674
Steuern nicht vom Einkommen und Ertrag 470 1.044
Sonstige 16.552 15.154
Summe 104.436 102.264
Die auf das Geschäftsjahr entfallenden Aufwendungen für den Abschlussprüfer betragen
in Summe TEUR 346, wovon TEUR 308 (davon TEUR 18 auf Vorperioden entfallend) auf die
Prüfung des Konzernabschlusses (einschließlich Abschlüssen einzelner verbundener Unternehmen)
und TEUR 38 auf sonstige Leistungen entfallen.
77
bwin 09
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Konzernabschluss
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78
bwin 09
Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholungen
(22) Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholungen
Die Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholungen setzen sich wie folgt zusammen:
In TEUR 2009 2008
Abschreibungen aus
Software 9.501 10.155
Lizenzen 542 230
Kundenstock 10.626 9.547
Vermarktungsrechten 9.675 19.349
Sachanlagen 10.213 10.574
40.557 49.855
Wertminderungen aus
Markenname 0 6.132
Firmenwert 0 7.194
0 13.326
Wertaufholungen betreffend Firmenwert (aus dem Nachlass der
bedingten Kaufpreisverbindlichkeit) 0 -2.611
Summe 40.557 60.570
bwin unterzog sämtliche CGUs der Ongame Gruppe sowie der Gioco Digitale Gruppe einer
Werthaltigkeitsprüfung, nachdem diesen CGUs immaterielle Vermögenswerte mit unbestimmter
Nutzungsdauer zugeordnet sind. Die Überprüfung beruhte auf einer Ermittlung des erzielbaren
Betrags zu den jeweiligen Bilanzstichtagen und wurde basierend auf den fünfjährigen
Mittelfristplanungen für den Teilkonzern durchgeführt. Dieser Planung lagen Erfahrungswerte
der Vergangenheit sowie bestmögliche Einschätzungen des Managements über die zukünftige
Entwicklung zugrunde.
Um die Werthaltigkeitsprüfung durchzuführen, schätzte bwin zur Ermittlung des erzielbaren
Betrags der CGUs die Zahlungsmittelzuflüsse über eine fünfjährige Planungsperiode (Detailplanungsphase)
sowie vereinfachend auch darüber hinausgehend (anhand eines Residualwerts).
Bei der Ermittlung des Residualwerts wurde eine konstante Wachstumsrate für die
Folgejahre von 2,0 % (Vorjahr: 2,0 %) angenommen.
Unter Anwendung eines „Discounted Cashflow“-Verfahrens wurde der Nutzungswert („value
in use“) der CGUs ermittelt, wobei ein Diskontierungszinssatz nach Steuern von 14 % (Vorjahr:
15 %) angewendet wurde. Durch den Vergleich des ermittelten Nutzungswerts mit den Buchwerten
der den CGUs zurechenbaren immateriellen Vermögenswerte und Sachanlagen wurde
die zu erfassende Wertminderung ermittelt. Die CGUs der Ongame Gruppe sowie der Gioco
Digitale Gruppe sind gemäß ihrer Produktsegmente (Sportwetten, Poker, Casino und Games),
differenziert nach geografischen Regionen, definiert.

Im Geschäftsjahr 2009 hat die Überprüfung der Werthaltigkeit keine Wertminderung ergeben.
Auch unter der Annahme, dass der Abzinsungsfaktor um 1 % höher bzw. die Wachstumsrate
um 1 % niedriger gewesen wäre, hätte sich keine Wertminderung ergeben.
Für die Überprüfung der Werthaltigkeit der CGUs der Gioco Digitale Gruppe wurde für den über
den Budgetierungszeitraum hinausgehenden Detailplanungszeitraum für die Brutto-Gaming-
Erträge eine jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 6,4 % und für die Ergebnisbeiträge eine
jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 22,5 % angenommen. Weiters wurde davon ausgegangen,
dass in Italien noch im ersten Halbjahr 2010 zusätzliche Produkte (neben Online-Poker
und Sportwetten) zugelassen werden.
Im Geschäftsjahr 2008 hat die Überprüfung der Werthaltigkeit eine Wertminderung in Höhe
von TEUR 13.325 erforderlich gemacht, die mit TEUR 7.193 den Firmenwert der „CGU Poker/
Europa, Rest der Welt aus Erwerb Ongame Gruppe“ betraf. Weiters entfiel die Wertminderung
mit TEUR 4.910 auf den Markennamen dieser CGU und mit TEUR 1.222 auf den Markennamen
der „CGU Casino/Europa, Rest der Welt aus Erwerb Ongame Gruppe“. Wäre der Abzinsungsprozentsatz
um 1 % höher oder die Wachstumsrate um 1 % geringer gewesen, hätte sich die
Wertminderung um TEUR 3.198 bzw TEUR 1.765 erhöht.
Aufgrund der nachträglichen Vereinbarung zum Nachlass der bedingten Kaufpreisverbindlichkeit
(vgl. „Angaben zu Unternehmenserwerben“) wurde im Geschäftjahr 2008 ein Ertrag von
TEUR 2.611 erfasst.
(23) Finanzergebnis
Finanzergebnis
79
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In TEUR 2009 2008
Erträge aus
Zinsen und ähnlichen Erträgen 940 2.776
Zinsen aus Finanzinvestitionen 560 399
Nachlass von Zinsen aus der bedingten Kaufpreisverbindlichkeit 0 246
Zuschreibung auf kurzfristige Wertpapiere 8 0
Finanzerträge 1.508 3.420
Aufwendungen aus
Abschreibungen auf FAV 0 -1.306
Abschreibungen auf kurzfristige Wertpapiere 0 -199
Zinsen und ähnlichen Aufwendungen* -63 -836
Finanzaufwendungen -63 -2.341
Finanzergebnis 1.444 1.079
* Im Wesentlichen rechnerischer Zinsaufwand aus den Verbindlichkeiten aus Vermarktungsrechten.

80
bwin 09
2009
Im Detail enthält das Finanzergebnis die folgenden Posten:
Nettogewinne/-verluste
In TEUR Wertberechtigungen Andere* Zinserträge Zinsaufwendungen Sonstige Summe
Aus liquiden Mitteln 0 0 940 -6 0 934
Aus Darlehen und Forderungen 0 0 225 0 0 225
Aus zur Veräußerung verfügbaren Wertpapieren 0 0 335 0 8 343
Aus Verbindlichkeiten, die zu fortgeschriebenen
Anschaffungskosten bewertet werden 0 0 0 -58 0 -58
Summe Finanzergebnis 0 0 1.500 -64 8 1.444
2008
Nettogewinne/-verluste
In TEUR Wertberechtigungen Andere* Zinserträge Zinsaufwendungen Sonstige Summe
Aus liquiden Mitteln 0 0 2.776 -37 0 2.739
Aus Darlehen und Forderungen 0 0 167 0 0 167
Aus zur Veräußerung verfügbaren Wertpapieren -1.505 0 232 0 0 -1.273
Aus Verbindlichkeiten, die zu fortgeschriebenen
Anschaffungskosten bewertet werden 0 0 0 -799 0 -799
Sonstiges 0 0 246 0 0 246
Summe Finanzergebnis -1.505 0 3.420 -836 0 1.079
* Die anderen Nettogewinne/-verluste umfassen insbesondere Gewinne/Verluste aus erfolgswirksamen Marktwertbewertungen und Gewinne/Verluste aus dem Abgang.

(24) Ergebnis pro Aktie
Das unverwässerte Ergebnis pro Aktie wird auf Basis des gewogenen Durchschnitts der im
Geschäftsjahr in Umlauf befindlichen Stammaktien berechnet. Für das verwässerte Ergebnis
pro Aktie wird der gewogene Durchschnitt um die Zahl von potenziell verwässernden Aktien
korrigiert.
Die Entwicklung der in Umlauf befindlichen Stammaktien stellt sich wie folgt dar:
Entwicklung Anzahl der Stammaktien
Ausstehende Aktien 31.12.2007 32.531.192
Kapitalerhöhung 2.5.2008 11.726
Kapitalerhöhung 29.5.2008 22.064
Kapitalerhöhung 4.9.2008 10.195
Kapitalerhöhung 4.12.2008 1.955
Ausstehende Aktien 31.12.2008 32.577.132
Kapitalerhöhung 1.5.2009 112.344
Kapitalerhöhung 29.5.2009 157.801
Kapitalerhöhung 18.6.2009 10.000
Kapitalerhöhung 4.9.2009 58.895
Kapitalerhöhung 31.10.2009 2.348.000
Kapitalerhöhung 4.12.2009 299.938
Ausstehende Aktien 31.12.2009 35.564.110
Eigene Anteile 153.586
Ausgewiesenes Grundkapital 31.12.2009 35.717.696
Ausgewiesenes Grundkapital 31.12.2008 32.730.718
Gewogener Durchschnitt an ausstehenden Aktien 2009 33.184.619
Gewogener Durchschnitt an ausstehenden Aktien 2008 32.555.462
Zum Bilanzstichtag war ein Grundkapital in Höhe von EUR 35.088.718 im Firmenbuch eingetragen;
die im Geschäftsjahr 2009 aus dem bedingten Kapital durchgeführten Kapitalerhöhungen
wurden zwar jeweils mit Ausgabe der jeweiligen Sammelurkunde wirksam, werden
aber erst im Laufe des folgenden Geschäftsjahres eingetragen. Die aus dem genehmigten
Kapital durchgeführten Kapitalerhöhungen sind im Firmenbuch eingetragen.
Die Anzahl potenziell verwässernder Aktien beträgt im Geschäftsjahr 1.594.545 Aktien
(Vorjahr: 127.447 Aktien) und resultiert aus den ausgegebenen Optionen (vgl. „Optionen“).
Die der Berechnung des verwässerten Ergebnisses pro Aktie zugrunde gelegte Anzahl an
ausstehenden Aktien beträgt somit 34.779.164 Aktien (Vorjahr: 32.682.909 Aktien).
Stück
81
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
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Konzernabschluss
Serviceangaben

82
bwin 09
Erläuterungen zur Geldflussrechnung
Der in der Geldflussrechnung ausgewiesene Finanzmittelbestand umfasst ausschließlich den
Bilanzposten „Liquide Mittel“. Für die Geldflussrechnung wurde die indirekte Methode gewählt
und in einer separaten Aufstellung dargestellt. Die Zusammensetzung des Fonds der
liquiden Mittel kann der Anhangerläuterung (9) entnommen werden. Zinszahlungen sowie
erhaltene Dividendenzahlungen wurden der operativen Tätigkeit zugeordnet.
Im Geschäftsjahr 2009 hat die Gesellschaft die Gioco Digitale Gruppe, die United Games und
die DSG Deutsche Sportwett Gesellschaft mbH erworben. Die Auszahlungen für den Erwerb
von Tochterunternehmen beinhalten die im Geschäftsjahr bereits bezahlten Kaufpreisanteile
für die Unternehmen in Höhe von TEUR 32.083 (inklusive Anschaffungsnebenkosten in Höhe
von TEUR 3.404) abzüglich übernommener Zahlungsmittel in Höhe von TEUR 16.938.
Für die Tilgung der Verbindlichkeit aus dem Erwerb der Vermarktungsrechte (zur Höhe der
Verbindlichkeit vgl. (13)), der in Vorjahren als nicht zahlungswirksame Transaktion eliminiert
wurde, wurde im Geschäftsjahr ein Betrag von TEUR -11.054 (Vorjahr: TEUR -19.676) als
Auszahlung für Anlagenzugang (Nettogeldfluss aus der Investitionstätigkeit) berücksichtigt.
Zusätzlich wurde im Vorjahr die Ausbuchung der bedingten Kaufpreisverbindlichkeit in
Höhe von TEUR 2.611 aus der Geldflussrechnung als nicht zahlungswirksame Transaktionen
eliminiert.
Sonstige Angaben
1. Finanzinstrumente
Beizulegende Zeitwerte von Finanzinstrumenten
Die Buchwerte der liquiden Mittel, Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und
Leistungen sowie Forderungen und Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Unternehmen
haben grundsätzlich Fälligkeiten unter einem Jahr und entsprechen daher annähernd
den beizulegenden Zeitwerten. Die beizulegenden Zeitwerte von zur Veräußerung verfügbaren
Wertpapieren und von Wertpapieren, die erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert
bilanziert werden, ergeben sich im Wesentlichen aus den entsprechenden Börsenkursen.
Der Marktwert langfristiger Finanzverbindlichkeiten basiert auf dem Barwert der künftig zu
erwartenden Zahlungsströme, abgezinst mit dem von der Gesellschaft geschätzten aktuellen
Zinssatz, zu dem vergleichbare Finanzinstrumente abgeschlossen werden können. Die beizulegenden
Zeitwerte der sonstigen langfristigen Forderungen mit Fälligkeiten von über einem
Jahr entsprechen den Barwerten der Zahlungsströme aus den betreffenden Vermögenswerten.
Die Berechnung der Barwerte erfolgt auf der Basis aktueller Zinssätze, die Änderungen
der Vertragsbedingungen und Erwartungen sowohl marktseitig wie auch seitens der Partner
berücksichtigen.
Die Anteile an verbundenen Unternehmen beinhalten nicht notierte Eigenkapitalinstrumente
(wie z.B. Anteile an nicht konsolidierten Unternehmen) und sind zu Anschaffungskosten
bewertet. Diese Eigenkapitalinstrumente werden nicht mit dem beizulegenden Wert erfasst,
da dieser aufgrund des Fehlens eines aktiven Markts nicht verlässlich ermittelt werden kann.
Sie werden zu Anschaffungskosten abzüglich Wertminderungen erfasst. Die Höhe der Wertminderung
wird als Differenz zwischen dem Buchwert des finanziellen Vermögenswerts und
dem Barwert der erwarteten künftigen Cashflows, abgezinst mit der aktuellen Marktrendite
eines vergleichbaren finanziellen Vermögenswerts, ermittelt.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Buchwerte und beizulegenden Zeitwerte der finanziellen
Vermögenswerte und finanziellen Verbindlichkeiten:
Finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
Finanzielles Risikomanagement
Überblick
Die bwin Gruppe unterliegt hinsichtlich ihrer finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
Kreditrisiken, Marktrisiken (Zins- und Wechselkursrisiken) sowie Liquiditätsrisiken.
Kreditrisiken
Das Kreditrisiko ist das Risiko eines finanziellen Verlusts, wenn ein Kunde oder Vertragspartner
seine vertraglichen Pflichten nicht erfüllt. Das maximale Ausmaß des Kreditrisikos ergibt
sich aus dem Buchwert der jeweiligen Posten sowie weiteren Kreditrisiken aus Haftungen
(siehe dazu Punkt 4).
83
bwin 09
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Konzernabschluss
Serviceangaben
Beizulegender Beizulegender
Buchwert Zeitwert Buchwert Zeitwert
In TEUR 31.12.2009 31.12.2009 31.12.2008 31.12.2008
Finanzielle Vermögenswerte
Liquide Mittel 153.139 153.139 106.372 106.372
Darlehen und Forderungen
Forderungen und sonstige finanzielle Vermögenswerte 54.706 54.706 47.939 47.939
Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte
Zu Anschaffungskosten bewertet
Anteile an nicht konsolidierten verbundenen Unternehmen* 228 228 92 92
Zum beizulegenden Zeitwert bewertet
Sonstige Beteiligungen 0 0 1.938 1.938
Wertpapiere kurzfristig 31.719 31.719 28.119 28.119
Zwischensumme 31.947 31.947 30.149 30.149
Finanzielle Vermögenswerte aus Cashflow-Hedges
Devisentermingeschäfte 872 872 0 0
Summe 240.664 240.664 184.460 184.460
Finanzielle Verbindlichkeiten
Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet
Kurzfristige Verbindlichkeiten 121.710 121.710 124.563 124.563
Langfristige Verbindlichkeiten 25.927 25.927 0 0
Summe 147.637 147.637 124.563 124.563
* Bei den Anteilen an nicht konsolidierten verbundenen Unternehmen wurde aufgrund Unwesentlichkeit und fehlender Börsennotiz der Unternehmen auf eine Ermittlung der
beizulegenden Zeitwerte verzichtet und der Buchwert als beizulegender Zeitwert dargestellt.

84
bwin 09
Altersstruktur Darlehen und Forderungen sowie Wertberichtigungen
Darlehen und Forderungen
Das Kreditrisiko der Gesellschaft betrifft im Wesentlichen die Darlehen und Forderungen (mit
den Verrechnungskonten aus der Zahlungsabwicklung (Payment Service Provider), Forderungen
aus der Vermarktung von DFL-Rechten, Forderungen gegenüber At-equity-bilanzierten
Unternehmen) und wird überwiegend durch die individuellen Eigenschaften der einzelnen
Kunden bestimmt. Zur Steuerung des Kreditrisikos der Payment Service Provider werden nur
mit jenen Geschäftsbeziehungen unterhalten, die über ein erstklassiges Rating oder über
eine hohe Bonität verfügen.
Hinsichtlich der Zahlungsabwicklung mit den Spielern wird die Kreditwürdigkeit jedes neuen
Kunden individuell analysiert. Das Ausfallrisiko von Kreditkartenzahlungen der Spieler wird
mittels Kreditabfragen, Kreditbegrenzungen und Routinekontrollen überwacht. Aufgrund der
großen Anzahl der Kunden hätte der Ausfall eines einzelnen Kunden keine große Auswirkung
(niedriges Konzentrationsrisiko) auf den Konzernabschluss. Sicherheiten werden grundsätzlich
nicht verlangt.
Die Altersstruktur der Darlehen und Forderungen sowie die erfassten Wertberichtigungen
zum 31. Dezember 2009 und 2008 stellen sich wie folgt dar:
Wertbe- Wertbe-
Brutto richtigung Brutto richtigung
In TEUR 31.12.2009 31.12.2009 31.12.2008 31.12.2008
Noch nicht fällig 46.279 0 37.493 0
Überfällig 0-90 Tage 1.653 0 8.581 -484
Überfällig 91-180 Tage 911 0 923 -65
Überfällig 181-360 Tage 3.508 -129 1.563 -785
Überfällig seit mehr als 1 Jahr 4.856 -2.372 2.839 -2.126
Summe 57.207 -2.501 51.399 -3.460
Summe netto 54.706 47.938
Erfolgswirksame Veränderung der Wertberichtigungen 959 -2.036
Die Gesellschaft analysiert Forderungen auf individueller Basis im Hinblick auf verschiedene
Risiken und berücksichtigt, soweit erforderlich, Wertberichtigungen.
Die Wertberichtigungen betreffen mit TEUR 1.432 (Vorjahr: TEUR 1.851) überwiegend Forderungen
aus der Zahlungsabwicklung. Für Forderungen aus der Vermarktung von DFL-Rechten
wurden im Geschäftsjahr Wertberichtigungen in Höhe von TEUR 1.069 (Vorjahr: TEUR 818)
gebildet.
Zu einer Aufgliederung der Darlehen und Forderungen nach unterschiedlichen Schuldnern
vgl. (7).

Finanzanlagen und Wertpapiere
In den Finanzanlagen und Wertpapieren sind keine überfälligen Posten enthalten. Sicherheiten
bestehen nicht.
Zu einer Aufgliederung der Finanzanlagen und Wertpapiere nach unterschiedlichen Arten vgl. (3).
Marktrisiken
Unter Marktrisiko versteht man das Risiko, dass der beizulegende Zeitwert oder künftige
Cashflows eines Finanzinstruments aufgrund von Änderungen der Marktpreise, wie sie sich
durch Fremdwährungskurs- und Zinssatzveränderungen ergeben können, schwanken und
sich somit Auswirkungen auf das Jahresergebnis der bwin Gruppe ergeben. Das Risikomanagement
der bwin Gruppe zielt auch auf die Steuerung und Kontrolle dieser Risiken ab.
Zinsrisiko
Die Art der Verzinsung der finanziellen Vermögenswerte und Schulden stellt sich wie folgt
dar:
Verzinste finanzielle Vermögenswerte (Bankguthaben und Wertpapiere)
Sensitivitätsanalyse für fix verzinste Finanzinstrumente
Da die Gesellschaft keine fix verzinsten finanziellen Vermögenswerte oder Schulden der Kategorie
„Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet“ („at fair value through profit
or loss“) zugeordnet hat, ergeben sich aus Änderungen in den Zinssätzen keine Auswirkungen
auf den Periodenverlust/-gewinn bzw. das Eigenkapital der Gesellschaft.
85
bwin 09
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Konzernabschluss
Serviceangaben
Buchwert Buchwert
In TEUR 31.12.2009 31.12.2008
Fix verzinste 46.941 40.513
Variabel verzinste 137.887 93.947
Summe 184.828 134.460
Verzinste finanzielle Schulden
Buchwert Buchwert
In TEUR Zinssatz 31.12.2009 31.12.2008
Fix verzinste
Verbindlichkeiten aus Vermarktungsrechten 4,00 % 0 10.999
0 10.999
Variabel verzinste
Verbindlichkeiten in Zusammenhang mit
Unternehmenskäufen 1,25 % 807 0
807 0
Summe 807 10.999

86
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Sensitivitätsanalyse für variabel verzinste Finanzinstrumente
Sensitivitätsanalyse für variabel verzinste Finanzinstrumente
Da die Gesellschaft variabel verzinste finanzielle Vermögenswerte oder Schulden hält,
aus denen sich aus Änderungen in den Zinssätzen Auswirkungen auf den Periodenverlust/
-gewinn ergeben, ist sie einem Zinsänderungsrisiko ausgesetzt. Basierend auf den Endbeständen
der Bankguthaben zum Bilanzstichtag ergeben sich bei Zinssatzänderungen folgende
Auswirkungen auf den Periodenverlust/-gewinn:
In TEUR 2009 2008
1%ige Erhöhung des Zinssatzes 1.088 673
1%ige Senkung des Zinssatzes -96 -489
31. Dezember 2009
Wechselkursrisiko
Im Wesentlichen unterlagen die folgenden finanziellen Vermögenswerte und Schulden einem
Wechselkursrisiko:
Buchwerte in TEUR
CZK USD DKK GBP EUR Andere Summe
Finanzielle Vermögenswerte
Bankguthaben 6.848 777 6.148 2.643 6.009 2.997 25.422
Verrechnungskonten Zahlungsabwicklung 447 11.096 397 458 0 2.082 14.480
Finanzielle Schulden
Verrechnungskonto Spieler -1.334 -33.143 -1.187 -1.367 0 -6.218 -43.249
Nettoexposition 5.961 -21.270 5.358 1.734 6.009 -1.139 -3.347
31. Dezember 2008
Buchwerte in TEUR
CHF USD DKK GBP EUR Andere Summe
Finanzielle Vermögenswerte
Bankguthaben 1.544 2.390 1.353 1.611 2.213 1.710 10.820
Verrechnungskonten Zahlungsabwicklung 669 2.684 745 489 0 3.182 7.769
Finanzielle Schulden
Verrechnungskonto Spieler -1.152 -35.238 -1.284 -842 0 -5.484 -44.001
Nettoexposition 1.060 -30.164 814 1.258 2.213 -592 -25.412

Sensitivitätsanalyse zu Auswirkungen von Wechselkursschwankungen auf das Periodenergebnis
87
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Konzernabschluss
Serviceangaben
In TEUR CZK USD DKK GBP EUR Andere Summe
10%ige Stärkung des EUR -596 2.127 -536 -173 -601 114 335
10%ige Schwächung des EUR 596 -2.127 536 173 601 -114 -335
Zu den für die Geschäftsjahre anwendbaren Durchschnitts- und Stichtagskursen siehe Kapitel
„Währungsumrechnung“.
Die in den Geschäftsjahren erfassten Wechselkursgewinne und -verluste im Zusammenhang
mit Forderungen und Verbindlichkeiten, die im sonstigen betrieblichen Ertrag oder im sonstigen
betrieblichen Aufwand ausgewiesen sind, betrugen wie folgt:
Um das Risiko aus Währungsschwankungen zu reduzieren, sichert bwin zukünftige Zahlungsströme
in Euro von Tochtergesellschaften, deren funktionale Währung nicht der Euro ist, durch
Kurssicherungsgeschäfte (Forward Contracts). Es werden 70 % der erwarteten Einzahlungen
gesichert. Es handelt sich dabei um konzerninterne Zahlungsströme, welche grundsätzlich
nicht Hedge-Accounting-fähig wären. Allerdings können Währungsrisiken einer höchstwahrscheinlich
eintretenden künftigen konzerninternen Transaktion die Kriterien eines gesicherten
Grundgeschäfts für den Konzernabschluss erfüllen, sofern die Transaktion in einer anderen
Währung als der funktionalen Währung des Unternehmens, das die Transaktion abschließt,
abgewickelt wird und sich das Währungsrisiko im Konzernergebnis niederschlägt.
Die erwarteten Auswirkungen dieser Kurssicherungsgeschäfte auf die Cashflows sowie auf
das Periodenergebnis stellen sich zum 31.12.2009 wie folgt dar:
31. Dezember 2009
Wechselkursgewinne und -verluste
In TEUR 2009 2008
Wechselkursgewinne (siehe (16)) 14.123 9.613
Wechselkursverluste (siehe (21)) -13.496 -11.272
Wechselkursgewinne/-verluste gesamt 627 -1.660
Buchwert
(beizulegender Vertraglicher Binnen Binnen Länger als
In TEUR Zeitwert) Cashflow 6 Monate 1 Jahr 1–2 Jahre 2 Jahre
Finanzielle Vermögenswerte
aus Cashflow-Hedges
Devisentermingeschäfte 872 881 566 315 0 0

88
bwin 09
31. Dezember 2009
Liquiditätsrisiko
Das Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass die Gesellschaft ihre finanziellen Verpflichtungen zur
Fälligkeit nicht erfüllen kann oder ihre Investitionen nicht realisieren kann. Die Zielsetzung des
Risikomanagements der bwin Gruppe ist, ausreichend Liquidität zu schaffen, um unter normalen
wie auch angespannten Bedingungen fällige Verbindlichkeiten begleichen zu können. Aufgrund
der ausreichenden Liquidität der Gesellschaft wird das Liquiditätsrisiko als gering eingestuft.
Ausmaß des Liquiditätsrisikos
Die Fristigkeit der finanziellen Verbindlichkeiten ist wie folgt:
Buchwert
(beizulegender Vertraglicher Kürzer als Länger als
In TEUR Zeitwert) Cashflow 1 Jahr 1–2 Jahre 2-5 Jahre 5 Jahre
Originäre Finanzverbindlichkeiten
Kurzfristige Verbindlichkeiten 121.710 121.710 121.710 0 0 0
Langfristige Verbindlichkeiten 25.927 25.927 20.413 5.293 220 0
Summe 147.637 147.637 142.123 5.293 220 0
31. Dezember 2008
Vertraglicher Kürzer als Länger als
In TEUR Buchwert Cashflow 1 Jahr 1–2 Jahre 2-5 Jahre 5 Jahre
Originäre Finanzverbindlichkeiten
Kurzfristige Verbindlichkeiten 124.563 124.563 124.563 0 0 0
Summe 124.563 124.563 124.563 0 0 0
Die tatsächlichen erwarteten Zahlungsströme weichen voraussichtlich nicht von den vertraglich
vereinbarten Zahlungsströmen ab.
Fair-Value-Hierarchie von Finanzinstrumenten
Die folgende Aufstellung analysiert die zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Finanzinstrumente
nach der Art der Bewertungsmethode. Dabei wurde eine Klassifizierung in eine
dreistufige Hierarchie vorgenommen, die die Marktnähe der in die Ermittlung eingehenden
Daten widerspiegelt:
• Level 1: Börsen- oder Marktpreis auf einem aktiven Markt für dieses Instrument (ohne
Anpassungen oder geänderte Zusammensetzung).
• Level 2: Börsen- oder Marktpreis auf einem aktiven Markt für ähnliche Vermögenswerte
oder Schulden oder andere Bewertungsmethoden, für die signifikante Eingangsparameter
auf beobachtbaren Marktdaten basieren.
• Level 3: Bewertungsmethoden, für die signifikante Eingangsparameter, die nicht auf
beobachtbaren Marktdaten basieren, herangezogen werden.

Finanzielle Vermögenswerte
Finanzierungsquellen
bwin übernimmt neben anderen zentralen Funktionen die Finanzierungsfunktion für die
bwin Gruppe, wobei der operative Cashflow im Konzern als interne Finanzierungsquelle
grundsätzlich ausreichende Liquidität bringt, damit der Konzern seinen operativen Zahlungsverpflichtungen
nachkommen kann. Eine externe Quelle zur Finanzierung, die primär für größere
Unternehmenserwerbe herangezogen wird, ist der österreichische Kapitalmarkt, wobei
sich die bwin Gruppe hierbei bisher schwerpunktmäßig über Eigenkapital finanziert hat.
2. Kapitalmanagement
Das Management versucht Wachstum bei gleichzeitigem Ertrag für die Aktionäre durch
Konzentration auf ausschließlich profitables Wachstum zu erzielen und ist bestrebt, eine
starke Kapitalbasis zu erhalten, um das Vertrauen der Investoren, Kreditoren und des Markts
aufrechtzuerhalten und die zukünftige Entwicklung der Gesellschaft nachhaltig zu sichern.
Das Kapitalmanagement der Gesellschaft hat die Fähigkeit zur Fortführung des Geschäftsbetriebs
der Tochtergesellschaften („Going Concern“) bei größtmöglicher Rendite für die
Anteilseigner und Optimierung des Verhältnisses von Fremd- zu Eigenkapital des Konzerns
insgesamt und der einzelnen Konzerngesellschaften zum Ziel. Die Ausschüttung ist dabei
nicht das primäre Ziel der Gesellschaft, sondern die nachhaltige Steigerung des Unternehmenswerts.
Gegenwärtig hat das Management das Ziel, die Position des Net Working Capital - im
Wesentlichen definiert als Liquidität (liquide Mittel und Wertpapiere) im Vergleich zu den
Spielerverbindlichkeiten - zu optimieren, um dadurch der Gesellschaft maximale verfügbare
Liquidität zur Verfolgung der Wachstumsziele zu verschaffen. Im Geschäftsjahr entwickelte
sich die zugrunde liegende Kennzahl wie folgt:
Net Working Capital
89
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
In TEUR Level 1 Level 2 Level 3 Gesamt
Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte
Zum beizulegenden Zeitwert bewertet
Wertpapiere kurzfristig 31.719 0 0 31.719
Finanzielle Vermögenswerte aus Cashflow-Hedges
Devisentermingeschäfte 0 872 0 872
Summe 31.719 872 0 32.591
In TEUR 2009 2008
Liquide Mittel 153.139 106.372
Wertpapiere 31.719 28.119
Abzüglich Spielerverbindlichkeiten -88.047 -77.042
Summe 96.811 57.449

90
bwin 09
2009
Mit Ausnahme der FSA-lizenzierten Tochtergesellschaften der bwin Gruppe unterliegt keine
Konzerngesellschaft Mindestkapitalanforderungen.
3. Geschäftsbeziehungen mit nahestehenden Personen und Unternehmen
Nahestehende Personen im Sinne von IAS 24 sind die Organe der Gesellschaft, nicht konsolidierte
verbundene Unternehmen sowie at-equity-bilanzierte Unternehmen. Mit diesen
fanden keine wesentlichen anderen Transaktionen als die angegebenen statt. Die Organe der
Gesellschaft waren während des Geschäftsjahres und sind zum Zeitpunkt der Erstellung des
Konzernabschlusses:
Mitglieder des Vorstandes: Manfred Bodner
Norbert Teufelberger
Mitglieder des Aufsichtsrates: Hannes Androsch (Vorsitzender)
Alexander Knotek (Stellvertreter des Vorsitzenden)
Helmut Kern
Georg Riedl
Herbert Schweiger
Per Afrell
Die Angaben zu den Vorstandsmitgliedern sind in folgender Tabelle angeführt:
Manfred Norbert
In TEUR Bodner Teufelberger
Fixe Bezüge 550 550
Variable Bezüge 0 0
Sachbezüge 0 0
Summe 550 550
2008
Manfred Norbert
In TEUR Bodner Teufelberger
Fixe Bezüge 550 550
Variable Bezüge 0 0
Sachbezüge 0 0
Summe 550 550
Der bare Aufwand für die Entlohnung der Vorstandsmitglieder (inklusive variabler und
erfolgsabhängiger Komponenten) belief sich im Berichtsjahr auf TEUR 1.100 (Vorjahr: TEUR
1.100); hinsichtlich aktienbasierter Vergütungen siehe Punkt 5. Die Vorstandsmitglieder
halten direkt oder indirekt insgesamt 5,6 % (Vorjahr: 8 %) des Grundkapitals der Muttergesellschaft.
Aufgrund bestehender vertraglicher Verpflichtungen wurde zwei Vorstandsmitgliedern
im Geschäftsjahr 2006 eine von diesen hinterlegte gerichtlich angeordnete Kaution

in Höhe von jeweils TEUR 300 ersetzt. Vor dem Hintergrund eines schwebenden Verfahrens
weist die Gesellschaft diesen Betrag als Forderung aus.
Vorstände und Aufsichtsräte, die im Rahmen ihrer Tätigkeit bei der bwin Gruppe einen
maßgeblichen Einfluss auf die Finanz- und Geschäftspolitik der Gruppe ausüben, üben
auch einen maßgeblichen Einfluss auf die Geschäftspolitik anderer Unternehmen aus. Im
Geschäftsjahr 2009 wurden mit zwei Unternehmen, deren Geschäftsführer jeweils ein Aufsichtsratsmitglied
ist, Dienstleistungsverträge abgeschlossen, die in Summe zu Beratungsaufwendungen
von TEUR 703 (Vorjahr: TEUR 459) und Verbindlichkeiten zum Bilanzstichtag
von TEUR 2 (Vorjahr: TEUR 28) geführt haben. Aufsichtsratsvergütungen wurden in Höhe von
TEUR 233 (Vorjahr: TEUR 245) rückgestellt. Hinsichtlich aktienbasierter Vergütungen siehe
Punkt 5. Hinsichtlich bestehender Forderungsansprüche vgl. (7).
Mit der bwin e.K. als at-equity-bilanziertem Unternehmen werden Leistungen gemäß Kooperations-
bzw. Dienstleistungsvertrag und Provisionen verrechnet. Im Geschäftsjahr wurden
in Summe TEUR 23.186 (Vorjahr: TEUR 44.468) verrechnet. Für Kosten aus der Kooperation
wurden der bwin e.K. TEUR 5.928 (Vorjahr: TEUR 10.520) verrechnet. Für Leistungen hat die
bwin e.K. im Geschäftsjahr im Gegenzug TEUR 853 (Vorjahr: TEUR 0) verrechnet. Zum Bilanzstichtag
bestehen Forderungen in Höhe von TEUR 204 (Vorjahr: Verbindlichkeiten in Höhe
von TEUR 1.659). Es handelt sich durchwegs um kurzfristige Verbindlichkeiten, für die keine
besonderen, vom normalen Geschäftsbetrieb abweichenden Zahlungsziele vereinbart sind.
Nach Ausübung einer Option und Ausübung des Wandlungsrechts einer Wandelanleihe wurde
die Beteiligung an der Betbull Holding SE auf 36,98 % aufgestockt, womit die Betbull Holding
SE nach der At-equity-Methode in den Konzernabschluss einzubeziehen ist. Zum Bilanzstichtag
bestehen gegenüber diesem at-equity-bilanzierten Unternehmen weder Forderungen
noch Verbindlichkeiten. Die Gesellschaft hat für ein Unternehmen der Betbull Gruppe
Garantieerklärungen in der Gesamthöhe von TEUR 9.600 abgegeben (vgl. Kapitel „Sonstige
Verpflichtungen“).
Im Vorjahr bestanden gegenüber der BETBULL BWIN ESPAÑA S.A. zum Bilanzstichtag Darlehens-
und Zinsforderungen in Höhe von TEUR 1.596,3, die in Höhe von TEUR 815,0 wertberichtigt
wurden.
Zu Geschäftsbeziehungen mit BWIN INTERACTIVE ENTERTAINMENT SA (PTY) LTD. als nicht
konsolidiertem, verbundenem Unternehmen vgl. Kapitel „Sonstige Verpflichtungen“. Weiters
betreffen die unter (5) ausgewiesenen Forderungen an verbundene Unternehmen ausschließlich
diese Gesellschaft.
4. Sonstige Verpflichtungen und ungewisse Verbindlichkeiten
Das regulatorische Umfeld
Das regulatorische Umfeld für Online-Glücksspiel in der Europäischen Union ist weiterhin
durch eine sehr unterschiedliche Glücksspielpolitik der einzelnen Mitgliedsstaaten gekennzeichnet.
Immer mehr Mitgliedsstaaten erkennen, dass sich Unterhaltung in Form von
Online-Glücksspielen zunehmender Beliebtheit erfreut und eine zeitgemäße Regulierung von
Online-Glücksspiel daher unerlässlich ist. Seit vielen Jahren nehmen Großbritannien und
Italien hierbei eine Vorreiterrolle ein. Länder wie Frankreich, Dänemark und Spanien haben
entschieden, diesem Trend zu folgen und Online-Glücksspiel zum Vorteil des Konsumenten zu
regulieren.
91
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

92
bwin 09
Andere Mitgliedsstaaten sind hingegen weiterhin bemüht, auch im Internet ein staatliches
Monopol oder sogar ein gänzliches Verbot durchzusetzen. Derartige protektionistische
Systeme führen zu erheblicher Rechtsunsicherheit, zahlreichen gerichtlichen Auseinandersetzungen
und einem enormen Grau-/Schwarzmarkt im Internet, in dem der Konsument
mangels staatlicher Kontrolle und einheitlicher Standards sehr oft unregulierten und unseriösen
Angeboten ausgeliefert ist. Zu diesen Ländern zählen vor allem Deutschland, Holland
und Norwegen, die allesamt an Verboten und restriktiven Maßnahmen festhalten.
Die österreichische Regierung plant eine Novelle des Glücksspielgesetzes, mit dem unter
anderem die Strafbestimmungen verschärft und unter bestimmten Voraussetzungen auch die
Durchführung von Finanztransaktionen für EU-lizenzierte Glücksspielanbieter unter Strafe
gestellt werden soll. Nach Auffassung von Rechtsexperten sind derartige Sanktionen mit
höherrangigem Gemeinschaftsrecht nicht vereinbar.
Risiken aus offenen Verfahren
In Anbetracht der unklaren und in Europa bis dato nicht harmonisierten Rechtslage
für Online-Gaming sind in vielen Ländern, die für bwin wesentliche Märkte darstellen,
Gerichtsverfahren gegen die Gesellschaft und/oder Tochtergesellschaften sowie Lizenz- und
Kooperationspartner anhängig. Des Weiteren gibt es in einigen Ländern auch strafrechtliche
Anzeigen bzw. Verfahren gegen bwin und deren Organe. Die Verfahren haben insbesondere
die rechtliche Zulässigkeit von Online-Gaming, Gültigkeit und Umfang von Gewerbeerlaubnissen
sowie den Ort der Veranstaltung von Sportwetten zum Inhalt. Im Wesentlichen geht es
den jeweiligen Klägern darum, die Tätigkeit der Gruppe territorial einzuschränken.
In Deutschland sind bereits von mehreren Bundesländern (vor allem Bayern, Baden-
Württemberg und Nordrhein-Westfalen) Untersagungsverfügungen gegen die bwin AG, bwin
International Ltd. und bwin e.K. verhängt und im Eilverfahren von nationalen Gerichten
bestätigt worden. Die Untersagungsverfügungen werden trotz der zahlreichen beim EuGH
anhängigen Verfahren auch durch die Verhängung von Zwangsstrafen vollstreckt. Die
Hauptsacheverfahren sind derzeit anhängig, und deren Ausgang wird maßgeblich von den
bevorstehenden Entscheidungen des EuGH beeinflusst werden.
Weiters haben in Deutschland mehrere staatliche Mitbewerber wettbewerbsrechtliche Klagen
gegen die bwin AG, deren Vorstände, bwin International Ltd. und/oder bwin e.K. eingebracht,
die darauf gerichtet sind, der bwin die Tätigkeit bundesweit oder zumindest in einzelnen
Bundesländern zu untersagen. Gerichte in Bremen und Köln haben bundesweite Verbote
gegen bwin e.K. bzw. bwin International Ltd. bestätigt und auch für vollstreckbar erklärt.
bwin hat gegen diese Urteile Revision beim BGH eingelegt. Dennoch hat die Westdeutsche
Lotterie GmbH & Co OHG bereits mehrere Vollstreckungsanträge gestellt und das Gericht
Zwangsstrafen gegen bwin International Ltd. verhängt. Bis zum Vorliegen der BGH-Entscheidung
kann die Westdeutsche Lotterie GmbH & Co OHG weitere Vollstreckungsanträge stellen.
Die in Deutschland verhängten Zwangsgelder könnten - sollten die Verfahren letztlich nicht
gewonnen werden - negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
der bwin Gruppe haben. Dies gilt auch für den Fall, dass die Gewerbeerlaubnis der bwin e.K.
keine Geltung haben sollte.

Für bwin ist der Ausgang der Verfahren in Deutschland wegen der Sicherung der Aktivitäten
in diesem Markt sowie aufgrund des finanziellen Engagements beim at-equity-bilanzierten
Unternehmen bwin e.K. von erheblicher wirtschaftlicher Bedeutung.
Das Management geht von einem positiven Ausgang der Verfahren aus. Negative Ausgänge
einzelner Verfahren könnten jedoch erhebliche nachteilige Folgen für die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage der bwin Gruppe haben.
Laufende Betriebsprüfung der bwin Interactive Entertainment AG
Die bwin Interactive Entertainment AG, die Konzernspitze der bwin Gruppe, wird seit dem
Geschäftsjahr 2007 von den österreichischen Finanzbehörden einer Betriebsprüfung unterzogen.
Zentraler Gegenstand der Prüfung ist die Leistungsbeziehung der Konzernmutter mit
ihren Tochterunternehmen im Zusammenhang mit erbrachten Dienstleistungen an verschiedene
Konzerngesellschaften.
Die österreichischen Finanzbehörden wollen, basierend auf der Tatsache, dass in Wien
Rechenzentren betrieben werden, eine sogenannte Serverbetriebsstätte von Tochterunternehmen
feststellen, obwohl wesentliche Merkmale einer Serverbetriebsstätte, wie sie unter
anderem vom EuGH verlangt werden, nicht vorliegen. Die Folge dieser Feststellung, die nicht
nur aus Sicht des Unternehmens rechtlich weder vertretbar noch sachlich begründet ist,
wäre eine erhebliche, unbegründete Steuerbelastung für das Unternehmen, das damit einem
wesentlichen Wettbewerbsnachteil gegenüber der internationalen Konkurrenz ausgesetzt
wäre.
Die Rechtsansicht der Gesellschaft wird durch namhafte Experten unterstützt, und selbst
in Urteilen der österreichischen Berufungsbehörden in ähnlich gelagerten Fällen kann die
Rechtsansicht der Gesellschaft abgeleitet werden. Das Management geht, gestützt auf die
Stellungnahmen von Experten, davon aus, dass die Gesellschaft zumindest im Falle einer
Berufung ihre Rechtsansicht mit überwiegender Wahrscheinlichkeit durchsetzen kann, jedoch
hätte eine negative Entscheidung in letzter Instanz negative Auswirkungen auf die Vermögens-
und Ertragslage der Gesellschaft.
Haftungen
Die Gesellschaft haftet zum Bilanzstichtag für Verbindlichkeiten von Kooperationspartnern in
Höhe von TEUR 527 (Vorjahr: TEUR 7.504). Die bwin AG gab ferner gegenüber Kooperationspartnern
Finanzierungszusagen bis zu einer maximalen Höhe von TEUR 6.500 (Vorjahr: TEUR
6.500) ab, die beim Eintritt bestimmter Bedingungen abrufbar werden.
Sonstige Verpflichtungen
Im Zusammenhang mit der Veranlagung in einen Investmentfonds bestehen noch offene
Einzahlungsverpflichtungen in Höhe von TEUR 2.880 (Vorjahr: TEUR 3.200).
Im Zusammenhang mit einer für die Lizenzerteilung an BETBULL BWIN ESPAÑA, S.A. zu erbringenden
Bankgarantie hat bwin im Vorjahr Garantien in Höhe von TEUR 6.000 abgegeben.
Darüber hinaus hat bwin im Vorjahr in Höhe von TEUR 3.600 für die Betbull Holding SE
Sicherheiten bestellt (vgl. (9)), die mit Pfandrechten an Beteiligungen der Betbull Holding SE
besichert wurden.
93
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

94
bwin 09
Die aus bestehenden Miet- und Leasingverträgen künftig zu leistenden Zahlungen betragen
TEUR 62.854 (Vorjahr: TEUR 54.615). Davon sind innerhalb eines Jahres TEUR 12.571 (Vorjahr:
TEUR 10.923) und in den folgenden fünf Jahren TEUR 50.283 (Vorjahr: TEUR 43.692) fällig.
Die Gesamtverpflichtung ist aufgrund teilweise unbestimmter Vertragsdauer nicht näher
bestimmbar. Hinsichtlich des Miet- und Leasingaufwands wird auf Punkt 21 Sonstige
betriebliche Aufwendungen verwiesen.
Aus bestehenden Marketingverträgen ergeben sich für die Gesellschaft wesentliche finanzielle
Verpflichtungen für die Zukunft, die betraglich neben fixen auch wesentliche variable
Komponenten bzw. Kostenersatzregelungen vorsehen. Für Kooperationspartner wurden von
der Gesellschaft Erklärungen zur Übernahme bestimmter Aufwendungen, insbesondere hinsichtlich
Marketingausgaben und allgemeiner Abgaben, abgegeben. Die Gesamtverpflichtung
aus diesen Vereinbarungen ist nicht näher bestimmbar.
Im Zusammenhang mit nicht konsolidierten Anteilen an verbundenen Unternehmen (BWIN
INTERACTIVE ENTERTAINMENT SA (PTY) LTD.) bestehen Einzahlungsverpflichtungen in Höhe
von TEUR 500 aus zugesagten Kapitalzuschüssen sowie Darlehenszusagen in Höhe von
TEUR 1.900.
Des Weiteren bestehen finanzielle Verpflichtungen aufgrund noch nicht geleisteter Einlagen
in gegründete Gesellschaften in Höhe von TEUR 13 (Vorjahr: TEUR 13).
Nach Verabschiedung des US Unlawful Internet Gambling Enforcement Act 2006 entschloss
sich die bwin Gruppe, die Real-Money-Aktivitäten am US-amerikanischen Markt einzustellen.
Die Gesetzgebung gibt keinen Aufschluss über die Behandlung des bis dahin von der Gruppe
bereitgestellten Poker- und Casinoangebots, und daraus entstehende Verpflichtungen können
nicht ausgeschlossen werden, wobei die Gesellschaft die Eintrittswahrscheinlichkeit als
gering einstuft.
Nach Rückzug der bwin Gruppe aus dem US-Markt hat bwin in den Geschäftsjahren 2007
bzw. 2008 mit den ehemaligen Eigentümern Vereinbarungen über den Nachlass von bedingten
Kaufpreisverbindlichkeiten getroffen. Die nachgelassenen Verbindlichkeiten leben unter
bestimmten Bedingungen bei einem erneuten Eintritt der bwin Gruppe in den US-Markt als
Anspruch auf variable Ergebnisanteile von rund 29 % der erzielten Netto-Gaming-Erträge
aus dem amerikanischen Markt über einen Zeitraum von 5 Jahren (längstens jedoch bis
31. Dezember 2020) nach Wiedereintritt wieder auf und sind mit TEUR 79.944 limitiert.
Die neu vereinbarte bedingte Kaufpreisverpflichtung wurde wie bereits in Vorjahren nicht
bilanziert, da zum Bilanzstichtag nicht abzusehen war, wann und unter welchen Rahmenbedingungen
ein Eintritt in den US-Markt möglich sein könnte.

5. Optionen
Employee Stock Option Plan (ESOP)
In Vorbereitung des Börsengangs wurde im Februar 2000 ein Employee Stock Option Plan
(ESOP) eingeführt.
Gegenstand des ESOP ist die Ausgabe von Optionen zum Erwerb von Aktien der bwin AG
an Mitglieder des Vorstandes und berechtigte Mitarbeiter. Mit Beschlussfassung mehrerer
Hauptversammlungen bis zum Geschäftsjahr 2008 wurde das Gesamtvolumen des ESOP auf
4.500.000 Stück Aktien festgesetzt. Mit Beschluss der Hauptversammlung vom 19.5.2009
wurde das bedingte Kapital zur Bedienung des ESOP auf 3.270.000 festgesetzt. Unter Berücksichtigung
von Ausübungen bis zu dieser Beschlussfassung (2.334.902 Stück) ergibt sich
damit ein Gesamtvolumen für den ESOP von 5.604.902 Stück. Im ESOP sind die Laufzeit, der
Verfallszeitpunkt, der Ausübungspreis und das Ausübungsfenster näher festgelegt. Nachdem
Herr Marlon van der Goes mit Wirkung 10. Mai 2007 aus dem Vorstand der Gesellschaft
ausgeschieden ist, wird auf eine Einzeldarstellung seiner Optionsbewegungen hinsichtlich der
ihm zugeteilten Optionen von in Summe 60.000 Stück verzichtet und unter der Rubrik „An
leitende Angestellte und Mitarbeiter“ ausgewiesen.
Der Ausübungspreis der Option entspricht dem Marktwert der Aktie (5-Tage-Durchschnittskurs)
zum Zeitpunkt der Gewährung der Option durch den Ausschuss des Aufsichtsrates (für
den Vorstand) bzw. durch den Gesamtvorstand. Die bis Mitte 2005 zugeteilten Optionen aus
dem ESOP sind zu einem Drittel ab der Einräumung sofort ausübbar, je ein weiteres Drittel
wird nach einer Frist von einem bzw. von zwei Jahren ausübbar. Im Geschäftsjahr 2005
wurden in einer Neufassung des ESOP Bestimmungen hinsichtlich Ausübungsfristen geändert,
um eine längere Bindung der Mitarbeiter an das Unternehmen zu erreichen. Nach den seither
geltenden Ausübungsbestimmungen ist jeweils ein Fünftel der zugeteilten Optionen nach
dem Ablauf jeweils eines Jahres ausübbar. Alle ausgegebenen Optionen haben eine Laufzeit
von zehn Jahren beginnend mit dem Tag des Beschlusses über die Zuteilung der Optionen. Die
im Zuge des ESOP eingeräumten Optionen sind nicht übertragbar.
Erfolgsabhängige Optionen an Organe der Gesellschaft (außerhalb des ESOP)
Im Geschäftsjahr 2003 wurden an die Mitglieder des Vorstandes der bwin AG in Summe
1.600.000 vom Unternehmenserfolg abhängige Optionen ausgegeben. Im Geschäftsjahr
2004 wurden an Marlon van der Goes (als damaliges Mitglied des Vorstandes) 100.000 vom
Unternehmenserfolg abhängige Optionen vergeben. Davon wurden durch das Erreichen der
Erfolgsparameter für die Geschäftsjahre 2003, 2004 und 2005 mit Feststellung der jeweiligen
Jahresabschlüsse in Summe 1.668.000 ausübbar. Die Bedienung der erfolgsabhängigen
Optionen erfolgte aus dem genehmigten Kapital. Die Optionen haben eine Laufzeit von zehn
Jahren ab Erfüllung der Ausübungsbedingungen für das jeweilige Geschäftsjahr. Die Optionen
können übertragen werden.
Am 31.3.2007 wurden an die Mitglieder des Vorstandes der Gesellschaft insgesamt 1.228.436
weitere erfolgsabhängige Optionen ausgegeben. Der Ausübungspreis sowie die Kriterien
für die Ausübbarkeit (Performance-Kriterien) dieser Optionen sind an die Entwicklung des
Börsenkurses gebunden. Die Optionen werden nach Maßgabe der Optionsbedingungen (im
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bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

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bwin 09
Bewertungsparameter gemäß IFRS 2
Wesentlichen eine jeweils 26%ige jährliche Steigerung des Börsenkurses im ersten, zweiten
bzw. dritten Jahr nach Zuteilung) zu je einem Drittel in den Jahren 2008, 2009 und 2010
unverfallbar. Zusätzlich tritt auch dann Unverfallbarkeit ein, wenn über mehrere Jahre
durchschnittlich eine 26%ige Steigerung p.a. erreicht wird. Der Beobachtungszeitraum zur
Ermittlung der Ausübungspreise bzw. der Performance-Kriterien orientiert sich grundsätzlich
am 90-Tage-Durchschnittskurs vor dem 31.3. des jeweiligen Jahres. Aufgrund eines
Beschlusses des Aufsichtsrates vom März 2010 wurde der letzte Beobachtungszeitraum der
ersten Tranche auf den Zeitraum vor dem 18.5.2010 verschoben.
Ebenfalls im Geschäftsjahr 2007 wurden mit Beschluss der Hauptversammlung vom
22.5.2007 an die Mitglieder des Aufsichtsrates der Gesellschaft in Summe 320.000 erfolgsabhängige
Optionen ausgegeben. Die Optionen werden ebenfalls nach Maßgabe der Optionsbedingungen
(im Wesentlichen eine jeweils 26%ige jährliche Steigerung des Börsenkurses
im ersten, zweiten bzw. dritten Jahr nach Zuteilung) zu je einem Drittel in den Jahren 2008,
2009 und 2010 unverfallbar. Zusätzlich tritt auch dann Unverfallbarkeit ein, wenn über
mehrere Jahre durchschnittlich eine 26%ige Steigerung p.a. erreicht wird. Der Ausübungspreis
der einzelnen Tranchen orientiert sich am 90-Tage-Durchschnittskurs vor dem 22.5. des
jeweiligen Vorjahres.
Für die Bilanzierung der im Geschäftsjahr 2007 gewährten Performance-Optionen wurde von
einer 80%igen Eintrittswahrscheinlichkeit für die Marktbedingungen ausgegangen.
An Dritte gewährte Optionen
Im Geschäftsjahr 2007 wurde mit dem langjährigen Rechtsvertreter der Gesellschaft, Dr. Thomas
Talos, ein Optionsvertrag über den Bezug von 80.000 erfolgsabhängigen Optionen abgeschlossen.
Für diese Optionen gelten dieselben Bedingungen wie für die Vorstandsoptionen
(siehe oben). Für die Bilanzierung wurde von einer 80-prozentigen Eintrittswahrscheinlichkeit
der Marktbedingungen ausgegangen.
Bewertungsparameter gemäß IFRS 2
Der durch die Zuteilung der Optionen entstandene unbare Aufwand wurde gemäß den
Bestimmungen des IFRS 2 am Zuteilungstag ermittelt und erfasst.
2009 2008
Ausübungspreis EUR 9,095-67,9 EUR 9,095–67,9
Volatilität* 38,86 %–141,86 % 38,86 %–135,69 %
Zeiträume bis zur Ausübung 1,25–6,25 Jahre 1,25–6,25 Jahre
Dividendenrendite 0 % 0 %
Zinssatz 3,5 %–4,5 % 3,5 %–4,5 %
* Die Volatilität wird auf Basis der Börsenkursentwicklung über die letzten 400 Börsentage vor dem Tag der Zuteilung der
Optionen ermittelt.

Gesamtentwicklung der Optionen
Die Entwicklung der ausstehenden (zugeteilten) Optionen stellt sich wie folgt dar:
Ausstehende (zugeteilte) Optionen
Zum 31. Dezember 2009 stellt sich der Bestand der Optionen wie folgt dar:
97
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
2009 2009 2008 2008
Gesamt Stück Ø Ausübungspreis Stück (angepasst) Ø Ausübungspreis
Ausstehende Optionen 1.1. 3.805.159 19,96 3.703.999 22,52
Zugeteilte Optionen 276.500 25,90 366.500 17,27
Ausgeübte Optionen 686.978 13,75 45.940 10,77
Verfallene Optionen 135.793 20,37 219.400 18,68
Ausstehende Optionen 31.12. 3.258.888 19,96 3.805.159 19,96
2009 2009 2008 2008
Davon für IFRS 2 relevant Stück Ø Ausübungspreis Stück (angepasst) Ø Ausübungspreis
Ausstehende Optionen 1.1. 3.727.337 20,30 3.623.688 20,40
Zugeteilte Optionen 276.500 25,90 366.500 17,27
Ausgeübte Optionen 664.445 13,93 43.451 11,30
Verfallene Optionen 135.793 20,37 219.400 18,69
Ausstehende Optionen 31.12. 3.203.599 20,30 3.727.337 20,30
Bestand der Optionen 31. Dezember 2009
Marktwert der
Ausübungspreis ausstehenden Im
Ausgeübte Verfügbare Davon am der ausstehenden Optionen zum Geschäftsjahr
Optionen Optionen Ausstehende Stichtag Optionen Bilanzstichtag zu erfassender
(gesamt) (nicht zugeteilt) Optionen ausübbar in EUR in EUR Aufwand in EUR
Ausgegebene Optionen aus dem ESOP
Davon an Mitglieder des Vorstandes:
Manfred Bodner 500.000 0 0 0 0 0 0
Norbert Teufelberger 500.000 0 0 0 0 0 0
1.000.000 0 0 0 0 0
Davon an leitende Angestellte
und Mitarbeiter 762.931 0 873.369 332.509 1,5–62,61 25.171.175 1.970.480
Davon an Mitarbeiter von
Tochterunternehmen 590.617 0 757.083 188.370 1,5–67,92 21.416.636 2.130.690
Davon an ausgeschiedene
Mitarbeiter 497.988 0 0 0 0 7.808
1.851.536 1.630.452 520.879 46.587.811 4.108.978
Summe ESOP 2.851.536 1.122.914 1.630.452 520.879 46.587.811 4.108.978

98
bwin 09
Bestand der Optionen 31. Dezember 2009 (Fortsetzung)
Marktwert der
Ausübungspreis ausstehenden Im
Ausgeübte Verfügbare Davon am der ausstehenden Optionen zum Geschäftsjahr
Optionen Optionen Ausstehende Stichtag Optionen Bilanzstichtag zu erfassender
(gesamt) (nicht zugeteilt) Optionen ausübbar in EUR in EUR Aufwand in EUR
Ausgegebene erfolgsabhängige Optionen an
(ehemalige) Organe der Gesellschaft (außerhalb ESOP)
Manfred Bodner 800.000 614.218 0 17,14–21,91* 15.264.665 2.076.429
Norbert Teufelberger 800.000 614.218 0 17,14–21,91* 15.264.665 2.076.429
Hannes Androsch 0 100.000 0 21,08–27,28* 2.417.327 330.461
Alexander Knotek 0 60.000 0 21,08–27,28* 1.450.396 198.277
Per Afrell 0 40.000 0 21,08–27,28* 966.931 132.184
Helmut Kern 0 40.000 0 21,08–27,28* 966.931 132.184
Herbert Schweiger 0 40.000 0 21,08–27,28* 966.931 132.184
Georg Riedl 0 40.000 0 21,08–27,28* 966.931 132.184
Ehem. Organmitglieder 68.000 0 0
1.668.000 0 1.548.436 0 38.264.776 5.210.332
An Dritte gewährte Optionen
Davon für Unternehmenserwerbe 190.000
Davon für Dienstleistungen 31.000 80.000 0 21,19–21.91* 1.686.294 103.306
Summe von an Dritte
gewährten Optionen 221.000 0 80.000 0 1.686.294 103.306
Summe ausstehender
Optionen 4.740.536 1.122.914 3.258.888 520.879 86.538.880 9.422.616
* Die Ausübungspreise wurden gemäß den Bedingungen der performanceabhängigen Optionen an den aktuellen Börsenkurs angepasst.

Zum 31. Dezember 2008 stellt sich der Bestand ausgegebener Optionen wie folgt dar (angepasst):
Bestand der Optionen 31. Dezember 2008
Die Restlaufzeit aller dargestellten Optionen beträgt zwischen drei und zehn Jahre.
99
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Marktwert der
Ausübungspreis ausstehenden Im
Ausgeübte Verfügbare Davon am der ausstehenden Optionen zum Geschäftsjahr
Optionen Optionen Ausstehende Stichtag Optionen Bilanzstichtag zu erfassender
(gesamt) (nicht zugeteilt) Optionen ausübbar in EUR in EUR Aufwand in EUR
Ausgegebene Optionen aus dem ESOP
Davon an Mitglieder des Vorstandes:
Manfred Bodner 500.000 0 0 0 0 0 0
Norbert Teufelberger 500.000 0 0 0 0 0 0
1.000.000 0 0 0 0 0 0
Davon an leitende Angestellte
und Mitarbeiter 532.889 1.137.711 429.898 1,5–62,49 7.271.979 2.476.488
Davon an Mitarbeiter von
Tochterunternehmen 380.062 922.438 258.631 1,5–67,92 5.695.816 2.551.486
Davon an ausgeschiedene
Mitarbeiter 309.607 58.574 58.574 9,095–60,88 230.077 332.345
1.222.558 158.719 2.118.723 747.103 13.197.872 5.360.319
Summe ESOP 2.222.558 158.719 2.118.723 747.103 13.197.872 5.360.319
Ausgegebene erfolgsabhängige Optionen an
(ehemalige) Organe der Gesellschaft (außerhalb ESOP)
Manfred Bodner 800.000 614.218 0 21,19–27,61* 2.667.988 4.517.682
Norbert Teufelberger 800.000 614.218 0 21,19–27,61* 2.667.988 4.517.682
Hannes Androsch 0 100.000 0 21,08–27,28* 419.307 678.991
Alexander Knotek 0 60.000 0 21,08–27,28* 251.584 407.395
Per Afrell 0 40.000 0 21,08–27,28* 167.723 271.597
Helmut Kern 0 40.000 0 21,08–27,28* 167.723 271.597
Herbert Schweiger 0 40.000 0 21,08–27,28* 167.723 271.597
Georg Riedl 0 40.000 0 21,08–27,28* 167.723 271.597
Ehem. Organmitglieder 10.000 58.000 58.000 6,53 438.702 0
1.610.000 0 1.606.436 58.000 7.116.460 11.208.137
An Dritte gewährte Optionen
Davon für Unternehmenserwerbe 190.000
Davon für Dienstleistungen 31.000 80.000 0 21,19–21,91 223.639 603.939
Summe von an Dritte
gewährten Optionen 221.000 0 80.000 0 223.639 603.939
Summe ausstehender
Optionen 4.053.558 158.719 3.805.159 805.103 20.537.971 17.172.395

100
bwin 09
Entwicklung 2009
Entwicklung im Geschäftsjahr 2009:
Wert der
ausgeübten
Ausübungs- Optionen Zugeteilte Ausgeübte
preis in EUR in EUR Optionen Optionen
Ausgegebene Optionen aus dem ESOP
Davon an Mitglieder des Vorstandes:
Manfred Bodner 0 0 0 0
Norbert Teufelberger 0 0 0 0
0 0 0
Davon an leitende Angestellte und Mitarbeiter 5,33–24,64 4.594.810 106.500 259.469
Davon an Mitarbeiter von Tochterunternehmen 9,1–23,59 3.959.440 167.500 221.500
Davon an ausgeschiedene Mitarbeiter 1,5–29,44 4.131.127 2.500 148.009
12.685.376 276.500 628.978
Ausgegebene erfolgsabhängige Optionen an
Organe der Gesellschaft (außerhalb des ESOP)
Manfred Bodner 0 0 0
Norbert Teufelberger 0 0 0
Hannes Androsch 0 0 0
Alexander Knotek 0 0 0
Per Afrell 0 0 0
Helmut Kern 0 0 0
Herbert Schweiger 0 0 0
Georg Riedl 0 0 0
Ehem. Organmitglieder 378.740 0 58.000
378.740 0 58.000
An Dritte ausgegebene Optionen
Davon für Unternehmenserwerbe 0 0 0
Davon für Dienstleistungen 0 0 0
Summe von an Dritte gewährten Optionen 0 0 0
13.064.116 276.500 686.978

Entwicklung im Geschäftsjahr 2008:
Entwicklung 2008
Der Marktwert der ausstehenden Optionen zum 31. Dezember 2009 wird unter Anwendung
des Black-Scholes-Optionsbewertungsmodells festgestellt. Die Berechnungsparameter
stellen sich wie folgt dar:
101
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Wert der
ausgeübten
Ausübungs- Optionen Zugeteilte Ausgeübte
preis in EUR in EUR Optionen Optionen
Ausgegebene Optionen aus dem ESOP
Davon an Mitglieder des Vorstandes:
Manfred Bodner 0 0 0 0
Norbert Teufelberger 0 0 0 0
0 0 0 0
Davon an leitende Angestellte und Mitarbeiter 1,5–15,69 115.988 171.000 12.953
Davon an Mitarbeiter von Tochterunternehmen 1,5–15,69 240.503 193.000 21.408
Davon an ausgeschiedene Mitarbeiter 7,67–20,75 105.856 2.500 11.579
462.348 366.500 45.940
Ausgegebene erfolgsabhängige Optionen an
Organe der Gesellschaft (außerhalb des ESOP)
Manfred Bodner 0 0 0
Norbert Teufelberger 0 0 0
Hannes Androsch 0 0 0
Alexander Knotek 0 0 0
Per Afrell 0 0 0
Helmut Kern 0 0 0
Herbert Schweiger 0 0 0
Georg Riedl 0 0 0
Ehem. Organmitglieder 0 0 0
0 0 0
An Dritte ausgegebene Optionen
Davon für Unternehmenserwerbe 0 0 0
Davon für Dienstleistungen 0 0 0
Summe von an Dritte gewährten Optionen 0 0 0
462.348 366.500 45.940

102
bwin 09
Berechnungsparameter
2009 2008
Aktienpreis EUR 41,74 EUR 13,3
Ausübungspreis EUR 1,5-67,92 EUR 1,5-67,92
Volatilität 57,06 %-128,92 % 57,06 %-141,80 %
Zeiträume bis zur Ausübung 1,25-6,25 Jahre 1,25-6,25 Jahre
Zinssatz 3,50 % 4,00 %
Der gewichtete mittlere Marktwert der ausgeübten Optionen im Geschäftsjahr betrug
EUR 18,47 (Vorjahr: EUR 10,06).
6. Rückkauf eigener Aktien
Im Rahmen der am 21. Mai 2008 durchgeführten Hauptversammlung erfolgte die Beschlussfassung
(bei gleichzeitigem Widerruf der mit Beschluss der Hauptversammlung vom
22. Mai 2007 dem Vorstand eingeräumten Ermächtigung – soweit diese noch nicht ausgenutzt
wurde) gemäß § 65 Absatz 1 Z. 8 Aktiengesetz, bis zu 10 % auf den Inhaber lautende
eigene Stückaktien der Gesellschaft während einer Geltungsdauer von 30 Monaten ab dem
Tag der Beschlussfassung zu einem Gegenwert von mindestens EUR 1,- und höchstens
EUR 150,- je Aktie zu erwerben, wobei der mit sämtlichen eigenen Aktien verbundene
Anteil am Grundkapital mit 10 % begrenzt ist, sowie über die Ermächtigung des Vorstandes,
die eigenen Aktien einzuziehen oder mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis einschließlich
20. Mai 2013 eine andere Art der Veräußerung der eigenen Aktien als über die Börse oder
durch ein öffentliches Angebot, auch unter teilweisem oder gänzlichem Ausschluss des
Bezugsrechts der Aktionäre, zu beschließen, wobei diese Ermächtigungen einmal oder mehrmals
und ganz oder in Teilen ausgeübt werden können.
7. Bedingtes und genehmigtes Kapital
Bedingtes Kapital
Mit Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung der Gesellschaft vom 27. Januar
2006 wurde der Vorstand gemäß § 174 Abs. 2 AktG ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates
bis einschließlich fünf Jahre ab dem Tag der Beschlussfassung Wandelschuldverschreibungen,
die das Bezugs- und/oder das Umtauschrecht auf den Erwerb von insgesamt
bis zu 4.500.000 Aktien der Gesellschaft einräumen, auch in mehreren Tranchen auszugeben
sowie alle Ausgabebedingungen wie insbesondere Laufzeit, Ausgabebetrag, Zinssatz, Wandelpreis,
Umtauschverfahren und Verwässerungsschutzbestimmungen der Wandelschuldverschreibungen
festzusetzen. Für die Bedienung kann der Vorstand das bedingte Kapital oder
eigene Aktien oder eine Kombination aus bedingtem Kapital und eigenen Aktien verwenden.
Im Rahmen der am 19. Mai 2009 durchgeführten außerordentlichen Hauptversammlung
erfolgte der Beschluss über die Ausweitung des bedingten Kapitals gem. § 159 Absatz 2 Z. 3
Aktiengesetz um bis zu EUR 3.270.000 zur Bedienung von Aktienoptionen für die Mitarbeiter.
Unter Berücksichtigung der bereits erfolgten Bedienung von Optionen sowie der Kapitalerhöhung
aus Gesellschaftsmitteln liegt das Gesamtvolumen des ESOP zum Bilanzstichtag bei
5.604.902 (Vorjahr: 4.500.000); davon sind 1.122.914 (Vorjahr: 158.719) Optionen noch nicht
zugeteilt.

Zu den Beschlüssen der Hauptversammlung zur Gewährung von Optionen aus dem bedingten
Kapital im Rahmen des Employee Stock Option Plan (ESOP) wird auf die Ausführungen unter
Pkt. 5 „Optionen“ verwiesen.
Genehmigtes Kapital
In der Hauptversammlung vom 22. Mai 2007 wurde der Vorstand ermächtigt (bei gleichzeitigem
Widerruf der mit Beschluss der Hauptversammlung vom 17. Mai 2006 eingeräumten
Ermächtigung), bis zum 21. Mai 2012 das Grundkapital der Gesellschaft um höchstens
EUR 16.300.000, allenfalls in mehreren Tranchen, mit Zustimmung des Aufsichtsrates durch
Ausgabe von bis zu 16.300.000 auf den Inhaber lautenden nennbetragslosen Stückaktien
gegen Bareinzahlung oder Sacheinlage, auch unter teilweisem oder gänzlichem Ausschluss
des Bezugsrechts der Aktionäre, zu erhöhen. Der Vorstand ist ermächtigt, im Anlassfall die
Ausgabebedingungen, insbesondere den Ausgabekurs, Gegenstand der Sacheinlage, Inhalt
der Aktienrechte, Ausschluss der Bezugsrechte sowie die allfällige Ausgabe der Aktien durch
mittelbare Bezugsrechte, im Einvernehmen mit dem Aufsichtsrat festzulegen. Der Aufsichtsrat
ist ermächtigt, Änderungen der Satzung, die sich durch die Ausgabe von Aktien aus dem
genehmigten Kapital ergeben, zu beschließen.
Von diesem genehmigten Kapital ist ein Betrag von EUR 1.628.436 (Vorjahr: EUR 1.686.436)
zur Bedienung von bereits ausgegebenen Optionen reserviert.
8. Wesentliche Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Nach dem Bilanzstichtag sind keine wesentlichen berichtspflichtigen Ereignisse eingetreten.
Wien, 23. März 2010
Der Vorstand
Manfred Bodner Norbert Teufelberger
103
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

104
bwin 09
Bestätigungsvermerk
Bericht zum Konzernabschluss
Wir haben den beigefügten Konzernabschluss der
bwin Interactive Entertainment AG,
Vienna, Austria,
für das Geschäftsjahr vom 1. Jänner 2009 bis zum 31. Dezember 2009 geprüft. Dieser Konzernabschluss
umfasst die Konzernbilanz zum 31. Dezember 2009, die Konzern-Gewinn- und
Verlustrechnung, die Konzern-Gesamtergebnisrechnung, die Konzerngeldflussrechnung und
die Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung für das am 31. Dezember 2009 endende
Geschäftsjahr sowie den Konzernanhang.
Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Konzernabschluss und die Buchführung
Die gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft sind für die Konzernbuchführung sowie für die
Aufstellung eines Konzernabschlusses verantwortlich, der ein möglichst getreues Bild der
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns in Übereinstimmung mit den International
Financial Reporting Standards (IFRSs), wie sie in der EU anzuwenden sind, vermittelt.
Diese Verantwortung beinhaltet: Gestaltung, Umsetzung und Aufrechterhaltung eines
internen Kontrollsystems, soweit dieses für die Aufstellung des Konzernabschlusses und die
Vermittlung eines möglichst getreuen Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des
Konzerns von Bedeutung ist, damit dieser frei von wesentlichen Fehldarstellungen ist, sei es
auf Grund von beabsichtigten oder unbeabsichtigten Fehlern; die Auswahl und Anwendung
geeigneter Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden; die Vornahme von Schätzungen, die
unter Berücksichtigung der gegebenen Rahmenbedingungen angemessen erscheinen.
Verantwortung des Abschlussprüfers und Beschreibung von Art und Umfang der gesetzlichen
Abschlussprüfung
Unsere Verantwortung besteht in der Abgabe eines Prüfungsurteils zu diesem Konzernabschluss
auf der Grundlage unserer Prüfung. Wir haben unsere Prüfung unter Beachtung der in
Österreich geltenden gesetzlichen Vorschriften, Grundsätze ordnungsgemäßer Abschlussprüfung
und der vom International Auditing and Assurance Standards Board (IAASB) der International
Federation of Accountants (IFAC) herausgegebenen International Standards on Auditing
(ISAs) durchgeführt. Diese Grundsätze erfordern, dass wir die Standesregeln einhalten und
die Prüfung so planen und durchführen, dass wir uns mit hinreichender Sicherheit ein Urteil
darüber bilden können, ob der Konzernabschluss frei von wesentlichen Fehldarstellungen ist.
Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von
Prüfungsnachweisen hinsichtlich der Beträge und sonstigen Angaben im Konzernabschluss.
Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemäßen Ermessen des Abschlussprüfers
unter Berücksichtigung seiner Einschätzung des Risikos eines Auftretens wesentlicher Fehldarstellungen,
sei es auf Grund von beabsichtigten oder unbeabsichtigten Fehlern.
Bei der Vornahme dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Abschlussprüfer das interne
Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung des Konzernabschlusses und die Vermittlung
eines möglichst getreuen Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns
von Bedeutung ist, um unter Berücksichtigung der Rahmenbedingungen geeignete Prüfungshandlungen
festzulegen, nicht jedoch um ein Prüfungsurteil über die Wirksamkeit der
internen Kontrollen des Konzerns abzugeben. Die Prüfung umfasst ferner die Beurteilung der
Angemessenheit der angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden und der von

den gesetzlichen Vertretern vorgenommenen wesentlichen Schätzungen sowie eine Würdigung
der Gesamtaussage des Konzernabschlusses.
Wir sind der Auffassung, dass wir ausreichende und geeignete Prüfungsnachweise erlangt
haben, sodass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unser Prüfungsurteil
darstellt.
Prüfungsurteil
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen
Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss nach unserer Beurteilung den gesetzlichen
Vorschriften und vermittelt ein möglichst getreues Bild der Vermögens- und Finanzlage
des Konzerns zum 31. Dezember 2009, sowie der Ertragslage des Konzerns und der Zahlungsströme
des Konzerns für das Geschäftsjahr vom 1. Jänner 2009 bis zum 31. Dezember 2009 in
Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRSs), wie sie in der
EU anzuwenden sind.
Ohne den Bestätigungsvermerk einzuschränken, verweisen wir auf die im Konzernanhang
(Abschnitt „Sonstige Angaben“, Punkt 4) und im Konzernlagebericht angeführten Risiken, die
aus Rechts- und Steuerverfahren gegen Unternehmen und Lizenz- und Kooperationspartner
der bwin-Gruppe resultieren.
Aussagen zum Konzernlagebericht
Der Konzernlagebericht ist auf Grund der gesetzlichen Vorschriften darauf zu prüfen, ob er
mit dem Konzernabschluss in Einklang steht und ob die sonstigen Angaben im Konzernlagebericht
nicht eine falsche Vorstellung von der Lage des Konzerns erwecken. Der Bestätigungsvermerk
hat auch eine Aussage darüber zu enthalten, ob der Konzernlagebericht mit dem
Konzernabschluss in Einklang steht und ob die Angaben nach § 243a UGB zutreffen.
Der Konzernlagebericht steht nach unserer Beurteilung in Einklang mit dem Konzernabschluss.
Die Angaben gemäß § 243a UGB sind zutreffend.
Wien, am 23. März 2010
KPMG Austria GmbH
Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft
Mag. Yann-Georg Hansa Mag. Helmut Kerschbaumer
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer
105
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

106
bwin 09
Konzerngesellschaften
bwin International Ltd. 100 % Tochter der bwin Interactive Entertainment AG. Das operative
Gaming-Geschäft der bwin Gruppe auf der domain bwin.com wird – auf Basis gibraltarischer Sport-
wett- und Casinolizenzen – von bwin International Ltd., Gibraltar betrieben. Die bwin International
Ltd. ist das Kompetenzzentrum der bwin Gruppe hinsichtlich Sportwetten und Casinospielen.
bwin Interactive Entertainment AG Die bwin Interactive Entertainment AG übernimmt, soweit erforderlich,
für die Tochterunternehmen der bwin Gruppe zentrale Funktionen wie Finanzen, Marketing,
IT, Projekt-Management, International Business Development, Human Resources sowie Corporate
Communications. Des Weiteren stellt sie zahlreiche Dienstleistungen wie Marktforschung oder
Kundendatenanalysen zur Verfügung.
bwin AG Kurzbezeichnung für die Konzernmutter bwin Interactive Entertainment AG
bwin Gruppe/bwin Konzernmutter bwin Interactive Entertainment AG und die Tochtergesellschaften
bwin Töchter Kurzbezeichnung für alle Tochtergesellschaften
bwin Games AB Vormals Ongame e-solutions AB. Die 100 %ige Tochter der bwin Gruppe wurde
2006 akquiriert und entwickelt hauptsächlich Software für Online-Pokerprodukte.
bwin e.K. bwin e.K. betrieb bis August 2009 die Domain www.bwin.de auf Basis einer deutschen
Gewerbeerlaubnis. Danach wurde die Vermittlung von Sportwetten vorübergehend eingestellt, um
unterschiedlichen gerichtlichen und behördlichen Anforderungen in verschiedenen Bundesländern
inhaltlich und technisch zu entsprechen.
bwin Italia S.R.L. Die 100 %ige Tochter der bwin Interactive Entertainment AG betreibt auf Basis
einer italienischen Sportwettlizenz das operative Geschäft unter der Domain www.bwin.it.
Ongame Network Ltd. Die 100 %ige Tochter der bwin Interactive Entertainment AG wurde 2006
akquiriert und betreibt das B2B-Pokergeschäft der bwin Gruppe.
TC Invest AG Die TC Invest AG wurde im Juni 2007 als Holdinggesellschaft gegründet und hat ihren
Sitz in Wien. Alleinaktionärin ist die bwin Interactive Entertainment AG. Die Vincento Payment
Solutions Ltd., eine 100 %ige Tochter der TC Invest AG, welche im Jänner 2007 erworben wurde, ist
Inhaber einer britischen eMoney-Lizenz. Die operative Abwicklung des Zahlungsverkehrs ist in der
CQR Payment Solutions GmbH (CQR) angesiedelt. CQR ist eine 100 %ige Tochter der TC Invest AG.
Betbull Holding SE (vormals Betbull Plc.) bwin hält 36,98 % der Anteile der Betbull Holding SE.
UnitedGames Holding BV bwin hält seit Ende August 2009 52,14 % an der UnitedGames Holding
BV, dem europaweit führenden Herausgeber und Entwickler von Massive Multiplayer Online Games.
Gioco Digitale S.p.A Anfang Oktober 2009 erwarb bwin 100 % der Anteile an der Gioco Digitale
Gruppe (bestehend aus der Gioco Digitale S.p.A. und ihrer 100 % Tochtergesellschaft Gioco Digitale
Italia S.r.l.), dem größten italienischen Online-Poker- und Gaming-Anbieter.

Glossar
Aktiver Kunde
Ein aktiver Kunde hat in der jeweiligen Berichtsperiode (Monat, Quartal, Jahr) zumindest einmal um
Echtgeld gespielt.
At-equity-konsolidiert
Bei der At-equity-Konsolidierung wird das anteilige Ergebnis der bwin e.K., vermindert um
Abschreibungen des im Beteiligungsansatz enthaltenen Firmenwerts und sonstiger anteiliger
Zwischengewinne, in einer Zeile in der Ergebnisrechnung (anteiliges Ergebnis von assoziierten
Unternehmen) erfasst. Dementsprechend wird der Beteiligungsansatz erhöht oder vermindert.
Diese Art der Konsolidierung führt im Allgemeinen zum gleichen Konzernergebnis wie die Vollkonsolidierung.
Authorized Payment Institution
Die auf Zahlungsverkehr spezialisierte 100%-bwin-Tochter CQR (UK) hat am 28. Oktober 2009
von der britischen Financial Services Authority (FSA) den Status „Authorized Payment Institution“
erhalten.
Bereinigtes EBITDA
EBITDA bereinigt um nicht zahlungswirksame Kosten für aktienbasierte Vergütung und verwandte
einmalig anfallende Kosten.
Brutto-Gaming-Ertrag
Wetteinsatz abzüglich Wettgewinn oder bei Poker die einbehaltene Tischgebühr („Rake“) nach
jedem Spiel.
DFL-Rechte
bwin erwarb 2006 die internationalen Vermarktungsrechte der Spiele der ersten und zweiten
deutschen Fußballbundesliga (DFL) für die Spielsaisonen 2006/2007 bis inklusive 2008/2009.
EBITDA
Betriebsergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholung.
EGBA
Die European Gaming and Betting Association ist eine Non-Profit-Organisation, die von sieben
führenden europäischen Online-Gaming-Anbietern gegründet wurde: PartyGaming, bwin, Unibet,
bet-at-home.com, Expekt, Interwetten und digibet. www.eu-ba.org
eMoney-Lizenz
Im März 2009 erhielt die Vincento Payment Solutions Ltd., eine 100-prozentige Tochter der TC Invest
AG (eine 100-prozentige Tochter der bwin AG), von der britischen Financial Services Authority (FSA)
eine eMoney-Lizenz, die den höchsten Sicherheitsstandards für Zahlungstransaktionen entspricht.
bwin kann dadurch weitere Zahlungsmethoden anbieten.
ESSA
Die European Sports and Security Association ist eine Non-Profit-Organisation, die von führenden
europäischen Online-Sportwetten-Unternehmen 2005 gegründet wurde. Durch ein zwischen ESSA-
Mitgliedern vernetztes Frühwarnsystem lassen sich unregelmäßige Wettmuster präventiv erkennen
und analysieren. Gemeinsame Absichtserklärungen wurden u.a. mit FIFA, UEFA, DFB, ATP und WTA
unterzeichnet. www.eu-ssa.org
107
bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

108
bwin 09
Netto-Gaming-Ertrag
Brutto-Gaming-Ertrag abzüglich Vertriebsprovisionen, Wettabgaben, Lizenzgebühren und Boni
ergibt den Netto-Gaming-Ertrag.
Neuer aktiver Kunde
Ein neuer aktiver Kunde hat zum ersten Mal um Echtgeld gespielt.
Pro-forma-konsolidiert
Die Pro-forma-Konsolidierung ist eine nicht geprüfte zusätzliche Information für Investoren
und bezieht die stille Beteiligung der bwin e.K. ein. Sie unterscheidet sich daher vom geprüften
Konzernabschluss, in dem bwin e.K. at-equity-konsolidiert wird. Diese Art der Konsolidierung
führt im Allgemeinen zum gleichen Konzernergebnis wie die Voll konsolidierung.
Registrierungen
Um auf einer Website von bwin spielen zu können, muss man sich erst registrieren/anmelden. Um
die Echtgeldangebote von bwin nutzen zu können, ist neben der Registrierung zusätzlich eine
Einzahlung notwendig. Eine Registrierung muss nicht zwingend zu einem neuen aktiven Kunden
führen.

Websites der bwin Gruppe
www.bwin.org
In deutscher und englischer Sprache verfügbare Unternehmens- und Investor-Relations-
Website.
www.bwin.com
Angeboten werden täglich gleichzeitig bis zu 14.000 Sportwetten, Poker, Casinospiele, Games
und Geschicklichkeitsspiele in 22 verschiedenen Sprachen sowie Audio- und Videostreams
von Top-Sportveranstaltungen wie z.B. der deutschen Fußballbundesliga, der italienischen
Serie A oder ATP Masters.
www.bwin.it
Auf den italienischen Markt ausgerichtete Gaming-Website. Angeboten werden Sportwetten,
Poker, Games und Geschicklichkeitsspiele.
www.free-bwin.com
Kostenlose Pokerschule und Pokerspiele in deutscher, englischer, französischer und niederländischer
Sprache.
www.bwin.com.mx
Auf den mexikanischen Markt ausgerichtetes Sportwettenangebot. Täglich werden gleichzeitig
bis zu 14.000 Sportwetten und Videostreams von Top-Sportveranstaltungen wie z.B.
der deutschen Fußballbundesliga angeboten.
www.bwin.com.ar
Angeboten werden täglich gleichzeitig bis zu 14.000 Sportwetten, Poker, Casinospiele, Games
und Geschicklichkeitsspiele sowie Audio- und Videostreams von Top-Sportveranstaltungen
für den argentinischen Markt.
www.betoto.com
Tägliches Angebot von bis zu 14.000 Sportwetten gleichzeitig sowie umfangreiches Casino-,
Poker-, Games-Angebot für den griechischen Markt.
www.giocodigitale.it
Auf den italienischen Markt ausgerichtete Gaming-Website. Angeboten werden, Poker,
Sportwetten, Superenalotto, Bingo sowie Rubbellose.
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bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben

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bwin 09
Kursentwicklung 1.1.2009 bis 23.3.2010
bwin Aktie
Börsenkennzahlen
Austrian Traded Index (ATX)
Aktionärsinformationen
2009 2008 2007
Jahreshöchstkurs in EUR 42,16 26,5 37,5
Jahrestiefstkurs in EUR 13,01 10,5 15,7
Schlusskurs (Ultimo) in EUR 41,74 13,3 26,6
Schlusskurs (per 23.3.2010) in EUR 46,50 - -
Marktkapitalisierung (Ultimo) in Mio. EUR 1.490,9 435,3 869,5
Handelsumsatz in Mio. EUR 1.485,2 954,7 2.961,9
Ertrag pro Aktie in EUR 1,39 -0,39 1,55
Anzahl der ausgegebenen Aktien (Ultimo) 35.797.696 32.730.718 32.684.778
Anzahl der durchschnittlich ausstehenden Aktien 33.184.619 32.555.462 32.444.364
Ausstehendes Kapital (Ultimo) in EUR 35.797.696 32.730.718 32.684.778
Gewichtung im ATX 4,11 % 1,80 % 1,29 %
2010
350 %
300 %
250 %
200 %
150 %
100 %
50 %

Aktionärsstruktur per 31. Dezember 2009
Aktionäre Anteil am Grundkapital
Androsch Privatstiftung (Stifter Dkfm. Dr. Androsch,
AIC Androsch International Management Consulting GmbH) 8,85 %
New Media Gaming and Holding Ltd, Malta* 5,63 %
FIL Limited Fondsgesellschaften (Fidelity International) 5,02 %
Streubesitz Maximal 80,5 %
Diese Aktionärsstruktur basiert auf einem Grundkapital von 35.797.696 EUR.
* Wie gemäß § 48 d Abs 4 Börsegesetz gemeldet, wurden mit Wirkung vom 15.7.2008 die bisher von Manfred Bodner
und Norbert Teufelberger sowie deren Familien gehaltenen bwin Aktien auf eine Kapitalgesellschaft übertragen
(New Media Gaming and Holding Ltd, Malta). Mit der Übertragung der Aktien gingen auch alle mit diesen verbundenen
Rechte einschließlich etwaiger Gewinnbezugsrechte und Rechte auf Ausschüttungen und Dividenden,
gleichgültig, auf welchen Zeitraum diese entfallen, von der natürlichen auf die juristische Person über. Die im
Anhang des Geschäftsberichts angeführten Optionen wurden ebenfalls übertragen.
Finanzkalender
12.5.2010 Ergebnis des 1. Quartals 2010
18.5.2010 Hauptversammlung
20.5.2010 Ex-Dividendentag
26.5.2010 Dividendenzahltag
19.8.2010 Ergebnis des 2. Halbjahres 2010
18.11.2010 Ergebnis der ersten 9 Monate 2010
Basisinformationen
ISIN AT0000767553
Wertpapier-Kürzel BWIN
Reuters-Kürzel BWIN.VI
Bloomberg-Kürzel BWIN AV
Wertpapierkennnummer (Österreich) 076 755
Kontakt
Konrad Sveceny
Investor Relations
Telefon: +43-(0)50 858-20017
E-Mail: investorrelations@bwin.org
www.bwin.org
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bwin 09
Brief der Vorstandsvorsitzenden
Corporate-Governance-Bericht
Bericht des Aufsichtsrates
Verantwortung
Konzernlagebericht
Konzernabschluss
Serviceangaben
Marktkapitalisierung (Ultimo)
in Mio. EUR
435,3
2008 2009
1.490,9

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bwin 09
Abschlussprüfer und Anwälte
Impressum und Informationen
Abschlussprüfer
KPMG Austria GmbH
Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft
Porzellangasse 51
A-1090 Wien
Telefon: +43-1-313 32-0
Telefax: +43-1-313 32-500
E-Mail: office@kpmg.at
Firmenanwalt
Brandl & Talos Rechtsanwälte GmbH
Mariahilfer Straße 116
A-1070 Wien
Telefon: +43-1-522 57 00
Telefax: +43-1-522 57 01
E-Mail: office@btp.at
Informationen
bwin Interactive Entertainment AG
Investoren
Konrad Sveceny, Investor Relations
Börsegasse 11
A-1010 Wien
Telefon: +43-(0)50 858-20017
E-Mail: investorrelations@bwin.org
Web: www.bwin.org
Presse
Katharina Riedl, Corporate Communications
Börsegasse 11
A-1010 Wien
Telefon: +43-(0)50 858-20069
E-Mail: press@bwin.org
Web: www.bwin.org
Impressum
Eigentümer, Herausgeber und Verleger
bwin Interactive Entertainment AG
Börsegasse 11
A-1010 Wien
Telefon: +43-(0)50 858-0
Telefax: +43-(0)50 858-16
Beratung und Umsetzung: Mensalia Unternehmensberatung, www.mensalia.at
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